21-10-13 ABC_ Fondos para superar un 'otoño caliente' en los mercados
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El documento proporciona una guía para inversores sobre cómo adaptar sus carteras ante la volatilidad esperada en los mercados financieros para el último trimestre del año. Analiza factores a favor y en contra en varias regiones y recomienda enfoques defensivos como fondos de baja volatilidad en Europa y evitar mercados emergentes. Expertos aconsejan diversificar carteras a largo plazo y aprovechar oportunidades en renta variable europea y estadounidense.
21-10-13 ABC_ Fondos para superar un 'otoño caliente' en los mercados
- 1. EMPRESA 22 Fondos para superar un «otoño caliente» en los mercados El último tramo del año va a estar marcado por la volatilidad. Es momento de adaptar las carteras Factores a tener en cuenta en cada región Estados Unidos A favor - PIB estimado para 2014 en torno al 3%. - Su mercado inmobiliario se recupera. - Genera puestos de trabajo. CRISTINA JIMÉNEZ ORGAZ Europa H A favor - Mejora de la balanza comercial. - Flujos de entrada de dinero en bolsas. - La renta variable aún tiene recorrido. En contra - El endeudamiento. - Impacto de la Fed en tipos de interés. - Las bolsas están en precio, no baratas. ay que añadir algo de cautela al optimismo reinante en el mercado. El Ibex ha subido en torno a un 24% sólo en los últimos cuatro meses, pero los expertos avisan de que aún hay problemas sin resolver en la eurozona y en Estados Unidos. El cierre en falso de la negociación entre republicanos y demócratas no ha hecho más que aplazar el problema hasta mediados de febrero. Keith Wade, economista jefe de Schroders, cree que este factor afectará a la confianza de los inversores y empresarios, lo que añade incertidumbre al mercado. La renta variable, gane o pierda, va a registrar altas cotas de volatilidad y riesgo, dos de las principales preocupaciones de los inversores españoles. Para Sophie del Campo, directora general de Natixis Global Asset Management, la forma de contrarrestar estos elementos es construir la cartera en función del riesgo que se esté dispuesto a asumir, en lugar de la rentabilidad que se quiera obtener. La siguiente de sus recomendaciones pasa por duración, centrándose en objetivos a largo plazo, con independencia de las fluctuaciones diarias del mercado. «La renta variable europea sigue ofreciendo mucho recorrido, pero la volatilidad va a seguir estando presente». Por esa razón, Natixis recomienda el fondo Seeyond Europe Min Variance. Su fuerte radica en que incluye una cartera muy defensiva que invierte en las compañías menos volátiles de Europa. Carlos Moreno Espinosa, gestor de Inversis Banco, también estima que En contra - La deuda resta crecimiento económico. - Tasa de paro muy altas. - Falta de unión que retrasa las reformas. Japón A favor - El PIB está creciendo. - Se está saliendo de la deflación. - El bono a 10 años no registra repuntes. En contra - Endeudamiento público. - Envejecimiento de la población. - Necesidad de trabajadores cualificados. España A favor - Reducción de la deuda privada. - Mejora del déficit exterior. - Apoyo de Alemania y BCE. En contra - Amenaza de la deuda pública creciente. - Flujos de entrada de dinero. - Ojo a las elecciones europeas. Mercados emergentes A favor - Mejora de fundamentales económicos. - Valoraciones atractivas en las bolsas. - Resultados de empresas. En contra - Crecimiento económico más débil. - Alza del dólar encarece deuda empresas. - Salidas de flujos de capital. Fuente: Profim Europa tiene más posibilidades de evolucionar al alza que Estados Unidos. «Nuestras preferencias pasan por renta variable europea, estadounidense y de mercados emergentes por ese orden. En líneas generales, pensamos que la bolsa va a subir de aquí a 12 meses, pero lógicamente no será un 10% mensual, tendremos vaivenes y volatilidad». Entre sus favoritos, Moreno destaca el fondo Global Consumer Trends de Robeco, que tiene gran parte de su cartera en valores relacionados con el consumo. «Invierte en grandes marcas como Nike o Starbrucks o de consumo emergente, que incluye marcas de lujo o de consumo digital, que este año lo han estado haciendo bien. Este fondo tenía Facebook, Goo- gle o Apple hasta hace 10 meses. Nos gusta porque nos permite tener una exposición global y mucha flexibilidad. Este año lleva en torno a un 25% de rentabilidad» Sin embargo, este experto recuerda que esta sería una opción para perfiles agresivos. El consejo de José María Luna, director de Análisis Financiero y Estrategia de Profim, para perfiles más conservadores es no entrar en mercados emergentes. La retirada de estímulos de la Fed va a provocar una subida del dólar que encarecería la deuda de las empresas de mercados emergentes en esta divisa. Además es probable que los gobiernos se vean obligados a subir los tipos de interés, como hemos visto recientemente en Brasil. La opinión de los analistas Sophie del Campo Directora general de NGAM para Iberia y Latam José María Luna Director de Análisis Financiero de Profim «Una cartera duradera ayuda a controlar la inflación» «La renta variable es el activo que más nos gusta» Carlos Moreno Espinosa Analista de Inversis Banco Keith Wade Economista jefe de Schroders «Vemos oportunidades en los monetarios españoles» «La negociación en EE.UU. sobre el techo de gasto traerá incertidumbre» Una oportunidad para recuperar los valores del pasado RAFAEL RUBIO DIRECTOR DE BOLSALIA ese a que la economía real evoluciona con datos contradictorios que no consiguen transmitir un sentimiento optimista a los ciudadanos, los mercados financieros parecen instalarse en un ambiente de mejores perspectivas que está beneficiando mucho a quienes apostaron por ellos. Destacan en este escenario los resultados obtenidos en lo que llevamos de año por determinados fondos de inversión con rentabilidades que incluso superan a las que se lograron en los años anteriores al inicio de la crisis. Hay media docena de fondos comercializados en España de gestoras extranjeras y uno de una gestora española que llevan una rentabilidad superior al 50 por ciento en los diez primeros meses de este año. Sólo registran pérdidas los fondos invertidos en dólares, mientras que el resto es una auténtica fiesta de ganancias como no se veía hace mucho tiempo. Es, sin duda, buen momento para que los fondos de inversión recobren parte de su credibilidad perdida. Credibilidad que comenzó a disminuir cuando las gestoras regatearon esfuerzos para disminuir costes que terminaron afectando a su transparencia. Credibilidad que se vio mermada también cuando, al inicio de la crisis, las gestoras más activas decidieron desaparecer del mapa y romper la fluida relación con los partícipes que ellas mismas habían animado. El momento es propicio porque el inversor es más consciente que nunca -¡es lo que te enseña la crisis!- de la necesidad de diversificar las carteras y precisa llegar a través de manos expertas a aquellos mercados que le pueden aportar, además, rentabilidad. En estos años de crisis, la industria de los fondos de inversión ha seguido diversificándose. Sin embargo, eso sólo debe ser una exigencia para que se vuelva al principio fundamental que hizo de los fondos un instrumento privilegiado de inversión, que no es otro que la transparencia. No hay ya nada que pueda justificar que el partícipe reciba la más amplia información sobre el fondo y que mantenga una fluida relación con la gestora. No prejuzguemos, como se hizo erróneamente en el pasado, que el exceso de información era inútil para los partícipes. P