La internacionalización de la empresa española: oportunidades y riesgos

La internacionalización
de la empresa española
Oportunidades y Riesgos
Octubre de 2013
© FUNDACIÓN MAPFRE
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FUNDACIÓN MAPFRE no se hace responsable del contenido de esta obra, ni el hecho de publicarla implica conformidad o
identificación con las opiniones vertidas en este informe.

Antonio García Tabuenca
Fernando Crecente Romero
Instituto Universitario de Análisis Económico y Social (IAES)
Universidad de Alcalá
Autores

5
En el actual contexto de crisis e incertidumbre económica, aunque también de destacada actividad
internacional de una parte de las empresas españolas, parece apropiado aportar algunas ideas y
reflexiones sobre el comportamiento y expectativas que ofrecen estas empresas comprometidas con
el comercio o la inversión en el exterior.
Cualquier nuevo enfoque que pretenda facilitar la salida de la crisis y la estabilidad económica ha
de basarse necesariamente en reforzar la innovación y la competitividad empresarial. La interacción
de ambas variables genera la senda del crecimiento económico a largo plazo y facilita el equilibrio
de las balanzas con el exterior.
Este Informe de la FUNDACIÓN MAPFRE contempla dos perspectivas de análisis. De un lado, presen-
ta un diagnóstico con algunos indicadores sobre la evolución, oportunidades y previsiones del sector
exterior de la economía española y sus empresas. Y de otro, examina los riesgos asociados al proce-
so de internacionalización empresarial y los medios que pueden ayudar a mitigarlos, principalmen-
te mediante su cobertura a través de seguros orientados a las distintas fases por las que transcurre
la actividad internacional de las empresas. En su parte final, el Informe ofrece las principales con-
clusiones y algunas sugerencias en la esfera de las políticas.
Este trabajo se ha desarrollado mediante un convenio de colaboración entre la FUNDACIÓN DE LA
UNIVERSIDAD DE ALCALÁ (a través del IAES) y la FUNDACIÓN MAPFRE. El diseño, trabajo de campo
y explotación de la encuesta (sección III) ha sido elaborado por la empresa More than research group.
Antonio García Tabuenca
Fernando Crecente Romero
Madrid y Alcalá de Henares, 31 de octubre de 2013
Presentación

7
La apertura de las empresas españolas al exterior constituye, probablemente, uno de los cambios más
significativos de la economía española en los últimos treinta años. El valor de los intercambios con
el resto del mundo da una medida del nivel de desarrollo de nuestra economía y en un contexto
como el actual, es a todas luces una prioridad para el tejido empresarial español aumentar su pre-
sencia internacional. Dicha prioridad necesariamente deberá contar con los apoyos de todos los
actores: entidades de crédito, aseguradoras y poderes públicos y en general toda la sociedad civil,
interesados en favorecer la proyección exterior de nuestras empresas, para lo cual resulta imprescin-
dible mejorar nuestra competitividad e innovación.
FUNDACIÓN MAPFRE, consciente de la necesidad de profundizar en aquellas cuestiones que permi-
tan mejorar el desarrollo económico. Y, por ende, las condiciones de vida en nuestra sociedad, pre-
senta el Estudio Internacionalización de la Empresa Española, que de por sí ya sería objeto de inte-
rés para quienes estén interesados en el impulso de la economía española. Pues bien, este estudio,
realizado por los profesores Luis Antonio García Tabuenca y Fernando Crecente Romero, de la Uni-
versidad de Alcalá, lleva por subtítulo «oportunidades y riesgos», siendo las dos caras de la misma
moneda de la internacionalización.
Para realizar este estudio los autores han contado con la tutorización de Jesús Martínez Castella-
nos, consejero delegado de MAPFRE Empresas y de su equipo (Sergio Gómez Recio, Matxalen Cruz
de Llano y Alfredo Santos Miranda) quien ha orientado a los autores en la problemática de los
riesgos y su tratamiento financiero y asegurador para hacer patente que también el seguro tiene
un importantísimo papel en la salida de nuestras empresas al exterior, muy especialmente de las
pequeñas y medianas, y que hoy como ayer, está al servicio de la sociedad y de las necesidades de
cada momento.
El estudio está realizado con una metodología que combina lo cuantitativo y lo cualitativo de ma-
nera rigurosa y completa, como no podía ser de otra manera en este brillante equipo de investiga-
dores. FUNDACIÓN MAPFRE se congratula por el resultado obtenido y espera que las conclusiones y
sugerencias obtenidas resulten provechosas para sus lectores, para las empresas, y para la sociedad.
Mercedes Sanz Septién
Directora del Área de Seguros y Previsión Social
FUNDACIÓN MAPFRE
Prólogo

9
Índice
I. DIAGNÓSTICO E INDICADORES DE LA ACTIVIDAD INTERNACIONAL
DE LA EMPRESA ESPAÑOLA.......................................................................................................................... 13
1. Situación general de la economía española y su tejido productivo
en un entorno de crisis e incertidumbre...................................................................................................... 13
1.1. Notable mejora de las exportaciones españolas de bienes desde 2009.................................... 14
1.2. Suaves mejoras en la exportación de servicios, turísticos y otros servicios............................. 16
1.3. La inversión española en el exterior, del fuerte crecimiento a la brusca retracción............ 17
2. Panorama del tejido empresarial español................................................................................................... 21
2.1. ¿Cómo es el tejido productivo español? Comportamiento y características
de empresarios y empresas.......................................................................................................................... 21
2.2. Los condicionantes del tamaño y el sector en la producción, innovación
e internacionalización de las empresas.................................................................................................. 24
2.3. Las oportunidades de internacionalización de la empresa española. Factores
que inducen a la internacionalización.................................................................................................... 28
2.4. Formas y vehículos de internacionalización de la empresa............................................................ 29
2.5. La regulación de la actividad empresarial en el exterior................................................................. 30
2.6. Políticas e instrumentos públicos de apoyo a la internacionalización empresarial.
Exportación e inversión exterior................................................................................................................ 33
3. La empresa española en el exterior.................................................................................................................. 37
3.1. Evolución del comercio exterior español................................................................................................ 37
3.2. Comportamiento sectorial de la exportación....................................................................................... 38
3.3. Destino geográfico de la exportación...................................................................................................... 40
3.4. Exportación por tamaño empresarial: gran concentración
en menos de 5.000 empresas...................................................................................................................... 41
3.5. Resultados económico-financieros de las empresas españolas con actividad comercial
internacional...................................................................................................................................................... 43
3.6. La inversión de la empresa española en el exterior: más de 715.000 empleos
y 155 mil millones de facturación............................................................................................................ 45
II. LOS RIESGOS ASOCIADOS A LA INTERNACIONALIZACIÓN............................. 51
1. El riesgo en la actividad empresarial internacional......................................................................... 51
2. Tipos de riesgo....................................................................................................................................................................... 53
2.1. Riesgos legales................................................................................................................................................... 54
2.2. Riesgos comerciales: idiomáticos y culturales..................................................................................... 55
2.3. Riesgos asociados al personal y su aseguramiento............................................................................ 57
2.4. Riesgos financieros.......................................................................................................................................... 59
2.5. Riesgos derivados de la prospección de mercados............................................................................. 60
2.6. Riesgos estratégicos........................................................................................................................................ 63
2.7. Riesgo país.......................................................................................................................................................... 65
2.8. Riesgos extraordinarios.................................................................................................................................. 68

10
3. El papel del seguro como instrumento de cobertura y mitigación de riesgos
de la actividad empresarial internacional.................................................................................................. 69
3.1. El seguro de transporte.................................................................................................................................. 69
3.2. El seguro de crédito a la exportación....................................................................................................... 71
3.3. El seguro de caución....................................................................................................................................... 72
3.4. Seguro de responsabilidad civil y patrimonio...................................................................................... 72
3.5. El seguro de cambio........................................................................................................................................ 73
3.6. Seguros del riesgo país.................................................................................................................................. 73
3.7. Instrumentos de coberturas......................................................................................................................... 73
III. RESULTADOS DE LA ENCUESTA SOBRE LA ACTIVIDAD
INTERNACIONAL DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS..................................................... 77
IV. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES................................................................................... 91
4.1. Conclusiones sobre la actividad internacional de la empresa española.................................... 91
4.2. Conclusiones sobre los riesgos asociados a la internacionalización........................................... 94
4.3. Recomendaciones............................................................................................................................................ 95
V. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS................................................................................................. 99

11
Relación de Cuadros y Gráficos
CUADROS
Cuadro 1. Empresas activas según sector económico, por intervalo de asalariados
(Datos a 1 de enero de 2013)...................................................................................................................................... 22
Cuadro 2. Empresas española con personalidad jurídica y asalariados, por sectores
y tamaños, 1999-2008-2012....................................................................................................................................... 26
Cuadro 3. Empresas exportadoras por tramos de exportación anual, 2010-2012................................ 43
Cuadro 4. Población y muestras de empresas, Base SABI, 2013.................................................................... 44
Cuadro 5. Filiales de empresas españolas en el exterior, 2010....................................................................... 46
Cuadro 6. Filiales de empresas españolas en el exterior, por tamaños empresariales, 2010............. 47
Cuadro 7. Filiales de empresas españolas en el exterior, por sectores, 2010............................................ 48
Cuadro 8. Filiales de empresas españolas en el exterior, por zona geográfica, tamaño
y sector, 2010..................................................................................................................................................................... 49
Cuadro 9. Contenido mínimo del contrato de compraventa internacional............................................. 55
Cuadro 10. Ventajas y desventajas de la expatriación sobre la contratación local .............................. 57
Cuadro 11. Principales variables relativas a los mercados exteriores.......................................................... 61
Cuadro 12. Clasificación de las fuentes de información sobre la actividad empresarial
internacional...................................................................................................................................................................... 61
Cuadro 13. Factores que influyen en las estrategias internacionales de las empresas....................... 62
Cuadro 14. Riesgos y potenciales externos e internos en la actividad internacional.......................... 64
Cuadro 15. «Incoterms», tipos y descripción......................................................................................................... 70
Cuadro 16. Variables de la encuesta/entrevista................................................................................................... 77
Cuadro 17. Distribución de las empresas encuestadas, sectores y tamaños............................................ 78
Cuadro 18. Distribución de las empresas encuestadas, regiones y tamaños........................................... 79
FIGURAS
Figura 1. Riesgos asociados a la internacionalización....................................................................................... 52
Figura 2. Principales riesgos en la actividad internacional............................................................................. 54
Figura 3. Tipología de relaciones entre matiz y filiales..................................................................................... 64
Figura 4. Análisis estratégico y evaluación de la competencia...................................................................... 66
Figura 5. Ranking sobre riesgo-país, 2013............................................................................................................. 67
Figura 6. SWAP como cobertura en el comercio exterior................................................................................ 75
GRÁFICOS
Gráfico 1. Balanza por cuenta corriente. Saldos 2000-2012......................................................................... 15
Gráfico 2. Participación del valor de las exportaciones de bienes en el PIB, 2007-2012.................... 15
Gráfico 3. Componentes del saldo de otros servicios (no turismo ni viajes), 2000-2012................... 16
Gráfico 4. Inversión bruta directa de España en el exterior, 1993-2012................................................... 18
Gráfico 5. Evolución de la inversión directa en España: flujos de entrada y salida, 1990-2012..... 19
Gráfico 6. Evolución de la inversión directa, relación España s/total mundial,
y s/total UE, 1990-2012................................................................................................................................................. 19

12
Gráfico 7. Evolución de la tasa de empresarialidad respecto al PIBpc en la economía
española, 1995-2012...................................................................................................................................................... 22
Gráfico 8. Evolución del número de empresas españolas con personalidad jurídica
y asalariados, por sectores, 1999-2011.................................................................................................................... 25
Gráfico 9.
a. Empresas exportadoras por destino............................................................................................................. 27
b. Empresas exportadoras por tamaño............................................................................................................. 27
Gráfico 10.
a. Intensidad exportadora por tamaño............................................................................................................ 27
b. Concentración de las exportaciones por tamaño................................................................................... 27
Gráfico 11.
a. Concentración empresas exportadoras por tamaño............................................................................. 27
b. Intensidad exportadora por destino............................................................................................................. 27
Gráfico 12. Exportaciones e importaciones españolas de bienes por destino geográfico,
1995-2012........................................................................................................................................................................... 37
Gráfico 13. Evolución de los cinco sectores con exportación superior a 25.000 mill. euros en 2012..... 39
Gráfico 14. Evolución de los cinco sectores con exportación inferior a 25.000 mill. euros en 2012....... 40
Gráfico 15. Destino geográfico de las exportaciones españolas, 1995-2012.......................................... 41
Gráfico 16. Evolución de las exportaciones de las empresas manufactureras españolas,
por tamaños, 1991-2011............................................................................................................................................... 42
Gráfico 17. Indicadores económico-financieros de las empresas españolas en función
de su actividad comercial internacional, 2005-2011......................................................................................... 45
Gráfico 18. Proporción de empresas manufactureras españolas con participación
en el capital social de otras empresas localizadas en el extranjero, por tamaños, 2000-2011........ 49
Gráfico 19. Distribución de empresas encuestadas con actividad internacional, sectores
y tamaños............................................................................................................................................................................ 79
Gráfico 20. Motivos para la internacionalización............................................................................................... 80
Gráfico 21. Forma en la que se ha llevado a cabo la internacionalización............................................... 81
Gráfico 22. Problemas encontrados en el proceso de internacionalización............................................. 81
Gráfico 23. Empresas españolas internacionalizadas según localización................................................. 83
Gráfico 24. Año de inicio de la actividad internacional................................................................................... 83
Gráfico 25. Participación de la exportación en las ventas (en %)................................................................ 84
Gráfico 26. Entidades que asesoran a las empresas en el proceso de internacionalización.............. 85
Gráfico 27. Instrumentos públicos de promoción empleados por las empresas en el proceso
de internacionalización.................................................................................................................................................. 86
Gráfico 28. Coberturas de riesgos aseguradas...................................................................................................... 87
Gráfico 29. Dificultades de las empresas por las que no pueden internacionalizarse......................... 88
Gráfico 30. Problemas encontrados para internacionalizarse........................................................................ 89
RECUADROS
Recuadro 1. Principales características de empresarios y empresas españoles, 2002-2012............. 23
Recuadro 2. Síntesis de la normativa referida a comercio exterior y a inversiones
internacionales.................................................................................................................................................................. 31

13
A partir del ingreso de España en las instituciones comunitarias (1986 y 1992, principalmente) el
tejido empresarial español ha venido modernizándose y adoptando notables avances en su apertu-
ra al exterior y en los procesos de innovación de sus empresas y establecimientos. Concretamente,
una parte importante de las empresas y empresarios fueron adaptándose a la configuración de los
países avanzados y competitivos. Seguramente este fenómeno haya sido el más destacado de la
economía española en las últimas décadas (Torrero, 2008).
La tasa de creación de nuevas empresas mostró un significativo crecimiento en la fase expansiva del
ciclo. Durante la misma y pese a las diferencias territoriales, este tejido fue extendiéndose por el
conjunto de las regiones españolas, generando un proceso de convergencia en la tasa de empresa-
rialidad regional (G. Tabuenca, Crespo, Pablo y Crecente, 2012, p. 51-61).
Las aproximadamente 3.850 empresas españolas con inversiones directas en el exterior y las 38.400
empresas exportadoras regulares representan una cuota nada despreciable de la inversión directa
internacional y de las exportaciones mundiales. Algunas de estas empresas se formaron a partir de
los procesos de privatización de anteriores empresas públicas que operaban en sectores estratégicos
(Guillén, 2006). Otras crecieron y se consolidaron también a través de oportunidades empresariales
y nuevas estrategias en los mercados globales.
Por otra parte, hay evidencia de que algo más de 5.300 medianas (y algunas pequeñas) y otras gran-
des empresas no cotizadas (Crespo, García Tabuenca y Crecente, 2007), que ofrecen robustos indica-
dores económico-financieros, han venido abordando procesos destacables de crecimiento, unas
veces siguiendo la estela de las grandes a través de procesos de subcontratación, y otras abriendo
nuevas oportunidades de negocios en sus campos de especialización.
Aun así, la mayor parte del tejido productivo español no ha podido o no ha tenido capacidad de dar
el salto competitivo fuera de su marco local o nacional. Con la excepción de las empresas indicadas,
en términos generales, esta gran mayoría apenas ha variado su reducido tamaño empresarial, con
lo que sus posibilidades de aumentar su productividad o participar en procesos de innovación e
internacionalización han sido escasas.
No obstante, tanto las grandes como muchas de las de menor tamaño supieron adecuarse y apro-
vechar las oportunidades generadas por el ciclo alcista iniciado tras la corrección de los desequili-
brios básicos que habían ocasionado la crisis de 1993. Estas empresas reforzaron sus inversiones y
dieron el salto internacional, valiéndose del relativamente fácil y barato acceso al abundante crédi-
to bancario a partir de la entrada del euro en circulación.
I. DIAGNÓSTICO E INDICADORES DE
LA ACTIVIDAD INTERNACIONAL
DE LA EMPRESA ESPAÑOLA
1. Situación general de la economía
española y su tejido productivo en
un entorno de crisis
e incertidumbre

14
Esta última circunstancia, sin embargo, no favoreció la mejora de la competitividad general de las
empresas españolas, no estimuló el crecimiento de su magro tamaño, ni tampoco la introducción de
reformas estructurales en mercados y sectores regulados. Al contrario, perjudicó en los dos primeros
casos y ahondó los problemas de éstos últimos por el sólo hecho de diferirlos en el tiempo, en tanto
que, además, se estaba enquistando un creciente endeudamiento de las empresas no financieras con
las entidades financieras y con el resto del mundo.
Desde 2003 la balanza por cuenta corriente recogía año tras año un déficit que se agrandó en 2007
hasta cerca del 10% del PIB. Por otra parte, la gran orientación de la inversión —con fuerte endeu-
damiento de empresas y hogares— hacia el sector de la construcción y residencial fue engendrando
una burbuja inmobiliaria que quedaba aparentemente embalsada sobre los cimientos del euro. Este
fuerte desequilibrio externo puso de relieve la necesidad creciente de financiación de la economía
española frente al resto del mundo, que se situó entre las más elevadas de la OCDE.
Como consecuencia de este extenso déficit corriente, la balanza financiera presentaba superávit
crecientes, que permitían atender las nuevas y crecientes necesidades de financiación externa de la
economía española. En concreto, de un lado, inversores privados internacionales abordaron procesos
de inversión directa en España en empresas de distintos sectores y, de otro, la banca española asumía
crédito del sector financiero exterior para atender las necesidades crediticias internas, tanto del
sector hogares (principalmente crédito hipotecario) como de las empresas.
Con la brusca irrupción de la crisis financiera a partir de 2008 y su impacto inmediato en la econo-
mía real, el tejido empresarial, particularmente el mayoritario local y menos competitivo, así como
el directamente afectado por el shock negativo de la construcción, quedó en un estado de enorme
incertidumbre y sin facultades de reacción. El mercado del crédito, por otra parte, se retrajo brusca-
mente, impidiendo a una buena parte de las empresas atender sus deudas por anteriores inversiones
ni para modificar el rumbo en nuevas inversiones. Entre 2007 y 2013 se han destruido en términos
netos 275.669 empresas, lo que supone un descenso medio del 1,4% anual.
Es decir, el crecimiento empresarial y la dinámica emprendedora de la fase expansiva no se habían
sustentado, en general, sobre sólidas bases económicas, sino más bien sobre tres factores de creci-
miento de carácter no recurrente: i) el fuerte influjo que tuvo el euro en la actividad económica y
empresarial (aparentemente inequívoco pero incapaz de reformar por sí solo el modelo productivo
español, y que además se tornó volátil con la explosión de la crisis), ii) el exuberante crecimiento del
crédito en un entorno internacional de bajos tipos de interés y desregulación financiera, y iii) las
oportunidades especulativas que, al amparo de la normativa vigente, brindaban algunos sectores
tradicionales a corto y medio plazo, sobre todo los de la construcción e inmobiliario.
1.1. Notable mejora de las exportaciones españolas de bienes desde 2009
Pese a todo ello, en este período de crisis, como consecuencia de la fuerte contracción de la deman-
da interna, se han retraído notablemente las importaciones y han ido aumentando progresivamen-
te las exportaciones, principalmente de las empresas más competitivas españolas y de otras que,
aprovechando aquella debilidad de la demanda interna, han ido dando el salto al escenario interna-
cional.
Principalmente por esta corrección de la balanza comercial en los últimos años (sobre todo la de
bienes y, en particular por la mejoría del saldo comercial no energético, que en 2012 alcanzó un
superávit por primera vez desde 1985), la balanza por cuenta corriente ha ido contrayendo rápida-
mente el déficit, hasta situarlo a final de 2012 en el 1,1 por cien del PIB, frente al 3,7 del ejercicio
anterior. Ello implica un descenso notable de la necesidad de financiación de la economía española
en 2012. En el gráfico 1 se presenta la evolución de esta balanza y de sus principales componentes,
tal como la presenta el Banco de España (2013).

15
Gráfico 1. Balanza por cuenta corriente. Saldos 2000-2012
Fuente: Banco de España.
(a): Los saldos energético y no energético son una estimación del Banco de España a partir de los datos de Aduanas.
% del PIB % del PIB
SALDO ENERGÉTICO (a)
TURISMO Y VIAJES
RENTAS
TOTAL
SALDO NO ENERGÉTICO (a)
OTROS SERVICIOS
TRANSFERENCIAS
2 8
-12 -14
00 0012 1210 1008 0804 0406 0602 0211 1109 0907 0703 0305 0501 01
0 4
2
0
6
–2
–2-4
-4-6
-6
-8 -8
-10 -12
-10
CUENTA CORRIENTE
CUENTA DE CAPITAL
CAPACIDAD (-)/NECESIDAD( -) DE FINANCIACIÓN
En concreto, en 2012, tuvieron alguna actividad exportadora 136.973 empresas españolas, el 11,4%
más que el año anterior (que a su vez habían aumentado en el 12,6% respecto a 2010). Este conjun-
to, que representa el 15% del número total de empresas existentes en 2012 con personalidad jurí-
dica y asalariados (INE-DIRCE, 2012), exportó 222.643,9 millones de euros, el 3,8% más que el año
anterior (que a su vez había crecido el 15,2% respecto a 2010). Esta magnitud exportadora supuso
el 21,18% del valor del PIB a precios corrientes de dicho año; es decir, algo más de uno de cada
cinco euros producidos en España fueron vendidos en el exterior.
Si para el mismo 2012 se ajustan los datos a las empresas que exportan regularmente (aquellas que
lo hicieron en los últimos cuatro años), el número se reduce a 38.341 empresas pero el valor expor-
tado queda en 202.977,7 millones de euros. Lo cual significa que las empresas exportadoras regula-
res, el 4,2% del total, vendieron en el exterior el 19,3% del PIB. En el gráfico 2 se observa, en el pe-
ríodo de crisis, el notable aumento que desde 2009 presenta la participación del valor de las expor-
taciones en el PIB anual.
Fuente: elaboración propia, datos INE y Secretaría de Estado de Comercio (registros del Departamento de Aduanas e Impuestos
Especiales, Agencia Estatal de la Administración Tributaria).
2007 2009 20112008 2010 2012
25
15
10
20
5
0
PIB/Exp. empresas regularesPIB/Exp. todas empresas
Gráfico 2. Participación del valor de las exportaciones de bienes en el PIB, 2007-2012
(en porcentaje, a precios corrientes)

16
1.2. Suaves mejoras en la exportación de servicios, turísticos
y otros servicios
A este buen comportamiento de la actividad exportadora de bienes se ha sumado también el mejor
desempeño de la actividad exterior de los servicios. El superávit de la balanza de servicios en 2012
se amplió moderadamente (0,2% del PIB) respecto al año anterior, hasta situarse en el 3,5% del PIB
(gráfico 1).
A esta mejoría contribuyeron tanto la ampliación del saldo positivo de los servicios no turísticos
(hasta un 0,5% del PIB) como de la rúbrica de turismo y viajes (hasta el 3% del PIB). Ingresos y pagos
de servicios mostraron tasas positivas en el conjunto del año, aunque en ambos casos con cierta
ralentización. En los meses transcurridos de 2013, el superávit de la balanza de servicios ha conti-
nuado ampliándose, principalmente por el retroceso de los pagos ya que los ingresos vienen mode-
rando levemente su crecimiento (Banco de España, 2013).
Dentro de este superávit de los servicios no turísticos destaca el vigoroso crecimiento de los ingresos
por servicios de empresas españolas de los sectores del seguro, la informática y por royalties dirigi-
dos a la UE, así como el de los servicios a las empresas de fuera de la UE. En general, las ventas al
exterior de otros servicios no turísticos fueron más dinámicas dentro que fuera de la UE, mientras
que las compras de fuera de la UE crecieron a un ritmo mayor que las intracomunitarias. Las compras
de servicios financieros sufrieron un importante crecimiento, tanto dentro como fuera de la UE.
Fuente: Banco de España
(a): incluye servicios de seguros, financieros, culturales y gubernamentales.
8
-10
4
2
0
6
–2
-4
-6
-8
2000 2001 2002 20072006200520042003 20112008 2009 2010 2012
ROYALTIES Y RENTAS DE LA PROPIEDAD INMATERIAL
RESTO DE SERVICIOS (a)
CONSTRUCCIÓN
SERVICIOS PRESTADOS A EMPRESAS
TOTAL
INFORMÁTICA E INFORMACIÓN Y COMUNICACIONES
TRANSPORTE
Gráfico 3. Componentes del saldo de otros servicios (no turismo ni viajes), 2000-2012
(miles de millones de euros)
En 2012, pese al descenso de dos décimas en su cuota (hasta el 3,2%) por el menor dinamismo en
las exportaciones turísticas, España ha mantenido el octavo puesto en el ranking mundial de expor-
tadores de servicios totales. En todo caso, conviene tener presente que esta elevada posición mundial
está asociada al peso que España tiene en la recepción de turistas extranjeros.
El conjunto de las exportaciones de servicios en 2012 supuso 107.222 millones de euros, de los que
el 40,6% corresponde a actividades de turismo y viajes y el 59,4% a otros servicios. Así pues, si se

17
considera conjuntamente el valor de las exportaciones de bienes y servicios, el peso de los primeros
significó el 68,3%, frente al 31,7% de los segundos. Y si se excluyen los servicios de naturaleza tu-
rística, este peso se convierte en 78,4 y 21,6%, respectivamente.
1.3. La inversión española en el exterior, del fuerte crecimiento
a la brusca retracción
Por su parte, la inversión exterior directa española1
ha tenido una fuerte variación desde el inicio de
la década de los noventa, etapa a partir de la que fue consolidándose y ofreciendo una nueva seña
de identidad de la economía española entre los países avanzados. En los primeros años se desarrolló
principalmente por parte de unas pocas grandes empresas. Posteriormente fueron sumándose otras
empresas de tamaños intermedio y, en ocasiones, pequeño, que aprovechaban oportunidades pro-
ductivas en sectores innovadores y emergentes.
Esta inversión tiene varias fases (gráfico 4). Arranca suavemente en 1993, con un fuerte despegue
hacia países de América Latina en los siguientes años. Casi al mismo tiempo, con la firma del trata-
do que desarrollará la creación del euro, se despega también —aunque en menor medida— la que va
dirigida a los países de la UE15. Solo a partir de los años 2000-2001 logra esta última superar a la
orientada a la región latinoamericana, que, tras alcanzar el culmen en 1999, se retrae desde enton-
ces —con remontadas en 2007 y 2011— hasta la actualidad.
Esta inversión canalizada hacia los países que configuran el Mercado Interior Europeo -sobre todo a
los pertenecientes a la UE15- se convierte desde entonces en motor y testigo de la competitividad
empresarial de la inversión directa española en el exterior.
La fuerte penetración inversora española en Latinoamérica estuvo basada en oportunidades estra-
tégicas territoriales y culturales que gozaban algunas grandes compañías españolas (en fase de
privatización) y se centraba prioritariamente en sectores de servicios extensivos y emergentes, aso-
ciados a las nuevas tecnología de la información y las telecomunicaciones (telecomunicaciones, fi-
nancieros, suministros de energía, agua a hogares e industrias…), aún no sometidos abiertamente a
la competencia internacional por su mayor laxitud regulatoria.
Tales oportunidades conllevaban intrínsecamente vulnerabilidades por la fragilidad de la mayor
parte de aquellas economías, sobre todo en el período de cambio de siglo. Es precisamente en estos
años cuando las inversiones españolas logran diversificarse territorialmente en los países de la Unión
Europea y, aunque en menor medida, también se logra cierta diversificación sectorial, ampliando la
esfera del casi monocultivo inversor en el campo de los servicios regulados.
Sobresale el año 2007, en el que la inversión directa española en el exterior se acerca a los 100 mil
millones de euros, de los que más de dos terceras partes (68%) tienen como destino los países de la
UE15, seguido con el 9% que se encauzó a América del Norte, principalmente Estados Unidos, y 9%
a Latinoamérica.
Sin embargo, cuando la crisis se instala en la economía española, tanto el conjunto de la inversión
directa en el exterior como la dirigida a la UE15 o a América del Norte se retraen bruscamente, has-
ta alcanzar en 2012 niveles similares a los de 1997, mientras que parecen buscarse oportunidades
de nuevo en Latinoamérica y en otros países emergentes que siguen presentando buenos indicado-
res de crecimiento. En 2012, España es el tercer país inversor en Latinoamérica, tras los Países Bajos
y Estados Unidos.
1
De acuerdo con el Manual de Balanza de Pagos (FMI), se consideran operaciones de inversión exterior directa aquellas en las que el
inversor pretender conseguir un control o influencia en la dirección de una empresa que opera fuera del territorio en el que reside.
Se estima que se consigue ese control cuando la participación del inversor en el capital de la empresa alcanza o supera el 10%.

18
Gráfico 4. Inversión bruta directa de España en el exterior, 1993-2012
(Excluidas ETVE*, en millones de euros)
Fuente: elaboración propia, datos de DataInvest, Estadísticas de inversión española en el exterior (2013).
*ETVE: Entidades de Tenencia de Valores Extranjeros.
100.000
Todos los países UE15 AMÉRICA NORTE
LATINOAMÉRICA Resto del Mundo
80.000
1993
1995
1997
1994
1996
1998
1999
2000
2002
2004
2006
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2008
2010
2012
60.000
40.000
20.000
0
Esta evolución de la inversión directa española en el exterior —fuerte crecimiento en la expansión y
retracción en la crisis actual— se inscribe igualmente en una tendencia que va consolidándose en las
tres últimas décadas respecto a la Inversión Extranjera Directa (IED) a nivel mundial. En este período
los flujos de inversión extranjera directa han pasado de ser prácticamente exclusivos de las econo-
mías avanzadas a ofrecer un mayor protagonismo de las economías emergentes, principalmente de
los países denominados BRICS (China, Rusia, India, Brasil y Sudáfrica). Esta tendencia se ha agudi-
zado con la crisis. Es más, en 2012 los países en desarrollo han sido por primera vez destino mayo-
ritario de los flujos de la IED (el 52% de los flujos mundiales), y además inversores directos en activos
en los países desarrollados (Canals y Noguer, 2013 y UNCTAD, 2013, IX).
Esta inversión de las empresas españolas en el exterior tiene su contrapartida en la inversión siste-
mática que desde hace varias décadas las empresas extranjeras vienen realizando en España. Tradi-
cionalmente el saldo ha sido favorable a la inversión extranjera en España. Sin embargo, como se ha
indicado, desde la década de los 90 estos flujos contrarios fueron cambiando de posición: en 1996
por primera vez la inversión directa española en el exterior superó a los flujos provenientes del ex-
terior, y así se mantuvo hasta que los efectos de la crisis volvieron a modificar este sentido, particu-
larmente en los años 2008, 2010 y 2012. En todo caso, la inversión exterior se desplomó en los dos
sentidos a partir de la llegada de la crisis, y en 2012 se produjo un repliegue de inversión española
en el exterior, hasta convertir en negativa la magnitud de ese año (gráfico 5).
Cuando se comparan las entradas de inversión directa en España con las entradas totales en el
mundo se observa que las primeras han ido lentamente reduciéndose —con algún pico, como en
2008—, pero si esta comparación se hace entre España y los países e la UE la tendencia ha sido
—aunque con picos y valles— creciente para España (gráfico 6). Respecto a las salidas de inversión,
cuando la comparación se hace entre España y el conjunto del mundo, se observa que desde co-
mienzo de la década de los 90 la participación española mejora rápidamente hasta la llegada de la

19
crisis. Si la comparación es con el resto de países de la UE, la tendencia es la misma pero el nivel es
más alto, precisamente por la concentración que en este período tuvo la inversión española entre
sus países miembros de la UE.
Gráfico 5. Evolución de la inversión directa en España: flujos de entrada y salida, 1990-2012
(millones US$)
Fuente: elaboración propia, datos UNCTAD.
160.000
140.000
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
0
-20.000
Entradas Salidas
1993
1990
1995
1992
1997
1994
1991
1996
1998
1999
2000
2002
2004
2006
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2008
2010
2012
Fuente: elaboración propia, datos UNCTAD.
18 18
14 14
10 10
6 6
2 2
-2
0 0
20
Entradas Salidas
20
16 16
12 12
8 8
4 4
Gráfico 6. Evolución de la inversión directa, relación España s/total mundial, y s/total UE, 1990-2012
(porcentual)
España/Mundo España/UE España/Mundo España/UE
1993
1993
1990
1990
1995
1995
1992
1992
1997
1997
1994
1994
1991
1991
1996
1996
1998
1998
1999
1999
2000
2000
2002
2002
2004
2004
2006
2006
2001
2001
2003
2003
2005
2005
2007
2007
2009
2009
2011
2011
2008
2008
2010
2010
2012
2012

21
2.1. ¿Cómo es el tejido productivo español? Comportamiento
y características de empresarios y empresas
La rica dinámica empresarial descrita conllevó a que el desarrollo de la actividad emprendedora
resultase cada vez más y mejor respetado por parte de la sociedad española y sus instituciones. De
un lado, otorgando legitimidad social en el caso de los empresarios consolidados y, de otro, consi-
derando indispensables a los nuevos emprendedores, bien por saber aprovechar oportunidades de
negocios emergentes que brindaba el mercado, o bien por generarse su propio empleo en el caso de
los trabajadores autónomos. Cabe decir que la iniciativa empresarial, además de adquirir reconoci-
miento y prestigio en distintos escenarios sociales, se consideraba determinante del futuro creci-
miento económico y del buen posicionamiento de la economía Española en el ámbito internacional.
Con la crisis que sufre la economía desde 2008 parece haberse trastocado este panorama. La exten-
sión y severidad de la misma está afectando a todos los agentes, sectores e instituciones económicos,
empobreciéndolos (aunque de manera desigual), induciendo grandes dosis de incertidumbre e inse-
guridad y modificando valores que se creían alcanzados y ahora se tornan escurridizos o, incluso,
repudiados. De ello, quienes seguramente más se libran son las empresas internacionalizadas, prin-
cipal objetivo de este Informe, aunque aún está por ver las consecuencias últimas que tendrá la
crisis en la zona euro y en otros contextos globales.
A la espera pues de la salida de esta incertidumbre, conviene traer a primer plano que los trabajos
de investigación, tanto los que recurren a modelos clásicos como los que lo hacen a otros más re-
cientes, vienen presentando notables avances empíricos que confirman la fuerte correlación exis-
tente entre la creación de nuevas empresas (start ups y pequeñas empresas innovadoras) y el creci-
miento económico.
Asociado a estos conceptos se halla la creación de conocimiento y su explotación o comercialización
económica a través de la innovación, con fuerte impacto en el incremento de la productividad em-
presarial.
La exportación de bienes y servicios y la inversión directa en el exterior por parte de las empresas
nacionales permite cerrar este círculo virtuoso. He aquí el principal reto que ha de enfrentar la eco-
nomía española en los próximos años.
Dinámica empresarial
A principios de 2013 existían en España 3.146.570 empresas activas (INE-DIRCE, 2013), lo que signi-
fica que se ha producido una disminución del 1,7% respecto al año anterior. Se trata del quinto año
consecutivo en el que descienden el número de empresas: entre 2007 y 2013 hay 275.669 empresas
menos en el directorio; es decir, la factura de la crisis en cinco años ha supuesto un descenso de
empresas del -1,4% medio anual.
Durante el año 2012 se dieron de alta 332.299 nuevas empresas (9,4%) y cesaron sus actividades por
baja 399.033 (11,2%). Por tanto, permanecieron consolidadas 2.814.271, el 79,4% de las unidades
registradas en 2012. Entraron nuevas empresas, principalmente, en las ramas de las actividades sa-
nitarias (5.161), actividades jurídicas y de contabilidad (2.440) y actividades administrativas de ofi-
cina y otras actividades auxiliares a las empresas (2.162). Y donde más salieron fue en las ramas de
construcción de edificios (–20.426), actividades de construcción especializada (–12.707) y comercio
al por menor (–6.965).
2. Panorama del tejido empresarial
español

22
En términos consolidados (cuadro 1), la mayor parte de las empresas pertenecen al sector servicios
(78,8% del total: el 54,6% de ramas no comerciales y el 24,2% comerciales), la construcción aporta
el 14,4% y la industria el 6,7%. Por otro lado, según la cifra de asalariados, el 55,2% de las empresas
no cuenta con ningún trabajador y el 27,1% únicamente dispone de uno o dos; o sea, que más del
8 de cada 10 empresas son de tamaño muy pequeño, que principalmente se concentran en el sector
servicios. Si se considera sólo a las empresas con asalariados, las que ocupan a más de 20 trabajado-
res representan el 4,7%, las cuales se concentran principalmente en el sector industrial.
Cuadro 1. Empresas activas según sector económico, por intervalo de asalariados
(Datos a 1 de enero de 2013)
Total Industria Construcción Comercio Resto servicios
TOTAL 3.146.570 206.585 425.593 765.379 1.749.013
Sin asalariados 1.681.588 77.507 253.093 380.589 970.399
De 1 a 2 asalariados 922.646 57.984 109.863 248.673 506.126
De 3 a 5 asalariados 280.643 26.052 34.416 77.937 142.238
De 6 a 9 asalariados 125.029 15.185 13.346 33.721 62.777
De 10 a 19 asalariados 74.204 14.467 8.978 14.050 36.709
De 20 o más asalariados 62.460 15.390 5.897 10.409 30.764
Fuente: DIRCE, INE.
Durante la última etapa expansiva de la economía española, la participación de las empresas sin asa-
lariados fue paulatinamente disminuyendo, en 1999 suponía el 55,1%, en 2006 era el 50,9% y, desde
entonces, ha venido de nuevo aumentando hasta el 55,5% al inicio de 2013. Es decir, tanto el creci-
miento como la crisis han tenido consecuencias directas en esta modalidad empresarial, de modo que
en el primer caso parecería que los trabajadores optan más por el trabajo por cuenta ajena y en la fase
recesiva, con el incremento del desempleo, se inclinan por el trabajo por cuenta propia.
La evolución de la tasa de empresarialidad (cociente entre el número total de empresas y la población
activa en miles) en el período que abarca el último ciclo de expansión y crisis, 1995-2012, comparada
con la evolución del PIB per cápita (gráfico 7) presenta una asociación positiva en la fase creciente
del ciclo, pero cuando aquélla comienza a derrumbarse, a partir del inicio de la crisis, lo hace con más
fuerza que el producto per cápita, que reduce el crecimiento en 2009 y lo suaviza posteriormente.
Gráfico 7. Evolución de la tasa de empresarialidad respecto al PIBpc en la economía española, 1995-2012*
*El PIBpc se halla representado en el eje derecho y la tasa de empresarialidad en el izquierdo.
Fuente: DIRCE, INE, elaboración propia.
155 25.000
145
15.000
135
5.000
150
20.000
140
1995
2000
1999
2006
1997
2004
2002
2008
2011
1996
2001
2007
2010
1998
2005
2003
2009
2012
10.000
130
125 0
Tasa empresarialidad PIBpc

23
2
Recuadro 1. Principales características de empresarios
y empresas españoles, 2002-20122
1) La mayor parte de los empresarios, casi dos tercios, tienen una edad de entre treinta y cin-
cuenta años. En la última encuesta, se observa una reducción del porcentaje de empresarios
más jóvenes y un aumento del de los de más edad.
2) El peso de empresarios con tradición familiar empresarial se mantiene alto en todo el pe-
ríodo, alcanzando el 65%. El entorno familiar influye en la decisión de ser empresario así
como en la elección del sector en que se desarrolla la actividad.
3) La educación (formal) de los emprendedores se distribuyen entre dos polos: a) los que sólo
cuentan con estudios no específicos (40%), y b) los que tienen estudios universitarios (similar
porcentaje). En la última encuesta —probablemente como consecuencia de la crisis— se apre-
cia cierto aumento en el número de empresarios con estudios de postgrado.
4) Tendencia creciente y sostenida a la entrada de la mujer en la actividad emprendedora. En el
período de ocho años en el que se han hecho las tres encuestas, el porcentaje de mujeres
empresarias ha aumentado desde el 8,5% en 2002 al 22 en 2009.
5) Las motivaciones que mueven a los individuos a elegir el camino de la actividad empresarial
pueden clasificarse en tres grupos: a) las relacionadas con la calidad de vida, entre las que
sobresalen la autorrealización y trabajar para uno mismo, b) las que afectan a la satisfacción
del trabajo, entre las que destacan ser el propio jefe, aceptar desafío y contribuir a la sociedad,
y c) las que afectan a la renta obtenida, que se orientan en el caso español principalmente a
lograr una renta en consonancia con el esfuerzo y a la consecución de un nivel de vida ade-
cuado.
6) Para un emprendedor las tres cuestiones clave en la puesta en marcha de una empresa
son: a) sector en el que desarrollará su actividad, b) lugar donde la emplazará, y c) momento
en que comenzará. No se contestan necesariamente de forma secuencial, sino que surgen de
forma simultánea, especialmente cuando la iniciativa parte de una oportunidad. En todo caso,
presentan un fuerte grado de predeterminación, lo que puede afectar negativamente al éxi-
to futuro de los proyectos empresariales.
a. La elección del sector viene determinada sobre todo por la experiencia laboral y el cono-
cimiento del mismo (más del 80%). Casi en la mitad de los casos la actividad de una em-
presa está relacionada con la anterior del empresario. En 2009, cerca del 27% de los em-
presarios entrevistados no habían desempeñado previamente ninguna actividad profesio-
nal, lo que supone un aumento significativo respecto a la encuesta de 2006.
b. El lugar en el que localiza la actividad ha sido elegido mayoritariamente (casi dos tercios
de los casos) atendiendo a cuestiones personales y familiares, mientras que otras razones
puramente económicas (por ejemplo, oportunidades estratégicas o disponibilidad de recur-
sos) fueron elegidas por menos de la mitad.
c. La elección del tiempo o momento de arranque de la iniciativa depende de múltiples fac-
tores, pero pueden agruparse en dos: personales y económicos. El primero reúne a cerca
2
Estas características se han extraído de los trabajos producidos dentro de la línea de investigación «Empresas y Empresarios en
España». Esta línea, desarrollada en el Instituto de Análisis Económico y Social (IAES), de la Universidad de Alcalá, entre 2002 y la
actualidad (G. Tabuenca et al., 2004, 2008 y 2012) ha contado con financiación de la Fundación Rafael del Pino. Parte de su soporte
empírico está basado en tres encuestas (2002, 2006 y 2009) realizadas a un panel de 600 empresarios españoles. Dos de sus inves-
tigadores son a su vez los redactores de este informe.

24
de dos tercios de los casos y se asocia a circunstancias personales o familiares (por ejemplo,
necesidad de conseguir una fuente de ingresos para sustentar a la familia, la finalización de
los estudios o el fallecimiento de los progenitores que tienen un negocio en marcha). El
segundo, aducido por algo menos de la mitad de los empresarios, se encuadra principalmen-
te entre los relacionados con el surgimiento de una oportunidad, que debe concretarse y,
por tanto, no permite dilación.
7) En lo que concierne a la gestión empresarial, cerca de dos tercios de los empresarios toman
todas las decisiones importantes en su empresa, indicativo de una escasa delegación de
funciones.
8) La mayor parte del personal de las empresas, casi un 60%, es asalariado fijo a tiempo
completo. La crisis se ha traducido en una sensible reducción de las formas de contrata-
ción de carácter menos estable. Los empresarios han ajustado sus plantillas prescindien-
do de trabajadores con menores costes de rescisión. De este modo, los asalariados fijos a
tiempo completo y los propietarios y familiares en gerencia aumentan su participación
en las plantillas. Cuanto mayor es la dimensión de una empresa menor es la proporción
de propietarios y familiares en puestos de gerencia y mayor la presencia de asalariados
fijos.
9) Los determinantes del éxito empresarial se mantienen firmes en las tres encuestas: la
dedicación y constancia en el trabajo, el servicio al cliente y el mantenimiento de la cali-
dad.
10) Los factores determinantes de la supervivencia (no ponen en peligro la viabilidad de la
empresa pero no garantizan el éxito) están liderados por: a) la disponibilidad de un produc-
to adaptado al mercado, b) la evolución adecuada del mercado, y c) la disposición de buena
cultura empresarial. En la encuesta de 2009 destaca que se otorga mayor importancia al
esfuerzo tecnológico sobre el que se concedía en la realizada en 2006.
11) El esfuerzo en investigación y desarrollo, así como en diseño e innovación, se lleva a cabo
por un reducido número de empresas, aunque se aprecia un sensible crecimiento en la últi-
ma encuesta.
12) El fracaso empresarial es reconocido por un 14% de los empresarios, porcentaje que se
mantiene relativamente estable. Si se compara con otros países del entorno, este valor es
todavía reducido, e indicativo de las dificultades inherentes al marco económico e institu-
cional español, que «castiga» impidiendo la re-entrada a los empresarios con experiencias
negativas en el pasado. El 44% de los empresarios con fracasos previos repite en el mismo
sector cuando comienza una nueva aventura.
2.2. Los condicionantes del tamaño y el sector en la producción,
innovación e internacionalización de las empresas
La evolución entre 1999 y 2012 del número de empresas por sectores (gráfico 8), incluyendo en este
caso únicamente a las que cuentan con personalidad jurídica y asalariados, indica que las que per-
tenecen al sector servicios han mantenido un notable crecimiento frente al resto de sectores, pese
a que las de distribución comercial iniciaron un descenso a partir de 2007 por cierres y procesos de
desregulación y concentración. Es bien conocida, sin embargo, la heterogeneidad de este extenso
sector en términos de apertura y competitividad.
Por su lado, las empresas de las ramas industriales han ido paulatinamente perdiendo peso numéri-
co a lo largo del período, consecuencia de su mayor tamaño y mejor desempeño en competitividad.

25
En la actualidad algo más de una de cada 10 empresas (11,3%) pertenecen a la industria, en tanto
que 3 de cada 4 son del sector servicios (de estas 3, una pertenece a ramas comerciales y 2 al resto
de servicios).
Finalmente, el número de empresas del sector de la construcción remontó con rapidez hasta 2008,
con un fuerte repunte en la fase final de la burbuja inmobiliaria, entre 2007 y 2008, para luego ini-
ciar el camino de un fuerte ajuste.
Gráfico 8. Evolución del número de empresas españolas con personalidad jurídica y asalariados,
por sectores, 1999-2011
Fuente: elaboración propia con datos INE-DIRCE.
800.000
700.000
100.000
0
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
Industria
Construcción
Servicios distribución comercial
Resto servicios
Total servicios
20001999 2001 2002 20072006200520042003 20112008 2009 2010 2012
75,0%
50,5%
24,5%
13,6%
11,3%
En cuanto a la evolución de este mismo conjunto de empresas, una selección de tres años del perío-
do -1999, 2008 y 2012- permite valorar los cambios habidos entre la expansión y la crisis en térmi-
nos porcentuales y en variaciones, incluyendo ahora sectores y tamaños (cuadro 2).
De nuevo se comprueba la pérdida de peso de las industriales respecto al total (aunque en menor
medida en el período de crisis), el fuerte aumento de la participación de las unidades de construcción
en 2008 (casi 6 puntos porcentuales respecto a 1999) y la fuerte caída en 2012 de las mismas (casi
7 puntos), así como el creciente peso de las de servicios con la profundización de la crisis (casi 8
puntos más en 2012 que en 1999, si bien con apenas variación en 2008). En este último sector, se
consolida una tendente reducción del número de unidades en las ramas de la distribución comercial
(aunque la crisis ha dado alas a un nuevo aumento, de 21,9 a 24,5%), mientras que en las ramas del
resto de servicios, tanto antes como tras el inicio de la crisis, aumenta notablemente su peso por-
centual, indicativo del dinamismo del sector, aunque también de refugio de nuevas empresas no
necesariamente competitivas. Merece, en todo caso, destacar que entre 1999 y 2011, incluido el
período que se arrastra de crisis, las empresas de construcción presentaron la mayor variación total
de crecimiento de los tres sectores analizados. No obstante, con el duro y continuo ajuste desde la
crisis, ya en 2012 el peso de las empresas de construcción respecto a los otros sectores es menor que
en 1999.

26
Cuadro 2. Empresas española con personalidad jurídica y asalariados, por sectores y tamaños,
1999-2008-2012
Peso en porcentaje Variación
anual media
1999-2008
Variación
anual media
2008-2012
Variación
anual media
1999-20121999 2008 2012
Sectores
Industria 18,1 12,6 11,3 -3,97 -2,69 -3,57
Construcción 14,8 20,5 13,6 3,66 -9,70 -0,65
Servicios 67,1 66,9 75,0 -0,02 2,88 0,86
Distribución comercial 29,3 21,9 24,5 -3,17 2,85 -1,36
Resto servicios 37,8 45,0 50,5 1,97 2,90 2,25
Tamaños
Microempresas 79,7 81,6 85,9 0,27 1,30 0,58
Pequeñas 17,3 15,5 11,6 -1,25 -6,95 -3,04
Medianas 2,4 2,3 1,9 -0,71 -4,28 -1,82
Grandes 0,6 0,6 0,5 0,81 -3,17 -0,43
% 100 100 100,0
Nº. Total Empresas 666.708 1.025.042 937.179 4,90 -2,22 2,65
Fuente: DIRCE, INE, elaboración propia.
Por otra parte, se observa que el tamaño de las empresas, medido por el número de trabajadores, ha
venido sistemáticamente mostrando un crecimiento de las más pequeñas (microempresas) y una
reducción paralela del resto, incluidas no sólo las medianas y grandes sino también las de menos de
50 trabajadores (y más de 9), es decir, las «pequeñas», que han sufrido el mayor crecimiento negati-
vo medio anual (-6,95%) en los 5 años recorridos por la crisis (el -3,04 entre 1999 y 2012). Ello di-
buja un panorama sombrío sobre el enraizado problema de la baja dimensión de las explotaciones
empresariales españolas, que se ahonda en estos difíciles años de ajuste que soportan agentes y
sectores económicos.
Se ha señalado en distintos trabajos que el tamaño de las empresas está asociado al crecimiento de
la productividad, a la innovación —o capacidad de esfuerzo en I+D— y a la internacionalización,
tanto en la apertura de cauces para la exportación como en la inversión directa (La Caixa, 2012).
De un estudio reciente (Banco de España, 2013, pp. 14-16), basado en datos de Eurostat del año
2010, sobre la estructura y composición de la base exportadora de cinco economías de la UEM (Es-
paña, Alemania, Francia, Italia y Portugal), se han obtenido algunos resultados de interés en relación
a la exportación y tamaño de las empresas exportadoras:
a) Como es esperable, Alemania presenta la mayor orientación exportadora, tanto desde el punto de
vista del margen extensivo (peso del número de empresas que exportan) como intensivo (peso de
la producción exportada) (gráficos 9a y 11b).
b) Las grandes empresas ofrecen una mayor orientación exportadora que las pymes (elevada propor-
ción de empresas que exportan en el tramo de mayor tamaño) y mayor presencia en los mercados
extracomunitarios (gráfico 9b).
c) Aun así, la gran mayoría de las empresas exportadoras son pymes. En ninguno de los países estu-
diados, las grandes empresas exportadoras suponen más del 6% del total de las empresas (gráfico
11a).
d) En relación a los mercados de destino, destaca la base exportadora de España y Francia dirigida a
mercados extracomunitarios. En ambos casos la proporción de empresas exportadoras fuera de la
UE supera a las que lo hacen dentro de la UE (gráfico 9a). Esto se explicaría principalmente por
los estrechos lazos históricos de ambos países con otros africanos. En el caso de España con los
países del Norte de África.

27
Fuente: Banco de España y Eurostat.
Gráfico 9
a. Empresas exportad. por destino, % s/total empr.
(total empresas exportadoras entre paréntesis)
b. Empresas exportadoras por tamaño,
% s/total empresas
Intra-UE Extra-UE Cuotas de exportación
12
%
Francia Alemania EspañaPortugalItalia
10
8
6
4
2
0
(39.511)
(108.944)
(161.477)
(126.634)
(28.015)
(88.327)
(96.104)
(18.765)
(219.451)
De 0 a 249 empleados 250 o más empleados
Francia FranciaItalia ItaliaPortugal PortugalEspaña España
Intra-UE Extra-UE
0
80
60
40
20
%
Gráfico 10
a. Intensidad exportadora por tamaño, en % b. Concentración de las exportaciones por tamaño
(% sobre total exportación)
14
%
Francia FranciaItalia ItaliaEspaña EspañaPortugal Portugal
10
12
8
6
4
2
0
Intra-UE Extra-UE
100
%
80
90
70
60
50
40
30
20
10
0
Intra-UE Extra-UE
Gráfico 11
a. Concentración empresas exportadoras por
tamaño, % s/total empresas exportadoras
b. Intensidad exportadora por destino, en %
100
%
99
98
97
96
95
94
93
92
91
Intra-UE Extra-UE
Intra-UE Extra-UE
12
%
EspañaPortugalAlemaniaFrancia Italia
10
8
6
4
2
0

28
e) La posición relativa de España en cuanto a intensidad exportadora se halla igualmente algo por
detrás de otras economías de la UE, sobre todo en el comercio extracomunitario y comparándolo
con Alemania (gráfico 10a).
f) En todos los países estudiados, la intensidad exportadora de las grandes empresas es bastante más
elevada que la de las pymes, tanto en el comercio intracomunitario como extracomunitario: las
grandes empresas, pese a su peso minoritario en el total del tejido empresarial, suponen aproxi-
madamente el 45% del primero y el 50% en el segundo (gráfico 10b).
En suma, la información y resultados anteriores ponen de manifiesto que la internacionalización de la
empresa española ha tenido un avance notable en las dos últimas décadas, aunque todavía, en términos
relativos, por debajo de las economías más grandes de la Unión Económica y Monetaria (Banco de Es-
paña, 2013, p.16). Se observa que el tejido empresarial español, compuesto por una abultada magnitud
de pequeñas y muy pequeñas empresas no favorece la intensidad exportadora. Las grandes empresas,
sin embargo, que presentan una intensidad exportadora parecida a la de otros países grandes de la UEM,
sacan cierta ventaja respecto a la participación en exportaciones fuera de los países de la UE.
El fuerte empuje de las exportaciones en los pasados años debido a la crisis debería de consolidarse a
futuro, cuando la demanda externa e interna vuelvan a alcanzar valores normales de crecimiento, de
modo que pueda orientarse un modelo de comercio exterior que revierta la vieja inercia deficitaria de
la balanza de bienes. Ello está asociado a lograr mejoras en la competitividad precio y no-precio de la
economía española y, por tanto, a continuar con la modernización e innovación de las empresas.
En este sentido, resultaría fundamental que aumente la diversificación de la base exportadora y del
número de empresas con exportación regular, lo que exige nuevos compromisos público-privados
en orden a incrementar el tamaño y el esfuerzo innovador de las mismas.
2.3. Las oportunidades de internacionalización de la empresa española.
Factores que inducen a la internacionalización
Esta conveniencia y necesidad de diversificación de la base exportadora es el elemento esencial que
permitiría dar un vuelco al tradicional modelo de comercio exterior español, de fuerte orientación
importadora y con un resultado de déficit en la balanza comercial. Detrás de este modelo exterior
subyace otro productivo interior escasamente competitivo e innovador, principalmente por parte del
tejido empresarial de menor dimensión.
La salida de la crisis y la recuperación productiva de varios millones de desempleados no serán del
todo posibles sin que la economía española no dé pasos en este sentido de impulsar un modelo más
innovador y competitivo, más exportador (siguiendo precisamente las pautas que ha marcado la
crisis) e inversor internacional y en el que de nuevo se refuerce el espíritu emprendedor y puedan
crecer en tamaño las empresas.
La diversificación de la base exportadora se convierte por tanto en una oportunidad y sería, a su vez,
desencadenante de la actividad productiva y de la competitividad internacional. Esta diversificación
consiste en ampliar cada vez más los productos exportables, así como las características de los mis-
mos teniendo en cuenta los nichos de la demanda exterior de países tanto avanzados —europeos o
no— como emergentes. Estos últimos, durante la etapa de crisis y en su eventual salida, son funda-
mentales en la medida que alcanzan indicadores crecientes de su demanda interna y de su renta.
En un trabajo reciente de la OCDE (Kharas, 2010) se ha ha señalado que las clases medias de los países en
desarrollo están creciendo significativamente, de modo que en 2020 el conjunto de la clase media mundial
aumentaría notablemente hasta alcanzar dos terceras partes del total, cuando en 2009 suponía el 46%. Si
esta previsión va cumpliéndose, el comercio mundial gozará de un fuerte crecimiento ante aumentos re-
levantes de la demanda, que podría ser bien aprovechado, entre otras, por las empresas españolas.

29
Además de la diversificación de productos debería profundizarse en mejoras de la calidad de los
mismos, así como de otros componentes asociados al diseño industrial y el marketing, de manera
que la exportación de bienes y servicios españoles vayan ganando paso a paso prestigio de marca y
origen. A estos efectos se hace aún más necesaria la colaboración de las Administraciones Públicas,
si bien el foco y su desarrollo dependen principalmente de las estrategias puestas en marcha por las
propias empresas y empresarios.
Otra oportunidad de aumentar la exportación la brinda el comercio fuera del ámbito de la Unión
Europea. Las empresas exportadoras españolas han ganado permanentemente cuota —y competiti-
vidad, por tanto— dentro del mercado único europeo, por lo que ahora les queda, tanto a las ya
consolidadas como a las nuevas, un amplio recorrido geográfico por el resto de los países de la OCDE
y del mundo.
El fenómeno de la internacionalización de las empresas y el logro de mercados exteriores llevan
implícitos algunos factores que no solo favorecen la supervivencia de las empresas sino también su
éxito a largo plazo. De este modo, la exploración de oportunidades de exportación e inversión en el
exterior son palanca para otras oportunidades internas de las mismas.
Entre estos factores pueden señalarse los siguientes: a) búsqueda de productos adaptados al mercado,
b) mayor conocimiento de los mercados y mejor posicionamiento, c) creación de una buena «cultura
empresarial global», d) mayor capacidad de enfrentar las escasas habilidades idiomáticas de empresarios
y trabajadores, e) mayor disponibilidad de recursos financieros, propios y ajenos, f) mayor predisposición
a adoptar una estrategia basada en el esfuerzo tecnológico, g) refuerzo de una estrategia basada en la
calidad, el servicio al cliente y las tecnologías de la información y comunicación, y h) aumento de la
seguridad mercantil y, por tanto, de la base de crecimiento de la empresa, cuando se emplea una idónea
y eficiente cobertura de riesgos en el ejercicio de la actividad internacional.
2.4. Formas y vehículos de internacionalización de la empresa
El fenómeno de la globalización económica ha modificado en los últimos 25 años las tradicionales
formas de internacionalización empresarial, que básicamente consistían en el comercio exterior
mediante la exportación y/o en la inversión directa mediante el establecimiento de sedes o filiales
en el exterior.
En este proceso temporal también se pusieron en marcha nuevos mecanismos situados entre ambas
alternativas. En particular, las distintas modalidades de cooperación empresarial entre nacionales y
extranjeras. Esta última alternativa permite reforzar las relaciones y estrategias entre empresas con
fines similares o complementarios en sus distintos territorios operativos. A menudo el acuerdo entre
las empresas (pueden ser dos o más) se garantiza mediante alianzas o consorcios empresariales o
grupos de interés económico. Esta tipología híbrida mantiene vigencia en la actualidad y muchos
programas públicos de apoyo a la internacionalización la han venido y vienen empleando como
mecanismo de incentivación a la exportación e internacionalización.
Siguiendo estos procesos económicos globales y atendiendo a la complejidad derivada de las relaciones
comerciales internacionales (principalmente en el comercio cruzado del mismo producto o comercio
intraindustrial), las grandes empresas y corporaciones han seguido estrategias de creación de industrias
o negocios globales, con sedes de decisión estratégica (innovación, diseño de producto, marketing,
logística, finanzas) o de producción en función de su visión de los mercados en distintas regiones del
planeta. Sus principales objetivos son ganar cuota de ventas y aumentar el valor de sus acciones.
Entremedio, se sitúan empresas de tamaño mediano y mediano-grande, que generalmente operan
en campos tecnológicos o de productos de gran consumo y mantienen, asimismo, estrategias glo-
bales pero más limitadas financiera y territorialmente. No obstante, las empresas más innovadoras
de esta dimensión habitualmente presentan indicadores económico-financieros que compiten con

30
los de las grandes empresas. Convienen tener en cuenta que estas empresas son potenciales clientes
de otras que operan en el campo de los servicios (logística, seguro…) o de la fabricación productiva
mediante contratos de outsourcing, de modo que ofrecen implícitamente una relevante plataforma
para la internacionalización de otras empresas. En este sentido, cualquier política en favor de la
internacionalización debería contemplar particularmente esta tipología de empresas.
En todo caso, las dos formas tradicionales de internacionalización indicadas arriba (exportación e
inversión directa en el exterior) son la senda principal por la que han de transitar necesariamente la
mayor parte de las empresas pequeñas y medianas que aborden el compromiso exterior.
2.5. La regulación de la actividad empresarial en el exterior
En el comercio de las empresas españolas con el exterior se aplica el régimen comercial de importa-
ción y exportación en el territorio español, que forma parte del territorio aduanero comunitario
(Península, Baleares y Canarias). Este régimen viene determinado por la política comercial común
que está recogida en reglamentos comunitarios. Con carácter general se trata de un régimen libre,
tanto en su vertiente importadora como exportadora. Existen, no obstante, algunas excepciones
comunitarias a este principio básico. Fuera del ámbito aduanero europeo rigen las normas comunes
con terceros países recogidas también en los reglamentos comunitarios. En ocasiones, existen nor-
mas nacionales complementarias, así como las normas generales de aplicación de la Organización
Mundial del Comercio (OMC).
Este conjunto de normas se refiere principalmente a los siguientes campos: política comercial, con-
trol de calidad y asistencia técnica al exportador, control de seguridad industrial a la importación,
legislación sobre sectores económicos, e instrumentos de apoyo a la internacionalización y al co-
mercio exterior. Este último tiene un desarrollo específico en el siguiente apartado.
Por su parte, las inversiones extranjeras en España y las inversiones españolas en el exterior están
reguladas principalmente por el Real Decreto 664/1999, de 23 de abril y la Orden del Ministerio de
Economía de 28 de mayo de 2001, aunque existen otras normas complementarias o de modificación
de algunos aspectos.
El Decreto de 1999 sobre inversiones exteriores es el cuerpo legal principal sobre la materia y garan-
tiza la completa adecuación del ordenamiento jurídico español a las previsiones de los Tratados de
la UE. En particular, al Tratado constitutivo de la Comunidad Europea y al Tratado de Maastricht, que
proclaman la plena libertad de los movimientos de capital entre los miembros de la UE y el control
de cambio basado en el euro como moneda única de los países miembros de la Eurozona. Estos
Tratados reconocen, no obstante, la facultad de los Estados miembros para establecer o mantener
requisitos administrativos sobre las operaciones liberalizadas, lo cual tiene dos fines fundamentales:
posibilitar el conocimiento administrativo, estadístico o económico de tales operaciones y admitir la
adopción de medidas justificadas por razones de orden público y seguridad pública.
Ambos aspectos constituyen la finalidad de esta norma. En primer lugar, el conocimiento de las
inversiones exteriores se posibilita, con carácter general, a través de un mecanismo de declaración
«ex post» de operaciones. Pero existen determinados supuestos de inversiones relacionadas con te-
rritorios o países, considerados paraísos fiscales, en los que se exige también una declaración previa
a la realización de la inversión.
En segundo lugar, la adopción de medidas por razones de orden y seguridad públicos se articula en
torno a la posibilidad de suspensión del régimen de liberalización, estableciendo el control previo de
las inversiones.
En la Orden de 2001 (modificada en enero de 2013) se establecen los procedimientos aplicables para
las declaraciones de inversiones exteriores y su liquidación, así como los procedimientos para la

31
presentación de memorias anuales y de expedientes de autorización, utilizando determinados mo-
delos cuya aprobación se remite a una norma de rango inferior.
En el recuadro 2 se recoge sintéticamente la legislación tanto sobre comercio exterior como sobre
inversión internacional, de acuerdo a los criterios de la Secretaría de Estado de Comercio. Siguiendo
el índice del recuadro, puede accederse a las normas y reglamentos específicos completos a través
de la siguiente página: http://www.comercio.gob.es/es-ES/Paginas/legislacion-comercio-es.aspx
Recuadro 2. Síntesis de la normativa referida a comercio exterior
y a inversiones internacionales
I. LEGISLACIÓN SOBRE COMERCIO EXTERIOR
1. Política Comercial
1.1. Medidas de defensa comercial
• Antidumping
• Antisubvención
• Cláusulas de Salvaguardia
• Reglamento de Obstáculos al Comercio
1.2. Medidas arancelarias
• Comunicación de la Comisión relativa a las suspensiones y contingentes arancelarios
autónomos
• Suspensiones arancelarias (erga omnes)
• Suspensiones arancelarias (Canarias)
• Suspensiones arancelarias pesca (Ceuta y Melilla)
• Contingentes arancelarios autónomos
1.3. Regímenes aduaneros económicos
• Legislación nacional
– Perfeccionamiento activo
– Perfeccionamiento pasivo
– Perfeccionamiento pasivo aplicable a determinados productos textiles y de con-
fección
– Importación temporal
• Legislación Unión Europea:
• Compendio de legislación UE sobre regímenes aduaneros económicos
1.4. Sistema de preferencias generalizadas (SPG)
• Legislación Unión Europea sobre el SPG
1.5. Regímenes comerciales de importación y exportación
• Legislación sobre regímenes comerciales
1.6. Obstáculos al comercio con terceros países
• Reglamento de obstáculos al comercio
• Acuerdo de la OMC sobre obstáculos técnicos al comercio
• Acuerdo de la OMC sobre medidas sanitarias y fitosanitarias
1.7. Normas de la Organización Mundial de Comercio
• Acuerdos de la OMC
2. Control de calidad y asistencia técnica al exportador
2.1. Asistencia analítica, asistencia técnica e inspección
• Legislación sobre control de calidad y asistencia técnica al exportador

32
3. Control de seguridad industrial a la importación
3.1. Medidas de control y productos controlados
• RD 330/2008, de 29 de febrero, por el que se adoptan medidas de control a laimpor-
tación de determinados productos respecto a las normas aplicables en materia de
seguridad de los productos.2
• Orden PRE/735/2010, que modifica la lista de productos incluidos en el anexo del Real
Decreto 330/2008, de 29 de febrero, por el que se adoptan medidas de control a la
importación de determinados productos respecto a las normas aplicables en materia
de seguridad de los productos
4. Legislación sectorial
4.1. Comercio exterior de productos agroalimentarios
• Legislación general sobre comercio exterior de productos agroalimentarios
• Legislación por sectores agroalimentarios
4.2. Comercio exterior de productos industriales
• Legislación por grupos de productos industriales
4.3. Comercio de servicios
• Regulación multilateral:
– Lista de compromisos de los 157 países miembros de la OMC
– Acuerdos de libre comercio bilaterales
4.4. Comercio exterior de material de defensa y de doble uso
• Legislación nacional y comunitaria sobre comercio exterior de MDDU
4.5. Comercio de especies amenazadas de fauna y flora silvestres (CITES)
• Legislación nacional e internacional sobre CITES
5. Instrumentos de apoyo a la internacionalización
5.1. Ferias internacionales
• Real Decreto de regulación de las ferias comerciales internacionales
5.2. Asociaciones de exportadores
• Legislación reguladora del régimen de colaboración y ayudas
6. Becas de comercio exterior
6.1. Becas en asociaciones de exportadores
• Bases y última convocatoria: becas en asociaciones de exportadores
6.2. Becas de especialización en control analítico de productos objeto de comercio exterior
• Bases y última convocatoria: becas de especialización en control analítico
II. LEGISLACIÓN SOBRE INVERSIONES EXTERIORES
1. Normativa general
• Textos legales
2. Acuerdos internacionales
• Acuerdos de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones (APPRI’s)
• Convenio OCDE de lucha contra la corrupción
• Líneas Directrices de la OCDE para empresas multinacionales
3. Sanciones internacionales
• Irán
• Siria
Fuente: Secretaría de Estado de Comercio, Ministerio de Economía y Competitividad.

33
2.6. Políticas e instrumentos públicos de apoyo a la internacionalización
empresarial. Exportación e inversión exterior
El Gobierno de España y los Gobiernos de las Comunidades Autónomas vienen estableciendo regu-
larmente políticas de apoyo a la internacionalización de las empresas en las dos principales vertien-
tes de exportación e inversión en el exterior. Con ello se intenta reducir la brecha -económica,
normativa, administrativa y cultural- que encuentran las empresas cuando toman decisiones sobre
la apertura de sus negocios a procesos de internacionalización.
El Gobierno, a través del Ministerio de Economía y Competitividad, encauza la mayoría de estos
apoyos, y en particular de la Secretaría de Estado de Comercio. Pero es, en particular, el Instituto
Español de Comercio Exterior (ICEX) -ahora re-denominado «España, Exportación e Inversiones»-, el
organismo especializado en el desarrollo e implantación de estos programas de apoyo.
El ICEX tiene configuración de entidad pública empresarial y depende de la mencionada Secretaría,
Su misión es fomentar las exportaciones de las empresas españolas, apoyar su internacionalización
como vía para mejorar su competitividad, y atraer y promover inversiones exteriores en España.
Presta sus servicios a través de una red de 31 Direcciones Provinciales y Territoriales de Comercio en
España y de cerca de las 100 Oficinas Económicas y Comerciales en el exterior.
Junto a este desempeño del Estado se hallan también las Consejerías de Economía (o similares) de
las comunidades autónomas y sus agencias autonómicas de promoción exterior.
En este amplio marco de competencias en el ámbito exterior, se ha buscado fomentar la colaboración
entre la Administración General del Estado, las Comunidades Autónomas y el sector privado. Por ello,
en 2006 se creó el Consejo Interterritorial de Internacionalización, foro que persigue establecer
acuerdos en el diseño y ejecución de acciones y programas entre el Estado y las comunidades autó-
nomas, principalmente.
ICEX
Estos programas de apoyo de carácter nacional instrumentados desde el ICEX se orientan hacia dos
vías. De un lado, a la promoción y estímulo de las empresas locales, básicamente pymes, que aun no
han tenido contacto con el exterior con el fin de que aborden procesos de internacionalización,
inicialmente en el campo de la exportación. Y de otro, a la colaboración con las que ya dieron sus
primeros pasos para seguir profundizando en su compromiso competitivo exterior.
En concreto, en el comienzo de la actividad exportadora se ofrece el mecanismo ICEX Next, sustitu-
to del Plan de iniciación de la promoción exterior (PIPE), que estuvo vigente desde 1997 hasta 2011
y con el que aproximadamente 5.500 empresas se iniciaron o fortalecieron en el área exportadora.
Facilita a las empresas que se involucran el asesoramiento personalizado por parte de expertos para
lo que concede cierto apoyo económico.
Se ofrecen también becas para la formación en comercio internacional a graduados universitarios y
prácticas en las oficinas comerciales del exterior, así como becas en empresas, lo cual facilita a éstas
la contratación de personal cualificado en el negocio exterior.
El ICEX dispone también de una plataforma de información especializada para la búsqueda y gestión
de trámites y documentos necesarios en la exportación, según sectores y productos y países. Esta
plataforma da acceso también al conocimiento preciso de aranceles y otras barreras existentes en
las distintas zonas geográficas.
Desde el Instituto se facilita, asimismo, el acceso al seguro de crédito a la exportación (a través de
CESCE) a pymes que se inician en el proceso de internacionalización, poniendo a su disposición un
instrumento flexible y a tarifa preferente.

34
En la vía de profundización en el comercio exterior para las empresas ya iniciadas, existe una pléya-
de de instrumentos y programas, de los que entre otros resaltan: a) acceso a estudios de mercado y
otros documentos sobre comercio exterior de numerosos países y rubros de actividad; b) directorios
de exportadores, entidades colaboradoras del ICEX y organismos de promoción exterior de las co-
munidades autónomas; c) oferta de oportunidades de negocio a través de un sistema electrónico
que coteja perfiles e intereses de los empresarios españoles con otros exteriores; d) complementan-
do al anterior, se ofrece un mecanismo de eMarket Services, mercado electrónico donde comprado-
res, vendedores y distribuidores pueden intercambiar información o llevar a cabo directamente ope-
raciones comerciales, y e) facilitación de acceso a financiación multilateral, asociada a programas de
cooperación de la UE, bancos multilaterales de desarrollo, sistema de Naciones Unidas y fondos de
consultoría españoles en organismos internacionales.
El ICEX lleva a cabo igualmente numerosas actividades de promoción del comercio exterior, tales
como la participación en ferias especializadas, foros y encuentros de cooperación e inversión em-
presarial o misiones de inversores.
Asimismo, siguiendo una metodología de la Secretaría de Estado de Comercio, elabora los Planes
integrales de desarrollo de mercados (PIDM), que tienen por objeto fomentar las relaciones econó-
micas y comerciales de España con algunos países. La concepción de estos planes fue el resultado
de una iniciativa en 2004 entre el Ministerio de Industria, Turismo y Comercio y la CEOE. Se perseguía
la identificación de los países y mercados con mayor potencial de internacionalización de la empre-
sa española. En el análisis se emplearon 25 indicadores y a partir del mismo se diseñó los PIDM, que
se orientaron a reforzar la imagen de las empresas y productos españoles en el exterior y a impulsar
las relaciones económicas y comerciales con los países considerados prioritarios (Consejo Económi-
co y Social, 2012). Se trata de 12 países: EEUU, Turquía, Marruecos, China, Países del Golfo, México,
Brasil, Rusia, Argelia, Japón, India y Corea del Sur. La evolución de las exportaciones hacia estos
países con PIDM viene registrando un crecimiento mayor que el de las exportaciones totales.
Junto a estos programas e instrumentos del ICEX figuran otros de entidades nacionales especializa-
das en algunos segmentos económicos o financieros distintos a la exportación aunque complemen-
tarios de la actividad internacional.
CESCE, COFIDES e ICO
CESCE (Compañía Española de Seguro de Crédito a la Exportación) se crea con la ley 10/1970, de 4
de julio, que otorgaba la gestión del seguro por cuenta del Estado. Sin embargo, la pérdida de la
participación mayoritaria del Estado en el capital de CESCE, de acuerdo con lo previsto en el Real
Decreto-ley 20/2012, de medidas para garantizar la estabilidad presupuestaria y de fomento de la
competitividad, hace necesaria una nueva ley.
El 4 de octubre de 2013 el gobierno aprobó el «Proyecto de Ley sobre cobertura del estado de los
riesgos de la internacionalización de la economía española», donde se establece la figura del «Agen-
te Gestor». Esta figura se concibe como una entidad designada por el Estado para gestionar por
cuenta de éste y en exclusiva, a través de un convenio de gestión, determinados riesgos de la inter-
nacionalización. Además, se aplicará el principio de subsidiaridad, en virtud del cual el Estado no
podrá cubrir aquellos riesgos definidos como negociables, es decir, los riesgos susceptibles de ser
cubiertos por la iniciativa privada.
De esta forma, el gobierno avanza en la privatización de la Compañía Española de Seguro de Crédi-
to a la Exportación. El proyecto de ley contempla un plazo de siete años, ampliable a otros tres,
durante los que CESCE actuará como «Agente Gestor», para asegurar la estabilidad del sistema de
cobertura. Tras ese periodo se seleccionará al agente que asegure la maximización de la eficacia en
la gestión de la cuenta del Estado, con las restricciones que el control público del sistema de apoyo

35
oficial a la internacionalización exige. Además, para garantizar el control de esta gestión, se creará
la Comisión de Riesgos por Cuenta del Estado, que será un órgano colegiado interministerial presi-
dido por el secretario de Estado de Comercio, a través del que la Administración instruirá al «Agente
Gestor». Asimismo, se creará un Fondo de Reserva de los Riesgos de la Internacionalización, de titu-
laridad estatal, para facilitar la gestión de los recursos a disposición del agente gestor, sin modificar
la esencia del régimen presupuestario del seguro por cuenta del Estado.
En definitiva, este nuevo instrumento se incorpora al proceso de optimización de las políticas de
internacionalización de la economía española, contribuyendo a la consolidación fiscal y a la racio-
nalización del sector público. Así, la nueva normativa contempla un mecanismo de especial impor-
tancia en un momento de gran dinamismo de las exportaciones españolas, que no sólo es coyuntu-
ral, sino también estructural a medio plazo.
La Compañía Española de Financiación del Desarrollo (COFIDES) tiene como misión promover, me-
diante cofinanciación y otros instrumentos financieros, la internacionalización de la empresa espa-
ñola en países preferiblemente en desarrollo y, también, en aquellos desarrollados considerados como
prioritarios por la Administración española. Fue constituida en 1988 con capital público y privado.
En la actualidad los accionistas públicos (mayoría de capital) son ICEX, ICO y ENISA, y los privados
BBVA, Banco Santander y Banco Sabadell
Además de sus recursos propios, COFIDES gestiona por cuenta del Estado el Fondo para Inversiones
en el Exterior (FIEX) y el Fondo para Operaciones de Inversión en el Exterior de la Pequeña y Media-
na Empresa (FONPYME), con los que puede financiar proyectos en cualquier país para fomentar la
internacionalización de la empresa y economía españolas. Ambos Fondos se encuentran adscritos al
Ministerio de Economía y Competitividad.
El Instituto de crédito Oficial (ICO) dispone de líneas y fondos específicos con orientación a la em-
presa española en sus procesos internacionales. La línea ICO internacionalización, bajo la figura de
la intermediación bancaria, apoya la inversión de empresas españolas en el exterior mediante la
concesión de préstamos. Con ella puede financiarse: a) los activos fijos productivos, b) la adquisición
de acciones o participaciones de empresas residentes en el extranjero, c) el IVA (o similar)
que se devengue en España, a la hora de adquirir un activo, y d) la creación de empresas en el ex-
tranjero (en este caso se incluyen activos circulantes ligados a la inversión). El ICO también financia
esta actividad internacional mediante la Línea ICO Garantía SGR (tramo internacionalización), es
decir siempre que se cuente con aval de una sociedad de garantía recíproca (SGR).
FIEM
Por otra parte, desde 2011 existe un nuevo instrumento de apoyo financiero oficial a la internacio-
nalización en el seno de la Secretaría de estado de Comercio. Se trata del Fondo para la Internacio-
nalización de la Empresa (FIEM), creado a partir de la reforma del sistema de apoyo financiero a la
internacionalización mediante una ley de 2010. Con esta reforma se establece, respecto al modelo
anterior de Fondo de Ayuda al Desarrollo (FAD), la separación entre el apoyo a la internacionalización
de la empresa española y la ayuda al desarrollo.
El FIEM está concebido para la financiación directa de contratos internacionales de suministro de bienes,
provisión de servicios o ejecución de proyectos, suscritos por empresas españolas, o de apoyo a la inver-
sión directa de éstas en el exterior. Con este fondo se apoya la internacionalización de las empresas fa-
voreciendo su competitividad, dando coherencia a la vez a la política de cooperación al desarrollo.
Marca España
Finalmente, conviene hacer referencia a uno de los medios más recientes de apoyo a la internacio-
nalización de España y sus empresas y productos: la Marca España 2020, que arrancó con un Decre-

36
to de 2012 y la creación de la figura de Alto Comisionado para la Marca España, dependiente del
Presidente del Gobierno y del Ministro de Asuntos Exteriores y de Cooperación.
Su objetivo es afianzar una imagen de España como potencia económica y política entre los prime-
ros países del mundo. Ofrece «una visión de país tradicional y moderno al mismo tiempo; sólido y
solidario; diverso; flexible y abierto al cambio». Trata de «poner de relieve las innumerables fortalezas
de España en los ámbitos de la cultura, el patrimonio, la lengua, la ciencia, la tecnología, el turismo,
la moda, la gastronomía, la solidaridad». Y como señala el Ministerio de Asuntos Exteriores y de
Cooperación (2013) «cuenta con el apoyo de la Corona, el conjunto de las Administraciones, emba-
jadas, consulados y oficinas en el exterior, empresas, medios de comunicación, conciudadanos en el
exterior, sociedad civil y de todos los que comparten los valores de este proyecto».

37
3.1. Evolución del comercio exterior español
Como ha quedado plasmado en las páginas anteriores, en las dos últimas décadas el comercio exte-
rior y la inversión internacional de las empresas españolas se han caracterizado por un proceso de
fuerte crecimiento.
En el ámbito del comercio y por su tamaño geográfico y económico, España es uno de los países euro-
peos de mayor apertura exterior. Sin embargo, su arraigada estructura económica sectorial, su menor
capacidad innovadora respecto a otros países del entorno y la especialización productiva adoptada en
la última etapa expansiva, entre otras razones, han orientado esta apertura externa principalmente del
lado de las importaciones. De este modo, el saldo comercial de bienes es tradicionalmente deficitario.
Las importaciones siempre han crecido más rápidamente que las exportaciones.
3. La empresa española en el exterior
Fuente: elaboración propia, datos INE y Secretaría de Estado de Comercio (registros del Departamento de Aduanas e Impuestos
Especiales, Agencia Estatal de la Administración Tributaria).
Gráfico 12. Exportaciones e Importaciones españolas de bienes por destino geográfico, 1995-2012
(millones de euros)
Total mundial
300,000.0
250,000.0
200,000.0
150,000.0
100,000.0
199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012
50,000.0
0.0
Exportaciones Importaciones
América del Norte
14,000.0
12,000.0
10,000.0
8,000.0
6,000.0
199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012
4,000.0
2,000.0
0.0
América del Norte
14,000.0
12,000.0
10,000.0
8,000.0
6,000.0
199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012
4,000.0
2,000.0
0.0
Resto del mundo
60,000.0
50,000.0
40,000.0
30,000.0
20,000.0
199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012
10,000.0
0.0
Unión Europea
180,000.0
100,000.0
120,000.0
140,000.0
160,000.0
80,000.0
60,000.0
40,000.0
199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012
20,000.0
0.0
América Latina
25,000.0
20,000.0
15,000.0
10,000.0
5,000.0
199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012
0.0

38
Sin embargo, desde la llegada de la crisis -y pese a la recesión de 2009- este saldo deficitario ha
venido estrechándose hasta acercarse al que existía a mitad de 1990 (gráfico 12). Como ya se ha
explicado atrás, el fuerte posicionamiento de las exportaciones de las empresas españolas —con una
reducción de costes y mejora en los precios internaciones— y la fuerte contracción de la demanda
interna, han permitido este mejor desempeño comercial exterior. Es más, incluso con la nueva caída
de la economía española en 2012, el saldo de la balanza de bienes entre España y el conjunto de la
UE se convirtió en positivo en este último año, lo que no había ocurrido desde el ingreso en las
instituciones comunitarias.
No ha ocurrido lo mismo con otras regiones, aunque este saldo ha mejorado notablemente también
en el comercio con América del Norte y Asia, si bien la cuota exportadora con los países de aquellas
regiones es mucho menor. Por el contrario, en los últimos años los flujos con América Latina han
venido empeorándose para España.
Esta mejora de la balanza de bienes en 2012, en su componente no energético —que empeoró—,
contribuyó en mayor medida que otras rúbricas a la corrección del saldo de la balanza por cuenta
corriente, lo que es fundamental para poder abordar una salida de la crisis. A esta corrección con-
tribuyó también el superávit de la balanza de servicios de turismo y de los otros servicios, así como
la reducción del déficit de la balanza de rentas y de transferencias corrientes. El Banco de España
prevé que en 2013 se mantendrá esta tendencia, de modo que la ya estrechada necesidad de finan-
ciación de la economía podría convertirse en capacidad de financiación en este ejercicio.
3.2. Comportamiento sectorial de la exportación
Siguiendo la nomenclatura sectorial empleada por la Secretaría de Estado de Comercio, en el gráfi-
co 13 se reflejan los cinco sectores que en 2012 presentaron una facturación exportadora superior
a 25.000 millones de euros: Bienes de equipo, alimentos, automóvil, productos químicos y farma-
céuticos y semimanufacturas no químicas.
Más de dos terceras partes del sector de bienes de equipo pertenecen a las ramas de maquinaria para
la industria, material de transporte y aparatos eléctricos —de demanda y contenido tecnológico
medio-altos—, que han aumentado notablemente su participación en el período 1995-2012 y afir-
mado su orientación exportadora. Sin embargo, las ramas pertenecientes a la fabricación de equipos
de oficina y telecomunicaciones —de demanda y contenido tecnológico altos—, apenas han variado
su presencia entre 1995 y 2012, con ciertas subidas entre 1998 y 2001 y ralentización y caídas pos-
teriormente.
Por su parte, las exportaciones del sector de fabricación de automóviles, motocicletas y componen-
tes del automóvil —considerado de contenido tecnológico medio— han tenido y siguen teniendo una
gran importancia en la industria exportadora española. Hasta 2004, tanto este sector como el de
bienes de equipo compartieron muy de cerca el primer puesto exportador. Desde entonces, el de
bienes de equipo —con la excepción de las ramas TIC— ha tomado mayor protagonismo, lo que sería
indicativo de un mayor esfuerzo competitivo por parte de las empresas de este sector, que han ido
comprometiéndose con la innovación y la búsqueda de nuevos mercados internacionales.
Asimismo, la industria alimentaria —caracterizada por una demanda y contenido tecnológico bajos—
siempre ha estado muy presente en el escenario internacional, habiendo multiplicado por más de tres
el valor de las exportaciones entre 1995 y 2012 (de 10.587, 7 a 33.970,1 millones de euros). En el
ejercicio de 2012 superó al valor de las exportaciones españolas de la industria automovilística. Cayó
ligeramente con la recesión de 2009, pero se recuperó y creció más rápidamente en los siguientes
años en medio de la crisis. Históricamente, el primer renglón ha venido marcado por la rama de frutas
y legumbres, que, con la excepción de la producción de automóviles, es la más relevante de toda la
industria exportadora española, situándose incluso por encima de la fabricación de maquinaria in-

39
dustrial, también de gran tradición exportadora. Sin embargo, la incursión de otras ramas alimentarias
exportadoras le ha hecho perder peso en los últimos años, de modo que en 1995 representaba el
51,6% y en 2012 el 38,3. En este sentido, la exportación de la industria de carne ha pasado de tener
un peso del 7,3% en 1995 al 13,7 en 2012. Sobresalen igualmente por su fuerte crecimiento expor-
tador las grasas y aceites (que ha pasado en el período del 6,9% al 9,4), así como los notables aumen-
tos llevados a cabo de las ramas de la fabricación de piensos animales y los preparados alimenticios.
Entre los productos químicos y farmacéuticos merece destacar que los medicamentos exportados
desde empresas con sede en España han pasado de tener una participación en el sector (en continua
progresión) del 14,2% en 1995 a 26,1 en 2012. Los productos platicos superan ligeramente a los
fármacos, y detrás de estos se encuentra los productos químicos orgánicos, que en ambos casos han
mantenido un crecimiento importante en el período pero lejos del alcanzado por los productos
farmacéuticos.
Finalmente, en la parte baja del gráfico, se encuentra el sector de las semimanufacturas no químicas,
que en su componente exportador se vio muy afectado por la recesión de 2009 y todavía está en
fase de recuperación. Aún así, el sector -uno de los más maduros de la producción industrial y de
bajo contenido tecnológico- viene aportando alrededor del 12% al conjunto de la exportación de
las empresas españolas, lo que significó en 2012 más de 25.000 millones de euros. Los principales
capítulos exportadores son hierro y acero, que equivale a un tercio del sector, metales no férricos,
papel y productos cerámicos.
Por otro lado, en el gráfico 14 se presentan los cinco sectores que en 2012 arrojaron una facturación
inferior a 25.000 millones de euros. Sobresale el de las manufacturas de consumo, en el que la rama
de los textiles encabeza, a distancia de las demás, el aporte a la factura exportadora. Esta actividad
tan tradicional —de demanda y contenido tecnológico bajos— de la industria española es, junto a
otras, como la industria alimentaria y de bebidas, los automóviles, las metálicas básicas o la produc-
ción de plásticos, una de las más firmes en el campo de la exportación. Es más, tras la caída de 2009
se ha recuperado y crecido más rápidamente que otras ramas, particularmente en 2011 y 2012.
También la industria exportadora del calzado se sostiene y crece en los últimos años, aupada por la
crisis de las economías europeas.
Fuente: elaboración propia, datos Secretaría de Estado de Comercio (registros Departamento de Aduanas).
Gráfico 13. Evolución de los cinco sectores con exportación superior a 25.000 mill. euros en 2012
(en millones euros)
50,000.0
5,000.0
45,000.0
40,000.0
35,000.0
30,000.0
25,000.0
20,000.0
15,000.0
10,000.0
0.0
1995
Alimentos Semimanufacturas no químicas
Prod. químicos y farmacéuticos Bienes de equipo
Sector automóvil
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 20122005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

40
Pese a la gran dependencia española de productos energéticos del exterior (casi el 25% del valor de
las importaciones en 2012), en su vertiente exportadora vienen ampliando el valor de las exporta-
ciones desde 2003, a partir de las fuertes inversiones en el exterior e interior de empresas españolas
en el sector del petróleo y derivados y, en menor medida, en el sector del gas. Es decir, se importan
la mayor parte de estos productos y luego, tras algún tipo de transformación, son parcialmente
exportados. En 2012, de entre los sectores de productos energéticos únicamente el de la electricidad
fue superavitario.
Asimismo, desde 2007, el denominado sector otras mercancías (objetos de arte y antigüedades, ar-
mas y municiones, y otros), ha venido despuntando en cuanto a su actividad exportadora, hasta
alcanzar cifras importantes en los años de la crisis. En 2012, este sector estuvo muy cerca de ingre-
sar 13.000 millones de dólares, de los que casi 10.000 fueron conjuntos y objetos de arte o colección
y antigüedades. También la exportación de materias primas, con precios internacionales más eleva-
dos, se ha cebado tras la recesión de 2009. Por el contrario, los denominados bienes de consumo
duradero han reducido notablemente su participación en la actividad exportadora a partir de la
emergencia de la crisis, principalmente la electrónica de consumo, en tanto que electrodomésticos
y muebles aguantan con dificultad su presencia internacional.
3.3. Destino geográfico de la exportación
Tras la crisis, el destino geográfico de las exportaciones de bienes españoles ha sufrido cambios de
importancia (gráfico 15). De un lado se ha reducido notablemente la participación en los países de
la UE, que de significar el 70,7% del total mundial en 2007, ha pasado al 62,8 en 2012. Con la ex-
cepción de Alemania, que ha visto incrementar las exportaciones españolas en más del 17% en dicho
período, los otros tres países (Francia, Italia y Portugal) de mayor relieve en cuanto a la exportación
española han disminuido su participación.
En todo caso, conviene poner de relieve de nuevo las enormes diferencias existentes entre los des-
tinos de la exportación española. Del total exportado en los últimos años, alrededor de dos de cada
tres unidades están yendo al espacio comunitario europeo y una al resto del mundo.
Fuente: elaboración propia, datos Secretaría de Estado de Comercio, MINECO.
Gráfico 14. Evolución de los cinco sectores con exportación inferior a 25.000 mill. euros en 2012
(en millones euros)
20,000.0
2,000.0
18,000.0
16,000.0
14,000.0
12,000.0
10,000.0
8,000.0
6,000.0
4,000.0
0.0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 20122005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Materias primas
Bienes de consumo duradero Manufacturas de consumo
Otras mercancías
Productos energéticos

41
Todos los destinos fuera de la UE han aumentado la cuota exportadora procedente de España. So-
bresale Asia (China, Japón, Arabia Saudita y Corea del Sur, principalmente), que ha pasado del 6,1%
en 2007 al 8,5 en 2012, así como África (los países del norte, principalmente), que ha variado su
participación del 4,4% al 6,8. Tanto América del Norte como Latinoamérica han variado en menor
proporción, particularmente la primera. Y aunque el peso de la exportación es pequeño, destaca
igualmente Oceanía (básicamente Australia), que de recibir 1.234,6 millones de euros en mercancías
exportadas desde España en 2007, ha alcanzado 2.387,8 millones en 2012, es decir casi se ha dupli-
cado el monto en los años transcurridos desde el inicio de la crisis.
Fuente: elaboración propia, datos Secretaría de Estado de Comercio, MINECO.
Gráfico 15. Destino geográfico de las exportaciones españolas, 1995-2012
(millones euros)
240,000.0
220,000.0
200,000.0
20,000.0
180,000.0
160,000.0
140,000.0
120,000.0
100,000.0
80,000.0
60,000.0
40,000.0
0.0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 20122005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Unión Europea
Asia
Total mundial
América del Norte
África
América Latina
Oceanía
Ajustando más esta evolución geográfica desde la llegada de la crisis, el conjunto de la exportación
española entre 2007 y 2012 ha aumentado al 3,8% en tasa media anual. Este relevante crecimiento
no se ha distribuido de manera homogénea, sino que ha sido mayor en las regiones más lejanas (con
la excepción del Norte de África) y emergentes: la exportación española a Oceanía ha aumentado
en estos 5 años al 14,1% anual; África, al 13,6%; Asia, al 10,8; América Latina, al 9,0; América del
Norte, al 4,7, y la UE, al 1,3% anual. Es decir, que el desenvolvimiento de la crisis está teniendo efec-
tos importantes en la diversificación territorial de los bienes exportados por parte de las empresas
españolas, que logran reducir la participación relativa dentro del espacio común europeo (más faci-
lidad para la exportación y contracción de la demanda por la crisis) y aumentarla en el resto del
mundo (donde las condiciones de competencia son más abiertas y la demanda se mantiene en ni-
veles más altos).
3.4. Exportación por tamaño empresarial: gran concentración
en menos de 5.000 empresas
En los veintidós años trascurridos entre 1991 y 2013, período en el que se consolida el Mercado
Interior y la creación del Euro, y en el que desde 2008 emerge la crisis actual, las exportaciones de

42
las empresas manufactureras españolas no han tenido un comportamiento regular. Al contrario, han
venido ofreciendo una senda irregular y con una tendencia decreciente (gráfico 16).
Se observa, en términos de variaciones anuales, cómo las exportaciones de manufacturas, que cre-
cían en los primeros años de este período entre el 15 y 20% anualmente, a partir de 1997 mantienen
en general una tendencia decreciente, que se precipita en 2009 con la primera recesión de esta
crisis hasta alcanzar crecimientos negativos, entre el 15-20%.
Así pues, con la integración en las instituciones comunitarias las exportaciones españolas mantu-
vieron un gran dinamismo, lo que permitió aumentar la cuota de ventas españolas en los mercados
internacionales: entre 1985 y 2005 estas exportaciones pasaron de significar el 1,2 al 2,1% del total
mundial. Sin embargo, desde 1997-98 apenas se modificó esta cuota, en tanto que las importaciones
aumentaban a un fuerte ritmo, lo cual hacía aumentar el déficit del saldo comercial y mostraba una
pérdida de competitividad de la economía española.
Desde 2009 las exportaciones han venido recuperándose notablemente, en tanto que las importa-
ciones se han contraído. Puede comprobarse que en estas variaciones anuales tanto las empresas de
tamaño mediano-grande (más de 200 trabajadores) como las de tamaño pequeño-mediano (entre
10 y 200 trabajadores) siguen una senda similar.
Fuente ESEE, Fundación SEPI.
Gráfico 16. Evolución de las exportaciones de las empresas manufactureras españolas, por tamaños, 1991-2011
(variaciones porcentuales)
10-200 trab. 200 trab.
–30,0
–20,0
–10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
En la primera década de los 2000 unas 100.000 empresas manufactureras realizan exportaciones,
si bien no lo hacen de forma regular todos los años, sino cuando surge la oportunidad. Ya se ha
indicado atrás que el número de empresas exportadoras regulares, aún teniendo en cuenta el
fuerte dinamismo que ofrecen desde 2010, no alcanzan las 40.000 unidades. En todo caso, se
trata de una magnitud relevante, que debería convertirse en una referencia de partida hacia el
futuro.
Pero conviene tener presente también lo que hay detrás de estas cifras (cuadro 3). Si se contemplan
todas las empresas exportadoras en 2012 y se hace una segmentación por tramos según ventas al
exterior, el 86,7% de las mismas (más de 118.000 empresas), que vendió por debajo de 500.000 eu-
ros, logró únicamente exportar el 1,9% del valor total exportado ese año. Y si se excluye en este
cálculo a las empresas que exportaron una cifra de entre 50.000 y 500.000 euros, quedan 100.083
empresas, el 73,1% del total, las cuales vendieron en el exterior sólo el 0,3% de las exportaciones
totales.

43
Cuadro 3. Empresas exportadoras por tramos de exportación anual, 2010-2012
Tramos
(en euros)
Número de Empresas 2012
Empresas (%)
2012
Total exportación (%)2010 2011 2012
5 000 46 618 58 612 68 014 49.7 0.04
5 000-25 000 20 801 21 587 24 511 17.9 0.13
25 000-50 000 6 763 6 803 7 558 5.5 0.12
50 000-500 000 17 826 17 880 18 618 13.6 1.6
500 mil.-50 mill. 12 983 13 589 13 495 9.9 10.19
5 mill.- 50 mill. 3 893 4 116 4 219 3.1 27.21
50 mill. 479 541 558 0.4 60.72
TOTAL 109 363 123 128 136 973 100 100
Fuente: elaboración propia, datos Secretaría de Estado de Comercio, MINECO, e ICEX.
Por el contario, el 13,3% de las empresas (18.272), con mayor volumen de negocio exterior y ventas
de entre 500.000 y más de 50 millones de euros, vendió el 98,1% del conjunto de la exportación
efectuada en el mencionado año 2012.
Si en el cuadro se mostraran los dos tramos de mayor facturación exterior, de 50 a 250 millones de
euros y de más de 250 millones de euros, se obtendría que, en el primero, tan sólo 463 empresas
(0,3% del total de exportadoras) vendieron el 20,8% de toda la exportación, y, en el segundo, 95
empresas (0,1%) alcanzaron el 39,9% de las ventas totales al exterior. En suma, 558 grandes empre-
sas exportaron el 60,7% de la exportación española en 2012. O bien, 4.777 grandes y medianas
empresas alcanzaron el 87,9% del total.
3.5. Resultados económico-financieros de las empresas españolas
con actividad comercial internacional
El estudio de la evolución de algunos indicadores económico-financieros de las empresas permite
examinar sus distintos comportamientos en función del compromiso que asumen en la escena co-
mercial internacional. Una buena aproximación a este análisis de eficiencia empresarial consiste en
tomar muestras de empresas comparables y obtener resultados para un período de estudio.
Del conjunto de empresas mercantiles que figuran en la Base de datos SABI entre los ejercicios 2005
y 2011, se han extraído muestras agrupadas en cinco tipologías empresariales: 1) empresas que
únicamente exportan, 2) empresas que solo importan, 3) empresas que exportan e importan, 4)
empresas sin actividad comercial internacional, y 5) conjunto de empresas de la economía (que
opera como grupo de control). Ha de tenerse en cuenta que el grupo de empresas sin actividad in-
ternacional se comporta básicamente como el del conjunto de la economía, puesto que apenas cien
mil empresas constituyen el grueso de las que realizan actividad comercial exterior. En el cuadro 4
se presenta la población empresarial sobre la que se ha hecho el estudio y las muestras tomadas.
Se han tomado y calculado para cada año del período cinco indicadores que sirven de aproximación
al concepto de eficiencia empresarial: a) rentabilidad económica, b) rentabilidad financiera, c) pro-
ductividad, d) EBITDA sobre activo total, y e) EBITDA sobre cifra de negocios.
De este estudio se desprende que globalmente las empresas cuanto más comprometidas se hallan
con la actividad comercial internacional (exportaciones e importaciones) o, lo que es lo mismo,
cuanto mayor sea su coeficiente de apertura externa, mejores resultados obtienen.
En particular, en el período 2005 a 2011, que recorre una parte álgida del ciclo en expansión de la
economía española (2005 a 2007) y otra desde el inicio de la crisis hasta su profundización y recesión
(2008 a 2011), los cinco indicadores analizados muestran mejores resultados para las empresas con
actividad internacional (gráfico 17).

44
Cuadro 4. Población y muestras de empresas, Base SABI, 2013(*)
Población en SABI Población Muestra
Exportadoras 16.671 5.000
Importadoras 26.604 5.000
Ambas actividades 35.864 5.000
Sin actividad comercial 1.187.186 5.000
Total Economía 1.266.305 5.000
Fuente: elaboración propia con datos de la Base SABI.
(*) Para cada una de las poblaciones presentes en la base de datos SABI se ha
obtenido una muestra aleatoria representativa, atendiendo a la composición
de la población por tamaños de actividad (microempresas, pequeñas, medianas
y grandes empresas) y por sector de actividad empresarial (agrario, industria,
construcción, actividades comerciales y servicios). De esta forma se consigue
que las muestras empleadas mantengan la misma composición en términos
porcentuales que el de la población.
No obstante todos ellos, con la excepción de la productividad, reducen bruscamente sus resultados
a partir de 2008 (con algo menos intensidad en el caso de los dos EBITDA). La productividad sufre
un menor decrecimiento en los primeros años de la crisis y remonta desde 2009 ante la fuerte caída
del empleo y los salarios.
Conviene también señalar que las empresas que únicamente realizan actividad importadora adoptan
una senda bastante errática, que podría estar asociada a su pertenencia a un grupo de gran hetero-
geneidad, en el conviven empresas de muy variada tipología y gama sectorial. Por ello, se descarta
del análisis a este grupo, ya que parecería necesaria una mayor profundización en la selección de
muestras del mismo.
En términos generales, el grupo compuesto por las empresas que regularmente exportan e importan
se sitúa en primer lugar, es decir, ofrecen el mejor desempeño. Le sigue el grupo de empresas que rea-
lizan actividad exportadora. Finalmente, en la parte baja de los indicadores se encuentran las empresas
que no llevan a cabo actividad internacional. El grupo de control, o media de la economía española,
corre paralelo a este último, aunque ligeramente por encima del mismo, como sería de esperar.
Una excepción parcial a este comportamiento general se produce, sin embargo, con el indicador de
rentabilidad financiera. Entre 2005 y 2009, los grupos de empresas sin actividad internacional y
media de la economía se sitúan por encima de los demás, es decir ofrecen mejor rentabilidad finan-
ciera que los grupos que desarrollan actividad comercial con el exterior. A partir de 2009, sin embar-
go, cuando la crisis hunde inexorablemente la actividad económica y retrae bruscamente la deman-
da interna, cambia el panorama: las empresas exportadoras-importadoras presentan una rentabili-
dad financiera creciente y superior a la de los demás grupos, y las empresas exportadoras se colocan
en 2011 también ligeramente por encima de las que no desarrollan actividad comercial exterior.
Por tanto, parecería que mientras que los indicadores de rentabilidad económica (adecuada utilización
de la inversión en inmovilizado y circulante: cociente entre el beneficio antes de intereses e impuestos
y el activo total), productividad (adecuada combinación entre el factor humano y la estructura técnica:
cociente entre valor añadido y trabajadores), y EBITDA (fondos líquidos generados por la empresa re-
lativizado por el activo total y la cifra de negocios) siguen similares comportamientos en el período de
expansión (crecimiento) y crisis (decrecimiento), la rentabilidad financiera (resultado neto entre fondos
propios, o excedente para el empresario por riesgo asumido) adopta otra evolución.
Una explicación plausible es que en el período expansivo de la burbuja inmobiliaria las empresas con
actividad comercial internacional se comportaban peor que las que no la tenían. Estas últimas, con una
demanda interna disparada (consumo) y un acceso relativamente fácil y barato al crédito (que les per-
mitía financiar la inversión más con recursos ajenos que con fondos propios), carecían de incentivos en
cuanto a la búsqueda de actividades más innovadoras y competitivas, por lo que su tendencia era la de

45
adocenarse en la tradicional actividad doméstica. Y solo con la llegada y profundización de la crisis,
principalmente a partir de la recesión de 2009, la fuerte caída de la demanda interna pero también de
los costes (y salarios), las empresas que venían abordando actividad exterior empiezan a colocarse por
delante estimuladas por la demanda internacional más activa y los precios más competitivos. A ellas se
han venido sumando las más capaces y preparadas del tejido productivo, lo cual explica el crecimiento
del número de empresas exportadoras y el volumen en valor de las exportaciones desde 2007.
Fuente, elaboración propia con datos SABI.
Gráfico 17. Indicadores económico-financieros de las empresas españolas en función de su actividad
comercial internacional, 2005-2011
(porcentajes, y euros por trabajador en productividad)
16
14
12
10
8
6
4
2
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
0
Rentabilidad financiera (%)
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
1,5
1,0
0,5
0,0
Rentabilidad económica (%)
9
8
7
6
5
4
3
2
1
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
0
EBITDA sobre activo total (%)
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
7
6
5
4
3
2
1
0
EBITDA sobre cifra de negocios (%)
Productividad (euros por trabajador)
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
50.000
45.000
40.000
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
Exp. Imp. Exp.-Imp. No Exp.-No Imp. Economía
3.6. La inversión de la empresa española en el exterior:
más de 715.000 empleos y 155 mil millones de facturación
Tal como ya se señaló en la primera parte de este Informe, la inversión exterior directa de las em-
presas españolas gozó de un largo período de expansión entre los primeros años de la década de los

46
noventa y 2008. De hecho en 2007 se alcanzo el pico con una magnitud muy próxima a los cien mil
millones de euros invertidos, principalmente en países de la UE15, seguido de América del norte y
Latinoamérica (puede volverse a los gráficos 4, 5 y 6). Desde entonces esta inversión se ha contraído
notablemente hasta casi niveles de mitad de los noventa.
Basándose en la información administrativa procedente del Registro de Inversiones Exteriores del
Ministerio de Economía y Competitividad (http://datacomex.comercio.es/), el INE elabora desde 2009
las estadísticas de filiales españolas en el exterior. En su ámbito poblacional se incluyen las filiales
cuya actividad principal es industrial, de construcción, comercial o de servicios no financieros, por
lo que -con la exclusión de las empresas financieras- prácticamente se encuentra el universo de
empresas españolas en el exterior.
Los últimos datos de los que se dispone de información integrada se refieren a 2010. En ese año la
presencia española en el exterior no era apenas distinta de la existente en 2012-2013.
En 2010 se hallaban en funcionamiento 3.856 filiales de empresas españolas en el exterior, de las
que más de la mitad (55,5%) estaban localizadas en el continente europeo, casi todas ellas dentro
del espacio de la UE (el 51,7% del total). Entre los países más importantes de destino, por número
de filiales, sobresalen en primer lugar Portugal (11,3% del total), Reino Unido (7,7%), Francia (7,4%),
Italia y Alemania (cuadro 5).
Cuadro 5. Filiales de empresas españolas en el exterior, 2010
Países y zonas geográficas Filiales Pers. ocupado Vol. negocio
núm. % núm. % mil. € %
EUROPA 2.140 55,5 272.691 38,1 77.577.454 49,9
Unión Europea 1.993 51,7 252.246 35,3 72.796.140 46,9
– Alemania 122 3,2 13.611 1,9 8.709.310 5,6
– Francia 284 7,4 41.324 5,8 10.321.700 6,6
– Italia 172 4,5 13.436 1,9 5.299.844 3,4
– Portugal 434 11,3 43.665 6,1 10.417.159 6,7
– Reino Unido 295 7,7 57.557 8,0 18.691.625 12,0
AMÉRICA 1.427 37,0 394.996 55,2 71.883.308 46,3
– Estados Unidos 295 7,7 31,750 4,4 14.353.238 9,4
– Argentina 156 4,0 55.654 7,8 14.770.039 9,5
– Brasil 142 3,7 137.537 19,2 15.064.141 9,7
– México 298 7,7 53.634 7,5 9.537.625 6,1
ASIA 153 4,0 23.339 3,3 2.604.577 1,7
– China 56 1,5 13.390 1,9 876.539 0,6
ÁFRICA Y OCEANÍA 136 3,5 24.203 3,4 3.277.236 2,1
TOTAL 3.856 100,0 715.229 100,0 155.342.574 100,0
Fuente: Elaboración propia con datos del Instituto Nacional de Estadística.
América es el continente que sigue en importancia por número de filiales instaladas, 1.427, lo que
significa el 37% del total en el mundo. Los países más destacados son Estados Unidos y México
(ambos con el 7,7% del total) y Argentina y Brasil, con 4 y 3,7%, respectivamente.
En Asia había instaladas 153 filiales, el 4% del total, de las que 56 estaban localizadas en China
(1,5%). Y en África y Oceanía conjuntamente 136 filiales, el 3,5% del total de filiales en el mundo.
Sin embargo, si de estas filiales se contempla el peso que tiene el personal ocupado o el volumen de
negocios, cambian parcialmente los resultados. De un lado, el conjunto de las que se hallan locali-
zadas en América se erige en primera posición por el número de trabajadores que tienen en sus
plantillas (38,1%), le siguen las europeas (38,1%), y ya muy de lejos las asiáticas (3,3%) o las locali-
zadas en África y Oceanía (3,4%). De otro lado, atendiendo al volumen de negocio agregado, Europa

47
se coloca a la cabeza (49,9%), pero muy cerca de América (46,3%); la participación de Asia y resto
del mundo es muy baja.
De este modo, la media de trabajadores por empresa filial española en el mundo es de 185. Y la
media según volumen de negocio de algo más de 40 millones de euros. Estas cifras muestran un
perfil medio de las filiales españolas como establecimientos de tamaño mediano-alto, aunque evi-
dentemente existe una gran variabilidad, tanto por número de empleados como por volumen fac-
turado.
Esta variabilidad queda bien reflejada cuando se detallan las cifras desde el punto de vista del tama-
ño, medido por las cifras de empleo, distinguiendo entre microempresas, pequeñas, medianas y
grandes empresas (cuadro 6). Más del 71% de las filiales son pequeñas empresas o microempresas,
que sin embargo ocupan tan sólo al 3,7% del total de trabajadores, y obtienen el 29% del total de
la facturación de las mismas.
Cuadro 6. Filiales de empresas españolas en el exterior, por tamaños empresariales, 2010
Núm.
trabajadores
Filiales Pers. ocupado Vol. negocio
núm. % núm. % mil. € %
Menos de 10 1.753 45,5 3.768 0,5 33.986.008 21,9
De 10 a 49 1.004 26,0 23.204 3,2 11.081.274 7,1
De 50 a 249 668 17,3 80.739 11,3 22.958.345 14,8
Más de 250 431 11,2 607.518 84,9 87.316.948 56,2
Total 3.856 100 715.229 100 155.342.575 100
Fuente: Elaboración propia con datos del Instituto Nacional de Estadística
Las microempresas filiales apenas tienen algo más de dos trabajadores de media, aunque facturan
el 22% del total (19,4 millones de euros de media), lo que podría interpretarse como que muchas de
estas unidades productivas estarían jugando un destacado papel de intermediación comercial (im-
portación y venta) y/o de representación de los interesas económicos de sus matrices en España. En
este sentido, las pequeñas empresas filiales facturan menos que las microempresas, como media algo
más de 11 millones.
Medianas y grandes empresas filiales se reparten, por tanto, la mayor parte de la tarta inversora
española en el exterior: ocupan a más del 96% de los trabajadores y facturan el 71% del volumen
total de negocios. Las filiales de tamaño grande, 431 empresas (las que con más propiedad podrían
denominarse multinacionales españolas), en términos medios, ocupan a más de 1.400 trabajadores
y facturan por encima de 202 millones de euros. Recuérdese que en estas empresas no figuran las
que tienen por objeto los servicios financieros.
Por otra parte, desde la perspectiva sectorial, las filiales se agrupan en cuatro grades ramas de acti-
vidad, con una cifra similar, del entorno del millar cada una: Industria (1.073 empresas), Construcción
y actividad inmobiliaria (898), Servicios de distribución comercial (798) y Resto de servicios (1.085).
En el cuadro 7 aparecen también desagregadas estas cuatro ramas principales. Por número de filia-
les, las pertenecientes a la industria manufacturera se colocan en este caso a la cabeza (18,8%) y a
cierta distancia las comercio al por mayor y venta de vehículos (14,8%), seguidas de las especializa-
das en Información y comunicación (8,2%).
Las filiales pertenecientes a tres ramas de actividad: servicios de administración y auxiliares, las
manufactureras y las de información y comunicación, representan más de la mitad del total (53,1%)
del total del personal ocupado, lo que pone a las claras la especialización competitiva española de
las empresas manufactureras, y de las informáticas y de comunicaciones que invierten en el exterior.
Estas dos últimas son también las que mayor volumen de negocio generan.

48
De manera agregada (parte baja del cuadro 7), la industria y el resto de servicios se erigen en los dos
sectores de mayor potencial de la inversión española en el exterior, tanto por filiales, personal que
ocupan en sus plantillas y cifra de facturación, a gran distancia de la construcción y los servicios de
distribución comercial.
Cuadro 7. Filiales de empresas españolas en el exterior, por sectores, 2010
Sectores N.º filiales Pers. ocupado Vol. negocio (mil. euros)
Industrias extractivas 56 13.247 11.907.283
Industria manufacturera 725 135.336 31.897.393
Sumin. energía eléctrica, gas, vapor y otros 119 20.511 11.803.215
Sumin. agua, alcantarillado, residuos y otros 173. 25.624 1.984.398
Construcción de edificios 218 1.535 669.772
Ingeniería civil 225 46.023 12.910.748
Actividades construcción especializada 228 2.735 2.281.966
Actividades inmobiliarias 227 553 617.087
Venta y rep. vehíc. motor y comercio al por mayor 571 22.481 15.754.235
Comercio al por menor 227 74.613 9.549.519
Transporte y almacenamiento 199 57.005 10.283.404
Hostelería 185 17.616 1.854.397
Información y Comunicación 319 87.882 39.815.107
Actividades profesionales, científicas y técnicas 151 29.454 467.748
Actividades administrativas y servicios auxiliares 145 156.635 2.830.747
Otras actividades de servicios 86 5.975 715.555
Industria 1.073 194.718 57.592.289
Construcción y actividades inmobiliarias 898 68.846 16.479.573
Servicios de distribución comercial 798 97.094 25.303.754
Resto servicios 1.085 354.567 55.966.958
TOTAL 3.854 715.225 155.342.574
En relación precisamente a las filiales manufactureras, la Encuesta sobre Estrategias Empresariales
(Fundación SEPI, 2013) permite observar la evolución que entre 2000 y 2011 han tenido las matri-
ces españolas en cuanto a participaciones en el capital social de otras empresas localizadas en el
exterior (gráfico 18). Aproximadamente, entre el 30 y 40% de las empresas manufactureras espa-
ñolas que tienen un tamaño superior a 200 trabajadores han realizado inversiones directas en el
exterior en el período indicado. En general la tendencia ha sido creciente, evidenciando su posicio-
namiento competitivo. Esta misma tendencia creciente, pero disminuyendo considerablemente la
proporción hasta entre el 3 y 7% a lo largo del período, la han mantenido las manufactureras
medianas y pequeñas.
Asimismo, el tamaño -medido en número de trabajadores- de las filiales presenta diferencias signi-
ficativas entre las localizadas dentro de la UE y en el resto de las zonas geográficas: en el primer caso
es bastante mayor la proporción de tamaños menores (microempresas y pequeñas empresas), 78,9%
(en la zona Euro) y 76,4% (en el conjunto de la UE), frente al 64% (resto de Europa), 67,1% (Améri-
ca) y 57,8% (resto del mundo). La proporción de filiales de mayor tamaño, por el contrario, se en-
cuentra en la zona americana (15,4%) y en el resto del mundo (14,9%).
Esta configuración empresarial estaría asociada a la estructura empresarial europea, de gran predo-
minio de empresas pequeñas, así como a la distancia respecto a las matrices, que favorecería la
creación (o toma de participaciones) de filiales de mayor tamaño (cuadro 8).

49
Cuadro 8. Filiales de empresas españolas en el exterior, por zona geográfica, tamaño y sector, 2010
Zonas geográficas Filiales Tamaño % Sector %
Zona Euro 1.361
Microempresa
Pequeña
Media
Grande
46,1
30,3
16,5
7,1
Industria
Construcción
Comercio
Servicios
25,8
15,4
28,0
30,8
Resto Unión Europea 631
Microempresa
Pequeña
Mediana
Grande
54,5
24,4
12,7
8,4
Industria
Construcción
Comercio
Servicios
29,8
21,9
18,2
30,1
Resto Europa 147
Microempresa
Pequeña
Mediana
Grande
42,9
21,1
23,8
12,2
Industria
Construcción
Comercio
Servicios
23,1
6,1
41,5
29,3
América 1.427
Microempresa
Pequeña
Mediana
Grande
42,7
24,4
17,5
15,4
Industria
Construcción
Comercio
Servicios
26,6
19,0
12,5
41,9
Resto del Mundo 289
Microempresa
Pequeña
Mediana
Grande
38,1
19,7
27,3
14,9
Industria
Construcción
Comercio
Servicios
41,5
14,5
21,8
22,1
Fuente ESEE, Fundación SEPI.
Gráfico 18. Proporción de empresas manufactureras españolas con participación en el capital social
de otras empresas localizadas en el extranjero, por tamaños, 2000-2011
(porcentajes)
45,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 20112007 2008 2009 2010
40,0
35,0
30,0
25,0
0,0
20,0
15,0
10,0
5,0
10-200 trab. 200 trab.

51
Entre las principales razones que han llevado a muchas empresas españolas a iniciarse en el proceso
de internacionalización destacan la situación económica actual y la necesidad por adquirir un mayor
tamaño empresarial. Cuando el crecimiento de la actividad empresarial nacional no está garantiza-
do, la respuesta de las empresas ha sido la internacionalización como forma de crecimiento que
ayude a diversificar el riesgo, o por supervivencia en algunos casos. Otras razones estratégicas que
las empresas persiguen abarcan desde una mejora de la imagen y la reputación de la empresa a
nivel internacional, ofreciendo un seguimiento y una cobertura global a sus clientes en cualquier
país, hasta una reducción de los costes de producción por el aprovechamiento de economías de
escala, dadas por el mayor poder de negociación frente suministradores o por una reducción de
costes laborales.
No obstante, al margen de todos los potenciales beneficios asociados a un proceso de internaciona-
lización deben considerarse todos los posibles riesgos con los que la empresa va a encontrarse en las
diferentes fases del proceso. Los riesgos van a aparecer con independencia de la forma elegida por
la empresa para internacionalizarse, ya sea bien por inversión directa, exportación o para realizar una
actividad puntual en el extranjero, como puede ser la concurrencia a un concurso público.
El primer problema es el relativo a la falta de información asimétrica, tanto del mercado objetivo
como de las especificidades locales del lugar al que se dirige la empresa. El problema es asimétrico
ya que el mercado al que nos dirigimos tampoco conoce o tiene toda la información suficiente de
la calidad de nuestros bienes y servicios. Esta información resulta fundamental en caso de querer
buscar alianzas con socios o empresas locales. De este primer aspecto se derivan un riesgo estraté-
gico y un riesgo financiero, ya que el proyecto de inversión o la actividad exportadora conlleva unas
necesidades de inversión importantes a financiar. Estas necesidades incluyen desde la construcción
del propio establecimiento en el extranjero y la adquisición de los activos necesarios para iniciar la
actividad (inversión en inmovilizados materiales e intangibles) hasta la puesta en marcha de cam-
pañas de publicidad que difundan nuestro producto y las cualidades del mismo (inversiones en
gastos corrientes). Este riesgo es menor en las empresas que con una presencia internacional con-
solidada y de gran tamaño empresarial, como son las grandes multinacionales.
Precisamente el tamaño empresarial condiciona en gran medida el proceso de internacionalización
y la forma de llevarlo a cabo. Las grandes empresas, por su mayor tamaño empresarial tanto de
empleados como de medios físicos e infraestructuras, tienen mayor facilidad para emprender el
proceso, ya que su riesgo financiero es menor. Según establecen las teorías clásicas financieras, a
mayor dimensión empresarial mayor es la capacidad que tiene una empresa para conseguir finan-
ciación a largo plazo, bancaria o líneas de créditos subvencionadas, dado su mayor historial infor-
mativo y su mayor capacidad para hacer frente a las posibles devoluciones de los capitales adeuda-
dos. Esta superioridad le confiere una facilidad para establecer filiales o alianzas con otras empresas
en países destinos o exportar con mayores garantías sus mercancías. Este es unos de los principales
retos con el que se encuentra la economía española, ya que en su amplia mayoría el tejido empre-
sarial está compuesto por pymes, tal como se puso de manifiesto en apartados anteriores.
II. LOS RIESGOS ASOCIADOS
A LA INTERNACIONALIZACIÓN
1. El riesgo en la actividad
empresarial internacional

52
En relación a los riesgos de carácter legal o administrativo, las empresas pueden encontrarse con
barreras de entrada, tanto para la prestación de servicios como para el derecho de establecimiento.
En el caso de las entidades financieras y de seguros la armonización de las normas comunitarias ha
favorecido su proceso de internacionalización. Así, por ejemplo, la Tercera Directiva del Consejo
número 92/49/CEE permite a toda compañía de seguros (distinta del ramo de vida) autorizada en un
Estado miembro a que ejerza sus actividades de seguros en el conjunto de la Unión Europea tanto
en régimen de establecimiento como en libre prestación de servicios.
Una vez que la empresa ha conseguido la financiación para exportar o para establecer en el territo-
rio de destino aparecen nuevos riesgos a los que hacer frente. En primer lugar aparecen los riesgos
laborales y sociales, esto es, es necesario contar con un personal profesional y con cualificación. En
esta situación cabe plantearse varias cuestiones ¿Qué personal de nuestra empresa está dispuesto a
trasladarse al extranjero?, ¿se va a contratar personal del territorio de destino?, ¿qué política de
formación y retributiva se va emplear en las filiales? Tradicionalmente los españoles, por una escasa
base de conocimiento de idiomas extranjeros, son bastantes reticentes a desplazarse al extranjero
por motivos de trabajos. No obstante, esta circunstancia está cambiando en los últimos años, en
especial, si se considera el colectivo de jóvenes o ciertos sectores de actividad, como la educación o
la sanidad. Para tratar de paliar estos problemas, las empresas optan como primera alternativa el
mercado latinoamericano, donde apenas existen barreras idiomáticas y culturales, y en segundo
lugar el mercado europeo.
Finalmente ha de considerarse que los riesgos y problemas que se acaban de enunciar no tienen la
misma importancia según se consideren empresas que acaban de iniciar su proceso de internacio-
nalización o empresas ya consolidadas. Así, para las primeras los riegos más importantes están
asociados a la falta de información del mercado al que se dirige, mientras que en las segundas los
problemas se concentran más en la problemática del traslado del personal (figura 1).
Fuente: elaboración propia.
Figura 1. Riesgos asociados a la internacionalización
Riesgo empresa consolidada
Riesgo nueva empresa
Exportaciones y prestaciones directas
Inversión directa en el extranjero. Alianzas y fusiones
Problemas
derivados del
tamaño
empresarial
Riesgos
laborales y
sociales
Falta de
información del
mercado
A modo de resumen se plantean las principales amenazas con las que se puede encontrar una em-
presa exportadora:
a) Riesgos cambiarios, en caso de realizar operaciones fuera de la Zona Euro. .
b) Elevada distancia entre comprador y vendedor. Dependencia de la calidad del transitario, en caso
que se use esa figura.
c) Sistemas económicos e idiosincrasia sociocultural dispares.

53
El riesgo de una empresa puede aflorar desde varios frentes. A nivel interno, las propias decisiones
estratégicas que se toman sobre la producción, la fijación de precios, las inversiones a realizar o la
forma de financiarse pueden suponer un riesgo para la compañía en caso de desviación de alguna
de las variables consideradas. Internamente también ha de considerarse la actuación del ser huma-
no en la empresa, ya que una falta de profesionalidad o de ética del personal puede provocar acci-
dentes o problemas de robos o abusos en el trabajo (figura 2).
A su vez la relación exterior de la empresa con sus clientes y proveedores puede suponer otra fuen-
te de riesgos, ya sea por falta de pago de los primeros o incumplimientos en las entregas o escaso
poder de negociación con los segundos. A nivel externo de la empresa ha de considerarse que la
empresa se encuentra en un entorno económico, donde además de sus competidores se encuentran
otras instituciones con la que interactúa, tales como las entidades financieras y los organismos pú-
blicos.
Las entidades crediticias son fundamentales para poder financiar los proyectos de inversión de la
empresa, pero las elevadas exigencias de garantías o avales requeridos, la variabilidad del tipo de
interés pactado o la lentitud en la asignación de las cantidades solicitadas pueden suponer un obs-
táculo, que la gerencia de riesgos de la empresa o la unidad funcional afectada debe considerar.
Respecto a las administraciones públicas pueden obtenerse ayudas financieras o legales que faciliten
la puesta en marcha de proyectos o iniciativas empresariales pero también juegan un papel como
consumidor de bienes y servicios empresariales. En la actualidad la falta de pago a proveedores de
muchas administraciones públicas es uno de los grandes problemas de muchas pymes españolas,
que para agravante tiene concentrado en este cliente su mayor parte del negocio. Por su parte, las
administraciones públicas dependen de las decisiones gubernamentales, que pueden verse influidas
por hechos políticos, conflictos diplomáticos, etc. La corrupción política de un país es algo externo
y ajeno para la empresa, pero puede suponer un grave riesgo a su imagen y reputación, más si la
empresa tiene vocación internacional.
Resumiendo, un empresario por el mero hecho de iniciar una actividad va a estar sometido a toda
una batería de riesgos (comerciales, económicos, financieros, de mercado, patrimoniales, políticos,
etc.). Algunos de estos riesgos pueden generar beneficios o pérdidas, mientras que otros sólo pueden
generar pérdidas. Por ejemplo, si la empresa decide diversificar su negocio abarcando nuevos mer-
cados internacionales los resultados pueden ser favorables o desfavorables, esto es, un riesgo de
carácter especulativo-estratégico. Este tipo de riesgos no puede ser asegurado mediante una póliza
de seguro tradicional, lo que requiere el establecimiento de otros mecanismos de cobertura.
Respecto al comercio y actividad internacional, las empresas también se enfrentan a barreras o
medidas de protección que establecen los gobiernos para proteger su producción nacional. Este tipo
de barreras pueden ser arancelarias o no arancelarias. Las barreras arancelarias suponen el estable-
cimiento de un impuesto estatal a despachar en la aduana, que debe ser pagado por el importador
en el momento de la entrada del bien en el país de destino. Esta medida arancelaria además de
encarecer el coste del producto tiene otras repercusiones tributarias, al suponer además un mayor
valor de la factura al declarar el impuesto del valor añadido.
La forma para controlar y reducir los riesgos parte de un esfuerzo por la empresa para prevenirlo. En
el caso de exportar, una de las primeras actuaciones de la exportadora es obtener información ex-
haustiva de las características del cliente y del país de destino. Esta información se puede obtener
recurriendo a Cámaras de Comercio, empresas de consultoría y de acreditación, o a sus propios
clientes o proveedores. No obstante, estas primeras cautelas pueden evitar algún riesgo, pero no
2. Tipos de riesgo

54
pueden eliminar totalmente la incertidumbre de que se produzca algún siniestro. Por ejemplo, pue-
den tenerse referencias muy favorables de un cliente, pero por circunstancias sobrevenidas, este
puede incumplir su obligación de pago o anular el contrato. Ante eso pueden solicitarse garantías
adicionales como avales o establecer por contrato un canal de cobro seguro.
2.1. Riesgos legales
Es posible encontrar barreras a la exportación de carácter no arancelario, esto es, mediante el es-
tablecimiento de medidas proteccionistas que garanticen la normalización de la producción de
origen frente la producción de países emergentes, con capacidad para ofrecer la misma producción
a un coste unitario considerablemente inferior (ya sea por carecer de una regulación consolidada
de protección social a los trabajadores o por carecer de impuestos que graven los daños medioam-
bientales). Este proteccionismo puede realizase mediante dos vías: la administrativa o la técnica-
comercial.
El proteccionismo por vía administrativa supone el establecimiento, por parte del Estado, de medi-
das legales y administrativas destinadas a dificultar la libertad comercial. Sólo si se cumplen los
requisitos establecidos en la normativa es posible realizar la transacción. Los requisitos que suelen
establecerse hacen referencia al cumplimiento de diversos estándares sobre protección al medio
ambiente y garantías de calidad a los consumidores. En un mundo cada vez más global este pro-
teccionismo resultara inviable, gracias en parte a los esfuerzos de organismos internacionales la
OCDE o el FMI. No obstante, el mismo objetivo que persigue el proteccionismo administrativo se
puede alcanzar a través del proteccionismo técnico-comercial, que determinan requisitos mínimos,
ya sea en la fabricación de un producto o en la composición de sus materiales. Estos requisitos
obstaculizan la libre circulación al ir más allá de los principios internacionalmente aceptados en el
libre comercio.
Figura 2. Principales riesgos en la actividad internacional
Riesgos
Comerciales
(de crédito y
de
transporte)
Riesgos
financieros
(interés y tipo
de cambio)
Riesgo País
(políticos y
legales)
Riesgos de
prospección
de mercados
Riesgos
internacionalizar

55
La incidencia del aspecto legal en la política comercial de la empresa abarca desde el diseño del
propio producto, su precio, su distribución y la forma de promoción (Santesmases, 1999). Un primer
aspecto a considerar son las normas y legislación existente sobre producción, envasado y etiquetado.
A mayor diversidad entre la normativa de los países más complicado será para la empresa el ofrecer
un producto único. «Incluso dentro de los propios países, por ejemplo en China o en países del Orien-
te Medio, las normativas pueden ser distintas por zonas o regiones», tal como han señalado algunas
empresas entrevistadas en el trabajo [empresa COPROSA].
Respecto al precio, la existencia de los aranceles o los impuestos que se establezcan al comercio
exterior tendrá un efecto directo en el precio de nuestros bienes.
Si la empresa exportadora emplea unos precios muy bajos respecto al de las empresas locales, esta
puede ser acusada de dumping. Esto es, puede venderse en un mercado externo por debajo del pre-
cio de coste con la finalidad de controlar un determinado mercado o eliminar a competidores. En
cuanto al canal de distribución, ha de atenderse a la normativa nacional y local sobre horarios de
apertura y cierre, así como la legislación laboral en caso de tener trabajadores del sector transporte.
Finalmente, al considerar las técnicas para promocionar la producción, la regulación de la publicidad
es el elemento más relevante. Así, por ejemplo, en el caso español no pueden emitirse anuncios re-
lacionados con el tabaco, o en países de Oriente medio lo mismo ocurre con las bebidas alcohólicas.
Normalmente la forma en la que se establecen las relaciones comerciales a nivel internacional sue-
le ser a través de una orden de compra en firme elaborada por el importador, pero esta orden es
sustituto del verdadero marco conceptual Jurídico de toda relación comercial, que es el contrato de
compraventa. Este contrato determina los derechos y las obligaciones del exportador y del importa-
dor. Los puntos que debe contener como mínimo el contrato se presenta en el cuadro 9.
Cuadro 9. Contenido mínimo del contrato de compraventa internacional
Contenidos mínimos:
• Condiciones generales del contrato: validez del contrato, moneda del contrato, clausulas para rescindir el contrato, etc.
• Condiciones de la mercancía objeto de compraventa: cantidad, envases, mantenimiento, garantías del producto.
• Precio, clausulas relacionas con el precio y condiciones de pago.
• Condiciones sobre el transporte y el seguro de las mercancías.
• Otros aspectos: instrumentos de pago admitidos, multas/indemnizaciones en caso de incumplimientos contractuales, etc.
Fuente: Elaboración propia.
Una institución a destacar en caso de incumplimientos de las relaciones contractuales es la Cámara
de Comercio Internacional (IIC)3
. Esta entidad presenta un reglamento de conciliación y de arbitraje
(gestionado por la denominada «Comisión de Arbitraje de la Cámara de Comercio Internacional») con
el fin de facilitar las desavenencias de forma amigable en el comercio internacional. Esta comisión
no resuelve por sí misma las desavenencias que se le presentan, sino que nombra a una serie de
árbitros, hasta un máximo de tres, relacionados con la nacionalidad de las partes intervinientes. Si
las partes no fijan de común acuerdo el número de árbitros la Comisión nombrará a un único árbitro.
2.2. Riesgos comerciales: idiomáticos y culturales
Los riesgos asociados a la actividad comercial abarcan desde el momento de la formalización del
contrato, previo a la entrega de las mercancías o la prestación del servicio, hasta la resolución satis-
factoria del mismo, lo que incluye desde la posibilidad de impago del importador hasta el rechazo
de la mercancía enviada.
3
Puede consultar más información en la siguiente web: http://www.iccwbo.org/

56
Las empresas han de evitar realizar un análisis etnocentrista. Esto se produce cuando se analiza la
cultura de un país o el conjunto de valores de un colectivo determinado desde el mismo prisma que
la propia cultura. Si esto se hace así puede producirse una errónea interpretación de la realidad, que
a nivel empresarial puede generar el diseño de un servicio o producto inadecuado así como elevados
costes. Para Duran (2001) los factores determinantes de toda cultura son las normas y valores que
provienen de la lengua, la estructura social, la religión, el sistema político, la historia, la educación,
el sistema socioeconómico y el grado de apertura e interdependencia del exterior.
Por ejemplo, en los negocios internacionales, un desconocimiento del idioma local puede dar lugar
a traducciones equivocadas, que además de suponer un coste económico supondría un potencial
deterioro de la marca o la imagen de la empresa. De esta forma, en el caso de exportar un producto/
servicio al exterior sería recomendable que las traducciones que figuren en las etiquetas o en las
propias instrucciones de uso de algunos artículos fueran redactas por personal profesional local para
evitar no solo un mal uso del bien sino también evitar incurrir en siniestros por responsabilidad civil.
Respecto a la estructura social hay que detenerse en dos aspectos. El primero, el relativo a la socie-
dad y el segundo el relativo a las relaciones personales dentro de la organización. Al analizar la so-
ciedad a la que se quiere vender nuestra producción deben de tenerse en cuenta además de sus
valores culturales todo lo relativo a sus costumbres. Según Cateora and Graham (1998) las costum-
bres pueden agruparse en tres categorías: imperativas (adoptadas de forma obligatoria por las em-
presas extranjeras), adiáforas (de adopción voluntaria) y exclusivas (no permitidas a la empresa ex-
tranjera). Por ejemplo, en los países de Oriente Medio la entrega de un regalo a un cliente o a un
proveedor en el primer contacto comercial es considerado como un soborno.
Por otro lado, la intervención de las personas en el proceso y la forma en la que se lleve a cabo la
internacionalización puede generar riesgos desde el punto vista externo e interno a la empresa.
Externamente las distancias culturales existentes entre los consumidores de los diversos países sobre
gustos y hábitos de consumo y internamente la diversidad cultural que puede generarse en la em-
presa y la forma en la que se va a llevar a cabo la política de expatriación de los empleados. Es ne-
cesaria una adecuada selección de los candidatos a expatriar y una rápida adaptación a las costum-
bres y a la cultura del país. Estos riesgos internos no se producen en el caso de que la empresa no
haya decidió realizar inversiones directas en el extranjero.
Si la empresa necesita personal directo en el extranjero, una primera cuestión a considerar es si se
va a contratar a personal local o se van a desplazar trabajadores de la propia compañía. Si se opta
por la segunda alternativa (cuadro 10), dependiendo del lugar de destino de las inversiones de la
empresa, la diferencia cultural existente puede ser elevada (caso de países de Oriente Medio), lo que
requiere un proceso de adaptación largo y continuado. Para Bonache y Cabrera (2002) es necesaria
una adaptación progresiva en tres realidades básicas: las funciones y tareas del nuevo trabajo, la
cultura y la vida del país y la adaptación relacional con los nacionales del país de destino.
Entre los factores que condicionan esta adaptación destaca la propia naturaleza del nuevo trabajo
a desempeñar, en un entorno diferente y en ocasiones con un idioma diferente, y los rasgos de per-
sonalidad del propio expatriado. A mayor grado de autonomía, capital emocional y acceso a cursos
de reciclaje-formación más ágil será la adaptación. También, para reducir la incertidumbre del per-
sonal expatriado es importante que la empresa ofrezca una información clara sobre el momento y
las condiciones de retorno al país de origen. No obstante, una falta de adaptación del expatriado a
su nuevo entorno laboral (ya sea por la incertidumbre familiar o inseguridad percibida en el país de
destino) puede suponer un peligro para la correcta asignación de los recursos locales y un problema
de control con la empresa matriz (cuadro 10). En este sentido, algunas empresas han expresado «la
incertidumbre que nos genera la escasa información existente en materia de expatriación de nues-
tros trabajadores, solo tenemos información acerca de seguros médicos y asistencia en viaje» [em-
presa STONEHEGEN].

57
Cuadro 10. Ventajas y desventajas de la expatriación sobre la contratación local
Ventajas:
• Mejor preparación y adaptación a los procesos internos del personal propio.
• Capacidad para promocionar el personal propio, en especial, los directivos.
• Facilidad para transmitir la cultura corporativa a los trabajadores locales.
• Facilidad para implantar un sistema de control y de reporting interno.
• Mayor nivel de confianza en el personal propio sobre el local.
• Desvinculación de objetivos globales versus intereses locales.
Desventajas:
• Problemas de adaptación al entorno cultura.
• Efectos negativos en motivación del personal por problemas personales.
• Posible desconfianza de los ciudadanos del país de destino.
• No valora de forma eficaz las limitaciones del lugar de destino al tomar decisiones.
• Costes laborales más elevados.
Fuente: Elaboración propia.
En cuanto al perfil del personal expatriado, Ashmalla (1998) identifica como competencias esencia-
les las siguientes: capacidades técnicas, competencias de negocio, empatía cultural que le permita
comprender los valores presentes en la personas de organizaciones multiculturales, capacidad direc-
tiva en entornos locales ajenos al suyo, capacidad de liderazgo/motivación de personas y capacidad
de controlar la ansiedad generada por la distancia con el país de origen (madurez emocional).
A todo esto hay que añadirle las habilidades idiomáticas o la capacidad de aprender el idioma local.
El conocimiento del idioma resulta fundamental para aumentar el éxito en la adaptación de expa-
triado y de sus familiares. El dominio del idioma permite facilitar las relaciones personales a la vez
que reduce los posibles errores en la transmisión de la información y la adopción de decisiones. Por
eso resulta vital que las empresas conceden a la formación previa un especial interés. Formación que
además de centrarse en el idioma debe completarse con aspectos relativos a cultura, historia, hábi-
tos de conducta en la forma de relacionarse a nivel social y empresarial y la forma de actuar coti-
diana en el país de destino.
Para facilitar la estancia del personal expatriado, las empresas suele utilizar diversas estrategias.
Desde la conciliación familiar del expatriado, facilitando la integración de los familiares en caso de
que acompañen al empleado (colegios privados) en las mejores zonas residenciales y más seguras de
las ciudades hasta la mejora de las condiciones salariales, ofreciendo primas de riesgos complemen-
tarias al sueldo4
o entregado como retribución en especie un conjunto de seguros privados.
2.3. Riesgos asociados al personal y su aseguramiento
En cuanto a los seguros existentes para la cobertura de los riesgos personales a causa de accidentes
destacan: seguros de vida, el seguro de accidente, el seguro de enfermedad y asistencia sanitaria,
seguro de decesos, los fondos de previsión social y los fondos de pensiones.
Al concertar un seguro de personas las empresas tratan de minimizar los riesgos que afectan a sus
empleados a lo largo del desempeño de su actividad profesional, en especial, cubriendo aquellos
factores que afecten a su integridad física o mental a causa de un accidente. En concreto se asegu-
4
Es destacable que a efectos fiscales, los rendimientos del trabajo obtenidos en filiales españolas en el extranjero se encuentran exen-
tas de tributación en el impuesto de la renta de las personas físicas (IRPF) los primeros 60.100 euros obtenidos.

58
ran los riesgos por muerte, incapacidad temporal o permanente, así como los gastos ocasionados
por la prestación de servicios médicos.
Por su parte, el asegurador se ve obligado a entregar una prestación convenida consistente en un
capital financiero (pago único o en forma de renta) para compensar del daño sufrido. En el caso de
empresa internacional una de las mayores preocupaciones es salvaguardar la integridad corporal de
los trabajos desplazados, tanto en el desplazamiento al lugar de destino como una vez se encuentren
plenamente instalados en el país receptor.
El artículo 80 de la ley del contrato del seguro español recoge una tipología de seguros de personas
según el tipo de riesgo asegurar. Estos pueden agruparse en:
• Seguros asociados a la existencia de las personas, tales como los seguros de vida y los seguros de
muerte (decesos y muerte en accidente).
• Seguros asociados al mantenimiento de la integridad corporal de las personas, tales como los
seguros de invalidez y de dependencia.
• Seguros asociados a la salud de las personas, tales como los seguros de enfermedad o de asisten-
cia sanitaria.
Este tipo de seguros suelen ser utilizadas por las compañías que han optado por trasladar personal
propio al extranjero como una forma de incentivo o compensación por el desplazamiento. De los
seguros enumerados, los más significativos para las empresas internacionalizadas son el seguro para
el caso de muerte, el seguro de accidentes y el seguro de enfermedad.
El seguro para caso de muerte garantiza el pago de una cantidad monetaria determinada al
beneficiario/s que se designe en caso de fallecimiento del asegurado. Una matización de este segu-
ro es que cubre el caso de muerte, pero por accidente. En ocasiones se suele acompañar con el se-
guro de decesos, que cubre el coste del enterramiento del asegurado. Esta cobertura toma sentido
en países con un alto grado de delincuencia y criminalidad. Según un estudio de seguridad ciuda-
dana y derechos humanos de la Comisión Interamericana de Derechos Humanos (CIDH), los países
de América Latina y el Caribe son las áreas del mundo con un mayor índice de criminalidad. Por otra
parte, el seguro de accidentes personales garantiza al asegurado el cobro de una indemnización no
solo por causa de muerte sino también por invalidez temporal, permanente u absoluta.
En cuanto al ámbito del seguro, este puede dirigirse al ámbito profesional o al privado extraprofesional
según se aseguren los accidentes que se produzcan desarrollando la actividad laboral o bien aquellos
que se produzcan en los días y horas inhábiles para el trabajo. Esta diferencia resulta necesaria en el
caso de que el país en que se haya realizado una inversión directa cuente con un sistema público de
Seguridad Social. No hay que olvidar que en los seguros privados de personas coexisten junto al segu-
ro público en aquellos países en los que existe una Seguridad Social, como puede ser el caso español.
En estos casos, la cobertura del seguro de accidentes en el trabajo es obligatoria y asumida por el
seguro público, por lo que la razón del seguro privado puede ser, o bien la mejora las prestaciones
percibidas en el caso de accidente laboral o bien el aseguramiento del riesgo de accidentes en la
esfera personal y privada. Ha de considerarse que por accidente en el trabajo se incluyen aquellos
que se producen en el desarrollo de sus actividades laborales, incluido los viajes, traslados o despla-
zamientos desde el lugar de residencia del asegurado hasta su puesto de trabajo y viceversa.
El ámbito territorial objeto de cobertura suele ceñirse al territorio nacional del país en que se con-
trata el seguro. No obstante, las empresas pueden o bien contratar estos seguros en el país de des-
tino para cubrir los accidentes que allí se produzcan o bien solicitar a la aseguradora nacional con
la que suelen operar una ampliación de la cobertura en que se contemplen los países en que la co-
bertura de accidente tendría efectividad. En la práctica habitual, en el caso de desplazar personal
propio al extranjero, es recomendable utilizar la vía de la contratación con un agente externo, ya que

59
para ciertas coberturas tales como la invalidez o los gastos de asistencia sanitaria, las garantías
suelen suspenderse ante periodos largos de permanencia del asegurado en el exterior.
Entre las garantías que suelen cubrirse las más habituales son: el riesgo de muerte por causa de un
accidente (normalmente en un plazo máximo de dos años); la invalidez permanente que le imposi-
bilite desarrollar cualquier actividad profesional; incapacidad temporal; la asistencia sanitaria (ge-
neralmente se cubren los gastos de hospitalización, asistencia clínica, traslados, gastos farmacéuti-
cos, desde el año posterior a la fecha del accidente); otro tipo de garantías, en especial la relativa a
los posibles gastos de traslado de cadáveres, al cubrir todos los gastos que se producen al trasladar
el cuerpo desde el lugar de accidente hasta el lugar de residencia del trabajador asegurado.
Dentro de este tipo de seguros la empresa puede elegir por realizar seguros individuales o seguros
acumulativos o de grupo, lo cual supone el aseguramiento de varias personas, como pueden ser el
empleado y todos los miembros de su familia o el conjunto de empleados de una empresa. De hecho
las empresas suelen elegir esta modalidad, al lograr simplificar gastos y trámites al unificar toda la
documentación en una única póliza de seguros.
Por su parte, el seguro de enfermedad puede consistir en la entrega de un subsidio económico en
caso de enfermedad del empleado o en la prestación directa del servicio de asistencia técnica y
hospitalaria, en este caso, en los hospitales o centros concertados del país en el que se encuentre el
expatriado. En este caso, las coberturas de enfermedad suelen ofrecerse no sólo al propio trabajador,
sino también a los familiares a su cargo desplazados con él. Entre las garantías que recoge el seguro
de enfermedad pueden destacar los subsidios por enfermedad durante el tiempo que dure la enfer-
medad y las indemnizaciones por maternidad, por intervención quirúrgica y por hospitalización. Sin
embargo, el seguro de asistencia sanitaria resulta más efectivo en caso que se quiera incentivar el
traslado de los empleados a un país tercero. Entre las garantías que abarca el seguro de asistencia
sanitaria se encuentran la mayor parte de los servicios médicos-quirúrgicos (pediatría, cabecera,
especialistas) así como los gastos farmacéuticos. En esta modalidad de seguro, las prestaciones se
realizan por un cuadro de facultativos y de centros sanitarios que la entidad aseguradora facilita,
por lo que la empresa que pretenda internacionalizarse debe garantizarse que la compañía asegu-
radora con la que contrate estas coberturas cuente con un cuadro médico completo en la ciudad o
área geográfica a la que vaya a desplazar a sus empleados.
2.4. Riesgos financieros
Riesgos del tipo de interés: este riesgo está asociado a las pérdidas que puedan producirse ante las
posibles oscilaciones de los tipos de interés. Este tipo de riesgos se produce en los contratos típica-
mente financieros, como puede ser la concesión de créditos a empresas en el extranjero pero también
en las relaciones comerciales, al establecer políticas de diferimiento del pago de los contratos.
Riesgo de mercado: este riesgo se produce cuanto el valor de un contrato puede variar como con-
secuencia de variaciones en los precios de mercado o por factores que afecten específicamente al
comprador/vendedor, como puede ser una suspensión de pagos, etc.
El riesgo de crédito o también denominado riesgo de contraparte se deriva de la posibilidad de
pérdidas como consecuencia de que una de las partes de la operación comercial no cumpla con sus
obligaciones en plazo, forma y manera establecidas contractualmente. Algunas de las empresas
encuestadas han manifestado, sin embargo, que no consideran el seguro de crédito «porque prime-
ro se exige el cobro por anticipado de la mercancía o una carta de crédito y luego se sirve la mer-
cancía» [empresa BODEGAS LUIS GURPEGUI]
Al realizar una exportación y aceptar un documento cambiario como forma de pago deben de te-
nerse presente algunas de las siguientes recomendaciones que realiza García et al. (1999). Las más
relevantes son:

60
• Verificar la concordancia entre la descripción de la mercancía y los precios unitarios con el con-
trato de venta. Un defecto de forma puede ser suficiente para alegar el impago de la letra.
• Verificar si las fechas de embarque y vencimiento para presentar los documentos permiten el
tiempo suficiente para elaborar el pedido y presentar los documentos a la entidad bancaria.
• Verificar si son correctos los lugares de recepción de la mercancía, así como las condiciones de
entrega según los «incoterms».
• Intentar que el crédito documentario sea pagadero por aceptación.
Respecto a los documentos de seguros dependen de los «incoterms». Puede ser a través de una pó-
liza o de un certificado de seguro. Este último se requiere cuando se han garantizado todos los
viajes de un elemento de transporte durante un determinado periodo de tiempo, de forma que la
compañía aseguradora expedirá para cada travesía un certificado de seguro acreditativo de la co-
bertura de cada envio. Por ejemplo, en el caso del transporte marítimo si se establecen clausulas FOB,
el seguro debe ser contratado y pagado por el importador. En este caso el exportador deberá comu-
nicar al importador, con anterioridad a la entrega del pedido, las características de las mercancías y
el transporte contratado. En el caso de establecer la clausula CIF debe ser el exportador quien con-
trate y page el seguro. No obstante, el clausulado del crédito documentario debe especificar clara-
mente el tipo seguro que se necesita y los riesgos objeto de cobertura.
El riesgo de liquidez o riesgo de financiación se produce cuando una empresa tiene dificultades
para hacer frente a sus deudas contraídas en el momento convenido ante la imposibilidad de acce-
der a los fondos precisos en el momento necesario.
2.5. Riesgos derivados de la prospección de mercados
A la hora de conocer las potenciales oportunidades de negocio en una expansión internacional, las
empresas deben conocer una serie de variables útiles para su toma de decisiones. Respecto a dónde
comercializar y que producto vender es necesario hacer una investigación profunda que muestre infor-
mación relevante sobre la demanda existente y la potencial, qué canales de distribución están asequibles
para distribuir el producto y el grado de desarrollo de la normativa legal existente sobre consumo y
comercio (oficina del defensor del consumidor, agencias para el registro de marcas comerciales, etc.).
Con los datos obtenidos y un primer análisis debe plantearse el cómo se va a implementar la inter-
nacionalización, ya sea a través de intermediarios y distribuidores, mediante la implantación de fi-
liales o a través de alianzas estratégicas o joint-venture. Finalmente debe realizarse un análisis del
mercado que permita la definición de las estrategias necesarias. Este análisis debe dar una informa-
ción lo más veraz posible de los hábitos y comportamientos del consumidor, políticas de precio y
comerciales aplicados por la competencia, canales de promoción y distribución, etc.
Para Duran (2000) las variables que configuran la prospección de mercados exteriores se resumen
en el cuadro 11.
Para llevar a cabo la prospección de mercados es necesario contar con unos precisos sistemas de infor-
mación. Estos sistemas se nutren de fuentes muy variadas personales e impersonales, externas e internas.
Así, al expandirse a nivel internacional las empresas tienen fácil acceso a información externa suministra-
da por asociaciones públicas y empresariales, tales como las Cámaras de Comercio, asociaciones empre-
sariales-sectoriales y el Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX), entre otros, tal como se pone de
manifiesto en la primera parte de este Informe y las entrevistas realizadas a empresarios en su ejecución.
No obstante, en ocasiones, las empresas entrevistadas han dejado constancia de que «los apoyos
institucionales a la exportación resultan anárquicos y dispersos, por lo que preferimos depositar más
nuestra confianza en las entidades privadas, sobre todo en nuestro despacho de abogados» [empre-
sa INFOGLOBAL].

61
Cuadro 11. Principales variables relativas a los mercados exteriores
Variables Tipología de la información
Económicas
Renta nacional disponible, grado de apertura al exterior, tasa de variación del índice de precios al consumo,
tipos de cambio, etc.
Competitivas
Cuotas de mercados relativas tanto de competidores locales como de otras empresa extranjeras, disposición de
productos sustitutivos y complementarios, poder de negociación de clientes y proveedores, etc.
Consumo
Índices de satisfacción de los consumidores, agencias de defensa de los derechos del consumidor, gustos y
preferencias.
Socioeconómicas Pirámide poblacional, tasa de escolaridad, tasa de desempleo.
Geográficas Dotación de infraestructuras de transportes, relación con países cercanos.
Culturales Religión, costumbres, tradiciones, existencia de lobbies.
Financieras
Políticas financieras para empresas y consumidores, crecimiento de las ventas, fase del ciclo de vida del
producto.
Fuente: adaptado de Duran (2000).
En este caso, cuatro de cada diez empresas encuestadas en la elaboración de este Informe han re-
currido a buscar información o asesoramiento al ICEX y dos de cada diez han recurrido a la Cámara
de Comercio. Otro de los agentes a tener en cuenta para conseguir una información veraz son los
propios clientes o proveedores que ya han iniciado el proceso de internacionalización. El estar in-
merso en dicho proceso, con un contacto permanente y real con el mundo empresarial y el entorno
exterior, confiere un peso significativo a la información que se recabe de estos agentes.
Junto a las vías tradicionales de carácter administrativo o sistematizando las insustituibles relaciones
interpersonales con distribuidores, clientes o autoridades en el entorno, las empresas aprovechan
cada vez en mayor medida las posibilidades de las tecnologías de la información y de las comunica-
ciones, así como las redes sociales, como fuentes de información general para acceder a un mayor
conocimiento del entorno, los competidores, los proveedores, los consumidores, el estado de la
tecnología, o de la información económica de sus competidores o la regulación legal actualizada de
un determinado país o sector.
Esta información también se puede encontrar accesible a través de foros, grupos de trabajo, chats o
simples comunicaciones regulares. De forma resumida, el cuadro 12 propone una clasificación de los
orígenes y naturaleza de la información, en concreto, aquella con importancia estratégica interna-
cional y de acuerdo con la fuente de procedencia que pueda tener la misma.
Cuadro 12. Clasificación de las fuentes de información sobre la actividad empresarial internacional
Fuentes externas
Personales • Clientes
• Proveedores
• Bancos e entidades financieras
• Asociaciones empresariales y de consumidores
• Publicaciones especializadas
• Estadísticas y anuarios
• Centros de documentación externa
• Internet y bases de datos privadas y públicas
• Memorias empresariales
Impersonales
Fuentes internas
Personales • Conocimiento generado en la organización
• Know-how de los superiores y colaboradores
• Red de contactos de vendedores/distribuidores
• Centros de documentación internos
• Bases de información internas (contabilidad, finanzas, clientes, etc.)
• Catálogos, circulares.
• Executive Information System
Impersonales
Fuente: Martínez y Crecente (2012)
Una vez realizada la investigación de mercados se deben seleccionar aquellos que la empresa tenga
las mayores posibilidades de adaptación y de éxito. De la prospección realizada deben extraerse una

62
serie de segmentos potenciales de clientes por países. Es decir, se deben diseñar grupos homogéneos
de consumidores atendiendo a dos criterios básicos: las características del país y del patrón de com-
pra de sus ciudadanos. Así, para el primer criterio se ha de considerar su localización geográfica y
sus valores culturales y socioeconómicos, mientras que para el segundo criterio se consideran la
demografía de la población, sus actitudes hacia el producto y la fidelidad exhibida en su proceso de
compra y consumo.
Un aspecto considerable es la percepción que tienen los consumidores sobre la imagen del produc-
to según el país de origen o el conocido efecto made in. Suele existir una relación entre las caracte-
rísticas de un producto, en especial su calidad, y la nacionalidad del mismo. No obstante, la imagen
y la calidad son especialmente valorado en productos de alta calidad y para segmentos de un ele-
vado poder adquisitivo.
Demanda: Respecto al potencial de mercado, en los países desarrollados es fácil de estimar dada la
amplia disposición de datos, pero en los países en vías de desarrollo a de recurrirse a métodos aproxi-
mados basados en indicadores económicos y sociales, tales como el número de automóviles por
habitante o el número de televisiones o de teléfonos por habitante. En cuanto al ciclo de vida del
producto, existen una serie de características en cada una de sus fases que influyen positivamente
en la exportación de los productos. Así, destacan la novedad del producto, el grado de calidad incor-
porado y la eficiencia e imagen del distribuidor.
Hay una serie de factores que limitan la estandarización de una estrategia de marketing a nivel in-
ternacional. Según Jeannet y Hennessey (1998) estos factores hacen referencia a las características
del mercado, condiciones de la industria, las características de las instituciones comerciales y de las
restricciones legales (cuadro 13).
Cuadro 13. Factores que influyen en las estrategias internacionales de las empresas
CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO
A. Entorno físico Clima, condiciones de uso del producto, tamaño del mercado
B. Factores Macroeconómicos
Ingresos, capacidad técnica de los consumidores, nivel de salarios, especialización de los
canales de distribución
C. Factores culturales y sociales Costumbres, actitud hacia los productos extranjeros, simbolismos del lenguaje
CONDICIONES DE LA INDUSTRIA
A. Ciclo de vida del producto
Diferenciación de los productos, disponibilidad de puntos de venta, conocimiento previo
del producto
B. Competencia
Calidad tecnológica de la competencia, precio de los productos sustitutivos, costes
locales, presupuestos publicitarios
CARACTERÍSTICAS DELAS INSTITUCIONES COMERCIALES
A. Sistemas de distribución
Disposición y tipo de distribuidores, existencia de marcas privadas, desarrollo del
comercio electrónico
B. Agencias de publicidad Coste de los medios y eficiencia de las agencias publicitarias
RESTRICCIONES LEGALES
A. Restricciones
Normas de los productos, existencia de leyes sobre patentes, política arancelaria e
impuestos, leyes de defensa sobre la competencia, regulación de las formas de ventas
Fuente: Adaptado de Jeannet y Hennessey (1988).
El entorno físico de un país, en concreto el clima, puede obligar a modificar las características técnicas
del producto, como puede ser en el caso de los automóviles, donde según se vendan se deberá refor-
zar el sistema de calefacción o de aire acondicionado. Estas modificaciones también deben realizarse
según las condiciones de uso del producto. Siguiendo con este producto, los países en los que se
conduce habitualmente por la izquierda se requiere que el volante se coloque en el lado derecho.
Por otro lado, el nivel de salarios del país determinara las eventuales contrataciones de personal y
determinará la capacidad de pago de los compradores. Los factores más imprevisibles son los aso-

63
ciados a los factores culturales y sociales, en concreto, la actitud hacia los productos extranjeros.
Esto puede comprobarse a nivel nacional en el mercado de las frutas y hortalizas, donde el consu-
midor español no consume productos de otras nacionalidades.
Respecto a las condiciones de la industria, las fases del ciclo de vida de un producto marcan las
pautas a seguir. Así, si el producto es nuevo en el país receptor las acciones comerciales de la em-
presa deben centrarse en la promoción de ventas y en la demostración para estimular su consumo.
Si por el contrario, el producto es conocido, los esfuerzos deben centrarse en la diferenciación del
producto, especialmente a través de la calidad, ya que el factor precio depende de las estrategias de
precios de las empresas locales y de la disponibilidad de puntos de venta. Así mismo, la existencia de
medios de comunicación fuertes favorecerá el desarrollo de estrategias «pull», esto es, aquellas en
las que el propio fabricante se encarga de realizar promociones directas hacia el consumidor para
atraerle al canal de distribución deseado.
Finalmente, el tema del lenguaje y los valores culturales debe cuidarse especialmente ya que puede
provocar que las estrategias que se formulen para favorecer la venta del producto fracasen. Un
claro ejemplo fue el de la empresa Mitsubishi que se vio obligada a cambiar en España el nombre de
su modelo Pajero por el de Montero. Por otro lado, la simbología de los colores es muy importante
dentro de los valores culturales de una sociedad. Por ejemplo, en la cultura japonesa el color blanco
en la cara se asocia a la muerte, motivo por el cual anuncios con payasos son mal valorados por la
sociedad. Fue destacable el caso de la empresa McDonals y su payaso Ronnie. Igualmente, las em-
presas de electrodomésticos tuvieron que adaptar el tamaño de sus aparatos a la reducida dimensión
del tamaño de sus viviendas y en caso de electrodomésticos de higiene personal, como las maqui-
nillas de afeitar debían de adaptarse al menor tamaño de las manos de los japoneses (Kotler, 1991).
2.6. Riesgos estratégicos
Otro riesgo a considerar es el relacionado con la forma en que va a dirigirse la nueva empresa, en
caso de haber constituido filiales o haber adquirido, por compra o fusión, empresas extranjeras. Debe
conseguirse un grado de coordinación internacional del sistema de dirección (del que emanan las
estrategias globales de la compañía) con la diversidad de los negocios que abarca la empresa mul-
tinacional (Martínez y Crecente, 2012). En caso de contar con empresas filiales, algunas empresas
entrevistadas consideran que «no es necesario concertar ningún mecanismo de cobertura cuando
trabajamos con nuestras propias filiales-distribuidoras localizadas en el lugar de destino» [empresa
editorial CYAN-LA CATARATA]. En la figura 3 se relacionan estas dos variables.
Las empresas que consiguen una gran diversidad de sus negocios gracias a la internacionalización
pueden plantearse un sistema muy centralizado en cuanto a la toma de decisiones o el conocido
como modelo transnacional. Este sistema, normalmente seguido por las empresas que acaban de
iniciar el proceso de expansión exterior, permite un adecuado grado de autonomía en cuanto al
desarrollo de las acciones a seguir localmente pero siguiendo las directrices comunes que emanan
de la matriz.
Conforme las empresas extranjeras van consolidándose y se gestionan de forma independiente nos
encontramos con una inversión financiera estrictamente, esto es, se posee el control de un conjun-
to de entidades que pertenecen a una misma compañía, pero sin intervenir en el proceso de diseño
de sus estrategias locales. Por otro lado nos encontramos con empresas con un bajo nivel de diver-
sidad de sus negocios, esto es, que tratan de replicar su modelo de negocio principal en un país
tercero. Si se quiere imponer un modelo común en todas las empresas, que se repita en cada área
geográfica, estamos en presencia de una multinacional centralizada. Por el contrario, las compañías
emergentes en su proceso de internacionalización que aun no han definido un modelo único optan
por el establecimiento de filiales o delegaciones.

64
En la empresa internacional, un elemento de gran transcendencia y que suma diversidad a la vez que
complejidad al modelo, es el análisis del entorno-país, tanto desde la perspectiva de la entidad que
contempla la posibilidad de entrar a competir en el mismo, como desde la posición de la empresa
que ya tiene inversiones directas en el propio país y busca balancear sus oportunidades en aquellos
mercados con mayores expectativas de negocio.
Figura 3. Tipología de relaciones entre matiz y filiales
Fuente: Adaptado de Martínez y Crecente (2012).
Multinacional
centralizada
Holding
Internacional
Diversificado
(transnacional)
Holding
Internacional
Diversificado
(cartera financiera)
Filial /
Delegaciones
en el extranjero
Diversidad de los negocios AltaBaja
Baja
Alta
Coordinaciónsistemas
dedirección
Entre los factores externos, el principal determinante del potencial competitivo de una región es el
denominado como riesgo país. Este riesgo evalúa el mayor/menor atractivo para la entrada de inver-
sionistas a través de una serie de indicadores que elaboran instituciones especializadas, tales como el
riesgo de nacionalizaciones, de cambio monetario, de insolvencia de los sistemas financieros, etc. Entre
estos índices destacan el índice Business Environmet Risk Information y el World Political Risk Forecast.
Cuadro 14. Riesgos y potenciales externos e internos en la actividad internacional
Potenciales del entorno-país Potenciales internos empresa internacional
Riesgo político o de inseguridad del marco social, institucional y
normativo de cada país en relación con las empresas extranjeras.
La gama de productos/mercados que caracteriza la
oferta de la empresa y que permitirá su adaptación a los
nuevos clientes en el ámbito internacional.
Riesgo económico o de inestabilidad de los factores financieros y
económicos del país y sus sectores público y privado, tales como
la Prima de Riesgo (mide la diferencia entre los intereses pagados
por la deuda de un país frente a otro tomado como referencia).
La potencialidad de su organización, esto es, su agilidad
en la respuesta a los cambios de los mercados, y de su
«management» internacional, esto es, su capacidad de
encontrar oportunidades en los nuevos entornos.
Expectativas de crecimiento que afectan al negocio. Estructura y
desarrollo de la clientela potencial.
Las ventajas competitivas que se deduzcan de su
experiencia internacional, de sus recursos y capacidades en
la entidad matriz o en otras filiales del grupo empresarial.
Aspectos legales-normativos del país. Apertura o proteccionismo
ante el comercio y las inversiones exteriores.
Red de recursos locales y proveedores necesarios para el negocio.
Existencia y cualificación de los recursos humanos y sus
capacidades.
Fuente: elaboración propia
Estos potenciales, adecuadamente identificados y valorados, serán los criterios centrales para fijar la
posición competitiva de la entidad en cada contexto y poder abordar, con sus resultados, el diagnós-
tico de cada caso. La consideración de todas estas variables conduce a la selección básica de estra-
tegias a aplicar tanto a nivel corporativo (en la matriz) como local.
Estratégicamente el análisis de la competencia puede llevarse a cabo utilizando varios enfoques. En
el figura 4 se presenta una propuesta para clasificar la relación existente entre el análisis estratégico

65
y las modalidades de investigación de la competencia, en función del tipo de información disponible
(financiera o de carácter operativa) y según el grado de consentimiento en la obtención de la infor-
mación (parcial o nula). Los responsables de la empresa pueden examinar las fortalezas o debilidades
de los competidores (locales y extranjeros) situados en el país de destino a través del análisis de la
información financiera que puede obtenerse en los mercados internacionales o en las propias pági-
nas web corporativas de las empresas (según la información disponible en sus cuentas anuales).
No obstante, cuando el grado de consentimiento de la información es total o parcial y la información no
se limita al aspecto financiero estamos en presencia de la técnica conocida como benchmarking. Esta
técnica consiste en la investigación de las mejores prácticas relacionadas con los competidores o agentes
afines, lo cual resulta especialmente relevante para conocer los procesos operativos y las relaciones labora-
les del país en que se quiere desarrollar una inversión directa. De esta forma se buscan las ventajas y des-
ventajas relativas que puedan encontrar. Este podría ser el caso de obtención de información competitiva
sobre procesos de fabricación de dispositivos electrónicos por ejemplo entre el sector de los electrodomés-
ticos y la industria del automóvil, ya que poseen ciertas analogías en sus procesos de operaciones produc-
tivas. El benchmark supone un punto de referencia para la compañía que, en un proceso sistemático, se
medirá con los competidores o empresas afines de mayor nivel en alguna de sus prácticas que considere
más sobresalientes o de interés a través de un acuerdo de colaboración entre las empresas participantes en
el acuerdo. Las fases que se suelen seguir en estos procesos se pueden resumir en los ítems siguientes:
1. ¿En qué país y negocio encontraremos la referencia de ciertas prácticas?
2. ¿Qué factores clave deben tenerse presentes para analizar?
3. Identificar a las empresas más avanzadas en esos factores, tecnologías o sistemas de trabajo, para
comparar con las actuaciones llevadas a cabo por la propia compañía.
4. Negociar un acuerdo de colaboración mutua y confidencialidad.
5. Ejecución de la colaboración
6. Puesta en práctica de las medidas adoptadas. Control de resultados.
El apartado relativo a la confidencialidad es uno de los puntos cruciales, ya que de no gestionarse
bien la colaboración puede darse el caso de espionaje empresarial. Esta situación también puede
producirse si se contrata personal local que asimile los sistemas de producción y la tecnología em-
pleada para posteriormente vendérsela a competidores locales o crear ellos mismos una compañía
que pasaría a ser un nuevo competidor.
Por tanto, el espionaje industrial supone un robo de información (propietary information) operativa
de una empresa, en concreto, considera la pérdida potencial por deficiencias en el procesamiento y
almacenamiento de las operaciones o en la transmisión de información, así como por errores huma-
nos o externo por fraudes o robos. Estas acciones se consideran desleales y son objeto de delito. Uno
de los mayores casos de este fraude a nivel internacional fue el que sufrió la compañía estadouni-
dense Google en China, donde se detecto el robo de su propiedad industrial y el acceso a información
por internet de empresas de los sectores financieros y tecnológicos del país.
A nivel europeo la normativa que regula el espionaje industrial es la directiva 2004/48/CE e interna-
cionalmente es destacable el marco legal establecido por la Organización Mundial del Comercio
(OMC) y la Organización Mundial de la Propiedad Intelectual.
2.7. Riesgo país
El riesgo país recoge todos los riesgos asociados a la localización de una inversión internacional.
Estos riesgos van desde el desarrollo y la estabilidad económica del país, las diferencias culturales
con posibles trabajadores y consumidores, etc. hasta los propios riesgos particulares de la inversión

66
realizada en el extranjero. Algunas empresas de las entrevistadas en este trabajo consideran que este
riesgo tiene mucha importancia puesto que «solo preferimos trabajar con mercados desarrollados y
en buenas condiciones» [empresa SAFIR FRUITS].
La revista británica Euromoney publica un ranking de Riesgo-país con información cualitativa y
cuantitativa. A nivel cualitativo un grupo de expertos analiza el riesgo económico y político. Para
analizar el riesgo económico se usan variables tales como el riesgo bancario, tasa de crecimiento del
PIB, evolución del empleo o las decisiones de política monetaria y cambiaria del país. Para evaluar el
riesgo político las variables empleadas son la estabilidad gubernamental o la corrupción. Asímismo,
se consideran otras variables relevantes sobre la composición del país, tales como el crecimiento
demográfico o la disposición de infraestructuras técnicas.
A nivel cuantitativo se utilizan indicadores de acceso al mercado de capitales internacionales o de
deuda-riesgo soberano, elaborados por otros organismos y consultoras, tales como el Banco Mundial o
Standard Poor´s. Todos estos factores reciben una distinta ponderación. La mayor valoración la perci-
ben los riesgos políticos y económicos (60% del total del índice) y la menor valoración el resto de indi-
cadores. Este índice oscila entre 0 (alto riesgo) a 100 (bajo o nulo riesgo). Así, los resultados disponibles
para el segundo trimestre del año 2013, España presenta un valor de este índice de 53.61, lo que supone
un riesgo país moderado respecto a la gran mayoría de países de la zona Euro. En el la figura 5 se pre-
senta el mapa de los 186 países que son analizados en este índice y su distribución en cinco niveles.
El riesgo país tiene un elevado componte multidisciplinar, en el que resaltan especialmente los ries-
gos político-administrativos, los riesgos económico-sociales y los riesgos extraordinarios.
En cuanto a los riesgos político-administrativos han de considerarse los siguientes aspectos:
• Decisiones gubernamentales sobre expropiaciones o nacionalizaciones.
• Cambios de régimen políticos: revoluciones y conflictos armados.
• Barreras legales de entrada: aranceles y política de repatriación de beneficios.
• Disposición de servicios públicos e infraestructuras.
En la actualidad, el hecho de las expropiaciones que han sufrido dos de las grandes empresas ener-
géticas españolas en Latinoamérica, el caso de Repsol-YPF e Iberdrola, es uno de los principales in-
dicadores a considerar por los empresarios que desarrollen inversiones directas en el exterior. Una
expropiación supone la adquisición por un estado tercero de una filial española a cambio de una
indemnización o compensación económica. Un porcentaje muy elevado de las expropiaciones efec-
tuadas a nivel mundial son selectivas, al adquirirse empresas concretas en sectores estratégicos,
Figura 4. Análisis estratégico y evaluación de la competencia
Fuente: Martínez y Crecente (2012).
Operativa
Total
Nulo
Grado de consentimiento
Tipodeinformación
Financiera

67
generalmente el sector energético asociado a la explotación de recursos naturales, telecomunicacio-
nes y transportes.
Kobrin (1984) estudió durante la década de los setenta y los ochenta las características de las expro-
piaciones a nivel mundial. Las expropiaciones suelen producirse en países con una alta inestabilidad
política y con un elevado poder de líderes o élites, normalmente militares. Estos líderes y su ideolo-
gía política ofrecían la expropiación como una forma de liberar al país de la soberanía de países
terceros, aunque la forma de alcanzarlo varía según el país, desde formas violentas hasta forma
democráticas, como consecuencia del proceso de descolonización del país. Estas características son
muy similares a las que en la actualidad presentan algunos países de Latinoamérica, con dificultades
económicas, tanto internas como relativas al pago de deudas internacionales, que han llevado a
recurrir nuevamente a las expropiaciones selectivas desde principios del año 2012.
Jurídicamente, las expropiaciones tienen un amparo legal e internacional en la «doctrina Hull», la
cual supone el establecimiento de una compensación que guarde relación con el valor de mercado,
en una moneda fácilmente convertible, de la empresa expropiada. No obstante, hay una doctrina
opuesta, denominada «doctrina Calvo», según la cual las compensaciones deben ser establecidas por
legislaciones nacionales y no por normas internacionales. Esta situación no impide la intermediación
de organismos económicos internacionales, como el Banco Mundial o el Tribunal de la Cámara de
Comercio Internacional.
Por otra parte, ha de considerarse los cambios de regímenes políticos y la forma en que se llevan a
cabo. Si el país está inmerso dentro de una democracia, con unas instituciones públicas fuertes, los
cambios que se produzcan apenas tendrán impacto en la actividad económica. No obstante, si estas
se producen en países sin régimen democrático y con dificultades con la comunidad internacional,
los cambios políticos que se acometan, ya sea por revoluciones sociales, como el reciente caso egip-
cio, o por golpes de Estado, como el caso venezolano, generarán a corto y medio plazo una alta
inestabilidad política e incertidumbre con efectos significativos en la evolución de sus variables
económicas.
Figura 5. Ranking sobre riesgo-país, 2013
Fuente: Euromoney.
Tier 5 Tier 4 Tier 3 Tier 2 Tier 1

68
En relación a los riesgos administrativos ha de considerarse los efectos de los cambios de un gobier-
no y de su política respecto al funcionamiento de las empresas extranjeras en el interior del un país.
En el caso de las empresas energéticas y de extracción de minerales puede ocurrir que los gobiernos
entrantes no cumplan con los compromisos acordados con los anteriores gobiernos, especialmente
si se tiene constancia del éxito de los trabajos de prospección en búsqueda de reservas. Asimismo,
los esfuerzos que hagan los gobiernos por mantener unos servicios públicos y unas infraestructuras
(especialmente de telecomunicaciones y transporte) de calidad contribuyen a reducir el riesgo ad-
ministrativo de un país.
Al considerar la estabilidad social existente en un país, al margen de examinar la importancia de sus
agentes sociales como los sindicatos de trabajadores, ha de conocerse la forma en que se encuentra
distribuida la población, tanto a nivel de distribución de la riqueza como a nivel de las diferentes
culturas del país. Si se está planteando trasladar personal propio al exterior, no pueden olvidarse los
índices de violencia y delincuencia, así como el número de secuestros y su duración.
Respecto a los riesgos económicos, las circunstancias a considerar son las variables de tipo ma-
croeconómico, y en concreto la estabilidad de las mismas. Es necesario analizar sus políticas econó-
micas, monetarias y fiscales. En concreto, su contabilidad nacional, producto interior bruto per cá-
pita, la evolución del tipo de interés, del tipo de cambio, la inflación, evolución de su tasa de desem-
pleo, nivel de productividad y las magnitudes más relevantes de su balanza de pagos (comercial-
capital).
Cuanto mayor sea la inestabilidad macroeconómica percibida mayor es la probabilidad de no realizar
operaciones con el país o que se produzca una salida de capitales de las empresas ya establecidas.
Así, cuanto mayor sea la renta per cápita de la población activa y la formación bruta de capital de
las empresas, y menor sea el porcentaje de desempleo, de economía sumergida y de deuda externa,
menor es la percepción de riesgo país por parte de los empresarios.
Al margen de las variables macroeconómicas, también ha de considerarse el papel de los propios
estados cuando actúan a través de sus empresas públicas, o más concretamente al denominado
riesgo soberano. Este riesgo se produce cuando los acreedores de países terceros tienen problemas
para recuperar los fondos adeudados por entidades e instituciones públicas extranjeras.
2.8. Riesgos extraordinarios
Finalmente, al referirnos a riesgos extraordinarios se consideran todos aquellos factores que no
depende de la intervención del hombre o decisiones políticas, esto es, se hace referencia a fenóme-
nos naturales (inundaciones, terremotos, huracanes, etc.). Estas variables altamente aleatorias tienen
una mayor probabilidad de ocurrencia según el destino elegido.

69
3.1. El seguro de transporte
El seguro de transporte es un contrato por el cual el asegurador se compromete al pago de una
cantidad monetaria al asegurado en caso que se produzca algún incidente durante el desplazamien-
to o el traslado de los bienes u objetos desde el lugar de expedición hasta el lugar de destino. Este
seguro tiene en cuenta tanto el medio empleado para el transporte, ya sea un camión o un avión,
como las propias mercancías que se transportan. No obstante, este seguro no es obligatorio y es
totalmente independiente del propio contrato de transporte.
Se distinguen varias tipologías de estos seguros atendiendo al medio de transporte elegido, el obje-
to asegurado y la duración de la póliza.
a. Según el medio de transporte: transporte aéreo; transporte terrestre por carretera y ferrocarril y
transporte marítimo y fluvial.
b. Según el objeto asegurado: puede ser la propia mercancía transportada (seguro de mercancías) o
el elemento de transporte propiamente (seguro de vehículos y daños a terceros).
c. Según la duración de la póliza: pueden determinarse cuatro modalidades.
a. Individual o por viaje si la cobertura se limita a un viaje en concreto;
b. Abierta si la cobertura se refiere a una cantidad determinada a transportar, ya sea en uno o en
varios viajes.
c. Global (también denominada póliza flotante) si se cubren los riesgos de todas las operaciones
que se realicen por un vehículo determinado y por un periodo de tiempo indefinido.
d. A término si cubre todos los viajes que realice un determinado elemento de transporte duran-
te un periodo de tiempo preestablecido, generalmente de un año.
En este tipo de seguros es importante destacar la figura del tomador, que es aquel que contrato el
seguro de transporte por cuenta de un tercero. Esta situación suele producirse habitualmente con
la figura del transitario, que se encarga de contratar el seguro de mercancías por cuenta de la em-
presa exportadora.
En cuanto a la normativa que rige los seguros de transporte debe atenerse a lo dispuesto en la Ley
50/1980 de Contratos de Seguros para el caso de los seguros de transporte terrestre —en su artícu-
lo 54— y el Código de Comercio para el resto de modalidades. No obstante, en el ámbito internacio-
nal suelen aplicarse a este tipo de operaciones las clausulas del Instituto de Aseguradores de Londres
(«clausulas inglesas») especialmente en las pólizas de seguro marítimos.
Entre los elementos considerados para la tarificación del riesgo son destacables:
• La antigüedad y tipo de vehículo.
• La naturaleza de la mercancía a transportar (peso, vulnerabilidad, embalajes, etc.)
• Las condiciones del viaje: duración y distancia del destino, época del año en que se realiza el
viaje, tiempos de almacenaje, etc.
3. El papel del seguro como
instrumento de cobertura y
mitigación de riesgos de la
actividad empresarial internacional

70
Los «incoterms» (o International Commercial Terms) son relevantes desde el punto de vista asegura-
dor ya que determinan las obligaciones de las partes respecto a la transmisión de los riesgos en todo
lugar y momento. Comercialmente se recogen otros aspectos importantes, tales como las obligacio-
nes documentales de licencias de exportación o trámites aduaneros. En el año 2010 se ha producido
una modificación de los mismos. Así, se clasifican en dos grandes grupos, el primero aplicable a
cualquier tipo de transporte y el segundo aplicable específicamente al transporte marítimo y fluvial.
En el cuadro 15 se presenta un detalle de cada uno de los once «incoterms» aplicables en la actua-
lidad. Especialmente relevantes desde el punto de vista asegurador resultan el «incoterm» «Carriage,
and insurance paid» y «Cost, insurance and freight» por conllevar la obligación del vendedor de
contratar un seguro de transporte para la mercancía.
Cuadro 15. «Incoterms», tipos y descripción
Incoterms Ámbito Contenido
Ex Works (EXW)
Cualquier medio
de transporte
Se produce la entrega en la fábrica del comprador. No incluye la carga y el
despacho en la aduana.
Free Carrier (FCA)
Se produce la entrega cuando se entrega al porteador u otra persona
designada, despachada de aduana.
Carriage paid to (CPT)
El vendedor paga los costes de transporte hasta situarla en el lugar indicado
en el contrato. La transmisión del riesgo se produce al entregar al primer
transportista.
Carriage and insurance paid (CIP)
Igual que el CPT pero el vendedor contrata además un seguro que cubre las
pérdidas o daños de la mercancía.
Delivered at terminal (DAT)
El vendedor paga el coste del transporte y asume los riesgos una vez
descarga la mercancía en el destino.
Delivered at place (DAP) Igual que el DAT pero sin descargar en el lugar de destino.
Delivered duty paid (DDP)
El vendedor entrega la mercancía despachada de aduanas y descargada en
el punto de destino.
Free Alogside Ship (FAS)
Transporte
marítimo
El vendedor asume los costes de transporte y despacho de aduana en el
primer puerto de embarque pactado.
Free on board (FOB)
El vendedor entrega la mercancía cuando esta a bordo del buque en el
puerto de embarque pactado.
Cost and Freight (CFR)
El vendedor entrega la mercancía cuando esta a bordo del buque pero
asume costes hasta puerto de destino.
Cost, insurance and freight (CIF) Igual que el CFR pero además el vendedor contrata un seguro de transporte.
Fuente: Elaboración propia y Instituto de Aseguradores de Londres.
A. El seguro de transportes terrestre
Con este seguro pueden cubrirse tanto los propios elementos de transporte como la mercancía
transportada. Ambos seguros son independientes y se contratan por separado. No obstante, en el
caso de camiones el seguro sobre el mismo queda cubierto por el seguro obligatorio de responsabi-
lidad civil de vehículos a motor, dentro del ramo de seguros de automóviles.
Las coberturas más habituales que se contratan para la mercancía asegurada son: riesgos de incen-
dios, de explosión, de inundación, accidentes que pueden producirse a la mercancía o a terceros por
descarrilamiento, colisión, rotura de enganches, etc. En definitiva, todos aquellos accidentes que
produzcan una pérdida del valor del elemento de transporte y de la mercancía transportada.
De forma accesoria pueden contratarse otras coberturas más específicas, tales como daños en la
mercancía por golpes, roturas, derrames durante el transporte o su proceso de manipulación de
carga y descarga, así como indemnizaciones por robos sufridos. Asimismo, hay modalidades de se-
guro adaptadas a las propias peculiaridades de la mercancía transportada, como puede ser el caso
de las obras de arte o el dinero o billetes de lotería.

71
B. El seguro de transporte marítimo y fluvial
Este seguro cubre los riesgos que se producen en los buques y elementos flotantes (seguros de
cascos) así como de las mercancías que en ellos se transporten (seguros de mercancías). En el pri-
mero de ellos el tomador del seguro suele ser el naviero propietario del buque o el armador o fle-
tador, que usa el buque en régimen de arrendamiento durante un determinado periodo de tiempo.
Los riesgos que suelen ser objeto de cobertura son los daños al propio buque (casco, motores,
maquinaria, etc.), seguro de responsabilidad civil por daños ocasionados a terceros y seguros sobre
el flete, esto es, sobre los ingresos por prestación de servicio que dejaran de percibirse como con-
secuencia de un accidente. Así, por ejemplo, en el caso del siniestro del buque «Costa Concordia»
tres aseguradoras (la italiana Generali, la británica RSA y la bermudeña XL) han intervenido para la
cobertura de los daños del buque siniestrado, pero no para cubrir los daños personales ocasionadas
a los pasajeros.
Por su parte, el seguro de transporte de las mercancías cubre los daños que puedan sufrir las mer-
cancías como consecuencia de pérdidas totales por accidente en el mar hasta los naufragios produ-
cidos por fenómenos meteorológicos, abordajes o actos de piratería, etc.
C. El seguro de transporte aéreo
De forma similar a los anteriores seguros, este cubre los accidentes de cualquier clase que puedan
producirse en la aeronave, ya sea en propio vuelo o desplazándose a lo largo del aeropuerto, así como
los daños producidos en las mercancías transportadas como consecuencia del accidente de la aero-
nave o por el propio manejo de las mismas. Además de las coberturas descritas puede incorporarse
el seguro de responsabilidad civil para atender daños a terceros y a los pasajeros.
3.2. El seguro de crédito a la exportación
El seguro de crédito tiene por objeto reducir las pérdidas pecuniarias derivadas del incumplimien-
to de pago por parte de un cliente en una operación comercial a crédito, esto es, el impago o la
morosidad continuada de un cliente. Este tipo de seguro puede ampliarse en caso de realizar
operaciones con clientes internacionales, esto es, en las exportaciones. Sus dos coberturas bási-
cas son el crédito comercial en el extranjero y la resolución de contratos internacionales. En el
primero, el asegurado de la posible insolvencia del comprador por operaciones en firme es el
vendedor, mientras que en el segundo el riesgo asegurado es la potencial perdida monetaria
como consecuencia de la resolución de un contrato o por el incumplimiento en los plazos de
entrega convenidos con el comprador por insolvencia durante el periodo de fabricación anterior
a dicha entrega.
Por tanto, las pérdidas que pueden aflorar en este tipo de seguros son:
• Riesgo comercial.
• Riesgo político: este riesgo es debido a las consecuencias que una decisión del gobierno del país
de destino demore el periodo de pago de los bienes exportados.
• Riesgo extraordinario: con estos riesgos se hace referencia a riesgos meteorológicos, catástrofes
naturales o el surgimiento de una guerra en la que esté implicada el país con el que se tienen las
relaciones comerciales.
No obstante en el clausulado de los contratos puede establecerse el aseguramiento de los diversos
riesgos: crédito del vendedor, crédito del comprador, crédito de prefinanciación, inversiones en el
extranjero, asistencia a ferias y exposiciones internacionales, estudios de viabilidad de negocios,
prospección de mercados, obras y servicios en el extranjero y fianzas internacionales.

72
3.2.1. Seguro de crédito a la exportación para pymes
El seguro de crédito a la exportación para pymes ofrece protección, información y recobro, aseso-
rando a las compañías y dotándolas de dimensión y capacidad para negociar de forma segura.
El seguro de crédito a la exportación, ofrece servicios asociados a la gestión del crédito comercial:
• Análisis y calificación de la cartera de clientes del asegurado.
• Gestión de recuperación de los impagados tanto en España cómo en el extranjero.
• Indemnización de los créditos impagados.
• Gestión integral de la póliza a través de Internet.
El seguro de crédito, cómo herramienta de gestión, proporciona:
• Seguridad en el cobro de los créditos.
• Facilita la negociación del descuento comercial ante entidades financieras.
• Protege operaciones comerciales con nuevos clientes.
• Agiliza la toma de decisiones con la mejor información disponible.
• Preserva el equilibrio financiero de la empresa.
3.3. El seguro de caución
En las operaciones de carácter comercial (de venta de bienes o prestación de servicios) suele ser
habitual el requerimiento a una de las partes o de forma mutua el establecimiento de avales o cons-
titución de fianzas que garantice el buen cumplimiento del contrato. En el caso de operaciones in-
ternacionales suelen ser las fianzas aduaneras por tránsitos y estancias temporales de mercancías.
3.4. Seguro de responsabilidad civil y patrimonio
Los seguros de daños protegen los diferentes bienes asegurados de los posibles riesgos que pueden
producir una pérdida de su valor o la extinción del mismo. Dentro de este tipo de seguros destacan
los seguros contra incendios, roturas y transporte. En todos estos seguros el objeto del mismo es la
reparación del daño causado por un siniestro, sin que pueda producirse un beneficio para el asegu-
rado como consecuencia del restablecimiento de la situación anterior al siniestro. No obstante, el
siniestro puede ser causado por un tercero, en cuyo caso la compañía de seguros tras resarcir del
daño sufrido a su asegurado puede reclamar al tercero el coste de la indemnización.
El ámbito de cobertura de los seguros patrimoniales incluye el conjunto de riesgos que afectan al
patrimonio global de las personas. Dentro de los seguros patrimoniales destaca el seguro de respon-
sabilidad civil. Este seguro tiene por objeto proteger al asegurado contra las posibles deudas que
pudieran gravar su patrimonio al tener que indemnizar el daño causado a un tercero por sus actos
u omisiones de los que sea responsable directamente. La responsabilidad que se cubre se deriva de
hechos aleatorios, independientes de la voluntad del asegurado, siendo necesario que se den las
siguientes circunstancias para que la aseguradora indemnice al perjudicado: que el responsable del
daño sea el asegurado, que exista daño evaluable económicamente, que el perjudicado efectué la
reclamación y que la responsabilidad este cubierta por una póliza de seguros.
Existen diferentes clases de pólizas según la cobertura y las responsabilidades a cubrir. En el ámbito
empresarial destacan el seguro de responsabilidad civil de actividades comerciales y económicas y
en especial el de industrias y el profesional.
El seguro de responsabilidad civil empresarial y comercial abarca las actividades económicas no in-
dustriales en lo referente a los locales comerciales de los que es propietario, la existencia de las

73
mercancías, conservación y mantenimiento, etc. Por su parte, el seguro de responsabilidad civil in-
dustrial considera la responsabilidad civil por contaminación accidental, los daños causados por el
producto a sus consumidores por defectos de diseño o elaboración defectuosa. Por su parte, el se-
guro de responsabilidad civil profesional tiene por objeto la cobertura por daños causados a terceros
en el ejercicio de su actividad, esto es, a errores cometidos en la prestación de un servicio profesional
o un asesoramiento inadecuado.
Para la contratación de un seguro, las empresas españolas tienen más facilidades y garantías si las
actividades exteriores se producen en el ámbito de la Unión Europea, gracias a la armonización del
derecho de seguros, y más concretamente, en materia de seguros de daños. Así, para el caso de los
seguros obligatorios con riesgos ubicados en un país de la Unión Europea distinto al de la empresa
tomadora, puede establecerse en el clausulado del contrato que sea de aplicación la ley del Estado
miembro donde se ha producido el siniestro o bien la del país de la empresa tomadora. No obstante,
esta libertad de elección no se produce en el caso de seguros no obligatorios, ya que estos contratos
no podrán contravenir la normativa del país donde se radica el riesgo asegurado (Camacho, 1996).
3.5. El seguro de cambio
El objeto de este contrato es reducir las pérdidas monetarias y económicas derivadas de la variación
del tipo de cambio de la divisa en la que se realizan operaciones comerciales internacionales. Para
que se produzca la intervención del seguro debe de producirse una diferencia negativa significativa
en el tipo de cambio entre la fecha de entrega de la mercancía y la fecha de cobro o pago. Al refe-
rirnos a diferencia significativa se hace referencia al establecimiento de una banda de fluctuación a
partir de la cual se cubre la cobertura, lo que en otros términos implica el establecimiento de una
franquicia a cargo de asegurado.
3.6. Seguros del riesgo país
Para que un riesgo político sea asegurable deben aparecer cuatro condiciones:
• El poder identificar cuánto, cómo, dónde y cuándo se puede producir la pérdida.
• Determinar el posible número de individuos que estarán expuestos al riesgo, a fin de determinar
una distribución de probabilidad.
• Poder determinar con cierta fiabilidad las pérdidas esperadas del contrato de seguro y los posibles
beneficios para la compañía aseguradora.
• Corroborar que las pérdidas son totalmente independientes de la voluntad del asegurado.
Según Duran (2001) el riesgo país considera el posible efecto negativo que la situación política, legal
y social de un país puede tener sobre la inversión directa desarrollada en dicho país. Este mismo
autor considera que deben analizarse las posibles transformaciones que puede experimentar un país
y que repercutan en el desarrollo de su actividad económica global (macrorriesgos) y posteriormen-
te analizar los efectos concretos de dichos cambios sobre la viabilidad del proyecto de inversión o la
transacción comercial a desarrollar (microrriesgo).
3.7. Instrumentos de coberturas
A. Riesgos financieros
Si la incertidumbre existente en una operación comercial puede dar lugar a la aparición de pérdidas
de carácter financiero. Las empresas pueden contratar una multitud de instrumentos de cobertura
sobre los riesgos financieros. Los riesgos financieros como se ha visto en los apartados anteriores,
pueden ser de cuatro tipos: riesgos asociados al precio, riesgos de crédito y riesgos de liquidez.

74
El riesgo financiero asociado al precio se debe a la posible aparición de pérdidas como consecuencia
de una fluctuación del precio final a cobrar o a pagar en una relación comercial a causa de:
Variación del tipo de cambio: la variación de la cotización de la moneda que se haya establecido en
el contrato puede dar lugar tanto a diferencias positivas de cambio como negativas. En el caso de las
exportaciones una apreciación del tipo de cambio sería perjudicial al recibir una menor contrapresta-
ción en moneda funcional a cobrar, mientras que en el caso de las importaciones una apreciación
resultaría beneficiosa al tener que entregar menos cantidad que la prevista. Este riesgo es especial-
mente importante en caso de negociar con países con una elevada volatilidad de su moneda.
Entre las formas existentes para eliminar o reducir los riesgos de variaciones del tipo de cambio
destaca la utilización de coberturas cambiarias, normalmente en transacciones a corto plazo. Estas
coberturas pueden alcanzarse a través de contratos Forwards, por medio de opciones, a través de
tener posiciones en la moneda que se esté negociando o a través de seguros de cambio que fijen el
precio de las transacciones internacionales futuras.
El seguro de cambio es un compromiso mediante el cual el cliente y la entidad aseguradora o fi-
nanciera se obligan mutuamente a intercambiar una cantidad de divisa a un precio fijado en una
fecha futura. Por ejemplo, si una empresa es importadora de bienes de fuera de la Unión Europea
tendrá que pagar una cantidad determinada de la moneda establecida en una fecha futura. Si se
contrata un seguro de cambio, la empresa se garantiza un tipo de cambio fijo de compra, con in-
dependencia de cuál sea la evolución del euro frente al resto de monedas. De forma que al venci-
miento del contrato puede ocurrir que la el tipo de cambio fijado sea mayor/inferior que el del día
de la contratación.
El seguro sólo actuará en caso de que haya que pagar una mayor cantidad de euros que la fijada
inicialmente, esto es, el seguro no permite beneficiarse de las posibles fluctuaciones favorables de la
divisa. Al contrario, si la empresa es la exportadora, tendrá que cobrar una cantidad determinada
de la moneda establecida en una fecha futura. Si se contrata un seguro de cambio, la em-
presa se garantiza un tipo de cambio fijo de venta, con independencia de cuál sea la evolución
del euro frente al resto de monedas. De forma que al vencimiento del contrato puede ocurrir que la
el tipo de cambio fijado sea mayor/inferior que el del día de la contratación. De igual forma, el se-
guro sólo actuará en caso de que haya pagar una mayor cantidad de euros que la fijada inicialmen-
te, esto es, el seguro no permite beneficiarse de las posibles fluctuaciones favorables de la divisa.
Posiciones: Otra posibilidad es mantener activa una posición en una moneda. Una posición para una
clase de moneda es la diferencia existente entre el efectivo y los derechos de cobro en moneda ex-
tranjera menos las obligaciones de pago en tal moneda. Si esta diferencia es positiva se dice que la
posición es larga, mientras que si es negativa se llama posición corta. Por ejemplo, si una empresa
realiza operaciones en dólares y posee una posición larga en esta moneda de cien dólares a un tipo
de cambio unitario (euro/dólar), si el cambio del dólar bajara a 1,25 y se vendieran los cien dólares
poseídos se perderían veinte euros.
B. Tipos de cambio
Los tipos de cambio pueden ser directos o indirectos. Los directos son aquellos que se establecen en
un mercado organizado y de fácil acceso a nivel internacional. Por el contrario, los tipos de cambio
indirectos son aquellos que se calculan por referencia a otros mercados a los cuales no tiene acceso
la empresa que necesita aplicar el tipo de cambio. Si una moneda no cotiza en el mercado del país
vendedor/comprador, pero si lo hace en otro mercado organizado de otro país que si cuenta con
tipos de cambio directo respecto al primero. Finalmente existen tipos de cambio estimados para
aquellas monedas de que no cotizan en ninguna plaza, lo que hace necesario acudir a estimaciones
basadas en referencias a terceras monedas, etc.

75
Según los plazos, existen tipos de cambio al contado y a plazos. Los primeros son aquellos que se
aplican a las liquidaciones que tienen lugar en la fecha de la cotización, mientras que los tipos a
plazo son estimaciones de los tipos de cambio al contado que estarán vigentes al final del periodo
considerado.
Según la finalidad, los tipos pueden ser tipos de vendedor, que es cuando la entidad aparece ante el
mercado de divisas como demandante de moneda extranjera para así poder realizar sus pagos. El
tipo de cambio es comprador cuando la entidad actúa en el mercado como oferente de moneda
extranjera. Y los tipos fixing son tipos medios ponderados de los tipos comprador y vendedor que se
han realizado en un mercado durante una sesión.
La contratación de un instrumento de cobertura del tipo de cambio con una entidad financiera
supone protegerse ante las posibles pérdidas asociadas a una variación del tipo de cambio. Su
contratación tiene lugar pagando una prima establecida contractualmente o bien renunciando
desde el inicio a los posibles beneficios que pudieran existir al liquidar las operaciones cubiertas.
De esta forma, la entidad financiera convierte el tipo de cambio en un valor fijo e independien-
te de su cotización en el mercado, y la entidad asegurada registrará la operación al tipo de
cambio fijo establecido. A parte de las pólizas de seguros con entidades aseguradoras existen
otros instrumentos más sofisticados de cobertura como las permutas financieras (SWAPS de
monedas), las opciones sobre monedas y los futuros sobre monedas. Con la operación de cober-
tura se compensan las diferencias en cambio resultantes de la operación principal expresada en
moneda extranjera u operación cubierta con los resultados de la operación subsidiaria u opera-
ción de cobertura.
C. SWAPS
Estos contratos suelen referirse a pagos a realizar en dos monedas diferentes. Según este contrato
una de las partes se compromete a pagar a la otra parte en un momento futuro una determinada
suma de dinero en la moneda establecida en el contrato, a cambio de recibir otra suma en otra
moneda diferente. De esta forma una de las empresas pagará la deuda que tiene con la otra empre-
sa en una clase de moneda a cambio de que la otra empresa page la deuda que la primera tenía
contraída en otra clase de moneda. En el contrato debe establecerse la equivalencia entre las canti-
dades y los cambios de las monedas, ya que al final de la operación habrán de liquidarse las canti-
dades acordadas a los nuevos tipos vigentes.
Figura 6. SWAP como cobertura en el comercio exterior
Empresa española
importadora
SWAP
Empresa española
exportadora
Empresa extranjera
importadora
(p. ej. Canadiense)
Empresa extranjera
exportadora
(p. ej. Canadiense)
Pago1.200$
Pago1.000€
Crédito
1.200
$Crédito
1.000
€

76
Por ejemplo, una empresa española ha importado materias primas de Canadá por valor de 1.200
dólares canadienses que tendrá que pagar al cabo de seis meses en la moneda indicada (figura 6).
Por su parte, una empresa Canadiense ha adquirido mercancías españolas por valor de 1.000 euros
que tendrá que pagar en euros a otra empresa española exportadora en el plazo de seis meses. Am-
bas empresas importadoras establecen una permuta financiera de monedas (SWAP) cuanto el tipo
de cambio esta en 1,2 dólares por un euro, de forma que ambas magnitudes de pago son equivalen-
tes. Al cabo de los seis meses, con independencia del tipo de cambio, la empresa española deberá
pagar a la exportadora española 1.000 euros cancelando la obligación de pago de la importadora
canadiense, de la misma forma que la importadora canadiense pagará a la exportadora canadiense
1.200 dólares, cancelando así la deuda de la empresa española con la que ha establecido la permu-
ta financiera. De esta forma, ambas empresas se han cubierto de las posibles oscilaciones del tipo de
cambio del dólar canadiense respecto al euro.
Cobertura del riesgo de cambio: contratos forward. Opciones sobre divisas. Swaps de divisas.
Con los instrumentos de cobertura lo que se pretende es contratar un producto financiero, de forma
que los cambios en el valor que se produzcan en una operación que desea cubrirse sean compensa-
dos total o parcialmente con los cambios de valor del instrumento contratado. Mediante una ope-
ración de cobertura, uno o varios instrumentos financieros, denominados instrumentos de cobertu-
ra, son designados para cubrir un riesgo específicamente identificado que puede tener impacto en
la cuenta de pérdidas y ganancias, como consecuencia de variaciones en el valor razonable o en los
flujos de efectivo de una o varias partidas cubiertas.

77
III. RESULTADOS DE LA ENCUESTA
SOBRE LA ACTIVIDAD
INTERNACIONAL DE LAS
EMPRESAS ESPAÑOLAS
Con el objeto de conocer cómo han llevado a cabo algunas empresas españolas su proceso de ex-
pansión exterior así como la forma en que se han visto acompañadas por el sector asegurador, se ha
realizado una encuesta a una muestra representativa de empresas (principalmente pymes) de capi-
tal español.
La población objeto de estudio la componen empresas de entre diez y quinientos empleados. Según
el Directorio Central de Empresas en España, este colectivo de empresas lo integran 183.300 empre-
sas. El trabajo de campo, realizado por la empresa MORE THAN RESEARCH, se llevó a cabo entre 23
de julio y el 6 de agosto de 2013 mediante encuesta telefónica a los responsables financieros o di-
rectivos que tuvieran algún poder de decisión sobre posibles salidas de su empresa a países terceros.
De esta población se recibieron 654 cuestionarios completos, considerando una distribución muestral
estratificada por tamaños empresariales y por Comunidades Autónomas. No obstante, a efectos de
conseguir una representatividad significativa de ciertas regiones, se ha realizado una estratificación
no proporcional en Andalucía, Cataluña y País Vasco con el objetivo de garantizar un mínimo de cien
respuestas válidas.
Las preguntas que incluye el cuestionario están formuladas de modo que pueda tenerse una aproxi-
mación a la forma en que las empresas españolas han acometido su proceso de internacionalización
desde una perspectiva geográfica, estratégica, económica y jurídica. Asimismo, también se incluye
la gestión del riesgo al preguntar la forma elegida para minimizar las posibles amenazas que pueden
encontrar en el proceso. Las variables de la encuesta se presentan en el cuadro 16.
Cuadro 16. Variables de la encuesta/entrevista
Variable Pregunta del cuestionario
Geográfica Ámbito geográfico de la internacionalización
Estratégica
Motivos para internacionalizarse
Problemas en el proceso de internacionalización
Jurídica
Forma elegida para internacionalizarse
Asesoramiento recibido para internacionalizarse
Económica Porcentaje de internacionalización de las ventas
Riesgos
Contratado mecanismo de cobertura en el proceso
Ha contratado con alguna compañía aseguradora
Ha tenido algún siniestro en su internacionalización
Conoce soluciones globales aseguradoras
Fuente: elaboración propia, Informe FUNDACIÓN MAPFRE.
En los cuadros 17 y 18 se presenta la distribución de los 654 cuestionarios recibidos según su tama-
ño empresarial, ubicación geográfica y sector de actividad. Por tamaños empresariales se consideran
pequeñas empresas aquellas unidades económicas que tengan entre 10 y 49 trabajadores; medianas
empresas si cuentan con más de 49 empleados y menos de 200, y grandes empresas aquellas cuya

78
plantilla es superior a los 200 trabajadores. Para la medición de la localización geográfica se ha uti-
lizado la ubicación de su sede de dirección en una Comunidad Autónoma, mientras que para la
medición del sector de actividad se ha utilizado la clasificación nacional de Actividades Económicas
(CNAE) en su versión del año 2009.
Cuadro 17. Distribución de las empresas encuestadas, sectores y tamaños
Sectores de actividad Pequeñas Medianas Grandes Total
Agricultura, ganadería, silvicultura y pesca 123 12 2 137
Industria extractiva 4 0 0 4
Industria manufacturera 86 20 0 107
Suministro de energía eléctrica, gas y vapor. 1 0 0 1
Suministro de agua y gestión de residuos 3 1 0 5
Construcción 63 4 1 68
Comercio por mayor y por menor 78 11 3 93
Transporte y almacenamiento 24 4 2 30
Hostelería 33 7 0 39
Información y comunicaciones 12 2 0 14
Actividades financieras y de seguros 5 1 0 6
Actividades inmobiliarias 4 0 0 4
Actividades profesionales, científicas y técnicas 26 3 2 31
Actividades administrativas y servicios auxiliares 32 2 1 35
Educación 23 3 0 26
Actividades sanitarias y de servicios sociales 21 4 0 25
Actividades artísticas y recreativas 11 5 1 18
Otros servicios 12 3 1 17
Total empresas 560 81 13 654
Fuente: Elaboración propia informe, FUNDACIÓN MAPFRE.
La distribución de la muestra seleccionada incluye una representación de todos los tamaños em-
presariales, con un mayor protagonismo de las pequeñas empresas (86%) frente a medianas y
grandes (14%). Sectorialmente la mayor parte de las empresas pertenecen al sector servicios
(37%), destacando dentro de ellos las actividades hosteleras, le sigue el sector industrial (17,6%)
y, finalmente, hay representación del sector agrario (20,9%) y la construcción (10,4%). Según
localización geográfica, la mayor parte de la muestra está ubicada en las grandes capitales como
Barcelona, Madrid, Andalucía y Valencia, o en regiones de fuerte industrialización como País Vas-
co. De esta forma se consigue tener una representación significativa en todas las regiones y sec-
tores de actividad.
De los 654 cuestionarios recibidos sólo 122 empresas declaran tener actividad en el extranjero, el
18,7% del total de respuestas.
Por sectores empresariales, la implantación es superior en las empresas del sector industrial (52.04%)
y el sector agrario (23,3%). Por debajo de la media se encuentran las empresas dedicadas al comer-
cio (servicios comerciales), en las que el grado de implantación exterior apenas supera el 16% y las
empresas constructoras (sólo 5 de cada cien están internacionalizadas). Por su parte, el sector ser-
vicios se encuentran en los términos medios con una mayor presencia de las empresas dedicadas al
transporte.
Por regiones autónomas, el comportamiento es muy similar en todas las comunidades, a excepción
de Navarra, País Vasco, La Rioja y Murcia donde el porcentaje de implantación supera el 26%. La
mayor concentración de empresas industriales y agrarias en estas regiones explica unos valores
superiores al conjunto nacional.

79
Cuadro 18. Distribución de las empresas encuestadas, regiones y tamaños
Comunidades Autónomas Pequeña Mediana Grande Total
Andalucía 78 10 1 90
Aragón 17 3 0 20
Principado de Asturias 11 1 0 12
Islas Balears 14 2 0 16
Canarias 23 3 1 27
Cantabria 7 1 0 7
Castilla y León 26 3 1 29
Castilla - La Mancha 23 2 0 25
Cataluña 109 17 3 129
Comunidad Valenciana 62 9 1 72
Extremadura 10 1 0 10
Galicia 31 4 1 35
Comunidad de Madrid 85 16 3 104
Región de Murcia 18 2 1 21
C. Foral de Navarra 9 2 0 11
País Vasco 33 5 1 38
Rioja, La 5 1 0 5
Total 560 81 13 654
Fuente: Elaboración propia, informe FUNDACIÓN MAPFRE.
Los análisis que presentan a continuación se concentran exclusivamente en este conjunto de em-
presas que, con un mayor o menor nivel, se hallan internacionalizadas (gráfico 19).
Gráfico 19. Distribución de empresas encuestadas con actividad internacional, sectores y tamaños
40
34
23
19
6
16 15
Industria Agrario Nacional Construcción Comercio Servicios
35
30
25
20
15
10
5
0
60
50
Grande Mediana Nacional Pequeña
40
30
0
20
10
48
40
19
15

80
En cuanto a los principales motivos declarados para internacionalizarse (gráfico 20) las empresas
destacan por orden de preferencia: en primer lugar, la búsqueda de una demanda internacional
(33% de las respuestas recibidas) debido en buena parte a la estrechez de los mercados nacionales,
con una elevado número de competidores y de productos sustitutivos. En segundo lugar aparece
la consecución de un cierto crecimiento y estabilidad ante la actual situación de crisis económica
(26%). En tercero, se encuentran los motivos de carácter estratégico (25%), como pueden ser la
adquisición de factores productivos a un coste más barato que a nivel nacional, obtener mayores
ventajas fiscales o controlar la distribución de los productos en el territorio de destino, de forma
que no se altere la calidad del producto/servicio y su imagen. En cuarto lugar se mencionan la
posibilidad de realizar inversiones en el extranjero (9%) y, finalmente, otros motivos, tales como la
búsqueda de una mayor facturación, la posibilidad de mejorar la competitividad de la empresa al
estar presente en mercados internacionales, encontrar una demanda con mayor poder adquisitivo
en el extranjero o simplemente porque la demanda nacional se ha reducido y debe darse salida a
los stocks.
Gráfico 20. Motivos para la internacionalización
7% 9%
33%
26%
25%
Para realizar inversiones exteriores.
Por búsqueda de demanda internacional
Por crecimiento y estabilidad ante
la actual situación económica
Por motivos estratégicos
Otros motivos
Respecto a la manera elegida para internacionalizarse, la elegida mayoritariamente es la expor-
tación. Aproximadamente, siete de cada diez empresas han elegido esta fórmula, mientras que
apenas las otras tres han optado por crear un establecimiento permanente en el lugar de destino
(gráfico 21).
La vía de la exportación, ya sea apoyándose en empresas del país receptor o por venta directa, es
elegida mayoritariamente por las empresas del sector agrario-alimenticio y con destino a los
países de la Eurozona. A menor distancia se encuentran otras formas de internacionalización,
tales como la importación, las colaboraciones comerciales o la utilización de distribuidores en el
extranjero.
No obstante, hay empresas que han utilizado diferentes formas para internacionalizarse. Así, el
20,6% de las empresas que exportan han constituido, además, un establecimiento permanente
en el extranjero, mientras que el 54,5% de las empresas que tienen establecimiento permanente
en el extranjero también usa la exportación. Globalmente se deduce que el 14,7% del total de
empresas que están inmersas en un proceso de internacionalización usan las dos vías más fre-
cuentes.

81
80%
71,3%
27,0%
4,1% 3,3% 1,6%
4,9%
Exportación Establecimiento
permanente
Otras formasColaboradores DistribuidoresImportación
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Gráfico 21. Forma en la que se ha llevado a cabo la internacionalización
Fuente: Elaboración propia informe FUNDACIÓN MAPFRE.
Por otro lado, las empresas que han decidido implantarse directamente en el extranjero son grandes
y medianas empresas (de más de 50 trabajadores) frente a la vía de la exportación. En esta segunda
vía el peso de las pequeñas empresas se eleva hasta el 73,5% del total de las empresas que exportan,
frente al 30,3% en el caso del establecimiento de negocios o sucursales permanentes.
Por sectores de actividad existen diferencias significativas a la hora de establecer la forma de la inter-
nacionalización. Así, las empresas del sector de agrario y las empresas manufactureras (en concreto la
industria alimentaria) optan mayoritariamente por la exportación de su producción a mercados extran-
jeros. Especialmente las empresas de la Comunidad Valenciana y la Región de Murcia. Por otra parte, las
empresas de los sectores de la construcción, transporte de mercancías y las actividades financieras re-
curren en mayor medida al establecimiento de sucursales en el extranjero. La explotación y el desarrollo
de obras públicas en el extranjero o la prestación de un servicio, en los que la empresa obtiene ventajas
derivadas de su conocimiento tecnológico o imagen de marca, justifica la inversión directa en el extran-
jero, ya sea por medio de propias filiales o a través de joint-venture con sociedades locales.
Por otro lado, se pidió a los empresarios encuestados que respondieran cuales han sido los principa-
les problemas con los que se han encontrado en su proceso de internacionalización (gráfico 22).
Gráfico 22. Problemas encontrados en el proceso de internacionalización
Fuente: Elaboración propia informe FUNDACIÓN MAPFRE.
Legales
Financieros
Estratégicos
Falta de capacidad económica
Político-Institucionales
Otros motivos
Personal empleado
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%

82
El principal inconveniente, señalado por una de cada tres empresas, es el relativo a los complejos
trámites legales y administrativos necesarios para exportar el producto. Algunos empresarios afirman
que estos problemas se agravan dependiendo del lugar de destino de las mercancías, como puede
ser el caso de las exportaciones a China. Al referirse al aspecto legal debe tenerse en cuenta que se
consideran no sólo los problemas derivados de la formalización de contratos privados, sino otros de
carácter gubernamental, como son las normativas sanitarias, medioambientales y de calidad de los
países receptores, en especial, para las empresas agroalimentarias.
En segundo lugar, el 28% de las empresas internacionalizadas declaran haber encontrado proble-
mas de tipo financiero, derivados de la falta de pago de los clientes. En este caso, destaca que las
empresas optan por asegurar la exportación con seguros de crédito o bien tratan de eliminar este
problema cobrando por adelantado o al contado la mercancía vendida. No obstante, algunos em-
presarios que han decidido expandirse por la Eurozona reconocen que no han tenido ningún pro-
blema, ya que los mercados a los que se dirigen se corresponden con países desarrollados y las
empresas con las que tienen las relaciones comerciales se encuentran en buenas condiciones eco-
nómicas y financieras.
Muy cerca del anterior inconveniente, para el 27% de las empresas, aparece el que se refiere a los
problemas estratégicos. Uno de los más señalados es la falta de control sobre los distribuidores de
los países de destino que se encargan de comercializar el producto exportado, los cuales en ocasio-
nes pueden tener un fuerte poder de negociación al distribuir varias marcas extranjeras.
En cuarto y quinto lugar, para una de cada cuatro empresas aproximadamente, aparecen los pro-
blemas de capacidad económica (sólo en empresas con menos de 100 empleados) y los políticos-
institucionales, respectivamente. De manera más residual se mencionan otros motivos, en concre-
to, los problemas relativos al personal empleado. En este sentido, las empresas afirman tener
falta de información sobre la forma de expatriar a los trabajadores nacionales o sobre la capacidad
profesional de los empleados locales. Estos problemas sólo se han puesto de manifiesto en las
empresas con más de 100 trabajadores pertenecientes al sector de la construcción y las teleco-
municaciones.
Sobre los destinos geográficos elegidos por las empresas españolas para desarrollar su internacio-
nalización destacan, en primer lugar, los países de la zona Euro (84%). La cercanía, la disposición
de una moneda única y de una legislación comunitaria armonizada son su principal atractivo
(gráfico 23).
En segundo lugar, con el 49%, se encuentran los países de Latinoamérica, con México, Colombia y
Argentina a la cabeza. Si se consideran también las empresas que han establecido un negocio per-
manente en algún país de la región, la participación en Latinoamérica es del 60,6%. La afinidad
cultural y el idioma son las grandes bazas para tomar la decisión de exportar o crear un estableci-
miento en estos países, a lo que se suma, durante el período de crisis, su buen comportamiento en
cuanto a crecimiento económico. Este crecimiento económico se comprueba con las empresas de la
muestra, al concentrase en este destino las empresas del sector servicios (en concreto empresas de
telecomunicaciones) y el sector industrial, por encima de las empresas agroalimentarias.
En tercer lugar, pero a mayor distancia, con el 40,6% de las respuestas, se sitúan los países del resto
de Europa. En último término se encuentran otros destinos radicados en el resto del mundo, tales
como el norte de África (el 32,5% de las empresas internacionalizadas), China (28,1%) y Estados
Unidos y Canadá (20%), entre otros.
Por otro lado, la presencia en China se ha visto potenciada en estos últimos años, de forma que el
30,3% las empresas españolas con negocios permanentes en el extranjero tienen relaciones comer-
ciales con este país, lo que significa mayor presencia que las empresas españolas que solo exportan
al país chino (27,5%).

83
Gráfico 23. Empresas españolas internacionalizadas según localización
EE. UU. y Canadá 19,2
19,3
24,0
28,1
32,5
40,6
49,9
84,3
1000 10 20 30 40 50 60 70 80 90
Resto África
Resto Asia
China
Norte África
Resto Europa
Latinoamérica
Unión Europea
Una de las cuestiones que se ha planteado a las empresas involucradas en el comercio internacional
es sobre cuándo inició su actividad internacional. Casi las dos terceras partes de las empresas (62%)
comenzaron su actividad exportadora antes del año 2000. En concreto, el 33% iniciaron la actividad
antes de la década de los noventa. Es más, en ese periodo es mayor el porcentaje de empresas que
decidieron establecerse en extranjero que las que exportaban. Este fenómeno está asociado al fuer-
te proceso de expansión internacional que se produjo en las empresas españolas entre 1985 y 1992,
en especial el establecimiento en los países latinoamericanos (gráfico 24).
A partir de ese momento el periodo de internacionalización se redujo, en parte por la crisis de la
economía española entre 1992 y 1994. El proceso de apertura nacional se reactiva en el último
período de expansión, a partir de la creación de la Unión Monetaria y con la llegada de nuevo mile-
nio, de forma que un 26,7% de las empresas de la muestra se han internacionalizado entre el año
2000 y el 2010. El destino latinoamericano cede el paso en este período al de la Unión Europea. Y
desde periodo hasta el momento actual se encuentra el 9% del total de las empresas encuestadas.
Gráfico 24. Año de inicio de la actividad internacional
11%
27%
33%
29%
Antes de 1990
Entre 1990 y 2000
Entre 2000 y 2010
Posterior a 2010

84
Otra de las cuestiones que se plantea esta muestra de empresarios, es la participación que en la cifra
de sus ventas representa el negocio exterior. Así, para el 53% de las empresas que exportan, la fac-
turación procedente del comercio internacional es inferior al 25%. En el otro extremo, por encima
del 25% existe un reparto bastante proporcional, ya que dos de cada cinco empresas facturan entre
el 26% y el 75% fuera de España. Por su parte, las empresas que se encuentran establecidas en el
extranjero muestran una menor dispersión en estos resultados, salvo en el intervalo en el que la
facturación proveniente del exterior representa entre el 10% y el 25% de la facturación total, que
aglutina al 40% de las empresas que han elegido esta forma de internacionalización (gráfico 25).
Gráfico 25. Participación de la exportación en las ventas
(en %)
40%
35%
30%
25%
20%
15%
Menos del 10%
28%
12%
25%
40%
19%
16%
19%
16%
9%
16%
10-25% 26-50% 51-75% Más del 75%
10%
5%
0%
Junto a este porcentaje que supone la internacionalización sobre la cifra de ventas, resulta aún más
interesante conocer su impacto sobre la cuenta de resultados. Es decir, si como consecuencia de la
exportación se ha producido una mejora de los resultados globales de la empresa. El 62,5% de las
empresas internacionalizadas manifiestan que si se ha producido una mejora de sus resultados como
consecuencia del negocio exterior, frente al 25,9% que no han conseguido una mejora sustancial de
sus resultados. El 11,6% de las empresas no cuentan con una información contable precisa que les
permita determinar si la variación de sus resultados es debida a la internacionalización o a otros
procesos. Sin embargo, existe una gran diferencia en los resultados según la forma elegida para in-
ternacionalizarse, ya que la mejoría de la cuenta de resultados se ha producido en el 73,7% de las
empresas que sólo exportan frente al 28,2% que han optado por constituir un establecimiento
permanente.
Respecto al tiempo en el que las empresas han rentabilizado la inversión necesaria para generar
negocio en el exterior, prácticamente una de cada cuatro empresas considera que ha recuperado la
inversión en un plazo inferior a dos años y una de cada cinco lo ha recuperado entre dos y cinco
años. Por el lado extremo se sitúan las empresas que han tardado más de cinco años en recuperar el
dinero invertido (20% de las empresas).
No obstante, es destacable como el 34% restante de las empresas no conoce con exactitud el tiem-
po en el que ha recuperado la inversión realizada. Respecto a la mejora de la cuenta de resultados,
el 78% de las empresas que exportan recuperan la inversión en un horizonte inferior a los dos años,

85
frente a un 18,7% de las empresas que disponen de establecimientos permanentes por haber reali-
zado operaciones de inversión directa en el exterior. Esta situación parece lógica dado el mayor
volumen de inversiones asociados a constituir físicamente el negocio en un país tercero o a los
desembolsos necesarios para adquirir una empresa local ya existente.
Otro aspecto a considerar es la forma en que las empresas se han asesorado en su proceso de inter-
nacionalización (gráfico 26). Así, por ejemplo, las empresas recurren a diferentes mecanismos, en
muchos casos de forma simultánea, para obtener información. Las Cámaras de Comercio juegan en
este sentido un papel determinante, ya que una de cada cuatro empresas ha recurrido a estos orga-
nismos en busca de asesoramiento legal, administrativo y comercial antes de exportar o crear una
filial en el extranjero. El 22,4% de las empresas internacionalizadas manifiestan haber recibido aseso-
ramiento por parte del Instituto de Comercio Exterior (ICEX). También aparecen otros agentes (20,5%),
tales como asociaciones empresariales, despachos de abogados, consultoras privadas, o el contacto
con otras empresas que ya han tenido alguna experiencia internacional. Asimismo, apenas dos de cada
diez empresas han recurrido a la información suministrada por una entidad bancaria y, finalmente,
una de cada diez empresas ha recibido asesoramiento de una entidad aseguradora sobre el proceso.
No obstante, es destacable el elevado número de empresas (38,7%) que no han recurrido a ningún
tipo de asesoramiento. Este aspecto debería ser tenido en cuenta, ya que aunque existen un elevado
número de instituciones que ofrecen servicios de asesoramiento, las potenciales empresas benefi-
ciarias o bien desconocen su existencia, o bien no han recibido toda la información concreta para
iniciar el proceso, lo que les conduce a confiar en otro tipo de entidades de carácter privado o em-
presarial a la hora de recabar todos los datos y trámites necesarios para acometer su internaciona-
lización (gráfico 26).
Gráfico 26. Entidades que asesoran a las empresas en el proceso de internacionalización
Compañía aseguradora
Entidad financiera
Otros
ICEX
Cámara de Comercio
40302010
38,7%
25,8%
22,4%
20,5%
18,1%
11,5%
0
Sin asesoramiento
Otro aspecto relativo al asesoramiento que se ha preguntado a estos empresarios se centra en co-
nocer si han utilizado algunos de los instrumentos públicos disponibles sobre el fomento de la in-
ternacionalización empresarial (gráfico 27). Ante una batería de instrumentos públicos, tales como
seminarios de información sobre mercados exteriores, líneas de financiación a tipo reducido del
ICEX-ICO, programas de contratación de empleados para contratación exterior, plan de iniciación a
la promoción exterior (llamado anteriormente PIPE), líneas de apoyo financiero a proyectos de in-
ternacionalización del ICEX, servicios gratuitos de consultaría del ICEX, etc., destaca el desconoci-
miento generalizado del empresariado de todas estas medidas y políticas de promoción.

86
Las únicas medidas más conocidas y utilizas con una frecuencia relativamente alta son, en primer
lugar, el acceso a las informaciones disponibles en las páginas Web o en los seminarios públicos
sobre mercados exteriores realizados por las instituciones públicas (una de cada tres empresas). Y, en
segundo lugar, los empresarios conocen y utilizan las líneas de financiación a tipo reducido, las líneas
de apoyo financiero para proyectos de internacionalización y los préstamos multiproyecto a medio
y largo plazo de COFIDES. No obstante, aunque estas medidas son conocidas por uno de cada dos
empresarios aproximadamente, solo uno de cada cinco declara utilizarlas. De aquí se deduce el pro-
blema de acceso a las ayudas y fuentes de financiación de las empresas. Finalmente, las medidas que
menos impacto de difusión (apenas un 5%) han tenido entre los empresarios son las relativas a los
servicios de apoyo a la licitación internacional o las coberturas existentes sobre riesgos económicos
y políticos.
Servicios de apoyo a la licitación internacional 4,8
6,5
8,4
9,7
10,4
11,0
11,3
15,6
28,1
33,0
25,5
31,7
28,4
30,6
41,5
23,5
31,2
34,6
26,4
27,0
69,7
61,8
63,2
59,7
48,1
65,5
57,5
49,8
25,5
40,0
Líneas de apoyo financiero a proyectos de internacionalización
Seminarios de información sobre mercados exteriores
Información on line
Programas de contratación de empleados para contratación exterior
Líneas de financiación a tipo reducido
1009080706050403020100
Plan de iniciación a la promoción exterior
Préstamos multiproyecto de COFIDES
Servicios gratuitos de consultaria del ICEX
Coberturas de riesgo económico y político
Conozco y utilizo Conozco pero no utilizo Desconozco
Gráfico 27. Instrumentos públicos de promoción empleados por las empresas en el proceso
de internacionalización
Seguidamente, las preguntas que se dirigen al colectivo de empresarios con presencia internacional
se centran en la forma en que han interactuado con la esfera del seguro y del aseguramiento de sus
riesgos. Cuestionados sobre la existencia de soluciones aseguradoras globales para la internaciona-
lización de las empresas, sólo el 31% de las empresas conocía las mismas frente al 69%, que las
desconoce. De hecho las empresas que contestan positivamente son porque las tienen o las han
tenido contratadas en algún momento. Las empresas señalan coberturas aisladas que han contrata-
do, asociadas al riesgo político, riesgo crediticio o aseguramiento del transporte de las mercancías,
pero desconocen que haya paquetes integrados. Esta situación podría justificar que la contratación
de seguros sea baja.
Otro bloque de preguntas estaba asociado a la gestión del riesgo y a las fórmulas de cobertura que
emplean las empresas para cubrirlos. Destaca que casi la mitad de las empresas de la muestra (48,9%)

87
no ha contratado ninguna cobertura para hacer frente a los riesgos asociados a la internacionaliza-
ción. Alguna de las razones argumentadas es que las ventas al exterior se hacen directamente a
través de distribuidoras, por lo que el riesgo de la operación se traslada directamente al distribuidor.
Por su parte, el 39,6% de las empresas manifiestan haber contratado como mecanismo de cobertu-
ra una póliza de seguros, hallándose entre las más demandadas los seguros de responsabilidad civil
y los seguros de crédito. En cuanto a las coberturas aseguradas destacan las pólizas de seguros
destinada a cubrir la responsabilidad civil (68,1% de los casos), los seguros de crédito (66,8%), los
seguros referidos al aseguramiento de la mercancía transportada (52%), los seguros multiriesgo
(26,6%) y finalmente (21,3%) otras empresas declaran que la cobertura de los riesgos los han reali-
zado a través de la mediación de terceros. (Gráfico 28).
Gráfico 28. Coberturas de riesgos aseguradas
80
68,1 66,8
52,0
26,6
21,3
70
60
50
40
Seguros de
responsabilidad civil
Seguros
de crédito
Seguros
de transporte
Seguros
multiriesgo
Intermediación
terceros
30
20
10
0
De hecho, según manifiestan algunas empresas, se han contratado con diversas compañías asegu-
radoras diferentes contingencias. Así, por ejemplo, el seguro médico y asistencia para viajes para los
trabajadores desplazados puede contratarse con una compañía y el seguro de crédito o el asociado
la gestión de las letras de cambio puede realizarse con otra compañía. En concreto, el 42,6% de las
49 empresas que han contratado algún tipo de contingencia frente a posibles riesgos ha utilizado la
figura del corredor de seguros, seguida por la contratación directa con la compañía aseguradora
(40,7% de las empresas). El 17,9% ha contratado el seguro directamente a través de una entidad
financiera.
De las empresas que contrataron algún seguro, el 50,4% manifiesta haber tenido algún siniestro
durante su proceso de internacionalización, esto es, un total de 25 empresas. Seguidamente se les
cuestiono sobre su grado de satisfacción con la solución aportada por su compañía de seguros para
hacer frente al siniestro. De forma mayoritaria, el 87.8% de las empresas se muestran satisfechas
con la solución aportada por su compañía de seguros para hacer frente al siniestro, mientras que
apenas el 12,2% manifiestan están insatisfechos. A estas empresas se le ha preguntado que mani-
festaran alguna propuesta de mejora a las pólizas contratadas. La principal reivindicación es la rela-
tiva al precio y la falta de cobertura en determinadas circunstancias, según la actividad o el país de
destino.
Por otro lado, se ha preguntado sobre diversas cuestiones al resto de empresas que componen la
muestra y que en la actualidad no se encuentran implantadas en el exterior (530 empresas). Así, una

88
primera es conocer si en los próximos cinco años la empresa tiene intención de realizar un proceso
de internacionalización. De forma positiva han contestado el 8% de la empresas frente al 85,5% que
declaran que no tienen previsto hacerlo y el 6,5% restante que no están seguros de qué actuaciones
seguirán en los próximos años. A las 487 empresas que han contestado que no tienen intención se
les ha pedido cuales son los motivos fundamentales de esta decisión (gráfico 29). Los principales
motivos argumentados, en orden de respuesta, son la falta de experiencia en mercados internacio-
nales (40,8%), la falta de información sobre los gustos y las necesidades de la potencial demanda
internacional (29,5%) y el exceso de trámites burocráticos necesarios para iniciar el proceso (25,3%).
Con menor intensidad pueden citarse otros variados inconvenientes, tales como los problemas idio-
máticos, la falta de personal cualificado, la falta de seguridad jurídica, la propia naturaleza del pro-
ducto que no es viable su venta en el extranjero, aspectos de carácter estratégico, etc.
Gráfico 29. Dificultades de las empresas por las que no pueden internacionalizarse
Personal poco cualificado 11,1
15,1
19,3
20,6
20,9
25,3
29,5
40,8
Falta de seguridad jurídica
Desconocimiento de idiomas
Falta de información viabilidad del producto
El producto no es competitivo
Exceso de trámites burocráticos
Falta de información sobre la posible demanda
454055302520151050
Falta de experiencia en mercados internacionales
Por el contrario, las restantes 42 empresas que que han manifestado su interés en iniciar un proce-
so de expansión internacional en los próximos años es porque, mayoritariamente (92,1%), tienen
intención de exportar a nuevos mercados exteriores o invertir en nuevos países en los que encuen-
tren oportunidades de negocio. Para eso recurrirán, sobre todo, a la figura de un socio local o a la
realización de algún estudio de mercado y, en menor medida, buscando asesoramiento en un mer-
cado de destino o abriendo franquicias en el exterior.
Finalmente, se ha preguntado a las empresas de la muestra (estén internacionalizadas o no) sobre
su opinión acerca de cuáles son los factores que más pueden perjudicar la internacionalización de
la empresa española (gráfico 30).
El problema más destacado se relaciona con los estados anuales de las empresas o su situación
económica; en concreto, con la falta de rentabilidad, la mala situación económica así como la im-
posibilidad de financiar la actividad internacional. Seguidamente se sitúan los problemas ligados a
la comercialización de los productos, es decir, falta de experiencia comercial exterior, inadaptación
de la oferta al mercado de destino, mala política de precios, malos canales de distribución, material
promocional insuficiente, etc. En tercer lugar, para seis de cada diez empresas se sitúan los problemas
de marketing y la imagen de marca de la empresa en el extranjero. En cuarto, se enuncian problemas
de transporte y de logística, que pueden generar ineficacias y que en ocasiones son muy costosos.

89
En quinto lugar, para una de cada cinco empresas, aparecen los riesgos asociados al personal, en
concreto, con su capacidad profesional, su experiencia y la capacidad de liderazgo de su equipo
directivo para ponerse al frente de un proyecto de carácter internacional. Entre otros problemas que
también han sido argumentados por los empresarios destacan: incapacidad productiva, mala estruc-
tura empresarial, problemas de coordinación y de gestión, nivel de competitividad insuficiente, bajo
grado de innovación tanto en calidad como en tecnología, etc.
Gráfico 30. Problemas encontrados para internacionalizarse
Falta de liderazgo
Recursos humanos
Transporte y logística
90
46,7
51,9
55,8
59,4
65,2
77,3
807060504020 30100
Marketing y marca
Comercialización
Estudio financiero
En síntesis, las empresas internacionalizadas o con vocación de serlo en un breve horizonte tempo-
ral, han considerado como más decisivas las siguientes variables del entorno:
• Elementos del entorno considerados muy relevantes para la toma de decisiones de internaciona-
lizar la empresa:
– La formación y la cualificación de los empleados en comercio exterior e idiomas.
– La imagen del país y la imagen de marca del producto en el exterior.
– Información relevante sobre el sector en el país de destino.
– Costes logísticos y la disponibilidad de proveedores.
• Elementos del entorno considerados poco significativos por los empresarios para iniciar un pro-
ceso de apertura al exterior.
– Acceso y coste de la financiación.
– Trámites y procesos burocráticos en el país de origen.
– Proximidad geográfica.
– Ayudas públicas a la internacionalización.
– Apoyo de clusters y centros tecnológicos.

91
La internacionalización de las empresas se fundamenta en alcanzar mejoras en la competitividad y
constituye una estrategia de crecimiento, diversificación del riesgo y supervivencia a largo plazo.
Con la información y resultados obtenidos de este trabajo se ha puesto de manifiesto que la inter-
nacionalización de la empresa española ha tenido un avance notable en las dos últimas décadas,
aunque todavía, en términos relativos, se halla por debajo de las economías más grandes de la Unión
Económica y Monetaria.
El tejido empresarial español, compuesto por una gran mayoría de pequeñas y muy pequeñas em-
presas no favorece la intensidad exportadora. Las grandes empresas, sin embargo, que ofrecen una
intensidad exportadora parecida a la de otros países grandes de la UEM, sacan cierta ventaja respec-
to a la participación en exportaciones fuera de los países de la UE. Y algo similar ocurre con la in-
versión directa en el exterior, en la que la crisis y el tamaño de las empresas también han estado
presente en su evolución en las pasadas décadas.
Entre las principales conclusiones del trabajo pueden citarse las 15 siguientes:
4.1. Conclusiones sobre la actividad internacional de la empresa española
1) Con el ingreso de España en las instituciones comunitarias, el tejido empresarial español fue
modernizándose, e implicándose en procesos de innovación y apertura al exterior. En la fase
expansiva del último ciclo, empresarios y empresas fueron adaptando su configuración a la de
otros países avanzados y competitivos, mientras la tasa de creación de empresas mostró un
significativo crecimiento, nunca antes conocido.
Hacia mitad de 2013, aproximadamente hay 3.850 empresas españolas con inversiones
directas en el exterior y otras 38.400 son exportadoras regulares de bienes, principalmente,
y servicios, lo cual representan una cuota nada despreciable de la inversión directa y exportación
mundiales.
2) Aun así, la mayor parte del tejido productivo español no ha dado el salto competitivo
fuera de su marco local. La gran mayoría de las empresas no ha variado su reducido tamaño
empresarial, con lo que las posibilidades de aumentar su productividad o participar en procesos
de innovación e internacionalización han sido escasas. Es más, entre 1999 y 2013 ha venido
sistemáticamente aumentando la participación de las más pequeñas (microempresas) y redu-
ciéndose las del resto de tamaños (pequeñas, medianas y grandes). El 85,5% de la muestra de
empresas encuestadas en este trabajo declaran que no tienen previsto iniciar procesos de inter-
nacionalización en los próximos cinco años, que solo lo contempla el 8%.
No obstante, el más barato y fácil acceso al abundante crédito a partir de la entrada del euro en
circulación fue aprovechado por grandes y pequeñas empresas. Unas dieron el salto internacio-
nal y muchas otras aprovecharon el fuerte tirón de la demanda nacional, aupada en base al gran
dinamismo del sector de la construcción e inmobiliario. Esta circunstancia, sin embargo, no
favoreció la mejora de la competitividad general de las empresas españolas, no estimuló el
crecimiento de su tamaño, ni tampoco la introducción de reformas estructurales en mercados
y sectores regulados.
Ha podido contrastarse que, entre 2005 y 2009, las empresas sin actividad internacional arro-
jaron mejor rentabilidad financiera que las exportadoras. A partir de 2009, cuando la crisis retrae
IV. CONCLUSIONES Y
RECOMENDACIONES

92
bruscamente la demanda interna, cambia el panorama y las exportadoras comienzan a presen-
tar una rentabilidad financiera creciente y superior a las locales. Probablemente, estas últimas,
durante la incubación y desarrollo de la burbuja, carecían de incentivos para modernizarse y
competir en el exterior, por lo que su tendencia fue continuar a resguardo de su tradicional
actividad doméstica. Ello es coherente con que el 62,5% de las empresas encuestadas (jul. 2013)
en el seno de este trabajo señalen que su negocio en el exterior ha generado una mejora en sus
resultados.
3) Con la brusca irrupción de la crisis de 2007/8 el tejido empresarial, particularmente el mayori-
tario local y menos competitivo, quedó en un estado de incertidumbre y sin facultades de
reacción. El mercado del crédito se retrajo bruscamente impidiendo a muchas empresas atender
sus deudas o modificar el rumbo hacia nuevas inversiones. Entre 2007 y 2013 se han destruido
275.669 empresas (–1,4% de media anual).
No parecería, por tanto, que el crecimiento empresarial y la dinámica emprendedora de la fase
expansiva se hubieran sustentado, en general, sobre sólidas bases económicas, sino más
bien sobre tres factores de crecimiento de carácter no recurrente: i) el influjo del euro, ii) el
exuberante crédito y iii) la oportunidad especulativa brindada desde el sector de la edificación.
4) Debido a la estructura sectorial de la economía española, a su menor capacidad innovadora y a
la especialización productiva adoptada en la última etapa expansiva, el comercio exterior se
orientó tradicionalmente del lado de las importaciones, que siempre crecieron más rápidamen-
te que las exportaciones y en un proceso crónico de déficit comercial y corriente. Con la llegada
de la crisis, sin embargo, las empresas más competitivas, tanto las ya internacionalizadas
como otras nuevas, han convertido en oportunidad la debilidad de la demanda interna para
profundizar en la senda exterior o dar el salto a la misma. El 33% de las empresas encuestadas
en el seno de este trabajo han manifestado que la estrechez del mercado nacional fue el prin-
cipal motivo que las llevó a internacionalizarse. Ello ha permitido corregir los fuertes desequi-
librios de la balanza comercial (no energética) y corriente y, así, reducir la abultada necesidad
de financiación de la economía.
En 2012 tuvieron alguna actividad exportadora (mercancías) 136.973 empresas (15% del total de
las que tienen asalariados). Exportaron 222.643,9 millones de euros, equivalente al 21,18% del
PIB. Algo más pues uno de cada cinco euros producidos en España fueron vendidos en el exterior.
Si se contemplan únicamente a las empresas que exportan regularmente (al menos cuatro años
seguidos), el número de exportadoras se reduce a 38.341, pero el valor exportado supuso
202.977,7 millones de euros. Por tanto, las empresas exportadoras regulares, el 4,2% del total,
vendieron en el exterior casi el 19,3% del PIB. Estos datos de 2012 mejoran los de los años ante-
riores, dentro de un proceso general de aumento de las exportaciones tras la recesión de 2009.
5) Cinco sectores presentan una facturación exportadora superior a 25.000 millones de
euros cada uno: i) bienes de equipo, ii) alimentos, iii) automóvil, iv) productos químicos y far-
macéuticos y v) semimanufacturas no químicas. Sobresalen los bienes de equipo, seguido del
sector de alimentos, que en 2011 ha relevado al ya muy tradicional sector del automóvil. Por
debajo de los 25.000 millones, el más destacado es el de las manufacturas de consumo, entre
las que continúa despuntando la rama textil.
Tras la crisis, el destino geográfico de las exportaciones españolas ha sufrido cambios de im-
portancia. Se ha reducido significativamente la participación en los países de la UE (del 70,7%
en 2007 al 62,8% en 2012). De los cuatro grandes destinos españoles en Europa, Alemania es
el único país que en este período ha visto incrementar las exportaciones españolas, mientras
que disminuían en Francia, Italia y Portugal. Aún así, casi dos de cada tres unidades monetarias
exportadas continúan teniendo como destino el espacio comunitario europeo y una el resto
del mundo.

93
Cuando se contempla el tamaño (por cifra de ventas) de las empresas exportadoras (más de
118.000 en 2012), el 86,7% de las mismas —con ventas por debajo de 500.000 euros— exportó
tan sólo el 1,9% del valor total. Por el contario, el 13,3% (algo más de 18.000 empresas), con
ventas de entre 500.000 y más de 50 millones de euros, vendió el 98,1% del total. Estas cifras
también pueden agruparse de este modo: 558 grandes empresas exportaron el 60,7% del valor
total, o bien 4.777 grandes y medianas empresas alcanzaron el 87,9% del total de la exportación.
6) A este buen comportamiento de la actividad exportadora de bienes ha venido sumándose tam-
bién el mejor desempeño de la actividad exterior de los servicios. En 2012, pese al descen-
so de dos décimas en su cuota (hasta el 3,2%) por el menor dinamismo en las exportaciones
turísticas, España ha mantenido el octavo puesto en el ranking mundial de exportadores de
servicios. El conjunto de las exportaciones de servicios en ese año supuso 107.222 millones de
euros, de los que el 40,6% corresponde a actividades de turismo y viajes y el 59,4% a otros
servicios.
De este modo, en el conjunto de las exportaciones de bienes y servicios el peso de los primeros
significó el 68,3%, frente al 31,7% de los segundos. Si se excluyen los servicios de naturaleza
turística, este peso es de 78,4% y 21,6%, respectivamente.
7) Por su parte, la inversión exterior directa (IED) española ofrece desde la década de los no-
venta una nueva seña de identidad entre los países avanzados. En los primeros años se desarro-
lló por parte de unas pocas grandes empresas, a las que han ido sumándose otras de tamaños
intermedio y pequeño. Arrancó con un fuerte despegue hacia América Latina (economías más
vulnerables) y, desde la creación del euro, también fue dirigida a los países de la UE15 (en eco-
nomías más competitivas). Desde 2001 el destino europeo supera al de la región latinoamerica-
na. Hoy es motor y testigo de la competitividad empresarial española, pese a que la crisis ha
ralentizado sus efectos.
En 2007 la inversión directa española en el exterior se acercó a 100 mil millones de euros, de los
que más de dos terceras partes tuvieron como destino los países de la UE15, seguido del 9% en
América del Norte, principalmente Estados Unidos, y otro 9% en Latinoamérica. Con la crisis,
estas cifras se retraen bruscamente (sobre todo en la UE15 y Estados Unidos) hasta alcanzar en
2012 niveles similares a 1997, mientras que se buscan nuevas oportunidades en Latinoamérica
y en otros países emergentes. En 2012, España es el tercer país inversor en Latinoamérica. Esta
evolución de la inversión directa española se inscribe en una tendencia mundial en las tres úl-
timas décadas, en la que toman mayor protagonismo las economías emergentes (sobre todo los
BRICS). En 2012 los países en desarrollo por primera vez han sido destino mayoritario de los
flujos de la IED (52% del flujo mundial).
8) De las 3.856 empresas filiales españolas en el extranjero, 2.140 se encuentran en Europa
(casi 2.000 en la UE), 1.427 en América (casi 300 en México y otras tantas en EEUU), 153 en Asia
y 136 en África y Oceanía.
De estas filiales, 431, a las que con más propiedad podría denominárseles multinacionales es-
pañolas, son de gran tamaño. En términos medios, ocupan a más de 1.400 trabajadores y fac-
turan por encima de 202 millones de euros. El conjunto de filiales pueden agruparse en cuatro
grandes sectores: Industria (1.073 empresas), Construcción y actividad inmobiliaria (898), Ser-
vicios de distribución comercial (798) y Resto de servicios (1.085).
9) Esta inversión española en el exterior tiene su contrapartida en la inversión directa de las
empresas extranjeras en España, que comenzó a desplegarse en la década de los 60. Tradi-
cionalmente el saldo ha sido favorable a esta última, pero desde los 90 estos flujos contrarios
fueron cambiando de posición: en 1996 por primera vez la inversión directa española superó a
la proveniente del exterior, y así se mantuvo hasta que la crisis volvió a modificar el sentido. Con

94
esta crisis, la inversión exterior se desplomó en los dos sentidos, y en 2012 se produjo un replie-
gue de inversión española en el exterior, hasta convertir en negativa la magnitud de ese año.
Cuando se comparan las entradas de inversión directa en España con las entradas totales en el
mundo se observa que las primeras han ido lentamente reduciéndose, pero si esta comparación
se hace entre España y los países de la UE la tendencia ha sido creciente para España. Respecto
a las salidas de inversión, cuando la comparación se hace entre España y el conjunto del mundo,
se observa que desde los 90 la participación española mejora rápidamente hasta la crisis. Si la
comparación es con el resto de países de la UE, la tendencia es la misma pero el nivel es más alto.
En los últimos meses de 2013 se observa una creciente llegada a España de capital exterior, que
correría paralelo al proceso de devaluación interna de la economía española y la oferta, a precios
muy atractivos, de activos inmobiliarios e industriales.
10) Con el objetivo de reducir la brecha que encuentran las empresas en su apertura al exterior, el
Gobierno de España y los Gobiernos de las Comunidades Autónomas ofrecen políticas de
apoyo a la internacionalización en las dos principales vertientes de exportación e inversión
en el exterior. Aun así, el 38% de las empresas encuestadas en este trabajo señalan que no re-
ciben asesoramiento, lo que podría indicar que confían a otro tipo de entidades de carácter
privado o empresarial las orientaciones necesarias para acometer su internacionalización. Llama
la atención asimismo el desconocimiento generalizado mostrado por las empresas entrevistadas
de una buena parte de las medidas de promoción, así como del escaso uso de las mismas.
4.2. Conclusiones sobre los riesgos asociados a la internacionalización
En el trabajo se ha dejado constancia de que la estrategia de internacionalización de las empresas
no es una decisión y proceso exentos de riesgos, por lo que es importante conocerlos y anticiparse
a los mismos. El reducido tamaño de la mayoría de empresas españolas condiciona la forma de
abordar su estrategia internacional. Junto a las medidas propias de las empresas, existen instrumen-
tos de cobertura y seguros que permiten cubrir o mitigar estos riesgos.
11) Los riesgos más generales son de tres tipos: i) riesgo estratégico y comercial, derivados de
la prospección del mercado, ii) riesgo financiero, debido a la información asimétrica de la em-
presa a la hora de elegir el mercado objetivo y las especificidades locales, iii) riesgos de carácter
legal o administrativo, ya que las empresas pueden encontrar barreras de entrada, tanto en la
prestación de servicios como en el derecho de establecimiento, y iv) riesgos laborales y sociales
ligados al personal, local y expatriado, y a su cualificación.
Una forma de reducir el riesgo estratégico es conocer las potenciales oportunidades del negocio
internacional, tales como: a) dónde comercializar y que producto vender, b) canales de distri-
bución asequibles, o c) grado de desarrollo de la normativa legal sobre consumo y comercio.
Por su significado económico, los riesgos financieros son de gran relevancia en las transacciones
internacionales. Pueden deberse a variaciones en el tipo de interés, a variaciones en los precios
de mercado, a incumplimientos contractuales (riesgo de crédito) y a dificultades de liquidez.
12) Junto a estos riesgos generales, existen otro tipo de riesgos específicos: comerciales, económi-
cos, de mercado, patrimoniales, políticos... Algunos de ellos pueden generar beneficios o pérdidas
y otros sólo pérdidas. Estos últimos no pueden ser asegurados mediante una póliza de seguro
tradicional, lo que requiere el establecimiento de otros mecanismos particularizados de cobertura.
13) Por su parte, el riesgo-país, que afecta fundamentalmente a la inversión directa en el exterior,
supone un análisis del entorno, tanto desde la perspectiva de entrar a competir en el mismo,
como desde la posición de la empresa que ya tiene inversiones directas en el propio país y bus-
ca balancear sus oportunidades en aquellos mercados con mayores expectativas de negocio.

95
Este riesgo evalúa el grado de atracción que tiene un país para potenciales inversores. Frecuen-
temente se utilizan indicadores que elaboran instituciones especializadas (Euromoney, Business
Environmet Risk Information, World Political Risk Forecast, Doing Busines-Banco Mundial,
Standard Poor´s), entre los que se encuentran el riesgo de nacionalizaciones, de cambio mo-
netario, o de insolvencia de los sistemas financiero. Estos indicadores reciben una distinta pon-
deración. La mayor valoración la perciben los riesgos políticos y económicos y la menor el resto.
En el segundo trimestre de 2013, España, según Euromoney, presentaba un riesgo-país por
valor de 53,61, considerado moderado respecto a los países de la Eurozona.
14) Los seguros más habituales para la cobertura de estos riesgos son: i) seguro de transpor-
te (destacan las clausulas «incoterms», que determinan las obligaciones de las partes respecto a
la transmisión de los riesgos en lugar y momento), ii) seguro de crédito a la exportación (para
reducir las pérdidas pecuniarias derivadas del incumplimiento de pago continuado por parte de
los clientes), iii) seguro de caución (fianzas aduaneras que garantizan el buen cumplimiento de
los contratos), iv) seguro de cambio (ante posibles variaciones del tipo de cambio de la divisa en
la que se realiza la transacción), v) seguros para cubrir riesgos con personas (asistencia sanitaria,
expatriación…), vi) seguro de responsabilidad civil (para cubrir daños patrimoniales y personales
asociados a las transacciones), vii) seguro de riesgo-país (permite atenuar el efecto negativo de
la situación política, legal o social del país de destino). Los tres últimos están orientados princi-
palmente a las operaciones de inversión directa en el exterior.
Cerca de la mitad de los empresarios encuestados con negocio en el exterior indica que no ha
contratado ninguna cobertura para hacer frente a los riesgos de la internacionalización. Y casi
el 40% de los mismos ha contratado una póliza de cobertura de riesgos: sobresalen las de res-
ponsabilidad civil (68,1% de los casos), los seguros de crédito (66,8%) y el aseguramiento de la
mercancía transportada (52%). El 26% manifiesta haber tenido algún siniestro durante su pro-
ceso de internacionalización. La mayoría de las empresas reconocen sentirse satisfechas o razo-
nablemente satisfechas con las coberturas que tenían contratas ante la ocurrencia del siniestro.
15) Junto a estos seguros de naturaleza general o específica, las empresas de mayor tamaño cuen-
tan con otros instrumentos de cobertura sobre los riesgos financieros, principalmente
asociados al precio de la mercancía, al crédito o a la liquidez. Los más empleados son los futuros
y opciones (para garantizar el precio negociado) y los swaps de monedas (que permiten evitar
variaciones cambiarias).
4.3. Recomendaciones
El fenómeno de la internacionalización de las empresas y el logro de mercados exteriores llevan
implícitos factores que no solo favorecen la supervivencia de las empresas sino también su éxito a
largo plazo. De este modo, la exploración de oportunidades de exportación e inversión en el exterior
son palanca para otras oportunidades internas de las mismas.
Del trabajo y sus conclusiones se desprenden algunas sugerencias y recomendaciones que pueden
ayudar a orientar tanto políticas gubernamentales como nuevos esfuerzos proactivos de las organi-
zaciones empresariales, de otras instituciones económicas y sociales, así como de los propios empre-
sarios. Entre algunas de las más importantes pueden citarse las siete siguientes:
1) El fuerte empuje de las exportaciones en el presente y pasados años en medio (y consecuencia)
de la crisis permite extraer una lección sobre el negocio internacional de la economía espa-
ñola: Si en condiciones adversas ha sido posible a muchas empresas, las más competitivas, in-
crementar la magnitud de sus exportaciones (aun valiéndose de condiciones especiales en la
demanda externa e interna), no parecería inverosímil que cuando tales condiciones mejoren,
pueda orientarse un modelo de comercio exterior que revierta la vieja inercia deficitaria de la

96
balanza de bienes. Este razonamiento está asociado a lograr mejoras en la competitividad precio
y no-precio de la economía española y, por tanto, a continuar con la modernización, aumento
del tamaño e innovación de las empresas. Ello está en la base de un nuevo rumbo del modelo
productivo.
2) Para encaminarse por esta vía de especialización exportadora, en el período de salida de la crisis
resultaría fundamental hacer esfuerzos para aumentar la diversificación de la base exporta-
dora de sectores de amplio espectro, tradicionales y más emergentes, y del número de empresas
con exportación regular, lo que exige nuevos y robustos compromisos público-privados (regula-
ción, incentivos, habilidades empresariales, motivación de trabajadores, técnicos y sindicatos e
instituciones financieras y con proyección exterior) en orden a incrementar el tamaño y el es-
fuerzo innovador de las empresas. Todas las reformas económicas y estructurales que están lle-
vándose a cabo en este período deberían contemplar este objetivo.
3) Además de en la diversificación de productos debería enfatizarse en la consecución de mejo-
ras de la calidad de los mismos, incluyendo el diseño industrial e innovación de producto y el
marketing, de manera que con el tiempo los bienes y servicios españoles vayan ganando valor,
prestigio de marca y origen. A estos efectos se hace aún más necesaria la colaboración de las
Administraciones Públicas, si bien el foco y su desarrollo dependen principalmente de las estra-
tegias puestas en marcha por empresas y empresarios. Se trata en definitiva de un esfuerzo co-
lectivo de la sociedad española, basado en su acervo cultural y habilidades creativas, que debe
pervivir en el tiempo, evitando prejuicios ideológicos o de otra índole.
4) Otra oportunidad de aumentar la exportación la brinda el comercio fuera del ámbito de la
Unión Europea. Las empresas exportadoras españolas han ganado permanentemente cuota —y
competitividad, por tanto— dentro del mercado único europeo, por lo que ahora les queda, tan-
to a las ya consolidadas como a las nuevas, un amplio recorrido geográfico por el resto de los
países de la OCDE y del mundo. Un buen ejemplo es el alcanzado —aunque por razones históri-
cas— con los países del norte de África y los de América Latina.
5) Desde el marco de las políticas de estímulo a la internacionalización, convendría hacer un es-
fuerzo específico dirigido a las empresas de tamaño mediano, por su efecto de arrastre.
Estas empresas, que con frecuencia presentan buenos indicadores de innovación, operan gene-
ralmente en campos tecnológicos o de productos de gran consumo y son potenciales clientes de
otras empresas de servicios o de la fabricación mediante contratos de outsourcing. De este modo,
ofrecen implícitamente una relevante plataforma para la internacionalización de otras empresas.
6) También desde el campo de las políticas, siguiendo la queja manifestada por una buena parte de
los empresarios encuestados, convendría reexaminar el estado de la tramitación administra-
tiva-pública, con el fin de aligerarlo y evitar los «complejos procedimientos para exportar el
producto». Esta circunstancia se ve agravada en función del lugar de destino de las mercancías,
como es el caso de las exportaciones a China y otros países. Desde el punto de vista de la legali-
dad, conviene tener en cuenta que a las exigencias de formalización de contratos privados entre
las partes se añaden las de carácter gubernamental (normativas sanitarias, medioambientales y
de calidad de los países receptores). De ahí que el establecimiento de convenios comerciales
entre países y el apoyo desde embajadas y oficinas comerciales puede resultar esencial.
7) Desde la perspectiva del seguro como instrumento de cobertura de riesgos en los procesos de
internacionalización, las compañías aseguradoras pueden jugar un papel dinamizador en
el salto y profundización de las empresas españolas al exterior. Al menos por tres motivos.
Primero, porque casi el 40% de las empresas con presencia en el exterior declaran no haber uti-
lizado el asesoramiento ofrecido por las instituciones especializadas. Segundo, porque la expe-
riencia acumulada por las aseguradoras en el último período de fuerte impulso de la exportación
española (desde 2009, sobre todo), puede convertirlas en un socio indispensable tanto para las

97
empresas que están planteándose el salto internacional (8% indicado en la encuesta), como para
las ya implantadas y exportadoras regulares. Y tercero, porque estas compañías pueden aportar
soluciones globales de asunción de riegos a nivel internacional (transporte, responsabilidad civil,
riesgos financieros…), lo que favorecería la expansión del negocio exterior de las empresas esta-
blecidas y podría estimular a muchas otras del mayoritario tejido que sigue guarecido en el
mercado local (85% de las pequeñas empresas).
Es más, la capacidad y experiencia internacional de estas compañías aseguradoras debería apro-
vecharse para reorientar y garantizar el modelo productivo sobre el que tendrá que sustentarse
la economía española en los próximos años, junto a otras entidades empresariales, sindicales,
partidos políticos, otras instituciones privadas (ligadas a la esfera de la economía, la competiti-
vidad, la identidad de la marca española…) y las administraciones públicas.

99
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V. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

La internacionalización de la empresa española: oportunidades y riesgos

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