Diana ESADE 2017
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El documento presenta los resultados de la DIANA ESADE 2017, un indicador que mide la precisión de las previsiones macroeconómicas de diferentes instituciones. En 2017, todas las previsiones sobreestimaron el crecimiento del PIB español, que fue del 3,1% frente al 2,3% previsto de media. Repsol fue la institución más precisa, mientras que el FMI fue la menos precisa. Se produjeron cambios significativos en el ranking de acierto respecto a 2016.
![DIANA ESADE | 2016
w w w . e s a d e . e d u / d i a n a
[Febrero 2018]
DIANA
ESADE
RESULTADOS 2017](https://image.slidesharecdn.com/dianaesade2017final1-180220090203/85/Diana-ESADE-2017-1-320.jpg)
Diana ESADE 2017
- 1. DIANA ESADE | 2016 w w w . e s a d e . e d u / d i a n a [Febrero 2018] DIANA ESADE RESULTADOS 2017
- 2. ÍNDICE DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA 01 02 03 04 DIANA ESADE I 2017
- 3. DIANA ESADE | 2016 w w w . e s a d e . e d u / d i a n a · ¿Qué es la DIANA ESADE? · ¿Por qué este indicador? · Bases metodológicas · Instituciones analizadas · Cronología del análisis · Background 2017 METODOLOGÍA 01 DIANA ESADE I 2017
- 4. DIANA ESADE | 2017 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a ¿Qué es la DIANA ESADE? La DIANA ESADE es un instrumento que, desde 2010, indica cuánto se aproximaron o desviaron las instituciones a la hora de predecir la evolución macroeconómica de España y de la zona euro durante los últimos tres años. Una vez cerrado el ejercicio de 2017 y conocido el incremento del PIB y la tasa de paro registrados a su término, presentamos una nueva edición de la DIANA ESADE en sus tres versiones: DIANA Económica DIANA del Empleo Diana de Económica de Europa ¿Por qué este indicador? Con carácter recurrente, aparecen en los Medios de Comunicación previsiones sobre la evolución de la economía y de su tasa de desempleo, realizadas por todo tipo de instituciones. El elevado número de estos pronósticos, no siempre coincidentes entre sí y que pocas veces se contrastan con la realidad, dificulta la toma de decisiones de empresarios y directivos, que realizan sus presupuestos y planes estratégicos a partir de ellas. Este es el motivo principal que mueve a ESADE a elaborar un indicador de fiabilidad de las previsiones de las instituciones nacionales e internacionales más importantes. La DIANA ESADE no es tanto un “juez” como un “notario” El interés de ESADE no es tanto el de disponer de una clasificación de aciertos como el de conocer cuál es la desviación que, a lo largo del tiempo, una institución obtiene en sus previsiones.
- 5. DIANA ESADE | 2017 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a Bases metodológicas Los datos de partida de la DIANA ESADE son las previsiones económicas y de paro que realizan las instituciones públicas y privadas de referencia en España que a lo largo del año publican sus resultados. Se utiliza como fuente el panel de previsiones que elabora la Fundación de las Cajas de Ahorros (FUNCAS) en septiembre. El panel de FUNCAS es el resultado de una encuesta realizada bimestralmente entre los distintos servicios de análisis que lo componen. Para completar el panel, y a modo de comparación, se añaden las previsiones del Gobierno, el Banco de España, la Comisión Europea, el Fondo Monetario Internacional y la OCDE. Incorporaciones a las que ESADE suma las de otras entidades internacionales en el caso de la DIANA Económica Europea. A partir de estas previsiones: La DIANA ESADE se actualiza periódicamente al ritmo de las actualizaciones anuales del PIB que realiza el INE en enero. Desde hace cinco años se publica también la DIANA del Empleo, basada en los datos interanuales de la EPA del cuarto trimestre del año anterior. Hay un momento clave en lo se refiere a las previsiones que las instituciones hacen sobre PIB y tasa de paro: las realizadas en otoño. Periodo en el que la mayoría de los empresarios y directivos realizan sus presupuestos y cuando las previsiones generan más atención pública. 01 02 03 DIANA ESADE I 2017
- 6. DIANA ESADE | 2017 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a AFI – Analistas Financieros Internacionales Axesor (*) - Gabinete de estudios de la agencia de rating española Banco de España BBVA – Servicio de estudios de dicha entidad financiera Bankia – Servicio de estudios de dicha entidad financiera CEMEX – Industria de materiales de construcción CEEM / URJC – Centro de Estudios Economía de Madrid (Universidad Rey Juan Carlos) CEPREDE – Centro de Predicción Económica (Universidad Autónoma de Madrid) CEOE – Confederación Española de Organizaciones Empresariales Comisión Europea FMI – Fondo Monetario Internacional FUNCAS – Fundación de Cajas de Ahorros Gobierno de España ICAE – Instituto Complutense de Análisis Económico IEE – Instituto de Estudios Económicos Instituto Flores de Lemus (Universidad Carlos III de Madrid) Intermoney – Agencia de Valores la Caixa – Servicio de estudios de dicha entidad financiera OCDE – Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos Repsol – Servicio de estudios de dicha empresa Santander – Servicio de estudios de dicha entidad financiera Solchaga Recio & Asociados – Asesoría financiera Bloomberg – Bloomberg Barclays Index Destatis – Oficina Federal de Estadística de Alemania INEE – Insitituto Europeo de Empresas Banca d’Italia Bank of England Instituciones analizadas (*) En el panel FUNCAS analizado para el presente informe, el correspondiente a septiembre del año anterior al estudiado, aparece por primera vez Axesor. Esta incorporación se verá reflejada en los apartados de desviaciones, ranking y elasticidad de este documento, pero no en signos de desviación ni en DIANA, para cuyos cálculos se requiere de tres años sucesivos de aparición en las previsiones de septiembre del panel FUNCAS. DIANA ESADE I 2017
- 7. DIANA ESADE | 2017 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a Previsiones de otoño para el PIB del año siguiente Presentación de la DIANA ESADE Cronología de análisis 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Cálculo DIANA 2009 PIB 2017 2018 Cálculo DIANA 2011 PIB Cálculo DIANA 2013 PIB + EPA Cálculo DIANA 2015 PIB + EPA Cálculo DIANA 2017 PIB + EPA Cálculo DIANA 2010 PIB Cálculo DIANA 2012 PIB + EPA Cálculo DIANA 2014 PIB + EPA Cálculo DIANA 2016 PIB + EPA DIANA ESADE I 2017
- 8. DIANA ESADE | 2017 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a Donald Trump, nuevo presidente de los Estados Unidos. EPA del 4ªT2016: 413.900 nuevos empleos y 541.700 parados menos. Eurostat: La economía de la eurozona creció un 1,7% en 2016. Brexit: El parlamento británico aprueba la vía de salida del Reino Unido de la Unión Europea En 2016 el importe de las hipotecas sobre viviendas creció un 2,8% según el Instituto Nacional de Estadística. La FED sube los tipos un cuarto de punto, con lo que se sitúan entre el 0,75% y el 1%. Reino Unido, Reino Unido activa el procedimiento del Brexit. Mark Rutte gana las elecciones en Países Bajos. El brexit pone en peligro el ráting ‘AA’ de la Unión Europea El Fondo Monetario Internacional eleva el déficit de España al 3,3% en 2017. El PIB registra una variación trimestral del 0,8% en el 1T 2017 El Gobierno calcula que la eliminación de las cláusulas suelo tendrá un impacto de 3.700 millones en la banca a cierre de 2016. El Ibex35 alcanza su máximo del año con 11.184 puntos e inicia su declive, que dura varios meses. El Banco Santander compra el Banco Popular por un euro. La UE pone fin al roaming. La FED sube los tipos del el 1% al 1,25%. El IPC adelantado pierde cuatro décimas en relación a mayo. La Unión Europea y Japón firman el tratado de libre comercio en vísperas del G20 El Banco Central Europeo supera los 100.000 millones de euros en compras de deuda corporativa y mantiene los tipos de interés al 0%. Venezuela es suspendida del Mercosur por votación unánime. Abertis lanza la OPA por el 6,5% de su capital por 962 millones. Dimite el equipo económico de Michele Bachelet en Chile. Moody's alerta de los riesgos para España de la tensión con Cataluña. Angela Merkel es reelegida canciller, pero con una importante bajada de apoyo. El gasto medio diario del turista en España se sitúa en 139 euros, un 6,% más que en 2016 Declaración Unilateral de Independencia y aplicación artículo 155 de la Constitución en Cataluña. El BCE anuncia su decisión de reducir a la mitad la compra de activos a partir de enero de 2018 y mantener el tipo de interés en el 0%. La balanza de cuenta corriente de la eurozona registra un superávit de 32 mil 500 millones de euros. La inflación se mantiene en el 1,6% pese a que subió un 0,4% en noviembre por el alza de los carburantes El bitcoin llega al mercado de derivados en Chicago. El barril de Brent supera los 65 dólares por primera vez en dos años y medio. La FED sube los tipos de interés en EE.UU. a un rango del 1,25% al 1,50%. Cronología de análisis 2017 ENERO FEBRERO ABRIL MAYO JUNIOMARZO JULIO AGOSTO OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRESEPTIEMBRE DIANA ESADE I 2017
- 9. DIANA ESADE | 2017 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a Cronología de análisis (II) 0 10 20 30 40 50 60 70 Evolución del precio del barril de Brent $/Barril €/Barril 0,95 1 1,05 1,1 1,15 1,2 1,25 Cambio EUR/USD DIANA ESADE I 2017
- 10. DIANA ESADE | 2016 w w w . e s a d e . e d u / d i a n a · Previsiones PIB 2017 · Ranking de acierto · Desviación · Signo en la desviación · Desviación de previsiones PIB 2015-2017 · DIANA ECONÓMICA 2017 DIANA ECONÓMICA 02 DIANA ESADE I 2017
- 11. DIANA ESADE | 2016 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a Al igual que en los dos años anteriores, todas las previsiones se han quedado por debajo del incremento real del PIB, que en 2017 se ha situado en un 3,1%. De media, las instituciones estimaban un crecimiento económico del 2,3%, ocho décimas por debajo del finalmente registrado. Esta desviación, de 0,8 puntos, es el doble de la que se produjo en 2016, cuando las instituciones predijeron un crecimiento medio del 2,8% y el PIB ascendió a 3,2% (desviación del 0,4). Al aumento en la desviación de las previsiones se suman importantes cambios en la clasificación por grado de aciertos. Repsol se mantiene como la institución que mejor ha ajustado su pronóstico mientras que Santander Intermoney y el Instituto Flores de Lemus caen de los primeros a los últimos puestos. Bankia, Comisión Europea Caixabank y Cemex escalan puestos y el FMI se mantiene al final de la lista un año más. #’16 #’17 Instituciones Desviación - 1 Axesor 0,5 - - 1 1 Repsol 0,5 = 0 8 3 Bankia 0,6 +5 17 3 Comisión Europea 0,6 +14 17 5 Caixabank 0,7 +12 19 5 Cemex 0,7 +14 8 5 ICAE 0,7 +3 1 5 Gobierno 0,7 -4 8 9 AFI 0,8 -1 13 9 BBVA 0,8 +4 13 9 CEEM/URJC 0,8 +4 5 9 CEOE 0,8 -4 8 9 Funcas 0,8 -1 1 9 IEE 0,8 -8 13 9 Banco de España 0,8 +4 8 9 OCDE 0,8 -1 5 17 Santander 0,9 -12 13 17 Solchaga Recio & Asociados 0,9 -4 5 19 I. Flores de Lemus 1 -14 19 19 FMI 1 = 0 1 21 Intermoney 1 -19 21 22 Ceprede 1,2 -1 Nota: Todas las previsiones son a fecha de 09/16, salvo: Banco de España: 04/16; Gobierno: 04/16; Comisión Europea: 05/16; FMI 7/16; OCDE: 06/16; Previsiones PIB 2017 Ranking de acierto Previsiones PIB 2017 AFI 2,3% Axesor 2,6% BBVA 2,3% Bankia 2,5% Caixa Bank 2,4% Cemex 2,4% CEEM/URJC 2,3% CEPREDE 1,9% CEOE 2,3% FUNCAS 2,3% ICAE 2,4% IEE 2,3% I. Flores de Lemus 2,1% Intermoney 2% Repsol 2,6% Santander 2,2% Solchaga Recio & Asociados 2,2% Gobierno 2,4% Banco de España 2,3% Comisión Europea 2,5% FMI 2,1% OCDE 2,3% Promedio de previsiones 2,3% PIB REAL 3,1% DIANA ESADE I 2017
- 12. DIANA ESADE | 2016 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a Signo de desviaciónDesviación Las desviaciones en las predicciones han sido mayores a las del año pasado. La media de éstas, de 0,8 puntos, ha duplicado la del 2016 (0,4 puntos). Por cuarto año consecutivo, todas las instituciones han sido pesimistas en sus previsiones. 2015 2016 2017 2015-2017 AFI -1,3% -0,4% -0,8% -0,8% BBVA -0,9% 0 -0,8% -0,6% Bankia -1,2% -0,4% -0,6% -0,7% Caixabank -1,5% -0,6% -0,7% -0,9% Cemex -1,2% -0,7% -0,7% -1,3% CEEM/URJC -1,0% -0,5% -0,8% -0,9% CEPREDE -1,0% -0,9% -1,2% -1% CEOE -1,3% -0,3% -0,8% -0,8% FUNCAS -1,0% -0,4% -0,8% -0,7% ICAE -1,0% -0,4% -0,7% -0,7% IEE -1,3% -0,2% -0,8% -0,8% I. Flores de Lemus -1,3% -1,3% -1,0% -0,9% Intermoney -1,0% -0,2% -1,1% -0,8% Repsol -1,2% -0,2% -0,5% -0,6% Santander -1,1% -0,3% -0,9% -0,8% Solchaga, Recio & Asoc. -1,1% -0,5% -0,9% -0,8% Gobierno -1,2% -0,2% -0,7% -0,7% Banco de España -1,2% -0,5% -0,8% -0,8% Comisión Europea -1,1% -0,6% -0,6% -0,8% FMI -1,6% -0,7% -1,0% -1,1% OCDE -1,6% -0,4% -0,8% -0,9% Promedio desviaciones -1,2% -0,4% -0,8% -0,8% 0,0% 0,2% 0,4% 0,6% 0,8% 1,0% 1,2% 1,4% Repsol Bankia Comisión Europea Caixabank Cemex ICAE Gobierno AFI BBVA CEEM/URJC CEOE FUNCAS IEE Banco de España OCDE Santander Solchaga Recio &… I. Flores de Lemus FMI Intermoney CEPREDE MEDIA DE DESVIACIONES (2017) 0,8% DIANA ESADE I 2017
- 13. DIANA ESADE | 2016 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a Desviación de previsiones 2003 - 2017 Por cuarto año consecutivo, las instituciones han subestimado la capacidad de la economía española para crecer. Desde 2013 hasta hoy la desviación media ha sido de 0,9 puntos. 3,1% 2,6% 3,3% 3,6% 4,0% 3,6% 0,9% -3,7% -0,1% 0,7% 1,1% -1,2% 1,4% 3,2% 3,2% 2,8% 2,9% 3,2% 3,2% 3,0% 0,5% -0,6% 0,6% -1,4% -1,3% 0,7% 2,0% 2,7% 3,1% 2,3% DIANA ESADE I 2017
- 14. DIANA ESADE | 2016 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a RESULTADOS DIANA Santander 0,63% Banco de España 0,70% Bankia 0,73% BBVA 0,73% Funcas 0,73% ICAE 0,73% Solchaga, Recio & Asoc. 0,77% FMI 0,77% CEPREDE 0,77% IEE 0,77% I. Flores de Lemus 0,77% Repsol 0,77% AFI 0,83% Gobierno 0,83% Comisión Europea 0,83% CEEM/URJC 0,87% Intermoney 0,87% Caixabank 0,93% La CEOE 1,03% OCDE 1,10% Cemex 1,30% DIANA ECONÓMICA 2017 Santander se sitúa en esta edición de la Diana Económica como la institución más estable en su grado de acierto en cuanto al crecimiento de la economía española durante los tres últimos años. Le siguen Banco de España, Bankia, BBVA, Funcas e ICAE. DIANA ESADE I 2017
- 15. DIANA ESADE | 2016 w w w . e s a d e . e d u / d i a n a · Previsiones para Europa PIB 2017 · Desviación de previsiones · DIANA ECONÓMICA EUROPEA 2017 · DIANA ECONÓMICA EUROPEA 2015-2017 DIANA ECONÓMICA EUROPEA 03 DIANA ESADE I 2017
- 16. DIANA ESADE | 2017 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a Previsiones para Europa PIB 2017 Por cuarto año se han recogido las previsiones que algunas de las instituciones presentes en la DIANA tradicional, además de Bloomberg, han hecho para la zona euro y las cuatro principales economías de la Unión Europea (Alemania, Francia, Italia y Reino Unido). El promedio de previsiones para la zona euro ha sido de 1,5%, más de un 1,2% de desviación en relación al PIB real de 2017 (2,7%). Tampoco se han ajustado los pronósticos por países para los que las instituciones analizadas adelantaron una media de crecimiento del 1,2% y que acabaron teniendo un incremento de PIB medio del 2,1% Fecha de las previsiones: BBVA 06/16; CaixaBank 09/16; Santander 09/16; FMI 10/16; OCDE 09/16; Comisión Euorpea Primavera/16; Bloomberg 09/16. PIB Real 09/16. Zona Euro: Comisión Europea y FMI; Alemania: Destatis; Francia: INEE; Italia: Banca d’Italia; Reino Unido: Banco de Inglaterra Zona Euro BBVA 1,9% CaixaBank 1,3% Santander 1,3% FMI 1,5% OCDE 1,4% Comisión Europea 1,9% Bloomberg 1,3% Promedio previsiones 1,5% PIB Real 2,7% Alemania Francia Italia UK Promedio BBVA 1,8% 1,6% 1,4% 1,9% 1,7% CaixaBank 1,4% 1,0% 0,7% 0,4% 0,9% Santander - - - 0,8% 0,8% FMI 1,4% 1,3% 0,9% 1,1% 1,2% OCDE 1,5% 1,3% 0,8% 1,0% 1,2% Comisión Europea 1,8% 1,7% 1,3% 2,1% 1,7% Bloomberg - - - 0,7% 0,7% Promedio previsiones 1,6% 1,4% 1,0 % 1,1% 1,2% PIB Real 2,9% 2,4% 1,6% 1,5% 2,1% DIANA ESADE I 2017
- 17. DIANA ESADE | 2017 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a Zona Euro BBVA 0,8% Caixabank 1,4% Santander 1,4% FMI 1,2% OCDE 1,3% Comisión Europea 0,8% Bloomberg 1,4% Desviación Media 1,2% Desviación de previsiones Tanto para la zona euro como para los países estudiados en su conjunto, las entidades que más se han acercado a sus respectivos crecimientos han sido Comisión Europea y BBVA. Por economías nacionales, la más difícil de pronosticar ha sido la de Alemania (2,9%) con una media de desviación de 1,3%, y, la más sencilla, la de Reino Unido (1,5%), con otra del 0,4%. En general, las entidades han sido muy cautelosas, especialmente con Alemania y Francia. Alemania Francia Italia UK Desviación media BBVA 1,1% 0,8% 0,2% 0,4% 0,6% Caixabank 1,5% 1,4% 0,9% 1,1% 1,2% Santander - - - 0,7% 0,7% FMI 1,5% 1,1% 0,7% 0,4% 0,9% OCDE 1,4% 1,1% 0,8% 0,5% 1,0% Comisión Europea 1,1% 0,7% 0,3% -0,6% 0,7% Bloomberg - - - 0,8% 0,8% Media de desviaciones 1,3% 1,0% 0,6% 0,4% 0,9% DIANA ESADE I 2017
- 18. DIANA ESADE | 2017 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a DIANA ECONÓMICA DE EUROPA Alemania, Francia, Italia y Reino Unido 2015-2017 La Diana Económica de Europa, que analiza la media de las desviaciones entre 2015 y 2017 para Alemania, Francia, Italia y Reino Unido, coloca a Santander como el más certero. También destaca la importante aproximación que han hecho BBVA y Comisión Europea con su acierto agregado y que les ha hecho adelantar posiciones frente a anteriores dianas. RESULTADOS DIANA ECONÓMICA DE EUROPA (4 PAÍSES) 2017 Santander 0,39% BBVA 0,41% Bloomberg 0,43% FMI 0,47% Comisión Europea 0,47% Caixabank 0,49% OCDE 0,58% DIANA ESADE I 2017 0,0% 0,1% 0,2% 0,3% 0,4% 0,5% 0,6% Santander BBVA Bloomberg FMIComisión Europea Caixabank OCDE
- 19. DIANA ESADE | 2017 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a RESULTADOS DIANA ECONÓMICA ZONA EURO 2017 Comisión Europea 0,33% BBVA 0,40% FMI 0,48% Bloomberg 0,57% Santander 0,63% OCDE 0,67% CaixaBank 0,83% DIANA ECONÓMICA ZONA EURO 2017 A diferencia de las anteriores Dianas, la de la zona euro no registra ningún cambio considerable en sus tres primeros puestos, en los que se llevan varios años alternándose Comisión Europea, BBVA y FMI. Cabe destacar la acumulación media de error de Caixabank y OCDE durante el periodo que analiza la DIANA (2015-2017).
- 20. DIANA ESADE | 2016 w w w . e s a d e . e d u / d i a n a · Previsiones EPA 2017 · Ranking de acierto · Desviación · Signo en la desviación · Desviación de previsiones EPA 2015-2017 · DIANA DEL EMPLEO 2017 · Elasticidad empleo/PIB 2017 DIANA DEL EMPLEO 04 DIANA ESADE I 2017
- 21. DIANA ESADE | 2016 DIANA ECONÓMICA DIANA DEL EMPLEOMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a DIANA EUROPEA Previsiones EPA 2017 La mayoría de las instituciones creyó que el importante descenso del paro en 2016 —dos puntos, hasta el 18,6%— no se repetiría en 2017 y se mostró muy cauta en sus vaticinios. Incluso hubo instituciones que pronosticaron el aumento del paro por primera vez en cinco años, como Banco de España (18,9%) y CEPREDE (19,6%). Solo AFI, CEOE, IEE y el Gobierno se arriesgaron a bajar del 18% en sus previsiones. Finalmente, el paro volvió a bajar cerca de dos puntos en 2017 hasta situarse en el 16,5%. Ranking de acierto Previsiones EPA 2017 AFI 17,9% BBVA 18,5% Bankia 18,2% CaixaBank 18,4% Cemex 18,5% CEEM/URJC 18,5% CEPREDE 19,6% CEOE 17,8% FUNCAS 18,5% ICAE 18,5% IEE 17,9% I. Flores de Lemus 18,1% Intermoney 18,3% Repsol 18% Santander 18% Solchaga Recio & Asociados 18,1% Gobierno 17,9% Banco de España 18,9% Comisión Europea 18,1% OCDE 18,4% Promedio de previsiones 18,3% EPA REAL 16,5% #’16 #’17 Institución Desviación 5 1 CEOE 1,3 +4 17 2 AFI 1,4 +15 14 2 IEE 1,4 +12 1 2 Gobierno 1,4 -1 12 5 Repsol 1,5 +7 4 5 Santander 1,5 -1 17 7 I. Flores de Lemus 1,6 +10 3 7 Solchaga, Recio & Asoc 1,6 -4 9 7 Comisión Europea 1,6 +2 9 10 Bankia 1,7 -1 5 11 Intermoney 1,8 -6 14 12 CaixaBank 1,9 +2 - 12 Axesor 1,9 - - 7 12 OCDE 1,9 -5 9 15 BBVA 2,0 -9 14 15 Cemex 2,0 = -1 1 15 CEEM/URJC 2,0 -14 7 15 Funcas 2,0 -8 12 15 ICAE 2,0 -3 - 20 Banco de España 2,4 - - 19 21 CEPREDE 3,1 -2 Destaca el aumento en el grado de acierto de AFI e IEE, segundos en el ranking, y el gran descenso de las previsiones de CEEM/URJC, institución que el año pasado ocupó la primera posición y que este año ha descendido hasta la decimocuarta. En cambio, CEOE y Gobierno siguen encadenando primeras posiciones. Banco de España vuelve a la tabla un año después, ya que no emitió previsión en 2015 para 2016. Nota: Todas las previsiones son a fecha de 09/16, salvo: Gobierno: 04/16; Banco de España 4/16; Comisión Europea: 05/16; OCDE: 06/16 DIANA ESADE I 2017
- 22. DIANA ESADE | 2016 DIANA ECONÓMICA DIANA DEL EMPLEOMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a DIANA EUROPEA Signo de desviaciónDesviación de previsiones 2015 2016 2017 2015-2017 AFI 2,6% 2,4% 1,4% 2,0% BBVA 1,7% 2,2% 1,9% 2,0% Bankia 2,2% 2,6% 2,0% 2,1% Cemex 1,8% 2,6% 1,7% 2,2% CEEM/URJC 1,5% 1,9% 1,9% 2,3% CEPREDE 2,7% 2,6% 2,0% 1,7% CEOE 2,1% 1,5% 2,0% 3,0% FUNCAS 2,1% 1,6% 3,1% 1,5% ICAE 2,5% 2,3% 1,3% 1,8% IEE 2,3% 2,1% 2,0% 2,1% I. Flores de Lemus 2,4% 1,8% 2,0% 1,9% Intermoney 2,8% 2,4% 1,4% 1,9% La Caixa 1,6% 2,4% 1,6% 1,9% Repsol 2,0% 2,8% 1,8% 2,1% Santander 2,4% 2,3% 1,5% 1,7% Solchaga Recio & Asociados 2,4% 2,2% 1,5% 1,7% Gobierno 3,0% 2,4% 1,6% 1,6% Comisión Europea 2,7% 3,1% 1,4% 1,8% OCDE 4,3% 2,7% 2,4% 2,2% Promedio desviaciones 2,4% 2,4% 1,8% 2,0% La media de desviación de las previsiones se situó en 1,8 puntos, solo una décima menos que en 2016. Este nuevo desajuste revela que la instituciones siguen siendo muy cautas a la hora de prever el descenso en una tasa de desempleo que cae a un ritmo de dos puntos cada año desde 2013. 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% 3,5% CEOE AFI IEE Gobierno Repsol Santander I. Flores de Lemus Solchaga Recio &… Comisión Europea Bankia Intermoney Caixabank OCDE BBVA Cemex CEEM/URJC FUNCAS ICAE Banco de España CEPREDE MEDIA DE DESVIACIONES (2017) 1,8% DIANA ESADE I 2017
- 23. DIANA ESADE | 2016 DIANA ECONÓMICA DIANA DEL EMPLEOMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a DIANA EUROPEA Desviación de previsiones 2003 - 2017 La previsión media estimada de reducción de la tasa de desempleo para 2017 era del 0,3%, cuando en realidad terminó cayendo 2,1 puntos. Por cuatro año consecutivo, la capacidad de generar empleo de la economía española ha sorprendido a todas las entidades analizadas, que llevan desde 2013 con una desviación media en sus previsiones 2,15 puntos. 20,3% 22,9% 26,0% 26,0% 23,7% 20,9% 18,6% 20,2% 19,9% 20,5% 25,7% 26,1% 23,3% 20,5% 18,3% 16,5% DIANA ESADE I 2017
- 24. DIANA ESADE | 2016 DIANA ECONÓMICA DIANA DEL EMPLEOMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a DIANA EUROPEA DIANA DEL EMPLEO 2017 RESULTADOS DIANA CEOE 1,46% Gobierno 1,62% CEEM/URJC 1,66% Solchaga Recio & Asociados 1,69% Santander 1,72% FUNCAS 1,76% IEE 1,89% I. Flores de Lemus 1,89% Intermoney 1,92% AFI 2,02% BBVA 2,06% REPSOL 2,09% ICAE 2,09% OCDE 2,09% CaixaBank 2,16% Comisión Europea 2,19% Cemex 2,26% Banco de España 2,65% CEPREDE 2,96% DIANA ESADE I 2017 CEOE consigue, por primera vez en su historia, ocupar el centro de la DIANA con una desviación acumulada en sus previsiones de empleo de 1,46%. Le siguen Gobierno y CEEM/URJC cuyo grado de acierto en los dos últimos años le salva de la importante desviación de sus pronósticos para este año. Entre los grandes descensos encontramos el de Caixabank que encadena desviaciones elevadas durante los últimos tres años.
- 25. DIANA ESADE | 2016 DIANA ECONÓMICA DIANA DEL EMPLEOMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a DIANA EUROPEA ΔPIB ΔEMPLEO ELASTICIDAD AFI 2,3% 2,1% 0,91 Axesor 2,6% 2.0% 0,77 BBVA 2,3% 1,9% 0,83 Bankia 2,5% 2,2% 0,88 CaixaBank 2,4% 2,0% 0,83 Cemex 2,4% 2,5% 1,04 CEEM/URJC 2,3% 1,8% 0,78 CEPREDE 1,9% 1,2% 0,63 CEOE 2,3% 2,2% 0,96 FUNCAS 2,3% 1,9% 0,83 ICAE 2,4% 2,1% 0,88 IEE 2,3% 2,0% 0,87 Flores de Lemus 2,1% 3,2% 1,52 Intermoney 2% 1,8% 0,90 Repsol 2,6% 2,7% 1,04 Santander 2,2% 1,7% 0,77 Solchaga Recio & Asociados 2,4% 2,3% 0,96 Gobierno 2,4% 2,2% 0,92 Banco de España 2,3% 1,90 0,83 Comisión Europea 2,5% 2,5% 1,00 OCDE 2,3% 2,1% 0,91 Real 3,1% 2,6% 0,85 Media 2,36% 2,13% 0,90 Por tercer año, la DIANA ESADE presenta la variación porcentual en el empleo dividida por la variación porcentual en el PIB en cada una de las previsiones de las instituciones analizadas. Es decir, la elasticidad del empleo respecto al crecimiento económico. Se observa que prácticamente la totalidad de las instituciones incorporan en sus análisis una creciente sensibilidad del empleo al crecimiento económico. La elasticidad real de 2017 (0,85) es inferior a la media prevista (0,90) pero superior a la real de 2016 (0,72) Elasticidad empleo/PIB 2017 DIANA ESADE I 2017 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 1,60 AFI BBVA Bankia CaixaBank Cemex CEEM/URJC CEPREDE CEOE FUNCAS ICAE IEE Flores de Lemus Intermoney Repsol Santander Solchaga Recio &… Gobierno Banco de España Comisión Europea OCDE Elasticidad 2016 vs 2017 2016 2017
- 26. DIANA ESADE | 2016 w w w . e s a d e . e d u / d i a n a Enrique Verdeguer Colaborador Académico del Departamento de Dirección General y Estrategia y director de ESADE Madrid. Laura de Cubas Communications Manager, ESADE Communications & Brand Office esadenews@esade.edu www.esade.edu/diana AUTORES HERRAMIENTAS PARA MEDIOS DIANA ESADE I 2017
- 27. DIANA ESADE | 2017 DIANA DEL EMPLEODIANA EUROPEADIANA ECONÓMICAMETODOLOGÍA w w w . e s a d e . e d u / d i a n a w w w . e s a d e . e d u / d i a n a