3º Utilities Day – Itaú BBA_16abr13
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O documento apresenta informações sobre: (1) o setor elétrico brasileiro, incluindo a renovação de concessões, risco de racionamento e alterações na metodologia do PLD; (2) a CPFL Energia e seus segmentos de negócio, incluindo geração, distribuição e comercialização; (3) o plano estratégico de longo prazo da CPFL Energia.
3º Utilities Day – Itaú BBA_16abr13
- 1. March, 2013Abril, 2013 3º Utilities Day – Itaú BBA Wilson Ferreira Jr
- 2. 2 Esta apresentação pode incluir declarações que representem expectativas sobre eventos ou resultados futuros de acordo com a regulamentação de valores mobiliários brasileira e internacional. Essas declarações estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela Companhia de acordo com a sua experiência e o ambiente econômico, as condições de mercado e os eventos futuros esperados, muitos dos quais estão fora do controle da Companhia. Fatores importantes que podem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros incluem a estratégia de negócios da Companhia, as condições econômicas brasileira e internacional, tecnologia, estratégia financeira, desenvolvimentos da indústria de serviços públicos, condições hidrológicas, condições do mercado financeiro, incerteza a respeito dos resultados de suas operações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções, entre outros. Em razão desses fatores, os resultados reais da Companhia podem diferir significativamente daqueles indicados ou implícitos nas declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros. As informações e opiniões aqui contidas não devem ser entendidas como recomendação a potenciais investidores e nenhuma decisão de investimento deve se basear na veracidade, atualidade ou completude dessas informações ou opiniões. Nenhum dos assessores da Companhia ou partes a eles relacionadas ou seus representantes terá qualquer responsabilidade por quaisquer perdas que possam decorrer da utilização ou do conteúdo desta apresentação. Este material inclui declarações sobre eventos futuros sujeitas a riscos e incertezas, as quais baseiam-se nas atuais expectativas e projeções sobre eventos futuros e tendências que podem afetar os negócios da Companhia. Essas declarações podem incluir projeções de crescimento econômico, demanda, fornecimento de energia, além de informações sobre posição competitiva, ambiente regulatório, potenciais oportunidades de crescimento e outros assuntos. Inúmeros fatores podem afetar adversamente as estimativas e suposições nas quais essas declarações se baseiam.
- 3. Agenda O setor elétrico brasileiro Financials A CPFL Energia e os seus segmentos de negócio • Cenário atual • Perspectivas 3
- 4. O setor elétrico brasileiro Renovação das concessões (MP 579) Risco de racionamento Decreto 7.945/2013 Sazonalização da energia assegurada Jan/13
- 5. O setor elétrico brasileiro Renovação das concessões (MP 579) Risco de racionamento Decreto 7.945/2013 Sazonalização da energia assegurada Jan/13
- 6. CPFL Paulista CPFL Santa Cruz CPFL Leste Paulista CPFL Jaguari CPFL Sul Paulista CPFL Mococa CPFL Piratininga 55% 15% 5% 26% 1) Ajustado por ativos e passivos regulatórios e não-recorrentes; não considera eliminações; 2) 24MW de capacidade instalada, <1% da capacidade instalada total da CPFL Energia de 2.961MW; 3) As demais concessões, tanto de geração quanto de distribuição, vencem a partir de 2027. 69% 30% 1% PCHs renovadas2 Geração convencional CPFL Renováveis < 3% do EBITDA da CPFL Energia foi alcançada pela Lei 12.783 (antiga MP579)3 Novas tarifas das concessões renovadas não impactaram a parcela B (remuneração) das distribuidoras Consolidado1 4.625 MP 579 | Impacto nulo para a CPFL Energia Breakdown do EBITDA ajustado¹ - 2012 R$ milhões | % Comercialização e Serviços 287 | 6% Geração 1.672 | 36% Distribuição 2.678 | 58% RGE 6
- 7. Oportunidades • Custo de O&M abaixo da faixa apresentada para a renovação das concessões vincendas (MP 579): oportunidades de participação dos leilões dos ativos que não tiveram suas concessões renovadas • Ambiente mais competitivo para a comercialização: oportunidades de consolidação para a CPFL Brasil Efeito positivo para o cenário macroeconômico Estimativa LCA Consultores (em %) MP 579 | Benefícios e oportunidades 7
- 8. O setor elétrico brasileiro Renovação das concessões (MP 579) Risco de racionamento Decreto 7.945/2013 Sazonalização da energia assegurada Jan/13
- 9. 3.6 8.1 9.1 13.1 17.6 8.5 13.0 14.0 18.4 24.9 2001 2004 2008 2012 2017 (e) Biomassa Carvão Nuclear Óleo, Diesel e Gás Condições Energéticas do Sistema | Risco de racionamento em 2013 está afastado Nível dos reservatórios no SIN | % volume útil Capacidade Instalada de Térmicas no SIN | GW 1) Considera todas termelétricas acionadas até final de abril. ENA do SIN projetada: 68% MLT (jan), 89% MLT (fev), 77% MLT (mar) e 91% MLT (abr). Nos cálculos de fev-abr foi considerada uma redução de 1,0 GW na capacidade térmica devido à falha de algumas usinas. 2) PMO de março. Visão Janeiro Visão Fevereiro Visão Março Visão Abril 9.0% 4.3% 0.0% 0.0% Risco de Racionamento de Energia em 20131 PSR • “Bandeiras tarifárias” (aprovado para 2014) • Leilões regionais de energia (em discussão) • Contratação de térmicas pelo critério de quantidades para despacho na base (em discussão) Medidas aprovadas e em discussão 9 2 0 20 40 60 80 100 Dec Jan Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2001 2002 2008 2009 2012 2013 2013 (ONS) /12
- 10. Hoje Pós-AP Modelo ajustado ESS deve ser rateado entre todos os agentes do setor • Métricas utilizadas para o rateio ainda pendentes de definição • Geradoras e Comercializadoras negativamente afetadas Efeito estimado da alteração da CAR sobre o PLD SE/CO 2 (R$/MWh) | 2013 • Incorporação de mecanismo de aversão ao risco nos modelos computacionais • Fase de transição (abril a julho): 50% ESS atual vai para o PLD por metodologia específica (R$ 140,68/MWh na 3ª semana Abr-13) • CAR (Curva de Aversão ao Risco) passará a ter 5 anos (em audiência pública) • Redução do custo do ESS 20131: R$ 900 milhões (de R$ 6 bi para R$ 5,1 bi) 1) Estimativa PSR; 2) Projeção CPFL Energia – Médias dos PLDs modelo Newave, deck ONS de abril de 2013 250 300 350 400 450 500 Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez CAR 5 anos CAR 2 anos Transição para o novo PLD PLD está sendo alterado para refletir o risco hidrológico e aumentar a segurança do sistema elétrico Nova metodologia do PLD | Resolução CNPE no 3 Pontos de Definição: 10
- 11. O setor elétrico brasileiro Renovação das concessões (MP 579) Risco de racionamento Decreto 7.945/2013 Sazonalização da energia assegurada Jan/13
- 12. Decreto 7.945/2013 | Medidas para aumento da liquidez das distribuidoras em 2013 e mudança no limite de sobrecontratação 1) Gastos com CCEARs disponibilidade não cobertos pela tarifa vigente no período; 2) A CPFL Paulista, que passou pela RTP em 08/04/2013 (antes da finalização da audiência pública), recebeu R$ 374 milhões via aporte de CDE referentes à CVA de Energia e de ESS de 2012 e CCEARs disponibilidade em jan/13; 3) RTP da RGE: jun/13 e RTA da CPFL 234 Mudança estrutural Altera o limite de repasse da sobrecontratação de energia de 3% para 5% Menor risco para o segmento de distribuição Estímulo à contratação de novos empreendimentos Medidas para 2013 | Repasse da CDE e déficit de CCEARs por disponibilidade (R$ milhões) 12
- 13. O setor elétrico brasileiro Renovação das concessões (MP 579) Risco de racionamento Decreto 7.945/2013 Sazonalização da energia assegurada Jan/13
- 14. Garantia física x Energia gerada | GW médios1 Não houve quebra de contrato Risco relativo à exposição nos meses seguintes era elevado para geradoras 100% contratadas Ainda não há ganhadores ou perdedores em 2013 (incerteza quanto ao PLD) Sazonalização da energia assegurada 51 52 55 56 50 48 48 48 49 46 46 43 46 4546 42 43 45 44 44 45 46 46 47 48 48 47 61 50 49 48 45 45 45 46 47 47 46 46 Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Em 26/mar, a Aneel decidiu pela manutenção da sazonalização informada pelos agentes para liquidação e cobrança dos valores relativos a janeiro 1) Fev/13 a Dez/13 – considera perdas de 3%14 GSF
- 15. 15 Liderança entre as empresas privadas do Setor Elétrico, com um portfolio de negócios relacionados a energia diversificado 1515 CPFL Energia | Plano Estratégico de Longo Prazo COMERCIALIZAÇÃO • Liderança em comercialização no mercado de clientes livres • Maximização da rentabilidade, dadas as novas condições de mercado GERAÇÃO • Excelência operacional com a maior rentabilidade do setor • Crescimento em capacidade instalada em projetos hidráulicos e térmicos • Líder em fontes renováveis (> 4 GW em 2020) DISTRIBUIÇÃO • Líder de mercado, dobrando o market share no Brasil nos próximos anos • Excelência operacional, utilizando inovação e novas tecnologias SERVIÇOS • Maior empresa de serviços do setor elétrico • Crescimento forte de vendas
- 16. 16 1616 CPFL Energia | Plano Estratégico de Longo Prazo COMERCIALIZAÇÃO • Liderança em comercialização no mercado de clientes livres • Maximização da rentabilidade, dadas as novas condições de mercado GERAÇÃO • Excelência operacional com a maior rentabilidade do setor • Crescimento em capacidade instalada em projetos hidráulicos e térmicos • Líder em fontes renováveis (> 4 GW em 2020) SERVIÇOS • Maior empresa de serviços do setor elétrico • Crescimento forte de vendas DISTRIBUIÇÃO • Líder de mercado, dobrando o market share no Brasil nos próximos anos • Excelência operacional, utilizando inovação e novas tecnologias Liderança entre as empresas privadas do Setor Elétrico, com um portfolio de negócios relacionados a energia diversificado
- 17. 2008 2009 2010 2011 2012 628 829 809 1,037 1.167 Geração Renovaveis • Concessões de Longo Prazo • Maior portfolio de energia renovável da América Latina • Fontes Renováveis: > 93% IFRS 1.179 1.672 CAGR = 27,7% 2º Market share: 2,3% 2004 2008 2012 2016 (e) 854 1,704 2,961 3,327 25% Segmento de Geração Convencional e Renováveis CAGR = 12% EBITDA (2012) | R$ bilhões¹ 41,8% EDP Duke AES Tiete CPFL Cesp Cemig Tractebel Eletrobras 1) Eletrobrás considera EBITDA ajustado, expurgando efeitos da lei 12.783/201317
- 18. 20162013 1.153 582 CPFL Renováveis | Portfólio atual (Março/13) 18 Capacidade Instalada Total: 5.535 MW SPP 19% Em operação (Mar-13) Em construção 2016 Em desenvolvimento Portfolio total 100% com PPA´s • 2 UTE´s (biomassa): Coopcana e Alvorada • 13 parques eólicos: Macacos I, Campo dos Ventos II e Atlântica 328 MW • 9 parques eólicos: Campo dos Ventos e São Benedito Biomassa 7% PCH 17% Eólico 76% 1.735 3.800 5.535 Capacidade Instalada | MW Projetos em construção – Start-up 254 MW Fim de 2016: Éolica: 1.038 MW Biomassa: 370 MW PCH: 327 MW Solar: 1 MWp
- 19. GERAÇÃO • Excelência operacional com a maior rentabilidade do setor • Crescimento em capacidade instalada em projetos hidráulicos e térmicos • Líder em fontes renováveis (> 4 GW em 2020) 19 1919 CPFL Energia | Plano Estratégico de Longo Prazo COMERCIALIZAÇÃO • Liderança em comercialização no mercado de clientes livres • Maximização da rentabilidade, dadas as novas condições de mercado DISTRIBUIÇÃO • Líder de mercado, dobrando o market share no Brasil nos próximos anos • Excelência operacional, utilizando inovação e novas tecnologias SERVIÇOS • Maior empresa de serviços do setor elétrico • Crescimento forte de vendas Liderança entre as empresas privadas do Setor Elétrico, com um portfolio de negócios relacionados a energia diversificado
- 20. 26% 44% 16% 14% 2008 2009 2010 2011 2012 Segmento de Distribuição • 7,2 milhões de clientes • 569 municípios • Elevado potencial de consumo per capita IFRS recorrente CAGR = 8,8% 1º Market share: 13% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Industrial Comercial Residencial Outros 1) Desconsidera vendas na CCEE. Números de 2010 ajustados devido à Resolução CAT 97. Números de 2012 com ajustes de calendário de faturamento de clientes livres e permissionárias da RGE. 2) Fonte: EPE CAGR = 5,7% 13,9% 20
- 21. 21 1) Valores constantes. +10,1% -4,0% +3,8% -6,6% -23,7% -15,7% 313 239 777 655 3º Ciclo de Revisão Tarifária | BRR e EBITDA regulatório
- 22. SERVIÇOS • Maior empresa de serviços do setor elétrico • Crescimento forte de vendas GERAÇÃO • Excelência operacional com a maior rentabilidade do setor • Crescimento em capacidade instalada em projetos hidráulicos e térmicos • Líder em fontes renováveis (> 4 GW em 2020) 22 2222 CPFL Energia | Plano Estratégico de Longo Prazo DISTRIBUIÇÃO • Líder de mercado, dobrando o market share no Brasil nos próximos anos • Excelência operacional, utilizando inovação e novas tecnologias COMERCIALIZAÇÃO • Liderança em comercialização no mercado de clientes livres • Maximização da rentabilidade, dadas as novas condições de mercado Liderança entre as empresas privadas do Setor Elétrico, com um portfolio de negócios relacionados a energia diversificado
- 23. 23 2323 Segmento de comercialização • 231 clientes livres • Atuação em todo o território nacional, com 4 escritórios regionais • Sinergia com a CPFL Renováveis 1º Market share: 10% 2008 2009 2010 2011 2012 305 298 290 252 259 80 74 129 141 231 2008 2009 2010 2011 2012 CAGR = 30,4% 179 52 Dentro da área de concessão Fora da área de concessão 1) Inclui Serviços em 2008 e 2009. 2,4% Corrente: 10,3 GWm Potencial : +6,4 GWm Mercado livre no Brasil
- 24. 2424 • Modernização das construções de redes (CCM) • Construção da maior Usina Solar do país (Tanquinho) • Integração de serviços de arrecadação • Consolidação das operações de Call Center do Grupo e início das negociações com o mercado Carteira de Projetos • Aeroporto de Viracopos – construção de subestação, LT e usina back-up • Indústrias Morlan – construção de subestação • CCM Automatizado – início das operações na CPFL Santa Cruz • SAMM – construção de 53 km de anel ótico na cidade de Campinas • CET Santos – substituição das lâmpadas semafóricas por módulos de Led em toda a cidade de Santos • Gás Brasiliana – Call Center fora do Grupo CPFL • CPFL Renováveis/Atlantic – construção de duas LTs no RN 2010 2011 2012 15 26 37 42,1% Portfolio diversificado EBITDA - Serviços Segmento de Serviços 2010 2011 2012 104 132 158 19,8% Receita Líquida - Serviços
- 25. CPFL Energia | Dados consolidados 25 Margem EBITDA3 EBITDA (R$ milhões)² Lucro Líquido (R$ milhões) Receita Líquida (R$ milhões)1 32,9% 34,5% 2011 2012 1) Exclui receita de construção; 2) 2011 e 2012 exclui Entidade de Previdência Privada (Instrução CVM 527/12); 3) Ajustado por Ativos e Passivos Regulatórios e Itens Não Recorrentes 25 +22,7%+16,9% +7,4% ajustado2 ajustado2 ajustado2 2009 2010 2011 2012 2011 2012 10.742 10.980 11.634 13.704 11.476 13.419 2009 2010 2011 2012 2011 2012 3.453 3.350 3.852 3.898 3.770 4.625 2009 2010 2011 2012 2011 2012 1.689 1.560 1.624 1.257 1.560 1.676 +17,8% CAGR = 8,5% CAGR = 4,1% +1,2% -22,6%
- 26. 1) Média do período. 2) Exclui fundo de pensão. 26 Iniciativas de redução de custos | resultados de 2012 ou Pessoal: MSO: PMSO 2012 (real) PMSO | R$ Milhões 1,406 (113) (125) 1.644 451 2.096 (100) (618 ) 1.379 +27,4% -1,9% Âmbito Corporativo centralização da gestão, redução de 10% (em km rodados) no Grupo estudo de nível ótimo de corte, plano de ação diferenciado para cada segmento de clientes implantação da Conta por email, mudanças de layout/tipo de papel, alinhamento dos valores cobrados pelos bancos para todas as Distribuidoras Âmbito Operacional Iniciativas de Valor • Melhora na gestão de compra de passagens aéreas: • Consumo de Papel: • Uso de Licença de Software: 26
- 27. 27 Endividamento e Alavancagem Caixa 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019+ 3.388 1.895 2.238 2.131 2.392 2.218 2.315 4.451 Cobertura do caixa: 1,8x amortizações de curto-prazo (12M) Prazo médio: 4,6 anos Curto-prazo1 (12M): 12,2% do total 2010 2011 1T12 2T12 3T12 4T12 7.6 10.0 10.1 11.8 12.7 12.6 Alavancagem1 | R$ bilhões Dívida Líquida ajustada1/ EBITDA ajustado3 3.151 3.665 3.782 4.264 4.315 4.377 EBITDA ajustado2 R$ milhões 3,63x: Considerando contabilização pelo critério IFRS 2.42 2.73 2.67 2,76 2.94 2.89 CDI Prefixado (PSI) IGP TJLP Composição da dívida bruta5Cronograma de amortização pro forma3 da dívida4 | R$ milhões 1)Em consonância com metodologia de cálculo dos covenants financeiros. 2) EBITDA recorrente últimos 12 meses. 3) Considerando debêntures de R$ 910 milhões, desembolsadas em fev/13. 4) Desconsidera encargos de dívidas (CP=R$ 238 milhões; LP=R$ 62 milhões),hedge (efeito líquido positivo de R$ 487 milhões) e Marcação a Mercado (R$ 95 milhões). 5) Dívida financeira (+) entidade de previdência privada (-) hedge.
- 28. Volume médio diário na BM&FBovespa + NYSE| R$ milhões Desempenho das ações na BM&FBovespa 12 meses1 Desempenho das ADRs na NYSE 12 meses1 -26,6% 10,3% -12,1% -18,6% -21,3% IEE IBOVCPFE3 -12,6% 1T12 1T13 15,3 20,0 20,3 18,4 +8,3% 35,5 38,4 2.512 3.935+56,7% Bovespa NYSE Volume médio diário na BM&FBovespa CPL Dow Jones Br20 Dow Jones Index 8o ano consecutivo Composição de 2013: • 37 companhias • 16 setores BM&FBovespa | ISE CPFL ingressou na 1a carteira do Índice Dow Jones Sustainability Emerging Markets DJSI Emerging Markets 28 Desempenho das ações 1) Considera o período de 12 meses terminados em Mar-13 Fonte: Economática