Chile fue la nación más afectada por la Gran Depresión de 1929, con el derrumbe de las exportaciones de salitre y cobre, provocando una grave crisis económica y política. La inestabilidad política llevó a varios gobiernos entre 1931-1932, incluyendo la República Socialista de 12 días. En 1932 asumió Alessandri y se inició la recuperación, pero surgieron nuevos partidos y movimientos como el Partido Socialista. En 1938 triunfó el Frente Popular liderado por Pedro Aguirre Cerda sobre las candid