Clase 4

Sistemas operativos: Presupuesto, servicios generales tesorería, caja / bancos contabilidad y costos

Índice Objetivos del Sistema Principales actividades del área La contabilidad como sistema de información Contabilidad Financiera Contabilidad de Gestión o Analítica Inversiones Las fuentes de financiación de la empresa Presupuestos y Control Presupuestario Gestión financiera a corto plazo Funciones Administrativas

Objetivos del Sistema A nivel financiero, administrar la financiación de la empresa: detectar y anticipar las necesidades de financiación de la empresa y seleccionar la combinación de fuentes de financiación que permitan satisfacerlas de la forma más eficiente analizar desde el punto de vista de rentabilidad financiera las decisiones de la empresa: inversiones, políticas comerciales, precios de los productos, presupuestos, etc. A nivel de administración: dar soporte administrativo a los procesos empresariales de las diferentes áreas funcionales: nóminas, facturación,... dar soporte en la planificación y control de las actividades empresariales gestionar el sistema de información contable (contabilidad financiera y analítica)

Principales actividades del área Contabilidad: sistema de información empresarial Contabilidad financiera : registra la actividad empresarial por procedimientos legalmente estandarizados y produce información igualmente estandarizada Contabilidad de gestión, analítica o de costes : produce información a medida de las necesidades de análisis, gestión y decisión de la empresa Análisis de Inversiones Análisis de la rentabilidad financiera de las opciones de inversión que se derivan de los planes que elaboran las distintas áreas Financiación Elección de las distintas opciones y fuentes de financiación para cubrir las necesidades financieras de la empresa a CP, MP y LP Presupuestos y Control Presupuestario Es una función que ejercen todas las áreas sobre su propia actividad. Elabora el seguimiento y control del aspecto presupuestario y suministra la información a otros departamentos También interviene velando por el cumplimiento de los objetivos financieros de la empresa en la toma de decisiones de otras áreas L

Principales actividades del área Gestión financiera a corto plazo Previsión, control y seguimiento de las operaciones de cobro y pago a corto plazo derivadas de la actividad empresarial en las distintas áreas Gestión de las necesidades financieras corto plazo y de la tesorería Otras funciones de Administración Algunos procesos empresariales, no sólo de finanzas, generan etapas o subprocesos puramente administrativos que requieren una cierta especialización y/o que tienen una fuerte vinculación con los procesos financieros Una opción organizativa frecuente consiste en centralizar estos procesos en la unidad organizativa de administración. La opción opuesta sería la descentralización , y entre ambas opciones existen múltiples configuraciones Algunos ejemplos: nóminas, impuestos, contrataciones, facturación, gestión de cobros y pagos, compras, etc. L

La contabilidad como sistema de información Necesidades de información sobre la empresa El entorno : accionistas, prestamistas, bancos, CNMV, registro mercantil, Administración, proveedores, ... Los gestores : información para tomar decisiones y para controlar la actividad bajo su ámbito de responsabilidad Ambos grupos tienen necesidades de información sobre la empresas, pero con requerimientos diferentes La contabilidad como sistema de información Contabilidad de Costes Contabilidad Financiera Registrar transacciones Procesos contables Información para consumo externo Información para consumo interno RRHH, nóminas, etc. Producción, distribución Ventas, compras, ... Financiación, intereses, dividendos, ... Inversiones, activos fijos, Etc. Actividad empresarial

La contabilidad como sistema de información La contabilidad Registra toda la actividad de la empresa que es susceptible de expresarse en términos económicos ( hechos económicos ) Procesa los datos que recoge sobre los hechos económicos acaecidos para producir información sobre el estado y la evolución de la empresa: Entorno: Contabilidad Financiera (Plan Generar Contable), estandarizada, regulada, de obligado cumplimiento, verificada (Auditorías externas) -> comparable y comprensible por cualquiera Gestores: Contabilidad de Gestión , a medida de cada empresa (y de cada gestor), adaptable a necesidades nuevas, con criterios propios, de ámbito parcial (ámbitos de responsabilidad), -> no directamente comparable y comprensible por sus usuarios La contabilidad registra la historia de la empresa (control) y se utiliza también para prever el futuro (decisiones)

Contabilidad Financiera El Plan General de Contabilidad Establece un marco técnico para la normalización contable, cuya finalidad fundamental es conseguir que la información económico-financiera de las empresas sea transparente, fiable y comparable Es de obligado cumplimiento a las empresas de cualquier tipo Elementos de la contabilidad Cuentas (agrupadas en grupos y subgrupos): representan el valor de distintos conceptos, clasificados según su naturaleza Pueden representar patrimonio (bienes, derechos y obligaciones), o bien ingresos y gasto El saldo representa el valor del concepto en un momento dado Asientos : representan los hechos contables y cómo afectan al saldo de las cuentas, cambian el saldo de las cuentas Libro diario : registro histórico de los hechos contables, mediante asientos Libro mayor : libro que registra los saldos de las cuentas tras aplicar los movimientos que las mismas ha sufrido Cuentas anuales : balance, cuenta de resultados y memoria. Es la información que finalmente produce la contabilidad y es obligatoria

Contabilidad Financiera: cuadro de cuentas Cuentas que representan el patrimonio (Balance) GRUPO 1 Financiación Básica Comprende los recursos propios y la financiación ajena a largo plazo de la empresa destinados, en general, a financiar el activo permanente y a cubrir un margen razonable del circulante: Incluye también los ingresos a distribuir en varios ejercicios, acciones propias y otras situaciones transitorias de la financiación básica. GRUPO 2 Inmovilizado Comprende los elementos del patrimonio destinados a servir de forma duradera en la actividad de la empresa. También se incluyen en este grupo los "gastos de establecimiento" y los "gastos a distribuir en varios ejercicios" GRUPO 3 Existencias Mercaderías, materias primas, otros aprovisionamientos, productos en curso, productos semiterminados, productos terminados y subproductos, residuos y materiales recuperados

Contabilidad Financiera: cuadro de cuentas Cuentas que representan el patrimonio (Balance) GRUPO 4 Acreedores y Deudores por operaciones de tráfico Cuentas personales y efectos comerciales activos y pasivos que tienen su origen en el tráfico de la empresa, así como las cuentas con las Administraciones Públicas, incluso las que correspondan a saldos con vencimiento superior a un año GRUPO 5 Cuentas Financieras Deudas y créditos por operaciones ajenas al tráfico con vencimiento no superior a un año y medios líquidos disponibles

Contabilidad Financiera: cuadro de cuentas Cuentas que configuran la Cuenta de Resultados GRUPO 6 Compras y gastos Aprovisionamientos de mercaderías y demás adquiridos por la empresa para revenderlos, bien sea sin alterar su forma y sustancia, o previo sometimiento a procesos industriales. Comprende también todos los gastos del ejercicio, incluidas las adquisiciones de servicios y de materiales consumibles, la variación de existencias adquiridas y las perdidas extraordinarias del ejercicio. En general todas las cuentas del grupo se abonarán, al cierre del ejercicio, con cargo a la cuenta 129 (Pérdidas y ganancias) GRUPO 7 Ventas e ingresos Enajenación de bienes y prestación de servicios que son objeto del tráfico de la empresa; también otros ingresos, variación de existencias y beneficios extraordinarios del ejercicio. En general todas las cuentas del grupo 7 se cargan el cierre de ejercicio, con abono a la cuenta 129 (Pérdidas y ganancias)

Contabilidad Financiera: Libros Libro diario Es el libro donde se registran por orden cronológico los hechos contables mediante los asientos correspondientes El libro diario permite recorrer la historia de las actividades de la empresa que tienen un efecto económico En un sistema software estará representado por una tabla cuyos campos corresponden a los datos de cada asiento, el código del asiento, la fecha, comentarios adicionales Libro mayor Registra, para cada cuenta los cargos y abonos que ha sufrido y su saldo final para el ejercicio Se elabora pues cuando se cierra el ejercicio traspasando todos los asientos del libro diario a la ficha de cada cuenta en el libro mayor L

Contabilidad Financiera: Cuentas anuales Estados financieros que se elaboran al final del ejercicio Balance Detalle del patrimonio de la empresa en un momento dado Activo : valor de las cuentas que reflejan los bienes y derechos Pasivo : valor de las cuentas que reflejan las obligaciones Pérdidas y ganancias : la diferencia entre activo (+) y pasivo (-) Cuenta de resultados Contabiliza los ingresos y los gastos ocurridos durante el ejercicio Permite calcular el resultado (pérdida o ganancia) Memoria anual Compendio de información, estados financieros, criterios de elaboración y principales hechos a resaltar sobre los distintos aspectos durante el ejercicio. Contenido estipulado por el PGC Las Sociedades están obligadas someterla a aprobación de la Junta General de Accionistas Es la publicación que más información aporta sobre lo que ha sido el ejercicio para la empresa Las empresas incluyen habitualmente más información que la estrictamente obligatoria destinada a los accionistas

Contabilidad Financiera: el Ciclo Contable El ciclo contable: proceso de duración anual A lo largo del ejercicio Cierre Registro en el libro mayor los cargos y abonos realizados sobre las cuentas por cada uno de los asientos. Se actualizan los saldos Apertura Saldo de las cuentas Se parte de los saldos de las cuentas (libro mayor) según el cierre del ejercicio anterior . Registro de correcciones, ajustes y periodificaciones en el diario y paso al mayor Elaboración de estados financieros : balance y cuenta de pérdidas y ganancias Registro en diario de cierre de cuentas temporales de capital y paso al mayor: saldos cerrados Registro en el libro diario de los hechos económicos expresados en forma de asientos contables : representan los cargos y/o abonos que se efectúan sobre las cuentas, variando así su saldo Actividad de la empresa: sucesión de hechos contables: ventas, compras, pagos, préstamos,... Documentos asociados: facturas, etc. Se archivan para inspección y auditoría L

Contabilidad Financiera: el Balance Activo (bienes y derechos) Inmovilizado Material Inmaterial Financiero Activo Circulante Existencias de MP Existencias de Productos Clientes a cobrar Bancos Caja Pasivo (obligaciones) Recursos Propios Capital Social Reservas Acreedores a LP Préstamos Bonos Acreedores a CP Proveedores a pagar Hacienda Pública ... Fondo de maniobra Capitales Permanentes Liquidez Exigibilidad Exigible a CP Realizable a CP

Contabilidad Financiera:la Cuenta de Resultados Cuenta de Pérdidas y Ganancias + Ingresos de explotación (actividad) - Gastos de explotación (actividad) Resultado de Explotación (1) + Ingresos finacieros - Gastos financieros Resultado Financiero (2) Resultado de las actividad ordinarias (3=1+2) + Ingresos extraordinarios - Gastos extraordinarios Resultado Extraordinario (4) Resultado antes de Impuestos (5=3+4) - Impuesto de Sociedades Beneficio neto

Contabilidad de Gestión o Analítica ¿Porqué otra contabilidad? La contabilidad financiera (CF) es útil para agentes externos o para tomar decisiones sobre la relación con el entorno . Pero no es útil para tomar decisiones internas La CF tiene un ámbito global (empresa) y una periodicidad anual , las necesidades internas pueden tener ámbitos parciales muy diversos, así como períodos de interés también La CF ser refiere al pasado, pero no nos aporta demasiada información sobre el futuro CF clasifica la información por su naturaleza , pero no la relaciona no la actividad o con el output . Por tanto Existe la necesidad de otra contabilidad orientada a cubrir otras necesidades, en este caso internas Elaborada con otros criterios que dependen de cada empresa y que persiguen satisfacer sus necesidades de información para la gestión Así pues la Contabilidad de Gestión no está regulada por ley, aunque existen recomendaciones. No está estandarizada Existen diversos métodos y enfoques y, además, su aplicación será única para cada empresa y cambiante con el tiempo

Contabilidad de Gestión o Analítica ¿Para qué otra contabilidad? Para cubrir las necesidades de la gestión en materia de: Toma de decisiones : información sobre el futuro que permita observar la relación entre efectos y causas (evaluar consecuencias) Control de gestión y presupuestario : información a medida que permita evaluar el grado de cumplimiento de sus objetivos económicos, así como para poder realizar el seguimiento de la ejecución de los presupuestos ( expresión económica de los recursos que se ha previsto utilizar durante un determinado período en una determinada actividad, unidad organizativa o proyecto ) Planificación : resulta vital tener información sobre el futuro Análisis eficiencia : información sobre el coste de los recursos que se consumen para realizar una actividad, o un producto Valoración de existencias : información para conocer el valor de los recursos invertidos en los productos acabados o en curso Para ello, la contabilidad de Gestión produce información Sobre los costes de los productos, actividades, departamentos Con una perspectiva histórica pero también futura (estándar) Poniendo de relieve la relación entre el coste y otras variables no económicas como el volumen de actividad

Contabilidad de Gestión o Analítica Sistemas y modelos de cálculo de costes Sistemas Modelos En función de la estructura de la empresa En función del ámbito temporal En función del portador sobre el que se acumula el coste L Relacionan costes con productos mediante procesos o secciones Orgánicos Relacionan los costes directamente con los productos Inorgánicos Calculan el coste a posteriori, informa sobre cuáles fueron los costees Históricos Calcula una estimación de lo que será el coste en el futuro Estándar La unidad de acumulación del coste es el producto Productos Producción bajo pedido diferenciada. Se acumula sobre el pedido siguiendo el proceso de fabricación Órdenes o pedidos Producción continua no diferenciada. Calcula el coste por proceso o sección Procesos, secciones El centro de acumulación del coste es la actividad ABC Relacionan costes con productos mediante procesos o secciones Coste Directo Relacionan costes con productos mediante procesos o secciones Coste Completo

Contabilidad de Gestión o Analítica Futuro Ahora Pasado Actividades de la empresa Captación de datos Estimaciones futuras Costes históricos El valor del coste en el pasado Costes estándar El valor del coste previsto Sistema de costes Previsión Regresión etc. Control de la gestión Planificación, Toma de decisión

Contabilidad de Gestión o Analítica Principales clasificaciones de costes Naturaleza : según la naturaleza del recurso consumido Es la clasificación utilizada por la contabilidad financiera Variabilidad : según su relación con el volumen de actividad, variables y fijos Para la toma de decisiones ponen de manifiesto la relación causa-efecto entre decisiones y monto del coste Relación con el objeto : directos e indirectos También útil para la toma de decisiones por los mismos motivos porque explican la relación entre las decisiones sobre un objeto y los costes Ámbito temporal : según al período temporal para el que se calculan Históricos , útiles para el control de gestión y presupuestario Estándar , útiles para la toma de decisiones ya que versan sobre el futuro Otras clasificaciones Costes de producción y no operativos Costes del producto y costes del período Costes por unidades organizativas Costes relevantes y no relevantes ......

Contabilidad de Gestión o Analítica Comportamiento Variable: a + VA más coste Fijo: no se ve afectado por cambios en el VA Volumen de actividad: Medida del nivel de output Número de unidades de producto Producto promedio Coste real Aproximación Fijo Variable COSTE FIJO Volumen de actividad Coste COSTE SEMI-FIJO Volumen de actividad Coste COSTE VARIABLE PROPORCIONAL Volumen de actividad Coste COSTE VARIABLE NO PROPORCIONAL Volumen de actividad Coste COSTE TOTAL Volumen de actividad Coste

Contabilidad de Gestión o Analítica Coste directo Costes claramente identificados con el objeto de interés (producto, departamento, etc.) Materia prima, mano de obra directa, amortización de equipos exclusivamente usados por el producto,... Coste indirecto El resto de costes cuya relación con el objeto es indirecta Amortización de equipos compartidos, salarios de personal indirecto, gastos de seguridad, de administración, ... Necesidad de atribución Los costes indirectos han de ser repartidos mediante alguna técnica para asignarlos a los productos Las técnicas deben basarse en relaciones causa-efecto de forma que atribuyan al producto la parte de la que es razonablemente responsable Sistemas de coste en función del portador

Contabilidad de Gestión o Analítica Método de coste completo ( Full-Costing ) Cálculo del coste que prevee la incorporación al producto de todos los costes en que la empresa incurre para su producción: costes directos + parte de los indirectos Coste completo de fabricación : sólo los costes de fabricación Coste completo total : incluye además costes de administración, comerciales y otros Útil para realizar presupuestos, políticas de precios Método de coste variable ( Direct-Costing ) Agrega sólo los costes variables sobre el producto En algunas empresas se simplifica considerando costes variables los de producción más los comerciales variables (comisiones e inversiones en promoción del producto) Los costes fijos son considerados sin atribuir al producto como costes del período Método útil para tomar decisiones de producto y para analizar las contribuciones de los diferentes productos y pedidos al beneficio

Contabilidad de Gestión o Analítica Margen de contribución Beneficio adicional que obtiene la empresa por vender una unidad más de producto: Igualmente se puede definir el margen de contribución de un pedido o de un lote o de la producción de un determinado período o de todas la empresa Expresa Lo que queda limpio del ingreso después de cubrir los costes adicionales que tiene la empresa para producir el producto Y esa cantidad “ contribuye ” a cubrir los costes fijos y Una vez cubiertos, aporta incremento neto de beneficio mc = precio – coste variable unitario MC = Ingresos – Costes Variables

Contabilidad de Gestión o Analítica Punto de equilibrio Volumen de actividad que la empresa tiene que alcanzar para empezar a ganar dinero , es decir, los ingresos justo llegan a cubrir los gastos. Benf. = 0 = Ingr – Cvar – CFijos 0 = pv*N eq – cv*N eq – CF Punto de equilibrio Volumen de actividad Coste Coste Fijo Coste Total = Fijo + Variable Ingresos N eq Margen de Contribución Beneficio Pérdida N eq = = CF (pv – cv) CF mc

Contabilidad de Gestión o Analítica Punto de equilibrio: vender polos en la playa Estudio de costes operativos: Estudiar los costes fijos mensuales Estudio de mercado: Irse varios días a la playa y ponerse cerca de un chiringuito de polos, anotar la información de cuantos polos se venden de cada tipo

¿Qué es la inversión? En general consiste en adquirir ciertos bienes, sacrificando unos capitales financieros con las esperanza, más o menos lejana de obtener unos ingresos, unas rentas. Elementos que intervienen: El sujeto que invierte El objeto/s en el que se invierte El coste de renuncia a una satisfacción presente Los ingresos futuros: satisfacción futura Se trata de una decisión a largo plazo: años Inversión productiva: a largo plazo, varios años Inversión financiera: puede ser a corto plazo, semanas #10#

¿Qué es la inversión? Inversión como variable macroeconómica Variable agregada de la inversión que se realiza en un país Es fruto de las decisiones de miles o millones de agentes: empresas, organismos, instituciones y personas físicas Parámetros que influyen en las decisiones Inversión pública Tiene por objetivo obtener beneficios sociales Dificultad de cuantificar dichos beneficios: decisiones políticas Inversión empresarial (privada) Tiene por objetivo obtener rentabilidades Cuantificación de recursos a invertir Cuantificación de beneficios a obtener

¿Qué es la inversión? La inversión es la materialización de las acciones que desarrollan las estrategias de la empresa La empresa invierte para poder competir y para crecer Inmovilizan importantes recursos empresariales Durante plazos de tiempo largos Las inversiones son claramente irreversibles

Tipos de inversión y criterios relevantes Rentabilidad Presupuestos de inversión Estimación de gastos e ingresos futuros Relación entre unos y otros Riesgo Las estimaciones se pueden cumplir en mayor o menor medida Dicha incertidumbre sobre los factores que influyen en la rentabilidad de la inversión es la principal fuente de riesgo Liquidez La capacidad de los recursos en los que se invierte de ser transformada en recursos financieros disponibles nuevamente

Variables que definen el proyecto de inversión I: Capital a invertir en el momento inicial P i : Total de pagos que se realizan durante un año C i : Total de cobros que se obtienen durante un año F i : Flujo de caja neto del años C i – P i n: Número de período (años) de la inversión F 1 F 2 F 3 F 4 F 5 C 1 C 2 C 3 C 4 C 5 I = P 0 P 2 P 3 P 4 P 5 P1 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Métodos de valoración y análisis de inversiones Métodos aproximados y sencillos Período de retorno (Payback period) Rentabilidad contable sobre la inversión (ROI) Métodos más complejos y fiables Valor actualizados neto (VAN) Tasa interna de retorno (TIR) Ejemplos:

Período de retorno El período de retorno mide el tiempo que se tarda en recuperar la inversión inicial Es el método más sencillo No tiene en cuenta qué ocurre después de recuperada la inversión

Compara el beneficio anual contable con la inversión anual: Cálculo de la amortización: Cálculo del beneficio contable: Rentabilidad contable sobre la inversión (ROI) (Beneficio neto anual) Inversión ROI = Inv. Inicial – Valor final N (nº de años) amtz = Bfo. = Flujo de caja – amtz.

Coste del capital y valor del dinero en el tiempo Los siguientes métodos tiene en cuenta el coste del capital Ejemplo: un préstamo de un banco duración de tres años. Capital 10.000 € TAE: 6% Cap. final = Cap. inicial + Cap. inicial * TAE.

Coste del capital y valor del dinero en el tiempo La fórmula del interés compuesto permite calcular los capitales que se obtienen a un plazo fijo tras varios años Igualmente se puede calcular a la inversa un capital final a qué capital inicial corresponde Cap. Inicial Cap. final 1 (1+TAE) Cap. Inicial Cap. final x (1+TAE) Cap. Inicial Cap. final x (1+TAE) N Cap. Inicial Cap. final 1 (1+TAE) N

La tasa de descuento La tasa de descuento es un medida de la retribución que la empresa debe a los capitales con los que financia el proyecto de inversión. Capital social Recursos propios (reservas, provisiones,...) Préstamos Deudas a CP (proveedores, salarios, etc.) Otros Retribución exigida por los accionistas Rendimientos de usos alternativos Coste de los capitales prestados Coste de las deudas a CP Coste de otras deudas (leasings, etc.) coste medio de los capitales de la empresa Td

El valor actualizado neto (VAN) F 1 F 2 F 3 F 4 F 5 I = P 0 F 1 F 2 F n VAN = - I + (1+td) (1+td) 2 (1+td) n + ... + F 3 (1+td) 3 F 4 (1+td) 4 F 5 (1+td) 5 F 2 (1+td) 2 F 1 (1+td) 1

¿Qué significa el VAN? El “dinero limpio”, neto que queda al inversor una vez finalizada la inversión y liquidados los intereses de los capitales invertidos. Medido en pesetas de hoy: actualizado según la tasa de descuento del inversor. Si el VAN es positivo, la inversión en rentable ¿Pero es suficientemente rentable como para que el inversor corra riesgos y esfuerzos? Esta es un decisión personal o de política de empresa, no hay una respuesta estándar

Simulación de una inversión La primera tabla simula cómo la inversión genera saldo de dinero (flujos) positivos que permiten: Pagar los intereses de la financiación o el rendimiento exigido por los prestamistas (en forma de beneficios para los socios u otros) Devolver la deuda El dinero sobrante es el VAN en euros del momento de finalización de la inversión

Tasa interna de retorno (TIR) Coste del capital tal que el VAN es nulo Rentabilidad equivalente de la inversión ¿Cuánto ha superar el coste del capital para que la inversión merezca la pena?

Las fuentes de financiación de la empresa Activo (bienes y derechos) Inmovilizado Material Inmaterial Financiero Activo Circulante Existencias de MP Existencias de Productos Clientes a cobrar Bancos Caja Pasivo (obligaciones) Recursos Propios Capital Social Reservas Acreedores a LP Préstamos Bonos Acreedores a CP Proveedores a pagar Hacienda Pública ... Fondo de maniobra Capitales Permanentes Liquidez Exigibilidad Exigible a CP Realizable a CP

Las fuentes de financiación de la empresa En función del plazo de vencimiento Corto plazo Medio y Largo Plazo En función de la titularidad Propias Ajenas En función de su origen respecto a la empresa Externas Internas Clasificación de las fuentes de financiación

Fuentes de financiación internas Reserva de recursos generados por la actividad empresarial destinados a financiar las inversiones de mantenimiento o sustitución de los activos fijos sujetos a desgaste o consumo Es considerada como un gasto deducible periódico que expresa económicamente la cuantía de dicho “desgaste” No implica un pago Los fondos acumulados período tras período generan los recursos financieros que aseguren mantener la capacidad productiva de la empresa Autofinanciación de mantenimiento: amortización

Fuentes de financiación internas Los fondos de amortización no se “reservan”, sino que permiten financiar otras inversiones La renovación del equipo se financia mediante fuentes alternativas. Las inversiones generarán recursos suficientes para hacer frente a los pagos derivados de la financiación de la reposición del activo. La aplicación de estos fondos dependerá de la situación de la empresa en el mercado y de las oportunidades que se presenten: Expansión: inversiones para crecer Estabilidad y recesión: liquidación de deudas o activos financieros líquidos y de bajo riesgo. Función financiera de la amortización

Fuentes de financiación internas Tipos de reservas: Legales : por obligación legal en las SA Estatutarias : auto-impuestas en los estatutos. Voluntarias : una vez dotadas las anteriores y de carácter voluntario. Función financiera: dependerá de la situación de la empresa: Expansión : proyectos que permitan el crecimiento Estabilidad y recesión : diversificación a negocios más rentables e inversiones financieras que aporten rentabilidad a bajo riesgo Efecto multiplicador: Al aumentar la financiación propia, aumenta la capacidad de obtener financiación ajena Autofinanciación por enriquecimiento: reservas Beneficio Impuestos 35% Reservas Dividendos

Fuentes de financiación internas Aporta autonomía y flexibilidad y no incurre en gastos de gestión No hace incurrir a la empresa en obligaciones de remuneración “ explícitas ” Se generan de forma lenta y gradual por lo que no son aptos para afrontar grandes inversiones o pueden hacer perder oportunidades de inversión rentables La autofinanciación disminuye los dividendos que reciben los socios Puede “facilitar” la tendencia a realizar inversiones poco rentables Ventajas e inconvenientes de la autofinanciación

Fuentes de financiación externas a C. Plazo Recursos financieros a corto plazo Son fuentes de financiación con plazos de devolución menores a un año Existen diferentes fuentes disponibles con características también diferentes: plazos, costes, gravámenes, flexibilidad,... Fuentes de financiación espontáneas Son generadas por la propia actividad (proveedores) Si crece la actividad, también crecen Fuentes de financiación negociadas Son aquellas que se establecen con terceros mediante un pacto o trato previo explícitamente formalizado en contrato Cada vez que el pacto vence (plazo) deben renegociarse Conveniencia de diversificar las entidades para tener mayor capacidad de negociación

Fuentes de financiación externas a C. Plazo Proveedores o Crédito Comercial Es una práctica habitual En principio no tiene un coste salvo que El proveedor cargue los costes financieros ( precio mayor) El proveedor ofrezca descuentos por pronto pago Formas de pago Cheque Transferencia bancaria Recibo domiciliado Pago en metálico Efectos comerciales (letra de cambio o pagaré) Banca electrónica, manera eficiente de gestionar cobros y pagos mediante órdenes electrónicas Hacienda y la Seguridad Social Las cuotas a la SS se pagan durante el mes siguiente El IVA se liquida trimestralmente Las retenciones de IRPF, los impuestos de sociedades

Fuentes de financiación externas a C. Plazo Las nóminas de los trabajadores Se gasta diariamente y se paga a final de mes Préstamos bancarios Se devuelve el capital más los intereses en un determinado plazo Coste intereses y comisiones (apertura, estudio,...) Existen diferentes modalidades en cuanto a como devolver el capital y pagar los intereses Descubierto en cuenta corriente El banco permite, hasta un límite, que la empresa genere saldos negativos en la cuenta Carga unos intereses y comisiones (hasta 2.5 veces el coste oficial del dinero) Los intereses se cargan sobre el mayor saldo negativo durante el período de liquidación o sobre el saldo medio

Fuentes de financiación externas a C. Plazo Descuento comercial El banco adelanta el importe de un efecto a cobrar (p.ej: una letra de cambio emitida por un cliente) antes del vencimiento Permite a la empresa anticipar la liquidez de cobros aplazados El coste procede de intereses se cobran por anticipado en forma de descuento Comisiones de estudio,... Comisiones por devolución en caso de impago del cliente Se puede contratar una línea de descuento si estas operaciones se van a efectuar regularmente Se establecen máximos a descontar y el plazo de renovación La renovación exige volver a pactar las condiciones Anticipos por facturas, pagarés y recibos Similar pero como el documento no tiene el mismo poder ejecutivo el riesgo es mayor y también los intereses

Fuentes de financiación externas a C. Plazo Póliza de crédito Es una especie de “ préstamo flexible ” Se abre una cuenta en el banco en la cual el banco pone a disposición una cantidad (hasta un límite) La empresa puede retirar dinero de la cuenta o ingresar Los intereses se cobran sobre la cantidad media dispuesta Se cobran comisiones por la parte no dispuesta Existen también algunas otras comisiones: apertura,... Si el saldo es positivo (más ingresos que pagos) se pueden percibir algunos intereses a favor Factoring (no bancario) Se ceden las cuentas a cobrar (clientes) a una empresa especializada que gestiona la emisión de facturas y el cobro Con recurso : la empresa de factoring no asume el riesgo y sólo realiza las operaciones administrativas asociadas Sin recurso : la empresa de factoring sí asume el riesgo (más caro)

Fuentes de financiación externas a C. Plazo Confirming Es el cliente quien contrata el confirming con el banco y, por tanto, asume los costes El banco asegura entonces los pagos al proveedor y los adelante Así pues es una fuente de financiación para el proveedor que puede cobrar cuando vende el cliente que puede pagar más tarde Financiación de los clientes Consiste en cargar a los clientes el coste financiero de concederles pago aplazado Mediante Cargar explícitamente un coste financiero Ofrecer descuentos por pronto pago Fijar precios diferentes para operaciones a crédito o al contado Emisión de pagarés: emisión de deuda a CP

Fuentes de financiación externas a L. Plazo Acciones o participaciones : parte alícuota del capital social representada mediante un título que otorga el derecho proporcional de propiedad: A la parte proporcional de los dividendos A participar en las decisiones (Junta General) Al derecho preferente de suscripción A los excedentes de un proceso de liquidación Mercado primario : para emisión de nuevos títulos mediante intermediaros financieros (costes) Mercado secundario : da liquidez al mercado primario al abrir la posibilidad de vender títulos de segunda mano Costes : gastos de emisión y colocación + dividendos

Fuentes de financiación externas a L. Plazo Obligaciones : título que representa una parte alícuota de una deuda que se divide en pequeñas partes iguales para que pueda ser suscrita por muchas personas o entidades. Tipos de obligaciones: Nominativas o al portador Con garantía especial o sin ella A la par, sobre la par, bajo la par, con prima de reembolso, con lotes Según el plazo de devolución (corto –bonos- o largo) Indiciadas: condiciones variables con respecto a un índice del grado de inflación Participativas: interés fijo + prima en función de beneficios Obligaciones convertibles: en acciones si el obligacionista lo desea en un determinado plazo Mercado primario / mercado secundario

Fuentes de financiación externas a L. Plazo Leasing : Consistente en alquilar el activo a financiar mediante un contrato de leasing con una entidad financiera – leasing financiero - o con el propio proveedor – leasing operativo - Características : Duración del contrato: normalmente la vida útil del equipo. Importe y vencimiento de las cuotas a pagar. Neto o de mantenimiento: según si incluye el mantenimiento del equipo a cargo de la entidad de leasing. Opciones al finalizar el contrato: comprar, rescindir contrato y devolver el equipo viejo, renovar el contrato con cuotas reducidas. Ventajas : Alivio financiero al transformar inversiones en gastos periódicos Permite “ acelerar la amortización ” y aumenta la deducción en la CR Maquilla el balance mostrando un menor endeudamiento Inconvenientes : elevado coste y se pierde el valor residual

Fuentes de financiación externas a L. Plazo Concedidos por entidades financieras, especialmente la banca de negocios Préstamos a MP : más rápidos de tramitar y más baratos, siendo utilizados a menudo como préstamos puente Garantía : habitualmente vinculada al bien o activo a adquirir Coste : explícito, expresado en los intereses que la empresa debe pagar

Las fuentes de financiación de la empresa Riesgo económico : originado por la variabilidad o incertidumbre sobre el resultado de explotación o beneficio bruto. Depende de la capacidad de los activos de generar rentas Riesgo financiero : originado por el endeudamiento. A mayor grado de endeudamiento (sobre todo a largo plazo), aumentan los pagos fijos derivados de los intereses. Apalancamiento : las deudas aumentan la rentabilidad en los buenos tiempos y la disminuyen el los malos rentabilidad económica>coste deuda, cuanto mayor endeudamiento, mayor rentabilidad para los accionistas Rentabilidad económica<coste deuda, efecto inverso Existe un trade-off entre rendimiento y riesgo Riesgo económico, financiero y grado de endeudamiento

Las fuentes de financiación de la empresa La variabilidad del rendimiento que obtiene el accionista por unidad monetaria invertida (riesgo) es mucho mayor cuanto mayor es la proporción de la deuda en la financiación de la inversión Riesgo económico, financiero y grado de endeudamiento Alto endeudamiento Alta rentabilidad Alto endeudamiento Altas pérdidas Bajo endeudamiento Bajas pérdidas Bajo endeudamiento Baja rentabilidad L

Presupuestos y Control Presupuestario Presupuestos Expresión en términos económicos del valor de los recursos que un departamento o unidad tiene asignado para llevar a cabo su actividad durante un determinado período (1 año) Presupuesto incremental Consiste en elaborar el presupuesto de cada año en base a incrementos o disminuciones sobre el del año anterior Método poco eficiente que perpetúa gastos no necesarios Método fácil y que provoca pocos conflictos entre unidades Presupuesto base cero Consiste en elaborar el presupuesto partiendo de cero Se presupuestan todas las actividades que el departamento va a desarrollar durante el período en cuestión Evita dotar de presupuesto a actividades que ya no son necesarias Implica un trabajo de planificación y previsión previo mucho más laborioso Los gastos hay que justificarlos por su destino, no en base a lo que se gastó el año pasado

Presupuestos y Control Presupuestario Papel del departamento financiero Proporciona la información necesaria para traducir los planes de otras unidades a términos económicos Establece estándares (qué cuestan los recursos) y aplica limitaciones Analiza la viabilidad financiera de los presupuestos en su conjunto. Verifica que los presupuestos de gatos se puedan financiar con los de ingresos teniendo en cuenta el beneficio a generar Verifica que su periodificación sea compatible con los instrumentos de financiación a CP disponibles. Control Presupuestario Efectúa el seguimiento de cómo los departamento ejecutan el presupuesto y proporciona esta información Vigila que la ejecución de los presupuestos se cumplan según lo previsto Toma decisiones financieras para corregir desviaciones

Gestión financiera a corto plazo La gestión financiera a corto plazo persigue: Cubrir las necesidades de financiación en el CP mediante el uso de diferentes fuentes de financiación a CP disponibles Elegir entre diferentes fuentes con diferentes características Gestionar las existencias (stocks) de forma que Minimizar el coste financiero de los recursos inmovilizados en el almacén Mantener niveles que aseguren la disponibilidad de materiales Gestionar los las cuentas a cobrar (clientes) y el riesgo asociado Gestionar la inversiones financieras temporales Gestionar la tesorería Prever y controlar los movimientos de entrada y salida de dinero de las cuentas de la empresa Asegurar una liquidez mínima para funcionar Invertir a CP los excedentes y financiar a CP los déficits

Gestión de existencias Desde el punto de vista de producción Asegurar que no faltan materiales, piezas intermedias o productos finales en el momento en que se necesiten Cuanto mayores sean los inventarios, menor riesgo Desde el punto de vista financiero Las existencias causan inmovilización de recursos financieros mientras no se convierten en productos vendidos y cobrados Los recursos financieros que inmovilizan tienen un coste Cuanto menores sean los inventarios, menor coste Objetivo de la gestión de existencias Calcular los volúmenes mínimos para anular el riesgo de ruptura de stocks (o mantenerlo bajo límites aceptables) consiguiendo así disminuir los costes financieros Las técnicas de cálculo se verán en el área de producción

Gestión de cuentas a cobrar ¿Qué son las cuentas a cobrar? Todos aquellos derechos de cobro sobre terceros El volumen principal corresponde a ventas a crédito (clientes) Objetivos de la gestión de cuentas a cobrar Evaluar la rentabilidad de conceder crédito Beneficios: conseguir más ventas al dar facilidades Costes financieros de la financiación consumida cubrir el crédito Costes administrativos de la gestión y control del cobro Costes de morosidad en caso de impago Se trata de una decisión entre comercial y finanzas Determinar las condiciones bajo las que se concede crédito Analizar el crédito (riesgo) a clientes individuales Controlar las cuentas de clientes Transferir el riesgo si procede Decisiones conjuntas Comercial - Finanzas

Gestión de cuentas a cobrar Política de gestión de cuentas a cobrar ¿Qué características han de tener los clientes a los que se le concede crédito? ¿Topes de crédito para distintos tipos de clientes? ¿Qué plazos y modalidades de cobro se usarán? ¿Qué documentación pedir al cliente y qué método de clasificación se va a utilizar? Considerar las prácticas del sector, el volumen que se puede financiar y su coste y los riesgos de impago aceptables

Gestión de cuentas a cobrar Clasificación de clientes individuales Se recaba información sobre el cliente y se analiza para su solvencia y garantía (conceder o no crédito) Información interna : historial comercial del cliente y percepción de la red comercial que conoce al cliente directamente o a través de terceros Externa : La que se solicita al propio cliente (cuentas anuales, ...) Registro Mercantil Registro de la Propiedad Informe bancario ¿aceptaría nuestro banco una letra del cliente? Informes comerciales de empresas especializadas RAI (Relación de aceptaciones impagadas) registro que mantienen los bancos Bases de datos especializadas ASNEF, CIRBE Google y Servicios online (http://www.e-informa.com)

Gestión de cuentas a cobrar Clasificación tradicional: 5 “C” del crédito Carácter: honestidad e integridad Capacidad: vinculada a su generación de beneficio (CR) Capital: patrimonio con el que cubrir deudas (balance) Coyuntura: situación económica local y sectorial Colateral: bienes que puede ofrecer como garantía el cliente Crédit Scoring: técnica de análisis estadístico Detecta las variables del cliente que mejor permiten clasificarlo (predecir su comportamiento) Genera una fórmula que aplicada a un cliente calcula una puntuación indicativa de su solvencia y propensión a cumplir La empresa establece rangos de puntuaciones para: Conceder, denegar o obtener información más detallada

Gestión de cuentas a cobrar Control de las cuentas de clientes No basta con una primera clasificación, hay que ejercer una vigilancia permanente Vigilar la evolución del crédito acumulado para cada cliente Nuestro banco deniega un crédito al cliente Otros proveedores que hayan tenido incidencias Aparición de competidores importantes para el cliente Comentarios y rumores negativos sobre la situación del cliente Síntomas que pueda detectar la red comercial Además se debe llevar una previsión precisa de cuando vencen las deudas y deben ser cobradas Para tomar las acciones que requiere el cobro, si es el caso Para controlar que realmente se efectúan los cobros Para tener una previsión de cobros detallada

Gestión de cuentas a cobrar Medios de transferir el riesgo Factoring: Sin recurso : la empresa de factoring asume el riesgo de impago Con recurso : la empresa de factoring no asume el impago. Pero al estar especializada en esta tarea, tiene seguramente mejores medios y más know-how para evitar riesgos y, en caso de impago, gestionar las reclamaciones con más garantías de éxito El seguro de riesgo: asegurar el cobro con una compañía de seguros Solicitar avales bancarios al cliente

Gestión de tesorería o cash management Tesorería Disponible en moneda nacional o extranjera en caja y bancos Objetivos: asegurar liquidez necesaria para afrontar los pago a CP Maximizando el rendimiento de los excedentes (invertir) Minimizando el coste de los déficits (financiar) Presupuesto de tesorería : integra presupuestos de todas las áreas Previsión de saldos: corrientes de COBROS y PAGOS previstos Para optimizar la gestión Determinar el saldo mínimo que hay que mantener (riesgo) Invertir el excedente en inversiones financieras temporales o devolviendo financiación a CP innecesaria Financiar el déficit mediante financiación a CP previamente negociada o la venta de inversiones financieras temporales Saldo Entradas: cobros Salidas: pagos Excedente: invertir Déficit: financiar

Funciones administrativas Administración y estructura organizativa Todas las áreas de la empresa generan tareas administrativas en mayor o menor grado Motivos para centralizar estas tareas en un departamento Suelen requerir medios y personal de similares características y agrupándolas se obtiene especialización, eficiencia y estandarización Descarga a otras áreas de tareas que no generen valor Permite a las áreas centrarse en los procesos clave Motivos para no centralizar Necesidades muy estrechas de coordinación con procesos clave Carga de trabajo baja cubierta por personal del área Resistencia de directivos a perder poder (personal, presupuesto) Dependencia del departamento de finanzas Finanzas genera muchas tareas administrativas A menudo dichas tareas implican manejar información financiera L

Funciones administrativas Algunos ejemplos de funciones adminitrativas Gestión y pago de nóminas, horas extras, etc. Control de presencia Gestión administrativa de contratación, jubilaciones, despidos Compras (la ejecución, no la planificación de materiales) Entrada de pedidos de clientes Emisión de facturas Gestión administrativa de cobro y morosidad Conciliaciones bancarias Entrada de asientos contables en la contabilidad Organización de pequeños eventos (cenas de empresa) Planificación de viajes de empleados y liquidación de gastos y dietas .... L

Impuestos: efectos sobre la inversión Rentabilidad antes de impuestos Desde el punto de vista financiero (interno de la empresa) Mide la rentabilidad bruta de la inversión y ha de superar el coste de la financiación a largo plazo de la empresa Rentabilidad después de impuestos Desde el punto de vista de los socios Rentabilidad neta después de descontar los impuestos adicionales sobre el beneficio adicional El coste del capital también es menor para los socios td ai > td di R ai mayor que R di i Coste Capital td ai mayor que Coste Capital td di deducción coste capit. L

Impuestos: efectos sobre la inversión Los impuestos son un flujo de dinero que sale de la empresa como consecuencia de los beneficios adicionales que aporta el proyecto a la empresa: en general son un flujo negativo del proyecto. El proyecto puede producir beneficios negativos los primeros años, en cuyo caso: El proyecto contribuye a rebajar los beneficios totales de la empresa La empresa deberá pagar menos impuestos al tener beneficios menores La reducción de impuestos es un flujo positivo del proyecto Esto es válido si la empresa tiene beneficios (aparte del proyecto) suficientes para compensar las pérdidas que el proyecto genera L

Impuestos: efectos sobre la tasa de descuento La tasa de descuento es un medida de la retribución que la empresa debe a los capitales con los que financia el proyecto de inversión. Capital social Recursos propios (reservas, provisiones,...) Préstamos Deudas a CP (proveedores, salarios, etc.) Otros Retribución exigida por los accionistas Rendimientos de usos alternativos Coste de los capitales prestados Coste de las deudas a CP Coste de otras deudas (leasings, etc.) coste medio de los capitales de la empresa Td L

Clase 4

Más contenido relacionado

La actualidad más candente (19)

Destacado (7)

Similar a Clase 4 (20)

Más de Artruro Benites (20)

Clase 4

Notas del editor