Demonstraescontbeiscombinadasem31dedezembrode2022.pdf

LFCT/DT/RD/JCO 1439/23
GRUPO ESTADO
Relatório do auditor independente
Demonstrações contábeis combinadas
Em 31 de dezembro de 2022

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GRUPO ESTADO
Conteúdo
Relatório do auditor independente sobre as demonstrações contábeis combinadas
Balanços patrimoniais combinados
Demonstrações combinadas do resultado
Demonstrações combinadas do resultado abrangente
Demonstrações combinadas das mutações do patrimônio líquido
Demonstrações combinadas dos fluxos de caixa – Método indireto
Notas explicativas da Administração às demonstrações contábeis combinadas

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BDO RCS Auditores Independentes SS Ltda., uma empresa brasileira da sociedade simples, é membro da BDO Internacional Limited, uma companhia limitada por garantia
do Reino Unido, e faz parte da rede internacional BDO de firmas-membro independentes. BDO é nome comercial para a rede BDO e cada uma das firmas da BDO.
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RELATÓRIO DO AUDITOR INDEPENDENTE SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES
CONTÁBEIS COMBINADAS
Aos
Administradores e acionistas do
Grupo Estado
São Paulo - SP
Opinião sobre as demonstrações contábeis combinadas
Examinamos as demonstrações contábeis combinadas da S.A. “O Estado de S. Paulo” e suas
controladas, da Agência Estado S.A., da OESP Empreendimentos S.A. e da Estadão Ventures S.A.
(“Grupo Estado”), que compreendem o balanço patrimonial combinado em 31 de dezembro de 2022
e as respectivas demonstrações combinadas do resultado, do resultado abrangente combinadas, das
mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, bem como as
correspondentes notas explicativas, incluindo o resumo das principais políticas contábeis.
Em nossa opinião, as demonstrações contábeis combinadas acima referidas apresentam
adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira, do Grupo
Estado em 31 de dezembro de 2022, o desempenho combinado de suas operações e os seus fluxos de
caixa combinados para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no
Brasil.
Base para opinião sobre as demonstrações contábeis combinadas
Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria.
Nossas responsabilidades, em conformidade com tais normas, estão descritas na seção a seguir
intitulada “Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações contábeis combinadas”.
Somos independentes em relação ao Grupo, de acordo com os princípios éticos relevantes previstos
no Código de Ética Profissional do Contador e nas normas profissionais emitidas pelo Conselho Federal
de Contabilidade (CFC), e cumprimos com as demais responsabilidades éticas de acordo com essas
normas. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar
nossa opinião.
Ênfase
Sem modificar nossa opinião, chamamos a atenção para as Notas Explicativas nos
1 e 2.2 às
demonstrações contábeis combinadas, que descrevem que os negócios incluídos nas demonstrações
contábeis combinadas operam sobre o controle comum, porém sem a presença de uma controladora
comum.
Principais assuntos de auditoria
Principais assuntos de auditoria são aqueles que, em nosso julgamento profissional, foram os mais
significativos em nossa auditoria do exercício corrente. Esses assuntos foram tratados no contexto de
nossa auditoria das demonstrações contábeis combinadas como um todo e na formação de nossa
opinião sobre essas demonstrações contábeis combinadas e, portanto, não expressamos uma opinião
separada sobre esses assuntos.

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Estimativa de realização do ativo fiscal diferido
Em 31 de dezembro de 2022, o saldo de imposto
de renda e da contribuição social diferidos ativos
registrados pela Grupo, totalizava R$ 90.883 mil,
combinado, os quais encontram-se divulgados na
Nota Explicativa nº 11 às demonstrações
contábeis combinadas, juntamente com a
informação de que a Administração do Grupo
considera que essa estimativa envolve a
necessidade de julgamento contábil crítico em
relação ao reconhecimento contábil desses ativos
e suas futuras realizações.
Esse item foi considerado como um principal
assunto de auditoria, tendo em vista que o
processo de estimativa de realização desses
tributos é complexo e envolve a utilização de
diversas premissas para se estimar o montante e
o correspondente ano fiscal no qual os referidos
tributos diferidos serão realizados no curso
normal das operações do Grupo. Essas
estimativas estão apoiadas na realização de
estudos de projeção de rentabilidade futura,
preparados pela Administração, os quais incluem
previsões de condições futuras de mercado e de
negócios, relacionados ao ambiente de negócios
em que o Grupo atua, que possibilitarão a
realização desses tributos diferidos nos próximos
exercícios.
Resposta da auditoria ao assunto
Nossos procedimentos de auditoria incluíram,
entre outros:
 A revisão das projeções de rentabilidade
futura preparadas pela Administração;
 A consistência das projeções de rentabilidade
futura preparadas pela Administração com os
dados históricos de estimativas passadas e,
também, com as efetivas realizações das
mesmas. Adicionalmente, avaliação das
premissas e metodologia usadas pela
Companhia quando da preparação dessas
estimativas de rentabilidade futura;
 Avaliamos a adequação das divulgações
efetuadas pela Companhia sobre a estimativa
de realização dos tributos diferidos incluídas
na Nota Explicativa nº 11 às demonstrações
contábeis.
Baseados nos procedimentos de auditoria
efetuados sobre as estimativas de realização dos
tributos diferidos mediante disponibilidade de
lucros tributáveis futuros, que está razoável com
a avaliação da Administração, consideramos que
os critérios e premissas de realização dos tributos
diferidos, assim como as divulgações na Nota
Explicativa nº 11, são razoáveis, no contexto das
demonstrações contábeis tomadas em conjunto.
Provisão para contingências
Conforme divulgado na Nota Explicativa nº 21, a
Companhia é parte envolvida em diversos
processos tributários, cíveis e lei de imprensa e
trabalhistas que totalizam R$ 20.394 mil,
avaliadas como perda provável. Focamos nesse
assunto devido à relevância dos montantes
envolvidos, do grau de julgamento envolvido por
parte da Administração e seus consultores
jurídicos na determinação se uma provisão deve
ser registrada, além da complexidade e
quantidade de processos nos quais a Companhia
está envolvida. Adicionalmente, há o risco de que
mudanças na avaliação da probabilidade de
perda nos processos tributários não sejam
identificadas de forma tempestiva e,
consequentemente, não sejam refletidas nas
demonstrações contábeis.
Resposta da auditoria ao assunto
Nossos procedimentos de auditoria incluíram,
entre outros:
 Analisamos a avaliação da administração e de
seus consultores jurídicos sobre as
contingências avaliadas como perda provável;
 Adicionalmente, enviamos cartas de
confirmação aos consultores jurídicos
externos e comparamos as posições por eles
informadas sobre as avaliações da
possibilidade de perda destas causas com as
posições informadas pela Administração;
 Adicionalmente, avaliamos se as divulgações
para as contingências mais significativas
foram adequadamente incluídas na nota
explicativa anteriormente mencionada
Baseados nos procedimentos de auditoria
efetuados sobre as provisões para contingências,
consideramos aceitáveis as provisões registradas
bem como as divulgações dos passivos
contingentes no contexto das demonstrações
contábeis combinadas tomadas em conjunto.

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Responsabilidades da Administração e da governança pelas demonstrações contábeis combinadas
A Administração é responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações
contábeis combinadas de acordo com mencionado nas Notas Explicativas nos
1 e 2.2, assim como pelos
controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações
contábeis livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.
Na elaboração das demonstrações contábeis combinadas, a Administração é responsável pela
avaliação da capacidade de o Grupo Estado continuar operando, divulgando, quando aplicável, os
assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração
das demonstrações contábeis combinadas, a não ser que a Administração pretenda liquidar o Grupo
Estado ou cessar suas operações, ou não tenha nenhuma alternativa realista para evitar o
encerramento das operações.
Os responsáveis pela Administração do Grupo Estado são aqueles com responsabilidade pela supervisão
do processo de elaboração das demonstrações contábeis combinadas.
Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações contábeis combinadas
Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações contábeis combinadas,
tomadas em conjunto, estão livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude
ou erro, e emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança razoável é um alto nível
de segurança, mas não uma garantia de que a auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras
e internacionais de auditoria sempre detectam as eventuais distorções relevantes existentes. As
distorções podem ser decorrentes de fraude ou erro e são consideradas relevantes quando,
individualmente ou em conjunto, possam influenciar, dentro de uma perspectiva razoável, as decisões
econômicas dos usuários tomadas com base nas referidas demonstrações contábeis combinadas.
Como parte da auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria,
exercemos julgamento profissional e mantemos ceticismo profissional ao longo da auditoria. Além
disso:
 Identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações contábeis
combinadas, independentemente se causada por fraude ou erro, planejamos e executamos
procedimentos de auditoria em resposta a tais riscos, bem como obtemos evidência de auditoria
apropriada e suficiente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção de distorção
relevante resultante de fraude é maior do que o proveniente de erro, já que a fraude pode envolver
o ato de burlar os controles internos, conluio, falsificação, omissão ou representações falsas
intencionais;
 Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos
procedimentos de auditoria apropriados às circunstâncias, mas não com o objetivo de
expressarmos opinião sobre a eficácia dos controles internos do Grupo Estado.
 Avaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas
contábeis e respectivas divulgações feitas pela Administração;
 Concluímos sobre a adequação do uso, pela Administração, da base contábil de continuidade
operacional e, com base nas evidências de auditoria obtidas, se existe incerteza relevante em
relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida significativa em relação à capacidade
de continuidade operacional do Grupo Estado. Se concluirmos que existe incerteza relevante,
devemos chamar atenção em nosso relatório de auditoria para as respectivas divulgações nas
demonstrações contábeis combinadas ou incluir modificação em nossa opinião, se as divulgações
forem inadequadas. Nossas conclusões estão fundamentadas nas evidências de auditoria obtidas
até a data de nosso relatório. Todavia, eventos ou condições futuras podem levar o Grupo a não
mais se manter em continuidade operacional;

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 Avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações contábeis
combinadas, inclusive as divulgações e se as demonstrações contábeis combinadas representam as
correspondentes transações e os eventos de maneira compatível com o objetivo de apresentação
adequada;
 Obtemos evidência de auditoria apropriada e suficiente referente às informações financeiras
combinadas das entidades ou atividades de negócio do grupo para expressar uma opinião sobre as
demonstrações contábeis combinadas. Somos responsáveis pela direção, supervisão e desempenho
da auditoria do grupo e, consequentemente, pela opinião de auditoria.
Comunicamo-nos com os responsáveis pela governança a respeito, entre outros aspectos, do alcance
planejado, da época da auditoria e das constatações significativas de auditoria, inclusive as eventuais
deficiências significativas nos controles internos que identificamos durante nossos trabalhos.
Fornecemos também aos responsáveis pela governança declaração de que cumprimos com as
exigências éticas relevantes, incluindo os requisitos aplicáveis de independência, e comunicamos
todos os eventuais relacionamentos ou assuntos que poderiam afetar, consideravelmente, nossa
independência, incluindo, quando aplicável, as respectivas salvaguardas.
Dos assuntos que foram objeto de comunicação com os responsáveis pela governança, determinamos
aqueles que foram considerados como mais significativos na auditoria das demonstrações contábeis
do exercício corrente e que, dessa maneira, constituem os principais assuntos de auditoria.
Descrevemos esses assuntos em nosso relatório de auditoria, a menos que lei ou regulamento tenha
proibido divulgação pública do assunto, ou quando, em circunstâncias extremamente raras,
determinarmos que o assunto não deve ser comunicado em nosso relatório porque as consequências
adversas de tal comunicação podem, dentro de uma perspectiva razoável, superar os benefícios da
comunicação para o interesse público.
São Paulo, 27 de março de 2023.
BDO RCS Auditores Independentes SS Ltda.
CRC 2 SP 013846/O-1
Luiz Fernandes Carvalho Tenório
Contador CRC 1 SP 264072/O-9

GRUPO ESTADO
Balanços patrimoniais combinados
Para os exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2022 e 2021
(Em milhares de reais)
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações contábeis combinadas.
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Ativo Notas 2022 2021 Passivo e patrimônio líquido Notas 2022 2021
Circulante Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 6 10.162 15.354 Empréstimos e financiamentos 15 43.673 35.029
Contas a receber 8 48.365 42.724 Debêntures 16 22.622 10.273
Estoques 9 10.348 7.444 Arrendamentos 1.108 726
Impostos a recuperar 10 3.235 4.529 Fornecedores 17 45.485 53.663
Despesas e comissões antecipadas 3.252 3.057 Obrigações trabalhistas 18 33.016 31.018
Outras contas a receber 3.745 2.012 Contas a pagar e outros 2.486 3.831
Total circulante 79.107 75.120 Dividendos a pagar 23(b) 4.413 2.965
Adiantamentos de clientes 22 19.072 24.429
Obrigações pós emprego 24(b) 1.924 2.064
Programa de parcelamento fiscal 19 3.314 2.971
Imposto de renda e contribuição social a pagar 4.659 4.262
Provisões para contingências 21(a) 13.999 21.491
Total circulante 195.771 192.722
Não circulante Não circulante
Partes relacionadas 2.458 3.487 Empréstimos e financiamentos 15 25.086 8.415
Depósitos judiciais 21(d) 33.164 31.568 Debêntures 16 - 14.877
Impostos a recuperar 10 3.972 6.143 Arrendamentos 1.989 1.745
Imposto de renda e contribuição social diferidos 11(b) 90.883 91.131 Fornecedores 17 21.520 -
Outras contas a receber 2.037 4.247 Provisões para contingências 21(a) 6.395 4.780
132.514 136.576 Programa de parcelamento fiscal 19 7.101 9.371
Obrigações pós emprego 24(b) 7.958 9.513
Outras provisões e obrigações 6.309 7.238
76.358 55.939
Total do passivo 272.129 248.661
Propriedades para investimentos 12 7 20 Patrimônio Líquido
Investimentos 1.044 1.700 Capital social 23 71.857 71.857
Imobilizado 13 30.800 36.733 Prejuízos acumulados (80.361) (59.445)
Intangível 14 21.355 11.606 Outros resultados abrangentes 24(b) 1.202 682
Total do patrimônio líquido (7.302) 13.094
Total não circulante 185.720 186.635
Total do ativo 264.827 261.755 Total do passivo e patrimônio líquido 264.827 261.755

GRUPO ESTADO
Demonstração do resultado combinada
(Em milhares de Reais)
8
Notas 2022 2021
Receita operacional líquida 25 494.706 462.797
Custos das vendas e serviços prestados 26 (219.909) (227.489)
Lucro bruto 274.797 235.308
Despesas operacionais
Vendas 26 (160.157) (152.610)
Administrativas 26 (102.606) (81.459)
Outras despesas operacionais, líquidas 26 (2.653) (3.911)
Lucro (prejuízo) operacional antes do resultado financeiro líquido 9.381 (2.672)
Receitas financeiras 27 3.118 1.170
Despesas financeiras 27 (20.861) (14.629)
Variações cambiais 27 (487) (465)
Resultado financeiro líquido (18.230) (13.924)
Prejuízo antes do imposto de renda e da contribuição social (8.849) (16.596)
Imposto de renda e contribuição social corrente 11(a) (6.969) (4.879)
Imposto de renda e contribuição social diferido 11(a) (190) 8.309
Prejuízo do exercício (16.008) (13.166)

GRUPO ESTADO
Demonstração do resultado abrangente combinada
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Notas 2022 2021
Outros resultados abrangentes a serem reclassificados
para o resultado em períodos subsequentes
Ganho atuarial com benefícios de aposentadoria, líquido de impostos 24(b) 520 616
Total do resultado abrangente do exercício, líquido
dos efeitos tributários (15.488) (12.550)

GRUPO ESTADO
Demonstração das mutações do patrimônio líquido combinado
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Reservas de
lucros
Notas
Capital
social Reserva legal
Outros
resultados
abrangentes
Prejuízos
acumulados
Patrimônio
líquido
Em 1º de janeiro de 2021 71.857 8.936 66 (51.925) 28.934
Prejuízo do exercício - - - (13.166) (13.166)
Ganho atuarial 24 (b) - - 616 - 616
Total de resultados abrangentes, líquido de impostos - - 616 (13.166) (12.550)
Dividendos e juros sobre o capital próprio propostos 23(b) - - - (3.290) (3.290)
Em 31 de dezembro de 2021 71.857 8.936 682 (68.381) 13.094
Prejuízo do exercício - - - (16.008) (16.008)
Ganho atuarial 24 (b) - - 520 - 520
Total de resultados abrangentes, líquido de impostos - - 520 (16.008) (15.488)
Dividendos e juros sobre o capital próprio propostos 23(b) - - - (4.908) (4.908)
Em 31 de dezembro de 2022 71.857 8.936 1.202 (89.297) (7.302)

GRUPO ESTADO
Demonstração combinada dos fluxos de caixa – método indireto
11
Notas 2022 2021
Fluxos de caixa das atividades operacionais
Ajustes
Depreciações e amortizações 13 e 14 9.427 11.406
Juros e variações monetárias de empréstimos, financiamentos e debêntures 15 e 16 11.797 8.508
Variações monetárias de contingências 150 796
Juros e variações monetárias do programa de parcelamento fiscal 19 1.209 3.006
Provisão para perda esperada com créditos de liquidação duvidosa (PECLD) 8 805 1.127
Receitas de permutas (6.956) (11.611)
Despesas de permutas 5.700 3.904
Valor residual do ativo imobilizado baixado 13 386 4.464
Valor residual da baixa de propriedades para investimentos 12 13 -
Participação no resultado de joint venture (202) 1.657
Provisão para contingências (3.472) 4.218
Imposto de renda e contribuição social corrente e diferido 11 (a) 7.159 (3.430)
Outras obrigações 24 (b) 893 811
26.909 24.856
Variações nos ativos e passivos
Contas a receber 510 (1.963)
Estoques (1.356) (1.099)
Impostos a recuperar 3.465 165
Despesas e comissões antecipadas 2.254 1.246
Outras contas a receber (1.733) (514)
Depósitos judiciais (1.596) (528)
Fornecedores 31.375 17.092
Obrigações trabalhistas 1.998 1.687
Adiantamentos de clientes (5.357) 6.744
Contingências (2.555) (3.357)
Outras contas a pagar (2.653) (3.390)
Imposto de renda e contribuição social pagos (6.514) (8.275)
17.838 7.808
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais 28.739 19.498
Fluxos de caixa das atividades de investimentos
Aquisições de imobilizado e de intangível, inclusive capitalizados (13.300) (7.256)
Caixa líquido aplicado nas atividades de investimentos (13.300) (7.256)
Fluxos de caixa das atividades de financiamentos
Captações de empréstimos e financiamentos e debêntures 15 e 16 48.010 25.771
Amortizações de empréstimos e financiamentos e debêntures 15 e 16 (62.540) (56.267)
Programa de parcelamento fiscal 19 (3.136) (2.484)
Dividendos pagos (2.965) (2.617)
Caixa líquido gerado pelas (aplicado nas) atividades de financiamentos (20.631) (35.597)
Redução líquida de caixa e equivalentes de caixa (5.192) (23.355)
Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 15.354 38.709
Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício 10.162 15.354
Redução líquida de caixa e equivalentes de caixa (5.192) (23.355)

GRUPO ESTADO
Exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2022 e 2021
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
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1. Contexto operacional
O Grupo Estado (“Grupo”) contempla participações em empresas que estão sob o controle comum da
família Mesquita.
O Grupo atua em diversos canais de difusão jornalística, multimídias e na prestação de serviços de
informações.
As seguintes empresas integram o Grupo Estado:
(a) S.A. “O Estado de S. Paulo” e suas controladas:
A S.A. ''O Estado de S. Paulo'' foi fundada em 1875, tendo como atividade principal a publicação, a
edição e a impressão do jornal ''O Estado de S.Paulo'', bem como o site estadao.com.br.
A OESP Mídia e Transportes S.A. ("OESP Mídia"), constituída em 1989, tem como atividades a edição
musical, a comercialização de discos fonográficos, a arrecadação de direitos autorais, serviços de
internet e serviços de transportes.
A Rádio Eldorado Ltda. (''Rádio''), com sede em São Paulo, foi fundada em 30 de abril de 1949, tendo
como objeto social a execução de serviços de radiodifusão em geral, sons e imagens (televisão).
(b) Outras empresas sob controle comum:
A Agência Estado S.A. (''Agência''), com sede em São Paulo, foi fundada em 1970, e tem como
atividade principal a produção e distribuição de informações para empresários, executivos,
instituições financeiras e governamentais, veículos de comunicação, investidores pessoas físicas e
profissionais liberais.
A OESP Empreendimentos e Participações S.A. (“OESP Empreendimentos”), constituída em 2014 tem
como principal atividade a administração de bens próprios. Em 2014, a OESP Empreendimentos e
Participações S.A. recebeu terrenos da S.A. “O Estado de S. Paulo” e em 2015 recebeu outros ativos
da S.A. “O Estado de S. Paulo”, Agência Estado e OESP Mídia.
A Estadão Ventures S.A. (“Estadão Ventures”), constituída em 2018, tem como principal atividade a
participação societária em outras entidades.
(c) Empresa sob controle compartilhado:
A S. Paulo Distribuição e Logística Ltda. (''SPDL'') tem como atividade preponderante a prestação de
serviços de gerenciamento de logística para distribuição de jornais e produtos editoriais em todo o
território nacional.

GRUPO ESTADO
13
A App Media S.A., adquirida em junho de 2015 pela Companhia, tem como objeto social a criação, o
planejamento e a produção de serviços de marketing em aparelhos de comunicação móvel.
1.1. Continuidade operacional
Em 2022 o Grupo deu continuidade ao seu projeto de transformação digital, chamado de Estadão 3.0,
que levou a uma ampla revisão do processo de produção e entrega de conteúdo que passa a ser
prioritariamente centrado no leitor, levando a uma experiência diferenciada no consumo de notícias
nas mais variadas plataformas do Grupo.
Em função das transformações em andamento e dos investimentos necessários os resultados têm
apresentado ainda prejuízos, porém durante o ano foram implementadas iniciativas que anualizadas
geram economias de R$ 49.957. Há projeção de retomada do crescimento no curto e médio prazo com
recuperação da rentabilidade dos produtos atuais, crescimento exponencial em algumas unidades
geradoras de receita e também através do desenvolvimento de novos produtos voltados para o
mercado digital.
A Administração do Grupo tem realizado todo seu planejamento e ações visando a perenidade de seus
negócios, dessa forma avalia que possui condições de disponibilizar todos os recursos para
continuidade de suas operações. A Administração não tem conhecimento de nenhuma incerteza
relevante que possa gerar dúvidas sobre a continuidade operacional do Grupo e suas controladas,
sendo assim as demonstrações contábeis consolidadas foram elaboradas levando em conta esse
pressuposto.
1.2. Gestão da pandemia – Covid19
O Grupo, ciente da gravidade e dos efeitos da pandemia do Coronavírus, mediante confirmação da
chegada do vírus ao país, organizou a partir de março/20 grupos de trabalho em diversos níveis para
propor e implementar ações preventivas em três vertentes: pessoas, operações e fluxo de caixa.
Objetivando a proteção de seu pessoal, foram criadas medidas e protocolos para preservação da saúde
de seus funcionários e colaboradores, como o afastamento imediato ou colocação de pessoas em
sistema de trabalho home office, distribuição de equipamentos e material de proteção, incremento de
protocolos de limpeza e higienização, criação de canais de informação e criação de protocolos
específicos para infectados ou pessoas que tiverem contato com possíveis infectados (quarentena de
14 dias).
Operacionalmente, todas as atividades das empresas do Grupo estão em pleno funcionamento, com
adoção de medidas preventivas e mitigadoras de riscos. 90% das equipes estão em home office desde a
segunda quinzena de março, e nas instalações da empresa funcionam apenas as atividades gráficas e
parte da operação da Rádio.

GRUPO ESTADO
14
No viés financeiro, em 2022 e 2021 o Grupo retoma o mesmo nível de receita pré pandemia e ainda
captura ganhos em determinadas linhas de despesas em função do trabalho remoto.
2. Resumo das principais políticas contábeis
As principais políticas contábeis aplicadas na preparação destas demonstrações contábeis combinadas
estão definidas abaixo. Essas políticas vêm sendo aplicadas de modo consistente em todos os
exercícios apresentados.
2.1. Base de apresentação
As demonstrações contábeis foram preparadas considerando o custo histórico como base de valor,
exceto os ativos e passivos financeiros mensurados ao valor justo contra o resultado do exercício.
A preparação de demonstrações contábeis requer o uso de certas estimativas contábeis críticas e
também o exercício de julgamento por parte da administração do Grupo no processo de aplicação das
políticas contábeis do Grupo. Aquelas áreas que requerem maior nível de julgamento e possuem maior
complexidade, bem como as áreas nas quais premissas e estimativas são significativas para as
demonstrações contábeis combinadas, estão divulgadas na Nota 3.
As demonstrações contábeis combinadas foram preparadas e estão sendo apresentadas conforme as
práticas contábeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comitê de
Pronunciamentos Contábeis (CPC) e aprovados por meio de resoluções do Conselho Federal de
Contabilidade (CFC).
A emissão dessas demonstrações contábeis combinadas foi autorizada pelo Conselho de Administração
em 27 de março de 2023.
2.2. Combinação
(a) Demonstrações contábeis combinadas
As demonstrações contábeis combinadas foram preparadas para as entidades descritas a seguir, que
estão sob controle comum, mas sem a existência de uma entidade controladora. Essas entidades
operam sob uma administração comum, compartilhando as mesmas estruturas financeiras,
administrativas e de controles. Essas demonstrações combinadas foram elaboradas com base nas
demonstrações contábeis individuais das empresas nas mesmas data-base e, quando aplicável, com os
necessários ajustes para adequação e consistência das práticas contábeis.

GRUPO ESTADO
15
No processo de combinação, foram eliminados os investimentos e a parcela correspondente ao
patrimônio líquido, bem como os saldos das contas e os resultados das transações intercompanhias não
realizadas até a data do balanço.
As empresas incluídas nas demonstrações contábeis combinadas são controladas pelo mesmo grupo de
acionistas, e administrada pelos mesmos gestores.
Esta demonstração contempla as entidades individuais relacionadas a seguir e o resultado combinado
não é base para distribuição de dividendos.
Empresa Ativo Passivo
Patrimônio
Líquido
Resultado do
exercício
Outros
resultados
abrangentes
S.A. “O Estado de S.Paulo” 193.629 280.016 (86.387) (32.378) 403
OESP Mídia e Transportes S.A. 4.201 7.809 (3.608) (1.738) -
Rádio Eldorado Ltda. 12.537 13.498 (961) (4.828) -
Agência Estado S.A. 145.900 79.451 66.449 17.651 -
OESP Empreend. e Participações S.A 24.331 16.021 8.310 (2.603) -
Estadão Ventures S.A. - 366 (366) (3) -
Operações entre empresas e outros
resultados abrangentes (115.771) (125.032) 9.261 7.891 117
Demonstrações contábeis combinadas 264.827 272.129 (7.302) (16.008) 520
Controladas em conjunto (joint venture)
Controladas em conjunto são todas as entidades sobre as quais o Grupo mantém o compartilhamento
do controle, contratualmente estabelecido, sobre suas atividades econômicas e que existe somente
quando as decisões estratégicas, contábeis e operacionais relativas às atividades exigirem o
consentimento unânime das partes que compartilham o controle.
Os investimentos em joint venture são contabilizados pelo método de equivalência patrimonial.

GRUPO ESTADO
16
(b) Empresas incluídas nas demonstrações contábeis combinadas
As empresas incluídas nessa demonstração contábil estão demonstradas a seguir:
(i) Contabilizado pelo método de equivalência patrimonial
(c) Novas normas, alterações e interpretações
As emissões/alterações de normas CPCs e NBC TGS efetuadas pelo CFC que são efetivas para o
exercício iniciado em 2022 não tiveram impactos nas Demonstrações Contábeis da Companhia.
Adicionalmente, o IASB emitiu/revisou algumas normas IFRS, as quais tem sua adoção para o exercício
de 2023 ou após, e serão traduzidas posteriormente para adequar os CPCs, conforme apresentado a
seguir:
- Alteração da norma IAS 1 – Classificação de passivos como Circulante ou Não circulante;
- Alteração da norma IAS 8 – Definição de estimativas contábeis;
- Alteração da norma IAS 12 – Imposto diferido relacionado a ativos e passivos decorrentes de uma
única transação;
- Alteração da norma IFRS 16 – Passivos de Arrendamento em uma venda e arrendamento de retorno;
- Alteração da norma IAS 1 – Passivo não circulante com “Covenants”;
- Alteração da norma IAS 1 e Divulgação de práticas contábeis e políticas contábeis.
2.3. Moeda Funcional
Os itens incluídos nas demonstrações contábeis da Companhia são mensurados usando a moeda do
principal ambiente econômico no qual as empresas atuam (moeda funcional).
Empresa Atividade Domicílio
Participação do
combinado - %
(direta e indireta)
S.A. “O Estado de S.Paulo” Publicação e edição de jornais Brasil 100
Agência Estado S.A. Fornecimento de conteúdo Brasil 100
Estadão Ventures S.A. Participação societária Brasil 100
OESP Mídia e transportes S.A. Direitos autorais, publicidade, internet e transportes Brasil 100
Radio Eldorado Ltda. Serviço de radiodifusão, sons e imagens Brasil 100
OESP Empreend. e Participações S.A Gestão de imóveis Brasil 100
APP Media S.A. Serviço de marketing em dispositivos móveis Brasil 45 (i)
São Paulo Distribuição Logística Ltda. Distribuição Brasil 50 (i)

GRUPO ESTADO
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2.4. Caixa e equivalentes de caixa
Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depósitos bancários e outros investimentos de curto
prazo de alta liquidez, com vencimentos originais de até três meses, e com risco insignificante de
mudança de valor.
2.5. Instrumentos financeiros
2.5.1. Instrumentos financeiros – Classificação, reconhecimento e mensuração
O Grupo classifica seus instrumentos financeiros em basicamente duas categorias: ativos e passivos
financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado e pelo custo amortizado. A classificação
depende da finalidade para a qual os ativos e passivos financeiros foram adquiridos.
A Administração determina a classificação de seus ativos e passivos financeiros no reconhecimento
inicial, conforme demonstramos a seguir:
(a) Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado
Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado são ativos financeiros mantidos
para negociação ativa e frequente. Os ativos desta categoria são classificados como ativos circulantes.
Os ganhos ou as perdas decorrentes de variações no valor justo de ativos financeiros mensurados ao
valor justo por meio do resultado são apresentados na demonstração do resultado em resultado
financeiro no período em que ocorrem.
(b) Ativos e passivos financeiros pelo custo amortizado
Incluem-se nesta categoria os ativos financeiros não derivativos com pagamentos fixos ou
determináveis, não cotados em um mercado ativo. São incluídos como ativo circulante, exceto aqueles
com prazo de vencimento superior a 12 meses após a data de emissão do balanço (estes são
classificados como ativos não circulantes). Os ativos e passivos financeiros pelo custo amortizado do
Grupo compreendem as contas a receber de clientes e demais contas a receber. Os ativos e passivos
financeiros são contabilizados pelo custo amortizado, usando o método da taxa de juros efetiva.
Os passivos financeiros são mensurados pelo método do custo amortizado. A opção do Grupo de
classificar um passivo pelo valor justo somente pode ser realizada quando atender as definições de
passivo financeiro mensurado ao valor justo por meio do resultado e, consequentemente, proporcione
informação contábil mais relevante a respeito da posição patrimonial e financeira do Grupo. Uma vez
adotada a opção de mensurar os passivos pelo valor justo, o Grupo deve adotá-la de forma
consistente, não podendo retornar ao método do custo amortizado.

GRUPO ESTADO
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2.5.2. Compensação de instrumentos financeiros
Ativos e passivos financeiros são compensados e o valor líquido é apresentado no balanço patrimonial
quando há um direito legal de compensar os valores reconhecidos e há a intenção de liquidá-los em
uma base líquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente.
2.5.3. Impairment de ativos financeiros - ativos mensurados ao custo amortizado
O Grupo avalia na data de cada balanço se há evidência objetiva de que um ativo financeiro ou grupo
de ativos financeiros está deteriorado. Um ativo ou grupo de ativos financeiros está deteriorado e as
perdas por impairment são incorridas somente se há evidência objetiva de impairment como resultado
de um ou mais eventos ocorridos após o reconhecimento inicial dos ativos (um ''evento de perda'') e
aquele evento (ou eventos) de perda tem um impacto nos fluxos de caixa futuros estimados do ativo
financeiro ou grupo de ativos financeiros que pode ser estimado de maneira confiável.
Os critérios que o Grupo usa para determinar se há evidência objetiva de uma perda por impairment
incluem:
 Dificuldade financeira relevante do emissor ou devedor;
 Uma quebra de contrato, como inadimplência ou mora no pagamento dos juros ou principal;
 O Grupo, por razões econômicas ou jurídicas relativas à dificuldade financeira do tomador de
empréstimo, estende ao tomador uma concessão que um credor normalmente não
consideraria;
 Torna-se provável que o tomador declare falência ou outra reorganização financeira.
O montante da perda por impairment é mensurada como a diferença entre o valor contábil dos ativos
e o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados (excluindo os prejuízos de crédito futuro que
não foram incorridos) descontados à taxa de juros em vigor original dos ativos financeiros. O valor
contábil do ativo é reduzido e o valor do prejuízo é reconhecido na demonstração do resultado.
Se, num período subsequente, o valor da perda por impairment diminuir e a diminuição puder ser
relacionada objetivamente com um evento que ocorreu após o impairment ser reconhecido (como
uma melhoria na classificação de crédito do devedor), a reversão dessa perda reconhecida
anteriormente será reconhecida na demonstração do resultado.

GRUPO ESTADO
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2.6. Contas a receber
As contas a receber de clientes correspondem aos valores a receber de clientes pela venda de
publicidade de anúncios, vendas de jornais em bancas, venda de assinaturas, serviços de internet e
fornecimento de informações financeiras e econômicas no decurso normal das atividades das empresas
do Grupo. Se o prazo de recebimento é equivalente a um ano ou menos, as contas a receber são
classificadas no ativo circulante. Caso contrário, estão apresentadas no ativo não circulante.
As contas a receber de clientes são, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente,
mensuradas pelo custo amortizado com o uso do método da taxa efetiva de juros menos a provisão
para perda esperada com créditos de liquidação duvidosa (''PECLD'' ou impairment).
2.7. Estoques
Os estoques são demonstrados pelo custo médio das compras, inferior ao valor líquido de realização. O
custo dos produtos acabados compreende matérias-primas, mão de obra direta, outros custos diretos e
despesas gerais de produção. As importações em andamento são demonstradas ao custo acumulado de
cada importação. O valor líquido de realização é o preço de venda estimado no curso normal dos
negócios, menos as despesas comerciais variáveis aplicáveis.
2.8. Imposto de Renda e Contribuição Social corrente e diferido
As despesas de Imposto de Renda e Contribuição Social do exercício compreendem o imposto de renda
corrente e diferido. Os impostos sobre a renda são reconhecidos na demonstração do resultado,
exceto na proporção em que estiverem relacionados com itens reconhecidos diretamente no
patrimônio líquido ou no resultado abrangente. Nesse caso, o imposto também é reconhecido no
patrimônio líquido ou no resultado abrangente.
O encargo de Imposto de Renda e a Contribuição Social corrente e diferido é calculado com base nas
leis tributárias promulgadas, ou substancialmente promulgadas, na data do balanço dos países em que
as entidades do Grupo atuam e geram lucro tributável. A administração avalia, periodicamente, as
posições assumidas pelo Grupo nas apurações de impostos sobre a renda com relação às situações em
que a regulamentação fiscal aplicável dá margem a interpretações; e estabelece provisões, quando
apropriado, com base nos valores estimados de pagamento às autoridades fiscais. As alíquotas desses
impostos são de 25% para o imposto de renda e de 9% para a contribuição social.
O Imposto de Renda e a Contribuição Social corrente são apresentados líquidos, por entidade
contribuinte, no passivo quando houver montantes a pagar, ou no ativo quando os montantes
antecipadamente pagos excedem o total devido na data do relatório.

GRUPO ESTADO
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O Imposto de Renda e a Contribuição Social diferidos são reconhecidos usando-se o método do passivo
sobre as diferenças temporárias decorrentes de diferenças entre as bases fiscais dos ativos e passivos
e seus valores contábeis nas demonstrações contábeis. Entretanto, o Imposto de Renda e a
Contribuição Social diferidos não são contabilizados se resultar do reconhecimento inicial de um ativo
ou passivo em uma operação que não seja uma combinação de negócios, a qual, na época da
transação, não afeta o resultado contábil, nem o lucro tributável (prejuízo fiscal).
O Imposto de Renda e a Contribuição Social diferidos ativo são reconhecidos somente na proporção da
probabilidade de que lucro tributável futuro esteja disponível e contra o qual as diferenças
temporárias possam ser usadas.
Os Impostos de Renda diferidos são reconhecidos sobre as diferenças temporárias decorrentes dos
investimentos em controladas, exceto quando o momento da reversão das diferenças temporárias seja
controlado pelo Grupo, e desde que seja provável que a diferença temporária não será revertida em
um futuro previsível.
Os impostos de renda diferidos ativos e passivos são apresentados pelo líquido no balanço quando há o
direito legal e a intenção de compensá-los quando da apuração dos tributos correntes, em geral
relacionado com a mesma entidade legal e mesma autoridade fiscal. Dessa forma, impostos diferidos
ativos e passivos em diferentes entidades ou em diferentes países, em geral são apresentados em
separado, e não pelo líquido.
O Grupo também se utiliza de benefícios fiscais da Lei do Bem e Lei Rouanet.
2.9. Propriedades para investimentos
Os bens classificados como propriedades para investimentos são avaliados contabilmente a valor de
custo e o valor justo divulgado na Nota Explicativa nº 12 é apresentado apenas para demonstrar que
não há “impairment”.
2.10. Imobilizado
Os bens do imobilizado são registrados ao custo e depreciados pelo método linear, considerando-se a
estimativa da vida útil-econômica dos respectivos componentes.
Reparos e manutenção são apropriados ao resultado durante o período em que são incorridos.
O custo das principais reformas é acrescido ao valor contábil do ativo quando os benefícios
econômicos futuros ultrapassam o padrão de desempenho inicialmente estimado para o ativo.

GRUPO ESTADO
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As reformas são depreciadas ao longo da vida útil restante do ativo relacionado.
Os custos subsequentes são incluídos no valor contábil do ativo ou reconhecidos como um ativo
separado, conforme apropriado, somente quando for provável que fluam benefícios econômicos
futuros associados a esses custos e que possam ser mensurados com segurança. O valor contábil de
itens ou peças substituídos é baixado. Todos os outros reparos e manutenções são lançados em
contrapartida ao resultado do exercício, quando incorridos.
Os terrenos não são depreciados. A depreciação de outros ativos é calculada usando o método linear
considerando os seus custos e seus valores residuais durante a vida útil estimada, como segue:
Anos
Edificações e benfeitorias 23
Equipamentos eletrônicos 5
Equipamentos e instalações 7
Veículos 5
Móveis e utensílios 10
Os valores residuais e a vida útil dos ativos são revisados e ajustados, se apropriado, ao final de cada
exercício.
O valor contábil de um ativo é imediatamente baixado para seu valor recuperável quando o valor
contábil do ativo é maior do que seu valor recuperável estimado.
Os ganhos e as perdas de alienações são determinados pela comparação dos resultados com o seu valor
contábil e são reconhecidos em ''Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas'' na demonstração do
resultado.
2.11. Intangível
As marcas registradas e as licenças adquiridas separadamente são demonstradas, inicialmente, pelo
custo histórico. As marcas registradas e as licenças adquiridas em uma combinação de negócios são
reconhecidas pelo valor justo na data da aquisição. Esses ativos não são amortizados.
As licenças de software adquiridas são capitalizadas com base nos custos incorridos para adquirir os
softwares e fazer com que eles estejam prontos para ser utilizados. Esses custos são amortizados
durante sua vida útil estimável de três a cinco anos.
Os custos associados à manutenção de softwares são reconhecidos como despesa, conforme incorridos.

GRUPO ESTADO
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Os custos de desenvolvimento de softwares, sistemas, portais (sites) ou plataformas de informações,
que são diretamente atribuíveis ao projeto e aos testes de produtos de software ou sistemas
identificáveis e exclusivos, controlados pelo Grupo, são reconhecidos como ativos intangíveis quando
os seguintes critérios são atendidos:
 É tecnicamente viável concluir o software ou sistema para que ele esteja disponível para uso;
 A Administração pretende concluir o software ou sistema e usá-lo ou vendê-lo;
 O software ou sistema pode ser vendido ou usado;
 Pode-se demonstrar que é provável a geração, pelo software ou sistema, de benefícios
econômicos futuros;
 Estão disponíveis adequados recursos técnicos, financeiros e outros recursos para concluir o
desenvolvimento e para usar ou vender o software ou sistema;
 O gasto atribuível ao software ou sistema durante seu desenvolvimento pode ser mensurado
com segurança.
Os custos diretamente atribuíveis, que são capitalizados como parte do produto de software ou
sistema, incluem os custos com empregados alocados no desenvolvimento de softwares e uma parcela
adequada das despesas indiretas aplicáveis. Os custos também incluem os custos de financiamento
incorridos durante o período de desenvolvimento do software ou sistema.
Outros gastos de desenvolvimento que não atendam a esses critérios são reconhecidos como despesa,
conforme incorridos. Os custos de desenvolvimento previamente reconhecidos como despesa não são
reconhecidos como ativo em período subsequente.
Os custos de desenvolvimento de softwares ou sistemas reconhecidos como ativos são amortizados
durante sua vida útil estimada, não superior a cinco anos.
2.12. Arrendamentos
Os arrendamentos nos quais uma parcela significativa dos riscos e benefícios da propriedade é retida
pelo arrendador são classificados como arrendamentos operacionais. Os pagamentos efetuados para
arrendamentos operacionais (líquidos de quaisquer incentivos recebidos do arrendador) são
reconhecidos na demonstração do resultado pelo método linear, durante o período do arrendamento.

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2.13. Impairment de ativos não financeiros
A Administração revisa anualmente o valor contábil líquido dos ativos não financeiros, com o objetivo
de avaliar eventos ou mudanças nas circunstâncias econômicas, operacionais ou tecnológicas, que
possam indicar deterioração ou perda de seu valor recuperável.
Quando tais evidências são identificadas e o valor contábil líquido excede o valor recuperável, é
constituída provisão para perda (impairment) ajustando o valor contábil líquido ao valor recuperável.
Os principais ativos (imóveis, rotativas e intangíveis) foram avaliados e apresentaram valor contábil
inferior ao valor de realização, portanto não requer nenhum tipo de ajuste.
2.14. Contas a pagar aos fornecedores
As contas a pagar aos fornecedores são obrigações a pagar por bens ou serviços que foram adquiridos
no curso normal dos negócios, sendo classificadas como passivos circulantes se o pagamento for devido
no período de até um ano. Caso contrário, as contas a pagar são apresentadas como passivo não
circulante. Elas são, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas
pelo custo amortizado com o uso do método de taxa de juros efetiva. Na prática, são normalmente
reconhecidas ao valor da fatura correspondente.
2.15. Ativos e passivos contingentes, provisões e obrigações legais
As provisões são reconhecidas quando há uma obrigação presente ou não formalizada (constructive
obligation) como resultado de eventos já ocorridos e é provável que uma saída de recursos seja
necessária para liquidar a obrigação.
Nesse caso, a provisão é registrada sempre que uma estimativa confiável do valor possa ser
computada.
As práticas contábeis para registro e divulgação de ativos e passivos contingentes e obrigações legais
são as seguintes: (a) ativos contingentes são reconhecidos somente quando há garantias reais ou
decisões judiciais favoráveis, transitadas em julgado; (b) passivos contingentes são provisionados na
medida em que o Grupo espera desembolsar fluxos de caixa. Processos tributários e cíveis são
provisionados quando as perdas são avaliadas como prováveis e os montantes envolvidos forem
mensuráveis com suficiente segurança. Processos trabalhistas são provisionados com base no
percentual histórico de desembolsos; e (c) obrigações legais são registradas como passivos.

GRUPO ESTADO
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2.16. Empréstimos e financiamentos
Os empréstimos são reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, líquido dos custos da transação
incorridos e são demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferença entre os valores captados
(líquido dos custos da transação) e o valor total a pagar é reconhecida na demonstração do resultado
durante o período em que os empréstimos estejam em aberto, utilizando o método da taxa efetiva de
juros.
Os empréstimos são classificados como passivo circulante, a menos que o Grupo tenha um direito
incondicional de diferir a liquidação do passivo por, pelo menos, 12 meses após a data do balanço.
Os custos de empréstimos que são diretamente atribuíveis à aquisição, construção ou produção de um
ativo qualificável, que é um ativo que, necessariamente, demanda um período de tempo substancial
para ficar pronto para seu uso ou venda pretendidos, são capitalizados como parte do custo do ativo
quando for provável que eles irão resultar em benefícios econômicos futuros para a entidade e que
tais custos possam ser mensurados com confiança. Demais custos de empréstimos são reconhecidos
como despesas no período em que são incorridos.
2.17. Benefícios a empregados
(a) Obrigações de aposentadoria - contribuição definida
As empresas do Grupo participam de plano de pensão, administrado por entidade fechada de
previdência privada, que provê a seus empregados benefícios pós-emprego.
O Grupo tem planos de contribuição definida. Um plano de contribuição definida é um plano de
pensão segundo o qual as empresas fazem contribuições fixas a uma entidade separada e não tem
obrigações legais nem construtivas de fazer contribuições se o fundo não tiver ativos suficientes para
pagar a todos os empregados os benefícios relacionados com o serviço do empregado no período
corrente e anterior.
Para o plano de contribuição definida (''Oesprev''), as empresas pagam contribuições à entidade
fechada de previdência privada, MultiPensions Bradesco - Fundo Multipatrocinado de Previdência
Privada, em bases compulsórias, contratuais ou voluntárias. As contribuições regulares compreendem
os custos líquidos do período em que são devidas e, assim, são incluídas nos custos de pessoal.
(b) Obrigações de aposentadoria - benefício definido
Um plano de benefício definido é diferente de um plano de contribuição definida. Em geral, os planos
de benefício definido estabelecem um valor de benefício de aposentadoria que um empregado
receberá em sua aposentadoria, normalmente dependente de um ou mais fatores, como idade, tempo
de serviço e remuneração.

GRUPO ESTADO
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O passivo reconhecido no balanço patrimonial com relação aos planos de pensão de benefício definido
é o valor presente da obrigação na data do balanço, menos o valor justo dos ativos do plano, com os
ajustes de custos de serviços passados não reconhecidos. A obrigação de benefício definido é
calculada anualmente por atuários independentes, usando a tábua AT-2000. O valor presente da
obrigação de benefício definido é determinado mediante o desconto das saídas futuras estimadas de
caixa, usando taxas de juros condizentes com os rendimentos de mercado, as quais são denominadas
na moeda em que os benefícios serão pagos e que tenham prazos de vencimento próximos daqueles da
respectiva obrigação do plano de pensão.
Ganhos e perdas atuariais decorrentes de ajustes com base na experiência e nas mudanças das
premissas atuariais são registrados diretamente no patrimônio líquido, como outros resultados
abrangentes, quando ocorrem.
Os custos de serviços passados são imediatamente reconhecidos no resultado, a menos que as
mudanças do plano de pensão estejam condicionadas à permanência do empregado no emprego, por
um período de tempo específico (o período no qual o direito é adquirido). Nesse caso, os custos de
serviços passados são amortizados pelo método linear durante o período em que o direito foi
adquirido.
(c) Participação nos lucros
O Grupo reconhece um passivo e uma despesa de participação nos resultados. Essas provisões são
calculadas com base em metas qualitativas e quantitativas definidas pela administração e
contabilizadas em contas de despesas com salários no resultado do exercício.
2.18. Reconhecimento de receita
O Grupo reconhece a receita e os custos associados de vendas no momento em que os produtos são
entregues aos clientes, quando os serviços são prestados ou quando os riscos e benefícios associados
são transferidos. A receita é registrada pelo valor líquido de vendas (após deduções de impostos,
descontos e devoluções).
O Grupo efetua operações de permutas de publicidade e sobre tais operações foi aplicado o conceito
de valor justo para cada contrato.
O Grupo, por meio da OESP Empreendimentos e Participações S.A., efetua operações de locação e
venda de imóveis.

GRUPO ESTADO
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(a) Venda de produtos e serviços
O resultado é reconhecido pelo regime de competência. As receitas de vendas e de serviços e os
correspondentes custos são registrados como segue: (i) a receita com publicidade é reconhecida
quando da publicação de anúncios; (ii) a receita relacionada às vendas de jornais em bancas é
reconhecida quando os jornais são vendidos aos leitores; (iii) a receita com assinaturas, referente a
valores recebidos antecipadamente, é reconhecida de acordo com a entrega dos exemplares; e (iv) as
demais vendas de produtos e de serviços são reconhecidas quando da entrega dos produtos ou da
efetiva prestação dos serviços aos clientes.
(b) Receita financeira
A receita financeira é reconhecida conforme o prazo decorrido, usando o método da taxa efetiva de
juros, e é reconhecida à medida que há expectativa de realização.
2.19. Distribuição de dividendos e juros sobre o capital próprio
A distribuição de dividendos e juros sobre o capital próprio para os acionistas do Grupo é reconhecida
como um passivo nas demonstrações contábeis ao final do exercício, com base no estatuto social.
Qualquer valor acima do mínimo obrigatório somente é provisionado na data em que são aprovados
pelos acionistas, em assembleia geral.
O benefício fiscal dos juros sobre o capital próprio é reconhecido na demonstração do resultado.
3. Estimativas e premissas contábeis críticas
Com base em premissas, o Grupo faz estimativas com relação ao futuro. Por definição, as estimativas
contábeis resultantes raramente serão iguais aos respectivos resultados reais. As estimativas e
premissas que apresentam um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante
nos valores contábeis de ativos e passivos para o próximo exercício social, estão contempladas abaixo.
(a) Impostos diferidos
Os ativos e passivos fiscais diferidos são substancialmente baseados em prejuízos fiscais, base negativa
de contribuição social e diferenças temporárias entre os valores contábeis nas demonstrações
contábeis e as correspondentes bases fiscais. Se o Grupo operar com prejuízo ou não for capaz de
gerar lucro tributável futuro suficiente, ou se houver uma mudança material nas atuais taxas de
imposto ou no período de tempo no qual as diferenças temporárias subjacentes se tornem tributáveis
ou dedutíveis, seria necessária uma reversão de parte significativa do saldo de impostos diferidos ativo
registrado, podendo resultar em um aumento na taxa efetiva desses impostos.

GRUPO ESTADO
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(b) Provisão para perda esperada com créditos de liquidação duvidosa
A provisão para redução ao valor recuperável destes créditos é constituída em montante considerado
suficiente para cobrir as prováveis perdas em sua realização. A política contábil para estabelecer a
provisão requer a análise individual das faturas de clientes inadimplentes em relação às medidas de
cobrança adotadas por departamento responsável e, de acordo com o estágio da cobrança, é estimado
um montante de provisão a ser constituída, que pode representar um percentual do título de acordo
com o histórico ou a sua totalidade.
(c) Passivos contingentes
O Grupo é parte envolvida em processos trabalhistas, cíveis e tributários que se encontram em
instâncias diversas. As provisões para contingências, constituídas para fazer face a potenciais perdas
decorrentes dos processos em curso, são estabelecidas e atualizadas com base na avaliação da
administração, fundamentada na opinião de seus assessores legais e requerem elevado grau de
julgamento sobre as matérias envolvidas.
4. Gestão de risco financeiro
4.1. Fatores de risco financeiro
O Grupo gerencia seus recursos financeiros como fundamento para sua estratégia de crescimento e de
um fluxo de caixa saudável. O objetivo é buscar a redução da volatilidade do fluxo de caixa por meio
do gerenciamento de risco que orienta em relação à diversificação das transações, condições de
mercado, taxa de juros e capacidade de liquidez. A gestão dos recursos financeiros e nível de
endividamento é determinada por meio de norma interna que estabelece as estratégias de
gerenciamento de riscos, de proteção do caixa e patrimonial.
O Grupo não tem a prática de efetuar operações especulativas que utilizam instrumentos derivativos.
Os procedimentos de controles internos do Grupo proporcionam o acompanhamento de forma
combinada dos resultados financeiros e dos impactos no fluxo de caixa.
Os principais parâmetros utilizados para o gerenciamento da capacidade de liquidez e endividamento
são: volatilidade do fluxo de caixa, preços praticados na venda de produtos e serviços e flutuações na
taxa de juros que aumentem as despesas financeiras relativas a empréstimos e financiamentos
captados no mercado.

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As atividades do Grupo o expõem a diversos riscos financeiros: risco de mercado (incluindo risco de
moeda e risco de taxa de juros), risco de crédito e risco de liquidez. A maior parte das vendas do
Grupo é denominada em reais e com parte dos seus custos e despesas também em reais. Entretanto, o
custo do papel jornal e o conteúdo das bolsas internacionais são denominados em dólar norte-
americano e alguns em euro, causando uma variação cambial de moedas.
A gestão de risco é realizada pela tesouraria central do Grupo, segundo as políticas aprovadas pela
administração. O Conselho de Administração estabelece limites para os níveis de endividamento e
liquidez.
Políticas de utilização de instrumentos financeiros derivativos
O Grupo possui operações com instrumentos financeiros derivativos.
(a) Risco de mercado
(i) Risco cambial
O Grupo está exposto ao risco cambial decorrente de exposições a algumas moedas, principalmente
com relação ao dólar norte-americano.
Apresentamos a seguir os saldos contábeis de passivos indexados às respectivas moedas na data de
encerramento dos balanços patrimoniais:
2022 2021
Ativos em moeda estrangeira 7.692 2.346
Passivos em moeda estrangeira 12.174 4.267
(ii) Risco do fluxo de caixa ou valor justo associado com taxa de juros
Considerando que o Grupo não possui ativos significativos em que incidam juros fixos, o resultado e os
fluxos de caixa operacionais do Grupo são, substancialmente, independentes das mudanças nas taxas
de juros do mercado.
O risco de taxa de juros do Grupo decorre de empréstimos de longo prazo. Os empréstimos emitidos às
taxas variáveis expõem o Grupo ao risco de fluxo de caixa. Os empréstimos emitidos às taxas fixas
expõem o Grupo ao risco de valor justo associado à taxa de juros.

GRUPO ESTADO
29
(iii) Risco do preço de commodities
Este risco está relacionado com a possibilidade de oscilação no preço do papel jornal, matéria-prima
dos jornais, que são considerados commodities. Os preços flutuam em função da demanda, da
capacidade produtiva, das estratégias comerciais dos grandes produtores florestais, dos produtores de
papel e da disponibilidade de substitutos.
Este risco é abordado de distintas maneiras. O Grupo conta com equipe especializada, que efetua o
monitoramento tempestivo do preço do papel jornal e analisa as tendências futuras, ajustando as
projeções, de modo a auxiliar na tomada de medidas preventivas para enfrentar da melhor maneira
possível os distintos cenários. Para essa commodity não existem operações derivativas de proteção
disponíveis no mercado suficientes para mitigar o risco da totalidade das operações do Grupo.
(b) Risco de crédito
O risco de crédito é administrado corporativamente e decorre de caixa e equivalentes de caixa,
depósitos em bancos, Certificados de Depósitos Bancários (CDBs) e instituições financeiras, bem como
de exposições de crédito a clientes. Para bancos e instituições financeiras, o Grupo está sujeito ao
risco de crédito com contrapartes, para as quais apresentamos os ratings divulgados ao mercado (Nota
7).
No caso do risco de crédito decorrente de exposições de crédito a clientes, o Grupo avalia a qualidade
do crédito do cliente, levando em consideração sua posição financeira, experiência passada e outros
fatores e, adicionalmente, define limites individuais de crédito, os quais são regularmente
monitorados.
O Grupo reconhece provisão para perda do saldo a receber de clientes, sempre que necessário (Nota
8).
Nenhum cliente detém, isoladamente, mais de 10% do saldo total de contas a receber de qualquer
uma das empresas incluídas nessas demonstrações contábeis.
(c) Risco de liquidez
A previsão de fluxo de caixa é realizada nas entidades operacionais do Grupo e agregada pelo
departamento de Finanças. Este departamento monitora as previsões contínuas das exigências de
liquidez do Grupo para assegurar que ele tenha caixa suficiente para atender às necessidades
operacionais. Também mantém espaço livre suficiente em suas linhas de crédito compromissadas
disponíveis a qualquer momento, a fim de que o Grupo não quebre os limites ou cláusulas do
empréstimo (quando aplicável) em qualquer uma de suas linhas de crédito.

GRUPO ESTADO
30
O excesso de caixa mantido pelas entidades operacionais, além do saldo exigido para administração do
capital circulante, é gerido pelo grupo de tesouraria. O grupo de tesouraria investe o excesso de caixa
em contas correntes com incidência de juros, depósitos a prazo, depósitos de curto prazo e títulos e
valores mobiliários, escolhendo instrumentos com vencimentos apropriados ou liquidez para fornecer
margem suficiente conforme determinado pelas previsões acima mencionadas.
A tabela a seguir analisa passivos financeiros não derivativos a serem liquidados pelo Grupo, por faixas
de vencimento, correspondentes ao período remanescente no balanço patrimonial até a data
contratual do vencimento. Os valores divulgados na tabela são os fluxos de caixa não descontados
contratados.
Até um ano
Entre um e
dois anos
Entre dois e
cinco anos
Acima de
cinco anos
Empréstimos e financiamentos, debêntures e
arrendamentos 76.686 20.870 8.059 2.270
Fornecedores e contas a pagar 47.971 20.277 1.243 -
124.657 41.147 9.302 2.270
arrendamentos 52.849 24.877 3.429 -
Fornecedores e contas a pagar 57.494 - - -
110.343 24.877 3.429 -
Como os valores incluídos na tabela são os fluxos de caixa não descontados contratuais, esses valores
podem não ser conciliados diretamente com os valores divulgados no balanço patrimonial para
empréstimos, fornecedores e outras obrigações.

GRUPO ESTADO
31
4.2. Demonstrativo da análise de sensibilidade
A tabela a seguir mostra a sensibilidade das principais aplicações, valores a receber e dívidas do
Grupo.
Cenários
Aumento Redução
Aplicações, contas a receber e dívidas Premissas 25% 50% 25% 50%
Aplicações financeiras
CDI em 31 de dezembro
de 2022 - 13,65
26 52 (26) (52)
Clientes
USD de 31 de dezembro
de 2022 - R$ 5,2177
1.269 2.538 (1.269) (2.538)
Financiamento de importação
de 2022 - R$ 5,2177
(1.602) (3.204) 1.602 3.204
Empréstimos
CDI em 31 de dezembro
de 2022 - 13,65
(1.076) (2.130) 1.102 2.232
Fornecedores
de 2022 - R$ 5,2177
(402) (805) 402 805
Fornecedores
EUR de 31 de dezembro
de 2022 - R$ 5,5694
(5) (9) 5 9
Total do impacto estimado no resultado (1.790) (3.558) 1.816 3.660
4.3. Gestão de capital
Os objetivos do Grupo ao administrar seu capital são os de salvaguardar a capacidade de continuidade
do Grupo para oferecer retorno aos acionistas e benefícios às outras partes interessadas, além de
proporcionar a melhor gestão de caixa, de forma a obter o menor custo de captação de recursos na
combinação de capital próprio ou capital de terceiros.
 Alavancagem financeira
2022 2021
Empréstimos e financiamentos, debêntures e arrendamentos 94.478 71.065
Menos - caixa e equivalentes de caixa (10.162) (15.354)
Dívida líquida 84.316 55.711

GRUPO ESTADO
32
5. Instrumentos financeiros por categoria
2022 2021
Ativos, conforme balanço patrimonial
Ativos financeiros ao custo amortizado
Caixa e equivalentes de caixa 10.162 15.354
Contas a receber 48.365 42.724
58.527 58.078
Passivos, conforme balanço patrimonial
Passivos financeiros ao custo amortizado
arrendamentos 94.353 71.065
Fornecedores e contas a pagar 69.491 57.494
163.844 128.559
Passivos financeiros mensurados ao valor justo
por meio do resultado
Operações com derivativos 125 -
125 -
6. Caixa e equivalentes de caixa
2022 2021
Caixa e bancos 9.010 15.135
Aplicações financeiras 1.152 219
10.162 15.354
As aplicações financeiras possuem rendimento médio de 102% do Certificado de Depósito Interbancário
(CDI) e liquidez imediata.

GRUPO ESTADO
33
7. Qualidade dos créditos dos ativos financeiros
Em relação à qualidade de crédito de contrapartes que são instituições financeiras, como caixa e
equivalentes de caixa, o Grupo considera o menor rating da contraparte divulgada pelas três
principais agências internacionais de rating (Moody's, Fitch e S&P), conforme política interna de
gerenciamento de riscos de mercado:
2022 2021
Conta-corrente e aplicações financeiras
AAA (bra) 2.212 12.063
AA (bra) 1.808 1.362
AA - 3
A+(bra) 4.018 1.908
A- 66 -
BBB+ 1.469 -
BB- 228 -
Caixa 361 18
10.162 15.354
8. Contas a receber
2022 2021
Contas a receber de clientes 61.072 55.472
(-) Provisão para perda esperada com créditos de
liquidação duvidosa (PECLD) (12.707) (12.748)
Parcela circulante 48.365 42.724
2022 2021
A vencer 32.283 31.346
Até três meses vencidos 13.732 7.661
Até um ano vencidos 3.394 3.378
Acima de um ano vencidos 11.663 13.087
61.072 55.472

GRUPO ESTADO
34
As movimentações na provisão para perda de contas a receber de clientes da Companhia são as
seguintes:
2022 2021
Em 1º de janeiro 12.748 16.076
Provisão para perda esperada com créditos de
liquidação duvidosa (PECLD) 805 1.127
Contas a receber de clientes baixadas durante o exercício
como incobráveis (846) (4.455)
Em 31 de dezembro 12.707 12.748
São considerados integralmente na provisão os títulos com vencimento acima de 90 dias, para os
vencimentos inferiores e a vencer utiliza-se o percentual de perda histórica. Para clientes órgãos
públicos o prazo é de 180 dias e 210 para clientes no exterior.
9. Estoques
2022 2021
Matérias-primas (i) 7.182 5.884
Importação em trânsito 1.087 1.143
Produtos em consignação 1.548 -
Outros materiais 531 417
10.348 7.444
(i) A matéria-prima é composta principalmente de papel, tinta e chapa.

GRUPO ESTADO
35
10. Impostos a recuperar
2022 2021
IRPJ e CSLL - antecipações 308 951
IRPJ e CSLL - retidos na fonte 2.986 5.686
PIS e COFINS 1.868 2.044
INSS 596 543
IPI e outros 1.449 1.448
7.207 10.672
Parcela não circulante 3.972 6.143
Parcela circulante 3.235 4.529
11. Impostos diferidos
As empresas utilizam a sistemática do lucro real e calculam e registram seus impostos com base nas
alíquotas efetivas vigentes na data de elaboração das demonstrações contábeis.
Os créditos tributários diferidos de imposto de renda e contribuição social são decorrentes de
prejuízos fiscais, de base negativa de contribuição social e de diferenças temporárias referentes às
provisões não dedutíveis até o momento da sua efetiva realização.
A realização dos impostos diferidos sobre diferenças temporárias depende da realização das provisões
e de outras diferenças temporárias, sem período definido.
Em 31 de dezembro de 2022, as empresas OESP Mídia e Transportes S.A. e Rádio Eldorado Ltda.
possuíam prejuízos fiscais e base negativa de contribuição social sobre o lucro, não registrados, que
somados às diferenças temporárias, correspondiam a créditos tributários potenciais de R$ 35.645
(2021 - R$ 25.655). Esses créditos estão sendo controlados no Livro de Apuração do Lucro Real (LALUR)
de cada uma das empresas e não estão reconhecidos nas demonstrações contábeis pelo fato dessas
empresas não apresentarem histórico de lucro tributável como também perspectiva de realização.

GRUPO ESTADO
36
(a) Reconciliação da despesa de imposto de renda e contribuição social
2022 2021
Prejuízo antes do imposto de renda e contribuição social (8.849) (16.596)
Imposto de renda e contribuição social à taxa nominal - 34% 3.009 5.643
Demonstrativo da origem da despesa de imposto de renda efetiva
Efeito relativo aos juros sobre o capital próprio 1.122 738
Equivalência patrimonial (2.163) (2.421)
Diferenças permanentes, temporárias e outras (9.127) (530)
Imposto de renda e contribuição social do exercício (7.159) 3.430
Corrente (6.969) (4.879)
Diferido (190) 8.309
(7.159) 3.430
Taxa efetiva - % 81% 21%
(b) Composição dos saldos de impostos diferidos
2022 2021
Prejuízos fiscais de imposto de renda 43.279 43.279
Bases negativas de contribuição social 21.508 21.508
Diferenças temporárias:
Provisão para contingências 8.321 8.359
Provisão para perda esperada com créditos de liquidação duvidosa 5.541 5.509
Outras provisões temporárias 12.234 12.476
90.883 91.131

GRUPO ESTADO
37
(c) Movimentação dos impostos diferidos
2022 2021
Efeito nas variações:
Prejuízos fiscais e base negativa de contribuição social - 6.342
Variação diferenças temporárias (248) 1.649
Em 31 de dezembro 90.883 91.131
A expectativa de realização dos créditos relativos ao prejuízo fiscal e à base negativa da contribuição
social e às diferenças temporárias ocorrerá de acordo com o cronograma a seguir, baseado nas
projeções da Administração de lucros tributáveis futuros:
Ano de realização 2022 2021
2024 1.224 1.227
2025 4.109 4.120
2026 7.631 7.652
2027 11.379 11.410
2028 15.963 16.007
2029 21.858 21.918
2030 28.719 28.797
90.883 91.131
12. Propriedades para investimentos
2022 2021
Saldo inicial 20 20
(-) Custo na venda de salas comerciais (13) -
Saldo final 7 20
Em 2022, o imóvel de Brasília, composto por 4 (quatro) salas comerciais, foi vendido por R$ 500 mil.
Em 2021 as propriedades para investimentos referiam-se a dois imóveis, um em Brasília e outro em
Porto Alegre.

GRUPO ESTADO
Notas explicativas da administração às demonstrações contábeis combinadas
38
13. Imobilizado
Terrenos
Edificações e
benfeitorias
Equipamentos
eletrônicos
Equipamentos
e instalações Veículos
Móveis e
utensílios
Total em
operação
Obras em
andamento (**)
Total do
imobilizado
Saldos em 31 de dezembro de 2020 4.582 5.352 2.909 19.446 971 528 33.788 2.160 35.948
Aquisição - - 2.922 1.041 3.242 55 7.260 5.753 13.013
Baixas líquidas - (815) (3) (1) (3.645) - (4.464) - (4.464)
Transferências (*) - - - 497 - - 497 (1.877) (1.380)
Depreciação - (347) (1.436) (4.055) (425) (121) (6.384) - (6.384)
Custo total 4.582 28.391 129.740 246.403 2.423 13.913 425.452 6.036 431.488
Depreciação acumulada - (24.201) (125.348) (229.475) (2.280) (13.451) (394.755) - (394.755)
Aquisição - 126 910 1.199 - 99 2.334 1.771 4.105
Baixas líquidas - - (55) (259) (72) - (386) - (386)
Transferências (*) - - 1.214 1 - - 1.215 (4.433) (3.218)
Depreciação - (344) (1.808) (4.105) (65) (112) (6.434) - (6.434)
Custo total 4.582 28.517 131.758 246.228 1.162 13.998 426.245 3.374 429.619
Depreciação acumulada - (24.545) (127.105) (232.464) (1.156) (13.549) (398.819) - (398.819)
Valor residual em 31 de dezembro de 2022 4.582 3.972 4.653 13.764 6 449 27.426 3.374 30.800
(*) Transferências entre imobilizado e intangível
(**) As obras em andamento correspondem a projetos ainda em fase de execução.
Em 31 de dezembro de 2022 e de 2021, certos empréstimos e financiamentos estão garantidos por bens do ativo imobilizado, conforme descrito na nota de
debêntures (Nota 16).

GRUPO ESTADO
39
14. Intangível
Marcas, patentes
e outros
Desenvolvimento Desenvolvimento Desenvolvimento
e implementação e implementação de plataformas Total do
Softwares de sistemas de portais (sites) de informações intangível
Saldos em 31 de dezembro de 2020 5.237 522 5.823 755 1.696 14.033
Aquisição - 2 1.063 150 - 1.215
Transferências (*) - (443) 634 1.142 47 1.380
Amortização (128) (46) (3.228) (502) (1.118) (5.022)
Saldos em 31 de dezembro de 2021 5.109 35 4.292 1.545 625 11.606
Custo total 5.555 5.800 60.437 22.819 44.794 139.405
Amortização acumulada (446) (5.765) (56.145) (21.274) (44.169) (127.799)
Saldos em 31 de dezembro de 2021 5.109 35 4.292 1.545 625 11.606
Aquisição - 2.796 6.633 - 95 9.524
Transferências (*) - - - 3.044 174 3.218
Amortização (113) (67) (1.549) (845) (419) (2.993)
Saldos em 31 de dezembro de 2022 4.996 2.764 9.376 3.744 475 21.355
Custo total 5.555 8.596 67.070 25.863 45.063 152.147
Amortização acumulada (559) (5.832) (57.694) (22.119) (44.588) (130.792)
Valor residual em 31 de dezembro de 2022 4.996 2.764 9.376 3.744 475 21.355
(*) Transferências do ativo imobilizado para o intangível

GRUPO ESTADO
40
15. Empréstimos e financiamentos
(a) Composição
Indexador
Taxa de juros ao ano
- % 2022 2021
Exterior
Financiamento de importação US$ 4,9 a 8,95 9.835 2.650
Nacionais
FINEP TJLP 9,3 a 11 + equalização 5.009 1.605
Capital de giro CDI de 2,8 a 8,47 37.573 19.401
Capital de giro Taxa pré-fixada de 9,71 a 24,06 15.518 14.697
Cessão de recebíveis Taxa pré-fixada 4,18 824 5.091
58.924 40.794
68.759 43.444
Circulante 43.673 35.029
Não Circulante 25.086 8.415
A seguir, apresentamos o escalonamento dos vencimentos da parcela não circulante da dívida em 31
de dezembro:
2022 2021
Vencimento das parcelas do
não circulante
Em moeda
nacional Percentual
Em moeda
nacional Percentual
2023 - - 6.037 72
2024 16.599 67 2.378 28
2025 4.624 18 - -
2026 a 2030 3.863 15 - -
25.086 100 8.415 100

GRUPO ESTADO
41
(b) Movimentação
2022 2021
Saldo no início do exercício 43.444 48.641
Captações:
Capital de giro 48.010 25.771
Financiamentos de fornecedores 25.520 10.658
73.530 36.429
Amortização (55.777) (47.307)
Juros e variações monetárias 7.562 5.681
Saldo no fim do exercício 68.759 43.444
Em 2022, a S.A. “O Estado de S. Paulo” e sua controlada Rádio Eldorado S.A. constam como
garantidoras em contratos de empréstimos firmados entre a Agência Estado S.A. e a Caixa Econômica
Federal (CEF).
16. Debêntures
2022 2021
Amortização (6.763) (8.960)
Juros 4.235 2.827
Em 31 de dezembro 22.622 25.150
Não circulante - 14.877
(a) Terceira e quarta emissão de debêntures
Em dezembro de 2011, a S.A. “O Estado de S.Paulo”, na qualidade de emissora, e o Banco Bradesco
BBI S.A., como banco mandatário e instituição depositária, celebraram, via instrumento particular de
escritura, a terceira emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie
quirografária com garantia adicional real e fidejussória, para distribuição pública, com esforços
restritos de colocação. A operação totalizou R$ 150.000, em uma série única.

GRUPO ESTADO
42
As debêntures farão jus ao pagamento de juros remuneratórios correspondentes a 100% da variação da
taxa média diária dos Depósitos Interfinanceiros (DI) calculados e divulgados pela CETIP (taxa DI),
acrescidos de juros de 2,98% ao ano até junho de 2014 e posterior juros de 2,2% ao ano, calculados
pro rata temporis desde a data de emissão até a data do vencimento (base 252 dias úteis), que se
estende até o mês de junho de 2017. Em 2016, houve aditamento ao contrato em que alterou o fluxo
de pagamento das amortizações e juros, com vencimento final para junho de 2022, elevou a
remuneração de 2,2% ao ano, para 4,11% ao ano, constituiu nova garantidora a OESP Empreendimentos
e Participações S.A, e estabeleceu novas necessidades de cumprimento de certos índices financeiros
(covenants).
Em janeiro de 2018, a S.A. “O Estado de S. Paulo” realizou a 4ª (quarta) emissão de debêntures no
valor de R$ 69.600, destinada à quitação antecipada da 3ª (terceira) emissão e ao reforço de seu
capital de giro.
Em 2020 foi feito o primeiro aditamento da 4ª emissão onde foi alterado principalmente o fluxo de
pagamentos, definidas regras para pagamentos intermediários, dispensa do cumprimento dos
covenants para o ano de 2020 e a remuneração passou a ser de 3,75% a.a.
Em 2021 foi feito o segundo aditamento da 4ª emissão onde foi alterado principalmente o fluxo de
pagamentos, em razão de amortizações extraordinárias (cash sweep) feitas em abril de 2021.
Exclusivamente para os exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2022 e de 2021, no
âmbito da 4ª emissão de debêntures, foi concedido “waiver” prévio (desobrigação) ao atingimento dos
índices financeiros (covenants) previstos em contrato, sem acarretar o vencimento antecipado do
saldo em aberto.
(b) Garantias - Quarta emissão
OESP Mídia e Transportes S.A., Agência Estado S.A. e OESP Empreendimentos e Participações S.A, na
qualidade de intervenientes garantidoras da liquidação das debêntures, obrigam-se solidariamente
como fiadoras e principais pagadoras pelo pagamento do valor garantido.
Hipoteca - a S.A. “O Estado de S.Paulo” constitui uma hipoteca em favor dos debenturistas,
representados pelo agente fiduciário, sobre imóveis da Oesp Empreendimentos e Participações S.A.,
localizados na Avenida Professor Celestino Bourroul, 100 e na Avenida Engenheiro Caetano Álvares, 55.
Em 2020 os imóveis passaram de hipoteca para alienação fiduciária.
A Companhia atendeu a todas as condições estabelecidas nas cláusulas contratuais de empréstimos e
financiamentos.

GRUPO ESTADO
43
17. Fornecedores
2022 2021
Fornecedores nacionais 64.540 52.046
Fornecedores estrangeiros 2.465 1.617
67.005 53.663
18. Obrigações Trabalhistas
2022 2021
INSS a recolher 2.000 2.007
FGTS a recolher 1.306 1.282
Provisão de férias e encargos 17.944 16.225
IRRF 3.564 3.514
Outras obrigações trabalhistas 8.202 7.990
33.016 31.018
19. Programa de parcelamento fiscal
Segue abaixo a movimentação de parcelamento fiscal dos dois últimos exercícios:
2022 2021
Em 1º de janeiro 12.342 11
Adesão ao programa - 11.809
Juros e atualização monetária 1.209 3.006
Pagamentos efetuados (3.136) (2.484)
Em 31 de dezembro 10.415 12.342
Não circulante 7.101 9.371
A permanência nos programas de parcelamentos depende do adimplemento dos pagamentos dos
tributos federais e previdenciários correntes e dos parcelamentos. A inadimplência poderá gerar a
exclusão dos programas de pagamentos.

GRUPO ESTADO
44
20. Partes relacionadas
Remuneração do pessoal-chave da administração
As despesas com remuneração dos executivos e administradores do Grupo totalizaram R$ 4.460 em
2022 (2021 - R$ 4.481)
Os benefícios de curto prazo incluem remuneração fixa (salários e honorários, férias e 13o
salário),
encargos sociais (contribuições para a seguridade social (INSS), Fundo de Garantia do Tempo de
Serviço (FGTS)) e programa de remunerações variáveis. Os benefícios pós-emprego estão relacionados
com a previdência privada (contribuição definida - Nota 24). O Grupo não tem nenhuma obrigação
adicional de pós-emprego, bem como não oferece outros benefícios, como licença por tempo de
serviço.
21. Ativos e passivos contingentes e obrigações legais
As provisões para as eventuais perdas consideradas prováveis decorrentes de passivos contingentes são
estimadas e atualizadas pela administração, amparadas na opinião de seus consultores legais. Os
passivos contingentes classificados como de perdas possíveis não são reconhecidos contabilmente,
sendo divulgados nas notas explicativas. Os passivos contingentes classificados como perdas remotas
não são provisionados nem divulgados.
(a) Contingências prováveis
Nos casos em que a perda é considerada provável pelos assessores legais, a provisão é estabelecida de
acordo com os valores atualizados e são assim demonstradas:
2022 2021
Depósitos
judiciais
Montante
provisionado
Passivo
líquido
Depósitos
judiciais
Montante
provisionado
Passivo
líquido
Tributários (636) 1.346 710 (636) 1.306 670
Cíveis e lei de imprensa (409) 2.199 1.790 (2.259) 3.813 1.554
Trabalhistas (5.117) 23.011 17.894 (9.424) 33.471 24.047
(6.162) 26.556 20.394 (12.319) 38.590 26.271
Parcela circulante (5.495) 19.494 13.999 (11.148) 32.639 21.491
Parcela não circulante (667) 7.062 6.395 (1.171) 5.951 4.780
Os depósitos judiciais aqui apresentados referem-se aos processos que possuem provisão constituída.
Em 31 de dezembro de 2022 o saldo total de depósito judicial atualizado é de R$ 40.129 (2021 - R$
44.647).

GRUPO ESTADO
45
(b) Movimentação da provisão para contingências
As movimentações são demonstradas a seguir:
2022 2021
Tributários
Em 1º de janeiro 1.306 613
Adições 40 693
Em 31 de dezembro 1.346 1.306
Cíveis e lei de imprensa
(Baixas) / Adições, líquidas (1.614) 207
Trabalhistas
(Baixas) / Adições, líquidas (10.460) 1.006
Em 31 de dezembro 23.011 33.471
As principais movimentações ocorridas são as seguintes:
(i) Contingências tributárias
Em 2021 foram constituídas provisões de R$ 434 referente a contribuições previdenciárias sobre ajuda
de custo e de R$ 42 referente a IR sobre Hedge.
(ii) Contingências cíveis e lei de imprensa
Representam, principalmente, ações que pleiteiam verbas indenizatórias por suposto dano moral e/ou
material.
(iii) Contingências trabalhistas
Envolvem diversas reclamações trabalhistas, principalmente referentes a diferenças salariais e horas
extras, responsabilidade subsidiária e outras.
O montante registrado como provisão, considerado de perda provável, foi calculado com base no
percentual histórico de perdas nos últimos 60 meses.

GRUPO ESTADO
46
(c) Perdas possíveis não provisionadas no balanço
Há processos cíveis e fiscais, cujos valores mensuráveis montam R$ 72.271 em 31 de dezembro de
2022 (2021 - R$ 130.926), e para as quais os consultores jurídicos estimam êxito possível.
Os principais valores, envolvidos no montante do combinado, referem-se a:
 ISSQN não recolhido no prazo regulamentar (serviços considerados como imunes) - R$ 6.245;
 A Receita Federal não localizou pagamentos informados na DCTF e gerou auto de infração. Os
DARFS não localizados pela fiscalização estavam devidamente recolhidos e localizados pela
empresa, a qual retificou a DCTF e apresentou impugnação - R$ 29.688;
 Auto de infração na S.A visando à cobrança de ICMS sobre a publicidade veiculada no jornal
online - R$ 13.278;
 Auto de infração de ICMS lavrado na Oesp Mídia, sob a alegação de que a empresa deixou de
recolher ICMS no período de janeiro a dezembro/2013, referente a publicação de publicidade
no portal ILOCAL - R$ 10.942;
 Impugnação referente a crédito apurado pelo Grupo Abril ser inferior ao apurado pelo
financeiro do Grupo Estado - R$ 889.
(d) Depósitos judiciais
São compostos por depósitos para recursos classificados no ativo e referem-se, substancialmente, a
causas trabalhistas, cíveis e de lei de imprensa, que foram depositados judicialmente e consideradas
de perda possível ou remota e sobre as quais não foram constituídas provisões.
Decisão do Supremo Tribunal Federal (STF) sobre coisa julgada em matéria tributária
Em 08 de fevereiro de 2023 o Supremo Tribunal Federal (STF) julgou os Temas 881 – Recursos
Extraordinário n° 949.297 e 885 – Recurso Extraordinário n° 955.227.
O Plenário do Supremo Tribunal Federal concluiu, por unanimidade, que decisões judiciais tomadas de
forma definitiva “coisa julgada” a favor dos contribuintes perdem seus efeitos se, depois, o Supremo
tiver entendimento diferente sobre o tema. Ou seja, se anos atrás uma empresa conseguiu autorização
da Justiça para deixar de recolher algum tributo, essa permissão perderá a validade se, e quando, o
STF entender em sentido contrário.
A Administração avaliou com os seus assessores jurídicos internos os possíveis impactos desta decisão
do STF e concluiu que a decisão, baseada em avaliação da administração suportada por seus assessores
jurídicos, e em consonância com o CPC 25/IAS 37 Provisões, Passivos Contingentes e Ativos
Contingentes e o CPC 24/IAS 10 Eventos Subsequentes, não resulta em impactos em suas
demonstrações contábeis individuais e consolidadas de 31 de dezembro de 2022.

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47
22. Adiantamento de clientes
Os adiantamentos de clientes no montante de R$ 19.072 em 2022 (2021 - R$ 24.429), referem-se aos
recebimentos de assinaturas, cujos exemplares ainda não foram entregues, e contratos antecipados de
publicidade.
23. Patrimônio líquido
(a) Composição
2022 2021
S.A. “O Estado de S.Paulo” (consolidada) (86.387) (54.411)
Agência Estado S.A. 66.449 53.706
OESP Empreendimentos e Participações S.A. 8.310 10.913
Estadão Ventures S.A. (366) (363)
(11.994) 9.845
Ajustes de eliminações e resultados não realizados 4.692 3.249
Patrimônio líquido combinado (7.302) 13.094
(b) Dividendos propostos e juros sobre o capital próprio
A proposta de dividendos consignada nas demonstrações contábeis do Grupo, sujeita à aprovação dos
acionistas na Assembleia Geral, é assim demonstrada:
2022 2021
Lucro líquido do exercício (i) 17.651 11.859
Reserva legal - -
Base de cálculo do dividendo 17.651 11.859
Dividendo proposto 4.413 2.965
Dividendos e juros sobre capital próprio propostos 4.908 3.290
Efeito tributário sobre os juros sobre capital próprio (495) (325)
Dividendos e juros sobre capital próprio, líquidos 4.413 2.965
(i) Para 2022 e 2021 o lucro líquido base para distribuição de dividendos é da Agência Estado S.A.

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48
(c) Reserva de lucros
Em 2022 e 2021, a reserva legal não foi constituída devido ao atingimento do limite de 20% do capital
social alcançado em 2020.
A reserva de retenção de lucros corresponde ao lucro remanescente, após a destinação para reserva
legal e da proposta de distribuição dos dividendos, visa, principalmente: (i) atender aos planos de
investimentos e de modernização; e (ii) reforço do capital de giro dado as obrigações já contratadas.
24. Benefício pós-emprego
(a) Contribuição definida
O Grupo, como copatrocinador do plano de contribuição definida de aposentadoria, contribuiu R$ 177
em 2022 (2021 - R$ 116).
(b) Benefício definido
O Grupo concede planos de aposentadoria de benefício definido e em alguns casos oferece também
assistência médica. Os custos dos benefícios de aposentadoria e de outros benefícios desses planos
concedidos a funcionários e acionistas são determinados pelo método de benefício projetado pro rata
sobre o serviço e também considerando as melhores expectativas da administração sobre tendências
de custo e idade dos participantes.
Os saldos no balanço patrimonial são os seguintes:
Valor presente das obrigações pós-emprego 2022 2021
Acionistas 6.550 7.559
Ex-empregados 3.332 4.018
Total 9.882 11.577
(-) Parcela do circulante 1.924 2.064
Parcela não circulante 7.958 9.513
O valor das obrigações é calculado por atuários independentes com base na tábua AT-2000 Básica e
considera a taxa de desconto de 10,22% a.a. e taxa de inflação de 3,50% a.a.

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2022 2021
Despesas reconhecidas na demonstração de resultado com
benefícios de planos de pensão 893 811
Remensurações atuariais reconhecidas no resultado
abrangente, sem considerar efeitos tributários 580 934
Efeito tributário (60) (318)
Ganho atuarial, líquido de imposto 520 616
Remensurações atuariais acumuladas reconhecidas no
resultado abrangente 1.202 682
O Grupo opera planos de pensão de benefício definido no Brasil com base no salário do funcionário
aposentado.
A movimentação na obrigação de benefício definido durante o exercício é demonstrada a seguir:
2022 2021
Custo financeiro 893 811
Remensurações atuariais (580) (934)
Benefícios pagos (2.008) (2.074)
Os valores reconhecidos na demonstração do resultado são apenas de perda financeira líquida.
As principais premissas atuariais usadas foram as seguintes:
Percentual (%)
2022 2021
Taxa de desconto 10,22 8,45
Taxa de inflação 3,50 3,25
Aumentos salariais futuros 3,50 3,25
Aumentos de planos de pensão futuros 3,50 3,25
As premissas referentes à experiência de mortalidade são estabelecidas com base em opinião de
atuários, de acordo com as estatísticas publicadas e a experiência em cada território. As premissas de
mortalidade baseiam-se na tábua de mortalidade pós-aposentadoria AT 2000 Básica.

GRUPO ESTADO
50
A análise de sensibilidade da obrigação de benefício definido às mudanças nas principais premissas
ponderadas é a seguinte:
Impacto na obrigação de benefício definido
Mudança na Aumento na Redução na
premissa premissa premissa
Taxa de desconto 1% 374 (406)
Expectativa de vida 1 ano
As análises de sensibilidade acima se baseiam em uma mudança na premissa enquanto são mantidas
constantes todas as outras premissas. Na prática, não é provável que isso ocorra, sendo que as
mudanças em algumas das premissas podem ser correlacionadas. No cálculo da sensibilidade da
obrigação de benefício definido em relação às premissas atuariais significativas o mesmo método
(valor presente da obrigação de benefício definido calculado com base no método da unidade de
crédito projetada na data do balanço) foi aplicado, como no cálculo da obrigação dos planos de
pensão reconhecida no balanço patrimonial.
Os métodos e tipos de premissas usados na preparação da análise de sensibilidade não sofreram
alteração na comparação com o período anterior.
Em decorrência de seus planos de pensão de benefício definido, o Grupo está exposto a uma série de
riscos, sendo que os mais significativos deles estão detalhados abaixo:
 Risco de inflação - Algumas obrigações dos planos de pensão do Grupo são vinculadas à
inflação, sendo que uma inflação maior levará a um maior nível de obrigações (embora, em
muitos casos, existam limites ao nível de reajustes inflacionários permitidos para proteger o
plano contra taxas extremas de inflação);
 Expectativa de vida - A maior parte das obrigações dos planos consistem na concessão de
benefícios vitalícios aos participantes. Por essa razão, aumentos na expectativa de vida
resultarão em aumento nas obrigações dos planos.
A duração média ponderada da obrigação de benefício definido é de 4,42 anos.

GRUPO ESTADO
51
Análise dos vencimentos futuros esperados de benefícios não descontados de planos de pensão e
benefícios de saúde pós-emprego:
25. Receita operacional líquida
2022 2021
Receita bruta
Vendas e prestações de serviços 555.468 525.683
Venda de imóveis (a) 500 -
Deduções de vendas (61.262) (62.886)
Receita operacional líquida 494.706 462.797
(*) Em dezembro de 2022, a Companhia OESP Empreendimentos e Participações S.A., que faz parte do Grupo
Econômico, efetuou a venda de imóveis no montante de R$ 500; tal venda não é constante em suas operações.
A Companhia não possui clientes significativos, que tenham superado o percentual de 10% do total da
receita líquida no exercício de 2022.
A Companhia apresenta a nota explicativa de receita operacional líquida em conformidade com o NBC
TG 47 – Receita de Contrato com Cliente, conforme item 112A, divulgando a conciliação da receita
bruta tributável e outras contas de controle.
Menos de Entre Entre Mais de
1 ano 1-2 anos 2-5 anos 5 anos Total
Benefícios de aposentadoria 1.923 1.781 4.448 4.609 12.761

GRUPO ESTADO
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26. Custos e despesas por natureza
2022 2021
Custos Vendas Administrativas Outras Total Custos Vendas Administrativas Outras Total
Matéria-prima (41.952) (12) - - (41.964) (38.692) (16) - - (38.708)
Despesas com pessoal (98.269) (53.252) (33.288) (3.422) (188.231) (97.870) (49.799) (31.442) (1.121) (180.232)
Serviços de terceiros (57.368) (14.929) (43.851) - (116.148) (58.484) (13.145) (31.138) - (102.767)
Despesas assistenciais (1.548) (800) (886) - (3.234) (936) (379) (559) - (1.874)
Promoção e propaganda (394) (26.042) (1.402) - (27.838) (311) (22.890) (1.648) - (24.849)
Promoção e propaganda - permuta - (3.147) (47) - (3.194) - (2.767) (173) - (2.940)
Depreciações e amortizações (2.679) (3.797) (2.953) - (9.429) (2.529) (6.213) (2.664) - (11.406)
Fretes e carretos (599) (34.432) - - (35.031) (557) (36.348) (1) - (36.906)
Comissões e bonificações (11) (7.140) (113) - (7.264) - (6.685) (83) - (6.768)
Locação de veículos (864) (161) (187) - (1.212) (1.225) (120) (17) - (1.362)
Aluguéis diversos (1.113) (37) (1.543) - (2.693) (2.593) (85) 455 - (2.223)
Viagens (1.879) (498) (62) - (2.439) (524) (81) (56) - (661)
Comunicações (408) (217) (1.105) - (1.730) (679) (840) (240) - (1.759)
Hardware e software (2.875) (2.390) (4.681) - (9.946) (3.167) (2.262) (3.501) - (8.930)
Despesas com água, luz e gás (3) (5) (6.348) - (6.356) (714) (4) (3.428) - (4.146)
Materiais (447) (415) (474) - (1.336) (413) (326) (305) - (1.044)
Receitas extraordinárias - - - 920 920 - - - 1.043 1.043
Outras despesas e receitas (9.500) (11.276) (5.666) (151) (26.593) (18.795) (9.896) (6.659) (3.833) (39.183)
Outras despesas - permuta - (1.607) - - (1.607) - (754) - - (754)
(219.909) (160.157) (102.606) (2.653) (485.325) (227.489) (152.610) (81.459) (3.911) (465.469)

GRUPO ESTADO
53
27. Resultado financeiro líquido
2022 2021
Receitas financeiras
Receita com aplicações financeiras 809 189
Outras receitas financeiras 2.309 981
3.118 1.170
Despesas financeiras
Juros sobre empréstimos e financiamentos, debêntures e
arrendamentos (13.106) (8.680)
Outras despesas financeiras (7.755) (5.949)
(20.861) (14.629)
Variações cambiais
Variações cambiais sobre empréstimos e financiamentos 153 (144)
Variações cambiais sobre outros ativos e passivos (640) (321)
(487) (465)
(18.230) (13.924)
28. Cobertura de seguros
O Grupo mantém cobertura de seguros vigentes em 31 de dezembro de 2022 no montante de
R$ 760.899 (2021 - R$ 539.075), considerado suficiente pela administração para cobrir eventuais riscos
sobre seus ativos e/ou suas responsabilidades.
As premissas de risco adotadas, dada a sua natureza, não fazem parte do escopo de uma auditoria,
consequentemente, não foram auditadas pelos auditores independentes.
* * *

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