Trading Systems
- 1. Estratégia de Trading Systems com sistemas de monitoramento e avaliação de performance Agosto 2008 Vídeo – Arbitragem Estatística
- 2. Cenário Atual Eletronificação das Bolsas (Recentemente a BM&F). Consolidação através de alianças entre as bolsas. Remoção das leis de concentração. Gestão de Estratégia (Monitoramento) Pressão Regulatória Controle de Performance Melhor execução x Preço Display Algos como ferramenta de produtividade e trading. USA: 63% das ordens são enviadas eletronicamente.
- 3. Cliente DMA Rede Rede Própria Trading Systems Estrutura de envio de ordens
- 4. Trading Systems Algoritmos Sistemas de Trading Execução Decisão Modelos Quantitativos Preço Tamanho Tempo (Momento)
- 5. Para o usuário final: Autonomia - controle do envio, alteração, cancelamento e confirmação das ordens Anonimato - preservação da informação sobre o fluxo das ordens Velocidade - maior eficiência na realização de operações - 30 milisegundos (DMA) Vs. 14 segundos (Floor), reduzindo assim o custo de oportunidade Oportunidades – melhor aproveitamento das ineficiências na micro-estrutura de mercado Integração tecnológica - algorithmic trading - aumento da capacidade de análise e de arbitragem de vários instrumentos e vários mercados simultaneamente - high frequency trading Redução dos custos de transação Trading Systems Vantagens
- 6. VWAP TWAP Volume Participation Spread Trader Delta Hedge Cash and Carry Trava DI Algoritmos de Execução Exemplos
- 7. Volume Weighted Average Price (VWAP) Modelo que busca a execução de grandes fluxos utilizando como benchmark o VWAP do período. Grande utilização por parte de fundos Long Only, possibilitando a entrada e saída do mercado reduzindo os custos variáveis de transação. Diferente de estratégias como TWAP e Volume Participation, para a execução to VWAP é necessário um modelo de previsão do volume. Algoritmos de Execução Exemplo: VWAP
- 8. Problema: Como fazer para comprar 120,000 sem impacto no preço devido a execução ? Foco: Economizar 0,5% -1% de execução em grandes volumes. Solução Estimar tempo ótimo de execução; Melhora na aderência a benchmarks (VWAP; TWAP); Medir performance do Broker Algoritmos de Decisão Forecasting Market Impact
- 9. ~ 5% ~0,3% Algoritmos de Decisão Forecasting Market Impact
- 10. Ferramenta amplamente utilizada para DMA Alta velocidade; 4 telas virtuais Conectada ao Gl Network. Sistema voltado para desenvolvimento de modelos quantitatiovs VWAP; TWAP; Statistical Arbitrage Controle individual de operações (P&L) Integração entre Bloomberg EMS e o nosso FIX engine: DMA e BI. Capacidade do recebimento de ordens FIX independente da plataforma Possibilita tanto DMA quanto BI Plataformas de Negociação Market data BVSP e BMF Alta performance de execução Controle individual de operações (P&L) Regras de negociação diferenciada GL WIN Ágora Quant Bloomberg Proprietary Solution Ágora Trade Pro
- 11. NBBO NYSE Outras ARCA NASDAQ AMEX Roteador “Smart” Algoritmo POSIT BIDS LEVEL Knight ISE NASDAQ NYFIX ATS 1 ATD Instinet Ordens que impactam o mercado Ordens que não impactam o mercado Mercados Interconectados (Reg NMS) Visão Global Roteamento
- 12. Impacto
- 13. Mercado Eletrônico Americano Evolução
- 14. S&P 500 S&P MidCap 400 S&P SmallCap 600 Nasdaq 100 Dow Jones Nikkei 225 MSCI EM FTSE Xinhua/China 25 S&P Asia 50 S&P 500 S&P SmallCap 600 Nasdaq 100 Dow Jones 19 moedas Futuros de 41 pares de moedas Opções de 31 pares de moedas (Volatilidades) Interest Rates Swaps Commodities Equity US Equity International Options FX Outros Crescimento de Produtos Acordo CME / BMF
- 15. Alteração na Microestrutura do mercado ( Ordens manuais x Eletrônicas); Algoritmos de execução já são uma realidade no mercado e sua utilização em processo crescente.; Estrutura de menor latência terá vantagens competitivas sobre demais estruturas; Algoritmos serão avaliados por redução dos custos de transação e Ineficiência apresentada; Colocações Finais Vídeo – Arbitragem Estatística