Teori markowitz ppt
Download as PPTX, PDF9 likes22,612 views
Teori Markowitz, yang diperkenalkan oleh Harry Markowitz pada tahun 1952, berfokus pada pembentukan portofolio investasi yang efisien dengan mempertimbangkan risiko dan return melalui diversifikasi. Teori ini menggunakan pendekatan matematis dan asumsi dasar mengenai perilaku investor untuk memilih portofolio optimal. Meskipun memberikan paradigma baru dalam pengelolaan portofolio, teori ini juga memiliki kelemahan terkait penggunaan data masa lalu dan ketidakpastian dalam analisis.
Teori markowitz ppt
- 1. TEORI MARKOWITZ KELOMPOK 4 ANGGOTA: 1. ELLY AGUSTINA NINGSIH C1C115070 2. EVITA SORAYA C1C115072
- 2. Sejarah Lahirnya Teori Markowitz Tahun 1952 lahir pemikiran yang dipandang sebagai revolusi perilaku investor yang dikemukakan oleh Harry Markowitz. Dalam teori Markowitz, asas pendekatannya memakai variabel keuntungan sebagai proyeksi risiko investasi. Risiko dibentuk Markowitz berbasis varians. Pembentukan portofolio pun terjadi jika risiko investor telah ditetapkan
- 3. Teori Markowitz Teori Markowitz menggunakan beberapa pengukuran statistik dasar untuk mengembangkan suatu rencana portofolio, diantaranya expected return, standar deviasi baik sekuritas maupun portofolio, dan korelasi antar return. Teori ini memformulasikan keberadaan unsur return dan risiko dalam suatu investasi, dimana unsur risiko dapat diminimalisir melalui diversifikasi dan mengkombinasikan berbagai instrumen investasi kedalam portofolio.
- 4. Memilih Portofolio dari Aktiva Berisiko Untuk membentuk portofolio yang efisien menggunakan teori Markowitz digunakan beberapa asumsi dasar mengenai perilaku pemilihan aktiva berikut ini: 1. Hanya ada dua parameter yang mempengaruhi keputusan investor yaitu pengembalian yanng diharapkan dan varians. 2. Diasumsikan investor cenderung menghindari risiko. 3. Diasumsikan investor akan memilih portofolio yang menawarkan pengembalian tertinggi dengan tingkat risiko tertentu. 4. Diasumsikan seluruh investor memiliki pegharapan yang sama dalam hal pengembalian diharapkan, varians, dan kovarians bagi aktiva berisiko. 5. Diasumsikan bahwa seluruh investor memiliki periode waktu investasi yang sama.
- 5. Memilih Suatu Portofolio dalam Markowitz Efficient Frontier (MEF) Setelah pembentukan MEF, langkah selanjutnya adalah menentukan portofolio yang optimal. Portofolio terbaik untuk dikelola adalah portofolio yang optimal. Portofolio optimal seharusnya tergantung pada preferensi investor yang berkaitan dengan trade-off antara risiko dan pengembalian yang dimilikinnya. Preferensi ini dapat dinyatakan dalam bentuk fungsi kegunaan. Maksudnya adalah pada saat investor membentuk MEF, investor secara subjektif akan menentukan portofolio mana yang sesuai dengan toleransi risiko yang bersedia dihadapinya.
- 6. Model Markowitz Pembentukan portofolio saham yang optimal dengan menggunakan salah satu model analisis seperti model Markowitz Menurut Tandelilin (2000:9) ada dua strategi portofolio yang bisa dipilih, yaitu : 1. Strategi portofolio aktif : Strategi portofolio aktif meliputi kegiatan penggunaan informasi yang tersedia dan teknik-teknik peramalan secara aktif untuk mencari kombinasi portofolio yang lebih baik. 2. Strategi portofolio pasif : Strategi portofolio pasif meliputi aktivitas investasi pada portofolio yang seiring dengan kinerja indeks pasar.
- 7. Lanjutan Model Markowitz telah terbukti membawa pemilihan portofolio yang efisien, yang terletak pada garis efisien (efficient frontier), yaitu portofolio yang merupakan portofolio pasar dengan beberapa asumsi yang telah disebutkan diatas ditambah asumsi implisit bahwa modal yang digunakan investor adalah model sendiri, bukan dari pinjaman Dengan menggunakan model Markowitz, investor bisa memanfaatkan semua informasi yang tersedia sebagai dasar pembentukan portofolio yang maksimal.
- 8. Model Indeks Tunggal : Penyederhanaan Analisis Portofolio Analisis pembentukan portofolio yang optimal dapat dilakukan dengan langkah sebagai berikut : 1. Menghitung tingkat pengembalian saham individual 2. Menghitung tingkat pengembalian pasar 3. Menentukan nilai dari Beta, nilai Alpha, dan varians residual 4. Menentukan Koefisien korelasi 5. Menentukan Excess return to beta ratio. 6. hitung nilai Ai dan Bi untuk masing-masing sekuritas ke-i, Hitung nilai Ci 7. Setelah sekuritas yang membentuk portofolio optimal telah dapat ditentukan dicari besarnya proporsi untuk sekuritas ke-i 8. Menentukan return ekspektasi portofolio
- 9. “Don’t put all your eggs in one basket” -Harry Markowitz (Jangan meletakkan telur pada satu keranjang, tapi letakkan pada lebih dari satu keranjang). Konsep ini dikenal dengan istilah diversifikasi investasi atau melakukan investasi yang sifatnya tidak terpusat pada satu bidang saja, tapi lebih dari satu bidang.
- 10. Diversifikasi Investasi Dalam memaksimalkan return dan meminimalkan risiko, investor dapat melakukan diversifikasi. Diversifikasi dapat diwujudkan dengan cara mengkombinasikan berbagai pilihan saham dalam investasinya (membentuk portofolio saham optimal). Diversifikasi risiko ini sangat penting untuk investor, karena dapat meminimumkan risiko tanpa harus mengurangi return yang diterima.
- 11. Diversifikasi secara Markowitz Dengan menggunakan metode mean-variance dari Markowitz, sekuritas-sekuritas yang mempunyai korelasi lebih dari kecil dari +1 akan menurunkan risiko portofolio. Semakin banyak sekuritas yang dimasukkan ke dalam portofolio, semakin kecil risiko portofolio. Dengan menggunakan metode Markowitz, diversifikasi ini dapat dibuktikan secara matematis. Misalnya terdapat n sekuritas di dalam portofolio dengan proporsi yang sama untuk masig-masing sekuritas sebesar Wi. Besarnya Wi ini adalah 1/n (misalnya n adalah 4 sekuritas, maka proporsi tiap-tiap sekuritas adalah ¼ atau 25%). Rumus varian portofolio sebagai berikut :
- 12. Kelebihan Teori Portofolio Markowitz 1. Kajian yang dilakukan Markowitz merupakan suatu titik awal dalam kajian pemilihan portofolio yang mempergunakan analisis alamiah dan modern, kemudian mulai dikembangkan oleh sebagian peneliti lainnya termasuk oleh Stephen Ross (1974). 2. Markowitz memberikan suatu kemudahan dalam memahami kedekatan hubungan antara return yang diharapkan dari risiko portofolio, serta tidak mengesampingkan analisis dari segi portofolio efisien. Kemudian ini tergambarkan dalam rumus- rumus yang dikemukakan dan akhir-akhir ini telah dijabarkan oleh banyak pihak. 3. Riset serta publikasi tulisan dan penjelasan lisan yang dikemukakan oleh Markowitz telah meletakkan asas dasar bagi pengkajian teori portofolio selajutnya seperti CAPM, APT, risiko dan return, serta nilai saham dan obligasi.
- 13. Kelemahan Teori Portofolio Markowitz 1. Permasalahan klasik dari sudut pandang manajemen keuangan yang selalu muncul, yaitu pada saat data yang digunakan dalam kajian adalah data masa lalu. Dan masa lalu tersebut tidak hanya memberikan suatu jawaban yang sulit untuk dijadikan suatu estimasi kedepan, tetapi juga diragukan keakuratan datanya. Bisa saja data-data keuangan yang dihasilkan tersebut merupakan data yang telah diubah oleh manajemen perusahaan atau yang kita kenal sebagai tindakan manajemen laba (earning manajement), sehingga dapat menimbulkan permasalahan dikemudian hari. 2. Studi yang dilakukan Markowitz tidak menjelaskan waktu, yaitu berapa lama waktu yang tepat untuk memperhitungkan diversifikasi tersebut. Dengan demikian, analisis tersebut menjadi tidak meyakinkan. 3. Data yang diambil (pada saat dianalisis) menggunakan varians dan berbagai alat lainnya sulit untuk dipahami dan diprediksi karena merupakan data masa lalu.
- 14. Kesimpulan Dasar dari portofolio Markowitz adalah memberi bahan masukan kepada para investor untuk menghindari risiko dan memberikan keuntungan yang maksimal pada setiap keputusan investasi. Investasi terbaik adalah investasi yang jauh dari risiko, dan Markowitz mengajurkan dengan melakukan diversifikasi investasi.
- 15. THANK YOU