2002 annualreport espanol

I N F O R M E A N U A L 2 0 0 2

CRECER

CR
Perfil de la compañía Lowe’s Companies, Inc. es un minorista dedicado a una línea completa de productos y equipos para mejoras en
el hogar, cuyas ventas alcanzan los $26,500 millones. A través de 854 tiendas ubicadas en 44 estados, la compañía atiende semanalmente a más
de 8 millones de clientes entre los que se cuentan empresas y personas que realizan las tareas en su propio hogar. Lowe’s, que fue nombrado el
“Minorista de productos especiales más admirado” de 2002 por la revista FORTUNE, ocupa el segundo lugar en el mundo entre las empresas
minoristas dedicadas a las mejoras en el hogar y el 14° lugar entre las tiendas minoristas de los EE.UU.
La expansión de Lowe’s continúa: como promedio, se abre una nueva tienda cada tres días. Los planes de apertura de nuevas tiendas de la
compañía incluyen dos prototipos: una tienda de 116,000 pies cuadrados para mercados grandes y una tienda de 94,000 destinada principalmente
a atender a mercados más pequeños. Ambos prototipos incluyen un centro de jardinería con una superficie promedio adicional de 25,000 pies
cuadrados. A comienzos del año 2003, la superficie total alcanzaba aproximadamente 95 millones de pies cuadrados.
Durante 2002, Lowe’s abrió 123 tiendas nuevas, la mayoría de las cuales se encuentran en mercados metropolitanos. Durante 2003, la
compañía planea abrir 130 tiendas nuevas y continuar con su énfasis en ciudades cuya población supere los 500,000 habitantes, como ser
Nueva York, Philadelphia y Los Ángeles.
Lowe’s participa activamente en las comunidades en las que opera. A través del programa de voluntarios Lowe’s Heroes (Héroes de Lowe’s) y
del Consejo de Seguridad del Hogar de Lowe’s, ayudamos a grupos cívicos en proyectos de seguridad para el hogar y compartimos información
importante sobre seguridad y protección contra incendios con comunidades de todo el país.
Nuestra casa matriz está en Wilkesboro, N.C., y somos una empresa de 57 años que tiene más de 122,000 empleados. Los empleados son
dueños de aproximadamente 6 por ciento de las acciones de Lowe’s a través del plan de ahorros para el retiro 401(k) de Lowe’s.
Lowe’s se compromete a comprender y reflejar las culturas diversas de nuestras comunidades en su personal, en sus asociaciones comerciales
y en los productos que vendemos. Nuestro compromiso es que la diversidad y la inclusión sean una parte natural de nuestra manera de operar.
Lowe’s cotiza en bolsa desde el 10 de octubre de 1961. Nuestras acciones cotizan en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo LOW .
Para obtener más información, visite www.Lowes.com

L O W E ’ S C O M PA N I E S , I N C .
INFORME ANUAL 2002

El crecimiento tiene muchas formas.
Crecer implica desafíos, visión y determinación.
Crecer implica aprovechar las oportunidades
cada día.
Crecer es fijar metas que van más allá de los
límites de lo imaginable…y superarlas.
Lowe’s es una compañía comprometida con el
crecimiento: para nuestros accionistas, nuestros
empleados y, por supuesto, nuestros clientes,
quienes se esfuerzan por alcanzar su propia
visión del éxito en sus hogares.
Durante 2002, Lowe’s creció a través de la
expansión a nuevos mercados, la formación de
nuevas alianzas y la presentación de aun más
ECER marcas reconocidas y respetadas en sus tiendas
y en los hogares estadounidenses. Lowe’s se
ganó la lealtad de nuevos clientes ofreciendo
productos de marcas respetadas y servicios
confiables. Esa confianza es la base del éxito
de Lowe’s y el cimiento de nuestro futuro.

Robert L. Tillman
Presidente del directorio y Director ejecutivo

A NUESTROS ACCIONISTAS
30
1,600

25 1,400

1,200
20
1,000

15
800

600
10

400
5
200

0 0
94 95 96 97 98 99 00 01 02 94 95 96 97 98 99 00 01 02

CRECIMIENTO DE LAS CRECIMIENTO DE LAS
V E N TA S UTILIDADES
EN MILES DE MILLONES DE DÓLARES EN MILLONES DE DÓLARES

2 / 3 LOWE’S COMPANIES, INC. INFORME ANUAL 2002

En un año marcado por una economía titubeante, preocupaciones geopolíticas crecientes y una reducción en la
confianza de los consumidores, los empleados de Lowe’s lograron lo que —en mi opinión— fue el mejor año en
nuestros 57 años de historia. Lo hicieron demostrando dedicación a los fundamentos de las ventas al por menor
y sin dejar jamás de prestar atención a la satisfacción de las necesidades de nuestros clientes. El talento de nuestros
empleados y la calidad de nuestros resultados hicieron que Lowe’s fuera reconocida por la revista FORTUNE como el
“Minorista de productos especiales más admirado” de los Estados Unidos, un premio que reconoce el trabajo arduo
y la dedicación de nuestros empleados y el apoyo sobresaliente que recibimos de nuestros proveedores asociados.
A pesar de las inquietudes macroeconómicas generales del año 2002, el sector de la vivienda permaneció fuerte.
Gracias a tasas hipotecarias bajas, un ciclo de refinanciación fuerte, tendencias demográficas y psicográficas positivas, y una
población inmigrante en crecimiento constante, la venta de casas nuevas y existentes alcanzó niveles récord durante 2002.
Si bien la economía en general se mantuvo vacilante, el sector de la mejoras en el hogar se mantuvo fuerte.
En vistas del panorama turbulento de señales económicas contradictorias, estoy muy orgulloso de los resultados de
nuestras tiendas en el ejercicio 2002. Las ventas alcanzaron los $26,500 millones, lo que significa un aumento del 19.8
por ciento con respecto al ejercicio 2001. Las ventas en tiendas comparables aumentaron un 5.6 por ciento durante el
año. Fue también muy alentador que el comportamiento de las ventas durante 2002 fuera equilibrado en todo el país y
en todas las categorías de productos. Este equilibrio demuestra la fortaleza de los consumidores de productos para
mejoras en el hogar en todo el país a pesar de las muchas inquietudes que siguen pesando sobre la economía. Durante
2002, abrimos 123 tiendas nuevas en importantes mercados de todo el país, lo que llevó el número total de tiendas a 854.
El margen bruto alcanzó un récord del 30.3 por ciento en 2002. En el ambiente competitivo actual, en el que
seguimos comprometidos a ofrecer “Precios bajos todos los días”, nuestra habilidad para aumentar los márgenes brutos
puede atribuirse a muchos factores.
En primer lugar, nuestra estrategia de ofrecer productos de mayor valor, que está inspirada en el deseo de nuestros
clientes de lograr que sus hogares sean únicos y expresen sus personalidades individuales, continúa reportando
beneficios. Nuestros especialistas en mercaderías siguen trabajando arduamente para ofrecer productos de calidad que
provean valor en todos los puntos de precios de nuestras líneas. Su éxito se mide a través de la fortaleza de las ventas,
el aumento en la compra promedio y el incremento en los márgenes.
Además, seguimos aprovechando las oportunidades que nos acercan nuestras oficinas de abastecimiento en Asia y
en otras partes del mundo. En los próximos años, prevemos una mejora en los márgenes a través del aumento del
porcentaje de productos fabricados en el exterior.

I N F O R M A C I Ó N D E S TA C A D A S O B R E F I N A N Z A S
E N M I L L O N E S , S A LV O I N F O R M A C I Ó N P O R A C C I Ó N

Aumento sobre 2001 Ejercicio 2002 Ejercicio 2001
Ventas 19.8% $ 26,491 $ 22,111
Porcentaje de margen bruto 150 pb* 30.3% 28.8%
Utilidades antes de descontar 45.2% $ 2,359 $ 1,624
impuestos
Utilidad neta 43.8% $ 1,471 $ 1,023
Utilidades por acción
Básicas 42.1% $ 1.89 $ 1.33
Diluidas 42.3% $ 1.85 $ 1.30
Dividendos en efectivo por acción 6.3% $ 0.09 $ 0.08
* Puntos de base

Los empleados de nuestras tiendas también merecen reconocimiento por cumplir con determinadas iniciativas clave
que aumentaron el margen bruto. En 2002 les dimos a nuestras tiendas el desafío de controlar la merma de inventario,
y claramente han cumplido con el desafío. Los resultados de la reducción en la merma sumaron 28 puntos de base al
margen bruto este año.
Durante 2002, implementamos nuevos procedimientos que, junto con el uso de nueva tecnología, ayudaron a
simplificar el proceso de ventas por pedidos especiales y con instalación incluida. Estos cambios aumentaron la
eficiencia de nuestros empleados y mejoraron la experiencia de nuestros clientes. La tecnología también desempeñó un
papel importante en nuestro nuevo proceso mejorado de devolución de productos a nuestros proveedores. Cada una de
estas iniciativas llevadas a cabo en las tiendas ayudó a Lowe’s a alcanzar durante 2002 resultados que la convierten en
una de las compañías líderes de la industria, y ayudó a alcanzar un margen operativo récord del 10.1 por ciento y un
aumento del 43.8 por ciento en las utilidades netas, que alcanzaron los $1,500 millones para todo el año.
La clave de nuestro éxito es nuestro esmerado enfoque en nuestros clientes. Hace 57 años que escuchamos a
nuestros clientes y aprendemos de ellos. Y nos hemos ganado su confianza.
Gran parte de la incertidumbre que pesaba sobre los consumidores durante 2002 continúa en 2003. Las inquietudes
geopolíticas son mayores actualmente que durante 2002, y es poco probable que la confianza de los consumidores se
recupere hasta que algunas o todas esas inquietudes se resuelvan total o parcialmente. A pesar de la ansiedad imperante,
tanto hoy como en el futuro existen muchas tendencias positivas para el sector de las mejoras en el hogar.
En primer lugar, el nivel récord de fortaleza que observamos en el mercado de la vivienda durante 2002 continúa
en 2003. Si bien se espera que las tasas hipotecarias aumenten levemente con relación a los niveles bajos recientes, los
economistas de la National Association of Realtors® predicen que las tasas se mantendrán cerca de estos niveles bajos
durante 2003, lo que hará que la vivienda siga siendo asequible y facilitará la demanda continua.
La actual emisión de un nivel récord de permisos de construcción para viviendas unifamiliares confirma esta
predicción. Esta tendencia es uno de los principales indicadores del inicio de construcciones futuras e indica que habrá
una gran cantidad de casas nuevas en el futuro cercano.
El parque habitacional de los EE.UU. sigue aumentando de valor. La continua valorización da a los propietarios de
viviendas la tranquilidad para seguir invirtiendo en sus hogares tanto para el goce actual como para una posible
valorización en el futuro.
Esta valorización ha despertado el temor de que el mercado de la vivienda esté inflado. Sin embargo, la mediana
del precio de la vivienda en los EE.UU. ha aumentado durante 34 años consecutivos. La demanda de vivienda sigue
siendo fuerte, mientras que la oferta de vivienda se mantiene estable, lo que es señal de un mercado de vivienda
equilibrado y estable. A medida que la propiedad de vivienda en los EE.UU. continúa aumentando hasta alcanzar
niveles récord, el valor de la vivienda parece tener en qué apoyarse.
Lowe’s cuenta con amplias oportunidades. Seguiremos abriendo tiendas en todos los EE.UU. tanto en mercados
grandes como en mercados pequeños que están recibiendo con gran entusiasmo a Lowe’s en sus comunidades. A fines
del ejercicio 2002, sólo el 22 por ciento de nuestras tiendas estaban ubicadas en los principales 25 mercados en los que
reside casi el 50 por ciento del potencial del mercado de las mejoras en el hogar.
Seguiremos aprovechando esa oportunidad concentrando el 65 por ciento de nuestra expansión programada para el
año 2003 en los principales 100 mercados del país. Al mismo tiempo, los mercados más pequeños en los EE.UU.
ofrecen oportunidades adicionales de crecimiento rentable. Las tiendas ubicadas en mercados más pequeños requieren
una menor inversión de capital, menores gastos operativos y, con un inventario administrado eficazmente
aprovechando nuestra red de logística de nivel mundial, estas tiendas pueden ofrecer una enorme rentabilidad a los
accionistas a pesar de los volúmenes de ventas iniciales menores.
Si bien confiamos en que nuestro crecimiento en cuanto a apertura de nuevas tiendas continuará en los próximos
años, abrir nuevas tiendas es sólo parte de nuestro plan de crecimiento. También esperamos seguir aumentando con
éxito nuestras ventas en tiendas comparables en 2003.
Actualmente estamos llevando a cabo ensayos con un modelo mejorado de ventas de productos con instalación
incluida, y estamos seguros de que este modelo contribuirá al crecimiento de este sector. El nuevo modelo busca
aumentar la satisfacción del cliente mejorando la interacción de los clientes durante todo el proceso. Durante marzo,
comenzamos a probar este nuevo programa en un distrito de cada región, a fin de llevar a cabo un ensayo a nivel


nacional. Basándose en el crecimiento del 50 por ciento este año, los servicios de instalación impulsarán las ventas en
el futuro.
Asimismo, las ventas por pedidos especiales continúan creciendo, con un aumento del 38 por ciento en 2002. La
clave para el crecimiento continuo de los pedidos especiales en los próximos años es la implementación de nuevos
sistemas que dinamicen este proceso que a menudo resulta bastante complejo. En 2003, complementaremos el trabajo
hecho hasta ahora incorporando mejoras en el sistema de pedidos electrónicos, por medio de catálogos electrónicos e
interfaces EDI con nuestros principales proveedores de pedidos especiales.
Los clientes comerciales siguen siendo una parte importante de nuestro negocio. Lowe’s ha logrado con éxito un
crecimiento en este sector concentrándose en remodeladores, contratistas profesionales y administradores de
propiedades profesionales. A medida que continuamos añadiendo tiendas en mercados nuevos y existentes, somos
cada vez más convenientes para estos clientes para quienes el tiempo es dinero.
También se debe considerar lo siguiente como un indicador de las oportunidades que Lowe’s tiene en el futuro:
De las 18 categorías generales de productos que vende Lowe’s, los centros de productos para el hogar tienen el
liderazgo en sólo cinco, y una participación de más del 40 por ciento en sólo una. Nuestra oportunidad radica en
seguir aumentando nuestra participación en estas categorías, brindando a nuestros clientes marcas nuevas e
interesantes que conviertan a Lowe’s en el destino preferido para cada vez más productos.
Y estamos dando grandes pasos en esa dirección. Gracias a nuestras ubicaciones cada vez más convenientes,
nuestros productos en existencias y nuestros precios bajos todos los días, Lowe’s se está convirtiendo en un destino
preferido para un número creciente de categorías. Somos el segundo minorista de aparatos para el hogar del país y el
de crecimiento más rápido. Hemos mejorado la categoría de iluminación añadiendo marcas que antes sólo se vendían
en tiendas especiales. También hemos mejorado nuestra oferta de materiales para pisos a través de mejores marcas y
productos innovadores. Seguimos siendo los vendedores exclusivos de American Tradition® reconocida durante dos
,
años consecutivos como una de las mejores pinturas de los Estados Unidos por un respetado grupo de consumidores
que realiza pruebas de productos. A medida que los consumidores cambian los patrones de consumo, Lowe’s se
asegura de contar con los productos adecuados para satisfacer todas las necesidades.
Encaramos el año 2003 con optimismo cauteloso a pesar de las continuas inquietudes causadas por el ambiente
macroeconómico y geopolítico general. Lowe’s está preparada para aprovechar las oportunidades del mercado vital y
creciente de las mejoras en el hogar.
Los cambios recientemente anunciados en la gerencia ejecutiva garantizarán que haya un equipo fuerte listo para
guiar a Lowe’s por muchos años. Nuestro equipo de mercadeo se caracteriza por su experiencia y energía. Nuestro
equipo de operaciones está comprometido y dedicado al servicio a los clientes. Nuestros programas de promoción y
publicidad están llegando con éxito a los propietarios de viviendas y a las empresas que les brindan servicios. Todo este
esfuerzo cuenta con el apoyo de un sistema de logística y distribución eficaz que garantiza que tengamos el producto
adecuado, en la tienda adecuada, en el momento adecuado para satisfacer las necesidades de nuestros clientes.
En 2003, Lowe’s y su equipo de 130,000 empleados van a aumentar sus propias exigencias de rendimiento.
Seguiremos aprendiendo de nuestros clientes y mejorando en forma constante nuestros esfuerzos por proporcionarles
una mejor experiencia de compras. Este compromiso con los clientes permitirá a Lowe’s aprovechar el impulso logrado
en 2002, y continuar creciendo, expandiéndonos y prosperando a medida que construimos un futuro prometedor para
nuestros clientes, nuestros empleados y nuestros accionistas.

Robert L. Tillman
Presidente del directorio y Director ejecutivo
16 de abril de 2003 Wilkesboro, N.C.

APRENDER

Es parte de la forma de pensar
estadounidense y del “Sueño
Americano”. Las personas buscan la
mejor calidad y el mejor valor que su
dinero puede comprar para sus
hogares y las herramientas
adecuadas para hacer el trabajo.
Lowe’s celebra y promueve el deseo
creciente de los propietarios de
viviendas de expresarse libremente
prestando mucha atención a
nuestros clientes y a sus deseos.

APR
La casa propia siempre ha sido parte del sueño americano, y son cada vez más los propietarios de viviendas que invierten el dinero
en su casa. Hoy, más que nunca, las personas que desean hacer mejoras en el hogar tienen el deseo de expresarse libremente.
Lowe’s está preparada para satisfacer las expectativas de los propietarios de viviendas y de los profesionales de las mejoras en el
hogar con una combinación de productos de calidad, soluciones completas y conocimientos y experiencia para asistir a las per-
sonas que realizan las tareas en su propio hogar.
La relación de Lowe’s con sus clientes se basa en el conocimiento y la confianza. Escuchamos atentamente lo que nos dicen
nuestros clientes acerca de lo que necesitan y llevamos a cabo extensas investigaciones acerca de cambios demográficos,
modificaciones en las actitudes y exigencias especiales.
Las tiendas de Lowe’s están diseñadas para satisfacer esas necesidades y exigencias. Las tiendas limpias y ordenadas con pasillos
anchos y bien iluminadas crean un ambiente confortable para todos los compradores. Los atractivos exhibidores y la mercadería de
marca atraen a los exigentes clientes que gustan de hacer las mejoras en el hogar por sí mismos, mientras que las tiendas bien
organizadas y con un surtido de mercaderías completo y en grandes cantidades permiten a los clientes comerciales, para quienes el
tiempo es dinero, hacer sus compras rápida y cómodamente.
Nuestra galardonada base de datos de relaciones con los clientes y nuestras campañas publicitarias especializadas nos permiten
comunicarnos con nuestros clientes según los proyectos o productos que más les interesen. Por ejemplo, los clientes que compran
materiales para construir una terraza, recibirán luego un catálogo que presenta nuestra oferta de muebles para patio y parrillas a gas
para que puedan disfrutar aun más de su nueva terraza. Los clientes comerciales recibirán materiales relacionados con su rubro,
como folletos sobre plomería o pintura.


ENDER
Los clubes de intereses afines también le permiten a Lowe’s
ofrecer información a nuestros clientes sobre áreas de interés Algo que hemos aprendido de nuestros clientes es que
específicas. Nuestro Garden Club (Club de jardinería) está al cuando entran en nuestras tiendas esperan encontrar
servicio de las personas interesadas en la botánica y el grandes productos. Nuestro compromiso es asegurarnos
paisajismo. Nuestro Woodworkers Club (Club de carpintería) de brindar más que mercancías. En Lowe’s creemos que
ofrece información actualizada acerca de productos nuevos e
la herramienta esencial para cualquier trabajo
interesantes para ayudar a los aficionados y profesionales de la
—ya sea grande o pequeño— es el conocimiento
carpintería. Por último, Team 48 Racing, con el piloto Jimmie
necesario para poder completarlo.
Johnson, ha logrado una conexión ganadora con los clientes y
los aficionados de NASCAR — el deporte de crecimiento más
rápido en los Estados Unidos. El Team Lowe’s Racing Club
creció un 175 por ciento en 2002 y dio a conocer la marca
Lowe’s a 324,000 miembros.
Al igual que sus clientes, Lowe’s siempre aprende algo
nuevo. Con una base de conocimiento muy fuerte, Lowe’s
anticipa las necesidades basándose en las tendencias de los
clientes según los estilos de vida y las edades aquí y en todo el
mundo. Es parte de nuestro compromiso total de comprender
mejor las necesidades de nuestros clientes.

DESEAR
Los clientes desean mejores comodidades para sus familias y
mejores maneras de disfrutar de sus hogares. Por eso, buscan
marcas de calidad conocidas de una tienda que les inspira
confianza. Los productos de alta calidad, a precios bajos todos
los días, permiten a Lowe’s ofrecer a los clientes los medios
para expresarse libremente en los proyectos que emprendan.
Durante 2002, Lowe’s continuó fortaleciendo la confianza
de los clientes ofreciendo más marcas de primera calidad bajo
un mismo techo. Solamente el año pasado, Lowe’s ofreció a
los propietarios de viviendas el estilo y el diseño de los
productos de iluminación Kichler®, la fiabilidad de los
Puede tratarse de algo simple como instalar tractores para césped y los equipos eléctricos para exteriores
Husqvarna® y Cub Cadet® y la calidad y el estilo respetados
It may be as simple as adding elegant lighting o de room
iluminación elegante en una habitación to a
de las puertas y ventanas Pella®. Este año, para que los
or as complex as acomo una remodelación total. the
algo complejo complete remodel. Whatever
clientes pueden disfrutar cómodamente de cada estación,
aspiration, our customers know they can find saben
Cualquiera sea el deseo, nuestros clientes premium
que en Lowe’s podrán encontrar productos
and exclusive products at Lowe’s.
exclusivos de la más alta calidad.

DESEAR

Para propietarios de viviendas que
desean comodidades personalizadas
en el hogar, Lowe’s tiene un estilo
para todos los gustos, un tamaño
para cada necesidad y un precio
para cada bolsillo.

Lowe’s presenta los muebles para exteriores Coleman®, la calidad de las parrillas Jenn-AirTM y las mundialmente famosas rosas
de Jackson & Perkins® —todos productos exclusivos de Lowe’s.
En 2003 Lowe’s amplía sus opciones de alta calidad para la decoración del hogar con el lanzamiento de las colecciones de
pinturas American Tradition® Signature ColorsTM. Esta exclusiva colección presenta gamas de colores característicos creadas por
Alexander Julian Home®, Laura Ashley Home®, Waverly Home Classics®, y Earth ElementsTM. Este verano también debutan
colores adicionales inspirados por Eddie Bauer® y por los programas para niños favoritos de NickelodeonTM.
Lowe’s también está cambiando la manera en que los estadounidenses compran aparatos para el hogar. En los últimos dos años,
Lowe’s ha aumentado su participación en el mercado de los aparatos para el hogar más que cualquier otro minorista importante.
La razón: El compromiso de superar las expectativas de los clientes a través de una selección extraordinaria de productos, marcas
confiables, disponibilidad inmediata, entrega las 24 horas y personal de ventas experto que está siempre listo para ayudar.
Al igual que nuestros clientes, Lowe’s desea hacer más. La Environmental Protection Agency ha nombrado a Lowe’s Socio
minorista Energy Star® del año por su compromiso de ofrecer aparatos para el hogar con mayor eficacia energética y de brindar
educación a los consumidores. Este codiciado galardón es un reconocimiento de los esfuerzos de la compañía y de su compromiso
de aumentar un 20 por ciento las ventas de productos con certificación Energy Star durante 2003, lo que permitirá a los clientes
ahorrar dinero en la factura de electricidad y ayudará a proteger el medio ambiente para las generaciones futuras.

LOWE’S COMPANIES, INC. INFORME ANUAL 2002 8 / 9

SUPERAR

Al llevar a cabo proyectos en la casa,
la mayoría de los propietarios de
viviendas desean contar con el
consejo de un vendedor que sabe
del tema. Los empleados de Lowe’s
conocen los productos, saben
explicar cómo usarlos y hacen el
esfuerzo necesario para ayudar a los
propietarios de viviendas a
completar sus proyectos.

Sabemos que para que crezca nuestro negocio, debemos superar las expectativas de nuestros clientes y brindarles tranquilidad y
conocimientos para ganar su confianza. El servicio a los clientes va mucho más allá de mostrarle a un cliente dónde puede encontrar
un producto en la tienda. El servicio a los clientes de calidad excepcional incluye ayudar a coordinar los colores para remodelar una
cocina, ofrecer la oportunidad de expresarse libremente a través de nuestros productos de pedido especial, coordinar la instalación
de mejoras en el hogar de cierta complejidad, y destacar las características y los beneficios de los productos en toda la tienda.
Los programas de pedidos especiales permiten que Lowe’s supere las expectativas de los clientes a través de una amplia oferta
de productos que va más allá de los disponibles en nuestras tiendas. Con cientos de miles de productos disponibles por pedido
especial, la compañía aumentó las ventas de productos de pedido especial en un 38 por ciento durante 2002. Los clientes buscan
maneras de que sus casas sean diferentes; por eso, nuestra oferta de productos por pedido especial es una parte integral de la
experiencia de los clientes en nuestras tiendas.
Cuando los clientes no tienen tiempo o ganas de llevar a cabo un proyecto, le encargan el trabajo a otra persona. Con 57 años
de experiencia en mejoras para el hogar, Lowe’s cuenta con la confianza de los propietarios de viviendas para todo tipo de
instalaciones, desde cortinas hasta calderas, desde superficies de cocina hasta pisos de madera.
Un mostrador de servicio especial y empleados muy capacitados que conocen el negocio dan a los clientes comerciales la
atención especial que esperan de Lowe’s.


SUPERAR
La tecnología ayuda a mejorar los niveles de servicio
Desde una familia que tiene que hacer un
ayudando a los empleados a brindar mejor asistencia a los
proyecto de mejoras en el hogar por primera vez
clientes en el caso de pedidos especiales. Los catálogos
electrónicos se conectan directamente con los fabricantes para hasta los clientes comerciales más
acelerar los pedidos, eliminar errores y confirmar fechas de experimentados, los empleados de Lowe’s están
entrega. Y los nuevos sistemas ayudan a que sea más fácil que a su servicio — para compartir su experiencia y
nunca encargar ventanas y puertas a la medida y otros materiales conocimientos y para esforzarse por superar las
de carpintería. expectativas de los clientes a toda hora,
Cuando de servicio se trata, Lowe’s siempre aspira a todos los días.
alcanzar la perfección. Esperamos mucho de nuestros
empleados, y nuestras expectativas se ven superadas. En toda
la tienda hay empleados altamente capacitados disponibles,
listos y dispuestos para ayudar a nuestros clientes y contestar
cualquier pregunta que pueda surgir.
En Lowe’s, el servicio es la prioridad número uno.
Esperamos y exigimos que nuestros empleados demuestren día
a día su compromiso de superar las expectativas de los clientes
e infundir la confianza que convierte a Lowe’s en la primera
opción cuando de mejoras en el hogar se trata.

ADRIAN, MI • AIKEN, SC • AKRON, OH • ALBANY
PA • AMARILLO, TX • AMERICAN FORK, UT • AM
• ATHENS, GA • AUBURN, NY • AUBURN, WA • A

TN • BATON ROUGE, LA • BATTLE CREEK, MI • B
WA • BENTON HARBOR, MI • BESSEMER, AL • B
ID • BOONE, NC • BOWIE, MD • BOWLING GRE
E X PA N D I R BRYAN, TX • BUFORD, GA • BURBANK, CA • BU
CARSON CITY, NV • CARTERSVILLE, GA • CARY,
VA • CHATTANOOGA, TN • CHESAPEAKE, VA •

Desde pueblos pequeños hasta WATER, FL • CLEVELAND, TN • CLINTON, MD •
MS • COLUMBUS, GA • CONCORD, NC • CON
CROSS LANES, WV • CROSSVILLE, TN • CULLMA
• DENTON, TX • DEPTFORD, NJ • D’IBERVILLE, M

grandes ciudades, muchos nuevos • EDMOND, OK • EGG HARBOR TOWNSHIP, NJ

• FAIRBORN, OH • FAIRVIEW HEIGHTS, IL • FAYET

SC • FLORISSANT, MO • FOLEY, AL • FOLSOM,
FT. GRATIOT, MI • FT. MYERS, FL • FT. OGLETHO

mercados abrieron las puertas de sus GALESBURG, IL • GARDEN CITY, NY • GARLAND
GRAND JUNCTION, CO • GRAND RAPIDS, MI • G
GULF BREEZE, FL • GULFPORT, MS • GUNTERSV
TIESBURG, MS • HEATH, OH • HENDERSON, NV

comunidades a Lowe’s durante 2002. OH • HIXSON, TN • HOLLAND, MI • HOLLISTER,
• HUNTSVILLE, AL • HURST, TX • INDEPENDENC

MO • JOHNSON CITY, TN • JOHNSTOWN, PA •
KILLEEN, TX • KINGSPORT, TN • KINGSTON, NY

Los consumidores gustan de nuestra • LAKE CITY, FL • LAKE JACKSON, TX • LAKE OZA

VEGAS, NV • LAUREL, MD • LAVALE, MD • LAW
LEXINGTON, SC • LILBURN, GA • LIMA, OH • LIN
TX • LUMBERTON, NC • LYNCHBURG, VA • LYNN

estrategia de ofrecer marcas y MARIETTA, OH • MARIETTA, GA • MARION, IN •
FORD, OR • MELBOURNE, FL • MEMPHIS, TN •
MIDLAND, MI • MIDLAND, TX • MISHAWAKA, IN
MOORESVILLE, NC • MOREHEAD CITY, NC • MO
servicios de confianza a precios bajos BORO, TN • MURRAY, KY • MURRAY, UT • MURRI
• NAPLES, FL • NASHVILLE, TN • NEW BERN, NC

IN • NORCROSS, GA • NORFOLK, VA • NORMAN
• OLATHE, KS • OLD BRIDGE, NJ • OMAHA, NE

todos los días, y prevemos años de BORO, KY • OXFORD, AL • PADUCAH, KY • PAIN
BURG, NJ • PHOENIX, AZ • PICO RIVERA, CA • P
OK • PORT ARTHUR, TX • PORT ORANGE, FL •
CO • PUYALLUP, WA • QUEENSBURY, NY • RALE
éxito en nuestra expansión futura. MOND, IN • RICHMOND, KY • RIVERDALE, UT •
ROLLA, MO • ROME, GA • ROSEVILLE, CA • ROU
SAN ANTONIO, TX • SAN BRUNO, CA • SAN CL
TADY, NY • SCHERERVILLE, IN • SCOTTSDALE, A
PORT, LA • SIKESTON, MO • SIMPSONVILLE, SC
MI • SOUTHLAKE, TX • SOUTHPORT, NC • SOUT
OH • ST CHARLES, MO • ST PETERS, MO • ST. CLA
OH • STILLWATER, OK • STOCKBRIDGE, GA • ST
SC • SURPRISE, AZ • SUWANEE, GA • TACOMA,
ONIUM, MD • TITUSVILLE, FL • TOLEDO, OH • T
• TUSCALOOSA, AL • TYLER, TX • UNION CITY, C

• VIENNA, WV • VINCENNES, IN • VIRGINIA BEA

MI • WARRINGTON, PA • WARSAW, IN • WASHI
WEST HILLS, CA • WEST JENSEN BEACH, FL • W
• WILKES-BARRE, PA • WILKESBORO, NC • WILL

WINTERVILLE, NC • WISE, VA • WOBURN, MA

Desde Anchorage hasta Zanesville, Lowe’s sigue aumentando su clientela a través de la apertura de nuevas tiendas en todo el país.
Durante 2002, Lowe’s abrió 123 tiendas nuevas, y planea abrir 130 tiendas durante 2003.
Los mercados más grandes, con poblaciones de más de 500,000, son una fuente de oportunidad significativa sin explotar
para Lowe’s. Estos mercados, que actualmente representan el 52 por ciento de las tiendas de Lowe’s, recibirán aproximadamente el
65 por ciento de la expansión durante 2003. Lowe’s se beneficia con el ingreso promedio más alto, la mayor densidad de vivienda,
el parque habitacional generalmente más viejo, y los niveles de propiedad más altos en estas áreas, ya que las tiendas de mayor
volumen de la compañía se encuentran en estos mercados.
El otoño pasado, Lowe’s anunció sus planes de invertir aproximadamente $1,000 millones para abrir más de 60 tiendas en el
área metropolitana de la ciudad de Nueva York, lo que impulsará aun más el dinámico plan de expansión. Esta movida es parte de
una estrategia a largo plazo para crear una mayor presencia en el noreste de los EE.UU., que es donde vive aproximadamente el 12
por ciento de la población del país.
Del mismo modo, California también ofrece una oportunidad de expansión significativa para Lowe’s. Con más de 40 tiendas
abiertas actualmente, Lowe’s simplemente acaba de empezar a penetrar en este estado en rápido crecimiento.
Los mercados metropolitanos son importantes, pero son sólo una parte de la historia. La compañía sigue desarrollando
prototipos de tiendas que funcionan en todos los mercados, desde los grandes hasta los pequeños. Lo importante es la flexibilidad
y el objetivo constante de construir mejores tiendas, con mejores diseños, para atender mejor a nuestros clientes donde sea
que vivan.


NY, GA • ALBEMARLE, NC • ALBUQUERQUE, NM • ALCOA, TN • ALEXANDRIA, LA • ALLEN, TX • ALLIANCE, OH • ALPHARETTA, GA • ALTAMONTE SPRINGS, FL • ALTON, IL • ALTOONA,
MES, IA • ANAHEIM, CA • ANCHORAGE, AK • ANDERSON, IN • ANTIOCH, CA • ARLINGTON, TX • ARVADA, CO • ASHEBORO, NC • ASHEVILLE, NC • ASHLAND, KY • ASHTABULA, OH
AUGUSTA, GA • AURORA, CO • AUSTELL, GA • AUSTIN, TX • AVON, IN • BAKERSFIELD, CA • BALLWIN, MO • BALTIMORE, MD • BARBOURSVILLE, WV • BARTLESVILLE, OK • BARTLETT,
BAYTOWN, TX • BEAR, DE • BEAUFORT, SC • BEAUMONT, TX • BECKLEY, WV • BEDFORD HEIGHTS, OH • BELLE VERNON, PA • BELLEFONTAINE, OH • BELLEVUE, WA • BELLINGHAM,
BILLINGS, MT • BINGHAMTON, NY • BIRMINGHAM, AL • BIXBY, OK • BLOOMFIELD HILLS, MI • BLOOMINGTON, IN • BLUFFTON, SC • BOARDMAN, OH • BOCA RATON, FL • BOISE,
REEN, KY • BOYNTON BEACH, FL • BRADLEY, IL • BRANDENTON, FL • BRANDON, FL • BREMERTON, WA • BRISTOL, VA • BROCKTON, MA • BROKEN ARROW, OK • BROOKLYN, OH •
URLESON, TX • BURLINGTON, NC • BURTON, MI • BUTLER, PA • CALIFORNIA, MD • CAPE CORAL, FL • CAPE GIRARDEAU, MO • CARBONDALE, IL • CARMEL, IN • CARROLLTON, TX •
, NC • CENTERVILLE, OH • CHAMBERSBURG, PA • CHAMBLEE, GA • CHAMPAIGN, IL • CHANDLER, AZ • CHAPEL HILL, NC • CHARLESTON, SC • CHARLOTTE, NC • CHARLOTTESVILLE,
• CHESTER, VA • CHESTERFIELD, VA • CHEYENNE, WY • CHICO, CA • CHILLICOTHE, OH • CHINO HILLS, CA • CHRISTIANSBURG, VA • CINCINNATI, OH • CLARKSVILLE, TN • CLEAR-

• CLINTON TOWNSHIP, MI • COEUR D ALENE, ID • COLORADO SPRINGS, CO • COLUMBIA, MO • COLUMBIA, TN • COLUMBIA, SC • COLUMBUS, OH • COLUMBUS, IN • COLUMBUS,

NROE, TX • CONWAY, AR • CONYERS, GA • COOKEVILLE, TN • CORAL SPRINGS, FL • CORBIN, KY • CORDOVA, TN • CORINTH, MS • CRANBERRY TOWNSHIP, PA • CRANSTON, RI •
AN, AL • CUMMING, GA • DALLAS, TX • DALTON, GA • DANVERS, MA • DANVILLE, IL • DANVILLE, KY • DANVILLE, VA • DAVENPORT, IA • DE KALB, IL • DECATUR, AL • DEFIANCE, OH
MS • DICKSON CITY, PA • DOTHAN, AL • DOUGLASVILLE, GA • DOVER, DE • DUBLIN, OH • DUBOIS, PA • DUBUQUE, IA • DURHAM, NC • E. PEORIA, IL • EASLEY, SC • EASTON, MD
• EL PASO, TX • ELIZABETH CITY, NC • ELIZABETHTOWN, KY • ELK GROVE, CA • ELMIRA, NY • ELYRIA, OH • ENID, OK • ENTERPRISE, AL • ERIE, PA • EVANSVILLE, IN • EVERETT, WA

ETTEVILLE, AR • FAYETTEVILLE, GA • FAYETTEVILLE, NC • FEDERAL WAY, WA • FENTON, MO • FINDLAY, OH • FLANDERS, NJ • FLINT, MI • FLORENCE, AL • FLORENCE, KY • FLORENCE,
, CA • FORSYTH, IL • FORT WAYNE, IN • FRANKFORT, KY • FRANKLIN, NC • FRANKLIN, TN • FREDERICK, MD • FREDERICKSBURG, VA • FREMONT, OH • FRESNO, CA • FRISCO, TX •
ORPE, GA • FT. SMITH, AR • FT. WALTON BEACH, FL • FT. WAYNE, IN • FT. WORTH, TX • GADSDEN, AL • GAINESVILLE, GA • GAINESVILLE, FL • GAITHERSBURG, MD • GALAX, VA •
D, TX • GARNER, NC • GASTONIA, NC • GAUTIER, MS • GILBERT, AZ • GLASGOW, KY • GLEN ALLEN, VA • GLEN BURNIE, MD • GOLDSBORO, NC • GOODYEAR, AZ • GOSHEN, IN •
GRANDVILLE, MI • GREENEVILLE, TN • GREENSBORO, NC • GREENSBURG, PA • GREENVILLE, MS • GREENVILLE, SC • GREENWOOD, SC • GREENWOOD VILLAGE, CO • GREER, SC •
VILLE, AL • HAGERSTOWN, MD • HAMILTON, NJ • HAMILTON, OH • HAMMOND, LA • HAMPTON, VA • HANOVER, PA • HARRISBURG, PA • HARRISONBURG, VA • HARVEY, LA • HAT-
V • HENDERSON, NC • HENDERSONVILLE, NC • HENDERSONVILLE, TN • HERMITAGE, PA • HERMITAGE, TN • HICKORY, NC • HIGH POINT, NC • HIGHLAND HEIGHTS, KY • HILLIARD,
R, MO • HOLMDEL, NJ • HOMEWOOD, AL • HOOVER, AL • HOT SPRINGS, AR • HOUMA, LA • HOUSTON, TX • HOWELL, MI • HUBER HEIGHTS, OH • HUMBLE, TX • HUNTERSVILLE, NC
CE, MO • INDIANA, PA • INDIANAPOLIS, IN • IRVINE, CA • ISSAQUAH, WA • JACKSON, MI • JACKSON, TN • JACKSONVILLE, FL • JACKSONVILLE, NC • JASPER, AL • JEFFERSON CITY,
• JONESBORO, AR • JOPLIN, MO • KAHULUI, HI • KALAMAZOO, MI • KANSAS CITY, MO • KELLER, TX • KENNEWICK, WA • KENTWOOD, MI • KERNERSVILLE, NC • KERRVILLE, TX •

Y • KINGWOOD, TX • KIRKWOOD, MO • KNIGHTDALE, NC • KNOXVILLE, TN • KOKOMO, IN • LA HABRA, CA • LA QUINTA, CA • LAFAYETTE, IN • LAFAYETTE, LA • LAKE CHARLES, LA
ZARK, MO • LAKELAND, FL • LAKEWOOD, WA • LANCASTER, OH • LANCASTER, PA • LANDOVER HILLS, MD • LANGHORNE, PA • LANSING, MI • LAREDO, TX • LAS CRUCES, NM • LAS
WNSIDE, NJ • LAYTON, UT • LEBANON, PA • LEE’S SUMMIT, MO • LEESBURG, FL • LEESVILLE, LA • LENOIR, NC • LEWES, DE • LEWISVILLE, TX • LEXINGTON, KY • LEXINGTON, NC •
LINCOLNTON, NC • LITTLETON, CO • LIVERMORE, CA • LOGAN, UT • LOGAN, WV • LONG BEACH, CA • LONGVIEW, TX • LOUISVILLE, CO • LOUISVILLE, KY • LUBBOCK, TX • LUFKIN,
NNWOOD, WA • MACON, GA • MADISON, AL • MADISON, TN • MADISONVILLE, KY • MANASSAS, VA • MANCHESTER, CT • MANSFIELD, TX • MANSFIELD, OH • MAPLE SHADE, NJ •
• MARION, OH • MARTINSBURG, WV • MARTINSVILLE, VA • MASON, OH • MASSILLON, OH • MATTHEWS, NC • MCDONOUGH, GA • MECHANICSBURG, PA • MEDFORD, NY • MED-

MENTOR, OH • MERIDIAN, MS • MERRILLVILLE, IN • MESA, AZ • MESQUITE, TX • METAIRIE, LA • MICHIGAN CITY, IN • MIDDLETOWN, DE • MIDDLETOWN, NY • MIDDLETOWN, OH •
IN • MOBILE, AL • MODESTO, CA • MOLINE, IL • MONACA, PA • MONROE, MI • MONROE, LA • MONROE, NC • MONTGOMERY, AL • MONTOURSVILLE, PA • MOORESVILLE, IN •
ORGANTON, NC • MORGANTOWN, WV • MORRISTOWN, TN • MOUNT VERNON, WA • MT. AIRY, NC • MT. PLEASANT, SC • MT. VERNON, IL • MUNCIE, IN • MUNHALL, PA • MURFREES-
RIETA, CA • MUSCLE SHOALS, AL • MUSKEGON, MI • MUSKOGEE, OK • MYRTLE BEACH, SC • N. ATTLEBORO, MA • N. CHARLESTON, SC • N. LITTLE ROCK, AR • N. MYRTLE BEACH, SC
C • NEW CASTLE, PA • NEW HAVEN, CT • NEW IBERIA, LA • NEW PHILADELPHIA, OH • NEW PORT RICHEY, FL • NEWINGTON, CT • NEWNAN, GA • NEWPORT NEWS, VA • NOBLESVILLE,
AN, OK • NORTH BERGEN, NJ • NORTH CANTON, OH • NORTHGLENN, CO • NORWALK, CA • OAKLAND PARK, FL • OAKS, PA • OCALA, FL • OCEANSIDE, CA • OKLAHOMA CITY, OK
E • OPELIKA, AL • ORANGE, CT • ORANGE CITY, FL • ORANGEBURG, SC • ORCUTT, CA • OREM, UT • ORLANDO, FL • ORMOND BEACH, FL • OVIEDO, FL • OWASSO, OK • OWENS-
NTSVILLE, KY • PALM SPRINGS, CA • PALMDALE, CA • PANAMA CITY, FL • PASADENA, TX • PASCAGOULA, MS • PEARLAND, TX • PENSACOLA, FL • PEORIA, AZ • PEORIA, IL • PHILLIPS-
PIKEVILLE, KY • PINE BLUFF, AR • PINELLAS PARK, FL • PISCATAWAY, NJ • PITTSBURGH, PA • PLAINVILLE, CT • PLANO, TX • PLANT CITY, FL • PLYMOUTH MEETING, PA • PONCA CITY,
PORTAGE, MI • PORTSMOUTH, VA • POTTSVILLE, PA • POUGHKEEPSIE, NY • POUNDING MILL, VA • PRATTVILLE, AL • PRESCOTT, AZ • PRINCETON, WV • PRINCETON, NJ • PUEBLO,
EIGH, NC • RANCHO CUCAMONGA, CA • RANCHO SANTA MARGARITA, CA • RAPID CITY, SD • READING, PA • REDLANDS, CA • REIDSVILLE, NC • RENO, NV • RICHMOND, VA • RICH-
Centros de distribución
• RIVERSIDE, CA • ROANOKE, VA • ROCHESTER, NY • ROCK HILL, SC • ROCKFORD, IL • ROCKINGHAM, NC • ROCKLEDGE, FL • ROCKWALL, TX • ROCKY MOUNT, NC • ROGERS, AR •

OUND ROCK, TX • ROYAL PALM BEACH, FL • RUSSELLVILLE, AR • S. LEXINGTON, KY • SAGINAW, MI • SALEM, OR • SALINA, KS • SALISBURY, MD • SALISBURY, NC • SAN ANGELO, TX •

LEMENTE, CA • SAN DIEGO, CA • SAN MARCOS, TX • SANDUSKY, OH • SANDY, UT • SANFORD, NC • SANTA CLARITA, CA • SARATOGA SPRINGS, NY existentes
Tiendas • SAVANNAH, GA • SCHENEC-
AZ • SEATTLE, WA • SEDALIA, MO • SELINS GROVE, PA • SENECA, SC • SEVIERVILLE, TN • SHALLOTTE, NC • SHAWNEE, KS • SHAWNEE, OK • SHELBY, NC • SHERMAN, TX • SHREVE-
C • SMITHFIELD, NC • SMYRNA, TN • SNELLVILLE, GA • SOMERSET, KY • SOUTH BOSTON, VA • SOUTH CHARLESTON, WV • SOUTH POINT, OH • Tiendas nuevas abiertas en 2002
SOUTHERN PINES, NC • SOUTHGATE,
UTHWEST RANCHES, FL • SPARKS, NV • SPARTANBURG, SC • SPOKANE, WA • SPRING, TX • SPRING HILL, FL • SPRINGFIELD, MA • SPRINGFIELD, MO • SPRINGFIELD, IL • SPRINGFIELD,
LAIRSVILLE, OH • ST. GEORGE, UT • ST. JOSEPH, MO • ST. PETERSBURG, FL • STATE COLLEGE, PA • STATESBORO, GA • STATESVILLE, NC • STAUNTON, VA • STERLING, VA • STEUBENVILLE,
STOCKTON, CA • STOW, OH • STREETSBORO, OH • STUART, FL • SUFFOLK, VA • SUGAR LAND, TX • SUMMERSVILLE, WV • SUMMERVILLE, SC • SUMTER, SC • SUNRISE, FL • SURFSIDE,
A, WA • TALLAHASSEE, FL • TAMPA, FL • TEMECULA, CA • TEMPLE, TX • TERRE HAUTE, IN • TEXARKANA, TX • TEXAS CITY, TX • THOMASVILLE, GA • TIFTON, GA • TIGARD, OR • TIM-
TOMBALL, TX • TOMS RIVER, NJ • TOPEKA, KS • TORRANCE, CA • TROTWOOD, OH • TROY, OH • TUKWILA, WA • TULLAHOMA, TN • TULSA, OK • TUPELO, MS • TURNERSVILLE, NJ
CA • UNION GAP, WA • UNIONTOWN, PA • UPLAND, CA • UPPER MARLBORO, MD • UTICA, NY • VACAVILLE, CA • VERO BEACH, FL • VESTAL, NY • VICTORIA, TX • VICTORVILLE, CA
ACH, VA • VISALIA, CA • W. COLUMBIA, SC • W. DES MOINES, IA • W. KNOXVILLE, TN • WACO, TX • WAIPAHU, HI • WALDORF, MD • WARNER ROBINS, GA • WARREN, OH • WARREN,

E X PA N D I R
HINGTON, NC • WASHINGTON, PA • WATERTOWN, NY • WAYCROSS, GA • WAYNESVILLE, NC • WEBSTER, TX • WENATCHEE, WA • WEST CARROLLTON, OH • WEST HAZLETON, PA •
WEST JORDAN, UT • WEST VALLEY CITY, UT • WESTLAND, MI • WESTMINSTER, CA • WESTMINSTER, MD • WEYMOUTH, MA • WHEELERSBURG, OH • WICHITA, KS • WICHITA FALLS, TX
LLIAMSBURG, VA • WILMINGTON, DE • WILMINGTON, NC • WILMINGTON, OH • WILSON, NC • WINCHESTER, KY • WINCHESTER, VA • WINSTON-SALEM, NC • WINTER HAVEN, FL •
• WOOD VILLAGE, OR • WOODSTOCK, GA • WOONSOCKET, RI • WORCESTER, MA • WYTHEVILLE, VA • YORK, PA • YPSILANTI, MI • YUKON, OK • YUMA, AZ • ZANESVILLE, OH

Lowe’s comenzó en un mercado de ciudades pequeñas, lo TIENDAS DE LOWES
que creó la necesidad de distribuir los productos en forma INCLUYE LAS APERTURAS DE TIENDAS
PROGRAMADAS PARA EL EJERCICIO 2003
eficaz y económica. La base de esa infraestructura es la red de
AK ..............2 KY.............26 OK............19
distribución ultramoderna de Lowe’s. Existen nueve centros de
AL.............28 LA.............16 OR..............7
distribución regionales que abastecen en forma eficaz a todas
AR ............11 MA .............8 PA.............39
las tiendas de costa a costa. La red nos permite administrar
AZ ............12 MD...........22 RI ................3
mejor el inventario, minimizar los costos de flete y proteger a la
CA............55 MI.............31 SC ............34
compañía de interrupciones en el abastecimiento de productos
CO ...........10 MO...........22 SD...............1
durante desastres naturales u otros sucesos imprevistos. Con
CT...............5 MS............14 TN ............40
un 10° centro de distribución en construcción en el área de
DE ..............5 MT..............2 TX.............85
Orlando, y un 11° planificado para la zona noreste, la red sigue
FL .............62 NC ...........77 UT...............9
dando resultados y creciendo a medida que nos seguimos
GA............42 ND..............1 VA ............48
expandiendo en todo el país.
HI................3 NE ..............3 WA...........24
Los productos correctos en el momento correcto en el lugar
IA................8 NJ.............22 WV............13
correcto. Todo esto se traduce en mayor comodidad y servicio
ID................2 NM.............5 WY .............1
para los clientes, sin importar donde vivan.
IL ..............20 NV............10 TOTAL 979
IN .............34 NY............25
KS...............7 OH ...........66

En cada tienda, nuestros empleados se toman su tiempo para
compartir su experiencia y conocimientos. Es parte de su
capacitación. Es parte de la cultura de Lowe’s y de sus 57 años
de historia. Las encuestas anuales de empleados muestran un
alto grado de compromiso y una fuerte intención de
recomendar la compañía a sus amigos y familiares.
Lowe’s lleva adelante un extenso programa de desarrollo
gerencial. Los candidatos a gerentes de tienda participan de un
programa de desarrollo intensivo para mejorar sus habilidades.
El programa crea lo que Lowe’s considera los mejores gerentes
de tienda de la industria y un conjunto de candidatos
Lo más importante que Lowe’s tiene para ofrecer no capacitados y listos para ejercer funciones como gerentes de
cabe en un camión. Es nuestra promesa. En todas tienda cuando estos puestos estén disponibles.
las comunidades en las que opera, Lowe’s prospera La diversidad sigue siendo uno de los componentes clave de
a través del servicio excepcional en las tiendas y nuestro éxito. Las culturas diversas de nuestras comunidades se
ven reflejadas en nuestros empleados, en nuestras asociaciones
su presencia constante para nuestros vecinos
comerciales y en los productos que vendemos. Para asegurar
cuando nos necesitan.
que se cumplen nuestras normas de diversidad, nuestros

P R O S P E R A R

Nuestros empleados aman lo que
hacen, y esto se nota. Lowe’s les
da un ambiente de respeto y
trabajo en equipo, en el que los
empleados que tienen un alto nivel
de compromiso para ayudar a sus
clientes y a sus comunidades
pueden prosperar.

OSPERAR
gerentes reciben asesoramiento y capacitación continua. Como muestra de nuestro éxito en este aspecto, DiversityInc.com ha
reconocido a Lowe’s como uno de los principales empleadores de minorías.
El compromiso de Lowe’s con los empleados sólo se equipara con su dedicación para con las comunidades en las que opera.
Como parte del programa de voluntarios Lowe’s Heroes (Héroes de Lowe’s), los empleados invierten su tiempo y sus talentos para
ayudar a que las casas, las áreas de juego y las escuelas de sus comunidades sean más seguras. Durante 2002, nuestras tiendas
realizaron proyectos a nivel local y ayudaron a más de 180,000 personas. El programa alcanzó reconocimiento nacional en 2002
de la Points of Light Foundation.
Cuando ocurrieron desastres o emergencias, las tiendas de Lowe’s dieron enseguida una mano. Tiendas en 26 estados
respondieron a 106 emergencias en los últimos tres años activando el programa de donaciones de clientes que Lowe’s tiene con la
Cruz Roja y donando grandes cantidades de materiales necesarios directamente a los barrios afectados.
En 2002, Lowe’s ayudó a construir una casa de Habitat for Humanity en Birmingham, Ala. en un tiempo récord y brindó
trabajo voluntario junto a estudiantes universitarios para una casa en Greenville, N.C. En 2003, Lowe’s se unirá a Whirlpool
Corporation para patrocinar el Jimmy Carter Work Project — un esfuerzo mundial para crear viviendas seguras y económicas.
Los empleados construirán seis casas, y las compañías donarán materiales para asistir en la construcción de aproximadamente
100 casas a través de este programa.
El sentido de orgullo, compromiso y logro es lo que impulsa a Lowe’s y a sus empleados a aumentar el nivel de el servicio en
sus tiendas y en sus comunidades. Si trabajamos juntos, todos vamos a prosperar.

LOWE’S COMPANIES, INC. INFORME ANUAL 2002 14 / 15

MEJORAR

Nuestro éxito pasado es el resultado
de nuestro esmerado enfoque en
nuestros clientes. Pero nuestro futuro
depende de nuestra habilidad de
seguir mejorando todo lo que hacemos.
En última instancia, nuestra meta es
mejorar las vidas de nuestros clientes
a través de los productos y los servicios
que ofrecemos.

La clave del futuro de Lowe’s es el deseo inquebrantable de brindar un mejor servicio a nuestros clientes en mercados nuevos y
actuales. Nos llena de entusiasmo la manera en que nuestras nuevas tiendas son recibidas a medida que nos expandimos por todo
el país, y también el apoyo constante de nuestros clientes en los mercados existentes. Pero debemos aumentar nuestras propias
exigencias de desempeño. Nuestro futuro depende de nuestra habilidad de aprender más acerca de nuestros clientes... brindarles
los productos y servicios que necesitan... apuntar más alto... y superar las expectativas de nuestros clientes día tras día.
En resumen, debemos continuar mejorando las mejoras en el hogar para nuestros clientes en todo el país.


M E J O R A R

Aprendemos de nuestros clientes, deseamos que tengan una experiencia satisfactoria en
sus proyectos de mejoras en el hogar y trabajamos para superar sus expectativas
todos los días. En Lowe’s, el secreto para prosperar es usar lo que hemos construido hoy
para mejorar el mañana de nuestros clientes. Así es cómo crecemos.
Así es cómo mejoramos las mejoras en el hogar.

INFORME FINANCIERO 2002

18. Informe presentado por los auditores independientes.
19. Responsabilidad del nivel gerencial por los informes financieros.
20. Exposición y análisis de la gerencia sobre la
situación financiera y los resultados de las operaciones.
25. Estados de utilidades consolidados.
26. Balance de situación consolidado.
27. Estados consolidados del capital propio.
28. Estados consolidados de flujos de caja.
29. Notas sobre los estados financieros consolidados.
39. Análisis trimestral del comportamiento.
40. Comportamiento de las acciones, reestructuración accionaria y dividendos por acciones.
41. Información financiera seleccionada.
42. Historia financiera de los últimos 10 años.

I N F O R M E P R E S E N TA D O P O R L O S A U D I T O R E S I N D E P E N D I E N T E S
AL DIRECTORIO Y LOS A C C I O N I S TA S DE LOWE’S COMPANIES, INC.

Hemos auditado los balances de situación consolidados de Lowe’s Companies, Inc. y sus subsidiarias (la “Compañía”) al 31 de
enero de 2003 y al 1° de febrero de 2002, así como los estados consolidados de utilidades, capital propio y flujos de caja de cada
uno de los tres ejercicios comprendidos en el período que finalizó el 31 de enero de 2003, los cuales se incluyen en las páginas 25
a 38. La confección de tales estados financieros es responsabilidad de la gerencia de la Compañía. Nuestra responsabilidad consiste
en expresar una opinión sobre tales estados financieros tomando como base nuestra auditoría.
Llevamos a cabo la auditoría de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en los Estados Unidos de América.
Tales normas exigen que se programe la auditoría y se la lleve a cabo de modo de tener una garantía razonable de que los estados
financieros no contienen tergiversaciones materiales. Una auditoría incluye el análisis, a modo de verificación, de pruebas que
respalden los montos y las divulgaciones de dichos estados financieros. La auditoría también comprende una evaluación de los
principios contables utilizados y de las estimaciones significativas realizadas por la gerencia, así como una evaluación global de toda la
presentación del estado financiero. Es nuestra convicción que nuestra auditoría constituye un fundamento razonable para las
opiniones que exponemos.
En nuestra opinión, de acuerdo con nuestra auditoría, los estados financieros consolidados antes mencionados representan de
manera fidedigna, en todos sus aspectos materiales, la situación financiera de Lowe’s Companies, Inc. y de sus subsidiarias al 31 de
enero de 2003 y al 1° de febrero de 2002, así como los resultados de sus operaciones y flujos de caja para los tres ejercicios
correspondientes al período finalizado el 31 de enero de 2003, de conformidad con los principios de contabilidad generalmente
aceptados en los Estados Unidos de América.

Charlotte, Carolina del Norte
19 de febrero de 2003


RESPONSABILIDAD DEL NIVEL GERENCIAL POR LOS
INFORMES FINANCIEROS

El nivel gerencial de Lowe’s es responsable de la preparación, integridad y presentación de los estados financieros publicados. Tales
estados financieros se han preparado de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados y, como tales, incluyen
montos provenientes de las mejores estimaciones y juicios de los gerentes. El nivel gerencial de Lowe’s también prepara la
información adicional incluida en la memoria anual y es responsable de su exactitud y coherencia con los estados financieros.
Los estados financieros de la Compañía han sido auditados por la consultora contable independiente Deloitte & Touche LLP, a
quien se permitió un acceso irrestricto a todos los registros contables y datos relacionados con ellos. La Compañía entiende que
todas las presentaciones realizadas ante los auditores independientes durante su trabajo fueron válidas y apropiadas. El informe de
auditoría de Deloitte & Touche que se presenta aquí proporciona una opinión independiente sobre la objetividad de los estados
financieros.
La Compañía tiene un sistema de control interno sobre los informes financieros diseñado especialmente para brindar al
Directorio y a los gerentes de Lowe’s una garantía razonable acerca de la preparación de estados financieros publicados fidedignos.
El sistema incluye la distribución adecuada de responsabilidades, políticas y procedimientos establecidos (incluso un código de
conducta que alienta un estricto ambiente ético) que se comunican a toda la Compañía, así como la selección cuidadosa, la
capacitación y el desarrollo de su personal. Hay auditores internos que auditan el sistema de control interno y elevan los datos
hallados y las recomendaciones pertinentes a los gerentes y al Directorio. Además, se adoptan medidas correctivas para subsanar
las deficiencias y mejorar el sistema cada vez que resulta necesario. A través del comité de auditoría, el Directorio supervisa el
proceso de preparación de informes financieros.

Robert L. Tillman Robert F Hull, Jr.
.
Presidente del directorio y Director ejecutivo Vicepresidente primero y Director financiero

INFORMACIÓN CON RESPECTO A LAS PREVISIONES ACERCA DEL FUTURO

Nuestro informe anual habla de nuestro futuro, especialmente en la “Carta a los accionistas” y en la sección “Exposición y análisis
de la situación financiera y de los resultados de las operaciones”. Si bien tenemos la convicción de que nuestras previsiones y
pronósticos son razonables, no podemos garantizarlos y el lector deberá tener en cuenta este hecho cuando considere afirmaciones
nuestras que no sean datos históricos. Entre los distintos factores que pueden hacer que los resultados concretos difieran
significativamente de los previstos, se encuentran las siguientes circunstancias:
*Nuestras ventas dependen de la salud económica del país, de las variaciones en la cantidad de casas nuevas construidas, del nivel
de reparaciones, remodelación y anexos agregados a las casas ya existentes, de la actividad general del gremio de la construcción
y de la disponibilidad y el costo del financiamiento. Un vuelco económico puede afectar las ventas porque buena parte de
nuestras existencias se adquiere para proyectos discrecionales, que pueden demorarse.
*Nuestra estrategia de expansión puede verse afectada por reglamentaciones ambientales, por zonificaciones y demoras locales, por
la disponibilidad y el desarrollo de la tierra y por disposiciones más restrictivas sobre el uso de la tierra que las existentes hasta
ahora, así como por la disponibilidad de mano de obra suficiente para facilitar nuestro crecimiento.
*Muchos de nuestros productos son mercancías cuyos precios fluctúan erráticamente dentro de un ciclo económico, afirmación
particularmente válida en el caso de la madera y los enchapados.
*Nuestro negocio es muy competitivo y, a medida que nos expandimos hacia mercados más grandes y hacia la Internet, es posible
que debamos enfrentar nuevas formas de competencia que no existen en los mercados que hemos servido hasta ahora.
*La posibilidad de continuar con nuestra estrategia diaria de ofrecer precios competitivos y proporcionar los productos que el
cliente quiere depende de que nuestros proveedores puedan suministrarnos las cantidades de mercancías necesarias a precios
competitivos.
*En una perspectiva de corto plazo, el clima también puede influir sobre las ventas de algunos productos, como los de jardinería,
la madera y los materiales para la construcción.

EXPOSICIÓN Y ANÁLISIS DE LA GERENCIA SOBRE LA
S I T U A C I Ó N F I N A N C I E R A Y L O S R E S U LTA D O S D E L A S O P E R A C I O N E S

Esta exposición resume los factores significativos que afectaron los Los fondos de proveedores recibidos por costos relacionados con
resultados operativos consolidados de la Compañía, su liquidez y servicios de terceros en la tienda y otros fondos de proveedores
recursos de capital durante el período de tres años que finalizó el recibidos como reembolso por costos específicos, incrementales e
31 de enero de 2003 (es decir, los ejercicios 2002, 2001 y 2000). identificables se reconocen como una reducción del gasto rela-
Los ejercicios 2002 y 2001 abarcan 52 semanas de ventas y gastos cionado. Los pagos por publicidad cooperativa recibidos de provee-
mientras que el ejercicio 2000 abarca 53 semanas. Esta exposición dores se han usado históricamente para compensar los gastos
debe leerse conjuntamente con los estados financieros y las notas generales de publicidad de la Compañía. De acuerdo con los
anexas a este informe anual. lineamientos establecidos en Emerging Issues Task Force (EITF)
02-16 sobre “Registro contable por parte de un cliente (incluyendo
un revendedor) por ciertas retribuciones recibidas de un proveedor”,
Estimaciones y políticas contables. los pagos por publicidad cooperativa deben tratarse como una
A continuación presentamos una exposición y un análisis de los reducción del costo de inventario a menos que representen un
resultados de las operaciones y la situación financiera basados en reembolso por costos específicos, incrementales e identificables
los estados financieros que se prepararon de acuerdo con los prin- incurridos por el cliente para vender el producto del proveedor. De
cipios contables generalmente aceptados en los Estados Unidos de acuerdo con las reglas de transición establecidas en EITF 02-16, se
América. La preparación de estos estados financieros requiere que exige este tratamiento para todos los acuerdos hechos o modifica-
la gerencia haga estimaciones que afectan los montos declarados de dos después del 31 de diciembre de 2002. Como la Compañía ha
activos, pasivos, ingresos y gastos y las divulgaciones relacionadas hecho prácticamente todos los acuerdos de pagos de publicidad
de activos y pasivos contingentes. La Compañía basa estas estima- cooperativa relacionados con el ejercicio 2003 antes del 1° de enero
ciones en los resultados históricos y en otras presunciones que se de 2003, la implementación de estas normas no tendría una reper-
consideran razonables, cuyos resultados constituyen la base para cusión material en el ejercicio 2003. La Compañía está analizando
realizar estimaciones acerca del valor contable de activos y pasivos actualmente la repercusión en el ejercicio 2004.
que no pueden obtenerse fácilmente de otras fuentes. Los resulta- La Compañía cuenta con un autoseguro para determinadas pér-
dos reales pueden ser diferentes de estas estimaciones. didas relacionadas con reclamos por compensación de trabajadores,
Las políticas contables significativas de la Compañía se describen vehículos, así como reclamos generales y relativos a productos. Los
en la Nota 1 anexa a los estados financieros consolidados. La geren- reclamos de autoseguro presentados o los reclamos incurridos pero
cia cree que las siguientes políticas contables afectan las estimaciones no informados se acumulan de acuerdo con las estimaciones de la
más significativas utilizadas en la preparación de los estados gerencia con relación al pasivo acumulado por reclamos incurridos
financieros consolidados. no asegurados usando suposiciones actuariales seguidas en la
La Compañía registra una reserva de inventario para la pérdida industria del seguro y la experiencia histórica. Si bien la gerencia
asociada a la venta de inventarios discontinuos a precios inferiores al considera que tiene la habilidad para registrar adecuadamente las
costo. Esta reserva se basa en el conocimiento actual de la gerencia pérdidas estimadas relativas a reclamos, es posible que los resulta-
con respecto a los niveles de inventario, las tendencias en las ventas y dos reales difieran de los pasivos de autoseguro registrados.
la experiencia histórica con relación a la liquidación de inventarios
discontinuos. La gerencia no cree que los inventarios de mercadería
de la Compañía estén sujetos a un riesgo significativo de obsolescen- Operaciones.
cia a corto plazo; asimismo, la gerencia tiene la habilidad de ajustar Las utilidades netas para 2002 crecieron un 44%, hasta alcanzar
sus prácticas de compras con base en las tendencias de ventas anti- $1,470 millones o 5.6% de las ventas, contra $1,020 millones o
cipadas y las condiciones económicas generales. Sin embargo, los 4.6% de las ventas para 2001. Las utilidades netas para 2001
cambios en los patrones de compra de los consumidores pueden dar crecieron un 26%, hasta alcanzar $1,020 millones o 4.6% de las
como resultado la necesidad de reservas adicionales. La Compañía ventas, contra $809.9 millones o 4.3% de las ventas para 2000. Las
también registra una reserva de inventario para la merma estimada utilidades diluidas por acción fueron de $1.85 para 2002, com-
entre inventarios físicos. La reserva se basa principalmente en los parado con $1.30 para 2001 y $1.05 para 2000. La rentabilidad de
resultados reales de la merma de inventarios físicos anteriores. Los los activos iniciales fue del 10.7% para 2002 mientras que fue del
cambios en los resultados reales de la merma de inventarios físicos 9.0% para 2001; y la rentabilidad sobre el capital inicial de los
completos pueden dar como resultado revisiones de acumulaciones accionistas fue del 22.0% para 2002 comparado con 18.6% para
de merma estimadas previamente. La Gerencia cree que cuenta con 2001 y 17.2% para 2000.
conocimientos actuales e históricos suficientes para registrar estima- La Compañía registró ventas por $26,500 millones en el año
ciones razonables para estas dos reservas de inventario. 2002, lo cual significa un aumento del 20% con respecto a las ventas
La Compañía recibe fondos de proveedores durante el curso de 2001, que alcanzaron los $22,100 millones. Las ventas de 2001
normal de las operaciones por diversos motivos, incluyendo des- fueron un 18% más altas que las de 2000. El aumento de las ventas
cuentos por volumen de compra, pagos por publicidad cooperati- puede atribuirse al programa de expansión y reubicación constante
va, y costos relacionados con servicio de terceros en la tienda. Los de tiendas de la Compañía, y al aumento en las ventas en tiendas
descuentos relacionados con volumen se registran con base en comparables. Las ventas en tiendas comparables aumentaron un
volúmenes de compra estimados y experiencia histórica y se tratan 5.6% durante el año 2002. La Compañía experimentó una leve
como gastos de reducción de inventario al momento de la compra. deflación en los precios de la madera durante el año los cuales se


compensaron con la inflación en los precios de otros materiales para y 14 reubicadas) y en 2000, 100 tiendas (80 nuevas y 20 reubi-
la construcción. Como resultado, no hubo un impacto significativo cadas). Como los costos de apertura de tiendas se imputan como
en las ventas en tiendas comparables. El aumento en las ventas en gastos a medida que se producen, los gastos reconocidos pueden
tiendas comparables se debió principalmente a la mejora en las fluctuar con base en las fechas de apertura de tiendas en períodos
ventas en casi todas las categorías de mercaderías. Durante el año, futuros o anteriores. Los costos de apertura de tiendas expresados
la Compañía experimentó los aumentos de ventas más fuertes en como un porcentaje de las ventas fueron del 0.5% en 2002, en
aparatos para el hogar, muebles, materiales para piso, organización comparación con el 0.6% y el 0.7% en los años 2001 y 2000,
del hogar, equipos eléctricos para exteriores, pintura, plomería bási- respectivamente. El costo promedio de apertura de tiendas fue de
ca y paredes y ventanas. En la tabla siguiente se presenta la infor- aproximadamente $1.0 millón, $1.2 millones y $1.1 millones por
mación relativa a las ventas y las tiendas: tienda en 2002, 2001 y 2000, respectivamente.
2002 2001 2000 La depreciación, reflejo de la permanente expansión de los
Ventas (en millones de dólares) $26,491 $22,111 $18,779 activos fijos, creció un 21% y alcanzó $626.6 millones en 2002, en
Incremento de las ventas 20% 18% 18% comparación con incrementos del 26% y del 21% en 2001 y 2000,
Incremento en las ventas de las tiendas comparables 6% 2% 1% respectivamente. La depreciación como porcentaje de las ventas fue
Al finalizar el año: del 2.3% para el año 2002, lo que representa una pequeña
Tiendas 854 744 650 disminución con respecto al 2.4% del año 2001 y un pequeño
Superficie de tiendas (en millones de pies cuadrados) 94.7 80.7 67.8 aumento con respecto al 2.2% del año 2000. Aproximadamente el
Tamaño promedio de una tienda 6% de las instalaciones de tiendas nuevas abiertas en los últimos
(en miles de pies cuadrados) 111 108 104 tres años han sido arrendadas, y aproximadamente un 26% de ellas
se encontraban bajo arrendamientos de capital. Los bienes
El margen bruto en el año 2002 fue del 30.3% de las ventas, inmuebles, menos depreciación acumulada, aumentaron a $10,400
contra un 28.8% en 2001. Estos dos años significaron una mejora millones al 31 de enero de 2003, en comparación con $8,700
con respecto al 28.2% alcanzado en 2000. Hubo diversos factores millones al 1° de febrero de 2002. El crecimiento de los bienes
que contribuyeron al aumento continuo en los márgenes durante inmuebles se debe en buena medida al programa de expansión de
los tres años, principalmente las mejoras en la variedad de tiendas y al aumento en la capacidad de distribución.
productos, los menores costos debido al progreso continuo en las Los costos de intereses netos como porcentaje de las ventas
revisiones de líneas de productos y la mejora en la merma. fueron 0.7% para 2002, 0.8% para 2001 y 0.7% para 2000. Los
Los gastos por ventas, generales y administrativos ascendieron costos de intereses netos alcanzaron $181.9 millones en 2002,
a $4,700 millones o un 17.9% de las ventas durante el año 2002. $173.5 millones en 2001 y $120.8 millones en 2000. Los costos
En los dos años anteriores, los mismos gastos fueron de $3,900 de intereses han aumentado debido a un incremento en los nive-
millones y $3,300 millones o 17.7% y 17.8% de las ventas, les de deuda y menor interés capitalizado. Los costos de intereses
respectivamente. Durante el año 2002, los gastos por ventas, relacionados con arrendamientos de capital fueron de $40.1
generales y administrativos aumentaron un 21%, mientras que las millones, $40.4 millones y $42.0 millones para 2002, 2001 y
ventas aumentaron un 20%. Durante el año 2001, los gastos por 2000, respectivamente. Remítase al comentario sobre liquidez y
ventas, generales y administrativos aumentaron un 17%, mientras recursos de capital incluido más adelante.
que las ventas aumentaron un 18%. Durante el año 2000, los Las tasas efectivas de impuestos a las ganancias de la Compañía
gastos por ventas, generales y administrativos aumentaron un fueron del 37.6%, 37.0% y 36.8% en los años 2002, 2001 y 2000,
21%, mientras que las ventas aumentaron un 18%. El aumento en respectivamente. Las tasas más altas aplicadas en 2002 y 2001 se
los gastos por ventas, generales y administrativos como porcentaje relacionan principalmente con la expansión hacia estados cuyas
de las ventas en 2002 se debió principalmente al aumento en los tasas de impuesto a las ganancias son más elevadas.
salarios en las tiendas combinado con un aumento en los
niveles de logro de bonificación a causa del aumento en las
ganancias. La disminución en los gastos por ventas, generales y Liquidez y recursos de capital.
administrativos como porcentaje de las ventas en 2001 se debió La tabla que se encuentra a continuación resume las obligaciones
principalmente a los controles de gastos en los costos de nómina contractuales y los compromisos comerciales significativos de la
y publicidad. El aumento en los gastos por ventas, generales y Compañía.
administrativos como porcentaje de las ventas durante el año Obligaciones
Vencimiento de pagos por período
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––

2000 se debió principalmente a un aumento de salarios en las contractuales Menos 1-3 4-5 Después
(En millones) Total de 1 año años años de 5 años
tiendas en combinación con niveles de ventas inferiores a los
Deuda a corto plazo $ 50 $ 50 $ – $ – $ –
esperados.
Deuda a largo plazo
Los costos de apertura de tiendas, imputados como gastos a (neto de descuento) 3,783 7 665 69 3,042
medida que se produjeron, fueron de $128.7 millones en el año Obligaciones por arren-
2002, en comparación con $139.9 millones y $131.8 millones en damientos de capital 826 61 120 118 527
2001 y 2000, respectivamente. Estos costos están relacionados con Arrendamientos operativos 3,163 212 412 403 2,136
la apertura de 123 tiendas en 2002 (112 nuevas y 11 reubicadas). Total de obligaciones con-
tractuales en efectivo $ 7,822 $ 330 $1,197 $ 590 $ 5,705
Comparativamente, en 2001 se abrieron 115 tiendas (101 nuevas

Las fuentes primarias de liquidez son los flujos de caja prove- millones en pagos de deudas programados. La razón deuda a largo
nientes de actividades de explotación y diversas líneas de crédito. El plazo / capital accionario más deuda a largo plazo fue del 31.2%,
efectivo neto generado por las actividades de explotación fue de 36.2% y 33.3% al cierre de los ejercicios 2002, 2001 y 2000,
$2,700 millones en 2002. Comparativamente, fue de $1,600 respectivamente.
millones y $ 1,100 millones en 2001 y 2000, respectivamente. El La Compañía tiene una línea de crédito prioritaria por $800
aumento de efectivo generado por las actividades de explotación millones. Esta línea de crédito se dividió en un tramo de cinco
durante 2002 se debió principalmente al aumento en las utilidades años de $400 millones, con vencimiento en agosto de 2006 y un
netas, a la ventaja de la mejora en las cuentas a pagar debido a tramo de $400 de 364 días, con vencimiento en julio de 2003 y
mejores rotaciones de inventario y a un aumento en los pasivos de renovable anualmente. Esta línea de crédito se utiliza para man-
explotación principalmente a causa del aumento en el volumen de tener el programa de documentos comerciales de la Compañía por
ventas. El aumento en el efectivo generado por las actividades de $800 millones y para los endeudamientos a corto plazo. El precio
explotación durante 2001 se debió principalmente al aumento de las de los préstamos se determina de acuerdo con las condiciones del
utilidades netas, a la financiación del ESOP de la Compañía por mercado en el momento de la financiación según los términos de
medio de la emisión de acciones ordinarias en comparación con la línea de crédito prioritaria. La línea de crédito prioritaria
efectivo en el año anterior y a la mejora de la administración del contiene algunas estipulaciones restrictivas que incluyen el
inventario. El capital circulante al 31 de enero de 2003 era de $2 mantenimiento de índices financieros específicos, entre otras. La
mil millones, en comparación con $1,900 millones al 1° de febrero Compañía cumplía con estas estipulaciones al 31 de enero de
de 2001. 2003. Dieciséis instituciones bancarias participan de la línea de
El principal componente del efectivo neto usado en las activi- crédito prioritaria por $800 millones y, al 31 de enero de 2003, no
dades de inversión siguen siendo las tiendas nuevas y la había préstamos pendientes bajo esta línea de crédito.
infraestructura para apoyar este desarrollo. Las adquisiciones de Asimismo, la Compañía tiene a su disposición un crédito de reno-
activos fijos en efectivo fueron de $2,400 millones en 2002. En vación automática y un acuerdo de garantía por un valor de $100
comparación, en 2001 y 2000, fueron de $2,200 millones y millones con vencimiento en noviembre de 2003, el cual es reno-
$2,300 millones, respectivamente. La superficie de ventas vable por períodos sucesivos que no excedan los 364 días cada uno.
minorista al 31 de enero de 2003 aumentó 17% respecto de la Las tasas de interés según este acuerdo se determinan al momento
superficie de ventas al 1° de febrero de 2002. La superficie de vende solicitar el préstamo con base en las condiciones del mercado y
tas minorista total de 80.7 millones de pies cuadrados al 1° de según los términos del acuerdo. La Compañía tenía $50 millones
febrero de 2002 representa un aumento del 19% con respecto al 2 pendientes al 31 de enero de 2003 bajo este acuerdo, y $136.3
de febrero de 2001. millones en cuentas a cobrar de clientes prendadas como garantía.
El flujo de caja por actividades financieras alcanzó $64.4 millones Cinco bancos han otorgado líneas de crédito por una suma total
en 2002. Los flujos de caja por actividades financieras fueron de de $249.8 millones para la emisión de cartas de crédito documen-
$929.5 millones y $1,100 millones en 2001 y 2000, respectiva- tarias y standby. Tales líneas no tienen fechas de terminación sino
mente. Los usos de efectivo para financiación en 2002 consistieron que se revisan en forma periódica. Se pagan comisiones de com-
principalmente de $66.3 millones de pagos de dividendos en efec- promiso que oscilan entre 0.25% y 0.50% por año sobre los mon-
tivo, $62.0 millones de pagos de deudas programados y $50.0 tos de las cartas de crédito standby emitidas. Las cartas de crédito
millones de pago de préstamos a corto plazo. Estos usos se com- pendientes sumaban $122.4 millones al 31 de enero de 2003 y
pensaron parcialmente con ingresos generados por el ejercicio de $162.2 millones al 1° de febrero de 2002.
opciones de acciones por un total de $64.5 millones e ingresos en En enero de 2003, la Compañía ejerció su opción de compra
efectivo de $49.3 millones del plan de compra de acciones por parte para adquirir todas las propiedades arrendadas bajo determinados
de los empleados. El efectivo generado por las actividades acuerdos de arrendamientos operativos por $261.5 millones, can-
financieras durante 2001 se debió principalmente a la emisión de tidad cercana al costo original de los activos. La Compañía conta-
pagarés convertibles prioritarios por un monto de capital total de ba con tres acuerdos de arrendamientos operativos en los cuales
$580.7 millones con vencimiento en octubre de 2021 y la emisión los arrendadores se comprometieron a comprar tierra, financiar los
de pagarés por un monto de capital total de $1,005 millones con costos de construcción y arrendar los bienes inmuebles a la com-
vencimiento en febrero de 2021. Estos ingresos de efectivo se vieron pañía. La Compañía había financiado cuatro centros de distribu-
contrarrestados por una disminución del efectivo generada por el ción regionales y catorce tiendas minoristas a través de estos acuer-
pago de $59.9 millones en concepto de dividendos en efectivo, dos de arrendamiento. Al efectuar la recompra de estas
$63.8 millones en vencimientos de deudas programados y el pago propiedades, se dieron por finalizados los tres arrendamientos
de $150 millones en endeudamientos a corto plazo. Durante el año operativos.
2000, el efectivo generado por las actividades de financiación El presupuesto de capital de la Compañía para 2003 es de
incluyó la emisión de obligaciones al 8.25% por un monto de capital $2,900 millones, incluyendo aproximadamente $181 millones de
total de $500 millones, con vencimiento en junio de 2010, y obliga- arrendamientos operativos o de capital. Aproximadamente el 80%
ciones al 7.5% por un monto de capital total de $500 millones, con de este compromiso planificado corresponde a la expansión de
vencimiento en diciembre de 2005. Estos ingresos estuvieron con- tiendas y nuevos centros de distribución. Los planes de expansión
trarrestados por una disminución del efectivo generada por el pago para 2003 consisten en aproximadamente 130 tiendas, incluyen-
de $53.5 millones en concepto de dividendos en efectivo y $61.3 do aproximadamente cinco reubicaciones de tiendas viejas. Se


espera que esta expansión planificada aumente la superficie
cubierta de ventas aproximadamente en un 15%–16%.
Riesgo del mercado.
La mayor exposición de la Compañía al riesgo del mercado es la
Aproximadamente el 1% de los proyectos de 2003 serán
pérdida potencial a raíz del impacto de las variaciones de las tasas
arrendamientos construidos a la medida, 19% serán propiedades
de interés sobre la deuda a largo plazo. La política de la Compañía
arrendadas y 80% serán propios. Al 31 de enero de 2003, la
es administrar los riesgos de tasas de interés asociadas con esta
Compañía contaba con nueve centros de distribución regionales.
deuda, y la Compañía cree que cualquier riesgo significativo se
Durante 2003, la Compañía tiene planeado comenzar la construc-
podría compensar con instrumentos de tasa variable a través de las
ción de otro centro de distribución regional en Poinciana, Fla., el
líneas de crédito de la Compañía. Las tablas siguientes resumen los
cual estaría en funcionamiento durante el tercer trimestre de 2004.
riesgos de mercado de la Compañía relacionados con la deuda a
La Compañía también tiene planeado abrir entre tres y cinco insta-
largo plazo, excluyendo los arrendamientos capitalizados. La tablas
laciones de red de superficie plana adicionales en 2003 para
presentan las principales erogaciones de efectivo y las tasas de
madera, materiales de construcción y otros artículos largos.
interés relacionadas por año de vencimiento, excluyendo el
La Compañía cree que bastará con fondos provenientes de las
descuento de emisión original no amortizado, al 31 de enero de
operaciones para financiar el plan de expansión 2003 y otros
2003 y al 1° de febrero de 2002. Los valores razonables incluidos
requisitos operativos. Sin embargo, los vuelcos económicos gene-
en las siguientes tablas se determinaron utilizando las tasas de
rales, las fluctuaciones en los precios de los productos y el
mercado cotizadas o las tasas de interés actualmente disponibles
impacto no anticipado de la competencia podrían afectar los fon-
para la Compañía para deuda con plazos y vencimientos restantes
dos generados por las operaciones y nuestros planes de expansión
similares.
en el futuro. Además, la disponibilidad de fondos a través de la
emisión de documentos comerciales y nuevo endeudamiento Vencimientos de la deuda a largo plazo por ejercicio
puede verse afectada negativamente debido a una reducción en la 31 de enero de 2003
calificación de la deuda o un deterioro de ciertos índices Tasa de Tasa de
financieros. El acuerdo de crédito renovable y de garantía por $100 Tasa interés Tasa interés
millones requiere una calificación de inversión mínima para recibir (En millones de dólares) fija promedio variable promedio
financiación. No existen en estos acuerdos cláusulas que requieran 2003 $ 8 7.64% $ – –
una cancelación temprana en efectivo de deudas o arrendamientos 2004 55 7.98 – –
existentes como resultado de una reducción en la calificación de la 2005 609 7.32 – –
deuda de la Compañía o una disminución en el precio de las 2006 8 7.70 – –
acciones de la Compañía. Los titulares de los $580.7 millones en 2007 61 6.89 – –
pagarés convertibles prioritarios de la Compañía pueden convertir En adelante 3,042 4.49% – –
sus pagarés en acciones ordinarias de la Compañía si no se Total $ 3,783 $ –
mantiene la calificación de inversión mínima. Las calificaciones Valor razonable $ 3,747 $ –
actuales de la deuda de la Compañía son las siguientes:
Vencimientos de la deuda a largo plazo por ejercicio
1° de febrero de 2002
Calificaciones actuales de
la deuda de la Compañía S&P Moody’s Fitch Tasa de Tasa de
Comercial A1 P2 F1 Tasa interés Tasa interés
Deuda prioritaria A A3 A (En millones de dólares) fija promedio variable promedio

Perspectiva Estable Positiva Estable 2002 $ 40 7.65% $ 0.1 1.55%
2003 9 7.66 0.1 1.55
2004 55 7.98 0.1 1.55
2005 609 7.32 0.1 1.55
2006 8 7.70 – NA
En adelante 3,103 4.54% 2.1 1.65%
Total $ 3,824 $ 2.5
Valor razonable $ 3,811 $ 2.5

Normas contables En noviembre de 2002, la FASB publicó la Interpretación N°
45 (FIN45) sobre “Requisitos de contabilidad y divulgación de
recientes los garantes para garantías, incluyendo garantías indirectas de
En octubre de 2001, la Junta de normas contables financieras endeudamiento de otros”. Esta interpretación suministra una
(FASB, por las iniciales en inglés) publicó la norma SFAS N° 144 guía sobre las divulgaciones que debe hacer un garante en sus
sobre “Contabilidad del deterioro o la eliminación de activos de estados financieros provisionales y anuales con relación a sus
larga vida”, que reemplaza la norma SFAS N° 121 sobre obligaciones de acuerdo con garantías que ha otorgado. FIN45
“Contabilidad del deterioro o la eliminación de activos de larga también aclara que los garantes deben reconocer, al momento
vida y activos de larga vida a ser eliminados”, pero retiene de iniciarse la garantía, un pasivo por el valor justo de la
muchas de las disposiciones fundamentales. Asimismo, esta obligación relacionada con la garantía otorgada. Las disposi-
declaración amplía el alcance de las operaciones discontinuadas ciones de reconocimiento inicial y medición de esta inter-
para abarcar más transacciones de eliminación. La norma SFAS pretación tienen vigencia para la Compañía con relación a
N° 144 fue adoptada por la Compañía para el ejercicio que garantías acordadas o modificadas después del 31 de diciembre
finalizó el 31 de enero de 2003. La adopción inicial de esta de 2002. Las disposiciones de divulgación tienen vigencia para
norma no tuvo un impacto material sobre los estados el ejercicio que finalizó el 31 de enero de 2003. La adopción
financieros de la Compañía. inicial de esta norma no ha tenido un impacto material sobre los
En junio de 2002, la FASB publicó la norma SFAS N° 146 estados financieros de la Compañía.
sobre “Contabilidad de los costos asociados con las actividades En noviembre de 2002, el EITF publicó la norma EITF 02-16
de salida o eliminación”. Esta declaración hace nula la norma sobre “Registro contable por parte de un cliente (incluyendo un
EITF N° 94-3 sobre “Reconocimiento de pasivos para ciertos revendedor) por ciertas retribuciones recibidas de un provee-
beneficios de despido de empleados y otros costos para salir de dor”. EITF 02-16 establece normas para clasificar en el estado
una actividad (incluyendo ciertos costos incurridos durante una de ingresos del revendedor distintas circunstancias en las cuales
reestructuración)”. Esta declaración exige que el pasivo por un revendedor recibió retribuciones en efectivo de un provee-
costos asociados con una actividad de salida o eliminación se dor. Asimismo, la norma también suministra lineamientos acer-
reconozcan en el momento en que se incurra el pasivo. De ca de cómo reconocer y medir retribuciones en efectivo rela-
acuerdo con normas anteriores, un pasivo por un costo de cionadas con descuentos y devoluciones. Esta norma tendrá
salida se reconocía en la fecha en que la entidad se comprometía vigencia para la Compañía con relación a todos los acuerdos
con un plan de salida. Las disposiciones de esta norma tienen de reembolso por parte de proveedores acordados o modifica-
vigencia para las actividades de salida o de eliminación de la dos después del 31 de diciembre de 2002. Históricamente, la
compañía que se inicien después del 31 de diciembre de 2002. Compañía ha tratado las rebajas por volumen o los descuentos
La gerencia cree que la adopción inicial de esta norma no como una reducción del costo de inventario y los reembolsos de
tendrá un impacto material sobre los estados financieros de la gastos operativos recibidos de proveedores como una reducción
Compañía. de esos gastos específicos. El tratamiento contable por parte de
En diciembre de 2002, la FASB publicó la norma SFAS N° la Compañía de estos fondos suministrados por proveedores es
148 sobre “Contabilidad de compensación basada en acciones coherente con la norma EITF 02-16 con la excepción de ciertos
— Transición y divulgación”. Esta declaración modifica la pagos por publicidad cooperativa. En el pasado, la Compañía ha
norma SFAS N° 123 para suministrar métodos alternativos de tratado estos fondos como una reducción del gasto general en
transición para un cambio voluntario del método de valor publicidad. De acuerdo con la norma EITF 02-16 los pagos por
intrínseco al método de valor justo para la contabilidad de com- publicidad cooperativa deben tratarse como una reducción del
pensación de los empleados basada en acciones. Esta costo de inventario a menos que representen un reembolso de
declaración también modifica los requisitos de divulgación de la costos específicos, incrementales e identificables incurridos por
norma SFAS N° 123 y exige divulgaciones prominentes tanto en el cliente para vender el producto del proveedor. En el pasado,
los estados financieros anuales como provisionales acerca de los los pagos por publicidad cooperativa recibidos de proveedores
métodos contables utilizados para la compensación de emplea- han estado específicamente asociados a promociones para
dos basada en acciones y el efecto del método usado en los vender el producto del proveedor y, en algunos casos, han sido
resultados informados. Los métodos de transición alternativos de naturaleza más general. Dado que la Compañía había
permitidos en la norma SFAS N° 148 entrarán en vigencia para realizado prácticamente todos los acuerdos de publicidad
la Compañía en el ejercicio que comienza el 1° de febrero de cooperativa correspondientes al ejercicio 2003 antes de la fecha
2003. Las disposiciones de divulgación de esta norma tienen de entrada en vigor de la norma EITF 02-16, no se espera que
vigencia para el ejercicio que finalizó el 31 de enero de 2003. La su adopción tenga algún efecto material en el ejercicio 2003.
Compañía ha elegido usar el método de transición permitido de Actualmente la Compañía está evaluando la repercusión en el
acuerdo con esta norma. Según este método, la Compañía ejercicio 2004.
reconocerá el gasto por compensación por todas las adjudica-
ciones a empleados otorgadas, modificadas o saldadas después
del 1° de febrero de 2003.


E S TA D O S D E U T I L I D A D E S C O N S O L I D A D O S

(En millones, salvo información por acción) 31 de enero % 1° de febrero % 2 de febrero %
Ejercicios terminados el de 2003 Ventas de 2002 Ventas de 2001 Ventas
Ventas netas $ 26,491 100.0% $ 22,111 100.0% $ 18,779 100.0%
Costo de las ventas 18,465 69.7 15,743 71.2 13,488 71.8
Margen bruto 8,026 30.3 6,368 28.8 5,291 28.2
Gastos:
De ventas, generales y administrativos
(Nota 4) 4,730 17.8 3,913 17.7 3,348 17.8
Gastos por apertura de tiendas 129 0.5 140 0.6 132 0.7
Amortización 626 2.4 517 2.4 409 2.2
Interés (Nota 14) 182 0.7 174 0.8 121 0.7
Gastos totales 5,667 21.4 4,744 21.5 4,010 21.4
Utilidades antes de deducir impuestos 2,359 8.9 1,624 7.3 1,281 6.8
Provisión para impuesto a las ganancias
(Nota 12) 888 3.3 601 2.7 471 2.5
Utilidad neta $ 1,471 5.6% $ 1,023 4.6% $ 810 4.3%
Dividendos básicos por acción (Nota 8) $ 1.89 $ 1.33 $ 1.06
Dividendos diluidos por acción (Nota 8) $ 1.85 $ 1.30 $ 1.05
Dividendos en efectivo por acción $ 0.09 $ 0.08 $ 0.07
Véanse las notas adjuntas a los estados financieros consolidados.

BALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO

(En millones, excepto para los datos sobre valor nominal) 31 de enero de 2003 % Total 1° de febrero de 2002 % Total
Activo
Activo corriente:
Caja y equivalentes de caja $ 853 5.3 % $ 799 5.8 %
Inversiones a corto plazo (Nota 2) 273 1.7 54 0.4
Cuentas a cobrar — Neto (Notas 1 y 5) 172 1.1 166 1.2
Mercaderías en inventario (Nota 1) 3,968 24.6 3,611 26.3
Impuestos a las ganancias diferidos (Nota 12) 58 0.4 93 0.7
Otros activos corrientes 244 1.5 197 1.4
Total activo corriente 5,568 34.6 4,920 35.8
Bienes inmuebles, menos amortización acumulada (Notas 3 y 6) 10,352 64.3 8,653 63.0
Inversiones a largo plazo (Nota 2) 29 0.2 22 0.2
Otros activos (Nota 4) 160 0.9 141 1.0
Total del activo $ 16,109 100.0 % $ 13,736 100.0 %
Pasivos y capital propio
Pasivo corriente:
Endeudamiento a corto plazo (Nota 5) $ 50 0.3 % $ 100 0.7 %
Vencimientos actuales de deudas a largo plazo (Nota 6) 29 0.2 59 0.5
Cuentas a pagar 1,943 12.1 1,715 12.5
Planes de retiro para los empleados (Nota 11) 88 0.5 126 0.9
Sueldos y salarios devengados 306 1.9 221 1.6
Otros pasivos corrientes (Nota 4) 1,162 7.2 796 5.8
Total pasivo corriente 3,578 22.2 3,017 22.0
Deudas a largo plazo, menos vencimientos actuales (Notas 6, 7 y 10) 3,736 23.2 3,734 27.2
Impuestos a las ganancias diferidos (Nota 12) 478 3.0 305 2.2
Otros pasivos a largo plazo 15 0.1 6 –
Total pasivo 7,807 48.5 7,062 51.4
Capital propio (Nota 9):
Acciones preferidas — $5 valor nominal, ninguna emitida – – – –
Acciones ordinarias — $0.50 valor nominal;
Acciones emitidas y en circulación
31 de enero de 2003 782
1° de febrero de 2002 776 391 2.4 388 2.8
Capital por encima del valor nominal 2,023 12.6 1,803 13.2
Utilidades retenidas 5,887 36.5 4,482 32.6
Otros ingresos globales acumulados 1 – 1 –
Total capital propio 8,302 51.5 6,674 48.6
Total pasivos y capital propio $ 16,109 100.0 % $ 13,736 100.0 %



E S TA D O S C O N S O L I D A D O S D E L C A P I TA L P R O P I O

Compensación
no salarial- Otros
Capital por adjudicación ingresos Total
Acciones ordinarias encima del Utilidades restringida de globales capital
(En millones) Acciones Importe valor nominal retenidas acciones acumulados propio
Saldo al 28 de enero de 2000 764.7 $ 382 $ 1,564 $ 2,762 $ (13) $ – $ 4,695
Ingreso global:
Utilidad neta 810
Otro ingreso global, neto de
impuestos a las ganancias y ajustes
de reclasificación: ganancia no realizada de
valores disponibles para la venta (Nota 9) 1
Ingreso global total 811
Efecto impositivo del ejercicio de la
opción de compra de acciones no calificadas 8 8
Dividendos en efectivo (53) (53)
Ejercicio de las opciones de compra de
acciones de los empleados (Nota 9) 1.4 1 11 12
Plan de compra de acciones de los
empleados (Nota 9) 0.9 15 15
Compensación no salarial —
Adjudicación restringida de acciones (Nota 9) (0.5) (3) 11 8
Saldo al 2 de febrero de 2001 766.5 $ 383 $ 1,595 $ 3,519 $ (2) $ 1 $ 5,496
Ingreso global:
Utilidad neta 1,023
Ingreso global total 1,023
Acciones emitidas para el ESOP (Notas 9 y 14) 1.9 1 62 63
empleados (Nota 9) 1.7 1 37 38
Compensación no salarial —
Adjudicación restringida de acciones (Nota 9) 2 2
Saldo al 1° de febrero de 2002 775.7 $ 388 $ 1,803 $ 4,482 $ – $ 1 $ 6,674
Ingreso global:
Utilidad neta 1,471
Ingreso global total 1,471
Acciones emitidas para el ESOP (Notas 9 y 14) 1.9 1 78 79
empleados (Nota 9) 1.4 1 49 50
Saldo al 31 de enero de 2003 781.9 $ 391 $ 2,023 $ 5,887 $ – $ 1 $ 8,302


E S TA D O S C O N S O L I D A D O S D E F L U J O S D E C A J A

(En millones) 31 de enero 1° de febrero 2 de febrero
Ejercicios terminados el de 2003 de 2002 de 2001
Flujo de caja de actividades de explotación:
Utilidad neta $ 1,471 $ 1,023 $ 810
Ajustes para conciliar los beneficios netos con el efectivo neto
por actividades de explotación:
Depreciación y amortización 645 534 410
Impuestos a las ganancias diferidos 208 42 23
Pérdida por enajenación/amortización de activos fijos y otros activos 18 39 23
Efecto impositivo del ejercicio de la opción de compra de acciones 29 35 7
Cambios en el activo y pasivo de explotación:
Cuentas a cobrar — Neto (6) (5) (13)
Mercaderías en inventario (357) (326) (473)
Otros activos de explotación (41) (37) (60)
Cuentas a pagar 228 1 158
Planes de retiro para empleados 40 114 (26)
Otros pasivos de explotación 461 193 271
Efectivo neto por actividades de explotación 2,696 1,613 1,130
Flujo de caja por actividades de inversión:
(Aumento) Disminución de activos de inversión:
Inversiones a corto plazo (203) (30) 76
Compras de inversiones a largo plazo (24) (1) (14)
Ingreso por la venta/vencimiento de inversiones a largo plazo – 3 1
Aumento de otros activos a largo plazo (33) (14) (52)
Activos fijos adquiridos (2,362) (2,199) (2,332)
Ingreso por la venta de activos fijos y otros activos a largo plazo 44 42 71
Efectivo neto en actividades de inversión (2,578) (2,199) (2,250)
Flujo de caja por actividades financieras:
(Disminución) Aumento neto del endeudamiento a corto plazo (50) (150) 157
Endeudamiento a largo plazo – 1,087 1,015
Pago de la deuda a largo plazo (63) (63) (61)
Ingresos por el plan de compra de acciones de los empleados 50 38 15
Ingreso por el ejercicio de las opciones de compra de acciones 65 77 12
Pago de dividendos en efectivo (66) (60) (53)
Efectivo neto (usado en) suministrado por actividades financieras (64) 929 1,085
Aumento (Disminución) neto de caja y equivalentes de caja 54 343 (35)
Caja y equivalentes de caja, al inicio del ejercicio 799 456 491
Caja y equivalentes de caja, al cierre del ejercicio $ 853 $ 799 $ 456



N O TA S S O B R E L O S E S TA D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S
EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE ENERO DE 2003, 1° DE FEBRERO DE 2002 Y EL 2 DE FEBRERO DE 2001

Nota 1: Resumen de las políticas Cuentas a cobrar La mayoría de las cuentas a cobrar son por
ventas a clientes comerciales. La previsión por deudores morosos
contables más importantes. se basa en la experiencia histórica y en una revisión de las cuen-
La Compañía ocupa el segundo lugar en el mundo entre las tas a cobrar existentes. Al 31 de enero de 2003 y al 1° de febrero
empresas minoristas dedicadas a las mejoras en el hogar. Al 31 de de 2002, la previsión por deudores morosos ascendía a $7.0
enero de 2003 operaba 854 tiendas en 44 estados. A continuación millones y $4.9 millones respectivamente.
se detallan las políticas contables que la Compañía considera Las ventas generadas a través de la tarjeta de crédito propia de
significativas. la Compañía no se reflejan en las cuentas a cobrar. En virtud de un
Ejercicio económico El ejercicio económico de la compañía acuerdo con Monogram Credit Card Bank of Georgia (el Banco) y
finaliza el viernes más cercano al 31 de enero. Los ejercicios que General Electric Capital Financial (GECF), subsidiarias de
finalizaron el 31 de enero de 2003 y el 1° de febrero de 2002 propiedad absoluta de General Electric Capital Corporation
fueron de 52 semanas. El ejercicio finalizado el 2 de febrero de (GECC), el crédito a los consumidores es otorgado directamente a
2001 abarcó 53 semanas. Todas las referencias que aquí se hacen los clientes por el Banco y GECF Todos los servicios relacionados
.
a los años 2002, 2001 y 2000 representan los ejercicios que con el programa de crédito son realizados y controlados por el
terminaron el 31 de enero de 2003, el 1° de febrero de 2002 y el Banco y GECF Al finalizar el acuerdo, la Compañía tiene la opción,
.
2 de febrero de 2001, respectivamente. pero no la obligación, de comprar las cuentas a cobrar. La cartera
Principios de la consolidación Los estados financieros total de cuentas a cobrar administradas por GECC era de aproxi-
consolidados comprenden las cuentas de la Compañía y de sus madamente $3,300 millones al 31 de enero de 2003 y $2,900
subsidiarias, las que son de propiedad absoluta de la Compañía. Se millones al 1° de febrero de 2002.
han eliminado todas las cuentas y transacciones significativas entre Mercaderías en inventario El inventario se expresa al valor
compañías. que sea menor: de costo o de mercado, usando el método FIFO
Uso de estimaciones La preparación de los estados (primeras entradas, primeras salidas) para la contabilidad del
financieros de la Compañía, de acuerdo con las normas contables inventario. El costo del inventario también comprende determina-
generalmente aceptadas en los Estados Unidos de América, exige dos costos relacionados con la preparación del inventario para su
que la gerencia realice estimaciones que afectan los importes de reventa.
activos, pasivos, ingresos y gastos que se informan y la divulgación La Compañía registra una reserva de inventario para la pérdida
correspondiente de activos y pasivos contingentes. La Compañía asociada con la venta de inventarios discontinuos a precios
basa estas estimaciones en los resultados históricos y en otras inferiores al costo. Esta reserva se basa en el conocimiento actual
presunciones que se consideran razonables, cuyos resultados cons- de la gerencia con respecto a los niveles de inventario, las tenden-
tituyen la base para realizar estimaciones acerca del valor contable cias en las ventas y la experiencia histórica con relación a la
de activos y pasivos que no pueden obtenerse fácilmente de otras liquidación de inventarios discontinuos. La gerencia no cree que
fuentes. Los resultados reales pueden ser diferentes de estas los inventarios de mercadería de la Compañía estén sujetos a un
estimaciones. riesgo significativo de obsolescencia a corto plazo; asimismo, la
Caja y equivalentes de caja En Caja y equivalentes de caja se gerencia tiene la habilidad de ajustar sus prácticas de compras con
incluye el efectivo en caja, los depósitos a la vista y las inversiones base en las tendencias de ventas anticipadas y las condiciones
a corto plazo con vencimientos originales a tres meses o menos al económicas generales. Sin embargo, los cambios en los patrones de
momento de su adquisición. compra de los consumidores pueden dar como resultado la necesi-
Inversiones La Compañía tiene un programa de adminis- dad de reservas adicionales. La Compañía también registra una
tración de efectivo que dispone la inversión de los saldos de efecti- reserva de inventario para la merma estimada entre inventarios físi-
vo, que no se planee utilizar en las operaciones actuales, en instru- cos. La reserva se basa principalmente en los resultados reales de
mentos financieros con vencimientos de hasta 10 años. Las inver- la merma de inventarios físicos anteriores. Los cambios en los
siones, excluyendo los equivalentes de caja, con fechas de resultados reales de la merma de inventarios físicos completos
vencimiento a un año o menos a partir de la fecha del balance o que pueden dar como resultado revisiones de gastos de merma estima-
se espera que se usen en las operaciones actuales, se clasifican como dos previamente. La Gerencia cree que cuenta con conocimientos
inversiones a corto plazo. Todas las demás inversiones se clasifican actuales e históricos suficientes para registrar estimaciones razona-
como inversiones a largo plazo. Las inversiones consisten funda- bles para estas dos reservas de inventario.
mentalmente en acciones preferidas del mercado monetario, obliga- Bienes raíces y amortización Los bienes raíces se registran al
ciones municipales, bonos de organismos del gobierno y pagarés de costo. Los costos relacionados con incorporaciones de gran
empresas. envergadura se capitalizan y amortizan. Se espera que los activos de
La Compañía ha clasificado todos los valores de inversión capital rindan beneficios en el futuro, tengan vidas útiles que
como disponibles para la venta y los mismos se venden a su superen un año y tengan un costo de adquisición mínimo basado
valor de mercado. Las ganancias y pérdidas no realizadas de en el tipo de activo en cuestión. El costo total de un activo de
tales valores se incluyen en otros ingresos globales acumulados capital suele incluir todos los impuestos a las ventas aplicables,
en el capital propio. costos de entrega, costos de instalación y otros costos apropiados
Instrumentos financieros derivados La Compañía no uti- incurridos por la Compañía en el caso de activos construidos por la
liza instrumentos financieros derivados para fines comerciales. Compañía. Al deshacerse de un bien, el costo y su respectiva

amortización acumulada se eliminan de las cuentas y se reflejan las reserva por el valor actual de las obligaciones futuras de arren-
ganancias y las pérdidas en los resultados. damiento, neta de ingresos anticipados por subarrendamiento.
La amortización se realiza durante la vida útil estimada de los Las reservas por los costos de deterioro y de cierre de tiendas se
activos sujetos a amortización. En general los activos se amorti- incluyen en gastos por ventas, generales y administrativos.
zan utilizando el método de amortización uniforme. Las mejo- Reconocimiento de ingresos La Compañía reconoce los
ras en arrendamiento se amortizan durante el tiempo que sea ingresos cuando ocurren las transacciones por ventas y los clientes
menor: la vida útil estimada o el período del respectivo arren- toman posesión de la mercadería. Se realiza una provisión para la
damiento. devolución de mercaderías anticipada en el período en el que se
Arrendamientos Los activos arrendados se amortizan de registraron las ventas relacionadas.
acuerdo con la política normal de amortización de la Compañía Fondos de proveedores La Compañía recibe fondos de
para los activos de su propiedad o durante el período del proveedores durante el curso normal de las operaciones por
arrendamiento, si fuere más corto, y la carga a utilidades se incluye diversos motivos, incluyendo descuentos por volumen de com-
en el gasto por amortización en los estados financieros consolidados. pra, pagos por publicidad cooperativa, y costos relacionados con
Autoseguro La Compañía cuenta con un autoseguro para servicio de terceros en la tienda. Los descuentos relacionados con
determinadas pérdidas relacionadas con reclamos por compen- volumen se registran con base en volúmenes de compra estima-
sación de trabajadores, vehículos, así como reclamos generales y dos y experiencia histórica y se tratan como gastos de reducción
relativos a productos. La compañía cuenta con cobertura contra de inventario al momento de la compra. Los fondos de provee-
pérdidas para limitar la exposición que surja de estos reclamos. dores recibidos por costos relacionados con servicios de terceros
Los reclamos de autoseguro presentados o los reclamos incurri- en la tienda y otros fondos de proveedores recibidos como reem-
dos pero no informados se acumulan de acuerdo con las esti- bolso por costos específicos, incrementales e identificables se
maciones de la gerencia con relación al pasivo acumulado por reconocen como una reducción del gasto relacionado. Los pagos
reclamos incurridos no asegurados usando suposiciones actua- por publicidad cooperativa recibidos de proveedores se han
riales seguidas en la industria del seguro y la experiencia históri- usado históricamente para compensar los gastos generales de
ca. La reserva de la Compañía para autoseguro fue de $243.5 publicidad de la Compañía. De acuerdo con los lineamientos
millones y $171.2 millones para 2002 y 2001, respectivamente. establecidos en Emerging Issues Task Force (EITF) 02-16 sobre
Si bien la gerencia considera que tiene la habilidad para registrar “Registro contable por parte de un cliente (incluyendo un
adecuadamente las pérdidas estimadas relativas a reclamos, es revendedor) por ciertas retribuciones recibidas de un provee-
posible que los resultados reales difieran de los pasivos de dor”, los pagos por publicidad cooperativa deben tratarse como
autoseguro registrados. una reducción del costo de inventario a menos que representen
Impuestos a las ganancias Los impuestos a las ganancias se un reembolso por costos específicos, incrementales e identifica-
expresan para diferencias transitorias entre las bases impositivas y bles incurridos por el cliente para vender el producto del provee-
financieras de activos y pasivos utilizando el método de pasivos. Los dor. De acuerdo con las reglas de transición establecidas en EITF
efectos impositivos de tales diferencias se reflejan en el balance a la 02-16, se exige este tratamiento para todos los acuerdos hechos
tasa impositiva aprobada que se supone que estará en vigencia o modificados después del 31 de diciembre de 2002. Como la
cuando la diferencia se revierta. Compañía ha hecho prácticamente todos los acuerdos de pagos
Gastos por apertura de tiendas Los costos de apertura o de publicidad cooperativa relacionados con el ejercicio 2003
reubicación de nuevas tiendas minoristas se van cargando a opera- antes del 1° de enero de 2003, la implementación de estas nor-
ciones a medida que ocurren. mas no tendría una repercusión material en el ejercicio 2003. La
Costos de deterioro/cierre de tiendas Las pérdidas rela- Compañía está analizando actualmente la repercusión en el
cionadas con el deterioro de los activos de larga vida y con la ejercicio 2004.
venta de esos activos se reconocen cuando las circunstancias Publicidad Los costos relacionados con la publicidad se
indican que el valor contable de los activos puede no ser recu- imputan a operaciones cuando ocurren. Los gastos de publicidad
perable. En el momento en que la gerencia decide cerrar o ascendieron a $114.3 millones, $94.3 millones y $114.1 millones
reubicar una tienda, o cuando existen indicadores de que el en 2002, 2001 y 2000, respectivamente.
valor contable de los activos puede no ser recuperable, la Compensación basada en acciones La Compañía aplicó el
Compañía evalúa el valor contable de los activos con relación a método contable de valor intrínseco para los planes de compen-
los flujos de caja esperados en el futuro. Si el valor contable de sación basados en acciones durante 2002, 2001 y 2000. Por lo
los activos es mayor que los flujos de caja esperados en el futuro tanto, no se ha reconocido ningún gasto por compensación con
y el valor razonable de los activos es menor que el valor con- base accionaria cuando el precio de la opción se aproxima al valor
table, se realiza una reserva para el deterioro de los activos basa- de mercado razonable de las acciones en la fecha de su otorgamien-
da en el valor razonable de los activos. Las pérdidas por deterioro to, que no fuera por adjudicaciones de acciones restringidas. Si los
debidas al cierre de bienes inmuebles se registran cuando el gastos de compensación para las opciones de compra de acciones
valor contable de los activos supera el valor razonable. La pér- otorgadas en 2002, 2001 y 2000 se hubieran determinado usando
dida por deterioro se mide con base en el exceso del valor con- el método del valor razonable, las utilidades netas de la Compañía
table sobre el valor razonable estimado. Cuando la ubicación de y las utilidades por acción se aproximarían a los siguientes montos
una tienda arrendada se deteriora o se cierra, se dispone una pro forma:


(En millones, salvo información por acción) 2002 2001 2000 activos de larga vida o activos de larga vida a ser eliminados”, pero
Ingresos netos según se informa $ 1,471 $ 1,023 $ 810 retiene muchas de las disposiciones fundamentales. Asimismo,
Deducir: Gasto total de compensación esta declaración amplía el alcance de las operaciones discontinua-
de empleados basada en acciones das para abarcar más transacciones de eliminación. La norma SFAS
determinado según el método basado en el N° 144 fue adoptada por la Compañía para el ejercicio que
valor razonable para todas las adjudicaciones, finalizó el 31 de enero de 2003. La adopción inicial de esta norma
neto de los efectos impositivos relacionados (85) (55) (37) no tuvo un impacto material sobre los estados financieros de la
Ingresos netos pro forma $ 1,386 $ 968 $ 773 Compañía.
Utilidades por acción: En junio de 2002, la FASB publicó la norma SFAS N° 146 sobre
Básicas – según se informa $ 1.89 $ 1.33 $ 1.06 “Contabilidad de los costos asociados con las actividades de salida
Básicas – pro forma $ 1.78 $ 1.25 $ 1.01 o eliminación”. Esta declaración hace nula la norma EITF N° 94-3
Diluidas – según se informa $ 1.85 $ 1.30 $ 1.05 sobre “Reconocimiento de pasivos para ciertos beneficios de despi-
Diluidas – pro forma $ 1.73 $ 1.22 $ 1.01 do de empleados y otros costos para salir de una actividad
(incluyendo ciertos costos incurridos durante una reestruc-
El valor razonable de cada adjudicación de opciones se turación)”. Esta declaración exige que el pasivo por costos asocia-
estima en la fecha de la adjudicación utilizando el modelo Black- dos con una actividad de salida o eliminación se reconozcan en el
Scholes para fijar el precio de las opciones con las siguientes momento en que se incurra el pasivo. De acuerdo con normas
presunciones. anteriores, un pasivo por un costo de salida se reconocía en la
2002 2001 2000 fecha en que la entidad se comprometía con un plan de salida. Las
Promedio ponderado del valor disposiciones de esta norma tienen vigencia para las actividades de
razonable por acción $ 19.22 $ 17.39 $ 11.57 salida o de eliminación de la Compañía que se inicien después del
Presunciones utilizadas: 31 de diciembre de 2002. La gerencia cree que la adopción inicial
Promedio ponderado de la de esta norma no tendrá un impacto material sobre los estados
volatilidad esperada 43.7% 41.1% 37.7% financieros de la Compañía.
Promedio ponderado de la rentabilidad En diciembre de 2002, la FASB publicó la norma SFAS N° 148
esperada del dividendo 0.27% 0.23% 0.41% sobre “Contabilidad de compensación basada en acciones —
Promedio ponderado de la tasa de Transición y divulgación”. Esta declaración modifica la norma
interés sin riesgo 4.35% 4.58% 5.15% SFAS N° 123 para suministrar métodos alternativos de transición
Promedio ponderado de la vida para un cambio voluntario del método de valor intrínseco al méto-
esperada, en años 4.0-7.0 7.0 7.0 do de valor justo para la contabilidad de compensación de los
empleados basada en acciones. Esta declaración también modifica
La Compañía planea comenzar a reconocer los gastos de com- los requisitos de divulgación de la norma SFAS N° 123 y exige
pensación relacionados con opciones de compra de acciones otor- divulgaciones prominentes tanto en los estados financieros anuales
gadas de acuerdo con el método del valor razonable definido en la como provisionales acerca de los métodos contables utilizados
norma SFAS N°123 sobre “Contabilidad para bonificaciones con para la compensación de empleados basada en acciones y el efec-
base accionaria” modificada por la norma SFAS N° 148 sobre to del método usado en los resultados informados. Los métodos de
“Contabilidad de compensación basada en acciones — Transición transición alternativos permitidos en la norma SFAS N° 148
y divulgación” para el ejercicio que comenzó el 1° de febrero de entrarán en vigencia para la Compañía en el ejercicio que comien-
2003. Consulte la sección sobre Normas contables recientes para za el 1° de febrero de 2003. Las disposiciones de divulgación de
obtener más información. esta norma tienen vigencia para el ejercicio que finalizó el 31 de
Costos de envío y manejo La Compañía incluye los cotos enero de 2003. La Compañía ha elegido usar el método de transi-
de envío y manejo relacionados con el envío de productos a ción permitido de acuerdo con esta norma. Según este método, la
clientes a través de terceros en el costo de ventas. Los costos de Compañía reconocerá el gasto por compensación por todas las
envío y manejo, que incluyen los gastos de salarios y vehículos adjudicaciones a empleados otorgadas, modificadas o saldadas
relacionados con la entrega de productos a clientes por parte de la después del 1° de febrero de 2003.
Compañía, se clasifican como gastos de ventas, generales y admi- En noviembre de 2002, la FASB publicó la Interpretación N° 45
nistrativos y gastos de amortización. Los gastos de envío y manejo (FIN45) sobre “Requisitos de contabilidad y divulgación de los
incluidos en los gastos de ventas, generales y administrativos y garantes para garantías, incluyendo garantías indirectas de endeu-
gastos de amortización fueron de $208.1 millones, $177.5 damiento de otros”. Esta interpretación suministra una guía sobre las
millones y $161.1 millones durante 2002, 2001 y 2000, divulgaciones que debe hacer un garante en sus estados financieros
respectivamente. provisionales y anuales con relación a sus obligaciones de acuerdo
Normas contables recientes En octubre de 2001, la Junta con garantías que ha otorgado. FIN45 también aclara que los garantes
de normas contables financieras (FASB, por las iniciales en inglés) deben reconocer, al momento de iniciarse la garantía, un pasivo por
publicó la norma SFAS N° 144 sobre “Contabilidad del deterioro el valor justo de la obligación relacionada con la garantía otorgada.
o la eliminación de activos de larga vida”, que reemplaza la norma Las disposiciones de reconocimiento inicial y medición de esta inter-
SFAS N° 121 sobre “Contabilidad del deterioro o la eliminación de pretación tienen vigencia para la Compañía con relación a garantías

acordadas o modificadas después del 31 de diciembre de 2002. Las 31 de enero de 2003
Ganancias Pérdidas
disposiciones de divulgación tienen vigencia para el ejercicio que (En millones) Costo brutas no brutas no Valor
finalizó el 31 de enero de 2003. La adopción inicial de esta norma no Tipo amortizado realizadas realizadas razonable
ha tenido un impacto material sobre los estados financieros de la Obligaciones municipales $ 82 $– $– $ 82
Compañía. Acciones preferidas del
En noviembre de 2002, el EITF publicó la norma EITF 02-16 mercado monetario 186 – – 186
sobre “Registro contable por parte de un cliente (incluyendo un Pagarés de empresas 5 – – 5
revendedor) por ciertas retribuciones recibidas de un provee- Clasificados a corto plazo 273 – – 273
dor”. EITF 02-16 establece normas para clasificar en el estado Obligaciones municipales 11 – – 11
de ingresos del revendedor distintas circunstancias en las cuales Bonos de organismos del gobierno 17 – – 17
un revendedor recibió retribuciones en efectivo de un provee- Otros 1 – – 1
dor. Asimismo, la norma también suministra lineamientos acer- Clasificados a largo plazo 29 – – 29
ca de cómo reconocer y medir retribuciones en efectivo rela- Total $ 302 $– $– $ 302
cionadas con descuentos y devoluciones. Esta norma tendrá
vigencia para la Compañía con relación a todos los acuerdos de 1° de febrero de 2002
reembolso por parte de proveedores acordados o modificados Ganancias Pérdidas
después del 31 de diciembre de 2002. Históricamente, la (En millones) Costo brutas no brutas no Valor
Tipo amortizado realizadas realizadas razonable
Compañía ha tratado las rebajas por volumen o los descuentos
Obligaciones municipales $ 9 $– $– $ 9
como una reducción del costo de inventario y los reembolsos de
Acciones preferidas del
gastos operativos recibidos de proveedores como una reducción
mercado monetario 40 – – 40
de esos gastos específicos. El tratamiento contable por parte de
Pagarés de empresas 5 – – 5
la Compañía de estos fondos suministrados por proveedores es
Clasificados a corto plazo 54 – – 54
coherente con la norma EITF 02-16 con la excepción de ciertos
Obligaciones municipales 16 1 – 17
pagos por publicidad cooperativa. En el pasado, la Compañía ha
Pagarés de empresas 5 – – 5
tratado estos fondos como una reducción del gasto general en
Clasificados a largo plazo 21 1 – 22
publicidad. De acuerdo con la norma EITF 02-16 los pagos por
Total $ 75 $1 $– $ 76
publicidad cooperativa deben tratarse como una reducción del
costo de inventario a menos que representen un reembolso de
El producto de las ventas de valores disponibles para la venta
costos específicos, incrementales e identificables incurridos por
ascendió a $2.0 millones, $1.0 millón y $8.6 millones para 2002,
el cliente para vender el producto del proveedor. En el pasado,
2001 y 2000, respectivamente. Las ganancias y pérdidas brutas y no
los pagos por publicidad cooperativa recibidos de proveedores
realizadas por la venta de valores disponibles para la venta no
han estado específicamente asociados a promociones para
fueron significativas para ninguno de los períodos que se presentan.
vender el producto del proveedor y, en algunos casos, han sido
Las obligaciones municipales y los bonos de organismos del
de naturaleza más general. Dado que la Compañía había
gobierno clasificados a largo plazo al 31 de enero de 2003 vencerán
realizado prácticamente todos los acuerdos de publicidad
en un período de uno a cinco años.
cooperativa correspondientes al ejercicio 2003 antes de la fecha
de entrada en vigor de la norma EITF 02-16, no se espera que
su adopción tenga algún efecto material en el ejercicio 2003.
Actualmente la Compañía está evaluando la repercusión en el
Nota 3: Bienes muebles e
ejercicio 2004. inmuebles y amortización acumulada.
La propiedad se resume por clase principal en la siguiente tabla:
31 de enero 1° de febrero
Nota 2: Inversiones. (En millones) de 2003 de 2002

Los valores de inversión de la Compañía se clasifican como Costo:
disponibles para la venta. El costo amortizado, las ganancias y pér- Terrenos $ 3,133 $ 2,623
didas brutas no realizadas por tenencia y los valores razonables de Edificios 5,092 4,276
las inversiones al 31 de enero de 2003 y al 1° de febrero de 2002 Equipamiento 3,663 3,106
eran los siguientes: Mejoras en locales arrendados 929 627
Costo total 12,817 10,632
Depreciación acumulada y amortización (2,465) (1,979)

Bienes inmuebles netos $ 10,352 $ 8,653

La vida amortizable, estimada en años, de los bienes de la
Compañía es la siguiente: edificios, 20 a 40 años; equipos para tienda,
distribución y oficina, 3 a 10 años; mejoras en arrendamiento, en
general la duración del arrendamiento correspondiente.


Los bienes muebles e inmuebles netos comprenden $460.9 la financiación según los términos de la línea de crédito prioritaria. La
millones en activos bajo arrendamientos de capital al 31 de enero línea de crédito prioritaria contiene algunas estipulaciones restrictivas
de 2003 y al 1° de febrero de 2002, respectivamente. que incluyen el mantenimiento de índices financieros específicos,
entre otras. La Compañía cumplía con estas estipulaciones al 31 de
enero de 2003. Dieciséis instituciones bancarias participan de la línea
Nota 4: Costos de deterioro y de crédito prioritaria por $800 millones y, al 31 de enero de 2003, no
de cierre de tiendas. había préstamos pendientes bajo esta línea de crédito.
La Compañía también tiene un acuerdo de crédito de reno-
En el momento en que la gerencia decide cerrar o reubicar una tien- vación automática y un acuerdo de garantía por un valor de $100
da, o cuando existen indicadores de que el valor contable de los millones con vencimiento en noviembre de 2003 y renovable
activos puede no ser recuperable, se evalúa el valor contable de los anualmente con una institución financiera. Las tasas de interés
activos con relación a los flujos de caja esperados en el futuro. Las según este acuerdo se determinan al momento de solicitar el prés-
pérdidas relacionadas con el deterioro de los activos de larga vida se tamo con base en las condiciones del mercado y según los términos
reconocen cuando los flujos de caja futuros que se esperan son del acuerdo. La Compañía tenía $50 millones pendientes al 31 de
menores que el valor contable de los activos. Si el valor contable de enero de 2003 bajo este acuerdo. Al 31 de enero de 2003, la
los activos es mayor que los flujos de caja esperados en el futuro y el Compañía tenía $136.3 millones en cuentas a cobrar prendadas
valor razonable de los activos es menor que el valor contable, como garantía bajo este acuerdo.
se realiza una reserva para el deterioro de los activos basada en el Cinco bancos han otorgado líneas de crédito por una suma total
exceso del valor contable con relación al valor razonable de los de $249.8 millones para la emisión de cartas de crédito documen-
activos. El valor razonable de los activos suele basarse en valo- tarias y standby. Tales líneas no tienen fechas de terminación sino
raciones internas y externas y en la experiencia histórica de la que se revisan en forma periódica. Se pagan comisiones de com-
Compañía. Las reservas por los costos de deterioro y de cierre de promiso que oscilan entre 0.25% y 0.50% por año sobre los mon-
tiendas se incluyen en gastos de ventas, generales y administrativos. tos de las cartas de crédito standby. Las cartas de crédito pendientes
El valor contable de los bienes inmuebles de las tiendas sumaban $122.4 millones al 31 de enero de 2003 y $162.2
cerradas se incluye en otros activos y al 31 de enero de 2003 y al millones al 1° de febrero de 2002.
1° de febrero de 2002 ascendía a $93.5 millones y $81.6 millones, La tasa de interés para endeudamientos pendientes a corto
respectivamente. plazo al 31 de enero de 2003 era 1.4%. Al 1° de febrero de 2002,
Cuando las ubicaciones de tiendas arrendadas se deterioran o se la tasa de interés promedio ponderada para endeudamientos a
cierran, se reconoce un pasivo por el valor actual neto de las obliga- corto plazo era de 1.9%.
ciones futuras de arrendamiento, neto de ingresos anticipados por
subarrendamiento. La siguiente tabla ilustra este pasivo y los cambios
respectivos en la obligación, que se incluyen en el pasivo corriente en Nota 6: Deuda a largo plazo.
los balances de situación consolidados.
Ejercicio
(En millones) Pasivo de arrendamientos económico de 31 de 1° de
(En millones) Tasas de vencimiento enero febrero
Saldo al 28 de enero de 2000 $ 17 Categoría de deuda interés final de 2003 de 2002
1
Acumulación por costo de cierre de tiendas 8 Deuda asegurada:
Pago de arrendamientos, neto de ingresos por subarrendamiento (6) Pagarés hipotecarios 7.00% a 9.25% 2028 $ 55 $ 65
Saldo al 2 de febrero de 2001 $ 19 Deuda no garantizada:
Acumulación por costo de cierre de tiendas 6 Obligaciones 6.50% a 6.88% 2029 692 692
Pago de arrendamientos, neto de ingresos por subarrendamiento (8) Pagarés 7.50% a 8.25% 2010 995 994
Saldo al 1° de febrero de 2002 $ 17 Pagarés a mediano
plazo – Serie A 7.35% a 8.20% 2023 74 106
Acumulación por costo de cierre de tiendas 9
Pagarés a mediano
Pago de arrendamientos, neto de ingresos por subarrendamiento (10)
plazo2 – Serie B 6.70% a 7.61% 2037 266 266
Saldo al 31 de enero de 2003 $ 16
Pagarés prioritarios 6.38% 2005 100 100
Pagarés convertibles 0.9% a 2.5% 2021 1,119 1,103
Nota 5: Endeudamiento a corto Arrendamientos de
capital 6.58% a 19.57% 2029 464 467
plazo y líneas de crédito. Total deuda a largo plazo 3,765 3,793
La Compañía tiene una línea de crédito prioritaria por $800 millones. menos vencimientos actuales 29 59
Esta línea de crédito se dividió en un tramo de cinco años de $400
millones, con vencimiento en agosto de 2006 y un tramo de $400 Deuda a largo plazo, excluyendo
Vencimientos actuales $3,736 $3,734
millones de 364 días, con vencimiento en julio de 2003 y renovable
anualmente. Esta línea de crédito se utiliza para mantener el programa 1Al 31 de enero de 2003 se habían prendado bienes inmuebles con un valor contable

de documentos comerciales de la Compañía por $800 millones y para total de $132.3 millones como garantía por deuda asegurada.
2 Aproximadamente un 37% de estos pagarés a mediano plazo podrán tener opción
los endeudamientos a corto plazo. El precio de los préstamos se deter- de reventa a opción del tenedor en la décima o vigésima fecha aniversario de su emisión
mina de acuerdo con las condiciones del mercado en el momento de al valor nominal. En la actualidad ninguno de estos pagarés posee opción de reventa.

Los vencimientos de las deudas, excluyendo los arrendamien- cualquiera de estas fechas, la Compañía puede optar por pagar el
tos de capital, para los próximos cinco ejercicios son los siguientes: precio de compra de los pagarés en efectivo o en acciones ordi-
2003, $8.2 millones; 2004, $55.6 millones; 2005, $608.9 narias, o en una combinación de efectivo y acciones ordinarias.
millones; 2006, $7.7 millones; 2007, $60.9 millones. Además, si se produce un cambio en el control de la Compañía en
Las obligaciones, los pagarés prioritarios, los pagarés a mediano febrero de 2004 o antes, cada titular puede requerir que la
plazo y los pagarés convertibles de la Compañía contienen ciertas Compañía compre, a cambio de efectivo, todos los pagarés del
estipulaciones financieras entre las que se incluyen el manteni- titular o una parte de ellos.
miento de índices financieros específicos, entre otras. La Compañía
cumplía con estas estipulaciones al 31 de enero de 2003 y al 1° de
febrero de 2002. Nota 7: Instrumentos financieros.
En octubre de 2001, la Compañía emitió pagarés convertibles La caja y los equivalentes de caja, las cuentas a cobrar, los présta-
prioritarios por un monto de capital total de $580.7 millones con mos a corto plazo, las cuentas comerciales a pagar y el pasivo acu-
un precio de emisión de $861.03 por pagaré. El interés sobre los mulado se reflejan en los estados contables a un costo que se
pagarés, con una tasa del 0.8610% anual sobre el monto de capi- aproxima al valor de mercado. Las inversiones a corto y largo
tal al momento del vencimiento, se abona con mora dos veces por plazo, clasificadas como títulos valores disponibles para la venta,
año hasta octubre de 2006. Después de esa fecha, la Compañía no se reflejan en los estados contables a su valor razonable. Se han
abonará intereses en efectivo sobre los pagarés antes del estimado valores razonables para la deuda a largo plazo utilizando
vencimiento. En lugar de ello, en octubre de 2021, cuando vencen la información disponible en el mercado y siguiendo las
los pagarés, el titular recibirá $1,000 por pagaré, lo que represen- metodologías de valuación apropiadas. Sin embargo, se requiere
ta un rendimiento al vencimiento de aproximadamente 1%. Los una gran sensatez para interpretar la información del mercado y
titulares pueden convertir sus pagarés en 17.212 acciones ordina- estimar los valores razonables. Por lo tanto, las estimaciones que
rias de la Compañía, cantidad sujeta a ajuste, sólo si: el precio de aquí se presentan no indican necesariamente los montos que la
venta de las acciones ordinarias de la compañía alcanza umbrales Compañía podría obtener mediante su realización en el mercado
especificados, la calificación crediticia de los pagarés se encuentra actual. El uso de diferentes presunciones sobre el mercado y/o
por debajo de un nivel especificado, se anuncia el rescate de los metodologías de estimación puede ejercer un efecto significativo
pagarés, o han ocurrido determinadas transacciones. Los titulares en los montos estimados del valor razonable. El valor razonable de
pueden requerir que la Compañía compre todos los pagarés o una la deuda a largo plazo de la Compañía excluyendo los
parte de ellos en octubre de 2003 o en octubre de 2006 a un pre- arrendamientos de capital es el siguiente:
cio de $861.03 por pagaré más intereses acumulados en efectivo,
si los hubiere, o en octubre de 2011, a un precio de $905.06 por 31 de enero de 2003
–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
1° de febrero de 2002
–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––

pagaré. La Compañía puede optar por pagar el precio de compra Valor Valor Valor Valor
de los pagarés en efectivo o en acciones ordinarias, o en una com- (En millones) contable razonable contable razonable

binación de efectivo y acciones ordinarias. Además, si se produce Pasivos:
un cambio en el control de la Compañía en octubre de 2006 o Deuda a largo plazo
antes, cada titular puede requerir que la Compañía compre, a cam- (Excluyendo los
bio de efectivo, todos los pagarés del titular o una parte de ellos. arrendamientosde capital) $ 3,302 $ 3,747 $ 3,327 $ 3,814
La Compañía puede amortizar por efectivo todos los pagarés o una Los valores razonables para emisiones de deuda que no cotizan
parte de ellos en cualquier momento a partir de octubre de 2006 en bolsa se determinan utilizando las tasas de interés actualmente
a un precio igual a la suma del precio de emisión más el descuen- disponibles para la Compañía para la emisión de deuda con plazos
to de emisión original acumulado y los intereses acumulados en y vencimientos restantes similares.
efectivo, si los hubiere, a la fecha de amortización. Las condiciones
que permitirían la conversión no se habían satisfecho al 31 de
enero de 2003.
En febrero de 2001, la Compañía emitió pagarés convertibles
por un monto de capital total de $1,005 millones con un precio de
emisión de $608.41 por pagaré. No se pagará interés sobre los
pagarés antes del vencimiento en febrero de 2021. En ese momen-
to, los titulares recibirán $1,000 por pagaré, lo que representa un
rendimiento al vencimiento del 2.5%. Los titulares pueden conver-
tir sus pagarés en cualquier momento en la fecha de vencimiento o
antes, a menos que los pagarés hayan sido comprados o amortiza-
dos anteriormente, y obtener a cambio 16.448 acciones ordinarias
de la Compañía por cada pagaré. Los titulares de los pagarés
pueden requerir que la Compañía compre todos los pagarés o una
parte de ellos en febrero de 2004 a un precio de $655.49 por pagaré
o en febrero de 2011 a un precio de $780.01 por pagaré. En


Nota 8: Utilidades por acción. derecho de compra de 0.5 dará a los accionistas (excepto a la per-
sona o grupo comprador) el derecho de comprar una unidad de una
Las utilidades básicas por acción excluyen la dilución y se calculan serie de acciones preferidas por $76.25; el precio de la unidad para
dividiendo las utilidades netas por el número promedio ponderado la persona o el grupo comprador en ese caso será de $152.50. La
de acciones ordinarias en circulación para el período. Las utilidades intención es que cada unidad sea equivalente a una acción ordina-
diluidas por acción se calculan con base en el promedio ponderado ria. El plan fue adoptado como factor disuasivo contra las ofertas no
de acciones ordinarias según ajuste por el posible efecto de dilución solicitadas para adquirir control de la Compañía. Los derechos expi-
de las opciones de compra de acciones y los pagarés convertibles rarán en 2008, salvo que la Compañía los amortice o canjee antes.
correspondientes a la fecha del balance. El efecto de la conversión La Compañía tiene tres planes de incentivos para la compra de
supuesta de los pagarés prioritarios convertibles por $580.7 acciones, a los que se conoce como Programas de incentivo
millones, emitidos en octubre de 2001, se excluyó de las utilidades “2001,” “1997” y “1994”, en virtud de los cuales se pueden con-
diluidas por acción para los ejercicios finalizados el 31 de enero de ceder a empleados clave incentivos y opciones de compra de
2003 y el 1° de febrero de 2002 porque ninguna de las condiciones acciones no calificadas. No se podrán hacer adjudicaciones
que permitirían la conversión se había satisfecho durante el periodo después de 2011 bajo el plan 2001, después de 2007 bajo el plan
(Nota 6). La conciliación de la utilidad básica por acción para 2002, 1997 y después de 2004 bajo el plan 1994. Las opciones de com-
2001 y 2000 se expresa a continuación. pra de acciones generalmente son por períodos de siete años; nor-
malmente se toma posesión de manera uniforme a lo largo de tres
(En millones, salvo información por acción) 2002 2001 2000
años y se asigna a las opciones un precio de ejercicio que no es
Utilidades básicas por acción
inferior al del valor razonable de mercado en la fecha en que se
Utilidad neta $ 1,471 $ 1,023 $ 810
otorgan. Al 31 de enero de 2003, había 20,891,436; 2,059,958 y
Promedio ponderado de acciones
1,398,360 acciones disponibles para su otorgamiento bajo los
En circulación 779 772 766
planes 2001, 1997 y 1994, respectivamente.
Dividendos básicos por acción $ 1.89 $ 1.33 $ $1.06
A continuación se presenta un resumen de las opciones de
Utilidad diluida por acción:
compra de acciones relacionadas con los Planes de incentivo 2001,
Utilidad neta $ 1,471 $ 1,023 $ 810
1997 y 1994.
Utilidad neta ajustada según los
intereses de la deuda convertible,
Planes de adquisición de acciones por parte de empleados clave
neto de impuestos 11 10 –
Acciones Precio promedio ponderado
Utilidad neta, según ajuste $ 1,482 $ 1,033 $ 810 (En miles) de ejercicio por acción
Promedio ponderado de acciones En circulación al 28 de enero de 2000 11,066 $16.18
En circulación 779 772 766 Otorgadas 7,370 $23.39
Efecto de dilución de las opciones Canceladas o vencidas (1,672) $23.33
de compra de acciones 4 7 3 Ejercidas (1,256) $10.03
Efecto de dilución de la deuda En circulación al 2 de febrero de 2001 15,508 $19.43
convertible 17 16 – Otorgadas 10,866 $34.17
Promedio ponderado de acciones, Canceladas o vencidas (1,611) $25.50
según ajuste 800 795 769 Ejercidas (5,622) $14.99
Utilidad diluida por acción: $ 1.85 $ 1.30 $ 1.05 En circulación al 1° de febrero de 2002 19,141 $28.77
Otorgadas 5,537 $43.65
Canceladas o vencidas (1,085) $34.28
Nota 9: Capital propio. Ejercidas
En circulación al 31 de enero de 2003
(2,942)
20,651
$22.20
$33.37
Al 31 de enero de 2003 y al 1° de febrero de 2002, la cantidad de Ejercibles al 31 de enero de 2003 7,770 $23.75
acciones ordinarias autorizadas ascendía a 2,800 millones. Ejercibles al 1° de febrero de 2002 6,707 $21.67
La Compañía posee cinco millones de acciones preferidas auto- Ejercibles al 2 de febrero de 2001 9,422 $16.94
rizadas (valor nominal $5), ninguna de las cuales se ha emitido. El
directorio puede emitir las acciones preferidas (sin acción por parte En circulación Ejercibles
de los accionistas) en una o más series, con derechos a voto, divi- ––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– –––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––

Promedio Precio Precio
dendos y preferencias en caso de liquidación y con conversión y Variación de los ponderado promedio promedio
otros derechos que el Directorio indique en el momento de la precios durante Opciones período ponderado Opciones ponderado
emisión de tales acciones. el ejercicio (En miles) restante de ejercicio (En miles) de ejercicio

La Compañía posee un plan de derechos de los accionistas que $5.18 - $7.52 95 2.4 $ 5.96 95 $ 5.96
dispone una distribución que otorga el derecho de compra de 0.5 8.70 - 12.90 31 3.0 11.67 31 11.67
acciones preferidas por cada acción ordinaria en circulación. Los 13.19 - 19.44 236 4.3 15.07 235 15.07
derechos de compra se podrán ejercer y distribuir solamente si una 21.34 - 31.16 11,178 4.3 25.23 7,310 24.13
persona o un grupo adquiere o inicia una oferta por el 15% o más $32.04 - $45.70 9,111 6.0 44.16 99 37.12
de las acciones ordinarias de la Compañía. Una vez ejercible, cada Totales 20,651 5.1 $ 33.37 7,770 $ 23.75

Durante 1998 y 1997 se realizaron adjudicaciones de Durante el año 2000, la Compañía estableció un plan de com-
acciones restringidas de 20,000 y 1,741,400 acciones a ciertos pras de acciones para empleados calificados que permite a los
ejecutivos, con valores promedio ponderados de mercado por empleados elegibles participar en la compra de acciones desig-
acción de $17.57 y $12.40, respectivamente. Durante 2002, nadas de las acciones ordinarias de la Compañía. Para este plan, se
2001 y 2000 no se realizaron adjudicaciones de acciones autorizaron diez millones de acciones, de las cuales 6,095,249 per-
restringidas. Al 31 de enero de 2003, se habían ejercido com- manecen disponibles al 31 de enero de 2003. El precio de compra
pletamente todas las adjudicaciones de acciones restringidas. de estas acciones es igual al 85% del precio de cierre al comienzo
Los gastos relacionados (que se cargaron a gastos por compen- o al final de cada período de compra de acciones semianual, el que
sación) para 2002, 2001 y 2000 ascendieron a cero, $1.9 sea menor. La Compañía emitió 1,341,241; 1,688,966 y 874,448
millones y $7.3 millones, respectivamente. acciones ordinarias de acuerdo con este plan durante 2002, 2001
Durante 1999, los accionistas de la Compañía aprobaron el y 2000, respectivamente. No se registró ningún gasto por com-
Plan de Opción de Compra de Acciones para los Directores de pensación en el estado de utilidades consolidado correspondiente
Lowe’s Companies, Inc., el cual reemplazó al Programa de con relación a este plan, ya que este plan está calificado como no
Incentivo para la Compra de Acciones para Directores que terminó compensatorio según el método contable de valor intrínseco. De
el 29 de mayo de 1998. Durante el período del Plan, a cada acuerdo con el método contable de valor intrínseco, los gastos de
miembro del Directorio que no sea empleado de la Compañía se le compensación se reconocerán en el ejercicio 2003.
otorgarán 4,000 opciones en la fecha de la primera reunión de La Compañía informa un ingreso global en sus estados con-
directorio después de cada asamblea anual de los accionistas de la solidados de capital propio. El ingreso global representa los cam-
Compañía (fecha de adjudicación). La cantidad máxima de bios en el patrimonio neto de fuentes que no son propias. Para el
acciones disponibles para su adjudicación en virtud del Plan es de período de tres años que finalizó el 31 de enero de 2003, las
500,000, y esta cantidad está sujeta a ajustes. No se podrán realizar ganancias/pérdidas por tenencia no realizadas por valores
adjudicaciones en virtud del Plan después de la fecha de adjudi- disponibles para la venta fueron los únicos componentes de otros
cación en 2008. Se toma posesión de las opciones de manera uni- ingresos globales para la Compañía. La pérdida neta no realizada
forme a lo largo de tres años; las opciones vencen después de siete de valores disponibles para la venta fue de $285 mil, neto del
años y se les asigna un precio igual al valor de mercado de las beneficio impositivo de $172 mil para 2002. Las ganancias no
acciones ordinarias de la Compañía en la fecha del otorgamiento. realizadas de valores disponibles para la venta fueron de $239 mil
A continuación se presenta un resumen de las opciones de y $871 mil, neto de gastos impositivos de $130 mil y $443 mil
compra de acciones relacionadas con el Plan de Opción de para 2001 y 2000, respectivamente. Los ajustes por reclasificación
Compra de Acciones para Directores: para ganancias/pérdidas incluidos en las utilidades netas para
2002, 2001 y 2000 fueron irrelevantes.
Planes de Opción de Compra de Acciones para Directores

Acciones Precio promedio ponderado
(En miles) de ejercicio por acción Nota 10: Arrendamientos.
En circulación al 28 de enero de 2000 36 $25.85 La Compañía arrienda algunas tiendas bajo contratos con perío-
Otorgadas 32 $22.88 dos originales de veinte años. Algunos acuerdos de arren-
Canceladas o vencidas (8) $25.85 damiento contienen cláusulas de reajuste de alquiler que se
En circulación al 2 de febrero de 2001 60 $24.27 cargan a los gastos de alquiler de manera uniforme. Algunos
Otorgadas 40 $35.91 contratos también disponen un arrendamiento contingente
En circulación al 1° de febrero de 2002 100 $28.92 basado en el comportamiento de las ventas por encima de
Otorgadas 40 $47.16 mínimos especificados. Durante los ejercicios económicos 2002,
Ejercidas (4) $25.85 2001 y 2000, los arrendamientos contingentes han sido
En circulación al 31 de enero de 2003 136 $34.38 nominales. Generalmente, los arrendamientos disponen cuatro
Ejercibles al 31 de enero de 2003 59 $27.06 opciones de renovación de cinco años cada una. La Compañía
Ejercibles al 1° de febrero de 2002 29 $24.77 también arrienda cierto equipo bajo contratos que van de dos a
Ejercibles al 2 de febrero de 2001 9 $25.85 cinco años. Estos contratos usualmente contienen opciones de
renovación que disponen una renegociación del arrendamiento,
a opción de la Compañía, sobre la base del valor razonable de
mercado en ese momento.


A continuación sigue un resumen de los pagos futuros mínimos ESOP en una gama más amplia de opciones de inversión
por arrendamientos en virtud de arrendamientos operativos y de disponibles en el Plan 401(k). Al momento de la fusión, se había
capital con períodos de arrendamiento inicial o remanente no can- conferido el ejercicio del 100% de las acciones del ESOP. No hubo
celable de más de un año: gastos relacionados con el ESOP para 2002. Los gastos relaciona-
dos con el ESOP en 2001 y 2000 fueron de $119.2 millones y
(En millones) Arrendamientos operativos Arrendamientos de capital $72.1 millones, respectivamente.
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Ejercicio Inmuebles Equipamiento Inmuebles Equipamiento Total Como resultado de la fusión del ESOP con el Plan 401(k), la
2003 $ 209 $3 $ 59 $2 $ 273 Compañía aumentó su contribución al Plan 401(k), la cual incluye
2004 206 1 59 2 268 ahora dos tipos de contribuciones. La Compañía continua hacien-
2005 204 1 59 – 264 do la contribución tradicional en cada período de pago de sueldo
2006 202 – 59 – 261 basándose en una fórmula que iguala las contribuciones de los
2007 201 – 59 – 260 empleados. Además, a partir de 2002, la Compañía ofrece una
Ejercicios posteriores 2,136 – 527 – 2,663 contribución por desempeño a participantes elegibles del Plan
Pagos totales 401(k) basada en el crecimiento de las utilidades netas antes de
mínimos por impuestos para el ejercicio fiscal. Los participantes del Plan 401(k)
arrendamiento $3,158 $5 $822 $4 $3,989 deben tener tres o más años de servicio y estar empleados activa-
Pagos totales mínimos mente al último día del ejercicio fiscal para ser elegibles para la
por arrendamientos contribución por desempeño. La contribución por desempeño se
de capital $ 826 acredirará en las cuentas de los participantes en el mes de abril del
Menos cantidad que año siguiente. Los empleados son elegibles para participar en el
representa intereses 362 Plan 401(k) después de haber completado 90 días de servicio con-
Valor actual de los pagos tinuado. Las contribuciones de la Compañía al Plan 401(k) se
mínimos por arrendamientos 464 acreditan inmediatamente a la cuenta del participante. Los parti-
Menos vencimientos actuales 21 cipantes pueden elegir entre un grupo de fondos mutuos para
Valor actual de los pagos determinar de qué manera se invertirán tanto las contribuciones
mínimos por arrendamientos, del empleado como las del empleador. Las acciones ordinarias de
menos vencimientos actuales $ 443 la Compañía son también una de las opciones de inversión para las
contribuciones al Plan. El derecho de voto por las acciones de la
Los gastos por arrendamientos en virtud de arrendamientos Compañía mantenidas en el plan en nombre de los participantes
operativos de inmuebles y equipo ascendieron a $215.4, $188.2 y es ejercido por los participantes. Una vez que un participante
$161.9 millones durante 2002, 2001 y 2000, respectivamente. alcanza la edad de 59 1/2, puede optar por retirar todo el saldo del
En enero de 2003, la Compañía ejerció su opción de compra Plan 401(k). Esta es una oportunidad de distribución durante el
para adquirir todas las propiedades arrendadas bajo determinados servicio activo disponible una sola vez. Los participantes también
acuerdos de arrendamientos operativos por $261.5 millones, pueden retirar las contribuciones y las contribuciones transferidas
cantidad cercana al costo original de los activos. La Compañía con- mientras están empleados activamente por motivos de necesidad
taba con tres acuerdos de arrendamientos operativos en los cuales extrema. Además, los participantes que tienen 20 o más años de
los arrendadores se comprometieron a comprar tierra, financiar los servicio, y que tienen un saldo de cuenta trasladado del ESOP en
costos de construcción y arrendar los bienes inmuebles a la com- el Plan 401(k), pueden optar por única vez por una distribución
pañía. La Compañía había financiado cuatro centros de distribu- del 50% del saldo de esta cuenta mientras se encuentran en servi-
ción regionales y catorce tiendas minoristas a través de estos acuer- cio. Los gastos de la Compañía relacionados con el Plan 401(k)
dos de arrendamiento. Al efectuar la recompra de estas para 2002, 2001 y 2000 fueron $115.1 millones, $14.7 millones
propiedades, se dieron por finalizados los tres arrendamientos y $13.6 millones, respectivamente.
operativos. La Compañía adoptó originalmente un Plan de Restauración
de Beneficios (BRP por las iniciales en inglés) el 1° de febrero de
1990. Este plan fue modificado y restablecido con vigencia a
Nota 11: Planes de retiro para partir del 3 de agosto de 2002. El BRP es un plan no financiado
y está diseñado para suministrar beneficios adicionales a los
empleados. suministrados bajo el Plan 401(k) a participantes del Plan
A partir de septiembre de 2002, el Plan de Adquisición de 401(k) cuyos beneficios están restringidos como resultado de
Acciones por parte de los Empleados (ESOP, por las iniciales en determinadas disposiciones del IRC (Código de Rentas Internas)
inglés) se fusionó con el Plan 401(k) de Lowe’s (el Plan 401(k) o el de 1986. La contribución de la Compañía al BRP alcanzó los
Plan). Bajo el Plan 401(k) no se harán más contribuciones a las $2.0 millones durante 2002.
cuentas ESOP de los participantes. El saldo de la cuenta de cada
uno de los participantes del ESOP se transfirió a una cuenta sepa-
rada bajo el Plan 401(k) a la fecha de la fusión. La fusión dio a los
participantes del ESOP mayor control y flexibilidad de sus ahorros
para el retiro al permitirles diversificar el saldo de la cuenta en el

Nota 12: Impuestos a las ganancias. Nota 14: Otra información.
2002 2001 2000 Los gastos netos por intereses se componen de la siguiente manera:
Conciliación de la tasa estatutaria (En millones) 2002 2001 2000
Tasa estatutaria del impuesto a las Deuda a largo plazo $163 $161 $117
ganancias federal 35.0% 35.0% 35.0% Intereses hipotecarios 5 8 8
Impuestos estaduales a las Arrendamientos de capital 40 41 42
ganancias—Neto de beneficios Deuda a corto plazo 1 4 12
impositivos federales 3.3 3.0 2.7 Amortización del descuento de la emisión
Otros, Neto (0.7) (1.0) (0.9) original y de los costos de los préstamos 19 18 2
Tasa impositiva efectiva 37.6% 37.0% 36.8% Ingresos por intereses (21) (24) (25)
Componentes de la provisión para el Intereses capitalizados (25) (34) (35)
(En millones) impuesto a las ganancias
Gasto neto por intereses $182 $174 $121
Actual
Federal $597 $490 $398
Estadual 83 69 50 Información complementaria sobre el flujo de caja:
Total actual 680 559 448 (En millones) 2002 2001 2000
Efectivo pagado por intereses
Diferido (Neto del monto capitalizado) $ 186 $ 178 $ 132
Federal 173 35 19 Efectivo pagado por impuesto a las ganancias $ 695 $ 532 $ 428
Estadual 35 7 4
Actividades financieras y de inversión sin movimiento de efectivo:
Total diferido 208 42 23
Activos fijos adquiridos bajo
Total provisión para el impuesto
arrendamientos de capital $ 16 $ 13 $ 1
a las ganancias $888 $601 $471
Cancelación de arrendamientos de capital – – 2
Acciones ordinarias emitidas para el ESOP
El efecto impositivo de las diferencias temporarias acumuladas (Nota 11) 79 63 –
que dieron origen a los activos y pasivos impositivos diferidos al Acciones ordinarias emitidas para ejecutivos y
31 de enero de 2003 y al 1° de febrero de 2002 es el siguiente (en directores, netas de compensación no salarial – 2 8
millones): Documentos comerciales recibidos por
venta de bienes inmuebles $ 4 $ 4 $ –
31 de enero de 2003
(En millones) Activo Pasivo Total
Ventas por categoría de producto:
Costo de exceso de bienes
2002 2001 2000
inmuebles y cierre de tiendas $ 24 $ – $ 24 –––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– ––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– –––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––

Autoseguro 58 – 58 (En millones de dólares) Ventas Ventas Ventas
Categoría de producto totales % totales % totales %
Amortización – (498) (498)
Aparatos eléctricos $ 2,997 11% $ 2,413 11 % $ 1,850 10 %
Acumulación de vacaciones 5 – 5
Madera 2,226 8 2,001 9 1,745 9
Previsión por ventas devueltas 26 – 26
Productos para usar
Otros, Neto 6 (41) (35) al aire libre 1,738 7 1,441 7 1,348 7
Total $ 119 $ (539) $ (420) Carpintería 1,724 7 1,446 7 1,197 6
Viveros 1,656 6 1,401 6 1,193 6
1° de febrero de 2002 Pisos 1,651 6 1,264 6 1,019 5
(En millones) Activo Pasivo Total
Productos eléctricos
Costo de exceso de bienes decorativos 1,626 6 1,341 6 1,135 6
inmuebles y cierre de tiendas $ 28 $ – $ 28 Plomería decorativa 1,556 6 1,263 6 1,046 6
Autoseguro 63 – 63 Pintura 1,504 6 1,232 5 982 5
Amortización – (331) (331) Herramientas 1,500 6 1,281 6 1,124 6
Acumulación de vacaciones 27 – 27 Ferretería 1,493 5 1,249 6 1,071 6
Previsión por ventas devueltas 9 – 9 Materiales de
construcción 1,412 5 1,255 6 1,079 6
Otros, Neto 12 (20) (8)
Gabinetes/Muebles/
Total $ 139 $ (351) $ (212) Estantes 1,263 4 997 4 818 4
Equipos de energía
para exteriores 1,007 4 817 4 768 4
Nota 13: Litigios. Plomería básica
Paredes/Ventanas
847
707
3
3
704
550
3
2
604
466
3
3
La Compañía es la parte demandada en procedimientos judiciales
Instalaciones eléctricas
que se consideran normales en la transacción de negocios, básicas 666 3 566 3 490 3
ninguno de los cuales, en forma singular o colectiva, se considera Organización del hogar 482 2 381 1 310 2
de importancia para la Compañía. Otros 436 2 509 2 534 3
Totales $26,491 100 % $22,111 100 % $18,779 100 %


A N Á L I S I S T R I M E S T R A L D E L C O M P O R TA M I E N T O ( N O A U D I TA D O )

Estado de utilidades
(En millones, salvo información por acción)

Ejercicio 2002 Ejercicio 2001
Trimestre terminado el 1/31/03 11/1/02 8/2/02 5/3/02 2/1/02 11/2/01 8/3/01 5/4/01
Ventas netas $ 6,118 $ 6,415 $ 7,488 $ 6,470 $ 5,253 $ 5,455 $ 6,127 $ 5,276
Margen bruto 1,936 1,965 2,202 1,923 1,566 1,591 1,718 1,493
Gastos:
Gastos de ventas, generales y
administrativos 1,163 1,193 1,233 1,141 1,001 973 999 940
Gastos por apertura de tiendas 41 27 24 37 33 43 28 36
Amortización 169 159 153 145 139 134 125 119
Interés 45 44 46 47 47 43 43 41
Gastos totales 1,418 1,423 1,456 1,370 1,220 1,193 1,195 1,136
Utilidades antes de deducir impuestos 518 542 746 553 346 398 523 357
Provisión para el impuesto a las ganancias 199 203 279 207 128 147 194 132
Utilidad neta $ 319 $ 339 $ 467 $ 346 $ 218 $ 251 $ 329 $ 225
Utilidad básica por acción $ 0.41 $ 0.44 $ 0.60 $ 0.45 $ 0.28 $ 0.32 $ 0.43 $ 0.29
Utilidad diluida por acción $ 0.40 $ 0.43 $ 0.59 $ 0.44 $ 0.28 $ 0.32 $ 0.42 $ 0.29

Cambios en el estado de utilidades
Cambios con relación al mismo trimestre el año anterior, al décimo más cercano

Ventas netas 16.5% 17.6% 22.2% 22.6% 15.6% 21.1% 16.4% 18.1%
Margen bruto 23.6 23.5 28.2 28.8 21.3 22.4 18.3 19.7
Gastos:
administrativos 16.2 22.6 23.4 21.4 14.4 20.2 16.6 16.5
Gastos por apertura de tiendas 24.2 (37.2) (14.3) 2.8 (20.0) 15.1 2.2 38.8
Amortización 21.6 18.7 22.4 21.8 24.3 28.1 26.5 27.4
Interés (4.3) 2.3 7.0 14.6 13.8 55.0 62.5 58.9
Gastos totales 16.2 19.3 21.8 20.6 14.1 21.9 18.4 19.3
Utilidades antes de deducir impuestos 49.7 36.2 42.6 54.9 55.6 24.2 18.1 20.8
Provisión para el impuesto a las ganancias 55.5 38.1 43.8 56.8 56.5 24.9 18.7 21.4
Utilidad neta 46.3 35.1 41.9 53.8 55.1 23.8 17.7 20.4
Utilidad básica por acción 46.4 37.5 39.5 55.2 55.6 23.1 16.2 20.8
Utilidad diluida por acción 42.9% 34.4% 40.5% 51.7% 55.6% 23.1% 16.7% 20.8%

Porcentajes del estado de utilidades
Porcentaje de ventas redondeado al centésimo más cercano; el impuesto a las ganancias es un % de las utilidades antes de deducir impuestos

Ventas netas 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Margen bruto 31.64 30.63 29.41 29.72 29.80 29.17 28.04 28.31
Gastos:
administrativos 19.01 18.60 16.47 17.64 19.05 17.84 16.32 17.81
Gastos por apertura de tiendas 0.66 0.42 0.33 0.57 0.63 0.78 0.46 0.68
Amortización 2.76 2.48 2.03 2.23 2.64 2.46 2.03 2.26
Interés 0.74 0.68 0.62 0.73 0.88 0.80 0.70 0.78
Gastos totales 23.17 22.18 19.45 21.17 23.20 21.88 19.51 21.53
Utilidades antes de deducir impuestos 8.47 8.45 9.96 8.55 6.60 7.29 8.53 6.78
Provisión para el impuesto a las ganancias 38.42 37.46 37.40 37.43 37.00 37.00 37.00 37.00
Utilidad neta 5.21% 5.28% 6.24% 5.35% 4.16% 4.59% 5.37% 4.27%

C O M P O R TA M I E N T O D E L A S A C C I O N E S ( N O A U D I TA D O )

Variación trimestral de la cotización de las acciones de Lowe’s y pago de dividendos en efectivo*

Ejercicio 2002 Ejercicio 2001 Ejercicio 2000
Máxima Mínima Dividendo Máxima Mínima Dividendo Máxima Mínima Dividendo
1er Trimestre $ 47.78 $ 41.35 $ 0.020 $ 32.30 $ 24.79 $ 0.018 $ 33.63 $ 20.38 $ 0.018
2do Trimestre 49.99 32.70 0.020 39.86 30.30 0.020 26.34 20.19 0.018
2001: 480
3er Trimestre 46.00 32.50 0.020 39.30 24.99 0.020 27.25 17.13 0.018
4to Trimestre $ 43.80 $ 33.86 $ 0.025 $ 48.88 $ 33.70 $ 0.020 $ 27.75 $ 18.88 $ 0.018

* Ajustado para reflejar la reestructuración accionaria de 2 por 1 a los accionistas registrados en el libro de acciones al 8 de junio de 2001, según corresponda.

Cotización mensual de las acciones y volumen de las operaciones

Acciones Acciones
Máxima Mínima negociadas Máxima Mínima negociadas
Febrero $ 47.78 $ 43.25 81,973,500 $ 29.78 $ 24.79 159,635,600
Marzo 45.60 41.35 89,027,000 32.30 26.60 168,595,600
Abril 45.70 41.90 63,379,000 31.85 26.15 137,328,000
Mayo 49.99 41.27 107,985,100 36.85 30.30 135,346,800
Junio 48.54 43.35 95,407,400 39.86 34.06 108,087,600
Julio 46.43 32.70 140,961,400 39.62 33.50 86,495,700
Agosto 44.20 32.50 122,640,500 39.30 34.83 89,117,900
Septiembre 46.00 39.59 103,912,600 38.23 24.99 93,421,100
Octubre 44.81 36.49 135,960,900 35.70 30.00 104,874,500
Noviembre 43.80 37.83 119,179,600 45.55 33.70 116,801,800
Diciembre 42.68 36.50 82,486,600 48.88 44.79 71,749,900
Enero $ 39.51 $ 33.86 120,264,700 $ 46.35 $ 40.15 109,003,900
Fuente: The Wall Street Journal, Bloomberg

PRECIO MÁXIMO/MÍNIMO DE LAS REESTRUCTURACIÓN
240
ACCIONES DE LOWE’S ACCIONARIA Y DIVIDENDOS
ajustado para
accionarias
reflejar todas las reestructuraciones
DE ACCIONES
desde 1961

$50
• Dividendo pagado 100% en acciones, efectivo el
5 de abril de 1966 (que tuvo el efecto neto de una
$45 reestructuración accionaria de 2 por 1).
• Reestructuración accionaria de 2 por 1, efectiva al
18 de noviembre de 1969.
$40
30 de noviembre de 1971 (que tuvo el efecto neto de
$35 una reestructuración accionaria de 3 por 2).
• Dividendo pagado 33 1/3 % en acciones, efectivo el
25 de julio de 1972 (que tuvo el efecto neto de una
$30 reestructuración accionaria de 4 por 3).
$25 2 de junio de 1976 (que tuvo el efecto neto de una 120
reestructuración accionaria de 3 por 2).
• Reestructuración accionaria de 3 por 2, efectiva el
$20 2 de noviembre de 1981.
$15 29 de abril de 1983.
29 de junio de 1992 (que tuvo el efecto neto de
$10 una reestructuración accionaria de 2 por 1). 60
$5 4 de abril de 1994.
• Reestructuración accionaria de 2 por 1,
efectiva el 29 de junio de 1998. 30
$0
• Reestructuración accionaria 18
'92 '93 '94 '95 '96 '97 '98 '99 '00 '01 '02 12
de 2 por 1, efectiva el
2 de julio de 2001. 6 8
EJERCICIO 2 4
1961: 1


I N F O R M A C I Ó N F I N A N C I E R A S E L E C C I O N A D A ( N O A U D I TA D A )

(En millones, salvo información por acción) 2002 2001 2000 1999 1998
Información seleccionada del estado de utilidades:
Ventas netas $ 26,491 $ 22,111 $ 18,779 $ 15,906 $ 13,331
Margen bruto 8,026 6,368 5,291 4,381 3,574
Utilidad neta 1,471 1,023 810 673 500
Utilidad básica por acción 1.89 1.33 1.06 0.88 0.68
Utilidad diluida por acción 1.85 1.30 1.05 0.88 0.67
Dividendos por acción $ 0.09 $ 0.08 $ 0.07 $ 0.06 $ 0.06
Información seleccionada del balance de situación:
Total del activo $ 16,109 $ 13,736 $ 11,358 $ 9,007 $ 7,087
Deuda a largo plazo, excluidos los vencimientos actuales $ 3,736 $ 3,734 $ 2,698 $ 1,727 $ 1,364

Información seleccionada trimestral: Primero Segundo Tercero Cuarto
2002
Ventas netas $ 6,470 $ 7,488 $ 6,415 $ 6,118
Margen bruto 1,923 2,202 1,965 1,936
Utilidad neta 346 467 339 319
Utilidad básica por acción 0.45 0.60 0.44 0.41
Utilidad diluida por acción $ 0.44 $ 0.59 $ 0.43 $ 0.40
2001
Ventas netas $ 5,276 $ 6,127 $ 5,455 $ 5,253
Margen bruto 1,493 1,718 1,591 1,566
Utilidad neta 225 329 251 218
Utilidad básica por acción 0.29 0.43 0.32 0.28
Utilidad diluida por acción $ 0.29 $ 0.42 $ 0.32 $ 0.28

H I S T O R I A F I N A N C I E R A ( N O A U D I TA D A )
INFORMACIÓN FINANCIERA DE LOS Ú LT I M O S 10 AÑOS

5 años 31 de enero 1° de febrero 2 de febrero 28 de enero 29 de enero
Ejercicio terminado el TCC de 2003 de 2002 de 2001* de 2000 de 1999
Tiendas y personal
1 Número de tiendas 12.4 854 744 650 576 520
2 Superficie en pies cuadrados (en millones) 18.9 94.7 80.7 67.8 57.0 47.8
3 Número de empleados 13.7 121,600 108,317 94,601 86,160 72,715
4 Transacciones de clientes (En millones) 14.8 460 395 342 299 268
5 Compra promedio $ 57.55 $ 55.96 $ 54.88 $ 53.16 $ 49.70
Estados comparativos de ingresos (En millones)
6 Ventas 19.0 $ 26,491 $ 22,111 $ 18,779 $ 15,906 $ 13,331
7 Amortización 19.6 626 517 409 337 289
8 Ingresos operativos (EBITDA)1 27.9 3,167 2,315 1,811 1,485 1,157
9 Utilidades antes de descontar impuestos 31.6 2,359 1,624 1,281 1,063 787
10 Provisión para el impuesto a las ganancias NS 888 601 471 390 287
11 Utilidad neta 30.9 1,471 1,023 810 673 500
12 Dividendos en efectivo 11.6 66 60 53 48 41
13 Utilidades retenidas 32.4 $ 1,405 $ 963 $ 757 $ 625 $ 459
Dólares por acción (Promedio ponderado suponiendo dilución)
14 Ventas 17.2 $ 33.11 $ 27.83 $ 24.42 $ 20.72 $ 17.74
15 Utilidades 28.9 1.85 1.30 1.05 0.88 0.67
16 Dividendos en efectivo 8.4 0.09 0.08 0.07 0.06 0.06
17 Utilidades retenidas 30.2 1.76 1.21 0.98 0.81 0.61
18 Capital propio 20.9 $ 10.38 $ 8.40 $ 7.15 $ 6.12 $ 4.82
Índices financieros
19 Rotación del activo2 1.93 1.95 2.08 2.24 2.27
20 Rentabilidad de las ventas3 5.55% 4.63% 4.31% 4.23% 3.75%
21 Rentabilidad del activo4 10.71% 9.01% 8.99% 9.49% 8.54%
22 Rentabilidad del capital propio5 22.05% 18.62% 17.25% 18.59% 16.80%
Balance comparativo (En millones)
23 Total activos corrientes 18.1 $ 5,568 $ 4,920 $ 4,157 $ 3,688 $ 2,865
24 Efectivo e inversiones a corto plazo 32.6 1,126 853 469 569 249
25 Cuentas a cobrar — Neto 7.7 172 166 161 148 144
26 Mercaderías en inventario 14.9 3,968 3,611 3,285 2,812 2,385
27 Otros activos corrientes 44.5 244 197 161 105 45
28 Activos fijos—Neto 25.5 10,352 8,653 7,035 5,177 4,086
29 Otros activos 15.2 160 141 131 111 108
30 Total del activo 22.4 16,109 13,736 11,358 9,007 7,087
31 Total pasivo corriente 18.1 3,578 3,017 2,911 2,380 1,924
32 Cuentas a pagar 13.4 1,943 1,715 1,714 1,561 1,221
33 Otros pasivos corrientes 37.0 1,162 796 662 401 270
34 Deuda a largo plazo (excluidos los vencimientos actuales) 25.7 3,736 3,734 2,698 1,727 1,364
35 Total pasivo 22.0 7,807 7,062 5,863 4,311 3,467
36 Capital propio 22.8 $ 8,302 $ 6,674 $ 5,495 $ 4,695 $ 3,620
37 Capital/Deuda a largo plazo (excluidos los vencimientos actuales) 2.22 1.79 2.04 2.72 2.65
38 Factor de apalancamiento al cierre del ejercicio: Activo/Capital 1.94 2.06 2.07 1.92 1.96
Accionistas, acciones y valor contable
39 Accionistas registrados en el libro de acciones, al cierre del ejercicio 25,405 19,277 16,895 15,446 14,508
40 Acciones en circulación, al cierre del ejercicio (En millones) 782 776 766 765 749
41 Promedio ponderado de acciones, suponiendo dilución (En millones) 800 795 769 768 752
42 Valor contable por acción $ 10.62 $ 8.60 $ 7.17 $ 6.14 $ 4.83
Cotización de las acciones durante el año calendario (Ajustada por reestructuración accionaria)
6

43 Máxima $ 49.99 $ 48.88 $ 33.63 $ 33.22 $ 25.84
44 Mínima $ 32.50 $ 24.79 $ 17.13 $ 21.50 $ 11.00
45 Cotización de cierre al 31 de diciembre $ 36.50 $ 46.41 $ 22.25 $ 29.88 $ 25.59
Relación precio/beneficio
46 Máxima 27 38 32 38 39
47 Mínima 18 19 16 24 16


30 de enero 31 de enero 31 de enero 31 de enero 31 de enero
de 1998 de 1997 de 1996 de 1995 de 1994 Notas explicativas

1 Utilidades antes de deducir impuestos más
1 477 429 389 355 324 1 amortización e interés.
2 39.9 33.7 26.8 20.9 15.7 2 2 Rotación del activo: Ventas divididas por el activo
3 64,070 58,585 48,405 40,637 31,243 3 inicial.
4 231 196 163 136 101 4
3 Rentabilidad de las ventas: Utilidad neta dividida por
5 $ 48.09 $ 47.82 $ 47.13 $ 48.62 $ 48.15 5
las ventas.
4 Rentabilidad del activo: Utilidad neta dividida por el
6 $ 11,108 $ 9,361 $ 7,691 $ 6,629 $ 4,861 6 activo inicial.
7 256 210 159 116 84 7
5 Rentabilidad del capital propio: Utilidad neta dividida
8 926 753 582 493 332 8
por el capital inicial.
9 599 488 377 344 231 9
6 Fuente para la cotización de acciones: The Wall Street
10 216 173 135 127 79 10
11 383 315 242 218 152 11 Journal
12 38 35 30 27 24 12 * El ejercicio finalizado el 2 de febrero de 2001 abarcó
13 $ 345 $ 280 $ 212 $ 190 $ 128 13 53 semanas. Todos los demás ejercicios abarcaron
52 semanas.
14 $ 14.99 $ 12.83 $ 10.76 $ 9.57 $ 7.59 14 NS = no significativo
15 0.52 0.43 0.34 0.31 0.24 15 TCC = tasa de crecimiento compuesta
16 0.06 0.05 0.05 0.04 0.04 16
17 0.47 0.38 0.30 0.27 0.20 17
18 $ 4.02 $ 3.52 $ 2.60 $ 2.31 $ 1.66 18

19 2.22 2.36 2.22 2.70 2.79 19
20 3.45% 3.36% 3.15% 3.28% 3.13% 20
21 7.66% 7.93% 6.99% 8.87% 8.73% 21
22 14.92% 16.95% 15.12% 20.48% 18.21% 22

23 $ 2,427 $ 2,135 $ 1,805 $ 1,744 $ 1,234 23
24 275 123 178 274 111 24
25 118 118 113 109 49 25
26 1,985 1,855 1,483 1,333 1,017 26
27 39 47 38 35 69 27
28 3,321 2,772 2,059 1,560 1,120 28
29 79 57 62 79 58 29
30 5,862 5,000 3,967 3,467 2,453 30
31 1,554 1,443 1,051 1,015 736 31
32 1,036 978 696 721 504 32
33 241 213 163 145 86 33
34 1,191 876 968 785 597 34
35 2,884 2,432 2,111 1,864 1,391 35
36 $ 2,978 $ 2,568 $ 1,857 $ 1,603 $ 1,062 36
37 2.50 2.93 1.92 2.04 1.78 37
38 1.97 1.95 2.14 2.16 2.31 38

39 12,386 12,530 12,728 11,360 8,773 39
40 738 731 673 667 621 40
41 741 730 715 693 640 41
42 $ 4.03 $ 3.51 $ 2.76 $ 2.40 $ 1.71 42

43 $ 12.24 $ 10.88 $ 9.72 $ 10.35 $ 7.75 43
44 $ 7.91 $ 7.16 $ 6.50 $ 6.94 $ 3.33 44
45 $ 11.93 $ 8.91 $ 8.38 $ 8.69 $ 7.44 45

46 24 25 29 33 32 46
47 15 17 19 22 14 47

DIRECTORIO

Robert L. Tillman Presidente del Directorio y Director ejecutivo, Lowe’s Kenneth D. Lewis Presidente del Directorio, Director ejecutivo y Presidente,
Companies, Inc., Wilkesboro, N.C. 3* Bank of America, Charlotte, N.C. 2,4
Leonard L. Berry, Ph.D. Distinguido profesor de Marketing y Titular Richard K. Lochridge Presidente, Lochridge & Company, Boston, Mass. 1*,3,4
de la cátedra M.B. Zale sobre “Liderazgo en ventas Claudine B. Malone Presidenta y Directora ejecutiva, Financial &
minoristas y marketing”, Texas A&M University, Management Consulting, Inc., McLean, Va. 2,4
College Station, Tex. 1,4
Thomas D. O’Malley Presidente y Director ejecutivo, Premcor, Inc., Old
Peter C. Browning Presidente no ejecutivo del Directorio, Nucor Greenwich, Conn. 1,4
Corporation, Decano de McColl Graduate School of
Business en Queens University en Charlotte, N.C. Robert G. Schwartz Ex presidente del Directorio, Presidente y Jefe Ejecutivo,
1,3,4* Metropolitan Life Insurance Company, Inc., Nueva
York, N.Y. 1,4
Paul Fulton Presidente del Directorio, Bassett Furniture Industries,
Bassett, Va. 2*,3,4 Participación en comités
Dawn E. Hudson Presidente, Pepsi-Cola Company, Purchase, N.Y. 2,4 1 – Comité de auditoría 3 – Comité ejecutivo
Robert A. Ingram Presidente no ejecutivo, OSI Pharmaceuticals, Inc., 2 – Comité de compensación 4 – Comité de gobierno
Vicepresidente Operaciones farmacéuticas, y organización
GlaxoSmithKline, Research Triangle Park, N.C. 2,4
* Presidente del Comité
durante 2003
GERENTES EJECUTIVOS

Robert L. Tillman Presidente del directorio y Director ejecutivo Lee Herring Vicepresidente primero, Distribución
Robert F Hull, Jr.
. Vicepresidente primero y Director financiero
Robert A. Niblock Presidente
Perry G. Jennings Vicepresidente primero, Recursos humanos
Dale C. Pond Vicepresidente ejecutivo primero, Mercaderías/
Comercialización John L. Kasberger Vicepresidente primero y Gerente general de mer-
caderías — Equipos
Larry D. Stone Vicepresidente ejecutivo primero, Operaciones
Michael K. Menser Vicepresidente primero y Gerente general de mer-
Theresa A. Anderson Vicepresidenta primera, Ventas y servicio de mer- caderías — Decoración para el hogar
caderías David E. Shelton Vicepresidente primero, Bienes raíces/Ingeniería
Kenneth W. Black, Jr. Vicepresidente primero y Director de contabilidad y construcciones
Gregory M. Bridgeford Vicepresidente primero, Desarrollo de negocios Eric D. Sowder Vicepresidente primero, Logística
Michael K. Brown Vicepresidente primero, Operaciones en tiendas — John David Steed Vicepresidente primero y Gerente general de mer-
División oeste caderías — Productos para la construcción
Charles W. (Nick) Vicepresidente primero, Operaciones en tiendas — Stephen Stone Vicepresidente primero y Director de información
Canter, Jr. División norte Gregory J. Wessling Vicepresidente primero, Operaciones en tiendas —
Robert J. Gfeller, Jr. Vicepresidente primero, Marketing y publicidad División sur
Stephen A. Hellrung Vicepresidente primero, Asesor general y Secretario

De pie, de izquierda a derecha: Robert Ingram, Kenneth Lewis, Thomas O’Malley, Peter Browning, Paul Fulton, Leonard Berry.
Sentados, de izquierda a derecha: Dawn Hudson, Richard Lochridge, Robert Schwartz, Robert Tillman, Claudine Malone.

I N F O R M A C I Ó N PA R A E L I N V E R S O R
Agente para transferencias Fechas de declaración de Direcciones de Lowe’s.
bursátiles, pago y reiversión dividendos. POSTAL

P.O. Box 1111
de dividendos. Habitualmente a mediados de abril,
North Wilkesboro, N.C. 28656
EquiServe Trust Company, N.A. julio, octubre y enero
REAL
150 Royall Street
1605 Curtis Bridge Road
Canton, Mass. 02021 Fechas de pago de Wilkesboro, N.C. 28656
877-282-1174 dividendos.
CORREO ELECTRÓNICO
Habitualmente a fines de abril, julio, webeditor@Lowes.com
Reseña histórica. octubre y enero
SITIO WEB
Lowe’s ha pagado trimestralmente
http://www.Lowes.com
dividendos en efectivo desde su Números para comunicarse
primera emisión de acciones en 1961. con Lowe’s. Fecha de la Asamblea
TELÉFONO Anual de Accionistas.
336-658-4000 30 de mayo de 2003
FAX a las 10:00 a.m.
336-658-4766
Park Hotel, Charlotte, N.C.

44 LOWE’S COMPANIES, INC. INFORME ANUAL 2002

DIRECTORIO

Acciones ordinarias de Lowe’s. Servicios para los Accionistas. Contadores Públicos Certificados.
SÍMBOLO
Las consultas de los accionistas y analistas Deloitte & Touche LLP
LOW
de inversiones deben dirigirse a: 1100 Carillon Building
COTIZA EN
227 West Trade Street
New York Stock Exchange Paul Taaffe
Charlotte, N.C. 28202
20 Broad Street Director, Relaciones con los inversores
704-372-3560
New York, N.Y. 10005 336-658-5239

Asesor General. Las consultas de medios de comunicación Información adicional.
Stephen A. Hellrung deben dirigirse a: Para pedir copias de la información
Vicepresidente primero, Secretario Chris Ahearn financiera, llame a:
336-658-5445 Directora, Relaciones públicas 888-34LOWES (888-345-6937)
336-658-7387 o visite www.Lowes.com

Para ver el Informe de responsabilidad
social de Lowe’s visite:
www.Lowes.com/socialresponsibility

Diseño: Perry Sessions Design, Inc., Charlotte, N.C.
Fotografía principal: Alderman Studios, High Point, N.C. Imprenta: Acme Printing Co., Wilmington, Mass.

LOWE’S COMPANIES, INC.
1605 Curtis Bridge Road Wilkesboro, North Carolina 28697
www.Lowes.com
LOWES-AR-03

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