Informe resultados ACCIONA 1T2014

Resultados 1T2014 (enero – marzo)
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ÍNDICE
1. RESUMEN EJECUTIVO
2. CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA
3. BALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO
4. RESULTADOS POR DIVISIONES
4.1. Energía
4.2. Infraestructuras, Agua, Servicios
4.3. Otras actividades
5. ANEXO 1: HECHOS RELEVANTES, DIVIDENDO Y ACCIÓN
5.1. Hechos relevantes del periodo
5.2. Dividendo
5.3. Datos y evolución bursátil
6. ANEXO 2: DETALLE DE CONCESIONES
7. ANEXO 3: SOSTENIBILIDAD
7.1. Índices de sostenibilidad
7.2. Hechos destacados del periodo
8. CONTACTO

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De acuerdo con el Reglamento 1606/2002, del Parlamento Europeo y del
Consejo de 19 de julio de 2002, todas las sociedades que se rijan por el
Derecho de un Estado miembro de la Unión Europea y que tengan valores,
admitidos a negociación en un mercado regulado, deberán presentar sus
cuentas consolidadas correspondientes a los ejercicios que se inicien a partir
del 1 de enero de 2005, conforme a las Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF) que hayan sido previamente convalidadas por
la Unión Europea.
Las cuentas consolidadas del Grupo ACCIONA se presentan, de conformidad
con los criterios contables establecidos en las Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF) aprobadas por el Parlamento Europeo hasta la
fecha. Dichas cuentas se han preparado a partir de la contabilidad individual
de ACCIONA, S.A. y de las sociedades del Grupo, e incluyen los ajustes y
reclasificaciones necesarias para homogeneizarlas a los criterios
establecidos en las NIIF.
ACCIONA reporta de acuerdo con su estructura corporativa compuesta por
tres divisiones:
Energía incluye el negocio eléctrico en sus distintas actividades
industriales y comerciales, abarcando desde la fabricación de turbinas y
construcción de parques eólicos a la generación, distribución y
comercialización de las distintas fuentes de energía.
Infraestructuras, Agua y Servicios:
- Infraestructuras incluye las actividades de construcción e ingeniería
así como las concesiones de transporte y de hospitales
principalmente.
- Agua incluye las actividades de construcción de plantas desaladoras,
de tratamiento de aguas y potabilizadoras así como la gestión del
ciclo integral del agua que incluye, entre otras, las actividades de
captación y retorno al medio ambiente del agua. Además ACCIONA
Agua opera concesiones de servicios que abarcan el ciclo integral del
agua.
- Servicios incluye las actividades facility services, handling
aeroportuario, recogida y tratamiento de residuos y servicios
logísticos, entre otros.
Otras actividades incluye los negocios de Trasmediterránea, inmobiliario,
Bestinver (gestora de fondos), bodegas así como otras participaciones.

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1. RESUMEN EJECUTIVO
Magnitudes Cuenta de Resultados
(Millones de Euros) ene-mar 13 ene-mar 14 Var. %
Ventas 1.537 1.402 -8,7%
EBITDA 279 226 -19,3%
Resultado de explotación (EBIT) 110 129 17,0%
Beneficio antes de impuestos (BAI) 41 41 0,5%
Beneficio neto atribuible 34 33 -3,5%
Magnitudes de Balance
(Millones de Euros) 31-dic-13 31-mar-14 Var. %
Patrimonio neto 3.396 3.435 1,1%
Deuda neta 6.040 5.902 -2,3%
(Millones de Euros) ene-mar 13 ene-mar 14 Var. %
Inversión neta ordinaria 84 84 -0,5%
Magnitudes Operativas
31-mar-13 31-mar-14 Var. %
Cartera de infraestructuras (Millones de Euros) 7.007 5.528 -21,1%
Cartera de agua (Millones de Euros) 10.011 9.831 -1,8%
Capacidad eólica instalada total (MW) 7.135 6.997 -1,9%
Capacidad instalada total (MW) 8.476 8.359 -1,4%
Producción total (GWh) (ene-mar) 6.172 6.106 -1,1%
Número medio de empleados 31.866 31.625 -0,8%
Hechos destacados del 1T 2014
Aplicación NIIF 11: El 1 de enero de 2014 entró en vigor la NIIF 11 -
Acuerdos conjuntos sustituyendo a la NIC 31 vigente hasta esa fecha. La
NIIF 11 ha supuesto cambios en el método de consolidación de algunas
sociedades del Grupo ACCIONA, que han dejado de consolidarse por el
método de integración proporcional y pasan a consolidarse por el
método de puesta en equivalencia. Esta norma requiere que los estados
financieros de 2013 sean reexpresados en las mismas condiciones con el
fin de que la información sea homogénea entre períodos. Por lo tanto,
todas las referencias y magnitudes de 2013 se presentan bajo las
premisas de las nuevas bases. Los principales impactos que ha tenido
esta aplicación a 31 de marzo de 2013 han sido: menor importe neto de
la cifra de negocios por €84 millones, menor resultado bruto de
explotación por €47 millones, menor volumen del total activo por €1.089
millones así como una disminución de la deuda neta en €757 millones.
Extensión vida útil contable activos eólicos: El Grupo ACCIONA,
basándose en un análisis que ha contado con fuentes de información
internas y externas, ha ampliado la vida útil de sus parques eólicos
pasando de 20 a 25 años. En consecuencia, el epígrafe “Dotación a la
amortización” de la cuenta de resultados consolidada incluye el impacto
de este cambio de estimación desde el 1 de enero de 2014, que ha

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supuesto una menor amortización de €31 millones en el trimestre. Esta
ampliación afecta a todas las instalaciones eólicas nacionales e
internacionales.
Cierre venta activos Alemania: En este trimestre se ha producido el
cierre de la venta de la actividad renovable en Alemania al Grupo
Swisspower Renewables anunciada en diciembre. Se trata de 18 parques
eólicos, con una capacidad atribuible de 150,3MW y una antigüedad
media ponderada de 8 años. El importe de la operación fue de €157
millones con una deuda bancaria neta de €85 millones. La plusvalía
asciende a €28 millones. La deuda asociada a este activo estaba
desconsolidada en diciembre 2013 (deuda de activos puestos a la
venta).
Primera emisión de bonos convertibles: ACCIONA ha emitido el 16
de enero de 2014 un bono convertible por un importe de €342 millones,
a un tipo de interés fijo anual del 3%. Los bonos serán convertibles en
acciones existentes o de nueva emisión y el precio de conversión será de
€63,02 por título.
Borrador de la Orden Ministerial: El 3 de febrero de 2014, la
Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia elevó a consulta el
borrador de la Orden Ministerial con los nuevos parámetros retributivos
para las energías renovables. El RD-L 9/2013 entró en vigor el 14 de
julio de 2013, por lo que los resultados de la división de energía del
primer trimestre de 2013 no se vieron afectados por la citada regulación.

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2. CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA
(Millones de Euros) ene-mar 13 ene-mar 14 Var. Var.
(€m) (€m) (€m) (%)
Cifra de Negocios 1.537 1.402 -134 -8,7%
Otros ingresos 62 73 11 18,1%
Variación de existencias p.terminados y en curso 4 -12 -16 n.a.
Valor Total de la Producción 1.603 1.463 -140 -8,7%
Aprovisionamientos -335 -364 -29 8,6%
Gastos de personal -329 -306 23 -7,0%
Otros gastos -659 -568 92 -13,9%
Resultado Bruto de Explotación (EBITDA) 279 226 -54 -19,3%
Dotación amortización -170 -125 45 -26,5%
Provisiones 0 0 -1 n.a.
Deterioro del valor de los activos 0 0 0 n.a.
Resultados procedentes del inmovilizado 0 29 29 n.a.
Otras ganancias o pérdidas 0 0 0 n.a.
Resultado de Explotación (EBIT) 110 129 19 17,0%
Resultado financiero neto -100 -98 2 -2,4%
Diferencias de cambio (neto) 9 2 -6 -72,0%
Variación provisiones inversiones financieras 0 -1 -1 n.a.
Participación en rtdos de asociadas metodo participación 22 8 -14 -63,2%
Rtdo variac instrumentos financieros valor razonable 0 0 0 n.a.
Resultado Antes de Impuestos Actividades Continuadas (BAI) 41 41 0 0,5%
Gastos por impuesto sobre las ganancias -11 -4 7 -66,4%
Resultado Actividades Continuadas 30 37 7 25,2%
Intereses minoritarios 4 -4 -9 n.a.
Resultado Neto Atribuible 34 33 -1 -3,5%

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Cifra de Negocios
Cifra de Negocios (Millones de Euros) ene-mar 13 ene-mar 14 Var. (€m) Var. (%)
Energía 564 487 -78 -13,8%
Infraestructuras, Agua y Servicios 874 789 -85 -9,7%
Infraestructuras 628 524 -103 -16,4%
Agua 114 105 -9 -7,6%
Servicios 132 159 27 20,5%
Otras actividades 125 151 26 21,1%
Ajustes de Consolidación -26 -25 2 -7,3%
TOTAL Cifra de Negocios 1.537 1.402 -134 -8,7%
La cifra de negocios consolidada ha disminuido un 8,7% situándose en
€1.402 millones, debido principalmente al efecto combinado de los
siguientes factores:
Reducción de ingresos de Energía (-13,8%) como consecuencia de los
cambios regulatorios en España en vigor desde el segundo semestre de
2013 (RD-L 9/2013).
Caída de Infraestructuras (-16,4%) explicada por el descenso de la
actividad de construcción.
Aumento de ingresos de Servicios (+20,5%) y de Otras actividades
(+21,1%).
Resultado Bruto de Explotación (EBITDA)
EBITDA (Millones de Euros) ene-mar 13 % EBITDA ene-mar 14 % EBITDA Var. (€m) Var. (%)
Energía 237 85% 187 83% -50 -21,2%
Infraestructuras, Agua y Servicios 35 13% 28 12% -7 -20,6%
Infraestructuras 29 11% 22 10% -7 -24,6%
Agua 5 2% 6 2% 0 2,2%
Servicios 1 0% 0 0% 0 -31,6%
Otras actividades 7 2% 10 4% 3 44,1%
Ajustes de Consolidación 0 n.a. 1 n.a. 1 n.a.
TOTAL EBITDA 279 100% 226 100% -54 -19,3%
Margen (%) 18,2% 16,1% -2,1pp
Nota: Contribuciones de EBITDA calculados antes de ajustes de consolidación.
El EBITDA en el primer trimestre se redujo un 19,3%, alcanzando €226
millones, principalmente debido al comportamiento de Energía e
Infraestructuras.
Cabe destacar que el impacto del RD-L 9/2013 supone una disminución del
EBITDA de €62 millones. El EBITDA del grupo hubiera aumentado un 2,8%
sin el impacto regulatorio.
El margen de EBITDA del grupo se sitúa en 16,1%, ligeramente inferior al
registrado en el mismo periodo de 2013 (18,2%), principalmente debido a
los menores márgenes de Energía e Infraestructuras.
En cuanto a la contribución por negocio, la principal aportación al EBITDA
provino de Energía (83%), seguido de Infraestructuras (10%) y Agua (2%).
El resto de negocios aportaron un 4%.

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Resultado Neto de Explotación (EBIT)
El Resultado Neto de Explotación se situó en €129 millones (vs. €110
millones en 2013).
Este comportamiento se explica fundamentalmente por:
La reducción del importe amortizado debido al efecto combinado del
cambio de criterio de amortización de los activos eólicos que pasa de 20
a 25 años, con un impacto positivo de €31 millones y por la menor base
de activo a amortizar tras la dotación de provisiones extraordinarias en
diciembre de 2013.
La plusvalía registrada por la venta de los activos renovables en Alemania
(€28 millones).
Resultado Antes de Impuestos (BAI)
BAI (Millones de Euros) ene-mar 13 ene-mar 14 Var. (€m) Var. (%)
Energía 40 12 -28 -69,5%
Infraestructuras, Agua y Servicios 14 8 -6 -44,2%
Agua 3 3 1 21,7%
Servicios -3 -4 -1 21,6%
Otras actividades -14 -8 6 -42,2%
Ajustes de Consolidación 1 1 1 122,4%
BAI ordinario 41 13 -27 -67,6%
Extraordinarios 0 28 28 n.a.
TOTAL BAI 41 41 0 0,5%
Margen (%) 2,6% 2,9% +0,3pp
El BAI se sitúa en €41 millones, en línea con el mismo periodo del año
anterior.
El resultado financiero neto se mantiene en €98 millones, en línea con el
año pasado.
Resultado Neto Atribuible
El resultado neto atribuible se situó en €33 millones vs. €34 millones de
beneficio en el mismo periodo del año 2013.

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3. BALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO
(Millones de Euros) 31-dic-13 31-mar-14 Var. Var.
(€m) (€m) (€m) (%)
Inmovilizado material e inmaterial 8.589 8.561 -29 -0,3%
Inmovilizado financiero 713 702 -11 -1,6%
Fondo de comercio 79 79 0 -0,2%
Otros activos no corrientes 1.386 1.368 -18 -1,3%
ACTIVOS NO CORRIENTES 10.768 10.710 -58 -0,5%
Existencias 1.020 1.051 31 3,0%
Deudores 1.787 1.738 -48 -2,7%
Otros activos corrientes 265 291 25 9,5%
Activos financieros corrientes 334 368 34 10,1%
Efectivo y otros medios líquidos 1.164 1.127 -37 -3,2%
Activos mantenidos para la venta 353 202 -151 -42,9%
ACTIVOS CORRIENTES 4.922 4.776 -147 -3,0%
TOTAL ACTIVO 15.690 15.486 -205 -1,3%
Capital 57 57 0 0,0%
Reservas 5.152 3.180 -1.971 -38,3%
Resultado atribuible sociedad dominante -1.972 33 2.005 -101,7%
Valores propios -6 -5 2 -24,7%
Dividendo a cuenta 0 0 0 -99,6%
PATRIMONIO ATRIBUIBLE 3.230 3.265 35 1,1%
INTERESES MINORITARIOS 166 169 3 1,9%
PATRIMONIO NETO 3.396 3.435 38 1,1%
Deuda con entidades de crédito y obligaciones 5.572 5.580 9 0,2%
Otros pasivos no corrientes 1.773 1.776 3 0,2%
PASIVOS NO CORRIENTES 7.345 7.357 12 0,2%
Deuda con entidades de crédito y obligaciones 1.965 1.816 -150 -7,6%
Acreedores comerciales 2.156 2.183 27 1,2%
Otros pasivos corrientes 648 627 -20 -3,2%
Pasivos asociados a activos mantenidos para la venta 180 69 -111 -61,9%
PASIVOS CORRIENTES 4.949 4.694 -255 -5,1%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 15.690 15.486 -205 -1,3%

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Patrimonio Atribuible
El patrimonio atribuible de ACCIONA a 31 de marzo de 2014 se sitúa en
€3.265 millones, manteniéndose prácticamente plano respecto a diciembre
2013.
Deuda Financiera Neta
(Millones de Euros) Var. Var.
(€m) % Total (€m) % Total (€m) (%)
Deuda financiera sin recurso 4.763 63% 4.800 65% 37 0,8%
Deuda financiera con recurso 2.774 37% 2.596 35% -178 -6,4%
Deuda financiera 7.537 100% 7.396 100% -141 -1,9%
Efectivo + Activos Financieros Corrientes -1.497 -1.494 3 -0,2%
Deuda financiera neta 6.040 5.902 -138 -2,3%
31-dic-13 31-mar-14
La deuda financiera neta descendió pasando de €6.040 millones a 31 de
diciembre 2013 a €5.902 millones a 31 de marzo de 2014. Esta disminución
se debe fundamentalmente a la generación de €169 millones de caja de las
actividades de explotación, que compensan el flujo neto negativo de las
actividades de inversión y financiación.
La evolución del apalancamiento financiero ha sido la siguiente:
(Millones de Euros) 31-mar-13 31-dic-13 31-mar-14
Deuda Neta 6.792 6.040 5.902
Apalancamiento (DFN/Patrimonio Neto) (%) 123% 178% 172%
Durante el primer trimestre, ACCIONA anunció la primera emisión de un
bono convertible por un importe de €342 millones, a un tipo de interés fijo
anual del 3%. Los bonos serán convertibles en acciones existentes o de
nueva emisión y el precio de conversión será de €63,02 por título.
Inversiones
(Millones de Euros) ene-mar 13 ene-mar 14
(€m) (€m)
Energía 32 76
Infraestructuras, Agua y Servicios 54 8
Infraestructuras 49 4
Agua 4 2
Servicios 0 3
Otras actividades -1 0
Inversiones Netas Ordinarias 84 84
Desinversiones extraordinarias 0 -67
Total Inversiones Netas 84 17
La inversión neta ordinaria de los distintos negocios de ACCIONA en el
periodo ha ascendido a €84 millones, manteniéndose plana vs. la inversión
realizada durante el primer trimestre de 2013.

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4. RESULTADOS POR DIVISIONES
4.1. Energía
(Millones de Euros) ene-mar 13 ene-mar 14 Var. (€m) Var. %
Generación 422 349 -72 -17,2%
Industrial, desarrollo y otros 143 137 -5 -3,8%
Cifra de Negocios 564 487 -78 -13,8%
Generación 280 207 -74 -26,3%
Industrial, desarrollo y otros -43 -20 23 -54,1%
EBITDA 237 187 -50 -21,2%
Margen (%) 42,0% 38,4%
BAI 40 12 -28 -69,5%
Margen (%) 7,1% 2,5%
La cifra de negocios de ACCIONA Energía cayó un 13,8% situándose en
€487 millones. El margen de EBITDA de la división se redujo 3,6 puntos
porcentuales hasta situarse en el 38,4% frente al 42,0% de 1T 2013. El BAI
de la división se situó en €12 millones, un 69,5% menos que en el mismo
periodo del ejercicio anterior.
La evolución de los resultados responde principalmente a los siguientes
efectos:
El severo impacto de los sucesivos cambios regulatorios en España. El
RD-L 9/2013 con efecto desde el 14 de julio de 2013 ha impactado
en -€62 millones el EBITDA de la división. El EBITDA excluyendo el
efecto regulatorio hubiera ascendido un 4,8%.
La disminución neta de la capacidad eólica instalada en 138MW
debida al efecto combinado de:
- La venta de 62MW en Corea en el último trimestre de 2013 y
150MW en Alemania en el primer trimestre de 2014.
- La instalación de 74MW eólicos durante los últimos doce meses
(15MW en España, 9MW en Polonia y 50MW en Costa Rica). De
estos, 7,5MW corresponden al primer trimestre del año 2014.
Excluyendo estos dos impactos, a nivel operativo, la división ha
presentado un comportamiento en línea con el año anterior con
producciones atribuibles similares (4.840GWh vs. 4.856GWh).
Cabe destacar la mejora significativa de la actividad “industrial,
desarrollo y otros” que ha mejorado en €23 millones vs. el mismo
periodo del año anterior, impulsada por el buen comportamiento de
ACCIONA Windpower, que ha instalado 83 máquinas vs. 53 en 1T
2013.
EBITDA de la actividad industrial, desarrollo y otros
(Millones de Euros) ene-mar 13 ene-mar 14 Var. (€m)
Biocombustibles y otros -2 0 +1
Windpower -17 -4 +14
Desarrollo y construcción -13 -6 +7
Ajustes de consolidación y otros -11 -9 +2
Total EBITDA Ind., desarrollo y otros -43 -20 +23

12
Desglose de Capacidad Instalada y Producción por Tecnología
31-mar-14 MW instalados GWh producidos MW instalados GWh producidos
Eólico Nacional 4.743 3.286 3.466 2.237
Eólico Internacional 2.254 1.999 2.012 1.798
Estados Unidos 628 633 553 556
Méjico 557 613 557 613
Australia 305 239 239 194
Canadá 181 163 103 97
Italia 156 84 156 84
Portugal 120 107 120 107
India 86 39 86 39
Polonia 71 49 71 49
Costa Rica 50 0 50 0
Grecia 48 31 48 31
Croacia 30 28 30 28
Hungría 24 13 0 0
Total Eólico 6.997 5.285 5.477 4.035
Hidráulica régimen especial 248 228 248 228
Hidráulica convencional 681 428 681 428
Biomasa 61 92 61 92
Solar Fotovoltaica 49 16 3 0
Solar Termoeléctrica 314 55 314 55
Cogeneración 9 1 9 1
Total otras tecnologías 1.362 821 1.316 805
Total Energía 8.359 6.106 6.793 4.840 MW y GWh - EBITDA
Total Nacional 5.995 4.073 4.717 3.023
Total Internacional 2.364 2.033 2.076 1.817
MW instalados GWh producidos
Eólico Nacional 619 509
Eólico Internacional 48 33
Australia 33 22
Hungría 11 6
EE.UU. 4 4
Solar Fotovoltaica 30 10
Total Puesta en equivalencia 697 552 MW y GWh - PE
Total Nacional 619 509
Total Internacional 78 43
Totales Atribuibles
Puesta en equivalencia
La aplicación de la nueva normativa contable, supone el cambio de método
de consolidación de 682MW, que pasan a consolidarse por puesta en
equivalencia y hasta el momento se consolidaban de forma proporcional.
Éstos, junto con los 15MW que ya anteriormente se venían integrando por
este método, totalizan 697MW que ACCIONA tiene contabilizados por puesta
en equivalencia.

13
Infraestructuras, Agua y Servicios
Agua 114 105 -9 -7,6%
Servicios 132 159 27 20,5%
Agua 5 6 0,1 2,2%
Servicios 1 0,4 -0,2 -31,6%
EBITDA 35 28 -7 -20,6%
Margen (%) 4,0% 3,6%
BAI 14 8 -6 -44,2%
Margen (%) 1,6% 1,0%
ACCIONA ha agrupado sus operaciones de Infraestructuras, Agua y
Servicios bajo una misma división. Esta nueva estructura implica los
siguientes beneficios:
Estructura internacional común e integrada para dar soporte al
desarrollo de negocio de Infraestructuras, Agua y Servicios.
Oferta de productos/servicios a nuestros clientes única y de alcance
global.
Nuevas oportunidades de negocio como consecuencia de las sinergias
entre las líneas de negocio.
Estructura organizativa internacional más eficiente para apoyar a las
líneas de negocio.
Enfoque en establecer responsabilidades claras y estricto control de
riesgos a través de la especialización, excelencia técnica y una
ejecución consistente.

14
A. Infraestructuras
Construcción e Ingeniería 604 501 -103 -17,1%
Concesiones 23 24 0 1,4%
Construcción e Ingeniería 21 13 -8 -39,0%
Concesiones 8 9 1 11,9%
EBITDA 29 22 -7 -24,6%
Margen (%) 4,7% 4,2%
BAI 15 9 -6 -41,3%
Margen (%) 2,4% 1,7%
La cifra de negocios alcanzó los €524 millones, un 16,4% inferior a la de 1T
2013, principalmente debido a la caída del volumen de la actividad de
construcción.
El EBITDA se situó en €22 millones, con un margen del 4,2%. La caída de
EBITDA se explica principalmente por el menor margen obtenido en
construcción nacional.
El negocio de concesiones se mantuvo en los mismos niveles en términos de
cifra de negocio, sin embargo su EBITDA aumentó un 11,9% hasta los €9,3
millones. A pesar de la venta del hospital Royal Jubiliee en Canadá en el
tercer trimestre de 2013, el EBITDA entre trimestres es comparable. Esto se
debe a que esta concesión se consolidaba en 2013 por puesta en
equivalencia y por lo tanto no contribuye a EBITDA en ninguno de los dos
trimestres.

15
Cartera de Construcción
A 31 de marzo de 2014 la cartera de obra ascendía a €5.528 millones, un
2,7% menos que a diciembre 2013. La cartera internacional alcanzó un
peso del 55% de la cartera total vs. 54% a finales de 2013.
Durante el primer trimestre de 2014, la contratación de la cartera de
infraestructuras ascendió a €350 millones, de los cuales 73% fue
internacional. Cabe destacar dos grandes proyectos en México, la central
eléctrica de Baja California II y el hospital general Nogales.
(Millones de Euros) 31-mar-13 31-mar-14 % Var. Peso (%)
Obra Civil Nacional 2.358 1.766 -25% 32%
Obra Civil Internacional 3.255 2.548 -22% 46%
Total Obra Civil 5.613 4.314 -23% 78%
Edificación no Residencial Nacional 515 493 -4% 9%
Edificación no Residencial Internacional 475 256 -46% 5%
Total Edificación no Residencial 990 748 -24% 14%
Edificación Residencial Nacional 50 25 -50% 0%
Edificación Residencial Internacional 60 15 -75% 0%
Total Edificación Residencial 111 41 -63% 1%
Promoción Propia Nacional 0 0 0% 0%
Promoción Propia Internacional 24 13 -46% 0%
Total Promoción Propia 24 13 -45% 0%
Otros* 269 413 53% 7%
TOTAL 7.007 5.528 -21% 100%
Total Nacional 3.172 2.495 -21% 45%
Total Internacional 3.835 3.033 -21% 55%
*Otros incluye: Construcción auxiliar, Ingeniería y Otros.
Concesiones
ACCIONA contaba a 31 de marzo con un portafolio de 22 concesiones cuyo
valor en libros ascendía a €1.796 millones (€422 millones “equity” y
€1.374¹ millones de deuda neta).
En el mes de agosto de 2013 se llevó a cabo la venta de la concesión Royal
Jubilee Hospital en Canadá.
Como consecuencia de la aplicación de la nueva normativa contable, 6
concesiones han pasado a consolidarse por puesta en equivalencia.
El anexo 2 muestra el detalle del portfolio de concesiones a 31 de marzo
2014.
1
Incluye la deuda de las concesiones actualmente mantenidas a la venta (€20 millones) así como la
deuda de las concesiones contabilizadas por el método de puesta en equivalencia (€976 millones).

16
B. Agua
EBITDA 5 6 0,1 2,2%
Margen (%) 4,8% 5,3%
BAI 3 3 1 21,7%
Margen (%) 2,4% 3,1%
El negocio de Agua ha mostrado un comportamiento positivo durante este
primer trimestre de 2014, registrando una subida de EBITDA del 2,2%
alcanzando €6 millones, impulsado por la actividad de diseño y
construcción. El BAI de la división se situó en €3 millones, un 21,7% más
que en el mismo periodo del año anterior.
Cartera de Agua
La cartera de Agua a marzo de 2014 ascendía a €9.831 millones, a niveles
similares a la de hace tres meses.
(Millones de Euros) 31-mar-13 31-mar-14 % Var.
D&C 565 376 -34%
O&M 9.446 9.455 0%
TOTAL 10.011 9.831 -2%
(Millones de Euros) 31-mar-13 31-mar-14 Peso (%)
España 8.940 8.928 91%
Internacional 1.072 902 9%
TOTAL 10.011 9.831 100%

17
C. Servicios
Cifra de Negocios 132 159 27 20,5%
EBITDA 0,6 0,4 -0,2 -31,6%
Margen (%) 0,4% 0,2%
BAI -3 -4 -1 21,6%
Margen (%) -2,5% -2,6%
ACCIONA Service agrupa los siguientes servicios: handling aeroportuario,
facility services, servicios logísticos, gestión de residuos y otros.
La división mostró un crecimiento de ingresos del 20,5% hasta alcanzar los
€159 millones, impulsado por el mayor volumen de facility services. Sin
embargo, a nivel EBITDA el comportamiento ha sido negativo, situándose
en €0,4 millones.

18
4.2. Otras actividades
Trasmediterranea 85 82 -2 -2,8%
Inmobiliaria 11 27 16 139,0%
Bestinver 22 34 12 52,5%
Viñedos 5 7 1 20,1%
Corp. y otros 1 1 0,1 7,9%
Cifra de Negocios 125 151 26 21,1%
Trasmediterranea -6 -11 -4 n.a.
Inmobiliaria 0 3 3 n.a.
Bestinver 15 19 4 27,1%
Viñedos -0,4 -0,3 0,1 n.a.
Corp. y otros -1 -1 0,0 0,2%
EBITDA 7 10 3 44,1%
Margen (%) 5,4% 6,5%
BAI -14 -8 6 n.a.
Margen (%) -11,6% -5,5%
Durante el primer trimestre de 2014 la división de otras actividades, que
incluye Trasmediterránea, inmobiliaria, Bestinver, bodegas y otros, mostró
unos ingresos de €151 millones, un 21,1% superiores a los de 2013.
El EBITDA también aumentó hasta los €10 millones, un 44,1% más que en
el mismo periodo de 2013, impulsado por el mejor comportamiento de
Bestinver y la actividad inmobiliaria.
Trasmediterránea:
Trasmediterránea redujo su EBITDA hasta los -€11 millones.
Durante el periodo los volúmenes de pasajeros y vehículos descendieron un
26,7% y un 29,5% por haber coincidido este año la Semana Santa en el
mes de abril vs. marzo en 2013. Los metros lineales de carga atendida
aumentaron un 6,2%. El coste de combustible por milla navegada
descendió un 11%.
El descenso de EBITDA de €4 millones respecto a marzo de 2013 se explica
principalmente por el factor Semana Santa, así como a un mayor gasto de
mantenimiento debido a que se han realizado un mayor número de varadas
programadas en el primer trimestre 2014 vs. el mismo trimestre del año
anterior.
ene-mar 13 ene-mar 14 Var. (%)
Nº Pasajeros 504.371 369.918 -26,7
Metros lineales de carga atendida 1.194.730 1.268.382 6,2
Vehículos 119.636 84.359 -29,5

19
Inmobiliaria:
La cifra de EBITDA de la inmobiliaria se situó en €3 millones, vs. la pérdida
marginal registrada en el mismo periodo del año anterior, impulsada por la
actividad de promoción internacional (México especialmente).
31-mar-13 31-mar-14 Var. (%)
Stock viviendas 931 756 -18,8
El descenso del stock se debe principalmente a la venta de viviendas, así
como a la venta durante el ejercicio 2013 de la sociedad Retiro Inmuebles.
De las 756 unidades, 121 unidades son internacionales.
Bestinver:
La gestora de fondos Bestinver alcanzó un total de €9.854 millones bajo
gestión a 31 de marzo de 2014, un 10,3% más que a diciembre 2013.
Bestinver, ha registrado en el primer trimestre de 2014 ingresos de €34
millones (+52,5%) y EBITDA de €19 millones (+27,1%) vs 1T 2013.

20
5. ANEXO 1: HECHOS RELEVANTES, DIVIDENDO Y
ACCIÓN
5.1. Hechos Relevantes del periodo
16 de enero de 2014: ACCIONA informa de la emisión de
obligaciones convertibles en acciones.
– La Sociedad ha aprobado los términos y condiciones definitivos de la
emisión que se indican a continuación:
o El importe nominal inicial de la emisión es de €325 millones,
ampliable hasta un máximo de €50 millones.
o Se devengará un interés fijo anual del 3% pagadero
semestralmente siendo la primera fecha de pago el 30 de julio
de 2014.
o El precio de conversión inicial se ha fijado en €63,02 por acción
ordinaria, lo que representa una prima de conversión de
aproximadamente el 32,5% sobre el precio medio de cotización
de las acciones desde el lanzamiento de la emisión hasta la
fijación de sus términos definitivos.
o Las obligaciones convertibles vencerán el quinto aniversario de
la fecha de cierre y se amortizarán por su valor nominal a no
ser que con carácter previo sean convertidas, amortizadas o
compradas y canceladas.
23 de enero de 2014: ACCIONA informa del cierre de la operación
de venta de la totalidad del capital social de las sociedades,
Acciona Energie Windparks Deutschland GmbH, Acciona Energie
Deutschland GmbH y Volksmarsdorfer Windparkbetriebs GmbH,
propietarias de 18 parques eólicos en operación situados en Baja
Sajonia y Branderburgo (Alemania).
– Acciona Energía Internacional S.A. ha suscrito un contrato de
compraventa con dos sociedades del grupo Swisspower Renewables
AG sobre la totalidad del capital social de las sociedades, Acciona
Energie Windparks Deutschland GmbH, Acciona Energie Deutschland
GmbH y Volksmarsdorfer Windparkbetriebs GmbH propietarias de 18
parques eólicos en operación situados en Baja Sajonia y
Branderburgo (Alemania), con una capacidad total atribuible de
150,3MW y una antigüedad media ponderada de 8 años.
– El importe de la operación asciende a €157 millones. La Deuda
Bancaria Neta de las sociedades es de €85 millones.
– La plusvalía por la operación asciende aproximadamente a 27
millones de euros.
27 de enero de 2014: ACCIONA informa del ejercicio parcial de
opción de sobre-adjudicación concedida a las Entidades
Directoras, por cuenta de las Entidades Aseguradoras, en
relación con la Emisión de Obligaciones Convertibles.
– Se informa de que las entidades directoras de la emisión han
ejercitado parcialmente, por importe de €17 millones, la opción de

21
sobre-adjudicación que les fue concedida por la Sociedad para
incrementar en hasta €50 millones el importe nominal de emisión.
– En consecuencia el importe nominal final de la emisión queda fijado
en €342 millones.
– El número de acciones a entregar en el caso de conversión de todas
las obligaciones convertibles, teniendo en cuenta el precio de
conversión inicial de las acciones (€63,02) y el importe final de la
Emisión (€342 millones), ascendería aproximadamente 5,427
millones de acciones, representativas de aproximadamente el 9,48%
del capital social de la Sociedad.
7 de abril de 2014: Convocatoria Asamblea General de
Obligacionistas.
– El pasado 7 de abril de 2014 la compañía remitió a la CNMV la
convocatoria de la Asamblea General de Obligacionistas para su
celebración en el domicilio del Sindicato de Obligacionistas, sito
en Alcobendas (Madrid) Avenida de Europa, nº18, el 24 de abril
de 2014, a las 11:00 horas en primera convocatoria.
11 de abril de 2014: Emisión de Obligaciones Simples mediante
colocación privada por importe de €75 millones.
– La Sociedad informa de una emisión de obligaciones simples al
portador, mediante colocación privada, por importe de €75
millones con vencimiento en 2024.
– El valor nominal de cada bono es de €100.000 y devengará un
cupón de un 5,55% anual pagadero anualmente.
– El cierre y desembolso de la Emisión tendrá lugar previsiblemente
el 29 de abril de 2014, sujeto al cumplimiento de las condiciones
suspensivas habituales en este tipo de emisiones.
28 de abril de 2014: Acuerdos adoptados en la Asamblea General
de Obligacionistas celebrada el pasado 24 de abril de 2014.
El 28 de abril de 2014 la Asamblea General de Obligacionistas adoptó los
siguientes acuerdos:
– Aprobar la gestión realizada hasta el día de hoy por STRUCTURED
FINANCE MANAGEMENT (SPAIN), S.L., en su condición de
Comisario Provisional del Sindicato de Titulares de Obligaciones.
– Ratificar en el cargo de Comisario del Sindicato de Titulares de
Obligaciones a STRUCTURED FINANCE MANAGEMENT (SPAIN),
S.L.
– Ratificar íntegramente el contenido del Reglamento del Sindicato
de Titulares de Obligaciones.

22
5.2. Dividendo
El 12 de diciembre de 2013, el Consejo de Administración de ACCIONA
adoptó el acuerdo de no distribuir cantidad alguna, en concepto de
dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2013.
5.3. Datos y evolución bursátil
Evolución bursátil de ACCIONA (€/acción)
Principales datos bursátiles
31-mar-14
Precio 31 de marzo 2014 (€/acción) 62,84
Precio 1 de enero 2014 (€/acción) 41,77
Precio mínimo 1T 2014 (02/01/2014) 41,05
Precio máximo 1T 2014 (31/03/2014) 62,84
Volumen medio diario (acciones) 393.949
Volumen medio diario (€) 19.996.710
Número de acciones 57.259.550
Capitalización bursátil 31 marzo 2014 (€ millones) 3.598
Capital social
A 31 de marzo de 2014 el capital social de ACCIONA ascendía a
€57.259.550, representado por 57.259.550 acciones ordinarias de €1 de
valor nominal cada una.
El grupo mantenía a 31 de marzo de 2014 106.408 acciones en autocartera,
representativas de 0,19% del capital.

23
6. ANEXO 2: DETALLE DE CONCESIONES
Chinook roads (SEST) Autopista de pago por disponibilidad integrada en la circunvalación de Calgary (25km) 2010 - 2043 Canadá 50% Operación Puesta en equivalencia Activo financiero
Autovia de los Viñedos Construcción, explotación y mantenimiento de la autovía CM-42 entre Consuegra y Tomelloso (74,5km). Peaje en sombra 2003 - 2033 España 50% Operación Puesta en equivalencia Activo intangible
Ruta 160 Reforma, conservación y explotación de la Ruta 160, conectando Tres Pinos y el acceso Norte a Coronel (91km). Peaje explícito 2008 - 2048 Chile 100%
Construcción y
Operación
Integración global Activo financiero
Infraestructuras y radiales (R-2)
Construcción y explotación de la autopista de peaje R-2 entre Madrid y Guadalajara (incluye conservación del tramo de la M-50 entre A1 y A2).
Peaje explícito
2001 - 2039 España 25% Operación Puesta en equivalencia Activo intangible
Rodovia do Aço
Recuperación, explotación y mantenimiento de la carretera BR-393 (200,4km) en el estado de Rio de Janeiro (entre Volta Redonda y Alén). Peaje
explícito
2008 - 2033 Brasil 100%
Construcción y
Operación
Integración global Activo intangible
A2 - Tramo 2
Remodelacion, restauración, operación y mantenimiento de 76,5km de la carretera A2 entre el km 62 y el km 139 (provincia Soria-Guadalajara).
Peaje en sombra
2007 - 2026 España 100% Operación Integración global Activo intangible
Puente del Ebro Autopista entre N-II y N-232 (5,4km; 400m sobre el río Ebro). Peaje en sombra 2006 - 2036 España 50% Operación Puesta en equivalencia Activo intangible
Windsor Essex Parkway
Diseño, construcción y explotación de una autopista de 11km. Que conecta Windsor (Ontario - Canada) y la frontera de EE.UU. (Detroit -
Michigan)
2010 - 2044 Canadá 33% Construcción Puesta en equivalencia Activo financiero
Nouvelle Autoroute A-30 Construcción y explotación de la Autopista 30 en Montreal entre Châteauguay y Vaudreuil-Dorion (74km.). Peaje explícito 2008 - 2043 Canadá 50% Operación Puesta en equivalencia Activo financiero
Autovía Gerediaga - Elorrio
Construcción, conservación y explotación de la carretera N-636, tramo Gerediaga - Elorrio y conservación y explotación del tramo ya construido
Variante de Elorrio. Pago por disponibilidad
2012 - 2042 España 23% Construcción Puesta en equivalencia Activo financiero
Autovía del Almanzora
Construcción y explotación de un tramo de autovía de 40,76 km. en la provincia de Almería entre Purchena y la Autovía del Mediterráneo (A-7).
Pago por disponibilidad
Autovía de la Plata
Ejecución, conservación y explotación de la Autovía de la Plata (A-66) entre Benavente y Zamora. Tramos: A6 (Castrogonzalo) - Santovenia del
Esla, Santovenia del Esla - Fontanillas de Castro, Fontanillas de Castro -Zamora. Pago por disponibilidad
Tramvia Metropolita 1er
Tramo de la red metroplitana del Tranvía de Barcelona (3 líneas y 15,8km) 2000 - 2029 España 12% Operación Puesta en equivalencia Bifurcado
Tramvia Metropolita del Besos 2º Tramo de la red metroplitana del Tranvía de Barcelona (14km) 2003 - 2030 España 13% Operación Puesta en equivalencia Bifurcado
Consorcio Traza
(Tranvía Zaragoza)
Construcción y explotación del tranvía que atraviesa la ciudad de Zaragoza de norte a sur (12,8km) 2009 - 2044 España 17% Operación Puesta en equivalencia Bifurcado
Canal Canal de Navarra Construcción y explotación de la primera fase de la zona regable del Canal de Navarra 2006 - 2036 España 35% Operación Puesta en equivalencia Bifurcado
Puerto Nova Darsena Esportiva de Bara
Construcción y explotación del puerto deportivo de Roda de Bara. Ingresos procedentes de cesión y alquiler de amarres, pañoles y superficies
comerciales (191.771m2
)
2005 - 2035 España 50% Operación Puesta en equivalencia N/A
Fort St John Diseño, construcción, equipamiento y O&M de un nuevo hospital con 55 camas, incluye UCI y centro de 3ª edad (123 camas) 2009 - 2042 Canadá 50% Operación Puesta en equivalencia Activo financiero
Hospital de Leon Bajio Diseño, construcción, equipamiento y O&M del hospital (184 camas) 2005 - 2030 Méjico 100% Operación Integración global Activo financiero
Hospital del Norte (Madrid) Diseño, construcción, equipamiento y O&M del hospital. Área de 90.000m2
dividido en 4 bloques (283 camas) 2005 - 2035 España 95% Operación Integración global Activo financiero
Gran Hospital Can Misses (Ibiza) Diseño, construcción, equipamiento y O&M del hospital. Área de 72.000m2
y un centro de salud (241 camas) 2010 - 2045 España 40%
Construcción y
Operación
Puesta en equivalencia Activo financiero
Novo Hospital de Vigo Diseño, construcción, equipamiento y O&M de 3 hospitales. Area de 300.000m² (175.000m² hospital y 125.000m² aparcamiento). (2007 camas) 2011 - 2033 España 43% Construcción Puesta en equivalencia Activo financiero
FerrocarrilHospital
Tipo de activoPaís ACCIONA Estado Metodología contable
Carreteras
Nombre Descripción Periodo

24
7. ANEXO 3: SOSTENIBILIDAD
7.1. Índices de sostenibilidad
Los resultados de la revisión de 2013 confirman que por
séptimo año consecutivo ACCIONA está presente en los índices
Dow Jones Sustainability (DJSI World), compuestos por las
empresas con mejores prácticas sociales, ambientales y de
gobierno corporativo. ACCIONA ha sido evaluada dentro del
sector Electric Utilities.
Tras la evaluación semestral realizada por FTSE4Good en marzo
de 2014, ACCIONA ha revalidado su presencia en este índice de
sostenibilidad. Las empresas del FTSE4Good cumplen con
estrictos criterios sociales y medioambientales, y destacan por
sus buenas prácticas en sostenibilidad.
ACCIONA forma parte de MSCI World ESG1
Index y MSCI
Europe ESG Index que incluyen aquellas empresas que
obtienen altas puntuaciones ambientales, sociales y de
gobierno corporativo, en comparación con el resto de
compañías del sector.
Tras la revisión anual en septiembre, ACCIONA ha sido
seleccionada como componente de los índices STOXX Global
ESG Leaders, STOXX Global ESG Environmental Leaders,
STOXX Global ESG Governance Leaders y STOXX Global ESG
Social Leaders.
ACCIONA forma parte de los índices Climate Performance
Leadership Index (CPLI) y Climate Disclosure Leadership Index
(CDLI), según el informe Iberia 125 Cambio Climático 2013,
elaborado por CDP. También está incluida en el Supplier
Climate Performance Leadership Index.
7.2. Hechos destacados del período:
ACCIONA es la única compañía española en el ranking anual "Global
100 Most Sustainable Corporations in the World 2014" de
Corporate Knights, en el que ocupa el puesto 62.
Desde principios de 2014, ACCIONA es miembro del Comité Directivo
del Global Compact LEAD.
ACCIONA ha suscrito el Comunicado sobre el Billón de Toneladas
(Trillion Tonne Communiqué), iniciativa coordinada por The Prince of
Wales's Corporate Leaders Group, que exige a los Gobiernos que se
comprometan a fijar un calendario para conseguir el objetivo de cero
emisiones netas antes de finales de siglo; diseñar una estrategia
plausible para transformar el sistema energético; y crear un plan para
tratar la dependencia de los combustibles fósiles, especialmente del
carbón.
1
ESG es la abreviatura en inglés de Ambiental, Social y Gobierno Corporativo (Environmental, Social,
Governance).

25
8. CONTACTO
Departamento de Relación con
Inversores
--------------------
Avda. Europa, 18
Parque Empresarial La Moraleja
28108 Alcobendas (Madrid)
---------------------------------
inversores@acciona.es
Tef: +34 91 623 10 59
Fax: +34 91 663 23 18

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