EDM Inversión
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Este documento resume los resultados, la filosofía de inversión, la cartera y el equipo de gestión de EDM Inversión, una empresa de gestión de activos española fundada en 1989 que se especializa en la gestión de renta variable española. EDM Inversión ha obtenido mayores rendimientos y menor volatilidad que el índice IBEX 35 a lo largo de sus 23 años de historia. Su filosofía de inversión se basa en el análisis fundamental a largo plazo de unas 20 compañías españolas líder
EDM Inversión
- 1. EDM Inversión Gestionando bolsa española desde 1987 Renta Variable Española Abril 2012 Este documento está dirigido exclusivamente a inversores profesionales segun su definición MIFID
- 2. EDM Inversión Índice 1- Resultados 2- Filosofía de Inversión 3- Cartera 4- Equipo de Gestión 5- Acerca de EDM Asset Management 6- Resumen 2
- 3. Resultados 3
- 4. EDM Inversión Resultados Mayor rentabilidad y menor volatilidad Resultado Año EDM INVERSION IBEX 35 Relativo 2000 -5,87% -21,75% 15,9% 2001 -0,90% -7,82% 6,9% 2002 -10,81% -28,11% 17,3% 2003 24,95% 28,17% -3,2% 2004 23,59% 17,37% 6,2% 2005 23,91% 18,20% 5,7% 2006 38,46% 31,79% 6,7% 2007 1,49% 7,32% -5,8% 2008 -37,15% -39,43% 2,3% 2009 26,84% 29,84% -3,0% 2010 -9,00% -17,43% 8,4% 2011 -6,10% -13,11% 7,0% Retorno total 52,41% -26,42% 78,83% Rentabilidad anual 3,57% -2,52% 6,09% Volatilidad Anualizada 16,70% 20,74% -4,04% Toda la información sobre rentabilidades de EDM está expresada en euros y neta de comisiones y gastos. 4
- 5. EDM Inversión Resultados Generación consistente de Alfa tanto en mercados bajistas como alcistas EDM Inversión Spanish equities ( Categoría) Ibex 35 5
- 6. EDM Inversión Resultados Resultados en periodos de cinco años EDM INVERSION IBEX 35 DIFERENCIAL RENTABILIDAD RENTABILIDAD RENTABILIDAD RENTABILIDAD RENTABILIDAD RENTABILIDAD PERIODO TOTAL ANUAL TOTAL ANUAL TOTAL ANUAL 1998-2002 6,0% 1,2% -16,8% -3,6% 22,8% 4,8% 1999-2003 7,8% 1,5% -21,3% -4,7% 29,1% 6,2% 2000-2004 28,5% 5,1% -22,0% -4,8% 50,5% 9,9% 2001-2005 69,1% 11,1% 17,8% 3,3% 51,3% 7,8% 2002-2006 136,3% 18,8% 68,5% 11,0% 67,8% 7,8% 2003-2007 168,9% 21,9% 151,5% 20,3% 17,4% 1,6% 2004-2008 35,2% 6,2% 18,9% 3,5% 16,3% 2,7% 2005-2009 38,8% 6,8% 31,5% 5,6% 7,3% 1,2% 2006-2010 1,9% 0,4% -8,1% -1,7% 10,0% 2,1% 2007-2011 -30,9% -7,1% -39,5% -9,6% 8,6% 2,4% Toda la información sobre rentabilidades de EDM está expresada en euros y neta de comisiones y gastos. 6
- 7. EDM Inversión Resultados Ratings & Ranking Ranking 2011: 9 / 107- F. RV Española 7
- 9. EDM Inversión Filosofía de Inversión Construcción de la Cartera • Estilo de inversión tradicional (Long-only) • Stock picking, no replicar índices (bajo solapamiento con su índice de referencia) • Horizonte de inversión a largo plazo (media de permanencia: 5 años) • Baja rotación (18% de media en los últimos 6 años) • Alta liquidez (93% de la cartera se puede vender en un solo día) • Cartera concentrada, alrededor de 20 compañías • Siempre invertido por encima del 80% (competencia entre compañías) 9
- 10. EDM Inversión Filosofía de Inversión Metodología de selección de Compañías • Centrado en negocios comprensibles y predecibles, a precios razonables • Un equipo directivo íntegro y de calidad es crucial para nosotros • Negocios sólidos con retornos superiores a la media (ROE = 14,5%) • Crecimiento sostenible del BPA (9,4%) • Cash-flows sólidos y recurrentes • Compañías con importante presencia en mercados internacionales • Ausencia de sectores sin suficiente visibilidad en beneficios: - Banca - Cíclicos 10
- 11. Cartera 11
- 12. EDM Inversión Cartera Principales Valores de la Cartera Grifols 12,49% Técnicas Reunidas 8,17% Grupo Catalana Occidente 6,31% Telefónica 5,60% Jazztel 4,04% Bolsa y Mercados 3,89% Repsol 3,76% Iberdrola 3,76% Miquel y Costas Miquel 3,65% Inditex 3,58% Retail 4% Farmacia 14% Liquidez 14% M. Monetario 7% Serv. Construcción Empresas 2% 3% Telecomun. 10% Industria 17% Serv. Energía 13% Financieros 16% 12
- 13. EDM Inversión Cartera Internacionalización de la Cartera Compañía Ventas UE OCDE Resto de paises Ventas internacionales (%) (%) (%) (%) nacionales (%) GAMESA 91 31 23 37 9 GRIFOLS 89 11 65 13 11 TÉCNICAS REUNIDAS 89 21 18 50 11 ABENGOA 76 18 18 40 24 INDITEX 74 45 12 17 26 TELEFÓNICA 72 25 7 40 28 CEMENTOS MOLINS 64 0 0 64 36 REPSOL 53 12 8 33 47 IBERDROLA 52 29 16 7 48 MAPFRE 50 18 6 26 50 INDRA 39 14 7 18 61 GAS NATURAL 39 6 7 26 61 ENDESA 35 4 0 31 65 CATALANA OCCIDENTE 27 22 4 1 73 ENAGAS (1) 4 0 0 4 96 BOLSAS Y MERCADOS (1) 0 0 0 0 100 JAZZTEL (1) 0 0 0 0 100 Media simple Promedio 50 15 11 24 50 Promedio sin (1) 61 18 13 29 39 Media ponderada Promedio 53 15 14 24 47 Promedio sin (1) 64 18 16 30 36 13
- 14. EDM Inversión Cartera El crecimiento sostenible de beneficios EPS Growth forward) P/E EDM Strategy (12 meses … 40% 30% Crecimiento BPA 20% 10% 0% -10% ∆ EPS EDM Inversión: +11,9% CAGR ∆ EPS Ibex 35: + 5,9% CAGR -20% -30% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 e EDM Inversión Ibex 35 … debería tener recompensa P/E EDM INVERSIÓN (12m forward) 25 20 15 10 14 5 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011e
- 15. EDM Inversión Cartera Oportunidad de Inversión 550% +577,6% ∆ BPA 510% 470% Oportunidad 430% BPA EDM Inversión FI: 12,7% TAE 390% NAV EDM Inversión FI: 8,8% TAE 350% 310% 270% +284,0% NAV EDM Inversión 230% Oportunidad 190% 150% 110% 70% 30% -10% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 BPA EDM Inversión acumulado NAV EDM Inversión (31.12.2010) 15
- 16. Equipo de Gestión 16
- 17. EDM Inversión Equipo de Gestión Juan Grau, 66. Ricardo Vidal, 42. Gestor de EDM Inversión Co-Director de Inversiones Presidente de EDM Gestión, SGIIC Especialista en Consumo Licenciado en Ciencias Empresariales y MBA por ESADE. Trabajó en Banco Vitalicio (Compañía de Seguros) y Gesindex SGIIC Titular Mercantil. Diplomado en Dirección de (Servicios Financieros) desde 1993 hasta 1997.Comenzó en EDM en Empresas por el IESE, Diplomado en Análisis Julio 1997. Tiene el Título de Analista Financiero Europeo (CEFA). Financiero y Tributación por EADA y en Análisis y Es miembro del Consejo de Administración de EDM Gestión, SGIIC. Control Presupuestario por TEA- CEGOS. Comenzó su carrera profesional como Controller de Adolfo Monclús, 38. la División de Bebidas del Grupo Agrolimen. Director Co-Director de Inversiones Administrativo-Financiero y Miembro del Consejo de Especialista en Retail, Servicios Dirección del grupo textil Standard Fil, S.A.. Director y TMT’s de Área Económico-Financiera del Túnel del Cadí CESA. Es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Socio- Fundador, en 1989, del Grupo EDM. Universidad Internacional de Cataluña y en Economía y Finanzas con Cum Laude por Bentley Collage (USA). MBA Internacional por Actualmente, es Presidente de EDM Gestión, SGIIC el IE especializándose en las áreas de Estrategia y Finanzas. y miembro del Consejo de Administración de EDM Trabajó en el área de Corporate Finance de Argentaria y BBVA. Se Holding. incorporó a EDM en julio de 2005. 17
- 18. EDM Inversión Equipo de Gestión Gonzalo Cuadrado, 41 Beatriz López, 34 Especialista en Farmacia, Construcción e Especialista en Servicios Médicos, Infraestructuras Alimentación y Seguros Licenciado en Economía por la UB. Master en Licenciada en Economía por la Universidad Finanzas por el IEF. Analista Financiero Europeo Pompeu Fabra y Máster en Economía y Finanzas (CEFA). Analista Financiero Internacional (CIIA. por el CEMFI (Fundación Banco de España). Analista de Inversiones Alternativas (CAIA). Experto Recientemente ha obtenido la certificación en Valoración de Empresas (CEVE) por el IEAF. internacional CAIA (Chartered Alternative Trabajó en Caixa Penedès como analista y gestor de Investment Analyst). Cuenta con 10 años de varias IIC. Analista y gestor de inversiones en EDM experiencia en mercados financieros y antes de desde 2004. incorporarse a EDM como Analista-Gestor trabajó en Banco Sabadell como Analista Senior de renta variable. Alberto Fayos, 39 Especialista en Industria y Sector Financiero • No distinción entre Analista y Gestor Licenciado en Ciencias Financieras y •Discusión colectiva. Decisión individual Actuariales y Diplomado en Estadística por la Universidad de Barcelona. Es CEFA (Analista Financiero Europeo) desde 2001. Anteriormente trabajó en Gaesco Gestión, • Ausencia de rotación: mismo Equipo de SGIIC (1997-2006) y en Banco Sabadell Gestión los últimos 6 años. Inversión SGIIC (2006- febrero 2009). Se incorporó a EDM como analista/gestor en 18 marzo de 2009.
- 19. Acerca de EDM 19
- 20. EDM Inversión EDM • 23 años de experiencia: fundada en 1989 • Gestora independiente lider en España: AUM € 1.300 M • 100 M€ gestionados en Renta Variable española • Independencia: - 100% capital en manos del Equipo Directivo - Exclusivamente enfocados en Gestión de activos M€ 1.273 M€ 1.300 1.200 1.100 1.000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 20 7 00 20 4 20 6 08 20 9 05 02 20 3 19 7 20 1 90 10 19 9 19 4 19 6 98 20 9 95 19 2 19 3 19 1 (M 1 ) 0 9 ar 0 0 0 0 0 8 9 9 9 9 9 9 1 2 01 20 20 20 20 20 19 19 19 19 20 2
- 21. EDM Inversión EDM Internacionalización: tres gestoras de fondos en tres países EDM HOLDING, S.A. 100% EDM SERVICIOS EDM GESTIÓN EDM FUND EDM ASSET Compañía FINANCIEROS S.A. SGIIC MANAGEMENT, S.A. MANAGEMENT, Ltd S.A. AV País ESPAÑA ESPAÑA LUXEMBURGO IRLANDA Desde 1989 Desde 1989 Desde 1990 Desde 1999 Gestión FI Fondos Fondo de Servicio discrecional SICAV SICAV Fondos Hedge 21
- 22. EDM Inversión EDM • Independencia: •Transparencia: Alineación de intereses con los inversores Información comprensible para el inversor Capital en manos del equipo directivo Memorias auditadas desde 1989 • Experiencia: • Solvencia: Equipo directivo de larga experiencia Activos depositados en entidades bancarias Rotación de personal mínima Fondos propios superiores a los exigidos • Diferenciación: • Continuidad: Inversión de acuerdo con los fundamentos 23 años en la gestión de activos Estilo de gestión tradicional Gobierno corporativo: consejeros independientes
- 23. EDM Inversión EDM EDM Senior Managers Eusebio Díaz-Morera, 66 Antonio Estabanell, 52 PRESIDENTE CEO Licenciado en Ciencias Económicas en la Licenciado en Ciencias Empresariales. Master Universidad de Barcelona y MBA (IESE). en Administración de Empresas por ESADE. Antes de fundar EDM en 1989, fue Director Trabajó en KPMG y en el Area Financiera de General de PAS (Empresa dedicada a la dos compañias internacionales del sector de Gestión de patrimonios y Asesoramiento alimentación. Comenzó en EDM en 1990 y Financiero), Presidente de Caja de desde entonces ha estado involucrado en la Barcelona, Presidente de Banca Catalana, y dirección de la Empresa. Es Consejero Presidente de Tunel del Cadí. Delegado desde 2010. Javier Prada, 62 Luis Fortuny , 45 DIRECTOR DIRECTOR DE BACK-OFFICE Y COMPLIANCE Licenciado en Derecho. Master Economía Licenciado en Economía y Finanzas en la UAB. Financiera por la Universidad de Paris. En 2006, recibió el grado BA en el PDD del IESE. Comenzó su carrera en Banif donde fue Trabajó en SONY, desde 1990 a 2000, como Director Regional y Director General Adjunto. Director de Contabilidad y Control. Fue En 1991 se incorporó a Indosuez-Credit Consultor Senior en Cap Gemini Ernst & Young. Agricole donde fue Director General de Y también Director Financiero en Baker & Mc Banca Privada y Presidente de las filiales de Kenzie desde 2004 a 2008. Se incorporó a EDM Banca privada españolas. Comenzó en EDM en 2008. en 2005.
- 24. EDM Inversión EDM Resultados de EDM en otro tipo de activos Renta Variable europea Crédito corporativo (Investment Grade) EDM Strategy Fund EDM Ahorro Resultado Año EDM STRATEGY STOXX 50 Resultado Relativo Año EDM AHORRO INFLACION Relativo 2000 15,83% 1,88% 13,95% 2000 2,39% 2,48% -0,09% 2001 -8,55% -18,66% 10,11% 2001 4,49% 2,05% 2,45% 2002 -34,36% -35,05% 0,69% 2002 2,19% 2,28% -0,09% 2003 2,35% 10,50% -8,16% 2003 2,22% 1,97% 0,25% 2004 6,96% 4,30% 2,66% 2004 1,61% 2,36% -0,75% 2005 23,96% 20,70% 3,26% 2005 1,18% 2,22% -1,05% 2006 15,98% 10,39% 5,59% 2006 0,01% 1,92% -1,91% 2007 2,55% -0,36% 2,91% 2007 1,58% 3,07% -1,49% 2008 -28,74% -43,43% 14,69% 2008 3,15% 1,58% 1,56% 2009 25,50% 24,06% 1,43% 2009 6,94% 0,93% 6,01% 2010 11,88% 0,04% 11,84% 2010 1,73% 2,21% -0,48% 2011 -5,00% -8,39% 3,39% 2011 2,00% 2,01% -0,01% Retorno total 6,67% -50,04% 56,71% Retorno total 33,60% 28,10% 5,50% Rentabilidad anual 0,54% -5,62% 6,16% Rentabilidad anual 2,44% 2,10% 0,34% Volatilidad Anualizada 12,81% 16,45% -3,64% Volatilidad Anualizada 1,29% 1,50% -0,21% 24 Toda la información sobre rentabilidades de EDM está expresada en euros y neta de comisiones y gastos.
- 25. EDM Inversión EDM La gama de Fondos de EDM Rtdo. Rtdo. Rtdo. Rtdo. Rtdo. Volatilidad Rtdo. FONDO CATEGORIA Fecha Inicio ISIN 20 Años 15 Años 10 Años 7 Años 3 Años 2 Años 2011 EDM Strategy RV Europa Cap. Grande 241,68 81,18 0,70 40,15 28,54 11,28 -5,00 31/10/1995 LU0028445327 EDM Ahorro RF Corporativa Euro 115,95 48,55 25,23 17,64 9,29 1,81 2,00 01/04/1991 ES0168673038 EDM Inversión RV España 331,87 170,68 63,37 18,62 6,94 17,25 -6,10 01/04/1991 ES0168674036 EDM Renta RF Monetario Europa 47,62 23,82 16,27 4,10 0,63 1,60 22/12/1994 ES0127795039 EDM American Growth (USD) RV USA Cap. Grande -24,22 3,19 45,70 12,58 4,01 31/05/1999 LU0095539242 EDM Cartera RV Global 10,09 11,60 -5,15 11/07/2008 ES0128331008 EDM American Growth (EUR) RV USA Cap. Grande 41,91 18,24 0,22 10/09/2008 LU0388590050 EDM Credit Portfolio RF High Yield 43,65 7,89 4,24 08/10/2008 LU0028445590 EDM Emerging Markets RV Mdos. Emergentes 12,72 -17,80 21/12/2009 LU0051440435 EDM High Yield Short Duration RF High Yield 1,52 06/10/2011 LU0146855530 25 Toda la información sobre rentabilidades de EDM está expresada en euros y neta de comisiones y gastos.
- 26. Resumen 26
- 27. EDM Inversión Resumen 10 razones para invertir en EDM Inversión, FI 1. Retornos consistentes que baten al mercado (+ 6% diferencial anual). 2. Volatilidad muy reducida para un fondo puro de renta variable (- 4% diferencial anual). 3. Buen comportamiento relativo durante la crisis financiera (2007-2011). 4. Filosofía de inversión estable durante 23 años. 5. Proceso de inversión único y testado, desarrollado por un experimentado equipo de gestión. 6. Elevada calidad (ROE) y liquidez de la cartera. 7. Estrategia defensiva: orientada al “crecimiento seguro”, sin sectores cíclicos. 8. Valoración de las compañias en cartera en mínimos históricos. 9. Escaso solapamiento con índices y baja correlación con otros gestores. 10. Complementario con otros estilos de inversión en renta variable. 27
- 28. EDM Inversión Resumen EDM INVERSION DIVISA Euro IDENTITY VALOR LIQUIDATIVO 32,26 € German Tax Transparency PATRIMONIO FONDO 30.264.000 € UCITS AUM GESTIONADO por EDM en R.V. Española 100.000.000 € LEGAL STRUCTURE ES & PT- FI FECHA DE INICIO 21/02/1987 INCOME DISTRIBUTION Retained COMISION DE GESTIÓN 2,25% COMISION DE DEPOSITARIA 0,15% TER 2,40% GESTOR DEL FONDO Juan Grau GESTORA EDM Gestión SGIIC EU TAX DIRECTIVE DEPOSITARIO Bankinter, S.A. Eu Tax Directive Start Date 01/05/2012 AUDITOR KPMG Auditores, S.L. Eu Tax End Date 30/04/2013 DOMICILIO España Eu Tax Directive Status Out of Scope VALORACIÓN Diaria Eu Tax Directive 15% Threshold No CATEGORÍA Renta Variable Española Eu Tax Directive 40% Threshold No CLASIFICACION CNMV Rta. Variable Euro Prospectus vs Asset Allocation No CLASIFICACION INVERCO Rta. Variable Euro Nacional NAV Taxable Interest Income Accrued No CLASIFICACION LIPPER Equity Spain Dividend Taxable Interest Incime Accrued No REGISTRADO PARA LA VENTA EN: PLATAFORMAS DE DISTRIBUCIÓN España ("Traspasable") Inversis Banco CODIGOS CODIGOS ISIN ES0168674036 F&E FUND CODE 37769 ISIN CURRENCY CLASS ES0168674036.EUR F&E GROUP CODE 21028 CODIGO CNMV 46 PERM ID 18060016055 BLOOMBERG EDMINVE SM RIC 0168674036.ES REUTERS 0168674036.ES RIC LP60016055 LIPPER 60016055 VALOR 430798 WKN- GERMAN A0MXS7 28
- 29. www.edm.es Ignacio Pedrosa Head of Investor Relations +34 636814186 +34 914110398 ipedrosa@edm.es LEGAL NOTICE 1) This information represents disclosure by EDM and is intended merely to inform those to whom it is addressed in compliance with the code of cunsuct applying to all investment services in Spain. For this reason efforts have been made to ensure that it is sufficient and understandable to anybody likely to receive it. Given that the information may refer to or include separate additional documentation, the recipient is invited to request this from EDM. If, within the body of information in this notification, there should be any offer regarding products, financial instruments or services, the recipients thereof also have at their disposition supplementary or additional documentation which will enable them to authorise all the terms and conditions pertaining to the offer of interest to them. 2) EDM is a securities broker registered in Spain (Avda. Diagonal 399 3º 1ª, 08008 Barcelona) and is authorised to provide investment services with regard to securities and financial instruments for clients, in relation to whom it is subject to the supervision of the Comisión Nacional del Mercado de Valores (National Securities Market Commission) (CNMV, Paseo de la Castellana 19, 28046 Madrid), where it is registered under number 139. The broker is a member of the Fondo de Garantía de Inversiones (FOGAIN, the Investment Guarantee Fund). 3) The recipients of this information should bear in mind that any results or data provided may be subject to fees, commission, taxes, expenses or duties, which could lead to a reduction in the gross return, which will depend on the particular nature of each case. 4) It is here left on record that the instruments described in this information are subject to the impact of various common causes, such as: i- Alterations to the markets due to unforeseen circumstances i- Liquidity risks and others which affect the progress of the investment. 5) Within this information here figures appear that refer to past returns for the products mentioned. It is obvious that such information should be used as a reference and as valid background data to reach one’s own conclusions, but under no circumstances should it be employed as an indicator guaranteeing future performance. By the same token, the information contained that might simulate future trends for any product and its performance must, for identical reasons as those cited for past data, be considered as a valid reference to reach one’s own conclusions but in no way seen as a guarantee of returns that will be obtained. 6) Within this documentation there may be figures based on currencies other than those used by recipients hereof. For this reason consideration should be given to any possible change upwards or downwards in the value of the currency and how this affects the results for the products or instruments proposed. Este documento está dirigido exclusivamente a inversores profesionales según su definición MIFID