U4

Formulación y evaluación de proyectos
de inversión
M.I. Patricia Gamboa Rodríguez
Unidad 4.- Estudio Financiero.
Erick Domínguez Canseco
25 de Abril del 2013
Instituto Tecnológico
Superior de Coatzacoalcos

El estudio financiero es la conclusión de la etapa de formulación y paso previo para la
evaluación del proyecto.
Los objetivos de este estudio son:
 Sistematizar los resultados económicos de los demás estudios del proyecto:
mercado, técnico, legal y organizacional.
 Calcular las cuentas financieras: capital de trabajo, depreciación de activos,
amortización de pre-operativos y valor de salvamento del proyecto.
 Definir la estructura financiera del proyecto.
4.1.- Objetivo general y Estructuración.

La parte del análisis económico pretende determinar cual es el monto de los recursos
económicos necesarios para la realización del proyecto, cual será el costo total de la
operación de a planta, así como otra serie de indicadores que servirán como base para
la parte final del proyecto que es la evaluación económica.
En la figura 4.1 se muestra a estructura del análisis económico, las flechas indican
donde se utiliza la información obtenida de ese cuadro. Por ejemplo, los datos de la
inversión fija y diferida son la base para calcular el monto de las depreciaciones y
amortizaciones anuales, el cual, a su ves, es un dato que se utiliza tanto en el balance
general como en e punto de equilibrio y en el estado de resultados.
La información que no tiene flecha antecedente, como los cosos totales, el capital de
trabajo y el costo de capital, indica que esa información hay que tenerla con
investigación.

Figura 4.1 Estructuración del análisis económico.

Costo es una palabra muy utilizada, pero nadie ha logrado definirla con exactitud
debido a su amplia utilización, pero se puede decir que el costo es un desembolso en
efectivo o en especie hecho en el pasado, en el presente, en el futuro o en forma
virtual.
Vea algunos ejemplos: los costos pasados, que no tienen efecto para propósitos de
evaluación, se llaman costos hundidos, a los costas o desembolsos hechos en el
presente (tiempo cero) en una evaluación económica se les llama inversión, en un
estado de resultados pro-forma a proyectado en una evaluación, se utilizaran los
costos futuros y el llamado costa de oportunidad seria un buen ejemplo de costo
virtual, así como también lo es el asentar cargos por depreciación en un estado de
resultados, sin que en realidad se haga un desembolso.
4.2.- Determinación de costos.

Los costos de producción no son mas que un reflejo de las terminaciones realizadas
en el estudio técnico. El proceso de costeo de producción es una actividad de
ingeniería, mas que de contabilidad, si se determina que el proceso productivo
requiere de 25 obreros y sucede que cuando arranca la planta se observa que son
insuficiente y que aun faltan tres trabajadores mas, la responsabilidad no será de
contabilidad, que se concreto a anotar el salario de los trabajadores que se e
solicitaron.
El método de costeo que se utiliza en la evaluación de proyectos se llama costeo
absorbente. Esto significa que, por ejemplo, en el caso del calculo del costo de la
mano de obra se agrega al menos 35% de prestaciones sociales al costo tota anual, lo
que significa que no es necesario desglosar el importe especifico de cada una, sino
que en una sola cifra de 35% se absorben todos los conceptos que esas prestaciones
implican. Los costos de producción se anotan y determinan con las siguientes bases.
4.2.1.- Costos de producción.

Costo de materia prima:
No se debe tomar en cuenta solo la cantidad de producto final que se desea, sino
también la merma propia de cada proceso productivo. Por ejemplo, si se producirán
5oooo tornillos de 2 pulgadas de cabeza redonda, y cada tornillo pesa 6.5 gramos; no
se deberá comprar material para esta cantidad, es decir:
5oooo X 6.5 g = 325 kg de acero
ya que cierta cantidad de piezas saldrá defectuosa, ya sea de la cabeza o de la rosca;
por tanto, un buen calculo del costa de la materia prima debe tomar en cuenta la
merma propia de cada proceso, y para realizar este calculo correctamente es
necesario revisar el balance de materia prima respectivo que se ha presentado en el
estudio técnico. En el caso de los tornillos se acepta que una merma normal sea de 1 %,
entonces la materia prima que se utilizara y se debe comprar es de:
325 X 1.01 = 328.25 kg de acero.

Costos de mano de obra:
Para este calculo se consideran las determinaciones del estudio técnico. Hay que
dividir la mana de obra del proceso en directa e indirecta. La mano de obra directa es
aquella que interviene personalmente en el proceso de producción, se refiere en
especifico a los obreros.
La mano de obra indirecta se refiere a quienes aun estando en producción no son
obreros, tales como supervisores, jefes de turno, gerente de producción, etc. En
cualquier calculo de mana de obra, ya sea directa o indirecta, se debe agregar al
menos 35% de prestaciones sociales. Esto significa que sobre el sueldo base anual hay
que agregar fondo para la vivienda, seguridad social, vacaciones, días festivos,
aguinaldo, y otros, lo cual suma, en promedio, un 35% adicional.

Envases:
Existen 2 tipos el envase primario que esta en contacto directo con el producto y el
envase secundario seria la casa de cartón o de plástico que contiene 12 o 2o botellas.
Para este calculo también es necesario considerar un determinado porcentaje de
merma y observar si el envase primario ya contiene una etiqueta impresa o es
necesario pegarla, lo cual conlleva un gasto adicional.
Costos de agua:
Es un insumo importante en algunos puntos de procesos productivo. Lo mínimo a
considerar en el consume son 15o litros por trabajador, de acuerdo con la
reglamentación vigente de a Secretaría del trabajo.

Costos de energía eléctrica:
Para su calculo se toma en cuenta la capacidad de cada uno de los motores que
intervienen en las operaciones del proceso y el tiempo que permanecen en
operaciones por día, datos contenidos en a grafica de Gantt que se incluyen en el en el
estudio técnico, donde se muestra el tiempo frente el desempeño de cada una de las
maquinas. El costo por alumbrado de las áreas y de las oficinas no es muy significativo
respecto del importe total, en promedio, es de 2 a 3% del costo de la energía eléctrica
que se consume en el proceso productivo.
Consumibles:
Se considera cualquier tipo de consumible que se utilice en el proceso, como gas,
diésel, gasolina, etc. En general se calcula como un rubro por separado debido a que
en algunos procesos productivos en el consumo de combustible puede ser muy
elevado.

Control de calidad:
Realizar un control de calidad adecuado al interior de la planta resulta costoso y para
negocios muy pequeños es imposible invertir en todos los equipos necesarios, lo cual
no significa que no se lleve a cabo. Si se decide realizar el control de calidad en las
propias instalaciones, debe tomarse en cuenta que se requiere de una inversión en
equipo, de un área disponible, de personal capacitado que realice cotidianamente los
análisis o las pruebas correspondientes y que muchas de ellas requieren de sustancias
químicas.
En caso contrario cuando los promotores del proyecto deciden no tener un
departamento de control de calidad dentro de la propia industria, entonces deberán
contratar un servicio externo que realice tales pruebas y lleve a cabo esta función
cotidianamente.

Mantenimiento:
El calculo de este rubro es similar al de control de calidad. Los promotores del
proyecto deberán decidir si esta actividad se realiza dentro de la empresa o si se
contrata un servicio externo. Si se decide realizarla internamente existe la misma
consideración de necesidad de inversión en equipo, área disponible, personal
capacitado, etc., además que este costo dependerá del tipo de mantenimiento que se
pretende dar.
Cargos de depreciación y amortización:
Para calcular el monto de los cargos se utilizan los porcentajes autorizados por la ley
tributaria vigente en el país. Además de reducir el monto de los impuestos, permite la
recuperación de la inversión por el mecanismo fiscal que la propia ley tributaria ha
fijado. Toda inversión que realice el promotor del proyecto (inversionista) puede ser
recuperada por medio de estos cargos, de forma que es necesario estar al tanto de los
tipos de inversiones realizadas y de la forma en que se recuperara esa inversión.

Otros costos:
Se han mencionado los principales conceptos relacionados con los costos de
producción, pero estos no son todos los costos que se originan en esa área. También
existen gastos por detergentes, refrigerantes, uniformes de trabajo, dispositivos de
protección para los trabajadores, etc. Su importe es tan pequeño en relación con los
demás costos, que tal vez no vale la pena determinarlos detalladamente. Por esto se
agrupan en el rubro otros costos, donde se incluye cualquier otro costo pequeño y no
considerado en los nueve conceptos antes dichos.
Costos para combatir la contaminación:
Combatir la contaminación proveniente de un proceso productivo requiere de
inversión por equipo y un costo periodo para mantener y controlar los equipos
adquiridos para combatir la contaminación. En la actualidad, además de la existencia
de tales leyes, se cuenta con las normas ISO 14ooo.

Son, como su nombre lo indica, costos que provienen de realizar la función de
administración de la empresa. Tomados en un sentido amplio, no solo significa el
sueldo del gerente o director general y de los contadores, auxiliares, secretaria, así
como los gastos necesarios de oficina.
Una empresa de cierta envergadura puede contar con direcciones o gerencias de
planeación, investigación y desarrollo, recursos humanos y selección de personal,
relaciones publicas, finanzas o ingeniería.
Esto implica que también fuera de las otras dos áreas, de una empresa, que son
producción y ventas, los gastos de todos los demás departamentos o áreas que
pudieran existir en una empresa se cargaran a administración y costos generales.
También deben incluirse los correspondientes cargos por depreciación y amortización.
4.2.2.- Costos de administración.

En ocasiones el departamento o gerencia de ventas también es llamado de
mercadotecnia. En este sentido vender no significa solo hacer llegar el producto al
intermediario o consumidor, si no que implica una actividad mas amplia.
Mercadotecnia abarca, entre otras muchas actividades, la investigación y el desarrollo
de nuevos mercados o de nuevos productos adaptados a los gustos y necesidades de
los consumidores; el estudio de la estratificación del mercado; las cuotas y el
porcentaje de la participación de la competencia en el mercado; la educación de la
publicidad que realiza la empresa; la tendencia de las ventas, etc. La magnitud del
costo de venta dependerá tanto del tamaño de la empresa, como del tipo de
actividades que los promotores del proyecto quieran que desarrolle ese
departamento.
La agrupación de costos que se ha mencionado, como producción, administración y
ventas, es arbitraria.
4.2.3.- Costos de venta.

Son los intereses que se deben pagar en relación con capitales obtenidos en
préstamo. Algunas veces estos costos se incluyen en los generales y de
administración, pero lo correcto es registrarlos por separado, ya que un capital
prestado puede tener usos muy diversos y no hay porque cargarlos a un área
especifica.
La ley tributaria permite cargar estos intereses como gastos deducibles de impuestos.
4.2.4.- Costos financieros.

Capitalizar el costo de un activo significa registrarlo en los libros contables como
activo. No existen normas que regulen el tiempo en que deban registrarse un activo
para correlacionar los fines fiscales con los contables, lo cual provoca diferencias entre
ambos criterios. Por tanto, el tiempo ocioso durante cual el equipo no presta servicios
mientras se instala, no se capitaliza de ordinario, tanto por razones conservadoras
como para reducir el pago de impuestos.
Para controlar y planear mejor lo anterior, es necesario construir un cronograma de
inversiones o un programa de instalación del equipo. Este es simple mente un
diagrama de Gantt, en el que, tomando en cuenta los plazos de entrega ofrecidos por
los proveedores, y de acuerdo con los tiempos que se tarde tanto en instalar como en
poner en marcha los equipos, se calcula el tiempo apropiado para capitalizar o
registrar los activos en forma contable.
4.3.- Cronograma de inversiones.

EI termino depreciación tiene exactamente la misma connotación que amortización,
pero el primero solo se aplica al activo fijo, ya que con el uso estos bienes valen
menos; es decir, se deprecian; en cambio, la amortización solo se aplica a los activos
diferidos o intangibles, ya que, por ejemplo, si se ha comprado una marca comercial,
esta, con el uso del tiempo, no baja de precio o se deprecia, por lo que el termino
amortización significa el cargo anual que se hace para recuperar la inversión.
Cualquier empresa que este en movimiento, para hacer los cargos de depreciación y
amortización correspondientes deberá basarse en la ley tributaria. El monto de los
cargos hechos en forma contable puede ser esencialmente distinto de los hechos en
forma fiscal.
4.4.- Depreciaciones y Amortizaciones.

Desde el punto de vista contable el capital de trabajo se define como la diferencia
aritmética entre el activo circulante y el pasivo circulante. Desde el punto de vista
practico, esta representado por el capital adicional con que hay que contar para que
empiece a funcionar una empresa; esto es, hay que financiar la primera producción
antes de recibir ingresos; entonces, debe comprarse materia prima, pagar mana de
obra directa que la transforme, otorgar crédito en las primeras ventas y contar con
cierta cantidad en efectivo para sufragar los gastos diarios de la empresa.
Todo esto constituiría el activo circulante. Pero así como hay que invertir en estos
rubros, también se puede obtener crédito a corto plazo en conceptos como
impuestos y algunos servicios y proveedores, y esto es el pasivo circulante.
De aquí se origina el concepto de capital de trabajo, es decir, el capital con que hay
que contar para empezar a trabajar.
4.5.- Capital de trabajo.

EI activo circulante se compone básicamente de tres rubros: valores e inversiones,
inventarios y cuentas por cobrar. A continuación se describe cada uno de ellos y se da
la pauta para su calculo:
Valores e inversiones:
Sustituye al antiguo de cajas y bancos. Es el efectivo que siempre debe tener la
empresa para afrontar no solo gastos cotidianos, sino también los imprevistos y en la
actualidad la banca comercial del país se ha diversificado de tal forma que es posible
invertir dinero a plazos muy cortos.
La empresa necesita tener siempre dinero disponible por varias razones, la primera,
para solventar los gastos cotidianos: la segunda para enfrentar contingencias, y la
tercera para aprovechar ofertas de materia prima que se presentaran en el mercado.

Inventario:
Se pretende presentar un modelo que ayude al evaluador a determinar de manera
aproximada cual seria la inversión en inventarios que tendrían que hacer los
promotores del proyecto al iniciar las operaciones de la empresa.
El modelo que se presenta es el llamado lote económico, la cual se basan en la
consideración de que existen ciertos costos que aumentan mientras mas inventarios
se tiene, como el costo de almacenamiento, seguros y obsolescencia, y existen otros
que disminuyen cuanto mayor es la cantidad existente en inventarios, como ocurre en
las interrupciones de producción por falta de materia prima, los posibles descuentos
en las compras y otros.

El lote económico encuentra el equilibrio entre los costos que aumentan y los que
disminuyen al incrementarse la cantidad del inventario, de manera que al aplicar el
modelo se optimiza económicamente el manejo de inventarios. El costo mínimo se
encuentra comprando cierta cantidad de inventario, y se calcula como:
Donde:
LE = La cantidad optima que será adquirida por comprar materia prima para inventario.
F = Costos fijos de colocar y recibir una orden de compra.
U = Consumo anual de unidades de materia prima.
C = Costo para mantener el inventario
P = Precio de compra unitaria.

Cuentas por cobrar:
Este rubro se refiere que cuando una empresa inicia sus operaciones, normalmente
dará a crédito en la venta de sus primeros productos. Las cuentas por cobrar calculan
cual es la inversión necesaria como consecuencia de vender a crédito, lo cual depende,
por supuesto, de las consideraciones del crédito, es decir, del periodo promedio en que
la empresa recupera el capital. La formula contable es:
Donde:
PPR = Periodo Promedio de Recuperación

Pasivo circulante:
Así como es necesario invertir en activo circulante, también es posible que cierta parte
de esta cantidad se pida prestada; es decir, independientemente de que se deban
ciertos servicios a proveedores u otros pagos también puede financiarse parcialmente
la operación.
El valor de la tasa circulante se define como:
Donde:
PPR = Periodo Promedio de Recuperación

Cuando requerimos presentar un presupuesto del costo de un proyecto de alto nivel,
sin contar aún con un alcance detallado pues estamos en la fase de planeación o
elaborando anteproyectos, debemos contar con técnicas que nos permitan obtener
resultados razonablemente confiables y no utilizar solo la intuición profesional o las
artes adivinatorias. Podremos recurrir a las bases de datos de la empresa de proyectos
similares, a la experiencia del personal o de consultores externos o utilizar los bien
conocidos precios paramétricos.
Todas estas técnicas van de lo general a lo particular y lógicamente entre más se
busque la aproximación a la certeza, mayor esfuerzo y detalle deberemos poner para
el cálculo del presupuesto.
4.6.- Estimación del presupuesto.

Aparte de los ingresos naturales, es decir los que provienen de las ventas del
producto o productos del proyecto, existen otros ingresos que contribuyen al
flujo de caja y que por lo tanto impactan la rentabilidad del proyecto.
De otro lado, existen otros ingresos no monetarios que si bien no aportan al flujo
deben tenerse presente al momento de realizarse la evaluación del proyecto
Ingresos Venta del Producto:
Estos ingresos se calculan como el producto de la cantidad de bienes o servicios
del proyecto que se esperan vender por el precio unitario de cada uno de ellos.
4.6.1.- Ingreso.

Ingresos Venta de Subproductos:
En algunos procesos productivos es posible encontrar que de la fabricación del
productos se derivan subproductos y/o desechos que pueden tener algún valor
comercial.
En este caso, la venta de estos subproductos o desechos debe mostrarse como un
ingreso del proyecto; si bien, los montos de estas ventas pueden no ser significativos,
incluirlas muestra una situación más real del proyecto
Ingresos Reposición Equipos:
Cuando se hace reposición de equipos y maquinarias es posible que se obtenga un
ingreso para el proyecto, derivado de la venta de los equipos y maquinaria viejos.
Al realizarse la venta de estos equipos y maquinarias se podrían generar ganancias o
pérdidas dependiendo del valor que estos tengan en libros, lo cual podría
eventualmente tener un efecto tributario importante que deberá ser incluido en el
flujo de caja antes de calcularse el impuesto.

Ingresos Recuperación Capital de Trabajo:
Aunque al final del periodo de evaluación el capital de trabajo, seguramente, no es
recuperado por los inversionistas ya que seguramente el proyecto seguirá
funcionando, el comportamiento de este momento en el tiempo es similar al de una
liquidación del negocio y por consiguiente es válido simular una recuperación del
capital de trabajo; es decir que este se muestre como ingreso para el proyecto.
Ingresos Valor de Desecho:
El valor de desecho puede definirse como el valor que tendrá el proyecto al final del
periodo de evaluación. Al igual que en el caso del capital de trabajo, el valor de
desecho no es un ingreso disponible para atender compromisos, ya que no se concibe,
dentro de las operaciones normales de una empresa, que se vendan los activos para
cubrir obligaciones financieras

Presupuesto de egresos e inversiones
Este presupuesto está integrado por:
 Presupuesto de inventarios:
Una vez predeterminadas las ventas cuyo presupuesto es un elemento
indispensable en la formalización del programa de casi todas las funciones de la
empresa es necesario presupuestar la cantidad de artículos para cubrir la
demanda del presupuesto de ventas.
 Presupuesto de producción:
Está basada en las ventas previstas y en la determinación de un inventario base o
sea que primero se deberá calcular las ventas y un inventario base para
posteriormente poder determinar la producción
4.6.2.- Egresos.

 Presupuesto de compras:
Este presupuesto se refiere exclusivamente a las compras de materia prima para la
elaboración de los productos, pero antes hay que hacer el presupuesto de materiales
con el objeto de determinar cuántas unidades de materiales se requiere para producir
el volumen indicado y con esto se sacara el presupuesto de compras.
 Presupuesto de costo de distribución:
Comprende las operaciones realizadas desde que el producto fue fabricado hasta que
estén en manos del cliente, por lo tanto integran los gastos de vendedores, gastos de
oficina de ventas, publicidad, transporte, gastos de almacén, etc.
 Presupuesto de gasto de administración:
En este presupuesto van aquellos gastos que se derivan de las funciones de la
dirección y control como son los de pagar honorarios de consejeros, contadores,
directores, abogados y directivos de la administración.

 Presupuesto de inversiones fijas:
Son de vital importancia para necesidades presentes y futuras que deben ser previstas
en funciones del plan de operación a corto y largo plazo en un momento dado pueden
ser cuantiosas, dado en aquellas industrias cuyas inversiones representan la mayoría
de su inversión total.
 Presupuesto de impuestos sobre la renta:
Se toman como base para realizar su cálculo los resultados predeterminados que se
derivan de los presupuestos de ventas y de costos para aplicar la tasa vigente a las
fechas de realización.

Utilidad contable es un término utilizado en el área de la contabilidad, Auditoría y
contabilidad financiera.
Utilidad contable son las utilidades que arrojan los libros de contabilidad de una
Empresa en un ejercicio.
Es posible que, para evitar descapitalizaciones, la empresa siga procedimientos de
Depreciación y amortizaciones diferentes a los aprobados fiscalmente, en esos casos y
por otras ligeras variantes, la utilidad contable y la fiscal difieren.
4.6.3.- Utilidades.

El análisis del punto de equilibrio es una técnica útil para estudiar las relaciones entre
los costos fijos, los costos variables y los ingresos. Si los costos de una empresa solo
fueran variables, no existiría problema para calcular el punto de equilibrio.
El punto de equilibrio es el nivel de producción en el que los ingresos por ventas son
exactamente iguales a la suma de los costos fijos y los variables. En primer lugar hay
que mencionar que esta no es una técnica para evaluar la rentabilidad de una
inversión, sino que solo es una importante referencia a tomar en cuenta; además,
tiene las siguientes desventajas:
 Para su calculo no se considera la inversión inicial que da origen a los beneficios
proyectados, por lo que no es una herramienta de evaluación económica.
4.7.- Punto de equilibrio.

 Es difícil delimitar con exactitud si ciertos costos se clasifican como fijos o como
variables, y esto es muy importante, pues mientras los costos fijos sean menores se
alcanzad mas rápido el punto de equilibrio. Por lo general se entiende que los
costos fijos son aquellos independientes del volumen de producción, y que los
costos directos o variables son los que varían directamente con el volumen de
producción; aunque algunos costos, como salarios y gastos de oficina, pueden
asignarse a ambas categorías. En el caso practico presentado al final del capitulo se
clasifican los costos y se calcula el punto de equilibrio.
 Es inflexible en el tiempo, esto es, el equilibrio se calcula con unos costos dados,
pero si estos cambian, también lo hace el punto de equilibrio. Con la situación tan
inestable que existe en muchos países, y sobre todo en México, esta herramienta
se vuelve poco práctica para fines de evaluación.

El punto de equilibrio se puede calcular en forma grafica, tal como aparece en la
figura.

O bien, en forma matemática, como se describe a continuación. Los ingresos están cal
calculados como el producto del volumen vendido por su precio, ingresos = P + Q. Se
designa por costos fijos a CF, y los costos variables se designan por CV En el punto de
equilibrio, los ingresos se igualan a los costos totales:
Pero como los costos variables siempre son un porcentaje constante de las ventas,
entonces el punto de equilibrio se define matemáticamente como:
P Q= +

La finalidad del análisis del estado de resultados o de pérdidas y ganancias es calcular
la útil dad neta y los flujos netos de efectivo del proyecto, que son, en forma general,
el beneficio real de la operación de la planta, y que se obtienen restando a los ingresos
todos los costos en que incurra la planta y los impuestos que deba pagar. Esta
definición no es muy completa, pues habrá que aclarar que los ingresos pueden
prevenir de Fuentes externas e internas y no solo de la venta de los productos.
Una situación similar ocurre con los costos, ya que los hay de varios tipos y pueden
provenir tanto del exterior como del interior de la empresa. Para realizar un estado de
resultados adecuado, el evaluador deberá basarse en la ley tributaria, en las secciones
referentes a la determinación de ingresos y costos deducibles de impuestos, aunque
no hay que olvidar que en la evaluación de proyectos se planean y pronostican los
resultados pro babes que tendrá una entidad productiva, y esto, de hecho, simplifica
la presentación del estado de resultados. Se le llama proforma porque esto significa
proyectado, lo que en realidad hace el evaluador: proyectar los resultados económicos
que supone tendrá la empresa.
4.7.1.- Estado de resultados.

La tabla muestra que el estado de resultados es un cuadro que sintetiza la información
que se ha obtenido en secciones anteriores. Aunque los ingresos no se han calculado
explícitamente con anterioridad, si se han dado las bases para ello; estos se calculan
como el producto del precio unitario de venta multiplicado por la cantidad vendida.

El precio de venta se calculó en la "Proyección del precio al producto", en
"Determinación del tamaño óptimo de la planta", es posible llegar a presentar un
breve programa de producción, en el que, por supuesto, ya se ha calculado la cantidad
por producir y vender en cada uno de los anos.
De este modo, el círculo de los ingresos se simplifica al máximo. Solo si la planta
estudiada tuviera una producción de varios artículos esencialmente distintos en uso y
precio, sería necesario el cálculo separado y detallado de los ingresos provenientes de
la venta de esos productos.
Otro caso que ameritaría la presentación por separado de los ingresos se da cuando
existe un subproducto o desecho en la producción, que se puede vender y que
además representa un porcentaje considerable de los ingresos.

¿Qué es el Balance General?
Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que le deben y
de lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha determinada.
Al elaborar el balance general el empresario obtiene la información valiosa sobre su
negocio, como el estado de sus deudas, lo que debe cobrar o la disponibilidad de
dinero en el momento o en un futuro próximo.
Activo, para una empresa, significa cualquier pertenencia material o inmaterial; pasivo
significa cualquier tipo de obligación o deuda que se tenga con terceros.
Capital significa los activos, representados en dinero o en títulos, que son propiedad
de los accionistas o propietarios directos de la empresa.
La igualdad fundamental del balance:
Activo = Pasivo + Capital
4.7.2.- Balance general pro forma.

Significa, por tanto, que todo lo que tiene de valor la empresa (activo fijo, diferido y
capital de trabajo) le pertenece a alguien. Este alguien pueden ser terceros (tales
como instituciones bancarias o de crédito), y lo que no debe, entonces, es propiedad
de los dueños o accionistas. Por esto es que la igualdad siempre debe cumplirse. Todo
lo que hay en la empresa siempre le pertenecerá a alguien.
Balance general esquematizado.

¿Qué partes conforman el balance general?
 Activos:
Es todo lo que tiene la empresa y posee valor
 Pasivos:
Es todo lo que la empresa debe.
 Patrimonio:
Es el valor de lo que le pertenece al empresario en la fecha de realización del
balance.

El origen de los Recursos, constituido por disminuciones al Activo, aumentos al Pasivo
y aumentos al Capital (Ingresos o productos) y la aplicación dada a los Recursos
obtenidos, o sea, si éstos se han empleado en aumentos al Activo, disminuciones al
Pasivo y disminuciones al Capital (egresos o Gastos).
Aunque existan muchas definiciones para este estado, el principal objetivo es mostrar,
en un determinado periodo, cuál ha sido el origen de los Recursos con que ha contado
la Empresa y qué aplicación se les ha dado, lo que lo hace esencialmente dinámico.
Es lógico suponer que si en su nombre no existe un criterio uniforme, con mayor razón
sucede lo propio en su definición. Efectivamente existen numerosas definiciones, las
cuales si bien es cierto que todas en si pretenden expresar la ideología del estado,
difieren sustancialmente en su exposición.
4.7.3.- estado de origen y aplicación de
recursos pro forma.

La calidad de una buena toma de decisiones está en función de contar con
información veraz y oportuna, ya que sin ella, se corre el peligro de tomar
decisiones erróneas que pudieran afectar la rentabilidad de los negocios e incluso
generar una crisis que lleve a la quiebra.
Es importante contar con un sistema de información que mantenga al tanto a los
administradores de las PYMES, en especial, el aspecto financiero a través de
informes denominados Estados Financieros.
La disciplina que da origen a los estados financieros es la contabilidad, y ésta se
define como “el arte de registrar, clasificar, resumir e interpretar los datos
financieros, con el fin de constituir una herramienta de control y análisis”.
4.7.4.- Estados financieros pro forma.

Los estados financieros se preparan para presentar un informe periódico acerca
de la situación del negocio, los procesos de la administración y los resultados
obtenidos durante un determinado periodo.
Los estados financieros básicos son:
Los estados financieros básicos son:
 El balance general.
 El estado de resultados.
 El estado de cambios en el patrimonio.
 El estado de cambios en la situación financiera.
 El estado de flujos de efectivo

Libro.-
 Baca Urbina, Gabriel. Evaluación de Proyectos. Mc. Graw Hill. 2oo3.
 M. C. Domigo Muñante Pérez. Formulación y evaluación de proyectos. Mc Graw Hill,
1997.
 Córdoba Padilla, Marcial. Formulación y evaluación de proyectos. ECOE Ediciones,
2oo6.
Pagina web.-
 http://yannetcmo.awardspace.com
Bibliografía

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