张茵
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张茵被胡润评为中国首富，凭借她的造纸企业玖龙纸业，她的成功之路始于香港，后来发展到了美国，最终在中国建立了具有国际竞争力的现代化造纸厂。张茵不仅打破了性别界限，更在传统行业中展现了极高的技术和管理水平，创造了巨大的经济价值。她的故事是一部关于奋斗、创新和成功的传奇，证明了低学历的创业者同样能够成就非凡。
张茵
- 1. 张茵 2006 年 10 月 11 日，胡润第八次推出了他的“富豪榜”。这一次，娱乐精神十足 的英国小伙把一位 49 岁的大姐——张茵，推至榜首，而且来自不为人重视的造纸行 业，又是一位女士！ 世人的惊诧恐怕正是胡润所期待的。 一个多月以来，本刊记者多方奔波调查，采集信息，终于采写出迄今为止大陆传媒 关于新首富张茵最全面、最深入的财富解密版本。本文不仅将对这位新首富的发家 史做出全景解读，还希望对身处传统行业的企业家，以及即将进入传统行业的创业 者，提高足够新鲜的样本价值和借鉴意义。 文/本刊记者 李彤 这是新首富张茵名下一家造纸厂的某个车间—— 车间厂房空阔而整洁，机器轰鸣，前来参观的业内人士深感吃惊：几组数百吨的钢 铁滚筒飞快旋转，纸品幅宽 6.65 米、每分钟走纸 1150 米——而国内的绝大部分造纸 厂每分钟走纸也就几十米，最多数百米。也就是说，如果一个人面对纸机，一分钟 内比一个足球场加三个篮球场总面积还大的牛皮纸就会高速“冲”到他眼前——这个场 景活生生地演绎了张茵在这个秋天于世人眼前升起的速度！ 中国造纸是个非常传统的产业，似乎没有什么先进技术可言。但这恰恰是一个误 解：张茵旗下的造纸厂，造纸设备和造纸水平在国内几乎无出其右，在国际上也堪 称一流。 在这个行业，成品纸是经一系列滚筒挤压、张紧、拉伸出来的。张茵的造纸厂里， 每个滚筒都是百吨以上的庞然大物，为了提高产能，就必须要提高纸机滚筒的宽度 和转速。比如玖龙厂的第八号纸机，能生产高强度瓦楞芯纸和牛卡纸，要让一组几 百吨的钢铁滚筒转得像汽车轮那样快，还要相互配合拉出平整、均匀的纸，并且还 不能把纸扯断……这看似粗笨的造纸生产线却有着极高的技术含量，并且只有极个 别欧美发达国家才能制造。 这种情况为造纸行业垒起极高的资金和技术门槛。 所以张茵的财富远比“富豪榜”上不少名列前茅的人士实在：6000 亩土地、100 万平方 米厂房、10 条造纸生产线、330 万吨产能、561 兆瓦电厂、5 万吨级码头、车队、仓 库……固定资产达 86.25 亿元！而同为香港主板上市公司的国美电器，固定资产仅为 13 亿元。 今天的人们已渐渐了解，张茵庞大的产业帝国始于遥远的美国，止于半成品的包装 纸。而人们所不了解的是，这位“迄今白手起家全球最成功的女人”，是如何走上创富 之路的？她的财富从何而来？
- 2. 只身闯香港 张茵祖籍山东，生于广东韶关，长于黑龙江省鸡西市，父母是转业军人。1957 年出 生的她，后来又有了七个弟弟妹妹，家境可想而知。帮助母亲操持家务，照顾弟 妹，每天跋涉十多里去上学……聪慧、坚毅、好强的品性在她幼年时期已经显露。 军事家说“班长是军队之母”，中国民间说“老姐如母”。张茵作为“一个班弟弟妹妹”的 老姐，其经历或许正是她日后驾驭庞大企业的能力之源。 1982 年，父亲平反，张茵举家迁居广东，成为那片改革热土的第一批“移民”。当年 从东北这个“文革”重灾区走出来的人，都应该能理解张家人的心态：虽然被“摘 帽”、“平反”了，但“残酷斗争”、“无情打击”对人际关系的破坏再难愈合，永远地离 去、开始新生活成了不少人“春天”里的选择。 在深圳，张茵获得了学习财会的机会。之后她在工厂做过工业会计，又在深圳信托 的一个合资企业里做财务工作。那家公司的业务包括面向香港的涉纸贸易，这给了 她认识“外边世界”的机会。 1985 年春天，27 岁的张茵碰到一个“贵人”。内地某造纸厂厂长(张茵终身都尊称他为 师傅)在和公司谈生意之余，偶然和张茵攀谈起来。“师傅告诉我，他很看好回收废纸 这个行业，因为废纸就是森林，将来造纸业肯定要从资源造纸向再生纸发展。师傅 还说，从香港进口的纸浆大多掺杂使假，品质不高，因此如果我想做生意，这算是 一个机会。” 1985 年的张茵已算大龄女青年了，但她决心搏一搏，于是身揣 3 万人民币移居香 港，进入一家香港贸易公司做包装纸的业务。 这家香港公司成为她踏上辉煌“纸上富贵”之路的第一站。她打电话给“师傅”问，如果 自己能组织不掺假的废纸，能不能直接卖给他？ 中国的森林资源相当贫乏，特别是造纸用速生林建设严重滞后，大部分高档纸的制 造原料要靠进口木浆或废纸解决。同时国内废纸收集体系不健全，且级别不够。因 为国外造纸用原木，中国造纸大量掺草甚至全部用草。所以用国内外废纸还原成的 纸浆中木纤维含量天差地远。因此，从发达国家(地区)购买废纸一直是解决我国造纸 原料瓶颈的重要途径。当年，这个门槛不高、被称为“收破烂”的行当吸引了不少处于 社会底层的港人。实事求是地说，从业者素质不可能太高。于是，在废纸堆里掺杂 使假成了“行规”。 张茵以“东北人”的实在，取得了包括“师傅”在内的大陆客商的信赖，迅速打开了业务 局面，一年后便有了自己的纸行和打包厂。但她触犯了“行规”，得罪了一些同行，不 久就受到了黑社会的威胁。风雨飘摇中，她遇到了生命中的伴侣——刘名中。走南 闯北、曾就读于名校的香港本地人刘名中，从此给了张茵心理的支撑和事业的辅 助。 张茵后来告诉别人，没有这段姻缘，自己走不到今天。
- 3. 转战美国 香港的废纸资源有限，赚到第一桶金的张茵夫妇开始了转战美国的征途。 1990 年，张茵与先生举家移居美国洛杉矶，创建了美国中南有限公司(ACN)，其业 务就是将当地的废纸采购输送到东亚，特别是中国。这是一个各方受益的商业行 为：美国贫民、美国政府和中国造纸公司；美国政府甚至对这类公司实行减税补 贴。张茵的第一个梦想——成为“废纸大王”，从此逐渐清晰了起来。数年间，“美国 中南”的业务发展十分顺利，旗下已经有了七家打包厂和相当规模的运输车队，成为 美国首屈一指的废纸输出商。以集装箱使用量计，1996 年“中南”居全美各行业第 四；1997 年位居第三；1998 年、1999 年、2000 年连续三年位居第二；2001 年更以 21 万标准箱跃居第一。从那时起，“中南”每年使用的集装箱总量超过了通用电气公 司、菲利浦莫里斯和杜邦的总和！ 按照张茵自己的总结：在香港的成功靠若干其它因素，在美国的成功则靠智慧。 张茵谈起成功时还说：“我运气好，占了天时地利人和。”天时：上世纪 90 年代，中 国经济强劲起飞，废纸进口量年增幅达 20%。据中国海关统计，2005 年废纸进口量 与 2004 年相比提高 33.6%,高达 1704 万吨。而与此同时中美贸易的特点是：运去十箱 廉价货物，运回的只有一箱高科技产品。对船运公司来讲，中南的废纸贸易简直成 了大救星，虽然运费低廉，也总比装着空气启程回国好。因此张茵的废纸贸易运输 成本极；地利：美国是纸张生产和消费大国，且废纸回收系统极为高效、科学。据 美国森林和纸业协会的报告，美国每年消耗 4700 万吨纸张，其中将近 75%的废纸将 被循环利用，而“中南”的年出货量超过 500 万吨；人和：中南公司“信誉第一、客户 至上”的经营方式，赢得中美客商的一致认同，业务蒸蒸日上。 根据公开数据推算，美国可再利用废纸中的七分之一被张茵的“美国中南”输出，而中 国再生造纸原料的四分之一以上由“美国中南”输入。“废纸就是森林”——张茵以独到 的商业模式开创了日进斗金的生意，实现了“废纸大王”之梦，也为中国种下了一片广 袤的森林。 张茵是一个没有雄厚家世背景的女子，她不仅是中国第一位女首富，也是世界上最 富有的女性白手起家者。另一位名气很大的女性巨富是英国女作家罗琳(《哈里?波 特》的作者)，其财富折合 80 多亿人民币。 中国前任首富黄光裕十七八岁就“下海”了，张茵更属于被“文革”耽误的一代，没受过 正规教育。华人首富李嘉诚、世界首富盖茨都没有大学文凭。这说明低学历与高财 位的内在关系不仅仅是“中国特色”。 这些成功者都有极高的天赋和坚定的意志力，由于没有高学历，在社会上找不到收 入丰厚的体面工作，才将他们逼上了白手起家的创业之路。普通人本质上都是容易 满足的，中了 500 万大奖或者生意上每年有上百万的利润，他们的斗志就会衰减，就 要享受生活了。但有超人天赋，却命运多舛的创业者，当胜利接踵而至，渐成习惯 时，他们往往就走上了连自己都无法抑制的辉煌之路。
- 4. 执着的 “纵向一体化 ” 既然原料在握，为什么不自己动手造纸呢？把自己的事业向下游延伸，从经营废纸 到以废纸为原料造纸，这种沿产业链占据若干环节的业务布局，在经济学里叫“纵向 一体化”。张茵那时不见得听说过这个词儿，但具有极佳商业悟性的她却很早就开始 了向造纸领域的进军。 1987 年，在香港做了不到两年，张茵就开始以大陆造纸厂为合作伙伴，在辽宁营 口、湖北武汉、河北唐山等地设立了多家合资造纸厂。到了美国，张茵的废纸贸易 得到进一步拓展，在天津、青岛、上海成立了直属公司，在北京、深圳、烟台等地 设立了办事处。随着资金实力的增长和在大陆相关领域人脉的积累，张茵开始放 胆“单干”了！1988 年，张茵在东莞创建了第一个独资企业——东莞中南纸业，出产 日用纸制品，其中“BB 宝”儿童纸尿裤曾荣获全国评比第一名。 1996 年，国内高档包装用纸——牛卡纸、高强度瓦楞芯纸和涂布灰底白板纸需求及 进口量大增。牛卡纸是以木浆或木浆含量高的废纸制造的本色卡纸，用途极广；瓦 楞芯纸是纸板箱的关键材料，提高强度可减轻包装箱的重量、节约材料及运费；涂 布灰底白板纸一面有光滑的涂布面层，具有优越的印刷适应性，常用作电子消费 品、化妆品的包装盒。 张茵抓住机遇，投入 1.1 亿美元在东莞市麻涌镇建立了“玖龙纸业”。一期年产 20 万 吨牛皮卡纸的生产线于 1997 年初动工兴建，1998 年 7 月投产。从那时起，大投入、 高起点成为张茵进军造纸业的特点。以第一条生产线为例：全程自动化控制、效率 高、质量稳定，迅速替代了外国进口产品。可口可乐、耐克、索尼、三洋、长虹、 康佳、海尔、TCL、科龙、宝洁、美的等知名品牌先后采用了东莞玖龙纸业的产品。 1999 年 7 月，张茵为二期工程再投 1 亿美元，新增一条年产 40 万吨的生产线。设备 从芬兰成套引进，是当时世界一流的造纸生产线。随着 2000 年 6 月二期工程成功投 料出纸，东莞玖龙以 60 万吨产能跻身国内包装纸生产巨头之列。一年之后，第三期 年产 40 万吨的生产线又动工了，这次仅用 9 个月时间就建成投产，创造了造纸行业 内的又一个奇迹。东莞玖龙成为世界上屈指可数的百万吨级巨型包装纸生产厂商之 一。 至此，张茵在东莞玖龙已累计投入 3.7 亿美元，其雄才大略在中国女企业家中无出其 右。 之后，张茵的脚步丝毫没有慢下来：东莞基地新生产线还是一条接一条地上；同时 又挥师北上江苏太仓，迅速形成 95 万吨产能，几乎是再造了一个玖龙。2005 年初， 她旗下企业的总产能已达 235 万吨；年底，产能又上升近百万吨，达到了 330 万吨， 在中国市场的占有率为 17%。玖龙纸业已超越晨鸣纸业( 8.97,0.14,1.59%)(年产 144 万吨)成为全国第一、亚洲第二、世界第八的造纸巨头。中国经济蓬勃发展，特别是 作为“世界工厂”，生产的产品都需要高质量的包装物，玖龙纸业产品因此供不应求。 张茵的“造纸大王”之梦又飞快得以实现了！
- 5. 张茵最令人佩服的地方，就是长远的战略眼光和坚定的执行决心。 面对需求巨大且高速增长的市场，以庞大的产能输出产品，这是所有企业家梦寐以 求的。但没有长远的眼光是绝对做不到这点的，特别是造纸行业，投入大、占地 广、建设周期长，必须及早布局才能抓住市场机遇。土地问题的解决就是最好的例 子。玖龙纸业在东莞市麻涌镇的 1353 亩土地上建筑了 35 万平方米厂房，土地成本仅 为每亩 2 万元！江苏太仓所获 3839 亩土地的买入单价则在 8 到 8.6 万元；内蒙扎兰屯 739 亩土地单价为 6.7 万元……如果当初没有以坚定的信心和雄厚的财力果断出手， 今天花多少钱也难找这么大片的土地了。2005 年底，仅玖龙纸业在大陆持有的物业 (厂房、土地、楼宇等)估值即达 24.61 亿。 以低廉的价格在美国收购废纸；以低廉的运费运到中国；利用大陆土地、能源、人 力方面的优势，以低廉的成本生产出紧俏的高档产品——张茵夫妇构建的产业链， 从前端起每一个环节都在自己的掌控之下，都具备成本优势，都有利可图，产业链 末端输出的则是供不应求的高档产品……成功的“纵向一体化”及对产业链的优化把 握，这就是中国新首富诞生的秘密。 归核战略 所谓“归核”就是把经营活动中产生核心能力的环节严格控制在企业内部，而将一些非 核心战略性的活动外包出去，充分利用国内、国际市场降低成本，提高竞争力和盈 利水平。 1985 年，迈克尔?波特提出了“价值链”概念，颠覆了传统的“木桶理论”。“木桶理 论”说企业应该去补短，以求“滴水不漏”，从而获得最大价值；而价值链理论则指导 企业抛弃“短板”，打破木桶，加长“长板”形成竞争利器。按照波特的理论，企业应该 强化业务流程中真正创造价值、具有比较优势的环节，从而实现“归核”。 近年玖龙纸业的发展路线，就为我们演示了鲜活的归核战略。 玖龙纸业的归核战略首先是不遗余力地扩大产能，提升产品的数量和质量。上文已 谈到，造纸行业规模与品质的意义简单自明，在此不再赘述。按规划，2007 年东莞 年产 50 万吨涂布白卡纸的十一号线、年产 40 万吨牛卡纸的十二号线和太仓年产 40 万吨高强度瓦楞芯纸的生产线将陆续投产。为丰富原料供应渠道，玖龙纸业还北上 内蒙，于 2004 年合资设立了年产优质木浆 10 万吨的“玖龙兴安”。 其次是自建基础设施。造纸厂是用电、用水和运输的大户，不仅对当地公用基础设 施构成巨大压力，也直接制约了产能的扩张。我国经济越发达的地区电力越紧张， 拉闸限电的情况每年都会大面积发生。 2005 年 5 月，随着 210 兆瓦热电机组并网发电，玖龙纸业东莞基地总装机容量达到 了 351 兆瓦，相当于一个中型发电厂。玖龙在江苏太仓基地的热电厂的装机容量也达 到 240 兆瓦。591 兆瓦的发电能力不仅保证了本企业充足的电力供应，还缓解了当地 电力紧张局面。造纸厂还是用水大户，东莞基地日耗水 6.5 万吨，太仓基地约 2 万
- 6. 吨。玖龙纸业现有两个 25 万吨级蓄水池，一个日处理量 10 万吨的海水淡化厂及完善 的污水循环利用设施，完全可以满足生产需要。公司还有 50 万吨容量的原料库、8 万吨容量的成品库和 1 万吨容量的半成品库；另外，集团还拥有 350 辆重型卡车组成 的车队，和太仓港可接驳 5 万吨级货船的货运码头…… 事业蒸蒸日上的同时，张茵一直重视人性化管理，善待员工。她建在东莞基地总面 积 1.5 万平方米、耗资 1800 万元的宿舍提供给专业技术人员居住，连其子女入托、 入学等也会得到安排——有点“比国营企业还国营企业的”意味。 根据造纸业协会 2005 年做出的预测，我国高强度瓦楞芯纸、牛卡纸和涂布白卡纸的 缺口分别为 160 万吨、120 万吨和 60 万吨。而玖龙纸业四分之三的产品为牛卡纸， 高强度瓦楞芯纸和涂布白板纸各占八分之一，全部属于“紧俏商品”。数千亩地产、百 亿级投资、世界上最先进的生产线、填补市场缺口的产品布局……张茵执着地把资 金投向大陆，招招占住先机。目前，玖龙纸业在资金、土地、原料、基础设施等方 面具备了再将产能扩张 300%，达到年产 900 万吨的条件。玖龙的“超长”板让竞争对 手望尘莫及。 玖龙纸业生产的是纸箱的原料用纸，如果再向下延伸一步就可出产纸箱。原料用纸 品种相对单一，便于以超大规模生产来降低成本，并且面向的是相对固定、数量不 多的纸箱制造厂，每年的市场营销费用仅占销售额的 2.2%。生产纸箱则要根据最终 用户的要求做出千差万别的产品，不仅失去了规模效应，还要付出高昂的市场营销 成本。所以，张茵断然否决了集团内外有关玖龙纸业进一步向下游延伸的建议。 从某种意义上来说，资产规模达到百亿级的玖龙纸业是多元化的。但它投入的所有 资源及这些投入所形成的产能完全围绕“造纸”这个核心业务。这便是归核。 登陆资本市场 浮出水面 2006 年 3 月 3 日，玖龙纸业在香港主板上市。首次公募计划发售 10 亿股，发行价为 3.4 港元，募集资金 34 亿港元，这在民营企业 IPO 案例中是绝无仅有的“大盘股”。挂 牌当日收盘价为 4.75 港元，较发售价上涨 39.7%，成交 24.25 亿港元，为当日港股最 活跃的前 20 只股票之一。 值得一提的还有，香港大富豪恒基老板李兆基、新世界( 12.07,-0.33,-2.66%)掌门郑 裕彤以及嘉里建设主席郭鹤年三人以私人名义，合共投入 4.68 亿港元巨资认购了张 茵的 1.37 亿新股。老牌富商看好玖龙股票潜力，更令市场信心大增。几个月来，玖 龙纸业股价稳步上升，特别是 2006 财年利润劲升 350%，达 13.75 亿的业绩披露后， 股价更是冲破 9 港元，公司市值达 374 亿港元。照此计算，张茵家族持有的 75%股份 价值在 280 亿以上。 连年的高速发展，也对玖龙纸业的资金链构成极大压力。玖龙纸业 2004、2005 财年 的总资产负债率均高达 79.5%。一般企业的流动资产(现金、存货、应收账款的总和) 要比流动负债高出一倍，因为存货和应收账款不见得能及时、足额地变现。而 2005
- 7. 财年末玖龙的流动资产竟比流动负债少 20 亿。也就是说，一年内必需偿还的债务比 可以动用的资产多 20 亿！ 如果 2006 年 6 月 30 日前没有得到股权融资，公司将不得不变卖固定资产——卖掉土 地、厂房、楼宇、设备或出让整座工厂……玖龙纸业将受重创。不这样的话，公司 将面临诉讼、清盘，张茵的宏图和声誉也不可避免地被毁！IPO 成功募集 39 亿使玖 龙纸业的总资产负债率一举降为 48.7%，流动资产一夜之间大大超过流动负债。 在资金链绷断前三个月成功登陆资本市场，让张茵完成了生平最惊险的一跳。 从《招股章程》披露的股权结构来看，玖龙纸业 75%的股权控制在张氏家族手中。 参股的家族成员除张、刘夫妇之外，还有张茵的弟弟张成飞和妹妹张秀红。 按照玖龙纸业高速增长的势头，其股价还将步步高升。后续资金需求仍可通过高价 增发来向公众募集。实际上，公募 39 亿之后玖龙的资产负债表“好看”了，海外上市 公司“身份”还将大大提升企业的资信等级，向银行贷款这一低成本融资方法恐怕会成 为玖龙纸业的首选。 成功登陆海外资本市场，打开大规模股权融资通道，盘活了整个玖龙纸业的资产结 构，为它的价值链增添了重要的一环。资本市场持续融资渠道通畅，银行债权融资 能力恢复，源源而来的资金将强力推进玖龙早日实现年产 900 万吨目标，成为世界造 纸大王。 受年报业绩和“胡润榜”的双重刺激，玖龙纸业股价一路攀升。2006 年 10 月 23 日股价 上涨到 9.5 港元，如此算来，半年前认购玖龙纸业新股的李兆基、郑裕彤、郭鹤年诸 翁，账面收益已近 8.4 亿元。 为何没有去美国上市 无锡尚德在美国纽约证券交易所上市，市盈率(股价/每股净利润)高达 120 倍；而玖龙 纸业在香港联交所的市盈率则在 30 倍左右。也就是说，玖龙纸业如果在美国上市， 张茵的身价有可能是现在的四倍——接近 1200 亿！玖龙纸业的实力足可与之相提并 论，但为何没有去美国上市？也许向来不重视“纸上富贵”和数字虚名的张茵，对此心 中有数。 业内人士认为，玖龙纸业的关联交易是让她不得不放弃美国上市而选择香港资本市 场的核心因素。作为美国中南老板、知名女企业家(全美 500 强女企业家第 54 位)的 张茵，选择在美国上市本是顺理成章的。但关联交易让张茵付出了代价，因为在资 本市场上，美式的监管更加严格。 玖龙纸业的关联交易问题十分突出。造纸原料约占生产成本的 80%，各种化学品约 占 8%，两项合计约占成本的九成。玖龙纸业这两类物料采购金额的五分之四发生在 关联企业之间。供应废纸的是张茵夫妇拥有的“美国中南”，而造纸用化学品供应商中
- 8. 的“东莞龙腾”则属于张成明(张茵的另一胞弟)夫妇；股东之一张成飞则透过其控制 的“太仓包装”与玖龙纸业保持着每年数千万的业务往来。 从已披露的资料看，2003 到 2006 财年通过张氏夫妇全资拥有的“美国中南”购入废纸 的交易金额分别为 10 亿、12.1 亿、18.9 亿和 25.9 亿元(不含税)。按计 划，2007、2008 年与美国中南的采购额还将分别达到 40 亿和 51 亿。 由于来自中国的强劲需求，美国废纸价格已有相当幅度的上涨。中国造纸协会数据 显示，中国废纸均价由 2003 年的每吨 131 美元上升至 2004 年 140 美元，年升幅为 7%。而玖龙纸业从美国中南购入废纸的成本仅为 100 美元！按常理，原料涨价必将 压缩制造企业的毛利润率。而玖龙纸业毛利润率的走势却完全不是这样。以玖龙每 年消耗 400 万吨废纸计算，从美国中南进货与国内同行相比可节约 1.64 亿美元(折合 12.8 亿港元)。通过“中南”获得廉价的造纸原料是玖龙成功的基石，但成熟的投资机 构却不一定充分认可这种关联交易安排。 如果玖龙纸业将关联方“美国中南”和“东莞龙腾”收购，则可以大幅减少关联交易。但 张茵无意将“美国中南”纳入上市公司框架。经过艰难的“据理力争”，香港联交所才放 她过关(到监管远为严苛的美国，连“据理力争”的机会都不会有)。公开的理由是：美 国中南经营着上百种货物，有着众多客户，与玖龙的交易仅占其营业额的一半。如 果将中南纳入玖龙将影响中南与其它造纸厂的正常业务。不便公开的理由是：张茵 不愿把自己的家当全部纳入上市公司接受严格的监管，想保留美国中南这块“自留 地”。 尾声 目前中国纸及纸板生产企业约有 3500 家，生产量 5000 万吨，仅次于美国，但较国内 5500 万吨的消费量尚有不小缺口。随着经济的持续增长和民众生活水平的提高，纸 张消费还将不断增长。根据初步预测，2010 年我国纸品市场需求量将达到 7000-8000 万吨，预计到 2020 年中国的纸产量将达到 1 亿吨。我国纸和纸板的生产在较长时期 内尚不能满足市场的需求，中国造纸业的发展空间极为广阔。根据玖龙纸业公 告，2007 年 6 月其总产能将达到 535 万吨。 但玖龙所依赖的美国废纸供应却不是取之不尽的，不知廉价原料这“免费午餐”还能吃 多久？不过人们已经高兴地看到，玖龙纸业核心竞争力的重心已经从单一的廉价原 料供应转化为综合优势：规模——国内领先，技术和设备——世界一流，自有基础 设施——电厂、码头等。 虽然创造了惊人的企业效益，但张茵同样十分看重社会效益。谈起环保时，她不假 思索地说道：“没有环保，就没有造纸。”在公益事业方面，张茵也有其独到的看 法：“企业必须要在公司与社会之间取得平衡。我们每年会从贫困地区招募数百个孩 子供他们念大学，并在学成后留在玖龙工作。这样既帮了社会，也帮了企业。此 外，我不仅是自己做善事，也鼓励员工多做公益事业，只有这样一个人、一个企业 才是和谐的，才能更好地带动整个社会的善心。”