Presentacion v37
- 1. Sabemos Cómo
- 2. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Con una estrategia basada en promover el desarrollo económico del país, Profesionales de Bolsa impulsa la nueva forma de hacer negocio, bajo la creación de sus Fondos de Capital Privado, administrando exitosamente un monto superior a COP $550.000.000.000. PROFESIONALES DE BOLSA incursionó en el Mercado del Caucho Natural con el Fondo de Capital Privado - Valor Forestal Caucho Natural. Este Fondo tiene el objeto de sembrar, cosechar y vender caucho natural bajo un modelo único en Colombia de economía de escala. Adicionalmente, el fondo desarrolla programas de responsabilidad social, fortaleciendo la educación, mejorando la infraestructura, generando empleo y promoviendo la certificación de bonos de carbono.
- 3. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Fondo de Capital Privado El Fondo Valor Forestal está constituido bajo un Fondo de Capital Privado, siendo un modelo novedoso en Colombia, por ser una figura que permite la participación de varios inversionistas en un mismo proyecto y en toda su cadena de valor, esperando generar rentabilidades superiores al promedio del mercado. Ventajas: • Patrimonio independiente y separado de los activos propios de la sociedad administradora. • Es administrado por un gestor profesional, altamente calificado. • Está supervisado por un regulador del mercado (Superintendencia Financiera de Colombia) bajo un marco legal, vigilando que se estructure y se gestione adecuadamente. • Es un vehículo de ahorro colectivo, permitiendo una economía de escala
- 4. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal El Fondo, una realidad En la actualidad se han creado 10 compartimentos con 2,699 hectáreas sembradas en campo definitivo. Al cierre del 2014 se tendrán sembradas 5,143* hectáreas, 7,587* hectáreas sembradas para diciembre de 2015 y 10,031* hectáreas para diciembre de 2016. Cada compartimento cuenta con la infraestructura adecuada, con un equipo técnico altamente capacitado, comités técnicos en campo y con un paquete tecnológico de punta. * Nota: siembras proyectadas sujetas a cambios Datos a 26 febrero 2014
- 5. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Localización Plantación: Municipio de la Primavera – Dpto. de Vichada Extensión Total : 13.000 Hectáreas aprox. Hectáreas Productivas: 10.000 Hectáreas aprox. Valor total de la plantación: COP $130.000.000.000 Integración Total de todas las etapas de la cadena productiva del caucho. Al final del proyecto se venden los terrenos y los maderables Duración: 39 años El desarrollo del Fondo se hace por Compartimentos que equivalen a 10.000 hectáreas productivas, convirtiéndose en LA PLANTACION DE CAUCHO NATURAL MÁS GRANDE DEL PAÍS Rentabilidad esperada: 18% EA* Inversión mínima: 600 S.M.M.L.V., Retorno de la inversión inicial esperado :10 años y medio aprox.
- 6. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal del cultivo de caucho natural, ya que es de escape para la ….…….. es denominada como "zona …. enfermedad del mal ….. Área de Desarrollo del Proyecto: • Departamento del Vichada, • Municipio de la Primavera, • Inspección de San Teodoro. Esta zona provee condiciones climáticas óptimas para el desarrollo Ubicación FCP - Valor Forestal Suramericano de la hoja del caucho", sus condiciones limitan …el desarrollo del hongo . Microcyclus ulei, que ……afecta a las plantaciones de caucho natural. …… 05 08 01 04 06 03 02 07 10 09
- 7. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal
- 8. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Descripción de Actividades DISEÑO DE LA PLANTACIÓN De acuerdo al tipo de suelos y topografía del terreno se establecerá la distancia y orientación de las plantas a sembrar para su futura operación. El diseño de la plantación tendrá un orden determinado de corredores, vías, zonas de bosques (preservando la fauna y flora) y franjas de seguridad, protegiendo el cultivo y maximizando su rendimiento en la cosecha. 05 08 01 04 06 03 02 07 10 09
- 9. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Descripción de Actividades ETAPA VIVERO La etapa de vivero contempla el diseño y adecuación de la zona donde se establecerá, para de esta manera, hacer el trasplante de la plántula (Patrón) a la bolsa con tierra fertilizada. Así mismo, se desarrolla la plantación de Jardín Clonal, produciendo varetas de árboles de caucho de primera calidad, de donde se obtendrán las yemas de los clones FX 3864, IAN 710, RRIM 600. Transcurrido 8 meses aproximadamente, las plantas deben tener un tallo con un diámetro de 12 mm y la yema es injertada en la planta Patrón para su crecimiento.
- 10. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Descripción de Actividades PREPARACIÓN DE SUELOS En esta etapa se ejecutan actividades orientadas a alcanzar las condiciones físico – químicas que el suelo requiere para el establecimiento de la plantación, realizando las siguientes actividades: •Limpieza del terreno: retiro manual y/o mecanizado de malezas. •Trazado: señalización en terreno de las partes que conformarán la plantación forestal (bloques de siembra, vías, surcos, áreas de retiro, áreas de protección, zonas de infraestructura, etc.), acorde con diseños previamente establecidos. •Aplicación de enmienda: aplicación mecanizada de correctivo mineral con uso de arado de discos – rastra según requerimientos. • Cincelado - subsolado: aireación profunda y rompimiento de capas endurecidas del suelo. •Zanjado para siembra: Sistema de “ahoyado” lineal en zanja para siembra de árboles. •Construcción de drenajes y de barreras cortafuego.
- 11. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Descripción de Actividades ESTABLECIMIENTO Y SOSTENIMIENTO En la etapa de establecimiento, una vez la planta ha alcanzado el 2do piso foliar en vivero, es trasplantada al sitio definitivo en la zanja que será cubierta de forma mecanizada. Luego inicia la etapa de sostenimiento, donde se da el manejo silvicultural de la plantación por medio de planes de fertilización, manejo integrado de plagas y enfermedades, control de malezas, podas, mantenimiento de vías, protección de la plantación, etc.). Estas actividades se realizan durante la vida útil de la plantación, acorde con los requerimientos de la misma.
- 12. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Descripción de Actividades ETAPA DE SANGRADO A partir del quinto año de ser sembrados en campo definitivo, los árboles de caucho alcanzan una madurez suficiente para comenzar su etapa productiva, la cual tiene una duración de 31 años. La producción anual promedio de una hectárea de caucho es de 1.800 Kg por hectárea. En el primer año de sangrado la producción corresponde al 39% de los 1.800 kg, para el segundo año el 63%, para el tercer año el 83% y del cuarto en adelante el 100%, producción que se mantiene hasta el final del proyecto.
- 13. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal ETAPA TRANSFORMACIÓN DEL CAUCHO NATURAL TSR (TECHNICAL SPECIFIED RUBBER) Buscando que nuestros inversionistas participen en toda la cadena productiva del caucho, Profesionales de Bolsa, a través del departamento de Banca de Inversión e Investigaciones, está estructurando un nuevo compartimento que se dedique al montaje y funcionamiento de una planta transformadora de Caucho , la cual estará lista en el 2017. Descripción de Actividades Árbol Ripio Lamina TSR
- 14. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Descripción de Actividades MITIGACIÓN DE GASES DE EFECTO INVERNADERO El proyecto busca tener un impacto ambiental, generando un cambio en el uso del suelo al establecer cobertura forestal que genera impactos positivos en términos de mitigación de gases de efecto invernadero. Gracias a lo anterior, estamos en proceso de Certificación con Environmental Services (ESI) bajo la asesoría de South Pole, para emitir y comercializar Bonos de Carbono, adquiriendo recursos adicionales que permitan el éxito de las actividades propuestas por el proyecto a nivel técnico y socio-ambiental en las comunidades involucradas.
- 15. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Estructura FCP Valor Forestal Comité de Vigilancia Revisor Fiscal Órganos de Control FCP Valor Forestal Órganos de Administración Sociedad Administradora Gestor Profesional Comité de Inversiones Operador Técnico Asistencia Técnica Organigrama Gestor Profesional del Fondo Valor Forestal Coordinador Administrativo y Operativo FCP Valor Forestal Operador Técnico Secretaria Viveristas TrabajadoresCapataces Coordinador de Plantación FCP Valor Forestal Gerente de Plantación FCP Valor Forestal Asistencia Técnica Capataz Trabajadores Director General FCP Valor Forestal
- 16. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Profesionales de Bolsa Administrador y Gestor Profesional Para esta labor se contrató un equipo humano con amplia experiencia en el desarrollo de plantaciones de Caucho Natural. Entre algunas de sus funciones están: – Estructuración, supervisión y control de las plantaciones. – Supervisión y seguimiento a los procedimientos de compras. – Monitoreo y control de los aspectos logísticos y financieros. – Consecución de negocios alternos. – Consecución de recursos de crédito, si son necesarios. – Trámites de beneficios e incentivos tributarios y gubernamentales. – Interventora en campo de los contratos.
- 17. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Nuestro Equipo Juan Manuel Mancipe Gerente Técnico Ingeniero Forestal, con maestría en diseño de gestión y dirección de proyectos, con más de 19 años de experiencia en las áreas de agroforestería, silvicultura de bosques naturales y plantaciones forestales, aprovechamientos forestales, transformación de maderas, la formulación, implementación y dirección de proyectos productivos. Leonardo Arteaga Coordinador de la plantación Ingeniero Agrónomo, experto en diseño, montaje y manejo agronómico de viveros forestales con caucho natural, con más de 7 años de experiencia en establecimiento, manejo de áreas de producción de material genético (jardines clónales) y de plantaciones forestales de caucho natural en los departamentos de Antioquia, Córdoba, Chocó y otras regiones del país.
- 18. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Nuestro Equipo Juan Guillermo Cruz Martínez Director Administrativo y Operativo Ingeniero de Producción Agroindustrial con experiencia en planificación, logística y desarrollo de procesos en organizaciones especializadas en la implementación de proyectos agroindustriales. Con experiencia en aplicación de protocolo de calidad para procesos administrativos, compras, control de presupuestos y otras funciones relacionadas.
- 19. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Nuestro Equipo Operador Técnico - Agroforestales Manejo agronómico de vivero, de siembra en campo definitivo o establecimiento; del sostenimiento, la conservación y la producción del cultivo. Jorge Daniel Castro Director General- agroforestales Ex director general de la policía, experto en temas de logística y seguridad. Alberto Fandiño Ingeniero Agrónomo- Director de Viveros Más de 27 años de experiencia en plantaciones forestales incluyendo caucho natural. Mario Lozano Administrador de empresas Más de 17 años de experiencia en gestión y dirección de proyectos forestales.
- 20. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Evolución Fondo 05 08 01 04 06 03 02 07 10 09 0 20 40 60 80 100 120 140 encargos N. NOMBRE DEL PREDIO NIT TOTAL HA HA PRODU. Valor Fondo 1 HERENCIA 900368890-3 1.003 650 $ 7.388.735.828 2 ERMITA 900397126-8 1.033 505 $ 6.840.000.000 3 SAN JOSE 900422345-1 954 500 $ 6.770.000.000 4 PAMELA 900422954-7 1.279 900 $ 11.795.953.745 5 MATALARGA 900428000-3 841 650 $ 7.638.641.699 6 DANIELA 900945733-4 1.287 700 $ 10.408.561.420 7 REGION CARIBE 900945921-2 640 450 $ 6.996.026.879 8 SANTA MARIA 900555827-0 1.277 850 $ 13.237.698.344 9 EL NARANJITO 900628242-7 480 300 $ 959.289.057 10 REGION CARIBE 2 900684240-0 1.007 575 $ 7.131.076.585 SUBTOTAL 9.801 6.080 $ 73.005.127.602 26 febrero 2014
- 21. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Por qué invertir en caucho
- 22. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Por qué invertir en caucho Invertir en un ambicioso proyecto agroforestal en el departamento del Vichada, trae grandes beneficios: • El caucho cuenta con un gran potencial por la gran demanda nacional que se encuentra desatendida. • Es materia prima clave generadora de un gran valor agregado a los productos finales que van desde llantas hasta artículos de aseo de consumo masivo. • Social: Generación de empleo permanente, mejorando la calidad de vida de los habitantes. • Económico: Desarrollo económico en la región y tecnificación del sector cauchero en Colombia. • Ambiental: Disminución de la presión sobre el bosque nativo y generación de derechos de Captura de CO2.
- 23. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Productores Mundiales de Caucho Natural Brasil África India China Tailandia Sri Lanka Malasia Indonesia Filipinas Corea Taiwán Japón Canadá EEUU Productores UE Rusia Consumidores
- 24. Sabemos Cómo Producción* Consumo* * Miles toneladas 1.100 619 1.091 104 7.883 494 10.594 312 Asia es el continente con la mayor producción de caucho a nivel global, siendo Indonesia, Tailandia y Malasia, lideres en producción mundial. En consumo, China registra altos niveles, dada su capacidad y producción industrial y por tener una de las mayores poblaciones del mundo. En los últimos años la producción y consumo global de caucho natural se han incrementado sustancialmente, impulsados por mayores niveles de crecimiento por parte de las principales potencias mundiales, como China y Estados Unidos. Fuente: International Rubber Study Group
- 25. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Tailandia, uno de los grandes productores de caucho a nivel global, ha registrado un crecimiento cercano al 6% en los últimos años. Sus principales destinos son China y Estados Unidos. Malasia, ha tenido un fuerte crecimiento con una tasa del 8% en los últimos cuatro años, donde los destinos de sus exportaciones se han enfocado tradicionalmente en China. Indonesia, registra al igual que los países mencionados anteriormente, un buen comportamiento en cuanto a la producción de caucho con un crecimiento del 11% en los últimos cuatro años. Fuente: International Rubber Study Group 3,164,379 3,252,135 3,569,033 3,328,516 2,900,000 3,000,000 3,100,000 3,200,000 3,300,000 3,400,000 3,500,000 3,600,000 2009 2010 2011 2012 Toneladas Producción de Caucho - Tailandia 857019 939241 996210 922798 747000 797000 847000 897000 947000 997000 2009 2010 2011 2012 Toneladas Producción de Caucho - Malasia Comportamiento Global del Mercado de Caucho
- 26. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Comportamiento Global del Mercado de Caucho Los precios internacionales de cotización de diversas variedades de caucho han fluctuado con cierta amplitud en los últimos años en línea con la coyuntura internacional, teniendo una mejor perspectiva de crecimiento y estabilidad en los próximos años a nivel global, que permitirán un comportamiento acentuado en los precios de cotización del caucho. Fuente: Bloomberg, Malaysian Rubber Export Promotion Council. Arboles de Caucho Coágulo de campo Maceración, Lavado y crepeado Trituración y Secado TSR 10 TSR 20 Látex Tratamiento químico y acidificación Trituración y secado TSR CV TSR L Otros TSR Filtración Dilución y Acidificación RSS ADS Adición de amoniaco Centrifugación Látex Concentrado
- 27. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Las exportaciones colombianas de manufacturas de caucho han presentado un crecimiento importante en los últimos años, teniendo un crecimiento del 18% desde el 2009 hasta el 2012. Igualmente, las exportaciones de productos con caucho se han incrementado un 12% para el mismo periodo. Lo anterior refleja, no solo una demanda internacional en ascenso, sino también, una demanda interna creciente de caucho natural por parte de la industria. Fuente. Exportaciones. DANE. Comportamiento Nacional del Caucho $ 0 $ 2 $ 4 $ 6 $ 8 $ 10 $ 12 $ 14 $ 16 $ 18 $ 20 $ 22 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre MilesdeMillonesdedólares Exportación de Manufacturas de Caucho 2009 2010 2011 2012
- 28. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Comportamiento Nacional del Caucho Las importaciones de caucho en bruto han presentado un comportamiento ascendente en los últimos años, con niveles de crecimiento cercanos al 40%, en medio de una mayor demanda por caucho en la industria nacional. Fuente. Importaciones. DANE 10 30 50 70 90 110 130 150 170 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre MillonesdeDólares Importaciones Caucho en bruto (incluso el caucho sintético y regenerado) 2009 2010 2011 2012
- 29. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal El Caucho en Colombia - 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 Hectáreas Sembradas de Caucho Los departamentos de Meta y Santander concentran el 69% de las plantaciones en el país con un total de 22.459 hectáreas, lo que posiciona nuestro Fondo como la plantación más grande del país, al contar con 10.000 hectáreas divididas en compartimentos. Fuente: Confederación Cauchera – Censo 2013
- 30. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal El Caucho en Colombia Fuente: Confederación Cauchera – Censo 2013 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Meta Santander Caquetá Antioquia Cordoba Caldas Guaviare Tolima Cundinamarca Cauca Áreas establecidas acumuladas Hectáreas 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 Cauca Cundinamarca Tolima Guaviare Caldas Cordoba Antioquia Caquetá Santander Meta Los cultivos de caucho en Colombia son jóvenes, iniciando su crecimiento en el 2004, seguidos por la siembra en meta en el 2007, teniendo un pico en el 2009 con 5.362 hectáreas sembradas. Tras el desmonte del estimulo gubernamental de Programas de Sustitución de Cultivos Ilícitos (PCI) en el 2009, culmino esta tendencia a la alza. Áreas establecidas por año Hectáreas
- 31. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal El Caucho en Colombia 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 Hectáreas en Producción Actualmente solo hay 1.819 Hectáreas en producción en Colombia, siendo el departamento de Caquetá el primer productor a nivel nacional. Dentro de la producción solo se ofertan grandes cantidad de materias primas sin valor agregado, siendo el coagulo la mayor materia prima producida con 1.543 toneladas, seguido del crepe con 620 toneladas, lamina con 540 toneladas, latex con 219 toneladas y ripio con 190 toneladas. Fuente: Confederación Cauchera – Censo 2013 - 500.000 1.000.000 1.500.000 2.000.000 Lamina KG Ripio KG Latex LT Coagulo Tn Crepe Cauca Cundinamarca Tolima Guaviare caldas Cordoba Antioquia Caquetá Santander Meta Producción anual
- 32. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal El Caucho en Colombia Fuente: Confederación Cauchera – Censo 2013 Frecuencia de Especies por Departamento 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 Cundinamarca Cauca Cordoba Tolima Santander Meta Caqueta Antioquia Caldas Guaviare La especie que se ve frecuentemente en los cultivos es la FX4098, seguida de los clones IAN 710 y 873. Hectáreas
- 33. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Dándole una mano al país
- 34. HistoriaLa iniciativa Dándole la Mano al País, surge a raíz de nuestro proyecto Fondo de Capital Privado-Valor Forestal- localizado en la Región del Vichada- Municipio La Primavera, una zona alejada del país, donde el contacto con la civilización es mínima, dado que hay que recorrer grandes distancias para llegar de un lugar a otro, siendo una región subdesarrollada en salud, comunicaciones, estructura vial, educación y desarrollo urbanístico. Por ello, consideramos pertinente involucrarnos de una manera activa, dando creación a la Fundación Profesionales de Bolsa - Dándole La Mano al País, encargada de canalizar todas las ayudas, aportando eficiente y eficazmente al desarrollo socioeconómico de la comunidad, no solo generando empleo, ya que al ser un proyecto de gran magnitud, requiere mucha mano de obra, sino también a mejorar la calidad de vida de todos los habitantes. Somos consientes que para que nuestro proyecto siga teniendo el éxito y aceptación que ha tenido en la comunidad, debemos seguir aportando a su progreso, viéndose beneficiadas todas las partes involucradas. FCP Valor forestal – 08/2012
- 35. Misión Apoyar el desarrollo social integral de comunidades vulnerables ubicadas en áreas donde estamos presentes, mejorando la calidad de vida de los habitantes, por medio de proyectos enfocados al fortalecimiento y mejoramiento de la educación y al desarrollo de proyectos productivos sostenibles. Visión La iniciativa Dándole La Mano al País, generará un impacto positivo, mejorando considerablemente la calidad de vida de los integrantes de La región, reflejada en la mejora de la infraestructura social, educación, salud y seguridad alimentaria. FCP Valor forestal - 08/2012
- 36. Objetivo General Afueras de San Teodoro – 08/2012
- 37. Apoyo a la educación Generación de empleo Gestión de Infraestructura Social Asegurar la compra de la producción Estabilidad Laboral / Enraizamiento Afueras de San Teodoro – 08/2012 Estrategia
- 38. Qué hacemos y en dónde lo hacemos De acuerdo a las necesidades identificadas en la población en las zonas de influencia, en el departamento del Vichada, se identificaron como líneas de acción: proyectos que ayuden al fortalecimiento y cubrimiento de la educación, al desarrollo productivo, a la prevención y atención de emergencias, al mejoramiento en la infraestructura y un ordenamiento territorial para tener una urbanización organizada. San Teodoro – 03/2013
- 39. Dale la mano al País Todos podemos ser parte del cambio, por ello te invitamos a darle la mano al país, mejorando la calidad de vida de cientos de niños que sueñan con tener un futuro mejor. La Misión – 03/2013
- 40. Sabemos Cómo Fondo de Capital Privado – Valor Forestal Advertencias "La inscripción automática en el Registro Nacional de Valores y Emisores de los valores emitidos por el Fondo de Capital Privado, en los términos del articulo 1.1.2.9. de la Resolución 400 de 2005, no implican certificación de la Superintendencia Financiera sobre la rentabilidad del Fondo o la Seguridad de sus inversiones. La Superintendencia Financiera de Colombia advierte al potencial inversionista que el Fondo de Capital Privado es un producto de riesgo, por lo cual es necesario que, para tomar su decisión de inversión lea detenidamente toda la información y se asegure de su correcta, completa y adecuada comprensión." “Las obligaciones de la sociedad administradora de la cartera colectiva relacionadas con la gestión del portafolio son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por los inversionistas a la cartera colectiva no son depósitos, ni generan para la sociedad administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparados por el seguro de depósito del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras FOGAFÍN, ni por ninguno otro esquema de dicha naturaleza. La inversión en la cartera colectiva está sujeta a los riesgos de inversión, derivados de la evolución de los precios de los activos que componen el portafolio de la respectiva cartera colectiva.” Medellín Calle 2 No 20-48 PBX: (574) 215 63 00 Fax: (574) 317 34 94 Barranquilla Cra. 53 No.82-86 Oficina 602 PBX: (575) 356 91 44 Fax: (575) 356 87 71 Cali Calle 25N No. 6N-67 PBX: (572) 668 8100 Fax: (572) 668 70 90 Pereira Avda. Circunvalar No. 8B-51 Of 302 PBX: (576) 333 22 95 Fax: (576) 333 22 86 Bogotá Calle 93B No. 12-18 Piso 2,4 y 5 Edificio Profesionales de Bolsa S.A. PBX: (571) 646 33 30 Fax: (571) 635 88 78