Pensamiento estratégico dinámico. la rentabilidad.
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Este documento discute la relación entre crecimiento y rentabilidad, indicando que son dos caras de la misma moneda. Explica que los indicadores son simplificaciones de la realidad que miden el crecimiento y rentabilidad en términos de dinero. También muestra que el crecimiento de un capital depende de la tasa de interés aplicada, y que crecer puede significar contribuir más valor a la sociedad. Finalmente, analiza la rentabilidad sobre activos y cómo puede lograrse a través de márgenes de ganancia o rotación de ventas.
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- 1. Estrategia e Innovación. Introducción al pensamiento estratégico dinámico II. La rentabilidad Iñigo Irizar Arcelus
- 2. Crecimiento y Rentabilidad: introducción • Como vamos a ver, crecimiento y rentabilidad son dos caras de la misma moneda. • Para poder gestionar y estudiar la estrategia, utilizamos indicadores de crecimiento y rentabilidad. • Un indicador es un número que resulta de un cálculo que, normalmente, pone en relación dos o más variables. inigo.irizar@gmail.com 2
- 3. Sobre indicadores • En primer lugar, no hay que olvidar que los indicadores explican la realidad sólo en parte. La realidad es mucho más compleja. Los indicadores son una simplificación de la misma. • Y además, en el caso de la Estrategia partimos de indicadores basados en dinero (vendido, gastado, ganado e invertido) que no es más que un indicador de parte del valor. inigo.irizar@gmail.com 3
- 4. Crecimiento = Rentabilidad Cf • • • • Cix (1 r) t Capital final =Cf Capital inicial = Ci Interés (o rentabilidad) = r Plazo de tiempo = t inigo.irizar@gmail.com 4
- 5. Crecimiento = Rentabilidad Año 1 2 3 Capital inicial 100 120 144 Tipo de interés 20,00% 20,00% 20,00% Capital final 120 144 172,8 ¿Cuánto ha crecido el capital? 20,00% 20,00% 20,00% C1=C0 x (1+20%) C2=C1 x (1+20%)=C0 x (1+20%) x (1+20%)=C0 x (1+20%)2 C3=C2 x (1+20%)=C0 x (1+20%)2 x (1+20%) = C0 x (1+20%)3 Cf Cix (1 inigo.irizar@gmail.com r )t 5
- 6. Crecer ¿para qué? • No es sólo una cuestión de números y dinero. El dinero no es un valor. El dinero nos ayuda a cuantificar parte del valor. • El flujo de tesorería creciente puede significar que lo que la organización hace es valioso para el entorno y es valioso para la organización. • Crecer significa poder hacer más cosas. • Crecer debe significar contribuir más a la sociedad. inigo.irizar@gmail.com 6
- 7. Rentabilidad ¿sobre qué? • Los dos indicadores mejores sobre la bondad de una estrategia son el VAN y la TIR. • Desgraciadamente, en muchos casos, son difíciles, sino imposibles, de medir. • Como aproximación, podemos utilizar la Rentabilidad sobre Activos (RoA). Los activos son los que permiten que la empresa haga, que la empresa actúe. • Pero la Rentabilidad sobre Activos NO es una medida perfecta. Gran parte de la capacidad de hacer de las empresas ha desaparecido del balance (se ha ido por la cuenta de resultados). inigo.irizar@gmail.com 7
- 8. Ejemplos de activos “desaparecidos” • Máquinas amortizadas que siguen en funcionamiento • Redes de distribución • Procesos de negocio: diseño de procesos de fabricación, logística, diseño de productos. • Conocimiento: mercado, producto, etc. • Reputación o confianza del mercado en la empresa. • Relaciones con complementarios, gobiernos, clientes, etc. inigo.irizar@gmail.com 8
- 9. Rentabilidad sobre activos: Dos modos de ganar dinero Margen Benef icio Activo x Rotación Benef icio Ventas x Ventas Activo •Se gana gracias al margen sobre ventas. Vendo por encima del coste de mis productos. Cuando el margen es alto, la rotación es menos importante. (Ejemplo: empresas de lujo pero también las cementeras) •Se gana gracias a la rotación. Vendo muchas veces a lo largo del tiempo (1 día, 1 mes, 1 año). Si trato de ser el más barato del mercado, entonces la rotación es esencial para tener rentabilidad. inigo.irizar@gmail.com 9
- 10. Rentabilidad sobre activos: Dos modos de ganar dinero • Pero sin olvidar que: – El beneficio de una empresa es una opinión – El flujo de tesorería es un dato • Por tanto, cuando se trabaja sobre la parte cuantitativa de la estrategia, se desarrolla un presupuesto estratégico de tesorería. inigo.irizar@gmail.com 10