20. Financiación por parte de Fondos de Capital de Inversión para proyectos de eficiencia energética.
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El documento habla sobre los retos y oportunidades de la eficiencia energética y las energías renovables frente a los tratados de libre comercio. Presenta alternativas de financiación para empresas como deuda a través de fondos de inversión, equity con socios capitalistas, e instrumentos del mercado de derivados de energía. Finalmente, resume la presentación de Global Securities Colombia sobre sus soluciones de financiamiento para el crecimiento empresarial.
20. Financiación por parte de Fondos de Capital de Inversión para proyectos de eficiencia energética.
- 1. Retos y oportunidades en eficiencia energética y energías renovables frente a los tratados de libre comercio CARLOS ANTONIO ÁLVAREZ DIAZ Bogotá D.C., Noviembre 23 de 2011
- 2. II Seminario Eficiencia Energética en Servicios Noviembre 24, 2011 Estrictamente Confidencial © 2011 GS Comisionista de Bolsa, S.A.
- 3. 3 Agenda I. Global Securities Colombia II. Soluciones para financiar el crecimiento de su empresa I. Deuda: Fondos de Inversión II. Equity : Socio Capitalista III. Mercado de Derivados de Energía Noviembre 2011 Estrictamente Confidencial © 2011 GS Comisionista de Bolsa, S.A.
- 4. Global Securities Group Global Securities Group (GSG) es un grupo financiero con amplia trayectoria en corretaje de valores, banca de inversión, administración de fondos de valores y asesoría de inversión, para instituciones e individuos en América Latina Desde su fundación GSG mantiene una posición prominente en el mercado financiero. Su principal centro de operaciones se encuentra en la ciudad de Miami, EEUU, y la oficina de asesoría en inversiones en Nueva York, EEUU. Cuenta con una red de oficinas en Latinoamérica, incluyendo Brazil, Perú, Colombia, donde son vigiladas por los entes reguladores locales, y un Gestor Independiente de Activos basado en Ginebra, Suiza El equipo de GSG incluye mas de 300 miembros globalmente, administra mas de USD 1 Billón en AUM, y atiende cerca de 11.000 clientes First Capital Global Securities Global Securities Securities, LLC (FCS), Millesime Compagnie GPI Valores SAB (GPI) Group (GSG), Advisors, LLC (GSA), GSG adquiere en Financiere S.A. (MCF), fundado GSG adquiere 45% en 2009 y otro Fundado en 1999 Fundado en 2003 2005 en 2007 15% en 2010 1999 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Global Strategic Global Securities S.A. GMG Investment Investments, LLC (GSI) Comisionista de Bolsa (GSC) Advisors, Ltd. (GMG) Fundada en 2002 GSG adquiere Pichincha en 2006 Fundada en2010
- 5. Global Securities Group Global Strategic Investments, LLC (GSI), es una casa de Bolsa Americana, miembro de FINRA (Financial Industry Regulatory Authority), SIPC (Securities Investor Protection Corporation) y de SEC (U.S.Securities and Exchange Commission). GSI es corresponsal de Wedbush Morgan Securities y de Penson Financial, a través de los cuales se custodian los activos de los clientes. GSI se especializa en proveer soluciones financieras a clientes privados e institucionales Global Securities S.A. Comisionista de Bolsa (GSC), es una Sociedad Comisionista de Bolsa, regulada por la Superintendencia Financiera de Colombia, el AMV y es miembro de la Bolsa de Valores de Colombia.. Actualmente tiene oficinas en Bogotá, Medellín y Cali GPI Valores SAB (GPI), es miembro de la Bolsa de Valores de Lima, regulada por CONASEV. GPI es una Sociedad Agente de Bolsa radicada en Perú con oficinas en Lima y Arequipa Global Securities Advisors, LLC (GSA), es un asesor de inversiones basado en Nueva York y vigilado por el SEC. Cuenta con un experimentado equipo de personas en el mercado crediticios corporativos emergente Millesime Compagnie Financiere S.A. (MCF), es una compañía Suiza de inversión que suministra servicios de manejo de capital a personas con patrimonios elevados. Las oficinas están en Ginebra GMG Financial Products, Ltd. (GMGFP) es una plataforma de emisión de productos estructurados, sin riesgo de crédito de un banco emisor
- 6. 6 Alternativas de Financiación INVERSIONISTAS Financial Institutions Onshore - Offshore Fondos GSG Recursos Mesa Comerciales Financiación Inversionistas Privados • Evaluación de necesidades del cliente • Revisión del plan de negocios y planeamiento estratégico Análisis • Propuesta de vehículos para una potencial transacción • Due Diligence (Financiera, contable, jurídico etc.) • Modelos Financieros / Valoración Estructuración • Definición de estructuras financieras y jurídicas Banca de Inversión • Coordinación de equipos de trabajo / Asesores • Preparación de documentos (Prospecto) • Acompañamiento y asesoría: Ejecución Registros y trámites ante terceros Negociación con Inversionistas Cierre de transacción • RoadShow Colocación • Deuda • Equity Sistema Financiero/ Otros Inversionistas Noviembre 2011 Estrictamente Confidencial © 2011 GS Comisionista de Bolsa, S.A.
- 7. 7 Agenda I. Global Securities Colombia II. Soluciones para financiar el crecimiento de su empresa I. Deuda II. Equity III. Mercado de Derivados de Energía Noviembre 2011 Estrictamente Confidencial © 2011 GS Comisionista de Bolsa, S.A.
- 8. 8 Global Securities Colombia • GSC atiende alrededor de 11.000 clientes entre individuales e institucionales en Colombia • GSC maneja en activos de clientes mas de US $1 mm, invertidos en una gran variedad de instrumentos entre los cuales se encuentran títulos listados, fondos de inversión y productos estructurados • Actualmente GSC maneja mas del 10% del total inversionistas del mercado de valores de Colombia • GSC tiene un equipo de mas de 165 personas que atienden las principales ciudades colombianas, con las 4 oficinas con las que cuenta Eficiencia Energética • GSC ha sido calificada AA por Fitch Ratings Noviembre 2011 Estrictamente Confidencial © 2011 GS Comisionista de Bolsa, S.A.
- 9. 9 Alternativas de Financiación En el mercado de valores presenta alternativas de financiación en diversos plazos y para empresas de diferentes tamaños Necesidades financieras Inversionistas Privados (Fondos de descuento de facturas, commodities, Fondos de Capital Privado) Mercado de Capitales (Deuda / Equity) Largo Plazo Mediano Plazo Arrendamiento Financiero Financiación bancaria Corto Plazo Tamaño de la Empresa Micro Pequeña Mediana Grande Informal Formal Noviembre 2011 Estrictamente Confidencial © 2011 GS Comisionista de Bolsa, S.A.
- 10. 10 Alternativas de Financiación – Deuda: GS Credit Opportunities Empresas pueden acceder a recursos descontando títulos valores. Global Securities Credit Opportunities (GSCOF) ofrece la posibilidad de obtener fondeo de corto plazo a través del descuento de sus títulos valores, tales como facturas, Pagarés, Contratos, Cheques Características de la Empresas Ventajas • Empresas con necesidades de capital de trabajo • Acceso a financiación de corto plazo • Empresas con acceso a préstamos bancarios • Permite disponer anticipadamente de limitado los recursos • Empresas con clientes sólidos • Convertir ventas a crédito en ventas • Tamaño de la empresa: PYME al contado • Sectores: industrial, textil, salud y comercial • Mejorar la posición de la empresa frente a la competencia y los clientes • Optimizar Flujos de Caja • Mejorar capacidad de financiación • Optimizar los niveles de endeudamiento • Liberar cupos del sector bancario • Agilidad en el proceso decisorio Noviembre 2011 Estrictamente Confidencial © 2011 GS Comisionista de Bolsa, S.A.
- 11. 11 Alternativas de Financiación – Deuda: GS Credit Opportunities Cartera Colectiva GSCOF Cartera Colectiva autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia para descontar títulos valores previo análisis de crédito y de riesgo de la factura. GSCOF realiza el descuento financiero entregando la liquidez al descontador Emisor del T.V Pagador del T.V 2. TV con sello Empresa proveedora de mercancías o recibido Empresa, cliente del emisor que acepta el servicios, generalmente PYME, endosa sus endoso de la factura, contrato o pagare y se facturas, pagarés o contratos; GSCOF las compromete a pagarla al Factor (GSCOF) compra con un descuento. 1. Expide TV Noviembre 2011 Estrictamente Confidencial © 2011 GS Comisionista de Bolsa, S.A.
- 12. 12 Alternativas de Financiación – Deuda: GS Credit Opportunities Fase 1 Fase 2 Fase 3 Fase 4 • Contacto entre la • Presentación de la • Revisión en Comité de • Desembolso empresa (PYME) y GSC Oportunidad al Crédito • Gestión de pago del • Entendimiento del Gerente de la Cartera • Recepción de títulos título valor negocio y necesidades Colectiva GSCOF valores que se van a • Revisión respecto a los • Análisis de Riesgo negociar requisitos mínimos • Custodia de las • Levantamiento de facturas Información SI SI SI Semana 1 Semana 1 Semana 2 Semana 2 TIEMPO TOTAL ESTIMADO : 2 semanas hasta desembolso Recobro (según plazo del Título Valor) Noviembre 2011 Estrictamente Confidencial © 2011 GS Comisionista de Bolsa, S.A.
- 13. 13 Agenda I. Global Securities Colombia II. Soluciones para financiar el crecimiento de su empresa I. Deuda II. Equity III. Mercado de Derivados de Energía Noviembre 2011 Estrictamente Confidencial © 2011 GS Comisionista de Bolsa, S.A.
- 14. Alternativas de Financiación – Capital Mezzanine El Capital o Deuda Mezzaniene, es un mecanismo de financiación mixto, que involucra una parte de deuda y una parte de capital accionario Características de la Empresas Características del Capital Mezzanine • Compañías con alto potencial de crecimiento, en • Incorpora opciones para convertir deuda en sectores capital (i.e warrants) • Empresas pequeñas o medianas en etapa de • Las tasas de interés de la porción de deuda son expansión usualmente más elevados que los créditos de • Posibilidad de llevar a cabo adquisiciones mercado • Empresas con alto endeudamiento (El capital • Pueden incluir derechos sobre las utilidades de la mezzanine puede entrar como equity dentro de la empresa en forma de dividendos u opciones estructura financiera de la empresa) • Se pueden requerir garantías en segundo grado sobre los activos de la empresa • Comúnmente usada para financiar adquisiciones, u operaciones de crecimiento acelerado • El perfil de repago puede estar entre 5 a 7 años 14
- 15. Alternativas de Financiación – Fondos De Capital Privado El Fondo de Capital Privado, es un vehículo de inversión constituido con el aporte de capital accionario a empresas que no cotizan en bolsa, con el objetivo de multiplicar su valor y proveer un retorno de mediano y largo plazo a sus accionistas e inversionistas. Características de la Empresas Características del FCP • Compañías con planes de crecimiento • Analiza el mercado y selecciona oportunidades • Sectores de elevado crecimiento y perspectivas • Objetivo de Rentabilidad superior al 20% positivas • Periodo de inversión estándar entre tres (3) y siete • Ideas innovadoras (7) años. • Empresas administradas por equipos experimentados • Participación del FCP en el proceso de decisiones. El capaces de convertirlos en realidades tangibles grado de participación dependerá del perfil del FCP • Estrategia de salida o desinversión : Venta directa de su participación accionaria a un tercero con interés estratégico en la industria (trade sale) Venta directa de su participación accionaria a otro FCP (secondary sale) Venta en el Mercado Público de Valores, a través de una Oferta de Acciones en el Mercado Público de Valores; Reventa de sus acciones a los otros socios de la empresa (saleback). 15
- 16. Alternativas de Financiación – Fondos De Capital Privado Ventajas Desventajas • Capital de largo plazo, sin exigencia de pagos por • Costo del Capital Privado es más alto que el del capital concepto de intereses público (bolsa). • Fortalecimiento de la situación patrimonial de la • El control y la operación no bien administrada entre el empresa fondo y el equipo de dirección pueden llevar a la • Mejoras en los mecanismos de toma de decisiones a sociedad a una situación de ingobernabilidad. través de un mejor gobierno corporativo • Requiere tiempo importante para su implementación • Mayor disciplina financiera a través del planeamiento • Consecución de recursos por esta vía exige procesos financiero de largo plazo detallados y extensos de debida diligencia por parte de • Mayor profesionalización de la estructura gerencial; inversionistas • Apoyo a la administración, así como asesoramiento en • Es un socio por un tiempo limitado dado que siempre temas estratégicos y financieros busca liquidez en un plazo de 5 – 7 años • Oportunidad de mayor crecimiento en menor tiempo; • Ampliación de redes de contactos para el desarrollo de los mercados actuales o para la apertura de nuevos mercados • Facilitación de las alianzas estratégicas • Fortalecimiento de la imagen de la empresa, entre otros. 16
- 17. 17 Agenda I. Global Securities Colombia II. Soluciones para financiar el crecimiento de su empresa I. Deuda: Fondos de Inversión II. Equity : Socio Capitalista III. Mercado de Derivados de Energía Noviembre 2011 Estrictamente Confidencial © 2011 GS Comisionista de Bolsa, S.A.
- 18. 18 Derivados Asesoría a clientes puede incluir además de aspectos técnicos, aspectos financieros: • Asesoría en la firma de contratos de suministro de largo plazo • Indexación de parte del contrato a precios de bolsa, incluyendo mecanismos de cobertura, tales como instrumentos derivados (Futuros) – Un derivado financiero o instrumento derivado es un producto financiero cuyo valor se basa en el precio de otro activo. El activo del que depende toma el nombre de activo subyacente. Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente. Existen derivados sobre productos agrícolas, metales, divisas, acciones, índices bursátiles, tipos de interés y sobre productos energéticos. Se liquida en una fecha futura Se cotiza en mercados organizados como las bolsas de valores – Un contrato de futuro es un acuerdo estandarizado (negociado en un mercado organizado) entre un comprador y un vendedor para intercambiar un determinado activo financiero en una fecha futura y a un precio fijado desde hoy. Noviembre 2011 Estrictamente Confidencial © 2011 GS Comisionista de Bolsa, S.A.
- 19. Histórico Precio Promedio Bolsa Energía TX1(mensual) Promedio de Precio de Bolsa Tx1 Rótulos de columna Rótulos de fila 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Total general ENERO 60,49 84,96 81,27 87,86 94,93 127,64 150,88 92,82 97,61 FEBRERO 72,87 76,35 77,94 107,31 100,78 115,83 197,47 104,79 106,49 MARZO 78,72 74,87 70,40 66,88 101,09 87,99 106,93 192,48 80,58 95,55 ABRIL 82,15 72,59 70,88 54,34 89,72 101,40 89,53 194,51 75,05 92,24 MAYO 70,12 72,36 71,51 54,24 76,06 95,11 117,39 148,77 57,08 84,74 JUNIO 66,09 52,79 61,57 52,89 74,18 71,89 122,60 90,21 60,42 72,51 JULIO 69,72 55,75 81,09 63,26 79,42 60,73 124,11 81,75 48,77 75,58 AGOSTO 66,63 57,32 88,33 68,77 81,50 69,60 126,97 83,90 90.30 80,38 SEPTIEMBRE 63,10 61,51 91,01 106,15 74,42 73,41 184,10 111,76 90.48 95,68 OCTUBRE 56,06 73,82 83,74 134,31 79,47 72,81 188,60 135,36 73.45 103,02 NOVIEMBRE 65,22 69,90 58,93 82,56 60,90 79,77 152,94 89,93 82,52 DICIEMBRE 53,22 70,12 81,72 64,61 84,56 101,85 193,33 65,59 89,38 Total general 67,08 66,18 76,78 75,60 82,93 84,13 137,68 128,06 76,17 89,37
- 20. y Primer mercado de derivados estandarizados de energía en Latinoamérica SECTOR ELÉCTRICO SECTOR FINANCIERO Y BURSÁTIL Estrictamente Confidencial © 2011 GS Comisionista de Bolsa, S.A.
- 21. Contrato de Futuro Sobre Energía Eléctrica CONTRATO DE FUTURO DE ELECTRICIDAD MENSUAL (ELM) Activo Subyacente Precio de la electricidad (24 horas) TX1 Tamaño del contrato 360.000 Kwh (ELM) y 10.000 Kwh (ELS) Generación de contratos Mes actual y próximos 12 meses Método de liquidación Liquidación financiera Último día de negociación Último día hábil del mes de liquidación Día de vencimiento Segundo día hábil del mes siguiente al mes de liquidación Precio de liquidación Promedio aritmético de los precios de referencia del subyacente de cada uno de los días del mes Parámetros de cantidad Cantidad máxima para ingresar una orden: 2000 contratos para la Celebración y Se podrá solicitar el registro de operaciones por una cantidad mínima de un (1) contrato Registro Estrictamente Confidencial © 2011 GS Comisionista de Bolsa, S.A.
- 22. X-Stream (Plataforma Nasdaq OMX)
- 23. Contáctenos Bogotá - Colombia Medellín – Colombia Cali - Colombia Tel: +57 (1) 3138200 Tel: (574) 4447010 Tel: (57 2)524 5924 Cra 7 No 71- 21 Torre A Of 601 Calle 7 sur # 42-70 torre 2 edificio Calle 22 norte # 6AN – 24 Avenida carrera 80 # 2 - 51 plazoleta Forum Oficina 204 financiera. Corabastos 23
- 24. DISCLAIMER Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso informativo y no debe ser considerado como oferta de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que los criterios y datos expuestos (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos y no deben considerarse como tal. Toda la información esta sujeta a cambios sin previo aviso. 24