Cap 11 aggregate_demand_ii

DEMANDA AGREGADA:
SEGUNDA PARTE.
• FLUCTUACIONES DE CORTO PLAZO
Y EL MODELO IS-LM
• IS-LM Y LA TEORIA DE LA DEMANDA
AGREGADA.
• CONSIDERACIONES SOBRE LA GRAN
DEPRESION.

EL MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS Y LA
CURVA IS
• GASTO EFECTIVO Y GASTO PLANEADO
– GASTO PLANEADO DE ECONOMIA CERRADA
• E = C+ I + G
• C = C(Y-T)
• I = I
• G = G
• T = T
– COMBINANDO LAS ECUACIONES ANTERIORES
– E = C(Y – T) + I + G
– EQUILIBRIO: GASTO PLANEADO=GASTO EFECTIVO
– E = Y

ALGEBRA DE LA CURVA IS
Y = C(Y – T) + I + G
TEORIA DE LA FUNCION CONSUMO:
C = a + b(Y – T)
TEORIA DE LA FUNCION DE INVERSION
I = c – dr
TODOS LOS PARAMETROS SE DEFINEN POSITIVOS Y LA
PMC=b ENTRE CERO Y UNO.
ENTONCES LA IS ES:
Y = [a + b(Y-T)] + (c-dr) + G , resolviendo para Y
r
b
d
T
b
b
G
bb
ca
Y
−
−
+
−
−
+
−
+
−
+
=
111
1
1
Curva IS

ALGEBRA DE LA CURVA LM
• M/P = L(r, y)
• L(r, Y) = eY – fr,
EQUILIBRIO EN ACTIVOS :
M/P = eY – fr.
LUEGO,
r = (e/f)Y – (1/f)M/P Curva LM

Mankiw:Macroeconomics, 4/e © by Worth Publishers, Inc.
POLITICA FISCAL EXPANSIVA: AUMENTO DEL GASTO
PUBLICO
El incremento en la
tasa de interés
disminuye la inversión
recortando el efecto
expansivo del
incremento en el gasto
del gobierno.
El efecto
entonces es mas
pequeño en el
modelo IS LM que en
la cruz Keynesiana.

POLITICA FISCAL EXPANSIVA: REDUCCION DE IMPUESTOS.
Nuevamente,
debido a que la tasa
de interés deprime
la inversión, el
incremento en el
ingreso es menor
en el modelo IS
LM que en la cruz
Keynesiana.

POLITICA MONETARIA: EXPANSION DE OFERTA
La tasa de interés disminuye hasta que la gente desee mantener esa cantidad extra de dinero que
el BCRA ofrece y el mercado de dinero llega al nuevo equilibrio. La disminución en la tasa de
interés tiene ramificaciones en el mercados de biens y svs.: la inversión planeada aumenta, asi
como tambien el gasto planeado, la producción y el ingreso.
Cuando el BCRA
incrementa la oferta
de dinero, la gente
tiene mas dinero de
lo que
verdaderamente
desea mantener a
una determinada tasa
de interés. En
consecuencia la
gente deposita ese
dinero en los bancos
ó compra bonos.

El modelo IS LM muestra cómo la política monetaria
influencia al ingreso modificando la tasa de interés.
En el capítulo 9 mostramos que en el corto plazo, con precios
rígidos, una expansión monetaria incrementaba el ingreso. Pero
no discutimos comocomo la expansión monetaria inducía un aumento
del gasto en bienes y servicios -un proceso denominado
“Mecanismo de Trasmisión Monetaria”“Mecanismo de Trasmisión Monetaria”
El modelo IS LM muestra que un incremento en la oferta
monetaria disminuye la tasa de interés, lo que estimula la
inversión expandiendo la demanda de bienes y servicios.

Interacción entre Política Fiscal y Monetaria: AUMENTO DE
IMPUESTOS

EJEMPLO MODELO EMPIRICO

ALGEBRA PARA DEMANDA
AGREGADA
(1/f)M/P]
111
1
1
(e/f)]
1
Y[1
(1/f)M/P]–(e/f)Y[
111
1
1
b
d
T
b
b
G
bb
ca
b
d
b
d
T
b
b
G
bb
ca
Y
−
+
−
−
+
−
+
−
+
=
−
+
−
−
+
−
−
+
−
+
−
+
=
r = (e/f)Y – (1/f)M/P
r
b
d
T
b
b
G
bb
ca
Y
−
−
+
−
−
+
−
+
−
+
=
111
1
1
IS
LM

DERIVACION GRAFICA DE DEMANDA AGREGADA

POLITICA
MONETARIA Y
FISCAL
EXPANSIVA.

+∆G Política
Fiscal
Esto implica un desplazamiento de la IS y AD
LM (P2)
Supongamos +∆G.
En el corto plazo nos movemos sobre SRAS
desde el punto A hacia B.
Equilibrando el mercado de productos, en el
largo plazo, el nivel de precios aumenta de P0 a P2.
Este +∆P disminuye el valor de los saldos
reales que se traduce en un desplazamiento
hacia la izquierda de la curva LM.
Finalmente, nos ubicamos en C en ambos gráficos.
r
P
Y
Y
AD´
IS´
SRAS
A
B
B
P2
LRAS
Y = C (Y-T) + I(r) + G
M/ P = L (r, Y)
C
C
A
IS
LM(P0)
AD
P0

¿Cuáles son los efectos sobre las variables económicas?
Para las variables Y, P, y r, se pueden leer del gráfico:
Recordar que el efecto de corto
plazo es el movimiento de A a B.
++, porque Y se movió de Y* a Y´
0,0, por precios rígidos en el corto plazo
+,+, porque un +∆Y produce un aumento en r
mientras que IS se desplaza sobre curva LM.
++, porque un +∆Y incrementa el nivel de
consumo (↑C=C(↑Y-T)).
–– , como r aumentó, el nivel de
inversión disminuyó
YY
PP
rr
CC
II
r
P
Y
Y
IS LM(P0)
AD
P0
AD´
IS´
SRAS
A
A
B
B
P2
C
C
LRAS
*Y Y´
LM(P2)
Impacto deImpacto de Corto PlazoCorto Plazo
de un cambio + en Gde un cambio + en G

+,+, para eliminar el exceso de demanda en P0.
00, porque aumento en P desplaza LM a la izq.,
retornando Y a Y* como lo indica LRAS
+,+, reflejando el desplazamiento hacia la izq. de
la curva LM debido al +∆P
00, ya que ambos Y y T se encuentran en su nivel
original (C=C(Y-T))
– – , porque r se incrementó aún más por el
+∆P.
YY
PP
rr
CC
II
r
P
Y
Y
IS LM(P0)
P0
AD´
IS´
A
A
B
B
P2
C
C
LRAS
Y*Y´
LM(P2)
Impacto deImpacto de Largo PlazoLargo Plazo
de un cambio + en Gde un cambio + en G
Recordar que el efecto de largo
plazo es el movimiento de A a C.

Notar que al incrementar M, aumentó el valor de la oferta real de dinero
que se traduce en un desplazamiento hacia la derecha de LM y AD.
+∆M Política
MonetariaObservar la ecuación apropiada
que captura el término M:
En el corto plazo, nos movemos sobre SRAS
desde A hacia B.
En el largo plazo, equilibrando el mercado
de productos, el nivel de precios sube de P0 a P2
Este +∆P disminuye el valor de la oferta real
de dinero que se traduce en un desplazamiento
hacia la izq. de la curva LM
Finalmente, nos ubicamos en C en ambos diagramas.
AD
ISr
P Y
Y
LM(P0)
P0
SRAS
A
A
LRAS
M/ P = L (r, Y)
M/ P = L (r, Y)
LM′
B
AD´
B
P2
C
= C

Impacto deImpacto de Corto PlazoCorto Plazo
de un cambio + en Mde un cambio + en M
AD
ISr
P
Y
Y
LM(P0)
P0
SRAS
A
A
LRAS
LM′
B
AD´
B
P2
Y´Y*
C
= C
++, porque Y se movió de Y* a Y´
00, porque precios son rígidos en el corto plazo
––, porque un +∆Y produce una caída en r
mientras que LM se desplaza sobre la curva IS
++, porque un +∆Y aumenta el nivel de
consumo (↑C=C(↑Y-T)).
+ , cómo r disminuyó, el nivel de
inversión aumentó.
YY
PP
rr
CC
II

Impacto deImpacto de Largo PlazoLargo Plazo
de un cambio + en Mde un cambio + en M
LM′
B
AD´
B
C
= C
P2
AD
ISr
P
Y
Y
LM(P0)
P0 SRAS
A
A
LRAS
Y´Y*
++, para eliminar el exceso de demanda en P0.
00, porque aumento en P desplaza LM a la izq.,
retornando Y to Y* como indica LRAS
00, reflejando el desplazamiento a la izq. de LM
por el +∆P, retornando r a su nivel inicial.
00, ya que Y y T vuelven a su nivel inicial
(C=C(Y-T)).
00, ya que Y ó r no ha variado
YY
PP
rr
CC
I
Notar que el único impacto de largo plazo de un incremento
en la oferta monetaria fue un incremento en el nivel de precios

Incremento del Consumo
Autónomo
LM(P0)
1) +1) +∆∆CC produceproduce que curvaque curva ISIS sese
desplace hacia la derecha hastadesplace hacia la derecha hasta IS‘.IS‘.
LRAS
2)2) Esto produce un desplazamiento a laEsto produce un desplazamiento a la
derecha dederecha de ADAD haciahacia AD’.AD’.
Corto plazoCorto plazo::
Movimiento deMovimiento de AA aa B.B.
Largo PlazoLargo Plazo::
MercadoMercado ajustaajusta dede PP00 aa PP22
desdedesde BB haciahacia C.C.
3) +3) +∆∆PP produce queproduce que LM(PLM(P00)) se muevase mueva
a la izq. haciaa la izq. hacia LM(PLM(P22)) debido a la caídadebido a la caída
del valor de la oferta real de dinero.del valor de la oferta real de dinero.
YY
PP
YY
IS
AD
IS'
P0
AD'
LRAS
LM(P2)
Α •
•
Α
•Β
•Β
P2
•
•C
C
Y = C (Y-T) + I(r) + G
IS-LM
M/ P = L (r, Y)

Y +
P 0
r +
C +
I -
0
+
++
+
--
SRAS
r
Y
P
Y
IS
AD
IS'
P 0
AD'
LRAS
LM(P2)
Α•
•Α
•Β
•Β
P 2 •
•C
C
LM(P0)
Incremento del Consumo Autonomo (cont.)
Corto
Plazo
Largo
Plazo

RESUMIENDO: CORTO Y LARGO PLAZO.

La Gran Depresión
La hipótesis del gastohipótesis del gasto sugiere que tal vez la causa de la declinación
pudo haber sido por un desplazamiento hacia adentro de la curva IS.
La hipótesis monetariahipótesis monetaria intenta explicar los efectos de una histórica
caída en la oferta de dinero del 25% desde 1929 hasta 1933 dónde el
desempleo se incrementó de 3.2% hasta 25.2%
Algunos economistas dicen que la deflación empeoró la Gran Depresión.
Argumentan que la deflación produjo en 1931 un período de desempleo
sin precedentes y de ingresos deprimidos. Debido a que la caída de la
oferta de dinero podría haber sido responsable de la caída en el nivel de
precios, podría haber sido también responsable de la severidad de la
depresión.

ESTADISTICAS DE LA GRAN DEPRESION

ESTADISTICAS DE LA GRAN DEPRESION. CONT..

DEFLACION ESPERADA
Un deflación esperada
incrementa la tasa real
de interés para
cualquier tasa de
interés nominal. Esto
deprime la inversión,
desplazando la IS
hacia abajo. El nivel
de ingreso cae de Y1 a
Y2.
La tasa nominal de interés cae de i1 a i2 y la tasa real de interés se incrementa de r1
a r2.

CASE STUDYCASE STUDY
The U.S. economic slowdown of 2001The U.S. economic slowdown of 2001
~Que ocurrió~
1. Tasa de crecimiento del PBI Real
1994-2000: 3.9% (promedio anual)
2001: 1.2%
2. Tasa de desempleo
Dec 2000: 4.0%
Dec 2001: 5.8%

~Shocks que contribuyeron a la desaceleración~
1. Disminución en los precios de las acciones
Desde Agos 2000 a Agos 2001: -25%
Semana posterior a 9/11: -12%
2. Ataque terrorista del 9/11
• Incrementó incertidumbre
• Caída en la confianza del consumidor & de las
empresas
Ambos shocks redujeron el gasto y desplazaron la
curva IS hacia la izquierda.

~Políticas llevadas a cabo~
1. Política Fiscal
• Recorte en los impuestos
• Se incrementa el gasto:
ayuda para New York City y para la industria aérea,
guerra contra el terrorismo
2. Política Monetaria
• Fed disminuye la tasa de interés 11 veces durante
2001, desde 6.5% a 1.75%
• Incremento en la oferta monetaria, caen tasas de
interés.

~Que es lo que está ocurriendo~
 En el primer cuatrimestre de 2002, el PBI
real creció a una tasa annual de 6.1%, de
acuerdo al Bureau of Economic Analysis de
Junio 27, 2002.

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