Chapitre 1 gestion des besoin en fond de roulement
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Le document présente une analyse détaillée de la gestion du besoin en fonds de roulement et des cycles financiers d'une entreprise, abordant les concepts de fonds de roulement, de trésorerie nette et d'équilibre financier à travers différentes approches. Il décrit également les décisions financières liées à l'investissement et au financement, ainsi que les cycles d'exploitation et de financement nécessaires au bon fonctionnement de l'entreprise. Enfin, le bilan patrimonial est expliqué, en insistant sur l'importance de la liquidité et de l'exigibilité pour évaluer la santé financière.
Chapitre 1 gestion des besoin en fond de roulement
- 1. CHAPITRE I GESTION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT 1
- 2. Plan du Chapitre I I- Les approches d’analyse de l’Équilibre financier A- L’approche patrimoniale B- L’approche fonctionnelle C- L’approche normative II- Fonds de Roulement II- Besoin en Fonds de Roulement III- Trésorerie nette 2
- 3. I- APPRECIATION DE L’EQUILIBRE FINANCIER La relation Fond de roulement (FDR) et Besoin en fonds de roulement (BFR) permet d’apprécier la notion d’équilibre financier stable et celle d’équilibre financier cyclique ou circulant. Ces deux niveaux d’équilibre permettent une appréciation de l’équilibre financier global à travers la résultante qui est la trésorerie nette. Trois approches sont possibles : L’approche liquidité/exigibilité L’approche fonctionnelle L’approche normative importante sur le plan gestion financière prévisionnelle. 3
- 4. Précision Décisions financières: Il existe deux grandes catégories de décisions financières : - Les décisions d’investissement ou de désinvestissement relatives à la constitution et à la gestion de l’actif du bilan. - Les décisions de financement qui définissent la structure de financement. L’analyse de ces décisions conduit à présenter le bilan de l’entreprise sous une forme particulière, le bilan financier. Nous introduisons les notions de cycle d’investissement, d’exploitation et de financement. 4
- 5. La notion d’investissement : Toute dépense qui conduit à l’acquisition ou à la constitution d’un actif en vue de créer de la valeur constitue un investissement Donc, l’investissement s’oppose à la consommation qui se traduit par une destruction de valeur. Selon la définition de l’investissement, tous les actifs, matériels, industriels, commerciaux ou financiers représentent des investissements. L’objet de l’acquisition de l’actif importe peu, pourvu que la finalité retenue soit de créer de la valeur. 5
- 6. Les décisions d’investissement conduisent à structurer le portefeuille d’actifs de l’entreprise en deux : les actifs immobilisés (composante principale) et les actifs circulants (composante accessoire). Les actifs immobilisés sont associés aux opérations d’investissement. Ils sont détenus sur une période relativement longue. Les actifs circulants sont associés aux opérations d’exploitation. Ils sont sujets à une rotation rapide. Leur détention est subordonnée à celle des actifs immobilisés. 6
- 7. Le cycle des investissements Les investissements au sens large du terme sont représentés par toute utilisation de moyens de financement (ressources) permettant d'obtenir un actif (emploi) de quelque nature que ce soit en vue de créer directement ou indirectement un flux de liquidité futur. Le cycle des investissements comprend la phase d'acquisition des immobilisations et de leur gestion. Il se termine par la cession des investissements (désinvestissement). 7
- 8. Le cycle d'exploitation L'activité quotidienne de l'entreprise génère des flux à court terme. Le cycle d'exploitation qui est la source essentielle des activités courantes de l'entreprise entraîne des emplois de fonds (stocks de matières et de marchandises, créances clients), mais génère aussi des ressources (crédit fournisseur) qui sont des ressources d'exploitation. Une bonne gestion du cycle d'exploitation consiste à procurer à l'entreprise les moyens de financement suffisants de telle sorte que l'activité se déroule sans à-coup et d'une manière harmonieuse. 8
- 9. Le cycle de financement Pour permettre un bon fonctionnement des investissements, l'entreprise a besoin de moyens de financement en quantités suffisantes. Mais, elle doit également faire face aux besoins de financement de son activité courante (cycle d'exploitation). Le cycle de financement représente l'ensemble des opérations consistant à trouver des ressources financières permettant d'assurer le fonctionnement normal de l'entreprise. Le cycle de financement doit être conduit d'une manière telle que l'entreprise ne soit gênée ni dans son fonctionnement quotidien, ni dans sa croissance, ni dans son indépendance. 9
- 10. Le schéma du bilan Portefeuille d’actifs Structure de financement d’investissement Cycle de financement Cycle Actif Immobilisé Capitaux Permanents d’exploitation Cycle Actif Circulant Passif Circulant 10
- 11. I- Les approches d’analyse A- Approche patrimoniale: Bilan patrimonial Définition Le bilan patrimonial a pour finalité de décrire le patrimoine de l'entreprise essentiellement en vue d'une évaluation pouvant intéresser aussi bien les propriétaires que les tiers prêteurs ; dans la mesure où ce sont surtout ces derniers qui utilisent ce type d'étude, on parle parfois d'analyse externe. Le bilan patrimonial est essentiellement basé sur un critère de liquidité croissante de l'actif et un critère d'exigibilité croissante du passif. 11
- 12. La liquidité croissante de l'actif Le critère de classement des postes de l'actif du bilan patrimonial est celui de la liquidité croissante, c'est-à-dire celui d'une disponibilité de plus en plus grande des éléments actifs pour couvrir les besoins de l'entreprise. En tête de l'actif, on trouve les valeurs immobilisées et à la fin les disponibilités. 12
- 13. L'exigibilité croissante du passif L'exigibilité d'une source de financement est la plus ou moins grande proximité de son échéance. Classer les postes du bilan par ordre d'exigibilité croissante signifie donc que les premiers postes seront les moins rapidement exigibles (capitaux propres) et les derniers ceux qui le seront le plus rapidement (les dettes à échéances courtes doivent être remboursées à des tiers dans un bref délai). 13
- 14. Retraitements A L’ACTIF: Tout actif quelque soit sa nature, dont le terme de réalisation est inférieur à l’année doit être intégré à l’actif circulant. Inversement, en cas de terme supérieur à l’année, l’actif en question doit être classé avec les immobilisations même s’il s’agit de créances commerciales ou de comptes de régularisation actif. 14
- 15. Retraitements: AU PASSIF Tout élément du passif quelque soit sa nature, dont le terme de réalisation est inférieur à l’année doit être intégré au passif circulant. En cas de terme supérieur à l’année, la passif en question doit être classé avec les financements permanents. 15
- 16. Capitaux propres ou ressources stables: Capitaux propres (capital social,réserves,report à nouveau,résultat de l’exercices Provisions pour RC durables, DLMT à + d’un an (quelque soit leur nature ou leur objet) Amortissements 16
- 17. Actif immobilisé (AI) Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles, Immobilisations financières Autres valeurs temporairement immobilisées 17
- 18. REMARQUES Les actifs fictifs sont exclus de l’actif et déduits des capitaux propres Si on ne prend en compte les amortissements comme ressources les immobilisations doivent apparaître pour leur VNA, sino on prend les immobilisation pour leur valeur brute, 18
- 19. Le bilan patrimonial Actif Passif Capitaux propres Immobilisations nettes (non exigibles) (liquidables à plus d’un an) Dettes à long et moyen terme (exigibles à plus d’un an) Stocks, valeurs réalisables et disponibles Dettes à court terme (liquidables à moins d’un an) (exigibles à moins d’un an) 19
- 20. La logique du bilan patrimonial L’objectif de solvabilité du bilan patrimonial suppose que le passif exigible à moins d’un an soit couvert par de l’actif liquidable à moins d’un an. Les ratios suivants doivent respecter ces normes. Actifs liquidables à moins d ' un an Ratio de liquidité générale = >1 Dettes exigibles à moins d ' un an Actifs liquidables à moins d ' un an − Stocks Ratio de liquidité réduite = > 0,8 Dettes exigibles à moins d ' un an 20
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