Apuntes ecomonía aplicada

Economía Aplicada. 3er Curso Ingeniería Industrial. Curso 2005-2006
© Rafael Doménech Sánchez – Universidad Miguel Hernández
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1.- Introducción.
2.- El estudio de la economía.
2.1.- La economía como ciencia social.
2.2.- Economía positiva y economía normativa.
2.3.- Macroeconomía y Microeconomía.
3.- La economía industrial: antecedentes y evolución.
4.- Algunos conceptos básicos de la economía industrial: la industria y el mercado.
5.- El esquema estructura, conducta, resultados.
6.- Bibliografía.
FUNDAMENTOS DE LA ECONOMIA: ANTECEDENTES
Y CONTENIDO DE LA ECONOMIA INDUSTRIAL
TEMA 1
TEORIA

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1.- INTRODUCCIÓN
Etimológicamente la palabra economía procede de los términos Griegos "Oikos" (casa) y "nomos"
administración. Ya en al siglo V a.c. se encuentran referencias a la economía como la manera gobernar la
administración doméstica.
Los orígenes de la economía moderna podemos remitirlos a 1776, año en que Adam Smith publicó su
obra Investigación sobre la naturaleza y causa de la riqueza de las Naciones. En su obra estudió algunos
de los problemas que se consideran clásicos dentro de la economía como son la fijación de precios de
factores y productos, los principios básicos de la economía de mercado y las situaciones en las que el
mercado puede comportarse de forma ineficiente, la especialización o el comercio internacional.
Para los fines que nos interesan, una primera forma de definir la economía es en función de los principales
temas de que se ocupa. Entre estos cabe destacar:
− La manera en la que se fijan los precios del trabajo, el capital y de la tierra y el modo en que estos
precios se utilizan para asignar los recursos.
− Estudia los factores que determinan las oscilaciones de empleo, y de la producción que constituyen el
ciclo económico y elabora las medidas para mejorar el crecimiento económico.
− Explora la conducta de los mercados financieros y la manera en que asignan el capital al resto de la
economía.
− Estudia las consecuencias de la intervención del Estado para la eficiencia del mercado y examina la
influencia del gasto público, de los impuestos y de los déficit presupuestarios en el crecimiento.
− Examina la distribución de la renta y sugiere mecanismos con los que se puede ayudar a los más
desfavorecidos.
− Examina los patrones del comercio internacional y analiza las consecuencias de las barreras
comerciales sobre el nivel de intercambios y renta.
− Analiza el crecimiento en los países en vías de desarrollo y propone medidas para fomentar la
utilización eficiente de los recursos.
El problema de esta definición es que aunque nos ayuda a delimitar los algunos de los principales campos
de la economía, nunca podrá abarcar todas las posibilidades existentes.
No obstante, entre todas estas definiciones existe una cuestión común que permite definir la economía
como:
“El estudio de la manera en que las sociedades utilizan los recursos escasos para producir mercancías
valiosas y distribuirlas entre los individuos”
“La ciencia que estudia la actividad humana encaminada a satisfacer sus necesidades materiales
teniendo en cuenta que los recursos son limitados y susceptibles de diversas combinaciones y las
necesidades ilimitadas”

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También se puede definir la economía como la ciencia que estudia tres problemas básicos a los que,
diariamente, debe enfrentarse toda sociedad:
- ¿Qué bienes y servicios debe producir y en qué cantidad?
- ¿Cómo debe producirlos?
- ¿Para quién debe producirlos?
Cualquiera de las definiciones anteriores lleva implícitas tres ideas que son fundamentales en el estudio
de cualquier rama de la economía: la escasez, la elección y la eficiencia.
Escasez.
Para que un bien sea considerado económico no basta con que satisfaga alguna necesidad, para que sea un
Bien económico, debe ser escaso. Es decir, su consumo debe estar limitado.
El ejemplo más claro de esto es el medioambiente. Mientras que los recursos medioambientales no se
consideraron finitos el análisis de éstos y de sus condiciones de uso y reposición tuvo poco interés para la
economía. A raíz de que se constata su rápido agotamiento surge una nueva rama de rápido desarrollo
dentro de la economía: la economía medioambiental o de los recursos naturales.
Elección.
Puesto que los bienes son escasos y las necesidades ilimitadas, las sociedades, los gobiernos y los
individuos se enfrentan a la necesidad de elegir entre las distintas posibilidades de producción, consumo o
gasto.
La necesidad de elegir conduce a otro importante concepto en la economía, el de coste de oportunidad.
Definimos el coste de oportunidad de un bien o servicio como la cantidad de otros bienes o servicios a la
que se debe renunciar para obtenerlo.
Además, puesto que los recursos disponibles no son adaptables perfectamente a los distintos usos, el coste
de oportunidad de consumir o producir un bien o servicio es creciente conforme aumentamos el consumo
o producción de éste.
Eficiencia.
Al ser los recursos limitados, es importante que la sociedad saque el máximo partido de éstos. Esto nos
conduce al concepto de eficiencia que significa la ausencia de despilfarro, es decir, la utilización de los
recursos de la economía de la mejor forma posible para satisfacer las necesidades y deseos de los
individuos.
En otras palabras, la eficiencia es obtener el máximo resultado de los esfuerzos productivos. Los
resultados de una economía serán satisfactorios cuando la producción se orienta a aquellos bienes que son
más necesarios y además esta producción se realice con el mínimo consumo de recursos posibles.
En economía se distingue entre eficiencia técnica, eficiencia económica y eficiencia de asignación.

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- La eficiencia técnica supone el producir la máxima cantidad de producto posible empleando la mínima
cantidad de recursos.
- La eficiencia económica implica que, además de emplear el mínimo volumen de recursos, la combinación
de recursos empleada sea la más barata posible.
- La eficiencia de asignación, finalmente, supone que además de la combinación de recursos más barata se
produzcan aquellos bienes que son más necesarios.
En cualquier caso, los precios relativos de los distintos bienes y factores desempeñan un papel fundamental
en el estímulo de la eficiencia ya que el encarecimiento de unos recursos frente a otros lleva a empresas y
consumidores a ahorrar aquellos bienes escasos frente a los que son relativamente más abundantes.
2.- EL ESTUDIO DE LA ECONOMÍA
2.1.- La economía como ciencia social.
Vistos los problemas de que se ocupa la economía lo siguiente que nos preocupa conocer es sí podemos
considerar la economía como una ciencia y, en su caso, como la situaríamos entre las demás ciencias.
Aunque como hemos visto el estudio de la economía tiene una larga tradición, existen dificultades a la hora
de clasificarla entre las ciencias sociales. La economía se encuentra muy próxima a la demarcación entre dos
grandes grupos de ciencias las de la naturaleza y las ciencias sociales.
Por una parte, la economía emplea métodos que son propios de las ciencias naturales como el razonamiento
deductivo o el contraste empírico de los resultados de las teorías.
Así, al igual que la física o la biología, la economía emplea Modelos, es decir, simplificaciones de la realidad
que nos evitan analizar en todos sus detalles las complejas economías modernas. Utilizando modelos
sencillos, como los que se verán durante el curso u otros algo más complejos, la economía pretenden
descubrir principios generales que posteriormente puedan aplicarse a situaciones más complejas sin perderse
en detalles irrelevantes.
En cualquier caso, con independencia del uso que la economía hace de los métodos de las ciencias naturales,
es una ciencia social ya que se ocupa del estudio del comportamiento humano; de cierto tipo de acciones y
relaciones humanas encaminadas a satisfacer necesidades de tipo material.
Aunque estas reflexiones nos llevan a considerar la economía como una ciencia con un esquema explicativo
más condensado que otras ciencias sociales (psicología, sociología o historia) no cabe duda que la economía
es una ciencia social y, como tal, comparte algunas de las particularidades y limitaciones del método de las
ciencias sociales entre las que cabría destacar:
− La complejidad de la realidad objeto de estudio, los fenómenos sociales, en los que actúan factores
pertenecientes a distintos planos de la realidad humana (tecnológico, histórico, psicológico,…)

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− La fuerte relación entre el científico y el objeto que investiga, en cuanto el investigador se encuentra
inmerso en el sistema social que trata de analizar.
− La dificultad de realizar experimentos, que se une a la difícil cuantificación de los fenómenos sociales.
− La dificultad de establecer leyes generales sobre los hechos y, en particular, el peso de los condicionantes
históricos en la validez de estas leyes.
2.2.- Economía positiva y economía normativa.
El carácter científico o no de la economía está muy relacionado con otra distinción clásica en el ámbito de
estudio de la economía, la diferenciación entre economía positiva y Economía normativa:
− Por economía positiva se entiende aquella que busca explicaciones objetivas o científicas del
funcionamiento de un sistema económico, es decir, se ocupa de analizar los hechos, lo que es, o de
predecir lo que podría ser.
− Por contra, la economía normativa ofrece prescripciones para la acción basadas en juicios de valor
personales, es decir, se ocupa de lo que debería ser.
Mientras que podemos considerar que la economía positiva es "científica", resulta más difícil mantener el
estatus científico de las proposiciones y conclusiones de la economía normativa. La investigación económica
no basta para decidir cuales deben ser los objetivos y prioridades de una sociedad ya que, con independencia
de cualquier análisis positivo, las personas discrepamos a cerca de lo que consideramos o no justo o deseable.
Por ejemplo, cuando desde el análisis económico afirmamos que un aumento del impuesto sobre la renta
aumenta el desempleo, estamos realizando una afirmación positiva. Si además se sostiene que, dadas las altas
tasas de paro actuales, los impuestos deberían reducirse para reducir el desempleo, estaríamos realizando una
afirmación normativa.
2.3.- Macroeconomía y Microeconomía.
Finalmente hay otra distinción tradicional en el ámbito de la economía. En la jerga económica es habitual
distinguir entre macro y microeconomía.
a) La microeconomía estudia la conducta económica de los agentes individuales -principalmente las
economías domésticas y las empresas- y de industrias y mercados específicos. Entre las cuestiones que
estudia la microeconomía se encuentran:
− Las reglas que determinan la demanda de los bienes y sus precios relativos.
− Cómo determinan las empresas el volumen de producción que desean ofertar.
− Las distintas formas o estructuras de mercado: la competencia perfecta, el oligopolio o el monopolio.

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− La eficiencia del mercado como mecanismo de asignación de recursos.
− El equilibrio en el mercado de trabajo y el nivel de salarios de equilibrio.
b) La macroeconomía se ocupa del funcionamiento de la economía como un conjunto y se centra en la
producción total de bienes y servicios y en las variaciones del nivel medio de precios (los agregados
económicos). Entre las cuestiones de las que tradicionalmente se ocupa la macroeconomía podemos
destacar:
− Los ciclos económicos. Es decir, los sucesivos periodos de expansión y recesión de la economía.
− El nivel general de precios y los motivos que explican su variación.
− El nivel general de empleo.
− Las relaciones entre la cantidad de dinero en circulación y variables como los tipos de interés
o el nivel de producción.
− La actuación del sector público y los efectos de ésta en variables económicas como la
producción, el nivel de precios o el desempleo.
En su origen la micro y la macroeconomía surgieron como campos separados. Así, el surgimiento de la
microeconomía se remonta a las primeras aportaciones de la economía realizadas por los economistas
clásicos (Adam Smith (1723-1790), David Ricardo (1772-1823) o Stuart Mill (1806-1873)). Por contra la
macroeconomía moderna surgiría mucho más tarde con la obra de John Maynard Keynes Teoría General de
la ocupación, el interés y el dinero, publicada en 1936.
No obstante, el la actualidad las dos corrientes convergen al aplicarse los conceptos y modelos de la
microeconomía para fundamentar algunas de las explicaciones y los razonamientos de la macroeconomía.
Aunque permanecen diferencias en el método y el enfoque de ambas, los conceptos básicos son muchas
veces similares y el entender una ayuda a comprender la otra.
3.- LA ECONOMÍA INDUSTRIAL: ANTECEDENTES Y EVOLUCIÓN.
Centrándonos en la materia que ocupará parte de este curso, podemos referirnos a la Economía Industrial
como la disciplina que se ocupa del análisis de industrias y mercados y del comportamiento de las empresas.
En otros términos, trata de la interdependencia entre las empresas y los vínculos existentes entre las
condiciones de mercado (la estructura de mercado) y los resultados. El objetivo general de la Economía
Industrial, sería el desarrollo de explicaciones satisfactorias sobre el modo en que las fuerzas económicas
operan dentro de un sector industrial.
En cualquier caso, la Economía Industrial debe entenderse como una materia empírica que debe estar
asentada en la realidad del entorno en el que funcionan las empresas así como en el contexto normativo y
político que regula su actividad.

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No obstante, hay que destacar la existencia de diferentes términos para referirse a ésta. Así, es fácil encontrar
que el análisis de la industria es tratado como "economía industrial", "Organización Industrial", "Teoría de
precios" o "estructura industrial".
Esta diferencia en los términos empleados para referirse al estudio de las características y economía de los
sectores industriales no es casual. Por el contrario, resulta sintomática de cierta falta de acuerdo sobre los
contenidos y la metodología propios de la materia. En lo fundamental, las razones de esta falta de consenso
hay que buscarla en los orígenes de la economía como disciplina y a la división existente en las diferentes
corrientes de pensamiento económico a finales del siglo XVIII y principios del XIX. En cuanto a la materia
que nos interesa, cabe destacar la presencia en aquel momento de dos escuelas de pensamiento:
a) La escuela británica o economistas matemáticos (J.S.Mill, Jevons,...) que se caracteriza por la aceptación
de determinados supuestos de comportamiento sobre consumidores y empresas considerados de aplicación
amplia y generalizable. El análisis económico tomaría la forma de la búsqueda de las implicaciones lógicas
de estos modelos de comportamiento cuando se enfrentan a las restricciones derivadas de la escasez de
recursos.
Esta forma de análisis debería conducir a la obtención de teorías generalizables a partir de la aplicación de
herramientas matemáticas. Para ello es necesario un elevado nivel de abstracción en los supuestos iniciales.
b) Institucionalistas: Cuestionan los planteamientos de la escuela anterior en cuanto a la posibilidad de
obtener o aplicar supuestos con carácter general. Los miembros de esta escuela señalan que los
comportamientos de empresas e individuos varían entre lugares y momentos del tiempo condicionados por
las instituciones existentes en un momento dado. Sobre esta base, plantean dos premisas del análisis
económico:
− La economía debe basarse sobre investigaciones empíricas diseñadas para establecer la naturaleza del
esquema institucional y el modo en que éste condiciona la actividad económica.
− Las instituciones evolucionan a lo largo del tiempo, por lo que hay que hacer un análisis histórico del
modo en que estas se han desarrollado.
No será hasta las aportaciones de Marshall1
, cuando se produzca cierto nivel de síntesis, de integración, de
ambas escuelas. En su obra “Industry and Trade” (1919) apuesta por un método en el que se integren
inducción y deducción, complementándose y reforzándose la una a la otra2
.
No obstante, será a partir de mediados de los años setenta, cuando esa diferencia entre Economía Industrial
teórica o cuantitativa y aplicada comienza a estrecharse por diferentes motivos:
− En primer lugar por la contrastación por parte de muchos investigadores empíricos de la necesidad de
enmarcar sus resultados en un análisis económico de tipo más general.
1
Economics of Industry (1879) y Principles of Economics (1890).
2
"La inducción apoyada por el análisis y la deducción, dan juntas la clase apropiada de hechos, los ordenan y los analizan e infieren de ellos
afirmaciones y leyes. A partir de ahí, por un momento, la deducción juega el papel principal: toma alguna de estas generalizaciones y las pone en
relación con otras, trabajando con ellas tentativamente para obtener leyes y generalizaciones más amplias. A partir de ahí se llama de nuevo a la
inducción para que realice el trabajo de recopilar y ordenar las conclusiones de forma que se pueda "falsar" la nueva ley"

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− En segundo lugar, comienza a partir de este periodo un nuevo énfasis en el contraste empírico de los
modelos deductivos como forma de probar la validez de sus teorías.
Como señala Roger Clarke3
en la introducción de su difundido manual de economía industrial, frente al
análisis de la microeconomía teórica tradicional, la economía industrial analiza las situaciones que se dan en
los sectores industriales reales que, por lo general, son una mezcla de competencia y monopolio. Por otra
parte, destaca que a diferencia del análisis microeconómico clásico, centrado principalmente en los precios
industriales, "la economía industrial reconoce la naturaleza más amplia de la competencia en el mundo real
en la que juegan un papel importante el desarrollo del producto y del proceso productivo, el diseño, la
publicidad, las estrategias de inversión, etc...".
La siguiente tabla añade algunas diferencias más entre los supuestos del análisis microeconómico teórico y
las características y conductas de los agentes económicos en entornos económicos reales.
3
Clarke, R. (1993).
Supuestos de la economía teórica Realidad económica
1.- La empresa tiene como único objetivo la maximización
del beneficio
1.- La empresa persigue otros múltiples objetivos como el
crecimiento económico o los propios de los gestores.
2.- La empresa es una unidad de decisión. 2.- Las decisiones son adoptadas por individuos en distintos
niveles por lo que el factor humano cuenta.
3.- La empresa responde de forma pasiva a las señales del
mercado.
3.- Existe un amplio margen de decisión aunque
condicionado por la estructura del mercado.
4.- Las decisiones se adoptan de manera totalmente
racional.
4.- La racionalidad de los agentes económicos es limitada.
5.- Se asume que no existen costes de transacción. 5.- Existen costes de adquisición de la información y
además hay asimetría en el acceso a ésta.
6.- La información es perfecta. 6.- Existe ignorancia parcial.
7.- Una vez alcanzado el equilibrio la situación no se
modifica.
7.- El proceso dinámico de ajuste al equilibrio es importante.
8.- El entorno es estable. 8.- El entorno es complejo y cambiante.

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En la actualidad, se puede sostener que la Economía Industrial es un campo ecléctico (que integra métodos y
contenidos provenientes de diferentes campos de la economía y otras disciplinas) y en constante evolución.
Teoría
Microeconómica
Política
Industrial
Derecho de la
Competencia
Teoría de la decisión
Investigación de
mercados
Estadística aplicada al
análisis de datos
industriales
Economía
Industrial

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4.- ALGUNOS CONCEPTOS BASICOS DE LA ECONOMIA INDUSTRIAL.
Con independencia de esta controversia entre el contenido cuantitativo o cualitativo, teórico o empírico, la
definición que en el apartado anterior se ha dado de la Economía Industrial contiene algunos conceptos que
son de uso habitual en el lenguaje cotidiano pero que de cara al programa a desarrollar convendría precisar.
En concreto, se han empleado los conceptos de industria y mercado que en el lenguaje no especializado
suelen considerarse sinónimos. En el análisis industrial existen importantes diferencias entre ellos.
a) El concepto de industria o sector industrial se refiere al conjunto o agrupación de empresas que producen
determinados productos distinguibles de los de otros productores. Esta definición que parece obvia esta
afectada por algunas limitaciones:
- El carácter relativo de la diferencia entre productos atendiendo a criterios tecnológicos. En este sentido,
la definición de un sector industrial es siempre relativa; una elección sobre donde trazar la línea entre las
empresas que consideramos establecidas en el sector y las que producen productos que tecnológicamente
se encuentran próximos.
- La posibilidad de integración hacia adelante o hacia atrás de determinadas actividades del proceso
productivo, dificulta el establecimiento de fronteras absolutas entre las empresas que se consideran de un
sector y sus proveedores y clientes.
- La existencia de diferentes clasificaciones sectoriales que puede comprometer la posibilidad de establecer
comparaciones entre los datos estadísticos disponibles para distintas regiones, países, etc.
A partir de esta idea de industria o sector industrial y de los datos disponibles para cualquier agrupación o
sector el primer análisis posible sería el de la estructura industrial. Esta se refiere a la importancia relativa de
determinadas industrias o grupos de industrias relacionadas dentro de una economía.
Los criterios más empleados habitualmente para el análisis de la estructura de una industria son el VAB o la
cantidad de trabajo empleado en el sector. Partiendo de estos datos para el análisis del modelo de desarrollo
industrial caben dos tipos básicos de estudios:
− Estudios de sección cruzada en los que se comparan grupos diferentes de empresas en un mismo
momento del tiempo (distintos países o regiones).
− Estudios de series temporales: en los que se analizan los cambios habidos en un sector o grupo de estos a
lo largo del tiempo.

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Materias primas
Fase I
Diseño
Fase V
Adquisición o fabricación componentes
Fase II
Patronaje y confección de las
Fase III
Corte de las pieles
Fase IV
Aparado
Fase VI
Fijación de la suela
Fase VII
Acabado y envasado
Mercado
Hacia abajo
“Downstream”
Hacia Ariba
“Upstream”

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b) Por contraposición al concepto de industria en el que sólo se considera la vertiente de la oferta, el análisis
teórico define el mercado como el conjunto de compradores y vendedores de un producto homogéneo que se
encuentran suficientemente "próximos" para que prevalezca un precio único4
.
Esta definición simple, adolece en la práctica de varias limitaciones que se derivan de la exigencia de
diferentes requisitos para identificar un mercado: el ámbito geográfico en el que se desarrollan las
transacciones, ámbito temporal en el que son invariables las fuerzas rivales y la demanda y, finalmente, la
clase de productos que son objeto de transacción (el producto relevante). Diferentes razones pueden dificultar
el establecimiento de los límites del mercado:
a) En primer lugar, la proximidad entre compradores y vendedores exige poner un límite espacial al mercado.
Este límite, aunque sea arbitrario, suele ponerse en las fronteras nacionales aunque, en la práctica,
dependiendo del tipo de producto habrá que considerar de forma alternativa ámbitos regionales o, por el
contrario, supranacionales.
b) Determinación de que producto o productos son capaces de satisfacer un conjunto específico de
necesidades de la demanda. Evidentemente, un mismo conjunto de necesidades puede ser satisfecho por
productos heterogéneos, con lo que en la práctica el problema se reduce a conocer si el grado de
heterogeneidad no es tan elevado como para que los bienes deban ser considerados dentro de otro mercado.
Las fuentes de la heterogeneidad entre productos pueden ser diversas (tecnología, clientes o proceso de
compra, localización,…), pero como criterio general se puede adoptar que dos bienes pertenecerán al mismo
mercado si los cambios en las condiciones relativas en la oferta de un bien conduce a cambios significativos
en la demanda del otro.
c) Competidores potenciales. La demarcación de un mercado debe considerar la presencia potencial de
empresas productoras de bienes que no satisfacen las mismas necesidades y que, con un coste reducido,
puedan adaptar su proceso a la fabricación de productos similares a los que son objeto de transacción.
Aunque la existencia de competidores potenciales es independiente de la demarcación inicial del mercado,
debe ser tenida en cuenta a la hora de valorar el poder de mercado.
Una variación en las condiciones de oferta del producto puede dar lugar a la entrada de empresas situadas
en otros mercados sin que ello implique el abandono de sus mercados principales. De la misma manera,
un cambio en las condiciones de oferta o demanda de en estos otros mercados a una decisión de entrada
en el mercado relevante.
d) Las dificultades de delimitación del mercado aumentan si consideramos que la evolución tecnológica y
económica tiende a cambiar las fronteras del mercado tanto en la dimensión geográfica como en cuanto a los
productos que se consideran integrados dentro del mismo mercado.
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Con mayor precisión se puede definir el mercado como el área espacial, temporal y de tecnología en la que se sitúan empresas que, en función
de exigencias normativas ligadas al bienestar, deben competir entre sí y con cada una de las fuerzas rivales que la caracterizan en la cobertura de
un conjunto de necesidades específicas de la demanda [LAFUENTE FÉLEZ, A. (1993)].

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5.- EL ESQUEMA ESTRUCTURA, CONDUCTA, RESULTADOS.
A partir de este concepto de mercado, la economía industrial estudia las "estructuras de mercado", es decir, el
modo de organizarse compradores y vendedores en el mercado. Este concepto, desempeña un papel
fundamental tanto para el análisis industrial teórico como para el análisis aplicado. La importancia está en
que ciertas estructuras de mercado pueden influir en el comportamiento de la empresa a la hora de decidir su
política sobre variables fundamentales como precios, nivel de producción, publicidad, nivel de integración,
etc.
Mucha de la investigación tanto teórica como empírica en el campo de la economía industrial se ha basado en
este esquema que relaciona estructura, conducta y resultados (E-C-R). Este modelo descriptivo, introducido
por MANSON durante los años treinta, parte de la consideración de que la conducta de las empresas depende
de la estructura del mercado que queda definida por variables tales como concentración de compradores y
vendedores, grado de diferenciación física y subjetiva de los productos, alcance de las barreras a la entrada,
etc. A su vez, las conductas adoptadas condicionaran los resultados que desde el punto de vista privado o
social alcancen las empresas.
Uno de los principales retos de este concepto de estructura de mercado es, desde el punto de vista práctico,
cuales son las variables más significativas de cara a delimitar las diferentes estructuras. Tradicionalmente,
sobre la base de la teoría de precios, se han venido considerando tres variables esenciales: grado de
concentración de compradores y vendedores, barreras a la entrada y diferenciación de producto. No obstante,
el desarrollo de trabajos empíricos ha permitido ampliar el número de variables de estructura incluyéndose
entre estas: la presencia de productos sustitutivos, la posibilidad de entrantes y las características de
proveedores y consumidores, entre otras.
En este marco, por conducta se entiende los modelos de comportamiento que siguen las empresas intentando
adaptarse a las condiciones del mercado en que operan. Entre las dimensiones más habituales de la conducta
suele incluirse la política de promoción de ventas, los métodos empleados para la fijación de precios, la
coordinación de políticas con otras empresas, investigación y desarrollo, patentes, etc.
Algunos autores (Scherer, 1979), añaden que tanto la estructura de mercado como la conducta de las
empresas esta influenciada por diversos factores o condiciones básicas que actúan bien en la vertiente de la
demanda bien en la de la oferta Por ejemplo, dentro de la oferta encontraríamos condiciones como el carácter
de la tecnología, procedencia y características de las materias primas, valor añadido del producto,... Por la
vertiente de la demanda, entre las condiciones básicas encontraríamos otros aspectos como la elasticidad
precio de la demanda, su tasa de crecimiento y la variabilidad de esta a lo largo del tiempo, etc. Finalmente,
otras cuestiones como pueden ser el marco regulatorio o las políticas del gobierno deberían ser también
introducidas dentro de estas condiciones básicas.
Por otra parte, como indican las líneas punteadas del modelo, las relaciones entre estructura-conducta-
resultados no se producen en un único sentido. Por ejemplo, las decisiones de realizar fuertes inversiones en
investigación o de reducir los precios a través de fuertes inversiones en capital fijo, pueden afectar de forma
definitiva a la estructura del mercado.
Ya sea desde una perspectiva teórica o empírica, el objetivo último de este modelo es establecer vínculos,
hipótesis, que liguen las diferentes estructuras de mercado con los resultados del sector. En la vertiente

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normativa, de la contrastación de estas relaciones debe ser posible derivar valoraciones sobre la mayor o
menor adecuación de las diferentes estructuras de mercado para conseguir los mejores resultados.
En cualquier caso, hay que señalar la necesidad de valoración de los resultados obliga a introducir una serie
de objetivos en función de los cuales valorar la mayor o menor optimalidad de éstos. Scherer, propone los
siguientes criterios:
a) Las decisiones de que producir, cuanto y como deben ser eficientes en dos aspectos. En primer lugar,
los recursos escasos no deben ser desperdiciados, y las decisiones de producción deben responder
cuantitativa y cualitativamente a las demandas de los consumidores.
b) Las técnicas de producción deben aprovechar las ventajas y oportunidades ofrecidas por la tecnología para
aumentar la producción por unidad de input contribuyendo así tanto a la mejora de la calidad y los productos
obtenidos por los consumidores como al crecimiento a largo plazo de la renta “per cápita”.
c) Las operaciones de producción deben facilitar el empleo estable de los recursos, especialmente de los
recursos humanos.
d) La distribución de la renta debe ser equitativa. Esto implica que al menos, los productores no obtengan
beneficios mucho mayores de los serían deseables para asegurar la estabilidad de precios.
A estos objetivos de carácter social que introduce Scherer como criterios de valoración de resultados, habría
que añadir que desde el punto de vista de la empresa, las diferentes estructuras y comportamientos deben
valorarse en términos de sus efectos en la rentabilidad privada de las inversiones ya sea en términos
económicos o financieros.

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Oferta Demanda
Materias Elasticidad
primas precio
Tecnología Sustitutos
Relaciones Tasa de
laborales crecimiento
Políticas Patrón
públicas estacional
Características Pautas de
del producto compra
Barreras a la entrada
Concentración
Diferenciación de
producto
NÚCLEO COMPETITIVO
Productos
Sustitutivos
Nuevos
entrantes
Clientes Proveedores
Fijación de precios
Especialización
Diferenciación
Integración
Investigación
Publicidad
CONDUCTAS O
ESTRATEGIASCONDICIONES BASICAS
Beneficios sociales Beneficio privado
Eficiencia de asignación Rentabilidad económica
Progreso tecnológico Rentabilidad financiera
RESULTADOS
ESTRUCTURA
DE MERCADO

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6.- BIBLIOGRAFÍA
BUENO CAMPOS, E. MORCILLO ORTEGA, P. (1996); Fundamentos de Economía y Organización
Industrial; Mc. Graw Hill; Madrid.
CLARKE, R. (1993); Economía Industrial; Celeste ediciones; Madrid.
DEVINE, P.J. LEE, N. JONES, R.M. y TYSON, W.J. (1985); An introductión to industrial economics;
Allen & Unwin, Londres.
LAFUENTE FÉLEZ, A. (1993); “La definición del mercado relevante y la empresa”; Economía
Industrial; Julio-Agosto/93; pp.31-39.
SAMUELSON, P.A. NORDHAUS, W.D. (1996); Economía; Mc. Graw Hill; Madrid.
SCHERER, F.M. (1979); Industrial Market Structure and Economic Performance; Rand Mc.Nally
College Publishing Company; Chicago.

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PREGUNTAS TIPO TEST
1.- Lo característico de la economía es su interés por:
a) El dinero.
b) El crecimiento económico.
c) La sociedad.
d) Los procesos que implican la necesidad de elegir entre bienes escasos.
2.- La macroeconomía se preocupa de cuestiones como:
a) La elección del consumidor individual.
b) Las decisiones de producción de las empresas.
c) La incidencia de los impuestos en el nivel de renta de la economía.
d) ninguna de las anteriores.
3.- La microeconomía se ocupa de cuestiones como el modo en que:
a) Las empresas sus decisiones sobre el volumen de producción.
b) Los consumidores eligen entre los distintos bienes.
c) Los impuestos afectan al nivel de empleo de la economía.
d) a) y b) son ciertas.
4.- Señale cuál de las siguientes cuestiones NO es objeto de estudio por parte de la microeconomía:
a) Las reglas que determinan el nivel óptimo de producción de las empresas.
b) Los determinantes del comportamiento del consumidor.
c) Los efectos de la intervención del estado en el nivel general de producción de la economía.
d) Las distintas formas o estructuras de mercado: competencia perfecta, monopolio, etc...
5.- Los modelos económicos permiten:
a) simplificar la realidad de forma que no nos perdamos en detalles irrelevantes.
b) que la economía deje de ser una ciencia social para convertirse en una ciencia formal.
c) establecer leyes generales sobre los hechos económicos.
d) a y c son correctas.
FUNDAMENTOS DE LA ECONOMIA: ANTECEDENTES Y
CONTENIDO DE LA ECONOMIA INDUSTRIAL
TEMA 1
EJERCICIOS

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6.- Por economía normativa se entiende:
a) Aquella que busca explicaciones objetivas o científicas del funcionamiento de la economía.
b) Aquella que ofrece prescripciones para la acción basadas en juicios de valor.
c) Aquella que se ocupa de lo que es o lo que podría ser.
d) Aquella que se ocupa del estudio de las normas que pueden afectar al funcionamiento del sistema
económico.
7.- Por economía positiva se entiende:
a) Aquella que estudia las mejoras positivas que se pueden introducir en el sistema económico como
son el crecimiento y la riqueza.
b) Aquella que ofrece prescripciones para la acción basadas en juicios de valor personales.
c) Aquella que se ocupa de lo que debería ser.
d) Aquella que busca explicaciones objetivas o científicas del funcionamiento de un sistema
económico.
8.- Marque la opción que completa la siguiente frase: “La .......................... estudia el funcionamiento del
sistema económico buscando explicaciones objetivas exentas de juicios de valor. En otras palabras, se
ocupa de lo que es y no de lo que sería justo o deseable”
a) Economía Positiva.
b) Economía Normativa.
c) Macroeconomía.
d) Microeconomía
9.- Marque la opción que completa la siguiente frase: “La ................ estudia el comportamiento de los
agentes económicos individuales así como el funcionamiento de industrias y mercados específicos”
a) Macroeconomía.
b) Economía Positiva
c) Microeconomía.
d) Economía Normativa.
10.- Señale el concepto que completa la siguiente frase: “Decimos que la .................................... es
aquella que busca explicaciones objetivas o científicas del funcionamiento del sistema económico”
a) Economía normativa.
b) Economía positiva.
c) Macroeconomía.
d) Microeconomía.

3
11.- El siguiente texto pertenece a la obra de Jorge Luis Borges
"... En aquel Imperio, el Arte de la cartografía logró tal Perfección que el mapa de una sola Provincia
ocupaba toda una Ciudad, y el mapa del Imperio, toda una provincia. Con el tiempo, esos Mapas
Desmesurados no satisfacieron y los Colegios de Cartógrafos levantaron un Mapa del Imperio, que tenía
el tamaño del Imperio y coincidía puntualmente con él. Menos adictas al estudio de la Cartografía, las
Generaciones Siguientes entendieron que ese dilatado Mapa era inútil y no sin Impiedad lo entregaron a
las Inclemencias del Sol y de los Inviernos. En los desiertos del Oeste perduran despedazadas Ruinas del
Mapa, habitadas por Animales y por Mendigos; en todo el País no hay otra reliquia de las Disciplinas
Geográficas".
¿Cuál de las cuestiones tratadas sobre el método de la economía considera que ilustra mejor?
a) La proximidad entre la economía y otras ciencias sociales como puede ser la Geografía.
b) La necesidad de emplear modelos económicos para analizar la realidad.
c) La estrecha relación entre las proposiciones de la economía normativa y los juicios de valor que
impide que el conocimiento económico sea perdurable.
d) La dificultad de relacionar la Microeconomía que estudia los pequeños detalles, con la
macroeconomía que estudia el conjunto de la economía.
12.- La adquisición por parte de una empresa de otra empresa que, hasta el momento de la compra,
suministraba a la anterior componentes semielaborados para utilizar en su proceso productivo, se conoce
en economía como:
a) Integración hacia adelante.
b) Integración hacia atrás.
c) Integración hacia abajo.
d) Diferenciación hacia arriba.
13.- En el supuesto hipotético de que Ford decidiese iniciar la venta de vehículos por Internet,
prescindiendo de su red de concesionarios, debemos considerar que se trata de un caso de:
a) Integración hacia adelante.
b) Integración hacia atrás.
c) Integración hacia arriba.
d) Desintegración hacia adelante de fases que antes se encontraban integradas.
14.- Las tres variables básicas que según la microeconomía teórica definen la estructura de mercado son:
a) La diferenciación de producto, las barreras a la entrada y la concentración de mercado.
b) La diferenciación de producto, la competencia potencial y la concentración de mercado.
c) Las estrategias de fijación de precios, la competencia potencial y la concentración de mercado.
d) La tasa de crecimiento de la demanda, las barreras a la entrada y la concentración de mercado.

4
15.- Supongamos que nos solicitan un informe del mercado de artículos para fumadores. A la hora de
definir el mercado relevante se plantea el problema de incluir, o no, a las cerillas y los mecheros
desechables en el mismo mercado. Señale qué decisión considera más adecuada, teniendo en cuenta los
argumentos que se dan:
a) Deben ser considerados en distintos mercados, puesto que la calidad del servicio que prestan las
cerillas es inferior al que prestan los mecheros.
b) Deben ser considerados en distintos mercados, ya que la tecnología empleada en la producción es
muy distinta en cada caso.
c) Deben ser considerados en el mismo mercado, ya que un cambio en el precio de los mecheros
afecta a la demanda de cerillas.
d) Deben ser considerados en el mismo mercado, ya que la mayor parte de los fabricantes de
mecheros producen también cerillas.
16.- Señale, entre las siguientes, que variable o variables se consideran representativas de la estructura de
mercado.
a) El número de compradores y vendedores presentes en el mercado.
b) La evolución de la cotización bursátil de las empresas presentes en ese mercado.
c) El nivel de gasto en Investigación y desarrollo sobre la producción del sector.
d) El patrón estacional de la demanda del producto que se intercambia en ese mercado.
17.- Señale, entre las siguientes, que variable o variables se consideran representativas del
comportamiento o conducta de las empresas que operan en un mercado.
a) El nivel de las barreras a la entrada.
b) Los competidores potenciales.
c) Las estrategias de diversificación.
d) La rentabilidad obtenida por los accionistas sobre el valor nominal de sus títulos.
18.- Señale, entre las siguientes, que variable o variables NO se consideran representativas de los
resultados de las empresas que operan en un mercado.
a) Su capacidad de satisfacer la demanda incurriendo en los mínimos costes posibles.
b) La introducción, a lo largo del tiempo, de nuevas técnicas de producción.
c) La rentabilidad obtenida por los accionistas sobre el valor nominal de sus títulos.
d) El gasto en publicidad sobre la cifra total de ventas del sector.

5
RELACIONAR CONCEPTOS
A Modelo económico 1 Un aumento del gasto público aumenta los tipos de interés.
B Macroeconomía 2 Estudia entre otras cuestiones el funcionamiento de los mercados y su
eficiencia como mecanismo de asignación.
C Eficiencia técnica 3 Su delimitación depende de las características tecnológicas de los
productos.
D Microeconomía 4 Simplificación de la realidad que permite descubrir principios generales que
posteriormente pueden aplicarse a situaciones más complejas.
E Escasez 5 Su delimitación se ve dificultada por el hecho de que las mismas
necesidades pueden ser satisfechas por productos heterogéneos.
F Proposición de Economía
normativa
6 Se ocupa del funcionamiento del sistema económico en su conjunto.
G Proposición de Economía
positiva
7 Estudio de la manera en que las sociedades utilizan los recursos escasos
para producir mercancías.
H Economía 8 El nivel de desempleo aconseja reducir los impuestos
I Industria o sector industrial 9 Implica producir lo máximo con el mínimo empleo de recursos.
J Mercado 10 Debe darse en un bien para que este sea considerado un bien económico.
¿VERDADERO O FALSO?
a) La macroeconomía estudia el comportamiento de los agentes económicos individuales así como el de
industrias y sectores específicos
V F
b) Entre otras cuestiones, la microeconomía se ocupa de la relación entre la tasa de desempleo y el nivel
general de precios de la economía.
V F
c) La economía positiva estudia el funcionamiento del sistema económico buscando explicaciones objetivas
exentas de juicios de valor.
V F
d) La eficiencia técnica supone utilizar aquella combinación de recursos de menor coste.
V F
e) Entendemos por mercado el conjunto de empresas que producen determinados productos distinguibles de
los que producen otros productores.
V F

6
f) Un aspecto fundamental en la delimitación del mercado es determinar qué productos son suficientemente
homogéneos para considerar que pertenecen a él y cuales han de ser contemplados como sustitutivos
próximos.
V F
g) Entre las variables que permiten valorar los resultados de un sector podemos señalar la eficiencia
económica, el crecimiento de la producción y la rentabilidad.
V F
h) Las barreras a la entrada, la concentración de mercado y la capacidad de creación de empleo son tres de las
principales variables de caracterización de la estructura de mercado.
V F
i) Al ser la definición de mercado más amplia que la de industria, es posible que empresas que estén
clasificadas en distintos sectores industriales compitan efectivamente en el mismo mercado.
V F
j) Cabe esperar que el ámbito geográfico del mercado (extensión de las áreas que se consideran dentro del
mismo mercado) sea mayor en aquellos productos con elevados costes de transporte, por ejemplo los
materiales de construcción, que en aquellos otros con costes de transporte reducidos como, por ejemplo, los
programas informáticos.
V F

7
TEMA 1: FUNDAMENTOS DE LA ECONOMIA: ANTECEDENTES Y
CONTENIDO DE LA ECONOMIA INDUSTRIAL
RESPUESTAS EJERCICIOS
PREGUNTAS TIPO TEST
1 2 3 4 5 - 6 7 8 9 10 - 11 12 13 14 15 - 16 17 18 19 20
D C D C D B D A C B B B A A C A C D
A B C D E - F G H I J
4 6 9 2 10 8 1 7 3 5
F F V F F V V F V F

Economía Aplicada. 3er curso Ingeniería Industrial. Curso 2005-2006
Rafael Doménech Sánchez
1
1.- Introducción.
2.- La demanda y la oferta de mercado.
2.1.- La demanda.
2.2.- La oferta.
2.3.- El equilibrio de mercado.
2.4.- Variaciones en la demanda y la oferta.
2.4.1.- Variaciones de la demanda.
2.4.2.- Variaciones en la oferta.
2.4.3.- Efectos de las variaciones en la oferta y la demanda en los precios de equilibrio.
2.5.- Aplicaciones de la demanda y la oferta.
2.5.1.- Fijación de precios por ley.
− Fijación de precios mínimos.
− Fijación de precios máximos.
2.5.2.- La especulación: especulación estabilizadora y desestabilizadora
− Especulación estabilizadora.
− Especulación desestabilizadora.
3.- Elasticidad de la demanda y la oferta.
3.1.- Elasticidad precio de la demanda.
3.1.1.- Elasticidad a lo largo de una recta de demanda.
3.1.2.- Casos extremos en la elasticidad de la demanda.
3.1.3.- Elasticidad e ingreso.
3.1.4.- Condicionantes de la elasticidad precio.
3.2.- Elasticidad cruzada de la demanda.
3.3.- Elasticidad renta de la demanda.
3.4.- Elasticidad de la oferta.
3.5.- Aplicaciones de la elasticidad.
3.5.1.- Análisis de la elasticidad a corto y largo plazo.
− La elasticidad de la demanda.
− La elasticidad de la oferta.
3.5.2.- Efectos de los impuestos sobre el consumo.
− Efectos de un impuesto indirecto en el equilibrio del mercado.
− Elasticidad y repercusión del impuesto en productores y consumidores.
4.- Bibliografía.
EL MECANISMO DE MERCADO: LA DEMANDA Y
LA OFERTA
TEMA 2
TEORIA

2
1.- INTRODUCCION.
El análisis del mecanismo de mercado, de la oferta y la demanda, y el modo en que de la interacción entre
ambas se obtienen las cantidades intercambiadas y los precios a los que se realiza el intercambio es un
instrumento que permite abordar gran parte de los problemas económicos básicos.
Tradicionalmente, en economía se define un mercado como un conjunto de compradores y vendedores de
un producto homogéneo que se encuentran suficientemente próximos para que prevalezca un precio
único.
Ahora bien, esta definición ha de ser matizada puesto que en términos económicos el mercado no
presupone una localización física. Un mercado puede estar centralizado en una localización como, por
ejemplo, una feria de ganado o descentralizado en distintas localizaciones como la venta de gasolina.
Incluso pueden existir mercados que no tengan una localización física, por ejemplo, los de determinados
activos financieros cuyas órdenes de compra y venta se cursan desde ordenadores ubicados en distintos
países.
Así, de una forma más precisa pude definirse el mercado como un mecanismo por el cual compradores y
vendedores de un bien o servicio determinan conjuntamente su precio y la cantidad que desean
intercambiar.
En cualquier caso, cabe hacer dos precisiones a esta definición:
a) Con independencia de que este ubicado en uno o en varias localizaciones, el mercado es un
mecanismo descentralizado de adopción de decisiones ya que no existe ningún individuo u
organización responsable en exclusiva de la producción, el consumo y la distribución de las
mercancías. De acuerdo con este criterio se habla de una economía de mercado como opuesta a una
economía centralizada, en la que las decisiones sobre precios y cantidades son adoptadas por un único
agente (por lo general el Estado).
b) La variable fundamental en el mecanismo de mercado son los precios. A través de estos se transmiten
señales (información) a compradores y vendedores y se coordinan sus decisiones. Básicamente, el
aumento de los precios tiende a reducir las compras de los consumidores y a fomentar la producción,
en cambio, la reducción de los precios aumenta las compras y reduce la producción.
A través del mecanismo de mercado, del equilibrio entre demanda y oferta en los mercados de bienes y
factores productivos, se da respuesta a los tres problemas económicos básicos:
a) ¿Qué bienes y servicios se producen? Que quedará determinado por:
- El ejercicio de la capacidad de elección de los consumidores que tratarán de obtener la máxima
satisfacción o utilidad de sus decisiones.
- Las elecciones de producción de las empresas que tratan de maximizar sus beneficios.

3
b) ¿Cómo se producen los bienes?.
Decisión que queda determinada por la competencia entre productores de manera que éstos adoptarán la
forma de producción más eficiente que les permita reducir al máximo los costes.
c) ¿Para quien se producen los bienes?
La distribución de la renta entre la población queda determinada por dos factores: la cantidad de factores
de producción que se posee y los precios de los mismos. Los precios, dependen de la oferta y la demanda
en los mercados de factores de producción en los que se determina la renta de la tierra, el precio de las
materias primas, los salarios y la retribución al capital.
El modo en que el mecanismo de mercado da respuesta a estos problemas puede representarse en un
sencillo gráfico que recoge de forma esquemática la manera en que consumidores y productores
determinan conjuntamente el precio y las cantidades tanto de factores de producción como de productos.
- La parte superior del gráfico refleja el mercado de productos en el se adoptan las decisiones sobre qué
se produce a partir de la oferta de las empresas y la demanda de los consumidores.
- En la parte inferior, se recogen los mercados de factores de producción en los que las empresas
demandan factores productivos y las economías domésticas los ofertan.
Frente a otros mecanismos como el de planificación central, la ventaja del mecanismo de mercado es que
no requiere de un costoso sistema de coordinación centralizada de las decisiones económicas. En la
búsqueda de su propio interés los consumidores y empresas contribuyen con sus elecciones a dar
respuesta a los problemas de escasez y eficiencia que se plantean en cualquier economía moderna. Si las
empresas desean obtener beneficios deberán producir de la forma más eficiente aquellos bienes que son
más demandados por los consumidores. Por su parte, los consumidores, en el intento de obtener el mayor
Precios en los
mercados de bienes
Precios en los
mercados de
factores
Propiedad de los
factores
Elección de los
consumidores
Economías
domésticas
Producción de
bienes de
Empresas
Retribuciones a
los factores
Trabajo
Tierra
Bienes de Capital
ProductosProductosProductos
Trabajo
Tierra
Bienes de Capital
¿Qué?
¿Cómo?
¿Para Quién?
Oferta Demanda
Demanda Oferta

4
valor posible de sus recursos comprarán a aquellas empresas que sean capaces de ofertar los bienes al
mejor precio. Por tanto, la búsqueda del interés individual resulta en el beneficio colectivo.
Como se ha señalado, el mecanismo de mercado actúa de manera que productores y consumidores en la
búsqueda de su propio interés racionalizan sus decisiones y asignan de forma eficiente los recursos, No
obstante hay situaciones en las que el mercado puede presentar limitaciones. Entre las principales hay que
destacar:
a) La distribución de la renta: al depender la distribución de la renta de la propiedad de los factores de
producción y de sus precios (en particular de los salarios) el funcionamiento del libre mercado puede dar
lugar a distribuciones muy desequilibradas.
b) Los fallos de mercado: por distintas razones el mercado puede no funcionar como medio de alcanzar
la eficiencia económica. Entre las principales:
b.1) Mercados en los que se dan situaciones de competencia imperfecta, es decir, que uno o varios de los
participantes tienen capacidad de modificar los precios o las cantidades de la manera que consideran más
conveniente.
b.2) Externalidades. Se trata de daños o beneficios a terceros que no participan en una transacción y que,
por tanto, no se recogen en las decisiones de producción o consumo. Cuando existen externalidades, por
ejemplo negativas (perjuicios) el coste derivado de producir un bien puede ser menor que el coste
colectivo de manera que el productor que actúe de manera racional estará interesado en producir ese bien
aunque sus costes (la suma de los privados y colectivos) sean mayores que los beneficios de producirlos.
La soluciones a este problema de externalidades pueden venir bien desde el sector público imponiendo
tasas o dando subvenciones o desde el sector privado con una delimitación adecuada de los derechos de
propiedad.
Cabe señalar que las externalidades también pueden ser positivas como, por ejemplo, los beneficios
sociales derivados de la educación o la investigación.
b.3) Existencia de bienes públicos: se trata de bienes con características particulares que impiden que el
mercado funcione garantizando su oferta. Entre las características de los bienes públicos cabe destacar:
- No exclusión: resulta imposible, o antieconómico, excluir a ningún consumidor de su uso y, por tanto
es imposible exigir un precio a cambio (por ejemplo, emisoras de radio, carreteras comarcales,
defensa o seguridad ciudadana,...).
- No rivalidad: la cantidad consumida por un consumidor no reduce la disponible para el resto (por
ejemplo, el alumbrado público o las emisiones de radio).
En resumen, en el caso del bien público una vez producido éste el productor no puede controlar quien se
beneficia de su consumo y, por tanto, no puede obtener un precio a cambio de la prestación de éste como
sucedía en los bienes privados.
Es evidente que este tipo de bienes no serán suministrados a través del mecanismo de mercado, por lo que
en la realidad económica se dan mecanismos alternativos al mercado puro para su provisión:

5
Sistemas de producción privada:
- “Contrato unánime”: se trata de que todos los beneficiarios potenciales del bien público contribuyen
de forma voluntaria o por medio de la coerción a financiar la provisión. Un ejemplo claro es el de las
comunidades de propietarios.
- Búsqueda de una “minoría privilegiada”, es decir, un subgrupo suficiente de los beneficiarios
potenciales que obtienen un beneficio tan alto de cómo para financiar por sí solos la provisión del
bien (por ejemplo las promotoras inmobiliarias que se comprometen a urbanizar la vía pública
entrono a sus urbanizaciones).
- “Empaquetamiento” de los bienes públicos con otros privados, el ejemplo claro son los programas de
ordenador en los que el software que es un bien público, dada la posibilidad de copia, se empaqueta
con otras prestaciones como la asistencia técnica, la formación en línea, y las actualizaciones en los
que si se puede identificar a los usuarios.
Sistemas de provisión pública: es el sistema tradicional de suministro de bienes públicos en los que es el
gobierno da la prestación y esta se financia a través de impuestos.
b.4) Agotamiento de los bienes y recursos de propiedad común como, por ejemplo, las pesquerías o los
recursos medioambientales.
b.5) Tendencia a la inestabilidad de las economías de mercado cuando no existen mecanismos de control
de las decisiones privadas e instrumentos de acción que permitan amortiguar las fluctuaciones del ciclo
económico.
b.6) Asimetrías en la disponibilidad de información por parte de los distintos grupos de agentes que
participan en el mercado.
2.- LA DEMANDA Y LA OFERTA DE MERCADO.
Desde la perspectiva económica, el ajuste de precios y cantidades en los mercados se estudia en la teoría
de la oferta y la demanda. A continuación, estudiaremos como se determinan la oferta y la demanda de un
bien o factor productivo y como estas se ajustan en el mercado para determinar los precios y las
cantidades de equilibrio.
2.1.- La demanda.
En términos generales, la relación existente entre la cantidad que se demanda en el mercado de
determinado bien y los determinantes de ésta cantidad se conoce como función de demanda. Esta función
puede expresarse como:
Xd = D(Pb, G, Pi,...,Pj, M, Pb
t+1
,...)

6
Así, la cantidad demandada de un bien dependerá de factores como el precio del propio bien (Pb), los
gustos de los consumidores (G), los precios de otros bienes relacionados con el bien en cuestión (Pi,...Pj),
la renta de los consumidores (M) o el precio esperado del bien en el futuro (Pb
t+1
).
No obstante, para simplificar, se suele definir como tabla, curva o función de demanda de un bien a la
relación existente entre el precio de un bien y la cantidad que los consumidores quieren y pueden
consumir a ese precio. Los demás factores que pueden influir en la demanda de un bien se suelen
considerar exógenos.
Manteniéndose todo lo demás constante, cuando sube el precio de un bien la cantidad que los
consumidores demandan del mismo disminuye. Cuando el precio baja la cantidad demandada aumenta.
Esta propiedad, que en economía se conoce como Ley de la Demanda Decreciente, se debe a dos razones
principales:
- Efecto renta, cuando aumenta el precio de un bien, los consumidores se sienten más pobres. Su renta
real (el poder adquisitivo de su renta) se reduce y, por tanto, consumirán menos de ese bien y de
cualquier otro.
- Efecto sustitución, puesto que además en bien del que ha aumentado el precio es más caro respecto al
resto, los consumidores tratarán de sustituirlo por bienes semejantes que cumplan las mismas
funciones.
La variación en la cantidad demandada ante variaciones en el precio del bien dependerá de la magnitud de
ambos efectos:
- La magnitud del efecto renta depende principalmente de la proporción de renta que se gasta en el
bien. Cuanto mayor sea esta proporción, mayor será la reducción en la renta real debida a un aumento
en el precio del bien y, por tanto, mayor será la reducción en el consumo de éste.
- La magnitud del efecto sustitución que depende de la existencia de bienes alternativos al bien del que
se ha modificado el precio.
Esta relación inversa entre el precio de un bien y la cantidad demandada puede representarse en una tabla
en la que se asigne a cada precio la cantidad que para éste se demanda. Por ejemplo, se puede construir
una tabla hipotética de la demanda de pares de zapatos en la que la primera columna representase los
precios y la última la cantidad demandada por el conjunto de consumidores de zapatos.

7
La representación gráfica de la tabla de demanda sería la curva de demanda, que representa toda la
información concerniente a los planes de los consumidores. Para el ejemplo anterior de los pares de
zapatos, la curva de demanda es
Se puede observar que la curva de demanda tiene pendiente negativa, como consecuencia de que las
cantidades disminuyen conforme aumenta el precio.
0
1
2
3
4
5
6
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Miles de pares de zapatos
Milesdepts.par
P
D
X
Finalmente, la tabla y la curva de demanda también pueden representarse de forma analítica como
función de demanda en la que se expresarían de forma general la relación existente entre la cantidad
demandada de un bien y su precio.
Xd=D(P)
Para el ejemplo que nos ocupa,
Xd=D(P)=20-4P.
Cuadro 1: Tabla de demanda de pares de zapatos.
Precio par (miles
de ptas.)
Total de pares
demandados
(miles de pares al
mes)
0 20
1 16
2 12
3 8
4 4
5 0

8
2.2.- La oferta.
Al igual que sucedía con la demanda existen numerosos factores que determinan la cantidad que los
productores de un bien desean ofrecer en el mercado. Esta relación se puede recoger en una función de
oferta:
Xs=S(Pb, C, Pi,...,Pj, Pb
t+1
,...)
La cantidad ofertada de un bien dependerá de factores como el precio del propio bien (Pb), los costes de
producción (C) que, a su vez dependen de factores tales como la tecnología o los precios de los factores
productivos, los precios de otros bienes relacionados con el bien en cuestión (Pi,...Pj), o el precio esperado
del bien en el futuro (Pb
t+1
).
Para simplificar, por lo general se denomina curva de oferta a la relación existente entre el precio de
mercado de un bien y la cantidad que los productores están dispuestos a producir a ese precio,
manteniéndose todo lo demás constante.
A la inversa que lo que sucedía con la demanda, manteniéndose todo lo demás constante, la cantidad
ofertada de un bien aumenta cuando lo hace su precio y se reduce cuando éste desciende.
Al igual que la demanda, se puede representar esta relación entre precio y cantidad ofertada en una curva.
Siguiendo con el ejemplo anterior de los pares de zapatos, la siguiente tabla recoge las cantidades
ofertadas para cada precio. La curva de oferta tiene pendiente positiva, es decir, inclinación hacia arriba
como consecuencia de la relación directa que existe entre el precio y la cantidad ofertada.
Cuadro 2: Tabla de oferta de pares de zapatos.
Precio par (miles de ptas.) Total de pares ofertados
(miles de pares al mes)
0 2
1 4
2 6
3 8
4 10
5 12
6 14

9
0
1
2
3
4
5
6
0 2 4 6 8 10 12 14
Milesdepts.par
P
S
X
También en este caso, se puede representar de forma analítica la función de oferta que refleja la relación
existente entre la cantidad ofertada de un bien y su precio.
Xs=S(P)
Para el ejemplo que nos ocupa,
Xs=S(P)=2+2P
2.3.- El equilibrio entre oferta y demanda.
Hasta ahora, hemos examinado por separado la oferta y la demanda y conocemos, por tanto, las
cantidades que compradores y productores desean y pueden comprar y vender, respectivamente, a cada
precio. Falta por conocer como ambas vertientes, oferta y demanda, interactúan dando lugar a un precio y
una cantidad de equilibrio.
Decimos que el mercado se encuentra en equilibrio cuando el precio y la cantidad igualan oferta y
demanda. En este punto lo que desean adquirir los compradores es exactamente igual a lo que desean
vender los productores. Cuando la oferta y la demanda están en equilibrio no hay razón alguna para que el
precio suba o baje, siempre que todo lo demás permanezca constante.
Se puede utilizar el ejemplo anterior de los pares de zapatos para ver como la oferta y la demanda
determinan el equilibrio.

10
Cuando la demanda supera a la oferta decimos que en el mercado existe escasez, lo que dará lugar a una
tendencia la alza de los precios. Por el contrario, cuando la oferta supera a la demanda decimos que en el
mercado existe excedente y, en este caso, se producirá una tendencia de los precios a la baja. En el
ejemplo, el precio de equilibrio sería de 3.000 Pts/par. Precio al que la cantidad demandada y la ofertada
(8.000 pares) coincidirán.
Un instrumento clave para mostrar el equilibrio de mercado es el gráfico de oferta y demanda, en el
representamos simultáneamente ambas curvas. El precio de equilibrio se encuentra en la intersección de
las curvas de oferta y demanda.
0
1
2
3
4
5
6
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Milesdepts.par
P
PE=
XE=
D
S
X
Exceso de oferta
Exceso de demanda
- En el punto E, que se corresponde al precio de 3.000 Pts. y la cantidad de 8.000 pares, el mercado
estaría en equilibrio sin que existiese tendencia la alza o a la baja en los precios.
Cuadro 3: Equilibrio entre oferta y demanda.
Precio par
(miles de
ptas.)
Cantidad
demandada
(miles de
pares)
Cantidad
ofrecida (miles
de pares)
Exceso de
demanda
/oferta (miles
de pares)
Situación de
mercado
Presión
sobre el
precio
0 20 2 18 Escasez Alza
3 8 8 0 Equilibrio Neutral
4 4 10 -6 Excedente Descenso

11
- Para un precio como 5.000 Pts. que está por encima del equilibrio, existe exceso de oferta. La
cantidad que los productores desean vender es mayor que la que los consumidores están dispuestos a
comprar y hay una tendencia del precio a la baja.
- Para un precio como 1.000 Pts. por debajo del precio de equilibrio existe exceso de demanda o
escasez. La cantidad que los compradores desean adquirir es mayor que la que los productores están
dispuestos a vender. Existiría una tendencia del precio al alza.
También es posible hallar el precio de equilibrio y el exceso de demanda y oferta para cada precio a partir
de la expresión analítica de las curvas de oferta y demanda. Con las rectas de nuestro ejemplo:
Xd=D(P)=20-4P
Xs=S(P)=2+2P
Sabemos que en equilibrio:
Xd = Xs
D(P) = S(P)
20-4P=2+2P ⇒ 20-2=4P+2P ⇒ 18=6P ⇒ P=18/6 ⇒ PE=3
Sustituyendo el precio de equilibrio en cualquiera de las dos funciones, obtenemos la cantidad:
Xd= D(3) = 20 - 4(3)=20 -12=8 ⇒ Xd = Xs=Xe=8
También es posible obtener el valor del exceso de oferta para el precio p=5 y el exceso de demanda para
p=1:
Xd= D(5) = 20 - 4(5) =0
Xs= S(5) = 2 + 2(5) =12⇒ Exceso de oferta = Xs - Xd =12 – 0 = 12
Para un precio como 1:
Xd = D(1) = 20 - 4(1) = 16
Xs = S(1) = 2 + 2(1) = 4⇒ Exceso de demanda = Xd - Xs=16 – 4 = 12
2.4.- Variaciones en la demanda y la oferta.
Cuando definíamos las curvas de demanda y oferta de un bien decíamos que estas representan las
variaciones en la cantidad demandada y ofertada del bien, respectivamente, ante variaciones en los
precios, manteniéndose todo lo demás constante ("ceterís paribus").
Así es, existen otros factores, además del precio que influyen en la cantidad demandada y ofertada de un
bien, por ejemplo, los gustos de los consumidores, las mejoras en la tecnología, la renta de los
consumidores,...
En este punto, es importante advertir que no deben confundirse los movimientos a lo largo de la curva de
demanda u oferta con los desplazamientos de estas:

12
- Cuando varía el precio nos movemos a un punto diferente de la misma curva. Esto se conoce como un
cambio en la cantidad demandada (u ofertada).
- Cuando varía alguno de los factores que se han considerado constantes, como la renta de los
consumidores, el precio de los sustitutivos o las preferencias, se producirá un desplazamiento de la
curva a otra posición. Esto se conoce como un cambio o variación de la demanda (o de la oferta).
A continuación, se revisan los principales factores que pueden influir en la demanda y la oferta de un bien
respectivamente.
2.4.1.- Variaciones de la demanda.
Existen multitud de factores que pueden influir en la cantidad demandada de un bien a determinado
precio. Entre los principales, cabe destacar:
1. La renta de los consumidores: un aumento de la renta, supone un aumento de del poder adquisitivo,
por lo que el crecimiento de la renta determinará, por lo general, un aumento de la cantidad de la
cantidad demandada de un bien para cada precio.
2. Las preferencias de los consumidores: con el tiempo, los gustos de los consumidores varían. Esto
puede dar lugar a que si los gustos se desplazan hacia un mayor deseo del bien, la cantidad
demandada para cualquier precio aumente. Si por el contrario, las preferencias se desplazan hacia un
menor deseo del bien, la cantidad demandada para cualquier precio disminuirá.
3. Los precios de los bienes afines o relacionados: Existe una importante relación entre el precio de los
bienes sustitutivos, es decir de los que desempeñan la misma función que un bien y la demanda de
éste último. Si el precio de un bien sustitutivo disminuye la cantidad demandada del otro bien para
cualquier precio cabe esperar que se reduzca. Lo contrario ocurrirá si el precio del bien sustitutivo
aumenta. También podemos hablar de bienes complementarios en aquellos casos en que el aumento
en el precio de un bien supone la reducción en el consumo del otro.
4. Otros elementos específicos a la demanda de ciertos bienes, por ejemplo, las condiciones climáticas
pueden condicionar la demanda de ropa de invierno, o la saturación del tráfico y la demanda de
transporte público.
Siguiendo con el ejemplo del calzado, supongamos que, como consecuencia de la mejora en la situación
económica, la renta de los consumidores aumenta. Esto se reflejará en un crecimiento de la cantidad
demandada de calzado para cada nivel de precio. Gráficamente:

13
0
1
2
3
4
5
6
7
8
0 4 8 12 16 20 24 28 32
Milesdepts.par
P
D
X
D'
En nuestro ejemplo, para cualquier precio, la cantidad demandada ha aumentado en 12.000 pares. Esto se
refleja en un desplazamiento equivalente de la demanda de mercado de D a D'. Analíticamente, la nueva
demanda se puede expresar como:
X'd=D'(P)=32-4P
2.4.2.- Variaciones en la oferta.
De forma análoga, como ocurría con la demanda, la curva de oferta de un bien también puede desplazarse
por el cambio en alguno de los elementos que hasta ahora se han considerado constantes. Entre los
principales, destacan:
1. La tecnología empleada en la producción del bien. Una mejora en la tecnología abarata los costes de
producción y supone, por tanto, un aumento en la cantidad ofertada del bien para cualquier precio.
2. El precio de los factores productivos: el alza de los precios de los factores supone un aumento de los
costes de producción, por lo que los productores tenderán a reducir la cantidad ofertada para cualquier
precio. Por el contrario, la reducción en el precio de los factores supone la reducción en los costes y el
aumento de la cantidad ofertada para cualquier precio.
3. El precio de los bienes relacionados: los oferentes pueden desplazar la producción hacia un bien
relacionado o afín que haya aumentado su precio (por ejemplo sustitución entre modelos de
automóviles).
4. Decisiones del gobierno: por ejemplo sobre salarios mínimos o precios de la energía que pueden
suponer aumentos o reducciones en los costes de los factores y, por tanto, aumentos o reducciones en
la cantidad ofertada para cada precio.

14
Si en el ejemplo de los pares de zapatos, la oferta aumentase en 6.000 pares para cualquier precio, la
nueva función de oferta será:
Xs= S'(P) = 8+2P
El siguiente gráfico muestra el desplazamiento de la oferta:
0
1
2
3
4
5
6
7
0 2 4 6 8 10 12 14 16
Milesdepts.par
P
S
X
S'
2.4.3.- Efectos de las variaciones en la oferta y la demanda en los precios de equilibrio.
La teoría de la oferta y la demanda desarrollada nos puede ayudar a predecir las variaciones en el precio y
la cantidad de equilibrio que se producirán como consecuencia de los cambios en las condiciones
económicas. La siguiente tabla, relaciona las variaciones en la oferta y demanda con los cambios en el
precio y la cantidad de equilibrio.
Cuadro 4: Efectos de los desplazamientos en la demanda y la oferta en los precios de equilibrio.
Al aumentar la demanda La curva de demanda se desplaza a la derecha Aumenta precio
Aumenta la cantidad
↑P
↑X
Al disminuir la demanda La curva de demanda se desplaza a la izquierda Disminuye el precio
Disminuye la cantidad
↓P
↓X
Al aumentar la oferta La curva de oferta se desplaza a la derecha Disminuye el precio
Aumenta la cantidad
↓P
↑X
Al disminuir la oferta La curva de oferta se desplaza a la izquierda Aumenta el precio
Disminuye la cantidad
↑P
↓X
Cuando se producen simultáneamente cambios en la oferta y la demanda, resulta imposible determinar "a
priori" cual será el efecto final en la cantidad y el precio de equilibrio. Todo dependerá de intensidad y el
sentido de los cambios.

15
Estas variaciones pueden representarse gráficamente para los datos del ejemplo. Para la modificación de
la demanda de D a D':
0
1
2
3
4
5
6
7
8
0 4 8 12 16 20 24 28 32
Milesdepts.par
P
D
X
D'
S
E
E'
Y en el caso en que la oferta se desplaza de S a S':
0
1
2
3
4
5
6
7
0 2 4 6 8 10 12 14 16
Milesdepts.par
P
S
X
S'
D
E
E'
Analíticamente, a partir de las nuevas funciones de demanda y oferta también es posible determinar que
nuevos precios y cantidades de equilibrio confirman los resultados del cuadro 4. Para la nueva demanda,
manteniendo la oferta original:
Xd=D'(P)=32-4P
Xs=S(P)=2+2P

16
en equilibrio:
Xd = Xs
D'(P) = S(P)
32-4P=2+2P ⇒ 32-2=4P+2P ⇒ 30=6P ⇒ P=30/6 ⇒ P'E=5
Sustituyendo el precio de equilibrio en cualquiera de las dos funciones:
Xd= D'(5) = 32 - 4(5)=32 -20=12 ⇒ Xd = Xs=12
Análogamente, manteniendo la demanda original y variando la oferta en 6.000 pares para cualquier
precio:
Xd=D(P)=20-4P
Xs=S'(P)=8+2P
en equilibrio:
Xd = Xs
D(P) = S'(P)
20-4P=8+2P ⇒ 20-8=4P+2P ⇒ 12=6P ⇒ P=12/6 ⇒ P''E=2
Xs= S'(2) = 8 + 2(2)= 8 + 4= 12 ⇒ Xd = Xs= 12

17
2.5.- Aplicaciones de la demanda y la oferta.
2.5.1.- Fijación de precios por ley.
- El mecanismo de la oferta y la demanda puede aplicarse al análisis de los efectos de la fijación de
precios máximos y mínimos. Al precio de equilibrio sabemos que no existe excedente ni escasez,
ahora bien, en algunas circunstancias puede que ese precio de equilibrio no sea el más conveniente
por lo que el gobierno intervenga fijando por ley los precios a un nivel superior o inferior al de
equilibrio. En este sentido cabe dos posibilidades:
- Fijación de un precio mínimo por debajo del cual no se permite que baje el precio de mercado. Por
ejemplo, con motivo de garantizar unos ingresos a los productores.
- Fijación de un precio máximo por encima del cual no se permite que suba el precio. En este caso el
motivo podría ser el evitar el encarecimiento de algunos productos que se consideran básicos para la
población como por ejemplo el pan, el aceite,...
- Fijación de precios mínimos.
La decisión de fijar un precio mínimo por parte del gobierno puede darse por distintas razones:
- Proteger la renta de los productores evitando las fluctuaciones en los precios.
- Creación de un excedente entre los periodos de escasez del futuro.
- Fijación de un precio mínimo para el factor trabajo, los salarios mínimos, para evitar que la renta de
los trabajadores caiga por debajo de cierto nivel.
Los siguientes gráficos muestran los posibles resultados que sobre el mercado tendría la fijación de un
precio mínimo. Si el precio de equilibrio se sitúa por encima del precio mínimo, este último no tendrá
efecto sobre el mercado, prevaleciendo el precio y la cantidad de equilibrio.
P
PE
XE
D
S
X
Pmin

18
En cambio, si el precio que se establecería en el mercado de operar sin intervención quedase por debajo
del precio mínimo fijado por la administración, los agentes no podrían realizar los intercambios al precio
de equilibrio. Al precio mínimo los productores desearán vender Xs que es mayor que la cantidad Xd que
los compradores desean adquirir. Por tanto, el precio mínimo genera un exceso de oferta.
P
PE
XE
D
S
X
Pmin
Exceso de oferta
Xd
Xs
Al producirse un exceso de oferta, para mantener el precio mínimo el gobierno debe aplicar alguna o
varias de estas medidas para evitar que el mercado restituya el precio de equilibrio:
- Comprar el excedente y almacenarlo o destinarlo a otros mercados.
- Reducir artificialmente la oferta imponiendo a los productores una cuota máxima de producción
(cantidades máximas garantizadas).
- Aumentar la demanda del bien (por ejemplo mediante la publicidad, eliminación de sustitutivos,...).
- Destinar el bien a otros fines (por ejemplo, en el caso de los productos agrícolas, a la alimentación del
ganado).
- Restituciones a la exportación.
Una alternativa a los precios mínimos son las subvenciones directas a los productores que consisten en
permitir que prevalezcan el precio y la cantidad de mercado (no fijar un precio mínimo) y subvencionar
posteriormente a los productores por la diferencia entre el precio de mercado y el precio de sostenimiento.
Por ejemplo, para el caso de determinados mercados agrícolas, la unión Europea permite que los precios y
las cantidades de mercado fluctúen libremente. Posteriormente, subvenciona a los agricultores en función
de la superficie cultivada y los rendimientos históricos de ésta. Este modo de actuación evita que la
administración tenga que gestionar los excedentes que resultan de la fijación de un precio mínimo.

19
- Fijación de precios máximos.
Otra manera en la que puede intervenir el Estado en el mercado es fijando precios máximos por encima
de los que no puede subir el precio de mercado. Esta medida tiene como principal justificación razones de
justicia social en épocas de escasez en las que el precio de mercado puede ser demasiado elevado para los
colectivos de rentas más bajas. El gráfico refleja las dos situaciones que podrían darse tras la fijación de
un precio máximo.
En el primer gráfico puede observarse que si el precio máximo fijado por la administración queda por
encima del de mercado, la medida no tiene ningún efecto sobre la cantidad intercambiada y el precio.
P
PE
XE
D
S
X
Pmax
En cambio, si el precio de que resultase del ajuste entre oferta y demanda queda por encima del precio
máximo, la medida sí tendrá efecto. Al prevalecer el precio administrado, la cantidad que los
compradores desean adquirir a ese precio Xd es mayor que la que los productores están dispuestos a
vender Xs y, por tanto, habrá exceso de demanda.
P
PE
XE
D
S
X
Pmax
Exceso de demanda
Xd
Xs

20
Frente a la situación de escasez que genera un precio máximo, el Estado debe intervenir fijando un
sistema de racionamiento con el objeto de distribuir la oferta existente del bien entre los demandantes.
Ahora bien, la fijación de precios máximos puede dar lugar también a la aparición de “mercados negros”.
En este caso, los vendedores eluden las limitaciones de precios fijadas por el gobierno vendiendo su
producción por encima del precio máximo. El gráfico permite interpretar esta situación. Al precio
máximo Pmax existe un exceso de demanda Xd-Xs. Puesto que existe escasez, muchos consumidores
estarán dispuestos a pagar un precio mayor por satisfacer sus necesidades. Este precio vendrá dado por la
curva de demanda. Si toda la producción Xs se vendiese en el mercado negro, quienes traficasen en el
podría obtener un importe superior Pn, obteniendo un ingreso adicional equivalente al área sombreada.
P
D
S
X
Pmax
Exceso de demanda
Xd
Xs
Pn
2.5.2.- La especulación: especulación estabilizadora y desestabilizadora1
.
Debido a múltiples factores como pueden ser, entre otros, los cambios en los gustos de los consumidores,
la aparición de nuevas técnicas de producción o los cambios en la situación macroeconómica, en el
mundo real la oferta y la demanda no permanecen estables y, por tanto, los precios de mercado varían.
Es fácil ver que tanto los consumidores como los productores van a intentar predecir estas variaciones
futuras en los precios y que, en función de cómo estimen que van a variar en el futuro, condicionarán su
comportamiento actual.
- En el caso de los consumidores, parece lógico pensar que si se esperan reducciones futuras en el
precio éstos esperen a realizar las compras hasta que estas reducciones se produzcan (por ejemplo,
1
Sloman, J. (1997).

21
solemos posponer parte de las compras de ropa de temporada a las rebajas). Recíprocamente, si se
espera que los precios aumenten en el futuro las compras se anticiparan.
- Por el contrario, si los productores esperan que los precios aumenten en un futuro pospondrán sus
ventas lo máximo posible y si esperan que desciendan anticiparán éstas.
Esta conducta de prever el futuro y tomar decisiones de compraventa basadas en predicciones se
denomina especulación. La especulación, que afecta tanto a la demanda como a la oferta, afecta en la
economía real a multitud de mercados como el de la vivienda, la bolsa o los productos agrícolas.
A continuación veremos como la especulación puede contribuir a estabilizar o, por el contrario
desestabilizar los mercados.
- Especulación estabilizadora.
La especulación tiende a producir un efecto estabilizador en los precios cuando los oferentes y los
demandantes creen que las variaciones son tan sólo temporales.
Por ejemplo, pensemos en el mercado de vino de calidad. Cuando se lanza al mercado la cosecha del año,
la oferta aumentará de S0 a S1, por lo que el precio se reduce para cualquier cantidad del precio de
equilibrio inicial PE a P'E.
X
P
S0 S1
D0 D1
S2
PE
XE
P'E
P''E
P'''E
Ahora bien, tanto productores como consumidores saben que esa reducción es temporal. Los compradores
aprovecharán el descenso temporal de los precios para aumentar sus compras. La demanda pasará de D0 a
D1 lo que llevará a que los precios tiendan a aumentar. Así, el nuevo precio de equilibrio pasa a ser P''E.
Por otra parte, los productores o, en su caso, los comercializadores, almacenarán parte de las botellas
esperando que los precios suban en el futuro. Al retirar parte de la oferta del mercado esto dará lugar a un
desplazamiento de la oferta de S1 a S2 y, en consecuencia, a un aumento del precio de equilibrio de P''E a
P'''E.

22
En conclusión, las expectativas de que los precios suban el en futuro han llevado tanto a productores
como a consumidores a actuar de manera que los precios se ajusten al nivel anterior al aumento de la
oferta. Así, en este caso se trata de especulación estabilizadora.
- Especulación desestabilizadora.
La especulación tiende a producir un efecto desestabilizador en los precios cuando los compradores y los
vendedores piensan que la variación es permanente, es decir, que una variación anuncia variaciones
parecidas en el futuro.
Pensemos que la demanda de viviendas disminuye de D0 a D1 debido a factores como la reducción en el
nivel de renta, el empleo o el aumento de los tipos de interés de los créditos hipotecarios.
Si las inmobiliarias o los promotores piensan que el precio va a bajar más en el futuro sacarán al mercado
todas las viviendas que le sea posible (por ejemplo adelantando su construcción o haciendo unas ofertas
más atractivas). En otros términos, desplazarán la oferta de S0 a S1.
A la vez, los compradores retrasarán sus compras pensando que en el futuro los precios se reducirán más
y que, por tanto, es buen momento para esperar a que aparezcan "buenas oportunidades". La demanda
volverá a reducirse de D1 a D2 y, como consecuencia, el precio seguirá bajando alejándose del precio
inicial PE.
X
P
S0 S1
D0D1
PE
XE
P'E
P''E
P'''E
D2
En conclusión, en algunas circunstancias, las acciones de los especuladores pueden contribuir a reducir lo
más posible las fluctuaciones en los precios (especulación estabilizadora) este resultado es más probable
cuando los mercados son relativamente estables y se considera que las variaciones en los precios tienen
un carácter coyuntural.
Por el contrario, en los momentos de incertidumbre, cuando los factores que subyacen a la oferta y la
demanda pueden experimentar grandes cambios el público puede pensar que las variaciones en los

23
precios indican una tendencia que continuará en el futuro. Compradores y vendedores se "suben al carro"
y pueden contribuir más a la subida o bajada del precio.
3.- Elasticidad de la demanda y de la oferta.
Ya hemos visto en los puntos anteriores como responde la oferta y la demanda a las variaciones en los
precios y a otros factores que, por lo general, consideramos constantes. Ahora bien, nos interesa hallar
algún instrumento que sirva para cuantificar la magnitud de estas variaciones o, en otras palabras, una
medida de la sensibilidad de la oferta y la demanda ante las variaciones en el precio o en el resto de
variables que se han considerado exógenas.
Acudiremos para ello al concepto de elasticidad que no es más que el cociente entre la variación
proporcional de la cantidad demandada u ofertada y la variación proporcional del factor cuya influencia
se estudia.
Habitualmente se estudian cuatro tipos de elasticidad: la elasticidad precio de la demanda, la elasticidad
cruzada de la demanda, la elasticidad renta y, finalmente, la elasticidad de oferta.
3.1.- Elasticidad precio de la demanda.
Definimos la elasticidad precio de la demanda como la variación proporcional en la cantidad demandada
ante variaciones proporcionales en el precio.
Numéricamente el coeficiente de la elasticidad precio se calcula como:
X
P
P
X
P
P
X
X
p
∆
∆
−=
∆
∆
−=ε
Para variaciones infinitesimales en el precio, la elasticidad en un punto vendría dada por:
X
P
dP
dX
p −=ε
Los valores de la elasticidad permiten hacer la siguiente clasificación de los bienes:
a) si εp>1 decimos que se trata de un bien con demanda elástica, ante variaciones proporcionales en
el precio del bien, la cantidad demandada varía más que proporcionalmente.
b) si εp=1 decimos que es un bien con demanda de elasticidad unitaria, ante variaciones
proporcionales en el precio del bien, la demanda varía en la misma proporción.

24
c) si εp<1 decimos que la demanda del bien es inelástica, ante variaciones proporcionales en el
precio la cantidad demandada varía en una proporción menor.
La ventaja de este coeficiente es que se trata de una medida adimensional, es decir, no depende de las
unidades que estemos empleando para la medición, ya que tanto el numerador como el denominador se
expresan en tantos porcentuales o tantos por uno.
También resulta posible representar gráficamente la elasticidad precio. En los gráficos siguientes
aparecen los tres casos de demanda elástica, demanda con elasticidad unitaria y demanda inelástica:
P
P0
D
X
P1
X0 X1
P
P0
D
X
P1
X0 X1
P
P0
D
X
P1
X0 X1
3.1.1.- Elasticidad a lo largo de una recta de demanda.
Los gráficos anteriores, pueden llevarnos a pensar que, a lo largo de una recta de demanda, la elasticidad
es igual al ser la pendiente constante. Esto no es así ya que:
- En la parte superior de la recta de demanda la variación en el precio supone proporcionalmente una
parte pequeña, por lo que el cociente de elasticidad es elevado. En el caso extremo, según nos
acercamos al punto de corte con el eje vertical, la elasticidad se aproximará a ∝.
- En la parte inferior sucede lo contrario, la variación en el precio es proporcionalmente muy grande
mientras que la variación proporcional en la cantidad es pequeña, por lo que el cociente de elasticidad

25
es muy bajo. Según nos acercamos al punto de corte de la recta con el eje horizontal la elasticidad se
aproxima a 0.
Además, cuando la función de demanda es una recta se cumple la propiedad de que la elasticidad en un
punto viene dada por el cociente entre el segmento que queda por debajo de este punto y la longitud del
segmento situado por encima. Por ello la elasticidad será igual a 1 en el punto medio y superior e inferior
a 1, respectivamente, en los puntos que quedan por encima y por debajo2
.
P
P=a/2b
D
XX =a/2
3.1.2.- Casos extremos en la elasticidad de la demanda.
Se pueden identificar dos casos extremos de función de demanda en relación al valor de la elasticidad.
- Demanda perfectamente elástica: cuando la recta de demanda es horizontal, la elasticidad toma el
valor infinito.
- Demanda perfectamente inelástica: cuando la recta de demanda es una línea vertical la elasticidad
toma el valor 0 (por ejemplo, obras de arte u objetos muy escasos).
2
Es fácil de demostrar si consideramos que la ecuación de una función de demanda lineal es X=a – b P, donde el recíproco de su pendiente es
una constante con valor –b. Por tanto la elasticidad vendrá dada por:
bPa
bP
X
P
b
X
P
dP
dX
p
−
=−−=−= ))(1(ε
es inmediato ver que para P=0 la elasticidad precio toma el valor, εp=0 y para X=0 el valor εp=∝. Además, a partir de la expresión anterior
podemos hallar el valor de P y X para el que εp=1:
abPbPabP
bPa
bP
p =−==
−
⇒= 2,,11ε
Luego: P=a/2b y X=a/2, valores que son la ordenada y la abscisa del punto de la recta de demanda que deja un segmento de la misma longitud
por encima y por debajo de el.

26
P
XX
P
X
P=P
3.1.3.- Elasticidad e ingreso.
Una aplicación útil de la elasticidad es el emplearla para averiguar si las variaciones en los precios o las
cantidades elevan los ingresos de los productores o, por el contrario, los reducen. A priori, no es fácil
afirmar algo ya que, por ejemplo, un aumento en el numero de unidades vendidas supone, a la vez, un
menor ingreso por unidad ya que el precio al que estas se venden se reduce.
Definimos el ingreso total como el
producto del precio por la cantidad,
IT = PX.
De esta manera, sobre el gráfico de
demanda, el ingreso total puede
representarse por el área del rectángulo
determinado por P y X.
Intuitivamente y conociendo la definición de la elasticidad, es fácil ver que existe una relación entre el
ingreso total, el ingreso marginal y la elasticidad. Así:
a) si εp>1 la variación proporcional en el precio supone una variación proporcionalmente mayor en
la cantidad demandada, luego si:
↑P ⇒ ↓IT y ↓P ⇒↑ IT
P
P
D
XX
IT

27
b) si εp=1 la variación proporcional en el precio supone una variación proporcionalmente igual en la
cantidad demandada. Luego las variaciones en los previos no alteran el ingreso total.
c) si εp<1 la variación proporcional en el precio supone una variación proporcionalmente menor en
la cantidad demandada, luego si:
↑P ⇒ ↑IT y ↓P ⇒ ↓IT
Estas relaciones se pueden ver fácilmente en un gráfico similar al empleado para ilustrar el concepto de
elasticidad:
P
P0
D
X
P1
X0 X1
IT0
IT1
P
P0
D
X
P1
X0 X1
IT0
IT1
P
P0
D
X
P1
X0 X1
IT0
IT1
Ahora bien, más importante que el ingreso total es ver como este aumenta o disminuye cuando se
producen variaciones en las ventas o en el precio. En la terminología económica se denomina ingreso
marginal al cambio en el ingreso total imputable al cambio en una unidad de las ventas.

28
Luego definimos el ingreso marginal como:
dX
dIT
IMaXsi
X
IT
IMa
=⇒→∆
∆
∆
=
0
Suponiendo que la demanda es lineal, se
puede representar la relación entre elasticidad
de una recta de demanda, ingreso total e
ingreso marginal en un gráfico3
que se
empleará en temas posteriores.
En resumen , se puede concluir que:
i) si εp>1 ⇒ IT es creciente, IMa>0.
ii) si εp=1 ⇒ IT es máximo, IMa=0
iii) si εp<1 ⇒ IT es decreciente, IMa<0
3
Empleando el cálculo diferencial podemos obtener una relación algebraica entre el ingreso Marginal y el coeficiente de elasticidad precio:
)
1
1()1(
p
p
dX
dp
p
X
p
dX
dp
p
p
Xp
dX
dp
Xp
dX
dIT
IMa
ε
−=+=+=+==
P
IMa
X
IMa
D
X
IT
IT
εp>1
εp<1
εp=1

29
3.1.4.- Condicionantes de la elasticidad precio.
Visto el concepto de elasticidad precio y sus principales aplicaciones, cabe preguntarse qué factores son
los que determinan la mayor o menor elasticidad de la demanda. Entre los principales, cabe destacar:
1) La naturaleza de las necesidades que satisface el bien. La demanda de bienes que satisfagan
necesidades básicas o vitales tiende a ser inelástica. Estos bienes son básicos y, por tanto, no es fácil
prescindir de su consumo cuando sube el precio. En cambio, si es fácil prescindir de aquellos bienes
de lujo o que satisfagan necesidades secundarias.
2) Disponibilidad de sustitutivos. Las demanda de aquellos bienes que disponen de sustitutivos tiende a
ser más elástica que las de aquellos que no disponen de ellos. Si en el caso de un bien con sustitutos
muy próximos aumentase el precio, es fácil desplazar la elección hacia bienes con menor precio y que
cumplan la misma función.
3) Proporción de renta gastada en el bien. Cuando el gasto en un bien supone una proporción pequeña de
la renta del consumidor, este se verá poco influido por las variaciones en el precio del bien.
4) Periodo de tiempo considerado. Si para el cálculo de la demanda tomamos un periodo de tiempo
largo, esta resultará más elástica que si adoptamos un periodo de tiempo más breve ya que, a largo
plazo, los consumidores pueden ajustar mejor sus decisiones de consumo y buscar sustitutos a los
bienes cuyo precio ha aumentado.
3.2.- La elasticidad cruzada de la demanda.
Al referirnos a las variaciones de la demanda, señalábamos que uno de los factores exógenos que influyen
en la cantidad demandada de un bien es el precio de los otros bienes. De acuerdo con ello, podemos
plantearnos la elaboración de una medida que refleje la sensibilidad de la cantidad demandada de un bien
ante variaciones en el precio de otros bienes relacionados.
Así, definimos la elasticidad precio cruzada de la demanda o elasticidad de sustitución como la variación
proporcional en la cantidad demandada de un bien (i) ante variaciones proporcionales en el precio de otro
bien relacionado (j).
i
j
j
i
j
j
i
i
ij
X
P
P
X
P
P
X
X
∆
∆
=
∆
∆
=ε
El valor de la elasticidad cruzada, nos permite realizar la siguiente clasificación de los bienes:
a) si εij>0 decimos que un aumento en el precio del bien relacionado j da lugar a un aumento en el
consumo de i. Se dice que son bienes sustitutivos.

30
b) si εp=0 decimos que un aumento en el precio del bien relacionado j no modifica la cantidad
demandada del bien i. Se trata de bienes independientes.
c) si εp<0 decimos que un aumento en el precio del bien relacionado j da lugar a una reducción en el
consumo de i. Se dice que son bienes complementarios.
3.3.- La elasticidad renta de la demanda.
Otro de los factores externos que pueden influir en la cantidad demandada de un bien es la renta, Por
tanto, podemos calcular un coeficiente que exprese la variación en la cantidad demandada de un bien
cuando varia la renta de los consumidores, suponiendo que tanto el precio de este bien como los precios
de los otros bienes relacionados permanecen constantes.
Así, definimos la elasticidad renta de la demanda como el cociente entre la variación proporcional en la
cantidad consumida de un bien y la variación proporcional de la renta, permaneciendo todos los demás
factores constantes.
X
M
M
X
M
M
X
X
M
∆
∆
=
∆
∆
=ε
Esto nos permite clasificar los bienes del siguiente modo:
εM>0 ⇒Bien normal ⇒ εM >1 Bien de lujo
εM <1 Bien de 1ª necesidad
εM<0 ⇒ Bien inferior
3.4.- La elasticidad de la oferta.
De manera análoga a lo visto con la demanda, se trataba también de ver las reacciones en la cantidad
ofertada por los productores cuando se producen variaciones en el precio.Así, definimos la elasticidad
precio de la oferta como el cociente entre la variación proporcional de la cantidad ofertada y la variación
proporcional en el precio.
s
ss
s
s
X
P
P
X
P
P
X
X
∆
∆
=
∆
∆
=ε
En este caso la elasticidad es siempre positiva ya que a aumentos en el precio le corresponden aumentos
en la cantidad ofertada. Por tanto no es necesario signo negativo. El que la oferta sea elástica o inelástica
dependerá de factores como:

31
- La facilidad con que se puede aumentar la producción de la industria. Si es fácil encontrar los factores
productivos necesarios para aumentar la producción al precio de mercado la oferta será elástica (pej.
industrias manufactureras). Por el contrario, si la capacidad de producción es muy reducida o fija,
decimos que la oferta es inelástica.
- Periodo de tiempo analizado. Una variación en el precio tiende a tener un impacto mayor en la
cantidad ofertada conforme aumenta el tiempo que tienen los productores para ajustarse a las nuevas
necesidades.
Al igual que con la elasticidad de demanda pueden apuntarse tres casos extremos en la elasticidad de
oferta:
- Oferta perfectamente elástica: cuando la oferta es una recta horizontal, la elasticidad toma el valor
infinito.
- Oferta perfectamente inelástica (o rígida): cuando la oferta es una recta vertical la elasticidad toma el
valor 0.
- Oferta con elasticidad unitaria: si la oferta es una
recta de 45º que parte del origen a aumentos
proporcionales en el precio le corresponden
aumentos de la cantidad en la misma proporción,
por lo que la elasticidad toma el valor de 1.
P
X
P
S
P
XX
S
P
X
S

32
3.5.- APLICACIONES DE LA ELASTICIDAD.
3.5.1- Análisis de la elasticidad a corto y largo plazo4
.
Al analizar las variaciones de las cantidades ofertadas y demandadas en relación a las variaciones en los
precios es importante distinguir el plazo de tiempo que se deja transcurrir antes de medir las variaciones
de las cantidades demandadas u ofrecidas. Por lo general, las curvas de demanda y oferta a corto y largo
plazo diferirán.
- La elasticidad de la demanda.
La relación entre la elasticidad de la demanda a corto y largo plazo para determinado bien depende de las
características de su consumo. Así, se pueden encontrar bienes cuya elasticidad a largo plazo es mayor
que su elasticidad a corto y otros en los que la situación es la contraria.
Respecto a la elasticidad precio pueden darse dos situaciones.
1) εp
cp
<εp
lp
En la mayor parte de los bienes, la elasticidad de la demanda es mayor a largo que a corto plazo. Los
motivos son obvios:
- Ante una variación en el precio, los consumidores tardan tiempo en ajustar sus hábitos de consumo.
- En muchos casos, la demanda de un bien está relacionada con la cantidad existente de otro ("stock"),
que sólo varía lentamente. Un ejemplo claro de este caso es la demanda de gasolina que, ante un
aumento en el precio, se reduce al principio lentamente. Con el transcurso del tiempo, los conductores
comprarán vehículos más pequeños o que utilicen otros combustibles, con lo que el efecto en la
demanda será mayor.
2) εp
cp
>εp
lp
Por el contrario, en otros casos la demanda es más elástica a corto que a largo plazo. Por lo general se
trata de bienes "duraderos", es decir, aquellos en los que la cantidad total que poseen los consumidores es
muy elevada respecto a la cantidad que se compra anualmente.
Por ejemplo, en el caso de los automóviles, un aumento en el precio de un 10% puede dar lugar a que
muchos consumidores pospongan la decisión de adquirir o renovar su vehículo. Pero, a la larga, conforme
el parque automovilístico se deteriora y se producen nuevas incorporaciones a la población adulta, la
demanda se recupera.
La elasticidad renta de la demanda también puede diferir en el corto y el largo plazo.
1) εM
cp
<εM
lp
4
Pyndyck, R.S. Rubinfeld, D.L. (2001).

33
En la mayor parte de los bienes la elasticidad renta a corto plazo es menor que a largo plazo. Al igual que
sucedía con la elasticidad precio los consumidores necesitan un periodo de tiempo para ajustar sus
hábitos.
2) εM
cp
>εM
lp
En el caso de los bienes duraderos, la situación es la contraria. Volviendo al ejemplo de los automóviles,
un aumento en la renta de los consumidores puede hacer que estos aumenten sus compras, pero a la larga,
la cantidad total de automóviles que los consumidores desean tener depende de variables poblacionales o
de la tasa de reposición de los vehículos que no están directamente relacionadas con el poder adquisitivo.
Estas diferencias en el comportamiento de las elasticidades a corto plazo de la demanda de los bienes
duraderos es fundamental para explicar el comportamiento "cíclico" que experimentan algunas industrias
en la realidad. Dado que las demandas de bienes duraderos fluctúan de manera significativa en respuesta a
las variaciones a corto plazo de la renta, las industrias que producen estos bienes se ven muy afectadas
por los cambios en la situación macroeconómica; es decir por las recesiones y las expansiones del ciclo
económico.
Estas industrias que se suelen denominar "cíclicas" (por ejemplo la de automóviles, viviendas o la de
bienes de capital) tienden a amplificar las variaciones en la producción agregada (la del conjunto de la
economía). De este modo, algunas empresas cuya producción se orienta principalmente a bienes
duraderos se ven fuertemente influidas por los cambios en la situación macroeconómica.
Por el contrario, las variaciones en el consumo de bienes no duraderos son aproximadamente iguales que
las variaciones en la producción agregada.
- La elasticidad de la oferta
También existen diferencias en las elasticidades precio de la oferta a corto y largo plazo:
1) εs
cp
<εs
lp
En la mayoría de los bienes, la oferta a largo plazo es mucho más elástica, respecto al precio, que la oferta
a corto plazo. Como veremos con más detalle en los temas dedicados a la teoría de la producción, las
empresas tienen restricciones de capacidad a corto plazo y necesitan tiempo para expandirla mediante la
construcción de nuevas instalaciones y la contratación y formación del personal. Por mucho que los
precios aumenten las empresas necesitarán un tiempo para expandir su producción.
2) εs
cp
>εs
lp
En algunos bienes puede darse que la oferta a corto plazo sea más elástica que la oferta a largo plazo. Por
ejemplo, en algunas materias primas reciclables (cobre, hierro, ...) un aumento importante en el precio
puede incentivar a las empresas de reciclado a lanzar al mercado mayor cantidad de producto. Con el
tiempo, según los "stocks" de material reciclable se agotan la oferta del producto se reducirá.

34
3.5.2- Efecto de los impuestos sobre el consumo.
Un buen ejemplo de aplicación de la teoría de la oferta y la demanda es el análisis de los efectos de la
aplicación de impuestos indirectos sobre el consumo de un bien. Intuitivamente, se piensa que cuando el
Estado decide aumentar el impuesto que grava un bien, los productores van a trasladar toda la carga del
impuesto a los consumidores que son los que, finalmente, pagan el importe que perciben los productores
más el impuesto.
Aplicando la teoría de la oferta y la demanda veremos que la carga del impuesto se distribuye entre
compradores y vendedores, de manera que eleva el precio que pagan los consumidores y reduce el que
perciben las empresas. La distribución final de la carga fiscal depende de la elasticidad relativa de la
oferta y la demanda.
Entre los impuestos indirectos podemos distinguir dos categorías:
- Impuestos sobre la cantidad o específicos: que consisten en un importe fijo añadido al precio de cada
unidad del bien vendida. Por ejemplo, los impuestos especiales sobre hidrocarburos o alcoholes.
- Impuestos sobre el valor o "ad valorem": en este caso, el impuesto supone un porcentaje del precio
del bien. El IVA es un claro ejemplo de este mecanismo de imposición indirecta.
En cualquiera de los dos casos, es importante destacar que cuando existen impuestos indirectos el precio
que pagan los consumidores por cada unidad y el que perciben los productores difieren en la cuantía del
impuesto.
- Efectos de un impuesto específico en el equilibrio del mercado.
Por su mayor simplicidad, analizamos inicialmente el caso de un impuesto específico. Supongamos
además que es el productor quien ingresa el impuesto tras repercutirlo en los consumidores (como es
habitual en este tipo de gravámenes). Si S representa la curva de oferta antes de que se implante el
impuesto, tras la aplicación de éste, la oferta se desplazará hacia arriba en una cuantía igual a la del
impuesto (T). Esto es lógico, ya que para cualquier cantidad los productores desearán cobrar el precio que
antes percibían más un importe que les permita resarcirse del impuesto.
Por ejemplo, supongamos que el tabaco de un determinado tipo se vendiese sin impuestos a 2 euros la
cajetilla. Si el Estado decide aplicar un impuesto por cajetilla de T=0,5 euros, los productores desearán
cobrar a los consumidrores 2,5 euros por unidad para seguir así percibiendo el mismo importe que antes
de la aplicación del impuesto.
Por tanto, y en general, el precio que reciben los productores es el que pagan los consumidores menos la
cuantía del impuesto:
PS
= PD
– T
Gráficamente, es posible representar el efecto del impuesto específico como un desplazamiento de la
curva de oferta hacia la izquierda en una proporción igual a la cuantía del impuesto (gráfico de la
izquierda).

35
P
X
S'
S
D
Analicemos como la aplicación del un impuesto específico afecta al mercado a partir de una posición de
equilibrio inicial representada por el par PE, XE. Si elegimos el primer supuesto, que los productores
incorporan el importe del impuesto al precio, la aplicación del gravamen supondrá un desplazamiento de
la oferta hacia arriba en una cuantía T.
La nueva función de oferta será S'(PD
) =S(PD
– T) para la que el precio que desearán cobrar los ofertantes
por cada unidad será el precio PE+T. Ahora bien, para ese precio, la cantidad que están dispuestos a
comprar los consumidores es menor que XE, luego existe exceso de oferta. El exceso de oferta dará lugar
a un ajuste de las cantidades y los precios a los que estas se intercambian en el mercado de modo que,
finalmente, el equilibrio se alcanzará en el punto P'E, X'E.
Puede observarse que la incidencia del impuesto indirecto se reparte entre consumidores y productores.
Para el nuevo precio de equilibrio P'E los consumidores pagan de más en la medida en el precio P'E es
mayor que PE. Por su parte los productores soportan también parte de la carga del impuesto en cuanto que
la subida del precio no es suficiente para cubrir el impuesto que deben ingresar.
P
X
PE
P'E
X'E XE
S'
S
D
P'E -T
T
CFC
CFP
P E +T
Exceso
d ofer
t

36
A la cantidad que pagan de más por unidad los consumidores se le denomina carga fiscal del consumidor
y se define como,
CFC = P'E - PE
La cantidad que los productores dejan de recaudar por cada unidad vendida se denomina carga fiscal del
productor y se define como:
CFP= PE – (P'E – T)
Finalmente, el ingreso que para la hacienda pública supone el impuesto es el ingreso fiscal total y viene
dado por el producto de la cantidad de equilibrio por el impuesto por unidad.
IFT=T x X'E .
El gráfico recoge el valor de la CFP, la CFC y el IFT que viene representado por el rectángulo
sombreado.
Analíticamente, el nuevo punto de equilibrio se puede obtener igualando oferta y demanda, pero teniendo
en cuenta que el precio de oferta y el de demanda difieren. Asi,
D(PD
) = S(Ps
) ⇒ D(PD
) = S(PD
– T) ⇒ D(PD
) = S'(PD
)
Si suponemos que en vez de estar incluido en el precio el impuesto es pagado aparte por el comprador
(situación menos verosímil en relación con el funcionamiento real de los impuestos indirectos). La
aplicación del impuesto indirecto puede representarse como un desplazamiento hacia abajo de la función
de demanda. En la situación descrita, el precio de demanda y oferta difieren de manera que,
PD
= PS
+T ⇒ D(PD
+ T) = D'(Ps
)
La situación descrita queda representada en el gráfico de la derecha en el que la demanda se desplaza
hacia abajo.
P
X
D
D'
S

37
En realidad, la única diferencia entre este gráfico y el anterior, que representaba un desplazamiento de la
oferta, es que en el primero de ellos se han representado ambas funciones representando en el eje de
ordenadas el precio de demanda (el que pagan los consumidores), mientras que en el gráfico de la derecha
el precio que se representa es el de oferta (el que perciben los productores). Es evidente que las dos
igualdades obtenidas sobre la relación entre precio de oferta y precio de demanda son equivalentes:
PS
= PD
– T o, lo que es lo mismo, PD
= PS
+T
De manera análoga podemos obtener el nuevo equilibrio P'S
E, XE y los valores de la CFC, CFP y el IFT.
En este caso, el valor del CFC y el CFP vendrían dados por:
CFC = (P'S
E +T) – PS
E
CFP = PS
E – P'S
E
Para las mismas funciones de oferta y demanda y el mismo valor del impuesto, el resultado de este
procedimiento es el mismo que la solución obtenida a partir de los precios de demanda.
P
X
Ps
E
X'E XE
S
D
P' s
E
T
CFC
CFP
P' s
E +T
P' s
E -T
Exceso de
demanda
Analíticamente, el efecto del impuesto indirecto sobre el precio y la cantidad de equilibrio también puede
obtenerse partiendo de los precios de oferta. Partiendo de la igualdad
PD
= PS
+T
Podemos expresar la demanda en función del precio que perciben los oferentes. Es decir:
D(PD
)=D(PS
+T)
Igualando oferta y demanda,
D(PD
) = S(Ps
) ⇒ D(PS
+T) = S(Ps
) ⇒ D'(Ps
) = S(PS
)

38
La solución nos dará la cantidad de equilibrio y el precio de equilibrio que perciben los oferentes. A este
precio habría que sumarle T para obtener el precio que pagan los consumidores.
- Elasticidad y repercusión del impuesto en productores y consumidores.
Hemos comprobado como el reparto de la carga del impuesto entre productores y consumidores no
depende de quienes estén obligados a ingresar el impuesto. En definitiva, el reparto de la carga del
impuesto entre productores y consumidores dependerá de la elasticidad relativa de la oferta y a demanda.
A partir del análisis anterior, los cuatro casos que se reflejan en los cuadros permiten generalizar las
siguientes conclusiones:
a) Cuanto más rígidas (inelásticas) sean la demanda y la oferta menos variará la cantidad por el efecto
del impuesto. Por tanto, los ingresos fiscales del estado serán mayores (1) y (3).
b) El precio subirá más y mayor será la parte que pagan los consumidores (y menor la que repercute en
los productores) cuando más rígida sea la demanda y más elástica sea la oferta (2) y (3).
c) El precio subirá menos y, por lo tanto, menor será la parte del impuesto que repercute en los
consumidores (y mayor la que repercute en los productores) cuando más elástica sea la demanda y
más rígida sea la oferta (1) y (4).
Estos resultados tienen implicaciones importantes para la elaboración de la política económica:
a) En primer lugar, el ingreso fiscal será mayor si se gravan bienes con una demanda rígida como
pueden ser el tabaco o los combustibles. En otro caso, la reducción en la cantidad de equilibrio
provocada por el impuesto mermaría su capacidad recaudatoria.
b) En el caso de bienes que cubren necesidades básicas, por ejemplo las de alimentación, y que tienen un
demanda rígida es razonable que se reduzca el tipo impositivo. Al ser la demanda rígida y recaer la
mayor parte de la carga fiscal sobre el consumidor el impuesto indirecto tendrá efectos claramente
regresivos. La regresividad se acentúa al considerar que son precisamente los grupos de población
con menor nivel de renta los que gastan una mayor proporción de sus ingresos en bienes de primera
necesidad y, por lo tanto, en los que más repercutiría el impuesto.

P
X
PE
P'E
X'E XE
S' S
D
P'E -T
T
CFC
CFP
P
X
PE
X'E XE
S
D
P' E
CFC
CFP
S'
P'E -T
T
P
X
PE
P'E
X'E XE
S'
S
DP'E -T
CFC
CFP
T
P
X
PE
X'E XE
S
D
P' E
CFC
CFP
S'
P'E -T
T
➀ Oferta rígida
➁ Oferta elástica
➂ Demanda rígida ➃ Demanda elástica

40
4.- BIBLIOGRAFÍA.
PYNDYCK, R.S. RUBINFELD, D.L. (2001); Microeconomía; Prentice-Hall; Madrid.
SAMUELSON, P.A. NORDHAUS, W.D. (2002); Economía; Mc. Graw Hill; Madrid.
SLOMAN, J. (1997); Introducción a la Microeconomía; Prentice Hall; Madrid.
SUCH, D. BERENGUER, J. (1996); Introducción a la Economía; Pirámide; Madrid.
VARIAN, H.R. (1999); Microeconomía Intermedia (4ª edición); Antoni Bosch; Barcelona.

41

© Rafael Doménech Sánchez
1
PREGUNTAS TIPO TEST
1.- Si gracias a ciertos avances tecnológicos se consigue disminuir el coste de producción de un bien, esto
provocará:
a) Un exceso de demanda.
b) Un desplazamiento a la derecha de la curva de oferta de dicho bien.
c) Un desplazamiento a la izquierda de la curva de oferta de dicho bien.
d) Un desplazamiento a la izquierda de la curva de demanda.
2.- Señale entre los siguientes qué factor NO supone un desplazamiento de la curva de demanda de un
bien:
a) Un aumento de la renta de los consumidores.
b) La variación del precio de un bien sustitutivo.
c) Una modificación de los gustos de los consumidores.
d) Un aumento del precio de ese bien.
3.- Señale la afirmación incorrecta. Cuando en un mercado hay un exceso de demanda:
a) Hay escasez en el mercado.
b) El precio del bien tenderá a subir.
c) Habrá un desplazamiento de la oferta.
d) La cantidad ofrecida del bien tenderá a aumentar.
4.- Debido a las mejoras en el estado de las carreteras, se produce un incremento en la demanda de
transportes. Al mismo tiempo se elevan los costes del transporte por el aumento del precio del
combustible. Ante esta situación cabe esperar:
a) Que aumente el precio del billete y se reduzca el número de viajeros.
b) Que caiga tanto el precio del billete como el número de viajeros.
c) Que aumente el precio del billete sin que se pueda conocer el sentido de la variación en el número
de viajeros.
d) Que aumente el número de viajeros sin que se pueda saber el sentido de la variación en los
precios.
EL MECANISMO DE MERCADO. LA DEMANDA Y LA
OFERTA
TEMA 2
EJERCICIOS

2
5.- Dadas las siguientes curvas de oferta y de demanda: Xd=D(P)=60-2P y Xs=S(P)=30+3P, si se produce
una variación en los gustos de los consumidores de forma que la demanda se reduce en 10 unidades para
cualquier precio, ¿Cuál sería el valor del precio y la cantidad de equilibrio resultantes?
a) P=2, X= 42
b) P=2, X= 38
c) P=4, X= 52
d) P=4, X= 42
6.- Sean las siguientes curvas de demanda y oferta: Xd=D(P)=40-P y Xs=10+P. Para un precio de mercado
P=25, podemos decir que:
a) Existe un exceso de oferta de 20 unidades.
b) Existe un exceso de demanda de 15 unidades.
c) Existe un exceso de demanda de 20 unidades.
d) El mercado esta en equilibrio.
7.- El bien A tiene una curva de demanda con elasticidad precio ep=0.5. Un desplazamiento en la oferta a
la derecha dará lugar a:
a) Un aumento en la cantidad y una reducción del precio en la misma proporción.
b) Un aumento en la cantidad y una reducción del precio en mayor proporción.
c) Una reducción en la cantidad y un aumento del precio en la misma proporción.
d) Una reducción en la cantidad y un aumento del precio en mayor proporción.
8.- Decimos que la oferta es perfectamente rígida cuando:
a) El valor de su elasticidad precio es infinito.
b) El valor de su elasticidad precio es 1.
c) El valor de su elasticidad precio es 0.
d) El valor de su elasticidad precio es el mismo en toda la curva de oferta.
9.- Sea un bien cuya elasticidad precio tiene el valor 0,5 en toda la curva de demanda. Si como
consecuencia de una reducción en los salarios la oferta de ese bien se modifica, el ingreso total de los
productores:
a) Aumentará.
b) Disminuirá.
c) Permanecerá constante.
d) No podemos saber que sucede con el ingreso total.
10.- Si la función de demanda es una línea recta la elasticidad precio:
a) Permanece constante a lo largo de toda la recta.
b) Varía a lo largo de la recta entre 0 y 1.
c) Varía a lo largo de la recta entre 1 e infinito.
d) Varía a lo largo de la recta entre 0 e infinito.

3
11.- Cuando la función de oferta es perfectamente rígida:
a) Una variación en el precio provoca una variación más que proporcional en la cantidad.
b) Una variación en el precio no altera la cantidad.
c) Su elasticidad precio es 0.
d) b) y c) son ciertas.
12.- El valor de la elasticidad precio de la demanda de un bien está condicionado por:
a) La importancia de las necesidades que el bien satisface, la disponibilidad de sustitutos y el
periodo de tiempo que consideremos.
b) La importancia de las necesidades que el bien satisface, la facilidad con la que se puede variar el
volumen de producción del bien y el periodo de tiempo que consideremos.
c) La proporción de su renta que los consumidores gastan en el bien, la disponibilidad de sustitutos
y el periodo de tiempo que consideremos.
a) y c) son ciertas.
13.- El bien A y el bien B están relacionados de forma que la elasticidad cruzada de A respecto a B tiene
un valor de -0,5 (εAB=-0,5). Si en el mercado del bien B, se produce un aumento de la oferta de forma que
esta se desplaza a la derecha:
b) El precio de B aumentará.
c) La cantidad demandada de A aumentará.
d) La cantidad demandada de A se reducirá.
e) La cantidad demandada de B se reducirá.
14.- La función de demanda de un bien viene dada por Xd=D(P)=10 - P y la oferta es totalmente rígida al
nivel Xs=S(P)=6. ¿Cuál será el ingreso marginal derivado de aumentar la producción de 6 a 7 unidades?.
a) IMa = 8.
b) IMa = - 3.
c) IMa = 3.
d) IMa = -8.
15.- El propietario de una tienda de vestuario de diseño contrasta que la demanda de sus prendas es muy
elástica y decide subir el precio de los artículos. ¿Qué consecuencias tendrá esta decisión?.
a) Aumentarán sus ingresos.
b) Disminuirán sus ingresos.
c) Sus ingresos permanecerán constantes.
d) No podemos conocer el sentido de la variación en sus ingresos.

4
16.- Si el precio de la gasolina aumenta en un 10% y la demanda de gasóleo aumenta en un 15%, a la
vista de estos datos podemos decir que:
a) El gasóleo y la gasolina son bienes complementarios.
b) El gasóleo y la gasolina son bienes sustitutivos.
c) El gasóleo y la gasolina son bienes independientes.
d) El gasóleo y la gasolina son bienes de lujo.
17.- Algunos economistas justificaron el aumento en los precios del petróleo a principios de los setenta
por las características del petróleo que carece de sustitutivos y es imprescindible en multitud de procesos
productivos. Según éste argumento, podemos decir que la elasticidad precio de la demanda de petróleo es:
a) Mayor que 1.
b) Próxima a infinito.
c) Igual a 1.
d) Próxima a 0.
18.- La demanda diaria de empanadillas de atún en la cafetería de la UMH viene expresada por la relación
Xd=D(P)= 2000 – 10 P.¿Cuál será la elasticidad precio de la demanda para un precio de 50 pts. por
empanadilla?.
a) 0,033.
b) 0,33.
c) 30.
d) 300.
19.- La demanda diaria de billetes de autobús para el trayecto Elche-Alicante viene dada por la función
Xd=D(P)= 25.000 – 150 P. El número de viajes que están dispuestos a ofertar los transportistas a cada
precio puede expresarse como Xs=S(P)= 10.000 + 100 P. Cuando el mercado de desplazamientos entre
ambas ciudades está en equilibrio, ¿cuáles son las elasticidades precio de la demanda y de la oferta?.
a) εp=0,0037, εs=0,0037.
b) εp=0,56, εs=0,375.
c) εp=56, εs=26.
d) εp=40.000, εs=26.000.
20.- Suponga que en equilibrio el precio del barril de petróleo en los mercados internacionales es de 20 $
por barril, y que diariamente se venden 72 millones de barriles. Si la elasticidad precio de la demanda de
petróleo es εp=0,05 , ¿cuál es la función de demanda mundial de petróleo si asumimos que ésta es lineal
(expresada en millones de barriles diarios)?
a) Xd=D(P)= 72 – 0,014 P.
b) Xd=D(P)= 75,6 – 0,18 P.
c) Xd=D(P)= 74,8 – 0,014 P.
d) Xd=D(P)= 144 – 3,6 P.

5
21.- Disponemos de un gráfico que representa las curvas de demanda a corto y largo plazo de un bien.
Señale cuál de las siguientes afirmaciones es correcta:
a) Si se trata de un bien duradero, la curva más inclinada representa la demanda a corto plazo y la
mas horizontal la demanda a largo plazo.
b) Si se trata de un bien duradero, la curva más inclinada representa la demanda a largo plazo y la
mas horizontal la demanda a corto plazo.
c) Si se trata de un bien no duradero, la curva más inclinada representa la demanda a largo plazo y la
mas horizontal la demanda a corto plazo.
a) y c) son ciertas.
22.- Supongamos que el gobierno decide intervenir en el mercado de un bien fijando un precio mínimo
(PMin):
b) Si el precio de mercado es mayor que PMin habrá exceso de oferta.
c) Si el precio de mercado es menor que PMin habrá exceso de oferta.
d) Si el precio de mercado es menor que PMin habrá exceso de demanda.
e) Si el precio de mercado es mayor que PMin habrá exceso de demanda.
23.- Suponga que el gobierno decide intervenir en el mercado de un bien fijando un precio máximo,
podemos decir que la escasez será mayor cuando:
a) La demanda y la oferta son muy rígidas.
b) La demanda es muy elástica y la oferta muy rígida.
c) La demanda y la oferta son muy elásticas.
d) En ningún caso ya que se producirá excedente.
24.- La demanda y la oferta de un bien vienen dadas, respectivamente, por Xd=D(P)= 430 – 4 P y Xs=
S(P) = 70 + 2 P. Donde el precio viene dado en euros y las cantidades en unidades. ¿Calcula el precio y la
cantidad de equilibrio resultantes de la aplicación de un impuesto específico de 15 euros por unidad? (los
precios de la respuesta vienen expresados en precio para el demandante).
a) P'E=55, X'E=210.
b) P'E=60, X'E=190.
c) P'E=62'5, X'E=180.
d) P'E=65, X'E=170.
25.- La demanda y la oferta de un bien vienen dadas, respectivamente, por Xd=D(P)= 430 – 4 P y Xs=
S(P) = 70 + 2 P. Donde el precio viene dado en euros y las cantidades en unidades. Calcula la carga fiscal
para el consumidor y la carga fiscal para el productor derivadas de la aplicación de un impuesto
específico de 15 euros por unidad.
a) CFC=5, CFP=10.
b) CFC=0, CFP=15.
c) CFC=10, CFP=5.
d) CFC10, CFP=10.

6
A Ingreso total 1 El Ingreso total permanece constante ante variaciones en el precio
B Bien inferior 2 Pendiente negativa
C Elasticidad cruzada de demanda 3 Exceso de oferta
D Desplazamiento de la oferta 4 Alza de los precios
E Desplazamiento de la demanda 5 Un aumento en la renta del consumidor dará lugar a una reducción de su
consumo.
F Función de demanda 6 Mide la variación de la cantidad demandada de un bien ante variaciones en
los precios de bienes relacionados
G Equilibrio de mercado 7 Reducción del coste de los factores productivos
H Escasez 8 Cambios en los gustos de los consumidores
I Excedente 9 Su variación ante un cambio en el precio dependerá del valor de la
elasticidad precio
J Elasticidad unitaria 10 Coincidencia entre los planes de compradores y consumidores
PROBLEMAS
1.- Dadas las siguientes funciones de oferta y demanda de un mercado:
Xd=D(P)=10-P y Xs=S(P)=2+P
a) Represente gráficamente ambas funciones y halle, gráfica y analíticamente el precio y la cantidad de
equilibrio.
b) Supongamos ahora que el gobierno fija un precio mínimo para esa mercancía de 6 u.m. ¿Existiría
exceso de oferta o demanda?. Calcule en este caso su valor.
c) ¿Qué sucedería si el gobierno en vez de fijar un precio mínimo decidiese fijar los salarios de forma
que la oferta se redujese en dos unidades para cualquier precio?
2.- Considere el caso del mercado de trigo en la Unión Europea. ¿Cómo afectarían al precio y al nivel de
producción los siguientes cambios?. Explique su respuesta empleando la oferta y la demanda.
a) Un aumento en el precio de un bien sustitutivo como el centeno.
b) El establecimiento de un impuesto de 10 Pts por cada tonelada de trigo vendida.
c) La fijación de un precio mínimo de venta del trigo de 15.000 ptas. por tonelada por parte de la Unión
Europea.
d) Una nueva semilla que permite reducir el coste de producción del trigo.
e) Un aumento de los jornales de los trabajadores agrícolas del 20%.
f) Un cambio en las preferencias de los consumidores que reduzca el consumo de pan.
g) La retirada y almacenamiento por parte de la Unión Europea de una cantidad significativa de la
producción de la campaña.
3.- “Una buena cosecha reduce, por lo general, la renta de los agricultores”. Explique esta cita utilizando
un gráfico de demanda y oferta.

7
4.- Dadas las siguientes funciones de oferta y demanda de un mercado:
XA
d=D(P)=8-4P y XA
s=S(P)=2+2P
a) Represente gráficamente ambas funciones.
b) Determine, analítica y gráficamente, el precio y cantidad de equilibrio.
c) Supongamos ahora que el precio de un bien sustitutivo (bien B) aumenta de manera que la demanda
de mercado del bien A varía en 6 unidades para cualquier precio:
− ¿Cuál es el sentido de ésta variación de la demanda?.
− ¿Cuál será la nueva curva de demanda del bien A?. Represéntala gráficamente.
− ¿Y el nuevo valor del precio y la cantidad de equilibrio?.
d) Sabiendo que el aumento del precio del bien B ha sido del 10%, ¿Cuál sería el valor de la elasticidad
cruzada de sustitución εAB?.
e) ¿Cómo ha variado el ingreso total del productor del bien A como consecuencia del cambio en el
precio del bien B?
f) Si la oferta del bien A fuese totalmente rígida para una cantidad XA
s=4 ¿Cuál sería el precio y
cantidad de equilibrio en el mercado de A resultantes del cambio del precio en B?.
5.- Sea un bien X cuya demanda de mercado tiene una elasticidad precio εp=0,2. Además, sabemos que
para una oferta totalmente rígida, Xs=120 uds, el precio de equilibrio de mercado es de 40 um.
a) Obtenga la función de demanda del bien.
b) ¿Considera que será conveniente para los productores aumentar la oferta a 140 uds.? Demuéstrelo.
6.- Conocemos los siguientes datos sobre el mercado mundial de petróleo referidos a enero del año 2000.
PE=24,3 $/b.
X*
d=X*
s=75,7 mill. b/d.
Oferta competitiva: Sc
(P) = 49,7 mill. b/d.
Oferta no Competitiva (OPEP): Snc
= 26,0 mill. b/d.
Elasticidades precio:
Corto plazo Largo plazo
D(P) 0.05 0.40
S(P) 0.10 0.40
a) Los valores relativos de las elasticidades a corto y largo plazo ¿coinciden con lo previsto por la teoría?.
b) A partir de los datos, y suponiendo que las funciones de oferta y demanda son lineales, calcula:
− La demanda a corto y largo plazo.
− La oferta competitiva a corto y largo plazo.
− La oferta total a corto y largo plazo.
c) Compruebe que los precios y cantidades de equilibrio coinciden con los datos iniciales para enero de
2000.

8
d) El aumento sostenido de los precios del crudo durante el primer trimestre del año 2000 hace que la
OPEP, cediendo a las presiones internacionales, aumente sus cuotas de producción en un total de 1,2 mill
de b/d.
− ¿Qué efecto tendrá a corto plazo este aumento de la producción no competitiva?.
− Según los cálculos, ¿qué efecto estimas que ha tenido el aumento de las cuotas de producción
sobre los ingresos totales por la venta del petróleo de los países de la OPEP?
7.- Sean las siguientes funciones de demanda y oferta:
Xd=D(P)=250 - 6P y Xs=S(P)=50 + 4P
a) Obtenga y represente gráficamente el equilibrio de mercado.
b) ¿Qué efecto tendría en el precio y la cantidad de equilibrio un impuesto específico de 10 Pts. por
unidad? Calcule la parte que repercutiría en el consumidor, en el productor y la cuantía del ingreso
fiscal.
c) ¿Qué efectos tendría el mismo impuesto si tuviésemos una función de demanda más elástica como
X'd=D'(P)=250-11P?
d) ¿Qué conclusiones permite obtener este resultado sobre la efectividad de los impuestos indirectos a
largo plazo?
e) ¿Qué sucedería si en vez de un impuesto específico la administración decidiese aplicar al bien un
impuesto "ad valorem" del 10%?
8.- Sean las siguientes funciones de demanda y oferta de un mercado.
Xd= D(P) =420 – 5P y Xs= S(P) = 60 + 13P
a) Obtenga el equilibrio de mercado.
b) ¿Qué efecto sobre el precio y la cantidad de equilibrio tendrá la aplicación de un impuesto “ad
valorem” del 30%?
c) Calcule el coste fiscal para el consumidor y el productor y el ingreso fiscal total.
9.- La demanda y la oferta de gasolina en un país vienen expresadas por las siguientes funciones
Xd=D(P)=240.000-20.000P y Xs=S(P)=20.000P
Donde los precios vienen expresados en euros y las cantidades en litros.
a) Supongamos que el gobierno decide aplicar al petróleo un impuesto específico de 2 euros por litro
¿Qué efecto tendría esta medida sobre el equilibrio de mercado y cuál sería la distribución de la carga
fiscal entre productores y consumidores?, ¿Qué ingresos fiscales supondría esta medida para el Estado?
b) Los países productores deciden reducir la oferta de petróleo a la mitad para cualquier precio. Para
compensar el probable aumento en el precio del crudo el gobierno decide reducir el impuesto a 1 euro.
¿Cuál será el efecto combinado de ambas modificaciones en el precio y la cantidad de equilibrio del
mercado?, ¿Cuál será la variación en el ingreso fiscal total?

9
10.- Dadas las siguientes funciones de demanda y oferta de un mercado:
Xd = D(P) = 200 – 5 P y Xs = S(P) = 5 P
donde X es la cantidad expresada en unidades y P el precio expresado en euros,
a) Obtenga el equilibrio de mercado y calcule el efecto que sobre el precio y la cantidad de equilibrio
tendrá un impuesto específico de 4 euros.
b) ¿Cuál será la distribución de la carga fiscal entre productores y consumidores?
c) Supongamos que la administración decide dar una subvención de 2 euros por unidad producida a los
productores sin suprimir el impuesto anterior. Calcule el efecto sobre el precio y la cantidad de
equilibrio.
d) Puede decirse que la subvención ha beneficiado por igual a productores y consumidores. Demuestre
su respuesta.
11.- Una academia que imparte cursos de informática se enfrenta a la siguiente función de demanda de
horas de clase: Xd=D(P)=100 – 2P, donde P es el precio en euros y X las horas totales demandadas. Por
otra parte, la oferta de horas que está dispuesta a hacer la academia viene dada por la función de oferta
Xs=S(P)=3P, que viene expresada en las mismas magnitudes.
b) Supongamos que se implanta un impuesto de 10 euros por cada hora de clases que reciben los
alumnos, de manera que estos abonan el impuesto directamente cuando reciben el título al final del
curso, ¿cuál seria el nuevo precio y cantidad de equilibrio?.
c) Imaginemos que la administración, manteniendo el impuesto anterior, decide subvencionar a la
academia con un importe de 6 euros por hora impartida, ¿cuál sería el nuevo precio y cantidad de
equilibrio?
d) ¿considera que un impuesto de 4 euros por hora que sustituya al impuesto y la subvención anterior
tendría los mismos efectos? Demuéstrelo.

10
TEMA 2: EL MECANISMO DE MERCADO. LA DEMANDA Y LA OFERTA
PREGUNTAS TIPO TEST
1 2 3 4 5 - 6 7 8 9 10 - 11 12 13 14 15 - 16 17 18 19 20
B D C C D A B C B D D D A B B B D B B B
21 22 23 24 25 -
B B C D A
9 5 6 7 8 2 10 4 3 1

11
SOLUCIONES PROBLEMAS
1.- a) PE=4, XE=2; b) EO=4; c) PE’=5, XE’=5.
3.- "Una buena cosecha reduce, por lo general, la renta de los agricultores". Explique esta cita
utilizando un gráfico de demanda.
P
X
P'E
X0
E X'E
S'
D
P0
E
S
Partimos del supuesto de que en los países desarrollados la demanda de productos agrícolas es inelástica,
ya que estos satisfacen necesidades básicas y, además, suponen una parte pequeña del gasto total de los
consumidores. De este modo, la cantidad demandada no se modifica demasiado por los cambios en el
precio. Esta demanda inelástica la representamos como D.
Si ese año la cosecha es buena, podemos pensar que la oferta se desplaza de S a S'. Los agricultores,
respecto a años anteriores, están dispuestos a vender una mayor cantidad al mismo precio.
Al ser la demanda inelástica, el precio se reduce en una proporción mayor de lo aumenta la cantidad y,
por tanto, el ingreso total de los productores ha disminuido. En otros términos, la renta que perciben los
agricultores por la venta de su producción es menor el año de una cosecha excepcionalmente buena que el
año anterior.

12
4.- Dadas las siguientes funciones de oferta y demanda de un mercado,
XA
d=D(P)=8 - 4P y XA
s=S(P) = 2 + 2P
a) Represente gráficamente ambas funciones.
b) Determine, analítica y gráficamente, el precio y cantidad de equilibrio.
XA
d = XA
s
D(P)=S(P) ⇒ 8-4P=2+2P
8-2=2P+4P, 6=6P ⇒ PE=1, XE=4
c) Supongamos ahora que el precio de un bien sustitutivo (bien B) aumenta de manera que la
demanda de mercado del bien A varía en 6 unidades para cualquier precio:
• ¿Cuál es el sentido de ésta variación de la demanda?.
La demanda se incrementa ya que al ser los bienes sustitutivos, aumentos en el precio de B suponen
aumentos en la demanda de A.
• ¿Cuál será la nueva curva de demanda del bien A?. Represéntela gráficamente.
D2(P)=14-4P
0
1
2
3
4
5
6
7
8
0 2 4 6 8 10 12 14
Demanda inicial
Oferta
Demanda con variación
S(P)
D2(P)
D1(P)

13
• ¿Y el nuevo valor del precio y la cantidad de equilibrio?
XA
d = XA
s
D2(P)=S(P) ⇒ 14-4P=2+2P
14-2=2P+4P, 12=6P ⇒ PE=2, XE=6
d) Sabiendo que el aumento del precio del bien B ha sido del 10%, ¿Cuál sería el valor de la
elasticidad cruzada de sustitución εAB?.
e) ¿Cómo ha variado el ingreso total del productor del bien A como consecuencia del cambio en el
precio del bien B?
IT=PX
IT1
A=4x1=4
IT2
A=6x2=12 ⇒ El ingreso total ha aumentado como consecuencia del cambio en el precio de B
f) Si la oferta del bien A fuese totalmente rígida para una cantidad XA
s=4 ¿Cuál sería el precio y
cantidad de equilibrio en el mercado de A resultantes del cambio en el precio de B?.
XA
s= S2(P)=4
XA
d = XA
s
D2(P)=S2(P) ⇒14-4P=4
14-4=4P, 10=4P ⇒ PE=2,5, XE=4
5.- a) Xd = D(P) = 144-0’6 P; b) No, ya que el IT disminuirá. IT(120) – IT(140)=933’3 – 4800 = -
3866’7
5
10
100
4
46
=
×
−
=
∆
∆
=
P
P
X
X
B
B
A
A
ABε

14
6.-
a) Si, ya que tanto la elasticidad de la demanda como la de la oferta son mayores a largo que a corto
plazo.
b) Xd
cp
=Dcp
(P)=79’48 – 0’16 P; Xd
lp
=Dlp
(P)=105’98 – 1’25 P
Xs
c, cp
=Sc, cp
(P)=44’84 + 0,2 P; Xs
c, lp
=Sc, lp
(P)=29’82 + 0’82 P
Sumando la oferta no competitiva, Xs
nc
= Snc
= 26
Xs
T, cp
=ST, cp
(P)=70’84 + 0’2 P; Xs
T, lp
=ST, lp
(P)=55’82 + 0’82 P
c) Igualando oferta y demanda a corto y largo plazo, respectivamente se comprueba que los precios y
cantidades de equilibrio coinciden con los iniciales.
Dcp
(P)= ST, cp
(P) => PE ≈ 24’3, XE ≈ 75’7
Dlp
(P)= ST, lp
(P) => PE ≈ 24’3, XE ≈ 75’7
d) PE ’= 20’68, XE ’= 75’7; ∆IT= - 69’3
7.-
a) PE = 20, XE =130
b) PE ’= 24, XE ’= 106 ; CFC=4 ; CFP=6 ; IFT=1060
c) PE = 13’34, XE =103’34 ; PE ’= 16, XE ’= 74 ; CFC=2’66; CFP=7’34 ; IFT=740
e) PE ’= 20’75, XE ’= 125’52 ; CFC=0’75; CFP=1’14 ; IFT=236’74 (valores de cargas fiscales sobre el
equilibrio del apartado a))

15
8.- Sean las siguientes funciones de demanda y oferta de un mercado.
Xd= D(p) =420 - 5p y Xs= S(p) = 60 + 13p
Xs=Xd ⇒ D(P)=S(P)
420 – 5 P= 60 +13 P ⇒ 420 – 60 = 5 P + 13 P ⇒ 360 = 18 P
PE = 20, XE = 320
b) ¿Qué efecto sobre el precio y la cantidad de equilibrio tendrá la aplicación de un impuesto “ad
valorem” del 30%?.
Hallamos el equilibrio tras el impuesto
Pd
=Ps
+t Ps
⇒ Pd
=(1+t) Ps
⇒ Ps
= Pd
/(1+t) ⇒ S'(Pd
)= 60+ 13/1,3 Pd
= 60 + 10 Pd
D(Pd
)=S'(Pd
) ⇒ 420 – 5 P = 60 + 10 P
360 = 15 P ⇒ P'E = 24, X'E = 300
Donde P'E = 24 es el precio para el consumidor. El precio para el productor es P'E
s
= 24/1,3=18,46 (puede
comprobarse que la cantidad de equilibrio tras el impuesto es la misma si sustituimos este precio en la
oferta original S(P) )
0
5
10
15
20
25
30
60 110 160 210 260 310 360 410 460
P
X
SS'
D
E
E'
c) Calcule el coste fiscal para el consumidor y el productor y el ingreso fiscal total.
CFC= P'E – PE = 24 – 20 = 4
CFP= PE - (P'E /(1+t)) = PE – (P'E /1,3) = 1,54
IFT= [PE - (P'E /(1+t))] x X'E = 5,54 x 300 = 1662

16
9.- La demanda y la oferta de gasolina en un país vienen expresadas por las siguientes funciones
Xd
=D(P)=240.000-20.000P y Xs
=S(P)=20.000P
Donde los precios vienen expresados en euros y las cantidades en litros. Supongamos que el
gobierno decide aplicar al petróleo un impuesto específico de 2 euros por litro
a) ¿Qué efecto tendría esta medida sobre el equilibrio de mercado?, ¿Cuál sería la distribución de
la carga fiscal entre productores y consumidores?, ¿Qué ingresos fiscales supondría esta medida
para el Estado?.
- Hallamos el equilibrio inicial del mercado.
Xs
=Xd
⇒ D(P)=S(P)
240.000-20.000P=20.000 P ⇒ 240.000 = 40.000 P
PE = 6, XE = 120.000
- Hallamos el equilibrio tras el impuesto.
Hay dos alternativas para obtener el nuevo precio y cantidad de equilibrio.
a) Pd
=Ps
+T ⇒ Pd
=Ps
+2
D(Pd
)=S(Ps
) ⇒ D(Ps
+2)=S(Ps
) ⇒ D'(Ps
)=240.000 – 20.000 (Ps
+2) = 200.000-20.000 Ps
D'(P)=S(P) ⇒ 200.000 -20.000 P = 20.000 P
200.000 = 40.000 P
P'E = 5, X'E = 100.000
b) Ps
=Pd
-T ⇒ Ps
=Pd
-2
D(Pd
)=S(Ps
) ⇒ D(Pd
)=S(Pd
-2) ⇒ S'(Pd
)= 20.000 (Pd
-2) = -40.000+20.000 Pd
D(P)=S'(P) ⇒ 240.000 -20.000 P = -40.000+20.000 P
280.000 = 40.000 P
P''E = 7, X''E = 100.000
- Obtenemos la distribución de la carga fiscal y el Ingreso Fiscal Total para cada uno de los métodos.
a) CFC= (P'E +T) – PE = (5+2) – 6 = 1
CFP= PE – P'E = 6 – 5 = 1
IFT= T x X'E = 2 x 100.000 = 200.000
b) CFC= P''E – PE = 7 – 6 = 1
CFP= PE - (P''E - T) = 6 – (7 – 2) = 1
IFT= T x X''E = 2 x 100.000 = 200.000

17
Gráficamente:
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200
Litros
Euros P
X
PE=
P'E=
X'E=
XE=
D
D'
S2e
2e
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200
Litros
Euros
P
X
PE=
P''E=
X''E=
XE=
S' S
2e
2e
D

18
b) Los países productores deciden reducir la oferta de petróleo a la mitad para cualquier precio.
Para compensar el probable aumento en el precio del crudo el gobierno decide reducir el impuesto
a 1 euro. ¿Cuál será el efecto combinado de ambas modificaciones en el precio y la cantidad de
equilibrio del mercado?, ¿Cuál será la variación en el ingreso fiscal total?.
Reflejamos en la función de oferta la reducción de la oferta a la mitad para cualquier precio.
S'''(P) = 10.000 P
Asimismo, recogemos la reducción del impuesto de 2 a 1 euro (se modifica la demanda aunque, como en
el apartado a) podría haberse reflejado en la oferta).
Pd
=Ps
+T ⇒ Pd
=Ps
+1
D(Pd
)=S(Ps
) ⇒ D(Ps
+1)=S(Ps
) ⇒ D'''(Ps
)=240.000 – 20.000 (Ps
+1) = 220.000-20.000 Ps
D'''(P)=S'''(P) ⇒ 220.000 -20.000 P = 10.000 P
220.000 = 30.000 P
P'''E = 7,33, X'''E = 73.300
Ahora el ingreso fiscal total sería:
IFT= T x X '''
E = 1 x 73.300 = 73.300
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200
Litros
Euros
P
X
PE=
P'''=7,33
X'''E
XE=
S''' S
D
D'''

19
10.-
a) PE = 20, XE =100 ; PE ’= 22, XE ’= 90
b) CFC=2 ; CFP=2 ; IFT=360
c) Calculando las cargas fiscales respecto al equilibrio inicial, CFC=1; CFP=1 ; luego la carga fiscal se
ha reducido en la misma medida para productores y consumidores.
11.-
a) PE = 20, XE =60 ;
b) PE ’= 16, XE ’= 48 ; CFC=6 ; CFP=4 ; IFT=480
c) PE ’’= 18’4 (precio de oferta, 12’4+6), PE ’’= 22’4 (precio de demanda) , XE ’= 55’2;
CFC=2’4 ;CFP=1’6
d) PE ’’’= 18’4 (precio de oferta), PE ’’= 22’4 (precio de demanda) , XE ’= 55’2; CFC=2’4 ;CFP=1’6
luego los resultados de aplicar un impuesto neto de 4 euros son los mismos que los de aplicar impuesto
(10 e) más subvención (6 e).

NUEVOS PROBLEMAS TEMA 2
1.- Las elasticidades precio de la demanda y la oferta de cereales del país A vienen
dadas por: εp=0,4, εs=0,6. Dados el precio y la cantidad de equilibrio inicial PE=160 y
XE=10.000,
a) Obtenga las funciones de demanda y oferta de mercado bajo el supuesto de que son
lineales.
b) Obtenga la cantidad que debería retirar la administración del mercado para
garantizar un precio mínimo Pmin=200.
c) Evalúe qué medida tendrá menor coste para la administración:
- El mantenimiento del precio mínimo fijado en el apartado anterior mediante la
retirada del producto.
- El pago de una subvención a los productores que les compense por la pérdida de
ingreso que supone vender al precio de mercado y no al precio mínimo.
- El pago de una restitución a la exportación que permita competir con los
productores internacionales bajo el supuesto de que la demanda internacional es
es Xd=Dint
(P)= 200.000 – 2500 P y que el mercado nacional está cerrado a la
entrada de importaciones.
2.- La cantidad demandada del bien X depende de la renta de los consumidores según la
siguiente relación:
Xd=D(P)=AMα
Además se conoce la cantidad consumida para los siguientes valores de la renta:
X0=664 M0=28.316
X1=2.010 M1=122.085
Con estos datos, calcule la elasticidad precio y estime una función de demanda que pase
por estos dos puntos.
3.- Una empresa produce ordenadores portátiles para clientes corporativos que
adquieren una cantidad fija anual pero que están dispuestos a pagar más por máquinas
de mayores prestaciones. El precio por unidad viene dado en la siguiente función de
precio “hedónico”:
Ln P = 7 + 0,2 Ln (D) + 0,3 Ln (B) – 0,25 Ln (W)
Donde: P es el precio en euros, D el tamaño del disco duro en GB, B las horas de
autonomía de la batería y W el peso del portátil en Kg.
En la actualidad, la empresa oferta por 1.000 euros una máquina con la siguiente
configuración: 100GB de disco duro, una autonomía de 4 horas y 2 Kg de peso.

a) ¿cuál será en aumento necesario en la capacidad del disco para aumentar el precio en
un 10%?
b) Suponga que el productor decide cambiar la batería actual por una nueva que
incrementa la autonomía en 2 horas pero que aumenta también el peso en 400 gr. En
caso de que esta transformación incrementase en 200 euros el coste de fabricación de
los ordenadores ¿Considera que es una decisión adecuada?
4.- La función de demanda de un bien tiene la forma:
3p
= 27 ((6 -X)/9)
Determine los valores de p para los que la demanda será rígida, unitaria y elástica.
5.- La función de demanda de un espectáculo público público es P=(a – X/b)2
, con a y b
positivos. El local tiene una capacidad máxima de 150 personas. Tras hacer un estudio
de mercado, el empresario observa que si p=100 um. el local está vacío en 1/3 , y si p =
2025 um. el local está vacío en sus 4/5 partes.
Calcule para que precio y audiencia la recaudación es máxima.

Economía Aplicada.3er curso Ingeniería Industrial. Curso 2005-2006
1
1.- Introducción.
2.- Recursos, factores productivos y tecnología.
2.1.- Recursos y factores productivos.
2.2.- La tecnología.
2.3.- El corto y el largo lazo.
3.- La producción a largo plazo.
3.1.- La función de producción a largo plazo.
3.2.- Las curvas isocuantas.
3.3.- La relación marginal de sustitución técnica.
3.4.- Los rendimientos a escala.
4.- La producción a corto plazo.
5.- Bibliografía.
LA TEORÍA DE LA PRODUCCIÓNTEMA 3
TEORIA

2
1.- INTRODUCCIÓN.
Con este tema se inicia una serie de capítulos en los que se analizan los factores que determinan el
comportamiento de la empresa como agente económico que realiza las actividades de producción. En sus
decisiones sobre producción, la empresa ha de responder a tres cuestiones: ¿cuánto producir?, ¿con qué
combinación de factores productivos?, ¿qué beneficios obtendrá de esta actividad?.
Si la empresa se comporta de manera racional, en sus decisiones de producción la empresa actuará de
forma que le permita alcanzar sus objetivos. Por lo general estos objetivos se resumirán en maximizar los
beneficios que obtiene de su actividad productiva, aunque, en algunos casos, el aumento de las ventas, del
crecimiento o de la capitalización de la empresa pueden ser también objetivos relevantes.
En cualquier caso, para responder a estas cuestiones la empresa ha de considerar diferentes restricciones:
- Las tecnológicas: que se derivan de la naturaleza ya que sólo es posible producir los bienes de
determinadas maneras que vienen dadas en las características de los procesos productivos
técnicamente factibles. Estas restricciones quedan determinadas por el nivel de conocimientos, de
desarrollo tecnológico de la sociedad en que la empresa opera.
- Las económicas: puesto que los recursos productivos son escasos, estos tendrán un precio que la
empresa debe considerar en sus decisiones de producción. Por otra parte, la empresa no actúa
aisladamente, sino que es probable que se enfrente con competidores que influyan en la cantidad y
precios a los que le es posible vender.
- Las institucionales: La empresa se desenvuelve en un marco regulatorio e institucional que ha de
incorporar en su actividad. La legislación laboral, la fiscalidad o la actuación de agentes sociales y
consumidores son claros ejemplos de esto.
En este tema nos centraremos en las restricciones que se derivan de la naturaleza, la tecnológicas, para ir
abordando en los dos temas siguientes las que tienen su origen en los precios de los factores y en el grado
de competencia del mercado en el que la empresa desarrolla su actividad productiva.
2.- RECURSOS, FACTORES PRODUCTIVOS Y TECNOLOGÍA.
2.1.- Los recursos productivos.
En economía la actividad productiva se define como la creación de unos bienes y servicios mediante la
transformación de unos recursos productivos.
Los recursos productivos se definen como todos lo bienes y servicios de que dispone una sociedad y que
son susceptibles de ser utilizados para producir otros bienes y servicios. Tradicionalmente los recursos se
clasifican en:
- Naturales: Aquellos que no han sido producidos por la actividad humana.
- Recursos humanos o capital humano: Constituidos por la capacidad humana de trabajo.

3
- Recursos de capital físico1
: aquellos bienes que siendo el resultado de procesos de producción
anteriores sirven a su vez para producir otros bienes. Es decir, que han sido a su vez producidos.
Cuando los recursos productivos se integran en una actividad de producción se denominan "factores
productivos" o "inputs".
2.2.- La tecnología.
En términos económicos se define la tecnología como el conjunto de conocimientos científico técnicos de
que dispone la sociedad para combinar los factores productivos y producir otros bienes.
En otros términos, la naturaleza impone a las empresas restricciones tecnológicas de manera que sólo se
puede obtener una cantidad dada de producción empleando determinadas combinaciones de factores. Para
determinado bien, el conjunto de todas las combinaciones de cantidades y de factores que son
tecnológicamente viables se conoce como conjunto de producción.
En un caso muy simplificado en el que un bien X se produce empleando y sólo factor V, el conjunto de
producción tendrá la forma del gráfico. De está manera, si un par (X0,V0) pertenece al conjunto de
producción significa que, desde el punto de vista técnico, es posible producir el volumen X0 con una
cantidad V0 del factor.
Ahora bien, puesto que los factores productivos son escasos y tienen un precio, a las empresas sólo le
interesarán las tecnologías relevantes, es decir, aquellas que permiten obtener la máxima producción
posible para una cantidad determinada de factores productivos.
1 Debe precisarse que el término capital se aplica comúnmente al dinero que se utiliza para iniciar una empresa o negocio. Este concepto se
denomina en economía "capital financiero", mientras que el de bienes de capital o capital físico se usa para los bienes destinados a la producción
(grúas, edificios, ordenadores,... )

4
En términos más generales, y considerando que, por lo general, en la producción intervienen numerosos
inputs decimos que un proceso A técnicamente eficiente respecto a otro proceso B cuando en ambos
procesos se obtiene la misma cantidad de producto y, sin embargo B utiliza mayor cantidad de al menos
uno de los factores productivos que A y no menos del resto.
Esta definición se puede ver claramente reflejada para el caso simplificado del gráfico en el que el
proceso A permite obtener la misma cantidad de producto que B con un uso menor del factor productivo
V.
2.3.- El corto y el largo plazo.
El análisis de la producción cambia en función del plazo de tiempo que se adopte. Así, en economía es
habitual distinguir entre el corto y el largo plazo.
- Por corto plazo se entiende el periodo de tiempo en el cual hay, al menos, un factor de producción del
que la cantidad empleada en la producción no puede modificarse aunque así lo considere conveniente la
empresa por cualquier circunstancia. Por ejemplo, en una planta de automóviles sería imposible aumentar
el número de robots de pintura de una semana a otra, aunque la demanda de automóviles crezca de
manera importante.
En el corto plazo, las empresas se ajustarán a las condiciones del mercado y a los precios de los factores
modificando determinados factores que sí son variables y manteniendo el resto fijos.
- Por largo plazo, se entiende el periodo de tiempo en el que todos los factores de producción pueden ser
ajustados por las empresas según las circunstancias del mercado.
El largo plazo no ha de entenderse como un periodo de tiempo determinado sino como un horizonte de
planificación en el que la empresa puede decidir sobre la cantidad que desea emplear de todos los factores
que intervienen en la producción.
Tradicionalmente en economía se considera que a corto plazo el único factor variable es la mano de obra
mientras que el capital permanece fijo. En cambio, a largo plazo, ambos factores de producción se
consideran variables.
3.- La producción a largo plazo.
3.1.- La función de producción a largo plazo.
Dado un conjunto de producción, podemos representar una función de producción que relacione las
distintas combinaciones de factores productivos y la producción máxima que se puede obtener con ellas
en un periodo determinado de tiempo. Algebraicamente, se expresa:
),( LKFX =
Donde F representa la tecnología de producción, X es la cantidad de producto, K la cantidad de capital
empleada en la producción y L la de trabajo.

5
En otros términos, se puede decir que la función de producción es la relación física que describe como se
transforman los factores (tierra, trabajo, capital, inputs intermedios) en productos.
En la práctica cabe suponer que las empresas emplearán distintos tipos de máquinas y equipos en la
producción, así como trabajadores con diferentes cualificaciones y funciones. No obstante, para los fines
de un modelo económico sencillo es suficiente considerar dos factores, pudiéndose abandonar este
supuesto en caso de que el problema a analizar lo hiciese necesario.
Hay que matizar dos cuestiones en relación a la función de producción:
- En la construcción de la función de producción sólo se consideran aquellas técnicas más eficientes,
puesto que por definición la función de producción relaciona cada combinación de inputs con la
cantidad máxima de producto que se puede obtener de ésta.
- La función de producción se aplica a una tecnología dada, es decir, a un determinado estado de
conocimientos sobre los distintos métodos que podrían utilizarse para transformar los factores en
productos. A medida que la tecnología avanza la función de producción se modificaría.
3.2.- Las curvas isocuantas.
Para representar gráficamente la función de producción, en el caso sencillo de dos inputs, se dispone de
un sencillo instrumento, las curvas isocuantas. Definimos una curva isocuanta como el conjunto de
combinaciones de factores productivos con las que se produce igual cantidad de producto.
La forma de las curvas isocuantas dependerá de la tecnología empleada en la producción. Esto es fácil de
ver con algunos ejemplos sencillos:
- Proceso de proporciones fijas.
Por ejemplo, si se están limpiando los cristales de un edificio para el proceso sólo se necesita un operario
y cepillo. Si se aumenta el número de operarios sin aumentar el de cepillos será inútil, al igual que si se
aumenta sólo el de cepillos. De esta manera, la función de producción se puede expresar como:
{ }LKminLKFX ,),( ==
En este caso las isocuantas tendrán la forma de líneas en
ángulo recto que aparece en la figura.

6
- Sustitutivos perfectos.
Supongamos que estamos preparando la cena y que para tal fin los dos únicos inputs que utilizamos son
croquetas de queso y croquetas de jamón. La cantidad de raciones que producimos depende del número
de croquetas no del tipo de estas. De esta manera, la función de producción se expresará como:
2121 ),( QQQQFX +==
Las isocuantas de este supuesto tendrán la forma de rectas
que cortan los ejes de coordenadas.
Las tecnologías utilizadas de ejemplo son poco realistas. Lo más habitual es que existan múltiples
procesos de proporciones fijas, aunque no una cantidad infinita de ellos, que permitan alcanzar
determinado nivel de producción. Además, si los inputs empleados en la producción son divisibles, un
volumen determinado de producción podría obtenerse como combinación de dos procesos productivos de
proporciones fijas.
En el ejemplo, dados los procesos de proporciones fijas A, B y C, la cantidad de producción X0 podría
obtenerse con cualquier combinación de los procesos A y B o B y C.

7
Conforme aumenta el número de procesos de proporciones fijas, la isocuanta se asemeja más a la
representación típica que es la de una curva "alisada" que permite simplificar el análisis sin alejarnos
demasiado de las condiciones de la producción real2
.
Por lo general, en economía se supone que las isocuantas cumplen una serie de propiedades que facilitan
su manipulación y representación a efectos de analizar las decisiones de producción de la empresa. Las
isocuantas así obtenidas pueden ser sólo una aproximación de los procesos de producción reales en
determinado intervalo de producción:
1) Las tecnologías que representan son monótonas, es decir, con una cantidad igual o mayor de ambos
factores debe ser posible obtener, al menos, el mismo volumen de producción. Gráficamente, esta
propiedad se refleja en que las isocuantas más alejadas del origen representan un nivel mayor de
producción3
.
2) Las tecnologías de producción que representan son convexas, lo que significa que si existen dos
formas de producir X unidades, su media ponderada permitirá producir, al menos, las mismas
unidades.
Además se suele añadir el supuesto de que las isocuantas tienen forma de curvas "alisadas" con el fin de
poder aplicar los instrumentos del cálculo diferencial4
.
3.3.- La relación marginal de sustitución técnica.
Puesto que la producción aumenta cuando aumentamos la cantidad de cualquiera de los factores, cuando
aumentamos uno de ellos es necesario reducir el otro para mantenernos en el mismo nivel de producción.
En otras palabras, si mantenemos la producción constante un input debe sustituir al otro.
Este hecho de la sustitución entre factores se cuantifica en economía con el concepto de Relación
Marginal de Sustitución Técnica. Así, se denomina relación marginal de sustitución técnica (RMST) a la
tasa a la que un factor se puede sustituir por otro manteniendo el mismo nivel de producción. En otros
términos, la RMST vendría dada por la pendiente de la tangente a la isocuanta en un punto.
Es decir,
L
K
RMST LK
∆
∆
−=,
2 En realidad, la única diferencia que implica este supuesto es que, suponiendo la forma continua de las isocuantas, se puede tener cualquier
relación capital trabajo utilizando un solo proceso mientras que con múltiples procesos de proporciones fijas se puede requerir la combinación de
éstos para emplear una relación capital trabajo dada.
3 Esta propiedad se denomina también en economía "eliminación gratuita", en cuanto que si la empresa puede deshacerse de cualquier cantidad
de factor productivo sin incurrir en un coste adicional, con mayor cantidad de estos siempre obtendrá, al menos, la misma cantidad de
producción.
4 Para una discusión más rigurosa de los supuestos que debe verificar la tecnología consúltese Varian (1992), Análisis Microeconómico. Un
tratamiento simplificado, y más ajustado al nivel del curso, puede encontrarse en Varian (1998) Microeconomía Intermedia.

8
Al igual que se hace con la RMS en la teoría del consumidor, dado que las isocuantas tienen siempre
pendiente negativa, se antepone el signo negativo para trabajar siempre con valores positivos de la
RMSTK,L.
La convexidad de la isocuanta implica que la RMSTK,L es decreciente. Esta propiedad es importante en
economía ya que representa el hecho de que conforme reducimos la cantidad de uno de los factores
empleados en la producción, mayor es la cantidad que debemos emplear del otro para mantener el mismo
nivel de producción.
Esta relación se ve claramente en el gráfico. Según se van empleando procesos más intensivos en en
trabajo, es decir, según nos movemos de A a B y de B a C, menor es el valor de la RMSTK,L.
En este sentido, podemos decir que, conforme se aumenta la cantidad de un factor empleada en la
producción, su contribución al producto disminuye. Esta idea se puede precisar añadiendo un nuevo
concepto, el de producto marginal.
El producto marginal de un factor (capital o trabajo) no es más que el aumento en la producción que se da
al aumentar la cantidad empleada de este factor. Algebraicamente:
K
X
PMaK
∆
∆
=
L
X
PMaL
∆
∆
=
Podemos ver que, para un nivel de producción dado, se puede obtener la siguiente relación entre la
RMSTK,L y los productos marginales:
LPMaKPMaX LK ∆+∆=∆
Si ∆X=0
0=∆+∆ LPMaKPMa LK
LK
K
L
RMST
L
K
PMa
PMa
,=
∆
∆
−=

9
Luego si nos desplazamos a lo largo de una isocuanta aumentando la cantidad de trabajo empleado y
manteniendo el nivel de producción, el producto marginal del capital aumenta y el del trabajo disminuye,
es decir, la RMSTK,L es menor.
Este fenómeno se conoce en economía como ley del producto marginal decreciente y es un rasgo común
a la mayor parte de los procesos productivos (una regularidad empírica) que representa el hecho de que
los factores productivos no son perfectamente sustituibles entre sí.
3.4.- Los rendimientos a escala.
Una característica importante de la producción desde el punto de vista económico es la respuesta del nivel
de producción cuando se producen aumentos en los factores productivos en la misma proporción.
Así, se definen los rendimientos a escala como la variación del nivel de producción cuando se producen
variaciones en la misma proporción en todos los input empleados en la producción.
Caben tres posibilidades:
a) Rendimientos crecientes a escala: cuando al variar en la misma proporción los inputs el output
aumenta en mayor proporción. En otros términos:
F(K,L) presenta rendimientos crecientes a escala si F(λK, λL)> λF(K,L)
En general, se entiende que los rendimientos crecientes a escala se deben a la posibilidad de que el
aumento de la escala de producción permita emplear medios de producción más eficientes.
Buena parte de las actividades industriales que se desarrollan a una gran escala de producción, como por
ejemplo la fabricación de automóviles o el suministro de energía eléctrica son un ejemplo de rendimientos
crecientes a escala
b) Rendimientos constantes a escala: cuando al variar en la misma proporción los inputs el output
aumenta en la misma proporción. En otros términos:
F(K,L) presenta rendimientos constantes a escala si F(λK, λL)= λF(K,L)
Un ejemplo clásico de rendimientos constantes a escala serían muchas de las actividades del sector
servicios. Por ejemplo, el servicio de atención al público de una agencia de viajes que emplea personas y
despachos. Duplicando el número de despachos y personas sólo se conseguirá duplicar el número de
consultas atendidas al día.
c) Rendimientos decrecientes a escala: cuando al variar en la misma proporción los inputs el output
aumenta en menor proporción. En otros términos:
F(K,L) presenta rendimientos decrecientes a escala si F(λK, λL)< λF(K,L)
Los rendimientos decrecientes a escala suelen estar ligados a los problemas de coordinación y
organización que aparecen en algunas actividades cuando estas se desarrollan a gran escala.
No obstante, desde el punto de vista técnico es difícil mantener la existencia de rendimientos decrecientes
a escala ya que, si es posible realizar un proceso de un modo, siempre cabe la posibilidad de replicar

10
varias veces las mismas operaciones. Por lo general, cuando existen rendimientos decrecientes se debe a
que estamos olvidando alguno de los factores de producción que, a corto plazo, se mantiene fijo (factores
"ocultos").
4.- LA PRODUCCIÓN A CORTO PLAZO.
Consideremos ahora que un factor de producción, por lo general el capital, es fijo. Y que las empresas
sólo pueden ajustar su volumen de producción modificando la cantidad del factor que es variable, es
decir, el trabajo. Esta situación se conoce en economía como el análisis de la producción a corto plazo.
Se define como función de producción a corto plazo o función de producto total a la relación entre la
cantidad empleada del factor variable y el nivel de producción obtenido.
X=F(K,L)=f(L) donde K es fijo
A partir de la función de producción a largo plazo y
el mapa de isocuantas es fácil obtener la función de
producción a corto plazo. Como muestra el gráfico,
basta con fijar el nivel de capital en K.
Debido a la existencia de rendimientos decrecientes
en el factor de producción variable, el aumento de la
producción debido al aumento en el factor trabajo, el
producto marginal del trabajo, es cada vez menor.
Llegado un punto como el que se corresponde al par
L3, X3. La producción dejará de aumentar aunque se
aumente el uso del factor variable.

11
Esta representación gráfica de la función de producción a corto plazo puede precisarse aún más. El
siguiente gráfico recoge la representación que tradicionalmente se da en economía a la función de
producción a corto plazo.
En una primera etapa, el producto total crece muy
rápido hasta un punto como X1, L1 en el que la
pendiente de la curva alcanza el máximo.
Si en el plano inferior se representa el producto
marginal del factor trabajo en el eje vertical y el
uso del factor variable en el horizontal es
inmediato ver que el PMaL alcanzará su máximo en
L1.
A partir de ese punto, comienzan a actuar los
rendimientos decrecientes del factor trabajo y el
producto marginal comienza a disminuir.
Finalmente, podría existir un punto como X3, L3
para el que el producto total alcanza el máximo y a
partir del cual empieza a disminuir. A partir de ese
nivel de uso del factor variable el producto
marginal del trabajo será negativo.
También es habitual representar sobre el mismo
plano del producto marginal el producto medio del
factor variable que se define como PMeL=X/L.
Geométricamente, el producto medio en un punto
de la curva de producto total viene representado
por la tangente del ángulo α que forma la línea
que une el origen de coordenadas con cualquier
punto de la curva de producto total.
A partir de esta interpretación geométrica es fácil
ver que el producto medio es creciente hasta el punto en que coincide con el producto marginal (X2, L2 ,
en el gráfico). Para valores mayores de L el producto medio es decreciente y su valor queda por encima
del producto marginal.
Intuitivamente es fácil ver que mientras que lo que se añade a la producción por cada unidad de trabajo
adicional empleada es superior al producto obtenido por trabajador, el producto medio, la media seguirá
creciendo (puntos a la izquierda de L2). Por el contrario, cuando la adición a la producción derivada del

12
empleo de unidades adicionales de trabajo es inferior a la media (puntos a la derecha de L2), la media
disminuirá5
. Este análisis, permite hablar de tres fases o etapas en la producción:
ETAPA I: Empleo del trabajo hasta que el producto medio se iguala al producto marginal y
comienza a decrecer. En esta etapa, para cualquier precio de los factores productivos, el
coste por unidad producida disminuye conforme aumenta la producción. Por tanto, la
empresa nunca se situará en esta fase ya que siempre puede reducir el coste unitario
aumentando la cantidad empleada de trabajo.
ETAPAII: Empleo del trabajo hasta el punto en que el producto marginal se anula.
ETAPA III: Empleo del trabajo a partir del punto en que el producto marginal se anula. Obviamente,
la empresa nunca producirá en esta etapa ya que empleando menos trabajo y, por tanto,
incurriendo en un coste menor puede obtener una producción mayor.
Por tanto, aunque por el momento no se pueda precisar el nivel de empleo y, en consecuencia, el de
producción que escogerá la empresa en el corto plazo, se puede afirmar que este se halla en algún punto
entre L2 y L3.
5.- BIBLIOGRAFIA.
BERGSTROM, T.C. VARIAN, H.R. (2000); Ejercicios de Microeconomía Intermedia; Antoni Bosch;
Barcelona.
VARIAN, H.R. (1992); Análisis Microeconómico; Antoni-Bosch; Barcelona.
VARIAN, H.R. (1998); Microeconomía Intermedia: un enfoque actual; Antoni-Bosch; Barcelona.
.
5 Es fácil ver esta relación con un ejemplo. Supongamos que un alumno/a se presenta durante varias convocatorias al examen de economía. Por
ejemplo, en las dos primeras convocatorias obtiene las calificaciones de 2 y 4. La calificación media hasta entonces es de 3. Si en la tercera
ocasión en que se presenta obtiene una calificación superior, por ejemplo un 6, la media de las tres pruebas aumentará a 4. En cambio si la
calificación "marginal", la de la tercera prueba, es de 2, la media disminuirá a 2,66.

Rafael Doménech Sánchez – Universidad Miguel Hernández
13

Economía Aplicada. 3er curso de Ingeniería Industrial. Curso 2005-2006
1
PREGUNTAS TIPO TEST
1.- La empresa debe buscar:
a) El máximo nivel de producción.
b) La eficiencia técnica.
c) La eficiencia económica.
d) La eficiencia tanto técnica como económica.
2.- El proceso A emplea una máquina y seis trabajadores a jornada completa para producir 500 unidades
de un bien, mientras que el proceso B emplea dos máquinas y un trabajador para producir la misma
cantidad, con estos datos podemos afirmar que:
a) El proceso A es eficiente respecto a B.
b) El proceso B es eficiente respecto a A.
c) El proceso A es ineficiente respecto a B.
d) No podemos decir nada acerca de la eficiencia relativa de ambos procesos.
3.- Tradicionalmente se obtuvo el vino pisando las uvas, de modo que para obtener 100 litros de vino eran
necesarios 10 trabajadores pisando durante tres horas. La incorporación de nuevas tecnologías a la
agricultura permite que un solo trabajador empleando una máquina consiga obtener 100 litros de vino en
tres horas. En este caso podemos decir qué:
a) El empleo de la máquina es técnicamente eficiente.
b) Ambos métodos son técnicamente eficientes.
c) El método moderno es económicamente eficiente.
d) Ambos métodos son económicamente eficientes.
4.- Existen tres procesos alternativos para producir un mismo bien. Para obtener una unidad del bien cada
proceso utiliza las siguientes cantidades de capital y trabajo:
Proceso A K=2 L=50
Proceso B K=4 L=100
Proceso C K=4 L=25
Con estos datos señala cual de las siguientes afirmaciones es correcta:
a) A es ineficiente respecto a B y C.
b) B es ineficiente respecto a A y C.
c) B es eficiente respecto a A y C.
d) C es eficiente respecto a B pero ineficiente respecto a A.
LA TEORIA DE LA PRODUCCIONTEMA 3
EJERCICIOS

2
5.- Si la cantidad de capital utilizada en la producción está representada en el eje de ordenadas y la de
trabajo en el de abscisas, señale cuál de las siguientes magnitudes es creciente conforme nos movemos
hacia la derecha a lo largo de una misma isocuanta:
a) La relación marginal de sustitución técnica capital-trabajo.
b) El Producto Marginal del trabajo.
c) El Producto Marginal del capital.
d) La relación capital-trabajo.
6.- La función de producción de una empresa viene representada por X= F(K, L) = K9/10
L3/10
. La
isocuanta correspondiente al nivel de producción X=603/10
, viene representada por la ecuación:
a) L=60K –3
.
b) L=60K 3
.
c) L=60K –0,33
.
d) KL = 60 3/10
.
7.- Para obtener el mismo nivel de producción una fábrica de cacharros puede emplear las siguientes
combinaciones de capital y trabajo: (L=1, K=20), (L=2, K=15); (L=3, K=11); (L=4, K=8); (L=5, K=6);
(L=6, K=5). De estos datos podemos concluir que al pasar de 5 a 6 unidades de trabajo, manteniendo el
mismo nivel de producción:
a) La producción de cacharros presenta rendimientos constantes a escala.
b) El Producto Marginal del trabajo es menor que el del capital.
c) El Producto Marginal del trabajo es igual al del capital.
d) La isocuanta es horizontal.
8.- El capataz de una planta sabe que al nivel de producción actual el Producto Marginal del trabajo es de
15 y el del capital de 90. Si desea adquirir una unidad más de capital, manteniendo el mismo nivel de
producción, deberá:
a) Aumentar la cantidad contratada de trabajo en 6 unidades.
b) Disminuir la cantidad contratada de trabajo en 6 unidades.
c) Aumentar la cantidad contratada de trabajo en 0'167 unidades.
d) Disminuir la cantidad contratada de trabajo en 0'167 unidades.
9.- La función de producción X=F(K, L), permite obtener 10 unidades de X con 3 unidades de trabajo y 5
de capital. Si aumentamos la cantidad de trabajo y capital a 4 y 7 unidades respectivamente y la
producción aumenta a 12 unidades, diremos que:
a) F(K, L) tiene rendimientos constantes a escala.
b) F(K, L) tiene rendimientos crecientes a escala.
c) F(K, L) tiene rendimientos decrecientes a escala.
d) No podemos afirmar nada sobre el tipo de rendimientos de F(K, L).

3
10.- Señale entre las siguientes funciones de producción cuál presenta rendimientos constantes a escala:
a) X = K2
L2
b) X = K2/3
L2/3
c) X = KL
d) X=K+L
11.- Si la función de producción X=F(K, L) presenta rendimientos decrecientes a escala, una reducción en
todos los inputs empleados en el 20% dará lugar a:
a) Una reducción en la producción en el 20%.
b) Una reducción en la producción en más del 20%.
c) Una reducción de la producción en menos del 20%.
d) Un aumento de la relación capital-trabajo sin que se pueda conocer el efecto sobre la producción.
12.- Tras analizar con detalle el proceso de producción, los ingenieros de una planta química coinciden en
que, con la tecnología disponible, pueden obtener las siguientes cantidades de producto a partir de los
componentes A y B
Producto comp. A comp. B
1000 120 6
2000 200 10
3000 300 15
4000 400 20
5000 500 25
6000 750 35
¿en qué rango de niveles de producción considera que el proceso presenta rendimientos constantes a
escala?
a) El rango completo.
b) Entre 1000 y 3000 unidades.
c) Entre 2000 y 5000 unidades.
d) Entre 4000 y 6000 unidades.
13.- El valor del Producto Marginal viene dado por:
a) La pendiente de la curva de producto total en un punto.
b) El aumento en el producto total al emplear una unidad adicional de factor variable en la producción.
c) El aumento en el Producto Medio al emplear una unidad adicional de factor variable en la
producción.
d) a) y b) son ciertas.

4
14.- La ley de rendimientos decrecientes se refiere a:
a) La presencia de funciones de producción con rendimientos decrecientes a escala.
b) La disminución del Producto Marginal a partir de cierto nivel de producción que se da en la
producción a corto plazo.
c) La ralentización en el ritmo de crecimiento de la producción conforme aumentamos la utilización
del factor de producción variable más allá de cierto punto.
d) b) y c) son ciertas.
15.- La presencia de un factor de producción fijo en la producción a corto plazo da lugar a:
a) La aparición de rendimientos crecientes a escala.
b) La aparición de rendimientos decrecientes a escala.
c) La aparición de rendimientos decrecientes en el factor variable.
d) La aparición de rendimientos decrecientes en el factor fijo.
16.- A partir del punto en que el Producto Marginal alcanza su máximo:
a) El Producto Total aumenta a una tasa decreciente.
b) El Producto Total decrece.
c) El Producto Medio y el Producto Marginal se igualan.
d) El Producto Medio decrece.
17.- En el punto en el que el Producto Medio y el Producto Marginal se cortan:
a) El Producto Marginal comienza a descender.
b) El Producto Marginal se anula.
c) El Producto Medio alcanza su máximo.
d) El producto total alcanza su máximo.
18.- La producción de platos de cerámica artesanal viene representada por la función X = K (2000 L –10
L2
), donde X es el número de platos diarios, K el de tornos y L las horas de trabajo. Si se dispone de 5
tornos, ¿cuál será el Producto Medio y marginal derivados de emplear 60 horas de trabajo diarias?.
a) PMa=4000, PMe=7000.
b) PMa=1400, PMe=4000.
c) PMa=800, PMe= 1400.
d) PMa=4000, PMe= 8400.

5
19.- A corto plazo, una empresa que desee producir eficientemente empleará una cantidad de trabajo
a) Inferior a aquella para la que PMeL y PMaL se igualan.
b) Comprendida entre aquella para la que PMeL y PMaL se igualan y aquella para la que el PMaL se
anula.
c) Comprendida entre aquella para la que PMaL alcanza el máximo y aquella para la que el PMeL se
anula.
d) Comprendida entre aquella para la que PMaL alcanza el máximo y aquella para la que el PMeL y
PMaL se igualan.
20.- El siguiente texto pertenece a la obra de Thomas Robert Mallthus (1766 -1834):
"Afirmo que el poder de la población es infinitamente mayor que el de la tierra para
proporcionar subsistencia al hombre.(...) La población, si no se frena, aumenta en progresión
geométrica. La subsistencia aumenta solamente en progresión aritmética. Basta estar
familiarizado con los números para darse cuenta de la inmensidad del primer poder en
comparación con el segundo."
T.R. Malthus: Essay on the Principle of Population
El que esta situación no se de en la actualidad en los piases desarrollados se debe a:
a) que la ley de rendimientos decrecientes no se cumple en el sector agrario.
b) la reducción del empleo en el sector agrario.
c) El aumento de la productividad por trabajador del sector agrario debido a la explotación de
nuevas tierras.
d) El aumento de la productividad del conjunto de factores productivos empleados en la producción
agrícola debido a la incorporación de nuevas tecnologías.

6
a) Una empresa siempre podrá aumentar su producción variando simultáneamente, sus factores
productivos fijos y variables
❏V ❏F
b) Si el propietario de una empresa observa que sus costes de producción están por encima de los de la
competencia y decide mejorar la técnica de fabricación, esto va a suponer un cambio en su función de
producción
❏V ❏F
c) La ley de productividad marginal decreciente establece que si las cantidades de algunos factores son
fijas, el Producto Marginal de un factor variable disminuye a partir de un determinado nivel, manteniendo
constante la cantidad empleada de ese factor
❏V ❏F
d) El Producto Marginal aumenta cuando lo hace el Producto Medio
❏V ❏F
e) Para el valor del factor variable en que el producto total alcanza su máximo el Producto Medio y el
Producto Marginal se cortan.
❏V ❏F
f) El corto plazo se refiere a periodos de tiempo inferiores a dos años
❏V ❏F
g) Si la ley de rendimientos decrecientes fuese falsa, toda la producción agraria mundial podría cultivarse
en una maceta.
❏V ❏F
h) Si la producción se dobla al triplicar la cantidad utilizada de factores, decimos que existen rendimientos
decrecientes a escala.
❏V ❏F
i) La función de producción X = K1/2
L1/2
presenta rendimientos crecientes a escala.
❏V ❏F
j) La función de producción X=2KL presenta rendimientos constantes a escala.
❏V ❏F

7
PROBLEMAS
1.- Una empresa tiene la siguiente función de producción X=min{K, L}.
a) Calcule el Producto Marginal de K y L si K<L y si K>L.
b) ¿Son constantes, crecientes o decrecientes?.
c) Calcule la RMSTK,L.
d) ¿Qué tipo de rendimientos a escala presenta la función?.
e) Si K=L, ¿Cuál es el Producto Marginal de cada factor de producción?.
2.- Supongamos una empresa que tiene una función de producción tipo Cobb-Douglas X=100 K¼
L¾
.
Calcule:
a) El Producto Marginal del trabajo y del capital.
b) El Producto Medio del trabajo.
c) Compruebe si son crecientes o decrecientes.
d) Calcule la RMSTK,L y comprueba si es creciente o decreciente.
e) ¿Qué tipo de rendimientos a escala presenta la función?.
3.- D. Matías Moro, decide crear M.M. Hispacking, una pequeña empresa de fabricación de embalajes.
Con este fin contrata a 50 trabajadores que con una jornada de 40 horas semanales (2000 horas para el
conjunto de la plantilla) que le permitirán producir 2000 cajas de cartón a la semana por un proceso
totalmente artesanal. Iniciada su aventura empresarial, se da cuenta de que existen en el mercado unas
máquinas que le permiten sustituir a 5 trabajadores (200 horas de trabajo semanales) por cada una de ellas
que instale.
a) ¿Podemos representar la isocuanta X=2000 para M.M. Hispacking considerando la posibilidad de
utilizar maquinaria?.
b) Supongamos que D. Matías planea doblar la producción de la empresa hasta alcanzar las 4000 cajas a
la semana. Su fiel administrador, Martínez, le dice que para alcanzar esta producción basta con que
doble la cantidad de operarios y de máquinas que utiliza, ya que su función de producción presenta
"Rendimientos Constantes a Escala". ¿Está Martínez en lo cierto?, ¿Cómo representaría gráficamente
esta situación?.
c) D. Victoriano Redondo propietario de una empresa de la competencia, decide también doblar la
cantidad que usa de factores de producción (máquinas y empleados) con el fin de duplicar su
producción. Si la función de producción de la empresa de D.Victoriano es X=100K1/3
L1/3
¿Conseguirá
D. Victoriano su objetivo?, ¿puede representar gráficamente esta situación?

8
TEMA 3: LA TEORIA DE LA PRODUCCION
PREGUNTAS TIPO TEST
1 2 3 4 5 - 6 7 8 9 10 - 11 12 13 14 15 - 16 17 18 19 20
D D B B C A C B D D C C D D C A C A B D
F V F F F F V V F F

9
PROBLEMAS
1.-
a) si K>L => PMaK =∆X/ ∆K = 0 ; PMaL==∆X/ ∆L = 1
si K<L => PMaK =∆X/ ∆K = 1 ; PMaL==∆X/ ∆L = 0
b) Constantes para pequeñas variaciones de K y L.
c) si K>L => RMSTK, L== - ∆K/ ∆L = α ; RMSTK, L== PMaL/ PMaK = 1/0 = α
si K<L => RMSTK, L== - ∆K/ ∆L = 0 ; RMSTK, L== PMaL/ PMaK = 0/1 = 0
c) F(λK, λL) = Min {λK, λL} = λ Min {K, L} = λ F(K, L)
d) Si K = L => PMaL= PMaK = 0
2.-
a)
b)
c) Todos son decrecientes.
d)
e) Rendimientos crecientes a escala.
α
α
αα
α
α
−
−






=
∂
∂
=






−=
∂
∂
=
==
1
1
)1(
),(
K
L
A
K
X
PMa
L
K
A
L
X
PMa
LAKLKFXsea
K
L
α






==
L
K
A
L
X
PMaL





−
=
L
K
RMST LK
α
α)1(
,

10
3.- D. Matías Moro, decide crear M.M. Hispacking, una pequeña empresa de fabricación de embalajes.
Con este fin contrata a 50 trabajadores que con una jornada de 40 horas semanales (2000 horas para el
conjunto de la plantilla) que le permitirán producir 2000 cajas de cartón a la semana por un proceso
totalmente artesanal. Iniciada su aventura empresarial, se da cuenta de que existen en el mercado unas
máquinas que le permiten sustituir a 5 trabajadores (200 horas de trabajo semanales) por cada una de ellas
que instale.
a) Represente la isocuanta X=200 de Hispaking
X=L+200K
Horas de L Máquinas Producción
200 9 2000
400 8 2000
600 7 2000
800 6 2000
1000 5 2000
1200 4 2000
1400 3 2000
1600 2 2000
1800 1 2000
2000 0 2000
Decide producir 4000 unidades a la semana doblando el uso de factores
Horas de L Máquinas Produccion
400 18 4000
800 16 4000
1200 14 4000
1600 12 4000
2000 10 4000
2400 8 4000
2800 6 4000
3200 4 4000
3600 2 4000
4000 0 4000
b) De forma general, se puede demostrar que la función de producción de M.M. Hispacking tiene
rendimientos constantes a escala.
F(2K, 2L)=2K+200(2L)=2(K+200L)=2F(K,L)
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
0 500 1000 1500 2000
Horas de L
Maquinas
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0 1000 2000 3000 4000
Horas de L
Máquinas

11
c) Función de producción de la empresa de D.Victoriano X=100K1/3
L1/3
Horas de L Máquinas Produccion
889 9 2000
1000 8 2000
1143 7 2000
1333 6 2000
1600 5 2000
2000 4 2000
2667 3 2000
4000 2 2000
8000 1 2000
Horas de L
(x2)
Máquinas
(x2)
Produccion
1778 18 3175
2000 16 3175
2286 14 3175
2667 12 3175
3200 10 3175
4000 8 3175
5333 6 3175
8000 4 3175
16000 2 3175
Por el contrario, la función de producción de la empresa de Victoriano presenta rendimientos decrecientes
a escala
F(2K, 2L)=100(2K)1/3
(2L)1/3
=100(21/3
K1/3
21/3
L1/3
)=100(22/3
K1/3
L1/3
)= 22/3
(1003
K1/3
L1/3
)= 22/3
F(K, L)
Se puede comprobar que
22/3
F(K, L)<2F(K,L)
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0 2000 4000 6000 8000
Horas de L
Máquinas

1
1.- Introducción.
2.- Los costes de producción a corto plazo.
2.1.- La función de Coste Total a corto plazo.
2.2.- Coste Medio y Coste Marginal a corto plazo.
2.3.- Relaciones entre Coste Marginal y Producto Marginal.
3.- Los costes de producción a largo plazo.
3.1.- Obtención gráfica del equilibrio a largo plazo.
3.2.- Obtención analítica del equilibrio a largo plazo.
3.3.- La minimización de los costes a largo plazo con tecnologías concretas.
4.- Los costes medios a largo plazo y las economías de escala.
4.1.- La forma de la curva de costes medios a largo plazo.
4.2.- La medición de las economías de escala: el índice de economías de escala y la elasticidad
del coste respecto a la producción.
4.3.- Principales factores que pueden dar lugar a la aparición de economías y deseconomías de
escala.
4.4.- El Tamaño Mínimo Eficiente.
5.- Economías de alcance y economías de aprendizaje.
5.1.- Los costes en la empresa multiproducto: las economías de alcance.
5.2.- Las economías de aprendizaje.
- La curva de aprendizaje.
- Aprendizaje y estrategia competitiva.
6.- Bibliografía.
LA TEORIA DE LOS COSTESTEMA 4
TEORIA

2
1.- INTRODUCCIÓN.
Los costes de producción son el reflejo de la escasez de los factores productivos en la economía. En
efecto, para la elección de la combinación óptima de factores que la empresa ha de emplear para la
obtención de un nivel determinado de producto es necesario que, además de la eficiencia técnica de los
diferentes procesos, considere los costes relativos de los factores de producción. El precio que la empresa
debe pagar por los distintos factores (capital, trabajo, materias primas,...) dependerá, en última instancia,
de su escasez.
Si asumimos que el principal objetivo de la empresas es obtener los máximos beneficios, es evidente que
unos costes elevados pueden suponer menores beneficios. Por tanto, la consecución de los mínimos costes
para unos precios de los factores dados es una condición necesaria, aunque no suficiente, para la
consecución del máximo beneficio.
En el tema que iniciamos a continuación comenzaremos definiendo la función de costes a corto plazo. Es
decir, aquella relación que expresa el coste en que incurre la empresa para unos precios dados de los
factores productivo, cuando alguno de estos factores permanece fijo (por lo general supondremos que es
el capital) y el resto son variables.
Seguidamente, se aborda el problema de la minimización de los costes a largo plazo. Para ello, se relaja el
supuesto de que uno de los factores permanece fijo y el problema se reduce a buscar aquella combinación
de factores que, dados unos precios y un estado de la tecnología, permite obtener un volumen de
producción dado con el mínimo coste. La solución de este problema de optimización se hallará tanto
gráfica como analíticamente.
A partir del concepto de costes medios a largo plazo, introducido en el apartado anterior, se estudia uno
de los conceptos clave en economía industrial, el de economías y deseconomías de escala que no son más
que la reducción o el aumento, respectivamente, de los costes medios a largo plazo cuando varía el
volumen de producción. Este análisis se realiza tanto desde el punto de vista de la función de producción,
como mediante el análisis de los determinantes que dan lugar a la aparición de economías o deseconomías
de escala.
Finalmente, se apuntan otros factores que dan lugar a la reducción de los costes medios a largo plazo y
que no pueden englobarse dentro de las economías o deseconomías de escala. En particular, se estudiarán
las economías de alcance y las economías de aprendizaje.

3
2.- LOS COSTES DE PRODUCCIÓN A CORTO PLAZO.
En el tema anterior, al estudiar la teoría de la producción, ya se indicaba la diferencia fundamental entre
el corto y el largo plazo. Mientras que a corto plazo las empresas no pueden ajustar todos los factores de
producción, a largo plazo es viable técnicamente ajustar la cantidad empleada de cualquiera de los input
que intervienen en la producción. En el análisis tradicional de los costes de producción a corto plazo se
supone que el factor que permanece fijo es el capital y que la empresa sólo puede variar el volumen de
producción aumentando o reduciendo la cantidad de trabajo que emplea.
2.1.- La función de coste total a corto plazo.
El objetivo de este apartado es obtener la función de coste total a corto plazo que no es más que la
expresión del coste en que incurre la empresa para cada volumen de producción, considerando que uno de
los factores productivos permanece fijo (por lo general el capital) y que el resto son variables (el trabajo).
Con este fin, y para simplificar el desarrollo que sigue, supondremos que los precios de los factores
productivos están dados. Es decir, que la empresa no influye sobre ellos al aumentar o reducir su volumen
de producción.
El precio del trabajo lo representaremos por "w". Al nivel de abstracción al que se elabora la teoría de los
costes, es indiferente que w represente el salario por hora de trabajo o por trabajador contratado.
Simplemente basta con saber que es una medida del precio que tiene para la empresa el uso de este factor.
Asimismo, también obviaremos las diferencias salariales derivadas de las diferentes categorías
profesionales, sectores o de las diferencias en la cualificación. Todos estos son factores se pueden
introducir en una teoría más elaborada del mercado de trabajo pero, por el momento, sólo complicarían el
sencillo modelo de costes que se pretende desarrollar.
En cuanto al precio del capital, que notaremos como "r", resulta más difícil de definir con precisión. Si
consideramos, por ejemplo, una empresa que alquila una determinada maquinaria para usarla en su
proceso productivo queda claro que el coste del capital sería el alquiler que paga por periodo de tiempo
(mes, jornada, hora,...). Ahora bien, ¿cuál sería este coste si la empresa adquiriese la máquina?.
Contablemente, hay que computar la depreciación que experimenta la maquinaria por su uso y que se
considera un coste debido al desgaste del equipo de producción imputable a cada periodo.
Frente al concepto contable del coste en economía se emplea la noción de coste de oportunidad para el
tratamiento de los costes del uso del capital. En el ejemplo que nos ocupa, la empresa que adquiere una
maquina puede obtener un ingreso por ésta si decide no emplearla en su proceso productivo y alquilarla a
otra empresa. Este ingreso al que renuncia es el coste de oportunidad en que incurre por utilizar el equipo
en su propio proceso productivo.
En términos más generales, podemos decir que si la empresa emplea recursos financieros en la
adquisición de bienes de capital (ya sean maquinarias o edificios), está renunciando a los ingresos que
podría tener por los usos alternativos de estos recursos. Una aproximación bastante realista es el suponer

4
que la empresa podría obtener por los recursos invertidos en la adquisición del equipo una rentabilidad
equivalente al tipo de interés promedio de la economía (por ejemplo si decidiese realizar un depósito en
un banco o invertir sus recursos en bolsa).
Conocidos los precios de los factores productivos es fácil expresar el coste monetario de un proceso
productivo como:
C = r K + w L
A corto plazo, puesto que la cantidad de capital empleada en el proceso productivo está dada, la función
de costes puede expresarse como la suma de dos componentes:
- Costes Fijos (CF): que permanecen constantes aunque aumente el volumen de producción
y que vendrán dados por el coste monetario en que incurre la empresa por utilizar una
cantidad determinada del factor fijo K.
- Costes Variables (CV): que crecen conforme lo hace el volumen de producción y se
derivan de la utilización que la empresa hace del factor variable L.
Así, a corto plazo los Costes Totales pueden expresarse como:
CT = CF + CV = r K + w L = r K + w L(X)
Donde L(X) es una relación que expresa la cantidad de trabajo que emplea la empresa en función del
volumen de producción1
.
A partir de estas definiciones es posible relacionar la forma de las funciones de costes a corto plazo con la
representación gráfica de la función de producción que se introducía en el tema anterior. El plano superior
del gráfico representa la función de producción a corto plazo. Veíamos en el tema anterior que la
producción crece rápidamente mientras se emplean cantidades del factor variable por debajo de L1.
Rebasado este punto, la producción sigue creciendo, pero a una tasa menor. En otros términos para los
puntos situados a la izquierda de L1 el producto marginal es creciente, mientras que para los puntos
situados a su derecha comienzan actuar los rendimientos decrecientes.
En el plano inferior se representan las funciones de costes totales (CT), costes variables (CV) y costes
fijos (CF). El eje horizontal mide la cantidad de producida y el eje vertical cada una de las definiciones de
coste medido en términos monetarios. Si se observa la forma de la función de CV puede verificarse que
éstos crecen conforme lo hace el nivel de producción. Por otra parte, mientras el producto marginal es
creciente (es decir para niveles de producción inferiores al que se corresponde a la cantidad del factor
trabajo L1), cabe esperar que los costes crezcan lentamente (a una tasa decreciente). Para niveles de
producción superiores (puntos a la derecha de X = f(L1), a los aumentos del factor variable le
corresponden aumentos en menor proporción de la producción por lo que el coste variable comienza a
crecer más rápidamente.
1
Esta función L(X) se puede obtener a partir de la expresión de la función de producción. Si, X = F(K, L). Para K = K, la función
de producción a corto plazo se expresa como, X = F(K, L) = f(L). Luego es posible expresar la cantidad del factor variable
empleada en la producción como la inversa de la función de producción a corto plazo, L = f -1
(X).

5
En cuanto al coste fijo, su representación es una
recta horizontal ya que viene dado por el producto
rK que no depende del volumen de producción. Las
variaciones en el nivel de capital empleado en la
producción supondrían otras funciones de producto
total y de coste distintas.
Finalmente, es fácil obtener el coste total como la
suma del coste variable y del coste fijo. Cuando el
nivel de producción es nulo, el coste variable será
cero y, por tanto, el coste total se igualará al coste
fijo. Para niveles de producción superiores, el coste
total será la suma de ambos componentes.

6
2.2.- Coste medio y coste marginal a corto plazo.
A partir de las definiciones anteriores, se pueden introducir una serie de conceptos adicionales de costes.
Así, definimos:
- Coste Marginal (CMa): variación en el Coste Total que se produce como consecuencia de una variación
en la cantidad producida. Puesto que al variar la producción en único componente del coste que se
modifica es el Coste Variable, el Coste Marginal puede también definirse como el incremento o
disminución del Coste Variable que se produce cuando varía el nivel de producción. Es decir:
X
CV
X
CT
CMa
∆
∆
=
∆
∆
=
- Coste Medio Fijo (CMeF): que es el Coste Fijo dividido entre el volumen de producción. Por tanto,
conforme aumenta el nivel de producción, el CMeF será cada vez menor.
X
K
r
X
CF
CMeF ==
- Coste Medio Variable (CMeV): se define como el Coste Variable entre el nivel de producción.
X
L
w
X
CV
CMeV ==
- Coste Medio Total (CMeT): Es el Coste Total en que incurre la empresa dividido entre el número de
unidades producidas.
X
L
w
X
K
r
X
CV
X
CF
CMeT +=+=
Partiendo de estas definiciones y de lo que conocemos sobre la forma de las funciones de CT, CV y CF es
sencillo derivar la representación gráfica de los CMeF, CMeV, CMeT y el CMa.
Puesto que el CF no varía con el nivel de producción es inmediato comprobar que el CMeF disminuye
siempre al aumentar la producción, aproximándose su valor asintóticamente al eje de abscisas.
La forma de la curva de CMa se obtiene partiendo de la de CV. En el tramo comprendido entre un
volumen de producción nulo y el punto de inflexión de la curva de CV (el que se corresponde a la
producción X1), los CMa disminuyen de forma continua. Esto es debido a que en ese intervalo el factor
variable presenta aun rendimientos crecientes. Si la producción crece en una proporción mayor de lo que
lo hace el uso del factor variable, necesariamente la variación en el coste debida a un aumento en la
producción debe ser cada vez menor. Por el contrario, a partir del punto en que empiezan a operar los
rendimientos decrecientes de la producción a corto plazo, la adición al coste total de un aumento de la
producción será cada vez mayor (a partir de ese punto el CMa es creciente).

7
Geométricamente puede comprobarse esta
relación entre CV y CMa. Si la función de CV
es continua, el CMa para un nivel dado de
producción puede definirse como la pendiente
de la curva de CV en ese punto. Mientras que la
curva de CV es cóncava (en el intervalo
comprendido entre el nivel de producción 0 y
X1), su pendiente, el CMa, disminuye conforme
se aumenta la producción. Cuando la curva de
CV pasa a ser convexa (a partir de X1), la
pendiente aumenta con el nivel de producción.
Respecto a la curva de CMeV es fácil obtener
su forma a partir de la función de CV. En
primer lugar, debe observarse que para un punto
dado de la curva de CV el CMeV viene dado
por la relación entre el CV y el número de
unidades producidas, X. Geométricamente, este
cociente CV/X es igual a la tangente del ángulo
que forma con el eje horizontal la recta que
parte del origen y corta a la curva de CV en un
punto2
. Sobre el gráfico puede observarse que el
ángulo α, y por tanto su tangente y el valor del
CMeV, va disminuyendo hasta el punto X2, a
partir del cual comienza a aumentar.
Trasladando este resultado al plano inferior del
gráfico, la curva de CMeV, será decreciente
hasta que la producción alcanza el valor X2 para
el que los CMeV alcanzan un mínimo. A partir de ahí los CMeV comienzan a ser crecientes.
En este punto, pueden destacarse algunas relaciones entre el CMeV y el CMa:
a) Es fácil ver que para la primera unidad producida el CMa y el CMeV coinciden. En términos discretos,
para la primera unidad:
)1()1(
01
)0()1(
CMeVCV
CVCV
X
CV
CMa ==
−
−
=
∆
∆
=
b) En el plano inferior del gráfico puede observarse que las curvas de CMeV y CMa se cortan
exactamente en el punto en que el CMeV alcanza el mínimo. Esta propiedad debe cumplirse
2
Recuérdese el modo en que se calculaba el Producto Medio a partir de la curva de Producto Total.

8
necesariamente. Si observamos el plano superior del gráfico podemos comprobar que para el valor de la
producción X2, la pendiente de la recta que parte del origen y corta a la función de CV en un punto
coincide con la pendiente de la tangente a la curva de CV en ese punto. Luego, por definición, los CMeV
y los CMa deben coincidir para el nivel de producción X2 en el que los CMeV alcanzan el mínimo.
c) Por otra parte, mientras que el CMa es inferior al CMeV este último debe disminuir. Esto es así puesto
que si el coste adicional que se añade por unidad adicional de producción (el CMa) es inferior a la media,
la media disminuye. Por el contrario, cuando el CMa es superior al CMeV, por el mismo motivo las
unidades adicionales de producción supondrán aumentos en el CMeV3
.
A partir de las relaciones anteriores se puede hallar la forma de la curva de CMeT:
a) Para las primeras unidades, el CMeT es elevado debido al efecto de los CMeF. Conforme aumenta el
número de unidades el CMeT disminuye debido a que el CMeF es siempre decreciente.
b) Geométricamente, se puede obtener de forma totalmente análoga a la de CMeV sólo que en el caso del
CMeT, su valor vendrá dado por la tangente del ángulo β que forma con el eje de abscisas la recta que
parte del origen y corta a la curva de CT en un punto (recordemos que para el CMeV era la recta que
corta a la curva de CV). El valor de esa tangente disminuirá hasta un punto como X3, en el que el CMeT
presenta un mínimo, y a partir de éste comenzará a aumentar.
c) Puede observarse que el mínimo del CMeT se sitúa siempre a la derecha del mínimo del CMeV. Esto
es lógico ya que el CMeT es la suma de dos componentes, el CMeV y el CMeF. Aunque se haya
superado el nivel de producción X2 para el que el CMeV comienza a aumentar, la disminución en el
CMeF compensará ese aumento de manera que el CMeT seguirá disminuyendo. A partir de un punto, X3
en el gráfico, la disminución del CMeF no será suficiente para compensar el aumento del CMeV y, por
tanto, el CMeT comenzará a aumentar.
3
El razonamiento es totalmente análogo al que se hacía para la relación entre PMe y PMa en el tema anterior. No obstante, esta
relación se puede formalizar a partir de la expresión del CMeV. Sabemos que:
( )
X
CMeVCMa
X
X
CV
CMaX
X
CV
dX
dCV
X
dX
dCMeV
y
X
CV
CMeV
−
=
−
=
−
==






22
,
Luego: Si CMa < CMeV ⇒ edecrecientesCMeVy
dX
dCMeV
0<
Si CMa > CMeV ⇒ crecienteesCMeVy
dX
dCMeV
0>

9
2.3.- Relaciones entre Coste Marginal y Producto Marginal.
A partir de las definiciones anteriores es posible profundizar algo más en las relaciones existentes entre el
PMa y el CMa y, por otra parte, entre el PMe y el CMe. Cuando sólo existe un factor variable, para
aumentar su nivel de producción la empresa tiene como única posibilidad el aumentar la cantidad
contratada de este factor. Ahora bien, ¿cómo incidirá el aumento en la cantidad empleada de trabajo en
los costes de producción?. Ya hemos visto en el apartado anterior que los costes de producción dependen
de dos factores: los salarios y la productividad del factor variable. Puesto que los salarios están dados para
la empresa, el que los costes aumenten en mayor o menor medida dependerá de cuál sea el aumento de la
producción cuando se incrementa la cantidad de trabajo empleada. En otros términos, si estamos en la
fase en que el producto marginal es creciente, el aumento del trabajo empleado en la producción
aumentará rápidamente el nivel de producción y, por tanto, el coste de producción de las unidades
adicionales será menor que si la empresa se encontrase en la fase de rendimientos decrecientes.
La relación inversa existente entre CMa y PMa del factor variable puede expresarse de forma más precisa
con unas sencillas operaciones. Sabemos que:
X
CV
X
CT
CMa
∆
∆
=
∆
∆
=
Puesto que el salario es fijo para la empresa:
L
X
w
X
L
w
X
CV
CMa
∆
∆
=
∆
∆
=
∆
∆
=
1
Por definición sabemos que PMaL=∆X/∆L, luego:
LPMa
wCMa
1
=
Luego a corto plazo, el CMa del factor variable es igual a su precio, el salario, dividido por su producto
marginal. Luego siempre que la productividad del factor variable aumenta el coste marginal de la
producción disminuye y viceversa.
De forma análoga se puede obtener la relación entre CMeV y PMe.
X
L
w
X
CV
CMeV ==
Puesto PMeL=X/L, obtenemos:
LPMe
wCMeV
1
=

10
3.- LOS COSTES DE PRODUCCIÓN A LARGO PLAZO.
La diferencia básica entre el análisis de los costes a corto y largo plazo es que mientras que en el corto
plazo las empresas sólo tienen una forma técnicamente posible de ajustar la producción, variando el
trabajo empleado, a largo plazo tienen la posibilidad de ajustar todos los factores.
Por tanto y dado que el objetivo es producir a coste mínimo de manera que se obtenga el máximo
beneficio, el problema de costes a largo plazo se puede plantear como el de encontrar aquella
combinación de factores que permita obtener una producción dada al mínimo coste. Analíticamente:
Min C = r K + w L
K, L
sa: F(K, L) ≥ X0
K≥ 0, L≥0
La solución de este problema de minimización del coste dependerá de w, r y X, por lo que la función de
costes a largo plazo la podemos expresar como C(r, w, x) y nos dará el coste mínimo para obtener X
unidades de producto dados unos precios de los factores w, r.
Análogamente, la función de costes a largo plazo puede también obtenerse a partir de la solución del
problema dual:
Max X = F(K, L)
K, L
sa: r K + w L ≤ C0
K≥ 0, L≥0
3.1.- Obtención gráfica del equilibrio a largo plazo del productor.
Para la solución gráfica del problema de minimización de costes planteado es necesario introducir un
nuevo concepto, el de recta isocoste que expresa las combinaciones de capital y trabajo que, dados unos
precios de los factores, suponen para la empresa un mismo coste de producción. Partiendo de la expresión
del coste monetario de un proceso
C = r K + w L
Para un nivel de costes dado C=C0
C0 = r K + w L ó despejando, L
r
w
r
C
K −= 0
Es fácil representar gráficamente esta recta ya que:
- C0/r es el punto de corte con el eje de ordenadas.
- C0/w es el punto de corte con el eje de abscisas.
- La relación de precios de los factores -w/r, es la pendiente de la recta isocoste.

11
Para niveles distintos de coste, por ejemplo C0 < C1 < C2, obtendríamos una familia de rectas isocoste que
reflejan costes mayores de producción conforme nos alejamos del origen de coordenadas.
A partir de este concepto de recta isocoste, podemos determinar la combinación K*, L* que la empresa
elegirá para alcanzar un nivel dado de producción de manera que minimice los costes. Supongamos que la
empresa desea producir X1 unidades con el coste mínimo. Superponiendo el mapa de isocuantas al
conjunto de líneas isocoste que representan distintos costes de producción para una relación dada de
precios de los factores w/r, puede comprobarse que la isocoste más baja que permite alcanzar el nivel de
producción X0 es aquella recta tangente a la isocuanta en un punto. En el gráfico, el productor podría
alcanzar la producción X1 al coste mínimo C1.

12
Luego, en general, a largo plazo, el productor minimiza el coste de producción eligiendo aquella
combinación de factores K*, L* para la que la línea isocoste es tangente a la isocuanta correspondiente al
nivel de producción que desea alcanzar. De esta manera, para la combinación de factores elegida se
cumple que la pendiente de la curva isocuanta es igual a la pendiente de la recta isocoste. Es decir:
r
w
L
K
−=
∆
∆
Puesto que como conocemos del tema anterior,
L
K
PMa
PMa
RMST
K
L
LK
∆
∆
−==,
la condición de tangencia entre la isocuanta y la recta isocoste puede expresarse como:
r
PMa
w
PMa
ó
r
w
PMa
PMa KL
K
L
==
Es decir, que en el óptimo el producto marginal de cada uno de los factores ponderado por su precio debe
igualarse. De esta condición pueden extraerse dos conclusiones:
a) En equilibrio, la productividad marginal de cada unidad monetaria añadida a la producción se iguala.
La empresa sólo puede minimizar los costes si la producción de una unidad adicional cuesta lo mismo,
con independencia de qué factor de producción utilice. Por ejemplo, si una empresa estuviese
produciendo con una combinación como K', L' en la que no se cumple la condición de tangencia, el
producto adicional obtenido por unidad monetaria gastada en el factor trabajo sería mayor que el que
obtiene por unidad gastada en el factor capital. De este modo, reduciría sus costes reasignando parte de
los recursos destinados a la compra de capital hacia la adquisición de trabajo.
En K', L' se cumple que:
r
w
L
K
−<
∆
∆
⇒
r
w
RMST LK >,
y, por tanto,
r
PMa
w
PMa
ó
r
w
PMa
PMa KL
K
L >>

13
b) La producción a corto plazo es siempre ineficiente ya que para expandir la producción la empresa sólo
puede aumentar la cantidad del factor variable de modo que, salvo por casualidad, la condición de óptimo
no se cumple.
Esta idea de ineficiencia del la producción a corto
plazo, nos lleva al concepto de senda de expansión de
la producción a largo plazo que es la descripción
gráfica de las combinaciones de K y L que elige la
empresa para minimizar los costes en cada nivel de
producción.

14
3.2.- Obtención analítica del equilibrio a largo plazo.
Vista la solución gráfica, la solución matemática del problema anterior es sencilla. Además puede resultar
útil para obtener las cantidades óptimas de capital y trabajo cuando se conoce la función de producción.
Partimos de que se conoce la función de producción F(K, L) que describe el producto máximo que se
puede obtener para las distintas cantidades de dos factores K , L y que esta función es continua y
diferenciable. Suponemos también que los productos marginales de cada uno de estos dos factores son
positivos y decrecientes. Es decir:
0
),(
≥
∂
∂
=
K
LKF
PMaK , 0
),(
≥
∂
∂
=
L
LKF
PMaL , y, 0≤
∂
∂
K
PMaK
, 0≤
∂
∂
L
PMaL
El problema de optimización planteado es:
Min C = r K + w L
K, L
sa: F(K, L) ≥ X0
K≥ 0, L≥0
Podemos resolver este problema de maximización condicionada planteando la función auxiliar:
Φ = r K + w L - λ (F(K, L) – X0)
Obtenemos las condiciones de primer orden:
0),(
0
),(
0
),(
0 =−=
∂
Φ∂
=
∂
∂
−=
∂
Φ∂
=
∂
∂
−=
∂
Φ∂
XLKF
L
LKF
w
L
K
LKF
r
K
λ
λ
λ
despejando λ de las dos primeras condiciones:
L
K
PMa
w
PMa
r
=
=
λ
λ
igualando, obtenemos la condición de igualdad de los productos marginales ponderados que ya
obteníamos gráficamente en el apartado anterior:
w
PMa
r
PMa LK
=

15
3.3.- La minimización de los costes a largo plazo con tecnologías concretas.
A partir los apartados anteriores, estamos en condiciones de obtener las funciones de costes a largo plazo
para algunas tecnologías concretas, es decir, para formas específicas de la función de producción. Veamos
tres ejemplos: un proceso de proporciones fijas, los sustitutos perfectos y una función de producción
cobb-douglas.
- Proceso de proporciones fijas.
En este caso la función de producción tiene la forma:
X = F(K, L) = Min {K, L}
Para obtener X unidades de producción con este proceso son necesarias al menos X unidades de K y X
unidades de L. Por tanto, el coste mínimo de obtener una producción dada será:
C(r, w, X) = r X + w X = (r + w) X
- Sustitutivos perfectos.
Se trata del caso hipotético de un proceso que emplea dos inputs que se sustituyen entre sí. Es decir, que
la tecnología queda descrita por la función de producción:
X = F(K, L) = K + L
Lógicamente, si los dos factores son sustitutivos perfectos la empresa optará por utilizar aquel que le
resulte más barato. Por tanto:
C(r, w, X) = Min {r K, w L} = Min {r , w} X
- Tecnología Cobb-douglas.
En este caso, la función de producción puede expresarse como:
X = F(K, L) = A Kα
Lβ
donde A>0, y α≥0, β≥0
Planteamos el problema de optimización:
Min C = r K + w L
K, L
Sa: A Kα
Lβ
≥ X0
K≥ 0, L≥0

16
y el lagrangiano,
Φ = r K + w L - λ (A Kα
Lβ
– X0)
Las condiciones de primer orden serán:
0
0
0
0
1
1
=−=
∂
Φ∂
=−=
∂
Φ∂
=−=
∂
Φ∂
−
−
XLAK
LKAw
L
LKAr
K
βα
βα
βα
λ
βλ
αλ
despejando λ en cada una de las dos primeras condiciones e igualando, obtenemos la expresión de la
senda de expansión de la producción:
L
r
w
K
L
K
r
w
r
w
LKA
LKA
LKA
w
LKA
r
β
α
α
β
α
β
βα βα
βα
βαβα
=⇒=⇒=⇒= −
−
−− 1
1
11
sustituyendo esta condición en la restricción podemos obtener la demanda condicionada del factor
trabajo:
βαβα
α
βα
α
βα
αα
β
α
α
β
β
α
β
α
+++
+


















=
=











⇒=





1
0
00
*
A
X
w
r
L
XL
r
w
AXLL
r
w
A
Análogamente, sustituyendo en la restricción la condición :
K
w
r
L
α
β
=
obtenemos la demanda condicionada de capital:
βαβα
β
βα
β
β
α +++


















=
1
0
*
A
X
r
w
K
Finalmente, sustituyendo las demandas condicionadas de cada uno de los factores en la expresión que
relaciona costes con la cantidad de factores empleada, obtenemos la expresión de la función de costes
para una tecnología de producción Cobb-douglas que expresa como varía el coste mínimo de producción
ante variaciones en el nivel de producción o en los precios de los factores:

17
βαβα
α
βα
β
βα
α
βα
β
β
α
β
α ++
−
+++






















+





=
+=
1
0
),,(
**
A
X
rwXwrC
wLrKC
Esta expresión de la función de costes para una tecnología cobb-douglas permite profundizar en la
relación existente entre los costes de producción a largo plazo y los rendimientos a escala de la función de
producción. De la expresión obtenida puede comprobarse que:
- si α+β>1, la función de producción presenta rendimientos crecientes a escala, ante un aumento de
la producción el coste aumenta menos que proporcionalmente ya que 1/(α+β)<1.
- si α+β=1, la función de producción presenta rendimientos constantes a escala, ante un aumento
de la producción el coste aumenta en la misma proporción ya que 1/(α+β)=1.
- si α+β<1, la función de producción presenta rendimientos decrecientes a escala, ante un aumento
de la producción el coste aumenta más que proporcionalmente ya que 1/(α+β)>1.

18
4.- LOS COSTES MEDIOS A LARGO PLAZO Y LAS ECONOMÍAS DE
ESCALA.
A partir del análisis anterior sobre los costes totales a largo plazo, el objetivo de este apartado es analizar
la forma que adoptan las curvas de Costes Medios a Largo Plazo (CMeLP) y derivar algunos conceptos
fundamentales para el análisis sectorial. La curva de CMeLP la podemos definir como la representación
gráfica de los puntos que representan el mínimo coste por unidad para obtener un nivel dado de
producción en un periodo de tiempo. El concepto es equivalente al de costes medios que definíamos en la
producción a corto plazo, sólo que en este caso todos los factores de producción son variables.
Una manera sencilla de obtener la curva de CMeLP, parte del análisis de la relación existente entre el corto
y el largo plazo. Sabemos que, desde la perspectiva de la empresa, el largo plazo puede interpretarse
como un horizonte de planificación, es decir, como una posibilidad de elección entre diferentes
situaciones a corto plazo en cuanto al uso del recurso fijo. Una vez que la empresa haya decidido que
cantidad de capital quiere usar en la producción ya se encontraría en el corto plazo.
Por tanto, gráficamente, podemos representar el largo plazo como una sucesión de curvas que representan
los CMeT a corto plazo de producir un determinado volumen de producción para distintos niveles del
factor fijo. En el gráfico para K1<K2<K3, obtendríamos las curvas de a corto CMeTCP(K1), CMeTCP(K2) y
CMeTCP(K3). Si la empresa tuviese únicamente esas tres alternativas elegirá aquella inversión en planta
que le permite obtener el menor coste por unidad para la cantidad que tiene previsto producir.
En el ejemplo del gráfico, es evidente que para un nivel de producción como X0, a la empresa le
interesaría realizar una inversión en planta como K1, con ella incurre en un mínimo coste por unidad.
Ahora bien, si las previsiones de producción aumentasen, por ejemplo, a X1, ese tamaño de planta dejaría
de ser el adecuado y a la empresa le interesaría realizar una inversión mayor como K2. La curva de CMeT
a corto relevante sería CMeTcp(K2).

19
De ese modo, la curva de CMeLP esta formada por la envolvente de las curvas de CMeT a corto plazo, es
decir, por la línea que rodea el conjunto de curvas de CMeT a corto plazo posibles, dadas las diferentes
alternativas de inversión.
Si la empresa puede variar la inversión en planta que realiza de modo continuo, es decir, que son posibles
pequeños incrementos en la cantidad de capital empleado en la producción. La curva de CMeLP tendría
una forma "suavizada" como la que aparece en la figura.
4.1.- La forma de la curva de costes medios a largo plazo.
En los gráficos anteriores se ha representado la curva de CMeLP, en forma de "U". Aunque esta se la
representación tradicional en economía esto no debe ser necesariamente así. A corto plazo, tiene sentido
postular esa forma para las curvas de costes medios ya que, al permanecer un factor fijo, los rendimientos
decrecientes terminan por hacer que a partir de determinado punto el coste medio comience a aumentar. A
largo plazo, al ser todos los factores variables, esta propiedad no tiene porque verificarse.
La representación tradicional de la curva de CMeLP, encuentra su justificación en distintos factores, cuya
presencia se ha contrastado empíricamente, que pueden dar lugar a que inicialmente los costes unitarios
disminuyan. A partir de determinado volumen de producción, la actuación de otro conjunto de factores da
lugar a que los costes unitarios comiencen a aumentar. En el análisis industrial estos factores se conocen
como:
- Economías de escala: todos aquellos factores que dan lugar a reducciones en el coste unitario a
largo plazo conforme aumenta el volumen de producción por periodo. Entre otros factores que
dan lugar a la aparición de economías de escala se pueden destacar: la división del trabajo o
especialización, la maquinaria especializada o los rendimientos crecientes a escala.
- Deseconomías de escala: todos aquellos factores que dan lugar a aumentos en el coste unitario
conforme crece el volumen de producción por periodo, por ejemplo, los costes burocráticos y de

20
coordinación, los costes de difusión de la información o la presencia de rendimientos decrecientes
a escala en la producción.
El siguiente gráfico, recoge una representación típica de una curva de CMeLP, con tres tramos
diferenciados, un primer tramo en el que existen economías de escala y en el que la curva de CMeLP es
decreciente (hasta X0), un segundo intervalo en el que no existen economías ni deseconomías de escala en
el que los costes unitarios permanecen constantes (entre X0 y X1), y un tercer tramo en el que comienzan a
parecer las deseconomías de escala y los costes unitarios aumentan con el volumen de producción (a
partir de X1).
Como se indicaba más arriba, en la actividad productiva real de los sectores económicos, las curvas de
costes medios a largo plazo no presentan siempre esta forma. La variación de los costes unitarios con el
volumen de producción va a depender de la importancia relativa de las economías y deseconomías de
escala en el sector. En muchos casos, la aparición de éstas es un fenómeno sectorial que depende de
características específicas de la actividad productiva y los modelos de organización de las actividades.
Por ello, es necesario un análisis más pormenorizado de los distintos factores que pueden dar lugar a la
aparición de economías o deseconomías de escala. Análisis que abordaremos en el cuarto punto de éste
apartado.
En cualquier caso, dependiendo de la relación entre economías y deseconomías de escala podemos
postular cuatro formas características de la función de CMeLP:
- CMeLP en forma de "U" que como hemos visto se corresponden a aquellas actividades que
presentan inicialmente economías de escala y que a partir de determinado volumen de producción
X0, comienzan a presentar deseconomías de escala.

21
- CMeLP en forma de "L" que se corresponden a aquellas actividades que presentan economías de
escala hasta determinado volumen de producción X0 a partir del cual los costes unitarios
permanecen constantes o varían de forma poco significativa.
- CMeLP decrecientes, se trata de actividades en las que el coste por unidad siempre disminuye
conforme aumenta el volumen de producción, es decir, siempre existen economías de escala.
- CMeLP horizontales, son actividades en las que no se dan economías ni deseconomías de escala.
La determinación de la forma de la curva de CMeLP que presenta un sector productivo o actividad es una
cuestión de la que se ocupa el análisis industrial aplicado, aunque se puede destacar que los diferentes
estudios señalan que en la mayor parte de los sectores productivos las curvas de CMeLP presentan forma
de "L", es decir, presentan economías de escala hasta cierto nivel de producción en que estas desaparecen
o dejan de ser sustanciales.

22
4.2.- La medición de las economías de escala: el índice de economías de escala y la
elasticidad del coste respecto a la producción.
La importancia de las economías de escala en un sector, puede medirse a través de la relación existente
entre el coste medio y el coste marginal. Como puede observarse en el gráfico, en el largo plazo, al igual
que sucede en el corto plazo, es necesario que el CMa se sitúe por debajo del CMe para que este último
sea decreciente. Análogamente, el CMe será creciente cuando el CMa se situé por encima de él (véase pie
de página nº 3).
Por tanto, si definimos el índice de economías de escala S como:
LP
LP
CMa
CMe
S =
Es inmediato ver que si,
S>1 ⇒ el coste medio es decreciente y, por tanto, existen economías de escala.
S=1 ⇒ el coste medio es constante y no existen economías o deseconomías de escala.
S<1 ⇒ el coste medio es creciente y, por tanto, existen deseconomías de escala.
Además este índice da una medida del grado en que se dan las economías de escala. Definamos ahora la
elasticicidad del coste a largo plazo respecto al nivel de producción como la variación proporcional en el
CTLP ante variaciones proporcionales en la cantidad producida, es decir:
LP
LP
LP
LPLPLP
C
CMe
CMa
CT
X
X
CT
XX
CTCT
=
∆
∆
=
∆
∆
=ε
Por tanto, es obvio que:
S
C
1
=ε
Esta forma de medir las economías de escala, a través de la elasticidad del coste, no sólo permite
determinar si existen o no, sino también su magnitud.

23
4.3.- Principales factores que pueden dar lugar a la aparición de economías y
deseconomías de escala.
La existencia o no de economías de escala y los motivos que pueden dar lugar a ello, es un tópico que ha
recibido especial atención dentro del análisis microeconómico y la economía industrial. Como se verá en
los temas posteriores la forma de la curva de CMeLP tiene una importancia clave en la determinación de la
estructura de mercado en que operan las empresas de un sector. El siguiente cuadro recoge una análisis
pormenorizado de los distintos motivos que pueden dar lugar a la aparición de economías o deseconomías
de escala y que pueden presentarse en sectores productivos específicos.
Economías de Escala
a) Específicas al producto (Asociadas al volumen que se produce y vende de un producto)
⇒ Rendimientos crecientes a escala.
⇒ Empleo de maquinaria "dedicada".
⇒ Indivisibilidades del capital.
⇒ Distribución de los costes de puesta a punto de la maquinaria entre lotes más grandes.
⇒ Mayor interés y posibilidades económicas en depurar los errores del proceso.
⇒ División del trabajo y especialización.
b) Específicas a la planta (Asociadas al volumen total de producción de una planta)
⇒ Distribución de los costes de instalación.
⇒ El coste de producir la maquinaria crece en menor proporción que su capacidad de producción (hasta cierto límite).
⇒ El número de operarios para operar una gran unidad crece en menor proporción que los necesarios para operar una mas pequeña.
⇒ "Maquinaria de reserva".
⇒ Especialización de los trabajadores de apoyo al proceso.
⇒ Distribución de los costes de personal de apoyo y supervisión entre un volumen mayor de producto.
c) Multiplanta (Asociadas a la operación por una empresa de múltiples plantas).
⇒ Distribución de los costes financieros, comerciales y de marketing.
⇒ Especialización de los empleados y directivos que no se encuentran vinculados directamente a la producción (ingeniería,
investigación, marketing, finanzas,... )
Deseconomías de Escala
⇒ Aparición de rendimientos decrecientes a partir de cierto volumen.
⇒ Aumento de los costes de transporte por unidad vendida (necesidad de alcanzar mercados más alejados).
⇒ Necesidad de refuerzos estructurales en la maquinaria o de técnicas especiales de construcción a partir de determinado volumen
de operación.
⇒ Reducción progresiva de los costes de puesta en marcha por unidad que hace su incidencia insignificante a partir de determinado
punto.
⇒ Excesiva especialización de la maquinaria y los trabajadores que dificulta su adaptación a los cambios.
⇒ Agotamiento de los mercados locales de trabajo y consecuente encarecimiento de la mano de obra.
⇒ Factores psicológicos relacionados con las condiciones de trabajo y motivación en las grandes plantas.
⇒ Dificultades en la gestión y organización de la planta.
⇒ Problemas de difusión de la información sobre la producción desde y hacia los máximos responsables de la empresa.
⇒ Coordinación de las operaciones entre las distintas plantas.
Fuente: Elaboración propia a partir de Scherer (1980)

24
4.4.- El Tamaño Mínimo Eficiente.
El análisis anterior de la forma de la curva de costes medios a largo plazo y de su relación con las
economías de escala, permite introducir otra serie de conceptos básicos en el análisis sectorial.
Generalmente, la medición de la importancia de las economías de escala en un sector se realiza a partir de
la identificación del Tamaño Mínimo Eficiente o Escala Mínima Eficiente (TME) que se define como el
tamaño a partir del que no es posible obtener economías de escala sustanciales o, en otras palabras, el
nivel de producción por periodo a partir del que la curva de CMeLP se vuelve horizontal (o casi
horizontal) o se vuelve creciente (en las curvas de CMeLP con forma de "U").
En los estudios empíricos de economía industrial se suele considerar que el TME es aquel volumen de
producción tal que cualquier duplicación de éste dará lugar a una reducción de los costes menor del 5 por
cien. No obstante, esta definición empírica es arbitraria y pueden considerarse también otros criterios para
la determinación del TME. En el siguiente gráfico puede comprobarse que la duplicación de la
producción correspondiente al TME no daría lugar a una reducción significativa de los costes, ya que la
función de CMeLP es ya casi horizontal.
A partir de la estimación del TME para un sector industrial es posible especificar una serie de conceptos
importantes para la caracterización de su estructura de mercado:
a) Tamaño Mínimo Eficiente Relativo (TMER): valor que representa el TME respecto a la
producción total del sector. Cabe pensar que en aquellos sectores en los que una planta que opere con el
TME es suficiente para abastecer todo el mercado, o la mayor parte de éste, existirán pocas empresas que
se dediquen a esa actividad. De otra manera, ninguna de ellas sería suficientemente grande para explotar
todas las economías de escala y estarían operando de manera ineficiente desde el punto de vista de los
costes de producción. Cuando en una industria el TMER supera el 50%, es decir, que sólo cabe una
empresa en la industria operando al TME, se dice que el sector es un monopolio natural.
b) Desventaja Relativa en Costes (DRC): en aquellos establecimientos cuya producción es menor
que la TME. La medida utilizada corresponde a la magnitud porcentual en que se incrementan los costes
medios al reducir la escala de producción desde el TME a un medio o un tercio del mismo. Este

25
indicador de DRC pondera los resultados de aplicar el TME como único criterio para medir el alcance de
las economías de escala. Puede suceder que en un sector el TMER sea elevado pero que la desventaja en
costes que supone operar por debajo del TME no sea muy importante. En esta situación, podría ser
conveniente para algunas empresas operar por debajo del TME ya que no experimentan unos costes por
unidad mucho mayores que los de las empresas que operan en el TME o por encima de él. En el gráfico
anterior, la DRC vendría representada por el incremento porcentual en el coste derivado de producir el
nivel 1/2 TME
c) Capacidad Subóptima: indica la proporción del mercado que se encuentra por debajo del TME.
Este indicador tiene la utilidad de aproximar el grado de eficiencia económica (desde el punto de vista de
los costes) con la que opera un sector. Si la mayor parte de la producción de un sector se realiza en
establecimientos que están por debajo del TME, podemos afirmar que existen posibilidades de reducción
de los costes de producción a través de medidas que lleven al aumento del tamaño medio de los
establecimientos.
La siguiente tabla, ya clásica en los manuales de economía industrial, recoge los resultados de un estudio
realizado por Pratten (1988) en la década de los ochenta para diversos sectores industriales del Reino
Unido y la Unión Europea. Puede comprobarse como los valores del TMER y la DRC coinciden con lo
que cabe esperar según nuestro conocimiento de la escala a la que se desarrollan las actividades
productivas en la realidad económica. Algunos sectores como los de fibras de celulosa, aluminio en
rollos o acero, se caracterizan por TMER que superan o se aproximan al total del mercado de un país
desarrollado como el Reino Unido. Por el contrario, la escala eficiente de otras actividades como la
fabricación de ladrillos, alfombras o calzado, supone un porcentaje muy pequeño del total del mercado
del mismo país.
Sector TMER DRC (1/2 TME)
Reino Unido Unión Europea
Fibras de celulosa 125 16 3
Rollos de aluminio 114 15 15
Frigoríficos 85 11 4
Acero 72 10 6
Motores eléctricos 60 6 15
Lavadoras 57 10 4,5
Televisores 40 9 9
Tabaco 24 6 1,4
Cojinetes 20 2 6
Cerveza 12 3 7
Papel de Imprimir 7 0,9 9
Nylon 4 1 12
Ladrillos 1 0,2 25
Alfombras 0,3 0,04 10
Calzado 0,3 0,03 1
Fuente: Elaboración propia a partir de Pratten (1988)

26
5.- ECONOMÍAS DE ALCANCE Y ECONOMÍAS DE APRENDIZAJE.
Existen motivos distintos de los que se recogen en las economías de escala que pueden dar lugar a
reducciones en los costes medios de una empresa. En la literatura económica se alude, entre estos, a las
economías de alcance y a las economías de aprendizaje.
5.1.- Los costes en la empresa multiproducto: las economías de alcance.
Las economías de alcance se asocian a la posibilidad, bastante habitual en la práctica, de que las empresas
produzcan simultáneamente más de un producto. Con frecuencia, estos productos se encuentran
relacionados tecnológicamente aunque no siempre es así.
Se dice que existen economías de alcance cuando la empresa disfruta de ventajas derivadas de la
producción conjunta de dos o más productos. En otros términos, existen economías de alcance cuando el
coste derivado de la producción conjunta por una única empresa es menor que el de la producción que
podrían obtener dos empresas diferentes que produjeran cada una un único producto. Por el contrario, si
el coste de producción por una sola empresa es mayor que el que podrían conseguir empresas
independientes, su proceso de producción presenta deseconomías de alcance.
Los motivos por los que pueden darse estas ventajas de la producción conjunta son diversos y cabe
destacar:
- Utilización conjunta de instalaciones o factores productivos.
- Marketing conjunto.
- Recursos comunes de administración y organización.
- Aprovechamiento de subproductos.
En cuanto a las deseconomías de alcance, estas se presentan si la producción de uno de los productos
está, de alguna manera, en conflicto con la del otro.
En términos de costes las economías de alcance pueden definirse como el porcentaje del coste de
producción que se ahorra cuando se producen conjuntamente dos o mas bienes. Para el caso de dos
bienes, se puede definir un ratio de economías de alcance como:
100
),(
),(),0()0,(
21
2121 ×
−+
=
XXC
XXCXCXC
EA
No existe una relación directa entre las economías de escala y las economías de alcance. Una empresa que
fabrique dos productos puede disfrutar de economías de alcance aunque la producción de cada uno de
estos este sujeta a deseconomías de escala.

27
5.2.- Las economías de aprendizaje
Un factor importante por el que los CMeLP pueden disminuir son las economías de aprendizaje. A medida
que trabajadores y directivos acumulan una mayor experiencia en la producción, el coste marginal y
medio de producir cada unidad puede disminuir por distintos motivos:
- La experiencia en la realización de tareas por los operarios.
- Las mejoras en la programación del proceso de producción.
- Mayores tolerancias en la especificación del producto que permiten ahorrar costes.
- Aumento de las herramientas especializadas y mejoras en la distribución de la planta.
- Aprendizaje por parte de los proveedores en cuanto a al calidad de las materias primas y
características de los suministros.
Debe matizarse que las economías de aprendizaje son distintas de las economías de escala. Mientras las
primeras tienen que ver con el volumen de producción acumulado, las segundas se relacionan con el
número de unidades producidas por periodo.
- La curva de aprendizaje
Para cuantificar la importancia del aprendizaje se puede estimar la curva de aprendizaje como la relación
existente entre la producción acumulada y la cantidad de factor trabajo necesaria para obtener cada unidad
de producción. Lógicamente, la cantidad de trabajo afecta directamente al coste de producción ya que
cuantas menos horas se empleen menor será el coste marginal y medio de la producción.
Cabe esperar que el ahorro en costes debido a las economías de aprendizaje sea inicialmente muy
importante para ir reduciéndose, o incluso desaparecer, conforme pasa el tiempo. Los directivos de la
empresa deben considerar este proceso de aprendizaje en la planificación de la producción y en la
predicción de los costes futuros.
En el siguiente ejemplo, se muestra la curva de aprendizaje estimada para un fabricante de máquinas
herramienta4
. En el eje de abscisas, se mide el número acumulado de unidades de máquina herramienta
que ha producido la empresa. Y en el de ordenadas el número de horas de trabajo necesarias para producir
cada unidad.
4
Véase PINDYCK, R. S. y RUBENFIELD, D.L. (2001).

28
La curva de aprendizaje estimada se basa en la relación:
β−
+= BNAL
Donde: N es el número de unidades acumuladas.
L es la cantidad de trabajo por unidad.
A, B y β son constantes tal que A, B>0 y 0≤β≤1
Es fácil ver que:
- Cuando N=1 L=A+B, por lo que A+B es la cantidad de trabajo para obtener la primera unidad.
- Cuando β=0 la cantidad de trabajo por unidad no varía al aumentar el número de unidades producidas
por lo que no hay aprendizaje.
- Cuando β>0 conforme crece N, L se aproxima a A, por lo que A representa la cantidad mínima de
trabajo por unidad una vez concluido el aprendizaje.
- Cuanto más alto es el valor de β, mas importante es el aprendizaje. Por ejemplo, para un valor de 0,5
la cantidad de trabajo por unidad de producción disminuye proporcionalmente a la raíz cuadrada del
nivel de producción acumulado.
En el ejemplo analizado, el valor de β es de 0,322. Como muestra la curva de aprendizaje, la cantidad
necesaria de trabajo por unidad desciende acusadamente para las primeras unidades5
.
5
Se ha supuesto un valor de A=20 y B=100.
0
20
40
60
80
100
120
0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000
Numero acumulado de unidades
Horasdetrabajoporunidad

29
A partir del momento en que el ahorro en costes debido al aprendizaje es relativamente pequeño podría
utilizarse el análisis habitual de costes. Esta situación puede representarse gráficamente con un
desplazamiento de la curva de CMeLP conforme aumenta el número acumulado de unidades producidas.
Este desplazamiento sería independiente de las posibilidades que la empresa tuviese de obtener
economías de escala en la producción que vendrían representadas por la forma decreciente de cualquiera
de las curvas de CMeLP. En el gráfico, las economías de escala vendrían representadas por movimientos a
lo largo de la curva de CMeLP (por ejemplo, del punto A al B), mientras que las economías de aprendizaje
estarían representadas por movimientos de la curva de CMeLP (en el gráfico de A a C).
CMeLP
1
= Coste medio a largo plazo para
las primeras unidades.
CMeLP
2
= Coste medio a largo plazo
cuando se han agotado las economías de
aprendizaje.
- Aprendizaje y estrategia competitiva.
Las curvas de aprendizaje se estiman en la práctica para numerosos sectores y actividades específicas en
cuanto que influyen en las decisiones de producción y de fijación de precios de las empresas. Por
ejemplo, un directivo de una empresa que emplea un proceso que está sujeto a economías de aprendizaje
significativas se enfrenta a dos estrategias:
- Producir inicialmente pocas unidades y venderlas a un precio elevado (el que resultaría de sus costes
de producción) con lo que no tendría pérdidas pero retrasaría la obtención de las ventajas debidas a
las economías de aprendizaje.
- Vender las primeras unidades a precios por debajo de los costes de producción. En este caso, aunque
incurriese en pérdidas a corto plazo, la mayor demanda que tendría al vender a precios inferiores le
permitiría aumentar su nivel de producción y obtener antes economías sustanciales debidas al
aprendizaje.
Un ejemplo característico de esta última estrategia es la industria aeronáutica que está sometida a
importantes economías de aprendizaje. Se ha contrastado que estas economías se agotan para cifras
relativamente reducidas de las unidades acumuladas. De este modo, las principales compañías calculan

30
por anticipado cuales van a ser las reducciones de coste que experimentarán debido al aprendizaje y fijan
el precio de venta de cada unidad en función del coste de producción medio para un número de unidades
en el que se haya dejado de experimentar economías de aprendizaje significativas6
.
Otros sectores como el de semiconductores o máquina herramienta y, en general, cualquier actividad que
tenga un componente de complejidad técnica en las operaciones y una intensidad relativa elevada de
mano de obra puede experimentar economías de aprendizaje significativas.
En cualquier caso, la anticipación de las ventajas derivadas del aprendizaje a través de una estrategia
agresiva de reducción de los precios que estimule la demanda puede conducir a la obtención de una
posición dominante en el mercado. Esta posición se vera reforzando al avanzar la empresa en su curva de
aprendizaje.
Es plausible que cuando las economías asociadas al aprendizaje, son importantes, la captura de cierta
ventaja inicial por parte de alguna empresa, pueda poner en marcha un proceso dinámico que finalice con
el mercado relevante monopolizado de modo más o menos permanente.
No obstante, algunos factores pueden limitar esta tendencia a la concentración del mercado por el
aprovechamiento de las ventajas del aprendizaje.
a) Puesto que las reducciones en el coste debidas al aprendizaje son cada vez menores conforme
aumenta la producción, los incentivos a actuar "agresivamente" con reducciones en el precio, van
disminuyendo con el tiempo.
b) Algunas ventajas en coste asociadas a la experiencia acumulada pueden derivarse a otras empresas. A
través de la contratación de trabajadores cualificados, expiración de las patentes, o difusión de las
técnicas de producción.
c) La rápida obsolescencia de los productos que se da en algunas industrias en que las economías de
aprendizaje son importantes (ordenadores, semiconductores,...). Esta circunstancia, puede dar lugar a
que un diseño totalmente nuevo permita al productor que inicialmente está en desventaja "saltar" a
una curva de aprendizaje en la que se encuentra en la misma posición que el "pionero", o incluso, con
ventaja.
d) Los temores de los clientes (especialmente los industriales) a la monopolización del sector que puede
llevarles a asegurar que sobreviva la competencia y, por tanto, a diversificar sus adquisiciones.
6
De aquí, que la negociación previa al lanzamiento de los nuevos modelos con las compañías aéreas sobre el número de unidades
que desean comprar, sea determinante en el análisis de la rentabilidad y cuota de mercado futura de un nuevo modelo de avión. Si
los constructores aeronáuticos no consiguen una demanda suficiente que garantice la producción inicial de un número elevado de
unidades corren el riesgo de ser poco competitivos o incurrir en grandes pérdidas si desean mantener los precios de los
competidores. Junto con los elevados costes de I+D este es uno de los motivos que explica la reducida tasa de rotación de los
modelos de grandes aviones comerciales.

31
6.- BIBLIOGRAFIA.
BERGSTROM, T.C. VARIAN, H.R. (2000); Ejercicios de Microeconomía Intermedia; Antoni Bosch;
Barcelona.
MARTINEZ MORA, C. RIPOLL SANCHEZ, J. (1989); Problemas resueltos de microeconomía
intermedia; Librería Compás; Alicante.
SCHERER, F.M. (1980); Industrial Market Structure and Economic Performance; Rand Mc.Nally
College Publishing Company; Chicago.
VARIAN, H.R. (1998); Microeconomía Intermedia: un enfoque actual; Antoni-Bosch; Barcelona.

Economía Aplicada. 3er Curso Ingeniería Industrial. Curso académico 2005-2006
1
PREGUNTAS TIPO TEST
1.- En economía se dice que la minimización de costes es para la maximización del beneficio una
condición:
a) Suficiente.
b) Suficiente pero innecesaria.
c) Necesaria y suficiente.
d) Necesaria pero no suficiente.
2.- El coste marginal se define como:
a) La variación del coste total que se deriva de producir una unidad adicional.
b) La variación de los costes fijos que resulta de las variaciones en el nivel de producción.
c) La diferencia entre costes totales y costes fijos.
d) La suma de los costes fijos y de los costes variables.
3.- Si de los costes totales deducimos los costes fijos, obtenemos:
a) Los costes medios variables.
b) El coste marginal.
c) Los costes variables.
d) Los costes medios totales.
4.- En el punto en que CMeV y CMa se igualan:
a) El CMa alcanza su máximo.
b) El CMa alcanza su mínimo.
c) El CMeV alcanza su mínimo.
d) El CMeV alcanza su máximo.
5.- En el punto en el que el Coste Marginal y el Coste Medio Total coinciden:
a) El Coste Marginal es decreciente.
b) El Coste Medio Variable alcanza su mínimo.
c) El Coste Medio Variable es creciente.
d) El Coste Medio Fijo alcanza su mínimo.
LA TEORIA DE LOS COSTESTEMA 4
EJERCICIOS

2
6.- Si la curva de Costes Medios Variables de una empresa tiene forma de "U", para el valor de la
producción en que estos son mínimos, debe cumplirse que:
a) El Coste Medio Total también es mínimo.
b) El Producto Marginal del factor variable es decreciente.
c) El Coste Marginal también es mínimo.
d) Los Costes Fijos se anulan.
7.- Si la función de producción de una empresa presenta rendimientos decrecientes del factor variable
desde la primera unidad producida, para cualquier nivel de producción:
a) El Coste Marginal es horizontal.
b) El Coste Medio Fijo es horizontal.
c) El Coste Marginal es siempre mayor que el Coste Medio Variable.
d) El Coste Medio Variable es siempre decreciente.
8.- La función de producción de una empresa viene dada por X=F(K,L)=2KL y los salarios que paga a sus
trabajadores son w=5 ¿Cuáles serán los costes variables a corto plazo de esta empresa para un nivel de
capital K=10?
a) CV=X/4
b) CV=X/2
c) CV=20+X/4
d) CV=2 (X/4)
9.- La función de producción de una empresa viene dada por X=F(K,L)=4KL, los salarios que paga a sus
trabajadores son w=1 y el precio del capital r=6. Bajo estos supuestos, ¿cuál será la función de costes
totales a corto plazo de esta empresa si el nivel de capital está fijo en K=3?
a) CT=18+(X/12)
b) CT=18+(X/6)
c) CT=12+(X/12)
d) CT=12+(X/6)
10.- Cuando han comenzado a operar los rendimientos decrecientes del factor variable, un aumento en la
producción manteniendo la cantidad de capital constante, dará lugar a:
a) Un aumento de la productividad marginal del trabajo y una reducción del coste marginal del
factor variable.
b) Un aumento de la productividad marginal del trabajo y un aumento del coste marginal del factor
variable.
c) Una reducción de la productividad marginal del trabajo y una reducción del coste marginal del
factor variable.
d) Una reducción de la productividad marginal del trabajo y un aumento del coste marginal del
factor variable.

3
11.- Un aumento en la Productividad Marginal del factor trabajo, acompañado de un aumento en los
salarios dará lugar a:
a) Un aumento en el Coste Marginal.
b) Una reducción en el Coste Marginal.
c) Que el Coste Marginal se mantenga constante
d) Que el Coste Marginal aumente o disminuya según la importancia relativa de las variaciones en
salarios y productividad.
12.- En la producción a corto plazo, podemos asegurar que el coste marginal aumentará si:
a) Se reducen los salarios y el producto marginal se mantiene constante.
b) Se reducen los salarios y se reduce el producto marginal.
c) Aumentan los salarios y aumenta el producto marginal.
d) Aumentan los salarios y el producto marginal se mantiene constante.
13.- Conocemos que la función de producción de una empresa es X=F(K,L)=2L+3K. ¿Cuál será el Coste
Marginal para un nivel de salarios w=4?
a) 1
b) 2
c) 4
d) No se puede calcular con los datos que se facilitan.
14.- ¿Cuál de los siguientes factores no está relacionado con la presencia de economías de escala?
a) La especialización del trabajo.
b) La presencia de rendimientos crecientes a escala.
c) La indivisibilidad del capital.
d) Los costes burocráticos y de coordinación.
15.- Si una empresa está produciendo una cantidad dada de producto, de forma que minimiza sus costes
totales a largo plazo, un aumento del precio del trabajo dará lugar a:
a) Un aumento de la inclinación de la recta isocoste.
b) La sustitución de trabajo por capital.
c) Una reducción del nivel de producción.
d) Todas las anteriores son ciertas.
16.- Un determinado proceso permite obtener campanas utilizando una aleación de cobre y cinc en
proporciones fijas. Para obtener una unidad de aleación se necesitan tres unidades de cobre y tres de cinc.
Si no existe ningún otro factor y los precios del cobre y del cinc son Pco=2 y Pzn=2, ¿Cuál es el coste
medio por unidad cuando se producen 4.000 unidades de aleación?
a) 6,33.
b) 666,67.
c) 0,67.
d) 12.

4
17.- La función de producción de una empresa viene dada por X=F(K, L) = 10(L+K). Para unos precios
de los factores w=5 y r=10, la empresa:
a) Utilizará el doble de capital que de trabajo.
b) Utilizará el doble de trabajo que de capital.
c) Sólo utilizará trabajo.
d) Sólo utilizará capital.
18.- La función de producción de una empresa viene dada por X=F(V1, V2)= 6 V1 + 2 V2. Si los precios de
los factores vienen dados por P1=10 y P2=5, ¿Cuál es coste mínimo de producir 24 unidades?
a) 240.
b) 60.
c) 40.
d) 20.
19.- La función de producción de una empresa viene dada por X=F(K, L) = 4K2
+8L2
. Si el coste máximo
en que puede incurrir la empresa es C=36, ¿Cuál es la cantidad óptima de factores que utilizará para unos
precios r=4 y w=2?.
a) L*=3,6, K*=7,2.
b) L*=2, K*=8.
c) L*=6, K*=6.
d) L*=6, K*=7,2.
20.- Si existen rendimientos constantes a escala en la producción, en ausencia de otros factores que
afecten al coste unitario:
a) La curva de costes medios a largo plazo (CMeLp) tiene forma de U.
b) La curva de costes medios a largo plazo (CMeLp) tiene forma de L.
c) La curva de costes medios a largo plazo (CMeLp) es una línea horizontal.
d) La curva de costes medios a largo plazo (CMeLp) es siempre decreciente.
21.- Si a partir de determinado volumen de producción existen rendimientos decrecientes a escala, en
ausencia de otros factores que afecten al coste unitario:
a) La curva de costes medios a largo plazo (CMeLp) tiene forma de U.
b) La curva de costes medios a largo plazo (CMeLp) tiene forma de L.
c) La curva de costes medios a largo plazo (CMeLp) es una línea horizontal.
d) La curva de costes medios a largo plazo (CMeLp) es siempre decreciente.
22.- Marque la opción que completa la siguiente frase: “Llamamos ...................a la reducción en el Coste
Medio a largo plazo (CMeLP) que se da a partir de determinado volumen de producción debido a factores
como la división del trabajo, el empleo de maquinaria especializada o la indivisibilidad del capital”.
a) Economías de escala.
b) Deseconomías de escala.
c) Rendimientos crecientes a escala.
d) Rendimientos decrecientes a escala.

5
23.- Complete la siguiente frase: "definimos como ............................. a la proporción que del tamaño total
del mercado supone el nivel de producción para el que dejan de existir economías de escala
significativas".
a) Tamaño Mínimo Eficiente.
b) Tamaño Mínimo Eficiente Relativo.
c) Desventaja Relativa en Costes.
d) Capacidad Subóptima.
24.- Tras repetidas pruebas, una empresa que produce conjuntamente dos bienes, X e Y, comprueba que
los costes de producir distintas combinaciones de bienes son: C(50, 0)=10, C(50, 10)=20, C(0, 10)=15,
C(100, 0)=20, C(0,15)=30. Dados estos datos, podemos decir que:
a) Existen economías de escala en la producción de X.
b) Existen economías de escala en la producción de Y.
c) Existen economías de alcance en la producción conjunta de X e Y.
d) Existen economías de aprendizaje en la producción conjunta de X e Y.

6
a) Al terminar sus estudios en la UMH, un estudiante de ingeniería se plantea la alternativa de
matricularse en un curso de postgrado o aceptar la oferta de trabajo de una empresa de calzado. Si decide
cursar el postgrado, los ingresos perdidos durante el tiempo que duren los estudios son un coste de
oportunidad.
❏ V ❏ F
b) Si los precios de los factores son constantes, en el tramo en que la curva de coste marginal que se
encuentra por debajo de la de costes medios, la curva de producto marginal se encontrará por encima de la
de producto medio.
V F
c) Podemos definir el coste marginal a corto plazo como el resultado de multiplicar la tasa de salarios por
la inversa del producto marginal del trabajo.
V F
d) La única vía para reducir los costes de producción es incrementar la productividad de los factores
empleados.
V F
e) Por lo general, un aumento de precio del factor trabajo dará lugar a un aumento de la pendiente de la
senda de expansión a largo plazo de la producción .
❏ V ❏ F
f) Si en un sector productivo la curva de costes marginales característica es decreciente desde la primera
unidad producida, podemos asegurar que el valor de la elasticidad del coste respecto al nivel de
producción será mayor de uno para cualquier nivel de producción.
V F
g) Si en un sector productivo el Tamaño Mínimo Eficiente Relativo se sitúa en el 80% podemos decir que
presenta Economías de Escala importantes.
V F
h) Si la Desventaja Relativa en Costes en un sector industrial es elevada, podemos esperar que existan
muchas empresas que operen por debajo del Tamaño Mínimo Eficiente.
V F

7
PROBLEMAS
1.- Una empresa tiene la siguiente función de producción a largo plazo:
X=F(K,L)=2KL
a) Obtenga su función de producción a corto plazo para una cantidad de capital K=3.
b) ¿Cuál es el CT, CF y CV para unos precios de los factores productivos r=3 y w=4?
c) Halle ahora el CMeF, CMeV, CMeT y CMa.
2.- Sea una empresa con la siguiente función de producción X=F(K,L)=10 K3/4
L1/2
.
a) ¿Qué tipo de rendimientos a escala presenta la función de producción?
b) ¿Qué tipo de rendimientos presenta el factor trabajo?
c) A corto plazo, para una cantidad de capital K=16 y unos precios de los factores r=2 y w=100, obtenga
el Coste Total, el Coste Medio Total y el Coste Marginal.
3.- Sea la función de producción X= K1/3
L1/3
:
a) ¿Qué tipo de rendimientos a escala presenta?
b) Dados unos precios de los factores r0, w0, ¿Cuál será la manera más económica de producir X0
unidades?. Obtenga la solución gráfica y analíticamente.
c) ¿Cuál será el coste de producir X0 unidades con una relación de precios dada?
4.- Sea una empresa con una función de producción X=F(K,L)=3K1/2
L1/2
, donde X es la cantidad de
producto, y K y L las unidades de trabajo y capital, respectivamente. Supongamos además que el coste
máximo en que puede incurrir la empresa es de 10 um. Dados unos precios del trabajo w=8 y del capital
r=3, ¿qué cantidad empleará la empresa de cada uno de los factores de producción y qué nivel de
producción alcanzará?
5.- Sea una empresa con la función de producción X=F(K, L)=K+2L, donde K y L son las cantidades de
capital y trabajo, respectivamente.
a) Representa las isocuantas correspondientes a X=20 y X=40.
b) Dados unos precios de los factores w=1, r=1, ¿cuál será la combinación óptima de factores que la
empresa elegirá para obtener 20 unidades de producción?
c) Si los precios de los factores cambiasen a w=3 y r=1 ¿cuál es la combinación más económica para
generar las mismas unidades?, ¿qué coste supone?
6.- Demuestre, utilizando una función de producción Cobb-Douglas, que si la función de producción
muestra rendimientos crecientes a escala, la función de coste medio a largo plazo presenta economías de
escala (en ausencia de otros factores que afecten al coste).

8
7.- La función de producción de una empresa viene dada por la relación: X=F(K,L)= A V1
β
V2
1-β,
donde
X es la cantidad de producto, A es una constante positiva y V1, V2 , las unidades de factores de
producción empleadas en el proceso y 0<β<1. Los precios de los factores productivos son w1 y w2. Con
estos datos:
a) Pruebe que la senda de expansión de la producción es una recta.
b) Derive la función de costes totales a largo plazo y señale su relación con los rendimientos a escala de
la función de producción.
c) Obtenga la expresión del coste medio y marginal a largo plazo.
d) Si V2 =25, A=1 y β=1/2, obtenga la expresión del coste total y coste marginal a corto plazo.
8.- La función de producción de una empresa viene dada por la relación: X=F(K,L)=K+4L1/2
, donde X es
la cantidad de producto, y K y L las unidades de capital y trabajo, respectivamente.
a) Dados unos precios del trabajo w=3 y del capital r=6, obtenga la combinación óptima K*, L* que
empleará la empresa para producir 24 unidades a un coste mínimo.
b) Para los mismos precios de los factores del apartado anterior, suponga ahora que la empresa puede
incurrir en un coste máximo de 168 um. ¿cuál será la producción máxima que puede alcanzar?
c) Explique, la forma que tendrá la senda de expansión de la producción para cualquier relación de
precios w/r.
9.- La función de producción de una empresa viene dada por la relación:
X=F(K, L)=min {K/2, L/3}
a) Represente el mapa de isocuantas correspondiente a dicha función de producción, ¿cuál es la relación
K/L correspondiente al este proceso productivo?
b) Suponga que el precio de los factores productivos es w=6 y r=10, ¿cuál será el coste mínimo de
producción en que incurrirá la empresa para producir cualquier cantidad de producto? (represente
gráficamente la solución).
c) Suponga que la empresa dispone de otra tecnología de producción alternativa descrita por la función:
X=F’(K, L)=min {K/3, L/2}, si la relación de precios de los factores es w/r=3/2 ¿cuál será la
tecnología empleada por la empresa para producir cualquier cantidad de producto? (razone su
respuesta apoyándose en un gráfico).
10.- Usted gestiona una planta en la que se producen motores en serie por medio de equipos trabajadores
que utilizan máquinas de montaje. La tecnología se resume por medio de la función de producción:
X=F(K,L)=4KL
donde X es el número de motores a la semana, K es el número de máquinas de montaje y L es el número
de equipos de trabajo. Cada máquina de montaje se alquila a r=12.000 € semanales y cada equipo cuesta
w=3.000 € semanales. Los costes de los motores vienen dados por los costes de los equipos de trabajo y
de las máquinas más 2.000 € por motor correspondientes a materias primas. Su planta tiene una
instalación fija de 10 máquinas de montaje como parte de su diseño.
a) ¿Cuál es la función de coste de su planta, a saber, cuanto cuesta producir X motores?, ¿cuáles son los
costes medio y marginal de producir X motores?, ¿cómo varían los costes medios con la producción?

9
b) ¿Cuántos equipos se necesitan para producir 80 motores?, ¿cuál es el coste medio por motor?
c) Se le pide que haga recomendaciones para diseñar las nuevas instalaciones de producción. ¿qué
sugeriría? En particular , ¿qué relación capital trabajo (K/L) debería tener la nueva planta?. Si la
reducción del coste medio fuera su único criterio, ¿debería sugerir que la nueva planta tuviera más
capacidad de producción que la usted gestiona actualmente o menos?
11.- La función de costes de una empresa viene dada por CTLP=100 + 4X + 4X2
. Derive una expresión
para los costes marginales a largo plazo. ¿Hay algún rango de producción caracterizado por la presencia
de economías de escala?. ¿A qué nivel de producción se agotan las economías de escala?. Calcule el
índice S y la εC.
12.- Las empresas que actúan en un mercado operan con la siguiente función de costes medios a largo
plazo:
CMeLP = 60 – 10 X + X2
Donde X son las unidades de producto. Apoyándose en esta información:
a) Calcule el Tamaño Mínimo Eficiente (TME) para la curva de costes del ejemplo.
b) Calcule el valor de la Desventaja Relativa en Costes para aquellos establecimientos que operan a 1/2
del TME.
c) Calcule el valor de la Producción Mínima Eficiente Relativa en el supuesto de que la producción
realizada por el conjunto de empresas de ese mercado es de 500 uds.

10
TEMA 4: LA TEORIA DE LOS COSTES
PREGUNTAS TIPO TEST
1 2 3 4 5 - 6 7 8 9 10 - 11 12 13 14 15 - 16 17 18 19 20
D A C C C B C A A D D D B D D D C C B C
21 22 23 24 25 -
A A B C
V V V F V F V F

11
1.- Una empresa tiene la siguiente función de producción a largo plazo:
X=F(K,L)=2KL
a) Función de producción a corto plazo para K=3
X=F(K0,L)=f(L)=2 3 L=6L
b) CT, CF y CV para r=3 y w=4
CF=r K0=3 3=9
CV=4 L(X) = 4 X/6 = (2/3) X
CT= CF+CV = 9 + (2/3) X
c) CMeF, CMeV, CMeT y CMa.
CMeF = CF/X = 9/X
CMeV= CV/X = (2/3) X (1/X) = 2/3
CMeT= CMeF + CMeV = 9/X + 2/3
CMa = ∆CT/∆X = (2/3)
2.- a) rendimientos crecientes a escala. b) rendimientos decrecientes del factor trabajo. c) CT=32+X2
/64;
CV= X2
/64; CMeT=(32/X)+(X/64); CMa=X/32
3.- a) rendimientos decrecientes a escala. b) utilizando la combinación L*=(r0/w0)1/2
X0
3/2
; K*=(w0/r0)1/2
X0
3/2
. c) C(r0, w0, X0)=2 r0
1/2
w0
1/2
X0
3/2

12
4.- Sea una empresa con una función de producción X=F(K,L)=3K1/2
L1/2
, donde X es la cantidad de
producto, y K y L las unidades de trabajo y capital, respectivamente. Supongamos además que el
coste máximo en que puede incurrir la empresa es de 10 um. Dados unos precios del trabajo w=8 y
del capital r=3, ¿qué cantidad empleará la empresa de cada uno de los factores de producción y qué
nivel de producción alcanzará?
Con los datos del ejercicio sabemos que la solución debe situarse sobre la isocoste C0=10. Falta por
conocer el nivel máximo de producción que se puede alcanzar dados los precios de los factores.
Sabemos que en equilibrio se verifica:
KL Pma
r
Pma
w
=
Para la función de producción del ejercicio, la expresión de la senda de expansión de la producción será:
K
w
r
L
L
K
r
w
KL
LK
r
w
=⇒=⇒=
−
−
2/12/1
2/12/1
2
1
3
2
1
3
Sustituyendo esta igualdad en la recta isocoste C10:
K
w
r
wrKwLrK 





+=⇒+= 1010
Dados los valores de w=8 y r=3:
KrK 3210210 =⇒= ⇒
K*=10/6≈1,67
L*= 5/8 ≈ 0,63
Ahora, para obtener el nivel máximo
de producción correspondiente a
C0=10 basta con sustituir K*, L* en
la función de producción.
05,3
8
5
6
10
3
2/12/1
*
≈











=X
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5
Trabajo
Capital
X2=6,12
X1=3,06
X0=1,53
L*=5/8
K*=10/6
L=(r/w)K
C0=10

13
5.- a) se trata de las isocuantas correspondientes a un proceso de producción de sustitutivos perfectos con
pendiente m=2. b) K*= 0; L*= 10; C(1, 1, 20)=10. c) K*= 20; L*= 0; C(1, 3, 20)=20.
6.- Partiendo de la expresión de la función de costes para una tecnología cobb-douglas es fácil obtener los
CMeLP como:
βα
βα
βαβα
α
βα
β
βα
α
βα
β
β
α
β
α +
+−
++
−
+
++






















+





==
)(1
1
1),,(
),,( X
A
rw
X
XwrC
XwrCMeLP
Si α+β>1 entonces, cuando aumenta X el CMeLP disminuye.
7.- a) la expresión de la senda de expansión de la producción será la recta
2
1
2
1
1
V
w
w
V
β
β
−
=
b) 



















−
+





−
=
−−
−
A
X
wwXwrC 0
1
1
21
11
),,(
ββ
ββ
β
β
β
β
c) 



















−
+





−
==
−−
−
A
wwCMeCMa LPLP
1
11
1
1
21
ββ
ββ
β
β
β
β
d) CT=20 w2 + (w1 /25)X2
; CMa = (2w1/25)X
8.- La función de producción de una empresa viene dada por la relación: X=F(K,L)=K+4L1/2
, donde
X es la cantidad de producto, y K y L las unidades de capital y trabajo, respectivamente.
e) Dados unos precios del trabajo w=3 y del capital r=6, obtenga la combinación óptima K*, L*
que empleará la empresa para producir 24 unidades a un coste mínimo.
Sabemos que en equilibrio se verifica:
w
r
Pma
Pma
r
Pma
w
Pma
L
KKL
=⇒=
Para la función de producción del ejercicio, la expresión de la senda de expansión de la producción será:
22/1
2/1
)(4
2
1
2
1
w
r
LL
w
r
Lw
r
=⇒=⇒= −
Sustituyendo en la función de producción para el nivel de producción X=24.
2
2
)(1624*
)(4424424
w
r
K
w
r
KLK
−=
×+=⇒+=
Para la relación de precios del ejercicio, w=3 y del capital r=6:
K*=8 y L*=16
f) Para los mismos precios de los factores del apartado anterior, suponga ahora que la empresa
puede incurrir en un coste máximo de 168 um. ¿cuál será la producción máxima que puede
alcanzar?

14
Si C=168 debe cumplirse que rK+wL=168, que es la expresión de la recta isocoste correspondiente a 168
um.
Por otra parte, sabemos del apartado anterior que la cantidad óptima de trabajo que empleará en la
producción viene dada directamente por la senda de expansión de la producción
16)(4* 2
==
w
r
L
Luego:
168= 6K+3 16, y K*=(168 – 48)/6 = 20
Sustituyendo en la función de producción obtenemos el nivel de producto máximo correspondiente a esta
combinación:
X*=K+4L1/2
=36
g) Explique, la forma que tendrá la senda de expansión de la producción para cualquier relación
de precios w/r.
Del apartado a), es evidente que la senda de expansión de la producción para la relación de precios de los
factores del ejercicio es una recta vertical al nivel L=16 y que, en general, la senda de expansión para
cualquier relación de precios w/r es una recta vertical al nivel:
2
)(4
w
r
L =
El siguiente gráfico representa la solución de los tres apartados:
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0 10 20 30 40 50 60 70 80
Trabajo (L)
Capital(K)
Senda de expansión de la
producción para (w/r)=1/2
L=16
C=96
C=168
X=24
X=36

15
9.- a) Las isocuantas son escuadras que parten del origen con el vértice en la recta K/L = 2/3 que es el
valor de la relación capital trabajo. b) C(r, w, X0) = 38 X0 c) si w/r=3/2, la tecnología F’ permite alcanzar
cualquier nivel de producción con menor coste.
10.- a) CT=120.000 + 2075X; CMeT=120.000/X + 2075; CMa=2.075 b) L=2; CMeT=3.575 c) K/L=1/4;
debería sugerirse que la planta fuese mayor ya que los CMeLP son siempre decrecientes con el nivel de
producción.
11.- a) CMaLP= 4+8X; b) para X<5 existen economías de escala que se agotan para X≥5; c)
S=(25+X+X2
)/(X+2X2
); d) εC==(4X+8X2
)/(100+4X+4X2
)
12.- a) el TME se alcanza en X=5; b) DRC(1/2TME)=17,86%; c) PMER=1%

Economía Aplicada. 3er curso Ingeniería Industrial. Curso académico 2004-2005
1
1.- Introducción.
2.- Clases de Mercado.
3.- La Competencia perfecta.
3.1.- Supuestos básicos de la competencia perfecta: la demanda de la empresa individual.
3.2.- El equilibrio a corto plazo en Competencia perfecta.
- La condición de equilibrio de la empresa a corto plazo.
- ¿Beneficios o pérdidas?
- ¿Producir o cerrar?
- La oferta de la empresa y de la industria a corto plazo.
3.3.- El equilibrio a largo plazo en Competencia perfecta.
3.3.1.- El equilibrio a largo plazo de la empresa.
3.3.2.- El equilibrio a largo plazo de la industria.
3.4.- Eficiencia del mercado competitivo y pérdidas de eficiencia derivadas de la política
económica.
4.- El Monopolio.
4.1.- Motivos de la existencia de monopolios.
4.2.- Limites a las barreras a la entrada: la competencia indirecta.
4.3.- El equilibrio a corto y largo plazo en el monopolio.
4.4.- La medida del poder de monopolio: la regla de fijación de precios del monopolista.
5.- Monopolio frente a Competencia perfecta: el coste social del monopolio.
6.- Bibliografía.
LA ESTRUCTURA DE MERCADO. LA
COMPETENCIA PERFECTA Y EL MONOPOLIO
TEMA 5
TEORIA

2
1.- INTRODUCCIÓN
En este tema trataremos de responder a dos interrogantes fundamentales sobre el comportamiento de las
empresas en condiciones de mercado:
− ¿Qué condicionantes guían a las empresas a la hora de emprender, continuar o abandonar una
actividad?
− ¿Cómo determinan las empresas la cantidad que deben producir?.
Hasta ahora hemos analizado los costes de producción como uno de los condicionantes de las decisiones
de producción de las empresas, pero esto no es suficiente. Además de producir con los mínimos costes, la
empresa tratará de obtener los mayores ingresos posibles de la venta de la producción. Estos ingresos van
a depender de la forma de la curva de la demanda a que se enfrenta la empresa.
En otras palabras, la regla básica de comportamiento empresarial se adopta como supuesto es que las
empresas tratarán de maximizar el beneficio, es decir, la diferencia entre los ingresos totales y los costes
totales de su actividad de producción. Es decir:
)()()( XCTXITXMax
X
−=Π
Donde, π es el beneficio de la actividad, IT los ingresos y CT los costes totales.
Aunque esta regla es siempre la misma, veremos que los resultados a que conduce varían en función del
tipo de mercado en que nos encontramos. Intuitivamente, es fácil ver que en el mercado de un producto
en el que sólo existe una empresa productora, esta puede verse motivada a aumentar los precios para
aumentar así los beneficios. Por el contrario, si para determinado producto existen multitud de oferentes
cualquier empresa que aumentase en exceso sus precios vería como los beneficios se reducen, ya que los
consumidores preferirían comprar a la competencia a un precio mas bajo.
En el tema que iniciamos a continuación analizaremos, la forma en que las empresas fijan el precio y la
cantidad en algunas situaciones de mercado representativas tanto en el corto como en el largo plazo.
Además comprobaremos como determinadas formas de mercado, en particular la competencia perfecta,
conducen a mejores resultados tanto desde el punto de vista del consumidor individual como del conjunto
de la economía que otras formas de mercado como el monopolio.

3
2.- LAS CLASES DE MERCADO
El mercado se define como cualquier sistema que pone en contacto demandantes y oferentes para realizar
operaciones de compra y venta de bienes y servicios. Lógicamente, este es un concepto muy amplio y,
por tanto, cabe la posibilidad de clasificar los tipos de mercados existentes en función de diversos
criterios. Dentro los más comunes, podemos clasificar los mercados según:
a) La naturaleza de los bienes que se ofertan y se demandan: así se clasifican los mercados en mercados
agrícolas, industriales, de servicios,...
b) La función de los bienes en relación al proceso productivo: que lleva a la distinción entre mercados de
factores productivos y mercados de bienes finales o de consumo.
c) El ámbito geográfico o espacial: que clasifica los mercados en Locales, Regionales, Nacionales y
Mundiales.
d) Los principios o bases que conforman la organización del mercado.
d.1. Según el principio de libertad de cambio: que permite distinguir entre mercados libres y
mercados regulados.
d.2. Según el principio de indiferencia: por el que se distingue entre mercados perfectos, cuando
el consumidor no muestra preferencia entre los productos, y mercados imperfectos, cuando el
consumidor muestra preferencia debido la existencia de diferencias en las características de los
productos.
d.3. Según el principio de concurrencia: que clasifica los mercados de acuerdo con el número de
compradores y vendedores que concurren (acuden) al mercado.
Este último criterio de clasificación, según el principio de concurrencia, será el que se empleará para
desarrollar el tema. La tabla que aparece a continuación, conocida como tabla de Stackelberg, clasifica los
mercados según el número de oferentes y demandantes que intervienen él.
Demandantes
Muchos Pocos Uno
Muchos Competencia perfecta Oligopolio de demanda Monopolio de demanda
Pocos Oligopolio de oferta Oligopolio bilateral Monopolio limitado de
demanda
Oferentes
Uno Monopolio de oferta Monopolio limitado de
oferta
Monopolio bilateral

4
3.- LA COMPETENCIA PERFECTA.
3.1.- Supuestos básicos de la competencia perfecta: la demanda de la empresa
individual.
La primera de las situaciones de mercado que se analiza es la Competencia perfecta. Se trata de una
situación idealizada, que nunca se da al 100% en la realidad. No obstante, la conducta de fijación de
precios y cantidades que siguen las empresas en situación de competencia perfecta se aproxima bastante a
la de algunos mercados reales (por ejemplo activos financieros o algunos productos agrícolas).
Para que exista competencia perfecta se requiere que se cumplan cuatro condiciones.
1. Existencia de un número elevado de compradores y vendedores en el mercado. Esto implica que la
cantidad que cada uno de ellos demandan u ofrecen es tan pequeña respecto a la demanda u oferta de
mercado que el comportamiento individual no tiene efectos significativos sobre los precios.
En esta situación:
- Ningún comprador puede adquirir productos por debajo del precio de mercado ya que ningún
oferente estaría dispuesto a vendérselos.
- Ningún productor puede vender a un precio más alto que el precio al que venden los demás ya
que sería expulsado del mercado por los competidores.
En este sentido, se dice que compradores y vendedores en competencia perfecta comportan como
"precioceptantes", es decir, adoptan el precio de mercado como un dato, comprando y vendiendo a este
precio la cantidad que les resultase más conveniente1
.
2. El bien que se compra y vende es homogéneo, es decir, compradores y vendedores son indiferentes
respecto a “con quién” intercambian el bien.
Si esto no fuera así, si existiesen diferencias, aunque fuesen pequeñas en las características de los
productos los productores tendrían cierto control sobre su mercado y por lo tanto sobre el precio.
3. Existe información transparente sobre precios y cantidades, es decir, todos los compradores y
vendedores tienen un conocimiento pleno de las condiciones generales del mercado.
4. Existe libertad de entrada y salida del mercado. En otras palabras, si en un momento determinado
existen pérdidas las empresas pueden abandonar la actividad si por el contrario hay beneficios
extraordinarios cualquier empresa puede decidir entrar en el mercado.
1
Debe apreciarse que el sentido con el que se utiliza el término competencia perfecta en la teoría económica es muy distinto al
que se emplea en el lenguaje cotidiano. En el uso no especializado el término competencia tiene sentido de rivalidad. Así
decimos que un mercado es muy competitivo si consideramos que las empresas "luchan" por los compradores mediante la
publicidad, la calidad de sus productos o los precios de venta. En cambio, en el lenguaje técnico de la economía, la competencia
tiene un sentido de "pasividad" ya que decimos que un mercado es "perfectamente competitivo" cuando las empresas y los
consumidores actúan como "precioaceptantes".

5
Bajo estos supuestos, las condiciones establecidas para el mercado de competencia perfecta, determinan
cual será la forma de la curva de demanda a la que se enfrenta una empresa que se encuentre en este tipo
de mercado.
El gráfico de la izquierda representa el equilibrio de mercado, al precio PE, y con la cantidad XM
E, los
planes de consumidores y productores coinciden.
Si consideramos individualmente cualquiera de las empresas que ofertan su producto en éste mercado,
sabemos que por las condiciones de la competencia perfecta.
- No puede vender a precios superiores al mercado, ya que los consumidores comprarían a
cualquiera de sus competidores.
- No venderá a precios inferiores al de mercado puesto que sólo conseguirían perder ingresos
ya que al precio de mercado puede vender la cantidad que desee.
En estas condiciones la demanda de una empresa individual en competencia perfecta es una línea
horizontal situada al nivel del precio de mercado.
Además, puesto que el ingreso total que recibe la empresa por la venta de su producción es el producto
del precio por la cantidad (IT=PX), en estas condiciones, el ingreso marginal será constante e igual al
precio de mercado. Al ser el precio fijo (e igual al precio de mercado), lo que sería el ingreso cuando
varía la cantidad vendida en una unidad es exactamente el precio de esa unidad.
En otros términos, para la empresa individual en competencia perfecta.
ii DP
X
IT
IMaAdemásPD ==
∆
∆
== :

6
3.2.- El equilibrio a corto plazo en Competencia perfecta.
Conocida la forma de la demanda de la empresa y las funciones de costes que analizamos en el tema
anterior, podemos tratar de responder a las dos cuestiones que se proponían al inicio del tema para el caso
de la competencia perfecta, qué producción ha de lanzar al la empresa y si ésta debe producir o no.
- La condición de equilibrio a corto plazo en competencia.
Sabemos que el objetivo de la empresa es aumentar el Beneficio es decir, la diferencia entre ingresos
totales y costes totales.
CMaIMa
dX
dCT
dX
dIT
dX
d
XCTXITXMax
x
=
=−=
Π
−=Π
0
)()()(
Luego, en competencia perfecta, la condición de equilibrio es:
CMaP =
Si representamos en un gráfico las curvas de IMa, que en el caso de la competencia es igual al P, y coste
marginal de la empresa podemos obtener que:
Si produce una cantidad a la izquierda de X'. Tal como X1, el ingreso marginal es mayor que el coste
marginal. Por tanto, puede aumentar sus
beneficios si aumenta la cantidad producida.
Si produce una cantidad a la derecha de X', tal
como X2, el coste marginal es mayor que el
ingreso marginal. Por tanto, la empresa puede
aumentar beneficios si reduce la cantidad
producida.
Como conclusión también puede comprobarse
gráficamente que en equilibrio una empresa
perfectamente competitiva maximizará el
beneficio cuando produce aquella cantidad para la
que el precio es igual al coste marginal2
.
CMaP =
Esta igualdad se conoce como condición de equilibrio a corto plazo de la empresa en competencia
perfecta.
2
Esta misma condición puede obtenerse gráficamente a partir de las curvas de IT y CT. Se deja como ejercicio para el lector.

7
- Beneficios o pérdidas
Ahora bien, el cumplimiento de esta condición no significa necesariamente que la empresa este
obteniendo beneficios, sino que los beneficios que obtiene son los máximos o, si tiene perdidas, que estas
son mínimas.
El primer gráfico representa una situación de
beneficios. Para el par P1, Xi
1, el precio supera el
CMeT y, por tanto, el coste de producir cada
unidad es menor que los ingresos que se derivan
de su venta. Por tanto, existe un beneficio que es
igual a la diferencia entre el precio, P1, y el CMeT
por el número de unidades vendidas.
En cambio, el segundo gráfico representa una
situación de pérdidas. Para el par P2, Xi
2 el
CMeT supera al precio y, por tanto, el coste de
cada unidad supera a los ingresos que se
obtienen por su venta. Luego en esta situación,
existen pérdidas que son iguales a la diferencia
entre el CMeT y P2 por el número de unidades
vendidas, Xi
2.

8
- ¿Producir o cerrar?
El análisis de los beneficios o pérdidas de la empresa del punto anterior, puede llevar a pensar que la
empresa se mantendrá en el mercado mientras que obtenga beneficios y abandonará este cuando tenga
pérdidas. Veamos que, en el corto plazo, esta afirmación no es del todo cierta.
En la situación representada en el gráfico, al precio P1, la empresa tiene pérdidas ya que P1<CMeT. Ahora
bien, si la empresa continua produciendo cubrirá los costes variables de la producción (la mano de obra) y
parte de los costes fijos (la diferencia entre CMeT y P1). Por tanto, a corto plazo le convendrá seguir
produciendo ya que si abandonase el mercado perdería todos los costes fijos.
En cambio si el precio descendiese a P2<P1 si la empresa sigue produciendo perderá, además de los costes
fijos, parte los costes variables derivados de la producción (la diferencia entre P2 y CMeV). Luego, una
empresa con las curvas de coste de las características de las del gráfico, al nuevo precio P2 decidirá cerrar.
Al punto correspondiente al mínimo de los CMeV se le conoce como punto de cierre o mínimo de
explotación de la empresa, ya que representa el precio por debajo del cual la empresa cesará la
producción.
- La oferta de la empresa y de la industria corto plazo
A partir de estos resultados es posible determinar la curva de oferta de la empresa individual a corto plazo
en competencia perfecta. Recordemos que la oferta se define como la relación entre el precio de mercado
y la cantidad que el productor desea vender a ese precio.

9
Lógicamente, la cantidad que el productor desea vender a cada precio es aquella que le dé el máximo
beneficio. En competencia perfecta, la cantidad que le proporciona el máximo beneficio a la empresa es
aquella que viene determinada por la intersección entre la recta de precio y la curva de CMa.
Luego la curva de oferta de una empresa en
competencia perfecta a corto plazo, Si
, viene dada
por su curva de coste marginal. Ahora bien la
oferta comenzará a partir del punto en que la
curva de la CMa se iguala con la de CMeV puesto
que, para precios inferiores, la empresa cerrará y
no ofertará producto al mercado,
A partir de la oferta individual de cada empresa es fácil obtener la oferta de la industria como la suma
horizontal de las cantidades ofertadas por cada empresa para cada nivel de precio3
. Algebraicamente:
)()( PSPS
i
iM
∑=
3
Si los mercados de factores productivos no fuesen perfectamente competitivos, es decir, que los aumentos de la cantidad de
factores demandada por el conjunto de la industria influyese en los precios de éstos, ¿Cómo se vería afectada la curva de oferta
de la industria?

10
3.3.- EQUILIBRIO A LARGO PLAZO EN COMPETENCIA PERFECTA
3.3.1.- Equilibrio a largo plazo de la empresa.
Para el análisis del equilibrio a largo plazo de la empresa individual y del conjunto de la industria en
competencia perfecta, introduciremos dos conceptos que ya definíamos en el tema anterior.
La curva de costes medios a largo plazo (CMeLP) que recoge el coste mínimo por unidad de asociado a
determinado nivel de producción, considerando los dos factores variables.
La curva de costes marginales a largo plazo (CMaLP) que recoge la adición al coste total derivada de
producir una unidad más de producto, considerando también todos los factores variables.
El razonamiento para determinar el equilibrio, la cantidad que la empresa producirá para cada precio es
muy similar al corto plazo. Para una situación como la descrita en el gráfico, al precio de mercado P1, la
cantidad producida será X1,
Luego en competencia perfecta y a largo plazo la
empresa producirá aquella cantidad para la que
P=CMaLP.
También de forma análoga al análisis a corto
plazo la empresa sólo producirá si P≥CMeLP ya
que en otra situación incurrirá en perdidas.
Además, en este caso, no hay posibilidad de que
la empresa se mantenga en el mercado con
pérdidas, ya que a largo plazo la empresa ya se
ha adaptado al tamaño de planta óptimo (a largo
plazo, todos los factores son variables).

11
3.3.2.- Equilibrio a largo plazo de la industria.
El supuesto básico para el análisis del equilibrio a largo plazo de la industria en competencia perfecta es
que, además de que todas las empresas pueden ajustar sus factores libremente, el número de empresas que
forman la industria puede variar. Es decir, las empresas pueden entrar y salir del mercado a voluntad.
Veamos que con los supuestos hechos hasta ahora, la curva de oferta de una industria es totalmente plana
(infinitamente elástica). Supongamos que todas las empresas tienen la misma curva de CMeLP y CMaLP.
En el gráfico, puede observarse que:
- Para un precio P1 , al que cada empresa produce Xi
1 , existen beneficios extraordinarios que vienen
dados por: (P1 – CMeLP(Xi
1)) Xi
1. En esta situación, entrarán nuevas empresas y la oferta de mercado se
expande.
- Para un precio P2 , al que cada empresa produce Xi
2, existen pérdidas que vienen dadas por: (P2 –
CMeLP(Xi
2)) Xi
2 . En este caso, saldrán empresas de la industria y la oferta de mercado se contrae.
El proceso de ajuste del mercado sólo se detiene para un precio como PE=Min {CMeLP} para el que no
existen beneficios o pérdidas y para el que no hay incentivos a la entrada o salida de empresas.
Es fácil comprobar que este proceso de ajuste implica que la oferta del conjunto de la industria es
perfectamente elástica. Es decir, que el conjunto de empresas puede ofertar cualquier cantidad al precio
determinado por el mínimo de los CMeLP. Por ejemplo, si por cualquier motivo la demanda aumentase de
D0 a D1, inicialmente el precio aumentaría a P'. Puesto que para ese precio hay beneficios, entrarían
nuevas empresas al mercado y la oferta se expandiría. Finalmente, a través de la entrada de empresas, el
equilibrio se alcanza para una Oferta de Mercado como S'. Para la que no existen beneficios
extraordinarios.

12
Esta condición de equilibrio a largo plazo tiene consecuencias importantes en cuanto a la eficiencia de la
competencia perfecta como estructura de mercado:
i) Puesto que las empresas producen una cantidad correspondiente al mínimo de los CMeLP están
empleando los factores de la forma más eficiente posible, dada una relación de precios de los factores.
ii) Cualquier empresa que tuviese unos costes mayores, una peor técnica de producción, quedaría excluida
del mercado.
iii) No existen beneficios extraordinarios para los productores, por tanto, los consumidores están pagando
por el bien un precio igual al mínimo coste de producción.
Ahora bien, ¿cabe esperar que las curvas de oferta a largo plazo sean horizontales en la práctica?. Dos
factores que pueden hacer que esto no sea así:
a) Que existan diferencias entre los costes de producción de las distintas empresas que están en el
mercado o que potencialmente pueden entrar a esta. En este caso habrá distintos precios compatibles con
el equilibrio del mercado:
- a los precios mas bajos sólo las empresas más eficientes producirán.
- a los precios mas altos el número de empresas que empiezan a producir sería mayor.
Por tanto, existiría una relación directa entre el precio y el volumen de producción.
b) Que los precios de los factores aumentan al aumentar la producción total de la industria (industria de
costes crecientes). En ese caso a los aumentos en las cantidades producidas por el conjunto de la industria
corresponderían aumentos en el precio.

13
3.4.- Eficiencia del mercado competitivo y pérdidas de eficiencia derivadas de la política
económica.
Para evaluar las pérdidas de eficiencia que se producen como consecuencia de las intervenciones del
Estado en los mercados competitivos o por la conformación de otras estructuras de mercado distintas de
la competencia, es necesario contar con algún instrumento que permita valorar con precisión estas
variaciones.
Centrándonos en las intervenciones en los mercados, es sabido que la fijación de un precio máximo puede
suponer el aumento de las cantidades que los consumidores desean consumir de un bien en relación con
las correspondientes al precio de mercado, y una reducción de las cantidades ofertadas (se genera un
exceso de demanda). Asimismo, el establecimiento de un precio mínimo puede conducir a que en el
mercado se de una situación de exceso de oferta.
En el primer caso, el precio máximo, los consumidores que puedan adquirir el bien disfrutarán de un
mayor bienestar, ya que compran las unidades que necesitan a un precio menor. En cambio, aquellos
consumidores que no tengan acceso al bien experimentarán un empeoramiento en su situación. Por otra
parte, los productores venderán menos unidades a un precio menor por lo que podemos esperar que su
situación haya empeorado.
Para valorar el efecto de estas y otras medidas de política económica que pueden incidir en la situación
del mercado necesitamos de algún instrumento que permita medir las ganancias y las pérdidas que se
derivan de éstas. Con este fin, pueden definir dos conceptos que son de uso habitual en economía:
a) Excedente del consumidor. En un mercado competitivo, se da la situación de que el precio que pagan
los consumidores por un bien puede ser menor que el beneficio o valor que obtienen por su consumo. Este
hecho se refleja en la pendiente negativa de la curva de demanda. Si la oferta de un bien fuese muy
limitada, algunos consumidores estarían dispuestos a pagar un precio muy elevado por esas pocas
unidades del bien, ahora bien, si la oferta es mayor tanto estos consumidores como el resto pagan por el
bien el precio de mercado. Por tanto, el conjunto de consumidores obtiene un beneficio igual a la
diferencia entre el precio de mercado y el precio que estarían dispuestos a pagar por cada unidad del bien.
Esta diferencia se puede representar gráficamente por el área que queda entre la renta que se presenta el
precio y la curva de demanda
b) Excedente de productor. De forma análoga se puede medir el excedente de los productores. Puesto
que la oferta coincide con los costes marginales de las empresas que componen la industria, éstas
obtendrán un excedente o beneficio de la venta al precio de mercado de aquellas unidades que estarían
dispuestos a vender a un precio aún más bajo. Este excedente se puede cuantificar para cada unidad como
la diferencia entre el coste marginal de producirla y el precio de mercado. Por lo tanto, el excedente del
productor se puede representar como el área que queda por encima de la curva de oferta hasta el precio de
mercado.

14
A partir de estos dos conceptos se pueden evaluar los resultados de ciertas medidas de política económica.
Volviendo al caso de los controles de precios, la fijación de un precio máximo da lugar a una reducción
de la cantidad ofertada en el mercado y a un aumento de la demanda.
La fijación de PMax da lugar a que la producción y las ventas se reduzcan de XE a XS. Los consumidores
que puedan adquirir esas unidades experimentarán un aumento del excedente que viene dado por el
rectángulo A. Sin embargo, se produce una pérdida de excedente de aquellos consumidores que no
pueden comprar el bien y que viene dada por el triángulo B.
En cuanto a los productores, estos han perdido el
excedente representado por el rectángulo A y del que
se han apropiado los consumidores. Además, hay otra
pérdida de excedente para los productores que viene
dada por las unidades que ya no se venden y que se
representa por el triángulo C.
En este caso, la pérdida de excedente que experimentan
los productores con el control de precios vendrá dada
por la cuantía (-A –C) y la variación del excedente de
los consumidores vendrá dada por la diferencia (A –B).
Es evidente que la pérdida que experimentan los
productores no se compensa con la eventual ganancia
que puedan obtener los consumidores. Esa variación
total del excedente se denomina pérdida irrecuperable de eficiencia y viene dada por la magnitud:
Pérdida Irrecuperable de Eficiencia = (A-B)+(A-C)=-B-C.
Puede comprobarse que si la demanda es muy rígida, los controles de precios máximos que tratan de
beneficiar al consumidor pueden, incluso, suponer una pérdida neta de excedente para los consumidores.
De ésta manera, la medida tendrá un efecto contrario al previsto.

15
4.- EL MONOPOLIO
Se conoce como monopolio aquella situación de mercado en el que una sola empresa controla la oferta de
una industria. En este sentido el monopolio es una situación opuesta a la competencia perfecta.
Aunque también puede existir monopolio de demanda (un solo comprador, o monopolio bilateral (un solo
comprador y un solo oferente), habitualmente se entiende que cuando hablamos de monopolio es un
monopolio de oferta (un solo producto).
4.1.- Los motivos de la existencia de Monopolios.
Para que un monopolio se mantenga deben existir algunos motivos o razones que impidan la entrada de
nuevas empresas a la industria ya que si no la posibilidad de beneficios extraordinarios dará lugar a que
entrasen nuevas empresas y el mercado dejase de ser un monopolio. A estos motivos que impiden la
entrada de nuevas empresas se les conoce en la terminología económica como barreras a la entrada y sus
causas pueden ser varias:
− Las patentes: es decir, los derechos de propiedad exclusiva sobre los resultados de una invención
concedidos por la administración.
− El Gobierno mediante la concesión de derechos de explotación exclusiva.
− Los requerimientos mínimos de capital.
− Las economías de escala (Monopolio natural).
− Control de algún factor productivo.
− La conexión de las empresas con grupos financieros.
Debido a la presencia de barreras a la entrada en una industria monopolista sus beneficios pueden
continuar a lo largo del tiempo ya que no se produce a largo plazo la entrada de nuevas empresas que
hagan desaparecer los beneficios.
4.2.- Limites a las barreras a la entrada y competencia indirecta.
Aunque en principio pueda parecer que las barreras a la entrada conceden al monopolista disposición
absoluta para fijar los precios de mercado, existen algunos motivos que limitan la conducta de este. Entre
estos límites a las barreras a la entrada se pueden señalar:
− Existencia de sustitutos
− Limitación del presupuesto del consumidor
− Posibilidad de que otras empresas traten de evitar las barreras a la entrada si los beneficios
extraordinarios son elevados (competencia indirecta).

16
4.3.- El equilibrio a corto y largo plazo en el monopolio.
En el monopolio, por definición, empresa e industria coinciden, dado que la industria esta formada por
una sola empresa. Por tanto, la demanda a la que se enfrenta el monopolista es la demanda de mercado y,
además, el equilibrio de la empresa coincide también con el del mercado.
De esta manera al coincidir con la demanda de mercado, la demanda a la que se enfrenta el monopolista
tiene pendiente negativa. En este caso, según la teoría de la demanda conocemos que el ingreso marginal
viene dado por:
X
IT
IMa
∆
∆
=
Si para simplificar suponemos que la demanda es una
recta, podemos representar la relación entre la
demanda y el ingreso marginal como aparece en el
gráfico. En este caso, la cantidad producida por el
monopolista afecta al precio de mercado de forma que
su ingreso total varía. Si la función de demanda es una
recta, el ingreso marginal disminuye a lo largo de
ésta y se convierte en negativo a partir de la cantidad
correspondiente al punto central de la recta de
demanda.
Con estos datos, es fácil hallar el equilibrio a corto
plazo en el monopolio. Si se representa en el gráfico
anterior la curva de coste marginal, puede verse que
al igual que en la competencia perfecta, al
monopolista le interesa situarse en el punto en que
el ingreso marginal se iguala al coste marginal.
Si el monopolista produce una cantidad como X1,
podrá aumentar el beneficio si se desplaza hacia XM
ya que en todo este tramo el ingreso marginal es
mayor que el coste marginal.
Por el contrario, si el monopolista produce una
cantidad como X2, aumentará el beneficio
reduciendo la cantidad producida, ya que en todo
este tramo el ingreso marginal es menor que el coste
marginal.

17
La diferencia con la competencia perfecta viene dada en que, en el caso del monopolio, el ingreso
marginal y la demanda no coinciden. Por tanto, para hallar el precio de equilibrio (PE) tendremos, que
proyectar la cantidad de equilibrio sobre la curva de la demanda.
Cuando el monopolista produce la cantidad XE al precio PE, estará maximizando sus beneficios o
minimizando las pérdidas. Al igual que en la Competencia Perfecta. El que existan beneficios o pérdidas
dependerá de la situación de la curva de CMeT.
4.4.- La medida del poder de monopolio: la regla de fijación de precios del monopolista.
Hemos visto como el monopolista, frente a la empresa competitiva, puede fijar unos precios que se sitúan
por encima del coste marginal. Ahora bien, el grado en que el precio fijado por el monopolista se sitúa por
encima del precio competitivo dependerá de la elasticidad de la demanda. En otros términos, el que el
monopolista sea el único productor no le da poder absoluto para fijar los precios, sino que va a estar
limitado por lo sensible que sea la demanda al precio.
El economía se conoce como índice de Lerner al margen que el monopolista puede cargar sobre los costes
marginales, este margen se expresa como:
L=(P-CMa)/P
Es fácil ver que el valor de este índice depende del de la elasticidad precio de la demanda. Sabemos que el
ingreso marginal se puede relacionar con la elasticidad precio:
)
1
1(
P
P
dX
dIT
IMa
ε
−==

18
Además, cuando el monopolista está en equilibrio se verifica que el ingreso marginal y el coste marginal
se igualan, es decir:
CMaIMa =
luego,
PP P
CMaP
PCMa
εε
1
)
1
1( =
−
⇒−=
Por tanto, aunque sólo haya una empresa en el mercado, el margen que ésta puede cargar sobre los
precios estará relacionado de manera inversa con el valor de la elasticidad precio.
A partir de la misma igualdad entre el ingreso marginal, expresado según la elasticidad, y el coste
marginal, puede obtenerse el precio para el que el monopolista maximizará el beneficio, que dependerá
del valor de la elasticidad.
P
CMa
P
ε
1
1−
=
5.- MONOPOLIO FRENTE A COMPETENCIA Y COSTE SOCIAL DEL
MONOPOLIO.
En los apartados anteriores se ha comprobado que en un mercado competitivo el precio se iguala al coste
marginal, Por el contrario, el ejercicio del poder de monopolio implica precios que se sitúan por encima
de los costes marginales. Por tanto, cabe esperar que el monopolio suponga una pérdida del excedente
para los consumidores y una ganancia en el excedente de los productores. En este apartado
comprobaremos que como resultado la monopolización de un mercado conduce a una pérdida
irrecuperable de eficiencia.
Este análisis se puede realizar partiendo de la situación de una industria competitiva y comparándola con
la que resultaría si un monopolista es quien abastece todo el mercado. Para poder realizar la comparación
se ha de suponer que las curvas de coste de la industria competitiva y del monopolista coinciden.

19
En competencia la producción y el precio de equilibrio vendrían representados por PCP
, XCP
. Si esa
industria se convirtiese en un monopolio, la cantidad que se vendería sería menor, XMP
, y el precio que
cobraría el monopolista por cada unidad mayor, PMP
.
Se puede comprobar fácilmente que el paso a una situación de monopolio supone una pérdida
irrecuperable de eficiencia. A ser más alto el precio que pagan por comprar el bien, los consumidores,
experimentan una pérdida de excedente representada por el rectángulo A. Por otra parte, los
consumidores que al precio PCP
compraban el bien y a PMP
no lo adquieren también experimentan una
pérdida de excedente que se representa en el gráfico por el triángulo B.
En cambio, el monopolista productor, gana el rectángulo A vendiendo al precio más alto y pierde el
triángulo C que había obtenido vendiendo XCP
-XMP
unidades.
Sumando las variaciones del excedente del productor y los consumidores se puede comprobar que existe
una pérdida irrecuperable de eficiencia que viene dada por la magnitud:
(A - C) + (-A -B) = - C -B
Por otra parte, además de conducir a la ineficiencia en la asignación, los monopolios también pueden ser
inconvenientes ya que suponen costes más altos que los de la competencia. Este tipo de ineficiencia se
conoce en economía industrial como X-ineficiencia y se debe a la ausencia de presiones competitivas
sobre los márgenes de beneficios que dan lugar a un control menos estricto de los costes. Como
consecuencia de este tipo de ineficiencia las curvas de coste medio y coste marginal del monopolista
serán más altas que las correspondientes a un mercado competitivo.
Los motivos concretos por los que se puede producir este tipo de ineficiencia en aquellos mercados que se
alejan de las condiciones competitivas son múltiples, y entre estos cabría destacar:
- Excesos de personal.
- Gastos en edificios y equipos representativos.
- Factores psicológicos relacionados con los incentivos.

20
- Menor esfuerzo del monopolio para mantenerse tecnológicamente “al día”.
- Menor esfuerzo del monopolio en la búsqueda de nuevos mercados.
Puesto que el monopolio conduce a asignaciones ineficientes, es razonable que desde los poderes públicos
se articulen vías que limiten el poder de mercado del monopolista. Una de estas vías es la regulación de
precios. En el caso de un mercado competitivo se vio que la regulación de precios, el establecimiento de
un precio máximo o mínimo, lleva a pérdidas irrecuperables de eficiencia. Esto no se verifica
exactamente cuando existe poder de monopolio. Por el contrario, la regulación de los precios puede
eliminar la pérdida irrecuperable de eficiencia provocada por el monopolio.
La alternativa más obvia es que el regulador fijase un precio para el monopolista igual al correspondiente
a una situación de competencia perfecta. Es decir, aquel precio para el que al coste marginal y la demanda
se igualan. Para este precio desaparecía la pérdida de eficiencia. Ahora bien, esta regla puede ser
inadecuada en algunos supuestos bastante plausibles en la realidad.
Supongamos el caso en el que el Estado decide
regular el precio de un monopolio natural (por
ejemplo el gas o el suministro eléctrico). Sabemos
que en un sector en el que existe monopolio natural
es bastante posible que las curvas sean decreciente
para cualquier nivel de producción. En esta
situación los costes marginales siempre se situarán
por debajo del coste medio.
Si el regulador dejase producir a los precios del
monopolio, se incurre en una pérdida irrecuperable
de eficiencia y la cantidad de producida será menor
que la de competencia. Por otra parte, si el
regulador fijara los precios a nivel de competencia,
el monopolista incurriría en pérdidas a largo plazo y abandonaría la actividad.
En esta situación caben tres alternativas:
a) Elegir un punto sobre la curva de demanda que permita a la empresa cubrir los costes de producción.
En el gráfico al PCME
, se reduce la pérdida de eficiencia respecto al precio del monopolio, PMP
. La
cantidad producida es mayor que la del monopolio aunque sigue siendo menor que la competitiva. En
éste caso, el problema del regulador es conocer los costes reales de producción.
b) Fijar un precio igual al de competencia PCP
y subvencionar a la empresa por la diferencia entre el
precio y el coste medio de producción. En este caso, la ventaja es que se produce la cantidad eficiente
XCP
(un ejemplo clásico de este tipo de regulación es el transporte público).
c) Una última alternativa es que el estado se haga cargo de la gestión y de la prestación del servicio,
aunque en este caso también tendría la necesidad de estimar los constes de producción para fijar el
precio de venta del bien.

21
6.- BIBLIOGRAFIA.
SLOMAN, J. (1996); Introducción a la Microeconomía; Prentice-Hall; Madrid.
VARIAN, H.R. (2001); Microeconomía Intermedia; Antoni-Bosch; Barcelona.
VARIAN, H.R. BERGSTROM, T.C. (2000); Ejercicios de Microeconomía Intermedia (4ª edición);
Antoni-Bosch; Barcelona.

Economía Aplicada. 3er curso Ingeniería Industrial. Curso académico 2004-2005.
1
PREGUNTAS TIPO TEST
1.- Señale cual de las siguientes condiciones no es representativa de la Competencia Perfecta:
a) Los productores individuales se enfrentan a una curva de demanda con pendiente negativa.
b) Existe libertad de entrada y salida del mercado.
c) La información sobre precios y cantidades es transparente.
d) El bien que se intercambia es homogéneo.
2.- Cuando en un mercado existe un número reducido tanto de compradores como de productores decimos
que se trata de un:
a) Monopolio de oferta.
b) Monopolio bilateral.
c) Oligopolio de oferta.
d) Oligopolio bilateral.
3.- Decimos que un mercado es un monopolio limitado de oferta cuando en él concurren:
a) Un demandante y un oferente.
b) Muchos demandantes y un oferente.
c) Pocos demandantes y un oferente.
d) Un demandante y pocos oferentes.
4.- De acuerdo con el principio de indiferencia, podemos clasificar los mercados en:
a) Perfectos e imperfectos.
b) De bienes de equipo y de bienes de consumo.
c) Libres y regulados.
d) Locales y globales.
5.- Si una empresa que opera en un mercado de competencia perfecta comprueba que para la cantidad que
está produciendo el precio de mercado es mayor que sus costes marginales:
a) No modificará el nivel de producción.
b) Aumentará la producción.
c) Reducirá la producción.
d) Abandonará la actividad.
LA ESTRUCTURA DE MERCADO. LA COMPETENCIA
PERFECTA Y EL MONOPOLIO
TEMA 5
EJERCICIOS

2
6.- A corto plazo, en competencia perfecta, la empresa está en el óptimo de producción cuando para la
cantidad producida:
a) Iguala el precio al Ingreso marginal (IMa).
b) Obtiene beneficios positivos.
c) Iguala el precio al Coste Medio Variable (CMeV).
d) Iguala el precio al coste marginal (CMa).
7.- Señale cual de las siguientes afirmaciones respecto al mercado de competencia perfecta NO es cierta:
a) En el equilibrio a corto plazo de la empresa el precio y el coste marginal se igualan.
b) En el equilibrio a largo plazo de la industria el precio coincide con el mínimo de los costes
marginales a largo plazo.
c) En el equilibrio a largo plazo de la industria el precio coincide con el mínimo de los costes
medios a largo plazo.
d) En el equilibrio a largo plazo de la industria no existen beneficios extraordinarios para los
productores.
8.- La curva de oferta de la empresa a corto plazo en competencia perfecta:
a) Coincide con la de Coste Marginal.
b) Coincide con la de Coste Marginal a partir del punto en la que ésta se iguala al coste medio variable.
c) Coincide con la de Coste Marginal a partir del punto en la que ésta se iguala al coste medio Fijo.
d) Coincide con la de Coste Marginal a partir del punto en la que ésta se iguala al coste medio Total.
9.- En el punto de cierre o mínimo de explotación:
a) Coste medio Variable (CMeV) y Coste marginal (CMa) se igualan.
b) Coste medio Fijo (CMeF) y Coste marginal (CMa) se igualan.
c) Coste medio Total (CMeT) y Coste marginal (CMa) se igualan.
d) Coste medio Fijo (CMeF) y Coste Medio Variable (CMeV) se igualan.
10.- Si en una industria de competencia perfecta el precio de los factores productivos aumenta cuando
aumenta la producción del conjunto de la industria, la curva de oferta a largo plazo de la industria:
a) tendrá pendiente positiva.
b) tendrá pendiente negativa.
c) será una recta horizontal al nivel del precio de mercado.
d) será una recta vertical al nivel de la cantidad de equilibrio del mercado.
11.- En competencia perfecta y a largo plazo para cada una de las empresas del mercado:
a) El beneficio extraordinario para cada empresa es nulo.
b) El precio de mercado coincide con el mínimo de los Costes Medios a Largo plazo (CMeLP).
c) El tamaño de planta elegido es el que minimiza el Coste Medio a Largo plazo (CMeLP).

3
12.- El CT de una empresa que actúa en un mercado competitivo viene dado por CT=3X2
+192. Si el precio
que cobra por unidad de producto es de 36 euros, ¿Cuál será el nivel de producción que maximiza sus
beneficios?
a) 6 uds.
b) 0 uds.
c) 12 uds.
d) 18 uds.
13.- Una empresa competitiva tiene una función de CMeT a corto plazo CMeT=2X+(100/X), Señale la
cantidad que ofertará para un precio P=20 y los beneficios que obtendrá
a) X=5, Π= - 50.
b) X=5, Π= 50.
c) X=6,3, Π= - 53'4.
d) X=6,3, Π= 53'4.
14.- Una empresa que actúa en un mercado competitivo tiene la función de costes a largo plazo CT=2X2
+8. A
largo plazo, se mantendrá en el mercado siempre que el precio sea superior a:
a) 16.
b) 2.
c) 4.
d) 8.
15.- Cada una de las empresas que operan en un mercado competitivo tienen la función de costes medios a
largo plazo, CMeLP=100 – 20Xi
+ 2(Xi
)2
. Si la demanda para el conjunto de la industria viene dada por
XM
=1000 – 10 P, Indique el nivel de producción de cada empresa en el equilibrio a largo plazo (Xi
E) y en
número de empresas operarán en ese mercado (N).
a) Xi
E=1, N=91.
b) Xi
E=5, N=50.
c) Xi
E=5, N=100.
d) Xi
E=50, N=82.
16.- Entre las barreras a la entrada que pueden dar lugar a la aparición de monopolios encontramos:
a) Las patentes, la regulación de los mercados por el gobierno y la limitación del presupuesto del
consumidor.
b) Las patentes, Las economías de escala y la presencia de productos sustitutivos.
c) La presencia de productos sustitutivos, la competencia indirecta y la limitación del presupuesto del
consumidor.
d) Las patentes, las economías de escala y la regulación de los mercados por el gobierno.

4
17.- En el monopolio, la empresa:
a) Se enfrenta a una curva de demanda perfectamente elástica.
b) No obtiene beneficios a corto plazo.
c) Se enfrenta a una curva de demanda con pendiente negativa.
18.- El equilibrio a corto plazo en el monopolio se alcanza en el nivel de producción para el que:
a) El precio y el coste marginal se igualan.
b) El precio y el ingreso marginal se igualan.
c) El ingreso marginal y el coste marginal se igualan.
d) La demanda y el coste marginal se igualan.
19.- En el monopolio, a largo plazo:
a) Desaparecen los beneficios extraordinarios.
b) Pueden mantenerse los beneficios extraordinarios.
c) Precio y coste marginal se igualan.
d) La cantidad producida será mayor que la de competencia.
20.- La curva de demanda de determinado libro de economía viene dada por X=3.000 – 100 P. El coste de
preparar la edición es de 10.000 euros. Y el coste marginal de cada ejemplar impreso de 4 euros. El editor,
maximizará los beneficios:
a) Vendiendo 1.300 ejemplares.
b) Vendiendo 1.500 ejemplares.
c) Vendiendo 2.600 ejemplares.
d) Decidiendo no imprimirlo.
21.- Un monopolio se enfrenta a una curva de demanda que viene descrita por X=70-P. Sus costes totales son
CT=5X, donde los costes y precios se expresan en euros. Antes no estaba sujeto a ningún impuesto pero
ahora debe pagar un impuesto de 8 euros por unidad producida. Tras el impuesto, subirá el precio:
a) 8 euros.
b) 12 euros.
c) 4 euros.
d) 0 euros.
22.- Un monopolista, que tiene una curva de costes marginales constantes, fija el precio de su producto
cobrando a los consumidores el doble de lo que a el le cuesta producir cada unidad del bien. Para que este
comportamiento consiga maximizar el beneficio, el valor de la elasticidad precio ha de ser:
a) 1/2.
b) 1.
c) 2.
d) 4.

5
a) En competencia perfecta, la demanda del mercado y la de la empresa individual difieren.
❏V ❏F
b) Aunque la industria de la construcción puede considerarse un mercado perfectamente competitivo, la
curva de oferta de viviendas nuevas edificadas en suelo urbano es probable que tenga pendiente positiva.
V F
c) A largo plazo, en competencia perfecta, si el precio de mercado es superior al mínimo de los CMeLP se
producirá la salida de empresas de la industria.
V F
d) A largo plazo el monopolista produce aquella cantidad para la que el precio se iguala al mínimo de los
CMeLP
V F
e) El poder de mercado de un monopolista aumenta cuanto mayor sea el valor de la elasticidad de la
demanda.
V F
f) Podemos decir que a corto plazo también existen barreras a la entrada y a la salida en los mercados de
competencia perfecta
V F
g) El mercado de suministro eléctrico en España lo podríamos calificar como un oligopolio de oferta
V F
h) Si los beneficios extraordinarios que obtiene un monopolista se distribuyesen entre los consumidores del
bien que produce, el monopolio dejaría de tener un coste social.
V F
I) La venta de tabaco en España es un claro ejemplo de mercado de competencia perfecta.
V F
j) La presencia de importantes economías de escala en la producción de un bien puede dar lugar a la
monopolización del mercado de ese producto.
V F

6
PROBLEMAS
1.- El gerente de una empresa relojera produce en un mercado competitivo. Su coste de producción viene
dado por C=100+X2
, donde 100 es el coste fijo y X2
el coste variable. Si el precio de los relojes es de 60
euros.
a) ¿Cuántos debe producir para maximizar los beneficios?
b) ¿Cuál será el nivel de beneficios?
2.- Una empresa presenta la siguiente función de producción:
X = 1/2 K L1/2
a) Calcule el Coste Total (CT), Coste Medio Total (CMeT) y Coste Marginal (CMa) sabiendo que a
corto plazo la cantidad de capital está fijada en K=5 y que los salarios y el precio del capital son de
w=25 y r=6, respectivamente.
b) Si la empresa opera en un mercado perfectamente competitivo, ¿Cuál será la cantidad ofertada a corto
plazo para un precio P=2?, ¿y la demanda óptima del factor trabajo para ese precio?
3.- Considere un mercado de competencia perfecta con la siguiente demanda:
Xd=D(P)=1000-P/2
La oferta del mercado está constituida por 100 empresas con idéntica función de costes totales y que es
igual a:
CTi
=10Xi
+2Xi2
i=1,2,..., 100
a) Obtenga el precio y la cantidad de equilibrio para este mercado.
b) ¿Se verá afectado el equilibrio en este mercado por la fijación de un precio máximo Pmax=150?
4.- Una industria está formada por 150 empresas con idénticas funciones de costes que vienen dadas por:
CTi
=Xi2
+Xi
+5 i=1,2,..., 150
La demanda del producto en este mercado viene dada por:
Xd=D(P)=1003-2P
Obtenga:
a) La oferta para cada empresa y el punto de cierre o mínimo de explotación.
b) El precio y la cantidad de equilibrio para el conjunto de la industria.
c) El efecto de un impuesto específico de 0,5 um por unidad vendida.
d) El efecto de un impuesto "ad-valorem" del 10%.
e) El efecto de la imposición de una tasa fija a cada empresa de 10um.

7
5.- Suponga una empresa con la siguiente función de CTLP=2w1/2
r1/2
X3/2
a) Si w=1 y r=1, ¿Cuál es su función de coste marginal?
b) Para los mismos precios de los factores y considerando que la empresa actúa en un mercado de
competencia perfecta, ¿Cuál es su función de oferta?
c) Obtenga la función de oferta de la empresa en competencia perfecta para unos precios w=w0 y r=r0.
6.- La oferta y la demanda de gas natural en un país A vienen dadas por:
Xs=S(P)=14+2PG+0,25PO
Xd=D(P)=-5PG+3,75PO
Donde Xs y Xd son las cantidades ofertadas y demandadas medidas en millones de metros cúbicos (Mm3
),
PG es el precio del gas natural en dólares por cada mil metros cúbicos ($/mm3
) y PO el precio del petróleo
en dólares por barril ($/b).
a) Halle el precio y la cantidad de equilibrio de mercado para un precio del barril de petróleo de 8$.
b) ¿Qué efecto en la cantidad demandada y ofertada tendría la fijación de un precio máximo de
1$/mm3
?.
c) ¿Cuantifique las variaciones del excedente del productor y del consumidor y la pérdida irrecuperable
de eficiencia derivadas de la regulación?
7.- En un mercado de competencia perfecta operan dos grupos de empresas con las siguientes curvas de
costes:
- Grupo 1: 20 empresas con CTi
=2Xi2
+10Xi
+3
=Xi2
+6Xi
+4
a) Obtenga la función de oferta para cada grupo de empresas y la oferta de mercado.
b) Si la demanda de mercado es Xd=D(P)=100-2P, ¿Cuál es el precio y la cantidad de equilibrio?
c) ¿Considera que esta situación de mercado permanecerá a largo plazo? Razone la respuesta empleando
los resultados anteriores.
8.- Una empresa que actúa en un mercado competitivo produce un bien mediante un proceso artesanal que
sólo utiliza trabajo y materias primas. Los datos de los que dispone actualmente sobre el proceso de
producción son:
Producción: 100 uds diarias (de las que 25 se producen en horas extraordinarias).
Coste de las materias primas: 500 euros diarios.
Coste mano de obra: 2000 euros diarios en horas ordinarias.
1000 euros diarios en horas extraordinarias.
Suponiendo que no puede contratar a más trabajadores y que, por tanto, cualquier aumento de la producción
lo realizará empleando horas extraordinarias, obtenga:
a) Las funciones de CT, CMeT, CMeV, CMa.
b) Razone cuál será la decisión óptima de la empresa para el rango de precios comprendido entre 35 y 45
euros.

8
9.- Un monopolista se enfrenta a la siguiente función de demanda X=200-(P/4). Su función de coste total
viene dada por CT=16+X2
. Represente la función de demanda, la función de ingreso marginal y la de
coste marginal y obtenga gráfica y analíticamente el precio y la cantidad de equilibrio.
10.- Un monopolista se enfrenta a la siguiente curva de demanda:
Xd=D(P)=144/P2
su coste medio variable es: CMeV=X1/2
y su coste fijo es CF=5.
a) ¿Cuáles son los precios y las cantidades que maximizan de los beneficios?, ¿y los beneficios
resultantes?
b) Suponga que el estado regula el precio para que no supere los 4 euros por unidad ¿Cuánto producirá
el monopolista y cuáles serán sus beneficios?
11.- Un monopolista que opera con una función de costes totales CT=10+20X, se enfrenta a la siguiente
función de demanda de mercado Xd=D(P)=100-P/2. Obtén:
a) El equilibrio del mercado.
b) El efecto de un impuesto específico de 4 um por unidad de producto.
c) El efecto de un impuesto "ad valorem" del 5%.
12.- Un monopolista actúa con la función de costes, CT = 100 – 5 X + X2
, y se enfrenta a la demanda
de mercado, Xd = D(P)=32'5 – P/2. Calcule:
a) La cantidad que maximiza el beneficio y el precio al que venderá dicha cantidad.
b) Los beneficios que obtiene.
c) El valor del excedente del consumidor para el precio y la cantidad de equilibrio del monopolio.
d) La variación del excedente del consumidor y el beneficio si la administración obliga al monopolista a
fijar el precio competitivo.
e) El precio y la cantidad de equilibrio en el caso de que la administración obligue al monopolista a fijar
un precio igual al CMeT.
f) El beneficio del monopolista y la variación del excedente del consumidor respecto a la situación de
monopolio resultante de este último supuesto.
13.- Un monopolista con la función de costes totales CT=X2
se enfrenta a la siguiente demanda de
mercado X=D(P)=12-P.
a) Obtenga analítica y gráficamente el precio y la cantidad de equilibrio del monopolista.
b) Si la administración obliga al monopolista a pagar un impuesto de 2 euros por unidad producida ¿Qué
efecto sobre el precio y la cantidad de equilibrio?
c) Si la administración decide regular el monopolio de manera que no exista pérdida de eficiencia
respecto a la situación de competencia perfecta ¿qué precio debe fijar y qué cantidad se corresponderá
a ese precio? (represente la situación sobre el mismo gráfico del apartado a)).

9
14.- La demanda de energía eléctrica de un pequeño municipio viene dada por la relación X=D(P)=27,5 –
P/2. Donde P es el precio por KW y X la demanda en KW/h. La energía es suministrada por una empresa
que actúa en régimen de monopolio y opera con la función de costes CT=100 – 5X +X2
.
a) Obtenga la cantidad que maximiza los ingresos del monopolista y el precio al que venderá cada
unidad.
b) Calcule los beneficios que obtendrá el monopolista y el excedente de los consumidores.
c) Suponga que la administración regula el monopolio de manera que obliga al monopolista a fijar un
precio igual al CMeT. Para este supuesto calcule: el precio y la cantidad de equilibrio del mercado y
la variación en el excedente de los consumidores derivada de la regulación.

10
TEMA 5: LA ESTRUCTURA DE MERCADO.
LA COMPETENCIA PERFECTA Y EL MONOPOLIO
PREGUNTAS TIPO TEST
1 2 3 4 5 - 6 7 8 9 10 - 11 12 13 14 15 - 16 17 18 19 20
A D C A B D B B A A D A A D C D C C B A
21 22 23 24 25 -
C C
V V F F F V V F V V

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RESPUESTAS PROBLEMAS
1.- a) XE=30; b) Π=800.
2.- a) CT= 30+4X2
; CMeT=30/X + 4X; CMa=8X; b) XE=1/4; L(X)=2,56.
3.- a) XM
E=975; PE=49; b) no afectará al equilibrio ya que el precio máximo queda por encima del de
mercado.
4.- a) Xi
=(P-1)/2 si P≥1; Xi
=0 si P<1 b) PE=14; XM
E=975 c) PE=14’48; XM
E=974’02 d) PE=15’36;
XM
E=972’28 e) no se modifica la solución inicial, la única diferencia es que el beneficio se reduce en 10
um.
5.- a) CMa=3X1/2
b) Xi
=Si
(P)=P2
/9 c) Xi
=Si
(P)=P2
/9w0r0
6.- a) XE=20; PE=2; b) ED=7 Mm3
c) ∆EXc=17.600; ∆EXp=-19.000; PIE=-1.400.
7.- En un mercado de competencia perfecta operan dos grupos de empresas con las siguientes curvas de
costes:
=2Xi2
+10Xi
+3
=Xi2
+6Xi
+4
a) Obtenga la función de oferta para cada grupo de empresas y la oferta de mercado.
b) Si la demanda de mercado es Xd=D(P)=100-2P, ¿Cuál es el precio y la cantidad de equilibrio?
c) ¿Considera que esta situación de mercado permanecerá a largo plazo? Razone la respuesta empleando
los resultados anteriores.
a) Calculamos la oferta de cada uno de los grupos a partir de la condición de equilibrio P=CMa.
1º Grupo: CTi1
=2Xi2
+10Xi
+3 ⇒ CMai1
= 4Xi
+10
P=4Xi
+10 ⇒ Xi
=(P-10)/4 ⇒ S1
=Σi(P-10)/4=20(P-10)/4=5P-50
2º Grupo: CTi2
=Xi2
+6Xi
+3 ⇒ CMai2
= 2Xi
+6
P=2Xi
+6 ⇒ Xi
=(P-6)/2 ⇒ S2
=Σi(P-6)/2=10(P-6)/2=5P-30
Se puede calcular el punto de cierre a partir del cual las empresas ofertarán producto. Sabemos que en el
punto de cierre o mínimo de explotación CMeVi
=CMai

12
1º Grupo: CMVi,1
=(2Xi2
+10Xi
)/Xi
= 2Xi
+10
CMVi,1
=CMai,1
⇒ 2Xi
+10=4Xi
+10 ⇔ Xi
=0 ⇒ P1
=10
2º Grupo: CMVi,2
=(Xi2
+6Xi
)/Xi
= Xi
+6
CMVi,2
=CMai,2
⇒ Xi
+6=2Xi
+6 ⇔ Xi
=0 ⇒ P2
=6
Luego, para precios superiores a 10 los dos grupos de empresas ofrecerán una cantidad positiva al
mercado. La oferta de mercado será la suma de la oferta de los dos grupos de empresas.
SM
=S1
+S2
=(5P-50)+(5P-30)=10P-80
b) Basta con igualar la oferta y la demanda de mercado.
Xs=Xd
SM
(P)=DM
(P) ⇒ 10P-80=100-2P⇒ PE=15 , XE=70
c) Considerando que en competencia perfecta y a largo plazo no existen barreras a la entrada o a la salida
de empresas de la industria, si existen beneficios extraordinarios o pérdidas el número de empresas del
mercado se modificará y, por tanto, el equilibrio del mercado obtenido en el apartado anterior no sería
estable. Por tanto, es necesario calcular los beneficios para cada grupo de empresas:
1º Grupo Para cada una de las empresas del grupo Πi,1
=ITi,1
-CTi,1
con: ITi,1
=PE Xi,1
Xi,1
= (P-10)/4 = (15-10)/4=1,25
Πi,1
=15 x 1,25 – (2 x 1,252
+ 10 x 1,25 +3) = 0,13
2º Grupo Para cada una de las empresas del grupo Πi,2
=ITi,2
-CTi,2
con: ITi,2
=PE Xi,2
Xi,2
= (P-6)/2 = (15-6)/2=4,5
Πi,2
=15 x 4,5 – (4,52
+ 6 x 4,5 + 4) = 16,25
Puesto que para ambos grupos de empresas existen beneficios extraordinarios, cabe esperar que con el
transcurso del tiempo se produzca la entrada de nuevas empresas.
8.- a) CT=31,7X si X≤75, CT= -1000 + 45X si X>75 ; CMeT=31,7 si X≤75; CMeT= -1000/X + 45 si
X>75 ; CMa=31,7 si X≤75; CMa= 45 si X>75 b) si 35≤P<45, siempre producirá 75 uds. ya que si
produce más P<CMa y le interesará reducir la producción; si P=45 entonces P=CMa, luego puede
producir cualquier volumen aunque no aumentará el beneficio.
9.- a) CMa= 2X; IMa=800 – 8X; XMP=80; PMP=480.

13
10.- a) XMP=4; PMP=6; ΠMP=11 b) XR=7’1; ΠR=11.
11.- a) XMP=45; PMP=110 b) XMP=44; PMP=112 (precio de demanda); PMP=108 (precio de oferta) b)
XMP=44’75; PMP=105’24 (precio de oferta)
12.- a) XMP=11’67; PMP=41’67 b) ΠMP=308’26 c) EXc=136’13 d) XCP=17’5; PCP=30; ΠCP=206’25;
∆EXc=170’12 e) XCMeT=21’8; PCMeT=21’4; ΠCMeT=0; ∆EXc=338’87.
13.- Un monopolista con la función de costes totales CT=X2
se enfrenta a la siguiente demanda de
mercado X=12-P.
a) Obtenga analítica y gráficamente el precio y la cantidad de equilibrio del monopolista.
b) Si la administración obliga al monopolista a pagar un precio de 2 euros por unidad producida
¿Qué efecto sobre el precio y la cantidad de equilibrio?.
c) Si la administración decide regular el monopolio de manera que no exista pérdida de eficiencia
respecto a la situación de competencia perfecta ¿qué precio debe fijar y qué cantidad se
corresponderá a ese precio? (represente la situación sobre el mismo gráfico del apartado a)).
a) Obtenemos la función de Ingreso total a partir de la demanda de mercado. Puesto que X=12-P ⇒
P=12-X, el IT y el IMa serán, respectivamente:
IT = PxX=(12-X)X=12X-X2
⇒ IMa = 12-2X
Obtenemos el CMa a partir del CT.
CT=X2
⇒ Cma= 2X
Hallamos el Equilibrio.
CMa = IMa⇒ 2X=12-2X ⇒ XMP=3
PMP=9 (sustituyendo en la demanda)
b) La solución se puede alcanzar por dos procedimientos que llevan al mismo resultado.
b.1) Suponemos que el monopolista incorpora
el coste adicional por unidad en su función de
CT.
CT=X2
+2X ⇒ Cma'= 2X+2
Cma' = Ima ⇒ 2X+2=12-2X
X'MP=2,5
P'MP=9,5
(sustituyendo en la demanda)-5
0
5
10
15
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Cantidad
P
CMa
CMa'
IMa
IMa
D
CMa
CMa'
PE
=9
P'E
=9,5

14
En este caso es el monopolista quien ingresa el impuesto en la administración, por lo que su ingreso por
unidad es distinto del precio e igual a 7,5 euros.
b.2) Suponemos que el consumidor es quien
ingresa el impuesto y por tanto se modifica la
demanda.
El precio que pagará el consumidor será el que
paga al monopolista más el impuesto, luego:
Pd
=Ps
+T
X=12-(P+2) ⇒ X=10-P y P=X-10
Luego:
CMa = IMa ⇒ 2X=10-2X
X'MP= 2,5; P''MP= 7,5
(sustituyendo en la nueva demanda)
Aunque P''MP ≠ P'MP, el resultado es el mismo ya que el consumidor pagará al monopolista P''E
más 2
euros del impuesto. Se puede comprobar que P''MP= P'MP+2.
c) Debemos suponer que la curva de costes marginales del monopolista coincide con la del conjunto de
empresas en competencia perfecta. Este supuesto es razonable dado que, en principio, nada hace suponer
que la eficiencia desde el punto de vista productivo sea distinta entre las dos estructuras de mercado. Bajo
este supuesto, la oferta de la industria en competencia será la curva de coste marginal del monopolista.
Igualando oferta y demanda:
Xs=Xd
S(P)=D(P) ⇒ 2X=12-X
XCP= 4
PCP = 8
-5
0
5
10
15
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Cantidad
P
CMa
Ima'
IMa
IMa
D
CMa
PE
=9
D'
IMa'
PE
=7,5
-5
0
5
10
15
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Cantidad
P
CMa
CMa'
IMa
IMa
D
CMa
PCP
=4

15
14.- La demanda de energía eléctrica de un pequeño municipio viene dada por la relación X=27,5 – P/2.
Donde P es el precio por Kw y X la demanda en KW/h. La energía es suministrada por una empresa que
actúa en régimen de monopolio y opera con la función de costes CT=100 – 5X +X2
.
a) Obtenga la cantidad que maximiza los ingresos del monopolista y el precio al que venderá cada unidad.
Obtenemos la función de Ingreso total a partir de la demanda de mercado. Puesto que X=27,5 – P/2 ⇒
P=55 - 2X, el IT y el IMa serán, respectivamente:
IT = PxX=(55 - 2X) X=55X - 2X2
⇒ IMa = 55 – 4X
Obtenemos el CMa a partir del CT.
CT=100 – 5X +X2
⇒ CMa= - 5 + 2X
Hallamos el Equilibrio.
CMa = IMa ⇒ 55 - 4X= - 5 + 2X ⇒ XE=10
PE=35
b) Calcule los beneficios que obtendrá el monopolista y el excedente de los consumidores.
Π=PE x XE – CT(XE)= 35 x 10 – (100-5 x 10 +102
)=200
El valor del excedente del consumidor es el triángulo superior que aparece representado en el gráfico. Es
decir, el área comprendida entre el eje de ordenadas, la función de demanda y el precio de equilibrio:
EXC=(55-35) x 10 x 1/2 = 100
c) Suponga que la administración regula el monopolio de manera que obliga al monopolista a fijar un
precio igual al CMeT. Para este supuesto calcule: el precio y la cantidad de equilibrio del mercado y la
variación en el excedente de los consumidores derivada de la regulación.
Hallamos el CMeT,
CMeT= CT/X = 100/X – 5 + X
Igualamos la demanda al CMeT para hallar el equilibrio:
P= 55 - 2X => 55 – 2X = 100/X – 5 + X
3X2
– 60X +100 = 0
X1=18’2 ; X2=1,8
Debemos suponer que entre los dos puntos en que CMeT y Demanda se igualan, el regulador fijará el
precio más bajo que se corresponde a la mayor producción X1. Luego:
X1=18’2 y PR
=55-2*(18’2)=18'7
Para este precio y cantidad, el excedente del consumidor será:
EXC=(55-18'7) x 18'2 x 1/2 = 330’3
Luego:
∆ EXC= 330’3 - 100 = 230’3

16
Gráficamente, se pueden representar las soluciones con y sin regulación:
También es posible representar gráficamente el excedente del consumidor correspondiente a las dos
soluciones:
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
0 5 10 15 20 25 30
Cantidad
P
CMa
CMeT
IMa
IMa
D
CMa
CMeT
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
0 5 10 15 20 25 30
Cantidad
P
CMa
CMeT
IMa
IMa
D
CMa
PR
=18'7
CMeT
XR
=18'2

1.- Una refinería de petróleo que actúa en régimen de monopolio dispone de dos plantas
con las siguientes funciones de costes:
CT1= X1
2
+ 10X1 + 20
CT2= X2
2
+ 2X1 + 15
La demanda del mercado que abastece esta empresa es:
P = 50 – 2X
¿Qué cantidad debe vender el monopolista para maximizar sus beneficios?, ¿cómo debe
distribuir su producción entre las dos plantas?, ¿a qué precio debe vender su producto?
2.- Una empresa eléctrica suministra a dos islas vecinas que tienen las siguientes
funciones de demanda:
P1 = 60 – ½ X1
P2 = 50 – X2
Donde las cantidades vienen dadas en Mw/h y los precios en euros. Los costes de
producción que son independientes de la isla a que se suministre la energía son:
CT = ½ X2
+ 10X + 10
a) ¿Qué cantidad de Mw/h debe suministrar para hacer máximo el beneficio si desea
aplicar una tarifa única a las dos islas?, ¿cuál será el beneficio resultante?
b) ¿Cuál es el precio que se obtendría si se fijan precios distintos en cada isla?, ¿cuál
será el beneficio resultante?
c) Se produce una revisión de la estimación de la demanda de la isla 1 que pasa a ser
P1 = 50 – ½ X1
¿Tiene el monopolista incentivos para seguir aplicando precios distintos a cada isla?
En cualquier caso, ¿qué precio fijará en cada mercado?
d) Compruebe si existe alguna relación entre la elasticidad de la demanda de cada
mercado y el precio que fija el monopolista la realizar las discriminaciones de los
apartados b) y c).
e) Suponga que la empresa instala una segunda planta de manera que junto a la planta
ya existente, instalada en la primera isla, existirá una planta en la segunda con la
función de costes:
CT2 = ½X2
+ 10X+ 10
¿Cuáles serán las cantidades suministradas y los precios si cada planta abastece a cada
una de las islas?

1
1.- Introducción.
2.- La competencia monopolística.
2.1.- El equilibrio a corto y largo plazo en competencia monopolística.
2.2.- Competencia monopolística y eficiencia económica.
3.- El oligopolio.
3.1.- El problema estratégico del oligopolio.
3.2.- Elección simultánea de la cantidad.
3.3.- Liderazgo en cantidades.
3.4.- Elección simultánea del precio.
3.5.- El oligopolio colusorio.
4.- Bibliografía.
LOS MERCADOS DE COMPETENCIA
IMPERFECTA
TEMA 6
TEORIA

2
1.- INTRODUCCIÓN
En este capítulo estudiamos dos estructuras de mercado que se alejan de los casos extremos, competencia
y monopolio, tratados en capítulos anteriores. Se trata de situaciones en los que existe cierto poder de
mercado que es menor que el de monopolio puro.
La primera situación es la competencia monopolística. Se trata de una situación similar a la competencia
perfecta en cuanto que existen muchas empresas y la entrada no esta limitada. La diferencia es que el
producto está diferenciado. Es decir, cada empresa vende una versión del producto se diferencia por su
calidad, apariencia o reputación. El grado de poder de monopolio depende del éxito de la empresa en la
diferenciación de su producto.
El oligopolio se define como una situación de mercado en la que hay pocas empresas que compiten entre
si. El producto puede estar o no diferenciado y el grado de poder de mercado dependerá de la
interrelación de las empresas: de su propensión a cooperar o a competir.
2.- LA COMPETENCIA MONOPOLISTICA.
La competencia monopolística es una de las estructuras de mercado mas difundidas en la realidad
económica. En muchos sectores, existen multitud de empresas que compiten entre si con productos con
cierto grado de diferenciación y por los que los consumidores están dispuestos a pagar algo más. Los
mercados de cosméticos, perfumería, medicamentos sin receta o artículos deportivos, entre otros muchos,
son un buen ejemplo de este tipo de estructura.
Por tanto, las características fundamentales de la competencia monopolística son dos:
a) Las empresas compiten vendiendo productos diferenciados que son fácilmente sustituibles los
unos por otros, pero no sustitutivos perfectos.
b) Hay libertad de entrada y salida, ya que resulta fácil para las empresas entrar en el mercado con
una marca propia y también salir, si la producción no resulta rentable.
c) No se pueden definir las curvas de oferta y demanda para el conjunto del mercado y no se
puede hablar de un precio único de equilibrio, sino de un conjunto de precios.
Por ejemplo, el mercado de automóviles aunque podría considerarse como monopolísticamente
competitivo respecto a la diferenciación de producto no lo es al existir barreras sustanciales de la entrada
de nuevas empresas derivadas de la elevada escala mínima eficiente de la producción.

3
2.1.- El equilibrio a corto y largo plazo en la competencia monopolística
Puesto que existe diferenciación de producto, en la competencia monopolística las empresas se enfrentan,
al igual que en el monopolio, a una curva de demanda con pendiente negativa. Cuánto más consiga la
empresa diferenciar su producto, más rígida será la demanda a la que se enfrenta y tendrá mayor poder de
mercado.
En este sentido la determinación del equilibrio a corto
plazo en la competencia monopolística es igual al
monopolio. La empresa iguala el coste y el ingreso
marginal y puede obtener beneficios extraordinarios.
La única diferencia es que cabe esperar que la
demanda de la empresa en competencia monopolística
será más elástica que la del monopolio.
A largo plazo, y puesto que no existen barreras a la entrada, los beneficios extraordinarios provocan la
entrada de empresas rivales. La empresa, pierde cuota de mercado y su curva de demanda se desplaza en
sentido descendente. Por otra parte, cabe esperar que la demanda se haga más elástica al existir mas
productos sustitutivos.
La situación de equilibrio a largo plazo, será la que
se representa en el gráfico. La reducción de la cuota
de mercado continuara hasta el punto en que no
existen beneficios extraordinarios. Luego, a largo
plazo, el precio se igualará al coste medio a largo
plazo.
Además ese precio será el que corresponde al
máximo beneficio, ya que cualquier otro precio
implicaría pérdidas.
No obstante, si la diferenciación de los productos es
importante, podría darse el caso de que la entrada de
competidores no redujese la cuota de mercado más allá de cierto punto, con lo cual podrían prevalecer
beneficios extraordinarios.

4
2.2.- Competencia monopolística y eficiencia económica
Puesto que la competencia monopolística es una situación extendida en los mercados habría que
preguntarse por su eficiencia económica en relación a la competencia perfecta. Para responder a este
pregunta se puede comparar el equilibrio a largo plazo en una empresa monopolísticamente competitiva
con el que se establecería si operase en condiciones de competencia perfecta.
Pueden apuntarse dos fuentes de ineficiencia en la competencia monopolística respecto a la competencia
perfecta.
a) En primer lugar, en la competencia
monopolística el precio de equilibrio es superior al
coste marginal. Si la producción se elevase al
punto en que la demanda corta al CMa habría una
ganancia de excedente representada por el área
sombreada.
b) Además, en competencia monopolística, las
empresas tienen un exceso de capacidad, es decir,
su producción es inferior a la que minimiza el
coste medio.
c) La cantidad que se gasta en publicidad puede ser excesiva. Asimismo, el exceso de diferenciación
puede confundir a los consumidores.
Puesto que la ineficiencia supone una pérdida irrecuperable de excedente y reduce el bienestar de los
consumidores, podemos preguntarnos si es conveniente regular estos mercados de forma que se aminore
esta pérdida. Probablemente no, y ello por tres motivos:
a) En primer lugar, en los mercados monopolísticamente competitivos el poder de mercado es
pequeño (compiten bastantes empresas con productos muy sustituibles) y, consecuentemente, la
pérdida de excedente también lo es.
b) Por otra al ser los productos sustituibles, a largo plazo la elasticidad de la demanda es muy
elevada y por tanto el exceso de capacidad es reducido.
c) Finalmente, la ineficiencia debe ponderarse al considerar la diversidad de productos que
permite el ejercicio de la capacidad de elección de los consumidores.

5
3.- EL OLIGOPOLIO.
3.1.- El problema estratégico del oligopolio.
La idea básica del oligopolio es la de un mercado en el que existen pocas empresas que producen toda o
la mayor parte de la producción total de éste. Además estas empresas son conscientes de que la
interdependencia entre sus decisiones sobre variables como el precio o la cantidad.
Se trata de una estructura de mercado muy difundida en la actividad económica real (por ejemplo,
química, automóviles, ordenadores, telecomunicaciones,...) y en la que existe la posibilidad de que las
empresas obtengan beneficios a largo plazo debido a la existencia de barreras que dificulten la entrada de
nuevos competidores (cualquiera de las que se ha analizado para el caso del monopolio). También es
posible que las empresas oligopolistas adopten "medidas estratégicas" que disuadan a los entrantes
potenciales (por ejemplo, operar con exceso de capacidad para constituir una amenaza creíble de inundar
el mercado y presionar a la baja los precios).
En suma, en un mercado oligopolístico las empresas deben sopesar en sus decisiones de producción no
sólo sus costes y la demanda, sino también las decisiones de sus rivales. La interdependencia entre las
decisiones de las empresas que se da en el oligopolio hace difícil elaborar una teoría general sobre el
comportamiento de las empresas que actúan en esta estructura de mercado. Cada supuesto sobre el modo
en que las empresas postulan el comportamiento de las demás da lugar a un modelo y a soluciones
diferentes de equilibrio.
En términos generales, la interdependencia entre empresas da lugar a que estas puedan actuar de dos
maneras distintas e incompatibles entre sí:
- Colusión: es decir, unirse y actuar como un monopolio maximizando los beneficios
conjuntos de la industria.
- Competencia, de manera que puedan conseguir una mayor proporción de los beneficios o de
las ventas del mercado que sus rivales.
Por lo general, cuando mayor sea la competencia entre las empresas para conseguir beneficios o cuota de
mercado, menores serán los beneficios conjuntos.
Por otra parte, el análisis del oligopolio también se complica por el hecho de que resulta difícil definir qué
se considera por equilibrio. En el caso de la competencia perfecta y el monopolio decíamos que la
empresa esta en equilibrio cuando obtiene el mejor resultado posible y no tiene razón alguna para cambiar
la cantidad que ofrece o el precio al que la ofrece. Por asimilación, en el caso del oligopolio decimos que
en equilibrio cada empresa obtiene el mejor resultado posible dado lo que hacen sus competidores.
En los apartados que siguen nos limitaremos, por motivos de simplicidad, a estudiar aquellos casos en los
que sólo existen dos empresas en el mercado. Es lo que en el lenguaje técnico de la economía se conoce
como duopolio. En este caso, y suponiendo que los productos son homogéneos, las variables de interés

6
estratégico son los precios que fija cada empresa y las cantidades que produce cada una de ellas. Bajo
estas condiciones existen distintas alternativas que pueden ser analizadas.
a) Que las dos empresas fijen simultáneamente la cantidad (modelo de Cournot) o el precio (modelo de
Bertrand).
b) Que una de las empresas actué como líder y la otra como seguidora. En este caso puede ser que se
trate de un liderazgo en cantidades (modelo de Stackelberg) o un liderazgo en precios.
c) Que las empresas coludan fijando el precio y la cantidad que les proporcionen el máximo beneficio.
A continuación analizaremos algunas de estas posibilidades de comportamiento estratégico en el supuesto
del duopolio con producto homogéneo.
3.2.- Elección simultánea de la cantidad.
Los supuestos básicos del modelo de elección simultánea de la cantidad, son los siguientes:
- Por la vertiente de la oferta, el mercado es un duopolio, es decir, dos empresas que compiten
entre sí.
- El bien que se intercambia es homogéneo y ambas empresas conocen la demanda de mercado.
- Las empresas deben decidir qué cantidad producen y esa decisión la toman al mismo tiempo.
- El precio de mercado del bien depende de la cantidad que en conjunto producen las dos empresas.
Bajo estos supuestos es lógico pensar que a la hora de tomar su decisión de producción cada una de las
empresas tendrá en cuenta a su competidora, ya que el precio de mercado depende de la producción
conjunta. La solución a este problema estratégico puede obtenerse en dos etapas:
a) Cada empresa trata de predecir el nivel de producción de la otra y, según esa predicción, decide el nivel
de producción que maximiza su beneficio.
b) Determinado el nivel de producción que maximiza el beneficio para cada empresa en función del nivel
que prevé que producirá la otra, se busca la compatibilidad entre las predicciones. Es decir, una situación
en la que cada una de las empresas vea confirmada su predicción sobre la producción de la otra (de no ser
así modificaría su nivel de producción).

7
Planteemos, por ejemplo, el problema de decisión de la empresa 1 (que es idéntico al de la empresa 2).
Supongamos que la empresa 1 espera que la empresa 2 produzca X2
e
. En este caso, puesto que ambas
empresas conocen la demanda de mercado, el precio esperado por la empresa 1 será P(X1+ X2
e
). El
problema de maximización del beneficio de la empresa 1 se puede plantear como:
Max Π1=P(X1+X2
e
)X1 – C(X1)
La solución de equilibrio vendrá dada por el valor de X1 que iguala el ingreso marginal a coste marginal,
es decir:
IMa1=P(X1+X2
e
)+ 1
1
X
X
P
∆
∆
El valor de X1 que maximiza el beneficio dependerá de las expectativas de la empresa 1 sobre el nivel de
producción de la 2, X2
e
. Así, podemos definir la función de reacción de la empresa 1 como la relación que
expresa la producción óptima de la empresa 1 en función de la producción que espera que realice la 2. Es
decir:
)( 211
e
XfX =
Gráficamente es fácil ver que el valor de X1 disminuye conforme aumentan las previsiones sobre la
cantidad que producirá la empresa 2. Supongamos, por ejemplo, que D(P) representa la demanda del
mercado en el que operan los duopolistas. Si la empresa 1 espera que la empresa 2 produzca una cantidad
nula (por ejemplo, si creyese que por cualquier motivo desea abandonar el mercado) entonces, X2
e
=0 y la
demanda a la que se enfrenta la empresa 1 es la del mercado. En el gráfico, la demanda para la empresa 1
y el correspondiente ingreso marginal cuando X2
e
=0, vienen representados por D1
0
(P)=D(P) y IMa1
0
=IMa.
En este caso la empresa 1 igualará coste marginal e ingreso marginal y decidirá producir la cantidad X1
0
que maximiza sus beneficios.

8
Si, por el contrario, la empresa 1 conjeturase que la empresa 2 va a producir una cantidad positiva, la
demanda y el ingreso marginal a los que previsiblemente se enfrenta la empresa 1 ya no serán los de
mercado. En el gráfico para X2
e
>0, la demanda de la empresa 1 y el ingreso marginal serán D1
1
(P) y
IMa1
1
. Como puede comprobarse en el gráfico, en este caso, la producción óptima para la empresa 1, dada
su previsión sobre la producción de 2, será X1
1
< X1
0
.
De manera análoga, puede obtenerse la función de reacción para la empresa 2, )( 122
e
XfX = que
expresa las cantidades óptimas que producirá ante distintas previsiones del nivel de producción de la
empresa 1.
Dadas las funciones de reacción de las empresas, el óptimo de producción de cada una de ellas no tiene
que porqué coincidir con lo que la otra empresa espera que produzca. De esa manera, para que podamos
considerar que el nivel de producción de ambas empresas es el de equilibrio (es decir, que no va a ser
modificado en sucesivos periodos), debe verificarse que:
(X1*, X2*) es de equilibrio si:
*)(* 211 XfX =
*)(* 122 XfX =
Este par se conoce como equilibrio de Cournot y en él cada empresa maximiza sus beneficios dadas sus
expectativas sobre la producción de la empresa rival. Además, estas expectativas se confirman por lo que
a ninguna de las dos le resulta conveniente modificar la producción.

9
Gráficamente, suponiendo que la demanda es lineal y los CMa constantes, las funciones de reacción serán
dos rectas. En la intersección (X1*, X2*) el nivel de producción de cada empresa coincide con las
expectativas, con lo que la elección no se modificará.
Para un punto como (X1’, X2’) es fácil ver que la situación se modificará en el periodo siguiente. La
empresa 1 estará produciendo la cantidad que maximiza sus beneficios (está sobre su curva de reacción)
dada la producción de la empresa 2, X2’, y, por tanto, no deseará modificar su decisión. Ahora bien, dada
la producción de la empresa 1, X1’, la empresa 2 obtendría mayores beneficios produciendo X2’’, por lo
que modificaría la producción anterior, X2’. En conclusión, (X1’, X2’) no sería una situación de
equilibrio, siendo necesario postular algún modelo de ajuste de expectativas para comprobar si a partir de
esta situación inicial se converge, o no, al equilibrio en sucesivos periodos.
3.3.- Liderazgo en cantidades.
En este modelo los supuestos son muy similares al de Cournot:
- Por la vertiente de la oferta, el mercado es un duopolio, es decir, dos empresas que compiten
entre sí.
- El bien que se intercambia es homogéneo y ambas empresas conocen la demanda de
mercado.
- Las empresas deben decidir qué cantidad producen y pero, en este caso, una de las empresas
que es la líder o empresa dominante elige primero la cantidad que debe elegir.
- El otro duopolista, la empresa seguidora, elige después de la líder la cantidad que desea
producir, dada la elección de la líder.
- Al igual que en modelo anterior, el precio de mercado del bien depende de la cantidad que en
conjunto producen las dos empresas.
Bajo esto supuestos es posible plantear el problema de elección de la empresa lider. Esta elegirá el nivel
de producción que maximiza sus beneficios, pero teniendo en cuenta que el seguidor también producirá.
Sabe, además, que el seguidor tomará su decisión considerando el nivel que él produzca, es decir:
)( 122 XfX =
y que esa decisión influirá en el precio de mercado, al estar éstos determinados por la producción total
P=P(X)= P(X1+X2)
De este modo, el problema del líder se puede expresar como el de maximizar el beneficio teniendo en
cuenta la reacción del seguidor. Es decir:

10
Max Π1=P(X1+X2)X1 – C(X1)
s.a: )( 122 XfX =
La restricción, viene a significar que el valor de X2 será un punto de la función de reacción de la empresa
seguidora que depende de la producción elegida por la líder. De manera que el problema se puede
expresar en función únicamente de X1. Sustituyendo:
Max Π1=P(X1+f2(X1))X1 – C(X1)
Determinado el nivel de producción del líder, es inmediato obtener el del seguidor sustituyendo X1 en la
función de reacción de la empresa 2.
Es importante destacar que la solución se situará en algún punto de la función de reacción de la empresa
2, en concreto, en aquel que maximiza el beneficio de la empresa líder.
Bajo estos supuestos de comportamiento, es evidente que el líder tiene ventaja por elegir el primero en
decidir y, en consecuencia, es el que obtiene mayor beneficio. Sería inconsistente que, una vez que el
líder ha tomado su decisión, el seguidor tome una decisión distinta de la que le indica su función de
reacción con el objeto de reducir el beneficio del líder. Si produjese otra cantidad también reducirá su
beneficio.
3.4.- Elección simultánea del precio.
Los supuestos en los que se basa este modelo son los siguientes:
- A diferencia de los modelos anteriores la variable de elección es el precio.
- La cantidad total que se produce viene dada por la que el mercado demanda a ese precio.
- Las dos empresas eligen simultáneamente el precio.
- El producto es homogéneo.
En este caso, y dado que ambas compiten en el mismo mercado, cuando una empresa decide su precio
debe tener en cuenta el precio que va a fijar la otra. De este modo, en equilibrio, debemos obtener un
precio tal que sea una elección maximizadora del beneficio, dada la elección de la otra empresa. En otro
caso, las empresas tendrán incentivos a modificar el precio.
Puede comprobarse que si el producto es homogéneo, el equilibrio con elección simultánea del precio es
el equilibrio competitivo. Es decir, el precio se iguala al coste marginal. Si suponemos que los costes
marginales de las dos empresas son idénticos (CMa=CMa1=CMa2):
- El precio nunca puede ser menor que el CMa ya que cualquiera de las dos empresas
obtendría mayor beneficio vendiendo a un precio mayor y produciendo menos.

11
- Tampoco es posible que una empresa produzca a un precio mayor que la otra ya que todos
los consumidores comprarían a la de menor precio de manera que la de mayor precio tendrá
que modificar su decisión.
- Finalmente, la situación en la que las dos empresas fijan el mismo precio, y este es superior
al CMa, tampoco es una situación de equilibrio. En esta situación, cualquiera de las dos
empresas tendría incentivos a reducir el precio, aunque fuese en un importe pequeño, y
hacerse así con todo el mercado. La otra empresa también puede reaccionar reduciendo a su
vez los precios, incluso por debajo de los de la empresa anterior.
En conclusión, si el producto es homogéneo, el único precio compatible con el equilibrio es aquel que se
iguala al coste marginal (P1=P2=CMa). Este es paradójico en cuanto que se alcanza el precio competitivo
en un mercado en el que sólo compiten dos empresas. Su interés radica en que muestra que el resultado al
que se llegue depende de la elección de la variable estratégica por parte de las empresas. En aquellos
mercados en los que el producto es homogéneo y la tecnología similar, las empresas evitarán competir en
precios ya que pueden llegar a obtener beneficios nulos como en la situación de competencia perfecta.
3.5.- El oligopolio colusorio.
En el lenguaje técnico de la economía se habla de oligopolio colusorio cuando las empresas que actúan en
un mercado oligopolístico acuerdan, formal o informalmente, limitar la competencia fijando precios,
cuotas de producción o limitando otras variables estratégicas como la publicidad o la investigación en
nuevos productos. En cualquier caso, la colusión va a aumentar los beneficios conjuntos de la industria y
a reducir la incertidumbre de las empresas participantes sobre las condiciones del mercado.
La colusión puede ser formal o tácita. Un acuerdo colusorio formal se denomina un "cartel". El cartel
maximiza sus beneficios si actúa como un monopolio, es decir, si los miembros se comportan como si
fueran una sola empresa. Por tanto, el beneficio conjunto se maximiza para aquella cantidad en la que el
CMa de la industria se iguala al IMa. Una vez determinada la cantidad que maximiza el beneficio, a los
miembros del cartel se le asignará una cuota de producción.
Cuando no hay acuerdos formales ("escritos") sobre el reparto del mercado los oligopolistas pueden evitar
bajar excesivamente los precios, hacer excesiva publicidad o desarrollar otros tipos de competencia,... En
otros términos, puede haber códigos de conducta no explícitos.
En cualquier caso, para que exista la posibilidad de colusión, formal o tácita, es necesario que se den
ciertos factores:
- Sólo hay unas pocas empresas y, por tanto, se conocen perfectamente.
- No se ocultan los costes y los métodos de producción o la tecnología.

12
- Tienen métodos de producción y costes medios similares y, por lo tanto, es probable que
deseen alterar los precios al mismo tiempo y en el mismo porcentaje.
- Existe una empresa dominante.
- Hay barreras a la entrada significativas y, por tanto, poco miedo a que irrumpan nuevos
competidores.
- El mercado es estable en cuanto a las condiciones de la demanda.
- No se trata de un mercado "maduro" o en declive.
En algunos mercados puede darse la circunstancia de que no se den los elementos que favorecen la
colusión, en este caso, la conducta de una empresa depende de cómo piense que van a actuar sus rivales.
En estas circunstancias las posibilidades se multiplican pero por lo general el beneficio de los
productores será menor que el de la solución colusoria.
4.- BIBLIOGRAFIA.
PINDYCK, R.S. RUBINFELD, D.L. (1998); Microeconomía; Prentice-Hall; Madrid.
VARIAN, H.R. BERGSTROM, T.C. (2000); Ejercicios de Microeconomía Intermedia; Antoni Bosch;
Barcelona.

1
PREGUNTAS TIPO TEST
1.- A largo plazo, la competencia perfecta y la competencia monopolística se distinguen en que, en la
competencia monopolística, la empresa:
a) Tiene beneficios extraordinarios.
b) Es la única que opera en el mercado.
c) Opera con exceso de capacidad.
d) Fija un precio que igual coste marginal e ingreso marginal.
2.- El que en el equilibrio a largo plazo de la empresa monopolísticamente competitiva los beneficios
extraordinarios sean nulos, se debe a:
a) La existencia de exceso de capacidad.
b) La diferenciación de producto.
c) La libertad de entrada y salida.
d) La pendiente de la demanda.
3.- En la competencia monopolística:
a) Existen multitud de empresas que producen un bien homogéneo.
b) Existen multitud de empresas cuyas decisiones son interdependientes entre sí.
c) Existen multitud de empresas que producen un bien diferenciado.
d) Existen pocas empresas cuyas decisiones son interdependientes entre sí.
4.- Señale cuál de las siguientes afirmaciones es correcta respecto al mercado de competencia
monopolística:
a) Las empresas mantienen un elevado poder de monopolio.
b) Los beneficios extraordinarios son nulos en el corto plazo.
c) A largo plazo, las empresas producen en el mínimo de los CMeLP.
d) A corto plazo, cada empresa se comporta como un monopolio.
5.- Entre los supuestos básicos del modelo del duopoplio de Cournot encontramos, que:
a) Las empresas toman simultáneamente las decisiones sobre la cantidad que desean producir.
b) Una empresa, la líder, toma su decisión sobre la cantidad que le conviene producir y la otra, la
seguidora, toma la suya dada la decisión de la líder.
c) Las empresas toman simultáneamente las decisiones sobre el precio al que venden su producción.
d) Las empresas coluden para ofertar la cantidad que maximiza el beneficio conjunto de la industria.
LOS MERCADOS DE COMPETENCIA IMPERFECTATEMA 6
EJERCICIOS

2
6.- En el modelo de oligopolio de Stackelberg:
a) Cada una de las empresas maximiza los beneficios considerando la función de reacción de la
empresa rival.
b) La producción de equilibrio se corresponde a un punto de la función de reacción de la empresa
líder.
c) La producción de equilibrio se corresponde a un punto de la función de reacción de la empresa
seguidora.
d) La producción de equilibrio es el punto donde se intersectan las funciones de reacción de la
empresa líder y la seguidora.
7.- Dos duopolistas A y B, tienen una función de demanda que viene dada por X=13.200 – 800 P, donde
X es el número de unidades que se venden en el mercado y P el precio en euros. Además, sabemos que el
coste marginal es constante e igual a 0,5 euros por cada unidad producida. Con estos datos, ¿cuál será la
función de reacción de la empresa A?
a) XA=6.400 – 0'5 XB.
b) XA=13.200 – 800 XB.
c) XA=13.200 – 1.600 XB.
d) XA=3.200 – 0'5 XB.
8.- Dos duopolistas A y B, compiten eligiendo de manera simultánea las cantidades que van a ofrecer al
mercado de un bien homogéneo. La función de demanda inversa de mercado del bien viene dada por
P(X)=290 – 4X y el coste total para cualquiera de las dos empresas es CT(X)=50X. Bajo estos supuestos,
¿Cuál será la producción de equilibrio para cada una de las empresas?
a) XA = XB = 10.
b) XA = XB = 15.
c) XA = XB = 20.
d) XA = XB = 30.
9.- Dos duopolistas A y B, compiten eligiendo de manera simultánea las cantidades que van a ofrecer al
mercado de un bien homogéneo. La función de demanda inversa de mercado del bien viene dada por
P(X)=360 – 0,2X. Los costes marginales de cada una de las empresas son, respectivamente, CMaA(X)=15
y CMaB(X)=75. Bajo estos supuestos, ¿Cuál será la producción de equilibrio para la empresa A?
a) XA=675.
b) XA=1.350.
c) XA=337’50.
d) XA=1.012’50

3
10.- Dos duopolistas A y B, compiten en el mercado de un bien homogéneo de manera que A es líder en
la elección de la cantidad. La función de demanda inversa de mercado del bien viene dada por P(X)=880
– 2X. Los costes marginales de cada una de las empresas son CMaA(X)=CMaB(X)=80. Bajo estos
supuestos, ¿Cuál será la producción total de las dos empresas?
a) XA + XB = 100.
b) XA + XB = 200.
c) XA + XB = 300.
d) XA + XB = 400.
11.- Las compañías aéreas A y B son las únicas que realizan el trayecto Madrid-Alicante. La demanda
diaria de plazas viene dada por P=30.100 – 100X , donde P es el precio por billete y X el plazas
solicitadas. Los costes en los que incurre cada compañía aérea son CTA= 5.000 - XA , CTB=5.000 - XB.
Supongamos que las compañías están decidiendo la capacidad diaria que desean ofertar ¿cuál será la
capacidad que deseará ofertar la compañía A en función de la capacidad ofertada por B?
a) XA=150 – 0'5 XB.
b) XA=15 – 0'5 XB.
c) XA=30 – 2 XB.
d) XA=300 – 2 XB.
12.- Supongamos ahora que las compañías de la pregunta anterior toman al mismo tiempo la decisión
sobre la capacidad que desean ofertar (su comportamiento es tipo "Cournot") ¿Cuál será el precio de
mercado?
a) P=8.500.
b) P=10.000.
c) P=11.000.
d) P=15.000.
13.- En el supuesto de que la compañía A fuese la líder y la B la seguidora y la variable de decisión fuese
la cantidad a ofertar (su comportamiento es tipo "Stackelberg") ¿qué cantidad ofertaría cada una de las
empresas?
a) XA=75, XB=50.
b) XA=100, XB=75.
c) XA=150, XB=75.
d) XA=150, XB=100.
14.- Si las dos compañías aéreas decidiesen coludir y comportándose como un "cartel", ¿cual sería el
número total de plazas diarias disponible en los vuelos Madrid-Alicante?, ¿y el precio por billete?
a) X=75, P=23.500.
b) X=100, P=21.000.
c) X=150, P=16.000.
d) X=200, P=11.000.

4
PROBLEMAS
1.- Sea un mercado de competencia monopolística en el que cada empresa tiene la función inversa de
demanda Xi =(60 - Pi)/2 y la función de costes totales CTi=Xi
2
+100.
a) Calcule el precio y la cantidad de equilibrio a corto plazo para cualquiera de las empresas que se
encuentra en este mercado.
b) Compruebe que si, a largo plazo, la demanda de cada empresa es Xi =(100 - Pi)/24, el mercado se
encuentra en equilibrio.
2.- Dos duopolistas producen un producto homogéneo cuya función inversa de demanda de mercado es
P=6 – 0,01 X, donde X=X1+X2. Los costes totales de cada una de las empresas son:
CT1= X1 CT2= 2X2
a) Halle el equilibrio de este mercado suponiendo que ambas empresas deciden simultáneamente la
cantidad que desean producir.
b) Halle el equilibrio en el supuesto de que la empresa 1 decide primero la cantidad y la empresa 2
decide posteriormente, dada la decisión de 1.
c) Halle el equilibrio suponiendo ahora que la empresa 1 es seguidora y la 2 líder.
3.- La curva inversa de demanda de un mercado viene dada por:
P=100 – 2 X
Por otra parte, para cualquiera de las empresas que compiten en ese mercado, los costes totales son:
CT=4X
Con estos datos:
a) Halle el precio y la cantidad correspondientes al equilibrio competitivo para esa industria.
b) Halle la cantidad de equilibrio y el precio en el supuesto de que la industria esté integrada por dos
duopolistas que compiten según el modelo de Cournot.
c) Represente en un gráfico las curvas de reacción de cada uno de los duopolistas y la solución de
equilibrio.
d) ¿Cuál sería el par cantidad y precio de equilibrio si las dos empresas decidiesen coludir? ¿sería el
beneficio mayor o menor que el de la solución de Cournot?
e) Represente en un gráfico la solución colusoria en forma de curva de contrato.
f) Suponga que la empresa 1 actúa como líder, según el modelo de Stackelberg, y la 2 como seguidora.
¿Cuáles serán ahora el precio, la cantidad y los beneficios de cada empresa correspondientes al
equilibrio?

5
4.- Dos duopolistas producen dos bienes sustitutivos con las siguientes funciones de costes:
CT1=4X1 CT2=X2
La empresa 1 abastece un mercado con la siguiente curva de demanda (inversa), p1=10-2X1-X2, y la
empresa 2 abastece otro mercado con la función de demanda p2=8-X1-2X2. Obtenga:
a) La solución de equilibrio de Cournot y el beneficio de cada empresa para cada solución.
b) La solución de Stakelberg considerando que la empresa 1 actúa como líder. Compare el beneficio de
esta empresa con el de la solución anterior.
c) La solución de equilibrio suponiendo que las empresas realizan el acuerdo de maximizar el beneficio
conjunto. Compárela con las dos anteriores.
5.- Dos duopolistas producen un producto homogéneo cuya función inversa de demanda de mercado es
P=100 – 4 X, donde X=X1+X2. Los costes totales de cada una de las empresas son:
CT1= X1
2
CT2= 2X2
2
– 20 X2
a) Halle el equilibrio de este mercado suponiendo que ambas empresas deciden simultáneamente la
cantidad que desean producir.
b) Halle el equilibrio en el supuesto de que la empresa 1 decide primero la cantidad y la empresa 2
decide posteriormente, dada la decisión de 1.

6
TEMA 6: LOS MERCADOS DE COMPETENCIA IMPERFECTA
PREGUNTAS TIPO TEST
1 2 3 4 5 - 6 7 8 9 10 - 11 12 13 14 -
C C C D A C A C A C A B C C

7
PROBLEMAS
4.- a) R1: x1=3/2 – ¼ x2; R2: x2=7/4 – ¼ x1; x1
C
=1.13 y x2
C
=1.46; p1
C
=6,26 y p2
C
=3.93; π1
C
=2.57 y
π2
C
=4,30; b) x1
S
=1.21 y x2
S
=1.45; p1
S
=6.13 y p1
S
=3.89; π1
S
=2.58 y π2
S
=4,18; c) x1
U
=0.83 y x2
U
=1.33;
πU
=7.4.
5.- Errata en función de costes CT2. Corregida: CT2=2X2
2
– 20 X2
a) R1: x1=10 – 2/5 x2; R2: x2= 15/2 – ¼ x1; x1
C
= 70/9 y x2
C
= 50/9; pC
=140/3 b) x1
S
= 35/4; x2
S
=85/16;
pS
=175/4.

1
1.- Introducción.
2.- Los mercados competitivos de factores.
2.1.- La demanda de factores.
2.1.1.- La demanda de factores de la empresa individual.
2.1.2.- La demanda de factores del mercado.
2.2.- La oferta de factores.
2.3.- El equilibrio del mercado de factores.
3.- El equilibrio del mercado de trabajo en condiciones no competitivas.
3.1.- Monopolio en el mercado de productos.
3.2.- Los mercados de factores con poder de monopsonio.
3.3.- Poder de monopolio sobre el salario.
4.- El enfoque macroeconómico del mercado de trabajo.
4.1.- Algunas definiciones básicas: empleo, desempleo y población activa.
4.2.- Los tipos de desempleo.
5.- Bibliografía.
MERCADOS DE FACTORES, MERCADO DE TRABAJO
Y SALARIOS
TEMA 7
TEORIA

2
1.- INTRODUCCIÓN.
En los temas anteriores se han analizado los mercados de bienes y servicios destinados al consumo final,
en cambio, en este tema se aborda el análisis de los mercados de factores productivos, trabajo, materias
primas y bienes de capital. Como veremos, la mayor parte de los conceptos desarrollados en los temas
anteriores son de plena aplicación en éste.
No obstante, existe una diferencia básica entre los mercados de productos y factores, mientras que los
productos se demandan por sí mismos, según la necesidad que los consumidores tengan de ellos, la
demanda de factores es una demanda derivada, es decir, su valor para las empresas depende, en última
instancia, del valor que los bienes que se producen con este factor tienen para los consumidores.
La primera parte del tema se centra en el análisis del mercado de factores, su oferta y demanda, en
aquellas situaciones en que los mercados de factores y productos son perfectamente competitivos.
Seguidamente, se trata el ajuste del mercado cuando hay poder de mercado bien por la vertiente de la
oferta o la demanda del factor productivo. Para finalizar, se analizan algunas definiciones importantes
desde el punto de vista macroeconómico centradas, principalmente, en la oferta del factor trabajo.
2.- LOS MERCADOS COMPETITIVOS DE FACTORES.
Al igual que los mercados de bienes, un mercado competitivo de factores es aquel en el que existen un
gran número de compradores y vendedores del factor de producción. En consecuencia, como ni
compradores ni vendedores pueden influir en el precio se dice que éstos son "precioaceptantes".
El análisis del ajuste de los mercados de factores se inicia con el estudio de los determinantes de la
demanda de un factor por una empresa. La demanda de mercado se obtendrá a partir de la suma de estas
demandas individuales. Seguidamente, se trata la oferta de mercado y el modo en que, de la interacción
de oferta y demanda, se determinan los precios y las cantidades de equilibrio.
2.1.- La demanda de factores.
Al igual que en el caso de los bienes, la curva de demanda de un factor de producción tiene pendiente
negativa. Como se apuntaba en la introducción, la principal diferencia reside en que las demandas de
factores son "demandas derivadas", es decir, dependen del coste de los factores, pero también del nivel de
producción en el mercado de bienes de la empresa demandante del factor.

3
2.1.1.- La demanda de factores de la empresa individual.
Supongamos que una empresa produce empleando dos factores K y L con precios r y w, respectivamente.
Supongamos además, que la empresa está en el corto plazo, es decir, que las inversiones en planta son
fijas y que, por tanto, debe decidir respecto a la cantidad de trabajo a emplear.
Lógicamente, la empresa contratará trabajadores mientras que el ingreso adicional generado por cada
trabajador sea mayor que el coste correspondiente a su contratación. En el caso del trabajo, el ingreso
adicional vendrá dado por el ingreso marginal generado por la producción adicional que se obtiene al
aumentar la cantidad de trabajo empleada.
A este ingreso adicional le denominaremos Ingreso del Producto Marginal del Trabajo (IPMaL) y se
define como la producción adicional generada por una unidad adicional de trabajo, multiplicada por el
ingreso generado por el aumento de la producción. Algebraicamente:
IPMaL= PMaL IMa
Si los mercados de productos y de factores son perfectamente competitivos, la empresa venderá su
producción al precio de mercado P. De esta manera, dado que en competencia perfecta el ingreso
marginal es igual al precio, el IPMaL será igual al producto marginal multiplicado por el precio de
mercado, es decir:
IPMaL=PMaL P
A partir de esta sencilla relación, es posible obtener dos propiedades fundamentales para la obtención de
la demanda de trabajo en condiciones de competencia perfecta:
a) El IPMaL tiene pendiente negativa ya que, aunque el precio es constante, al estar en el corto plazo el
producto marginal del trabajo es decreciente.
b) El IPMaL indica cuanto está dispuesta a pagar la empresa para contratar una unidad adicional de
trabajo.
Si IPMaL>w => la empresa contratará unidades adicionales de trabajo.
Si IPMaL<w => la empresa reducirá el uso de trabajo.
Luego la empresa sólo estará contratando la cantidad de trabajadores maximizadora del beneficio cuando:
IPMaL=w

4
Gráficamente, es posible representar estas relaciones:
Para L1<L* la empresa aumentará el nivel de
empleo ya que IPMaL>w
Para L2>L* la empresa reducirá el nivel de
empleo ya que IPMaL<w
Luego, cuando los mercados de factores y productos son competitivos, la curva de demanda de trabajo
coincide con la de IPMaL. Como cabe esperar, la demanda de trabajo disminuye cuando aumentan los
salarios y viceversa.
Además, se puede comprobar que cuando la empresa competitiva está en equilibrio en el mercado de
factores también lo esta en el de productos. Es decir, la condición de equilibrio obtenida es totalmente
análoga a la que se obtenía en el análisis de la oferta de la empresa en competencia a corto plazo. De
acuerdo con la definición del ingreso del producto marginal:
IPMaL=PMaL IMa
Además en equilibrio:
IPMaL=w
Dividiendo en la segunda igualdad por el PMaL:
IPMaL/PMaL=w/PMaL => IMa=w/PMaL
Puesto que w/PMaL=Cma, se obtiene la condición de equilibrio a corto plazo en el mercado de bienes, es
decir, IMa=CMa y, en competencia, P=CMa.

5
2.1.2.- La demanda de mercado de factores.
Una vez obtenida la demanda de trabajo de la empresa individual el siguiente paso es obtener la demanda
de este factor para el conjunto del mercado. Para obtener la demanda agregada cada una de las industrias
es necesario tener en cuenta las relaciones que existen entre el mercado de factores y el mercado de
bienes. En este sentido, y como se muestra en el gráfico, debe considerarse que, por lo general, la
demanda de factor tiene su origen en industrias que producen bienes distintos y queda de esa manera
determinada por la cantidad producida del bienes en cada uno de esos mercados.
De esta manera, para obtener la demanda del factor de producción son necesarios dos pasos:
a) Hallar la demanda de trabajo de cada una de las industrias. Debe considerarse que un mismo factor
productivo (por ejemplo, trabajadores de determinada cualificación o alguna materia prima) puede ser
demandado por productores pertenecientes a distintas industrias, es decir, que producen bienes finales
distintos.
b) Sumar horizontalmente las curvas de demanda de trabajo de cada industria para obtener la demanda
de mercado del factor.
Además, dadas las relaciones existentes entre mercado de bienes y de factores, debe considerarse que si,
por ejemplo, los salarios se reducen, cada una de las empresas que integran la industria demandará más
trabajo. El aumento en la demanda de trabajo, y en la cantidad de equilibrio del factor, provocará un
aumento de la producción de la industria y, en consecuencia, un aumento de la oferta del bien. El
aumento de la oferta, conduce, finalmente, a una reducción del precio de mercado del producto.
En otros términos, aunque en competencia perfecta suponemos que el precio de los bienes es fijo para
cada una de las empresas (que la cantidad que cada una de ellas decida ofertar no afecta al precio del
mercado), cuando todas las empresas que integran el mercado alteran a la vez la cantidad que producen
como consecuencia de una variación en el precio de alguno de los factores productivos que emplean, el
precio de mercado del bien se modifica.

6
Veamos gráficamente como se puede obtener la
demanda de mercado de trabajo considerando los
efectos de las variaciones en el salario sobre el
mercado de bienes.
Una reducción del salario de w0 a w1 daría lugar a
un aumento de la contratación por parte del
conjunto de las empresas de la industria
competitiva.
En principio, si la curva de IPMaL no se modificase el equilibrio de cada empresa pasaría de E0 a E1.
Ahora bien, como la oferta agregada de la industria aumenta y, por tanto, el precio se reduce (de P a P’) la
curva de IPMaL de cada empresa se desplaza a la izquierda y pasa a ser IPMaL'. De esta manera el
equilibrio será E'1 que se corresponde a un nivel menor de empleo.
Luego, en un mercado competitivo, ante una reducción de los salarios, la demanda óptima del factor
trabajo es menor de la que inicialmente preveían las empresas. En otros términos, la curva de demanda
agregada del factor productivo para el conjunto de la industria es más rígida que la que correspondería a
la suma horizontal de la demanda de cada una de las empresas.
Finalmente, la demanda de trabajo del mercado se obtendría sumando horizontalmente la curva de
demanda de cada una de las industrias.
2.2.- La oferta de factores.
Como implícitamente se ha visto en el apartado anterior, cuando el mercado de un factor es perfectamente
competitivo, la empresa puede comprar cualquier cantidad que desee de éste a un precio dado. Por tanto,
la curva de oferta a la que se enfrenta una empresa individual es una recta horizontal (perfectamente
elástica).
Además, es razonable pensar que la oferta de mercado de un factor tiene pendiente positiva. La oferta de
un factor, maquinaria o materias primas, no es más que la oferta de un producto para las empresas
productoras de factores y por tanto, las condiciones de coste marginal creciente que determinan que la
oferta de mercado de bienes tengan pendiente positiva operan también en el caso de los factores
productivos.

7
La excepción a esta regla es el factor trabajo para el que esta propiedad no ha de cumplirse
necesariamente ya que son las personas, y no las empresas, las que toman las decisiones. En el caso de las
personas el objetivo no es la maximización del beneficio, sino la utilidad o satisfacción que obtienen de
sus decisiones.
En principio, es razonable pensar que la curva de oferta de trabajo de un individuo, aunque pueda estar
condicionada por circunstancias personales, dependa de su salario real (que definimos como el salario
monetario dividido entre el nivel de precios).
Si consideramos que la jornada de un individuo se divide entre horas de trabajo y horas de ocio (todas
aquellas actividades que no están relacionadas con el trabajo), cuando éste decide trabajar más horas está
renunciando a un "bien", es decir, las horas que destina al ocio. Por tanto, un aumento del salario real
tendrá dos efectos:
a) Un efecto sustitución: de ocio por trabajo que hace
que el individuo trabaje más pues cada hora de
ocio le cuesta más en términos de renta perdida.
b) Un efecto renta: que le permite consumir más
bienes, entre ellos el ocio, ya que ha aumentado su
renta real.
Ambos efectos actúan en direcciones opuestas y "a priori" es imposible conocer el efecto neto. Por lo
general, se admite que a niveles salariales relativamente bajos, al aumentar el salario real, la cantidad de
horas de trabajo ofertadas aumentará (el efecto sustitución es más fuerte que el efecto renta),
obteniéndose una curva de oferta con pendiente positiva. Sin embargo, a partir de determinado nivel de
salario real, el resultado puede ser el opuesto: al aumentar el salario se reduce la cantidad de trabajo
ofertada por el individuo, con lo que la oferta pasa a tener pendiente negativa (el efecto renta predomina
sobre el efecto sustitución).
A nivel agregado, es decir, para el conjunto del mercado de trabajo, esta incertidumbre sobre la pendiente
de la oferta de trabajo desaparece, ya que los aumentos salariales pueden dar lugar a que se incorporen
nuevos individuos al mercado de trabajo.

8
2.3.- El equilibrio del mercado de factores.
Analizadas la oferta y la demanda de factores, el equilibrio en el mercado competitivo se encuentra
cuando el precio del factor, iguala la cantidad demandada y la ofrecida. Así, en el gráfico, para el punto E,
el salario de equilibrio es wE y la cantidad de trabajo ofrecida LE.
No obstante, para poder obtener el equilibrio de esta manera es necesario hacer algunos supuestos:
- Los mercados de productos y factores son perfectamente competitivos.
- Los trabajadores están perfectamente informados de las condiciones de trabajo y los salarios.
En el supuesto de que estas condiciones se cumplan, se
puede comprobar que en equilibrio, el beneficio
marginal que una unidad de trabajo supone para los
consumidores se iguala a su coste marginal para las
empresas:
w=IPMaL => w=P PMaL
Donde:
- w: representa el coste marginal de cada unidad de trabajo empleada.
- P PMaL: representa el valor que dan los consumidores al uso de cada unidad adicional del factor
de producción.

9
3.- EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE TRABAJO EN CONDICIONES NO
COMPETITIVAS.
Por distintas circunstancias, puede suceder que bien el mercado de productos o el de factores no operen
en condiciones totalmente competitivas, es decir, que los demandantes u oferentes de bienes o factores
tengan cierto poder de mercado. En estos casos, los valores de equilibrio de los salarios y el nivel de
empleo diferirán de los correspondientes al caso competitivo.
3.1.- Monopolio en el mercado de productos.
El primer caso analizado es el de una empresa que sea monopolista en el mercado del bien pero que opera
en un mercado de factores competitivo. Si el mercado de productos no fuese competitivo, la condición de
igualdad entre el IPMaL y el producto del precio por el ingreso marginal dejaría de cumplirse. Ahora la
curva que representa el producto IMa PMaL quedaría por debajo de la curva P PMaL. Esto es evidente en
el caso de que la empresa fuese monopolista en el mercado del producto, ya que en equilibrio P>IMa. A
esta nueva curva se le denomina valor del producto marginal ya que representa el valor que dan los
consumidores al uso de cada unidad adicional del trabajo.
En esta situación el salario y la cantidad de trabajo
de equilibrio se encuentran en el punto wMO, LMO.
Pero el valor que conceden los consumidores a la
última unidad de trabajo, es superior e igual al
VPMaL.
En otros términos, el coste que las unidades adicionales de trabajo suponen para la empresa es menor que
su beneficio marginal para la sociedad. Es decir, la empresa está maximizando los beneficios pero, como
su producción es inferior a la eficiente, utiliza una cantidad de factor inferior a la eficiente

10
3.2.- Los mercados de factores con poder de monopsonio.
En este caso, el supuesto de partida es que existe una sola empresa que compra un factor, puede ser
trabajo o alguna materia prima, en un mercado que, por la vertiente de la oferta, es competitivo. Veremos
que el monopsonista tiene capacidad de decidir el precio del factor y por tanto, a diferencia del caso
competitivo, no se comporta como "precioaceptante"
Bajo este supuesto, el monopsonista se enfrenta a la oferta de mercado del factor que tiene pendiente
positiva. En otros términos, si desea contratar mayor cantidad de trabajo debe pagar mayores salarios.
Esta situación es diferente del caso en que la demanda de trabajo estaba formada por muchas empresas sin
capacidad de influir en los salarios con sus decisiones de contratación (recordemos que para cada una de
estas empresas la oferta de trabajo es perfectamente elástica).
Es fácil ver que el salario, w, que paga la empresa representa el coste medio por trabajador ya que es lo
que paga por sus servicios a cada uno de los trabajadores que contrata. Llamaremos a esta curva, curva de
Gasto Medio (GMe), para distinguirla de la de coste medio que empleamos habitualmente, que depende
de la cantidad producida. Esta curva de GMe coincide con la oferta de trabajo SL
Definamos ahora el Gasto Marginal como el coste adicional en que incurre la empresa al contratar una
unidad adicional del factor trabajo. En el caso del monopsonista, al tener la oferta de trabajo pendiente
positiva, el gasto medio y el gasto marginal no coinciden. Al contratar una unidad adicional de trabajo, el
aumento en el coste tendrá dos componentes: el salario de la unidad adicional de trabajo contratada más
la repercusión del aumento del salario en todas las unidades anteriores. En conclusión, y como se puede
observar en el gráfico, la curva de GMa del monopsonista se situará por encima de su curva de GMe.
Para adoptar la decisión sobre la cantidad de trabajo
que desea contratar el monopsonista se basa en la
curva de GMa, ya que contratará unidades hasta que el
ingreso adicional generado por la última unidad (el
IPMaL) se iguale al gasto adicional (el GMa). Para la
cantidad de trabajo contratada en el equilibrio, LMS, el
salario de equilibrio, wMS, se obtendrá proyectando
esta cantidad sobre la oferta de mercado del factor, SL.
Es inmediato comprobar que la cantidad de trabajo
contratada es menor que la competitiva, LCO, y que los
salarios pagados, wMS,son también menores que los
competitivos wCO.
Es difícil pensar que se den en la realidad económica situaciones en las que una empresa tenga poder de
monopsonio absoluto (monopsonio puro en el mercado de determinado factor o de trabajadores de cierta
especialidad). No obstante si que es frecuente cierto grado de poder de monopsonio que dependerá, entre
otros factores, de:

11
− El carácter más o menos especializado de la actividad que realiza la empresa (por ejemplo, el
transporte aéreo de pasajeros o el ejército).
− La localización de la empresa, en aquellos casos en que esté alejada o aislada de otras empresas que
desempeñen actividades similares.
− Para algunos factores productivos, los acuerdos estratégicos entre las empresas demandantes de estos
pueden conferirles cierto poder de monopsonio (por ejemplo las cadenas de supermercados, o las
asociaciones de fabricantes).
3.3.- Poder de monopolio sobre el salario.
En algunas circunstancias, los oferentes de los factores productivos pueden tener poder de mercado sobre
éste. El ejemplo más claro de poder de mercado en la oferta de factores es la actuación tradicional de los
sindicatos1
. La justificación tradicional de la existencia de estas organizaciones se basaba en la existencia
de cierto poder de mercado por la vertiente de la demanda de trabajo (las empresas) que requería la
existencia de sindicatos que protegiesen los intereses de los trabajadores.
Centrándonos en el objetivo tradicional de crecimiento salarial, y de acuerdo con el modelo analizado, un
sindicato puede seguir distintas estrategias con este fin que se pueden representar fácilmente con el
modelo del mercado de trabajo desarrollado.
a) Restringir la oferta de trabajo limitando el número
de trabajadores afiliados, situación que se
representaría con un desplazamiento de la oferta de
trabajo de SL
1
a SL
2
y que supondría una reducción del
empleo y un aumento del salario de equilibrio de w1 a
w2. Medidas como el adelanto de la edad de
jubilación, el atraso de la edad de incorporación al
mercado de trabajo o la reducción de la jornada
laboral apuntarían en este sentido.
1
En la actualidad, y en el contexto europeo, la actividad y fines de lo sindicatos tienen un alcance mucho más amplio que la mera protección de
los intereses salariales de sus afiliados. Aspectos como la seguridad en el trabajo, la creación de empleo, las condiciones de contratación, por citar
algunos, se encuentran entre los objetivos principales de las organizaciones sindicales.

12
b) El establecimiento de un salario mínimo, wMIN, por
encima del competitivo, wE. Esta alternativa
conduciría a un exceso de oferta de trabajo (LS-LD) y a
una contratación, LS por debajo de la competitiva, LE.
c) Tratar de aumentar la demanda de trabajo
basándose en que ésta es una demanda derivada de los
productos en cuya producción participa la mano de
obra. Un ejemplo característico de esta actuación
serían las presiones para limitar la importación de
algunos productos. En este caso, es fácil comprobar
que un desplazamiento de la demanda de trabajo de D1
a D2
, implica mayor empleo y mayor nivel de salarios
(L2 y w2, respectivamente).

13
4.- EL ENFOQUE MACROECONOMICO DEL MERCADO DE TRABAJO.
Hasta el momento se ha analizado como desde el punto de vista macroeconómico la oferta y la demanda
de trabajo se ajustan para determinado nivel de salarios reales. En cambio, en el apartado que sigue se
adopta una visión macroeconómica del mercado de trabajo.
El modelo de mercado de trabajo del apartado anterior implica que para el salario real de equilibrio la
oferta y la demanda coinciden, es decir, que cualquier trabajador que desee trabajar a ese nivel de salario
encontrará empleo. Obviamente, la realidad económica cotidiana muestra que el funcionamiento de los
mercados no es tan "perfecto" como sería deseable. Desafortunadamente, lo habitual es que parte de la
población que desee trabajar tenga dificultades para encontrar empleo.
A continuación analizaremos el problema del desempleo aportando, en primer lugar, algunas definiciones
básicas. Seguidamente se discuten los distintos tipos de desempleo y las distintas explicaciones que se
han intentado dar a la persistencia de este problema. Finalmente, se aborda un tópico controvertido y de
especial interés en economía: la relación entre desempleo e inflación.
4.1.- Algunas definiciones básicas: empleo, desempleo y población.
En economía se entiende que existe desempleo cuando alguno de los recursos productivos, el trabajo o el
capital, está ocioso o no está siendo empleado al máximo de su capacidad. No obstante, en el lenguaje
común cuando nos referimos al desempleo se hace por lo general alusión a la existencia de trabajadores
desocupados.
La importancia del desempleo como fenómeno económico hace necesario un mayor rigor en la definición
de qué se entiende como tal y su relación con el conjunto de la población que interviene en el proceso
productivo. Las estadísticas sobre el mercado laboral definen, en el caso español, la población activa
potencial o población en edad de trabajar como el conjunto de personas mayores de 16 años. A su vez, la
población activa potencial puede dividirse en las siguientes categorías.

14
Estas definiciones básicas permiten introducir algunas tasas que son de uso corriente en el análisis
económico del mercado laboral:
Tasa de desempleo o de paro: cociente entre el número de personas desempleadas y la población
activa.
Tasa de actividad: cociente entre la población activa y la población activa potencial.
Tasa de ocupación: cociente entre la población ocupada respecto a la población activa potencial.
Tasa de no ocupación: se calcula como indicador alternativo a la tasa de paro y representa el
porcentaje de la PAP que no está ocupada.
Clasificación de la población activa potencial (mayores de 16 años) en
relación al mercado de trabajo según la Encuesta de Población Activa
Población activa o activos: Personas de 16 o más años que tienen un empleo y aquellas que no
teniéndolo lo buscan.
Ocupados: personas de 16 o más años que tienen un empleo ya sea a jornada completa,
parcial o cuenta propia. También quienes están temporalmente ausentes por enfermedad o
vacaciones.
Desempleados o parados: personas de 16 o más años que cumplen las siguientes
condiciones:
• No tienen trabajo
• Lo buscan activamente [Reg. (CE) 1897/2000].
• Están disponibles para trabajar.
Población inactiva: Personas de 16 o más años no incluidos en las anteriores (jubilados,
estudiantes, personas que no trabajan y no buscan empleo, incapacitados para trabajar,...)
Población contada aparte: servicio militar y prestación social sustitutoria (este colectivo dejó de
existir en diciembre de 2001).
100100 ×
+
=×=
OcupadososDesemplead
osDesemplead
ActivaPoblación
osDesemplead
TD
100×=
PotencialActivaPoblación
ActivaPoblación
TA
100×=
PotencialActivaPoblación
Ocupados
TO
ocupacióndeTasaTNO −=100

15
En la actualidad, para la medición del desempleo y la evolución del mercado de trabajo existen tres
fuentes principales en el sistema estadístico español:
a) Encuesta de población activa (EPA): Es una encuesta destinada a investigar las características
socioeconómicas de la población y constituye la fuente principal para el análisis del mercado de trabajo
en España.
- La elabora el INE a partir de una encuesta trimestral de carácter continuo realizada a una muestra
de 65.000 hogares.
- La encuesta está diseñada para dar resultados a nivel nacional aunque se puede obtener
información de las principales características a nivel de CC.AA. y provincias.
- A partir del primer trimestre de 2002 la EPA introduce cambios en la definición de parado que
atañen a lo que se considera como búsqueda activa de empleo (no basta con la renovación
administrativa de la inscripción en el INEM para ser considerado como desempleado).
- En consecuencia el número de parados se ha reducido a partir de esa fecha con lo que existen
dificultades para homogeneizar las series.
b) Paro registrado en las oficinas del INEM (MLR): Se obtiene a partir de los datos del registro
administrativo de las oficinas de empleo.
- Para ser considerada como desempleado la persona debe haberse inscrito como demandante de
empleo.
- Además estos datos se depuran para excluir algunos colectivos que no deben ser considerados
como desempleados aunque estén registrados.
c) Registro de afiliación a la Seguridad Social.
De estas dos fuentes estadísticas la mayor fiabilidad la ofrece la EPA, aunque hay que matizar algunos
extremos respecto a la fiabilidad de ambas fuentes:
- La economía sumergida, es decir, la existencia de personas que declaran estar desempleadas cuando
están desempeñando un trabajo no legalizado, supone una limitación a la hora de evaluar los resultados
ofrecidos por ambas estadísticas. Este fenómeno puede conducir a la sobreestimación de la cifra de
desempleo (o a la subestimación del empleo).
- Al tratarse de una encuesta la EPA está condicionada por la naturaleza de la muestra y la fiabilidad del
muestreo. Esta limitación es especialmente relevante cuando se ofrecen datos muy desagregados (por
ejemplo del empleo en una región en un sector específico).
- El paro registrado por las oficinas de empleo puede subestimar el desempleo real debido a la
desconfianza de muchos desempleados en el INEM como mecanismo de búsqueda de empleo que puede
desanimarles a la hora de registrarse como demandantes de empleo. Esta circunstancia explica que exista

16
una diferencia importante entre el número de desempleados que registra la EPA y los registrados por el
INEM.
4.2.- Los tipos de desempleo.
Vistas las definiciones anteriores, o más inmediato es preguntarse por los factores de los que dependen
las variaciones en la tasa de desempleo. Por definición, esta tasa puede variar por dos motivos:
a) Que se altere la población activa.
b) Que se modifique la proporción entre las personas que entran y salen del fondo de
desempleados.
El primer factor, las variaciones de la población activa está influido tanto por aspectos poblacionales (por
ejemplo la incorporación a la población activa de cohortes más amplias de población), culturales
(extensión en la edad de estudios, diferencias entre hombres y mujeres en la incorporación al mercado de
trabajo,...) o factores económicos. En éste último sentido, sucede que en etapas de mayor expansión de la
producción (mayor actividad económica) la mejora de las expectativas de empleo hace que se incorporen
a la población activa personas que se habían desanimado de la búsqueda de empleo en etapas de recesión
económica. Este proceso se produciría en el sentido inverso, tendería a reducir la población activa, en el
momento en que una recesión económica empeorase las expectativas.
No obstante, el factor clave para explicar la tasa de desempleo es la pérdida o recuperación de empleo.
Desde distintas corrientes económicas se ha tratado de profundizar en los que pueden explicar la variación
en la creación o destrucción de empleo. Con este fin, es importante distinguir entre distintos tipos de
desempleo según sus causas:
a) Desempleo friccional.
Cuando en el lenguaje económico se habla de "pleno empleo" no quiere decir, en términos estrictos, la
ausencia total de desempleo. Se admite que incluso con pleno empleo habrá un porcentaje de trabajadores
que no estén ocupados en determinado momento por motivos inevitables intrínsecos al funcionamiento
del mercado de trabajo. Este desempleo que se conoce como friccional se asocia a un proceso "normal"
de búsqueda de trabajo y responde al tiempo empleado en:
- La búsqueda de un trabajo mejor.
- La búsqueda de un trabajo en otra área geográfica.
- Tiempo invertido por los trabajadores que han sido despedidos de un trabajo en la búsqueda
de un nuevo empleo.

17
- Desfase temporal entre la finalización de los estudios y en ingreso en el primer puesto de
trabajo.
En cualquier caso, el concepto de desempleo friccional se asocia a la idea de que en una economía
desarrollada se considera normal la coexistencia de un porcentaje de trabajadores desempleados con una
demanda de mano de obra insatisfecha.
Esta tasa de desempleo friccional puede variar de una economía a otra y su magnitud, que depende del
tiempo invertido en encontrar trabajo, está muy relacionada con la disponibilidad de la información en el
proceso de búsqueda de empleo y el marco institucional del mercado laboral (agencias públicas y
privadas de colocación).
b) Desempleo estructural.
Al ser la demanda de trabajo una demanda condicionada por la producción de bienes y servicios, los
cambios en esta última pueden dar lugar a que aparezca desempleo entre aquellos trabajadores cuyas
cualificaciones no se corresponden con las necesidades de la producción. Aunque tópicos, los ejemplos de
la siderurgia, la construcción naval o la minería, ilustran bien la aparición de desempleo estructural en
determinadas actividades.
Por lo general, los cambios en los gustos de los consumidores, en los flujos del comercio internacional o
la innovación de producto y de proceso, pueden dar lugar a que las cualificaciones de determinados
segmentos de trabajadores ya no sean necesarias para el proceso productivo.
Por contraposición al desempleo friccional, el desempleo estructural no es una situación transitoria, de
búsqueda de colocación entre dos empleos, sino que puede convertirse en permanente para el trabajador si
no se produce un proceso de adaptación a las nuevas exigencias del mercado laboral.
La cada vez mayor rapidez de los cambios estructurales, da lugar a que la flexibilización del mercado de
trabajo y las políticas de formación continua se hayan convertido en una pieza clave de la política de
empleo de los países desarrollados.
c) Desempleo "clásico" o voluntario.
El concepto parte del modelo de oferta y demanda desarrollado en el primer apartado del tema. El
supuesto básico es que, además del paro friccional, en la economía puede existir determinado nivel de
desempleo debido al mal funcionamiento del mercado de trabajo. Como se vio en el primer apartado, si
los salarios reales son flexibles (es decir que lo son los precios y lo salarios nominales) la demanda y la
oferta de trabajo siempre coincidirán por lo que no podría existir desempleo.
Por tanto, y de acuerdo con los economistas clásicos, si existe desempleo se debe principalmente a que los
salarios no responden con la suficiente flexibilidad a las modificaciones en la oferta o demanda de
trabajo. La solución del problema del desempleo estaría en adoptar una política de salarios que lo
suficientemente flexible que permita que estos se ajusten a las exigencias de la demanda.

18
El análisis de la situación del empleo en las economías europeas sugiere que este tipo de explicaciones
puede justificar, al menos en parte, la persistencia de elevadas tasas de desempleo aun en etapas de
intenso crecimiento económico. La existencia de rigideces se asocia a aspectos institucionales del
mercado de trabajo, que exceden a los meramente salariales, y entre los que cabe destacar2
:
- Sindicatos y negociación salarial: más que la presencia de los sindicatos en los procesos de
negociación colectiva, que es habitual en el entorno europeo, el elemento relevante en relación a
la introducción de rigideces en los salarios es la centralización, o no, del proceso de negociación.
Si son las cúpulas de los sindicatos quienes negocian los salarios, es más probable que esta se
ajuste a la situación general de la economía. En cambio, si la negociación se lleva a cabo en el
seno de cada empresa, el salario se ajustará más a las condiciones particulares de cada empresa en
cuanto a productividad y rentabilidad.
- Prestaciones por desempleo: Lógicamente, la premura por encontrar un empleo incide en la
intensidad de su búsqueda y en las condiciones salariales que el desempleado esté dispuesto a
aceptar. Una elevada cuantía en concepto de desempleo y, aún más, una duración prolongada de
ésta puede tener efectos nocivos en la tasa de paro. En el sentido contrario, los recursos
procedentes de la prestación por desempleo pueden permitir a los desempleados una búsqueda de
empleo más eficiente.
- Costes de despido. Los costes de reducción de plantilla (costes administrativos e indemnización
por despido), pueden desincentivar la realización de nuevos contratos en etapas de crecimiento
económico. Por otra parte, los trabajadores empleados gozan de mayor capacidad de presión en la
negociación de los salarios, pudiendo establecer incrementos salariales por encima de los que
hubieran permitido absorber un mayor volumen de desempleados.
- Formas contractuales: la mayor flexibilidad en las formas de contratación permite una mayor
adaptación de las plantillas a las condiciones de producción.
- Salario mínimo: Un salario mínimo elevado puede dar lugar a dificultades en el ajuste a la baja
en los momentos de desempleo. Por otra parte, puede dificultar la entrada al mercado de trabajo
de los más jóvenes si no poseen cualificación.
- Brecha fiscal: Los componentes no salariales del coste laboral, por ejemplo las cotizaciones a la
seguridad social, pueden ejercer una influencia significativa en la contratación del factor trabajo.
d) Desempleo Keynesiano o cíclico.
El modelo clásico falla en explicar la presencia de periodos relativamente prolongados de tiempo en los
que persiste el desempleo, vinculados a la existencia de fases de depresión en el ciclo económico. En el
supuesto de que el mercado de trabajo funcionase según lo describen los economistas clásicos, el
2
Véase C.Ródenas y G.García (1999); "Mercado de Trabajo"; pp.296-297; en J.L. García Delgado: Lecciones de economía Española; Cívitas;
Madrid.

19
desempleo sería un problema temporal, ya que el ajuste entre oferta y demanda de trabajo daría lugar a
que, si no existen rigideces importantes en el mercado de trabajo, el desempleo desapareciese.
En contraposición a los economistas clásicos, durante los años treinta, Keynes mantuvo que las causas del
desempleo no se encuentran en el mercado de trabajo, sino en la insuficiencia de la demanda agregada.
La insuficiencia de la demanda agregada efectiva da lugar a que las empresas reduzcan el nivel de
producción y, consecuentemente, el nivel de empleo. Por ello, desde las posturas keynesianas se defiende
que para evitar el desempleo se debe actuar con aquellos instrumentos que puedan influir en la demanda
agregada (principalmente el gasto público).
6.- BIBLIOGRAFIA
AVILA CANO, A.J. et.al. (1994); Economía: Teoría y Política (libro de problemas); McGraw Hill;
Madrid.
MOCHON, F. (1997); Principios de Economía; McGraw Hill; Madrid.
RÓDENAS, C. Y GARCÍA, G. (1999); "Mercado de Trabajo"; pp.296-297; en: Lecciones de Economía
Española; García Delgado, J.L. Myro, R. Martinez Serrano, J.A.; Cívitas; Madrid.

Economía Aplicada. 3er curso Ingeniería Industrial. Curso Académico 2005-2006
1
PREGUNTAS TIPO TEST
1.- Señale la afirmación correcta:
a) El IPMa de un factor se define como el aumento de la producción que obtendría la empresa
utilizando una unidad adicional del factor.
b) el IPMa de un factor se define como el aumento del ingreso total que obtendría la empresa utilizando
una unidad adicional del factor.
c) El IPMa de un factor se calcula multiplicando el precio del factor por su producto marginal.
d) El IPMa de un factor se calcula dividiendo el precio del factor por su producto marginal.
2.- La empresa aumenta la cantidad de trabajo que emplea en la producción siempre que:
a) El salario sea mayor que el precio del producto.
b) El salario sea menor que el PmaL.
c) El salario sea menor que el IPMaL.
d) El salario sea mayor que el IPMaL.
3.- Una empresa que opera en un mercado competitivo y que contrata trabajo en un mercado también
competitivo, contratará trabajadores hasta el punto en que:
a) PMaL=w.
b) PMaL=P.
c) PMaL=w * P.
d) PMaL=w/P.
4.- Si el mercado de trabajo de recolectores y recolectoras de uva es perfectamente competitivo, la oferta de
trabajo para un pequeño agricultor es:
a) Idéntica a la de mercado.
b) perfectamente elástica.
c) perfectamente rígida.
d) menor que la de mercado.
5.- Una empresa que opera en un mercado competitivo vende su producto a un precio de 6 euros. Su función
de producto marginal del factor variable viene dada por PMaL=20/L. ¿Cuantas unidades de trabajo utilizará si
el salario por unidad es de 15 euros?
a) 8.
b) 15.
c) 50.
d) 120.
MERCADO DE FACTORES, MERCADO DE TRABAJO Y
SALARIOS
TEMA 7
EJERCICIOS

2
6.- Señale la respuesta correcta:
a) La demanda de trabajo de la industria es perfectamente elástica.
b) La demanda de trabajo de la industria es más plana que la suma de las funciones de IPMaL de cada
una de las empresas que componen la industria.
c) La demanda de trabajo de la industria es más inclinada que la suma de las funciones de IPMaL de
cada una de las empresas que componen la industria.
d) La demanda de trabajo de una industria es la suma de las funciones de IPMaL de las empresas que
componen la industria.
7.- Señale, entre los siguientes, que motivo puede dar lugar a que, ante aumentos en los salarios, la demanda
de trabajo sea más elástica en el largo plazo que en el corto plazo:
a) los beneficios extraordinarios son nulos.
b) las empresas pueden sustituir trabajo por capital.
c) las empresas pueden modificar el precio del producto.
d) la oferta de trabajadores puede también incrementarse.
8.- La monopolización de una industria que era competitiva dará lugar a que el monopolista:
a) utilice más trabajo que cuando la industria era competitiva.
b) utilice menos trabajo que cuando la industria era competitiva.
c) utilice el mismo trabajo que cuando la industria era competitiva.
d) utilice más o menos trabajo que la industria competitiva dependiendo de la elasticidad de la oferta de
trabajo.
9.- Un monopolista se enfrenta a la siguiente demanda de mercado P=50 – 4X. Su función de producción a
corto plazo viene dada por X = 5L, donde L es el número de trabajadores contratados a jornada completa.
¿Cuántos trabajadores contratará para un salario de 200 euros por jornada?.
a) 0,25.
b) 0,50.
c) 1,00.
d) 1,50.
10.- El efecto renta en el mercado de trabajo consiste en:
a) Al aumentar el salario real se sustituye ocio por trabajo, ya que el ocio se encarece respecto al hecho
de trabajar más.
b) Al bajar el salario real se sustituye trabajo por ocio, ya que el ocio se abarata respecto al hecho de
trabajar más.
c) Al aumentar el salario real es posible consumir una mayor cantidad de ocio al aumentar la renta real.
d) Al aumentar el salario real el individuo deseará trabajar más, ya que así obtiene mayor renta.

3
11.- Algunos economistas sostienen que la curva de oferta de trabajo de un trabajador tiene pendiente
negativa para niveles del salario real elevados debido a que:
a) El efecto renta es mayor que el efecto sustitución para esos niveles salariales.
b) El efecto renta es menor que el efecto sustitución para esos niveles salariales.
c) El efecto sustitución es igual al efecto renta para esos niveles salariales.
d) El trabajador infringe el supuesto básico de racionalidad de la microeconomía.
12.- Señale cual de las siguientes medidas no supone una elevación del nivel de salarios:
a) Restringir la inmigración, y adelantar la edad de jubilación.
b) Forzar el establecimiento de un salario legal mínimo.
c) Forzar medidas como la subida de aranceles, que aumenten la demanda de un factor.
d) Forzar acuerdos que retrasen la edad obligatoria de jubilación.
13.- A nivel agregado, la curva de oferta de trabajo indica que:
a) Al aumentar el salario real aumenta la oferta de trabajo por parte de los individuos.
b) Al aumentar el salario real aumenta la oferta de trabajo por parte de las empresas.
c) Al aumentar el salario real puede que disminuya la cantidad ofrecida de trabajo al aumentar las horas
de ocio que desean los trabajadores.
d) Al aumentar el salario real disminuye la oferta de trabajo al verse afectada por la tasa de actividad.
14.- Señale, entre las siguientes, qué empresa tendrá mayor poder de monopsonio en el mercado de trabajo de
ciertas cualificaciones.
a) La Universidad Miguel Hernández en el mercado de profesores de economía.
b) RENFE en el mercado de maquinistas de tren.
c) Ford en el mercado de Ingenieros Industriales.
d) ONO en el mercado de Ingenieros de Telecomunicaciones.
15.- Si todos los pilotos aéreos comerciales se encuentran sindicados, señale cuál de las siguientes
afirmaciones es, con seguridad, cierta:
a) La oferta de trabajo es perfectamente rígida.
b) El salario se iguala al IPMaL.
c) El salario supera al IPMaL.
d) El salario es inferior al IPMaL.
16.- Si al final de 1993, y según datos de la EPA, la población potencialmente activa alcanzaba los 31,3
millones de personas, la población ocupada era de 11,7 millones y los parados 3,6 millones de personas.,
¿cuál es la tasa de actividad de la economía española en la fecha considerada?.
a) 36,10.
b) 48,88.
c) 26,75.
d) 25,87.

4
17.- Si al final de 1993, y según datos de la EPA, la población en edad de trabajar alcanzaba los 31,3 millones
de personas, la población ocupada era de 11,7 millones y los parados 3,6 millones de personas., ¿cuál es la
tasa de paro de la economía española en la fecha considerada?.
a) 30,76.
b) 11,50.
c) 23,53.
d) 18,36.
18.- ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta?.
a) En el modelo clásico el paro es voluntario.
b) En el modelo keynesiano el paro se debe a una insuficiencia de la demanda agregada.
c) El paro estructural se debe a la inadecuación entre las características de la oferta y la demanda de
empleo.
d) Todas son correctas.
19.- ¿Cuál de las siguientes afirmaciones se encuadra en el modelo clásico del mercado de trabajo?.
a) La economía se encuentra siempre en el nivel de renta de pleno empleo.
b) Ante una insuficiencia de la demanda agregada, el gobierno deberá actuar estimulando ésta.
c) Existe flexibilidad de precios y salarios.
20.- ¿Cuál de las siguientes afirmaciones se encuadra en el modelo keynesiano?.
a) La economía se encuentra siempre en el nivel de renta de pleno empleo.
b) Ante una insuficiencia de la demanda agregada, el gobierno deberá actuar estimulando ésta.
c) Existe flexibilidad de precios y salarios.

5
PROBLEMAS
1.- La función de producción a corto plazo de una empresa competitiva viene dada por X=12L-L2
, siendo L el
trabajo empleado por jornada y X la producción por jornada.
a) Halle la curva de demanda de trabajo de la empresa si el producto se vende a 10 euros en un mercado
competitivo.
b) ¿Cuántos trabajadores contratará la empresa cuando el salario sea de 30 euros diarios?
2.- Sea una empresa competitiva que produce el bien X al precio p=1. La empresa sólo utiliza trabajo en la
producción del bien y su función de producción es X=100(L)1/2
. Si el salario es w=5, ¿cuál será el nivel de
trabajo que empleará la empresa?.
3.- Suponga que la demanda de trabajo de una empresa competitiva es la siguiente:
w=5p/(L)1/2
=IPMaL
a) Calcule la curva de IPMaL de la industria si hay 100 empresas idénticas.
b) Suponga que inicialmente el precio del bien producido en la industria es p=2. Si el salario es w=14,
determine a cantidad de trabajo empleada en la industria.
c) Suponga que el salario disminuye a 5,59. Calcule el nuevo nivel de L para un precio del bien igual a 2.
d) Suponga que como consecuencia del aumento en la producción en la industria originado por el aumento
del empleo del apartado anterior, el precio del producto disminuye a p=1. Calcule el nuevo nivel de
empleo de la industria.
e) Represente la demanda de trabajo para esa industria.
4.- La función de producción de una empresa competitiva viene dada por X=F(K,L)=10K1/2
L1/2
.
a) Obtenga la demanda óptima de trabajo de esta empresa a corto plazo si el capital está fijo en K=25
b) Suponiendo que la industria está integrada pr 100 empresas y que todas tienen la misma función de
producción a corto plazo, ¿cuál será la demanda de trabajo de equilibrio para un precio el mercado de
bienes p=1 y un salario w=5?.
5.- La función de producción de las 150 empresas que integran una industria competitiva viene dada por
X=F(K,L)=3K1/3
L1/2
. A corto plazo, el nivel de capital que utiliza cada una de estas empresas está fijo en
K=216.
a) Obtenga la demanda óptima del factor trabajo para el conjunto de la industria.
b) Supongamos que la oferta de trabajadores es completamente rígida al nivel Ls=109.350. Si el nivel de
precios en el mercado de bienes es P=18. ¿cuál será el nivel de salarios nominales de equilibrio?.
6.- Una industria está formada por 250 empresas que actúan de manera competitiva. Su función de
producción viene dada por X=F(K,L) = 50 K½
L½
. Suponiendo que la cantidad de capital que cada empresa
emplea en el corto plazo está dada en K=4, obtenga:
a) La demanda óptima de trabajo para cada una de las empresas que integran la industria y para el conjunto
de la industria.
b) El nivel de salarios nominales de equilibrio para un precio de equilibrio en el mercado de bienes P=50 y
una oferta de trabajo completamente rígida al nivel LS=25.000

6
7.- Un monopolista que actúa en un mercado de factores competitivo se enfrenta a la demanda X=50 – P/2, su
función de producción es X=2L y el salario por unidad de trabajo w=4.
a) ¿Qué cantidad de trabajo empleará el monopolista?
b) ¿Cuales serán el precio y el nivel de producción resultantes?
c) ¿Cuál sería la solución si se tratase de un mercado competitivo?
8.- Una industria está formada por 10 empresas que actúan de manera competitiva en el mercado de
bienes y en el de productos. Su función de producción viene dada por X=F(K,L) = 25 K2
L1/2
. Suponiendo
que la cantidad de capital que cada empresa emplea en el corto plazo está dada en K=4, obtenga:
c) La demanda óptima de trabajo para cada una de las empresas que integran la industria y para el
conjunto de la industria.
d) El nivel de salarios nominales y la cantidad de trabajo de equilibrio para un precio de equilibrio en el
mercado de bienes P=3 y una oferta de trabajo LS=60.000 w1/2
.
e) Suponga que desaparecen 9 de las 10 empresas y que la empresa restante actúa en el mercado de
trabajo como un monopsonista y de manera competitiva en el de bienes. ¿Cuáles serán la nueva
cantidad de trabajo de equilibrio y el nuevo salario?
9.- Dados los siguientes datos (en miles) que proporciona la Encuesta de Población Activa para el IV
trimestre de cada año, calcule:
a) La tasa de actividad.
b) La tasa de paro.
c) En números índice con base 1990, la evolución del total de la población en edad de trabajar, los activos,
los ocupados y los parados.
d) La variación anual absoluta y porcentual de la población en paro.
e) Comente los resultados.
Años
(IV trimestre)
Población activa
potencial
Activos Ocupados
1990 30496,18 15044,09 12619,77
1991 30805,56 15125,09 12558,89
1992 31099,43 15193,05 12145,92
1993 31374,73 15405,81 11723,47
1994 31685,65 15468,48 11770,04
1995 31990,77 15722,00 12172,66
1996 32215,24 16035,44 12543,64
1997 32420,24 16207,30 12914,64
1998 32600,49 16305,40 13342,11
1999 32752,02 16603,46 14041,49

7
TEMA 7: MERCADO DE FACTORES, MERCADO DE TRABAJO Y
SALARIOS
PREGUNTAS TIPO TEST
1 2 3 4 5 - 6 7 8 9 10 - 11 12 13 14 15 - 16 17 18 19 20
B C D B A C B B A C A D A B C B C D D B

1
1.- Introducción.
2.- El Valor presente descontado.
3.- Valor presente y los mercados de títulos de renta fija.
4.- El criterio del VAN para las decisiones de inversión.
4.1.- El criterio del VAN.
4.2.- La tasa interna de rendimiento de un proyecto de inversión.
4.3.- Tasas de descuento reales frente a tasas nominales.
4.4.- Flujos monetarios negativos.
5.- Bibliografía.
MERCADOS DE CAPITALESTEMA 8
TEORIA

2
1.- INTRODUCCIÓN
El análisis de las decisiones de las empresas respecto al nivel de inversión en capital que desean tiene
diferencias respecto al de las decisiones sobre el uso del resto de inputs. La base de estas diferencias se
encuentra en que el capital es un input duradero. Si la empresa arrienda el equipo que emplea en su
actividad productiva, el análisis de las decisiones de uso de este input es similar al del resto de factores
(implícitamente, se ha realizado este supuesto en capítulo dedicado al análisis del óptimo de producción
de la empresa). Ahora bien, si la empresa decide comprar el capital interviene el factor tiempo, ya que los
equipos adquiridos tendrán, por lo general, una vida útil de varios años. Para valorar la conveniencia, en
su caso, de esta inversión es necesario comparar el coste actual de las inversiones, en el momento en que
éstas se realizan, con los ingresos que generarán durante su periodo de vida. En este capítulo se abordan
los conceptos y técnicas que permiten comparar el coste actual de la inversión con los beneficios que
estas permitirán obtener en periodos futuros.
Para tratar este problema con precisión, es necesario matizar que las magnitudes empleadas en el análisis
de las decisiones de producción de las empresas son de diferentes tipos: variables stock y variables flujo
− El capital se mide como un stock, es decir, como la cantidad de equipo y planta que tiene la empresa
en un momento dado del tiempo.
− Los inputs variables se miden como un flujo, es decir, como un montante por periodo de tiempo.
En estos términos, el stock de capital que la empresa posee le permite obtener un flujo de beneficios a lo
largo del tiempo que han de compararse con el coste actual de adquisición de este stock. Para ello, es
necesario conocer el valor actual de estos flujos de renta de manera que se comparen valores expresados
en un mismo momento del tiempo. Para obtener el valor actual de flujos futuros de renta es necesario
tener en cuenta el periodo de tiempo transcurrido y el tipo de interés.
Por ejemplo, consideremos un productor de calzado que realiza una inversión en planta por un importe
de 4 millones de €. Supongamos también que con esta nueva planta, necesita 24.000 horas de trabajo
mensuales y materias primas por un valor de 40.000 € para obtener 8.000 pares de zapatos al mes.
Además, sabemos que la planta tiene un periodo de vida útil de 10 años y un valor de rescate, el que se
obtendría de la venta de la maquinaria como material usado o chatarra, de 5.000 €.
Para un precio medio de la hora de trabajo 3 €, es posible conocer el coste medio variable de este proceso
que será CMeV= 14 €. Si el precio medio de venta al por mayor de cada par es P=20 €, los beneficios por
par de zapatos son de 6 € y los beneficios mensuales de 48.000 €. Obsérvese que en el cálculo de los
costes unitarios y beneficios no hemos considerado el coste del capital.
Con estos datos es posible analizar si a la empresa le interesa emprender el proyecto de inversión.
Veamos dos planteamientos alternativos.
El más inmediato sería comparar la suma de los beneficios obtenidos durante el periodo de vida de la
inversión con el coste de ésta. Así, considerando también el valor residual de la planta como un ingreso
Beneficio = (48.000 € X 12 meses X 10 años) + 5.000 € - 4.000.000 € = 1.765.000 €

3
Este análisis llevaría a concluir que es interesante emprender el proyecto de inversión ya que, al final del
periodo, se obtendría un rendimiento de 1.765.000 €
Aunque resulta intuitivo, el enfoque anterior es erróneo ya que estamos comparando un desembolso que
se realiza a fecha de hoy con unos ingresos que se obtendrán a lo largo de 10 años. En realidad, el
empresario valorará si es preferible tener 4.000.000 de € fecha de hoy o, en cambio, obtener 5.765.000
de € a lo largo de 10 años, ya que los 4.000.000 de € destinados a la inversión en maquinaría pueden
dedicarse a otras inversiones alternativas que generen mayor rendimiento.
De manera más precisa, puede decirse que el momento del tiempo en que se generan los ingresos, o en el
que se realizan los gastos, no es indiferente para el análisis. Si, por ejemplo, el empresario hubiese
dispuesto a fecha de hoy de los 48.000 € que generará la inversión en el último mes de vida útil, estos
recursos podrían haberse invertido de manera que diesen lugar al cobro de unos intereses. Por tanto, para
poder responder a la pregunta de sobre el interés del proyecto de inversión, habrá que trasladar todos
estos flujos a un mismo momento del tiempo que se hará coincidir con el inicial que corresponde a la
fecha en que se valora la inversión.
2.- El Valor Presente Descontado
Para abordar de manera más precisa este problema de comparación intertemporal de flujos de ingresos y
gastos es preciso introducir el concepto de Valor Presente Descontado de un flujo de caja a obtener en el
futuro (sea este flujo un ingreso o un gasto).
Comencemos por la operación inversa por ser esta más intuitiva, es decir, por la obtención del valor que
en el futuro tendrá una cantidad que tenemos a fecha de hoy. Supongamos que queremos saber qué valor
tendrán dentro de un año mil euros que poseemos a fecha de hoy. Puesto que se en ese período se puede
obtener una rentabilidad de esos recursos, cabe esperar que ingresemos los 1.000 € en un banco. Al cabo
del año, al retirar el depósito obtendremos un importe (VF) igual a:
Es decir, el valor que en el futuro tendrá el depósito es igual al importe inicial más la rentabilidad que éste
ha proporcionado, que se obtiene multiplicando el depósito por el tipo de interés de mercado. Por
ejemplo, si el tipo de interés de mercado fuese del 5% (0,05), en el plazo de un año obtendríamos 1.050 €
por el depósito inicial de 1.000 euros.
Asimismo, podría obtenerse el valor de 1.000 euros percibidos hoy dentro de dos años:
o, en general, en un plazo de n años
1.000)(1r1.0001.000VF ×+=+= r
000.1)(11.000))(1(1VF 2
×+=×++= rrr
000.1)(11.000)(1...))(1(1VF n
×+=×+++= rrrr
1.0501.000)(1,050,051.0001.000VF =×=×+=

4
Ahora es fácil, responder a la cuestión de cómo calcular el valor presente descontado de un importe
obtenido en el futuro. Sabemos que el valor futuro en el plazo de n años de una cantidad de la que
disponemos hoy con un valor actual determinado, llamémosle VPD, es:
Despejando, se obtiene que el valor actual de la misma cantidad pagada en el plazo de n años es:
Volvamos al ejemplo del depósito de 1.000 € para comprender el sentido de esta expresión. Veíamos que,
para un tipo de interés del 5%, con un depósito de 1.000 € realizado a fecha de hoy obtendremos 1.050 €
al cabo de un año. Ahora la cuestión es diferente: ¿qué importe tendríamos que depositar a fecha de hoy
para obtener 1.050 € al cabo de un año? Se puede comprobar que con un depósito de 1.000 € (es decir,
1.050/(1,05)) podemos obtener los 1.050 € en el plazo deseado. En otros términos, el valor presente de
1.050 euros pagados al cabo de un año es de 1.000 €, ya que basta depositar esta cantidad menor para
obtener 1.050 € una vez transcurrido el plazo.
Así podemos definir el Valor Presente Descontado de un flujo de caja que se producirá en un momento
determinado del tiempo t, como el importe que invertido a fecha de hoy al tipo de interés de mercado
daría lugar, transcurrido el periodo entre la fecha inicial y el momento t, a una cantidad idéntica al flujo
de caja.
Para valores positivos y moderados del tipo de interés, la consideración del momento en el que se
producen flujos de pagos o ingresos resulta relevante en la valoración de las decisiones de inversión. En
la tabla 1, puede observarse como se reduce el Valor Presente Descontado de un euro según se incrementa
el tipo de interés y el plazo en el que se produce el ingreso. Así, por ejemplo, el valor presente descontado
de un euro entregado en un plazo de 5 años, suponiendo un tipo de interés constante en todo el periodo
del 15%, es exactamente al mitad del valor de un euro pagado a fecha de hoy.
Tabla 1: Variación del VPD de un euro en función del tipo de interés y el plazo
Años
1 2 3 4 5
1% 0,99 0,98 0,97 0,96 0,95
5% 0,95 0,91 0,86 0,82 0,78
10% 0,91 0,83 0,75 0,68 0,62
Tipo
de
Interés
15% 0,87 0,76 0,66 0,57 0,50
Partiendo de este concepto de Valor Presente Descontado, ya es posible valorar corrientes alternativas de
flujos de caja, ya sean éstos ingresos o pagos. Por ejemplo, imaginemos un hipotético premio de lotería en
el que se dan al ganador dos alternativas:
VPDr n
)(1VF +=
VF
r n
)(1
1VPD
+
=

5
1) Percibir un pago inicial de 6.000 €y pagos por importe de 5.000 € durante los cuatro años siguientes.
2) Percibir durante tres años 8.000 € anuales.
Gráficamente es posible representar en un diagrama ambas alternativas:
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Alternativa 1 6.000 5.000 5.000 5.000 5.000
Alternativa 2 8.000 8.000 8.000
Aunque a primera vista parezca preferible la alternativa 1, ya que el importe total de los pagos es de 26.000 €
frente a 24.000 € de la segunda. Puede comprobarse que la decisión depende del tipo de interés. El valor
presente descontado de cada una de las alternativas puede expresarse como:
Aplicando las expresiones anteriores a distintos valores del tipo de interés, 5%, 10% y 20% en este
ejemplo, el Valor Presente Descontado de cada una de ellas será:
r=5% r=10% r=20%
Alternativa 1 23.729 21.849 18.944
Alternativa 2 22.875 21.884 20.222
Puede observarse como para un tipo de interés bajo es preferible la alternativa 1 que supone mayores
pagos, aunque más aplazados en el tiempo. Para in tipo de mercado del 10% las dos alternativas son casi
indiferentes. En cambio, cuando el tipo de interés aumenta del 10% al 20% es preferible la alternativa 2,
que anticipa la mayor parte del pago a la fecha actual. En otros términos, el mayor importe de los pagos
de la alternativa 1 queda compensado, para tipos de interés relativamente altos, por el efecto que tiene el
aplazamiento de éstos en el tiempo.
2
432
)(1
8.000
)(1
8.000
8.000VPD
)1(
000.5
)1(
000.5
)1(
000.5
)(1
5.000
000.6VPD
rr
2aAlternativ
rrrr
1aAlternativ
+
+
+
+=
+
+
+
+
+
+
+
+=

6
3.- EL VALOR PRESENTE Y LOS MERCADOS DE TITULOS DE RENTA FIJA
El análisis del apartado anterior tiene una primera aplicación en el estudio de los mercados de títulos de
renta fija. Los títulos de renta fija son aquellos activos financieros cuya remuneración anual se encuentra
preestablecida para toda la vida del activo en el momento de la emisión. Las empresas o el Estado emiten
títulos con el objeto de obtener financiación. A cambio, el ahorrador que adquiere el título percibe una
rentabilidad que se determina por el pago de intereses y la amortización del valor de emisión del título
que se produce a su vencimiento.
En otros términos, se pueden definir los títulos de renta fija, como un contrato por el que las empresas y
entidades obtienen crédito en el mercado de capitales y se obligan, como contrapartida, a la amortización
de esta deuda en un plazo fijo y al pago de unos intereses periódicamente. Por lo general, al referirse a los
títulos de renta fija se distingue entre letras, bonos y obligaciones en función de que su vencimiento sea a
corto, medio o largo plazo, respectivamente. Por simplicidad, en este apartado utilizaremos el término
bono para denominar a los títulos de renta fija cualquiera que sea su plazo de vencimiento.
El valor de un bono y, por tanto, el precio que estaría dispuesto a pagar por el un ahorrador que desee
adquirirlo, puede determinarse a través del cálculo del valor presente descontado de la corriente de pagos
generada por éste. Veamos el ejemplo de un bono emitido por el Estado con las siguientes características:
Valor facial o de emisión1
: 10.000 €
Cupón2
: 5%
Vencimiento: 5 años
Para calcular el precio que un ahorrador estaría dispuesto a pagar por ese título se ha de acudir a la
expresión del valor presente descontado de la corriente de pagos generada por el título. Cada año, el
Estado abonará al ahorrador el 5% de su inversión inicial de 10.000 € (500 €), además, una vez llegado el
vencimiento del título le será reembolsado el valor facial. Así:
Es fácil comprobar que si el tipo de interés de mercado r coincide con la rentabilidad nominal del bono
(en el ejemplo el porcentaje del 5% que se emplea para obtener el valor del pago de cupón) el valor
presente descontado del título es su valor de emisión.
1
Es un valor teórico que el emisor establece como precio unitario del activo, y que sirve principalmente como referencia para el
pago de cupones. En el caso de los Bonos y Obligaciones del Estado, coincide con el valor de reembolso.
2
Interés nominal, generalmente periódico y expresado como un porcentaje del valor nominal del activo, que tienen derecho a
percibir los propietarios de un bono
55432
)1(
000.10
)1(
500
)1(
500
)1(
500
)(1
500
)(1
500
VPD
rrrrrr +
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
=
000.10
)05,01(
000.10
)05,01(
500
)05,01(
500
)05,01(
500
)05,0(1
500
)05,0(1
500
VPD 55432
=
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
=

7
Ahora bien, los tipos de interés no permanecen constantes en el tiempo y por tanto, al cambiar éstos se
modificará el valor actual de la corriente de pagos generada por el bono. Veamos qué sucedería si en tipo
de interés de mercado se situase en el 10%.
El valor presente descontado del título se ha reducido como consecuencia del menor valor actual de cada
uno de lo pagos que este generará en el futuro. Gráficamente, es posible obtener una representación de la
variación del valor presente descontado del activo para distintos valores del tipo de interés. Es evidente
que esta representación tendrá pendiente negativa ya que cuanto mayor sea el tipo de interés menor será el
valor presente descontado de la corriente de pagos generada por el título.
2000
4000
6000
8000
10000
12000
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
Un caso particular de cálculo del valor presente de la corriente de pagos generada por un título es el del
bono a perpetuidad. Los bonos a perpetuidad prometen pagar una cantidad fija indefinidamente, es decir,
sin vencimiento. Es fácil comprobar que el rendimiento de un bono a perpetuidad y su valor presente
descontado guardan una sencilla relación. Si la corriente de pagos generada por el bono tiene una
duración ilimitada, el valor presente se puede expresar como:
Sumando la serie infinita que representa el valor presente del bono, se obtiene:
Luego, conocido el tipo de interés de mercado es fácil obtener el valor presente de la corriente de pagos
generada por éste. Al igual que en el caso de un bono con vencimiento a plazo, el valor presente
descontado expresa el precio que, a fecha de hoy, un ahorrador estaría dispuesto a pagar por ese título.
Por ejemplo, para un tipo de interés de mercado del 5%, el valor presente descontado de un bono a
perpetuidad con un valor facial de 1.000 € que pagase un cupón de 100 € anuales, sería:
r
Q
VPD =
5,104.8
)1,01(
000.10
)1,01(
500
)1,01(
500
)1,01(
500
)1,0(1
500
)1,0(1
500
VPD 55432
=
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
=
∑
∞
= +
=+
+
++
+
+
+
=
1
2
)1(
....
)1(
.......
)(1
Q
)(1
Q
VPD
i
in
r
Q
r
Q
rr
000.2
05,0
100
===
r
Q
VPD

8
La expresión del valor presente del bono a perpetuidad, permite plantear otra cuestión relacionada con la
anterior. Hasta ahora, hemos obtenido el valor presente de una inversión dado un tipo de interés de
mercado, pero, ¿es posible conocer el rendimiento que proporciona a un ahorrador un título por el que ha
pagado un precio determinado? Volvamos al título a perpetuidad del ejemplo anterior y supongamos que
un ahorrador ha comprado el título al anterior propietario por un importe de 1.000 euros. Habrá un valor
del tipo de interés r para el que se verifique que el valor presente del bono y su precio se igualan:
despejando:
En el ejemplo, a la tasa del 10% el valor de los flujos generados por el bono y el precio pagado por el se
igualan. Es fácil comprobar que este tipo es la tasa de rendimiento que al ahorrador le proporciona la
adquisición del bono. Si hubiese realizado un depósito en una entidad bancaria que le proporcionase un
interés del 10%, los pagos percibidos anualmente serían del mismo importe que los correspondientes al
cupón del bono, por tanto, hay que concluir que el rendimiento efectivo de invertir en el bono es del 10%,
ya que con la misma inversión (1.000 €), proporciona los mismos pagos (100 €).
Con mayor rigor se denomina rendimiento efectivo de un bono a la tasa de interés que iguala el valor
presente de la corriente de pagos que proporciona la adquisición del bono al precio de adquisición. Esta
tasa supone el rendimiento porcentual obtenido por invertir en el título.
De manera análoga, el razonamiento aplicado al bono a perpetuidad se puede aplicar a un bono con
vencimiento en un plazo determinado. Para el bono a cinco años del ejemplo del inicio del apartado, su
rendimiento efectivo para un precio P, se calcula como la tasa r que iguala el precio al valor presente
descontado de la corriente de pagos generada por el bono.
A diferencia del bono a perpetuidad, en éste caso resulta más complejo el cálculo de la tasa de
rendimiento efectivo que debe obtenerse con ayuda de una hoja de cálculo.
VPD
r
Q
===1.000P
1,0
000.1
100100
1.000P ==⇒== r
r
55432
)1(
000.10
)1(
500
)1(
500
)1(
500
)(1
500
)(1
500
VPDPr /
rrrrrr +
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
==

9
4.- El criterio del VAN para las decisiones de inversión
4.1.- El criterio del VAN
Para decidir si una inversión particular en capital es rentable para una empresa debe comparar el valor
presente descontado de los flujos que generará la inversión durante su vida útil con los costes de la esta.
Una manera de determinar si la inversión es interesante es aplicar el criterio del valor actual neto que
puede enunciarse cómo:
Criterio del Valor Actual Neto (VAN): se considera que debe invertirse en un proyecto si el valor
presente descontado de los flujos monetarios es mayor que el coste de la inversión requerida por éste. Es
decir, si su VAN es positivo.
Es evidente que el criterio del VAN es sólo una aplicación particular del concepto de VPD en la que se
añade el término “neto” para expresar que a los flujos actualizados generados por la inversión se sustrae
el coste necesario para obtenerlos.
Con este criterio es posible responder al problema planteado en el ejemplo de la introducción.
Recordemos lo principales dados de la fábrica de calzado del ejemplo:
− Coste de la inversión en planta por un importe de 4 millones de €.
− Producción de 8.000 pares de zapatos al mes con:
o 24.000 horas de trabajo mensuales.
o 40.000 € de materias primas.
− Periodo de vida útil de la planta de 10 años.
− Valor de rescate de 5.000 €.
− Para un precio medio de la hora de trabajo 3 €, los CMeV serán iguales a 14 €.
− El precio medio de venta al por mayor de cada par es P=20 € y, en consecuencia, los beneficios
anuales serán de 576.000 €.
El valor actualizado neto de la planta es el valor presente descontado de los flujos de caja derivados de la
construcción y operación de la planta, netos del coste de la inversión. Con los datos del ejemplo:
descuentodetasa
iañoelenbeneficios
capital;delCoste
0
)1(
...
)1()1(
-VAN
i
2
21
=
=Π
=
>
+
Π
++
+
Π
+
+
Π
+=
r
C
rrr
C n
n
10102
)1(
000.5
)1(
000.576
...
)(1
576.000
)(1
576.000
€Mill4-VAN
rrrr +
+
+
++
+
+
+
+=

10
Como tasa de descuento, r, puede adoptarse el tipo de interés de mercado o, con mayor precisión el
rendimiento que obtendría el empresario si destinase los recursos a una inversión con un nivel de riesgo
similar. Si suponemos que el tipo de interés de mercado para las inversiones a un plazo de 10 años y con
riesgo similar se sitúa en el 5%, la aplicación de la expresión anterior arrojaría un valor:
Es decir, el criterio del VAN aconsejaría abordar el proyecto dada la rentabilidad de las inversiones
alternativas. En cambio, si el tipo de interés de mercado se situase en el 10%:
El VAN del proyecto es negativo y, por tanto, es desaconsejable realizar la inversión. El cambio de signo
se explica por el mayor descuento que se realiza en los ingresos futuros del proyecto como consecuencia
de mayor tipo de interés.
4.2.- La Tasa Interna de Rendimiento de un proyecto de inversión
De manera análoga al análisis de la inversión en bonos, puede plantearse la cuestión inversa a la del
apartado anterior. Es decir, dado un proyecto de inversión y los flujos de caja que se prevé que este
genere en el tiempo, cuál es la tasa de descuento que iguala el coste del proyecto con el valor descontado
de los ingresos que este generará. A este valor se le conoce como Tasa Interna de Rendimiento, (TIR) es
decir, el tipo de descuento que igual los flujos de caja positivos y negativos de un proyecto de inversión o,
de manera más simplificada, aquel que hace nulo el VAN del proyecto.
Cálculo de la TIR
-400.000
-200.000
0
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
1.400.000
1.600.000
0% 2% 4% 6% 8% 10%
Tipo de interés
VAN
9,788.450
)05,01(
000.5
)05,01(
000.576
...
)05,(1
576.000
)05,0(1
576.000
€Mill4-VAN 10102
=
+
+
+
++
+
+
+
+=
0
6,801.458
)1,01(
000.5
)1,01(
000.576
...
)1,(1
576.000
)1,0(1
576.000
€Mill4-VAN 10102
−=
+
+
+
++
+
+
+
+=
0

11
Volviendo al ejemplo de la fábrica de zapatos, para una tasa de descuento del 7’26% la expresión del
VAN se iguala a cero. Es obvio que para valores de la tasa de descuento mayores que la TIR el proyecto
dejará de ser interesante, mientras que para valores menores convendrá abordar el proyecto.
4.3.- Tasas de descuento reales frente a tasas de descuento nominales
Todos hemos experimentado el hecho de que una misma cantidad en el pasado no tiene, a fecha de hoy, el
mismo poder adquisitivo. Es evidente que 100 € de hoy no permiten comprar lo mismo que su
equivalente en pesetas permitía hace 15 años. Este fenómeno de pérdida del poder adquisitivo del dinero,
con el que estamos familiarizados, se conoce como inflación y se debe al aumento generalizado en el
precio de bienes y servicios. Hasta ahora no se ha incorporado esta idea en los cálculos de VPD, pero para
comparar flujos de caja y costes generados en distintos momentos del tiempo habrá que considerar este
fenómeno. Cuanto más tiempo transcurra desde el momento de la inversión hasta la fecha en que se
genera determinado flujo de caja, mayor será la pérdida de valor adquisitivo de esos ingresos frente los
generado en fechas más próximas a la fecha inicial.
En otros términos, hasta ahora se ha asumido que los precios, los costes de la inversión, los beneficios y
la tasa de interés se expresan en términos reales, que no existe inflación, pero a partir de ahora hay que
descontar de los flujos de caja la pérdida de valor debida al aumento de precios para poder comparar
unidades con poder de compra homogéneo.
Si llamamos π a la tasa de inflación y n al número de años transcurridos entre un momento inicial y una
fecha en el futuro, un pago Q percibido en n años tiene un valor en términos del año actual (valor
constante o real):
La obtención de la expresión anterior puede deducirse a través de un sencillo ejemplo. Supongamos un
comerciante que en un año determinado (año 0) ha facturado mercancías por un importe de 5.000 €. En el
siguiente año, si desea mantener su poder adquisitivo, deberá actualizar los precios de sus mercancías al
menos en la misma medida que haya aumentado el índice general de precios de la economía. De otra
manera, los productos que adquiere para su subsistencia serán cada vez más caros mientras que sus
ingresos no se modifican, mermando así su poder adquisitivo. Si, por ejemplo, los precios aumentan en un
4% entre el año 0 y el año 1 el comerciante tendrá que vender sus mercancías por un importe de 5.200
euros para no ver erosionado su poder adquisitivo (en el supuesto simplificador de que venda exactamente
las mismas mercancías que en el periodo anterior). Mientras la tasa de inflación no varíe y se mantenga en
el 4%, el comerciante aumentará cada año los precios en la misma medida. Los sucesivos importes que
aparecen en la segunda columna de la tabla representan el valor de las ventas expresado en términos
nominales o corrientes, es decir, en los precios vigentes cada año.
Ahora bien, aunque el importe monetario de los ingresos del comerciante haya aumentado, su poder
adquisitivo se ha mantenido constante ya que los precios del conjunto de la economía han aumentado a la
misma tasa que sus ventas. Para evitar el efecto de la inflación y poder comparar las magnitudes en
términos de poder adquisitivo, se acude a la operación de deflactar que permite trasladar a términos reales
o constantes cantidades expresadas en términos nominales.
n
)1(
Q
Q
nominal
real
π+
=

12
A partir del ejemplo se comprueba que para deflactar el valor de las ventas de los años sucesivos
simplemente se ha realizado la operación inversa a la anterior. Es decir, se ha dividido el importe nominal
de las ventas entre el resultado de sumar uno a la tasa de inflación. En la economía real, los valores que
observamos de las principales magnitudes están expresados en términos corrientes, empleándose índices
de precios específicos para deflactar éstas cuando se desea trasladarlas a términos constantes.
Tabla 2: Conversión de cantidades en unidades constantes y corrientes empleando la tasa de inflación
Año Incremento en precio por
la inflación
Precio en euros
futuros
Precio en euros constantes
0 5000 5000/ (1+0,04)^0 =5000
1 5000 (0,04) =200 5200 5200/ (1+0,04)^1 =5000
2 5200 (0,04) =208 5408 5408/ (1+0,04)^2 =5000
3 5408 (0,04) =216 5624 5624/ (1+0,04)^3 =5000
4 5624 (0,04) =225 5849 5849/ (1+0,04)^4=5000
Aplicando esta técnica para deflactar magnitudes al problema del VPD es posible obtener el VPD de un
flujo de pagos considerando la inflación. Supongamos un pago único Qnom
, que viene dado en términos
nominales y que se efectua en el periodo n. Además la tasa de inflación es π y la tasa de descuento real r.
Es posible obtener el VPD del pago Qnom
en términos reales considerando que:
Esta relación nos permite además pasar de tasas reales a nominales.
Con más precisión, se define:
Tasa de interés real (rreal
) o libre de inflación: la que se obtiene cuando se han descontado los efectos del
cambio de valor de la moneda.
Tasa de interés nominal (rnom
) o de mercado: es a la que se hace referencia habitualmente y es una
combinación de la tasa real y la de inflación.
nrealnnreal
n
rr )1()1(
Q
)1(
)1(
Q
VPD
nom
nom
++
=
+
+
=
π
π
nnomnrealrealnrealn
rrrr )1(
Q
)1(
Q
)1()1(
Q
VPD
nomnomnom
+
=
+++
=
++
=
πππ
)(r:donde nom realreal
rfrf ++=
)1/()(rreal
ππ +−= nom
r
)(rnom realreal
rr ππ ++=

13
A la hora de aplicar esta idea al cálculo del VPD de una corriente de pagos lo importante es que los flujos
de caja y el tipo de interés estén expresados en los mismos términos.
− Si los flujos de caja están expresados en términos reales se aplica calcula la tasa real a partir de la
nominal y la tasa de inflación prevista.
− Si los flujos de caja están en términos nominales, se aplica la tasa nominal o se deflactan y se aplica
la tasa real.
Volvamos al ejemplo anterior para comparar las soluciones realizando los cálculos con y sin inflación.
Suponemos que la tasa de interés real es del 10% y la tasa de inflación del 4%. Con estos datos es posible
calcular la tasa de descuento real y la nominal:
Aplicando la tasa real y nominal al descuento de los flujos reales y nominales, respectivamente, puede
comprobarse que se obtiene el mismo resultado para el VPD de las ventas correspondientes a cada año.
Año Precio en euros
futuros
VPD utilizando rnom
(sobre Qnom
)
VPD utilizando r
real
(sobre Qreal
)
0 5000 5000/ (1+0,144)^0 =5000 5000/ (1+0,1)^0 =5000
1 5200 5200/ (1+0,144)^1 =4545 5200/ (1+0,1)^1 =4545
2 5408 5408/ (1+0,144)^2 =4132 5408/ (1+0,1)^2 =4132
3 5624 5624/ (1+0,144)^3 =3757 5624/ (1+0,1)^3 =3757
4 5849 5849/ (1+0,144)^4=3415 5849/ (1+0,1)^4=3415
Gráficamente, puede comprobarse que como consecuencia de la aplicación de la tasa de descuento
nominal el importe de las ventas de cada año se ve reducido doblemente, por la inflación y por el traslado
al momento actual de los valores futuros.
%10r;1,0)04,01/()04,0144,0()1/()(r realreal
==+−=+−= ππnom
r
%4,14r;144,0)1,0*04,01,004,0()(r nomnom
==++=++= realreal
rr ππ
5000
5200
5408
5624
5849
4545
4132
3757
3415
2500
3000
3500
4000
4500
5000
5500
6000
0 1 2 3 4 5
Años
Valor
Valor constante Valor corriente Valor presente

14
Veamos un ejemplo de una inversión para entender la diferencia entre tasas nominales y reales.
Supongamos que un ahorrador abre un depósito de 1.000.000 € en una entidad financiera a un plazo de un
año con una rentabilidad nominal del 10% (la que anuncia la entidad para este depósito). Si la tasa de
inflación es del 5%, ¿qué la rentabilidad que obtiene el ahorrador al cabo de un año?
1 enero 31 de diciembre Rentabilidad en un año
Sin inflación
1.000.000 €
1.000.000 € principal
100.000 € Intereses
r=100.000/1.000.000 € = 10%
Total 1.100.000 €
Con inflación
1.000.000 €
1.000.000/1,05 = 922.380 e
100.000/1,05 = 92.238 e
r=(1.047.619-1.000.000) /1Me
r= 47.619/1.000.000 € = 4,76%
Total 1.047.619 e
Ya sea deflactando los importes percibidos por el ahorrador al cabo del año (columna 1) o aplicando la
tasa de interés real, según se ha indicado más arriba, el rendimiento obtenido por el ahorrador en
términos de euros constantes del año 0 es del 4,76% y no del 10%. En términos más coloquiales, aunque
la rentabilidad anunciada es del 10%, la pérdida de poder adquisitivo del dinero (tanto del depósito inicial
como del pago por intereses al final del periodo) da lugar a que el rendimiento real percibido por el
ahorrador sea del 4,76%.
El siguiente ejemplo, permite observar como se aplica el criterio del VAN para la elección entre varias
alternativas considerando la existencia de inflación. Se muestra que los resultados finales son los mismos
con indiferencia de que los cálculos se realicen con magnitudes en términos reales o nominales.
Un antiguo alumno decide hacer una donación a su universidad para que la dedique a tareas de
investigación. La Universidad le ofrece las tres alternativas siguientes:
− 100.000 €s a la firma del convenio.
− 15.000 e anuales durante 8 años a partir del año siguiente a la firma del convenio.
− 50.000 e a los tres años de la firma y otros 80.000 e a los cinco años de la firma.
Por otra parte, se acuerda con la Universidad que el montante de los pagos será actualizado según la
inflación para mantener el poder adquisitivo de la donación.
¿Qué alternativa elegirá si habitualmente invierte sus recursos en un fondo de inversión con una
rentabilidad nominal del 10% y, además, estima que la tasa de inflación durante el periodo se mantendrá
en una media del 3%?

15
Solución A: Calcula los pagos de las diferentes alternativas en términos corrientes y los actualiza con la
tasa de descuento nominal.
Solución B: Calcula la tasa de descuento real y descuenta con ella los pagos expresados en términos
constantes.
Puede comprobarse que cualquiera que sea el método empleado para el cálculo del VP, el ex-alumno
optará por la alternativa B que es la menos costosa para el al tener un menor valor presente (90.281 €).
4.4.- Flujos Monetarios Futuros Negativos
En el análisis de los proyectos de inversión reales cabe la posibilidad de que los costes de instalación se
extiendan más allá de un año. También hay que contemplar que, eventualmente, los resultados de la
explotación de los primeros años pueden ser negativos mientras se alcanza una mayor cuota de mercado o
se ajustan los costes de producción. Por uno u otro motivo, los flujos de caja negativos pueden producirse
en años posteriores al año 0, por lo que también habrá que considerar su valor actualizado en la expresión
del VAN y, en su caso, en el cálculo de la TIR.
Volvamos a la fábrica de calzado de anteriores ejemplos pero considerando ahora la posibilidad de que se
produzcan flujos negativos en años distintos al inicial:
− Coste de la inversión en planta por un importe de 5 millones de €. De estos, 2 millones se invierten
en el año 0, 2 millones en el primer año y 1 millón en el tercero.
− Producción de 8.000 pares de zapatos al mes con: 24.000 horas de trabajo mensuales y 40.000 € de
materias primas.
− Periodo de vida útil de la planta de 10 años.
− Valor de rescate de 5.000 €.
e000.100VPA =
( ) ( ) ( ) e281.90
)1,01(
1,03000.15
...
)1,0(1
1,0315.000
)1,0(1
1,0315.000
VP 8
8
2
2
B =
+
++
+
+
+
=
( ) ( ) e634.98
)1,01(
1,03000.80
)1,0(1
1,0350.000
VP 5
5
3
3
C =
+
+
+
=
e000.100VPA =
e281.90
)068,01(
000.15
...
)068,0(1
15.000
)068,0(1
15.000
VP 82B =
+
++
+
+
+
=
e634.98
)068,01(
000.80
)068,0(1
50.000
VP 53C =
+
+
+
=

16
− Precio medio de la hora de trabajo 3€ y CMeV serán iguales a 14 €.
− El precio medio de venta al por mayor de cada par es P=20 € y, en consecuencia, los beneficios
anuales serán de 576.000 €.
− Se considera una tasa de descuento del 5% y se obvia la inflación para simplificar el ejemplo.
El valor actualizado neto de la planta es el valor presente descontado de los flujos de caja derivados de la
construcción y operación de la planta, La única diferencia en este ejemplo es que se han considerado
flujos negativos en los tres primeros años y se ha procedido, en su caso, a su actualización.
5.- Bibliografía
BACA URBINA, G. (1999); Fundamentos de ingeniería económica; McGraw Hill; México D.F.
BLANK, L.T. TARQUIN, A.J. (1999); Ingeniería Económica; McGraw Hill; Bogotá.
€002.361
)1(
000.5
)1(
000.576
...
)(1
424.000
)(1
000.424.1
€Mill2-VAN 10102
−=
+
+
+
++
+
+
+
−=
rrrr

1
PREGUNTAS TIPO TEST
1.- Un veterano profesor ha recibido un premio que le garantiza un pago de 8 millones de pesetas anuales
durante 5 años. El primer pago lo recibirá al año siguiente de obtener el premio. Pensando en su retiro, se ha
puesto en contacto con un banco que le ofrece darle, a día de hoy, el valor presente del premio. ¿Qué
cantidad recibirá del banco en el supuesto de que los tipos de interés se mantienen estables en el 5%?
a) 28.367.604
b) 26.654.813
c) 34.635.813
d) 36.367.604
2.- La Organización de Loterías y Apuestas del Estado, decide poner en marcha un nuevo concurso en el que
ofrece al ganador la elección entre las siguientes alternativas: i) un pago único de 180.000.000 de pesetas, ii)
un pago anual de 8.000.000 de pesetas a perpetuidad para el y sus descendientes. Si se espera que los tipos de
interés se mantengan en el futuro en una media del 5% ¿cuál sería su elección de ser el afortunado ganador o
ganadora de este sorteo?. (para simplificar los cálculos, supondremos que la tasa de inflación es nula)
a) elegiría el pago único.
b) elegiría los pagos anuales.
c) es indiferente la opción que se elija.
d) no se dispone de información suficiente para valorar las alternativas.
3.- La empresa RAMMA, S.L. tiene unos beneficios netos anuales de 500.000 e. Se espera que los beneficios
crezcan a una tasa igual a la de crecimiento de la inflación. Si se estima que los tipos de interés reales se
sitúen en el 5% y que la tasa de inflación media sea del 2%, ¿cuál es el valor de mercado de RAMMA, S.L. a
día de hoy?
a) 10.000.000 e.
b) 10.200.000 e.
c) 16.000.000 e.
d) no se puede saber con los datos de que se dispone.
4.- Un bono corporativo emitido por la empresa X se vende a 900 e y paga un cupón anual de 50 e. Al final
del periodo de maduración, que es de 3 años, se reembolsa al tenedor 1.000 e. En cambio, los bonos de la
empresa Y, se venden por 950 e y al final del periodo de maduración que también es de 3 años se devuelve su
valor nominal que es de 1.000 e. Si los dos bonos tienen la misma tasa efectiva de rendimiento, ¿qué importe
deben tener los pagos anuales de los bonos de la empresa Y?
a) más de 50 e.
b) menos de 50 e.
c) igual a 50 e.
d) no se puede saber con los datos que se proporcionan.
EL MERCADO DE CAPITALESTEMA 8
EJERCICIOS

2
5.- Un bono corporativo emitido por la empresa RAMMA, S.L. paga un cupón anual de 50 e. Al final del
periodo de maduración, que es de 3 años, se reembolsa su valor facial que es de 2.000 e. Si se espera que los
tipos de interés se mantengan constantes en el periodo de maduración en el 5%, ¿a qué precio se venderá el
bono a día de hoy?
a) 1781,6 e.
b) 1816,2 e.
c) 1.863,8 e.
d) 2.136,2 e.
6.- La empresa HISPAKING, S.A. esta valorando la posibilidad de comprar por 1.000.000 e un dispositivo
que le permite ahorrar 100.000 e anuales de combustible. ¿considera que la empresa debe adquirir el
dispositivo?
a) Si, si la tasa de descuento es igual al 10%.
b) Si, si la tasa de descuento es mayor al 10%.
c) Si, si la tasa de descuento es menor al 10%.
d) Hacen falta más datos para dar una respuesta.
7.- La empresa HISPAKING, S.A. esta considerando la posibilidad de comprar por 1.000.000 e un
dispositivo que le permite ahorrar 500.000 e anuales de combustible. El importe del ahorro es descontado de
la factura al final de cada año. Si el dispositivo tiene un periodo de vida de dos años ¿considera que la
empresa debe adquirirlo?
a) Si.
b) No.
c) depende de que la tasa de descuento sea lo suficientemente baja.
d) debería conocerse el valor exacto de la tasa de descuento para poder responder.
8.- La empresa HISPAKING, S.A. esta considerando la posibilidad de comprar por 1.000.000 e un
dispositivo que le permite ahorrar 600.000 e anuales de combustible. El importe del ahorro es descontado de
la factura al final de cada año. Si el dispositivo tiene un periodo de vida de dos años y la tasa de descuento es
del 12% ¿considera que la empresa debe adquirir el dispositivo?
a) Si, ya que el VPD de los futuros ahorros excede el coste.
b) Si, ya que el dispositivo ofrece un retorno del 20% que es mayor que el 12%.
c) No, ya que el VPD de los futuros ahorros es menor que el coste
d) Si, ya que el VPD de los futuros ahorros es menor que el coste
9.- Si el Banco Central Europeo decide bajar el precio oficial del dinero, el precio de los Bonos Corporativos
(los emitidos por las empresas),
a) aumentará.
b) disminuirá.
c) no se modificará puesto que el cupón es fijo.
d) no se modificará puesto que el valor facial es fijo.

3
10.- Una empresa de transporte se plantea la decisión de comprar una nueva furgoneta por un precio de
25.000 e y desprenderse de ella, al cabo de tres años, por un importe de 13.000 e (valor de rescate).
Alternativamente, la furgoneta puede alquilarse por un pago anual de 5.000 e y devolverla a los tres años.
Suponiendo que los pagos son hechos al final de cada año y que la tasa de interés es del 6%, lo más
conveniente es:
a) comprarla ya que 12.000 es menor que 15.000.
b) comprarla ya que 10.915 es menor que 13.365.
c) alquilarla ya que 13.365 es menor que 14.085.
d) alquilarla ya que 13.365 es menor que 25.000.
11.- Una empresa de transporte se plantea la decisión de comprar una nueva furgoneta por un precio de
25.000 e y desprenderse de ella, al cabo de tres años, por un importe de 13.000 e (valor de rescate).
Alternativamente, la furgoneta puede alquilarse por un pago anual de 5.000 e y devolverla a los tres años.
Conforme aumentan los tipos de interés de mercado,
a) La compra se hace más atractiva ya que el valor presente de la venta al cabo de tres años aumenta.
b) La compra se hace más atractiva ya que el valor presente de los futuros pagos de alquiler aumenta.
c) Alquilar se hace más atractivo ya que el valor presente de la venta al cabo de tres años aumenta.
d) Alquilar se hace más atractivo ya que el valor presente de los futuros pagos de alquiler disminuye.
12.- La decisión de utilizar tasas de descuento reales o nominales, depende de:
a) si los flujos de caja están expresados en términos reales o nominales.
b) si los flujos de caja son a perpetuidad o a un plazo definido.
c) si estamos considerando el riesgo de la inversión o no lo estamos considerando.
d) todas las anteriores.
13.- A nivel agregado, la oferta de fondos prestables tiene pendiente positiva porque al aumentar la tasa de
interés:
a) el incentivo a ahorrar es mayor.
b) la necesidad de ahorros disminuye.
c) el valor presente de los proyectos de inversión disminuye.
d) el valor presente de los proyectos de inversión aumenta.
14.- Si la economía se expande rápidamente, los tipos de interés aumentan ya que:
a) El VAN de los proyectos de inversión de las empresas aumenta haciendo que la demanda de fondos
de las empresas se desplace a la derecha.
b) El VAN de los proyectos de inversión de las empresas disminuye haciendo que la demanda de
fondos de las empresas se desplace a la izquierda.
c) La demanda de fondos prestables de las economías domésticas disminuye.
d) La oferta de fondos prestables de las economías domésticas disminuye.

4
15.- Señale, entre los siguientes, qué factor puede dar lugar a que aumenten los tipos de interés del mercado:
a) una recesión económica.
b) el aumento de la oferta monetaria por parte del Banco Central Europeo.
c) un aumento de las emisiones de deuda del Estado.
d) un recorte del déficit público.
PROBLEMAS
1.- Dados los proyectos de inversión de la siguiente tabla y los flujos netos de caja generados. Calcule:
a) El Valor Actualizado Neto para una tasa de descuento del 15% y su orden de preferencia.
b) ¿Cambiaría el orden de preferencia si la tasa de descuento fuese del 5%? Explique el motivo.
Flujos de Caja generados por el proyecto
Proyecto Coste inicial Q1 Q2 Q3 Q4 V. rescate
A 10.000 3.000 3.500 4.000 4.500 1.500
B 8.000 2.500 2.500 2.500 2.500 1.000
C 10.000 9.000 5.000 500
D 10.000 5.000 5.000 2.000
E 15.000 -4.000 6.000 7.000 8.000 3.000
2.- Una empresa dedicada a la fabricación de pequeñas herramientas para jardinería se plantea la posibilidad
de construir una nueva planta. Dispone de dos localizaciones alternativas, zona levante y zona centro, para las
que se han elaborado las siguientes previsiones (en millones de e):
Zona Levante Zona Centro
Inversión inicial 50 60
Ventas primer año (ingresos totales) 60 70
Crecimiento de las ventas 10% 10%
Costes fijos anuales 12 12
Costes variables anuales (% de las ventas) 50% 55%
Impuesto sobre beneficios 35% 35%
Con estos datos, y según al aplicación del criterio del VAN. ¿Cuál es la localización óptima para una tasa de
descuento del 7,5% y un horizonte temporal de 5 años?
3.- Tras finalizar sus estudios un grupo de estudiantes de ingeniería se plantea poner en producción su
proyecto de fin de carrera que consiste en un innovador modelo de ciclomotor. Para ello tienen dos
alternativas tecnológicas que llamaremos A y B.
- La alternativa A, basada en unos materiales más sofisticados supone un mayor desembolso en la
inversión inicial y unos mayores costes fijos y variables, pero tiene un mayor potencial de mercado.
- La alternativa B, más conservadora, tiene menores costes iniciales y menores costes variables, pero se
enfrenta a una mayor competencia de otros modelos.

5
Alternativa A Alternativa B
Inversión inicial 10.000.000 4.000.000
Ventas primer año (unidades) 20.000 17.000
Precio por unidad 1.000 750
Tasa de crecimiento de la demanda 20% 6%
Costes Fijos (anuales) 12.000.000 6.000.000
Costes Medio Variable 250 100
Según los datos detallados que se dan para ambas alternativas, y para un horizonte temporal de 4 años,
calcule:
a) La alternativa que proporciona un mayor VAN para una tasa de descuento del 10%.
b) Aproximadamente, la tasa de descuento para la que proporcionarían un mismo VAN las dos alternativas.
4.- Un consumidor duda entre comprar un automóvil de gasolina o Diesel. En cualquiera de los dos casos
piensa vender el automóvil al final del cuarto año desde el momento de su adquisición. Los datos de que
dispone sobre los precios de los automóviles, consumos y valor de rescate (precio por el que lo venderá en el
mercado de 2ª mano) son:
Precio de compra
(año 0)
Valor de reventa a precios
constantes del año 0
(final año 4)
Consumo
(ptas. Cada 10.000 Kmts)
Vehiculo Gasolina 2.300.000 800.000 90.000
Vehiculo Diesel 2.800.000 1.200.000 55.000
Se espera que el precio del combustible aumente cada año a la misma tasa que los precios del resto de bienes.
Por otra parte, se estima que la tasa de inflación y los tipos de interés se van a mantener constantes durante
los cuatro años en los valores f=3% y rnominal
=5%. Suponiendo que paga el combustible consumido al final de
cada año. Determine:
a) ¿Cuál es la opción más conveniente para este consumidor si tiene previsto recorrer 20.000 Kmts.
anuales?
b) ¿Qué cuota anual podrá cobrarle una empresa para que alquilar el coche durante cuatro años le resulte tan
atractivo como la mejor de las alternativas del apartado anterior? Supondremos que los consumos están
incluidos en la cuota (la empresa arrendadora se hace cargo de pagar el combustible).
5.- Una empresa de Software se plantea la decisión de comercializar determinado programa ya
desarrollado por su departamento de I+D. Los gastos de comercialización (edición de manuales,
publicidad, distribución,...) que serán desembolsados en el mismo momento en que se decida la
comercialización (Año 0) son de 2.000.000 de e. Por otra parte, se espera que el programa comience a
generar ingresos a partir del año siguiente al de su comercialización según las previsiones que aparecen
en la siguiente tabla (los valores vienen reflejados en términos constantes del año 0):
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Ingresos Netos 850.000 e 1.000.000 e 1.000.000 e 750.000 e
a) Calcule el Valor Actualizado Neto (VAN) que proporcionará la comercialización del programa
suponiendo que para todo el periodo el tipo de interés nominal del mercado se sitúa en el 6% y la tasa
de inflación en el 2%.
b) Suponga que otra empresa se propone comprar el programa al inicio del año 3 ¿qué precio máximo
estará dispuesta a pagar?

6
6.- Un bodeguero está pensando en invertir su dinero en un camión de vino que puede ser de dos tipos: vino
joven o vino de crianza:
- Cada caja del vino joven puede venderse en el mercado a 175 e en el año de su adquisición. Al año
siguiente, su precio aumenta a 220 e, disminuyendo éste en los años consecutivos a causa del deterioro
del vino.
- Cada caja del vino de crianza puede venderse por 175 e el año de su adquisición y por 220 el año
siguiente. A partir de entonces, el precio del vino aumenta en 15 e cada año.
Los ingresos generados por la venta vienen expresados en precios constantes del año base (precios reales).Por
otra parte, sabemos que con este fin el bodeguero puede pedir prestado el dinero que precise a un interés
nominal rnominal
=10% y que la tasa de inflación es f=4%. Con estos datos, obtenga:
a) El importe máximo que está dispuesto a pagar el bodeguero por cada caja de vino joven.
b) En caso de decirse por el vino de crianza, el tiempo que dejará transcurrir antes de venderlo.
c) El tipo de vino que adquirirá si el proveedor le pide por el vino de crianza un precio 5 e mayor que
por el vino joven. Razone la respuesta.
7.- En el análisis de la inversión en una nueva planta de fabricación de motores una empresa se enfrenta a
dos alternativas con diferente capacidad de producción.
- La alternativa A, tiene una mayor capacidad de producción aunque supone un mayor desembolso en
la inversión inicial y unos mayores costes fijos y variables.
- La alternativa B, tiene menor capacidad de producción, y supone una menor inversión inicial y
menores costes fijos y variables.
Alternativa A Alternativa B
Inversión inicial (año 0) 20.000.000 e 15.000.000 e
Capacidad de producción 35.000 uds. 25.000 uds.
Costes Fijos (anuales) 8.000.000 e 6.000.000 e
Costes Medios Variables 450 e 350 e
Suponiendo que toda la producción se puede vender al precio de 1000 e la unidad (precios constantes del
año 0), calcule según los datos detallados que se dan para ambas alternativas, y para un horizonte
temporal de 3 años y una tasa de inflación prevista del 2%:
a) La alternativa que proporciona un mayor VAN para una tasa de descuento nominal del 7’1%.
b) Supongamos que la empresa considera que, probablemente, los valores de rescate de ambas plantas
difieran. ¿Cuál ha de ser esta diferencia para que ambas alternativas resulten igualmente rentables?
(se supone que el valor de rescate se obtendrá en el año 4)
8.- La empresa A emite en el año 0 un bono con un valor nominal de 2000 euros que paga un cupón del
10% anual del que el comprador debe pagar anualmente el 40% en concepto de impuestos sobre los
rendimientos de activos financieros. El periodo de maduración de este activo es de 5 años. Por otra parte,
sabemos que la tasa de inflación es del 2% y el tipo de descuento nominal del 8%.
a) Con los datos del enunciado, ¿qué precio estaría dispuesto a pagar si le ofreciesen el título al año de
su emisión? (después de liquidado el primer pago de cupón).

7
b) El Ayuntamiento de la localidad B realiza una emisión de bonos con un valor nominal de 2000 euros
y con un vencimiento a 3 años. Por tratarse de una entidad pública, estos bonos están exentos de
impuestos. Suponiendo que los dos títulos son emitidos simultáneamente, calcule cuál tendrá que ser
el pago de cupón del bono del ayuntamiento B para que en el momento de la emisión ambos bonos
resulten igualmente atractivos.
c) El Ayuntamiento de la localidad C realiza una emisión de bonos en los que la rentabilidad para el
inversor viene dada por la diferencia entre el precio que paga por el bono en el momento de su
emisión y el ingreso que se corresponde al valor nominal del bono y que recibe al final del periodo de
vencimiento. Si el periodo de vencimiento es de 6 años y el valor nominal de la emisión de 2000
euros, ¿cuál debe ser el precio de la emisión para que la rentabilidad nominal del bono sea igual al
tipo de descuento de mercado?

8
TEMA 8: EL MERCADO DE CAPITALES
PREGUNTAS TIPO TEST
1 2 3 4 5 - 6 7 8 9 10 - 11 12 13 14 15
C A A A C C B A A C D A A A C

9
PROBLEMAS
1.-
Flujos de Caja generados por el proyecto
Proyecto C Q1 Q2 Q3 Q4 V. rescate
A 10.000 3.000 3.500 4.000 4.500 1.500
B 8.000 2.500 2.500 2.500 2.500 1.000
C 10.000 9.000 5.000 500
D 10.000 5.000 5.000 2.000
E 15.000 -4.000 6.000 7.000 8.000 3.000
Valor actualizado de los Flujos de Caja (r=15%)
Proyecto C Q1 Q2 Q3 Q4 V. rescate VAN
A -10.000 2.608,7 2.646,5 2.630,1 2.572,9 857,6 1.316
B -8.000 2.173,9 1.890,4 1.643,8 1.429,4 571,8 -291
C -10.000 7.826,1 3.780,7 0,0 0,0 285,9 1.893
D -10.000 0,0 0,0 3.287,6 2.858,8 1.143,5 -2.710
E -15.000 -3.478,3 4.536,9 4.602,6 4.574,0 1.715,3 -3.049
Tasa de descuento 15%
Valor actualizado de los Flujos de Caja (r=5%)
Proyecto C Q1 Q2 Q3 Q4 V. rescate VAN
A -10.000 2.857,1 3.174,6 3.455,4 3.702,2 1.234,1 4.423
B -8.000 2.381,0 2.267,6 2.159,6 2.056,8 822,7 1.688
C -10.000 8.571,4 4.535,1 0,0 0,0 411,4 3.518
D -10.000 0,0 0,0 4.319,2 4.113,5 1.645,4 78
E -15.000 -3.809,5 5.442,2 6.046,9 6.581,6 2.468,1 1.729
Tasa de descuento 5%

10
2.-
Calculo de los flujos de caja de cada localización
Inicial Año1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Ventas 60,0 66,0 72,6 79,9 87,8
Costes Fijos 12 12 12 12 12
Costes Variables 30 33,0 36,3 39,9 43,9
Beneficio 18,0 21,0 24,3 27,9 31,9
Impuestos 6,3 7,4 8,5 9,8 11,2
Beneficio neto de impuestos 11,7 13,7 15,8 18,2 20,7
Flujos de caja zona Levante -50 11,7 13,7 15,8 18,2 20,7
Inicial Año1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Ventas 70,0 77,0 84,7 93,2 102,5
Costes Fijos 12 12 12 12 12
Costes Variables 38,5 42,4 46,6 51,2 56,4
Beneficio 19,5 22,7 26,1 29,9 34,1
Impuestos 6,8 7,9 9,1 10,5 11,9
Beneficio neto de impuestos 12,7 14,7 17,0 19,5 22,2
Flujos de caja zona centro -60 12,7 14,7 17,0 19,5 22,2
Tasa de descuento = 7,5%
VAN Zona Levante -50 10,9 11,8 12,7 13,6 14,5
13,5
VAN Zona Centro -60 11,8 12,7 13,7 14,6 15,4
8,2
Se elige la localización levante debido al mayor VAN del flujo de caja generado.

11
3.-
a) Cálculo de los flujos de caja de cada alternativa
Inicial Año1 Año 2 Año 3 Año 4
Unidades Vendidas 20.000,0 24.000,0 28.800,0 34.560,0
Ingresos Totales 20.000.000,0 24.000.000,0 28.800.000,0 34.560.000,0
Costes Fijos 12.000.000,0 12.000.000,0 12.000.000,0 12.000.000,0
Costes Variables 5.000.000,0 6.000.000,0 7.200.000,0 8.640.000,0
Beneficio 3.000.000,0 6.000.000,0 9.600.000,0 13.920.000,0
Impuestos 0,0 0,0 0,0 0,0
Beneficio neto de impuestos 3.000.000,0 6.000.000,0 9.600.000,0 13.920.000,0
Flujos de caja alternativa A -10.000.000,0 3.000.000,0 6.000.000,0 9.600.000,0 13.920.000,0
Inicial Año1 Año 2 Año 3 Año 4
Unidades Vendidas 17.000,0 18.020,0 19.101,2 20.247,3
Ingresos Totales 12.750.000,0 13.515.000,0 14.325.900,0 15.185.454,0
Costes Fijos 6.000.000,0 6.000.000,0 6.000.000,0 6.000.000,0
Costes Variables 1.700.000,0 1.802.000,0 1.910.120,0 2.024.727,2
Beneficio 5.050.000,0 5.713.000,0 6.415.780,0 7.160.726,8
Impuestos 0,0 0,0 0,0 0,0
Beneficio neto de impuestos 5.050.000,0 5.713.000,0 6.415.780,0 7.160.726,8
Flujos de caja alternativa B -4.000.000,0 5.050.000,0 5.713.000,0 6.415.780,0 7.160.726,8
Tasa de descuento = 10,0%
VAN Alternativa A -10.000.000,0 2.727.272,7 4.958.677,7 7.212.622,1 9.507.547,3 14.406.119,8
VAN Alternativa B -4.000.000,0 4.590.909,1 4.721.487,6 4.820.270,5 4.890.872,8 15.023.539,9
b) Tasa de descuento para la que las dos alternativa proporcionan el mismo VAN.
r VAN A VAN B
5,50% 17.646.264,6 17.163.613,0
5,75% 17.450.360,3 17.034.932,0
6,00% 17.256.456,2 16.907.479,5
6,25% 17.064.526,5 16.781.240,4
6,50% 16.874.545,8 16.656.199,5
6,75% 16.686.489,1 16.532.342,0
7,00% 16.500.331,7 16.409.653,4
7,25% 16.316.049,3 16.288.119,3
7,50% 16.133.618,2 16.167.725,6
7,75% 15.953.014,7 16.048.458,2
8,00% 15.774.215,8 15.930.303,6
8,25% 15.597.198,5 15.813.248,1
8,50% 15.421.940,5 15.697.278,4
8,75% 15.248.419,5 15.582.381,3
9,00% 15.076.613,9 15.468.544,0
14.000.000,0
15.000.000,0
16.000.000,0
17.000.000,0
18.000.000,0
19.000.000,0
20.000.000,0
21.000.000,0
2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
Proyecto A Proyecto B

12
4.-
a) ¿Cuál es la opción más conveniente para este consumidor si tiene previsto recorrer 20.000 Kmts.
anuales?
- Cálculos con valores reales:
rreal
=(rnom
-f)/(1+f)=(0'05-0'03)/1'03=0,019
Expresamos el VPD teniendo en cuenta los flujos reales (consideramos que en términos de poder adquisitivo el
precio del combustible no ha variado ya que aumenta a la misma tasa que el del resto de bienes).
Es evidente que resulta preferible el vehículo diesel ya que supone un VPD mayor (un coste descontado menor):
- Cálculos con valores nominales:
Expresamos el VPD teniendo en cuenta los flujos nominales (actualizados con la inflación) y el tipo de interés
nominal:
b) Buscamos la cuota de alquiler Q que Iguala el VPD de la mejor alternativa (el vehículo diesel) con el flujo de
pagos actualizado del alquiler.
Resolvemos: 2.107.950 = Q(3'81) Q=552.719
5.-
a) rreal
=(rnom
-f)/(1+f)=(0'06-0'02)/1'02=0,0392
b) Se calcularía el VPD de los ingresos que quedan por percibir:
033.245.2
4)0194,01(
000.800
4)0194,0(1
180.000
3)0194,0(1
180.000
2)0194,0(1
180.000
)0194,0(1
180.00
2.300.000-GVPD −=
+
+
+
−
+
−
+
−
+
−=
950.107.2
4)1,01(
000.200.1
4)0194,0(1
110.000
3)0194,0(1
110.000
2)0194,0(1
110.000
)0194,0(1
110.00
-2.800.000-DVPD −=
+
+
+
−
+
−
+
−
+
=
033.245.2
4)05,01(
)03'1(000.800
4)05,0(1
03)180.000(1'
3)05,0(1
03)180.000(1'
2)05,0(1
03)180.000(1'
)05,0(1
3)180.00(1'0
2.300.000-GVPD
4432
−=
+
+
+
−
+
−
+
−
+
−=
950.107.2
4)05,01(
)03'1(000.200.1
4)05,0(1
03)110.000(1'
3)05,0(1
03)110.000(1'
2)05,0(1
03)110.000(1'
)05,0(1
3)110.00(1'0
2.800.000-DVPD
4432
−=
+
+
+
−
+
−
+
−
+
−=
4)0194,0(1
Q
3)0194,0(1
Q
2)0194,0(1
Q
)0194,0(1
Q
2.107.950-
+
−
+
−
+
−
+
=
047.278.1
4)0392,0(1
750.000
3)0392,0(1
1.000.000
2)0392,0(1
1.000.000
)0392,0(1
850.000
2.000.000-VAN =
+
+
+
+
+
+
+
+=
8,763.656.1
2)0392,0(1
750.000
)0392,0(1
1.000.000
VPD =
+
+
+
=

13
6.- a) vende en el año 1 ya que VPD (año 1)= 207,9 b) vende en el año 4 ya que VPD (año 4)= 211,5 c) comprará en
vino joven ya que el VAN de éste vendido en el año 1 es mayor que el del crianza vendido en el año 4 (considerando
la diferencia de 5 euros en el precio de compra).
7.- a) la alternativa más conveniente es la B ya que VANA=10.600.000< VANB=12.880.000; b) VRA – VRB =
2.780.487.
8.-
a) Obtenemos el VPD del bono de la empresa A a partir del año 1 (ya que ha liquidado el primer pago de cupón):
b) Buscamos QB/ VPDA=VPDB (a partir del año 0 en los dos casos)
igualando VPDA=VPDB se obtiene QB=97,92
c) P=2.000/(1,08)6
=1260,34
5,867.1
)1()1(
)1(
VPD 4
4
1
=
+
+
+
−
= ∑=
n
i
in
r
VN
r
Qt
3,1840
)1(
000.2
)1(
)1(
VPD 5
5
1
A =
+
+
+
−
= ∑=
n
i
in
A
rr
Qt
3
3
1
B
)1(
000.2
)1(
VPD n
i
in
B
rr
Q
+
+
+
= ∑=

1
1.- Introducción: El enfoque macroeconómico de la actividad económica.
2.- Indices de precios.
2.1.- Indices agregados.
2.2.- El Indice de Precios al Consumo (IPC)
2.3.- Otros índices agregados de precios
3.- Los sectores económicos y el flujo circular de la renta
4.- La medida de la Renta Nacional y el Producto Nacional: los tres enfoques de medición de la producción.
4.1.- El enfoque de la producción.
- Producto Interior Bruto y Producto Nacional Bruto
- Producto Interior Bruto y Producto Interior Neto
- Producto Interior Bruto real y Producto Interior Bruto o nominal
- Producto Interior Bruto a precios de mercado y Producto Interior Bruto a coste de los factores
4.2.- El enfoque de la renta.
- La Renta Nacional
- La Renta Personal
- La Renta Personal Disponible
4.3.- El enfoque del gasto
5.- Bibliografía.
EL ENFOQUE MACROECONÓMICO Y LA
CONTABILIDAD NACIONAL
TEMA 9
TEORIA

2
1.- INTRODUCCION
Como se señalaba en el primer tema, la economía se divide tradicionalmente en dos ramas: microeconomía y
macroeconomía. La microeconomía trata del comportamiento de los agentes económicos individuales, las
economías domésticas y las empresas, así como la determinación de los precios y cantidades de equilibrio en
mercados específicos. En cambio la macroeconomía estudia el sistema económico en su conjunto adoptando
una visión más amplia. Se sigue analizando la demanda y la oferta, pero ahora se atiende al nivel general de
gasto de la economía y al nivel general de la producción, es decir, a la oferta y la demanda agregada. En otros
términos, las cuestiones que se analizan son similares a las que se estudian en microeconomía (nivel de
producción, empleo, demanda de los consumidores,...) pero ahora desde una perspectiva global y teniendo en
cuenta las relaciones de una economía con el resto del mundo.
El enfoque macroeconómico exige el definir de alguna manera las magnitudes que permiten tener esta visión
global de la economía y las relaciones entre estas. A estas magnitudes se denominan agregados económicos o
macromagnitudes. La determinación y cuantificación de estos agregados se hace a través de la Contabilidad
Nacional que se ocupa de medir la actividad de una economía a lo largo de un periodo, generalmente un año,
registrando las transacciones realizadas entre los agentes económicos que forman parte de una economía.
Para analizar el funcionamiento de la economía en su conjunto, la macroeconomía trata de elaborar un
modelo simplificado de la realidad económica con la finalidad de conocer y poder actuar sobre los resultados
económicos de un país.
La gestación de la macroeconomía en la forma en que se conoce en la actualidad es relativamente reciente.
Hasta los años treinta del pasado siglo no existía un modo sistemático de registrar las grandes magnitudes
agregadas de una economía. Para conocer la evolución de la producción se acudía a indicadores dispersos
(ventas de los almacenes, producción de minerales básicos, consumo de energía,...) que permitían adivinar el
funcionamiento del conjunto del sistema económico. Será tras la II Guerra Mundial cuando a partir de las
aportaciones de Simon Kuznets y Richard Stone se sistematice la elaboración de los datos macroeconómicos
con la elaboración de la Contabilidad Nacional que, frente a la utilización de indicadores dispersos, define los
conceptos y magnitudes que utiliza, detalla el modo en que estos se elaboran y explicita las relaciones entre
ellos.
En el tema que se inicia dedicaremos un primer apartado a analizar la relación entre el nivel de precios y los
agregados económicos que emplearemos en los siguientes apartados. A continuación se introduce un sencillo
modelo de funcionamiento del una economía, el modelo del flujo circular de la renta, que permitirá
cuantificar las relaciones entre los agentes económicos (familias, empresas, sector público y sector exterior)
bajo algunos supuestos simplificadores. Sobre la base de este modelo, en el último apartado se definen las
principales magnitudes de la Contabilidad Nacional, adoptando los tres enfoques posibles: el enfoque de la
producción, el de la renta y el del gasto.

3
2.- INDICES DE PRECIOS.
Los agregados que utiliza la macroeconomía, referidos a la producción, el consumo,… vienen expresados
habitualmente en términos de valor. Aunque a esas magnitudes subyace la producción o el intercambio de
unidades físicas de bienes resulta imposible la agregación de bienes de distinta naturaleza, por ejemplo de
naranjas con viviendas. Para resolver este problema, cada uno de los bienes que forman parte de un agregado
macroeconómico participa en éste de acuerdo con su valor monetario, resolviéndose de esta manera el
problema de la agregación.
Ahora bien, la solución de este problema de agregación supone la aparición de un nuevo problema de
comparabilidad de las macromagnitudes en el tiempo. Efectivamente, las unidades monetarias empleadas
para homogeneizar las unidades físicas que participan en el agregado no constituyen un patrón de referencia
estable en el tiempo, ya que, por lo general, los precios cambian con el transcurso de los años.
A este fenómeno de cambio en los precios, por lo general de aumento, se le conoce en economía como
Inflación y se define como el aumento generalizado del nivel de precios del conjunto de bienes y servicios
que se producen en una economía. También podemos definir la inflación como la disminución del poder
adquisitivo del dinero debida al aumento generalizado de los precios. Por el contrario, la deflación es la
reducción generalizada del nivel de precios.
De esta manera, cuando se analiza la evolución de cualquier agregado económico a lo largo del tiempo, por
ejemplo el nivel de producción de una economía, interesa distinguir entre las variaciones que se deben
exclusivamente al cambio en los precios y las que se deben a otros motivos, principalmente al cambio en las
unidades físicas producidas y en la calidad de productos y servicios. En el marco de la Contabilidad Nacional,
a las magnitudes o sus variaciones valoradas en unidades monetarias de cada año se les denomina magnitudes
nominales o a precios corrientes, mientras que a las que se obtienen cuando se han eliminado los efectos del
cambio en los precios se les denomina magnitudes reales o a precios constantes. Para eliminar el efecto del
cambio en los precios, se acude a expresar las macromagnitudes de distintos años a precios de un año
determinado que llamamos año base.
2.1.- Indices agregados
Para un producto o servicio determinado (i), es fácil comprobar que su valor (v) puede descomponerse en el
producto de su precio unitario (p) por el número de unidades del bien (q):
vi = pi x qi
si además expresamos con un segundo subíndice el momento del tiempo para el que están expresadas las
magnitudes, podemos considerar un primer periodo de referencia o periodo base, que notaremos con el
subíndice 0 y un periodo actual que designaremos con el subíndice t. Así para un producto i, el valor de la
cantidad total del producto para cada momento del tiempo puede expresarse como:
vi0 = pi0 x qi0
vit = pit x qit

4
A partir de estas expresiones es fácil construir los índices elementales (para un solo producto) de valores,
precios y cantidades que expresas el crecimiento de estas magnitudes entre el periodo base y el actual
Indice de valor: vit /vi0
Indice de precio: pit /pi0
Indice de cantidad: qit /qi0
donde los índices vienen expresados en tantos por uno. Además es inmediato comprobar que se verifica la
identidad:
vit /vi0= (pit /pi0)(qit /qi0)
Este razonamiento es generalizable al caso de n bienes para el índice de valor pero no para los índices de
precios y cantidades. Para el caso de n bienes el índice de valor entre un periodo base y el periodo t puede
expresarse como:
∑
∑==
000 ii
ititt
qp
qp
V
V
IV
Pero si aplicamos el mismo razonamiento para la obtención del índice de cantidades, no tendríamos en cuenta
que estamos agregando artículos totalmente heterogéneos y con precios muy diferentes. Para agregar, es por
tanto necesario tener en cuenta los precios de los bienes, ya que es la única manera de homogeneizar artículos
heterogéneos pero, por otra parte, puede ser necesario medir las variaciones en las cantidades sin que estén
afectadas por los efectos en la variación de los precios.
Para evitar estos problemas, frente al concepto de cantidad, utilicemos el de volumen (L) que refleja la suma
de las cantidades del periodo actual multiplicadas por los precios del año base, es decir:
0000
0
ii
itit
qpVL
qpL
∑
∑
==
=
Con este concepto de volumen se han agregado cantidades de productos heterogéneos, al valorarlos por sus
respectivos precios, y por otra parte, se ha eliminado el efecto del aumento de precios al ponderar cada
producto por el precio vigente en el periodo base. Además, podemos obtener un índice de volumen conocido
como índice de volumen de Laspeyres dividiendo el volumen en el año t entre el volumen en el año base
(índice de agregación ponderada de la cantidad con pesos en el año base):
∑
∑==
00
0
0 ii
itit
qp
qp
L
L
IL
De manera alternativa, el índice de volumen puede expresarse como una media de los índices de cantidad
individuales ponderados por su participación en el valor del año base:

5
∑
∑
∑
∑
∑
∑ ====
00
00
000
00
0
00
0
ii
ii
ii
i
it
ii
ii
i
it
ii
itiL
qp
qp
wdondew
q
q
qp
qp
q
q
qp
qp
IL
Alternativamente, aunque de forma menos intuitiva, es posible definir el índice de volumen valorando las
cantidades con los precios del año en curso. En este caso se conoce como índice de volumen de Paasche
(índice de agregación ponderada de la cantidad con pesos del año en curso) y se expresa como:
∑
∑
∑
∑
∑
∑ ====
0
0
00
0
0
0 iit
iit
ii
i
it
iit
iit
i
it
iit
ititP
qp
qp
rdonder
q
q
qp
qp
q
q
qp
qp
IL
Dados los índices agregados de valor y volumen que se han construido parece razonable que estos
cumplan las propiedades que verifican los índices simples, es decir:
Indice de valor = Indice de precios x Indice de volumen
Indice de precios = Indice de valor / Indice de volumen
Se puede comprobar que dividiendo el índice de valor por el índice de volumen de Laspeyres (IL
L
)
obtenemos un índice de precios de Paasche (con los precios ponderados por las cantidades del año actual):
∑
∑
∑
∑
∑
∑
===
iti
itit
ii
iti
ii
itit
L
P
qp
qp
qp
qp
qp
qp
IL
IV
IP
0
00
0
00
Alternativamente, dividiendo el índice de valor por el índice de volumen de Paasche (IL
P
) obtenemos un
índice de precios de Laspeyres (con los precios ponderados por las cantidades del año base):
∑
∑
∑
∑
∑
∑
===
00
0
0
00
ii
iit
iit
itit
ii
itit
P
L
qp
qp
qp
qp
qp
qp
IL
IV
IP
que, como veremos en el apartado siguiente es el índice que utilizaba el Instituto Nacional de Estadística para
calcular el IPC hasta enero de 2001.

6
De manera análoga a la que se realizaba para los índices de volumen, es posible expresar ambos índices
agregados de precios como la suma ponderada de los índices de precios simples:
∑
∑
∑
∑
∑
∑
∑
∑
∑
∑
∑
∑
====
====
00
00
000
00
0
00
0
0
0
00
0
0
0
ii
ii
ii
i
it
ii
ii
i
it
ii
iitL
iti
iti
ii
i
it
iti
iti
i
it
iti
ititP
qp
qp
wdondew
p
p
qp
qp
p
p
qp
qp
IP
qp
qp
rdonder
p
p
qp
qp
p
p
qp
qp
IP
Además, por lo general, se cumple que
PLPL
ILILyIPIP >> ,
Esta relación se verifica ya que el índice de Laspeyres tiende a sobreponderar los bienes cuyos precios se
incrementan, debido a que el incremento en el precio reduce las cantidades vendidas, reducción que no se
refleja en el índice ya que utiliza las cantidades del año base. La siguiente tabla resume las ventajas y
desventajas de cada uno de los índices:
Ventajas Desventajas
Laspeyres Requiere datos de cantidad para un solo
periodo y por tanto:
- los datos se obtienen más fácilmente.
- se puede hacer una comparación más
significativa dado que los cambios se pueden
deber a los movimientos de precios.
Sobrepondera los productos cuyos precios
aumentan
No refleja los cambios en los patrones de
consumo a lo largo del tiempo.
Paasche Refleja los cambios en los hábitos de compra
de los consumidores debido a que utiliza los
datos de cantidades de cada periodo de
referencia.
Requiere datos de cantidad para cada año:
- con frecuencia son difíciles de obtener.
- Debido a que utiliza cantidades diferentes es
imposible atribuir los cambios a diferencias
únicamente en los precios.
Sobrepondera los productos cuyo precio
disminuye.
2.2.- El Indice de Precios al Consumo (IPC)
El aumento excesivo del nivel de precios genera una serie de efectos negativos en distintos colectivos, de ahí
el interés en medir la inflación y analizar las causas que explican la variación de precios en una economía
moderna. Para medir los efectos del aumento de los precios en el gasto de los hogares se acude a índices de
precios que mediante una cifra expresan el crecimiento medio de los precios de los bienes consumidos por
éstos en un periodo de tiempo.

7
El índice de precios más utilizado es el Índice de Precios al Consumo (IPC) que es una medida estadística de
la evolución del conjunto de precios de los bienes y servicios que consume la población residente en
viviendas familiares en España.
Para su elaboración, se determina previamente una “cesta de la compra” que no es más que un conjunto
representativo de los productos y servicios que una familia media tiene por costumbre comprar. En la
economía española, esta cesta de la compra se determina mediante la Encuesta Continua de Presupuestos
Familiares que permite conocer qué bienes componen esta cesta y qué peso (ponderación) debe darse a cada
uno de estos en el total de las compras de una familia representativa.
La tabla 2, recoge los grupos de bienes y servicios que forman parte de la cesta de la compra utilizada para el
cálculo del IPC base 2001 en la economía española, así como el número de artículos dentro de cada grupo y
la ponderación que cada uno de los grupos tiene en el cálculo del IPC.
Tabla 2: Grupos de artículos que forman el IPC base 2001 de la economía española1
.
Grupos Número de
artículos
Ponderaciones
1 Alimentos y bebidas no alcohólicas 171 218.630
2 Bebidas alcohólicas y tabaco 12 32.170
3 Vestido y calzado 67 99.280
4 Vivienda 18 110.260
5 Menaje 60 63.571
6 Medicina 13 28.062
7 Transporte 31 155.760
8 Comunicaciones 3 25.729
9 Ocio y cultura 40 67.263
10 Enseñanza 8 14.444
11 Hoteles, cafés y restaurantes 24 112.708
12 Otros 37 69.124
Total 484 1.000.00
Conocidos estos bienes y sus ponderaciones, los datos sobre la evolución de sus precios se obtienen mediante
un muestreo representativo entre los establecimientos comerciales de todo el país2
. En la práctica, para
obtener el IPC, se calculan los índices de precios simples para cada bien de la cesta de la compra y estos
índices simples se ponderan con el esquema de Laspeyres para obtener el índice agregado. Alternativamente,
también puede calcularse el IPC como el coste de la cesta de bienes en un año base y en los años sucesivos
para los que se quiere calcular el índice3
.
1
Con anterioridad a esta estructura de ponderaciones estuvo vigente la determinada por la Encuesta Básica de Presupuestos Familiares cuya
actualización se realizaba cada ocho o nueve años. Esta estructura de ponderaciones, que incorporaba 471 artículos agregados en cuatro grupos,
servía para calcular el IPC base 1992.
2
El muestreo se realiza en 30.000 establecimientos repartidos en todo el territorio nacional y supone el proceso mensual de 200.000 precios.
3
A partir de enero de 2002, el INE modificó la metodología de cálculo del IPC con el objeto de facilitar su más rápida adaptación a los cambios
en la economía. El nuevo índice permite actualizar las ponderaciones en periodos cortos de tiempo, anualmente, sobre la base de la nueva ECPF.
Con objeto de simplificar la exposición, se excluye el detalle del cálculo del nuevo IPC base 2001 que se basa en el índice de Laspeyres
encadenado. Este cálculo así como otros detalles de la metodología de elaboración pueden consultarse en INE (2001).

8
El siguiente ejemplo permite ver de una manera simplificada los dos procedimientos alternativos de cálculo
del IPC para una economía en la que sólo se consumiesen tres bienes:
qi0 pi0 (2000) pi1 (2001) pi2 (2002)
Alimentos 60 20 22 24
Vehículos 20 100 105 110
Servicios 40 40 45 46
Para calcular el IPC para los años 2001 y 2002 respecto al año base, el 2000, calculamos la siguiente tabla
con las ponderaciones y los índices de precios simples:
pi0 qi0 wi pi1/ pi0 pi2 / pi0
Alimentos 1.200 0,25 1,1 1,2
Vehículos 2.000 0,42 1,05 1,1
Servicios 1.600 0,33 1,125 1,15
∑pi0 qi0 4.800 1,0
Con estos datos se puede calcular el IPC para los años 2001 y 2002, aplicando la expresión del Laspeyres que
obtiene el IPC como la suma de los índices de precios simples ponderados por la participación de cada bien
en el valor del año base (se multiplica por 100 para expresar este índice de la forma más habitual):
15,114100)33,015,142,01,125,02,1(100
725,108100)33,0125,142,005,125,01,1(100
0
2
2002
0
1
2001
=××+×+×=×=
=××+×+×=×=
∑
∑
i
i
i
i
i
i
w
p
p
IPC
w
p
p
IPC
Alternativamente se puede calcular el IPC como el cociente entre el coste de la cesta de la compra valorada a
precios del año t y el coste de esta misma cesta valorada a precios del año base (las diferencias se deben al
redondeo de las ponderaciones wi en la expresión anterior):
17,114100
800.4
480.5
100
75,108100
800.4
220.5
100
00
02
2002
00
01
2001
=×=×=
=×=×=
∑
∑
∑
∑
ii
ii
ii
ii
qp
qp
IPC
qp
qp
IPC
Conocido el IPC, la tasa de inflación (que habitualmente se nota como πt) se define como la tasa de variación
del nivel general de precios y se expresa como:
x100
IPC
IPC-IPC
=
-1t
-1tt
tπ
Para el ejemplo anterior, es posible obtener la tasa de inflación para los dos años:
98.4100;75,8100
2001
20012002
2002
2000
20002001
2001 =×
−
==×
−
=
IPC
IPCIPC
IPC
IPCIPC
ππ

9
2.3.- Otros índices agregados de precios
Además del IPC y la tasa de inflación se suelen emplear otros índices de precios entre los que cabe destacar:
a) Índice de Precios al Consumo Armonizado (IPCA), creado con el objeto de armonizar los IPC nacionales
de los Estados miembros de la Unión Europea para facilitar así las comparaciones internacionales y vigilar el
cumplimiento de los criterios de convergencia económica derivados de la Unión Monetaria.
b) Inflación Subyacente que refleja la evolución del IPC depurado de aquellos componentes que dependen
menos de la evolución de los precios internos de la economía. En otros términos, se eliminan aquellos bienes
que producen fenómenos estacionales y transitorios sometidos a fluctuaciones (energía importada y
productos internos no elaborados).
c) Indice de precios industriales que también publica mensualmente el INE y recoge los precios mayoristas
(sin impuestos indirectos) de los sectores de industrias extractivas, manufactureras y energéticas.
d) Deflactor implícito del PIB: Se trata de la inversa de un índice de precios con un carácter más ámplio que
el IPC y que se utiliza para convertir los agregados macroeconómicos expresados en términos nominales a
términos reales y poder así eliminar el efecto de la inflación en las series.

10
3.- LOS SECTORES ECONOMICOS Y EL FLUJO CIRCULAR DE LA RENTA.
La Contabilidad Nacional mide la actividad de la economía durante un periodo, que por lo general es de un
año, registrando las transacciones que se producen entre los agentes económicos. La forma de describir la
economía de la Contabilidad Nacional puede explicarse a través del modelo de flujo circular de la renta que
divide la economía en cinco grandes sectores:
o Las Empresas: son los productores de bienes y servicios y además los empleadores del trabajo y el
capital.
o Las Familias o economías domésticas: son los consumidores de bienes y servicios y además los
proveedores de factores de producción.
o Sector público: Este sector es el que suministra los bienes y servicios públicos, y ha adquirido gran
importancia en las sociedades occidentales, ya que controla alrededor del 40% de la producción total.
o Sector exterior: Son las unidades económicas no residentes con las que las unidades residentes
realizan transacciones. La producción que las unidades económicas residentes destinan a las no
residentes se denomina exportación. Por otra parte, las unidades económicas residentes consumen
bienes y servicios de las unidades no residentes, que reciben el nombre de importación.
o Sector financiero: formado por las instituciones de crédito y las empresas de seguros y cuya función
principal consiste en financiar, es decir, reunir, transformar y distribuir disponibilidades financieras.
Los recursos de estas entidades están constituidos por los fondos que provienen de pasivos
financieros y por los intereses percibidos.
Si simplificamos este esquema excluyendo al sector exterior, el sector público y el financiero, se puede
comprobar que las decisiones de gasto de las economías domésticas y las decisiones de producción de las
empresas se interrelacionan entre si. Esta interrelación se puede representar a través del modelo circular de la
actividad económica que no es más que la traslación macroeconómica del modelo de mercado que se trató en
el tema de oferta y demanda. En este modelo, las relaciones entre las empresas y familias se representan a
través de dos flujos: el flujo real y el flujo monetario:
a) Flujo real. Las empresas adquieren de las economías domésticas los factores de producción y las
economías domésticas adquieren de las empresas los bienes y servicios producidos.
b) Flujo monetario. Las empresas pagan a las economías domésticas los factores de producción
utilizados. Estos pagos que realizan las empresas son las rentas que reciben las economías
domésticas que, a su vez, utilizan estas rentas para pagar a las empresas los bienes y servicios
adquiridos.
De acuerdo con este modelo simplificado, la economía está en equilibrio cuando el importe de la producción
y el gasto son iguales, pero la economía real es más compleja en la medida en que parte de la renta se filtra
fuera de este flujo circular y que también se producen entradas a este flujo.
a) Salidas: sólo parte de las rentas recibidas por las familias se gastan en consumo de bienes y servicios. La
renta restante se filtrará del flujo circular de la renta. Asimismo, sólo parte de la renta percibida por las

11
empresas se gasta en la adquisición de factores para dedicar a la producción de bienes y servicios, el resto se
filtrará también fuera del flujo directo. Con más detalle, las salidas son las siguientes:
o El ahorro neto de las familias.
o Los impuestos netos.
o El gasto en importaciones.
b) Entradas: sólo parte de la demanda de la producción de las empresas procede del gasto de los
consumidores. Otra parte de la demanda de bienes y servicios proviene de fuera del flujo circular. Entre estas
entradas pueden destacarse:
o La inversión.
o El gasto del gobierno.
o Las exportaciones.
Este modelo de flujo circular de la renta proporciona la base para la medición de los principales agregados
económicos de la Contabilidad Nacional y sus relaciones

12
4.- LA MEDIDA DE LA RENTA NACIONAL Y EL PRODUCTO NACIONAL: LOS
TRES ENFOQUES DE MEDICIÓN DE LA PRODUCCIÓN.
La principal magnitud de la Contabilidad Nacional es el Producto Interior Bruto (PIB) que se define como el
valor monetario del total de bienes y servicios finales producidos en una economía en un período de tiempo
determinado.
El valor de la producción puede obtenerse a través de tres enfoques que deben conducir al mismo resultado:
a) El enfoque de la producción: a través del cual la producción se obtiene como la suma del valor de
todos los bienes y servicios producidos en un periodo de tiempo por todos los sectores (industria,
servicios, construcción, agricultura,...).
b) El enfoque de la renta: puesto que la producción de bienes y servicios genera rentas para las familias
en forma de sueldos y salarios, beneficios e intereses, el valor de la producción puede obtenerse
como la suma de estas rentas.
c) El enfoque del gasto: por el que se obtiene el valor de la producción como la suma de todos los
gastos que se realizan en bienes y servicios finales clasificados según su destino. Así clasificaríamos
estos gastos en gastos de consumo, de inversión,...
De acuerdo con el esquema del flujo circular de la renta, se puede comprobar que, si se obvian las entradas y
salidas, el valor de lo que se produce debe ser igual al valor de lo que se vende y, a su vez, igual al valor de la
renta que las familias reciben por su aportación de factores productivos. Luego:
Producción = Renta = Gasto
A continuación, analizamos con detalle cada uno de los tres enfoques.
4.1.- El enfoque de la producción.
Aunque el esquema simplificado del flujo de la renta es circular, conviene iniciar su estudio por la
producción, ya que esta genera las rentas que, a su vez, se emplean para la adquisición de bienes de consumo
y capital. Además es la forma más directa de determinar el valor total de la producción de una economía en
un periodo de tiempo. De acuerdo con este enfoque el PIB se define como el resultado de la actividad
económica de las unidades residentes que consiste en producir bienes y servicios en un período dado (para la
Contabilidad Nacional este periodo es el de un año). En esta actividad de producción se distingue entre:
- Producción de bienes.
- Producción de servicios destinados a la venta.
- Producción de servicios no destinados a la venta (servicios colectivos de administraciones, IPSFL, y
servicios de educación y sanidad en los que el precio no llegue a cubrir el 50% del coste total).

13
A esta definición es necesario hacerle algunas precisiones:
a) El PIB no se puede obtener mediante la suma de cantidades físicas ya que no tiene sentido agregar
unidades de bienes heterogéneos. Para determinar el valor del producto nacional se suma el valor monetario
de los bienes producidos que se obtiene multiplicando la cantidad física producida de cada bien por su precio.
b) En el cálculo del PIB se contabilizan únicamente los bienes finales, es decir, aquellos que son comprados
por los usuarios últimos y no los que se emplean como factores intermedios en los procesos productivos. Si
contabilizásemos el valor de la producción de cada empresa, algunos de los bienes quedarían contabilizados
varias veces al irse incorporando sucesivamente como bienes intermedios en los procesos productivos.
Para evitar el problema de doble contabilización se emplea el concepto de valor añadido que es el valor de
las ventas de cada empresa menos el valor de las compras de materias primas que emplea en la producción.
La suma del valor añadido por todas las empresas de la economía dará como resultado el PIB.
Veámoslo con un ejemplo simplificado de la producción de leche para el consumo final en el que el valor de
la producción se obtiene como la suma del valor añadido en cada una de las fases de ésta.
Valor de las
compras
Valor de las
ventas
Valor añadido
Ganadero 0 30 30
Central Lechera 30 70 40
Supermercado 70 90 20
190 90
A partir de la definición del PIB se puede introducir la definición de distintos agregados económicos
relacionados con éste:
- Producto Interior Bruto (PIB) y Producto Nacional Bruto (PNB):
Mientras que el PIB mide el valor total de la producción de bienes y servicios finales obtenidos en el interior
de un país, por los agentes económicos residentes, el PNB mide el valor total de los bienes y servicios finales
obtenidos por los factores de producción nacionales.4
.
Así, para obtener el PNB a partir del PIB le sumamos a este último las rentas obtenidas por los agentes
económicos nacionales en el extranjero y le restamos las rentas obtenidas por los residentes extranjeros en el
país. Luego:
PNB = PIB + RRN – RRE
PIB = PNB + RRE – RRN
4
La Contabilidad Nacional entiende como unidades económicas residentes aquellas que tienen su centro de interés económico en el país, es decir, que
realizan operaciones económicas durante un año o más en éste. Las definiciones precisan más este criterio en función de que las unidades sean
hogares, entidades o propietarios de terrenos y edificios.

14
Tanto las rentas de los residentes extranjeros como las de los residentes nacionales en el extranjero pueden
tener su origen en la retribución del trabajo (rentas de los asalariados) o de la actividad empresarial y la
propiedad (rentas del resto de factores).
- Producto Interior Bruto (PIB) y Producto Interior Neto (PIN):
La diferencia entre ambos surge al considerar que los bienes de capital empleados en la producción se
deterioran conforme pasa el tiempo por su utilización en los procesos productivos. El deterioro de los bienes
de capital supone un coste de producción, por lo tanto, una vez calculado el valor total de los bienes y
servicios habrá que deducirle la depreciación experimentada por los bienes de capital.
PIN = PIB – Depreciación
El PIN es una medida más correcta del nivel de actividad económica de un país, pero por la dificultad
estadística de calcular la depreciación se suele utilizar el PIB. Asimismo, también es posible calcular el PNN
a partir del PNB deduciéndole a este último la depreciación.
PNN = PNB – Depreciación
- Producto Interior Bruto a precios constantes o real (PIBreal) y Producto Interior Bruto a precios
corrientes o nominal (PIBnominal):
Veíamos en la definición que el Producto Interior era el resultado de multiplicar una serie de cantidades de
bienes y servicios producidas en un año por sus precios en ese año. Pero es un hecho que los precios de los
bienes y servicios varían a lo largo del tiempo con lo que se da la situación de que el valor de la producción
varíe entre un año y otro no por la variación física de los bienes y servicios producidos, sino por la variación
de los precios.
Para solucionar este problema se elige un año como base y se calcula el valor monetario de la producción en
cualquier año con los precios de ese año base5
. Esta operación nos permite definir:
- PIBreal = cantidad física de los bienes producidos X precios del año base.
- PIBnominal = cantidad física de los bienes producidos X precios del año en que se realiza la
producción.
Puesto que los precios de los distintos bienes varían en distintas proporciones, para obtener el PIB a precios
constantes se acude a un índice que recoge la variación general de los precios de los bienes en proporción a
su participación en la producción y que se conoce como deflactor del PIB. Estos índices pueden elaborarse
para el conjunto de bienes y servicios o por grandes ramas de actividad (agricultura, servicios, industria,...).
5
La CNE ha cambiado de base en distintas ocasiones, habiéndose adoptado en 1980 la decisión de cambiar de base cada cinco años. En la
actualidad la CNE se elabora en base 1995. La CNE-95 supone la implantación del nuevo Sistema de Cuentas Nacionales y Regionales (SEC-95),
que por primera vez se levo a cabo de forma armonizada todos los Estados miembros de la Unión Europea.

15
A la operación por la que se pasa de PIBnominal a PIBreal a través de un índice de precios se le denomina
deflactar. La operación de deflactar puede aplicarse con el índice adecuado a cualquier otra macromagnitud.
- Producto Interior Bruto a precios de mercado (PIBpm) y Producto Interior Bruto a coste de los
factores (PIBcf):
Hasta ahora hemos considerado el PIB como el valor obtenido multiplicando los precios de los bienes por la
cantidad física producida, pero la valoración de las operaciones de producción de bienes y servicios que
integran el PIB puede cambiar dependiendo de la manera en la que se consideren los impuestos indirectos
(impuestos ligados a la producción) y las subvenciones a las unidades de producción. Así en la terminología
de la Contabilidad Nacional es habitual distinguir entre:
- PIBpm: que es igual al valor añadido bruto de todas las ramas productivas, más los impuestos ligados a la
producción menos las subvenciones.
- PIBcf: que recoge el valor de los bienes y servicios a su coste de producción y que se obtiene como la suma
de los valores añadidos de las distintas ramas de producción. De esta manera, no incluye los impuestos
indirectos ni las subvenciones.
De esta manera, y de acuerdo con las definiciones:
PIBcf = PIBpm – Ti + Si
PIBpm = PIBcf + Ti - Si
La diferencia entre Renta o PNNcf y PNNpm es fácil ver con un sencillo ejemplo. Pensemos en el precio de un
billete de autobús urbano que tiene una subvención por parte de la administración de 0,5€ y que está sujeto al
16% de IVA. Si el precio de venta en el mercado del billete es de 1,5€, para obtener su valor a coste de los
factores hemos de sumar al precio por el que se vende en el mercado la subvención (ya que este importe es
parte del coste aunque no se refleje en el precio al estar subvencionado) y restar el IVA (que no es parte del
coste de producción ya que se debe a la recaudación de la administración)
Formación del precio
Precio de mercado 1,16 €
Subvención 0,5 €
IVA 0,16 €
Precio a coste de los factores 1,50 €
Mientras que las valoraciones a coste de los factores se corresponden a los componentes de la renta, veremos
que las valoraciones a precios de mercado se corresponden a los componentes del gasto.

16
4.2.- El enfoque de la renta.
- La Renta Nacional
Mediante el enfoque de la renta calculamos el valor de la producción sumando el conjunto de las rentas que
perciben los propietarios de los factores de producción por su contribución a la producción total.
Fundamentalmente, estas rentas son de tres categorías:
- Sueldos y salarios: pagos recibidos por los servicios del trabajo.
- Rentas de la tierra.
- Intereses y beneficios: que comprenden los pagos recibidos por los servicios del capital. Los
intereses irían destinados a quienes prestan el capital y los beneficios o dividendos a los propietarios
del capital.
De esta manera se puede definir la Renta Nacional como:
RN = Sueldos y salarios + Rentas de la tierra + Intereses y beneficios
En la Contabilidad Nacional, se define como Renta Nacional Bruta a la renta de la que dispone la nación para
efectuar las operaciones de consumo final y ahorro. Para relacionar el PIB y la RNB hay que considerar tres
ajustes:
- El saldo entre la economía nacional y la del resto del mundo (RRE y RRN).
- Los impuestos indirectos sobre las ventas que no forman parte de la RNB.
- Las subvenciones que deben añadirse a la RNB.
Así, la RNB se puede expresar a partir del PIBpm como
RNB = PIBpm – RRE + RRN – Ti + Si
Donde RRE son las rentas de los residentes extranjeros, RRN las de los residentes nacionales en el extranjero,
Ti son los impuestos indirectos y Si las subvenciones a la explotación.
Además es posible obtener la Renta Nacional Neta (RNN) detrayendo de las RNB la depreciación o desgaste
o depreciación que sufren los bienes utilizados en su obtención, así:
RNN = RNB – D
Es evidente que la Renta Nacional Neta es equivalente al PNN a coste de los factores o precios de producción
(PNNcf) ya que refleja el valor de la producción obtenido a partir de la suma de del coste de los distintos
factores que intervienen en el proceso productivo.
RNN= PNNcf =PIBpm – RRE + RRN – Ti + Si – D

17
- La Renta Personal.
En la economía real los individuos no disponen del total de la renta para gastar. Para tener una medida más
próxima a las posibilidades de gasto reales se define la Renta Personal que es igual a:
RP = RNN – Bnd – Tb – CSS + Tf
Donde, RNN es la Renta Nacional Neta, Bnd los beneficios no distribuidos por las empresas, Tb los impuestos
sobre los beneficios, CSS las cuotas que pagan las empresas a la seguridad social y Tf las transferencias que
paga el estado a las economías doméstica (seguro de desempleo, pensiones,...).
- La Renta Personal Disponible
A partir de la RP se puede obtener la Renta Personal Disponible (RPD) que trata de aproximarse más a la
renta que realmente disponen los individuos para gastar. La RPD se obtiene deduciendo de la RP los
impuestos que pagan las personas (IRPF y Patrimonio en España) y las cuotas que pagan los trabajadores a la
Seguridad Social. De esta manera:
RPD = RP – Td
4.3.- El enfoque del gasto
A través del enfoque del gasto se obtiene el PIB sumando el gasto total en bienes y servicios. Si
consideramos una economía abierta y con sector público, es decir, con economías domésticas, empresas,
sector público y sector exterior, podemos distinguir las siguientes categorías de gasto:
- Consumo (C): gasto realizado por las familias en la adquisición de bienes y servicios.
- Inversión (I): gasto de las empresas en la adquisición de bienes de capital.
- Gasto Público (G): Gasto que realiza el sector público cuando ofrece servicios tales como sanidad o
educación o cuando realiza inversiones en dotaciones públicas.
- Exportaciones netas (X – M): gastos que realizan los extranjeros en bienes y servicios del país
menos los gastos que realizan los españoles en bienes y servicios de otros países.
Teniendo en cuenta todos estos componentes del gasto, el PIBpm puede expresarse como la suma de los
empleos finales interiores de bienes y servicios más las exportaciones y menos las importaciones:
PIBpm = C + I + G + (X – M)
A partir de la distinción ya mencionada entre producto interior y producto nacional, el PNNpm en una
economía abierta puede expresarse como:
PNNpm = C + (I – D) + G + (X – M) + (RRN – RRE)
PNNpm = C + IN + G + (X – M) + (RRN – RRE)
Donde IN es la inversión neta que se obtiene como la diferencia entre la inversión bruta (I) y la
depreciación (D).

18
5.- BIBLIOGRAFIA
BLANCHARD, O. (1997); Macroeconomía; Prentice Hall; Madrid.
CARMONA, F. (2001); “Números índice”; Departamento de Estadística. Universidad de Barcelona. Versión
electrónica.
FISCHER, S., DORNBUSCH, R. y SCHMALENSEE, R. (1993); Economía (2ª Edición); Mc Graw-Hill;
Madrid.
INSTITUTO NACIONAL DE ESTADISTICA (2001); Metodología IPC 2001; INE; Madrid (versión
electrónica en www.ine.es).
LIPSEY, R. G. y HARBURY, C. (1994); Principios de Economía; Ed. Vicens Vives; Barcelona.
MOCHON MORCILLO, F. (1998); Economía; Ed. Mc Graw-Hill; Madrid.
SAMUELSON, P. A. y NORDHAUS, W. (1999); Economía (16ª Edición); Ed. Mc Graw-Hill; Madrid.
URIEL, E. (1997); Contabilidad Nacional; Ariel Economía; Barcelona.

Economía Aplicada. 3er Curso Ingeniería Industrial. Curso Académico 2005-2006
1
PREGUNTAS TIPO TEST
1.- La inflación se mide a través de:
a) la tasa de variación de la producción nominal
b) la tasa de variación del IPC
c) los activos líquidos en manos del público
d) la subida del precio del petróleo
2.- La inflación afecta a la asignación de recursos:
a) alterando la estructura de los precios relativos
b) mejorando la información de los agentes en los mercados
c) beneficiando a los empresarios que son más eficientes
d) elevando el nivel de competencia
3.- En países con fuertes y amplios periodos de inflación, ¿donde le será más interesante colocar sus
ahorros?:
a) libreta de ahorros
b) títulos públicos
c) compra de un inmueble
d) obligaciones emitidas por una empresa
4.- Complete la siguiente frase: “La inflación .................................... refleja la evolución del IPC depurado
de aquellos componentes que dependen menos de la evolución de los costes internos de la economía”
a) subyacente
b) de costes
c) tendencial
d) de demanda
5.- Los efectos de la inflación se reflejan en:
a) menor inversión
b) menor competitividad
c) alteración en la distribución de la renta
d) todas son correctas
EL ENFOQUE MACROCONÓMICO Y LA CONTABILIDAD
NACIONAL
TEMA 9
EJERCICIOS

2
6.- El ajuste automático de los pagos monetarios con objeto de evitar los efectos de la inflación recibe el
nombre de:
a) incertidumbre
b) competitividad
c) indiciación
d) impuesto de la inflación
7.- Señale entre las siguientes qué operación formaría parte del PIB.
a) La compra por parte de una familia de una vivienda usada por valor de 120.000 euros.
b) La venta por una empresa de mercancías fabricadas el año anterior que no habían tenido salida al
mercado.
c) La compra de por parte de una familia de un automóvil en un concesionario.
d) La venta por un particular de copias "piratas" de videojuegos.
8.- ¿Cuál de los siguientes gastos públicos NO se incluye en el PIB?
a) La compra de un ordenador para la Agencia Tributaria.
b) El pago del desempleo a los parados.
c) El salario de los profesores universitarios.
d) La construcción de un nuevo sistema de alcantarillado.
9.- Para obtener el PNB a partir del PIB hemos de:
a) Sumar al PIB la depreciación.
b) Restar al PIB la depreciación.
c) Sumar al PIB las rentas obtenidas por los residentes extranjeros en España (RRE) y restar las rentas
obtenidas por los españoles en el extranjero (RRN).
d) Restar al PIB las rentas obtenidas por los residentes extranjeros en España (RRE) y sumar las rentas
obtenidas por los españoles en el extranjero (RRN).
10.- Para obtener el PNBpm a partir del PNBcf hemos de:
a) Sumar al PNBcf las rentas obtenidas por los residentes extranjeros en España (RRE) y restar las
rentas obtenidas por los españoles en el extranjero (RRN).
b) Restar al PNBcf las rentas obtenidas por los residentes extranjeros en España (RRE) y restar las
rentas obtenidas por los españoles en el extranjero (RRN).
c) Sumar al PNBcf los impuestos indirectos Ti y restar las subvenciones a la producción Sb.
d) Restar al PNBcf los impuestos indirectos Ti y sumar las subvenciones a la producción Sb.
11.- El aumento del PNB real es debido a:
a) Un aumento de los precios de bienes y servicios.
b) Un aumento de la producción de bienes y servicios.
c) Un aumento de la tasa de inflación.
d) Ninguna es correcta.

3
12.- Las rentas que obtiene un ciudadano Británico residente en España:
a) Forman parte del PIB español
b) Forman parte del PNB español
c) Forman parte del PIB de Reino Unido
d) Se incluyen para calcular tanto el PIB como el PNB español.
13.- Las rentas que obtiene un trabajador español en Alemania forman parte
a) PIB español
b) PNB español
c) PNB alemán
d) Ninguna es correcta
14.- El aumento del PNB nominal es debido a:
a) Exclusivamente al aumento de los precios de bienes y servicios.
b) Exclusivamente al aumento de la producción de bienes y servicios.
c) Exclusivamente a la reducción de la tasa de inflación.
15.- La renta nacional (RNN) es igual a:
a) El Producto Nacional Bruto a coste de los factores PNBcf.
b) El Producto Nacional Neto a coste de los factores PNNcf.
c) El Producto Nacional Bruto a precios de mercado PNBpm.
d) El Producto Nacional Neto a precios de mercado PNNpm.
16.- La renta nacional (RNN) es igual a:
a) El Producto Nacional Bruto a coste de los factores PNBcf.
b) El Producto Nacional Bruto a precios de mercado PNNpm.
c) La suma de las retribuciones a los factores de producción.
d) La suma de las retribuciones a los factores de producción menos la depreciación.
17.- Complete la magnitud que falta en la siguiente igualdad: RNN=PNBpm - .... - Ti + Si
a) Beneficios no distribuidos por las empresas (Bnd).
b) Transferencias que paga el Estado a las economías domésticas (Tf).
c) Depreciación del capital físico (D).
d) Inversión Neta (IN).

4
18.- Complete la magnitud que falta en la siguiente igualdad: RPD=RP-.....
a) Cuotas que pagan a las empresas a la Seguridad Social (Css).
b) Cuotas que pagan los trabajadores a la Seguridad Social e Impuestos Directos (Td).
c) Beneficios no distribuidos por las empresas (Bnd).
d) Transferencias que paga el Estado a las economías domésticas (Tf).
19.- Si el PIBpm = 10.000, los impuestos indirectos son 300, las subvenciones son 700, la depreciación es
1.000, las rentas del trabajo de residentes extranjeros son 400 y las rentas de residentes nacionales en el
extranjero son 300, la renta nacional será:
a) 9.900 ptas.
b) 8.900 ptas.
c) 10.300 ptas.
d) 9.300 ptas.
20.- Si el PNB a coste de factores es igual a 700, la depreciación 200, las subvenciones 300 y los impuestos
indirectos 100, el PNB a precios de mercado será igual a:
a) 900
b) 700
c) 600
d) 500

5
PROBLEMAS
1.- El siguiente cuadro contiene los datos de la Contabilidad Nacional de un país:
Magnitud Miles de millones
Producto Interior Bruto a pm (PIBpm) 73.000
Inversión Bruta (IB) 14.000
Inversión Neta (IN) 6.000
Rentas Residentes Extranjeros (RRE) 1.000
Rentas Residentes Nacionales (RRN) 1.400
Calcule el PINpm y el PNNpm
2.- El siguiente cuadro recoge los datos de la Contabilidad Nacional de un país:
Consumo privado (C) 45.600
Consumo público (G) 11.900
Inversión Bruta (IB) 15.000
Exportaciones (X) 18.700
Importaciones (M) 17.800
Impuestos sobre la Producción (Ti) 5.800
Subvenciones a la producción (Si) 2.000
Depreciación (D) 8.600
Rentas Residentes Extranjeros (RRE) 2.000
Rentas Residentes Nacionales (RRN) 2.200
Calcule el PIBpm , PIBcf, PINcf, RNN

6
3.- Considere una economía con las siguientes magnitudes
Consumo privado 1.000
Inversión Bruta 300
Gastos públicos en transferencias a las ec. domest 100
Impuestos sobre la Producción 300
Subvenciones a la Producción 120
Gastos públicos en bienes y servicios 200
Rentas Residentes Extranjeros 50
Rentas Residentes Nacionales 150
Impuesto sobre la renta de sociedades 200
Cuotas pagadas por las empresas a la Seg.Soc 35
Beneficios no distribuidos por las sociedades 5
Impuesto sobre la renta de las personas físicas 100
Cuotas pagadas por los trabajadores a la Seg.Soc. 10
Exportaciones netas 10
Depreciación 75
Calcule:
a) PNBpm.
b) PNNpm.
c) PNNcf
d) RP
e) RPD
4.- Considere una economía en la que sólo se producen camisas. Con este fin es necesario:
a) La producción de 1.000 mts2 de tela con un coste de 1.000 pts/m.
b) El corte de 80.000 piezas de tela por parte de una empresa que vende su producción a 250 pts/pìeza.
c) El cosido, acabado y venta de al consumidor final de 20.000 prendas a un precio de 3.000 pts/camisa.
d) Para llevar a cabo la producción final esta empresa debe adquirir además 12.000 botones al precio de
10 pts/ud.
Calcule el PIB de esta economía

7
5.- Señale entre las siguientes transacciones cuales son: entradas en el flujo circular de la renta, salidas del
flujo circular, ninguna de las dos:
a) La apertura por parte de una familia de una cuenta vivienda por 200.000 euros.
b) La construcción por el ayuntamiento de una estación depuradora.
c) La venta a Marruecos de una partida de calzado de señora.
d) La compra a Marruecos de una partida de cuero curtido.
e) El pago por parte de una empresa de los salarios a sus trabajadores.
f) La compra que realiza un restaurante de productos de alimentación.
g) La compra de acciones en la bolsa por un particular.
h) La adquisición de una máquina por parte de una empresa.
i) La adquisición de un vehículo por un particular.
6.- Sean los siguientes datos sobre el PNB nominal y el deflactor del PNB (base 1976) de un pais hipotético:
1976 1986 1996
PNB nominal 220 720 1.400
Deflactor del PNB 100 130 180
a) Calcule el PNB real (base 1976) en cada uno de los años.
b) Determine el cambio porcentual en términos nominales y reales del PNB entre los periodos 1976 a
1986 y 1986 a 1996.

8
TEMA 8: EL ENFOQUE MACROECONÓMICO Y LA CONTABILIDAD
NACIONAL
PREGUNTAS TIPO TEST
1 2 3 4 5 - 6 7 8 9 10 - 11 12 13 14 15 - 16 17 18 19 20
B A C A D C C B D C B A B D B D C B D D

9
PROBLEMAS
1.-
a) PINpm
IN=IB-D ⇒ D=IB-IN ⇒ D=14.000-6.000=8.000
PINpm=PIBpm-D ⇒ PINpm=73.000-8.000=65.000
b) PNNpm
PNNpm=PINpm-RRE+RRE=65.000-1.000+1.400=65.400
2.-
a) PIBpm
Desde la vertiente del gasto:
PIBpm=C+G+IB+(X-M)
PIBpm=45.600+11.900+15.000+18.700-17.800=73.400
b) PIBcf
PIBcf= PIBpm-Ti+Si=73.400-5.800+2.000=69.600
c) PINcf
PINcf=PIBcf-D=69.600-8.600=61.000
d) RNN
RNN= PNNcf= PINcf-RRE+RRN=61.000-2.000+2.200=61.200
3.-
a) PNBpm.
Calculamos primero el PIBpm desde la vertiente del gasto:
PIBpm=C+G+IB+(X-M)
PIBpm=1.000+300+200+10=1.510
PNBpm=PIBpm-RRE+RRN=1.510-50+150=1.610
b) PNNpm.
PNNpm=PNBpm-D=1.610-75=1.535
c) PNNcf
PNNcf= PNNpm-Ti+Si=1.535-300+120=1.355

10
d) RP
RN=RNN=PNNcf
RP=RNN-Bnd-Tb-Css+Tf
RP=1.355-5-200-35+100=1.195
e) RPD
RPD=RP-Td=1.195-110=1.085
4.-
Valor compras Valor ventas Valor añadido
Producción de tela 0 1.000.000 1.000.000
Producción de botones 0 1.200.000 1.200.000
Corte 1.000.000 20.000.000 19.000.000
Acabado y venta 21.200.000 60.000.000 38.800.000
Total (PIB) 60.000.000
5.-
a) Salida. b) Entrada.
c) Entrada. d) Salida.
e) Parte del flujo circular. f) Parte del flujo circular.
g) Salida. h) Entrada.
i) Parte del flujo circular.
6.-
a) Cálculo del PNB base 76
PNBt
base 76=(PNBt
/Deflactor)*100
1976 1986 1996
PNB base 76 (real) 220 554 778
b) Tasas de crecimiento
1976-1986 1986-1996
PNB (nominal) 227% 94%
PNB base 76 (real) 152% 40%

1) Un consumidor consume sólo manzanas rojas y verdes. Los datos de los precios y las cantidades
consumidas para el año 1 y el año 2 son:
Año 1: PR1= 1 € ; QR1 = 10 Año 2: PR2= 2 € ; QR2 = 0
PV1= 2 € ; QV1 = 0 PV2= 1 € ; QV2 = 10
a) Calcule un índice de precios de Laspeyres utilizando el año 1 como año base.
b) Calcule el Gasto Nominal anual en manzanas, ¿cómo varía entre el año 1 y el año 2?
c) Calcule el Gasto Real anual utilizando el año 1 como año base, ¿cómo varía entre el año 1 y el año 2?
d) Calcule el deflactor de precios para cada año.
e) Explique los resultados de los índices obtenidos en el apartado a) y el d).
2) Una economía consume y produce barras de pan y automóviles. El siguiente cuadro refleja los datos
de dos años diferentes:
Año 0: PA0= 5.000 € ; QA0 = 100 Año 1: PA1= 6.000 € ; QA1 = 120
PB0= 1 € ; QB0 = 500.000 PB1= 2 € ; QB1 = 400.000
a) Tomando el año 0 como año base, calcule el PIB nominal, el PIB real y el deflactor implícito del PIB
para cada año.
b) Calcule un índice de precios con ponderaciones fijas en el año base.
c) Calcule un índice de precios con ponderaciones en el año en curso.
d) Calcule la tasa de crecimiento de los precios según los índices calculados en los apartados b) y c) y
comente los resultados.

1
1.- Introducción
2.- Componentes de la demanda agregada
2.1.- La función de consumo y la función de ahorro.
2.2.- La demanda de inversión.
2.3.- La demanda agregada.
3.- La determinación de la renta nacional a través del enfoque renta-gasto.
4.- La determinación de la renta nacional a través del enfoque ahorro-inversión.
5.- Variaciones en la demanda agregada: el multiplicador.
6.- La paradoja de la frugalidad.
7.- Bibliografía.
LA DETERMINACION DE LA RENTA NACIONALTEMA 10
TEORIA

2
1.- INTRODUCCION
Si los recursos productivos de una economía (tierra, trabajo, capital,…) se utilizasen siempre al máximo
de su capacidad la producción tendería a crecer de manera continua con el transcurso del tiempo,
principalmente por dos motivos:
- El aumento en la cantidad de recursos productivos debida al aumento natural de la población, la
compra de nueva maquinaria o la puesta en producción de nuevas tierras.
- El mejor uso de los recursos disponibles debido a la mejora en la tecnología de producción y en
los conocimientos científico-tecnológicos
A este nivel máximo de producción que puede alcanzar una economía con el aprovechamiento máximo de
sus recursos se le denomina PIB potencial o de pleno empleo. Ahora bien, si observamos la variación real
de la producción a lo largo del tiempo puede comprobarse que ésta no se encuentra siempre en su nivel
potencial:
- Durante las “expansiones”, aumenta el uso de los factores de producción y la producción efectiva
puede situarse por encima de la potencial.
- Durante las “recesiones” aumenta el desempleo y disminuye el grado de utilización de la
capacidad productiva, con lo que la producción efectiva se sitúa por debajo de la potencial.
A este patrón más o menos regular de expansión (recuperación) y contracción (recesión) de la economía
se le denomina ciclo económico y a las desviaciones cíclicas del PIB real con respecto al PIB potencial se
le llama brecha de la producción.
Uno de los objetivos fundamentales de la economía es explicar por qué fluctúa la producción real en torno
a su nivel potencial ya que los periodos de recesión originan importantes costes económicos y sociales
(desempleo, escasez de bienes, deterioro de la competitividad y la capacidad productiva,…). Un primer
modelo sencillo que puede contribuir a explicar estas variaciones del PIB efectivo sobre su nivel potencial
se debe a J.M. Keynes, de ahí que se conozca como modelo Keynesiano de determinación de la renta
nacional. De acuerdo con este modelo, el nivel de producción y renta de equilibrio depende de la
demanda agregada. Si la demanda agregada es insuficiente es posible que la producción efectiva de una
economía se sitúe de manera permanente en niveles por debajo de la producción de pleno empleo.
Para desarrollar un primer análisis introductorio de este modelo es necesario incorporar algunos supuestos
simplificadores que, posteriormente, pueden relajarse para elaborar un modelo más complejo y ajustado a
la realidad económica. Así pues, supondremos que:
i) el nivel de precios es fijo, lo que implica que las empresas ofrecen cualquier volumen de
producción sin modificar los precios al alza o a la baja.
ii) La demanda agregada se destina sólo a bienes de consumo (que representamos por C) y a
bienes de inversión (I). Es decir, inicialmente se obvian el sector público y el sector exterior.

3
iii) La inversión es autónoma, es decir, no depende del nivel de renta de la economía ni de otras
variables importantes como son el tipo de interés o las expectativas sobre la situación futura
de la economía.
Con estos supuestos muy simplificadores, analizaremos en el siguiente apartado como se forman y
representan los dos componentes de la demanda agregada (en adelante DA), consumo e inversión, para
obtener una función de DA. A partir de esta función, introduciremos el concepto de renta de equilibrio,
explicando el proceso obtención de este nivel de renta a través de dos enfoques que conducen al mismo
resultado: el enfoque renta-gasto y el enfoque ahorro-inversión. Seguidamente se introduce una noción
importante en macroeconomía, la de multiplicador de la renta, coeficiente que permite predecir las
variaciones de la renta de equilibrio ante modificaciones en los componentes autónomos del gasto. Para
finalizar, se hace mención a la conocida paradoja de la frugalidad que muestra como bajo los supuestos
de este modelo sencillo un mayor deseo de ahorrar por parte de los consumidores puede conducir a una
reducción del volumen total de ahorro e inversión.
2.- COMPONENTES DE LA DEMANDA AGREGADA
El modelo simplificado que se analiza en este tema se centra en el estudio de las relaciones existentes
entre la demanda y la producción agregadas. De acuerdo con las definiciones de la Contabilidad Nacional
tratadas en el tema anterior, se distinguen cuatro componentes de gasto que conforman la demanda
agregada: consumo privado (C), demanda de inversión (I), gasto público en bienes y servicios (G),
exportaciones netas (X-M). En este caso, demanda agregada puede expresarse como:
DA=C+I+G+(X-M)
Inicialmente, se considera una economía simplificada en la que no existen el sector público y el sector
exterior. Se excluyen así del análisis dos sectores económicos importantes en las economías occidentales,
donde el estado del bienestar y el proceso de apertura comercial se encuentran muy desarrollados, y
restringe la demanda agregada a la suma del consumo privado y la demanda de inversión. Así:
DA=C+I
2.1.- La función de consumo y la función de ahorro
En la economía real las familias toman decisiones de consumo en función de un gran número de factores
(ingresos, tipo de interés, expectativas de evolución futura de los precios, riqueza neta,…). Ahora bien, se
puede simplificar considerando que el nivel de renta disponible es el factor determinante de las decisiones
de consumo. De esta manera, a medida que las familias acceden a mayores rentas su nivel de consumo
también se incrementa.

4
Por otra parte, es inmediato observar que la parte de renta que no se consume se destina al ahorro, por
tanto, las decisiones de consumo y ahorro no son independientes. Así, el deseo de gastar determinada
cantidad de la renta afecta de forma directa al nivel de ahorro y, en consecuencia, se puede definir el
definir el ahorro (S) como aquella parte de la renta que no se destina al consumo.
Puesto que las familias deciden dedicar su renta bien hacia el consumo o bien hacia el ahorro, es posible
expresar esta relación analíticamente como:
Y = C + S.
donde: Y es la renta disponible, C el consumo y S el ahorro.
Despejando el ahorro, podemos expresarlo como la diferencia entre la renta y el consumo:
S = Y – C
Analíticamente, la existencia de una relación directa entre renta disponible (Y) y gastos de consumo (C)
puede expresarse mediante una relación conocida como función de consumo, de manera que:
C = C(Y) = Ca + cY
Donde: Ca es el consumo autónomo o consumo de subsistencia y c la propensión marginal a consumir.
Ca representa el consumo de subsistencia que es independiente del nivel de renta y muestra la existencia
de un conjunto de gastos ineludibles para el individuo (comer, vestir...). Junto al consumo independiente
de la renta, encontramos un grupo de gastos cuya evolución si está determinada por el comportamiento de
la renta. La vinculación entre este grupo de gastos y la renta se realiza a través de un coeficiente de
sensibilidad c, denominado propensión marginal al consumo.
Conocida la función de consumo, y dado que el ahorro es igual a la renta menos el consumo, podemos
obtener con facilidad la función de ahorro. La nueva función será también dependiente de la renta
disponible y vendrá determinada por aquella parte que no se destine al consumo:
S = S(Y)=Y – C(Y) = Y – (Ca + cY) = – Ca + (1– c) Y = – Ca + s Y
Ahora, el coeficiente (1 – c) = s, es la propensión marginal a ahorrar y representa la porción de la renta
que se destina al ahorro.
Bajo los supuestos simplificadores realizados, al excluir el sector público y el sector exterior, se puede
suponer que las funciones de consumo y la función de ahorro son dos rectas con pendientes c y s,
respectivamente, ya que ambas propensiones marginales son constantes. De esta manera, ante variaciones
en el nivel de renta, la propensión marginal a consumir y a ahorrar nos permiten predecir cual será la
variación del consumo y del ahorro ante una variación en la renta:
Y
S
=,
Y
C
=c
∆
∆
∆
∆
s

5
Además, bajo los supuestos simplificadores de este modelo, cada unidad de renta adicional debe
distribuirse entre una proporción destinada al consumo (c) y otra al ahorro (s). Por tanto:
c + s = 1
Gráficamente es posible representar estas funciones:
2.2.- La demanda de inversión
A continuación, analizamos la demanda de inversión el otro componente de la demanda agregada para el
caso del modelo simple de determinación de la renta en el que no se tiene en cuenta ni el sector público ni
el sector exterior.
Entendemos por demanda de inversión al conjunto de incrementos de capital físico y existencias deseados
o planeados por las empresas. Esta variable desempeña un papel clave en la economía dada su influencia
que ejerce en el crecimiento económico tanto a corto plazo, por su impacto directo sobre la demanda
agregada, como a largo plazo, puesto que afecta al crecimiento económico a través de la formación de
capital.
Es importante matizar que el sentido en el que se emplea el término inversión es distinto de la definición
que de ésta da la contabilidad nacional. Así, se distingue entre:
- Inversión planeada (IP): la que las empresas desean realizar en capital fijo y en existencias de
mercancías.
- Inversión efectiva (IE): que es igual a la inversión planeada más los aumentos o disminuciones no
planeadas de existencias.
De este modo,
- Si IE>IP, significa que las empresas están acumulando existencias y, por tanto, en el futuro
reducirán su nivel de producción.

6
- Si IE<IP, significa que las empresas están reduciendo sus existencias deseadas y, por tanto, en el
aumentarán su producción.
Uno de los elementos fundamentales en el análisis macroeconómico es el estudio de los determinantes
que induce a las empresas a aumentar o reducir su nivel de inversión planeada. Principalmente en sus
decisiones de inversión las empresas considerarán las expectativas beneficios. Así, pueden destacarse
cuatro factores determinantes de la inversión:
- El nivel de renta. Los períodos de expansión económica generan en las empresas expectativas de
incremento de ventas y la consiguiente necesidad de inversión para aumentar la producción. Por el
contrario, en épocas de recesión, la inversión tenderá a disminuir.
- Los costes de producción. En particular los costes salariales que pueden influir en el nivel de
beneficios de la actividad de las empresas.
- Los tipos de interés que se relacionan inversamente con la demanda de inversión por su relación con
el valor actualizado de los proyectos de inversión previstos por las empresas.
- Las expectativas empresariales que representan la confianza de en la evolución futura de la actividad
económico. Puesto que las decisiones de inversión se sustentan en acontecimientos futuros, difíciles
de predecir, la incertidumbre introduce fuertes dosis de inestabilidad en la demanda de inversión.
Para simplificar, en el análisis que desarrollamos a continuación consideraremos la demanda de inversión,
la inversión planeada, es constante, es decir, que esta se fija de manera autónoma por los empresarios de
manera independiente de los niveles de renta y tipo de interés de la economía. Así,
IP=Ī
2.3.- La demanda agregada
A partir de la función de consumo, sumando para cada nivel de renta el consumo y la inversión autónoma
podemos obtener el valor de la demanda agregada correspondiente a cada nivel de renta. Es decir:
DA=C+I ⇒ DA = Ca + I + cY
ó, DA = A + cY,
donde la constante A= Ca + I se denomina gasto autónomo, ya que es aquella parte del gasto de
consumidores y empresas que no está relacionado con el nivel de renta.
Gráficamente, es fácil representar la demanda agregada como la suma de los dos componentes, demanda
de consumo y demanda de inversión.

7
3.- LA DETERMINACION DE LA RENTA DE NACIONAL A TRAVES DEL
ENFOQUE RENTA-GASTO
Obtenida la demanda agregada, el siguiente paso es plantearse la manera en que se determina el nivel de
producción y renta de equilibrio para una economía simple sin sector público ni sector exterior. Para ello,
es necesario hacer los siguientes supuestos:
a) los ingresos de la economía se distribuyen en su totalidad a las economías domésticas. No existen
impuestos, transferencias, intereses o depreciación.
b) los precios son fijos y las empresas ofrecerán cualquier cantidad de bienes y servicios a dicho nivel de
precios.
Se dice que el mercado de bienes está en equilibrio cuando la demanda agregada y el nivel de renta y
producción coinciden para un nivel dado de precios. En otros términos la suma del consumo deseado y
planeado por los consumidores y la inversión deseada y planeada por las empresas debe ser igual al
producto o renta nacional, es decir,
Y=DA=A+cY
Gráficamente, la renta de equilibrio puede obtenerse representando sobre el gráfico de demanda agregada
una recta de 45º. A lo largo de esta recta se cumple que la renta, representada en el eje horizontal, y la
demanda agregada, representada en el eje vertical, se igualan. De esta manera:
- En el punto Y0 en que la recta de 45º se corta con la DA, se verifica que Y=DA, es decir, que la
producción y el gasto planeado coinciden. En ese caso, la economía está en equilibrio ya que ni los
productores ni los consumidores tienen incentivos para alterar su conducta (al menos que se
modifique algún factor externo como el consumo o la inversión autónoma).

8
- Para un nivel de renta como Y1 situado a la izquierda de Y0, la DA supera a la producción con lo que
las empresas verán reducirse sus existencias para satisfacer la demanda, en ese caso, IP>IE, con lo que
las empresas aumentarán el volumen de producción.
- Para un nivel de renta y producción como Y2 situado a la derecha de Y0, la cantidad producida supera
a la DA con lo que las empresas ven aumentar sus existencias. De este modo, IP<IE por lo que en el
periodo siguiente las empresas reducirán el volumen de producción.
Gráficamente,
Una vez determinada la producción o renta de equilibrio, podemos preguntarnos si ésta es suficiente para
asegurar el pleno empleo de los recursos productivos. El análisis desarrollado hasta el momento no
garantiza este hecho. Como mantuvo Keynes, es posible, e incluso habitual dentro de una economía de
mercado, que el equilibrio se alcance en una economía con un nivel de producción inferior al potencial (o
de pleno empleo), sin que existan fuerzas que nos puedan situar en éste.
4.- LA DETERMINACION DE LA RENTA NACIONAL A TRAVES DEL
ENFOQUE AHORRO-INVERSION
De manera equivalente, la renta de equilibrio puede obtenerse a través de la función de ahorro, cuya
expresión puede obtenerse mediante la igualdad entre ahorro e inversión. En efecto, dado que la demanda
agregada es igual al consumo más la inversión,
DA = C+I ⇒ I = DA – C
Además, la renta de la que disponen las economías domésticas se distribuye entre consumo y ahorro, es
decir

9
Y = C+S ⇒ S= Y – C
De las ecuaciones anteriores es inmediato comprobar que la demanda agregada y el nivel de renta o
producción sólo coincidirán si el ahorro se iguala a la inversión,
I = DA – C; S= Y – C
Entonces,
Y=DA ⇔ S=I
En términos del modelo de flujo circular de la renta, en una economía en la que no existe sector público ni
sector exterior la única entrada posible al flujo circular es la inversión y la única salida el ahorro. Luego el
flujo circular sólo estará en equilibrio si el ahorro se iguala a la inversión.
Gráficamente es fácil ver esta condición representando en un plano la función de ahorro y la recta
correspondiente al nivel de inversión I, para el nivel de renta de equilibrio se verifica que
I=S, luego
I= -Ca+(1-c)Y ⇒ I=-Ca+(1-c)Y ⇒ I+Ca+cY = Y
Entonces,
DA=Y
Para valores de renta menores que YE, la inversión
será superior al ahorro y, por tanto, la demanda
mayor que la producción. En cambio, para valores
situados a la derecha de YE, el ahorro superará a la
inversión y la producción a la demanda.

10
5.- VARIACIONES EN LA DEMANDA AGREGADA: EL MULTIPLICADOR.
Supongamos ahora que se produce la modificación de alguno de los componentes que se han considerado
autónomos. Por ejemplo, puede pensarse que las expectativas de las empresas sobre la evolución futura de
la situación económica mejoren con lo que estas aumentaran su nivel de inversión. ¿Qué efectos tendrá
esta variación en el nivel de inversión en la renta de equilibrio?. Una primera respuesta de carácter
intuitivo es que la renta aumentará en la misma medida que haya aumentado la inversión. Puede
comprobarse que esto no es cierto.
El aumento de la demanda de bienes de inversión supone un aumento directo de la DA que da lugar a que,
en un primer momento, las empresas aumenten la producción en la misma medida ya que, de otra manera,
las existencias efectivas quedarían por debajo de las planeadas. Pero, por otra parte, el aumento de la
producción supone que las economías domésticas tengan más renta para gastar lo que, a su vez, dará lugar
a un nuevo aumento en la DA y en el nivel de producción de las empresas, que volverá a incrementar la
renta disponible por las economías domésticas. Es inmediato ver que el aumento de la renta resultante de
un incremento inicial en alguno de los dos componentes del gasto autónomo va a ser mucho mayor, pero
surgen inmediatamente dos cuestiones: ¿hasta donde seguirá esta proceso?, ¿puede calcularse cual va a
ser el crecimiento de la renta resultante de un aumento inicial de la inversión o del consumo autónomo?.
Para ello, se define el multiplicador de la renta en una economía sin sector público como el coeficiente
que mide el efecto que sobre el nivel de renta tiene un aumento del gasto autónomo, es decir:
A
Y
dormultiplica
∆
∆
=α
es fácil obtener algebraicamente el valor del multiplicador a partir de la condición de equilibrio. En
equilibrio:
Y= DA
Y=I+Ca+cY ⇒ (1-c)Y=I+ Ca ⇒ Y= (I+ Ca)/(1-c)
De esta manera, ante una variación de cualquiera de los componentes del gasto autónomo, ∆A, la
variación correspondiente en el nivel de renta será:
A
c
Y ∆
−
=∆
)1(
1
Es evidente que cuanto mayor sea la proporción de la renta destinada al consumo, c, mayores serán los
efectos multiplicadores de una variación dada del gasto autónomo.
Gráficamente, el efecto multiplicador de un aumento del gasto autónomo puede representarse con un
gráfico muy similar al empleado en el apartado anterior. Un aumento inicial del gasto autónomo ∆A=A1-
A0, supone que la función DA pase a ser DA1. la nueva renta de equilibrio será Y1, de manera que la
variación de la renta de equilibrio ∆Y es mayor que la variación del gasto ∆A.

11
La obtención del multiplicado también puede tratarse como la suma de los términos de una serie geométrica.
Supongamos que el valor inicial de la propensión marginal a consumir es c=0,8 y que se produce una
variación del gasto autónomo ∆A=1000, si obtenemos la variación de la renta para distintos momentos del
tiempo:
Tiempo Aumento en AD y en
la Y
Aumento acumulado Y
1 1000 ∆A 1000 ∆A
2 800 c∆A 1800 ∆A+ c∆A
3 640 c(c∆A) 2440 ∆A+ c∆A+ c2
∆A
4 512 c(c2
∆A) 2952 ∆A+ c∆A+ c2
∆A+ c3
∆A
...
5000 ∆A /(1-c)

12
6.- LA PARADOJA DE LA FRUGALIDAD
El modelo desarrollado de determinación de la renta permite analizar qué ocurre en el caso de que los
agentes económicos y decidan modificar su conducta de ahorro. Habitualmente se entiende el ahorro
como un comportamiento “virtuoso” desde el punto de vista económico. Tanto a nivel individual como
para el conjunto de la economía se piensa que un individuo o una economía que destinen parte de sus
recursos al ahorro tienen mayores posibilidades de crecimiento y prosperidad en el futuro. Vemos que
este relación, que se da por cierta a nivel intuitivo, no ha de ser así en cualquier caso.
Supongamos que partimos de una situación de
equilibrio inicial entre DA y producción
correspondiente al nivel de renta YE. Supongamos
además que por algún motivo, como puede ser
una la previsión de que la situación de la
economía se deteriore, los individuos deciden
ahorrar más. Este aumento del ahorro lo podemos
representar como una reducción del consumo
autónomo de Ca a C’a. En el gráfico puede
observarse que el aumento del ahorro origina que
la función de ahorro se desplaza de S a S’ y,
simultáneamente, la reducción de la demanda
agregada de DA a DA'.
Sobre el gráfico puede observarse que el punto de
equilibrio se desplaza de E a E', y el nivel de renta
y producción disminuye de YE a YE’ como
consecuencia del deseo de ahorrar más. Pero,
paradójicamente, la cantidad efectiva de ahorro es
del todo igual a la que existía en el equilibrio
inicial (S0=S1) ya que, en equilibrio, siempre
debe verificarse que el ahorro es igual a la
inversión, y ésta se considera constante en este
capítulo.
Aparece así la denominada paradoja de la frugalidad según la cual un incremento en el deseo de ahorrar
puede no producir ningún efecto sobre el ahorro. Es más, si representamos la función de inversión con
pendiente positiva como cabría pensar de su relación directa con el nivel de renta, el mayor deseo de
ahorrar puede incluso reducir el nivel de ahorro. Por tanto, en períodos de recesión atribuibles a la
debilidad de la demanda agregada, la paradoja de la frugalidad sugiere que el deseo de incrementar el
ahorro produce la caída de la demanda agregada y, en consecuencia, una reducción del nivel de renta de
equilibrio.

13
7.- BIBLIOGRAFIA
FISCHER, S. y DORNBUSCH, R. y SCHMALENSEE, R. (1989): Economía; Ed. McGraw-Hill; Madrid.
LYPSEY, R. G. y HARBURY, C. (1994): Principios de economía; Ed. Vicens-Vives; Barcelona.
MOCHON MORCILLO, F. (1998): Economía básica; Ed. Mc Graw-Hill; Madrid.
MOCHON MORCILLO, F. (2000): Economía: Teoría y Política; 4ª Edición; Ed. Mc Graw-Hill; Madrid.
SAMUELSON, P. A. y NORDHAUS, W. (1999): Economía; 16ª Edición; Ed. Mc Graw-Hill; Madrid.

1
PREGUNTAS TIPO TEST
1.- Llamamos ........................ a la producción máxima que puede obtener una economía cuando utiliza al
100% sus recursos productivos:
a) Producción efectiva.
b) Producción nominal.
c) Producción neta.
d) Producción potencial.
2.- Si la producción efectiva es mayor que la producción potencial diremos que la economía se encuentra:
a) En una situación de recesión.
b) En una situación de expansión.
c) En la parte baja del ciclo.
d) b y c son ciertas.
3.- Sea la función de consumo C=100+0,6Y. Para un valor de Y=1000, el consumo agregado será:
a) 100.
b) 600.
c) 700.
d) 1100.
4.- Llamamos .................................... al aumento en el consumo que se produce cuando aumentamos en una
unidad el nivel de renta.
a) Propensión marginal a ahorrar.
b) Propensión marginal a consumir.
c) Propensión media a ahorrar.
d) Propensión media a consumir.
5.- Dada la función de consumo C=100+0,6Y, el valor del multiplicador será:
a) 0.4
b) 0.6
c) 1.66
d) 2.5
LA DETERMINACION DE LA RENTA NACIONALTEMA 10
EJERCICIOS

2
6.- Dada la función de consumo C=100+0.8Y, para un nivel de renta Y=500 el valor del ahorro agregado
será:
a) –100
b) 0
c) 100
d) 300
7.- Dada la función de consumo C=200+0.4Y y el nivel de renta Y=1500, el valor 700 se correspondería con:
a) El consumo autónomo.
b) El consumo agregado.
c) El ahorro agregado.
d) La inversión autónoma.
8.- Si la inversión efectiva es mayor que la inversión planeada:
a) Y=C+I
b) La economía estará en equilibrio
c) El nivel de producción crecerá
d) El nivel de producción disminuirá.
9.- Si la producción agregada (Y) supera a la Demanda Agregada (DA), entonces:
a) La inversión efectiva superará a la inversión planeada.
b) La inversión planeada superará a la inversión efectiva.
c) Las empresas acumularán Stocks.
d) a y c son ciertas.
10.- Para un nivel de renta Y1 superior a la renta de equilibrio Ye :
a) La demanda agregada (DA) supera a la Producción Agregada.
b) La demanda agregada (DA) es inferior a la Producción Agregada.
c) La inversión efectiva (Ie) es menor que la inversión planeada (Ip).
d) El ahorro agregado (S) es inferior a la inversión planeada.
11.- En una economía sin sector público ni sector exterior y en la que la inversión es autónoma, si el ahorro es
inferior a la inversión planeada:
a) Se producirá una desacumulación no planeada de existencias y la renta y el ahorro aumentarán.
b) Se producirá una acumulación no planeada de existencias y la renta y el ahorro aumentarán.
c) Se producirá una desacumulación no planeada de existencias y la renta aumentará, mientras que el
ahorro y la inversión permanecen constantes.
d) Se producirá una desacumulación no planeada de existencias y que hará permanecer la renta
constante, aumentar el ahorro y disminuir la inversión.

3
12.- Suponga que en una economía sin sector público ni sector exterior y en la que la inversión es autónoma,
se produce un aumento en la propensión marginal a ahorrar. Como consecuencia:
a) El nuevo ahorro de equilibrio será mayor que el anterior.
b) El nivel de ahorro de equilibrio será el mismo aunque la renta de equilibrio aumentará.
c) El nivel de ahorro de equilibrio será el mismo aunque la renta de equilibrio disminuirá.
d) Tanto la renta de equilibrio como el ahorro se reducirán respecto a los niveles iniciales.
13.- Suponga que en una economía sin sector público ni sector exterior y en la que la inversión es autónoma,
se produce una disminución en la inversión. Como consecuencia se producirá:
a) Una disminución de la renta en la misma cuantía, que el consumo permanezca constante y una
disminución del ahorro.
b) Una disminución de la renta en menor cuantía, un aumento del consumo y una disminución del
ahorro.
c) Una disminución de la renta en mayor cuantía, y una disminución del consumo y del ahorro.
d) Una disminución de la renta en la misma cuantía y que el consumo y el ahorro permanezcan
constantes.
14.- Suponga que en una economía sin sector público ni sector exterior y en la que la inversión es depende
positivamente del nivel de renta y producción, se produce un aumento en la propensión marginal a ahorrar.
Como consecuencia:
a) El nuevo ahorro de equilibrio será mayor que el anterior.
b) El nivel de ahorro de equilibrio será el mismo y la renta de equilibrio aumentará.
c) El nivel de ahorro de equilibrio será el mismo y la renta de equilibrio aumentará
d) Tanto la renta de equilibrio como el ahorro se reducirán respecto a los niveles iniciales.
15.- Sea una economía sin sector público ni sector exterior y en la que la inversión depende del nivel de renta,
un aumento en la propensión marginal a consumir, tendrá los siguientes efectos:
a) Un aumento de la renta y el consumo y un aumento de la inversión en la misma cuantía en que
aumente el ahorro.
b) Un aumento de la renta en la misma cuantía que aumenta el consumo, mientras que el ahorro y la
inversión se mantienen constantes.
c) Un aumento de la renta, el consumo y la inversión, y una disminución del ahorro.
d) La renta se mantiene constante, y el consumo aumenta en la misma cuantía en que disminuyen la
inversión y el ahorro.

4
PROBLEMAS
1.- Sea C = 50 + (3/4)Y, siendo la renta de 1.000 unidades ¿Cual es el valor del ahorro?
2.- Considere una economía con la siguiente función de consumo: C=200+0'5Y. Una reducción de la
inversión autónoma I de 100 uds. supondría una reducción en la renta de:
3.- Considere una economía con la siguiente función de consumo: C=100+0'6Y. Dado un nivel de inversión
I=300:
a) Calcule la función de DA y la función de ahorro.
b) Represente gráficamente la función de consumo (C), la función de Inversión (Ī), la función de demanda
agregada (DA) y la función de ahorro (S).
c) Determine analítica y gráficamente el nivel de renta de equilibrio.
d) Obtenga el multiplicador del gasto autónomo.
e) ¿Qué efectos tendría sobre la renta de equilibrio una reducción de la inversión autónoma en 200 um.?.
Represente gráficamente el nuevo equilibrio.
4.- Sea una economía descrita por el siguiente modelo:
DA=C+I
C=cY
I= Ī
Partiendo de una situación inicial de equilibrio: ¿Qué sucedería si las economías domésticas decidieran
ahorrar una parte mayor de su renta?
DA=C+I
C=Ca+0,8Y
I=Ia+1,2Y, donde 1,2 es la propensión marginal a invertir.
Analice el equilibrio de este modelo.

5
TEMA 9: LA DETERMINACIÓN DE LA RENTA NACIONAL
PREGUNTAS TIPO TEST
1 2 3 4 5 - 6 7 8 9 10 - 11 12 13 14 15
D B C B D B C D A B A C C D A

1
1.- Introducción
2.- Flujos económicos y sector público
3.- Una interpretación macroeconómica de la intervención pública
3.1.- Efectos en la Demanda Agregada de una variación en el gasto público
3.2.- Efectos en la Demanda Agregada de una variación de las transferencias
3.3.- Efectos en la demanda agregada de una variación en la tasa impositiva
4.- El déficit público: definición macroeconómica
4.1.- Efectos de una variación en el gasto sobre el déficit
4.2.- Efectos de una variación en las transferencias sobre el déficit
4.3.- Efectos de una variación en los impuestos sobre el déficit
5.- Efectos macroeconómicos de la intervención del sector público
5.1.- Política fiscal discrecional frente a estabilizadores automáticos.
5.2.- El déficit público.
6.- Bibliografía
LA INTERVENCIÓN DEL ESTADO EN LA ACTIVIDAD
ECONÓMICA: LA POLÍTICA FISCAL
TEMA 11
TEORIA

2
1.- INTRODUCCION
El presente tema, tiene por objetivo principal ampliar el modelo macroeconómico que se iniciaba con las
identidades de la Contabilidad Nacional, introduciendo el sector público como otro agente económico. La
amplitud de funciones asignadas a éste en cualquier economía moderna hacen que su estudio sea
imprescindible para entender los mecanismos que rigen la determinación de los niveles de renta, producción
y empleo.
Así, el segundo apartado se dedica al estudio del modo en que la introducción del sector público modifica el
modelo macroeconómico inicial. Con este fin, se debe considerar la actividad estatal tanto en su vertiente de
gasto como en su faceta recaudatoria, y el modo en que las soluciones del modelo formulado se ven alteradas
por cambios en la política fiscal.
Otro elemento determinante del nivel de demanda agregada es la relación entre los gastos y los ingresos
públicos considerados conjuntamente. La importancia que la presencia de déficit público ha adquirido en el
debate económico actual, aconseja dedicar a éste los dos últimos apartados del tema. El primero de ellos se
ocupa de definir el déficit (o superávit) en relación con el modelo macroeconómico de los apartados
anteriores. En el siguiente apartado, la atención se desplaza a otras cuestiones de índole más general que se
tratan desde una perspectiva menos formalizada.
2.- FLUJOS ECONOMICOS Y SECTOR PUBLICO.
Antes de continuar profundizando en el modo en que el sector público desempeña las funciones enumeradas
y en los mecanismos de que se vale con este fin, conviene detenerse en las relaciones que mantiene con el
resto de agentes económicos. De un modo simplificado, se puede representar el conjunto de la economía
como un sistema en el que intervienen tres tipos de agentes: las familias, las empresas y el sector público.
Cualquiera de ellos realiza operaciones de gasto y de producción. Estos agentes ofrecerán sus productos y
servicios en el mercado (representado en la figura como mercado de factores y productos) a cambio de una
retribución o precio. Así, en la figura, las líneas continuas representan flujos o movimientos de mercancías y
servicios desde y hacia el mercado (flujos reales en la terminología económica), y las discontinuas su
contraprestación en términos de renta (flujos monetarios).
Las relaciones más inmediatas son las indicadas por las líneas 1 y 2. La primera de representa la oferta de
trabajo que las familias realizan en el mercado de factores; trabajo que es demandado tanto por las empresas
(3), como por el sector público (4). Por otro lado, las familias, demandan a su vez en el mercado diferentes
productos y servicios (2) que pueden ser de producción pública (6) o privada (7).

3
Como contrapartida a estos flujos reales, encontramos transferencias de renta entre los distintos agentes. Por
su parte, el sector público, transfiere renta a las familias como retribución de su trabajo, o bien por otros
motivos que no están ligados necesariamente a una contraprestación en términos reales, los subsidios al
desempleo o las pensiones. En el sentido opuesto, el sector público detrae renta de las familias mediante los
impuestos o el cobro de cánones o tasas por los servicios prestados (estas transferencias de renta, en ambos
sentidos, vendrían representada por la línea 8). Análogamente, se establecerá un flujo de renta entre las
empresas y las familias (9), como contraprestación a los intercambios reales antes mencionados.
Finalmente, hay que considerar que las familias pueden no destinar al consumo toda la renta que perciben de
las empresas y el sector público. De hecho, una proporción de ésta se destinará al ahorro (10) que a través de
los mercados de capitales (por ejemplo, la bolsa de valores) financia las necesidades de recursos monetarios
de las empresas (11) o del Estado (12). Aunque no lo hayamos representado por simplificar el esquema, esta
inversión de las familias en valores bursátiles o deuda pública dará lugar, en el futuro, a pagos de intereses.
Lo que interesa destacar de esta exposición simplificada de los flujos de productos, servicios y renta en la
economía, es que el Sector Público participa como un agente más en las operaciones reales y monetarias.
La mayor o menor importancia de esta participación dependerá, en última instancia, de las características
institucionales de cada país.

4
3.- UNA INTERPRETACION MACROECONOMICA DE LA INTERVENCIÓN
PÚBLICA.
Aunque ilustrativa, la versión simplificada de las relaciones entre sector público y privado del apartado
anterior, omite los importantes efectos que la intervención pública puede tener en la determinación del nivel
de renta de la economía. En efecto, si observamos detenidamente el gráfico, realmente describe la
distribución entre los distintos agentes económicos y entre las distintas operaciones que estos realizan del
volumen de renta nacional existente en un momento dado del tiempo, lo que es distinto del análisis del grado
en que la actividad del Sector Público contribuye a alcanzar ese nivel de producción.
A partir de ahora tendremos en cuenta que el sector público no sólo modifica los flujos de renta, sino que
tiene un papel decisivo en la determinación del nivel de renta y producción que alcanza la economía. Este
efecto se da a través de tres vías:
a) En primer lugar, mediante la compra de bienes y servicios (que en el gráfico se representaba con la línea
4) al sector de empresas o a las familias.
b) En segundo lugar, a través de las transferencias de recursos del sector público a las familias (es decir
aquellos recursos que el sector público entrega a las familias sin que medie una contraprestación en
términos de productos o factores, como son los seguros de desempleo, las pensiones, etc...).
c) Finalmente, el nivel de renta, también se ve afectado por la recaudación de impuestos, a las empresas o a
los particulares.
La forma en que compras del sector público, transferencias e impuestos, afectan al nivel de renta es diferente.
Mientras que las compras aparecen como un componente nuevo en la demanda agregada, el efecto de las
transferencias y los impuestos es modificar la renta disponible para el consumo o el ahorro. Para precisar
adecuadamente estos conceptos, hemos de recurrir al modelo simple de determinación de la renta del capítulo
anterior con algunas modificaciones que permitan incorporar el sector público.
Recordemos que el nivel de renta de equilibrio en este modelo simple, venía determinado por la identidad:
Y = C + I (1)
donde I era el nivel de inversión y C el consumo privado que dependía, a su vez, del nivel de renta:
C = Ca + cY (2)
Ahora, la introducción del sector público modificará estas igualdades. Por el lado de la demanda agregada,
debemos incluir el consumo o gasto público como un nuevo componente (que de ahora en adelante
notaremos con G). Así pues, incluyendo el gasto público en la ecuación (1) tenemos:
DA = C + I + G (3)

5
La función de consumo también se ve modificada, ya que ahora éste no depende del nivel de renta de la
economía, sino de la renta disponible después de quitar los impuestos (T) y añadir los pagos por
transferencias del sector público a las familias (R). La renta disponible para el ahorro y el consumo, queda
definida como:
Yd = Y - T + R (4)
y, en consecuencia, la nueva función de consumo es:
C = Ca + c (Y - T + R) (6)
Por otro lado, resulta poco realista suponer que los impuestos son una cantidad fija, T, que el Estado va a
recaudar con independencia de cual sea el nivel de renta y producción de la economía. Lo más inmediato es
pensar que, como resultado de la aplicación de los impuestos (por ejemplo, el Impuesto Sobre la Renta de las
Personas Físicas), el Sector Público recaude cada año una proporción de la renta que denominaremos t. Esta
proporción dependerá de la estructura impositiva de cada país. Así, el volumen de recaudación impositiva
total, queda determinado como:
T = tY
Las igualdades que describen la renta disponible y la función de consumo, quedan ahora formuladas del
siguiente modo:
Yd = Y - tY + R (7)
C = Ca + c (Y - tY + R) (8)
El último paso, es incorporar la nueva función de consumo en la identidad de la renta de equilibrio que
resulta de incorporar el gasto público. Sustituyendo la igualdad (8) en (3), en equilibrio:
Y = Ca + c (Y - tY + R) + I + G (9)
Mediante unas sencillas operaciones aritméticas, podemos obtener a partir de esta igualdad un multiplicador
de la renta, similar al del tema 9, en el que se consideran los distintos aspectos de la intervención del sector
público. Así, operando a partir de la igualdad (9):
Y = Ca + cY - ctY + cR + I + G
Y - cY + ctY = Ca + cR + I + G
(1 - c + ct)Y = Ca + cR + I + G
(1 - c(1 - t)) Y = Ca + cR + I + G
Y =
))1(1(
1
tc −−
Ā (10)
con Ā = (Ca + cR + I + G)

6
y donde ß =
))1(1(
1
tc −−
es el multiplicador de la renta en una economía con sector público, que difiere del
multiplicador del capítulo anterior ya que, ahora, los efectos de la recaudación impositiva quedan recogidos
en el denominador. Este multiplicador, nos da el valor de la renta de equilibrio para unos valores dados de los
componentes del gasto autónomo.
Por otro lado, es importante destacar que la composición del gasto autónomo también se ha visto alterada con
la introducción del sector público. Si observamos la ecuación (10), aparecen dos nuevos términos que no
entraban en la composición del gasto autónomo en una economía sin sector público, estos son: el gasto
público (G) y una fracción de las transferencias (cR). La diferencia entre la demanda agregada y la
determinación de la producción de equilibrio en un modelo con sector público y otro sin él, similar al del
capítulo anterior, puede apreciarse en el gráfico 2.
Gráfico 2: Demanda Agregada y producción de equilibrio en una economía con sector público.
Antes de analizar los efectos en el nivel de producción de equilibrio de las modificaciones en cada una de
estas variables dependientes de las decisiones del sector público (variables de política fiscal), hay que
destacar que el valor del multiplicador es menor cuando consideramos la intervención pública que sin ella. Es
decir, para un aumento dado del gasto autónomo, el incremento en la renta de equilibrio será menor con
sector público que sin él. Este menor impacto se debe al efecto que tienen los impuestos en el nivel de renta
disponible y, en consecuencia, en el nivel de consumo.
3.1.- Efectos en la demanda agregada de una variación en el gasto publico.
En este apartado, veremos con más detalle como un aumento en el gasto público (G), puede modificar el
nivel de renta de equilibrio. Supondremos que partimos de un nivel de gasto público G0 que, dado el valor del
resto de las variables y parámetros (por ejemplo, la inversión, la propensión marginal a consumir o las
transferencias) sitúa, según la igualdad (10), la renta de equilibrio en un nivel Y0. La cuestión que nos
planteamos es qué ocurriría si el Gobierno decide aumentar el gasto público a un nivel mayor G1. Para saber

7
cual es el nuevo nivel de renta, debemos sustituir el nuevo valor del gasto público en la fórmula del
multiplicador. De este modo, el nuevo nivel de renta Y1 vendrá dado por:
1
Y1=  (Ca + cR + I + G1)
(1 - c(1 - t))
El efecto del aumento en el gasto público se puede ver con mayor claridad en el gráfico 3. Se observa como
la recta de demanda agregada se desplaza hacia arriba, sobre el eje vertical, en la cuantía ∆G = G1-G0,
dando lugar a una variación en el punto de corte con la recta de 45º y, en consecuencia, a una nueva renta de
equilibrio Y1.
Gráfico 3: Efectos en la renta de equilibrio de un aumento en el gasto público.
Por otro lado, resulta importante destacar que el aumento en el gasto público supone que la renta de equilibrio
crezca en una proporción aun mayor. El motivo de éste fenómeno es fácil de entender si consideramos que el
aumento inicial de la renta inducido por el aumento del gasto público implica a su vez aumentos en el
consumo (recordemos que, según la función de consumo (8), el nivel de consumo dependía de la renta
disponible). Estos aumentos, generan nuevos incrementos en la renta que, a su vez, vuelven a desencadenar
todo el proceso. Este proceso, viene recogido en el multiplicador de la fórmula (10). Para conocer el valor
que finalmente va a alcanzar el nivel de renta, basta con sustituir en los componentes del gasto autónomo el
nuevo nivel de gasto público.
Este efecto del gasto público, se encuentra incluso incorporado al lenguaje común de los medios de
comunicación. De ello que podamos escuchar a los defensores de un mayor gasto público argumentando a
favor de un mayor gasto en obras públicas o grandes infraestructuras de comunicaciones por los efectos
multiplicadores que éste tiene sobre el nivel de renta y empleo.

8
3.2.- Efectos en la demanda agregada de una variación de las transferencias.
Los efectos de una variación en las transferencias, que en el modelo representábamos por R, son muy
similares a los que produce una variación en el gasto público, puesto que ambos son componentes del gasto
autónomo. Ahora bien, dado que las transferencias son recursos que el sector público entrega a las familias,
estos tendrán un efecto multiplicador sobre el nivel de renta en la medida en que las familias quieran
gastarlos. En términos del modelo se observa la expresión (10), sólo la fracción cR de las transferencias está
incorporada al gasto autónomo. En otras palabras, el gasto autónomo incorpora el resultado de multiplicar la
propensión marginal a consumir por el volumen total de transferencias del sector público a las familias.
Así, dado un aumento en el volumen de las transferencias ∆R=R1 - R0/ ∆R>0, se puede obtener el nuevo
nivel de renta de equilibrio Y1, sustituyendo R1 el la fórmula del multiplicador:
1
Y1 =  (Ca + cR1 + I + G)
(1 - c(1 - t))
De manera análoga a como lo hacíamos con el gasto público, podemos obtener gráficamente la solución. El
gráfico 4, muestra como ante un aumento de las transferencias de R0 a R1, la recta de demanda agregada se
desplazará sobre el eje vertical en una cuantía c∆ R=cR1-cR0, dando lugar a un nuevo nivel de renta de
equilibrio Y1 mayor que el nivel Y0 inicial. El ejemplo, muestra numéricamente y con valores similares a los
empleados en otros ejemplos, los efectos sobre el nivel de renta de las variaciones en las transferencias.
Gráfico 4: Efectos en la renta de equilibrio de un aumento en las transferencias.
Un ejercicio interesante, que se deja al lector, es comprobar los diferentes efectos que tiene sobre la renta de
equilibrio final un mismo incremento en el gasto público y en las transferencias. A partir de los resultados
de este ejercicio, ¿podemos decir cual de las dos medidas de política fiscal es más adecuada para aumentar
el nivel de renta de la economía?

9
3.3.- efectos en la demanda agregada de una variación en la tasa impositiva.
Algo más compleja es la situación en la que el parámetro de política fiscal que decide modificar el Gobierno
es la tasa impositiva, t. Frente a los dos casos anteriores, variación en el gasto público o en las transferencias,
en los que se modificaba el nivel del gasto autónomo, la variación en los impuestos supone una modificación
del valor del multiplicador.
Gráfico 5: Efectos en la renta de equilibrio de una modificación en la tasa impositiva.
La variación en la tasa t, y la consiguiente variación en el multiplicador, van a dar lugar a que cambie la
pendiente de la recta de demanda agregada. De este modo, si consideramos una reducción de la tasa
impositiva al valor t1 menor que el valor t0 inicial, el valor del multiplicador correspondiente a la nueva tasa
impositiva ß1, será mayor que el inicial ß0:
1 1
ß1=  >  = ß0 con t1<t2
(1 - c(1 - t1)) (1 - c(1 - t0))
Como se muestra en el gráfico 5, considerando el gasto autónomo constante, la mayor inclinación de la recta
DA1 da lugar a un nuevo punto de equilibrio y a un nivel de renta Y1 mayor que el nivel inicial Y0.
Para calcular el cambio en la renta de equilibrio, hay que considerar que la variación de la demanda agregada
debida al cambio en la tasa impositiva tiene dos componentes:
a) La variación debida al efecto de la reducción del impuesto sobre el nivel de renta inicial. El aumento de la
parte de la renta inicial que pasa a formar parte de la renta disponible participará en la demanda agregada en
la medida que se destina al consumo, por tanto, este efecto lo podemos expresar como tcY ∆− 0 . Se antepone
el signo menos dado que la variación de la demanda agregada es de sentido contrario a la variación en los
impuestos.

10
b) La variación en la demanda agregada debida al aumento de la renta inducido por el aumento en el valor del
multiplicador para la tasa impositiva t1. La variación en Y0 inducida participaría en la demanda agregada en la
proporción c, una vez detraídos los impuestos t1. Así, este efecto puede expresarse como 01)1( Ytc ∆−
Por tanto, y considerando que para que se mantenga el equilibrio DAY ∆=∆ 0 , la variación total en la renta
puede computarse como:
0100 )1( YtctcYY ∆−+∆−=∆
o, alternativamente
tcY
tc
Y ∆
−−
−=∆ 0
1
0
)1(1
1
Supongamos, por ejemplo que el gasto autónomo es Ā=36, la propensión marginal a consumir c=0,8 y la tasa
impositiva inicial t0=0,2 con lo que nivel inicial de renta es Y0=100. Ahora, la tasa impositiva se reduce de
manera que pasa a ser t1=0,1. El efecto sobre la demanda agregada del aumento de la renta inicial que pasa a
formar parte de la renta disponible, lo podemos computar como:
8)2,01,0(1008,00 =−××−=∆− tcY
Respecto al efecto inducido de la variación de la renta de equilibrio, habría que calcular en primer lugar la
variación en Y debida al cambio en la tasa impositiva:
57,28,57,1283657,3
)1(1
1
0
1
1 =∆=×=
−−
= YluegoA
tc
Y
así, el este aumento en la renta generará un aumento en la renta disponible en la proporción (1-t1) que, a su
vez, aumentará la demanda agregada en la proporción c. Es decir
57,2057,28)1,01(8,0)1( 01 =×−×=∆− Ytc
Se puede comprobar que la suma de los dos efectos supone una variación en la renta inicial igual que la que
se ha obtenido a partir de la aplicación del multiplicador del gasto autónomo para t0 y t1:
57,2857,208)1( 0100 =+=∆−+∆−=∆ YtctcYY
Estas relaciones entre tasa impositiva y nivel de renta tienen gran importancia para la formulación de la
política fiscal, ya que una reducción de los impuestos da lugar a aumentos en el nivel de demanda agregada y
en consecuencia de actividad económica. Por el mismo motivo, un aumento excesivo de la presión
impositiva, puede suponer reducciones importantes en el nivel de renta, producción y empleo. No obstante,
antes de extendernos en valoraciones de la intervención pública en la economía conviene añadir algún
aspecto más a este esquema macroeconómico, en particular el concepto de déficit público y su relación con
las variables de política fiscal estudiadas.

11
4.- EL DEFICIT PÚBLICO: DEFINICION MACROECONOMICA.
En los mensajes de los medios de comunicación, encontramos continuas alusiones por parte de responsables
del gobierno, partidos políticos o comentaristas económicos sobre la magnitud, deseabilidad o indeseabilidad
del déficit público. Así pues, una primera cuestión es determinar que razones hacen que el déficit público
reciba una atención tan continuada por parte de la sociedad o, en otros términos, por qué resulta éste una
variable de crucial importancia económica. A continuación definiremos, apoyándonos en el modelo del
apartado anterior, qué se considera por déficit público desde la perspectiva de la macroeconomía.
Intuitivamente, podemos definir el déficit presupuestario como la diferencia entre los gastos y los ingresos del
sector público. Si esta diferencia es positiva, es decir, si los gastos son mayores que los ingresos, diremos que
existe déficit presupuestario. Por el contrario, si los ingresos superan a los gastos, diremos que existe
superávit.
Es posible delimitar más este concepto recurriendo a la definición de las variables de política fiscal del
apartado anterior. Recordemos que habíamos definido tres variables: el gasto público (G), el gasto en
transferencias (R) y la recaudación impositiva (que venía dada por el producto tY). Empleando estas
variables, el déficit presupuestario quedaría definido como:
DP = G + R - tY (11)
Es evidente que el nivel de déficit presupuestario que exista en un momento dado, depende entre otras
variables, de la política fiscal del Gobierno ya que éste es quien decide sobre los niveles de gasto,
transferencias y el valor de la tasa impositiva. Ahora bien, hay que considerar que el valor de la recaudación
impositiva total depende del nivel de renta, que está determinado por otro tipo de variables que escapan del
control del Sector Público como la inversión o el nivel de consumo de las familias.
Así, una vez que el Gobierno ha decidido el valor de las variables de política fiscal, el volumen del déficit, e
incluso el que exista déficit o superávit, dependerá del nivel de renta de la economía. Para niveles de renta
altos, tales que la recaudación impositiva total (tY) supere a la suma de gasto y transferencias (G+R), existirá
superávit. Por el contrario, para niveles de renta bajos, de modo que la recaudación impositiva total sea
inferior a la suma de gasto y transferencias, existirá déficit.
Si suponemos unos valores para las variables de política fiscal: G=G0, R=R0 y t=t0, podemos representar
gráficamente esta relación entre déficit público y nivel de renta (Gráfico 6). Para el nivel de renta Y0 el valor
del déficit es nulo, para los valores dados de las variables de política fiscal. En otros términos, se verifica la
igualdad G0+R0=t0Y0, en cuyo caso se dice que el presupuesto se encuentra equilibrado.
Para valores del nivel de renta por debajo de Y0 como, por ejemplo, Y1, se dice que existe déficit. En tal caso
se verifica que G0+R0>t0Y1. Finalmente, para niveles de renta como Y2 situados por encima de Y0, diremos
que existe superávit, cumpliéndose entonces que G0+R0<t0Y2.

12
Gráfico 6: Déficit presupuestario.
Un último aspecto a destacar, en lo que respecta al déficit presupuestario, es el efecto que en su magnitud
tienen las modificaciones en las variables de política fiscal. Si consideramos, por ejemplo, un aumento en el
gasto público ∆ G=G1-G0, quizá nuestra primera reacción sería pensar que, dado que no se han modificado
ninguna de las otras variables de política fiscal, el déficit público aumentará en la misma cantidad ∆G. Por
inmediata que parezca, esta conclusión es errónea. En efecto, recordemos que de acuerdo con la expresión
(10) del multiplicador, un aumento en el gasto da lugar a un aumento de la renta en una proporción mayor.
Este aumento de la renta, dará a su vez lugar a un aumento en la recaudación impositiva que reducirá el
déficit previsto inicialmente. Un razonamiento similar, conduce a que los aumentos de la recaudación
impositiva derivados de un incremento en la tasa t, sean menores de los que resultaría de aplicar la nueva tasa
al nivel actual de renta. Es posible cuantificar de manera precisa los efectos de los cambios en las variables de
política fiscal sobre el déficit empleando el multiplicador de la renta y la expresión del déficit desarrollada
más arriba. A continuación obtendremos una expresión del multiplicador del déficit para las tres variables.

13
4.1.- Efectos del una variación del gasto público sobre el déficit presupuestario.
A primera vista, un aumento en el gasto público conduce necesariamente a un aumento en el déficit pero
observando con más detalle las relaciones tratadas, el aumento en el gasto provocará un aumento inducido en
la renta que, a su vez, incrementará la recaudación impositiva. Podríamos plantearnos la posibilidad de que el
aumento inducido en la recaudación fuese de tal magnitud que pudiese compensar el aumento del gasto
público. Se puede comprobar que el aumento de la recaudación reducirá el déficit generado por el incremento
del gasto pero no en una medida suficiente como para restaurar el nivel de déficit inicial.
Partimos de la definición del déficit público y de su expresión en términos de variaciones:
tYRGDP −+=
si se produce una variación en el gasto:
YtGDP ∆−∆=∆
esta igualdad expresa que en la variación del déficit actúan dos efectos contrapuestos, uno en el mismo
sentido, el derivado de la variación en el gasto, y otro en sentido contrario, el derivado del aumento en la
recaudación.
utilizando el multiplicador, la variación en el déficit se puede expresar como:
G
tc
t
G
tc
tGDP ∆





−−
−=∆
−−
−∆=∆
)1(1
1
)1(1
1
operando sobre la expresión del paréntesis, se obtiene:
G
tc
tc
DP ∆





−−
−−
=∆
)1(1
)1)(1(
puesto que el valor del coeficiente entre paréntesis es positivo, podemos concluir que el aumento en el gasto
necesariamente llevará a un aumento en el déficit. Lo contrario ocurriría para las reducciones en el gasto.
También se puede comprobar que la variación en el déficit público será de una magnitud menor que la
variación en el gasto. Volviendo a operar sobre la expresión anterior obtenemos
G
tc
tct
G
tc
tc
DP ∆





−−
−−−
=∆





−−
−−
=∆
)1(1
)1()1(
)1(1
)1)(1(
es evidente que la expresión entre paréntesis toma valores menores de 1 para cualquier valor de t y c
comprendido entre 0 y 1. De esta manera, los aumentos en el gasto público incrementarán el déficit pero
en una medida menor de lo que ha aumentado el gasto.

14
4.2.- Efectos del una variación en las transferencias sobre el déficit presupuestario.
El análisis es similar en el caso de las transferencias, sólo hay que considerar que los pagos por
transferencias participan en la demanda agregada en la medida en que se destinen al consumo (una
porción cR). A partir de la definición del déficit, su variación ante variaciones en las transferencias puede
expresarse como:
YtRDP ∆−∆=∆
Sustituyendo la variación en la renta por su expresión en función del cambio en R:
R
tc
tc
Rc
tc
tRDP ∆





−−
−=∆
−−
−∆=∆
)1(1
1
)1(1
1
Operando sobre la expresión del paréntesis, se obtiene:
R
tc
c
DP ∆





−−
−
=∆
)1(1
)1(
Es fácil comprobar que la expresión del paréntesis toma valores positivos y menores de 1 y que, por tanto,
el aumento en las transferencias llevará a aumentos en el déficit pero en una cuantía menor al la variación
de éstas.
Además puesto que c y t son menores de uno es fácil demostrar que el aumento en las transferencias
supone un aumento en el déficit mayor que una variación equivalente en el gasto público. A partir de las
expresiones de los dos multiplicadores del gasto y las transferencias, se puede comprobar que:






−−
−
<





−−
−−
)1(1
)1(
)1(1
)1)(1(
tc
c
tc
tc
4.3.- Efectos del una variación en la tasa impositiva sobre el déficit presupuestario.
También en el caso de los impuestos, la variación de la tasa “t” supone dos efectos contrapuestos sobre el
déficit. Por ejemplo, el aumento en la tasa impositiva supone un aumento en la recaudación por la
aplicación de una tasa mayor a la renta agregada, pero, a la vez, el nivel de renta agregada caerá al
reducirse el valor del multiplicador como consecuencia del aumento en “t”.
Para analizar el efecto conjunto de estas dos variaciones, expresamos el cambio en el déficit ante
variaciones en “t”
tYRGDP −+=
[ ]tYYtDP ∆+∆−=∆

15
Es lógico que la expresión de la variación aparezca con el signo negativo antepuesto, ya que las
variaciones en el déficit siempre serán de sentido contrario al cambio en la renta y en la tasa impositiva.
Aplicando la expresión de la variación en la renta de equilibrio ante cambios en “t” que ya conocemos del
apartado 3.3
tcY
tc
Y ∆
−−
−=∆
)1(1
1
es posible expresar el cambio en el déficit como:






∆+∆
−−
−−=∆ tYtY
tc
tDP
)1(1
1
operando sobre la expresión, se obtiene:
tY
tc
c
DP ∆





−−
−
−=∆
)1(1
1
También en este caso se puede comprobar que el valor de la expresión entre paréntesis es positivo y
menor de 1, por tanto:
- una variación en la tasa impositiva dará lugar a un cambio en el déficit de signo contrario
(nótese el signo menos que precede al paréntesis).
- el cambio en el déficit será de menor magnitud que el que resulta de multiplicar el nivel de renta
por el cambio en la tasa impositiva. Esto se debe a la variación de la renta de equilibrio como
consecuencia del cambio en “t”.
5.- EFECTOS MACROECONOMICOS DE LA INTERVENCIÓN DEL SECTOR
PÚBLICO.
El análisis macroeconómico del apartado anterior destaca los importantes efectos que las decisiones de
política fiscal del sector público tienen en la determinación del nivel de demanda agregada. Más aún, los
instrumentos que hemos revisado en este capítulo tienen otras repercusiones en el nivel de actividad y en el
comportamiento de los agentes económicos igualmente importantes y que no han quedado recogidas el
modelo de determinación de la renta con sector público. Son precisamente estos aspectos los que centran
buena parte del debate actual sobre las posibilidades y los límites de la intervención estatal.
Se conoce como política fiscal la aplicación de los instrumentos analizados, gasto público, impuestos,
transferencias y déficit con el fin de alcanzar objetivos macroeconómicos como el pleno empleo, la
amortiguación de los ciclos económicos o una tasa de inflación moderada. En la práctica, la aplicación de la
política fiscal se enfrenta a importantes dificultades que se tratan en los siguientes apartados.

16
5.1.- Política fiscal discrecional frente a estabilizadores automáticos.
Las variables de política fiscal pueden utilizarse de manera discrecional para conseguir objetivos
macroeconómicos, pero también actúan estabilizando el nivel de renta sin que se adopten medidas que
modifiquen la estructura de los ingresos y gastos públicos. Así se distingue entre:
a) Política fiscal discrecional: aquella en la que el gobierno modifica alguna de las variables de política fiscal
mediante la adopción de medidas legislativas con el objetivo de alcanzar objetivos macroeconómicos. Los
principales instrumentos de la política fiscal discrecional son:
- Proyectos de infraestructuras públicas que contribuyen al aumento de la renta a través del
crecimiento del gasto público.
- Creación directa de empleo que puede contribuir al aumento de la renta de equilibrio además de
resolver problemas de empleo en determinados colectivos.
- Modificación temporal de los impuestos directos para aumentar o disminuir la renta disponible.
El empleo de estos instrumentos ha caído en desuso en los países occidentales como medio de conseguir el
crecimiento del gasto agregado, principalmente por los problemas de desfase temporal en la efectividad de
estas políticas y el grado de ineficiencia que pueden introducir en la asignación de recursos.
b) Propiedades estabilizadoras automáticas de las variables de política fiscal (estabilizadores automáticos)
que reducen las fluctuaciones del ciclo económico sin que se exija la adopción de medidas por parte del
gobierno. Las variables de política fiscal que actúan como estabilizadores son:
- Los ingresos fiscales: En los sistemas fiscales actuales los impuestos directos (impuestos sobre la
renta y el patrimonio son progresivos (el tipo de gravamen es mayor cuanto mayor sea la renta de
cada contribuyente). De esta manera, cuando el ciclo económico es recesivo y la renta efectiva está
por debajo de la potencial, los ingresos del estado disminuyen aunque no se modifiquen los tipos
impositivos. Por el contrario, en las situaciones de fuerte crecimiento económico el aumento de la
recaudación fiscal total reducirá el consumo y, en consecuencia, la renta disponible. De esta manera,
el sistema impositivo actual contribuye a la estabilidad de la economía aumentando los ingresos en
época de fuerte crecimiento e inflación y reduciéndolos en las de recesión.
- Los programas de transferencias: Destaca entre estos por sus efectos anticíclicos el seguro por
desempleo. Al aumentar el número de perceptores de éste en época de recesión económica el gasto
en transferencias crecerá contribuyendo a aumentar la renta. Por el contrario, cuando la economía
está en expansión, crece el número de empleados, y se reducen las transferencias.
Aunque los estabilizadores automáticos actúan de manera anticíclica no tienen capacidad para compensar del
todo las oscilaciones del ciclo económico ya que por cada unidad de renta inyectada a la economía por el
sector público sólo una parte pasa a formar parte de la renta disponible, el resto vuelve al estado a través de la
recaudación de impuestos. No obstante, en la actualidad desempeñan un papel importante en la
amortiguación de los efectos sobre la renta y el empleo de las fases de recesión.

17
5.2.- El déficit público.
Del análisis de la consideración conjunta de ingresos y gastos también pueden extraerse importantes
conclusiones de los efectos de la actuación del sector público en la economía. Ya vimos en el apartado
anterior que el déficit público se puede definir como la diferencia entre los gastos y los ingresos públicos
referidos a un periodo de tiempo determinado. En la actualidad se suele distinguir entre déficit efectivo, déficit
estructural, déficit cíclico.
- El déficit efectivo que resulta de la diferencia entre gastos e ingresos correspondientes a
determinado periodo.
- El déficit estructural: depende de las decisiones discrecionales de política fiscal adoptadas por el
gobierno y se calcula a partir de los ingresos y gastos del estado el supuesto de que la economía
estuviese en situación de pleno empleo.
- El déficit cíclico: que refleja el efecto del ciclo económico sobre el equilibrio presupuestario y se
obtiene como la diferencia entre el déficit correspondiente a un periodo determinado y el déficit
estructural.
Esta distinción es importante ya que mientras que el déficit estructural responde a las decisiones sobre el
carácter más o menos expansivo de la política fiscal, el cíclico se atribuye a la coyuntura recesiva que, como
veíamos, tiende a aumentar los gastos y reducir los ingresos por el efecto de los estabilizadores automáticos.
Para entender el efecto del déficit público en la actividad económica es importante distinguir entre sus efectos
a corto y a largo plazo
a) Efectos a corto plazo del déficit público. En su valoración se considera que el volumen de deuda pública 1
está dado ya que el déficit del año actual se reflejará en aumentos en la deuda pública en los años siguientes.
Bajo este supuesto, los efectos del déficit público a corto son:
a.1.) Expansión de la producción. La presencia de déficit público aumenta el nivel de demanda global. En la
medida en que el gasto del sector público es mayor que lo que éste detrae de la economía a través de la
recaudación de impuestos y otros ingresos, el déficit tendrá como efecto una actividad económica mayor de
la que se daría con un presupuesto equilibrado. En este sentido, el déficit es un instrumento que permite
regular la actividad económica, incrementando la demanda en aquellos momentos en que consideremos que
esta es muy reducida para alcanzar un nivel de actividad que garantice el pleno empleo.
a.2.) Efectos en los precios en el corto plazo. Si el reducido nivel de producción y de empleo no se debe a la
insuficiencia de la demanda, sino a otros factores como podrían ser los costes elevados de los factores
productivos (por ejemplo mano de obra, equipos de producción o energía), los niveles elevados de gasto
público pueden conducir a aumentos en los precios, a una mayor tasa de inflación.
1
Se entiende por deuda pública la cantidad acumulada de los préstamos recibidos por el sector público para financiar los déficit de años
anteriores.

18
Entre los analistas económicos, existe un amplio acuerdo en atribuir el fracaso de las políticas fiscales
expansionistas del inicio de la década de los setenta (es decir, políticas basadas en un nivel elevado de gasto
público y, en consecuencia, de déficit) a una situación de estas características. Frente al aumento de los costes
de los productos energéticos, particularmente del petróleo, y de la mano de obra, las políticas fiscales activas
conducían a aumentos en la tasa de inflación.
a.3.) Efecto expulsión. Como veremos con más detalle en el siguiente tema, el aumento de la producción
derivado del déficit público supone un aumento de la demanda de dinero de los agentes económicos para
realizar transacciones. El aumento de la demanda de dinero, sobre todo si viene acompañado de una política
monetaria que trate de controlar el incremento de precios, dará lugar a aumentos en el tipo de interés que
reducirán la inversión privada. Este efecto expulsión se da sólo con los déficit estructurales, ya que si se trata
de déficit cíclico, la situación de recesión de la economía que da origen a este tipo de déficit implica una renta
menor que la de pleno empleo y, por tanto, una menor demanda de dinero y unos menores tipos de interés.
b) Efectos a largo plazo del déficit público. Se parte de la consideración de que el volumen total de la deuda
variará como consecuencia de los déficit de años anteriores. En otros términos, desde la perspectiva del largo
plazo se abordan los problemas derivados de la necesidad de financiar el déficit.
b.1.) Efectos sobre la capacidad futura de gasto del sector público. En primer lugar, debe considerarse que la
deuda pública generada por los déficit de años anteriores generará pagos de intereses en periodos futuros que
engrosaran el presupuesto de gastos del Estado. Para atender estos pagos de intereses el Estado debe tener
capacidad de generar superavit en periodos posteriores que, superavit que debe ser mayor cuanto mayor sea
el plazo previsto para la amortización de la deuda y mayores los tipos de interés. Por tanto, es evidente que
los déficit pasados comprometen la capacidad del Sector público de mantener en el futuro los programas de
gasto en la medida que hay que destinar parte de los ingresos al servicio de la deuda.
b.2.) Efectos inflacionarios de la financiación del déficit. Si el déficit se financia recurriendo a la emisión de
moneda, la mayor cantidad de dinero en circulación puede dar lugar a aumentos en los precios y al inicio de
un proceso inflacionario (el mecanismo detallado de este proceso se analizará en el siguiente tema). De
hecho, la necesidad de ejercer un estrecho control sobre la masa monetaria, sin que su volumen dependa de la
necesidad de financiar la deuda, ha hecho desaparecer el empleo de esta medida, conocida como
"monetización del déficit", entre los países desarrollados.
b.3.) Efectos en la acumulación de capital. De manera análoga al efecto expulsión analizado en el corto plazo,
a largo plazo si el déficit se financia mediante emisiones de deuda pública, éstas competirán con los
proyectos de inversión del sector privado en los mercados de capitales. Este hecho, da lugar a que pueda
reducirse la acumulación de capital privado a favor de la inversión en títulos de deuda pública.
b.4.) Efectos microeconómicos. Finalmente, la necesidad de financiación del sector público y la
correspondiente fijación de impuestos, tendrá efectos que, aunque se dejen sentir en un plazo más largo, son
de una importancia decisiva en la potencialidad de crecimiento de las economías. En particular, la excesiva
presión impositiva puede condicionar el comportamiento de los agentes económicos negativamente. Entre
estos efectos "microeconómicos" podemos enumerar:

19
- Desincentivos al trabajo como consecuencia de niveles excesivos de imposición sobre la renta personal.
La existencia de estructuras de gravamen muy progresivas, puede dar lugar a que, a partir de
determinados niveles altos de renta, los trabajadores prefieran destinar su tiempo al ocio. Por otro lado, es
una opinión difundida, que los pagos por transferencias, por ejemplo los subsidios al desempleo, pueden
reducir el incentivo a destinar tiempo al trabajo.
- La presencia de impuestos sobre los beneficios empresariales supone la disminución del rendimiento
esperado de las inversiones y, por tanto, de los incentivos a invertir por parte de los empresarios. Esto es
importante en cuanto que la inversión, además de ser un determinante del nivel de demanda agregada,
condiciona severamente la competitividad del sistema productivo y, en suma, las posibilidades de
crecimiento futuro.
6.- BIBLIOGRAFIA
DORNBUSH, R. y FISHER, S. (1998): Macroeconomía; 7ª Edición; McGraw-Hill; Madrid.
FISCHER, S. y DORNBUSCH, R. y SCHMALENSEE, R. (1989): Economía; Ed. McGraw-Hill; Madrid.
LYPSEY, R. G. y HARBURY, C. (1994): Principios de economía; Ed. Vicens-Vives; Barcelona.
MOCHON MORCILLO, F. (1998): Economía básica; Ed. Mc Graw-Hill; Madrid.

1
PREGUNTAS TIPO TEST
1.- La existencia de periodos de crisis en los que la producción efectiva se sitúa por debajo de la potencial, ha
dado lugar a que el sector público intervenga en la economía desempeñando la función de:
a) Garantizar un marco jurídico básico para las relaciones entre agentes privados.
b) Modificar la distribución territorial de la renta.
c) Estabilizar de las fluctuaciones de la demanda agregada mediante la política fiscal.
d) Producir aquellos bienes que por su carácter de “bienes públicos” no son suministrados adecuadamente
por el mercado.
2.- Señale entre las siguientes proposiciones cuál NO se corresponde a un análisis positivo de la intervención
pública en la economía:
a) En determinadas condiciones, la reducción en los impuestos puede reducir el déficit público.
b) La lucha contra el desempleo debe ser un objetivo fundamental de la política económica.
c) Cuando no existe posibilidad de excluir del consumo de un bien a alguno de los consumidores el
mercado puede dar lugar a asignaciones ineficientes.
d) El aumento del gasto público conduce, a corto plazo, al aumento de la renta de equilibrio.
3.- Sea C = 70 + 0.8 Yd, siendo el tipo impositivo del 0,10, la renta de 150.000 €. y las transferencias del sector
público de 25.000 €, entonces el consumo será:
a) 128.070 €.
b) 160.000 €.
c) 160.070 €.
d) 128.000 €.
4.- Sea C = 5000 + 0.5 Yd, siendo el tipo impositivo del 0,20 la renta de 200.000 €. y las transferencias del
sector público de 50.000 €, entonces el consumo será:
a) 120.000 €.
b) 110.000 €.
c) 105.000 €.
d) 100.000 €.
5.- Una reducción de la tasa impositiva:
a) Aumenta la renta de equilibrio.
b) Reduce la renta de equilibrio.
c) Reduce el déficit público.
LA INTERVENCIÓN DEL ESTADO EN LA ACTIVIDAD
ECONÓMICA
TEMA 11
EJERCICIOS

2
6.- Un aumento de la tasa impositiva:
a) Aumenta el valor del multiplicador.
b) Reduce el valor del multiplicador.
c) Reduce la renta disponible.
d) b y c son ciertas.
7.- Una política fiscal restrictiva se caracteriza por:
a) Un aumento de los gastos públicos
b) Una disminución de los impuestos
c) Una disminución de las transferencias
d) Un aumento de las transferencias
8.- Una política fiscal expansiva se caracteriza por:
a) Un aumento de los gastos públicos.
b) Una aumento de los impuestos.
c) Una disminución de las transferencias.
d) Un aumento de la depreciación.
9.- Un aumento del Gasto Público implica que:
a) Se modifica el valor del multiplicador.
b) Aumenta la renta en la misma proporción que el gasto.
c) Aumenta la renta en menor proporción que el gasto.
d) Aumenta la renta en mayor proporción que el gasto.
10.- Una reducción del Gasto Público.
a) Aumenta el valor del multiplicador.
b) Reduce el valor del multiplicador
c) Reduce la renta en mayor proporción de lo que se ha reducido el gasto.
d) Aumenta la renta en menor proporción de lo que se ha reducido el gasto.
11.- El aumento del nivel de renta debido a un aumento en las transferencias:
a) Es mayor que el que se produciría por un aumento equivalente del gasto público.
b) Es menor que el que se produciría por un aumento equivalente del gasto público.
c) Es igual que el que se produciría por un aumento equivalente del gasto público.
d) Será mayor, menor o igual que el que produciría un aumento equivalente del gasto en función del valor
del multiplicador.

3
12.- Si el gasto público es de 600, los impuestos son 1.300 y las transferencias son 150:
a) existe un superávit de 550.
b) existe un superávit de 250.
c) existe un déficit de 250.
d) existe un déficit de 550.
13.- Si el gasto público es de 1.200, los impuestos son 1.450 y las transferencias son 350:
a) existe un superávit de 600
b) existe un superávit de 250
c) existe un déficit de 100
d) existe un déficit de 250
14.- Sea c=0,8, la propensión marginal a consumir, t=0,4 la tasa impositiva G=2000, el gasto público, R=1000
las transferencias, Ca=300 el consumo autónomo e I=8.000 la inversión autónoma. En este caso podemos decir
que:
a) Existe un déficit de 3.525 uds.
b) Existe un déficit de 5.525 uds.
c) Existe un superavit de 3.525 uds.
d) Existe un superavit de 5.525 uds.
15.- Un aumento de las transferencias acompañado de una reducción de igual cuantía del gasto público:
a) Aumenta la renta de equilibrio.
b) Reduce la renta de equilibrio.
c) Aumenta el valor del multiplicador.
d) Reduce el déficit público.
16.- Señale cual de las siguientes medidas de política fiscal supondrá un aumento del déficit público:
a) Una aumento de la tasa impositiva.
b) Un aumento del gasto acompañado por una reducción en la misma cuantía de las transferencias.
c) Un aumento de las transferencias acompañado por una reducción en la misma cuantía del gasto.
d) Un aumento del gasto acompañado por una reducción en menor cuantía de las transferencias.
17.- Un aumento del gasto público:
a) Aumenta al Déficit presupuestario en una cuantía igual al aumento del gasto.
b) Reduce el Déficit presupuestario en una cuantía igual al aumento del gasto.
c) Aumenta el déficit presupuestario en una cuantía menor que el aumento del gasto.
d) Reduce el déficit presupuestario en una cuantía menor que el aumento del gasto.

4
18.- La financiación del déficit público a través de la emisión de moneda puede dar lugar a:
a) Aumento del nivel de precios.
b) Una reducción de la demanda agregada.
c) Un aumento de los impuestos.
d) Un aumento del pago por intereses de la deuda.
19.- Complete la siguiente frase: “En economía se conoce por ....................................... al aumento en los tipos
de interés y la consecuente reducción de la inversión privada que se puede producir como resultado de la
emisión de deuda pública”.
a) Déficit público.
b) Monetización del déficit.
c) Efecto expulsión.
d) Política fiscal.
20.- Suponga que el Gobierno decide aumentar el gasto público y, a la vez, aumentar los impuestos en la
misma cuantía, de manera que el valor del déficit presupuestario no se modifique. ¿Cuál será el efecto de
esta medida sobre el nivel de renta de la economía?.
a) Aumentará.
b) Disminuirá.
c) Permanecerá constante.
d) No se puede conocer el signo del efecto.

5
VERDADERO O FALSO
a) La progresividad de la escala impositiva (el aumento de la proporción de la renta que paga un contribuyente
conforme aumenta su nivel de renta) responde, principalmente, a consideraciones “positivas” sobre la
intervención del Estado en la economía.
❏V ❏F
b) La presencia de externalidades positivas justifica que el estado realice directamente la provisión de algunos
servicios como la enseñanza universitaria o las bibliotecas.
❏V ❏F
c) En economía se conocen como “estabilizadores automáticos” aquellos gastos o ingresos del Estado que
actúan como estabilizadores del ciclo económico sin necesidad de cambios en la legislación fiscal.
❏V ❏F
d) Si la producción efectiva se sitúa por debajo de la producción potencial, el aumento de los impuestos puede
contribuir a alcanzar la producción de pleno empleo.
❏V ❏F
e) El efecto en la renta de equilibrio de un aumento de la inversión autónoma es mayor si consideramos una
economía con sector público que sin el.
❏V ❏F
f) Las subvenciones a las empresas con objeto de mejorar la tecnología que emplean en la producción puede
considerarse una medida de política fiscal.
❏V ❏F
g) La reforma de la escala impositiva con objeto de reducir la carga soportada por los contribuyentes, puede
considerarse una medida de política fiscal.
❏V ❏F
h) El gasto en infraestructuras públicas puede considerarse un ejemplo de política fiscal “Keynesiana”
❏V ❏F
i) En una situación de crisis debida a la rigidez de la oferta agregada de la economía, el gobierno actuará
adecuadamente aumentando la demanda agregada a través del gasto público y las transferencias a las
economías domésticas.
❏V ❏F
j) La necesidad de financiar un déficit público continuado puede provocar la reducción de la inversión privada.
❏V ❏F

6
PROBLEMAS
1.- Sea una economía descrita por el siguiente modelo
DA=I+G+C
C=100+cYd 0<c<1
Yd=Y+R-tY 0<t<1
Donde:
c=0,5; t=0,2; R=I=G=100
a) Halle la condición de equilibrio macroeconómico.
b) Calcule el equilibrio para los valores dados de las distintas variables exógenas y parámetros.
c) ¿Qué efecto tendrá un aumento de la inversión de 40 unidades?
d) ¿Cuál es el déficit público para los valores iniciales?
e) ¿Qué efectos tendría sobre el déficit público un aumento de las transferencias de 100 unidades acompañado
de una reducción del gasto público en la misma cuantía?
2.- Supongamos dos economías A y B sin sector exterior que quedan definidas por el siguiente modelo:
Y=C+I+G
C=c(Y+R-tY)
Para cada pais los valores de las propensiones marginales a consumir y los tipos impositivos son:
cA=0.8 cB=0.6 tA=0.4 tB=0.2
¿qué efectos tendría sobre el nivel de renta de equilibrio de cada país un mismo aumento de la inversión
autónoma?
DA=I+G+C
C=cYd 0<c<1
Yd=Y-tY 0<t<1
Donde:
I=100, G=100, t=0,2, c=0,75
a) Hallar los valores del multiplicador, la renta de equilibrio, el consumo y el déficit.
b) Calcular el nivel de gasto público necesario para que la renta de equilibrio alcance el valor de 900
unidades, manteniendo el tipo impositivo constante.
c) Calcular el tipo impositivo que se requeriría para que la renta alcanzase el valor de 700 unidades con el
nivel de gasto inicial.

7
4.- Sea una economía descrita por las siguientes funciones de comportamiento:
C=30+0,8Yd
I=40
G=50, t=0,25
a) Halle el nivel de renta de equilibrio, el multiplicador del gasto autónomo y el déficit o superavit del
sector público.
b) Halle los niveles de gasto público y tipo impositivo necesarios para conseguir un incremento de 100
unidades en la renta de equilibrio según las siguientes alternativas:
− Variando únicamente G.
− Variando únicamente t.
5.- Suponga una economía descrita por el siguiente modelo:
DA=I+G+C
C=cYd 0<c<1
Yd=Y+R-tY 0<t<1
Si el sector público reduce el gasto público para aumentar en igual cuantía las transferencias a las economías
domésticas ¿Cuál sería el resultado sobre la renta de equilibrio, el déficit presupuestario y el nivel de ahorro?
6.- Obtenga analíticamente el efecto que sobre el nivel de renta tendría:
a) un aumento del gasto público acompañado de un aumento en la misma magnitud de la recaudación
impositiva, de manera que el déficit público permanezca inalterado (∆G=∆T=t∆Y+Y∆t).
b) un aumento en las transferencias corrientes financiado íntegramente con impuestos, de manera que el
déficit público permanezca inalterado (∆R=∆T)
7.- Sea una economía cerrada y con sector público caracterizada por un tipo impositivo t=0.2, una propensión
marginal al consumo c=0.75, y un nivel de renta de equilibrio de 1000 unidades monetarias:
a) ¿Cuál es el nivel de gasto autónomo para esta economía?
b) ¿Cómo puede el gobierno conseguir mediante política fiscal un aumento de renta de 100 unidades
monetarias manteniendo constante el déficit del sector público?.
c) ¿En cuanto aumentaría el déficit público si el gobierno quisiera conseguir ese incremento de renta sin
variar el tipo impositivo?
8.- Sea una economía con sector público de la que conocemos la siguiente información:
C=100 + 0,8 Yd
t=0,25;
R=62,5 ; I=50; G=200
a) Calcule la renta de equilibrio para los valores dados de las distintas variables exógenas y parámetros.
b) ¿Cuál será la variación del déficit presupuestario si la inversión se incrementase en 50 unidades respecto
a la inicial?

8
c) Suponga ahora que ampliamos el modelo de manera que los pagos en transferencias, R, pasan a ser
función del nivel de renta tal que R=20 +0,1 Y, ¿cuál será el nuevo valor del multiplicador y la renta de
equilibrio? (emplee el valor de la inversión del apartado b)).
d) ¿Cuál será el déficit presupuestario en que incurrirá el gobierno si decide, con los datos del apartado c),
alcanzar una renta de pleno empleo YP=1500? (utilice como instrumento el gasto público).
9.- Suponga que el gobierno decide aumentar los pagos por pensiones reduciendo a la vez el gasto en
compras de bienes y servicios públicos de manera que el déficit público permanezca inalterado. Cuantifique
el efecto que tendrá esta medida sobre la renta de equilibrio.
10.- Sea una economía cerrada y con sector público descrita por las siguientes igualdades:
DA=I+G+C
C=5.000+0’8 Yd
Yd=Y – T
T=1.000 ; I=1.500; G=1.000 ; donde T no depende del nivel de renta.
a) Determine la renta de equilibrio.
b) Suponga que el gobierno desea alcanzar la renta de pleno empleo YP=40.000 manteniendo el equilibrio
presupuestario, calcule el incremento del gasto público y la tasa impositiva “ t ” correspondientes a esta
política presupuestaria (tenga en cuenta que el impuesto fijo T, se convierte en un impuesto proporcional
a la renta T=tY).
c) Suponga que el gobierno decide alcanzar el nivel de renta de pleno empleo YP=40.000 pero financiando
el 50% del aumento del gasto con impuestos y el restante 50% con la emisión de deuda pública ¿cuál
será el aumento del gasto público correspondiente a esta política? (no es necesario calcular la tasa
impositiva).

9
TEMA 10: LA INTERVENCIÓN DEL ESTADO EN LA ACTIVIDAD ECONÓMICA
PREGUNTAS TIPO TEST
1 2 3 4 5 - 6 7 8 9 10 - 11 12 13 14 15 - 16 17 18 19 20
C B A B A D C A D C B D C D B C C A C C
F V V F F F V V F V

1
1.- Introducción.
2.- La oferta de dinero.
2.1.- La definición empírica del dinero.
2.2.- El proceso de creación del dinero bancario.
3.- La demanda de dinero.
4.- El equilibrio en el mercado de dinero: determinación de los tipos de interés de equilibrio.
- Efectos en el equilibrio de una variación en la Oferta monetaria.
- Efectos en el equilibrio de una variación en la renta real.
5.- La política monetaria.
5.1.- La teoría cuantitativa del dinero.
5.2.- Los objetivos de la política monetaria en el ámbito de la Unión Europea.
5.3.- La estrategia de la política monetaria en al eurozona.
5.4.- Los instrumentos de la política monetaria europea.
6.- Bibliografía.
OFERTA Y DEMANDA DE DINERO. LA POLÍTICA
MONETARIA
TEMA 12
TEORIA

2
1.- INTRODUCCIÓN.
A pesar de estar familiarizados con el uso cotidiano del dinero, la definición precisa de lo que se entiende
por dinero en una economía moderna y de los medios por los que éste se crea no es una tarea sencilla.
Además, el interés del estudio del dinero reside también en que su gestión por las autoridades
responsables tiene una influencia fundamental en el funcionamiento de la economía real. Mientras que
una gestión adecuada de la política monetaria es un factor fundamental de crecimiento y estabilidad de
precios, una mala gestión puede producir inflación y crisis.
Para entender el concepto actual de dinero es útil hacer una breve revisión de las modificaciones que éste
ha experimentado a lo largo de la historia. En las economías muy primitivas, con un grado muy reducido
de especialización y elevada autosuficiencia, el comercio se reducía al intercambio o "trueque" de un bien
por otro. El problema del trueque es que supone unos elevadísimos costes de transacción, es decir, la
persona que tiene un bien con el que comerciar ha de buscar a otro individuo que desee este bien y que le
ofrezca algo conveniente a cambio.
La alternativa más sencilla al trueque es lo que en economía se conoce como "dinero mercancía". Es
decir, bienes que además de intercambiarse como mercancías ordinarias, servían como medio de cambio
y referencia del valor de otros bienes. La sal, el aceite, el vino o el ganado, son ejemplo de alguno de los
bienes que a lo largo de la historia han desempeñado esta función. No obstante, en las culturas con mayor
grado de civilización y mayor volumen de intercambios, pronto se extendió el uso de los metales
preciosos como medio de pago. La extensión de este uso se debe obviamente a propiedades físicas de los
metales preciosos como son:
- Durabilidad e inalterabilidad.
- Divisibilidad.
- Concentración del valor.
- Escasez.
La circulación de monedas de plata y oro no estaba exenta de problemas. Los incentivos a reducir el peso
(limar) o la ley de la moneda (alear) eran importantes y, por tanto, se hacía necesario garantizar en cada
transacción la pureza y peso de las monedas que se intercambiaban. De ahí, que pronto surjan
autoridades que tenían la función de acuñar las monedas, a petición de los particulares, para garantizar su
valor. Frente al "dinero mercancía" surge el "dinero signo" en el que, además del valor intrínseco de la
pieza (valor del oro o plata), es importante la garantía de la institución que acuña el dinero con su sello
identificativo.
La aparición del "dinero papel" (papel moneda) es posterior. Aunque hay antecedentes en otras culturas,
este aparece por primera vez en occidente alrededor del siglo XVI. Los bancos primitivos, tenían entre
sus funciones el mantener en depósito las existencias de oro de sus clientes, los comerciantes y
mercaderes. Al recibir estos depósitos los banqueros emitían recibos en los que se recogía la promesa de
devolver al depositante sus pertenencias a la presentación de este recibo.
Con el paso del tiempo, y por las ventajas que suponía frente a la circulación del oro, las compras y las
ventas se pagaban con recibos emitidos al portador que certificaban la posibilidad de retirar una cantidad

3
de oro de un banco. Hay que destacar que aunque se trataba de dinero papel este era plenamente
convertible en oro.
El siguiente e importante paso se producirá pronto. Puesto que resultaba más cómodo realizar las
transacciones en papel, los banqueros constataron que el público no acudía por lo general a retirar el oro
depositado. Surge así la posibilidad de emitir recibos por un valor superior al oro que tenían depositados.
Estas emisiones de papel moneda se producían como respuesta a la solicitud de crédito por parte de algún
comerciante, de las autoridades municipales o la corona.
Con este proceso, los bancos estaban creando dinero ya que los depositantes originales seguían
disponiendo de su oro. Ahora bien, si esta emisión era excesiva, es lógico que el público comenzase a
perder la confianza en los billetes puestos en circulación.
Paulatinamente, los bancos privados fueron sustituidos por los bancos centrales como autoridades
emisoras del papel moneda. Finalmente, a partir de la I Guerra Mundial la mayoría de los gobiernos
abandonan la convertibilidad de los billetes en oro, llegándose así a un sistema como el actual en el que el
papel moneda no tiene ningún respaldo en términos de metales preciosos.
El valor de los billetes y monedas descansa por entero en que existe una autoridad que lo respalda y, por
tanto, en la confianza de cada individuo de que éste va a ser aceptado como medio de pago en cualquier
transacción. En términos económicos decimos que en la actualidad el dinero tiene un valor "fiduciario",
que depende de la confianza, por contraposición al valor "intrínseco" de las monedas de oro o plata.
Finalmente, en la actualidad, la posibilidad de que los intermediarios financieros, bancos o cajas de
ahorros, creen dinero mediante la concesión de créditos a particulares (de manera similar a la que lo
hacían los orfebres) lleva a otra distinción básica en el estudio del sistema monetario entre:
- Dinero legal: Los billetes y monedas emitidas por una institución oficial que tiene el monopolio
de su emisión.
- Dinero bancario: El generado por los intermediarios financieros autorizados para ello.
De hecho, si calculamos el volumen total de transacciones de una economía, la mayor parte de estas se
realiza mediante dinero bancario movilizado a través de cheques o transferencias.
En su forma actual, se admite por lo general que el dinero cumple cuatro funciones básicas:
- Medio de cambio: puesto que se utiliza como medio para adquirir unos bienes a cambio de otros (por
ejemplo ropa y alimentos a cambio de nuestro trabajo).
- Unidad de cuenta: Permite calcular el valor de los distintos bienes y servicios en unidades
homogéneas.
- Depósito de valor: Al ser una forma conveniente de mantener la riqueza (permite diferir la compra de
bienes y servicios al futuro).
- Patrón de pago diferido: En cuanto que, por lo general, los pagos que se deben realizar en el futuro se
especifican en dinero.

4
2.- LA OFERTA DE DINERO.
En este apartado estudiaremos dos cuestiones estrechamente vinculadas, qué se entiende en la práctica por
dinero (los agregados monetarios) y cómo se genera en la economía moderna el dinero a disposición de
los agentes económicos.
2.1.- La definición empírica de dinero.
Definimos el dinero como cualquier medio generalmente aceptado para el pago de bienes y servicios y
para la amortización de deudas.
Ahora bien, como veíamos en la introducción, los depósitos existentes en los bancos y que se pueden
movilizar a través de cheques, transferencias otros medios también permiten cumplir con estas funciones
y, por tanto, también deben ser incluidos dentro de esta definición.
Puesto que existen distintos tipos de depósitos bancarios, en función de su grado de liquidez (lo rápido
que se pueda disponer de ellos), en la práctica hay distintas definiciones de dinero:
- M1: Los billetes y monedas en manos del público más los depósitos a la vista.
Donde los depósitos a la vista son los que gozan de una disponibilidad inmediata para el titular.
- M2: El efectivo en manos del público y los depósitos a la vista más los depósitos de ahorro
(M1+Dep. de ahorro).
Entendiéndose como depósitos de ahorro aquellos que se instrumentan en libreta de ahorro y admiten
todas las operaciones de los depósitos a la vista excepto la emisión de cheques.
- M3: La suma del efectivo en manos del público, los depósitos de ahorro y a la vista más los depósitos
a plazo (M2+Dep. a plazo).
Los depósitos a plazo son aquellos que no se pueden retirar sin que exista una penalización para el
depositante.
A la M3 se le conoce también como "Disponibilidades Líquidas en Manos del Público".
- M4: Es la suma de la M3 y el llamado "cuasi dinero", es decir aquellos activos financieros de elevada
liquidez (pueden venderse rápidamente y a un bajo coste) y con un valor monetario seguro (pej. las
letras del tesoro, los certificados de depósito,...).
A la M4 se le conoce como "Activos líquidos en manos del público" y es el principal agregado
monetario que el Banco de España utiliza para controlar la cantidad de dinero en la economía.
Tradicionalmente, se considera que la oferta monetaria está constituida por la M1 ya que se identifica con
la idea de dinero para transacciones al poder utilizarse de manera inmediata como medio de pago. No
obstante, los nuevos medios de pago electrónicos y las innovaciones en los mercados financieros ponen
en duda esta definición tradicional.

5
2.2.- El proceso de creación de dinero bancario.
Puesto que parte de la oferta monetaria está constituida por depósitos bancarios, es necesario comprender
cuál es el proceso de creación de éstos para profundizar en el modo en que se determina la cantidad total
de dinero en una economía.
Los bancos, al igual que cualquier empresa, tratan de maximizar los beneficios, es decir, la diferencia
entre los ingresos y los gastos en que incurren:
- Los ingresos: están constituidos principalmente por los intereses que obtienen de los créditos que
conceden (operaciones de activo).
- Los gastos: se derivan principalmente de los intereses pagados por los fondos recibidos (pasivos).
Ahora bien, en el desempeño de esta actividad, los bancos deben cuidar simultáneamente el cumplimiento
dos condiciones:
- La liquidez: capacidad de convertir los depósitos de sus clientes en efectivo cuando estos se lo piden.
- La solvencia: que los bienes y derechos que poseen sean superiores a sus deudas.
El coeficiente de reservas surge para garantizar que los bancos puedan atender los derechos de sus
depositantes. Así, las autoridades monetarias obligaban a los bancos a mantener un porcentaje de los
depósitos que reciben como reservas en efectivo. Además, veremos que este coeficiente de reservas
permite a las autoridades el mantener bajo control el volumen total de depósitos que pueden generar y,
por tanto, la oferta monetaria. Luego, podemos definir el coeficiente de reservas como:
totalesDepósitos
bancariasservas
r
Re
=
En la actualidad el coeficiente de reservas ha perdido importancia como medio de garantizar la solvencia
y liquidez de las entidades bancarias, siendo precisamente el control de la oferta monetaria el principal
motivo de su existencia. A, partir de esta definición podemos ver fácilmente con un ejemplo el proceso de
creación de dinero bancario:
Supongamos que el Banco Central emite nuevos billetes por valor de 1.000 euros que entrega a un
particular que los ingresa en su banco de confianza (Banco X). El banco X se encontrará con un nuevo
depósito que forma parte de su pasivo (1.000 e.) y un billete por el mismo valor en su caja que forma
parte del activo.
Banco X
Activo Pasivo
Reservas 1.000 Depósitos 1.000
Total 1.000 Total 1.000
El crecimiento en la cantidad
de dinero será:
∆M1=1.000

6
Si el Banco de Central obliga a mantener un 10% de reservas a los bancos (r=10% ó r=0.1), queda claro
que el banco X obtendrá mayor rentabilidad prestando los 900 € de diferencia (obtiene un interés por el
préstamo). Si realiza este préstamo su posición será:
Banco X
Activo Pasivo
Reservas 100 Depósitos 1.000
Préstamos 900
Total 1.000 Total 1.000
Supongamos que este préstamo se abona en un cheque a otra persona que lo ingresa en el Banco Y. La
posición del banco Y será:
Banco Y
Activo Pasivo
Reservas 900 Depósitos 900
Total 900 Total 900
Por el mismo motivo que el banco X, el banco Y sólo mantendrá el 10% de reservas, prestando el 90%
restante. Tras este préstamo su posición será:
Banco Y
Activo Pasivo
Reservas 90 Depósitos 900
Préstamos 810
Total 900 Total 900
Así el proceso continuara hasta que todos los bancos del sistema mantuvieran un máximo del 10% de
reservas.
Banco Nuevos depósitos Nuevos préstamos Nuevas reservas
Banco X 1.000 900 100
Banco Y 900 810 90
Banco Z 810 729 81
Banco .. 729 656,1 72,9
Banco .. 656,1 590,5 65,6
...... ...... ....... .......
Ahora:
∆M1=Depósitos X + Depósitos en Y = 1.900
Si quienes reciben el préstamo vuelven a depositar
su importe en otro banco Z, entonces:
∆M1= Depósitos X + Depósitos en Y+Depósitos
en Z = 2.710

7
Podemos determinar hasta donde llegará este proceso
Nuevos depósitos = 1.000+900+810+729+....... = 1 X 1.000 + 0,9 X 1.000 + 0,92
X 1.000+ 0,93
X 1.000 + .......=1.000 (1 + 0,9 + 0,92
+ 0,93
+ ....... ) = ∑
∞
=0
9,0000.1
i
i
Se trata de una serie geométrica cuyo resultado es:
Nuevos depósitos = 1/(1-0,9) X 1.000 = 1/0,1 X 1.000
A este número le llamamos multiplicador del dinero bancario y es igual a uno partido por el coeficiente
de reservas
m=1/r Este multiplicador expresa la variación en la oferta monetaria cuando varían las reservas
mantenidas por los intermediarios financieros.
En realidad, para poder explicar el proceso de creación de dinero bancario sin demasiada complejidad se
han realizado tres supuestos simplificadores:
a) No se produce filtración de dinero en forma de efectivo. Es decir, cabe la posibilidad de que el
público desee mantener en forma de dinero legal parte del crédito recibido.
b) Cabe también la posibilidad de que los bancos mantengan reservas por encima de las legales.
c) Finalmente, en determinadas circunstancias, los agentes económicos pueden no solicitar crédito.
Esto daría también lugar a que los bancos mantuviesen reservas por encima de las legales.
La inclusión de estos de la filtración de efectivo en manos del público, requiere introducir la definición de
Base monetaria que es el dinero de curso legal emitido por las autoridades monetarias y que puede ser
mantenido en forma de efectivo por el público o en las reservas bancarias. Asi :
BM=E+R
M=E+D
Por el proceso de creación de dinero bancario sabemos que la relación entre la BM y M es la que aparece
en el gráfico:

8
Para saber como un cambio en la BM afecta a la OM habrá que conocer dos circunstancias:
- ¿Qué coeficiente de reservas mantienen los bancos?: r=Reservas/depósitos.
- ¿Qué proporción de su riqueza desean mantener los individuos en efectivo?: e=efectivo/depósitos
Con unas sencillas operaciones aritméticas:
RE
DE
BM
M
+
+
=
Multiplicando por la Base Monetaria en ambos miembros:
BM
RE
DE
M
+
+
=
Dividiendo por los depósitos en numerador y el denominador de la fracción del lado derecho de la
igualdad:
BM
re
e
MBMM
D
R
D
E
D
E
+
+
=⇒
+
+
=
11
La última expresión es el multiplicador de la base monetaria considerando la proporción de efectivo, e,
que desean mantener los individuos. De acuerdo con esta expresión, la oferta de dinero dependerá de dos
tipos de factores:
- Aquellos que son controlables por las autoridades de política monetaria, r y BM.
- Factores no controlables por las autoridades, e.

9
3.- LA DEMANDA DE DINERO
Para entender las relaciones entre dinero y actividad económica, es decir, como las decisiones de política
monetaria afectan a la actividad económica real, hay que introducir en el esquema la demanda de dinero.
En términos generales, la demanda de dinero es la proporción de riqueza que los agentes económicos
desean mantener en forma de dinero. En otros términos, los agentes económicos se enfrentan a la
alternativa de decidir que parte de su riqueza mantienen en forma de efectivo y depósitos y que parte
mantienen en otros activos financieros como bonos, obligaciones, acciones, fondos de inversión, etc...
Tradicionalmente, se admite que la demanda de dinero depende de tres factores:
− La renta real.
− Los tipos de interés.
− Los precios.
Veamos las razones:
a) La renta real. La demanda de dinero para realizar transacciones depende del nivel de gasto de las
economías domésticas que, como veíamos en los temas anteriores, depende a su vez del nivel de renta
de la economía. Intuitivamente, es fácil ver que si el nivel de gasto durante un mes de un individuo
aumenta en una cuantía importante este desee mantener mayor efectivo.
b) Los tipos de interés. Es fácil ver que el tipo de interés refleja el coste de oportunidad de mantener la
riqueza en efectivo. Al mantener su riqueza en dinero, se está renunciando a la rentabilidad que se
obtendría si se mantuviese en otros activos como bonos del Estado o fondos de inversión.
Por ejemplo, si los intereses que nos dan por mantener la riqueza en un fondo de inversión son del
3%, la pérdida que experimentaríamos por mantener 10.000 € en efectivo durante un año sería de
300 €.
Así, a medida que aumenta el rendimiento de los activos financieros alternativos al dinero aumenta el
coste de oportunidad de mantener la riqueza en dinero y, por tanto, disminuye la demanda de éste. Por
el contrario, una reducción del tipo de interés aumenta la demanda de dinero (es menor el coste de
oportunidad de mantener la riqueza da esta forma).
c) Los precios. Puesto que el dinero se tiene para comprar bienes y servicios la cantidad nominal de
dinero demandada varía cuando varían los precios. En otras palabras, el poder adquisitivo del dinero
se mide por la cantidad de bienes y servicios que pueden comprarse con el. Cuando se duplican los
precios y las rentas que perciben los consumidores también se duplicaría la cantidad de dinero que
desean tener para mantener su poder adquisitivo.
Luego la demanda de dinero debe entenderse en términos de saldos reales, es decir, por la cantidad de
bienes y servicios que pueden comprarse con el. Si llamamos saldos reales a la cantidad de dinero que
los individuos desean mantener en términos de su poder adquisitivo y saldos nominales a la cantidad de
efectivo que desean mantener, entonces: Saldos reales = saldos nominales / nivel de precios

10
Por tanto:
− Si aumenta el nivel de precios, aumenta la demanda de saldos nominales.
− Si disminuye el nivel de precios, disminuye la demanda de saldos nominales.
Ahora bien, para entender las relaciones entre dinero, nivel de precios e inflación es importante saber que
el aumento en los saldos nominales, controlados por la autoridad monetaria, puede dar lugar a un aumento
de precios si los agentes económicos desean mantener la misma cantidad de saldos reales. Por el
contrario, una reducción de los saldos nominales dará lugar a reducciones equivalentes en el nivel de
precios.
4.- EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE DINERO: DETERMINACIÓN DE
LOS TIPOS DE INTERÉS DE EQUILIBRIO.
Combinando las funciones de oferta y demanda de dinero se determinan los tipos de interés de equilibrio.
− Sabemos que la oferta monetaria viene determinada, principalmente, por las decisiones de las
autoridades monetarias sobre r y BM, luego podemos representar la oferta de saldos reales como la
recta vertical MS
/P.
− En cuanto a la demanda, si el nivel de precios y la renta son fijos, la demanda de saldos reales será
una función con pendiente negativa. Cuando aumenta el tipo de interés disminuye la demanda de
saldos reales y, cuando este disminuye, aumenta la demanda. Así, representamos la demanda de
saldos reales como la recta MD
/P.
Gráficamente:
En el punto E0, la oferta y la demanda de saldos
reales se igualan y decimos que el mercado de
dinero se encuentra en equilibrio para ese tipo de
interés, ie

11
a) Efectos de una variación en la cantidad de dinero. Supongamos ahora que por cualquier medio el
Banco Central decide reducir la oferta de dinero. Si el nivel de precios no varía, esto supondrá una
reducción de la oferta de saldos reales que pasa de ser (MS
/P)0 a (MS
/P)1 y, por tanto, un exceso de
demanda para el tipo de interés de equilibrio anterior a la reducción de la oferta de dinero. En otros
términos, al tipo de interés tan bajo como i0, la cantidad de dinero que desean mantener los agentes
económicos para financiar las transacciones es mayor que la disponible. Sólo un aumento de interés de i0
a i1 aumentará el atractivo de los activos financieros alternativos al dinero y, por tanto, la demanda de
dinero se reducirá restableciéndose el equilibrio.
b) Efectos de una variación en la renta real. Cuando varía la renta real, el público desea mantener mayores
saldos reales al aumentar en número de transacciones. Por tanto, un aumento de la renta aumentará la
demanda de saldos y una disminución lo reducirá. Gráficamente, si aumenta la renta, la demanda de
dinero se desplazará de (MD
/P)0, (MD
/P)1 y para el tipo de interés inicial habrá exceso de demanda de
dinero. Luego, el tipo de interés tenderá a aumentar para equilibrar el mercado.

12
5.- LA POLÍTICA MONETARIA.
A partir de la discusión del apartado anterior sobre los determinantes de la oferta y demanda de dinero y
el modo en que la interacción entre estas determina el tipo de interés de mercado, estamos en condiciones
de analizar los fundamentos de la política monetaria. La política monetaria consiste en la acción
consciente emprendida por las autoridades monetarias, o la inacción deliberada, para cambiar la cantidad,
la disponibilidad o el coste de dinero, con el objeto de contribuir a lograr algunos de los objetivos básicos
de la política económica. El más importante para la política monetaria es, sin duda, la estabilidad de
precios, pero también puede cooperar en el logro de un crecimiento sostenido y, obviamente, el favor del
equilibrio externo. En otros términos, la política monetaria consiste en la utilización de unos
determinados mecanismos: los instrumentos monetarios, para alcanzar los objetivos económicos
mencionados. En el ámbito de la Unión Europea, el objetivo último de la política monetaria es el
sostenimiento de la estabilidad de precios.
Hay que destacar que en la actualidad no existe una comprensión exacta de los canales a través de los que
la oferta de dinero afecta a otras variables económicas como los precios, demanda agregada, renta real, o
tipos de cambio. En economía, se denomina mecanismos de transmisión monetaria al modo en el que la
oferta de dinero afecta al resto de la economía. Dependiendo de la escuela económica en que se inserte el
análisis (monetarismo o keynesianismo), la interpretación de estos efectos difiere en gran medida, por lo
que la toma de decisiones en materia de política monetaria está rodeada de un elevado de incertidumbre.
No obstante, para entender la estrategia y medidas de política monetaria que sigue en la actualidad el
Banco Central Europeo (BCE), en el apartado siguiente se expone la Teoría Cuantitativa del Dinero que
es imprescindible para entender la relación entre masa monetaria y nivel de precios. A continuación se
hará referencia a los aspectos operativos de la implementación de la política monetaria por parte del BCE.
5.1.- La teoría cuantitativa del dinero.
Formulada inicialmente por el economista Irving Fisher, sostiene que la cantidad de dinero multiplicada
por la velocidad media de circulación de éste se iguala con el nivel medio de precios multiplicado por el
flujo de bienes reales. Esta teoría parte de la identidad conocida como ecuación de cambio que puede
expresarse como:
M v ≡ P Q (1)
Donde M es la oferta monetaria, v la velocidad de circulación, P el nivel de precios y Q la producción
real.
Es fácil entender que esta relación es una identidad que debe cumplirse necesariamente a partir de la
definición que se hace del concepto de velocidad de circulación del dinero. La velocidad de circulación
se define como el número de veces que rota el Stock de dinero al año para financiar el volumen de
transacciones de la economía. Así:
v = PIBnominal/M ó, v = p1q1+p2q2+ …. + pnqn/M

13
Esta definición de la velocidad de circulación es fácil de entender con un sencillo ejemplo. Supongamos
que en una economía sólo se produce pan que se vende por un importe final de de 12.000 euros, si el
stock total de dinero de la economía es de 4.000 euros, cada unidad monetaria habrá circulado tres veces
para financiar las compras (en términos medios, lo cual es compatible con que algunas unidades
monetarias se hayan guardado en una caja fuerte y otras hayan circulado más de tres veces).
Es inmediato comprobar que a partir del concepto de velocidad de circulación la igualdad (1) se cumple
por definición. Pero esta identidad puede convertirse en una igualdad explicativa de la relación entre
precios y masa monetaria si se realizan algunos supuestos sobre las otras dos variables de la ecuación:
a) La velocidad de circulación del dinero es estable. Este supuesto es bastante asumible ya que, en
principio, la velocidad de circulación del dinero depende de los patrones de ingreso y gasto de los
individuos. Por ejemplo, al nivel individual, si lo habitual es que cobre una vez al mes y gasta
regularmente su dinero la velocidad de circulación del dinero en un año será de 12. Si cobra cada
quincena de 24.
b) El PIB real está próximo al PIB potencial o de pleno empleo por lo que, a corto plazo, la producción
real permanece constante o crece a una tasa muy reducida.
Si se verifica el primer supuesto, es inmediato comprobar que cualquier aumento en la masa monetaria va
a conducir a aumentos en el PIB nominal, además, si el PIB real es constante, todo el aumento en M se
traducirá en aumentos en los precios. En términos coloquiales, si hay mucho dinero en busca de pocos
bienes el nivel de precios tenderá a aumentar porque los agentes privados querrán gastar ese exceso de
dinero en algún momento.
Esta aproximación es útil para explicar por qué la inflación es moderada en aquellos países en los que la
cantidad de dinero crece moderadamente y elevada (hiperinflación) en aquellos países en los que la masa
monetaria experimenta un fuerte crecimiento. Queda claro que esto es sólo una aproximación ya que la
realidad económica muestra que la velocidad de circulación depende de otros factores que dan lugar a que
esta presente inestabilidad a lo largo del tiempo, por otra parte, el PIB puede encontrarse alejado de su
nivel de pleno empleo.
Tanto las distintas teorías del mercado monetario (keynesianismo) como la evidencia empírica muestran
que la velocidad de circulación no es constante y que depende de varios factores: los tipos de interés, la
renta real y los hábitos de pago
a) tipos de interés: si los tipos de interés aumentan, es lógico pensar que los individuos desean mantener
menos efectivo para cualquier volumen de transacciones (aumenta su coste de oportunidad), luego v
aumentará. Lo contrario ocurriría para un tipo de interés menor.
b) renta real: ante un aumento en la renta real los individuos necesitarán más efectivo para financiar sus
transacciones, si la demanda de efectivo crece en la misma medida que la renta real, la velocidad de
circulación no se alterará, pero si lo hace en menor medida la velocidad de circulación aumentará. La
evidencia empírica parece mostrar que la sensibilidad de la demanda de efectivo ante variaciones en la
renta real es menor que 1 (elasticidad renta de la demanda de saldos monetarios), luego la velocidad de
circulación del dinero ha tendido a aumentar, conforme se ha producido crecimiento en las economías
occidentales.

14
c) Los cambios en los hábitos de pago también parecen explicar los cambios en la velocidad de
circulación, la introducción de los sistemas electrónicos de pago, la mayor facilidad de conversión de
depósitos a plazo, que producen interés, en efectivo, junto con la reducción en los costes por las
transacciones bancarias, ha dado lugar a que las empresas, particulares y bancos, optimicen su tesorería.
El efecto de estos cambios es que los agentes tiendan a mantener menos efectivo y, por tanto, a que
aumente la velocidad de circulación.
Bajo el supuesto de que la tasa de cambio de la velocidad de circulación (al alza o a la baja) es conocida,
la teoría cuantitativa permite obtener el valor de referencia de crecimiento en la cantidad de dinero para
determinado objetivo de crecimiento de los precios. Partiendo de la expresión de la teoría cuantitativa y
tomando logaritmos a ambos lados de la igualdad:
M v = P Q
log M + log v = log P + log Q
diferenciando la expresión :
dM/M + dv/v = dP/P + dQ/Q
••••
−+= vPQM
a partir de esta expresión es fácil ver que si el Banco Central desea alcanzar determinado objetivo de
crecimiento de los precios
•
P la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero tendrá que ser igual a la tasa
de crecimiento del PIB real más el objetivo de inflación menos el crecimiento en la velocidad de
circulación. En el supuesto de que la velocidad de circulación no cambiase, para mantener el objetivo de
inflación cero, la masa monetaria tendría que crecer exactamente en lo que lo haga el PIB real1
.
5.2.- Los objetivos de la política monetaria en el ámbito de la Unión Europea.
Aunque en el pasado la política monetaria se ha utilizado o ha estado supeditada a diversos objetivos
económicos, entre estos el de afectar al nivel de renta real de la economía, en el ámbito actual de la Unión
Europea, el objetivo prioritario asignado a la política monetaria es el de garantizar la estabilidad de
precios. No obstante, se contempla la posibilidad de que el BCE apoye las políticas gubernamentales
mientras que este apoyo no obstaculice la consecución del objetivo de estabilidad de precios.
Este objetivo de estabilidad de precios se define en el ámbito de la política monetaria europea como un
incremento anual en el índice de precios al consumo armonizado (IPA) para el conjunto del área Euro
inferior al 2%. Con este objetivo, se pretende que la estabilidad de precios contribuya a:
- Evitar las perturbaciones que en el sistema económico puede causar una política monetaria errática.
1
En la actualidad, el BCE supone valores de crecimiento de v del -1%, del PIB real del 2,5% por lo que, para conseguir el objetivo de inflación
del 2%, se fija un valor de crecimiento de la masa monetaria en torno al 4,5% anual.

15
- Fortalecer el crecimiento económico a medio y largo plazo evitando las distorsiones que en las
decisiones de los agentes económicos sobre producción, consumo e inversión puede generar una
inflación elevada y fluctuante.
- Reducir otros costes de una inflación elevada como son la pérdida de competitividad respecto a otros
países o las alteraciones en la distribución de la renta.
- Generar credibilidad de los agentes económicos en la función del BCE como garante de la
estabilidad de precios y la estabilidad cambiaria de la moneda única.
Hay que matizar que como estabilidad de precios se entiende una tasa de inflación baja y sin
fluctuaciones, no una tasa de inflación nula o negativa. Una tasa de inflación moderada facilita que la
economía se ajuste de manera espontánea en los momentos de recesión. Por una parte, con una inflación
positiva los salarios reales se ajustan a la baja si los salarios nominales se mantienen constantes, evitando
así una mayor destrucción de empleo. Por otra, cabe la posibilidad de que, si el tipo de interés nominal es
bajo, de una inflación positiva resulte un tipo de interés real negativo que estimule el consumo y la
inversión.
5.3.- La estrategia de la política monetaria en la eurozona
La estrategia de política monetaria del BCE, y en general de los bancos centrales de los países
desarrollados, se basa en el hecho de que la estabilidad de precios en el largo plazo puede alcanzarse
ajustando la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero a la tasa de crecimiento real de la economía. En
otros términos, el crecimiento de la masa monetaria debe ser el suficiente, y no más, para financiar el
crecimiento real de la economía.
En el caso concreto de la política del BCE, la cadena de la política monetaria se integra por distintos
niveles que vienen recogidos en el gráfico: modificaciones instrumentales, variable instrumental,
objetivos intermedios y objetivos finales.

16
Como muestra el gráfico, las decisiones de política monetaria se transmiten en el sentido indicado por las
flechas. El BCE actúa sobre los instrumentos a su disposición para controlar las variables independientes
que no puede controlar directamente. En la práctica, el funcionamiento de la política monetaria del BCE
es el siguiente:
a) El objetivo último de la actuación del BCE es la estabilidad de precios. Ahora bien, puesto que ésta
depende de factores de oferta y demanda que, a su vez, dependen de las decisiones del conjunto de
agentes económicos no es pues un objetivo directamente controlable por el BCE que tratará de alcanzarlo
a través de la actuación sobre variables que si están bajo su control.
b) Dada la imposibilidad de actuar directamente sobre el objetivo final el BCE elige un objetivo
intermedio que debe cumplir los siguientes requisitos:
− Que sea controlable por el banco central.
− Que se conozca su evolución con rapidez (el modo en que se ve afectado por las decisiones
de política monetaria).
− Que tenga una relación cierta y predecible con el objetivo final.
En otros términos, la política monetaria sigue una estrategia en dos etapas: una vez definido el objetivo
último de crecimiento de los precios deseado, se determina el ritmo de crecimiento del objetivo
intermedio compatible con éste. La política monetaria irá dirigida a mantener los niveles de crecimiento
del objetivo intermedio.
Tradicionalmente, la política monetaria se ha basado en la elección de un agregado monetario, como
objetivo intermedio. Ahora bien, la experiencia reciente ha demostrado que esta relación entre masa
monetaria y precios no es tan estable como en el pasado, de ahí que el BCE haya elegido una estrategia
monetaria basada en dos pilares:
− Primer pilar: se otorga un papel destacado al dinero, señalado por el anuncio de un valor de
referencia para el crecimiento de un agregado monetario amplio M3 del 4,5% puesto que existe
una relación entre el crecimiento de esta variable y la inflación.
− Segundo pilar: al reconocer la importancia de la información contenida en otros indicadores para
las decisiones de política monetaria, el BCE anunció que se efectuaría también una evaluación de
las previsiones de evolución de los precios y de los riesgos para la estabilidad de precios en el
área del euro en su conjunto, en función de un amplio conjunto de otros indicadores.
En resumen, se trata de una estrategia ecléctica que mantiene el objetivo intermedio tradicional de control
del crecimiento de la masa monetaria pero que añade el seguimiento directo de la tasa de inflación
esperada estimada a partir de la información disponible de un amplio conjunto de variables económicas.
c) Definido el objetivo final y los objetivos intermedios, el BCE controla estos últimos empleando el tipo
de interés como variable instrumental. La lógica del empleo del tipo de interés como variable
instrumental reside en que, al menos en el corto plazo, la cantidad de dinero viene determinada en gran
medida por la demanda de éste. En otras palabras, siempre que el público quiera endeudarse, tratarán de
hallar vías para satisfacer la demanda, generando el dinero necesario para ello. De este modo, el banco

17
central actúa sobre la cantidad de dinero modificando su precio, el tipo de interés, con lo que afecta a su
demanda.
Para modular el tipo de interés el BCE dispone de diferentes instrumentos que trataremos en el siguiente
apartado.
5.4.- Los instrumentos de la política monetaria europea.
Los instrumentos de la política monetaria han ido experimentado profundas transformaciones como
resultado de los importantes cambios registrados en la economía española y el resto de economías
occidentales. Desde el 1 de enero de 1999 la política monetaria del BCE mantiene el tipo de interés como
variable operativa, aunque se basa en un conjunto diferente de instrumentos que deben ser suficientes
para permitir un control eficiente de esta variable a la vez que permiten una ejecución descentralizada de
la política monetaria por los bancos centrales de cada uno de los estados miembros. Los instrumentos
empleados en el BCE son los siguientes:
a) Las operaciones de mercado abierto desempeñan el papel más importante en la política monetaria del
Eurosistema a efectos de controlar los tipos de interés, gestionar la situación de liquidez del mercado y
señalizar la orientación de la política monetaria. Consisten en la compra y venta de títulos de deuda
pública y obligaciones privadas2
que se inician a instancias del BCE, que también decide el instrumento
que se va a utilizar y las condiciones para su ejecución.
El BCE dispone de cinco instrumentos para realizar las operaciones de mercado abierto, de los que las
operaciones temporales (en forma de compraventa de activos con pacto de recompra o de préstamos
garantizados) son los más importantes. El Eurosistema puede también ejecutar operaciones en firme, emitir
certificados de deuda, realizar swaps de divisas y captar depósitos a plazo fijo.
- Operaciones temporales: El SEBC compra o vende activos de garantía mediante repo (bajo un acuerdo
con pacto de recompra), o realiza operaciones de crédito utilizando activos de garantía. Inyecta o
absorbe liquidez del sistema.
- Operaciones en firme: El SEBC compra o vende activos en firme en el mercado, no existe obligación de
operación contraria. Inyecta o absorbe liquidez.
- Emisión de Certificados de Deuda: Se emiten con el fin de absorber liquidez del mercado.
- Swaps de divisas: Operaciones en las que el SEBC compra o vende euros contra moneda extranjera.
Inyecta o absorbe liquidez.
Con estos cinco instrumentos, el BCE realiza cuatro tipos de operaciones entre las cuales las Operaciones
Principales de Financiación (OPF) son las más importantes y desempeñan un papel primordial para controlar
los tipos de interés, gestionar la situación de liquidez en el mercado y señalar la orientación de la política
2
Estos títulos se conocen como activos de garantía y para estar considerados como tales deben cumplir una serie de requisitos con el fin de evitar
que el eurosistema incurra en pérdidas y garantizar el trato equitativo a todas las entidades de contrapartida. El Eurosistema acepta como activos
de garantía a instrumentos de emisores públicos y privados de la eurozona a los que se les exige determinados requisitos para su inclusión.

18
monetaria. También son la principal fuente de financiación del sector bancario y las realizan los Bancos
Centrales Nacionales de forma descentralizada3
.
b) Las facilidades permanentes tienen por objeto proporcionar (créditos) y absorber (depósitos) liquidez
a un día y controlar los tipos de interés del mercado a un día. Los bancos centrales nacionales gestionan
las facilidades permanentes de forma descentralizada.
Existen dos facilidades permanentes, gestionadas de forma descentralizada por los bancos centrales de los
Estados Miembros, y que pueden utilizar por propia iniciativa las entidades crediticias.
- Facilidad marginal de crédito: Las entidades pueden obtener liquidez a un día de los bancos centrales
nacionales, a un tipo de interés prefijado, en base a la garantía de ciertos activos. El límite de crédito a
obtener viene fijado por la disponibilidad de activos. En la práctica, el tipo de interés prefijado se
convierte en el límite superior para las operaciones a un día en el Eurosistema.
- Facilidad de depósito: Las entidades pueden efectuar depósitos a un día en los bancos centrales
nacionales a un tipo de interés fijo preestablecido. De este modo, el tipo de interés prefijado se
convierte en el límite inferior de del tipo de interés a un día en el Eurosistema.
3
Las operaciones principales de financiación tienen un vencimiento de dos semanas y se ejecutan cada semana mediante subastas estándar. En el
Eurosistema, las subastas «estándar» son operaciones que se realizan según un calendario anunciado previamente. Todas las entidades de
contrapartida que cumplan los criterios generales de selección pueden participar en estas operaciones. En principio, todas las entidades de crédito
situadas en la zona del euro pueden ser entidades de contrapartida del Eurosistema. El Eurosistema puede llevar a cabo subastas a tipo de interés
fijo o a tipo de interés variable. En el primer caso, el Consejo de Gobierno determina previamente el tipo de interés, y las entidades de
contrapartida solicitan los fondos que desean obtener a dicho tipo. En el segundo caso, las entidades de contrapartida pujan por el volumen de
liquidez y el tipo de interés al que desean llevar a cabo la operación. En ambos procedimientos, el BCE decide el volumen de liquidez inyectado.
En una subasta a tipo de interés fijo, la adjudicación se efectúa por prorrateo entre las pujas de las distintas entidades en función de la relación
entre la cantidad que se va a adjudicar y el volumen total solicitado. En una subasta a tipo de interés variable, las pujas con los tipos de interés
más altos son las primeras en cubrirse y, después, se van aceptando sucesivamente las de tipos de interés más bajos, hasta agotar la liquidez total
que se va a adjudicar. Desde junio de 2000 en todas la OPF se emplea el sistema de subasta con tipo de interés variable.

19
El siguiente gráfico permite observar la actuación del BCE desde la entrada en vigor de la moneda única
hasta finales del año 2002. Puede comprobarse como el periodo de fuerte crecimiento económico e
inflación que comprende desde mediados de 1999 a mediados de 2001 condujo al progresivo
endurecimiento de la política monetaria que se refleja en el aumento del tipo mínimo de puja en las OPF y
del de las facilidades de crédito y depósito. La etapa recesiva que se inicia a finales de 2001 y el cese de
las presiones inflacionistas llevan, por el contrario, al progresivo relajamiento de la política monetaria que
conduce hasta el tipo actual de las OPF del 2% (no aparece en el gráfico).
c) El sistema de reservas mínimas del Eurosistema se aplica a las entidades de crédito de la zona del
euro y tiene como objetivos primordiales estabilizar los tipos de interés del mercado monetario y crear (o
aumentar) el déficit estructural de liquidez. El coeficiente de reservas mínimas que cada entidad debe
mantener se determina en relación con elementos de su balance. La base de cálculo de los activos de caja de
cada entidad (reservas) comprende los siguientes pasivos: depósitos, valores de deuda emitida, instrumentos
del mercado monetario. El coeficiente de caja es en general del 2%, si bien algunos pasivos están exentos.
En el gráfico se presenta un ejemplo de cálculo de las exigencias de reservas del Eurosistema durante el
período de mantenimiento comprendido entre el 24 de noviembre y el 23 de diciembre de 2000. En este
ejemplo, la base de reservas de las entidades de crédito se calcula a partir de los pasivos de su balance a 31 de
octubre de 2000. Las exigencias de reservas para el período de mantenimiento que empieza el 24 de
noviembre y termina el 23 de diciembre se establecen aplicando el coeficiente de reservas del 2% a la base de
reservas correspondiente y deduciendo la franquicia. La línea azul que aparece en el gráfico muestra cómo
funciona el mecanismo de promedios en el sistema de reservas mínimas del Eurosistema. Los saldos
mantenidos por las entidades de crédito en las cuentas de reservas pueden fluctuar libremente en torno a las
reservas mínimas exigidas, siempre que el nivel medio mantenido en dichas cuentas sea al menos igual a las
reservas exigidas para la totalidad del período de mantenimiento. En el ejemplo, el nivel medio de los saldos
mantenidos por las entidades de crédito en cuentas de reservas en el Eurosistema se situaba en 117,2 mm de
euros, lo que suponía un exceso de reservas de 0,6 mm de euros respecto a las reservas mínimas exigidas, que
eran de 116,6 mm de euros.

20
La función principal del sistema de reservas mínimas del Eurosistema es la estabilización de los tipos de
interés del mercado monetario con lo que se evitan frecuentes intervenciones del banco central en el mercado.
Esta función se lleva a cabo a través del mecanismo de promedios descrito que permite compensar los
desequilibrios de carácter transitorio. Este mecanismo permite también a las entidades de crédito conceder
préstamos en el mercado e incurrir en un déficit de reservas cuando los tipos de interés del mercado
monetario a más corto plazo (EONIA) se sitúen por encima de los niveles previstos para el resto del período
de mantenimiento. En el caso contrario, pueden tomar prestado en el mercado y mantener un excedente de
reservas. En teoría, este “arbitraje intertemporal” debería garantizar la igualdad, durante el período de
mantenimiento, entre el nivel actual de los tipos de interés del mercado monetario a más corto plazo y nivel el
esperado al final del período de mantenimiento. El mecanismo de promedios funciona con gran flexibilidad
durante el período de mantenimiento, sin embargo, al final del período las reservas mínimas se convierten en
obligatorias y las entidades de crédito ya no pueden trasladar un déficit o excedente de liquidez al futuro. Esto
explica los picos que se observan en el EONIA hacia el final de cada período de mantenimiento.
6.- BIBLIOGRAFÍA
ANDREU, J.M. (2000); Sobre los fundamentos de el dinero y la banca; Dykinson; Madrid.
BANCO CENTRAL EUROPEO (2001); La política monetaria del BCE; BCE; Frankfurt.
DORNBUSH, R. y FISHER, S. (1998): Macroeconomía; 7ª Edición; McGraw-Hill; Madrid.

1
PREGUNTAS TIPO TEST
1.- En el sistema monetario actual donde el dinero de curso legal no tiene un respaldo en términos de metales
preciosos o mercancías, decimos que el dinero tiene un valor:
a) Intrínseco.
b) Extrínseco.
c) De trueque.
d) Fiduciario.
2.- Complete la siguiente frase: ".................................... son la principal variable que el Banco Central Europeo
utiliza para controlar la cantidad de dinero"
a) Los depósitos a la vista.
b) Los agregados monetarios.
c) Las disponibilidades líquidas en manos del público.
d) Los activos líquidos en manos del público.
3.- Señale qué definición de dinero se corresponde al resultado de sumar al efectivo en manos del público, los
depósitos a la vista y los depósitos de ahorro:
a) M1
b) M2
c) M3
d) M4
4.- Conocemos como Base Monetaria (BM) a la suma de:
a) El efectivo en manos del público y las reservas bancarias.
b) El efectivo en manos del público y los depósitos a la vista.
c) La oferta monetaria y los depósitos a plazo.
d) Los depósitos a la vista y las reservas bancarias.
5.- Si el público decidiese deshacerse de sus depósitos a la vista y disponer de ellos en forma de dinero de curso
legal:
a) Las reservas bancarias aumentarían.
b) La oferta monetaria aumentaría.
c) La oferta monetaria se reduciría.
d) La base monetaria aumentaría.
LA OFERTA Y LA DEMANDA DE DINERO. LA POLÍTICA
MONETARIA
TEMA 12
EJERCICIOS

2
6.- Si el Banco Central decide aumentar la Base Monetaria en 2.360.000 €, siendo el coeficiente de reservas del
2% y el coeficiente que público desea mantener en efectivo del 10%, la expansión de la oferta monetaria será:
a) 8.661.200
b) 19.871.200
c) 21.633.333
d) 23.671.200
7.- Cuánto aumentará la oferta monetaria si se incrementa la base monetaria en 10.000 unidades, siendo e= 8%
y el coeficiente de reservas r= 2%.
a) 10.800.
b) 108.000.
c) 180.000
8.- Si a partir de una situación de equilibrio en el mercado monetario se incrementa la Base Monetaria.
a) Aumentará el tipo de interés y la cantidad de dinero de equilibrio.
b) Se reducirá el tipo de interés y la cantidad de dinero de equilibrio.
c) Aumentará el tipo de interés de equilibrio y se reducirá la cantidad de dinero de equilibrio
d) Se reducirá el tipo de interés de equilibrio y aumentará la cantidad de dinero de equilibrio.
9.- Si a partir de una situación de equilibrio en el mercado monetario se incrementa la renta:
a) La oferta monetaria se desplaza hacia la derecha.
b) La oferta monetaria se desplaza hacia la izquierda.
c) La demanda monetaria se desplaza hacia la derecha.
d) La demanda monetaria se desplaza hacia izquierda.
10.- Si el Banco Central Europeo aumenta el coeficiente de caja:
a) La oferta monetaria aumentará.
b) La oferta monetaria disminuirá.
c) La base monetaria aumentará.
d) La base monetaria disminuirá.
11.- La demanda de dinero en términos reales depende:
a) Directamente del nivel de renta.
b) Directamente de los tipos de interés.
c) Inversamente del nivel de precios.

3
12.- En el mercado monetario, un aumento de la base monetaria dará lugar a:
a) Un aumento de la Demanda de dinero y a la consiguiente reducción en los tipos de interés.
b) Un aumento de la Oferta de dinero y a la consiguiente reducción en los tipos de interés.
c) Una reducción de la Demanda de dinero y al consiguiente aumento en los tipos de interés.
d) Una reducción en la Oferta de dinero y al consiguiente aumento en los tipos de interés.
13.- Indique qué acción puede corresponderse a un aumento de los tipos de interés en el mercado monetario:
a) Un aumento en la base monetaria.
b) Una reducción en el nivel de precios.
c) Una reducción de la renta.
d) Ninguna de las anteriores.
14.- Señale cual de las siguientes operaciones del banco central se corresponde con una política monetaria
expansiva.
a) Venta de títulos en el mercado abierto.
b) Aumento del coeficiente de caja.
c) Compra de títulos en el mercado abierto.
d) Aumento en el tipo de interés.
15.- Cuando el Banco Central Europeo vende títulos en el mercado abierto:
a) Está aplicando una política monetaria restrictiva.
b) Aumenta la liquidez del sistema monetario.
c) Aumenta el precio o cotización de los títulos.
d) Está aplicando una política monetaria expansiva.
16.- Una política monetaria restrictiva caracteriza por:
a) Una disminución de los tipos de interés
b) Una disminución del gasto público.
c) Una disminución de los impuestos.
d) Una disminución de la cantidad de dinero.
17.- ¿Cuál de los siguientes instrumentos no es propio de la política monetaria?
a) Coeficiente de caja.
b) Operaciones de mercado abierto.
c) Gasto público.
d) Préstamos de regulación monetaria.

4
18.- Si la tasa de crecimiento del PIB real es del 3’5% y la velocidad de circulación del dinero crece al 1% anual,
¿cuál será el valor de referencia de la M3 para un objetivo de inflación del 2,5%?
a) 5%.
b) 6%.
c) 7%.
d) 3,5%.
19.- Si aumenta el coeficiente e=efectivo/depósitos,
a) disminuye el efectivo que mantienen las entidades del sistema bancario y se eleva el valor del
multiplicador.
b) aumenta el efectivo que mantienen las entidades del sistema bancario y se reduce el valor del
multiplicador.
c) aumenta el efectivo en manos del público y se reduce el valor del multiplicador.
d) aumenta el efectivo en manos del público y se eleva el valor del multiplicador.
20.- Si el Banco Central Europeo aumenta el tipo de las facilidades de crédito
a) Aumenta la base monetaria.
b) Aumenta la demanda de crédito del sector privado.
c) Se reducen las reservas mantenidas por las entidades de contrapartida.
d) Aumentan las reservas mantenidas por las entidades de contrapartida.
21.- Si el BCE reduce el tipo de las facilidades de depósito
a) Subirá el tipo de interés de mercado y se elevará la cantidad de dinero en circulación.
b) Caerá el tipo de interés de mercado y se elevará la cantidad de dinero en circulación.
c) Caerá el tipo de interés de mercado y se contraerá la Base Monetaria
d) Subirá el tipo de interés de mercado y se elevarán las reservas mantenidas por las entidades de
contrapartida.
22.- El aumento del tipo mínimo de puja de las operaciones principales de financiación
a) Aumenta la base monetaria.
b) Reduce la liquidez del sistema.
c) Reduce los tipos de interés de mercado.
d) Aumenta el coeficiente legal de caja.

5
A Dinero mercancía 1 Cantidad de dinero que los agentes económicos desean mantener medida en
términos de su poder adquisitivo
B Dinero legal 2 Valor monetario de los activos netos
C Dinero bancario 3 Capacidad de los intermediarios financieros de generar dinero a través del
crédito.
D Coeficiente legal de reservas 4 Relación entre la oferta de dinero y las otras variables reales de la economía
E Riqueza 5 Suma del efectivo en manos del público y los depósitos a la vista
F Saldos reales 6 Valor intrínseco
G Mecanismo de transmisión monetaria 7 Instrumento de la política monetaria que limita el crédito que pueden
conceder las entidades bancarias.
H Política monetaria contractiva 8 Cociente entre el PIB real y la base monetaria
I Oferta monetaria 9 Mantenido en forma de reservas bancarias o efectivo en manos del público
constituye la base monetaria.
J Velocidad de circulación 10 Drenaje de liquidez del sistema monetario
VERDADERO O FALSO
a) El valor del papel moneda está respaldado por los depósitos de oro del Banco de España.
❏V ❏F
b) El valor del papel moneda está respaldado por su aceptación general como medio de pago.
❏V ❏F
c) Entre las funciones básicas que desempeña el dinero encontramos las de: medio de cambio, unidad de cuenta
y patrón de pago diferido.
❏V ❏F
d) Un aumento en el deseo del público por mantener efectivo aumentaría el valor del multiplicador.
❏V ❏F
e) Si la base monetaria se mantiene constante, un aumento del coeficiente de reservas sobre depósitos que
desea mantener el sistema bancario, reducirá la oferta monetaria.
❏V ❏F
f) Llamamos mecanismos de transmisión monetaria a las vías a través de las que la oferta de dinero afecta al
sector real de la economía.
❏V ❏F

6
g) Manteniéndose constante la base monetaria un aumento del nivel de precios dará lugar a un aumento en los
saldos monetarios reales.
❏V ❏F
h) Una política monetaria expansiva es especialmente efectiva cuando la economía se encuentra en una
situación de recesión con bajos tipos de interés.
❏V ❏F
i) Las operaciones de mercado abierto consisten en la compra o venta de títulos de deuda pública por parte del
banco de España con el objeto de controlar la oferta monetaria.
❏V ❏F
j) Si no se producen aumentos en el nivel de renta de la economía, el aumento en los saldos nominales puede
conducir a aumentos en los precios.
❏V ❏F

7
TEMA 11: LA OFERTA Y LA DEMANDA DE DINERO. LA POLÍTICA MONETARIA
PREGUNTAS TIPO TEST
1 2 3 4 5 - 6 7 8 9 10 - 11 12 13 14 15 - 16 17 18 19 20
D C B A C C B D C B A B D C A D C A C D
- 21 22 23 24 25
B B
6 9 3 7 2 1 4 10 5 8
F V V F V V F F V V

1
1.- Introducción.
2.- Factores explicativos del comercio internacional.
2.1.- El principio de ventaja comparativa.
2.2.- La relación real de intercambio.
3.- La Balanza de Pagos
3.1.- Operaciones por cuenta corriente y capital.
3.2.- Operaciones financieras
4.- Los tipos de cambio y el mercado de divisas
5.- Librecambio frente a proteccionismo: los mecanismos de protección.
5.1.- Los aranceles.
5.2.- Los contingentes.
5.3.- Las subvenciones a la exportación.
6.- Bibliografía.
EL SECTOR EXTERIORTEMA 13
TEORIA

2
1.- INTRODUCCION
En última instancia, las relaciones económicas entre países se justifican porque permiten aumentar su
consumo y bienestar por encima de lo que permitiría la capacidad productiva de cada país por separado. En
cualquier caso, para poder financiar el consumo de bienes extranjeros hay que exportar o recurrir al
endeudamiento, por lo que el comercio internacional es inevitable en una economía cada vez más
globalizada.
Aunque los beneficios potenciales del comercio internacional son evidentes, en un primer apartado se tratará
con mayor detalle los motivos que llevan a los países a comerciar y las ventajas que se derivan de estos
intercambios. A continuación, se introduce la Balanza de Pagos y sus diferentes subalanzas como el principal
instrumento que permite analizar de manera clara y sistemática las relaciones económicas de un país con el
resto del mundo. El esquema anterior no quedaría completo sin introducir el concepto de tipo de cambio, que
no es más que el precio de una moneda expresado en términos de otra, y que juega un importante papel en la
corrección de los desequilibrios externos de una economía. Para finalizar se tratarán con algún detalle los
mecanismos de protección comercial que tienen por objeto restringir el comercio entre países, así como los
motivos de su creación por parte de los estados y las desventajas que se derivan de su aplicación.
2.- FACTORES EXPLICATIVOS DEL COMERCIO INTERNACIONAL.
Inicialmente, el comercio internacional surgió con el objeto de obtener productos que el país importador no
podía obtener por sí mismo. Pero en la actualidad todos los países importan bienes que pueden producir y de
hecho producen.
En términos generales, podemos decir que las naciones tienen recursos y capacidades tecnológicas muy
diferentes de manera que el comercio internacional les permite sacar partido de su posición favorable en la
producción de algunos bienes. Veamos con mayor detalle los motivos que llevan a los países a intercambiar
bienes y servicios:
a) Diversidad en los gustos de los consumidores: aunque dos países tengan capacidades de producción
similares puede que exista preferencia de los consumidores por los bienes producidos en otros países (por
ejemplo, vino francés o moda italiana). Esto da lugar a flujos de importaciones de bienes similares a los que
se producen en un país.
b) Existencia de economías de escala: Multitud de actividades están sujetas a costes unitarios decrecientes
con el volumen de producción. En estos sectores, el comercio internacional aparece como una solución
idónea para alcanzar grandes volúmenes de producción ofertando los bienes a nivel internacional
(automóviles, barcos, química básica,...).
c) Aumento de la competencia: el comercio exterior puede estimular una mayor competencia interna en la
medida que evita la fijación de precios elevados por parte de los monopolios nacionales. Asimismo, estimula
la adopción de innovaciones y permite mayores posibilidades de elección a los consumidores.
d) Diversidad en las condiciones de producción: Las diferencias en las condiciones de producción en cuanto a
clima, dotación de recursos naturales, capital físico y humano, tecnología,... pueden ser muy importantes. En

3
estos casos es lógico que los países tiendan a especializarse en la producción de aquellos bienes para los que
tienen mejor dotación e intercambien los excedentes por aquellos bienes que desee y para los incurre en
mayores costes relativos.
2.1.- El principio de ventaja comparativa.
Al referirse a las diferencias de costes entre países, hay que distinguir entre ventaja absoluta y ventaja
comparativa.
d.1) Especialización según la ventaja absoluta. Se dice que un país tiene una ventaja absoluta sobre otro en la
producción de un bien si puede producirlo con menor cantidad de recursos que el otro. Es fácil demostrar que
dos países ganarán si se especializan en aquellos bienes en los que tienen ventaja absoluta.
Como ejemplo tomemos dos países A y B de manera que A tiene ventaja en la producción de automóviles y
B en la de ordenadores. Esta ventaja se refleja en el distinto coste que tienen los dos bienes en cada uno de los
países en términos de horas de trabajo.
Horas de trabajo
1 Automóvil 1 Ordenador
País A 200 500
País B 500 100
Además, es fácil comprobar las ganancias que se obtienen del comercio. En el supuesto de que cada país
dedicase 10.000 horas a la producción de bienes que repartiese al 50% en cada uno, podría obtener el
volumen de producción que aparece en la primera columna de la tabla. En cambio, si deciden
especializarse cada uno de estos en los bienes en que tienen ventaja absoluta y comerciar, obtendrán más
unidades de ambos bienes con lo que existe posibilidades de que ambos obtengan ganancias del
intercambio. Suponiendo que cada país dedica las 10.000 horas de trabajo de que dispone a la producción
del bien en que tiene ventaja absoluta se obtendrán las unidades de la columna de la derecha.
Producción Sin comercio Con comercio
Automóviles Ordenadores Automóviles Ordenadores
País A 25 10 50 0
País B 10 50 0 100
Producción total 35 60 50 100
d.2) Principio de la ventaja comparativa: En el ejemplo anterior es evidente que existen ventajas derivadas de
la especialización, ahora bien también existen ventajas del intercambio aunque algún país sea menos eficiente
en la producción de cualquier bien que otro. Este principio se conoce como ley de la ventaja comparativa y
establece que el comercio puede beneficiar a todos los países si se especializan en aquellos bienes que pueden
producir con menor coste de oportunidad. En otros términos, cada país debe especializarse en aquellos bines
cuyo coste medido en términos de otros bienes es relativamente menor en ese país que en otros.

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Para entender este principio, supongamos de nuevo dos países cuyos costes de producción en términos de
trabajo son los que especifica la tabla. Es evidente que el país B tiene ventaja absoluta en la producción de los
dos bienes frente al país A.
Horas de trabajo
1 Automóvil 1 Ordenador
País A 500 1000
País B 400 200
Es fácil comprobar que eficiencia comparativa, los costes de oportunidad entre los países, difieren.
- Los automóviles son relativamente más baratos en el país A ya que para obtener un automóvil es
necesario sacrificar ½ de ordenador, mientras que en el país B es necesario sacrificar 2 ordenadores.
- En cambio los ordenadores son relativamente más baratos en B ya que para obtener un ordenador es
necesario prescindir de ½ automóviles, mientras que en A hay que prescindir de 2 automóviles.
Queda por comprobar que los dos países pueden obtener ganancias si comercian de acuerdo con la ley de
ventaja comparativa especializándose en aquellos bienes en los que tienen menor coste de oportunidad.
Supongamos por simplificar que cada ordenador se intercambia a nivel internacional por un automóvil
(relación de intercambio automóviles – ordenadores, RI=1):
- El país A gana si vende automóviles y compra ordenadores ya que para adquirir un ordenador sólo
tendrá que sacrificar un automóvil, mientras que antes del comercio tenía que sacrificar dos.
- El país B gana si vende ordenadores y compra automóviles ya que para adquirir un automóvil sólo
tendrá que sacrificar un ordenador, mientras que antes del comercio tenía que sacrificar dos.
En realidad, la relación de intercambio no ha de ser necesariamente de 1 para que exista ganancia derivada
del comercio. Puede comprobarse que para valores de ésta relación comprendidos entre 2 y 1/2 el comercio
seguirá siendo ventajoso. Para ello es útil apoyarse en el análisis gráfico del problema a través de la
representación de la frontera de posibilidades de consumo que representa las cantidades de bienes que son
alcanzables para los agentes de un país dada su dotación de factores y los procesos productivos de los que
dispone.
Supongamos que cada país del ejemplo dispone de 100.000 horas de trabajo. Con los costes relativos de cada
producto, las combinaciones de automóviles y ordenadores accesibles serán para cada uno de ellos las que
representa la línea continua de cada gráfico. Puede comprobarse que la pendiente de cada una de las rectas
representa la relación de intercambio de automóviles por ordenadores antes de que se produzca el comercio,
que son de 2 para A y de ½ para B. Si no existe comercio, cada uno de los países se situará en algún punto de
esta frontera de posibilidades de consumo, de acuerdo con las necesidades de los consumidores.
Pensemos que inicialmente el país A se sitúa en la combinación 50 ordenadores, 100 automóviles (a) y el B
en la combinación 400 ordenadores y 50 automóviles (b). Si se produce el comercio con una relación de
intercambio 1, el país A pasará a producir únicamente automóviles y el país B ordenadores con lo que se
situarán en el punto de corte con el eje vertical y en el eje horizontal, respectivamente. Ahora, la frontera de

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posibilidades de consumo se ha desplazado hacia la derecha en los dos casos ya que se trata de dos rectas con
pendiente -1 (representan la relación de intercambio 1) y que cortan los ejes en los puntos descritos.
Es obvio que para esa relación de intercambio el país A puede situarse en un punto (a’) como el (100, 100)
que representa el mismo consumo de automóviles y un incremento de su consumo de ordenadores de 50
unidades. Asimismo el país B puede seguir manteniendo su consumo de 400 ordenadores e incrementar el de
automóviles el 50 unidades (b’). Para ello es necesario que A importe 100 ordenadores, ya que tras el
comercio se ha especializado en la producción de automóviles, y exporte 100 vehículos. En cambio, B debe
exportar 100 ordenadores e importar todo su consumo de vehículo.
Observando más detenidamente los gráficos puede demostrarse que el comercio se producirá siempre que la
RI se sitúe entre 2 y 1/2. En el gráfico del país A se comprueba que a este el interesará comerciar siempre que
la pendiente de la FPC resultante del comercio sea mayor que -2 (RI<2), en cambio en el gráfico del país B se
comprueba que comerciará si la pendiente de la recta resultante del comercio es menor de -1/2 (RI>1/2).
Luego, uniendo ambas condiciones, ½<RI<2.
2.2.- La relación real de intercambio
El modelo de la ventaja comparativa permite además introducir otro término relevante en el análisis de las
relaciones comerciales entre países. Del desarrollo anterior es inmediato concluir que, aunque a ambos
países les interese comerciar, la ventaja que obtengan del comercio cada uno de ellos vendrá dada por los
términos del intercambio. En el ejemplo anterior, queda claro que es más ventajoso para el país A
comerciar con una relación de intercambio de 1 (un automóvil por un ordenador) que de 4/3 (cuatro
automóviles por tres ordenadores), aunque en ambos casos le interesa especializarse e intercambiar con B
al ser la relación de intercambio inferior a 2 (su coste de oportunidad si produce los ordenadores
internamente).

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Por lo general, en el mundo real cada país no intercambia un solo bien, además para su producción no se
utiliza sólo trabajo sino infinidad de factores productivos. Por ello, para evaluar las ventajas que un país
obtiene del comercio se emplea la relación real de intercambio que se define como el cociente entre el
precio medio de las exportaciones y el de las exportaciones, expresados en moneda nacional, y
multiplicado por 100.
100
Pr
expPr
×=
nesimportaciomedioecio
ortacionesmedioecio
RRI
En otros términos:
– Si los precios de las exportaciones de un país mejoran respecto a los de las importaciones, su RRI
mejora y será capaz de adquirir más bienes del exterior sin aumentar las exportaciones. Por tanto
aumentan sus posibilidades de consumo, su renta real.
– En cambio, si los precios de las exportaciones caen respecto a los de las importaciones, su RRI
empeora y para adquirir los mismos bienes tendrá que exportar más, luego tendrá menores
posibilidades de consumo.
En la práctica, la RRI de un país esta influenciada por diversos factores:
– Su estructura productiva, es decir su especialización.
– La demanda y la oferta de los bienes exportados e importados en los mercados internacionales en
los que se determina su precio.
– La evolución del tipo de cambio de su moneda.

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3.- LA BALANZA DE PAGOS.
Para analizar de manera clara y sistemática las relaciones económicas de un país se emplea la Balanza de
Pagos. Se define la balanza de pagos como el documento contable en el que se registran de modo sistemático
las relaciones económicas que los residentes de un país mantienen con los no residentes a lo largo de un
determinado periodo de tiempo.
Para facilitar las comparaciones internacionales la elaboración de la balanza de pagos se ajusta a las
directrices de la 5ª edición del Manual de Balanza de pagos elaborado por el Fondo Monetario Internacional.
De acuerdo con este documento, la balanza de pagos recoge tres grandes grupos de operaciones que se en
torno a tres cuentas básicas: Cuenta corriente, cuenta de capital y cuenta financiera.
3.1.- Operaciones corrientes y de capital.
a) Balanza por cuenta corriente: agrupa las transacciones exteriores referidas a la exportación e importación
de bienes y servicios, a las rentas del capital y del trabajo y a las transferencias corrientes internacionales.
− Balanza comercial: que incluye el comercio de mercancías con no residentes tanto si estas cruzan las
fronteras del país como si no.
− Balanza de servicios: en la que se incluyen el turismo, los transportes, los seguros, servicios financieros,
informáticos, servicios personales y recreativos, servicios gubernamentales (salud, educación,...).
− Rentas del trabajo y del capital:
− Rentas del trabajo: comprende la remuneración de los trabajadores fronterizos, estacionales y
temporeros.
− Rentas del capital: comprende las rentas generadas por cada uno de los activos y pasivos
recogidos en la cuenta financiera, por ejemplo, los dividendos por acciones, intereses de
préstamos, rendimiento de inversiones físicas,...
− Transferencias corrientes: recogen las remesas de emigrantes, los impuestos, las prestaciones a la
seguridad social (de los emigrantes), herencias,...
b) Balanza de capital:
− Transferencias de capital: que incluyen los movimientos de fondos que se producen por liquidación del
patrimonio de los emigrantes o inmigrantes, así como las transferencias de capital de las administraciones
públicas (FEOGA, FSE, FEDER,...).
− Adquisición de activos inmateriales no producidos: que incluye la adquisición/enajenación de activos que
puedan utilizarse en los procesos de producción pero que en sí no han sido producidos (patentes,
derechos de autor, marcas registradas, concesiones,...).

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La consolidación (suma de ingresos menos los pagos) de las cuatro rúbricas de la balanza por cuenta
corriente proporciona el saldo de la cuenta corriente y la de la cuenta de capital el saldo de la cuenta de
capital (transferencias netas+ingresos netos de la venta de activos inmateriales).
El saldo conjunto (corriente+capital) tiene gran importancia económica ya que indica la capacidad/necesidad
de financiación de un país. Si el saldo es positivo el país dispone de capacidad de financiación respecto al
exterior. En cambios, si el saldo es negativo: el país tiene necesidad de financiación que debe recibir del
exterior.
3.1.- Operaciones financieras.
La cuenta financiera recoge los cambios en la posición acreedora o deudora de España con el exterior,
desglosada según los instrumentos que se han utilizado para obtener o conceder dicha financiación. Los
cambios en la posición acreedora o deudora pueden estar relacionados con la necesidad de financiar los
saldos de la cuenta corriente y de capital o con decisiones autónomas de los agentes económicos.
Dentro de la cuenta financiera se distinguen cuatro sub-balanzas según el tipo de activos-pasivos en los que
se materializan las operaciones:
− Inversiones directas: que son aquellas inversiones en capital en las que el inversor busca obtener una
rentabilidad permanente en la empresa invertida.
− Inversiones de cartera: que recogen las transacciones en valores excluidas las que cumplen los requisitos
para ser consideradas inversiones directas.
− Otra inversión: recoge las operaciones de préstamos, comerciales y financieros, separando según el plazo
en el que se materialicen estas operaciones.
− Derivados financieros: recoge los cambios en la posición deudora o acreedora de los instrumentos
financieros de estas características que son susceptibles de valoración.
Finalmente, también se contempla por separado la cuenta financiera de las operaciones exteriores del banco
de España que incluye la variación de reservas, la variación de la cuenta del banco de España con el
Eurosistema y el resto de activos y pasivos exteriores de esta institución.

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4.- LOS TIPOS DE CAMBIO Y EL MERCADO DE DIVISAS
Un factor fundamental para entender el comportamiento del sector exterior es la evolución del tipo de
cambio. Las transacciones entre monedas de distintos países se realizan en el mercado de divisas el que se
los agentes económicos compran y venden monedas de distintos países. Por ejemplo:
− Las familias europeas adquieren divisas para atender a pagos en el extranjero y las empresas
europeas adquieren divisas para pagar sus importaciones de bienes y servicios.
− Las familias de países terceros adquieren moneda euros para realizar pagos en Europa (por
ejemplo pasar sus vacaciones) y las empresas de países terceros adquieren euros para realizar
sus importaciones.
Como contrapartida, los agentes que desean adquirir otra moneda ponen la suya en venta. El precio al que
se realiza esta transacción se denomina tipo de cambio que definimos como el precio de una moneda
expresado en términos de otra. Habitualmente se expresa como el número de unidades de moneda
extranjera por unidad de moneda nacional1
.
Por ejemplo si el tipo de cambio del dólar frente al euro es de 1,2 quiere decir que para obtener 1 euro hay
que entregar 1’2 dólares. Con esta definición, decimos que:
− Una moneda se aprecia respecto a otra cuando su tipo de cambio aumenta. En el ejemplo
anterior si aumenta el tipo de cambio ($/€), quiere decir que hay que pagar menos euros por
cada dólar.
− Una moneda se deprecia respecto a otra cuando su tipo de cambio disminuye. En el ejemplo
anterior si disminuye el tipo de cambio ($/€), quiere decir que hay que pagar más euros por
cada dólar.
En la actualidad, las principales monedas determinan su cotización respecto al resto en un sistema de
tipos de cambio flexible o libremente fluctuante. Esto quiere decir que el tipo de cambio se determina por
la oferta y demanda de la moneda en el mercado de divisas sin que exista intervención por parte del banco
central para sostener artificialmente alta o baja la cotización de la moneda. De esta manera es necesario
estudiar los factores económicos que hay tras la demanda y oferta de las monedas para entender cómo se
determina el tipo de cambio.
Con este fin, definimos el mercado de divisas como el mercado en el que se compran y venden monedas
de distintos países. Supongamos que sólo existen dos monedas $ y euro, así podemos definir:
1
Con mayor rigor el tipo de cambio del euro debería expresarse como el recíproco de esta cifra (euros por unidad de moneda extranjera). Se
adopta esta notación por considerarla más intuitiva y ser la empleada habitualmente en los medios de comunicación.
nacionalmonedadeunidad
extranjeramonedadeunidades
tc =

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− La oferta de euros (€), la realizan los europeos que desean comprar bienes, servicios o activos
financieros estadounidenses, nominados en dólares, y que con éste fin venden euros a cambio
de dólares.
− La demanda de euros (€), la realizan los estadounidenses que necesitan euros para pagar
bienes, servicios o activos financieros europeos.
Gráficamente, la oferta y demanda de euros puede representarse como el mercado de cualquier bien.
− La oferta de euros la representamos con pendiente positiva ya que cuanto mayor sea el tipo de
cambio $/€ más baratos resultarán para los compradores de Europa los bienes estadounidenses
expresados en euros y, por tanto, venderán más euros a cambio de dólares para financiar las
importaciones.
− La demanda de euros la representamos con pendiente negativa ya que a mayor tipo de cambio $/€
más caros resultarán para los compradores estadounidenses los bienes europeos expresados en
dólares y, por tanto, demandarán menos euros para financiar las importaciones de bienes de
Europa.
Representadas la oferta y la demanda podemos determinar el equilibrio. El tc de equilibrio, que será aquel
para el que se hacen compatibles los planes de oferentes y demandantes de moneda. Bajo un sistema de
tipos de cambio flexibles, al igual que en los mercados de bienes, los excesos de oferta o demanda de
moneda saldarán con ajustes del precio de la moneda expresado en relación al resto de monedas.
A partir de este punto es posible analizar como se ajusta el tipo de cambio ante modificaciones en los
factores de los que depende la demanda y la oferta de moneda

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− La renta nacional y del extranjero: El crecimiento económico repercute en la necesidad de importar
determinados bienes (energía, materias primas, bienes de consumo,....) por lo que afecta a la oferta y
demanda de moneda
o Un mayor crecimiento económico del área euro va a dar lugar a un aumento de las
importaciones este aumento dará lugar a un desplazamiento de la oferta de euros a la
derecha (aumento) ya que habrá que vender euros para a cambio de otras monedas para
financiar las importaciones. Esto dará lugar a que el euro se deprecie hasta que se ajuste
el mercado.
o En cambio un mayor crecimiento de otra área económica, por ejemplo el área dólar, dará
lugar a un aumento de las importaciones de bienes europeos por los estadounidenses y
por tanto a un desplazamiento a la derecha de la demanda de euros. El exceso de
demanda se saldará con una apreciación del euro.
− Un encarecimiento de los bienes nacionales respecto a los extranjeros por el mayor crecimiento de los
precios relativos dará lugar a una reducción de las exportaciones de de la zona euro hacia otros países
y, consecuentemente, a una reducción de la demanda de euros. El exceso de oferta se saldará con una
depreciación del euro hasta que vuelva a restablecerse el equilibrio. Lo contrario ocurriría si se
produjese un menor crecimiento relativo de los precios en la zona euro.
− Las variaciones en los tipos de interés de los activos nominados en las distintas monedas.
o Un aumento de los tipos de interés en la eurozona aumenta el atractivo de los activos
nominados en esta moneda, con lo cual se demandarán más euros para invertir en éstos.
Lo contrario ocurriría con una reducción de los tipos de interés.
o Un aumento de los tipos de interés de los activos nominados en otra moneda, dará lugar a
la venta de euros para comprar la ésta otra moneda y así financiar la compra de los
activos nominados en ella. De este modo aumentará la oferta de euros y el mercado se
saldará con una reducción del tipo de cambio.
De la exposición anterior, se deriva que bajo un sistema de tipos de cambio flexibles son las variaciones
en los tipos de cambio los que promueven los ajustes internacionales de los superavit y déficit de balanza
de pagos. Así:
− Una situación permanente de déficit supone la venta de moneda nacional a cambio de otras monedas
con el fin de financiar las importaciones. El exceso de oferta de moneda en los mercados
internacionales dará lugar a una reducción en el tipo de cambio de que hace más atractivos los bienes
nacionales para los compradores extranjeros y que tiende, por tanto, a equilibrar la balanza de pagos.
− Por el contrario, una situación permanente de superavit supone aumentos en la demanda de moneda
nacional, aumentos en el tipo de cambio y, por tanto, una pérdida de competitividad de los bienes
nacionales que tiende a reducir el superavit y equilibrar la balanza de pagos.

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Aunque en la realidad, el sistema de tipos de cambio esbozado puede no ajustarse como se indica en la
teoría. Entre las principales limitaciones del sistema de tipo de cambio flexible cabe destacar:
− Sensibilidad de las exportaciones y las importaciones al tipo de cambio: Por ejemplo, si la
zona euro tuviese un déficit permanente de balanza de pagos y el € se depreciase (aumento
del tc), puede que ante esa depreciación las exportaciones no aumentasen tanto (y las
importaciones no se redujesen) como para equilibrar la balanza de pagos.
− Efectos en los precios internos de las depreciaciones. Las reducciones en el tipo de cambio
encarecen las importaciones lo que tiende a equilibrar la balanza de pagos pero, a la vez,
aumenta los costes de producción por el encarecimiento de las materias primas y la energía.
Este encarecimiento puede suponer una pérdida de competitividad y un deterioro de la
balanza de pagos.
− Las fluctuaciones excesivas en los tipos de cambio introducen incertidumbre en las relaciones
internacionales al alterar los valores nominados en moneda nacional de los contratos y los
rendimientos de las inversiones en el extranjero.
Por estos motivos en la realidad la flotación de las monedas no es totalmente libre, sino que los gobiernos
intervienen a través de distintos mecanismos para tratar de frenar la apreciación o depreciación de la
moneda. Por lo general, los bancos centrales intervienen comprando o vendiendo la moneda nacional en
los mercados de divisas con el fin de mantener su cotización dentro de unos límites.

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5.- LIBRECAMBIO FRENTE A PROTECCIONISMO: LOS MECANISMOS DE
PROTECCIÓN.
Como se ha analizado en los apartados anteriores, los efectos del libre comercio son por lo general
positivos aumentando la producción y las posibilidades de consumo. En cambio, la experiencia histórica
muestra que siempre ha existido cierto grado de trabas a la libre circulación de bienes y servicios entre
países. Los argumentos empleados para justificar estas trabas han sido diversos y entre ellos cabe
destacar:
− Protección de industrias estratégicas (recursos básicos, defensa,...).
− Fomento de las industrias emergentes (sustitución de importaciones).
− Contrarrestar las medidas proteccionistas de otros países.
− Protección del mercado de trabajo nacional.
Las medidas adoptadas por los países en contra de la libre circulación de mercancías se conocen como
medidas proteccionistas y pueden ser de varios tipos:
− Aranceles.
− Contingentes.
− Barreras no arancelarias.
− Subvenciones a la exportación.
5.1.- Los aranceles.
Un arancel consiste en la aplicación un derecho sobre las importaciones del extranjero que protege la
industria nacional. Tradicionalmente ha sido la medida de política comercial que ha tenido una mayor
aplicación. El efecto de un arancel sobre las importaciones puede analizarse muy fácilmente acudiendo a
un gráfico de oferta y demanda.
Supongamos que estamos analizando el mercado de un bien que se produce en el mercado nacional y
también en el extranjero. Supongamos además que el precio del bien sin comercio internacional (mercado
nacional) fuese de PN y en el mercado internacional fuese PI, que es inferior al precio en el mercado
nacional.
Si no existe protección, los compradores nacionales pueden comprar cualquier cantidad que deseen al
precio internacional luego la oferta será perfectamente elástica (una recta horizontal). A ese precio, la
cantidad ofrecida por los productores nacionales es XN, mientras que la que adquieren los consumidores
es XD. Por tanto, la diferencia (XD - XN ) se corresponde a la cantidad importada.

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Supongamos ahora que la administración decide aplicar un arancel que grava en un porcentaje del precio
a los bienes importados. Ahora, El precio del bien en el mercado interno será P*= (1+a) PI. A ese precio,
la cantidad producida por los productores nacionales será XN’, la demandada XD’ y las importaciones
(XD’ - XN’). En consecuencia el arancel tiene el efecto de: elevar el precio, reducir las cantidades
consumidas e importadas e incrementar la producción nacional2
.
Entre los argumentos a favor de la aplicación de los aranceles pueden destacarse:
– Los aranceles se pueden considerar favorables en cuanto que defienden la industria nacional.
– Se fomenta la creación de empleo en los sectores protegidos.
– Supone una defensa de los productores nacionales frente a aquellos países que utilizan mano de
obra barata.
– Es una defensa frente a las subvenciones que pueden conceder los gobiernos de otros países a los
productores.
En cambio, en contra de los aranceles cabe señalar:
– Suponen una pérdida de bienestar para los consumidores que consumen una cantidad menor y
pagan un precio mayor por unidad.
– Se fomenta la ineficiencia productiva de la industria nacional al favorecer que esta produzca a un
precio mayor que el mundial.
– No se aprovechan las ventajas comparativas derivadas de la diferente dotación de factores de
cada país, con los que se está reduciendo el bienestar del conjunto de países que participan en el
comercio.
2
Es fácil comprobar que el arancel supone también una pérdida de excedente para los consumidores, una ganancia para los productores y una
pérdida irrecuperable de eficiencia para el conjunto de la sociedad.

16
5.2.- Los contingentes.
Un contingente es una limitación a la cantidad de un bien que se puede importar o bien al valor total de
las importaciones de determinado bien. Frente al arancel, con el contingente el precio se fija libremente
en el mercado interno. El efecto económico del contingente es similar al del arancel, pudiendo
encontrarse siempre, al menos en teoría, un contingente que de lugar al mismo precio y cantidad de
equilibrio que un arancel.
En el gráfico de oferta y demanda puede observarse el efecto de la aplicación de un contingente. De
manera análoga al caso anterior, supongamos que el precio de un bien del que no se permite la
importación es PN. Si se permiten las importaciones, el precio sería PI y la cantidad intercambiada la
correspondiente a la demanda del bien mayor, XD.
Ahora bien, si la administración restringe las importaciones de manera que sólo se permite que se importe
una cantidad XC, el nuevo equilibrio del mercado puede obtenerse desplazando la oferta de producción
nacional hacia la derecha en la medida XC. Para la nueva oferta el precio P* será mayor que el precio
internacional y la cantidad intercambiada XD’ menor que la correspondiente a la situación en la que el
intercambio con el exterior está totalmente liberalizado. Puede comprobarse que el contingente también
aumenta la producción nacional en relación a la situación de libre comercio (pasa de XN a XN’).
5.3.- Las barreras no arancelarias y las subvenciones a la exportación.
Las barreras no arancelarias son procedimientos no explícitos que también obstaculizan el libre comercio
tales como:
– Procedimientos aduaneros costosos y complejos.
– Normas sanitarias y de calidad muy estrictas.

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– Uso, en general, de las normas administrativas de manera discriminatoria.
La adopción de acuerdos a nivel internacional que limitan la aplicación de aranceles y contingentes
(OMC, GATT, UE) ha dado lugar a que el recurso a estos mecanismos de protección no arancelarios sea
cada vez mayor.
Con frecuencia también se acude a las limitaciones voluntarias de las exportaciones de determinados
países que son muy competitivos en determinadas producciones, estos acuerdos se adoptan en
negociaciones en las que la capacidad económica y política de los participantes tiene una importancia
decisiva en la solución final alcanzada.
Otra medida no arancelaria, aunque no se puede considerar una barrera es la devaluación de la moneda
con objeto de hacer más competitivos los productos y fomentar las exportaciones. El inconveniente de
esta medida es que sólo tiene efectos a corto plazo ya que con el tiempo la devaluación provoca tensiones
inflacionistas que se trasladan a los costes de producción.
En el caso de las subvenciones a la exportación, se trata de otro tipo de política comercial que tiene como
objetivo fomentar las exportaciones nacionales, subvencionándolas directamente, exonerándolas de
determinados impuestos o concediéndoles líneas especiales de crédito a tipos de interés por debajo del de
mercado.
Las ventajas son el estímulo de la producción nacional y la creación de empleo. Como inconveniente hay
que destacar que tienen un coste social ya que las empresas producen a un coste superior al precio
internacional.
6.- BIBLIOGRAFIA
FISCHER, S., DORNBUSCH, R. y SCHMALENSEE, R. (1993); Economía (2ª Edición); Mc Graw-Hill;
Madrid.
MOCHON MORCILLO, F. (1997); Principios de Economía; Ed. Mc Graw-Hill; Madrid.
SAMUELSON, P. A. y NORDHAUS, W. (1999); Economía (16ª Edición); Ed. Mc Graw-Hill; Madrid.

Economía Aplicada. 3er Curso de Ingeniería Industrial. Curso Académico 2005-2006
1
1.- Los datos del mercado de azúcar de los Estados Unidos vienen dados por:
- Producción nacional: 15.600 millones de libras
- Consumo: 21.100 millones de libras
- Importaciones: 5.500 millones de libras (sujetas a un contingente por el mismo volumen)
- Precio EE.UU.: 21,9 centavos/libra
- Precio internacional: 11,1 centavos/libra
- elasticidad precio de la oferta: 1,5
- elasticidad precio de la demanda: 0,3
Con estos datos calcule:
a) Las funciones de oferta y demanda internas mediante una aproximación lineal.
b) El precio y la cantidad de equilibrio en el caso de que el mercado estadounidense estuviese
totalmente protegido.
c) La cantidad consumida en los EE.UU, la cantidad producida en los EE.UU. y las importaciones en el
caso en que el mercado estadounidense estuviese totalmente liberalizado.
d) La variación del excedente de los consumidores, del de los productores y la pérdida irrecuperable de
eficiencia que supone la aplicación del contingente respecto a la situación de librecambio.
2.- En el país A, las funciones de oferta y demanda interna de determinado mineral, expresadas en millones
toneladas, vienen dadas por: XS=S(PA)=2/3PA y XD=D(PA)=40 - 2PA
a) ¿Cuál sería el volumen de mineral importado si el precio internacional del mineral, PI, fuese de 9
um?
b) Si el país A aplica un arancel de 9 dólares por tonelada, obtenga:
– El precio interior y el nivel de importaciones.
– Los ingresos del Estado derivados de la aplicación del arancel.
– La magnitud de la pérdida irrecuperable de eficiencia.
a) Si, alternativamente, el gobierno del país A decide aplicar un contingente de 8 millones de toneladas,
cuantifique
– El precio interior
– La pérdida de excedente para los consumidores
– La ganancia de excedente para los productores internos
3.- Las curvas de oferta y demanda nacionales de cacharros vienen dadas por: XS=S(P)= –50+P y
XD=D(P)=100 – P/2. Con estos datos calcule:
a) El equilibrio del mercado.
b) La cantidad consumida, la cantidad producida internamente y la cantidad importada si el precio
internacional es de 60 euros por cacharro.
c) El efecto en las cantidades anteriores de la aplicación de un arancel de 40 euros por cacharro.
d) La variación del excedente de los consumidores, de los productores internos y la recaudación impositiva
que generará esta medida.
EL SECTOR EXTERIORTEMA 13
EJERCICIOS

• Los siguientes exámenes tienen un carácter orientativo pudiéndose
producir cambios en el tipo de examen y método de calificación.
• El tipo de examen y criterios de evaluación serán publicados en la
convocatoria del examen de este curso académico.
• Si se dispone de exámenes de cursos anteriores a 2002-2003, debe
tenerse en cuenta que por los cambios en el temario pueden
contener algunas cuestiones que no se correspondan al temario de
este curso académico (2006-2007).

1.- La empresa Químicas Reunidas opera con una función de producción que viene
dada por la relación X=4 K2
L1/2
a) Obtenga los costes variables a corto plazo considerando que el capital esta fijo en
K=10 unidades y que los precios del factor trabajo y el factor capital que vienen
expresados en euros son PL=1000 y PK=250, respectivamente.
b) Suponga ahora que la empresa desea determinar si debe acometer un proyecto
de inversión con un horizonte temporal de tres años:
- Si realiza el proyecto de inversión, incurrirá a fecha de hoy en un coste de
10.000 euros.
- Si no acomete el proyecto de inversión sus costes variables aumentarán
anualmente en un 10%.
Considerando que los costes y precios del apartado a) vienen expresados en
términos reales, que la tasa de inflación es del 2% y que el tipo de descuento
nominal es del 7,1%, obtenga:
- la alternativa más favorable para un nivel de producción de 1500 unidades.
- La alternativa más favorable para un nivel de producción de 2000 unidades.
2.- Dadas las funciones de demanda y oferta XD=D(P)=870 – 4P, XS=S(P)=70 + 4P:
a) Obtenga el precio y la cantidad de equilibrio del mercado y el efecto en el
equilibrio de la aplicación por parte del estado de un impuesto específico de 10
euros
b) Obtenga la Carga Fiscal del Consumidor (CFC), la del Productor (CFP) y el
Ingreso Fiscal Total (IFT).
c) Obtenga analíticamente y represente gráficamente la variación del excedente de
los consumidores derivada de la aplicación del impuesto.
3.- Una industria está formada por 10 empresas que actúan de manera competitiva
en el mercado de bienes y en el de productos. Su función de producción viene dada
por X=F(K,L) = 25 K2
L1/2
. Suponiendo que la cantidad de capital que cada empresa
emplea en el corto plazo está dada en K=4, obtenga:
Instrucciones: a) La puntuación máxima por cuestión es de 1,67 puntos. b) deben contestarse 6 cuestiones entre
las 7 propuestas. c) en caso de contestar más de 6 cuestiones se descartará la de mayor puntuación.
ECONOMIA APLICADA
SEPTIEMBRE DE 2003
NOMBRE ................................................................................................... DNI ...............................................
APELLIDOS ............................................................................................................................................................

a) La demanda óptima de trabajo para cada una de las empresas que integran la
industria y para el conjunto de la industria.
b) El nivel de salarios nominales y la cantidad de trabajo de equilibrio para un precio
de equilibrio en el mercado de bienes P=3 y una oferta de trabajo LS=60.000 w1/2
.
c) Suponga que desaparecen 9 de las 10 empresas y que la empresa restante
actúa en el mercado de trabajo como un monopsonista y de manera competitiva
en el de bienes. ¿Cuáles serán la nueva cantidad de trabajo de equilibrio y el
nuevo salario? (nota: Gasto Total= w x L; donde w=L-1
S).
4.- La siguiente tabla recoge los datos de la economía de un país hipotético a
precios de mercado:
Gasto público (G) 60 Renta residentes extranjeros en el país (RRE) 10
Transferencias corrientes a las familias (Tf) 5 Renta residentes nacionales en el exterior
(RRE)
15
Subvenciones a la explotación (Sb) 5 Consumo privado (C) 150
Impuestos indirectos (Ti) 15 Inversión (I) 50
Impuestos sobre beneficios sociedades (Tb) 35 Cuotas Seguridad Social (Css) 15
Exportaciones (X) 100 Beneficios no distribuidos (Bº) 10
Importaciones (M) 30 Depreciación (Dp) 30
Con estos datos, calcule:
a) Defina y calcule el PIBpm y el PNBpm.
b) Defina y calcule el PNBcf.
c) Defina la RN, calcule la RN y la RP.
5.- El dinero: a) Enumere y explique brevemente las funciones del dinero. b)
Definiciones empíricas del dinero. c) Enumere y explique brevemente los factores de
los que depende la demanda de dinero.
6.- Fundamentos de la economía: a) Defina brevemente la economía como
disciplina. b) ¿Qué se entiende en economía por eficiencia?, distinga entre los
distintos conceptos de eficiencia c) El concepto de industria o sector frente al
concepto de mercado.
7.- El monopolio: a) Explique cómo se obtiene el índice de Lerner y su
interpretación. b) Explique brevemente los motivos que conducen a que el
monopolio resulte ineficiente respecto a otras estructuras de mercado, c) describa y
explique las alternativas de que dispone la administración para regular el monopolio.

1.- La fijación de precios por ley: a) exponga los motivos por los que la administración
puede decidir fijar un precio mínimo. b) explique, empleando el gráfico de oferta y
demanda, los efectos de la fijación de precios mínimos sobre el equilibrio del mercado. c)
¿qué medidas de acompañamiento puede aplicar la administración para que sean
sostenibles los precios mínimos?.
2.- El enfoque macroeconómico del mercado de trabajo: a) clasificación de la población en
relación con el mercado de trabajo, b) Tasas de uso más habitual para el análisis del
mercado de trabajo, c) Fuentes estadísticas disponibles para el análisis del mercado de
trabajo.
3.- La medida de la Renta Nacional y el Producto Nacional: a) enumere y explique
brevemente los distintos enfoque a través de los que puede obtenerse el valor de la Renta
Nacional y el Producto Nacional; b) defina PNB frente a PIB; c) defina PNreal frente a
PNnominal. e) defina PNcf frente a PNpm.
4.- El mercado de automóviles de determinado modelo en el país A está caracterizado por
las siguientes funciones de oferta y demanda:
XS=S(P)=350 + 50P
XD=D(P)=2.000 - 60P
donde los precios vienen expresados en miles de euros y la cantidad en unidades.
a) obtenga el precio y la cantidad de equilibrio.
b) Con objeto de renovar el parque automovilístico el gobierno decide dar una subvención
de 3000 euros (S=3) a los consumidores por cada vehículo adquirido. Obtenga la nueva
solución de equilibrio.
c) ¿cómo se distribuyen los beneficios de la subvención entre productores y
consumidores?, ¿qué coste tiene esta medida para el Estado?
ECONOMIA APLICADA
JUNIO DE 2003
NOMBRE ................................................................................................... DNI ...............................................
APELLIDOS ............................................................................................................................................................

5.- La función de producción de una empresa viene dada por la relación:
X=F(K, L)=min {K/2, L/3}
a) Represente el mapa de isocuantas correspondiente a dicha función de producción,
¿cuál es la relación K/L correspondiente al este proceso productivo?.
b) Suponga que el precio de los factores productivos es w=6 y r=10, ¿cuál será el coste
mínimo de producción en que incurrirá la empresa para producir cualquier cantidad de
producto? (represente gráficamente la solución).
c) Suponga que la empresa dispone de otra tecnología de producción alternativa descrita
por la función: X=F’(K, L)=min {K/3, L/2}, si la relación de precios de los factores es
w/r=3/2 ¿cuál será la tecnología empleada por la empresa para producir cualquier
cantidad de producto? (razone su respuesta apoyándose en un gráfico).
6.- Un monopolista opera con la función de costes, CT = X2
+3X, y se enfrenta a la
demanda de mercado, X = D(P) = 96 – 2P.
a) Calcule y represente gráficamente el precio que debe fijar el monopolista para
maximizar el beneficio, y la cantidad que producirá a ese precio.
b) Suponga que la administración decide regular el monopolio de manera que obliga al
monopolista a fijar un precio igual al CMe. Para este supuesto, calcule el precio y la
cantidad de equilibrio del mercado y represente gráficamente la solución.
c) Valore desde el punto de vista del consumidor qué sistema de regulación es preferible,
el del apartado anterior o el que obliga al monopolista a fijar el precio competitivo.
7.- Sea una economía cerrada y con sector público descrita por las siguientes igualdades:
DA=I+G+C
C=5.000+0’8 Yd
Yd=Y – T
T=1.000 ; I=1.500; G=1.000 ; donde T no depende del nivel de renta.
a) Determine la renta de equilibrio.
b) Suponga que el gobierno desea alcanzar la renta de pleno empleo Y*=40.000
manteniendo el equilibrio presupuestario, calcule el incremento del gasto público y la
tasa impositiva “ t ” correspondientes a esta política presupuestaria (tenga en cuenta
que el impuesto fijo T, se convierte en un impuesto proporcional a la renta T=tY).
c) Suponga que el gobierno decide alcanzar el nivel de renta de pleno empleo Y*=40.000
pero financiando el 50% del aumento del gasto con impuestos y el restante 50% con la
emisión de deuda pública ¿cuál será el aumento del gasto público correspondiente a
esta política? (no es necesario calcular la tasa impositiva).

1.- La economía industrial: a) El concepto de industria o sector frente al concepto de
mercado. b) Enumere y explique las principales dificultades para identificar en la práctica un
mercado. c) Explique brevemente en qué consiste el esquema estructura-conducta-resultados.
2.- Los índices de concentración: a) Enumere y describa brevemente los criterios que debe
satisfacer un índice de concentración. b) Señale las limitaciones que en general presentan los
índices de concentración.
3.- Los mercados de competencia imperfecta: a) Describa las características básicas del
modelo de competencia monopolística b) Explique cómo se determina el equilibrio a largo
plazo en competencia monopolística. c) Enumere y explique brevemente las ventajas e
inconvenientes en relación a la competencia perfecta.
4.- La demanda y oferta de un mercado vienen dadas por las funciones D(P)=540 – 5P y
S(P)=5P. Con estos datos:
a) Obtenga el precio y la cantidad de equilibrio iniciales y el efecto que tendrá sobre éstos un
impuesto “ad-valoren” del 25% que ingresan los productores.
b) Calcule la carga fiscal de los consumidores, la de los productores y el y el ingreso fiscal
total derivados del impuesto.
c) Represente gráficamente (de forma aproximada) y obtenga numéricamente la variación
del excedente de los consumidores y la pérdida irrecuperable de eficiencia derivadas de la
aplicación del impuesto.
5.- Un monopolista con la función de costes totales a corto plazo CT = X2
opera en un
mercado cuya función de demanda es X = D(P) = 120 – P. Con estos datos obtenga:
a) La cantidad que maximiza los beneficios del monopolista y el precio al que venderá dicha
cantidad.
b) La cantidad que maximiza los beneficios del monopolista si la administración decide fijar
un impuesto “ad-valorem” del 50%. El precio que ingresará el monopolista por cada
unidad vendida y el que pagarán los consumidores.
ECONOMIA INDUSTRIAL
JUNIO DE 2002
NOMBRE ................................................................................................... DNI ...............................................
APELLIDOS ............................................................................................................................................................

c) El precio que fijará la administración si desea maximizar la suma del excedente de
productores y consumidores. La cantidad que producirá el monopolista para ese precio.
(Suponga que se ha suprimido el impuesto del apartado b).
6.- La empresa A emite en el año 0 un bono con un valor nominal de 2000 euros que paga un
cupón del 10% anual del que el comprador debe pagar anualmente el 40% en concepto de
impuestos sobre los rendimientos de activos financieros. El periodo de maduración de este
activo es de 5 años. Por otra parte, sabemos que la tasa de inflación es del 2% y el tipo de
descuento nominal del 8%.
a) Con los datos del enunciado, ¿qué precio estaría dispuesto a pagar si le ofreciesen el título
al año de su emisión? (después de liquidado el primer pago de cupón).
b) El ayuntamiento de la localidad B realiza una emisión de bonos con un valor nominal de
2000 euros y con un vencimiento a 3 años. Por tratarse de una entidad pública, estos bonos
están exentos de impuestos. Suponiendo que los dos títulos son emitidos simultáneamente,
calcule cuál tendrá que ser el pago de cupón del bono del ayuntamiento B para que en el
momento de la emisión ambos bonos resulten igualmente atractivos.
c) El ayuntamiento de la localidad C realiza una emisión de bonos en los que la rentabilidad
para el inversor viene dada por la diferencia entre el precio que paga por el bono en el
momento de su emisión y el ingreso que se corresponde al valor nominal del bono y que
recibe al final del periodo de vencimiento. Si el periodo de vencimiento es de 6 años y el
valor nominal de la emisión de 2000 euros, ¿cuál debe ser el precio de la emisión para que
la rentabilidad nominal del bono sea igual al tipo de descuento de mercado?.
7.- La siguiente tabla recoge los datos de la economía de un país hipotético a precios de
mercado:
Gastos públicos Sector exterior
Consumo público (G) 30 Exportaciones (X) 50
Transferencias corrientes a las familias (Tf) 10 Importaciones (M) 40
Subvenciones a la explotación (Sb) 10 Renta residentes extranjeros en el país (RRE) 15
Renta residentes nacionales en el exterior (RRE) 10
Ingresos públicos Economías Domésticas
Impuestos directos (Td) 5 Consumo privado (C) 100
Impuestos indirectos (Ti) 5 Empresas
Impuestos sobre beneficios sociedades (Tb) 10 Inversión (I) 20
Cuotas Seguridad Social (Css) 10
Beneficios no distribuidos (Bº) 5
Depreciación (Dp) 40
d) el PIBpm y el PNBpm.
e) El PNBcf y el PNNcf .
f) RP y RPD en el supuesto de que RN=PNNcf

1.- Una industria está formada por 40 empresas idénticas que actúan en un mercado
competitivo. La tecnología de cada una de las empresas viene dada por la función
de producción
X = L1/2
K1/2
Los precios de los factores capital y trabajo son r=4 y w=1 y la demanda de mercado
viene dada por la función Xd
(P)=7980 – 50 P, siendo P el precio del producto y X las
unidades. Con estos datos, obtenga:
a) La función de oferta de la industria a corto plazo si la cantidad de capital
empleada por cada empresa es K=64.
b) El equilibrio de la industria a corto plazo indicando el precio de equilibrio, la
cantidad producida por cada empresa y su nivel de beneficios.
c) La función de costes totales y marginales a largo plazo de cada empresa
¿considera que a largo plazo puede mantenerse el precio de equilibrio a corto
plazo (razone cuantitativamente la respuesta)?.
2.- Un monopolista tiene una función de costes CT(X) = 30 + 10X, y se enfrenta a
una función de demanda de mercado Xd
= D(P) = 60 – 3P. Con estos datos,
obtenga:
a) La cantidad y el precio de equilibrio del monopolio y el beneficio del
monopolista.
b) Represente gráficamente y calcule numéricamente la pérdida de eficiencia que
supone el monopolio respecto a la situación competitiva.
c) Suponga que el gobierno impone al monopolista una tasa t=2 por unidad
vendida. Calcule el nuevo par de precio y cantidad óptimos del monopolista y
represente el resultado sobre el gráfico anterior.
Instrucciones: a) La puntuación máxima por cuestión es de 2 puntos. b) deben contestarse 5 cuestiones entre las 6 propuestas. c)
en caso de contestar más de 5 cuestiones se descartará la de mayor puntuación.
ECONOMIA APLICADA – SEPTIEMBRE DE 2002
3er CURSO INGENIERIA INDUSTRIAL
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APELLIDOS .....................................................................................................

3.- Con fecha de 1 de enero un silvicultor planta un terreno de abetos destinados a
árboles navideños. Calcula que dentro de 5 años los árboles estarán preparados
para ser talados, teniendo en dicha fecha un valor de 40.000 euros (al final del 5º
año). Además, conocemos los siguientes datos sobre la explotación y las
condiciones económicas:
valor del terreno una vez talados los árboles: 12.000 euros.
Costes anuales de explotación (riego, cuidados,...) 1.500 euros.
Tasa de inflación: 2,5%
Tasa de interés nominal: 5,0%
con todas las cantidades, excepto el tipo de interés, expresadas en términos reales.
a) ¿Cuál es el valor de mercado del terreno el día de la plantación de los árboles?
b) Debido a las presiones de los grupos ecologistas el ayuntamiento de la localidad
planea expropiar el terreno al final del segundo año de su plantación. Como
compensación, propone pagarle al propietario durante 4 años una renta que iguale
el valor de mercado del terreno en el momento del acuerdo. ¿Cuál debe ser el
importe de esta renta para que al silvicultor le resulten igualmente rentables ambas
alternativas?
c) Simultáneamente, una empresa de ingeniería forestal propone al agricultor un
método de explotación que le permitirá obtener a perpetuidad un beneficio anual de
Q euros (expresado en valores reales) sin necesidad de talar el bosque. ¿Cuál debe
ser el montante anual de este rendimiento para que esta alternativa sea preferible a
las anteriores?
4.- Los mercados de competencia perfecta: a) describa con apoyo gráfico como se alcanza el
equilibrio a largo plazo en una industria perfectamente competitiva. b) ¿qué propiedades
presenta el equilibrio competitivo respecto a la eficiencia económica?. c) señale las
implicaciones que tiene la el modelo competitivo en la curva de oferta a largo plazo de la
industria y los motivos que pueden dar lugar a que no se cumplan estas predicciones.
5.- Análisis empírico de la estructura de mercado: a) enumere y explique brevemente los
efectos de las economías de escala como barrera a la entrada. b) explique los factores que
pueden acentuar el efecto de las economías de escala como barrera a la entrada. c) señale los
limites a la actuación de las economías de escala como barrera a la entrada.
6.- El mecanismo de oferta y demanda: a) defina qué se considera en economía como
mercado. b) enuncie y explique brevemente las limitaciones en la actuación del mercado
como mecanismo de asignación. c) explique brevemente cómo puede afectar la fijación de un
precio máximo al ajuste de oferta y demanda y cómo puede actuar la administración para el
sostenimiento de dicho precio.

1.- Dadas las funciones de demanda y oferta Xd=D(P)= 450 – 4P y Xs=S(P)= 30 + 2P.
a) Obtenga el equilibrio de mercado y el efecto que sobre éste tendrá la aplicación
de un impuesto específico de 15 euros.
b) Obtenga la carga fiscal para el productor, la carga fiscal para el consumidor y el
ingreso fiscal total.
c) Suponga que la administración decide subvencionar a los consumidores con 5
euros por unidad consumida sin suprimir el impuesto del apartado A, ¿qué
efectos tendrá esta medida en el equilibrio de mercado?, ¿cuál será la variación
resultante en la carga fiscal de consumidores y productores?.
2.- La función de producción de una empresa viene dada por la relación: X=F(K,L)=
A V1
β
V2
1-β
, donde X es la cantidad de producto, A es una constante positiva y V1, V2
, las unidades de factores de producción empleadas en el proceso y 0<β<1. Los
precios de los factores productivos son w1 y w2. Con estos datos:
a) Pruebe que la senda de expansión de la producción es una recta.
b) Derive la función de costes totales a largo plazo y señale su relación con los
rendimientos a escala de la función de producción.
c) Obtenga la expresión del coste medio y marginal a largo plazo.
d) Si V2 =25, A=1 y β=1/2, obtenga la expresión del coste total y coste marginal a
corto plazo.
3.- Al analizar la renovación de sus equipos informáticos, una empresa se enfrenta a
dos alternativas de inversión. La primera alternativa que llamaremos "A" se basa en
una tecnología más conservadora y supone unos menores costes iniciales. La
alternativa "B", que incorpora un innovador software de predicción de fallos, tiene un
mayor coste inicial pero un coste de mantenimiento menor. La siguiente tabla recoge
los datos correspondientes a ambas alternativas.
Instrucciones: a) La puntuación máxima por cuestión es de 2 puntos. b) deben contestarse 5 cuestiones entre las 6 propuestas. c)
en caso de contestar más de 5 cuestiones se descartará la de mayor puntuación.
ECONOMIA APLICADA – DICIEMBRE DE 2002
3er CURSO INGENIERIA INDUSTRIAL
NOMBRE ....................................................................... DNI ..........................
APELLIDOS .....................................................................................................

Precio de adquisición
(año 0)
Costes del contrato de mantenimiento
(valores a precios constantes)
Alternativa A 130.000 e 25.000 e
Alternativa B 230.000 e 12.000 e
Se espera que la tasa de inflación durante el periodo de vida útil de los equipos, que es de
tres años, sea constante e igual al 2’5%. Por otra parte se estima que el tipo de interés
nominal se mantendrá en el 7’5%. Con estos datos obtenga:
a) La alternativa de inversión más conveniente para la empresa, suponiendo que el
valor de los equipos al final de su vida útil es nulo.
b) La alternativa de inversión más conveniente suponiendo que al finalizar la vida
útil de los equipos, la empresa suministradora entrega a la empresa compradora
una cantidad, a descontar en la compra de nuevos equipos. Este importe, en
valor del año en que se hará efectivo, es de 15.000 e para el equipo "A" y 65.000
e para el "B".
c) Suponga ahora que, bajo el supuesto de valor de rescate nulo del apartado a),
una empresa informática ofrece un equipo con las prestaciones de cualquiera de
los anteriores a cambio de una cuota anual de 70.000 euros durante la cada uno
de los años de vida útil del equipo. El coste del contrato de mantenimiento es a
cargo del usuario. En estas condiciones ¿Qué alternativa considera la mejor
(arrendamiento o compra)?.
4.- Fundamentos de la economía: a) Defina la economía como disciplina. b) Exponga
las limitaciones del método de la economía como ciencia social. c) Defina economía
positiva frente a economía normativa. d) Defina macroeconomía y microeconomía,
poniendo un ejemplo de dos cuestiones que queden en el ámbito de cada una de
estas disciplinas.
5.- Los mercados de competencia imperfecta: a) Describa las características básicas
del modelo de competencia monopolística b) Explique cómo se determina el
equilibrio a largo plazo en competencia monopolística. c) Enumere y explique
brevemente las ventajas e inconvenientes en relación a la competencia perfecta.
6.- El monopolio: a) Enumere y explique los motivos de la existencia de monopolios.
b) Defina el índice de Lerner, explique como se obtiene y su utilidad como medida
del poder de monopolio. c) Elija un ejemplo de monopolio de la realidad económica y
explique cómo actúan en ese caso las barreras a la entrada y qué límites existen al
ejercicio del poder de monopolio.

1.- Un monopolio opera en un mercado cuya función de demanda viene dada por
Xd=D(P)=42 – P. Su función de costes totales a corto plazo es CT=2X+X2
/2.
a) Halle la cantidad, el precio de equilibrio que fijará el monopolista y el beneficio.
b) Calcule el efecto que tendrá en el equilibrio del monopolio la aplicación de una impuesto
específico T=10.
c) ¿qué subvención tendría que dar la administración al monopolista para que produjese
una cantidad igual a la competitiva?
2.- Sea una economía descrita por las siguientes ecuaciones de comportamiento:
C=5.000 + 0,8Yd
I=7.000
G=1.000
Yd=Y – T
a) Obtenga el nivel de renta de equilibrio y el tipo impositivo “t” que equilibra el
presupuesto bajo el supuesto de que los impuestos se convirtiesen en proporcionales.
b) Suponga que la economía entra en recesión de manera que la inversión autónoma I se
reduce en 1000 unidades ¿cuál será el déficit público en el caso en que el gobierno
decida mantener el valor de las variables de política fiscal?
c) ¿Cuál será la variación del gasto público necesaria para volver a equilibrar el
presupuesto?
3.- El propietario de una granja gasta anualmente en agua 3000 euros (a precios
constantes). Una compañía le ofrece las siguientes alternativas:
– Instalar un sistema de goteo con un coste inicial de 5000 euros, lo que le permitiría
reducir el consumo en un 20%
– Perforar un pozo con un coste inicial de 60.000 euros, lo que reduciría su gasto anual a
cero.
Suponiendo que tanto el sistema de goteo como el pozo tienen una vida útil ilimitada, y que
se piensa que el tipo de interés real se mantendrá constante en el 5% calcule:
ECONOMIA APLICADA
JUNIO DE 2004
NOMBRE ................................................................................................... DNI ...............................................
APELLIDOS ............................................................................................................................................................

a) El valor actual del ahorro obtenido con cada una de las alternativas.
b) Suponga que el gobierno adquiere los excedentes de agua generados por los
particulares. ¿cuál tendría que ser el valor del excedente anual generado por el pozo
para que sea tan interesante como la instalación del goteo?
c) Suponga ahora que el agricultor averigua que el pozo se agotará en un periodo de 10
años. Sabiendo que a partir de entonces tendrá que comprar el metro cúbico de agua a
2 euros, ¿cuál es el precio al que estará dispuesto a vender un metro cúbico de agua a
fecha de hoy?
4.- Una industria está formada por 40 empresas competitivas e idénticas. La tecnología de
cada empresa está representada por la función de producción
X= F(K, L)=L1/2
K1/2
.
Supongamos que los precios de los factores son w = r = 1 y que la demanda de mercado
viene dada por la función
Xd=D(P)=84 – P
a) Utilizando la función de demanda de mercado, obtenga el valor del Ingreso Marginal en
el punto en que la elasticidad precio toma el valor εp=0,5.
b) Para un valor del capital K=2, obtenga el equilibrio de la industria a corto plazo,
indicando el precio y la cantidad intercambiada en equilibrio, la cantidad producida por
cada empresa y su nivel de beneficios.
c) Obtenga el equilibrio de la industria a largo plazo indicando la cantidad intercambiada
en equilibrio para el conjunto del mercado, ¿puede determinarse en este caso el
número de empresas que operarán en el mercado en el largo plazo?
5.- El sector público: a) Defina déficit cíclico y déficit estructural. b) Enumere y explique
brevemente los efectos económicos del déficit público a corto plazo. c) Enumere y explique
brevemente los efectos económicos del déficit público a largo plazo.
6.- El dinero: a) Enumere y explique brevemente las funciones del dinero. b) Definiciones
empíricas del dinero. c) Enumere y explique brevemente los factores de los que depende
la demanda de dinero.
7.- El mecanismo de oferta y demanda: a) defina qué se considera en economía como
mercado. b) enuncie y explique brevemente las limitaciones en la actuación del mercado
como mecanismo de asignación. c) explique apoyándose en un gráfico las circunstancias
en las que especulación puede dar lugar a la estabilización del precio de mercado cuando
el equilibrio se modifica por algún factor exógeno.

1.- La función de producción de una empresa viene dada por la expresión X=F(K,L)=K1/4
L1/2
. Si el precio del factor trabajo y capital son, respectivamente, w=2 y r=6:
d) Obtenga los costes marginales a corto plazo si la cantidad de capital está dada en
K=256.
e) Obtenga la cantidad y el precio de equilibrio considerando que esta empresa es la única
productora que actúa en un mercado con función de demanda XD=D(P)=100 – 2P.
f) Suponga que la administración obliga al productor a fijar un precio igual al competitivo,
¿cuál será el par precio-cantidad de equilibrio resultante de dicha regulación?, ¿cuál
será la variación del excedente del productor y la ganancia de eficiencia?
2.- El mercado de acero del país A, funciona en régimen de autarquía (sin intercambios
con el exterior). Se estima que el consumo nacional de acero alcanza los 260 millones de
toneladas con una producción interna que viene dada por la función de oferta XS=S(P)=2P,
donde las cantidades vienen expresadas en millones de toneladas y los precios en euros.
Además, se sabe que el precio de equilibrio del mercado es PE=130 euros por tonelada.
a) Obtenga una aproximación lineal a la demanda de mercado si se estima que la
elasticidad precio tiene un valor εp=0.5
b) Suponga que la administración decide aplicar un impuesto que grave el precio de venta
de cada tonelada de acero con un 25% adicional (t=0.25). ¿qué efectos tendrá esta
medida en el equilibrio del mercado?, ¿cómo se distribuirá la carga del impuesto entre
productores y consumidores?
c) Suponga ahora que, sin aplicar el impuesto del apartado anterior, la administración
decide liberalizar el mercado, siendo el precio internacional PI=100 euros por tonelada.
¿Cuál sería el volumen de importaciones bajo el supuesto de libre comercio?, ¿y en el
supuesto de que la administración decidiese aplicar un arancel del 15%?, ¿Cuál sería el
contingente fijado por la administración para obtener un efecto equivalente a la
aplicación del arancel?
3.- La función de costes a corto plazo de dos empresas que compiten en régimen de
oligopolio viene dada por:
CT1(X)= 100X1 +1/2 X1
2
; CT2(X)= 220X2 +1/2X2
2
ECONOMIA APLICADA
JUNIO DE 2005
NOMBRE ................................................................................................... DNI ...............................................
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y la función de demanda a la que se enfrentan las empresas es X=D(P)=400 – P, donde
X=X1+X2
a) Obtenga el equilibrio bajo el supuesto de que las dos empresas deciden
simultáneamente la cantidad que desean producir.
b) Obtenga el equilibrio bajo el supuesto de que la empresa 1 decide en primer lugar la
cantidad que desea producir y que la empresa 2 actúa como seguidora.
c) Obtenga el equilibrio bajo el supuesto de que las dos empresas decidan coludir para
fijar la cantidad que maximiza el beneficio conjunto.
mercado:
Transferencias corrientes a las familias (Tf) 100 Renta residentes nacionales en el exterior (RRE) 200
Subvenciones a la producción (Si) 120 Consumo privado (C) 2000
Impuestos directos (Td) 250 Inversión (I) 200
Impuestos indirectos (Ti) 40 Cuotas Seguridad Social empresas (Css) 100
Impuestos sobre beneficios sociedades (Tb) 10 Beneficios no distribuidos (Bº) 80
Depreciación (D) 60
a) Obtenga la RP y la RPD
b) Considerando que Y=RPD y T=Ti+Tb+Td obtenga la modificación que el gobierno
tendría que hacer en la recaudación impositiva para alcanzar una renta de pleno
empleo Yp=3.000
c) Con los valores del apartado a), cuál será la variación en la renta de equilibrio derivada
de un aumento en el gasto público compensado por una variación conjunta en las
transferencias y la recaudación impositiva que deje el déficit público inalterado.
5.- El sector exterior: a) defina la balanza de pagos, b) Balanza por cuenta corriente y de
capital: enumere y explique brevemente las partidas que las componen, c) balanza de
operaciones financieras: enumere y explique brevemente las partidas que la componen.
6.- El dinero y la política monetaria: a) Definiciones empíricas del dinero, b) las funciones
del dinero, c) defina y explique brevemente los instrumentos de la política monetaria en la
eurozona.
7.- Fundamentos de la economía: a) Defina brevemente la economía como disciplina, b)
las limitaciones del método en la economía, c) el concepto de industria o sector frente al

1.- La función de producción de una empresa viene dada por la expresión X=2βKL. Si el
precio del factor trabajo y capital son, respectivamente, w=2 y r=4 unidades monetarias
(u.m.):
g) Determine los rendimientos que presenta la función de producción y la ecuación de la
senda de expansión de la producción.
h) Determine la función de costes totales a largo plazo
i) Si la empresa dispone de 200 u.m. para invertir en la adquisición de factores de
producción ¿cuál es la combinación óptima de factores que empleará?, ¿cuál es la
producción alcanzada?
2.- La función de costes a largo plazo de una empresa que actúa en un mercado de
competencia monopolística es:
C(X)=X3
/3 – 30 X2
+ 910X
y la función de demanda a la que se enfrenta esta empresa es Xd=D(P)=(610 – P)/10
a) Calcule el número de unidades de producción que le permiten maximizar el beneficio.
b) Demuestre y razone gráficamente (no es necesario emplear un gráfico a escala) que en
esta situación la empresa se encuentra en equilibrio a largo plazo.
c) ¿cuál es el exceso de capacidad con el que opera la empresa en la situación de
equilibrio?
3.- Se estima que la demanda anual de Discos Compactos vírgenes (CD) viene dada por
XD=D(P)= 3000 – 2500 P, donde la cantidad está expresada en millones y los precios en
euros. Además, se sabe que este año se han consumido 500 millones de CD a un precio
medio de 1 euro
d) Obtenga una aproximación lineal a la oferta de mercado suponiendo unos valores de la
elasticidad de la oferta, εs=2.
e) Suponga que la administración decide aplicar un canon que grave el precio de venta de
cada CD con un 25% adicional (t=25%). ¿qué efectos tendrá esta medida en la
cantidad de equilibrio del mercado?, ¿y en el precio para productores y consumidores?
ECONOMIA APLICADA
SEPTIEMBRE DE 2004
NOMBRE ................................................................................................... DNI ...............................................
APELLIDOS ............................................................................................................................................................

f) Obtenga la distribución de la carga del impuesto entre productores y consumidores y el
Ingreso Fiscal Total. Explique los resultados obtenidos en relación con las
características de las funciones de oferta y demanda del enunciado.
mercado:
Consumo público (G) 200 Exportaciones (X) 50
Subvenciones a la explotación (Sb) 20 Renta residentes extranjeros en el país (RRE) 50
Renta residentes nacionales en el exterior (RRE) 200
Cuotas Seguridad Social (Css) 100
Beneficios no distribuidos (Bº) 40
Depreciación (Dp) 60
Con estos datos, obtenga:
d) el PIBpm y PNNcf .
e) la RP y RPD
f) Considerando que Y=RPD y T=Ti+Tb+Td obtenga el aumento que deberá producirse
en el gasto público para alcanzar una renta de pleno empleo Yp=1400
5.- El enfoque macroeconómico del mercado de trabajo: a) clasificación de la población en
relación con el mercado de trabajo, b) Tasas de uso más habitual para el análisis del
mercado de trabajo, c) Fuentes estadísticas disponibles para el análisis del mercado de
trabajo.
6.- Los mercados de competencia perfecta: a) describa con apoyo gráfico como se alcanza
el equilibrio a largo plazo en una industria perfectamente competitiva. b) ¿qué propiedades
presenta el equilibrio competitivo respecto a la eficiencia económica?. c) señale las
implicaciones que tiene la el modelo competitivo en la curva de oferta a largo plazo de la
industria y los motivos que pueden dar lugar a que no se cumplan estas predicciones.
7.- El sector público: a) Defina déficit cíclico y déficit estructural. b) Enumere y explique
brevemente los efectos económicos del déficit público a corto plazo. c) Enumere y explique
brevemente los efectos económicos del déficit público a largo plazo.

d) La demanda óptima de trabajo para cada una de las empresas que integran la
industria y para el conjunto de la industria.
e) El nivel de salarios nominales y la cantidad de trabajo de equilibrio para un precio
de equilibrio en el mercado de bienes P=3 y una oferta de trabajo LS=60.000 w1/2
.
f) Suponga que desaparecen 9 de las 10 empresas y que la empresa restante
actúa en el mercado de trabajo como un monopsonista y de manera competitiva
en el de bienes. ¿Cuáles serán la nueva cantidad de trabajo de equilibrio y el
nuevo salario? (nota: Gasto Total= w x L; donde w=L-1
S).
4.- La siguiente tabla recoge los datos de la economía de un país hipotético a
precios de mercado:
Transferencias corrientes a las familias (Tf) 5 Renta residentes nacionales en el exterior
(RRE)
15
Subvenciones a la explotación (Sb) 5 Consumo privado (C) 150
Impuestos indirectos (Ti) 15 Inversión (I) 50
Impuestos sobre beneficios sociedades (Tb) 35 Cuotas Seguridad Social (Css) 15
Exportaciones (X) 100 Beneficios no distribuidos (Bº) 10
Importaciones (M) 30 Depreciación (Dp) 30
g) Defina y calcule el PIBpm y el PNBpm.
h) Defina y calcule el PNBcf.
i) Defina la RN, calcule la RN y la RP.
6.- Fundamentos de la economía: a) Defina brevemente la economía como
disciplina. b) ¿Qué se entiende en economía por eficiencia?, distinga entre los
distintos conceptos de eficiencia c) El concepto de industria o sector frente al
7.- El monopolio: a) enumere los motivos que pueden llevar a la existencia de
monpolio en un sector; b) Explique cómo se obtiene el índice de Lerner y su
interpretación; c) describa y explique las alternativas de que dispone la
administración para regular el monopolio.

1.- La empresa MAGNETO S.A., cuyos costes totales son CT=1/2X2
+10X+10,
suministra energía a la Isla 1 en régimen de monopolio. La función de demanda de
isla la viene dada por X1=120 – 2P1. Donde X es la cantidad expresada en Mw y P el
precio por Mw.
a) Calcule los Mw que suministrará el monopolista y el precio por Mw que fijará.
¿Qué efecto tendría sobre el equilibrio la aplicación de un impuesto “ad valorem”
del 10%?
b) ¿Cuál sería la ganancia de eficiencia si, suprimiendo el impuesto, el gobierno
obligase a MAGNETO S.A. a fijar el precio competitivo?
c) En ausencia de las regulaciones anteriores, suponga que la empresa añade a su
red la Isla 2, cuya demanda viene dada por X2=50 – P2. ¿Qué precios, P1 y P2
fijará si se le permite establecer una tarifa distinta para cada isla?, ¿qué
beneficios obtendrá la empresa?
2.- Las empresas 1 y 2 que operan en régimen de duopolio se enfrentan a una
demanda de mercado P= 40 – X, donde X= X1+X2. Sus costes totales son CT1=5X1
y CT2=5X2, respectivamente. Con estos datos, determine:
a) El precio y la cantidad de equilibrio bajo el supuesto de que los oligopolistas
compitan según el modelo de Cournot.
b) La solución que resultaría (precio, cantidad y beneficios) si los oligopolistas
deciden coludir para maximizar el beneficio conjunto y repartir el mercado a
partes iguales.
c) Suponga que la empresa 1 incumple el acuerdo, haciendo lo que más le interesa,
sin que la 2 lo advierta. Obtenga los precios y cantidades de equilibrio. Compare
los beneficios con los obtenidos en el apartado b).
Instrucciones: a) La puntuación máxima por cuestión es de 2 puntos. b) deben contestarse 5 cuestiones entre las
6 propuestas. c) en caso de contestar más de 5 cuestiones se descartará la de mayor puntuación.
ECONOMIA APLICADA
JUNIO DE 2006
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APELLIDOS ............................................................................................................................................................

3.- Una economía queda descrita por las siguientes relaciones:
Y=C+I+G Ca=250, Ia=1000, c=0’75; Ir=50; G=1000; T=500
C=Ca+cYd
I=Ia- r Ir
Donde:
- r es el tipo de interés expresado en tanto por cien.
- Ir es un parámetro que refleja la variación de la inversión ante variaciones en
el tipo de interés r.
a) Suponiendo que la renta es de Y=5000, calcule el tipo de interés, r, para el que
esta economía se encuentra en equilibrio.
b) Para el mismo valor de la renta, obtenga el valor del ahorro privado y el ahorro
público.
c) Cuantifique una política presupuestaria que utilizando los impuestos y el gasto
público como instrumento consiga, simultáneamente, aumentar la renta en 1000
uds. y equilibrar el presupuesto.
4.- El equilibrio en el mercado de trabajo en condiciones no competitivas: a)
Explique y describa gráficamente el equilibrio en el mercado de trabajo de una
empresa que es monopolista en el mercado de bienes, pero que actúa de manera
competitiva en el de factores. b) Explique y describa gráficamente el equilibrio en el
mercado de trabajo de una empresa que es competitiva en el mercado de bienes,
pero que actúa como monopsonista en el de factores.
5.- La política monetaria: a) La cadena de política monetaria del BCE. Basándose en
ésta explique brevemente la estrategia de política monetaria en la eurozona. b) Los
instrumentos de la política monetaria del Banco Central Europeo.
6.- El sector exterior: a) defina la balanza de pagos, b) Balanza por cuenta corriente
y de capital: enumere y explique brevemente las partidas que las componen, c)
balanza de operaciones financieras: enumere y explique brevemente las partidas
que la componen.

1.- El propietario de una vivienda paga anualmente una factura de calefacción de
3.000 euros. Una compañía de aislamientos le propone las siguientes opciones:
- Opción A: aislar la azotea. Esta opción le supondrá un desembolso de 3.000
euros le permitirá ahorrar el 15% de consumo.
- Opción B: Instalar una planta de energía solar. Esta opción le supondrá un
desembolso de 30.000 euros y le permitirá autoabastecerse.
El tipo de interés de mercado es del 10% y la tasa de inflación es nula. Con estos
supuestos:
a) ¿Cuál será la alternativa elegida bajo el supuesto de que la casa y las
instalaciones tienen una vida útil indefinida?
b) Suponga ahora que el gobierno decide entregar una subvención anual, también
indefinida, a los propietarios que realicen obras de mejora energética equivalente
al 2% de los ahorros obtenidos, ¿cuál será en este caso la alternativa elegida?
c) Suponga que el precio del combustible aumenta el 1,5% cada año, ¿cuál será en
ese caso la alternativa elegida? (No considere la subvención del apartado b))
2.- Un monopolista con la función de costes totales a corto plazo CT = 2X2
opera en
un mercado cuya función de demanda es X = D(P) = 100 – 2P. Con estos datos
obtenga:
d) La cantidad que maximiza los beneficios del monopolista y el precio al que
venderá dicha cantidad.
e) La cantidad que maximiza los beneficios del monopolista si la administración
decide fijar un impuesto “ad-valorem” del 25%. El precio que ingresará el
monopolista por cada unidad vendida y el que pagarán los consumidores.
f) Bajo el supuesto de que se suprime el impuesto del apartado b) , obtenga el
precio que fijará la administración si desea maximizar la suma del excedente de
ECONOMIA APLICADA
Septiembre de 2006
NOMBRE ................................................................................................... DNI ...............................................
APELLIDOS ............................................................................................................................................................

productores y consumidores ¿Cuál será la variación del excedente del
monopolista respecto a la situación del apartado a).
3.- Una economía produce únicamente dos bienes de los que se dispone de los siguientes
datos referidos al año 2000 y 2001.
Año 2000 Año 2001
Precio Bien A (pA) 5.000 6.000
Precio Bien B (pB) 1.000 2.000
Producción Bien A (qA) 100 120
Producción Bien B (qB) 500 400
a) Calcule para cada año el PIB nominal (PIBt
nominal
), el PIB real (PIBt
real
) y el
deflactor del PIB expresado en tanto por cien (DEFt ) con base en el año 2000
(equivalente a un índice de precios de Paasche).
b) Con los datos de la tabla calcule un índice de precios que siga el esquema de
ponderaciones de Laspeyres IPt
L
.
c) Obtenga la tasa de inflación que resulta de este índice y compárela con la
resultante del deflactor del PIB. Explique el motivo de las diferencias.
d) ¿Qué otros índices, además de los mencionados, se utilizan en la economía
española para seguir la evolución de los precios?
4.- Los mercados de competencia imperfecta: a) Describa las características básicas
del modelo de competencia monopolística b) Explique cómo se determina el
equilibrio a largo plazo en competencia monopolística. c) Enumere y explique
apoyándose en un gráfico las ventajas e inconvenientes en relación a la
competencia perfecta.
5.- El mercado de trabajo: a) Defina población activa y población inactiva, tasa de
desempleo y tasa de actividad b) exponga brevemente las distintas explicaciones
que desde el análisis económico se dan al fenómeno del desempleo.

1.- Sea un bien X cuya demanda de mercado tiene una elasticidad precio εp=0,6. Además, sabemos
que para una oferta, Xs= S(P) = 200+2P, el precio de equilibrio de mercado es de 80 unidades
monetarias.
a) Obtenga la función de demanda del bien.
b) ¿Considera que será conveniente para los productores aumentar la oferta en 100 unidades para
cualquier precio? Demuéstrelo comparando el equilibrio inicial y el resultante del incremento en
la oferta.
c) Partiendo de los datos del apartado a), suponga que la administración decide aplicar un impuesto
que grave en un 50% el precio del bien (t=0,5). ¿qué efectos tendrá esta medida en la cantidad y
precio de equilibrio del mercado?, ¿qué carga fiscal supondrá para productores y consumidores?
2.- La siguiente tabla recoge los datos de la economía de un país expresados a precios de mercado:
Gasto público (G) 60 Exportaciones (X) 40
Subvenciones a la explotación (Si) 20 Renta residentes extranjeros en el país (RRE) 15
Renta residentes nacionales en el exterior (RRN) 10
Cuotas Seguridad Social pagadas por las empresas (Css) 20
Beneficios no distribuidos (Bnd) 5
Depreciación (D) 100
j) Defina los tres enfoques de cálculo del PIB.
k) A partir de los datos del enunciado obtenga el PIBpm y el PNBcf , indicando cuál de los tres
enfoques anteriores ha empleado (defina las identidades contables empleadas en el cálculo).
l) A partir de los datos del enunciado y los resultados del apartado anterior obtenga el la RN, la RP
y RPD (defina las identidades contables empleadas en el cálculo).
ECONOMIA APLICADA-3er CURSO INGENIERÍA INDUSTRIAL
EXAMEN DICIEMBRE DE 2006
NOMBRE ................................................................................................... DNI ...............................................
APELLIDOS ............................................................................................................................................................

3.- Un empresario duda entre adquirir dos modelos de maquinaria para su proceso de producción.
Ambos modelos tienen las mismas características técnicas y económicas, con las siguientes
excepciones:
- El modelo “A” está movido por energía eléctrica y tiene un mayor consumo y un menor valor
residual.
- El modelo “B” está movido por gas natural y tiene un menor consumo y un mayor valor residual.
La siguiente tabla precisa los datos de cada una de las inversiones:
Precio de compra
(año 0)
Valor residual (de reventa) a
precios constantes del año 0
(final año 5)
Consumo energético
anual a precios
constantes del año 0
Máquina A 2.200 50 60
Máquina B 3.000 450 10
Se espera que el precio de cualquiera de las dos fuentes de energía aumente cada año a la misma tasa
que los precios del resto de bienes. Por otra parte, se estima que la tasa de inflación y los tipos de
interés se van a mantener constantes durante cinco años en los valores π=3% y rnominal
=7%.
Para un horizonte temporal de 5 años y suponiendo que paga la energía consumida al final de cada
año. Determine:
d) ¿Cuál es la opción más conveniente para el empresario?
e) Para el mismo horizonte temporal de 5 años, ¿qué cuota anual estaría dispuesto a pagar a una
empresa que le alquile la maquinaria? Considere los siguientes supuestos:
- La energía la paga la empresa arrendadora.
- La energía la paga el empresario
4.- Los mercados oligopolísticos: a) describa sus características básicas frente a otras estructuras de
mercado, b) explique los supuestos básicos y resultados del modelo de elección simultánea de la
cantidad (modelo de Cournot).
5.- La fijación de precios por ley: a) exponga los motivos por los que la administración puede decidir
fijar un precio mínimo. b) explique, empleando el gráfico de oferta y demanda, los efectos de la
fijación de precios mínimos sobre el equilibrio del mercado. c) ¿qué medidas de acompañamiento
puede aplicar la administración para que sean sostenibles los precios mínimos?
6.- Fundamentos de la economía: a) Defina brevemente la economía como disciplina. b) ¿Qué se
entiende en economía por eficiencia?, distinga entre los distintos conceptos de eficiencia c) El
concepto de industria o sector frente al concepto de mercado.

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