Ratio analysis: fighting problems
0 likes237 views
Документ обсуждает проблемы коэффициентного анализа и их решения, акцентируя внимание на важности правильных вопросов для понимания финансового состояния компании. Изложены различные показатели, используемые внутренними пользователями и CFO для анализа, а также сложности, связанные с выбором типов средних значений и их интерпретацией. В итоге подчеркивается необходимость комплексного подхода и детального анализа для более точной картины финансовых результатов.
Ratio analysis: fighting problems
- 1. KBS 1- Day MBA Проблемы коэффициентного анализа и пути их решения
- 2. Вопросы vs. Ответы « Коэффициенты позволяют получить наиболее детализированную картину финансового состояния и финансовых результатов компании, а также некоторых других аспектов.» «Финансовые коэффициенты не дают ответов, но помогают задать правильные вопросы.» (Р. Брейли, С. Майерс)
- 3. Вопросы vs. Ответы Инвестор: «А какова рентабельность проекта?» Изобретатель (задумался, потом с вызовом): «Сто тридцать процентов!» Инвестор (задумался): «Это с оборота?» Изобретатель (задумался): «Это с капитализацией.» Оба задумались. Занавес. (ТВ передача, Россия) - Петька, прибор! - Пятьсот! - Чего пятьсот? - А чего «прибор»? (анекдот)
- 4. Пользователи vs. Цели
- 5. Пользователи vs. Цели Для внутренних пользователей накладываются дополнительные фактор ы : - уровень управления (принятия решений) - методология репортинга
- 6. Уровень : Начальник отдела финансов Пользователи: внутренние Оборачиваемость запасов, раз Период оборачиваемости дебиторской задолженности , дней Доля просроченной дебиторской задолженности , % Imputed interest savings, %
- 7. Уровень : CFO Пользователи: внутренние + дилеры Выручка на 1 сотрудника , долл. США Прирост выручки год-к-году , % Операционная прибыль , % Рентабельность активов , % Коэффициент текущей ликвидности , раз Плечо финансового рычага , раз Оборачиваемость активов , раз Оборачиваемость запасов, раз
- 8. «ПОТОЛОК ЧЬЕЙ ПЕЩЕРЫ ВЫШЕ?» ПРОБЛЕМА СРАВНИМОСТИ … Относит зарождение метода сравнения к пещерному периоду. Пещерная жена… постоянно «пилила» своего мужа за то, что потолок в ее пещере в два раза ниже, чем у соседки. М. И. Баканов, «Теория экономического анализа»
- 9. 1. «Ловушка» анализа ликвидности
- 10. 1. «Ловушка» анализа ликвидности
- 11. 1. «Ловушка» анализа ликвидности Решения: ◊ выбор необходимого набора показателей ◊ увеличение набора показателей + комплексный взгляд = “big picture” Соображения и угрозы: ◊ баланс между затратами (время, $... ) и получаемой выгодой ◊ надежность входящей информации ◊ отсутствие входящей информации
- 12. 2. Анализ изменения значения показателя (вторичная информация)
- 13. 2. Анализ изменения значения показателя (вторичная информация)
- 14. 2. Анализ изменения значения показателя (вторичная информация) Решения: ◊ разложение показателя на факторы следующего порядка и т.д. ( “drilling down”) Соображения и угрозы: ◊ «радость процесса» ◊ «башня из черного дерева»
- 15. 3. Проблема выбора средних значений арифметические взвешенные гармонические степенные геометрические медианы…
- 16. 3. Проблема выбора средних значений
- 17. 3. Проблема выбора средних значений
- 18. 3. Проблема выбора средних значений К-т текущей ликвидности 30 компаний: Среднее арифметическое = 2,78 Среднее взвешенное = 0,69 (а) А такое бывает ? (б) А какое из двух «правильнее»?
- 19. 3. Проблема выбора средних значений К-т текущей ликвидности 30 компаний: Среднее арифметическое = 2,78 Среднее взвешенное = 0,69 (а) А такое бывает ? (б) А какое из двух «правильнее»? Медиана = 1,22
- 20. 3. Проблема выбора средних значений Решения: ◊ «Пейте кофе, я вас не ограничиваю» Соображения и угрозы: ◊ весовая база не всегда очевидна ◊ «радость процесса» ◊ а надо ли?
- 21. 4. Главный технический вопрос Как «поженить» показатели, измеряемые в: $$ , %%, разах, днях… Выручка на 1 сотрудника , долл. США Прирост выручки год-к-году , % Операционная прибыль , % Рентабельность активов , % Коэффициент текущей ликвидности , раз Плечо финансового рычага , раз Оборачиваемость активов , раз Оборачиваемость запасов, раз Шкала оценки: размерность? пределы? Вес показателя: - в общей структуре, - в разделе… - методики взвешивания?
- 22. “ Standards for Leadership” : агрегированная балльная оценка финансового состояния и финансовых результатов компаний (октябрь-декабрь 2004 г.)