Macro chapter 3 4
- 1. SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA CHƯƠNG 3
- 2. MỤC TIÊU HỌC TẬP • Hiểu và xác định được đường/hàm tổng cầu (AD) • Xác định được sản lượng cân bằng của 1 nền kinh tế dựa trên các dữ liệu cho trước • Phân tích được tác động của chính sách tài khóa (Fiscal Policy) đến kinh tế vĩ mô CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 2
- 3. Tổng cầu (AD – Aggregate demand) • Đường tổng cầu cho biết tổng lượng cầu về hàng hóa và dịch vụ tại mỗi mức giá • Trong nền kinh tế mở, tổng cầu được xác định với công thức: AD = C + I + G + NX CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 3
- 4. Tiêu dùng (C) • Các yếu tố tác động đến tiêu dùng (C) – Thu nhập khả dụng (Yd) – Của cải của hộ gia đình – Thu nhập dự tính trong tương lai – Mức giá cả chung – Lãi suất – Tập quán sinh hoạt CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 4
- 5. Thu nhập khả dụng (Disposable Income) • Thu nhập khả dụng Yd là thu nhập cuối cùng mà các cá nhân, hộ gia đình có thể sử dụng cho mục đích riêng của mình là tiêu dùng C và tiết kiệm S Yd = C + S CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 5
- 6. Tiêu dùng (C) • C = f(Yd) • C = C0 + Cm.Yd • Trong đó: C: Tiêu dùng C0: Tiêu dùng tự định (C0>0) Cm (hay MPC- Marginal Propensity to Consume): tiêu dùng biên, khuynh hướng tiêu dùng biên CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 6
- 7. Tiêu dùng biên (MPC) • Cm = • 0 < MPC < 1 CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 7 dY C
- 8. Tiết kiệm của hộ gia đình (S) • Tiết kiệm là phần còn lại của thu nhập khả dụng (Yd) sau khi đã tiêu dùng (C). S = f(Yd) CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 8
- 9. Tiết kiệm của hộ gia đình (S) • S = - C0 + Sm.Yd • Trong đó: Sm (Hay MPS - Marginal Propensity to Save): tiết kiệm biên, khuynh hướng tiết kiệm biên • Lưu ý: Cm + Sm = MPC + MPS = 1 CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 9
- 10. Đầu tư (I) • Các yếu tố tác động đến đầu tư (I): – Triển vọng lợi nhuận (thu nhập) – Chi phí đầu tư (Lãi suất thực tế) – Thuế – Mức giá chung – Dòng tiền – … CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 10
- 11. Đầu tư (I) • I = f (Y) • I = I0 + ImY • Trong đó: I0: đầu tư tự định, (I0 > 0) Im (hay MPI- Marginal Propensity to Invest): đầu tư biên theo thu nhập CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 11
- 12. Đầu tư (I) • Im = • 0< Im < 1 CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 12 I Y
- 13. Chi tiêu của chính phủ (G) • Các yếu tố tác động đến chi tiêu của chính phủ (G) – Nguồn thu của chính phủ – Chu kỳ kinh doanh – Tình hình an ninh xã hội – Mục đích chính trị – … CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 13
- 14. Thuế (Tổng số thuế) - Tx • Mọi khoản thu của chính phủ đều được xem như là thuế, bao gồm cả thuế gián thu, thuế trực thu, và những khoản lệ phí khác Tx = f (Y) CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 14
- 15. Thuế (Tổng số thuế) - Tx • Tx = Tx0 + TmY • Trong đó: Tx0: thuế tự định Tm (hay MPT- Marginal Propensity to Tax): thuế biên Tm = 0< Tm < 1 CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 15 Tx Y
- 16. Chi chuyển nhượng (Tr) • Chi chuyển nhượng là tiền chính phủ giúp đỡ người dân ở dạng trợ cấp thất nghiệp, trợ cấp hưu trí… trợ cấp được giả định là hằng số. Tr = Tr0 CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 16
- 17. Thuế ròng (T) • T = Tx – Tr • T = Tx0 + TmY - Tr0 • T = Tx0 - Tr0 + TmY • Đặt • Tx0 - Tr0 = T0 = Thuế ròng tự định. • Ta có: T = T0 + TmY CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 17
- 18. Ảnh hưởng của thuế ròng đến C • Trong điều kiện không có Chính phủ, Y = Yd, ta có: C = f (Yd) = f (Y) • Khi có chính phủ, hàm tiêu dùng (C) trở thành: C = f (Yd) = f (Y – Tx + Tr) CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 18
- 19. Chi tiêu của chính phủ (G) • Trong ngắn hạn chi tiêu của Chính phủ là hằng số: G = G0 CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 19
- 20. Cán cân ngân sách (B) • B = Tx – (G + Tr) • B = (Tx – Tr) – G • B = T – G • Ta có: B > 0: Bội thu ngân sách, thặng dư ngân sách B < 0: Bội chi ngân sách, thâm hụt ngân sách B = 0: Ngân sách cân bằng CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 20
- 21. Xuất khẩu ròng (NX) – Cán cân TM • Cán cân thương mại phản ảnh tình trạng thăng bằng giữa xuất khẩu và nhập khẩu, được xác định bằng hiệu số của xuất khẩu (X) và nhập khẩu (M) NX = X - M CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 21
- 22. Xuất khẩu ròng (NX) – Cán cân TM • NX = X – M NX > 0 hay X > M : Xuất siêu, hay thặng dư mậu dịch, thặng dư thương mại NX < 0 hay X < M : Nhập siêu, hay thâm hụt mậu dịch, thâm hụt thương mại NX = 0 hay X = M : Cân bằng cán cân thương mại CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 22
- 23. Xuất khẩu ròng (NX) – Cán cân TM • Các yếu tố tác động đến xuất khẩu ròng: – Mức giá tại Việt Nam so với mức giá tại các quốc gia khác – Tốc độ tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam so với các quốc gia khác – Tỷ giá hối đoái giữa VND so với các đồng tiền khác CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 23
- 24. Xuất khẩu ròng (NX) – Cán cân TM • X = X0 • M = f (Y) • M = M0 + Mm.Y • Trong đó: M0: nhập khẩu tự định Mm (hay MPM- Marginal Propensity to Import): nhập khẩu biên CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 24
- 25. Nhập khẩu biên (Mm) Mm= 0< Mm < 1 CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 25 M Y
- 26. Xác định sản lượng cân bằng • Phương pháp 1: Dựa vào sự cân bằng Tổng cung - Tổng cầu AS = AD AS = Y AD = C + I + G + NX Nên Y = C + I + G + NX CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 26
- 27. Sản lượng cân bằng Sản lượng/ Thu nhậpY AD(AE) Chi tiêu dự kiến AE =Y AE =C +I +G + NX Sản lượng cân bằng
- 28. Xác định sản lượng cân bằng • Phương pháp 2: Dựa vào sự cân bằng giữa tổng những khoản bơm vào và tổng những khoản rò rỉ Yd = C + S Yd = Y – T →Y = Yd + T = C + S + T C + S + T = C + I + G + X – M I + G + X = S + T + M CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 28
- 29. Mô hình số nhân (k) • Khái niệm: Số nhân k là hệ số phản ánh mức thay đổi của sản lượng quốc gia (ΔY) khi tổng cầu thay đổi (ΔAD) một đơn vị giá trị. k = Trong đó: ΔAD = ΔC + ΔI + ΔG + ΔX - ΔM CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 29 Y AD
- 30. Mô hình số nhân (k) k = CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 30 1 1 (1 ) Im m m mC T M
- 31. Mô hình số nhân (k) • Ý nghĩa số nhân Giá trị của k càng lớn thì ảnh hưởng của sự thay đổi tổng cầu đến sản lượng càng mạnh. CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 31
- 32. Chính sách tài khóa (Fiscal Policy) • Khái niệm: Chính sách tài khóa: Công việc ấn định mức chi tiêu và thuế khóa của chính phủ của các nhà hoạch định chính sách CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 32
- 33. Mục tiêu của chính sách tài khóa Hạn chế mức độ dao động của chu kỳ kinh doanh Ổn định nền kinh tế (trong ngắn hạn) CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 33
- 34. Công cụ thực hiện • Thuế (Tx): ↑ Tx → C↓ → AD↓ → Y↓ ↓ Tx → C↑ → AD↑ → Y↑ ∆Tx → ∆AD = ∆C = -Cm*∆Tx → ∆Y = -k* Cm*∆Tx CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 34
- 35. Công cụ thực hiện • Chi ngân sách (G hoặc Tr) ↑G hoặc/và ↑Tr → AD↑ → Y↑ ↓G hoặc/và ↓Tr → AD↓ → Y↓ ∆G → ∆AD = ∆G → ∆Y = k*∆G ∆Tr → ∆AD = ∆C = Cm*∆Tr → ∆Y = k* Cm*∆Tr CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 35
- 36. Chính sách tài khóa (Fiscal Policy) • Kết luận: – Nếu chính phủ muốn thông qua chính sách tài khóa để tăng tổng cầu thì phải giảm thuế hoặc/và tăng chi ngân sách (Chính sách tài khóa mở rộng/ nới lỏng tài khóa). – Nếu chính phủ muốn thông qua chính sách tài khóa để giảm tổng cầu thì phải tăng thuế hoặc/và giảm chi ngân sách (Chính sách tài khóa thu hẹp). CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 36
- 37. Nguyên tắc hoạch định • Khi nền kinh tế suy thoái (Y<Yp): ↑Y ← ↑AD ← ↓Tx hoặc/và ↑G/↑Tr ∆AD = -Cm*∆Tx + ∆G + Cm*∆Tr = -Cm*∆T + ∆G ∆Y = k*∆AD CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 37
- 38. Nguyên tắc hoạch định • Khi nền kinh tế lạm phát (Y>Yp): ↓Y ← ↓AD ← ↑Tx hoặc/và ↓G/↓Tr ∆AD = -Cm*∆Tx + ∆G + Cm*∆Tr = -Cm*∆T + ∆G ∆Y = k*∆AD CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 38
- 39. Định lượng chính sách tài khóa • Sử dụng chính sách tài khóa để làm thay đổi AD: (Áp dụng khi Y≠Yp) ∆Ymt = Yp – Y ← ∆T? ← ∆AD = - Cm*∆T ∆G? ← ∆AD = ∆G ∆T & ∆G? ← ∆AD =-Cm*∆T + ∆G CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 39
- 40. Định lượng chính sách tài khóa • Sử dụng chính sách tài khóa để không làm thay đổi AD: (Áp dụng khi Y = Yp) ∆AD = 0 ∆AD = -Cm*∆T + ∆G = 0 CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 40
- 41. Phân tích ảnh hưởng của các kế hoạch ngân sách đối với nền kinh tế • Giả định: – Thuế không ảnh hưởng đến đầu tư – Kỳ trước, ngân sách đã cân bằng: T = G CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 41
- 42. Phân tích ảnh hưởng của các kế hoạch ngân sách đối với nền kinh tế • Kế hoạch thặng dư ngân sách: ∆T > ∆G ∆AD = -Cm*∆T + ∆G ∆AD > 0 → ∆Y > 0 → Y2 > Y1 ∆AD < 0 → ∆Y < 0 → Y2 < Y1 ∆AD = 0 → ∆Y = 0 → Y2 = Y1 Lưu ý: Muốn đánh giá kế hoạch thặng dư ngân sách tốt hay không, cần so sánh tương quan giữa Y2 và Yp. CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 42
- 43. Phân tích ảnh hưởng của các kế hoạch ngân sách đối với nền kinh tế • Kế hoạch thâm hụt ngân sách: ∆T < ∆G ∆AD = -Cm*∆T + ∆G Vì 0 < Cm < 1 nên ∆AD > 0 → ∆Y > 0 → Y2 > Y1 Lưu ý: Muốn đánh giá kế hoạch thâm hụt ngân sách tốt hay không, cần so sánh tương quan giữa Y2 và Yp. CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 43
- 44. Phân tích ảnh hưởng của các kế hoạch ngân sách đối với nền kinh tế • Kế hoạch cân bằng ngân sách: ∆T = ∆G ∆AD = -Cm*∆T + ∆G Vì 0 < Cm < 1 nên ∆AD > 0 → ∆Y > 0 → Y2 > Y1 Lưu ý: Muốn đánh giá kế hoạch cân bằng ngân sách tốt hay không, cần so sánh tương quan giữa Y2 và Yp. CHƯƠNG 3: SẢN LƯỢNG CÂN BẰNG VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA 44
- 45. TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CHƯƠNG 4
- 46. Mục tiêu học tập • Biết được các hình thái và chức năng của tiền • Biết được cách tạo tiền của các NHTG • Hiểu được khái niệm và ý nghĩa của số nhân tiền • Nhận diện được các công cụ của chính sách tiền tệ • Phân tích được tác động của chính sách tiền tệ (Monetary Policy) đến nền kinh tế CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 46
- 47. Tiền tệ: Khái niệm và các hình thái • Tiền tệ: Là phương tiện được thừa nhận chung để thực hiện việc giao dịch • Các hình thái của tiền tệ – Hóa tệ – Tín tệ (Tiền pháp định/ tiền quy ước) – Bút tệ (Tiền qua NH) CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 47
- 48. Chức năng của tiền tệ Phương tiện trao đổi Phương tiện thanh toán Phương tiện cất trữ giá trị Phương tiện thước đo giá trị CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 48
- 49. Quá trình tạo tiền của hệ thống NH NHTG TIỀN GỬI CỦA KH DỰ TRỮ CHUNG TIỀN CHO VAY TỪ NHTG NHTG 1 10.000.000 1.000.000 9.000.000 NHTG 2 9.000.000 900.000 8.100.000 NHTG 3 8.100.000 810.000 7.290.000 NHTG 4 7.290.000 729.000 6.561.000 ….. TỔNG CỘNG 100.000.000 10.000.000 90.000.000 CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 49
- 50. Khối tiền của một quốc gia (SM) • Cơ sở tiền (B – Monetary Base): Lượng tiền do NHTW phát hành • M1: Khối tiền giao dịch (Bao gồm: Tiền mặt ngoài ngân hàng và các khoản ký thác/ tiền gửi không kỳ hạn sử dụng chi phiếu/ cheque) • M2: M1 + các khoản tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn và không kỳ hạn • M3: M2 + tiền gửi ở các định chế tài chính khác CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 50
- 51. Số nhân tiền tệ • Là số tiền mà hệ thống ngân hàng tạo ra được từ mỗi đơn vị tiền dự trữ. (Nói cách khác, số nhân tiền là hệ số phản ánh mức thay đổi của cung tiền tệ khi tiền mặt thay đổi 1 đơn vị giá trị) CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 52 HkM M
- 52. Số nhân tiền tệ CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 53 1 1 dm m kM Trong đó: m = TM/KT d = DT/KT Hoặc d = dbắt buộc + dtùy ý TM: Tiền mặt ngoài ngân hàng KT: Tiền ký thác DT: Tiền dự trữ trong ngân hàng
- 53. Thị trường tiền tệ • Cung tiền tệ (SM): Là tổng khối lượng tiền tệ hiện có trong nền kinh tế ( ) –Các nhân tố tác động đến cung tiền: • Sự điều tiết của NHTW • Hành vi gửi tiền của dân cư • Hoạt động của hệ thống NHTM CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 54 M
- 54. Thị trường tiền tệ • Lưu ý: Mức cung tiền do NHTW điều tiết căn cứ vào tình hình hoạt động kinh tế đang diễn ra chứ không phụ thuộc vào lãi suất. Do vậy hàm cung tiền tệ xét theo lãi suất là một hàm hằng (hằng số) CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 55 HkMconstrfS MM )(
- 55. Thị trường tiền tệ • Cầu tiền tệ (DM Hoặc LM): Là lượng tiền tệ mà dân cư, doanh nghiệp và chính phủ muốn nắm trong tay để phục vụ cho các mục đích giao dịch, dự phòng và đầu cơ –Các nhân tố tác động đến cầu tiền: • Lãi suất • Sản lượng/thu nhập quốc gia CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 56
- 56. Tác động của nhân tố lãi suất đến DM • D0: Cầu tiền tự định • : Hệ số nhạy cảm của cầu tiền theo lãi suất (cầu tiền biên theo lãi suất) CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 57 r MD
- 57. Tác động của nhân tố SL/TN QG • D0: Cầu tiền tự định • : Hệ số nhạy cảm của cầu tiền theo sản lượng/thu nhập quốc gia (cầu tiền biên theo thu nhập/sản lượng quốc gia) CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 58 Y MD
- 58. Cân bằng trên thị trường tiền tệ • SM = DM CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 59 r m r m D DM r rDDM 0 0
- 59. Chính sách tiền tệ CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 60
- 60. Công cụ thực hiện Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Lãi suất chiết khấu Nghiệp vụ thị trường mở CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 61
- 61. Nguyên tắc hoạch định • Khi nền kinh tế suy thoái (Y<Yp) → Thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng: ↑SM→r↓→I↑→AD↑→Y↑ • Khi nền kinh tế lạm phát (Y>Yp) → Thực hiện chính sách tiền tệ thu hẹp: ↓SM →r↑→I↓→AD↓→Y↓ CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 62
- 62. Định lượng chính sách tiền tệ • ∆Y = Yp – Y = ? ← ∆AD = ? ← ∆I = ? ← ∆r = ? ← ∆Ṁ = ? • ∆Y = k*∆AD • ∆AD = ∆I CHƯƠNG 4: TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 63 rDM IrI r m r m