DFP 2008

Índice

3 Relatório da Administração 2008

20 Balanços Patrimoniais Individuais e Consolidados

21 Demonstrações Individuais e Consolidadas do Resultado

21 Demonstrações Individuais das Mutações do Patrimônio Líquido

22 Demonstrações Individuais e Consolidadas do Valor Adicionado

23 Demonstrações Individuais e Consolidadas do Fluxo de Caixa

24 Notas Explicativas às Demonstrações Financeiras Individuais e Consolidadas

51 Parecer dos Auditores Independentes

51 Conselho de Administração

52 Diretoria

EMBRAER - EMPRESA BRASILEIRA DE AERONÁUTICA S.A.

Relatório da Administração 2008
Prezados Acionistas,

Durante o ano de 2008, a consolidação dos E-Jets, família de jatos EMBRAER 170/190, nas Américas e na Europa, bem como o início de suas operações em mercados importantes
como Oriente Médio, Índia e China, foi ratificada pelo sucesso de vendas e a inclusão de novos clientes na carteira de pedidos firmes da Empresa. Encerramos o ano com mais de
870 aeronaves dessa família vendidos para mais de 50 clientes, sendo que destes, 490 já foram entregues. A Embraer entregou, em 2008, 204 jatos para os segmentos de Aviação
Comercial, Aviação Executiva e de Defesa e Governo.

Na Aviação Executiva, a experiência da Embraer no desenvolvimento de aeronaves eficientes e robustas tem sido elemento importante para a aceitação dos nossos produtos. O jato
Phenom 100, da categoria entry level, obteve o Certificado de Tipo da Agência Nacional de Aviação Civil (ANAC) e da Federal Aviation Administration (FAA), autoridades de aviação
civil do Brasil e dos Estados Unidos. O Lineage 1000, jato da categoria ultra-large, recebeu, no final do ano, o Certificado de Tipo da ANAC e da European Aviation Safety Agency
(EASA) e o Certificado de Tipo Suplementar (Supplemental Type Certificate – STC, em inglês) da FAA. A carteira de pedidos firmes do Phenom 100 e Phenom 300 ultrapassou a
marca de 850 jatos.

No mercado de Defesa e Governo, continuamos com a produção dos aviões contratados junto à Força Aérea Brasileira (FAB), tendo alcançado sua plena satisfação com a entrega
de nove unidades de F-5BR modernizados. A Embraer também recebeu em 2008 o segundo jato AMX da FAB para modernização de sistemas e atualização tecnológica. O ano
também foi muito significativo para outros produtos do segmento de Defesa e Governo, com destaque para o Super Tucano, atualmente em operação no Brasil e na Colômbia, e que
foi contratado por três novos clientes na América Latina: Chile, Equador e República Dominicana.

Com a inauguração de dois centros de serviços para os jatos executivos nos Estados Unidos, em Mesa (Arizona) e em Fort Lauderdale (Flórida), somados à rede atualmente disponível,
consolidamos a construção de uma base mundial de serviços que assegurará total cobertura no atendimento aos nossos clientes. Anunciamos ainda o projeto de implantação de duas
novas unidades industriais na cidade de Évora, em Portugal - uma dedicada à fabricação de estruturas metálicas usinadas e outra à fabricação de conjuntos em materiais compósitos
- e também a implantação de uma nova instalação nos Estados Unidos, que sediará a operação de aviação executiva da Empresa naquele país e abrigará uma linha de montagem
final. Esta será a primeira unidade da Embraer nos Estados Unidos, com capacidade de produzir os jatos executivos Phenom 100 e Phenom 300, além de cabine de pintura, centro
de entregas e um customer design center (instalação destinada a auxiliar novos clientes na escolha de suas aeronaves).

A carteira de pedidos firmes da Embraer aumentou 11,2% e atingiu US$ 20,9 bilhões no final de 2008. Entretanto, cabe ressaltar a forte desaceleração das vendas ocorridas no
último trimestre do ano, por conta da crise financeira mundial, quando nossa carteira de pedidos firmes diminuiu em US$ 700 milhões. Neste mesmo trimestre, a Embraer vendeu
apenas 11 aeronaves comerciais, ou seja, menos de 10% do total de 112 novas ordens realizadas em 2008.

A entrega de 204 jatos para os mercados de Aviação Comercial, Executiva e Defesa e Governo representa um crescimento de 20,7% em comparação às 169 aeronaves entregues em
2007. Os resultados obtidos com a implementação do Programa de Excelência Empresarial Embraer - P3E, por meio de mudanças significativas nos processos industriais, foram de
extrema importância para o atendimento do compromisso de entregas.

Por conta do crescimento no número de entregas de jatos, a receita líquida apresentou crescimento de 17,5% em relação ao ano anterior, alcançando R$ 11.746,8 milhões com
uma margem bruta de 20,5%, que representa um lucro bruto de R$ 2.407,1 milhões no período. A geração de caixa operacional medida pelo EBITDA atingiu R$ 1.499,8 milhões
em 2008, 13,4% maior que em 2007.

Vale destacar que a Embraer elaborou suas demonstrações financeiras de acordo com a Lei nº 11.638/07, que introduziu nova prática contábil no Brasil e alterou a legislação
societária vigente anteriormente (Lei nº 6.404/76). Para que houvesse uma melhor comparabilidade de dados, os números de 2007 também foram revisados e auditados seguindo
o padrão contábil da nova legislação.

Neste novo contexto, o lucro líquido em 2008 foi de R$ 428,8 milhões, abaixo dos R$ 1.185,2 milhões registrados em 2007, enquanto que a margem líquida apurada foi de 3,7%,
apresentando redução em relação aos 11,9% de 2007.

Esta redução significativa do lucro líquido resulta fundamentalmente da constituição do imposto de renda e contribuição social diferidos relativos à diferença entre o valor contábil
e o tributário dos ativos e passivos, apurados de acordo com os princípios introduzidos pela nova legislação. Os resultados operacionais e a geração de caixa da empresa não foram
afetados por esta constituição, cujo caráter é essencialmente contábil.

A relação dívida/EBITDA no final de 2008 ficou em 2,9x, enquanto que a relação EBITDA/despesas com juros, ficou em 8,2x, se comparada a 2,4x e a 6,1x,
respectivamente, em 2007.

A manutenção do Grau de Investimento (Investment Grade) conferido pelas agências de classificação de risco Moody´s e Standard & Poors, respectivamente, em dezembro de 2005
e janeiro de 2006, continua posicionando a Empresa com destaque no cenário financeiro.

Todos esses resultados foram alcançados graças a uma equipe de empregados altamente qualificados e comprometidos com a empresa. Além de investir constantemente no treinamento
e desenvolvimento de pessoal, a Embraer deu um passo importante em 2008 na busca pela melhoria operacional e eficiência com a implementação do Lean Manufacturing System,
modelo comprovado de sucesso na indústria, especialmente na Produção e na Engenharia, e que resultou em ganhos operacionais.

No campo social, a Embraer apoiou, em 2008, 30 projetos em parceria com ONGs e escolas públicas de São José dos Campos, Gavião Peixoto e Botucatu, beneficiando mais de
19.000 pessoas, e contou com a participação voluntária de cerca de 1.000 empregados.

Também vale ressaltar que, o Colégio Engenheiro Juarez Wanderley é a expressão concreta da ação do Instituto Embraer de Educação e Pesquisa. Em 2008, atingimos o índice de
100% de aprovação dos alunos nos exames de vestibular para universidades públicas e privadas, sendo que 80% destes foram aprovados em universidades públicas.

Encerrando, importa destacar que, em fevereiro de 2009, como decorrência da crise sem precedentes que afeta a economia global, em particular o setor de transporte aéreo, tornou-se
inevitável que a empresa efetivasse uma revisão de sua base de custos e de seu efetivo de pessoal, adequando-os à nova realidade de demanda por aeronaves comerciais e executivas.
Desta forma, procedeu-se uma redução de cerca de 20% dos 21.362 empregados, que se concentrou na mão-de-obra operacional, administrativa e lideranças, incluindo a eliminação
de um nível hierárquico de sua estrutura gerencial.

A Embraer reafirma seu compromisso de construir um futuro sustentável e assegurar sua perpetuidade, através da busca contínua da satisfação de seus clientes, da excelência de
suas operações e da geração de valor para seus acionistas, comunidades em que está inserida e para a sociedade como um todo.

Agradecemos, assim, aos nossos Clientes, Parceiros Industriais e Fornecedores, Instituições Financeiras e Órgãos Governamentais que, junto à Embraer ao longo dos últimos anos,
têm contribuído de maneira substancial para a consolidação da posição de destaque que hoje ocupamos no mercado da aviação mundial. Aos nossos Acionistas e Empregados, nosso
reconhecimento especial pelo suporte, integração e determinação na consecução dos planos de ter a Embraer como uma empresa de classe mundial, inovadora, ágil e diferenciada,
na busca incansável da satisfação dos clientes, único meio de garantir a lucratividade e o crescimento sustentado.

A ADMINISTRAÇÃO

São José dos Campos, 20 de março de 2009.

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Mercados e Produtos

Mercado de Aviação Comercial
Estimamos que a demanda pelo transporte aéreo mundial deverá crescer, em média, cerca de 5% ao ano de 2009 a 2028. A Embraer acredita que a indústria do transporte
aéreo reagirá positivamente após o término do atual período de crise econômica, e que no longo prazo a tendência de crescimento da demanda será mantida. A China será a maior
responsável pelo crescimento nos próximos 20 anos, com uma taxa anual média superior a 7,5%, seguida pelas regiões da América Latina e Rússia & Comunidade dos Estados
Independentes (CEI), ambas com 6% ao ano. A Ásia-Pacífico e a África crescerão em torno de 5%, e os mercados da Europa e América do Norte 4%.
A Embraer prevê uma demanda global de 6.750 jatos com capacidade de 30 a 120 assentos nos próximos 20 anos, estimativa que gerará negócios da ordem de US$ 220 bilhões
em vendas de aeronaves novas. Desse total, 2.950 jatos deverão ser entregues entre 2009 e 2018 e os restantes 3.800 entre 2019 e 2028, conforme tabela abaixo.
Previsão de entregas de jatos comerciais por segmento de produto (2009-2028)

Número de Assentos 2009-2018 2019-2028 2009-2028
30-60 75 575 650
61-90 1.150 1.300 2.450
91-120 1.725 1.925 3.650
30-120 Total 2.950 3.800 6.750
As previsões indicam que o segmento de 30 a 60 assentos atingiu seu ciclo de maturidade, mas os jatos regionais de 50 assentos continuarão suportando os sistemas de alimentação
dos vôos nos principais aeroportos norte-americanos e europeus e contribuindo com o desenvolvimento da aviação regional na Rússia & CEI, México, África e América do Sul.
Os 875 jatos comerciais da família ERJ 145 entregues pela Embraer voam hoje em mais de 30 empresas aéreas, em cinco continentes, tendo superado a impressionante marca de
10 milhões de ciclos e 12 milhões de horas voadas.
Os jatos de 61 a 120 assentos continuarão auxiliando as companhias aéreas no processo de melhoria da eficiência, por meio da adequação da oferta de assentos e demanda de
passageiros nos vôos operados por aeronaves narrowbody com excesso de capacidade. Além disso, os jatos desse segmento tendem a ser utilizados na substituição de frotas antigas,
na expansão para novos mercados e no auxílio ao crescimento natural das companhias aéreas regionais nas rotas de maior demanda, operadas por jatos menores, visando aumentar
receita e participação de mercado.
Os E-Jets conquistaram uma base de clientes sólida e diversificada, ultrapassando a expressiva marca de 2 milhões de horas voadas, com elevados níveis de pontualidade, excelente
conforto, baixo consumo de combustível e reduzido custo operacional.
Em 2008, a Embraer anunciou vendas importantes para novos clientes de E-Jets, como a British Airways (Reino Unido), a Azul Linhas Aéreas (Brasil), a NIKI (Áustria), a LAM –
Linhas Aereas de Moçambique (Moçambique), a TRIP Linhas Aéreas (Brasil) e a ETA Star (Índia). Adicionalmente, a Aeromexico (México), NAS Air (Arábia Saudita) e a Air Europa
(Espanha) confirmaram sua confiança nos produtos Embraer ao converterem várias opções em ordens firmes.
Importantes resultados foram atingidos em 2008, como a entrega do E-Jet número 400 para a Republic Airlines (Estados Unidos), em junho, e a entrega do E-Jet número 500 para
Régional, subsidiária do Grupo Air France, em dezembro.
Em 2008, 11 novos clientes iniciaram suas operações com E-Jets: Azul Linhas Aéreas (Brasil) e TACA (El Salvador) na América Latina; Grand China Express e Kumpeng na China;
NAS Air (Arábia Saudita) no Oriente Médio; Virgin Nigeria (Nigéria) na África; além das européias Flybaboo (Suíça), Montenegro Airlines (República de Montenegro), Régional (Grupo
Air France – França), KLM Cityhopper (Grupo KLM – Holanda) e da israelense Arkia Israeli Airlines.
Em 31 de dezembro de 2008 a família de E-Jets atingiu 876 encomendas firmes, 864 opções e 490 novos jatos entregues para cerca de 55 operadores em 35 países. Com as
famílias ERJ 145 e EMBRAER 170/190 a Embraer atingiu uma participação de mercado de 46% no segmento de jatos de 30 a 120 assentos. A carteira de pedidos firmes da Aviação
Comercial atingiu 426 unidades, como detalhado a seguir.

Modelo de Aeronave Pedidos Firmes Opções Entregas Pedidos Firmes em Carteira
Família ERJ 145 915 50 875 40
ERJ 135 108 - 108 -
ERJ 140 74 - 74 -
ERJ 145 733 50 693 40
Família EMBRAER 170/190 876 814 490 386
EMBRAER 170 193 95 148 45
EMBRAER 175 134 173 114 20
EMBRAER 190 438 468 201 237
EMBRAER 195 111 78 27 84
TOTAL 1. 791 864 1.365 426

Mercado de Aviação Executiva
Em 2008, a indústria global de Aviação Executiva de jatos efetuou mais de 1.300 entregas de aviões executivos, o maior volume de sua história, representando um acréscimo de
15% em relação às entregas registradas em 2007.
A Embraer estima que será de US$ 204 bilhões o valor global deste mercado no período entre 2009 e 2018, com entregas em torno de 11.880 jatos executivos.
Desde 2005, a indústria da Aviação Executiva testemunha o crescimento da demanda vinda de novos mercados, como Rússia, Oriente Médio e Ásia, impulsionado pelo alto
desenvolvimento econômico e pela contínua desvalorização do dólar americano.
Ainda em 2008, a crise financeira mundial gerou impactos relevantes no estado da indústria e no apetite dos mercados mundiais de aeronaves executivas. Em 2009 e 2010, espera-
se que a demanda por essas aeronaves desacelere consideravelmente, com o mercado se recuperando a partir de 2011 ou 2012.
Fatores como a perda de poder de compra das empresas e dos indivíduos, o forte aumento dos estoques de aeronaves usadas e condições desfavoráveis e restritivas de financiamento
determinarão a intensidade dessa desaceleração.
Ao longo dos próximos dez anos, a América Latina, Ásia-Pacífico, Leste Europeu e o Oriente Médio, deverão continuar aumentando sua relevância nas entregas de jatos executivos. Tal
fato certamente exigirá investimentos para fortalecer a presença dos fabricantes de aeronaves nesses mercados. Na América Latina, jatos mais leves são mais adequados às necessidades
locais e sempre tiveram grande aceitação. Em contra-partida, a demanda na região da Ásia-Pacífico deverá privilegiar aeronaves maiores, com alcances intercontinentais.
Apesar dos impactos da crise mundial cercearem as perspectivas de crescimento no curto prazo, os Estados Unidos continuarão a ser o maior e mais maduro mercado para a aviação
executiva, em números absolutos. As estimativas atuais apontam que o país será responsável por cerca de 50% das entregas esperadas para os próximos dez anos.
Durante 2008, a Embraer continuou evoluindo firmemente na exploração do mercado de aviação executiva e desempenhou ações diretas que solidificaram ainda mais o compromisso
estabelecido com o mercado no início da década.

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Essas ações fazem parte da oferta de soluções integradas para aquisição e operação das aeronaves executivas da Embraer e englobaram desde o lançamento de dois novos produtos

da família Legacy, o Legacy 450 e o Legacy 500, e a certificação das aeronaves Phenom 100 e Lineage 1000, até a expansão da rede de representantes de vendas, treinamento,

serviços e suporte aos clientes.

Em dezembro de 2008, a Embraer obteve a certificação do programa Phenom 100 junto aos órgãos homologadores do Brasil (ANAC) e dos Estados Unidos (FAA). De acordo

com os resultados aferidos nas campanhas de certificação, o Phenom 100 apresentou desempenho ainda melhor do que o especificado em projeto, como maior alcance e menor

consumo de combustível.

As duas primeiras aeronaves Phenom 100 de série foram entregues a clientes norte-americanos ainda em dezembro de 2008, e a certificação Européia (EASA) é esperada no 1º

semestre de 2009.

Ainda em dezembro de 2008, a Embraer obteve a certificação da plataforma Lineage 1000 junto a ANAC e aos órgãos homologadores Europeu (EASA) e dos

Estados Unidos (FAA).

O primeiro protótipo do programa Phenom 300 foi apresentado ao mercado em abril de 2008. Duas semanas depois, a aeronave realizou seu vôo inaugural dando início à

campanha de certificação.

No seu sétimo ano de produção o jato super médio Legacy 600 apresenta uma aceitação crescente no mercado, principalmente para clientes europeus e do Oriente Médio, onde

atualmente concentra quase 10% da frota (14 unidades). Em dezembro de 2008, a frota de jatos Legacy 600 acumulava 150 unidades espalhadas em 24 países.

O último ano também foi marcado pelo lançamento do jato midlight, Legacy 450, e do jato midsize, Legacy 500, com alcances de 2.300 e 3.000 milhas náuticas, respectivamente.

As aeronaves se posicionarão entre as ofertas Phenom 300 e Legacy 600, consolidando a gama de produtos Embraer para a aviação executiva como uma das mais amplas entre as

ofertadas atualmente. São estimados US$ 750 milhões em investimentos para o desenvolvimento dos dois programas. O Legacy 500 deverá entrar em serviço em 2012, seguido

pelo Legacy 450 em 2013.

A organização de treinamento, serviços e suporte aos clientes da aviação executiva da Embraer estão prontas para o recebimento da frota Phenom 100. Quatro novos centros de

serviço foram inaugurados na Europa e nos EUA, recentemente. A rede mundial de suporte e serviços para jatos executivos da Embraer deverá somar um total de quarenta e cinco

centros próprios e autorizados.

No final de 2008 a Embraer acumulava US$ 7 bilhões em pedidos em carteira destacando-se mais de 850 aeronaves Phenom 100 e Phenom 300 e mais de 20

jatos Lineage 1000.

Mercado de Defesa e Governo

Com soluções integradas que combinam elevado conteúdo tecnológico e eficiência operacional com custos de aquisição e operação bastante competitivos, a Embraer continua

alinhada com as exigências do mercado de Defesa e Governo, com uma linha de produtos plenamente apta a atender às necessidades dos Clientes.

O ano de 2008 foi muito significativo para toda a linha de produtos da área de Defesa e Governo. Um dos destaques do ano foi o Super Tucano, atualmente em operação no Brasil

e na Colômbia, e que foi contratado por três novos clientes na América Latina: Chile, Equador e República Dominicana. Com esses contratos, a carteira de pedidos do Super Tucano

totalizou 169 aeronaves.

No mês de agosto, a Embraer assinou contrato com a Força Aérea do Chile (FACH) para fornecimento de 12 aeronaves Super Tucano e seu sistema de treinamento e suporte à

operação (TOSS), como o novo sistema de treinamento tático para os seus pilotos. Ainda em agosto, a empresa entregou o 25º Super Tucano para a Força Aérea Colombiana (FAC),

evento que marcou a conclusão das entregas iniciadas dois anos antes.

Em outubro, foi efetivado o contrato com a Força Aérea do Equador (FAE) para o fornecimento de 24 aeronaves. O terceiro contrato de exportação do Super Tucano no ano de 2008

foi efetivado em dezembro com a Força Aérea da República Dominicana, que adquiriu oito aeronaves.

No que tange a sistemas ISR (Inteligência, Vigilância e Reconhecimento), destaca-se a assinatura de contrato com o DRDO (Defence Research and Development Organization) da

Índia para o fornecimento de três aeronaves EMB 145 AEW&C. O contrato foi assinado em julho de 2008 e a primeira entrega está prevista para 2011.

Com relação às aeronaves de transporte para forças armadas e governos, a Embraer assinou contrato com a Petroecuador, empresa estatal de petróleo do Equador para a venda de

um jato ERJ 145, entregue em setembro do mesmo ano. Em dezembro, foi entregue uma aeronave Legacy 600 para uso da Presidência da República desse mesmo país.

Destacamos ainda a assinatura, em junho, do contrato com a FAB para o fornecimento de duas aeronaves EMBRAER 190, configuradas especialmente para o Governo Brasileiro e

que serão operadas pelo GTE (Grupo de Transporte Especial), que serve a Presidência da República, Ministérios, Secretarias da Presidência, e autoridades dos Poderes Legislativo e

Judiciário. No mês seguinte, foi assinado um novo contrato com a FAB para o fornecimento de duas aeronaves Legacy 600 para o transporte de autoridades, sendo que a primeira

delas foi entregue no final do ano.

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Em maio, ocorreu a assinatura de um novo contrato entre a Embraer e Força Aérea do Paquistão para a venda de mais um Phenom 100 e uma opção de compra, posteriormente
convertida em ordem firme, somando assim quatro aeronaves contratadas por aquele governo. Em novembro, a Embraer entregou um ERJ 135 para a Royal Thai Navy (Marinha
Tailandesa) e, em dezembro, um ERJ 135 para o Royal Thai Army (Exército Tailandês). Os aviões serão utilizados para o transporte governamental e em missões de evacuação
aeromédica (Medical Evacuation – MEDEVAC). Além dessas entregas, ainda no final de 2008, a Embraer assinou contrato para a venda de um segundo jato ERJ 135, a ser utilizado
para transporte de autoridades civis e militares pelo Exército Tailandês.

No campo das modernizações, a Embraer recebeu em abril a segunda aeronave AMX (designado A-1 pela FAB) do total de 43 aeronaves do programa A-1M. No programa F-5BR,
foram entregues mais nove aeronaves F-5M (versão modernizada do F-5) à FAB, que ao final do ano já contava com 28 aeronaves em operação.

Ocorreram ainda importantes avanços nos estudos visando o desenvolvimento de uma aeronave de transporte militar (C-390), projeto anunciado em 2007. Em especial, as
interações com a Força Aérea Brasileira levaram ao aperfeiçoamento dos requisitos técnicos e operacionais e culminaram com a emissão, pelo Comando da Aeronáutica (COMAER),
de um Pedido de Oferta (RFP) para o desenvolvimento e a industrialização dessa aeronave. Em resposta, a Embraer entregou sua proposta em novembro, iniciando então a fase de
esclarecimentos e negociações.

Outra importante frente foi a dos negócios associados ao suporte pós-venda a mais de 800 aeronaves em operação por mais de 25 clientes, dentre forças armadas e outras
entidades governamentais em todo o mundo. Alguns contratos de destaque contemplam as forças armadas de países como Brasil, Chile, Colômbia, Equador, França, Índia
e República Dominicana.

Gestão Tecnológica e Industrial

P&D Pré-Competitivo - Desenvolvimento de Novas Tecnologias
As atividades de Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) pré-competitivo visam aumentar a competitividade da Empresa e garantir a atualização tecnológica e o grau de maturidade
adequado e necessário à agregação de novas tecnologias aos produtos atuais e em desenvolvimento e, também, aos processos de desenvolvimento de produtos e de manufatura.

Com vistas a ampliar o alcance dos resultados, vários desenvolvimentos têm sido realizados em parceria com empresas e instituições científicas e tecnológicas (ICT´s), proporcionando
redução dos gastos, dos ciclos dos projetos e dos riscos dos desenvolvimentos. Esse modelo também agrega a possibilidade da captação de recursos não reembolsáveis de fomento
e formação de recursos humanos altamente especializados para ocupar posições de destaque nas empresas.

Outro resultado importante foi o aumento considerável no número de pedidos de patentes solicitados pela Embraer em 2008, totalizando 57 pedidos desde 2003, sendo oito já
concedidos, o que assegura a proteção legal quanto à propriedade intelectual das inovações geradas a partir das iniciativas de P&D da Empresa.

Desenvolvimento de Produtos
Além dos destaques já citados no mercado de Aviação Executiva referentes à homologação do jato executivo Phenom 100, a manutenção do ritmo do desenvolvimento
do Phenom 300 e a conclusão da fase de definições iniciais e início da fase de definição conjunta do Legacy 450/500, tivemos também a certificação do Lineage
1000, cujas entregas terão início em 2009.

As entregas de E-Jets a clientes do mundo todo continuam demandando trabalhos de Engenharia para desenvolver diferentes configurações em função de especificidades dos
clientes. Com relação à operação, houve crescimento dos índices de disponibilidade das aeronaves, confirmando a maturidade do produto. Em adição, desenvolvimentos de novas
funcionalidades vêm sendo realizados de forma a atender as necessidades do mercado e aumentar a competitividade dos nossos jatos.

Dentre os compromissos atendidos no mercado de Defesa, destacamos a entrega do primeiro simulador de vôo do EMB-314 para a Força Aérea da Colômbia, além do início acelerado
do desenvolvimento do avião que irá servir a Presidência da República do Brasil, cuja primeira entrega deverá ocorrer ainda no primeiro semestre de 2009.

Continua evoluindo o processo de credenciamento de certificação de aeronaves da ANAC para a Engenharia da Embraer, compreendendo análise e aprovação de dados técnicos
através de representantes credenciados de engenharia. Em 2008, foram atingidos os maiores percentuais de credenciamento destas atividades.

Desenvolvimento da Produção
Com o compromisso de atender à crescente demanda dos nossos clientes em 2008, a Embraer deu continuidade ao crescimento da produção, e entregou 204 aviões.

Este período foi marcado por diversas iniciativas baseadas no Programa de Excelência Empresarial Embraer – P3E, aplicada a todas as áreas da cadeia produtiva da empresa, focadas,
principalmente, na filosofia Lean Manufacturing.

O ano de 2008 foi marcado também pela expansão das atividades industriais. No Brasil, a centralização das operações logísticas visando simplificar o fluxo de abastecimento das
unidades de produção da empresa foi realizada através da entrada em operação de uma nova unidade dedicada ao armazenamento de peças e matéria-prima na cidade de Taubaté,
próxima à matriz da empresa.

Fortalecendo a presença global da Embraer, foram iniciados os trabalhos de concepção e planejamento de duas novas unidades da empresa no exterior: uma planta de montagem
final, entrega e customer center em Melbourne (Flórida, EUA), e as de fabricação de componentes metálicos e em material compósito em Évora (Portugal).

Com o direcionamento para o aumento de produtividade e da competitividade dos produtos da empresa, tivemos a entrada em operação dos robôs na linha de montagem do Phenom
100/300, na soldagem de tubos, além da rebitagem automática de grandes painéis de fuselagem.

Ainda durante 2008, o programa Phenom iniciou o aumento de produção em todas as unidades envolvidas na fabricação e montagem de componentes. Em Gavião Peixoto, a linha
de montagem final tornou-se operacional, terminando o ano com um total de cinco unidades de série produzidas e duas entregues aos clientes.

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Presença Global

A Embraer mantém suas atividades de engenharia, desenvolvimento e fabricação no Brasil, com cinco unidades industriais, em São José dos Campos, Eugênio de Melo, Botucatu
e Gavião Peixoto, além de um centro logístico em Taubaté, todos no Estado de São Paulo. Possui também uma fábrica em Harbin, China, em associação com a AVIC II e anunciou
duas novas unidades industriais localizadas na cidade de Évora, em Portugal, e a implantação de uma nova instalação que sediará a operação de aviação executiva da Empresa em
Melbourne - Flórida, EUA.

Para dar suporte às operações de pós-venda, a Embraer conta com centros de serviço e venda de peças de reposição próprias em São José dos Campos (SP), em Fort Lauderdale
(Flórida) e Nashville (Tennessee), nos EUA, em Villepinte (nas proximidades do Aeroporto Roissy - Charles de Gaulle), França e em Cingapura, além da rede autorizada especializada
no mundo. A Embraer também mantém centros de distribuição de peças de reposição e equipes de técnicos especializados na China para prestar apoio aos clientes. Em 2008, a
Empresa inaugurou dois centros de serviços para os jatos executivos nos Estados Unidos: em Mesa (Arizona) e em Fort Lauderdale (Flórida).

O suporte às atividades de comercialização, marketing e promoção é realizado pelos escritórios de São José dos Campos, Fort Lauderdale e Villepinte, bem como pelos escritórios de
Cingapura e Beijing, na China.

Além destas unidades, estrategicamente distribuídas pelo mundo, a Embraer passou a deter 100% do capital da ELEB - Embraer Liebherr Equipamentos do Brasil S.A., localizada
em São José dos Campos, através da aquisição de 40% da participação da empresa suíça Liebherr, nessa joint venture.

Através de uma associação com a EADS, na qual temos 70% de participação, controlamos 65% do capital da OGMA - Indústria Aeronáutica de Portugal S.A., uma empresa de
manutenção e produção aeronáutica.

Financiamento às Vendas
A partir do segundo semestre de 2008, a crise financeira mundial afetou a disponibilidade e o custo do financiamento de aeronaves. Ainda assim, todas as aeronaves entregues em
2008 tiveram seus financiamentos estruturados. Porém, dependendo da duração da crise e seus efeitos, a disponibilidade e o custo do financiamento de aeronaves nos próximos dois
anos podem impactar diretamente a capacidade das empresas aéreas de financiar a aquisição de novas aeronaves.

A diversificação da base de clientes dos E-Jets e a sua versatilidade de aplicação nos diversos modelos de negócio têm contribuído para a percepção positiva do ativo e,
conseqüentemente, os valores residuais projetados têm se mantido estáveis favorecendo a mitigação de risco. O sucesso na estruturação de financiamentos para os clientes
da Embraer nos últimos anos é a prova dessa boa avaliação dos E-Jets pelo mercado financeiro como mitigador de risco. A família EMBRAER 170/190 tem sido financiada
predominantemente por instituições financeiras européias e americanas e empresas de leasing de diversas regiões geográficas.

Administração de Ativos e Garantias Financeiras
Para oferecer melhor suporte financeiro às vendas e reduzir alguns riscos financeiros relacionados à comercialização de aeronaves, a Embraer criou, em 2002, as subsidiárias ECC
Leasing Co. Ltd. e ECC Insurance & Financial Co. Ltd.

A missão da ECC Leasing Co. Ltd. é gerenciar e comercializar a carteira de aeronaves que, por obrigações contratuais, poderão ser adquiridas pela Embraer em transações de trade-in
e recompra. A companhia também presta serviços de recomercialização a terceiros ligados às campanhas de vendas.

Após a criação da ECC Leasing Co. Ltd., algumas vendas de aeronaves novas foram viabilizadas com base no recebimento de aeronaves usadas como parte de pagamento em trade-
in, as quais também geraram receitas através de operações de venda ou leasing.

Por meio da Diretoria de Administração de Ativos, a ECC Leasing administrou 62 aeronaves até o momento, das quais 32 foram vendidas, 23 permanecem em leasing operacional e
7 aeronaves estão disponíveis para recolocação no mercado.

As operações de leasing e venda foram concluídas com a observância dos valores de mercado, buscando a preservação dos valores dos produtos da Embraer.

7

Estrutura Societária
Para suportar as suas atividades operacionais, a Embraer conta com uma estrutura societária que tem como objetivo atender às exigências e particularidades de cada país onde atua,
além de melhorar, organizar e otimizar a gestão das empresas do grupo prevendo a integração de todas as operações e a satisfação dos clientes.

EMBRAER
(Controladora)

Indústria Aeronáutica Embraer Aircraft Embraer Spain Holding Co.,
Holding, Inc. Embraer Aviation Europe SL (subsidiária)
Neiva Ltda – Botucatu
(subsidiária) SAS (subsidiária)
(subsidiária)
ECC Investment
Switzerland, AG
ECC do Brasil Embraer Services, Inc.
Embraer Aviation
Cia. de Seguros
International SAS ECC Insurance &
(subsidiária)
Financial Company Limited
Embraer Aircraft
Customer Services, Inc. Embraer Finance
Embraer GPX S.A. Ltd.
Embraer Europe SARL
(subsidiária)
Embraer
Aircraft Maintenance Embraer Merco
Service, Inc. S/A
ELEB Equipamentos Embraer Australia Pty
Ltda. Limited
Embraer ECC Leasing
(subsidiária) (subsidiária)
Executive Jet Service, Company Limited
LLC

Escritório de Representação Air Holding SGPS S.A.
Comercial Beijing Embraer Executive
Aircraft Inc.

OGMA
Embraer ETS
Representations, LLC Embraer Training
(subsidiária) Services Harbin Embraer Aircraft
Industry Company Ltd.
(JV Embraer – AVIC)
ECTS
Embraer Credit Limited - Embraer CAE
ECL, LLC (subsidiária) Training Services EPH SGPG S.A.

Embraer E Operacional Estruturas
Canal Investments, LLC Overseas Limited Metálicas S.A.
(subsidiária) (subsidiária)
EC Estruturas de
Compósitos S.A.
Embraer Asia Pacific
Pte. Limited
(subsidiária)

(*) No Brasil, a Embraer possui filiais em Gavião Peixoto, Botucatu, São Paulo, Parque Tecnológico (São José dos Campos), Taubaté e Guarujá (em processo de encerramento).

Desempenho Econômico–Financeiro (Legislação Societária)
A Embraer elaborou suas demonstrações financeiras de acordo com a Lei nº 11.638/07. Para que houvesse uma melhor comparabilidade de dados entre os anos, os
números de 2007 também foram revisados seguindo o mesmo padrão contábil da nova legislação.

Em 2008, a Embraer registrou receita líquida de R$ 11.746,8 milhões, 17,5% maior que a receita líquida de 2007 de R$ 9.993,7 milhões. O crescimento da receita se deu
basicamente por conta do aumento de 20,7% das entregas, quando comparamos 2008 e 2007. A valorização de 5,7% do real médio frente ao dólar médio, verificada no período,
justifica grande parte da diferença entre o crescimento da receita em relação ao das entregas. A margem bruta da Embraer apurada em 2008 foi 20,5%, mostrando estabilidade
em relação aos 20,5% registrados no ano anterior.

No exercício, as exportações da Embraer totalizaram US$ 5.733,0 milhões, um aumento de 21,0% em relação a 2007, marcando a posição da Empresa como a 3ª maior exportadora
brasileira, com uma contribuição de 2,9% para o saldo da balança comercial brasileira.

Valores em R$ Milhões 2007 2008
Receita Líquida 9.993,7 11.746,8
Custo dos Produtos Vendidos 7.940,9 9.339,7
Lucro Bruto 2.052,8 2.407,1
Margem Bruta 20,5% 20,5%
Despesas Operacionais 1.114,7 1.294,6
Lucro Operacional Antes dos Juros e Impostos 938,1 1.112,5
Margem Operacional 9,4% 9,5%
Depreciação e Amortização 384,9 387,2
EBITDA Ajustado (1) 1.323,0 1.499,7
Margem EBITDA Ajustado 13,2% 12,8%
Lucro Líquido 1.185,2 428,8
Margem Líquida 11,9% 3,7%
Lucro por Ação 1,60 0,59
Quantidade de Ações (2) 740.465.044 723.665.044

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(1) O EBITDA ajustado, de acordo com o Ofício Circular CVM nº 1/2005 representa o lucro líquido adicionado de receitas (despesas) financeiras líquidas, imposto de renda e
contribuição social, depreciação e amortização, receitas (despesas) não operacionais, participações minoritárias e equivalência patrimonial.

(2) Não inclui 16,8 milhões de ações mantidas em tesouraria.

Em 2008, do total de 204 jatos entregues, 162 foram para o mercado de Aviação Comercial (incluindo 156 aeronaves da família EMBRAER 170/190 e seis da família ERJ 145), e
36 jatos foram entregues para o Mercado de Aviação Executiva, incluindo 33 Legacy 600, um EMBRAER 175 em versão executiva e dois Phenom 100. Além disso, seis aeronaves
de transporte foram entregues para o mercado de Defesa e Governo, além de nove F-5 modernizados pelo Programa F-5BR da FAB e 16 Super Tucanos para o Brasil, Colômbia e EP
Aviation, empresa americana de treinamento de pilotos.

ENTREGA DE AERONAVES POR SEGMENTO*

2007 2008

Aviação Comercial 130 162

ERJ 145 7 6
EMBRAER 170 11 9
EMBRAER 175 34 55
EMBRAER 190 68 78
(1)
EMBRAER 195 10 14
Aviação Executiva 35 36

Phenom 100 - 2
Legacy 600 35 33
EMBRAER 175 - 1
Defesa e Governo** 4 6

ERJ 135 - 2
ERJ 145 1 1
Legacy 600 1 3
EMBRAER 190 2 -
TOTAL JATOS 169 204
*Entregas identificadas por parênteses foram contabilizadas como leasing operacional.

**Inclui somente entregas de jatos executivos configurados para transporte de autoridade e aeronaves para Companhias aéreas estatais.

O total de jatos entregues pelo mercado de Aviação Executiva gerou uma receita de R$ 1.619,1 milhões em 2008, 1,5% maior que a receita de R$ 1.595,3 milhões de 2007. As
receitas relacionadas ao segmento de Serviços Aeronáuticos atingiram R$ 1.111,9 milhões em 2008, mostrando um pequeno aumento em relação aos R$ 1.025,1 milhões do
exercício de 2007.

A receita líquida para o mercado de Aviação Comercial cresceu 22,1% em relação aos R$ 6.421,4 milhões de 2007, atingindo o valor de R$ 7.838,5 milhões, por conta do aumento
das entregas no período. A receita líquida do mercado de Defesa e Governo foi de R$ 953,8 milhões no exercício de 2008, crescendo 44,9% em relação aos R$ 658,1 milhões de
2007, por conta dos novos contratos assinados comentados anteriormente e do crescimento das entregas de jatos da família ERJ 145 e Legacy 600.

Assim, em 2008, os segmentos de Aviação Comercial e Aviação Executiva representaram respectivamente, 66,7% e 13,8% da receita líquida total, em comparação a uma participação
de 64,3% e 16,0% em 2007. Os segmentos de Serviços Aeronáuticos, Defesa e Governo e Outros representaram 9,5%, 8,1% e 1,9% da receita líquida total, respectivamente,
comparado a uma participação de 10,3%, 6,6% e 2,8% em 2007.

No exercício de 2008, as despesas operacionais totalizaram R$ 1.294,6 milhões, mostrando um crescimento de 16,1% em relação aos R$ 1.114,7 milhões apurados no exercício
anterior, principalmente em função do benefício gerado em 2007 com a reversão de provisões devido à decisão judicial transitada em julgado favorável, no Superior Tribunal de
Justiça, sobre o questionamento da expansão da base de cálculo do PIS/COFINS, determinada pela Lei nº 9.718/98.

Em 2008, as despesas comerciais apresentaram um crescimento de 4,6% em relação aos R$ 698,8 milhões do ano anterior e totalizaram R$ 731,2 milhões, representando 6,2%
da receita líquida de vendas, comparadas a uma participação de 7,0% em 2007. Esta variação ocorreu devido a despesas comerciais variáveis e pela não ocorrência de reversões
de provisões de garantias financeiras em 2008.

9

A participação dos empregados nos lucros e resultados (PLR) totalizou R$ 95,3 milhões, 28% menor que os R$ 132,7 milhões do ano anterior.

As despesas administrativas totalizaram R$ 425,3 milhões em 2008, apresentando diminuição de 6,2% quando comparadas aos R$ 453,6 milhões do exercício anterior, explicados
principalmente pelos resultados do P3E, adotado pela Empresa em meados de 2007.

A conta “Outras receitas (despesas) operacionais líquidas” totalizou despesa de R$ 138,0 milhões em 2008, maior que a receita de R$ 37,1 milhões registrada em 2007
principalmente em função da reversão de provisões no valor de R$ 198,8 milhões, conforme citado anteriormente.

Assim, o lucro operacional antes dos juros e impostos em 2008 totalizou R$ 1.112,5 milhões, 18,6% maior que os R$ 938,1 milhões apurados no ano anterior, com margem
operacional de 9,5% e 9,4% respectivamente, devido principalmente ao crescimento do lucro bruto decorrente do maior número de entregas no período.

Como resultado, a geração de caixa operacional medida pelo EBITDA atingiu R$ 1.499,7 milhões em 2008, 13,4% acima dos R$ 1.323,0 milhões do ano anterior.

Da mesma forma, a margem EBITDA apurada em 2008 foi 12,8%, abaixo dos 13,2% registrados em 2007.

Durante o ano de 2008, a Embraer registrou despesa financeira líquida de R$ 40,5 milhões, comparada a uma receita financeira líquida de R$ 235,4 milhões em 2007, explicada
principalmente pela reversão de provisões no valor total de R$ 170,5 milhões, devido à decisão judicial transitada em julgado favorável no Superior Tribunal de Justiça, conforme
comentado acima, e pela queda nas taxas de juros durante o período.

Assim, a Embraer obteve lucro líquido de R$ 428,8 milhões em 2008, 63,8% abaixo dos R$ 1.185,2 milhões obtidos em 2007. A margem líquida da Empresa atingiu 3,7% em
2008, abaixo dos 11,9% apurados em 2007.

A redução significativa do lucro líquido foi, principalmente, em decorrência da constituição do imposto de renda e contribuição social diferidos relativos à diferença entre o valor
contábil dos ativos e passivos, apurados de acordo com a Lei nº 11.638/07, comparado com a base tributária para fins fiscais, destes mesmos ativos e passivos.

Indicadores Patrimoniais
A seguir, são apresentados os principais indicadores patrimoniais da Embraer, comparados aos últimos dois anos:

Destaques Consolidados - Valores em R$ Milhões 2007 2008
Disponível (*) 4.416,0 5.144,9
Contas a Receber 698,4 1.038,0
Financiamentos a Clientes 127,2 284,7
Estoques 4.696,2 7.101,1
Ativo Permanente (**) 2.518,3 3.910,7

Fornecedores 1.617,0 2.520,2
Endividamento - Curto Prazo 1.659,0 1.259,8
Endividamento - Longo Prazo 1.465,9 3.039,9
Patrimônio Líquido 4.638,1 5.970,5

(*) Inclui Caixa e Equivalentes de Caixa, Investimentos Temporários de Caixa e Títulos e Valores Mobiliários.

(**) Inclui Investimentos, Ativo Imobilizado e Intangível.

A posição de liquidez da Empresa verificada pelo seu caixa líquido (disponibilidades menos endividamento total) teve uma queda de 34,6% em relação ao fechamento de 2007,
encerrando o exercício de 2008 com R$ 845,2 milhões de caixa líquido.

Desta forma, a Embraer encerrou o ano com um endividamento total de R$ 4.299,7 milhões, 37,6% acima dos R$ 3.124,9 milhões do exercício anterior. Do endividamento total,
29,3% refere-se a linhas de longo prazo. O endividamento é composto de R$ 2.829,3 milhões (65,8%) em linhas de crédito denominadas em sua maioria em dólares e os restantes
R$ 1.470,4 milhões (34,2%) são denominados em reais, sendo que o prazo médio de endividamento da Embraer é de 2,7 anos.

O crescimento do contas a receber e dos financiamentos aos clientes refletem a desvalorização de 31,9% da cotação do real frente a cotação do dólar na comparação entre os dias
31 de dezembro de 2007 e 2008.

A posição de estoques da Embraer encerrou o ano em R$ 7.101,1 milhões, 51,2% acima do valor correspondente a dezembro de 2007. Este crescimento decorre principalmente
do aumento de cadência de produção das aeronaves e do crescimento dos investimentos no negócio de Serviços Aeronáuticos.

Indicadores Consolidados - Valores em R$ Milhões* 2007 2008
EBITDA/Despesas com Juros 6,1 8,2
Dívida/Patrimônio Líquido 0,7 0,7
Giro dos Estoques 1,8 1,6
Giro dos Ativos 0,6 0,6
ROA 7,5% 2,3%
ROE 25,1% 8,1%
ROCE* 7,5% 17,1%

* ROCE calculado em US$.

A relação entre o EBITDA e as despesas com juros aumentou de 6,1x em 2007 para 8,2x em 2008, enquanto o quociente entre dívida total e patrimônio líquido se manteve estável
em 0,7 em 2008 quando comparado a 2007.

O giro dos estoques caiu de 1,8 em 2007 para 1,6 em 2008. O índice de rentabilidade sobre o ativo - ROA foi de 2,3% em 2008 e ficou abaixo do apurado em 2007 de
7,5%. O índice de retorno sobre o patrimônio líquido - ROE que havia sido de 25,1% em 2007, caiu para 8,1% em 2008. O ROCE referente a 2008 ficou em 17,1%,
acima dos 7,5% de 2007.

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Valor Econômico Adicionado (VEA)
Por conta da constituição do imposto de renda e contribuição social diferidos relativos à diferença entre o valor contábil dos ativos e passivos comparados com a base tributária para fins fiscais
e aumento dos investimentos a serem remunerados, a Embraer apresentou uma queda de rentabilidade, medida pelo valor econômico adicionado, conforme demonstrado abaixo:

Valores em R$ Milhões 2007 2008
Total do Ativo 15.476 21.499
Passivo com Financiamento Espontâneo 7.742 11.273
Passivo Remunerado 7.734 10.226
Capital de Terceiros 3.096 4.255
Capital Próprio 4.638 5.971
Investimentos a Remunerar 7.734 10.226
Receita Operacional Líquida 9.994 11.747
Custos e Despesas Operacionais (9.042) (10.823)
Resultado Operacional 952 924
IR e CS 11 (435)
Custo do Capital de Terceiros (210) (230)
Lucro Líquido Ajustado 753 259
Custo do Capital Próprio (477) (740)
Valor Econômico Adicionado 276 (481)
VEA/Investimento a Remunerar 3,6% -4,7%
Nota: O cálculo do VEA exclui entidades de propósito específico (EPE).

Destinação dos Resultados da Controladora
A Administração proporá à Assembléia Geral Ordinária, após a constituição da reserva legal e distribuição de juros sobre capital próprio e dividendos, a retenção do lucro líquido do
exercício no montante de R$ 949,5 milhões como reserva para investimentos e capital de giro, visando assegurar os investimentos na nova família de jatos executivos, em novas
tecnologias, processos e modelos de gestão, na busca do aumento da sua capacitação e produtividade.

Demonstrações Consolidadas em US GAAP
Como política de transparência e por ter ações (ADS’s) negociadas na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), a Embraer apresenta a seguir o resumo dos principais demonstrativos
consolidados de acordo com as práticas contábeis norte-americanas (US GAAP).
BALANÇOS PATRIMONIAIS CONSOLIDADOS EM 31 DE DEZEMBRO EM US GAAP (Em milhares de dólares)

ATIVO 2007 (1) 2008 (2)
ATIVO CIRCULANTE
Caixa e equivalentes 1.307.366 1.429.990
Investimentos temporários 1.185.745 771.494
Contas a receber 354.650 438.083
Financiamentos de vendas 4.292 8.610
Estoques 2.481.065 2.829.043
Impostos 87.050 154.285
Outros 229.573 284.981
5.649.741 5.916.486
ATIVO NÃO CIRCULANTE
Contas a receber 39.661 5.857
Financiamentos de vendas 410.382 510.403
Impostos 175.925 173.218
Outros 1.181.708 1.217.436
Imobilizado 565.979 751.786
Investimentos 42.458 68.729
2.416.113 2.727.429
TOTAL DO ATIVO 8.065.854 8.643.915
(1) Extraídos das Demonstrações Financeiras auditadas (2) Extraídos das Demonstrações Financeiras não auditadas.
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2007 (1) 2008 (2)
PASSIVO CIRCULANTE
Financiamentos 932.668 534.560
Fornecedores 912.546 1.078.104
Adiantamentos de clientes 801.619 1.151.494
Outros 692.559 786.390
3.339.392 3.550.548
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Financiamentos 820.320 1.290.846
Adiantamentos de clientes 367.957 449.208
Contribuições de parceiros 112.201 44.267
Outras contas a pagar 1.107.835 1.029.807
2.408.313 2.814.128
PARTICIPAÇÃO DOS MINORITÁRIOS 68.709 69.962
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2.249.440 2.209.277
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 8.065.854 8.643.915
(1) Extraídos das Demonstrações Financeiras auditadas (2) Extraídos das Demonstrações Financeiras não auditadas.

11

DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DO RESULTADO EM US GAAP
PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2007 E DE 2008 (Em milhares de dólares)

2007 (1) 2008 (2)
RECEITA LÍQUIDA DAS VENDAS 5.245.172 6.335.239
Custo dos produtos vendidos (4.093.504) (4.991.707)
LUCRO BRUTO 1.151.668 1.343.532
DESPESAS OPERACIONAIS
Gerais e administrativas (234.792) (232.448)
Comerciais (361.306) (393.067)
Pesquisa e desenvolvimento (259.726) (196.968)
Outras receitas operacionais, líquidas 78.361 16.001
LUCRO OPERACIONAL 374.205 537.050
Receitas (despesas) financeiras, líquidas 163.378 (171.404)
(Ganho) perda com ajustes acumulados de conversão, líquido (37.669) 71.653
LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA 499.914 437.299
Despesas com impostos sobre a renda (2.745) (41.065)
Participação dos minoritários (8.180) (7.533)
Equivalência patrimonial 316 28
LUCRO LÍQUIDO 489.305 388.729
(1) Extraídos das Demonstrações Financeiras auditadas.
(2) Extraídos das Demonstrações Financeiras não auditadas.

DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DO FLUXO DE CAIXA
PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2007 E DE 2008 (Em milhares de dólares)

2007 (1) 2008 (2)
FLUXO DE CAIXA - ATIVIDADES OPERACIONAIS
Lucro líquido 489.305 388.729
Ajustes para reconciliar o lucro líquido ao caixa líquido gerado das atividades operacionais:
Depreciação e amortização 58.798 70.488
Impostos (30.798) 29.494
(Ganho) perda com ajustes acumulados de conversão, líquido 37.669 (71.653)
Outros 6.166 (1.502)
561.140 415.556
Mudanças nos ativos e passivos: (523.699) 335.607
Caixa líquido gerado nas atividades operacionais 37.441 751.163
FLUXO DE CAIXA - ATIVIDADES DE INVESTIMENTO
Aquisição de imobilizado 4.087 1.954
Outros (245.410) (223.710)
Caixa líquido usado nas atividades de investimento (241.323) (221.756)
FLUXO DE CAIXA - ATIVIDADES FINANCEIRAS
Pagamento de empréstimos (1.471.971) (1.770.464)
Empréstimos 1.771.987 1.886.210
Dividendos e juros sobre o capital próprio pagos (163.475) (242.679)
Outros 455 (187.527)
Caixa líquido gerado pelas (usado nas) atividades financeiras 136.996 (314.460)
Efeito no caixa das variações cambiais 164.856 (92.322)
Aumento do disponível 97.970 122.625
Caixa e equivalentes no início do exercício 1.209.396 1.307.366
Caixa e equivalentes no final do exercício 1.307.366 1.429.991
(1) Extraídos das Demonstrações Financeiras auditadas.
(2) Extraídos das Demonstrações Financeiras não auditadas.

Mercado de Capitais
O relacionamento da Embraer com a comunidade financeira e com os seus investidores é pautado na divulgação de informações com transparência e eqüidade, caracterizadas pelo
profundo respeito aos princípios legais e éticos, buscando consolidar e manter sua imagem de liderança e inovação junto ao mercado de capitais, seguindo as regras do Novo Mercado
da BM&FBOVESPA, o mais elevado nível de Governança Corporativa no País. Suas ações estão listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BM&FBOVESPA) desde 1989. Desde julho
de 2000, a Embraer mantém um programa de ADRs (American Depositary Receipts) nível III na Bolsa de Nova York (NYSE).

O Capital Social da Embraer é composto por ações ordinárias, negociadas na BM&FBOVESPA sob o símbolo EMBR3, que registraram no ano de 2008 uma desvalorização de 56,3
%, encerrando o ano cotadas a R$ 8,81. Por sua vez, o índice Bovespa desvalorizou-se 41,2 % no mesmo período.

Da mesma forma, os ADS’s (American Depositary Shares) da Empresa, listados na NYSE sob o símbolo ERJ, atingiram a cotação de US$ 16,21 no último pregão do ano,
representando uma desvalorização de 64,4% em 2008, frente a uma desvalorização de 33,8% do índice Dow Jones.

12

Em 31 de dezembro de 2008, o capital social da Embraer era representado por 740.465.044 ações ordinárias (ON), sendo que 16.800.000 ações ordinárias encontram-se
depositadas em tesouraria, sem valor político ou econômico. Após a reestruturação societária realizada em março de 2006, passou a ser composto na sua totalidade por ações
ordinárias, igualando o direito de voto de todos os acionistas.

O Governo Brasileiro manteve os direitos atribuídos à sua ação de classe especial (golden share). Do total das ações que compõem o capital da Empresa, 48,3% estão alocados para
negociação na Bovespa, e 51,7% são negociados sob a forma de American Depositary Shares (ADS) na New York Stock Exchange (NYSE).

Em 2008, parte da liquidez das ações ordinárias esteve no mercado norte-americano, quando o volume de ADS’s negociado na NYSE apresentou uma média diária de 1.025 mil
títulos, movimento equivalente a volume financeiro médio diário de US$ 30,7 milhões. Já na bolsa brasileira, as ações ordinárias apresentaram volume médio diário de 1.386 mil
ações, com volume financeiro médio diário de R$ 18,9 milhões. Em 2007, o volume médio diário foi de 967 mil ações ordinárias, equivalentes a R$ 21,4 milhões.

A capitalização de mercado da Embraer atingiu o valor de US$ 2,5 bilhões no final de dezembro de 2008, comparado aos US$ 8,4 bilhões registrados em 31 de
dezembro do ano anterior.

Remuneração aos Acionistas
A partir do lucro líquido consolidado de R$ 428,8 milhões, a Embraer distribuiu aos seus acionistas, em 2008, sob a forma de juros sobre capital próprio, imputados aos dividendos
obrigatórios pagos pela Companhia em relação ao corrente exercício social o valor de R$ 224,2 milhões, equivalentes a R$ 0,30965 por ação ordinária.

A distribuição de juros sobre capital próprio foi aprovada pelo Conselho de Administração no final do 1º, 2º e 3º trimestre de 2008, e pagos em abril, julho e outubro de 2008. A
distribuição de proventos deste ano representou 52,2% do lucro líquido consolidado da Empresa, mantendo assim a sua política de distribuição.

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Governança Corporativa
Desde a reestruturação societária realizada em março de 2006, a Embraer é uma empresa com capital pulverizado, sem a figura do Grupo de Controle ou acionista controlador,
com livre acesso aos mercados de capitais mundiais, ampliando assim sua capacidade de obtenção de recursos para suportar o desenvolvimento de programas e expansão
dos seus negócios.

A reorganização societária unificou as classes de ações de emissão da Empresa em apenas uma classe de ações ordinárias, estendendo assim o direito de voto a todos os seus
acionistas, permitindo a sua adesão ao Novo Mercado da BM&FBOVESPA, o nível mais alto de governança corporativa que uma empresa pode apresentar no Brasil.

A Golden Share, ação de classe especial detida pela União Federal desde a privatização da Empresa, possui direito de veto sobre questões específicas às operações da Embraer, e
continua com seus direitos integralmente preservados na nova estrutura.

O Estatuto Social prevê mecanismos de proteção que garantem a pulverização do controle acionário, e também que a maioria de votos nas deliberações da assembléia geral seja
exercida por acionistas brasileiros, respeitando o princípio estabelecido na privatização da Empresa.

Dentre tais mecanismos destacam-se:

• Nenhum acionista ou grupo de acionistas, brasileiro ou estrangeiro, poderá exercer votos em cada Assembléia Geral em número superior a 5% do número de ações em que se
dividir o capital social;
• O total de votos em qualquer assembléia geral permitido a acionistas estrangeiros, seja isoladamente ou em grupo, estará limitado a 40% do total de votos válidos
a cada matéria;
• É vedada a aquisição por qualquer acionista, ou grupo de acionistas, de participação igual ou superior a 35% do capital da Embraer, salvo com expressa autorização da União, na
qualidade de detentora da Golden Share, e sujeita à realização de uma Oferta Pública de Aquisição (OPA);
• Obrigatoriedade de divulgação de posição acionária sempre que: (i) a participação de um acionista atinja ou supere 5% do capital da sociedade; e (ii) a participação de qualquer
acionista se eleve em pelo menos 5% do capital da Empresa.
O Conselho de Administração é composto por 11 membros e seus respectivos suplentes, sendo cinco deles, independentes.

Foram constituídos três comitês que auxiliam o Conselho de Administração no âmbito de sua atribuição e competência:

Comitê Executivo: permanente, é composto de até quatro membros, sem poder deliberativo ou de gestão, destinado a auxiliar o Conselho de Administração no exercício
de suas funções.

Comitê de Recursos Humanos: é composto por quatro membros, designados pelo Conselho de Administração e escolhidos entre seus membros efetivos ou suplentes ou da Diretoria
da Companhia. Um dos membros é o Presidente do Conselho de Administração, que é responsável pela coordenação dos trabalhos do Comitê, sendo que sua duração vai até o final
do mandato deste Conselho de Administração, ou antes, se assim for decidido por ele próprio.

Comitê de Auditoria: para fins de cumprimento dos requisitos de listagem na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) e da Lei Sarbanes-Oxley, aplicáveis às empresas
estrangeiras com ações listadas no mercado norte-americano, a Embraer implementou algumas modificações em seu Conselho Fiscal com o objetivo de desempenhar as
funções do Comitê de Auditoria.

O Conselho Fiscal se integra à política de transparência e de boa governança corporativa e tem como principal atividade acompanhar os atos administrativos e analisar as
demonstrações financeiras da Empresa. Conta na sua composição, com cinco membros efetivos, sendo um especialista financeiro (“Conselheiro Especialista”), todos com mandato
anual e atuando como Comitê de Auditoria.

Modelo de Gestão
Anualmente, a Diretoria da Embraer elabora um Plano de Ação o qual contempla um horizonte de cinco anos, e segue um modelo de planejamento estratégico que considera
os mercados onde atua, os competidores, as competências da Empresa e as oportunidades e riscos para os seus negócios. O Plano de Ação é o instrumento central do
empresariamento do negócio, alinhamento e comprometimento de todos os empregados com as metas e resultados planejados, e é submetido anualmente à análise e aprovação
do Conselho de Administração.

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Relacionamento com Auditores Independentes
A política da Embraer junto aos seus auditores independentes, no que diz respeito à prestação de serviços não relacionados à auditoria externa, se substancia nos princípios
que preservam a independência do auditor. Estes princípios se baseiam no fato de que o auditor não deve auditar seu próprio trabalho nem exercer funções gerenciais, ou ainda
advogar por seu cliente.

No exercício de 2008, a Embraer contratou junto a estes auditores outros trabalhos não diretamente vinculados à auditoria das demonstrações financeiras, cujo valor não ultrapassou
5% do total dos honorários relativos aos serviços de auditoria externa, prestados a todas as empresas do grupo no mundo.

A Embraer tem como política apresentar e aprovar junto ao Conselho Fiscal todos os serviços não relacionados à auditoria externa, prestados por nossos auditores independentes.

Cláusulas Compromissórias
A Companhia está vinculada ao Regulamento de Arbitragem da Câmara de Arbitragem do Mercado, conforme cláusula compromissória constante do seu Estatuto Social.

Gestão de Riscos
A Embraer permanece com a gestão de riscos incorporada aos processos de planejamento estratégico e operacional, visando atingir seus objetivos estratégicos com segurança e
assegurar a sustentabilidade do seu negócio e dos recursos materiais e financeiros utilizados na operação.

A Empresa estuda os cenários financeiro, econômico, político, social e também dos setores que estão envolvidos em sua cadeia de valor, desde a procura de suprimentos até o suporte
ao cliente de suas aeronaves, avaliando a melhor forma de se proteger de eventuais riscos, muitas vezes inerentes aos seus negócios.

Para tanto, a Embraer realizou uma Avaliação de Riscos Corporativos com o objetivo de obter um portfólio dos principais riscos a que a Empresa está exposta e que possam afetá-la
impedindo o atingimento de seus Objetivos Estratégicos. Estes foram classificados e organizados em Riscos Estratégicos, Riscos Financeiros (mercado, crédito e liquidez) e Riscos
Operacionais (de produção, ativos, clientes, receitas). Na sequência, a Embraer promoveu um workshop com os Diretores da Companhia para avaliar a percepção da Gestão de
Riscos Corporativos com base no framework COSO - ERM (Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission) - ERM (Enterprise Risk Management). Este
trabalho teve como principal objetivo verificar, na visão dos Diretores da Companhia, nosso posicionamento atual em relação à Gestão de Riscos Corporativos em comparação
com empresas do mercado brasileiro.

A Embraer também realizou trabalhos na dimensão Compliance tendo por base o Statement on Auditing Standards (SAS) nº 75 emitido pelo American Institute of Certified Public
Accountants (AICPA), e fundamentalmente suportado pelos procedimentos e políticas corporativas da Companhia, para cobertura da natureza do Risco de Conformidade.

Pessoas e Organização
O maior destaque do ano foi a concretização da busca pela melhoria operacional e eficiência na Empresa, um dos pilares de sustentação do P3E, juntamente com as frentes de
Cultura, Pessoas e Liderança. A implementação do Lean Manufacturing System, modelo comprovado de sucesso na indústria, especialmente na Produção e na Engenharia, resultou
em ganhos operacionais substanciais, contribuindo diretamente com a melhoria na margem operacional, sendo demonstrado pelo aumento em 20,7% nas entregas de aeronaves em
2008, em relação a 2007, contando para isso, com a mesma força de trabalho.

As frentes de Cultura, Pessoas e Liderança tiveram dedicação especial por parte da direção e do nível gerencial na Empresa, culminando com a realização de diversos movimentos,
com destaque para a identificação e divulgação dos “Valores Embraer”, os quais caracterizamos como:

• Nossa gente é o que nos faz voar;
• Existimos para servir a nossos clientes;
• Buscamos a excelência empresarial;
• Ousadia e inovação são a nossa marca;
• Atuação global é a nossa fronteira;
• Construímos um futuro sustentável.
Outros destaques foram os programas de “Gestão por Resultados” e “Formação de Empresários”, com o objetivo de contribuir com a liderança na mudança de atitude de “executivo”
para “empresário” de cada um de seus negócios, sempre com foco na efetiva melhoria dos resultados empresariais.

Força de Trabalho
A Embraer encerrou o ano de 2008 com 23.509 pessoas no seu quadro de empregados, assim distribuídas:

Embraer, inclusive subsidiárias

Quanto às respectivas categorias funcionais:

Natureza do Trabalho Total Brasil Exterior
Operacionais (horistas) 11.083 11.020 63
Administrativos 1.085 927 158
Técnicos (nível médio) 2.881 2.564 317
Profissionais Engenheiros (*) 3.718 3.645 73
(nível superior) Outros Profissionais 1.608 1.443 165
Liderança (supervisores, gerentes, diretores) 1.175 1.009 166
Total 21.550 20.608 942
(*) Considerando-se 616 engenheiros que ocupam cargos de liderança, o total de engenheiros é de 4.334.

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• Quanto ao nível educacional/escolaridade:

Empresas controladas/coligadas:

Empresa Nº de Empregados
OGMA (Portugal) 1.701
HEAI (China) 258
Total 1.959

Qualificação Profissional e Desenvolvimento das Pessoas
Além dos programas voltados para a liderança, citados anteriormente, desenvolvemos, pelo sétimo ano consecutivo, o Programa de Especialização em Engenharia - PEE, voltado
para a transformação de engenheiros (civil, mecânico, elétrico, telecomunicações, etc.) em engenheiros aeronáuticos, após 18 meses de intenso programa de aprendizado em tempo
integral. Os investimentos da Empresa neste programa são de cerca de R$ 10,0 milhões/ano, tendo sido destinados ao longo desses anos o total aproximado de R$ 60,0 milhões.
Em 2008, 112 engenheiros foram formados e contratados pela Empresa, totalizando 849 contratações desde a implementação do programa.

Inúmeros programas voltados para a qualificação das pessoas foram desenvolvidos no ano, os quais demandaram investimentos da ordem de R$ 82,4 milhões.

Compartilhamento com os Empregados da Riqueza Gerada
Em 2008, 21.000 empregados da Embraer foram também remunerados através da Participação nos Lucros e/ou Resultados (PLR).

O Programa Boa Idéia, outra modalidade de compartilhamento da riqueza gerada, destinado a incentivar os empregados a propor melhorias nos processos, rotinas e ferramentas de
trabalho, premiou 3.475 empregados em 2008, sendo que as idéias implementadas geraram US$ 20,0 milhões de ganhos para a Empresa.

O ano de 2008 representa um marco para o Programa Boa Idéia, que alcançou a histórica marca de 20 mil idéias implantadas desde 2000. Em média, foram implantadas 2.500
idéias por ano (cerca de 10 por dia útil), que geraram um benefício de aproximadamente US$ 100,0 milhões para a Empresa.

Benefícios aos empregados e seus familiares
Neste ano, o destaque foi a mudança no Plano de Aposentadoria Complementar, com a aprovação pelo Conselho de Administração da criação de uma entidade fechada de previdência
complementar, culminando na autorização pela Secretaria de Previdência Complementar do Governo Federal, em dezembro de 2008.

Também em 2008, consolidou-se o processo de mudança do plano de saúde para a modalidade pré-pagamento, em substituição ao plano de autogestão (modalidade pós-
pagamento), eliminando a imprevisibilidade dos sinistros.

De forma consolidada, R$ 212,1 milhões foram investidos pela Empresa em programas de benefícios, com a seguinte distribuição relativa:

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Meio Ambiente, Saúde e Segurança no Trabalho
A Embraer atingiu resultados importantes no seu sistema de gestão ambiental, principalmente com a obtenção da certificação ISO 14001 na sua unidade produtiva em Harbin, na
China. As unidades do Brasil vêm mantendo ano a ano as certificações pelas normas ISO 14001 e OHSAS 18001, sempre com foco na melhoria contínua.

A unidade Botucatu iniciou em 2008 a construção de uma estação de tratamento de efluentes de alta tecnologia, com baixo consumo de produtos químicos e energia elétrica e com
redução na geração de resíduos. Além disso, a água tratada possui elevado potencial de reuso.

No tema mudanças climáticas, a Embraer realizou seu inventário de emissões de gases de efeito estufa dos anos de 2006 e 2007. O inventário de 2008 está sendo finalizado. Com
base nos resultados obtidos, iniciou-se um processo de otimização para redução dessas emissões no processo de fabricação de aeronaves.

Em 2008, a Embraer iniciou estudos de otimização energética como a avaliação da troca das luminárias dos escritórios por luminárias mais eficientes e a substituição de sistemas
de ar condicionados pouco eficientes.

Ainda neste ano, o programa de ergonomia foi implementado em todas as unidades da empresa no Brasil, e já apresenta resultados significativos na prevenção das doenças
relacionadas ao trabalho.

Desta forma, os resultados das ações de meio ambiente, saúde e segurança do trabalho demonstram que a Embraer acredita que é possível obter a excelência empresarial e a
perpetuidade do seu negócio juntamente com a conservação dos recursos naturais para as gerações futuras.

Demonstrativo do Valor Adicionado (DVA)
O DVA retrata a função da Embraer a partir dos valores distribuídos aos segmentos da sociedade representados pelos acionistas, empregados, instituições financeiras e governo
(municipal, estadual e federal). O valor adicionado a distribuir totalizou R$ 2.958,6 milhões e representou 25,2% da receita líquida de 2008.

Consolidado - R$ Milhões 2007 2008
Receita 10.642,7 12.300,9
Insumos Adquiridos de Terceiros 8.280,0 9.303,6
Valor Adicionado 2.362,7 2.997,3
Retenções 225,2 227,6
Valor Adicionado Líquido Produzido 2.137,5 2.769,7
Valor Adicionado Recebido em Transferência 446,0 188,9
Valor Adicionado Total a Distribuir 2.583,5 2.958,6
Distribuição do Valor Adicionado 2.583,5 2.958,6
Empregados 1.097,0 1.526,8
Governo (impostos, taxas e contribuições) 112,4 549,4
Instituições financeiras (juros e aluguéis) 174,8 434,4
Acionistas 448,8 224,2
Lucros Retidos 736,4 204,5
Participação Minoritária 14,1 19,3

Impostos e Contribuições Sociais
Os impostos, as contribuições sociais e as taxas municipais, estaduais e federais, que medem parte do grau de contribuição que a Embraer proporciona para a sociedade brasileira,
foram de R$ 659,2 milhões no exercício de 2008.

Responsabilidade Social Corporativa
A Embraer é reconhecida por ser uma empresa socialmente responsável, desenvolvendo suas ações de cunho social por meio do Instituto Embraer de Educação e Pesquisa. Os
programas desenvolvidos, prioritariamente voltados para a educação, beneficiam as várias comunidades onde se encontra presente.

No que se refere a ações de responsabilidade corporativa, a Embraer obteve diversas certificações, tais como: a OHSAS 18001, referente à Gestão de Saúde e Segurança Ocupacional,
a ISO 14001, referente à Gestão Ambiental; e a ISO 9001 e SAE AS 9100, ambas referentes à Gestão da Qualidade.

Desde 2006, a Embraer passou a integrar carteira do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da BM&FBovespa, fazendo parte do seleto grupo de empresas comprometidas com
responsabilidade social e sustentabilidade empresarial, e promotoras das boas práticas de governança corporativa no Brasil.

Instituto Embraer de Educação e Pesquisa
Desde sua criação há sete anos, o Instituto Embraer de Educação e Pesquisa direciona seus investimentos para ações que contribuam com o processo de inclusão social
através da Educação.

A atuação do Instituto Embraer se dá, predominantemente, em duas áreas: projetos educacionais, oferecidos a alunos da rede pública, e projetos de melhoria do processo de gestão,
voltados para organizações da sociedade civil e escolas da rede pública.

Além de critérios técnicos, as iniciativas do Instituto Embraer refletem também preocupações de três naturezas: qualidade, inovação e custo.

Colégio Eng. Juarez Wanderley
O Colégio Eng. Juarez Wanderley (CEJW) é a expressão concreta da ação do Instituto Embraer de Educação e Pesquisa. Inaugurado em fevereiro de 2002, proporciona ensino médio
de alta qualidade a alunos egressos da rede pública das Cidades de São José dos Campos, Taubaté, Caçapava e Jacareí.

São 600 alunos matriculados nas três séries do ensino médio, que recebem, gratuitamente, educação de qualidade, alimentação no local, transporte, uniforme e material didático.
Em 2008, o Colégio atingiu a marca de 1.000 alunos formados.

Também priorizamos valores que a Embraer preza: a consciência de nossa nacionalidade, a ética, a liberdade pessoal e o compromisso com o futuro.

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A figura abaixo mostra os resultados das turmas formadas até 2008:

Programa de Preparação para a Universidade - PPU
O PPU é uma experiência educacional desenvolvida no âmbito do Colégio, com a participação de especialistas brasileiros e estrangeiros e com a colaboração de profissionais da área
de capacitação e treinamento de grandes empresas, entre elas a Embraer.

O PPU contempla as três vertentes do conhecimento: Pré-Engenharia, voltado para os alunos que seguirão carreira na área de Exatas; Pré-Humanas e Administração, para os que
optarão pela área de Humanas; e Pré-Biomédicas, direcionado para os futuros profissionais da área de Saúde.

Fundo de Bolsas de Manutenção
Um grande número de alunos do CEJW continua seus estudos em universidades públicas, localizadas fora da região de São José dos Campos e do Vale do Paraíba. Mesmo que estas
universidades não sejam pagas, os jovens são obrigados a incorrer em despesas de manutenção, nem sempre ao alcance de suas posses.

Para contornar este problema, o Instituto Embraer administra um Fundo de Bolsas de Manutenção que recebe recursos financeiros da própria Embraer e também de algumas parceiras
e dos empregados da Empresa. Todas as bolsas concedidas serão devolvidas ao Fundo pelos bolsistas em prazo pré-estabelecido, a contar a partir de sua formatura de graduação. A
estimativa é que em 2013 o Fundo se torne auto-sustentável. Em 2008, foram concedidas 258 bolsas de manutenção.

Programa Parceria Social - PPS
Seu objetivo é atender às necessidades das comunidades de forma organizada e transparente. Para tanto, conta com a participação ativa de empregados da Embraer que, de forma
voluntária, atuam na elaboração e execução de projetos desenvolvidos por ONGs locais.

Em 2008, 90 entidades participaram do processo seletivo e contaram com o apoio de mais de 200 empregados Embraer. Foram selecionadas 12 entidades que participaram de
oficinas de capacitação e gestão e receberam aporte financeiro para desenvolvimento de seus projetos.

Programa Ação na Escola - PAE
O PAE, lançado em 2006, visa estimular a prática da Gestão Participativa nas escolas públicas, mediante o uso do “Indicadores da Qualidade na Educação”, desenvolvido pela
organização de pesquisa “Ação Educativa”.

É uma iniciativa que congrega todos os que participam e dependem da escola – alunos, pais e professores, a quem é dada a oportunidade de contribuir de fato na resolução de
problemas, visando a melhoria da qualidade da educação. Com o apoio de empregados da Embraer em regime de trabalho voluntário, a escola elabora um Plano de Ação de
Melhorias, mediante diagnóstico realizado utilizando a metodologia dos Indicadores.

Nas três edições, o PAE contou com adesão de 159 escolas públicas, sendo que 52 receberam apoio financeiro para implantação dos projetos de melhorias.

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Balanço Social Anual 2008 - Controladora
1 - Base de Cálculo 2008 Valor (Mil reais) 2007 Valor (Mil reais)
Receita líquida (RL) 10.706.196 9.060.697
Resultado operacional (RO) 409.450 1.174.727
Folha de pagamento bruta (FPB) 1.717.311 1.608.546

Valor % sobre % sobre Valor % sobre % sobre
2 - Indicadores Sociais Internos (mil) FPB RL (mil) FPB RL

Alimentação 29.248 1,70% 0,27% 27.121 1,69% 0,30%
Encargos sociais compulsórios 437.847 25,50% 4,09% 417.545 25,96% 4,61%
Previdência privada 31.431 1,83% 0,29% 28.227 1,75% 0,31%
Saúde 77.219 4,50% 0,72% 79.172 4,92% 0,87%
Segurança e saúde no trabalho 9.935 0,58% 0,09% 11.990 0,75% 0,13%
Educação 958 0,06% 0,01% 101 0,01% 0,00%
Cultura 275 0,02% 0,00% 229 0,01% 0,00%
Capacitação e desenvolvimento profissional 21.035 1,22% 0,20% 22.934 1,43% 0,25%
Creches ou auxílio-creche 230 0,01% 0,00% 178 0,01% 0,00%
Participação nos lucros ou resultados 130.992 7,63% 1,22% 116.481 7,24% 1,29%
Outros 36.148 2,10% 0,34% 36.595 2,29% 0,41%
Total - Indicadores sociais internos 775.318 45,15% 7,24% 740.573 46,04% 8,17%

Valor % sobre % sobre % sobre % sobre
3 - Indicadores Sociais Externos (mil) RO RL Valor (mil) RO RL

Educação 10.071 2,46% 0,09% 10.614 0,90% 0,12%
Cultura 0 0,00% 0,00% 1.204 0,10% 0,01%
Esporte 0 0,00% 0,00% 230 0,02% 0,00%
Outros 385 0,09% 0,01% 288 0,03% 0,01%
Total das contribuições para a sociedade 10.456 2,55% 0,10% 12.336 1,05% 0,14%
Tributos (excluídos encargos sociais) 249.506 60,94% 2,33% 213.776 18,20% 2,36%
Total - Indicadores sociais externos 259.962 63,49% 2,43% 226.112 19,25% 2,50%

Valor % sobre % sobre Valor % sobre % sobre
4 - Indicadores Ambientais (mil) RO RL (mil) RO RL

Investimentos relacionados com a produção/operação da empresa 10.272 2,51% 0,10% 9.900 0,84% 0,11%
Investimentos em programas e/ou projetos externos 59 0,01% 0,00% 0 0,00% 0,00%
Total dos investimentos em meio ambiente 10.331 2,52% 0,10% 9.900 0,84% 0,11%
Quanto ao estabelecimento de “metas anuais” para minimizar resíduos, o
consumo em geral na produção/operação e aumentar a eficácia
na utilização de recursos naturais, a empresa ( ) não possui metas ( ) cumpre de 51 a 75% ( ) não possui metas ( ) cumpre de 51 a 75%
( ) cumpre de 0 a 50% (x) cumpre de 76 a 100% ( ) cumpre de 0 a 50% (x) cumpre de 76 a 100%

5 - Indicadores do Corpo Funcional 2008 2007
Nº de empregados(as) ao final do período 23.509 20.180
Nº de admissões durante o período 1.505 5.059
Nº de empregados(as) terceirizados(as) 2.657 2.535
Nº de estagiários(as) 304 254
Nº de empregados(as) acima de 45 anos 3.816 2.725
Nº de mulheres que trabalham na empresa 3.137 2.555
% de cargos de chefia ocupados por mulheres 7,87% 5,69%
Nº de pessoas com deficiência ou necessidades especiais 1.011 1.032

6 - Informações Relevantes quanto ao Exercício da Cidadania Empresarial 2008 Metas 2009
Relação entre a maior e a menor remuneração na empresa 57 57
Número total de acidentes de trabalho 1369 1095
Os projetos sociais e ambientais desenvolvidos
pela empresa foram definidos por: ( ) direção (x) direção e ( ) todos(as) ( ) direção (x) direção e ( ) todos(as)
gerências empregados(as) gerências empregados(as)
Os pradrões de segurança e salubridade no
ambiente de trabalho foram definidos por: ( ) direção e ( ) todos(as) (X) todos(as) + ( ) direção e ( ) todos(as) (X) todos(as) +
gerências empregados(as) Cipa gerências empregados(as) Cipa
Quanto à liberdade sindical, ao direito de
negociação coletiva e à representação ( ) não se ( ) segue as (X) incentiva e ( ) não se ( ) seguirá as (X) incentiva e
interna dos(as) trabalhadores(as), a empresa: envolve normas da OIT segue a OIT envolverá normas da OIT segue a OIT
A previdência privada contempla: ( ) direção ( ) direção e (X) todos(as) ( ) direção ( ) direção e (x) todos(as)
A participação dos lucros ou resultados contempla: ( ) direção ( ) direção e (X) todos(as) ( ) direção ( ) direção e (X) todos(as)
Na seleção dos fornecedores, os mesmos
padrões éticos e de responsabilidade social e ( ) não são (X) são sugeridos ( ) são exigidos ( ) não serão (X) serão ( ) serão exigidos
ambiental adotados pela empresa: considerados considerados sugeridos
Quanto à participação de empregados(as) em
programas de trabalho voluntário, a empresa: ( ) não se ( ) apóia (X) organiza e ( ) não se ( ) apoiará (x) organizará e
envolve incentiva envolverá incentivará
Valor Adicionado Total a Distribuir (em mil R$): Em 2008: Em 2007:
18,94% governo 47,15% colaboradores(as) 2,61% governo 39,34% colaboradores(as)
Distribuição do Valor Adicionado (DVA): 8,77% acionistas 17,89 % terceiros 7,25% retido 20,22% acionistas 5,11 % terceiros 32,71% retido

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Balanços Patrimoniais Individuais e Consolidados

Controladora Consolidado
ATIVO Nota 2008 2007 2008 2007
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa (4) 2.098.167 117.814 3.341.888 2.315.738
Investimentos temporários de caixa (5) 1.523.911 1.778.023 1.780.196 2.095.540
Títulos e valores mobiliários (6) 759 759 22.786 4.769
Contas a receber (7) 408.106 189.450 1.107.044 695.712
Contas a receber de sociedades controladas (7) 273.857 175.235 - -
Financiamento a clientes (8) - - 20.123 7.603
Contas a receber vinculadas (9) - - 26.886 21.993
Provisão para créditos de liquidação duvidosa (7) (12.139) (10.903) (82.782) (67.520)
Estoques (13) 5.233.945 3.582.240 6.906.358 4.571.039
Impostos a recuperar (10) 157.970 129.939 246.101 156.894
Outros créditos (11) 166.526 142.643 316.089 191.449
Imposto de renda e contribuição social diferidos (33) 373.276 152.464 404.508 175.165
Despesas pagas antecipadamente (14) 70.896 29.337 76.351 35.874
10.295.274 6.287.001 14.165.548 10.204.256
NÃO CIRCULANTE
Realizável a longo prazo
Títulos e valores mobiliários (6) 473 439 159.633 74.321
Contas a receber (7) - - 13.689 70.252
Financiamento a clientes (8) 77.009 61.939 264.538 119.583
Contas a receber vinculadas (9) - - 1.091.720 824.138
Estoques (13) - - 194.745 125.170
Impostos a recuperar (10) 67.255 16.242 76.472 20.230
Contas a receber de sociedades controladas (15) 2.138.251 2.547.664 - -
Depósitos em garantia (12) 18.691 21.661 1.152.636 831.721
Outros créditos (11) 20.462 20.674 28.137 25.457
Despesas pagas antecipadamente (14) - - 16.786 10.771
Investimentos (15) 2.865.319 1.941.326 10 2.415
Imobilizado (16) 1.291.557 782.528 2.300.207 1.397.445
Intangível (17) 1.531.270 1.059.200 1.610.490 1.118.469
8.348.524 7.063.485 7.333.622 5.271.789
TOTAL DO ATIVO 18.643.798 13.350.486 21.499.170 15.476.045

PASSIVO
CIRCULANTE
Financiamentos (18) 930.096 1.457.000 1.259.809 1.659.051
Dívidas com e sem direito de regresso (9) - - 321.753 201.866
Fornecedores (19) 2.212.076 1.402.686 2.520.208 1.616.393
Contas a pagar (20) 89.830 78.403 163.503 135.125
Contribuições de parceiros (21) - - 5.823 7.316
Contas a pagar à sociedades controladas 109.585 102.173 - -
Adiantamentos de clientes (22) 2.401.225 1.257.965 2.691.041 1.419.907
Impostos e encargos sociais a recolher (23) 81.366 133.686 148.009 166.911
Provisões diversas (24) 802.133 437.526 891.737 509.705
Contingências (25) 20.957 11.235 22.137 12.413
Dividendos (26) 188 195.959 2.002 196.719
Receitas a realizar 258.098 167.404 264.259 178.616
6.980.268 5.300.103 8.375.018 6.158.296
NÃO CIRCULANTE
Exigível a longo prazo
Financiamentos (18) 2.696.902 1.186.147 3.039.870 1.465.944
Dívidas com e sem direito de regresso (9) - - 857.391 658.449
Fornecedores (19) - - - 600
Contas a pagar (20) 2.820 2.758 41.218 46.179
Contribuições de parceiros (21) 65.484 35.466 103.453 198.742
Adiantamentos de clientes (22) 1.039.978 643.888 1.049.800 651.763
Impostos e encargos sociais a recolher (23) 539.696 610.952 547.027 619.372
Contingências (25) 60.049 64.300 80.114 80.328
Provisões diversas (24) 235.902 193.445 235.902 188.753
Receitas diferidas 105.880 84.245 105.973 84.245
5.620.286 3.351.805 6.990.127 4.565.441
Participação de acionistas minoritários - - 163.494 114.223
Patrimônio líquido (27)
Capital social 4.789.617 4.789.617 4.789.617 4.789.617
Reservas de capital - - - -
Ações em tesouraria (320.250) (1.414) (320.250) (1.414)
Reservas de lucros 1.578.001 1.392.688 1.487.677 1.283.064
Ajustes acumulados de conversão (4.124) (1.482.313) 13.487 (1.433.182)
6.043.244 4.698.578 5.970.531 4.638.085
TOTAL DO PASSIVO 18.643.798 13.350.486 21.499.170 15.476.045
⏐ As notas explicativas são parte integrante das demontrações ﬁnanceiras.

20

Demonstrações Individuais e Consolidadas do Resultado

VENDAS BRUTAS Nota 2008 2007 2008 2007
Vendas:
Mercado interno 262.791 226.059 522.065 469.056
Mercado externo 10.467.643 8.912.035 11.359.543 9.842.273
Impostos e deduções de vendas (24.238) (77.397) (134.843) (317.677)
VENDAS LÍQUIDAS 10.706.196 9.060.697 11.746.765 9.993.652
CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS (8.599.236) (7.222.660) (9.339.709) (7.940.856)
LUCRO BRUTO 2.106.960 1.838.037 2.407.056 2.052.796
RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS
Administrativas (297.122) (338.496) (396.845) (432.176)
Honorários da Administração (27.507) (20.410) (28.451) (21.436)
Comerciais (754.667) (983.043) (731.155) (698.794)
Outras receitas (despesas), líquidas (30) (102.650) 43.935 (138.018) 37.127
Equivalência patrimonial (15) 214.026 533.285 (91) 620
LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS RECEITAS
(DESPESAS) FINANCEIRAS 1.139.040 1.073.308 1.112.496 938.137
RECEITAS (DESPESAS) FINANCEIRAS
Despesas financeiras (31) (196.692) (169.526) (229.520) (209.969)
Receitas financeiras (31) 141.075 236.845 189.033 445.388
Variações monetárias e cambiais, líquidas (32) (256.684) 20.786 (188.830) 14.484
LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS 826.739 1.161.413 883.179 1.188.040
Imposto de renda e contribuição social do exercício (33) (1.877) (34.109) (23.623) (64.204)
Imposto de renda e contribuição social diferidos (33) (415.412) 47.423 (411.513) 75.398
LUCRO APÓS OS IMPOSTOS 409.450 1.174.727 448.043 1.199.234
PARTICIPAÇÃO DE ACIONISTAS MINORITÁRIOS - - (19.293) (14.055)
LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 409.450 1.174.727 428.750 1.185.179
LUCRO POR AÇÃO EM CIRCULAÇÃO NO FIM DO EXERCÍCIO - R$ 0,566 1,586
⏐ As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

Reservas de lucros
Reserva para Ajustes
Subvenção para Reserva investimentos Ações em Lucros acumulados
Capital social investimentos legal e capital de giro tesouraria acumulados de conversão Total
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 4.782.846 - 65.237 335.156 - - - 5.183.239
Ajuste da Lei nº 11.638/07 (nota 2.g) - - - - - 266.286 (558.622) (292.336)
Saldo de abertura ajustado 4.782.846 - 65.237 335.156 - 266.286 (558.622) 4.890.903
Aumento de capital:
Em dinheiro 6.771 - - - - - - 6.771
Ações em tesouraria (nota 26) - - - - (1.414) - - (1.414)
Dividendos prescritos - - - 72 - - - 72
Lucro líquido do exercício - - - - - 1.174.727 - 1.174.727
Ajustes acumulados de conversão - - - - - - (923.691) (923.691)
Destinação do lucro
Dividendos propostos (R$ 0,17 por ação) - - - - - (123.000) - (123.000)
Reserva legal - - 29.653 - - (29.653) - -
Juros sobre o capital próprio (R$ 0,44 por ação) - - - - - (325.790) - (325.790)
Reserva para investimentos e capital de giro - - - 114.610 - (114.610) - -
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2007 4.789.617 - 94.890 449.838 (1.414) 847.960 (1.482.313) 4.698.578
Ações em tesouraria (nota 26) - - - - (318.836) - - (318.836)
Dividendos prescritos - - - 73 - - - 73
Lucro líquido do exercício - - - - - 409.450 - 409.450
Ajustes Acumulados de Conversão - - - - - - 1.478.189 1.478.189
Destinação do lucro
Dos efeitos da adoção retroativa da Lei nº 11.638/07 - 8.094 42.398 797.468 - (847.960) - -
Subvenção para investimentos - 13.116 - - - (13.116) - -
Reserva legal - - 20.472 - - (20.472) - -
Juros sobre o capital próprio (R$ 0,31 por ação) - - - - - (224.210) - (224.210)
Reserva para investimentos e capital de giro - - - 151.652 - (151.652) - -
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2008 4.789.617 21.210 157.760 1.399.031 (320.250) - (4.124) 6.043.244

21

Demonstrações Individuais e Consolidadas do Valor Adicionado

2008 2007 2008 2007
RECEITAS 11.173.178 9.690.904 12.300.898 10.642.682
Vendas de mercadorias, produtos e serviços 10.715.849 9.072.853 11.762.101 10.014.368
Provisão p/ devedores duvidosos - reversão e constituição (72) (1.891) (3.213) (2.221)
Outras receitas 101.983 253.795 87.873 250.879
Receitas relativas a construção de ativos próprios 355.418 366.147 454.137 379.656
INSUMOS ADQUIRIDOS DE TERCEIROS 8.805.469 8.063.207 9.303.689 8.280.032
Matérias-primas consumidas 7.074.045 6.294.698 7.525.984 6.782.200
Custo das mercadorias e serviços vendidos
Materiais, energia, serviços de terceiros e outros 1.731.424 1.768.509 1.777.705 1.497.832
VALOR ADICIONADO BRUTO 2.367.709 1.627.697 2.997.209 2.362.650
RETENÇÕES 167.369 178.759 227.574 225.198
Depreciação, amortização e exaustão 167.369 178.759 227.574 225.198
VALOR ADICIONADO LÍQUIDO PRODUZIDO PELA ENTIDADE 2.200.340 1.448.938 2.769.635 2.137.452
VALOR ADICIONADO RECEBIDO EM TRANSFERÊNCIA 355.101 770.130 188.942 446.008
Resultado de equivalência patrimonial 214.026 533.285 (91) 620
Receitas ﬁnanceiras 141.075 236.845 189.033 445.388
VALOR ADICIONADO TOTAL A DISTRIBUIR 2.555.441 2.219.068 2.958.577 2.583.460
DISTRIBUIÇÃO DO VALOR ADICIONADO 2.555.441 2.219.068 2.958.577 2.583.460
Pessoal e encargos 1.204.933 872.932 1.526.710 1.096.970
Impostos, taxas e contribuições
Impostos, taxas e contribuições 68.597 105.420 137.934 187.837
Créditos tributários IR/CSSL 415.412 (47.423) 411.513 (75.398)
Juros e aluguéis 457.048 113.412 434.377 174.817
Juros s/ capital próprio e dividendos 224.210 448.790 224.210 448.790
Lucros retidos 185.241 725.937 204.540 736.389
Participação dos não-controladores nos lucros retidos - - 19.293 14.055

22

Demonstrações Individuais e Consolidadas do Fluxo de Caixa

2008 2007 2008 2007
ATIVIDADES OPERACIONAIS:
Lucro líquido para o período 409.450 1.174.727 428.750 1.185.179
ITENS QUE NÃO AFETAM O CAIXA:
Depreciações e amortizações 307.476 321.129 387.216 384.491
Perdas (ganhos) na alienação de ativo permanente (472) (1.744) 1.371 (240)
Provisão para obsolescência 255 (30.968) (52.797) (9.319)
Provisão para perdas 5.667 483 (3.287) 5.288
Baixa do Intangível - - 20.128 (1.691)
Imposto de renda e contribuição social diferidos 415.414 (40.719) 411.513 (75.398)
Juros sobre parcelamentos de impostos e empréstimos (23.106) (5.841) (14.418) 14.291
Provisão para créditos de liquidação duvidosa (280) 1.991 (5.173) (3.565)
Equivalência patrimonial (214.027) (533.285) 91 (620)
Variação monetária e cambial, líquidas (86.029) 191.686 (100.288) 249.047
Participação dos Minoritários - - 19.293 14.055
Outros 613 (29.579) 1.752 (7.010)
VARIAÇÃO NOS ATIVOS E PASSIVOS CIRCULANTES: 1.986.685 (880.423) 612.507 (947.611)
Contas a receber 680.307 (277.153) (99.476) (179.814)
Contas a receber vinculadas - - (1.605) 666.383
Contas a receber ﬁnanciamento a clientes 3.698 (68.128) (116.466) 355.705
Despesas pagas antecipadamente (23.342) 117.075 (22.161) 31.824
Estoques (318.796) (550.040) (644.979) (1.049.612)
Outros créditos 28.287 (76.488) 18.991 (68.341)
Depósitos em garantia 6.977 7.974 (42.934) 267.998
Impostos a recuperar (9.138) (90.606) (48.936) (89.065)
Fornecedores 206.043 (10.252) 247.818 (2.087)
Dívida com direito de regresso - - 30.743 (670.332)
Imposto de renda e CSSL a recolher 740 - 5.897 (9.689)
Impostos a recolher (313.485) (108.933) (306.344) (107.462)
Contribuição de parceiros 198.353 (76.338) 21.730 8.894
Contingências (12.414) 6.211 (14.130) (12.845)
Adiantamentos de clientes 684.646 757.799 739.827 859.463
Receitas diferidas 11.334 92.663 (3.578) (6.819)
Investimentos temporários 695.150 (877.333) 712.565 (1.226.578)
Participação dos minoritários - - (2.628) (18.043)
Provisões 162.160 185.443 163.598 188.607
Contas a pagar (28.099) 37.384 (30.820) 52.758
CAIXA PROVENIENTE PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS 2.801.646 167.457 1.706.658 806.897
ATIVIDADES DE INVESTIMENTO:
Venda de imobilizado 704 1.545 3.330 9.508
Adições ao imobilizado (276.992) (335.326) (482.213) (413.429)
Adições ao Intangível (452.494) (496.955) (480.340) (521.805)
Adição no investimento (50.651) (6.782) - -
Títulos e valores mobiliários - (1.789) 53 2.365
Dividendos recebidos 2.671 8.799 - -
Caixa restrito para construção de ativos - - (24.233) 28.430
CAIXA USADO NAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO (776.762) (830.508) (983.403) (894.931)
ATIVIDADES FINANCEIRAS:
Financiamentos pagos (2.954.562) (2.421.399) (3.330.640) (2.871.403)
Novos ﬁnanciamentos obtidos 3.368.834 2.800.527 3.777.417 3.474.312
Dividendos e juros s/ capital próprio (423.797) (329.987) (423.468) (329.491)
Aumento de capital - 7.018 - 7.018
Ações em tesouraria (317.963) (1.527) (317.962) (1.527)
Aquisição de participação minoritária - - (3.215) -
CAIXA (USADO) GERADO NAS ATIVIDADES FINANCEIRAS (327.488) 54.632 (297.868) 278.909
AUMENTO (REDUÇÃO) LÍQUIDO DO DISPONÍVEL 1.697.396 (608.419) 425.387 190.875
EFEITO DE CONVERSÃO 282.957 (83.630) 600.763 (460.825)
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO FINAL DO EXERCÍCIO 2.098.167 117.814 3.341.888 2.315.738
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO INÍCIO DO EXERCÍCIO 117.814 809.863 2.315.738 2.585.688

23

Notas Explicativas às Demonstrações Financeiras Individuais e Consolidadas

1 Contexto Operacional
A Embraer - Empresa Brasileira de Aeronáutica S.A. (“Embraer” ou “Controladora”; de forma conjunta com suas controladas como “Consolidado” ou a “Companhia”), é uma
sociedade por ações, com sede na Cidade de São José dos Campos, Estado de São Paulo, Brasil e tem como objetivo social o desenvolvimento, a produção e a comercialização de
jatos e turboélices para aviação civil e de defesa, de aviões para uso agrícola, de partes estruturais, de sistemas mecânicos e hidráulicos, serviços aeronáuticos e atividades técnicas
vinculadas à produção e manutenção de material aeroespacial.
As demonstrações financeiras consolidadas foram elaboradas de acordo com os princípios emanados da legislação societária brasileira e incluem os saldos das contas da Companhia
e de todas as subsidiárias em que a Embraer, direta ou indiretamente, tem a maioria no capital da subsidiária ou o controle de gestão, como segue:
Canal Investments LLC - Subsidiária integral, domiciliada em Delaware, Estados Unidos, responsável pelos ativos do comércio eletrônico; encontra-se com suas
atividades paralisadas.
ELEB – Equipamentos Ltda. - Localizada em São José dos Campos, a Embraer detinha 60% do capital votante e a Liebherr Aerospace S.A.S. os 40% restantes. Em 3 de julho de
2008, a Embraer adquiriu 40% da participação na ELEB - Embraer Liebherr Equipamentos do Brasil S.A. pertencentes a Liebherr Aerospace S.A.S., concluindo o negócio anunciado
em 21 de dezembro de 2007. Dessa forma, a Embraer passou a deter 99,99% das cotas de emissão da ELEB, que teve a razão social alterada ELEB – Equipamentos Ltda. A ELEB
produz e vende equipamentos hidráulicos e mecânicos de alta precisão para serem utilizados na indústria aeronáutica e tem como subsidiária a ELEB Aerospace, Inc. domiciliada em
Delaware, Estados Unidos, com base operacional no Estado de Kansas, Estados Unidos, atuando na venda de trens de pouso, peças de reposição, apoio ao produto e treinamento ao
cliente. Atualmente a ELEB Aerospace encontra-se em fase de encerramento de suas atividades.
Embraer Aircraft Holding Inc. - “EAH” - Subsidiária integral, domiciliada em Fort Lauderdale, Estados Unidos, engloba atividades corporativas e institucionais e tem as seguintes
subsidiárias localizadas nos Estados Unidos:
• Embraer Aircraft Customer Services, Inc. - “EACS” - realiza vendas de peças de reposição, apoio ao produto e treinamento de clientes nos Estados Unidos, Canadá, Caribe e Reino
Unido.
• Embraer Aircraft Maintenance Services Inc. - “EAMS” - tem como atividade a prestação de serviços de manutenção de aeronaves e componentes.
• Embraer Training Services - “ETS” - domiciliada em Delaware - Estados Unidos engloba atividades corporativas e institucionais e tem como subsidiária a Embraer CAE Training
Services – “ECTS” - domiciliada em Delaware - Estados Unidos, controlada pela “ETS” com participação de 51% no capital social e tem como objetivo prestar serviço de
treinamento de pilotos, mecânicos e tripulação.
• Embraer Executive Jet Service, LLC - “EEJS” - domiciliada em Delaware - Estados Unidos que se encontra em fase pré-operacional, e tem como objetivo prestação de serviços de
suporte pós-venda e de manutenção de aeronaves executivas.
• Embraer Services Inc. - “ESI” - presta suporte naquele país aos programas do mercado de defesa e comercial.
• Embraer Executive Aircraft, Inc., criada em 2008, está domiciliada em Delaware, com base operacional em Fort Lauderdale, nos Estados Unidos, tem como objetivo a montagem
final e entrega do jato executivo Phenom.
Embraer Asia Pacific PTE. Ltd. - “EAP” - Subsidiária integral, constituída em 2006, está domiciliada em Cingapura, tem como objetivo, a prestação de serviços de suporte pós-venda
na Ásia.
Embraer Australia PTY Ltd. - “EAL” - Subsidiária integral, domiciliada em Melbourne, Austrália, tem como objetivo prestar serviços de suporte pós-venda para os clientes da Oceania,
Ásia e região. Atualmente encontra-se com suas atividades paralisadas.
Embraer Aviation Europe SAS - “EAE” - Subsidiária integral, situada em Villepinte, França, engloba atividades corporativas e institucionais e tem as seguintes subsidiárias:
• Embraer Aviation International SAS - “EAI” - domiciliada em Villepinte, França, realiza venda de peças e presta serviços de suporte pós-venda na Europa, na África e
no Oriente Médio.
• Embraer Europe SARL - “EES”- domiciliada em Villepinte, França, tem como objetivo a representação comercial da Companhia na Europa, na África e no Oriente Médio.
Embraer Credit Ltd. - “ECL” - Subsidiária integral, domiciliada em Delaware, Estados Unidos, tem como objetivo apoiar as operações de comercialização.
Embraer GPX S.A. - Subsidiária integral constituída em 2006, localizada em Gavião Peixoto, São Paulo, Brasil, tem por objeto principal a exploração de serviços de manutenção de
aeronaves, ainda em fase pré-operacional, com início das atividades prevista para primeiro semestre de 2009.
Embraer Overseas Limited - Subsidiária integral, domiciliada nas Ilhas Cayman, constituída em setembro de 2006, tem o objetivo restrito à realização de operações financeiras,
incluindo a captação e aplicação de recursos, operações de mútuo para as empresas da Embraer e operações derivativas para a proteção dos riscos decorrentes de suas operações.
Embraer Representation LLC - “ERL” - Subsidiária integral, domiciliada em Delaware, Estados Unidos, tem como objetivo a representação institucional da Companhia.
Embraer Spain Holding Co. SL - “ESH” - Subsidiária integral, domiciliada na Espanha, tem como objetivo coordenar os investimentos em subsidiárias no exterior, inclusive
aquelas voltadas às atividades de suporte à comercialização de aeronaves e gestão dos ativos provenientes dessas operações. As atividades da ESH são operacionalizadas
por suas subsidiárias:
• Airholding SGPS, S.A.- domiciliada em Portugal, foi criada em 22 de dezembro de 2004, como subsidiária da ESH, que possui participação de 99,9% no seu capital social. Em
23 de dezembro de 2004, adquiriu da Empresa Portuguesa de Defesa - (“EMPORDEF”), 65% do capital votante da OGMA - Indústria Aeronáutica de Portugal S.A. (“OGMA”), uma
companhia portuguesa de manutenção e produção aeronáutica. Em março de 2006, a ESH transferiu para a European Aeronautic Defense and Space Company - EADS N.V. 29%
do capital social da Airholding SGPS, S.A., permanecendo com 70% do capital social.
• ECC Investment Switzerland AG - domiciliada na Suíça, possui participação de 100% no capital das subsidiárias ECC Insurance & Financial Co. Ltd. - “ECC Insurance” e Embraer
Finance Ltd. - EFL.
• ECC Insurance & Financial Co. Ltd. - domiciliada nas Ilhas Cayman, é uma companhia cativa de seguros que tem por objetivo cobrir as garantias financeiras oferecidas aos clientes
e/ou agentes financiadores envolvidos nas estruturas de vendas de aeronaves da Embraer.
• Embraer Finance Ltd - “EFL”- domiciliada nas Ilhas Cayman, apóia os clientes na obtenção de financiamentos de terceiros assim como fornece suporte em algumas atividades
de compra e venda da Companhia.
• ECC Leasing Co. Ltd.- domiciliada na Irlanda, cujos objetivos são o arrendamento e a comercialização de aeronaves usadas.
• Harbin Embraer Aircraft Industry Company Ltd. - “HEAI” - Com sede na cidade de Harbin, na China, destina-se a fabricar aviões da família ERJ 145, visando atender às demandas
do mercado de transporte aéreo comercial da China, para a faixa de 30 a 50 assentos. Em 1º de julho de 2007, como parte de uma reestruturação societária, a Embraer transferiu
o controle e sua participação integral de 51% para a “ESH”.
• E.P - SGPG S.A. - Subsidiária integral criada em 2008, está domiciliada em Portugal, na cidade de Évora, tem como objetivo coordenar os investimentos e atividades econômicas
.H.
em suas subsidiárias naquele país.
• E Operacional Estruturas Metálicas S.A.- Criada em 2008, está domiciliada em Portugal, na cidade de Évora, tem como objeto social a fabricação, montagem, manutenção e
comercialização de peças, componentes e conjuntos metálicos e a execução de outras atividades tecnológicas, industriais, comerciais e de serviços relacionados à indústria de
produtos metálicos.
• EC Estruturas de Compósitos, S.A. – Criada em 2008, está domiciliada em Portugal, na cidade de Évora, tem como objeto social a fabricação, montagem e comercialização de
estruturas a partir de peças e conjuntos em materiais compostos e a execução de outras atividades tecnológicas, industriais, comerciais e de serviços relacionados à indústria de
produtos fabricados com materiais compostos e não metálicos.
ECC do Brasil Cia. de Seguros - Subsidiária com participação de 99,99%, domiciliada no Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, Brasil, constituída em 3 de junho de 2004 e
aprovada pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP tem o objetivo de operar unicamente em seguros de crédito à exportação.
,
Em 7 de dezembro de 2007, o Conselho de Administração da Embraer aprovou a intenção de alienação da totalidade das ações da ECC do Brasil Cia de Seguros.
Indústria Aeronáutica Neiva Ltda.-“Neiva” - Subsidiária com 99,99% de participação, localizada em Botucatu, São Paulo, Brasil, atualmente está envolvida na comercialização de
aeronaves agrícola, bem como de peças de reposição deste modelo de aeronave. Os cotistas, em reunião realizada em 28 de julho de 2006, aprovaram a redução do capital da Neiva,
com a transferência de suas atividades para a Controladora, efetivamente registrada em 22 de novembro de 2006, atendendo os requerimentos da legislação comercial vigente.
Entidades de propósito específico - “EPEs” - A Companhia estrutura algumas de suas transações de financiamento de vendas de aeronaves por meio de EPEs, sobre as quais a
Companhia não detém participação societária direta ou indiretamente; entretanto, estão consolidadas nas demonstrações financeiras. Mesmo não possuindo vínculo societário, a
Companhia detém o controle das operações ou participa de forma majoritária dos riscos e recompensas das EPEs. As EPEs consolidadas são: Barca Nine Ltd., Jurema Ltd., Corcim
Inc., Sampa Gold Inc., PM Limited, Refine Inc., RS Limited, River One Ltd., Fifth Feathers Ltd. e Port One Ltd. A Embraer, em relação às EPEs nas quais não figura como beneficiária
primária e não tem envolvimento contínuo e não as consolida, com base em fundamentos e análises técnicas realizadas pela Administração.
Fundos de investimentos exclusivos - Em consonância com suas estratégias de negócios, a Companhia possui fundos de investimentos exclusivos, os quais estão consolidados nas

24

demonstrações financeiras. Os saldos de títulos e investimentos mobiliários mantidos por meio desses fundos são registrados no Caixa e equivalentes de caixa ou investimentos
temporários de caixa, considerando os vencimentos originais dos títulos e as estratégias de investimento dos fundos, que prevêem a negociação desses títulos em prazos que
caracterizam a liquidez imediata dos valores (Nota 4).

2 Apresentação das Demonstrações Financeiras
As presentes demonstrações financeiras foram aprovadas pelo Conselho de Administração da Companhia em 20 de março de 2009.
As demonstrações financeiras da Controladora e as Consolidadas foram elaboradas em conformidade com a Lei das Sociedades por Ações e estão sendo apresentadas de acordo com
as práticas contábeis adotadas no Brasil e disposições complementares da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”), seguindo princípios, métodos e critérios uniformes em relação
às demonstrações financeiras do último exercício.
A preparação das demonstrações financeiras requer que a Administração faça estimativas e adote premissas relacionadas com os ativos e passivos reportados, a divulgação de
ativos e passivos contingentes na data das demonstrações financeiras e os montantes de receitas e despesas reportados nos respectivos exercícios. Resultados reais podem diferir
dessas estimativas.
Alteração na Lei das Sociedades por Ações
Em 28 de dezembro de 2007, foi promulgada a Lei nº 11.638/07, alterada pela Medida Provisória - MP nº 449/08, de 4 de dezembro de 2008, que modificaram e introduziram
novos dispositivos à Lei das Sociedades por Ações. Essa Lei e a referida MP tiveram como principal objetivo atualizar a legislação societária brasileira para possibilitar o processo de
convergência das práticas contábeis adotadas no Brasil com aquelas constantes nas normas internacionais de contabilidade que são emitidas pelo “International Accounting Standards
Board - IASB”. A aplicação das referidas Lei e MP é obrigatória para demonstrações financeiras anuais de exercícios iniciados em ou após 1º de janeiro de 2008.
A Companhia está adotando pela primeira vez a Lei nº 11.638/07 e a Medida Provisória - MP nº 449/08.
As mudanças na Lei das Sociedades por Ações trouxeram os seguintes principais impactos nas demonstrações financeiras da Companhia, adotados retroativamente a 2007:
a) Aplicações em títulos e valores mobiliários - os títulos para negociação passaram a ser avaliados ao valor justo em contrapartida ao resultado do exercício (Nota 6).
b) Ajuste a valor presente - contas a receber de clientes com vencimentos de longo prazo foram ajustadas a valor presente, com base em taxas de juros específica.
c) Instrumentos financeiros derivativos - A Companhia passou a registrar os instrumentos financeiros derivativos ao valor justo (Nota 34).
d) Arrendamento financeiro - parte dos equipamentos de informática da Companhia, arrendada com o Banco IBM S.A., Bank Boston S.A. e HP Financial Services, foi
registrado no imobilizado e o correspondente saldo devedor, na rubrica “Empréstimos e financiamentos” no passivo circulante e Não Circulante, com base no valor das parcelas
remanescentes a pagar na data da transição (Nota 18). A diferença entre o valor do ativo líquido da depreciação e do passivo reconhecido na data da transição da adoção inicial
da Lei nº 11.638/07 foi reconhecida na conta de lucros acumulados. Anteriormente à Lei nº 11.638/07, os contratos de arrendamento mercantil financeiro eram registrados
como arrendamento operacional.
e) Reclassificações - gastos ativados e registrados no ativo diferido relacionados a desenvolvimento de novos produtos foram reclassificados para o ativo intangível.
f) Combinações de negócios e apuração do ágio - além das mudanças descritas anteriormente, trazidas em decorrência da alteração na Lei das Sociedades por Ações, a Companhia
contabilizou o deságio apurado na compra dos 40% remanescentes da controlada ELEB Equipamentos do Brasil Ltda., ocorrida em 3 de Julho de 2008. Este deságio está apresentado
na rubrica Receitas diferidas no consolidado.
g) Primeira adoção - Conforme permitido pelo Pronunciamento CPC 13 - Adoção inicial da Lei nº 11.638/07 e da MP nº 449/08, a Administração da Companhia optou por 1 de
janeiro de 2007 como data de transição e está reapresentando cifras comparativas de 2007 ajustadas conforme a norma NPC nº 12 - Práticas Contábeis, Mudanças nas Estimativas
e Correção de Erros. As mudanças de práticas contábeis descritas anteriormente que impactaram o resultado na data de transição, foram registrados contra lucros e prejuízos
acumulados, nos montantes indicados a seguir:
Patrimônio Líquido Resultado Patrimônio Líquido Resultado
2008 2007 2006 2008 2007 2008 2007 2006 2008 2007
Saldos antes das alterações introduzidas pela Lei nº 11.638/07 e MP nº 449/08 5.444.126 5.341.025 5.183.239 646.074 593.053 5.381.623 5.262.315 5.040.610 649.109 656.972
Equivalência patrimonial (144.611) (43.809) (20.882) (100.802) (22.927) - - - - -
Arrendamento financeiro (1.676) (1.699) (362) 23 (1.337) (1.676) (1.699) (362) 23 (1.337)
Operação de venda reconhecida como leasing operacional (20.067) (22.492) - 2.426 (22.492) (20.067) (22.492) - 2.426 (22.492)
Diferença cálculo de depreciação 110.999 122.112 136.691 (11.113) (14.579) 110.999 122.112 136.691 (11.113) (14.579)
Capitalização de juros sobre obras em andamento 2.913 3.861 4.639 (948) (777) 2.913 3.861 4.639 (948) (777)
Custos com captação de financiamento (taxa efetiva) 5.685 6.519 7.402 (834) (883) 5.685 6.519 7.402 (834) (883)
Marcação a mercado de derivativos (20.962) (5.227) 9.270 (15.736) (14.497) (20.962) (5.227) 9.270 (15.736) (14.497)
Subvenções 21.210 8.094 - 13.116 8.094 21.210 8.094 - 13.116 8.094
Ajustes acumulados de conversão sobre investimentos 26.387 31.119 16.004 - - 26.387 31.119 16.004 - -
Ajustes acumulados de conversão (30.511) (1.513.432) (574.626) - - (12.900) (1.464.301) (574.626) - -
IR diferido s/ diferença de base fiscal x societária de itens não monetários (268.114) 331.915 194.484 (600.029) 137.431 (268.114) 331.915 194.484 (600.029) 137.431
IR diferido s/ diferença de prática Lei nº 6.404/76 x Lei nº 11.638/07 (32.988) (37.727) (53.598) 4.739 15.871 (32.988) (37.727) (53.598) 4.739 15.871
Diferença de formação do custo dos produtos vendidos 253.994 476.032 - (222.038) 476.032 253.994 476.032 - (222.038) 476.032
Diferença das variações cambiais em função da adoção da moeda funcional USD 493.177 (265.567) - 758.744 (265.567) 493.177 (265.567) - 758.744 (265.567)
Diferença na conversão de valores em função da moeda funcional USD 203.682 267.854 (11.358) (64.172) 287.305 31.250 193.131 (9.687) (148.709) 210.911
Saldos com a aplicação integral da Lei nº 11.638/07 e MP nº 449/08 6.043.244 4.698.578 4.890.903 409.450 1.174.727 5.970.531 4.638.085 4.770.827 428.750 1.185.179
h) Moeda funcional
A Administração, após análise das operações e negócios da Embraer, sobre a aplicabilidade do Pronunciamento Técnico CPC 02, aprovado pela Deliberação CVM
nº 534/08 de 29 de janeiro de 2008, em relação principalmente aos fatores para determinação de sua moeda funcional, concluiu que o dólar norte-americano é a
moeda funcional da Companhia. Esta conclusão baseia-se na análise dos seguintes indicadores conforme descritos no Pronunciamento Técnico CPC 02, aprovado pela
Deliberação CVM nº 534/08 de 29 de janeiro de 2008 :
• Moeda que mais influencia os preços de bens e serviços;
• Moeda do país cujas forças competitivas e regulamentos mais influenciam na determinação do preço de venda de seus produtos e serviços;
• Moeda que mais influencia mão de obra, material e outros custos para fornecimento de produtos ou serviços;
• Moeda na qual são obtidos, substancialmente, os recursos das atividades financeiras;
• Moeda na qual são normalmente acumulados os valores recebidos de atividades operacionais.
Os itens incluídos nas demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Companhia foram mensurados utilizando-se a moeda funcional dólar, que melhor reflete o ambiente
econômico no qual a Companhia está inserida e a forma como a Companhia é, de fato, administrada.
i) Moeda de apresentação das demonstrações financeiras
As demonstrações financeiras estão sendo apresentadas em reais, conforme facultado pela Deliberação CVM nº 534/08, convertendo-se a moeda funcional (dólar norte-americano)
para reais, utilizando a taxa de câmbio de fechamento do período para os ativos e passivos, taxa média trimestral para as contas de resultado, conforme demonstrado abaixo, sendo
o patrimônio líquido mantido a valor histórico de formação. As variações cambiais resultantes da conversão acima citada de ativos, passivos, resultado e patrimônio líquido não são
reconhecidas no resultado, pois as mudanças nas taxas cambiais têm pouco ou nenhum efeito direto sobre os fluxos de caixa atuais e futuros de operações, sendo, portanto registradas
na conta específica do patrimônio líquido denominada, “Ajustes Acumulados de Conversão”.
Taxa média
Taxa
1º trimestre 2º trimestre 3º trimestre 4º trimestre Anual fechamento
2007 2,1085 1,9818 1,9177 1,7861 1,9483 1,7713
2008 1,7379 1,6560 1,6675 2,2766 1,8375 2,3370

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Demonstramos a seguir balanço patrimonial e demonstração do resultado consolidado em moeda funcional (dólares norte-americanos) convertidos para a moeda de divulgação
(reais), apresentados de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil.
Balanços Patrimoniais Individuais e Consolidados Levantados em 31 de Dezembro de 2008 e de 2007 (Em Milhares)
Consolidado
2008 2007
ATIVO US$ R$ US$ R$
CIRCULANTE
Disponível 1.429.990 3.341.888 1.307.366 2.315.738
Investimentos temporários de caixa 761.744 1.780.196 1.183.052 2.095.540
Títulos e valores mobiliários 9.750 22.786 2.693 4.769
Contas a receber 473.703 1.107.044 392.769 695.712
Financiamento a clientes 8.610 20.123 4.292 7.603
Contas a receber vinculadas 11.504 26.886 12.416 21.993
Provisão para créditos de liquidação duvidosa (35.422) (82.782) (38.119) (67.520)
Estoques 2.955.225 6.906.358 2.580.612 4.571.039
Impostos a recuperar 105.306 246.101 88.576 156.894
Outros créditos 135.254 316.089 108.084 191.449
Imposto de renda e contribuição social diferidos 173.088 404.508 98.891 175.165
Despesas pagas antecipadamente 32.672 76.351 20.253 35.874
6.061.424 14.165.548 5.760.885 10.204.256
NÃO CIRCULANTE
Realizável a longo prazo
Títulos e valores mobiliários 68.307 159.633 41.958 74.321
Contas a receber 5.857 13.689 39.661 70.252
Financiamento a clientes 113.196 264.538 67.511 119.583
Contas a receber vinculadas 467.146 1.091.720 465.273 824.138
Estoques 83.331 194.745 70.666 125.170
Impostos a recuperar 32.722 76.472 11.421 20.230
Depósitos em garantia 493.212 1.152.636 469.554 831.721
Outros créditos 12.040 28.137 14.372 25.457
Imposto de renda e contribuição social diferidos 181.668 424.559 367.988 651.817
Despesas pagas antecipadamente 7.183 16.786 6.081 10.771
Investimentos 4 10 1.363 2.415
Imobilizado 984.256 2.300.207 788.937 1.397.445
Intangível 689.128 1.610.490 631.440 1.118.469
3.138.050 7.333.622 2.976.225 5.271.789
TOTAL DO ATIVO 9.199.474 21.499.170 8.737.110 15.476.045

PASSIVO
CIRCULANTE
Financiamentos 539.071 1.259.809 936.629 1.659.051
Dívidas com e sem direito de regresso 137.678 321.753 113.965 201.866
Fornecedores 1.078.395 2.520.208 912.546 1.616.393
Contas a pagar 69.963 163.503 78.084 135.125
Contribuições de parceiros 2.492 5.823 2.332 7.316
Adiantamentos de clientes 1.151.494 2.691.041 801.619 1.419.907
Impostos e encargos sociais a recolher 63.333 148.009 94.231 166.911
Provisões diversas 381.574 891.737 287.758 509.705
Contingências 9.472 22.137 7.008 12.413
Dividendos 857 2.002 111.059 196.719
Imposto de renda diferido 36.259 84.737 30.641 54.274
3.583.662 8.375.018 3.476.710 6.158.296
NÃO CIRCULANTE
Exigível a longo prazo
Financiamentos 1.300.757 3.039.870 827.609 1.465.944
Dívidas com e sem direito de regresso 366.877 857.391 371.732 658.449
Fornecedores - - 339 600
Contas a pagar 17.637 41.218 26.071 46.179
Contribuições de parceiros 44.267 103.453 112.201 198.742
Adiantamentos de clientes 449.208 1.049.800 367.957 651.763
Impostos e encargos sociais a recolher 234.072 547.027 349.671 619.372
Contingências 34.280 80.114 45.350 80.328
Provisões diversas 100.943 235.902 106.562 188.753
Imposto de renda diferido 394.279 921.430 309.514 548.242
Receitas diferidas 45.347 105.973 47.561 84.245
2.991.069 6.990.127 2.577.451 4.565.441

Participação de acionistas minoritários 69.959 163.494 64.485 114.223
Patrimônio líquido
Capital social 1.438.007 4.789.617 1.438.007 4.789.617
Ações em tesouraria (183.742) (320.250) (784) (1.414)
Reservas de lucros 1.287.777 1.487.677 1.167.883 1.283.064
Ajustes acumulados de conversão 12.742 13.487 13.358 (1.433.182)
2.554.784 5.970.531 2.618.464 4.638.085
TOTAL DO PASSIVO 9.199.474 21.499.170 8.737.110 15.476.045

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Demonstrações Individuais e Consolidados do Resultado Para os Exercícios findos em 31 de Dezembro de 2008 e de 2007 (Em Milhares)
Consolidado
2008 2007
ATIVO US$ R$ US$ R$
VENDAS BRUTAS 6.411.756 11.881.608 5.385.875 10.311.329
Impostos e deduções de vendas (76.517) (134.843) (167.672) (317.677)
VENDAS LÍQUIDAS 6.335.239 11.746.765 5.218.203 9.993.652
CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS (5.033.330) (9.339.709) (4.144.422) (7.940.856)
LUCRO BRUTO 1.301.909 2.407.056 1.073.781 2.052.796
RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS
Administrativas (214.880) (396.845) (223.602) (432.176)
Honorários da Administração (15.956) (28.451) (11.189) (21.436)
Comerciais (399.433) (731.155) (361.306) (698.794)
Outras receitas (despesas), líquidas (76.577) (138.018) 20.416 37.127
Equivalência patrimonial 28 (91) 316 620
LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS RECEITAS
(DESPESAS) FINANCEIRAS 595.091 1.112.496 498.416 938.137
RECEITAS (DESPESAS) FINANCEIRAS
Despesas financeiras (125.446) (229.520) (106.487) (209.969)
Receitas financeiras 110.370 189.033 228.958 445.388
Variações monetárias e cambiais, líquidas (84.717) (188.830) 7.761 14.484
LUCRO OPERACIONAL APÓS AS RECEITAS
(DESPESAS) FINANCEIRAS 495.298 883.179 628.648 1.188.040
LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS 495.298 883.179 628.648 1.188.040
Imposto de renda e contribuição social do exercício (12.551) (23.623) (33.545) (64.204)
Imposto de renda e contribuição social diferidos (211.611) (411.513) 36.027 75.398
LUCRO APÓS OS IMPOSTOS 271.136 448.043 631.130 1.199.234
PARTICIPAÇÃO DE ACIONISTAS MINORITÁRIOS (9.716) (19.293) (8.180) (14.055)
LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 261.420 428.750 622.950 1.185.179
j) Consolidação e conversão
A Companhia elabora suas demonstrações financeiras em moeda funcional e converte para a moeda de apresentação conforme descrito no item “i”.
As demonstrações financeiras consolidadas da Companhia incluem os saldos das contas de suas controladas. Os saldos e as transações intercompanhias assim como os lucros não
realizados foram eliminados na consolidação, incluindo investimentos, contas correntes, dividendos a receber, receitas e despesas entre companhias consolidadas e resultado não
realizado. A participação dos acionistas minoritários nas empresas controladas foi destacada nas demonstrações financeiras consolidadas.
Segue a reconciliação entre o patrimônio líquido e o resultado do exercício da Controladora e do Consolidado:
Lucro líquido dos Movimentação do ajuste
exercícios findos de conversão em Patrimônio líquido em
em 31 de dezembro de 31 de dezembro de 31 de dezembro de
2008 2007 2008 2007 2008 2007
Controladora 409.450 1.174.727 1.478.189 (923.691) 6.043.244 4.698.578
Resultados não realizados (i) 19.300 10.452 (31.520) 49.131 (72.713) (60.493)
Consolidado 428.750 1.185.179 1.446.669 (874.560) 5.970.531 4.638.085
(i) Refere-se, substancialmente, a resultados não realizados decorrente de vendas de peças de reposição e de aeronaves e correspondentes tributos da Controladora para as controladas,
os quais não são eliminados na Controladora para fins de avaliação do investimento pelo método de equivalência patrimonial, tendo como base a Instrução CVM nº 247/96.
As demonstrações financeiras das controladas sediadas no exterior, são preparadas seguindo práticas contábeis compatíveis com aquelas adotadas pela Controladora sendo a moeda
funcional da controladora aquela do país em que estão inseridas em ambiente econômico diferente ao da controladora e são convertidas para moeda funcional conforme definido na
Deliberação CVM nº 534 de 2008 - CPC 02 - “Efeito nas Mudanças nas Taxas de Câmbio e Conversão de Demonstrações Contábeis”. Dessa forma, foram convertidas para moeda
funcional da Controladora, utilizando-se o método da taxa corrente para as contas do balanço e taxa média trimestral para as contas do resultado, sendo as variações cambiais
resultantes dessa conversão reconhecidas na conta de patrimônio líquido denominada ajustes acumulados de conversão e sua baixa para o resultado realizada somente por ocasião
da alienação ou perecimento do investimento.
Conforme item 4 do Pronunciamento Técnico 02 do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), “Efeitos das mudanças nas taxas de câmbio e conversão das demonstrações
contábeis”, as controladas no exterior que não se caracterizam como entidades independentes, devem ter seus ativos, passivos e resultados integrados aos da Controladora. A
Embraer, em pedido encaminhado à CVM, fundamentado no Ofício-Circular CVM/SNC/SEP nº 01/2009, obteve a aprovação deste órgão regulador por meio do Ofício/CVM/SEP/
GEA-1/No. 083/09, permitindo o adiamento da aplicabilidade do item 4 do pronunciamento acima citado para o exercício a ser encerrado a partir de 31 de dezembro de 2009. Ainda,
em uma avaliação realizada, a Administração identificou que a adoção desta norma não resultaria em efeito significativo nas demonstrações financeiras da Controladora.
k) Subvenções para investimentos
As subvenções governamentais recebidas para investimentos em pesquisas que atendem as condições necessárias à sua efetivação, passaram a ser registradas no resultado do
exercício como redução das despesas incorridas com tais pesquisas. Na destinação do lucro, esses incentivos foram apropriados à conta de “Reserva de incentivos fiscais”, no
patrimônio líquido (Nota 27 (f)).
l) Resultado não operacional
A Companhia reclassificou os valores das Receitas e Despesas Não Operacionais de 31 de dezembro de 2007 e 2008, no montante de R$ 3.192 e R$ 1.648, respectivamente, para
Outras Receitas e Despesas Operacionais por conta da Medida Provisória nº 449/08 que eliminou a linha de Resultado não operacional.
m) DOAR, DFC e DVA
A referida Lei substitui a demonstração das origens e aplicações de recursos (DOAR) pela demonstração dos fluxos de caixa (DFC) e passou a exigir para as companhias abertas a
elaboração e apresentação da demonstração do valor adicionado (DVA). A preparação desses demonstrativos foi normatizada pelo CPC 03 (DFC) e CPC 09 (DVA) e passam a ser
parte integrante das demonstrações financeiras da Companhia.
3 Principais Práticas Contábeis
a) Apuração do resultado e reconhecimento de receitas
As receitas de vendas de aeronaves comerciais, executivas e agrícolas, de peças de reposição e de serviços, são geralmente reconhecidas no ato da entrega ou do embarque, quando
os riscos e benefícios são transferidos para o cliente. As receitas oriundas de negociação de contratos de vendas de aeronaves, que envolvem o fornecimento de peças de reposição,
treinamento e representante técnico, são reconhecidas quando efetivamente realizadas. No segmento de defesa, as operações consistem em contratos de longo prazo, onde as receitas
são reconhecidas de acordo com o progresso físico e pelo método de custo incorrido, além do reconhecimento no ato da entrega ou embarque. Alguns contratos contêm cláusulas para
reajuste de preço com base em índices preestabelecidos e estes são reconhecidos no período de competência. A adequação do reconhecimento de receitas, relativas aos contratos de
vendas do segmento de defesa, é realizada com base nas melhores estimativas da Administração, quando se tornam evidentes.
As receitas dos programas de “pool” de peças são reconhecidas mensalmente durante o período do contrato e consiste parte em uma taxa fixa e outra parte em uma taxa variável
diretamente relacionada com as horas efetivamente voadas pela aeronave coberta por este programa.
A Companhia também reconhece a receita com aluguel de aeronaves como arrendamentos mercantis operacionais, proporcionalmente ao período do arrendamento e registra essas
receitas como vendas líquidas de outros segmentos.
Os custos são contabilizados pelo regime de competência e são representados substancialmente por gastos com pessoal e materiais.
As despesas operacionais são representadas basicamente por despesas comerciais, administrativas e outras despesas operacionais.

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As receitas e despesas financeiras são representadas principalmente por rendimentos sobre aplicações financeiras e juros e atualizações monetárias sobre empréstimo, impostos com
exigibilidade suspensa e de contingências, registrados contabilmente em regime de competência (Nota 31).
As subvenções governamentais recebidas para investimentos em pesquisas que atendem as condições necessárias à sua efetivação são levadas ao resultado como redução das
despesas incorridas com tais pesquisas.
b) Caixa e equivalentes de caixa
Caixa e equivalentes de caixa incluem dinheiro em caixa, depósitos bancários e investimentos de curto prazo de alta liquidez.
c) Investimentos temporários em caixa
Valores mobiliários com vencimentos originais acima de 90 dias da data da aplicação.
d) Contas a receber de clientes
As contas a receber de clientes são avaliadas pelo valor original e incluem valores das receitas reconhecidas pelo regime de longo prazo e ainda não faturados, e são deduzidos da
provisão para créditos de liquidação duvidosa.
O valor presente é calculado com base na taxa efetiva de juros das vendas a prazo. A referida taxa é compatível com a natureza, o prazo e os riscos de transações similares em
condições de mercado.
e) Provisão para créditos de liquidação duvidosa
Constituída com base na análise individual dos recebíveis em montante considerado suficiente para cobrir possíveis perdas na realização das contas a receber de clientes.
f) Financiamento a clientes
Consiste em financiamentos temporários concedidos nas vendas de algumas aeronaves e avaliados pelo valor presente, quando aplicável.
g) Contas a receber vinculadas e dívidas com e sem direito de regresso
Algumas das transações de venda da Companhia são compostas por financiamentos estruturados, por meio dos quais uma Entidade de Propósito Específico - EPE compra a aeronave,
paga à Companhia o preço de compra, quando da sua entrega ou da conclusão do financiamento estruturado da venda, e transfere a aeronave objeto da compra ao cliente final. Uma
instituição financeira financia a compra da aeronave de uma “EPE”, parte do risco desse crédito permanece com a instituição financeira e a Companhia oferece garantias financeiras
e/ou garantias com valor residual em favor da Instituição.
A Companhia consolida Entidades de Propósito Específico na qual esteja sujeita a absorver a maioria das perdas esperadas da entidade, caso haja, e receber a maioria dos lucros residuais
esperados da entidade, caso haja, ou ambos. Sendo assim, as EPEs adquiridas por terceiros, em que a Companhia é a principal beneficiária, são consolidadas nas demonstrações
financeiras da Companhia. Quando a Companhia não mais for a principal beneficiária, os ativos e passivos relacionados à aeronave serão desconsiderados do balanço.
A Companhia classifica os riscos relativos a esta operação como sem direito de regresso quando parte do risco permanece com a instituição financiadora e com direito de regresso
quando o risco permanece com a Companhia (Nota 9).
h) Estoques
Os estoques, incluindo as peças de reposição, estão demonstrados ao custo médio das compras ou produção, ou a valor de mercado, entre esses o menor. Estoques de produtos em
elaboração e acabados, compreendem matérias-primas, mão-de-obra direta, outros custos diretos e despesas gerais de produção relacionadas e, quando aplicável, estão reduzidos ao
valor líquido de realização após a dedução dos custos, dos impostos e das despesas estimadas de vendas. Uma provisão para potenciais perdas é constituída quando, com base na
estimativa da Administração, os itens são definidos como obsoletos ou estocados em quantidades superiores àquelas a serem utilizadas em projetos. As importações em andamento
são demonstradas ao custo acumulado de cada importação.
A Companhia mantém um “pool” de peças de reposição para uso exclusivo dos clientes que contrataram o Programa “Exchange Pool”. Esse Programa prevê que tais clientes podem
trocar um componente danificado por um em condições de funcionamento, conforme definido no Programa. Esse estoque é depreciado utilizando-se o método linear com base na
estimativa de vida de sete a dez anos e um valor residual médio de 35%, que a Companhia acredita ser aproximadamente o tempo de utilização.
i) Despesas pagas antecipadamente
Incluem os gastos diversos, principalmente as parcelas dos custos com garantias bancárias, concessões contratuais a clientes e diferimento de prêmio de seguros.
Em atendimento ao Pronunciamento Técnico CPC 08, aprovado pela Deliberação CVM nº 556/08, a Companhia adotou o procedimento de contabilização e evidenciação dos custos
de transação incorridos na captação de recursos por meio de contratação de empréstimos e financiamentos e reclassificou os valores para a rubrica de financiamentos (Nota 18).
j) Títulos e valores mobiliários
Os investimentos em valores mobiliários negociáveis que a Companhia tem habilidade e intenção em manter até a data de vencimento, são classificados como investimentos mantidos
até o vencimento e são registrados pelo custo amortizado, enquanto títulos que são adquiridos com o propósito de negócio são classificados como títulos negociáveis e sofrem a
marcação a mercado com os efeitos da variação no valor justo registrado na demonstração do resultado.
k) Depósitos judiciais
Os depósitos são atualizados monetariamente e apresentados como dedução do valor de um correspondente passivo constituído quando não houver possibilidade de resgate dos
depósitos, a menos que ocorra desfecho favorável da questão para a entidade.
l) Demais ativos circulantes e Não Circulantes
Demonstrados aos valores de custo ou realização, incluindo, quando aplicável, os rendimentos auferidos e variações monetárias e cambiais incorridos.
m) Investimentos
Os investimentos em sociedades controladas são registrados e avaliados na Controladora, pelo método da equivalência patrimonial, e reconhecido no resultado do exercício como receita (ou
despesa) operacional. Para o cálculo da equivalência patrimonial, os lucros ou perdas não realizados nas vendas da controladora para as controladas não são eliminados na consolidação.
Quando necessário, as práticas contábeis da controlada e coligadas são alteradas para garantir consistência com as práticas adotadas pela Companhia.
Outros investimentos estão registrados pelo custo de aquisição e reduzidos pela provisão para perdas necessária para adequá-los ao valor de mercado, quando aplicável.
n) Imobilizado
Os bens do imobilizado são avaliados pelo valor do custo de aquisição, formação ou construção, acrescido dos encargos financeiros relativos aos financiamentos obtidos de terceiros,
para construção de bens integrantes do ativo imobilizado que são capitalizados de acordo com os critérios definidos na Deliberação CVM nº 193/96.
As depreciações são computadas pelo método linear, tomando-se por base a vida útil estimada dos bens. Melhorias nos bens existentes são acrescidas ao imobilizado e custos de
manutenção e reparo são lançados a resultado, quando incorridos. Materiais alocados a projetos específicos são adicionados a imobilizações em andamento para, posteriormente,
serem transferidos para as contas definitivas do imobilizado.
Seguem abaixo resumo da descrição dos itens que compõem o ativo imobilizado:
Terrenos - compreendem áreas onde estão principalmente os edifícios industriais, de engenharia e administrativas e são demonstrados pelo custo histórico de aquisição.
Edifícios e benfeitorias em terrenos - compreendem principalmente fábricas, engenharia e escritórios e, benfeitorias compreendem estacionamentos, arruamentos, rede de água e
esgoto e são demonstrados pelo custo histórico de aquisição.
Instalações - compreendem as instalações industriais auxiliares que direta ou indiretamente suportam as operações industriais da Companhia, assim como instalações das áreas de
engenharia e escritório.
Máquinas e equipamentos - compreendem principalmente os maquinários e outros equipamentos utilizados direta ou indiretamente no processo fabril.
Móveis e utensílios - compreendem principalmente mobiliários e utensílios utilizados nas áreas produtivas, engenharia e escritório.
Veículos - compreendem principalmente veículos industriais e automóveis.
Aeronaves - compreendem principalmente aeronaves que são arrendadas às companhias aéreas, além daquelas utilizadas para auxiliar nos ensaios de novos projetos.
Computadores e periféricos - compreendem equipamentos de informática utilizados principalmente no processo produtivo, engenharia e escritório.
Imobilizações em andamento - compreendem principalmente obras para ampliação do parque fabril e centros de manutenção de aeronaves.

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Os encargos sobre empréstimos tomados para financiar a construção do imobilizado são capitalizados durante o período necessário para executar e preparar o ativo para o uso
pretendido.
o) Intangíveis
Pesquisa e desenvolvimento
Os custos de desenvolvimento são reconhecidos pelo custo, composto principalmente por gasto com desenvolvimento de produtos, incluindo desenhos, projetos de engenharia,
construção de protótipos, para amortização subseqüente baseada no número de aeronaves que a Companhia espera entregar. Contribuições de parceiros estabelecidas em acordos
com a Companhia, requerem que o fornecedor contribua como forma de compensação de suas atividades relacionados com o desenvolvimento de novos produtos. Esses valores serão
deduzidos dos gastos incorridos classificados no Intangível, no momento em que essas contribuições deixam de ser exigíveis.
A amortização é efetuada a partir da ocasião em que os benefícios começam a ser gerados com base na entrega de aeronaves que se estima vender na implementação de cada projeto,
sendo os montantes amortizados apropriados ao custo de produção.
Revisões dessas estimativas são efetuadas na ocorrência de evidências que as justifiquem.
No caso de projetos paralisados ou daqueles cuja realização é considerada improvável, os gastos diferidos são baixados ou reduzidos ao valor líquido estimado de recuperação.
Programas de computador (softwares)
Licenças adquiridas de programas de computador são capitalizadas e amortizadas ao longo de sua vida útil estimada.
Os gastos associados ao desenvolvimento ou à manutenção de softwares são reconhecidos como despesas na medida em que são incorridos. Os gastos diretamente associados a
softwares identificáveis e únicos, controlados pela Companhia e que, provavelmente, gerarão benefícios econômicos maiores que os custos por mais de um ano, são reconhecidos
como ativos intangíveis.
p) Redução ao valor recuperável de ativos
O imobilizado e outros ativos Não Circulantes, inclusive o ágio e os ativos intangíveis, são revistos anualmente para se identificar evidências de perdas não recuperáveis, ou ainda,
sempre que eventos ou alterações nas circunstâncias indicarem que o valor contábil pode não ser recuperável. Quando este for o caso, o valor recuperável é calculado para verificar
se há perda. Quando houver perda, ela é reconhecida pelo montante em que o valor contábil do ativo ultrapassa seu valor recuperável que é o maior entre o preço líquido de venda e
o valor em uso de um ativo. Para fins de avaliação, os ativos são agrupados no menor grupo de ativos para o qual existem fluxos de caixa identificáveis separadamente.
No caso de ativos intangíveis em desenvolvimento, o teste de recuperação é feito independente de haver evidência de perda.
q) Arrendamento mercantil
Na arrendatária os arrendamentos mercantis de imobilizado nos quais a Companhia fica substancialmente com todos os riscos e benefícios de propriedade são classificados como
arrendamento financeiro. Os arrendamentos financeiros são registrados como se fosse uma compra financiada reconhecendo, no seu início, um ativo imobilizado e um passivo de
financiamento (arrendamento). O imobilizado adquirido nos arrendamentos financeiros é depreciado pelas taxas definidas na Nota 16.
Os arrendamentos mercantis nos quais uma parte significativa dos riscos e benefícios de propriedade ficam com o arrendador são classificados como arrendamentos operacionais. Os
pagamentos feitos para os arrendamentos operacionais são apropriados ao resultado pelo método linear ao longo do período do arrendamento.
As aeronaves arrendadas por meio de arrendamentos operacionais são mantidas no balanço da Companhia como ativo imobilizado, sendo depreciadas ao longo da sua vida útil
estimada. A receita de aluguel (líquida de qualquer incentivo dado aos arrendatários) é reconhecida pelo método linear pelo período do arrendamento.
r) Transações em moeda estrangeira
A Companhia contabiliza as transações em moeda estrangeira pela taxa de câmbio do dia da transação. Ativos ou passivos denominados em moedas estrangeiras são convertidos
utilizando-se a taxa de câmbio na data do balanço patrimonial e as respectivas variações cambiais são reconhecidas nas demonstrações do resultado à medida que ocorrem.
Consideram-se como moeda estrangeira qualquer transação em moeda diferente da moeda funcional da Companhia (dólares norte-americanos) (Nota 2j).
s) Operações de derivativos
Os derivativos são reconhecidos pelo valor justo e mensalmente remensurados, com as variações do valor justo lançadas contra o resultado.
Embora a Companhia faça uso de derivativos com o objetivo de proteção, como permitido pelas normas vigentes, não é adotada a denominada contabilização de
hedge (hedge accounting).
O valor justo dos instrumentos derivativos está divulgado na Nota 34.
t) Financiamentos
Os empréstimos obtidos são reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, no recebimento dos recursos, líquidos dos custos de transação incorridos. Em seguida, os empréstimos
obtidos são apresentados pelo custo amortizado, isto é, acrescidos de encargos e juros proporcionais ao período incorrido (“pro rata temporis”), deduzidos dos custos de captação,
atualizados com base nas variações monetárias e cambiais, quando aplicável.
u) Adiantamento de clientes
Correspondem basicamente aos adiantamentos recebidos antes das entregas das aeronaves, e estão sujeitos à variação cambial, quando aplicável.
v) Imposto de renda e contribuição social
São calculados observando-se suas alíquotas nominais de cada país, que conjuntamente, no caso das operações brasileiras, totalizam 34% - sendo imposto de renda (25%) e
contribuição social sobre o lucro líquido (9%).
Impostos diferidos ativos são reconhecidos sobre os prejuízos fiscais de imposto de renda, base negativa de contribuição social e as correspondentes diferenças temporárias entre as
bases de cálculo do imposto sobre ativos e passivos e os valores contábeis das demonstrações financeiras, na extensão em que seja provável que o lucro futuro tributável seja suficiente
para absorver esses créditos tributários. Essa avaliação é efetuada com base em estimativas de resultados futuros elaboradas e fundamentadas em premissas internas e em cenários
econômicos futuros que podem, portanto, sofrer alterações.
Os prejuízos fiscais acumulados das operações brasileiras não possuem prazo de prescrição, porém a sua compensação é limitada em anos futuros em até 30% do montante do lucro
tributável de cada exercício.
w) Garantia dos produtos
Gastos com garantia relacionados a aeronaves e peças de reposição são reconhecidos à época da entrega com base nos valores estimados a incorrer. Essas estimativas são baseadas
em fatores históricos que incluem, entre outros, reclamações com garantia e respectivos custos de reparos e substituições, garantia dada pelos fornecedores e período contratual
de cobertura. O período de cobertura da garantia varia de 36 a 60 meses. Em alguns casos, a Companhia é obrigada a realizar modificações no produto devido à exigência das
autoridades de certificação aeronáutica. Os custos previstos para tais modificações são provisionados no momento em que os novos requisitos são exigidos.
Em algumas situações, a Companhia pode ser obrigada a fazer modificações nos produtos após a entrega, devido à introdução de melhorias ou ao desempenho das aeronaves. Os
custos relacionados a tais modificações são registrados no resultado quando conhecidos.
x) Garantias financeiras
A provisão para garantias é determinada em bases estatísticas ou com base em avaliações efetuadas por terceiros que levam em consideração, entre outros, o risco de crédito de cada
cliente, a probabilidade desse não honrar os compromissos assumidos ao longo do tempo, os valores futuros das aeronaves nas datas de ocorrência dos eventos e os limites garantidos
pela Companhia. Para fazer face ao risco de perda com essas garantias uma provisão vêm sendo constituída, e sua estimativa é revisada anualmente (Nota 35 b).
y) Receitas a realizar
Referem-se às obrigações para fornecimento de peças de reposição, treinamento, representante técnico e outras obrigações constantes nos contratos de venda de aeronaves já
entregues, cujas receitas serão apropriadas quando o serviço ou produto for entregue para o cliente.
z) Receitas diferidas
O saldo de receitas diferidas refere-se a certas vendas de aeronaves, que, de acordo com obrigações contratuais, são contabilizadas como arrendamentos mercantis operacionais
e as receitas são baixadas à medida que as obrigações são cumpridas. Também neste grupo são contabilizados nas demonstrações financeiras consolidadas, os deságios apurados
sem fundamentação econômica na aquisição da OGMA e ELEB.

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aa) Programa de participação dos empregados nos lucros
O Programa de participação dos empregados nos lucros aprovado pelo Conselho de Administração em dezembro de 2008, está vinculado ao lucro líquido da Companhia apurado de
acordo com princípios contábeis norte-americanos (USGAAP), bem como às metas de desempenho individual e setorial.
bb) Ativos e passivos contingentes e obrigações legais
O reconhecimento, a mensuração e a divulgação das contingências ativas e passivas e obrigações legais são efetuados de acordo com a Deliberação CVM nº 489/05.
Ativos contingentes - não são reconhecidos contabilmente, exceto quando a Administração julgar que o ganho é praticamente certo ou quando há garantias reais ou decisões judiciais
favoráveis, sobre as quais não cabem mais recursos.
Passivos contingentes - são constituídos levando em conta a opinião dos assessores jurídicos, a natureza das ações, similaridade com processos anteriores, complexidade e no
posicionamento de tribunais, sempre que a perda for avaliada como provável, o que ocasionaria uma provável saída de recursos para a liquidação das obrigações e quando os
montantes envolvidos forem mensuráveis com suficiente segurança. Os passivos contingentes classificados como perdas possíveis não são reconhecidos contabilmente, sendo apenas
divulgados nas demonstrações financeiras, e os classificados como remotos não requerem provisão e nem divulgação.
Obrigações legais - decorrem de obrigações tributárias, cujo objeto de contestação é sua legalidade ou constitucionalidade que independentemente da avaliação acerca da probabilidade
de sucesso, têm os seus montantes reconhecidos integralmente nas demonstrações financeiras.
Os depósitos são atualizados monetariamente e apresentados como dedução do valor de um correspondente passivo constituído quando não houver possibilidade de resgate dos
depósitos, a menos que ocorra desfecho favorável da questão para a entidade.
cc) Demais passivos circulante e Não Circulante
Demonstrados pelos valores conhecidos ou exigíveis, acrescidos, quando aplicável, dos respectivos encargos e variações monetárias e cambiais incorridos.
dd) Juros sobre o capital próprio
Os juros sobre o capital próprio pagos ou provisionados são registrados na contabilidade como despesa financeira para fins fiscais. Entretanto, conforme permitido pela CVM, para
fins de apresentação nas demonstrações financeiras, esses são apresentados no patrimônio líquido.
ee) Lucro por ação
Calculado considerando-se o número de ações da Controladora em circulação existentes na data do balanço, líquido das ações em tesouraria.
ff) Fluxo de caixa
As demonstrações dos fluxos de caixa foram elaboradas pelo método indireto partindo das informações contábeis, em conformidade com as instruções contidas na Deliberação nº 547
de 13 de agosto de 2008 que aprovou o pronunciamento técnico CPC 03 do Comitê de Pronunciamento Contábeis, que trata da Demonstração do Fluxo de Caixa – DFC.
gg) Regime tributário de transição
Para fins de apuração do imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro líquido do exercício de 2008, a Companhia optou pelo Regime Tributário de Transição - RTT, que
permite eliminar os efeitos contábeis da Lei nº 11.638/07 e da MP 449/08, por meio de registros no livro de apuração do lucro real - LALUR ou de controles auxiliares, sem qualquer
modificação da escrituração mercantil. A opção por esse regime se dará quando da entrega da Declaração de Imposto de Renda Pessoa Jurídica - DIPJ do ano-calendário 2008.
As demonstrações financeiras do exercício social findo em 31 de dezembro de 2008 foram elaboradas considerando as melhores estimativas da administração que, neste
momento, indicam a opção pelo RTT.
As diferenças temporárias entre as bases tributárias de ativos e passivos e os valores contábeis contidos nas demonstrações financeiras resultantes da opção pelo RTT foram também
objeto de constituição de tributos diferidos (Nota 33).
hh) Perdas possíveis, não provisionadas no balanço
A Companhia não possui ações de naturezas tributária, cível e trabalhista, envolvendo riscos de perda classificados pela Administração como possíveis, com base na avaliação dos
consultores jurídicos, para as quais não há provisão constituída.
ii) Subvenções
Trata-se de subvenções para investimentos, recebidas da FINEP - Financiadora de Estudos e Projetos, para desenvolvimento conjunto de projetos de novação tecnológica, respaldados
pela Lei nº 10.973/04, que trata dos incentivos à pesquisa e desenvolvimento tecnológico. Estes valores são reconhecidos no resultado à medida em que os recursos são aplicados
e as cláusulas contratuais são cumpridas.
4 Caixa e Equivalentes de Caixa
2008 2007 2008 2007
Caixa e bancos:
Dólar norte-americano 928 1.003 31.068 45.390
Reais 254.841 15.690 258.737 21.205
Euro 89 62 88.906 46.902
Outras 1.169 358 26.542 85.254
Numerário em trânsito 252.464 715 252.464 715
Aplicações Financeiras
Em Reais:
Fundos de investimento exclusivos (FIEs)
Títulos públicos (i) 1.468 32.889 1.720 35.849
Operações compromissadas (ii) 231.113 1.210 231.263 6.305
Títulos privados (iii) - 54.214 1.058 62.390
232.581 88.313 234.041 104.544
Em dólar norte-americano:
Depósitos a prazo fixo 149.444 11.673 285.062 1.205.336
Fundos de investimento 1.197.186 - 2.098.146 724.879
“Overnight” 9.465 - 55.948 58.846
Outras moedas:
“Overnight” - - 10.974 21.158
Depósitos a prazo fixo - - - 1.509
2.098.167 117.814 3.341.888 2.315.738
As taxas médias de juros, relacionadas às aplicações financeiras efetuadas em reais e em dólares norte-americanos para o exercício findo em 31 de dezembro de 2008, foram de
12,3% e -1,2% (11,8% e 6,2% ao ano em 2007), respectivamente.
As aplicações financeiras denominadas em reais referem-se substancialmente a cotas de fundos de investimento, com liquidez imediata, todos classificados com equivalente de caixa.
Em 31 de dezembro de 2008 e 2007, as carteiras dos Fundos de Investimento Exclusivos (FIEs) eram compostas substancialmente por títulos públicos federais de alta liquidez,
registrados pelos seus valores de realização e que, no entendimento da Administração, se qualificam como equivalentes de caixa. Nessas mesmas datas, esses fundos não possuíam
obrigações significativas com terceiros, estando essas limitadas às taxas de administração de ativos e outros serviços inerentes às operações de Fundos, despesas essas que já foram
deduzidas da rentabilidade apurada.
(i) Títulos emitidos pelo Governo Brasileiro compostos, substancialmente, por Letras do Tesouro Nacional – LTN, Letras Financeiras do Tesouro – LFT e Notas do Tesouro Nacional - NTN.
(ii) Referem-se às operações de compra de ativos, substancialmente, títulos públicos, com o compromisso de recompra a uma taxa previamente estabelecida pelas partes, geralmente
com prazo de um dia.
(iii) Referem-se, substancialmente, a Certificados de Depósito Bancário – CDBs, com prazos de até 90 dias, emitidos por instituições financeiras no Brasil.
Em 31 de dezembro de 2008 e 2007, os equivalentes de caixa denominados em dólares norte-americanos eram compostos por:

30

(i) Fundos de investimento (Money Market Funds) com liquidez diária cujas carteiras são compostas por títulos públicos e privados de emissão de instituições no exterior com alto
grau de avaliação de risco e com prazo de vencimento inferior a 90 dias;
(ii) Depósitos a prazo fixo junto a instituições financeiras de primeira linha cujo prazo de vencimento é inferior a 90 dias.

5 Investimentos Temporários de Caixa
2008 2007 2008 2007
Em reais
Fundos de investimento exclusivos (FIEs)
Títulos públicos 300.416 920.590 300.415 921.799
Operações compromissadas 958.759 590.548 958.759 590.548
Títulos privados 75.049 266.885 75.049 266.885
1.334.224 1.778.023 1.334.223 1.779.232
Em dólar norte-americano:
Depósitos a prazo fixo 189.687 - 189.687 262.898
Fundos de investimento - - 256.286 53.410
1.523.911 1.778.023 1.780.196 2.095.540
A classificação como investimentos temporários de caixa foi de acordo com vencimentos originais acima de 90 dias da data da aplicação, sendo os detalhamentos sobre os fundos
de investimentos exclusivos (FIEs) descritos na Nota 4.
Investimentos temporários de caixa são instrumentos classificados como destinados à negociação.

6 Títulos e Valores Mobiliários
Controladora Controladora
2008 2007
Destinado à Mantido até o Destinado à Mantido até o
negociação vencimento Total negociação vencimento Total
Ações 759 - 759 759 - 759
Títulos públicos (i) 473 - 473 439 - 439
1.232 - 1.232 1.198 - 1.198
Ativo Circulante 759 - 759 759 - 759
Não Circulante 473 - 473 439 - 439
Consolidado Consolidado
2008 2007
Destinado à Mantido até o Destinado à Mantido até o
negociação vencimento Total negociação vencimento Total
Ações 759 - 759 759 - 759
Títulos públicos (i) 82.092 98.145 180.237 439 77.892 78.331
Outros 1.423 - 1.423 - - -
84.274 98.145 182.419 1.198 77.892 79.090
Ativo Circulante 759 22.027 22.786 759 4.010 4.769
Não Circulante 83.515 76.118 159.633 439 73.882 74.321
(i) No consolidado, referem-se, basicamente (i) aos recebíveis representados por NTNs adquiridas pela Companhia de seus clientes, relacionados à equalização da taxa de juros a ser
paga pelo Programa de Financiamento às Exportações - PROEX, entre o 11º e 15º ano após a venda das respectivas aeronaves, os quais foram reconhecidos a valor presente. Esses
títulos estão classificados como mantidos até o vencimento, com juros reconhecidos como receitas financeiras, uma vez que a Companhia tem a intenção e a capacidade de manter
esses títulos em carteira até o vencimento e (ii) títulos do governo brasileiro, denominados em dólar norte-americano, os quais estão contabilizados pelo valor justo e classificados
como disponíveis para a negociação em contrapartida da conta de receitas financeiras.

7 Contas a Receber
2008 2007 2008 2007
Clientes no exterior 284.965 138.874 884.879 642.598
Comando da Aeronáutica 114.939 47.035 223.004 116.790
Clientes no País 8.202 3.541 12.850 6.576
Sociedades controladas 273.857 175.235 - -
681.963 364.685 1.120.733 765.964
Provisão para créditos de
liquidação duvidosa (12.139) (10.903) (82.782) (67.520)
669.824 353.782 1.037.951 698.444
Menos - Circulante 669.824 353.782 1.024.262 628.192
Não Circulante - - 13.689 70.252
A movimentação da provisão para créditos de liquidação duvidosa é como segue:
2008 2007 2008 2007
Saldo inicial 10.903 10.224 67.520 85.841
Variação cambial 1.519 (1.384) 17.473 (7.379)
Adição 79 2.048 12.765 9.655
Reversão (51) (4) (9.553) (14.066)
Baixas (311) 19 (5.423) (6.531)
Saldo final 12.139 10.903 82.782 67.520

8 Financiamento a Clientes
Refere-se ao financiamento parcial de algumas vendas de aeronaves novas e usadas efetuadas pela Companhia, com taxa de juros média de 5,46% ao ano mais variação cambial do
dólar norte-americano, apropriado de acordo com o regime de competência tendo como garantia as aeronaves objeto dos financiamentos, e estão a valor presente, quando aplicável.
Os vencimentos desses financiamentos são mensais, trimestrais e semestrais, classificados como a seguir:
2008 2007 2008 2007
Circulante - - 20.123 7.603
Não Circulante 77.009 61.939 264.538 119.583
Total 77.009 61.939 284.661 127.186

31

Em 31 de dezembro de 2008, os vencimentos de longo prazo dos financiamentos de contas a receber são os seguintes:
Ano 2008 2008
2010 4.711 24.818
2011 4.711 25.940
2012 4.711 24.224
2013 4.711 25.299
2014 4.711 24.141
Após 2014 53.454 140.116
77.009 264.538
9 Contas a Receber Vinculadas e Dívidas com e sem Direito de Regresso
Algumas das transações de venda da Companhia são compostas por financiamentos estruturados, por meio dos quais uma Entidade de Propósito Específico - EPE compra a aeronave,
paga à Companhia o preço de compra, quando da sua entrega ou da conclusão do financiamento estruturado da venda, e transfere a aeronave objeto da compra ao cliente final. Uma
instituição financeira financia a compra da aeronave de uma “EPE”, parte do risco desse crédito permanece com a instituição financeira e a Companhia oferece garantias financeiras
e/ou garantias com valor residual em favor da instituição.
Referidas operações são denominadas em dólares norte-americanos e sujeitas a taxas normais de mercado, sendo que, no ano findo em 31 de dezembro de 2008 as taxas médias
de remuneração dos ativos e passivos não têm diferido significantemente.
a) Contas a receber vinculadas 2008 2007
Pagamentos mínimos de arrendamentos a receber 1.082.748 823.768
Valor residual estimado de imobilizado de arrendamento 1.082.553 838.030
Receitas não realizadas - juros futuros (1.046.695) (815.667)
Valor líquido a receber 1.118.606 846.131
Menos - Circulante 26.886 21.993
Não Circulante 1.091.720 824.138
Em 31 de dezembro de 2008, o montante classificado como Não Circulante possui os seguintes vencimentos:
Consolidado
Ano 2008
2010 23.587
2011 25.890
2012 35.869
2013 32.749
2014 27.154
Após 2014 946.471
1.091.720
b) Dívidas das EPEs 2008 2007
Com direito de regresso 1.042.454 781.456
Sem direito de regresso 136.690 78.859
1.179.144 860.315
Menos - Circulante 321.753 201.866
Não Circulante 857.391 658.449
Em 31 de dezembro de 2008, o montante classificado como passivo Não Circulante tem os seguintes vencimentos:
Consolidado
Ano 2008
2010 23.643
2011 24.778
2012 457.590
2013 24.314
2014 25.209
Após 2014 301.857
857.391
10 Impostos a Recuperar
2008 2007 2008 2007
ICMS e IPI 73.778 62.558 122.184 80.458
Imposto de renda e contribuição social retidos 87.507 47.159 122.358 59.408
PIS e COFINS 60.488 35.155 69.061 35.640
Outros 3.452 1.309 8.970 1.618
225.225 146.181 322.573 177.124
Menos - Circulante 157.970 129.939 246.101 156.894
Não Circulante 67.255 16.242 76.472 20.230
11 Outros Créditos
2008 2007 2008 2007
Crédito com fornecedores (i) 33.166 53.788 33.519 53.841
Adiantamentos a empregados 22.429 19.559 23.421 20.459
Seguros a receber 21.944 16.610 21.921 16.680
Contribuição de parceiros a receber 46.740 - 46.740 -
Bancos conta vinculada (ii) - - 64.782 42.408
Ganhos não realizados com derivativos 2.569 14.292 69.960 14.292
Incentivo fiscal - Fundo de Investimento da Amazônia - FINAM (líquido) 9.604 9.604 9.604 9.604
Depósito judicial 8.663 8.421 9.859 9.233
Adiantamento de comissão 134 4.253 7.434 7.891
Adiantamentos para serviços prestados 12.124 6.370 12.124 6.370
Penhoras e cauções 2.195 2.649 6.994 5.403
Empréstimo compulsório - - 1.681 1.215
Benefícios a receber 2.429 1.210 2.429 1.210
Dividendos a receber 1.820 9.411 - -
Outros 23.171 17.150 33.758 28.300
186.988 163.317 344.226 216.906
Não Circulante 20.462 20.674 28.137 25.457

32

(i) Corresponde a retrabalhos realizados em produtos fornecidos por terceiros, os quais serão reembolsados pelos mesmos consoantes termos contratuais.
(ii) Refere-se ao caixa restrito vinculado aos financiamentos, sem direito de regresso.
12 Depósitos em Garantia
2008 2007 2008 2007
Garantia de estrutura de vendas (i) - - 700.518 509.265
Garantia de financiamentos de vendas (ii) - - 433.232 300.642
Garantia de financiamentos (iii) 16.522 19.643 16.522 19.796
Outras 2.169 2.018 2.364 2.018
18.691 21.661 1.152.636 831.721
Menos - Circulante - - - -
Não Circulante 18.691 21.661 1.152.636 831.721
(i) Valores em dólares norte-americanos depositados em uma conta de caução como garantia de financiamento de certas aeronaves vendidas. Caso o fiador da dívida (parte não
relacionada) seja requerido a pagar ao credor do financiamento, o fiador terá direito ao saldo da conta de caução. O montante depositado será liberado por ocasião do vencimento dos
contratos de financiamento (de 2013 a 2021) caso não ocorra inadimplência do comprador das aeronaves. Os juros sobre a conta de caução são adicionados ao saldo do principal
e reconhecidos pela Companhia como Receita financeira.
Buscando garantir rentabilidade compatível com o prazo da caução, em 2004, a Embraer aplicou R$ 288.386 equivalentes a US$ 123.400 mil de principal em notas estruturadas.
Essas notas renderam juros de R$ 17.767 equivalentes a US$ 7.603 mil em 2008 (em 2007 renderam R$ 13.428, equivalente a US$ 7.581 mil), que foram incorporados ao
principal e reconhecidos como receita financeira do exercício. Em caso de evento de “default” da Embraer, tais notas terão seus vencimentos antecipados, e serão realizadas pelo
seu valor de mercado, limitando-se, no mínimo, aos valores originalmente aplicados. A diferença entre o valor de mercado e o valor aplicado, se positiva, será paga à Companhia
em forma de títulos ou empréstimos da mesma. Eventos de “default” que podem antecipar o vencimento das notas são, entre outros: (i) insolvência ou concordata da Embraer; e (ii)
inadimplência ou reestruturação de dívidas da Embraer em contratos de financiamento. O saldo destas notas era de R$ 359.518 mil equivalentes a US$ 153.838 mil em 2008 (em
2007 era de R$ 259.026 mil, equivalente a US$ 146.234 mil.
(ii) Aplicações financeiras denominadas em dólares norte-americanos, vinculadas às estruturas de vendas, cuja desvinculação depende da conclusão dessas estruturas. Essas
aplicações são remuneradas com base na variação da LIBOR anual.
(iii) Valor depositado em conta caução para garantia de pagamento de financiamento.
13 Estoques
2008 2007 2008 2007
Produtos acabados (i) 400.543 - 400.543 -
Produtos em elaboração (ii) 2.065.101 1.533.893 2.501.909 1.709.884
Matéria-prima 1.945.820 1.606.985 2.343.954 1.915.054
Peças de reposição 200.451 128.733 722.586 508.488
“Pool” de peças de reposição (iii) - - 266.999 162.599
Aeronaves usadas para venda (iv) - - 348.110 172.922
Materiais de consumo 42.183 25.877 43.621 26.928
Mercadorias em trânsito 687.520 374.304 852.207 425.495
Adiantamentos a fornecedores 74.723 36.578 82.859 59.610
Provisão para obsolescência (v) (182.396) (124.130) (396.123) (279.322)
Provisão de ajuste ao valor de mercado (vi) - - (65.562) (5.449)
5.233.945 3.582.240 7.101.103 4.696.209
Menos - Circulante 5.233.945 3.582.240 6.906.358 4.571.039
Não Circulante - - 194.745 125.170
(i) Referem-se a um Legacy 600, dois EMBRAER 170, quatro EMBRAER 190 e um EMBRAER 195. Deste total, foram entregues em 2009, dois EMBRAER 170, três EMBRAER
190 e um EMBRAER 195.
(ii) Incluem aeronaves pré-séries do Programa Phenom 100 e 300 no montante de R$ 31.810, utilizadas para ensaios visando a certificação da aeronave. Após as campanhas de
certificação, a Companhia pretende vender essas aeronaves.
(iii) Refere-se a peças de reposição do Programa “Exchange Pool”, cuja realização prevista ultrapassa o período de 12 meses.
(iv) São compostas por um EMB 120, dois EMBRAER 170, um EMBRAER 175, três EMBRAER 190 e um Legacy 600 (em 2007, um EMB 120, um ERJ 145, um EMBRAER 175
e três EMBRAER 190) disponíveis para venda, e estão registrados pelo custo de aquisição, ou valor de realização, dos dois o menor.
(v) Foi constituída provisão para itens não movimentados há mais de dois anos e sem previsão de uso definido, de acordo com o programa de produção, bem como para cobrir
eventuais perdas com estoques de almoxarifado e produtos em processo excessivos ou obsoletos, exceto para o estoque de peças de reposição, cuja provisão é constituída por
obsolescência técnica ou itens sem movimentação há mais de seis anos.
(vi) Refere-se à provisão constituída para ajuste ao valor de realização das aeronaves usadas.
Em 31 de dezembro de 2008, aproximadamente R$ 22 milhões de estoques tinham sido dados em garantia de empréstimos e financiamentos.
Movimentação da provisão para obsolescência:
2008 2007 2008 2007
Saldo inicial 124.130 185.998 279.323 339.982
Provisão (reversão) 3.288 (34.220) 39.330 (13.030)
Baixa - - (26.875) 2.417
Efeito da variação cambial 54.978 (27.648) 104.345 (50.047)
Saldo final 182.396 124.130 396.123 279.322
Não Circulante - - 98.827 183.506
14 Despesas Pagas Antecipadamente
2008 2007 2008 2007
Comissões sobre vendas - - 16.128 10.688
Concessões comerciais 30.064 2.012 30.064 2.012
Despesas financeiras 5.199 2.917 6.075 3.410
Prêmios de seguros 26.955 20.131 27.728 21.003
Seguro de crédito - 1.517 - 1.517
Assistência médica 7.293 - 7.293 -
Outros 1.385 2.760 5.849 8.015
70.896 29.337 93.137 46.645
Não Circulante - - 16.786 10.771

33

15 Investimentos
a) Valores dos investimentos
2008 2007 2008 2007
Em sociedades controladas:
ECC do Brasil Cia. de Seguros 4.468 4.404 - -
ELEB - Equipamentos Ltda. (Nota 1) 87.261 34.954 - -
Embraer Australia PTY Ltd. 1.270 - - -
Embraer Aircraft Holding Inc. - EAH 219.981 156.453 - -
Embraer Asia Pacific PTE Ltd. 24.577 16.694 - -
Embraer Aviation Europe SAS - EAE 174.865 118.514 - -
Embraer Credit Ltd. - ECL 5.329 2.666 - -
Embraer GPX S.A. 1 1 - -
Embraer Overseas Limited 9.699 3.425 - -
Embraer Representation LLC - ERL 304.340 185.983 - -
Embraer Spain Holding Co. SL - ESH 2.032.382 1.416.327 - -
Indústria Aeronáutica Neiva Ltda. - NEIVA 1.146 1.905 - -
2.865.319 1.941.326 - -
Outros - - 10 2.415
2.865.319 1.941.326 10 2.415
Movimentação do investimento na Controladora
Var.camb/ Transfer.
ajuste p/ prov. p/
Saldo em Equival. acumulada passivo a Saldo em
31.12.07 Patrim. conversão Dividendos Deságio Adição descoberto 31.12.08
ECC do Brasil Cia. de Seguros 4.404 64 - - - - - 4.468
ELEB - Equipamentos Ltda. (nota 1) 34.954 6.973 29.575 (2.672) (14.919) 33.350 - 87.261
Embraer Aircraft Holding Inc. - EAH 156.453 4.154 53.269 - - 6.105 - 219.981
Embraer Asia Pacific PTE Ltd. 16.694 747 6.407 - - 729 - 24.577
Embraer Australia PTY Ltd. - EAL - 5.653 1.285 - - - (5.668) 1.270
Embraer Aviation Europe SAS - EAE 118.514 24.224 32.127 - - - - 174.865
Embraer Credit Ltd. - ECL 2.666 1.423 1.240 - - - - 5.329
Embraer GPX S.A. 1 - - - - - - 1
Embraer Overseas Limited 3.425 4.081 2.193 - - - - 9.699
Embraer Representation LLC - ERL 185.983 49.586 68.771 - - - - 304.340
Embraer Spain Holding Co. SL - ESH 1.416.327 117.681 487.228 - - 11.146 - 2.032.382
Indústria Aeronáutica Neiva Ltda. - NEIVA 1.905 (560) (199) - - - - 1.146
1.941.326 214.026 681.896 (2.672) (14.919) 51.330 (5.668) 2.865.319
b) Informações relativas às controladas diretas
2008 2007
Participação Lucro Lucro
Capital no capital Patrimônio (prejuízo) Patrimônio (prejuízo)
social social % líquido do exercício líquido do exercício
Canal Investments LLC 12.116 100,00 - - - (3.069)
ECC do Brasil Cia. de Seguros 4.113 99,99 3.386 67 4.404 81
ELEB - Equipamentos Ltda. (i) 43.052 99,99 69.039 7.488 76.041 18.440
Embraer Aircraft Holding Inc. - EAH 94.578 100,00 172.779 4.384 162.278 11.601
Embraer Asia Pacific PTE Ltd. 20.144 100,00 18.628 673 16.694 458
Embraer Australia PTY Limited - EAL 6.560 100,00 963 4.838 (4.535) 870
Embraer Aviation Europe SAS - EAE 77.658 100,00 134.675 24.275 120.135 9.456
Embraer Credit Ltd. - ECL - 100,00 4.039 1.510 2.666 2.505
Embraer GPX S.A. 1 99,99 1 - 1 -
Embraer Overseas Limited 96 100,00 7.351 4.319 3.425 1.779
Embraer Representation LLC - ERL - 100,00 230.671 49.155 185.982 44.769
Embraer Spain Holding Co. SL - ESH 293.309 100,00 1.540.419 122.999 1.416.326 465.419
Indústria Aeronáutica Neiva Ltda. - NEIVA 1.000 99,99 1.210 (860) 2.489 (6.654)
218.848 545.655
(i) Em 3 de julho de 2008, a Embraer adquiriu 40% do capital da ELEB – Embraer Liebherr Equipamentos do Brasil S.A. pertencentes a Liebherr Aerospace S.A.S., concluindo o negócio
anunciado em 21 de dezembro de 2007. Dessa forma, a Embraer passa a deter 99,99% das cotas de emissão da ELEB, que teve a razão social alterada para ELEB Equipamentos Ltda.
Para apuração da equivalência patrimonial foram excluídos lucros auferidos pelas controladas em operações mercantis com a Controladora ainda não realizados.
A Controladora constituiu provisão correspondente ao valor do passivo a descoberto de suas controladas no montante de R$ 4.079 em 2007, a qual está registrada na rubrica Provisão para perdas
em investimentos em sociedades controladas. Em 2008, não houve provisão (Nota 24). As contrapartidas das provisões constituídas foram classificadas como Equivalência patrimonial.
c) Operações com partes relacionadas
c.1) Controladora – 2008
Circulante Não Circulante Resultado Resultado
Ativo Passivo Ativo Passivo financeiro operacional
2008 2008 2008 2008 2008 2008
Banco do Brasil S.A. (i) 125.348 540.275 - - (3.657) -
Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES 1.671 444 - 1.248.463 (59.902) -
Comando da Aeronáutica 114.939 32.524 - - - 232.257
ECC do Brasil Cia. de Seguros 187 - - - - -
ECC Leasing Co. Ltd. 1.101 - 71.052 - 952 (4.170)
ELEB - Embraer Liebherr Equipamentos do Brasil S.A. 4.836 2.356 - - - (125.943)
Embraer Aircraft Customer Services, Inc. - EACS 184.784 18.339 - - - 53.516
Embraer Aircraft Holding Inc. - EAH 658 - 92.345 - 3.542 627
Embraer Aircraft Maintenance Services Inc.- EAMS 5.286 3.841 - - - 3.809
Embraer Asia Pacific PTE Ltd. 14.251 4.426 - - - 3.509
Embraer Aviation International SAS - EAI 22.350 19.834 - - - 18.239
Indústria Aeronáutica Neiva Ltda. - NEIVA 1.100 179 - - - 15.457
Embraer Credit Ltd. - ECL - - 54.401 - - -
Embraer Finance Ltd. - EFL - 19.378 1.874.720 - 3.897 255.740
Embraer Representation LLC - ERL - 123.312 - - - (284.341)
Embraer Services Inc. - ESI 9.433 13.023 - - - (103.694)
Embraer Spain Holding Co. SL - ESH - - 45.733 - 2.629 -
Financiadora de Estudo e Projetos - FINEP - 19.323 - 109.805 (960) -
Harbin Embraer Aircraft Industry Company Ltd. - HEAI 58.241 5 - - - 106.406
OGMA - Indústria Aeronáutica de Portugal S.A. 876 833 - - - (930)
545.061 798.092 2.138.251 1.358.268 (53.499) 170.482

34

c.2) Controladora - 2007
2007 2007 2007 2007 2007 2007
Banco do Brasil S.A. (i) 15.301 - - - - -
Banco Nacional de Desenvolvimento
Econômico e Social - BNDES 2.324 1.231.112 - - (17.155) -
ECC do Brasil Cia. de Seguros 251 - - - - -
ECC Insurance & Financial Co. Ltd. - - - - - (87.785)
ECC Leasing Co. Ltd. 53 - 77.354 - 5.905 (1.089)
ELEB - Embraer Liebherr Equipamentos do
Brasil S.A. 4.617 8.452 - - - (113.687)
Embraer Aircraft Customer Services, Inc. - EACS 85.684 13.748 46.303 - 264 81.622
Embraer Aircraft Holding Inc. - EAH - - - - 3.199 -
Embraer Aircraft Maintenance Services Inc.- EAMS 2.606 2.627 - - - 49
Embraer Asia Pacific PTE Ltd. 12.259 2.557 - - - 8.221
Embraer Aviation Europe SAS - EAE - - - - - (328)
Embraer Aviation International SAS - EAI 38.161 5.206 - - - 26.643
Indústria Aeronáutica Neiva Ltda. - NEIVA 777 163 - - - 1.488
Embraer Credit Ltd. - ECL - - 46.413 - - -
Embraer Finance Ltd. - EFL - 41.364 2.343.322 - - 161.990
Embraer Representation LLC - ERL - 109.522 - - - (415.404)
Embraer Services Inc. - ESI 16.585 23.318 - - - (77.035)
Embraer Spain Holding Co. SL - ESH - - 34.272 - 2.273 -
European Aeroespace and Defense Group - EADG - - - - - (895)
Financiadora de Estudo e Projetos - FINEP - 2.268 - 78.853 (735) -
Harbin Embraer Aircraft Industry Company Ltd. - HEAI 50.018 - - - - 100.960
OGMA - Indústria Aeronáutica de Portugal S.A. 764 84 - - - 615
276.435 1.487.598 2.547.664 78.853 (6.249) (203.413)
c.3) Consolidado - 2008
2008 2008 2008 2008 2008 2008
Banco do Brasil S.A. (i) 1.028.349 861.564 - 442.362 24.256 -
Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES - 9.630 - 1.295.243 (63.609) -
Empresa Portuguesa de Defesa - EMPORDEF - - - 18.949 - -
Financiadora de Estudo e Projetos - FINEP - 22.977 - 116.427 (1.538) -
1.251.353 996.611 - 1.872.981 (40.891) 481.263
c.4) Consolidado - 2007
2007 2007 2007 2007 2007 2007
Banco do Brasil S.A. (i) 319.573 201.239 - 307.132 24.798 -
Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES 2.324 1.231.112 - 39.891 (18.418) -
Comando da Aeronáutica 116.790 110.105 - 1.855 - 186.818
Empresa Portuguesa de Defesa - EMPORDEF - - - 15.253 - -
European Aerospace and Defense Group - EADG - - - - - (7.918)
Financiadora de Estudo e Projetos - FINEP - - - 92.733 (1.604) -
Liebherr Lindenberg - 7.831 - - - -
438.687 1.550.287 - 456.864 4.776 178.900
(i) A Previ, um dos acionistas da Companhia, é patrocinado pelo Banco do Brasil S.A., que é controlado pelo governo brasileiro. Como resultado, a Companhia considera o Banco
do Brasil S.A. como sendo uma parte relacionada.
Os valores do ativo referem-se basicamente a: (i) contas a receber das controladas pela venda de peças de reposição e aeronaves e desenvolvimento de produtos, em condições
semelhantes àquelas realizadas com terceiros, considerando-se os volumes, prazos e riscos envolvidos; (ii) contratos de mútuo com as subsidiárias no exterior com taxas de juros
praticadas pela Companhia na captação de recursos em moeda estrangeira; (iii) recebimentos em nome da Embraer pela controlada Embraer Finance Ltd. - EFL, sem remuneração;
(iv) saldos em aplicações financeiras (v) saldos em conta corrente bancária.
No passivo, os valores referem-se basicamente a: (i) aquisição de partes de aeronaves e peças de reposição, em condições semelhantes àquelas realizadas com terceiros, considerando-
se os volumes, prazos e riscos envolvidos; (ii) adiantamentos recebidos por conta de contratos de vendas, conforme cláusula contratual; (iii) comissão por venda de aeronaves e peças
de reposição em condições semelhantes àquelas realizadas com terceiros; (iv) financiamentos para pesquisa e desenvolvimento de produtos a taxas de juros de mercado para esse
tipo de modalidade de financiamento; (v) empréstimos e financiamentos nas condições normais de mercado; (vi) contratos de mútuo com as subsidiárias no exterior com taxas de
juros praticadas pela Companhia na captação de recursos em moeda estrangeira e (vii) financiamentos à exportação.
As contas de resultado são compostas basicamente de: (i) compra e venda de aeronaves, partes e peças de reposição e desenvolvimento de produtos para o mercado de defesa;
(ii) receitas financeiras provenientes de contratos de mútuo e aplicações financeiras; (iii) encargos financeiros sobre financiamentos para pesquisa e desenvolvimento de produtos,
financiamento de importação, financiamento à exportação e adiantamento de contrato de câmbio; e (iv) comissão de vendas de aeronaves e peças de reposição.
c.5) Remuneração do pessoal chave da administração
2008 2007
Benefícios de curto prazo (i) 39.595 32.827
(i) Inclui ordenados, salários e contribuições para seguridade social, participação nos lucros, bônus e indenização.
Durante os exercícios de 2008 e 2007 não houve remuneração vinculada a benefícios pós-emprego, benefícios de rescisão de contrato de trabalho, outros benefícios de longo prazo
ou remuneração baseada em ações.

35

c.6) Avais concedidos às controladas
Os avais concedidos pela Companhia em favor das sociedades controladas em 31 de dezembro de 2008, totalizam aproximadamente R$ 216 milhões.

16 Imobilizado
a) Controladora
2008 2007
Taxa média anual de Custo Depreciação Custo Depreciação
depreciação (%) corrigido acumulada Líquido corrigido acumulada Líquido
Terrenos - 21.573 - 21.573 5.973 - 5.973
Edifícios e benfeitorias em terrenos 3,62 594.029 (169.812) 424.217 372.025 (113.189) 258.836
Instalações 8,85 229.409 (164.073) 65.336 157.354 (114.932) 42.422
Máquinas e equipamentos 9,60 561.312 (329.781) 231.531 363.019 (229.819) 133.200
Móveis e utensílios 10,06 66.360 (31.418) 34.942 38.610 (21.998) 16.612
Veículos 16,44 16.338 (11.817) 4.521 11.674 (8.557) 3.117
Aeronaves 19,73 2.075 (2.047) 28 1.573 (1.471) 102
Computadores e periféricos 19,77 202.913 (170.907) 32.006 146.618 (128.358) 18.260
Ferramental 10,00 588.709 (211.651) 377.058 395.962 (138.765) 257.197
Outros bens - 4.947 (2.604) 2.343 5.379 (1.619) 3.760
Imobilizações em andamento - 98.002 - 98.002 43.049 - 43.049
2.385.667 (1.094.110) 1.291.557 1.541.236 (758.708) 782.528
Movimentação do imobilizado
2008 2007
Depreciação Depreciação
Imobilizado Custo acumulada Custo acumulada
Em 1º de janeiro 1.541.236 (758.708) 1.510.879 (838.274)
Adições 276.990 (80.835) 335.326 (74.713)
Baixa (230) - 190 -
Ajuste de conversão cambial 567.671 (254.567) (286.721) 154.279
Transferência imobilizado (entre sites) - - (18.438) -
Em 31 de dezembro 2.385.667 (1.094.110) 1.541.236 (758.708)
b) Consolidado
2008 2007
Taxa média anual de Custo Depreciação Custo Depreciação
depreciação (%) corrigido acumulada Líquido corrigido acumulada Líquido
Terrenos - 21.573 - 21.573 5.973 - 5.973
Edifícios e benfeitorias em terrenos 3,62 784.769 (219.554) 565.215 475.670 (147.322) 328.348
Instalações 8,85 239.462 (170.117) 69.345 164.778 (119.096) 45.682
Máquinas e equipamentos 9,60 952.912 (604.231) 348.681 640.962 (432.198) 208.764
Móveis e utensílios 10,06 97.762 (54.775) 42.987 61.254 (39.627) 21.627
Veículos 16,44 29.493 (22.728) 6.765 21.660 (17.008) 4.652
Aeronaves (ii) 5,25 789.983 (140.827) 649.156 535.454 (93.763) 441.691
Computadores e periféricos 19,77 246.947 (205.644) 41.303 181.664 (157.156) 24.508
Ferramental 10,00 593.345 (215.041) 378.304 395.963 (138.766) 257.197
Outros bens - 5.603 (2.604) 2.999 9.337 (3.848) 5.489
Imobilizações em andamento (i) - 173.879 - 173.879 53.514 - 53.514
3.935.728 (1.635.521) 2.300.207 2.546.229 (1.148.784) 1.397.445
Movimentação do imobilizado
2008 2007
Depreciação Depreciação
Imobilizado Custo acumulada Custo acumulada
Em 1º de janeiro 2.546.229 (1.148.785) 2.702.788 (1.251.938)
Adições 482.210 (147.607) 413.429 (130.321)
Baixas (4.699) - (8.879) -
Provisões para perdas 3.287 - (5.475) -
Transferência para estoques 42.954 - (58.556) -
Em 31 de dezembro 3.935.729 (1.635.521) 2.546.229 (1.148.784)
(i) Referem-se principalmente às obras para ampliação da capacidade instalada para atender à fabricação de novos produtos e aumento de cadência produtiva.
(ii) As aeronaves destinam-se a uso em ensaios, vôos corporativos e leasing operacional e estão ajustados ao valor de realização, quando aplicável. Em 31 de dezembro de 2008, a
Companhia possuía trinta e cinco aeronaves, sendo cinco EMB 120, vinte e um ERJ 145, quatro EMBRAER 170, um EMBRAER 175, um EMBRAER 190 e três de outros modelos.
Dessas, trinta aeronaves estavam destinadas a arrendamento operacional, duas para ensaios e uma para vôos corporativos.
Em 1988 e 1991, a Companhia contabilizou reavaliações dos seus ativos operacionais. Os saldos remanescentes dessas reavaliações, em 31 de dezembro de 2008 e de 2007
eram de R$ 109.859 e R$ 89.886, respectivamente. A correspondente reserva de reavaliação foi integralmente utilizada para aumento de capital em exercícios anteriores e, exceto
pela parcela relacionada com os bens imóveis, foi incluída no cálculo dos lucros tributáveis para ﬁns do imposto de renda. As taxas de depreciação dos bens reavaliados foram
determinadas com base na estimativa da vida útil revisada dos bens, de acordo com o laudo técnico de avaliação.
As reavaliações estão sendo realizadas na proporção das depreciações mensais ou pela baixa dos itens reavaliados. Em atendimento à Instrução CVM nº 469 de 2 de maio de 2008,
a Companhia optou por manter essas reavaliações até a depreciação total ou baixa desses bens. Em 2008 e 2007 foram depreciados R$ 5.337 e R$ 7.907, respectivamente.
Em 31 de dezembro de 2008, aproximadamente R$ 413 milhões em bens do ativo imobilizado tinham sido dados em garantia de empréstimos e ﬁnanciamentos e contingências trabalhistas.

17 Intangível
a) Controladora
2008 2007
Amortização Amortização
Custo acumulada Líquido Custo acumulada Líquido
Pesquisa e Desenvolvimento
Comercial 2.184.104 (1.453.558) 730.546 1.547.707 (970.469) 577.238
Executiva 920.588 (176.810) 743.778 545.819 (119.587) 426.232
Defesa - Governo 53.643 (44.895) 8.748 36.181 (15.651) 20.530
Outros 6.963 (676) 6.287 6.753 (205) 6.548
3.165.298 (1.675.939) 1.489.359 2.136.460 (1.105.912) 1.030.548
Software 175.681 (133.770) 41.911 119.897 (91.245) 28.652
3.340.979 (1.809.709) 1.531.270 2.256.357 (1.197.157) 1.059.200

36

Movimentação do intangível
2008 2007
Intangível Custo acumulada Custo acumulada
Em 1º de janeiro 2.256.357 (1.197.157) 2.227.676 (1.257.254)
Adições 452.494 (226.641) 496.955 (242.353)
Transferência da contribuição de parceiros (i) (177.717) - 28.498 -
Em 31 de dezembro 3.340.979 (1.809.709) 2.256.357 (1.197.157)
(i) Refere-se à transferência do passivo Não Circulante relacionado com contribuição recebida de parceiros do programa Phenom 100 após a certiﬁcação deste modelo de aeronave
pelos órgãos homologadores do Brasil, Estados Unidos e Europa, ocorrida em dezembro de 2008, quando a devolução não é mais exigível (Nota 21).
b) Consolidado
2008 2007
Custo acumulada Líquido Custo acumulada Líquido
Pesquisa e Desenvolvimento
Comercial 2.194.326 (1.453.558) 740.768 1.554.154 (978.647) 575.507
Executiva 962.765 (177.133) 785.632 561.892 (119.587) 442.305
Defesa - Governo 55.514 (46.068) 9.446 37.599 (16.262) 21.337
Outros 68.036 (44.923) 23.113 43.149 (1.833) 41.316
3.280.641 (1.721.682) 1.558.959 2.196.794 (1.116.329) 1.080.465
Software 251.210 (199.680) 51.530 175.438 (137.434) 38.004
3.531.851 (1.921.362) 1.610.489 2.372.232 (1.253.762) 1.118.469
Movimentação do intangível
2008 2007
Intangível Custo acumulada Custo acumulada
Em 1º de janeiro 2.372.232 (1.253.763) 2.332.661 (1.312.426)
Adições 480.340 (239.609) 521.805 (254.170)
Baixas (20.127) (274) 1.691 -
Transferência da contribuição de parceiros (i) (177.719) - 28.498 -
Em 31 de dezembro 3.531.851 (1.921.362) 2.372.232 (1.253.763)
Refere-se aos gastos incorridos no desenvolvimento de programas para cada nova aeronave, incluindo serviços de suporte, mão-de-obra produtiva, material e mão-de-obra direta
alocados para a construção de protótipos de aeronaves ou componentes signiﬁcativos. Também, estão incluídos os custos com as atividades de ensaios em vôo e no solo, bem como
subsequentes mudanças de desenho.
Com base em estudos de mercado realizado pela Companhia, que indicam vendas superiores às quantidades previstas inicialmente para as famílias de jatos ERJ 145 e EMBRAER
170/190, foi concluída no segundo trimestre de 2008 a revisão dessas estimativas, sendo os efeitos dessas mudanças reconhecidas no resultado do período, de forma prospectiva,
consoante Deliberação CVM nº 506 de 19 de junho de 2006. Essa mudança de estimativa contábil resultou em aumento de aproximadamente 7% no resultado do exercício de
2008, antes do imposto de renda e contribuição social.
18 Financiamentos
a) Composição
Taxa contratual Taxa efetiva Controladora Consolidado
Moeda de juros - % de juros - % Vencimento 2008 2007 2008 2007
Outras moedas:
Euro Euribor + Euribor +
0,450 à 1,125% 0,450 à 1,125% 2017 - - 108.758 75.766
Capital de giro 4,48% 4,48%
US$ 2,55% a 8,69% 2,55% a 8,69% 952.373 721.975 1.280.493 966.592
(-) Custo de Amortização US$ - - (9.820) (8.364)
Libor 6M e Libor 6M e
12M + 0,55% 12M + 0,55%
Outras 2,53% à 6,20% 2,53% à 6,20% - - 51.539 9.588
Desenvolvimento
de projetos US$ Libor + 0,875% Libor + 2,652%
a 1,75% a 3,635% 2016 311.762 282.597 315.483 284.609
(-) Custo de Amortização US$ (5.969) (5.330) (5.969) (5.330)
Aquisição de materiais US$ 4,12% a 5,95% 4,12% a 5,95%
Libor + 1,10% Libor + 1,10% 2012 84.847 217.400 86.292 219.220
Financiamento de
exportação US$ 6,30% a 7,81% 6,30% a 7,81% 2010 118.827 90.044 130.565 98.930
Adiantamentos sobre
contratos de câmbio US$ 4,20% à 8,50% 4,20% à 8,50% 2009 778.088 - 797.455 24.434
Aquisição de imobilizado US$ 3,53% a 5,35% 3,53% a 5,35% 2035 - - 60.122 47.603
Arrendamento Mercantil
Financeiro US$ 5,98% a 7,24% 5,98% a 7,24%
Libor + 2,54% Libor + 2,54%
a 3,40% a 3,40% 2014 9.029 6.535 14.379 11.410
2.248.957 1.313.221 2.829.297 1.724.458
Moeda nacional:
Pré-embarque R$ TJLP + 2,09% TJLP + 2,09%
a 2,10% a 2,10% 2010 1.248.911 1.248.756 1.274.073 1.267.822
Desenvolvimento
de projetos R$ TJLP + 5,0% TJLP + 5,0% 2015 129.130 81.170 166.500 113.206
Capital de giro R$ 106% CDI 106% CDI - - - 1.809
Arrendamento Mercantil
Financeiro R$ CDI + 0,49% CDI + 0,49%
a 2,46% a 2,46% 2015 - - 29.809 17.700
1.378.041 1.329.926 1.470.382 1.400.537
3.626.998 2.643.147 4.299.679 3.124.995
Menos - Circulante 930.096 1.457.000 1.259.809 1.659.051
Não Circulante 2.696.902 1.186.147 3.039.870 1.465.944

37

A Companhia mantém linha de crédito sindicalizada de até US$ 500 milhões, na modalidade “standby”, cujo custo de manutenção foi incluso nas despesas financeiras. Nenhum
recurso desta linha foi utilizado até 31 de dezembro de 2008.
b) Vencimentos a longo prazo:
Vencimentos Controladora Consolidado
Ano 2008 2008
2010 1.471.605 1.650.528
2011 82.544 117.180
2012 82.552 153.019
2013 49.885 61.453
2014 34.254 43.637
Após 2014 976.062 1.014.053
2.696.902 3.039.870
c) Análise de moedas
O total da dívida está denominado nas seguintes moedas:
2008 2007 2008 2007
Real 1.378.041 1.329.926 1.470.382 1.400.537
Dólar norte-americano 2.248.957 1.313.221 2.668.999 1.639.104
Euro - - 108.758 75.766
Outras - - 51.540 9.588
3.626.998 2.643.147 4.299.679 3.124.995
d) Encargos e garantias
A dívida total em Reais está sujeita a encargos baseados na variação da Taxa de Juros de Longo Prazo - TJLP e do Certificado de Depósito Interbancário – CDI. As variações desses
índices em 2008 foram de 6,25% e 13,62%, respectivamente (6,25% e 11,12% em 2007, respectivamente).
Os financiamentos em outras moedas que não seja o Real em 31 de dezembro de 2008 estão sujeitos à variação cambial mais juros anuais médios ponderados de LIBOR mais 3,73%
ao ano (LIBOR mais 1,64% em 2007) e os em moeda nacional a juros anuais médios ponderados de 8,94% (8,03% em 2007, respectivamente).
Considerando os efeitos da análise das taxas efetivas sobre os financiamentos em moeda estrangeira que incluem os Custos de Estruturação Financeira incorridos e já pagos, as taxas
médias efetivas ponderadas são equivalentes a LIBOR mais 4,05% ao ano.
Em garantia de parte dos financiamentos foram oferecidos imóveis, máquinas, equipamentos, penhor mercantil e garantia bancária, no montante total de R$ 752.519. Os
financiamentos das controladas garantidos por fiança ou aval da Controladora atingiram o montante de R$ 241.072.
e) Cláusulas restritivas
Os contratos de financiamentos de longo prazo estão sujeitos a cláusulas restritivas, em linha com as práticas usuais de mercado, que estabelecem controle sobre o grau de
alavancagem obtido da relação endividamento líquido/EBITDA (“Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization”), bem como limites para a cobertura do serviço
da dívida obtido da relação EBITDA/despesa financeira líquida. Há também uma cláusula que define um valor mínimo para o patrimônio líquido da Companhia. Incluem, também,
restrições normais sobre criação de novos gravames sobre bens do ativo, mudanças significativas no controle acionário da Companhia, venda de bens do ativo e pagamento de
dividendos excedentes ao mínimo obrigatório por lei em casos de inadimplência nos financiamentos e nas transações com empresas afiliadas.
Em 31 de dezembro de 2008 a Controladora e controladas estavam adimplentes com todas as cláusulas restritivas, exceto a controlada OGMA que apurou índice de cobertura de
juros acima dos níveis contratuais acordados, tendo obtido o waiver dos credores após 31 de dezembro de 2008.

19 Fornecedores
2008 2007 2008 2007
Fornecedores no exterior:
Parceiros de risco (i) 1.117.271 580.889 1.117.271 580.889
Outros 928.907 612.548 1.293.155 873.693
Fornecedores no País 69.968 104.448 109.782 162.411
Sociedades controladas (ii) 95.930 104.801 - -
2.212.076 1.402.686 2.520.208 1.616.993
Menos – Circulante 2.212.076 1.402.686 2.520.208 1.616.393
Não Circulante - - - 600
(i) Os parceiros de risco da Companhia desenvolvem e produzem componentes significativos da aeronave, incluindo motores, componentes hidráulicos, aviônicos, asas, cauda,
interior, partes da fuselagem, etc. Determinados contratos firmados entre a Companhia e esses parceiros de risco caracterizam-se parcerias de longo prazo e incluem o diferimento de
pagamentos para componentes e sistemas por um prazo negociado após a entrega desses.
Uma vez selecionados os parceiros de risco e iniciado o programa de desenvolvimento e produção de aeronaves, é difícil substituí-los. Em alguns casos, como no dos motores, a
aeronave é projetada especialmente para acomodar um determinado componente, o qual não pode ser substituído por outro fornecedor sem incorrer em atrasos e despesas adicionais
significativas. Essa dependência torna a Companhia suscetível a desempenho, qualidade e condições financeiras de seus parceiros de risco.
(ii) Do montante total em 31 de dezembro de 2008, R$ 2.531 são denominados em Reais e R$ 93.399 em outras moedas.

20 Contas a Pagar
2008 2007 2008 2007
Seguros 9.627 7.615 9.890 7.807
Materiais faltantes (i) 8.885 26.811 8.885 26.811
Abatimentos comerciais 17.383 2.654 17.383 2.654
Créditos financeiros (ii) - - 7.630 16.628
Partes relacionadas (iii) - - 20.132 24.082
Caução - - 9.051 9.951
Obrigações contratuais (iv) - - 49.987 27.402
Contas a pagar (v) 56.755 44.081 81.763 65.969
92.650 81.161 204.721 181.304
Menos – Circulante 89.830 78.403 163.503 135.125
Não Circulante 2.820 2.758 41.218 46.179
(i) Referem-se aos acessórios ou componentes a serem instalados em aeronaves já entregues, consoante termos contratuais.
(ii) Representam valores provisionados para compensar clientes por certos custos de financiamentos.
(iii) Referem-se basicamente a contrato de mútuo entre a OGMA e EMPORDEF, acionista da OGMA.
(iv) Representam substancialmente valores provisionados para fazer face aos custos de manutenção de aeronaves alugadas por meio de contratos de leasing.
(v) Representam basicamente despesas incorridas em dezembro de 2008, cujos pagamentos ocorrerão em 2009.

38

21 Contribuição de Parceiros
2008 2007 2008 2007
Circulante - - 5.823 7.316
Não Circulante 65.484 35.466 103.453 198.742
Total 65.484 35.466 109.276 206.058
A Companhia possui acordos com determinados fornecedores-chave, aqui denominados parceiros, para participação em atividades de pesquisa e desenvolvimento. Alguns contratos
de fornecimento requerem que o fornecedor contribua com dinheiro para a Companhia como forma de compensação de suas atividades de pesquisa e desenvolvimento. Como
parte desse acordo de fornecimento, essas contribuições estão atreladas ao cumprimento pela Companhia de algumas etapas e eventos importantes do desenvolvimento, incluindo
certificação da aeronave, primeira entrega e número mínimo de aeronaves entregues. A Companhia registra essas contribuições quando recebidas como passivo Não Circulante, as
quais não serão exigidas caso os objetivos contratuais sejam alcançados. À medida que essas etapas e eventos sejam alcançados e, portanto, não mais passíveis de devolução, esses
valores são abatidos dos gastos de desenvolvimento das aeronaves registrados no Intangível, no ativo Não Circulante.

22 Adiantamentos de Clientes
2008 2007 2008 2007
Em reais 103.289 50.541 113.042 57.462
Outras moedas 3.337.914 1.851.312 3.627.799 2.014.208
3.441.203 1.901.853 3.740.841 2.071.670
Menos - Circulante 2.401.225 1.257.965 2.691.041 1.419.907
Não Circulante 1.039.978 643.888 1.049.800 651.763

23 Impostos e Encargos Sociais a Recolher
2008 2007 2008 2007
Imposto de renda e contribuição social (i) 315.560 376.641 335.088 391.523
INSS (ii) 174.813 227.782 179.151 231.159
PIS e COFINS (iii) 62.878 59.709 62.884 59.716
INSS - parcelamentos 25.670 30.873 34.836 40.998
IRRF 26.914 37.281 28.891 38.915
FGTS 12.439 11.878 12.787 12.245
Outros 2.788 474 41.399 11.727
621.062 744.638 695.036 786.283
Menos – Circulante 81.366 133.686 148.009 166.911
Não Circulante 539.696 610.952 547.027 619.372
Os impostos e encargos sociais com exigibilidade suspensa (vide itens i, ii e iii), amparadas por medidas judiciais ou administrativas, conforme requerido pela Deliberação
CVM nº 489/05, estão apresentados nas demonstrações financeiras líquidos dos depósitos judiciais respectivos, conforme demonstrado a seguir:
Controladora e consolidado
2008 2007
Depósitos Depósitos
Provisões judiciais Líquido Provisões judiciais Líquido
Imposto de renda e contribuição social (i) 487.927 (172.367) 315.560 526.897 (150.256) 376.641
INSS (ii) 153.369 (11.265) 142.104 207.447 (11.729) 195.718
PIS/PASEP/COFINS (iii) 134.649 (72.224) 62.425 125.043 (65.755) 59.288
A Companhia está questionando administrativa e judicialmente a constitucionalidade da instituição, da base de cálculo e sua expansão, bem como das majorações de alíquotas de
alguns impostos, encargos e contribuições sociais, no intuito de assegurar o não recolhimento ou a recuperação de pagamentos efetuados em exercícios anteriores. A Companhia, por
meio de processos administrativos e judiciais, obteve liminares e medidas congêneres para não recolher ou compensar pagamentos de impostos, encargos e contribuições sociais.
Os valores de tributos não recolhidos, com base em decisões judiciais preliminares, são provisionados e atualizados com base na variação da SELIC até que se obtenha uma decisão
final e definitiva e correspondem às seguintes questões:
(i) A Companhia está pleiteando o reconhecimento da imunidade constitucional da contribuição social sobre exportações e o direito à compensação do imposto de renda e da
contribuição social com os créditos do Imposto sobre Produtos Industrializados - IPI referentes à aquisição de insumos isentos, não tributados ou tributados à alíquota zero.
O primeiro processo encontra-se na terceira instância da esfera judicial, aguardando julgamento do Recurso Extraordinário, ao qual foi atribuído efeito suspensivo em favor da
Companhia e, o segundo encontra-se na esfera administrativa. Parte dos processos administrativos de IPI foram julgados contrários à Companhia, definitivamente. Os montantes
principais desses processos, atualizados pela SELIC, foram recolhidos e as multas depositadas judicialmente. O montante envolvido nos questionamentos em análise é de R$
487.927 na Controladora e no Consolidado.
(ii) Corresponde à majoração da alíquota do seguro de acidente do trabalho. A constitucionalidade da instituição do SAT era questionada pela Companhia junto ao Superior Tribunal
de Justiça, que em 19 de junho de 2008, julgou o processo favoravelmente à Fazenda Federal, de forma definitiva. No entanto, a exigibilidade das diferenças entre alíquota mínima
e alíquota máxima das referidas contribuições foi novamente suspensa, desde 1995, por força da concessão de medida liminar em processo judicial onde a Companhia questiona
a legalidade e os critérios jurídicos da fixação das alíquotas, admitindo a constitucionalidade da instituição do tributo. O montante envolvido nesse processo é de R$ 153.369 na
Controladora e no Consolidado. O saldo remanescente refere-se às obrigações correntes. No terceiro trimestre de 2008, a Companhia reverteu a provisão no montante de R$ 65.875,
sendo R$ 37.777 da rubrica de despesas financeiras, R$ 21.824 da rubrica de custo das vendas e R$ 6.274 das despesas operacionais, referente à diferença de alíquota da
contribuição ao Instituto Nacional do Seguro Social – INSS discutida judicialmente.
(iii) Inclui as contribuições ao Programa de Integração Social - PIS/Programa de Formação ao Patrimônio do Servidor Público - PASEP com relação às quais, a Companhia está
,
questionando a expansão da base de cálculo e a incidência em alguns períodos. O primeiro processo encontra-se na segunda instância da esfera judicial e o segundo processo, onde
a Companhia discute a incidência da exação, teve o direito material reconhecido definitivamente pelo Tribunal Regional Federal da 3ª Região e remanesce a discussão em terceira
instância judicial apenas com relação à prescrição de parte do crédito. O montante envolvido é de R$ 134.649 na Controladora e no Consolidado. O saldo remanescente refere-se
às obrigações correntes. Com referência ao processo que questiona a expansão da base de cálculo da COFINS e do PIS determinada pela Lei nº 9.718/98, a Companhia obteve
decisão favorável no Superior Tribunal de Justiça em 6 de setembro de 2007 e no Supremo Tribunal Federal em 05 de outubro de 2007, respectivamente, resultando na reversão de
R$ 369.248, sendo R$ 313.721 da COFINS e R$ 55.527 do PIS que estão refletidos na demonstração de resultado, sendo R$ 198.800 na rubrica de “Outras receitas/despesas
operacionais” e R$ 170.448 na rubrica de receitas e despesas financeiras.
Com relação às questões acima, as provisões remanescentes serão mantidas até que haja um desfecho final e não seja cabível mais nenhum recurso.

39

24 Provisões Diversas
2008 2007 2008 2007
Folha de pagamento 243.344 206.592 292.150 241.803
Garantia de produtos (i) 214.924 182.552 224.474 185.849
Programa de participação dos empregados nos lucros 63.924 96.257 71.201 106.962
Provisão para garantias financeiras (ii) 63.963 43.325 63.963 43.325
Melhoria de produtos (i) 50.290 37.976 50.290 37.976
Perdas com derivativos, não realizadas 389.072 19.278 389.072 19.340
Obrigações por benefícios de aposentadoria e pensão - - 11.537 8.772
Provisão para perdas em investimentos em sociedades controladas - 4.079 - -
Outras 12.518 40.912 24.952 54.431
1.038.035 630.971 1.127.639 698.458
Não Circulante 235.902 193.445 235.902 188.753
(i) Constituídas para fazer face aos gastos relacionados a produtos, incluindo garantias e obrigações contratuais para implementação de melhorias em aeronaves entregues, com a
finalidade de assegurar o atingimento de indicadores de desempenho.
No terceiro trimestre de 2008, a Companhia efetuou estudos baseados em dados estatísticos sobre os gastos incorridos para cobertura de garantia dos jatos comerciais da família
EMBRAER 170/190, resultando em mudança de estimativa contábil, sendo os efeitos dessas mudanças reconhecidos no resultado do exercício de forma prospectiva, consoante
Deliberação nº 506 de 19 de junho de 2006. Essa mudança de estimativa contábil resultou em aumento de aproximadamente 9% no resultado do exercício de 2008, antes do
imposto de renda e contribuição social.
(ii) Refere-se à provisão constituída para cobertura de eventuais perdas com garantias oferecidas aos clientes/agentes financiadores envolvidos na estrutura de financiamento de
vendas de aeronaves (Nota 35 b).
25 Contingências
(a) Nas datas das demonstrações financeiras, a Companhia apresentava os seguintes passivos líquidos dos correspondentes depósitos judiciais, relacionados a contingências:
2008 2007 2008 2007
Trabalhistas 48.018 43.886 52.091 47.319
Fiscais 32.988 31.649 36.030 33.977
Cíveis - - 14.130 11.445
81.006 75.535 102.251 92.741
Não Circulante 60.049 64.300 80.114 80.328
Movimentação da contingência:
a) Controladora
Saldo em - Ajuste acumulado Saldo em
31/12/2007 Adições Juros Transferências Baixas de conversão 31/12/2008
Trabalhistas 43.886 379 5.683 - (2.220) 290 48.018
Fiscais 31.649 - 2.079 858 - (1.598) 32.988
75.535 379 7.762 858 (2.220) (1.308) 81.006
b) Consolidado
Variação
Saldo em cambial/ - Ajuste acumulado Saldo em
31/12/2007 Adições Juros monetárias Transferências Baixas de conversão 31/12/2008
Trabalhistas 47.319 1.755 4.991 892 - (2.980) 114 52.091
Fiscais 33.977 823 2.320 - 858 (45) (1.903) 36.030
Cíveis 11.445 - 3.209 - - - (524) 14.130
92.741 2.578 10.520 892 858 (3.025) (2.313) 102.251
A Companhia é parte envolvida em processos trabalhistas, cíveis e tributários e está discutindo essas questões tanto nas esferas administrativa quanto na judicial, as quais, quando
aplicáveis, são amparadas por depósitos judiciais. As provisões para as perdas prováveis decorrentes desses processos são estimadas e atualizadas pela Companhia amparadas pela
opinião dos consultores legais externos.
(b) A natureza das obrigações pode ser sumarizada como segue:
• Trabalhistas
As contingências trabalhistas caracterizam-se por processos movidos pelos sindicatos que representam os empregados ou por processos individuais, nos quais ex-empregados
reclamam horas extras, produtividade, readmissões, adicionais, retroatividade de aumentos e reajustes salariais.
As principais ações em aberto foram movidas pelo sindicato em 1991, que procura aplicar retroativamente aos meses de novembro e dezembro de 1990 um aumento salarial
concedido pela Companhia em janeiro e fevereiro de 1991. Até 31 de dezembro de 2008, aproximadamente 97% dos empregados e ex-empregados já haviam feito acordo com a
Companhia. Outra ação reivindica os ajustes dos Planos Verão e Collor I sobre a multa de 40% do FGTS paga aos empregados que estavam na Companhia entre fevereiro de 1989 e
abril de 1990, e que foram demitidos entre 1989 e junho de 2003. Em setembro de 2007, o Sindicato e a Companhia firmaram acordo que prevê o início dos pagamentos a partir
de outubro de 2007. Até 31 de dezembro de 2008, a Companhia efetuou pagamentos para 80% dos ex-empregados.
A exposição total dos processos é estimada em aproximadamente R$ 64.000. Os processos encontram-se em diversas instâncias, aguardando julgamento. Com base na avaliação
dos assessores jurídicos da Companhia e no sucesso de alguns julgamentos e negociações que se espera realizar, o montante provisionado é considerado adequado para cobrir perdas
prováveis com estas questões.
• Fiscais
Os principais processos fiscais em andamento são os seguintes:
I - Contribuições previdenciárias - a Companhia foi notificada pelas autoridades pela não retenção da contribuição previdenciária de prestadores de serviços. Os processos encontram-
se na 2ª Instância na esfera judicial. Além desses processos, a Companhia foi notificada para recolhimento de adicionais de riscos ambientais do trabalho. Esse processo encontra-se
também na 2ª Instância. O montante envolvido relativamente a esses processos, cuja provisão foi constituída integralmente, é de R$ 20.918. Os saldos apresentados estão líquidos
dos depósitos judiciais efetuados, no montante de R$ 8.245 em 31 de dezembro de 2008.
II - FUNDAF - em 1999, a Embraer recebeu Auto de Infração e Imposição de Multa - AIIM lavrado pela Secretaria da Receita Federal, no qual estava consignado suposto crédito de
contribuição ao Fundo Especial de Desenvolvimento e Aperfeiçoamento das Atividades de Fiscalização - FUNDAF. Naquela oportunidade, foi apresentada defesa administrativa que
posteriormente veio a lograr êxito, tendo em vista o entendimento das autoridades julgadoras no sentido de que a referida contribuição não tem natureza tributária e, portanto, não
poderia ter sido lavrado AIIM, que tem o objetivo de constituir créditos tributários. No entanto, em março de 2005, a Companhia foi intimada pela Secretaria da Receita Federal a
efetuar pagamento do valor da contribuição ao FUNDAF, sob o argumento de que o AIIM foi cancelado por erro formal (relativo ao instrumento utilizado para cobrança, que deveria
ser outro que não o AIIM) e não material (referente a eventual ilegalidade ou inconstitucionalidade da exigência), de forma que a aludida contribuição poderia ser cobrada por outra
via. Em decorrência dessa nova intimação, a Companhia ajuizou na 1ª Instância da esfera judicial, Ação Anulatória de Débito Fiscal, a qual encontra-se pendente de julgamento. O
montante envolvido nessa questão em 31 de dezembro de 2008 é de R$ 10.090, cuja provisão está consignada nas demonstrações financeiras.
III - Imposto de Importação - II e IPI devidos sobre materiais importados para dois simuladores de vôo, os quais deveriam ser exportados para obter a suspensão de tais impostos.
Devido a problemas do cliente, esses materiais foram exportados após o período regulamentar. Outro processo refere-se ao questionamento pelas autoridades fiscais da classificação

40

fiscal do material. Esses processos encontram-se na 2ª e 1ª Instâncias da esfera judicial, respectivamente. O montante envolvido nesses processos em 31 de dezembro de 2008, cuja
provisão foi constituída integralmente, é de R$ 4.813. O valor acima mencionado está líquido dos depósitos judiciais efetuados de igual montante.
IV - CIDE – A Companhia, de janeiro a setembro de 2002 procedeu os recolhimentos da CIDE incidentes sobre royalties, serviços técnicos e assistência técnica, sem o reajustamento
da base de cálculo, por ausência de previsão legal neste sentido. Após uma primeira fiscalização deste período e o êxito na esfera administrativa quanto aos fatos controversos,
a Secretaria da Receita Federal intimou a Companhia a proceder ao pagamento da diferença da base reajustada do período em epígrafe. Foi apresentada defesa no processo
administrativo, que se encontra junto à Delegacia de Julgamento da Receita Federal para apreciação da questão em 1ª Instância. O montante envolvido é de R$ 4.587 em 31 de
dezembro de 2008.
• Cíveis
Ação movida pela Gaplan Administradora de Bens S/C Ltda. contra a Neiva, relativa ao contrato de “Garantia de Fornecimento de Aeronaves e Consórcio” celebrado com a Embraer
no período de 1988 a 1997, no qual esta se obrigava a fornecer um número determinado de aeronaves, em um período estipulado, segundo configuração padronizada de série à
época de sua fabricação, diretamente aos consorciados. A autora alegou morosidade na entrega das aeronaves, o que provocou rescisão por parte dos consorciados, que exigiram a
devolução das parcelas pagas, perdas financeiras em detrimento do aumento do prazo do consórcio e alterações de preços, além de redução na taxa de administração. Em fevereiro
de 2009, as partes envolvidas no processo assinaram acordo no montante de R$ 14.120, cuja provisão está constituída na controlada Neiva.

26 Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio
Nos termos do Estatuto Social, os acionistas têm o direito a dividendos ou juros sobre capital próprio equivalentes a 25% do lucro líquido do exercício, ajustados de acordo com as
normas previstas no Estatuto.
Em conformidade com a Lei nº 9.249/95, o Conselho de Administração “ad referendum” da Assembléia Geral Ordinária que apreciará as contas e as demonstrações financeiras
relativas ao exercício social de 2008, aprovou a distribuição a seus acionistas de juros sobre o capital próprio, calculados com base na variação da Taxa de Juros a Longo Prazo - TJLP,
imputando-os ao valor do dividendo mínimo obrigatório. Em atendimento à legislação fiscal, o montante dos juros sobre o capital próprio foi contabilizado como despesa financeira.
No entanto, para efeito destas demonstrações financeiras, os juros sobre o capital próprio são apresentados como distribuição do lucro líquido do exercício, portanto, reclassificados
para o patrimônio líquido, pelo valor bruto, uma vez que os benefícios fiscais por ele gerados são mantidos no resultado do exercício.
Os juros sobre capital próprio do exercício de 2008, foram pagos como segue:
Valor por ação Data do
Data da aprovação Período-base Valor ordinária pagamento
Juros sobre capital próprio
07/03/08 1º trimestre de 2008 65.887 0,091046 15/04/2008
13/06/08 2º trimestre de 2008 65.376 0,090340 15/07/2008
12/09/08 3º trimestre de 2008 92.947 0,128440 15/10/2008
Demonstração do cálculo dos dividendos:
2008 2007
Lucro líquido do exercício 409.450 1.174.727
Subvenções (13.116) (8.094)
Reserva legal (20.472) (29.653)
Lucro líquido disponível para distribuição 375.862 1.136.980
Distribuição mínima obrigatória (25%) 93.965 284.245
Dividendos:
Juros sobre o capital próprio 224.210 325.790
Dividendos propostos - 123.000
Remuneração total dos acionistas 224.210 448.790
Distribuição adicional 140.743 164.545
Valor dos dividendos por ação:
Ações ordinárias em circulação - R$ 0,309826 0,606149

27 Patrimônio Líquido
a. Capital social
O capital social autorizado está dividido em 1.000.000.000 ações ordinárias. O capital social da Controladora, subscrito e integralizado em 31 de dezembro de 2008, é de R$
4.789.617, representado por 740.465.044 ações ordinárias, sem valor nominal, das quais 16.800.000 ações encontram-se em tesouraria.
b. Ação ordinária especial
A União Federal detém uma ação ordinária especial, com mesmo direito de voto dos outros acionistas detentores de ações ordinárias, porém com direitos especiais conforme descrito
no Artigo 9º do Estatuto Social.
A ação ordinária de classe especial confere à União poder de veto nas seguintes matérias:
I - Mudança de denominação da Companhia ou de seu objeto social;
II - Alteração e/ou aplicação da logomarca da Companhia;
III - Criação e/ou alteração de programas militares, que envolvam ou não a República Federativa do Brasil;
IV - Capacitação de terceiros em tecnologia para programas militares;
V - Interrupção de fornecimento de peças de manutenção e reposição de aeronaves militares;
VI - Transferência do controle acionário da Companhia;
VII - Quaisquer alterações: (i) às disposições deste artigo 9, do art. 4, do caput do art. 10, dos arts. 11, 14 e 15, do inciso III do art. 18, dos parágrafos 1º e 2º do art. 27, do inciso
X do art. 33, do inciso XII do art. 39 ou do Capítulo VII; ou ainda (ii) de direitos atribuídos pelo Estatuto à ação de classe especial.
c. Composição acionária
Quantidade Ordinárias Sobre o capital total - %
Acionistas 31.12.08 31.12.07 31.12.08 31.12.07
Caixa de Previdência dos Funcionários do
Banco do Brasil - Previ 103.082.901 103.082.901 13,92 13,92
Janus Capital Management 75.807.944 38.511.632 10,24 5,20
Cia. Bozano 58.136.689 54.089.844 7,85 7,30
Oppenheimer Fund’s 44.721.636 - 6,04 -
BNDES Participações S.A. - BNDESPAR 37.412.579 37.412.579 5,05 5,05
Thornburg Investment Management’s 37.726.280 - 5,09 -
Ações em Tesouraria 16.800.000 70.000 2,27 0,01
União Federal 2.349.911 2.349.911 0,32 0,32
Outros 364.427.104 504.948.177 49.22 68.20
740.465.044 740.465.044 100,00 100,00

41

d. Outorga de opções de compra de ações da Embraer
Apresentamos, a seguir, a movimentação das opções, já consideradas as incorporações das ações bonificadas:
31.12.2008 31.12.2007
Preço médio Preço médio
Opções outorgado - R$ Opções outorgado - R$
Posição no início do ano 1.353.391 22,00 2.225.046 18,30
Exercidas - - (561.130) 12,07
Canceladas ou expiradas (1.353.391) (22,00) (310.525) 13,84
Posição final do ano - - 1.353.391 22,00
e. Reserva legal
Reserva legal é constituída anualmente como destinação de 5% do lucro líquido do exercício e não poderá exceder a 20% do capital social.
f. Reserva de subvenção para investimentos
Corresponde a apropriação da parcela de lucros acumulados decorrente das subvenções governamentais recebidas relacionadas aos investimentos em pesquisas
efetuados pela Companhia.
g. Reserva para investimentos e de capital de giro
Esta reserva tem a finalidade de: (i) assegurar recursos para investimentos em bens do ativo permanente, sem prejuízo de retenção de lucros nos termos do art. 196 da Lei nº
6.404/76; e (ii) reforço de capital de giro; podendo ainda (iii) ser utilizada em operações de resgate, reembolso ou aquisição de ações do capital da Companhia.
h. Recompra de ações
Até 4 de abril de 2008, foram adquiridas 16.800.000 ações ordinárias no montante de R$ 320.251, com utilização dos recursos da Reserva para investimentos e capital de giro,
e estão registradas no Patrimônio líquido, na rubrica Ações em tesouraria.
Esta operação foi realizada conforme regras aprovadas pelo Conselho de Administração em reunião realizada em 7 de dezembro de 2007.
As ações adquiridas serão mantidas em tesouraria, período no qual perderão seus direitos políticos e econômicos.
i. Ajustes acumulados de conversão
Referem-se às variações cambiais resultantes da conversão do balanço patrimonial e do resultado do exercício da moeda funcional da Companhia e controladas (substancialmente
dólares norte-americanos) para a moeda de apresentação das demonstrações financeiras (Reais).
28 Plano de Aposentadoria Complementar
a) Contribuição definida
A Companhia e suas subsidiárias patrocinam um plano de pensão fechado de contribuição definida para seus empregados. Para as empresas sediadas no País, o plano está sendo
administrado pelo Banco do Brasil S.A. – BB Previdência. A contribuição da Companhia para o plano durante os anos de 2008 e 2007 foi de R$ 31.456 e R$ 28.357 (R$ 33.138
e R$ 27.689 no consolidado), respectivamente.
b) Benefício definido
A EAH patrocinava um plano de pensão de benefício definido para alguns de seus empregados, além de um plano médico pós-aposentadoria, cujos custos esperados de pensão e
prestação de benefício médico pós-aposentadoria para os empregados beneficiários e seus dependentes, vinham sendo provisionados em regime de competência com base em estudos
atuariais. Durante o exercício de 2006, o plano de benefício definido foi liquidado.
Por meio de termo aditivo, todos os benefícios foram congelados em 31 de dezembro de 2003, sendo o benefício proporcional integralmente provisionado.
Para os empregados admitidos a partir de 1º de outubro de 2001, o plano de aposentadoria complementar é de contribuição definida e os admitidos anteriormente a essa data
também passaram para o plano de contribuição definida.
As variações das obrigações de benefícios, em 31 de dezembro de 2008 e de 2007, são as seguintes:
Benefícios
pós-emprego
2008 2007
Saldo inicial 6.946 14.872
Variação cambial 2.219 (2.551)
Custo do serviço corrente 92 1.240
Custo dos juros 561 678
Ajustes - (6.556)
Ganho atuarial 832 (313)
Benefícios pagos aos participantes (474) (424)
Saldo final das obrigações acumuladas 10.176 6.946
As variações dos ativos do plano, em 31 de dezembro de 2008 e de 2007, são as seguintes:
Benefícios
pós-emprego
2008 2007
Valor justo inicial dos ativos do plano 3.364 4.262
Variação cambial 1.075 (731)
Contribuições do empregador (873) 257
Benefícios pagos aos participantes (474) (424)
Valor justo final dos ativos do plano 3.092 3.364
As provisões do custo de benefícios em 31 de dezembro de 2008 e de 2007 são as seguintes:
Benefícios médicos
pós-emprego
2008 2007
Déficit acumulado (7.084) (3.582)
As principais premissas atuariais na data do balanço (expressas por médias ponderadas) são as seguintes:
% Benefícios médicos
pós-emprego
2008 2007
Taxa de desconto 5,75 5,75
Taxa de rendimento esperada sobre ativos 7,75 7,75
Aumento futuro de salários 5,50 5,50
Os custos líquidos dos benefícios em 31 de dezembro de 2008 e de 2007 são os seguintes:
Benefícios médicos
pós-emprego
2008 2007
Custo do serviço 92 1.240
Custo dos juros 561 678
Rendimento esperado sobre ativos (340) (257)
Amortização do custo do serviço passado não reconhecido (294) (317)
Custo líquido dos benefícios 19 1.344

42

29 Participação nos Lucros e Resultados
A Companhia, baseada na política de remuneração variável, aprovada pelo Conselho de Administração em abril de 1996 e renovada em dezembro de 2008, concede Participação
nos Lucros e Resultados aos seus empregados, que está vinculada a um plano de ação, objeto da avaliação dos resultados, bem como ao alcance de objetivos específicos, os quais
são estabelecidos e acordados no início de cada ano. O valor da Participação nos Lucros e Resultados é equivalente a 12,5% do lucro líquido do exercício social apurado de acordo
com princípios contábeis norte-americanos (USGAAP). Desse montante, 30% são distribuídos em partes iguais a todos os empregados e 70% de forma proporcional ao salário. A
Companhia registrou despesa referente à Participação nos Lucros e Resultados nos montantes de R$ 91.073 e R$ 119.226 em 2008 e 2007, respectivamente (no consolidado,
R$ 95.252 em 2008 e R$ 132.666 em 2007).
30 Outras Receitas (Despesas) Operacionais, Líquidas
2008 2007 2008 2007
Estudos de projetos (154.385) (111.530) (154.315) (112.582)
Treinamento e desenvolvimento profissional (636) (23.017) (636) (23.017)
Impostos sobre outras receitas (7.299) (20.004) (9.349) (20.478)
Multas contratuais 21.695 (17.159) 23.297 (17.507)
Manutenção e custo de vôos das aeronaves - frota (13.636) (15.859) (15.925) (15.859)
Provisão para contingências (396) (4.276) (1.011) (5.155)
Resultado com reestruturação de financiamentos - - (4.376) -
Multas fiscais (246) 4.789 (534) 4.735
Normas de segurança de vôo (5.314) (4.123) (5.314) (4.123)
Royalties 24.544 13.358 18.354 (2.191)
Baixa PIS/COFINS (Nota 23) - 198.800 - 198.800
Vendas diversas 17.351 20.954 17.858 28.768
Ressarcimento de despesas 17.054 13.602 17.320 16.389
Modificação de produtos (19.717) (6.318) (18.692) (6.318)
Manutenção de aeronaves de terceiros (2.993) - (2.993) -
Contingência IRPJ 11.044 - 11.044 -
Gastos com programas (11) (7.574) (11) (7.574)
Outras 10.295 2.292 (12.735) 3.239
(102.650) 43.935 (138.018) 37.127
31 Receitas (Despesas) Financeiras
Despesas financeiras: 2008 2007 2008 2007
Juros e comissões sobre financiamentos (158.955) (196.040) (185.448) (219.431)
Juros sobre impostos, encargos sociais e contribuições (Nota 23) (19.352) 87.913 (20.294) 87.882
Contribuição Provisória sobre
Movimentação Financeira - CPMF - (44.551) (462) (45.684)
Despesas com estruturação financeira (1.293) (1.018) (2.918) (12.069)
IOF sobre operações financeiras (1.411) (2) (5.179) (9)
Outras (15.681) (15.828) (15.219) (20.658)
(196.692) (169.526) (229.520) (209.969)
Receitas financeiras:
Aplicações financeiras 90.673 194.445 99.760 215.683
Juros sobre recebíveis 48.002 36.548 85.892 199.834
Estruturação financeira - - 206 22.844
Outras 2.400 5.852 3.175 7.027
141.075 236.845 189.033 445.388
32 Variações Monetárias e Cambiais, Líquidas
2008 2007 2008 2007
Variações monetárias/cambiais líquidas:
Ativas:
Contas a receber (64.530) 41.697 (71.575) 40.909
Operações com derivativos (54.381) 100.042 14.784 100.549
Adiantamentos a fornecedores - - (10.164) 2.709
Aplicações financeiras (208.669) 312.324 (205.201) 315.240
Crédito de impostos (26.090) 135.776 (28.127) 136.791
Outras 2.600 2.666 (5.484) 17.171
(351.070) 592.505 (305.767) 613.369
Passiva:
Adiantamentos de clientes 31.997 (8.315) 30.868 (11.812)
Financiamentos 88.067 (167.152) 102.805 (175.485)
Fornecedores 25.108 (11.104) 28.039 (12.912)
Contas a pagar 22.397 (26.011) 26.053 (32.265)
Operações com derivativos (331.826) (25.611) (333.388) (26.201)
Perdas na conversão dos investimentos
no exterior - - 2.945 (15)
Conversão de balanço das controladas
no exterior - 15 (898) (288)
Impostos e encargos a recolher 185.315 (206.952) 185.599 (208.521)
Impostos diferidos (37.754) (84.138) (37.754) (84.136)
Provisões 97.498 (39.365) 99.287 (41.481)
Contingências 10.141 (2.223) 11.145 (2.702)
Outras 3.443 (863) 2.236 (3.067)
94.386 (571.719) 116.937 (598.885)
Variações monetárias e cambiais, líquidas: (256.684) 20.786 (188.830) 14.484
33 Créditos Fiscais de Imposto de Renda e Contribuição Social
A Companhia adota o critério de reconhecer ativos de impostos diferidos sobre prejuízos fiscais e base negativa de contribuição social, quando sua realização é provável, com base em
estudos internos. Quanto aos créditos referentes a diferenças temporárias relativas às provisões não dedutíveis, representados principalmente por contingências trabalhistas, provisões
e tributos em discussão judicial, serão realizados à medida que os processos correspondentes forem concluídos. Conforme requerido pelas práticas contábeis, foi reconhecido também
no resultado do exercício o imposto de renda diferido sobre as diferenças temporárias entre a base tributária do ativo ou passivo e seu valor contábil no balanço patrimonial em face da
adoção do denominado “método do balanço patrimonial” (“balance sheet method” ou “liability method”). Face à base tributária dos ativos e passivos da Controladora ser mantida em

43

reais históricos e a base contábil em dólares norte-americanos (moeda funcional), as flutuações na taxa de câmbio impactam significativamente a base tributária e consequentemente
as despesas/receitas de imposto de renda diferido registradas no resultado.
Em 31 de dezembro de 2008, os saldos de prejuízos fiscais e base negativa da contribuição social para os quais não há prazo limite para utilização eram compostos como segue:
Imposto de renda 115.323 190.644
Contribuição Social - 36.164
Os componentes de impostos ativos e passivos diferidos em 31 de dezembro de 2008 e de 2007 são demonstrados a seguir:
2008 2007 2008 2007
Impostos diferidos ativos sobre:
Prejuízos fiscais a compensar 28.831 28.831 47.662 42.685
Base negativa de contribuição social - - 3.255 1.526
Créditos não reconhecidos - - (5.076) (6.191)
Prejuízos fiscais a compensar 28.831 28.831 45.841 38.020
Impostos diferidos ativos sobre diferenças temporárias:
Provisões temporariamente não dedutíveis 632.178 421.187 731.468 506.478
Efeito da Lei nº 11.638/07 50.504 314.258 51.758 282.484
682.682 735.445 783.226 788.962
Total do ativo 711.513 764.276 829.067 826.982
Impostos diferidos passivos sobre diferenças temporárias:
Pesquisa e desenvolvimento diferidos (535.553) (465.572) (548.055) (478.812)
Reavaliação do imobilizado (14.194) (14.813) (14.194) (14.813)
Reserva de correção monetária especial (4.359) (4.733) (4.359) (4.733)
Efeito da Lei nº 11.638/07 (370.379) (73.847) (381.281) (88.177)
Outros (15.856) (4.881) (58.278) (15.981)
Total do passivo (940.341) (563.846) (1.006.167) (602.516)
A Companhia, fundamentada na expectativa de geração de lucros tributáveis, registrou em suas demonstrações financeiras o ativo fiscal diferido representado pelos prejuízos fiscais
e base negativa de contribuição social e diferenças temporárias anteriormente mencionadas.
A estimativa de realização do ativo fiscal diferido em 31 de dezembro de 2008 está assim composta:
2009 373.276 404.508
2010 270.022 342.008
2011 48.328 53.204
2012 13.832 14.407
2013 e 2014 6.055 7.396
2015 e 2016 - 1.573
Após 2016 - 5.971
Total 711.513 829.067
A expectativa de realização do imposto de renda e contribuição social diferidos sobre contingências e impostos com exigibilidade suspensa por meio de medidas administrativas ou
judiciais, são determinadas com base em avaliação dos advogados tributaristas externos e estudos internos da Administração.
Os ativos de impostos diferidos líquidos apresentados anteriormente estão refletidos nas demonstrações financeiras como seguem:
2008 2007 2008 2007
Impostos diferidos ativos:
Circulante 373.276 152.464 404.508 175.165
Não Circulante 338.237 611.812 424.559 651.817
711.513 764.276 829.067 826.982
Impostos diferidos passivos:
Circulante (74.714) (56.066) (84.737) (54.274)
Não Circulante (865.627) (507.780) (921.430) (548.242)
(940.341) (563.846) (1.006.167) (602.516)
Impostos diferidos ativos, líquidos (228.828) 200.430 (177.100) 224.466
A seguir apresentamos a composição da receita (despesa) de imposto de renda e contribuição social entre corrente e diferido:
2008 2007 2008 2007
Imposto diferido:
Sobre prejuízos fiscais:
Constituição de prejuízos fiscais - 28.831 6.706 25.189
Aumento (redução) dos créditos não reconhecidos - - 1.115 1.775
- 28.831 7.821 26.964
Efeito das reversões das diferenças temporárias (429.259) (135.448) (409.387) (128.359)
Efeito da moeda funcional 13.847 154.040 (9.947) 176.793
(415.412) 18.592 (419.334) 48.434
Despesa de imposto de renda diferido (415.412) 47.423 (411.513) 75.398
Despesa de imposto de renda do exercício (1.877) (34.109) (23.623) (64.204)
Total da (despesa) receita de imposto de renda e contribuição social (417.289) 13.314 (435.136) 11.194
A seguir apresentamos a reconciliação da despesa de imposto de renda e contribuição social:
2008 2007 2008 2007
Lucro antes da provisão para imposto de renda e contribuição social 826.740 1.161.413 883.179 1.188.040
Despesa de imposto de renda e contribuição social às alíquotas oficiais - 34% 281.092 394.880 300.281 403.934
Despesas não dedutíveis:
Tributação do lucro das controladas no exterior 131.399 127.723 - -
Outras 8.794 6.415 8.812 6.415
140.193 134.138 8.812 6.415
Receitas não tributáveis e/ou incentivos fiscais:
Equivalência patrimonial (111.522) (126.422) - -
Gastos com pesquisa e desenvolvimento (art. 19 da Lei nº 11.196/05) (87.945) (55.191) (87.945) (55.191)
Juros sobre capital próprio (76.231) (110.769) (76.231) (110.769)
Ajuste itens não monetários - Lei nº 11.638/07 600.029 (137.431) 600.029 (137.431)
Ajuste IR sobre diferença LAIR fiscal x Lei nº 11.638/07 (374.019) (90.763) (385.895) (67.616)
Efeito de conversão de despesas de IR/CSLL 50.034 (15.885) 50.034 (35.808)
Outros (4.342) (5.871) 26.051 (14.728)
(3.996) (542.332) 126.043 (421.543)
Despesa (receita) de imposto de renda e contribuição social na demonstração do resultado 417.289 (13.314) 435.136 (11.194)

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A Companhia reconheceu uma despesa de R$ 600.029 em 2008 e uma receita de R$ 137.431 em 2007 como Imposto de Renda Diferido, relativo à diferença entre o valor contábil
dos ativos e passivos comparado com a base tributária para fins fiscais.
O reconhecimento dos valores acima mencionados, bem como os demais ajustes correspondentes à aplicação da Lei nº 11.638/07 no Imposto de Renda Corrente e Imposto de Renda
Diferido, resultou em uma alíquota efetiva de 49,3% (despesa) em 2008 e 0,9% (receita) em 2007.

34 Instrumentos Financeiros
(a) Valor justo de instrumentos financeiros
Os valores justos dos ativos e passivos financeiros da Companhia foram determinados mediante informações disponíveis no mercado e de aplicação de metodologias apropriadas de
avaliação. Entretanto, considerável julgamento foi requerido na interpretação dos dados de mercado para se produzir a mais adequada estimativa do valor justo. Como conseqüência,
as estimativas apresentadas a seguir não indicam, necessariamente, os montantes que poderão ser realizados no mercado de troca corrente. O uso de diferentes hipóteses e/ou
metodologias pode ter um efeito material nos valores estimados de realização.
Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia tinha os seguintes instrumentos financeiros:
(i) Caixa e bancos, aplicações financeiras, contas a receber, outros ativos circulantes e contas a pagar.
Os valores contabilizados aproximam-se dos valores de realização.
(ii) Investimentos
Consistem principalmente de controladas registradas pelo método de equivalência patrimonial, nas quais a Companhia tem interesse estratégico para as suas operações. Considerações
de valor de mercado não são aplicáveis.
(iii) Financiamentos
Sujeitos a juros com taxas usuais de mercado, conforme descrito na nota explicativa nº 18. O valor estimado de mercado foi calculado tendo por base o valor presente do desembolso
futuro de caixa, usando-se taxas de juros atualmente disponíveis para a Companhia para a emissão de débitos com vencimentos e termos similares. A tabela abaixo demonstra o valor
estimado de mercado dos financiamentos, incluídas as parcelas de curto prazo.
Consolidado
31.12.2008 31.12.2007
Valor Contábil 4.299.679 3.124.995
Valor de Mercado 3.966.167 3.252.551
(b) Política de gestão de riscos financeiros
A Companhia possui e segue política de gerenciamento de riscos, que orienta em relação a transações e requer a diversificação de transações e contrapartes. Nos termos dessa
política, a natureza e a posição geral dos riscos financeiros é regularmente monitorada e gerenciada a fim de avaliar os resultados e o impacto financeiro no fluxo de caixa. Também
são revistos, periodicamente, os limites de crédito e a qualidade do risco das contrapartes.
A política de gerenciamento de risco da Companhia foi estabelecida pela Diretoria e apresentada ao Conselho de Administração, e prevê a existência de um comitê de gestão
financeira. Nos termos dessa política, os riscos de mercado são protegidos quando não têm contrapartida nas operações da Companhia e quando é considerado necessário suportar
a estratégia corporativa. Os procedimentos de controles internos da Companhia proporcionam o acompanhamento de forma consolidada dos resultados financeiros e dos impactos
no fluxo de caixa.
O Comitê de Gestão Financeira auxilia a Diretoria Financeira a examinar e revisar informações relacionadas com o cenário econômico e seus possíveis impactos nas operações da
Companhia, incluindo políticas significativas, procedimentos e práticas aplicadas no gerenciamento de risco.
Nas condições da política de gestão financeira, a Companhia administra alguns dos riscos por meio da utilização de instrumentos derivativos, com propósito de mitigar suas operações
contra os riscos de flutuação na taxa de juros e de câmbio sendo vedada a utilização desse tipo de instrumento para fins especulativos.
Risco de crédito
A Companhia pode incorrer em perdas com valores a receber oriundos de faturamentos de peças de reposição e serviços. Para reduzir esse risco, é realizada constantemente a análise
de crédito dos clientes. Quanto às contas a receber oriundas de faturamento de aeronaves, a Companhia pode incorrer em risco de crédito, enquanto a estruturação de financiamento
não for finalizada. Para minimizar esse risco de crédito, a Companhia atua com instituições financeiras com o objetivo de agilizar a estruturação dos financiamentos.
Para fazer face às possíveis perdas com créditos de liquidação duvidosa foram constituídas provisões, cujo montante é considerado suficiente pela Administração, para a cobertura
de eventuais perdas com a realização dos ativos.
A política de gestão financeira determina que os ativos que compõe as carteiras de investimento no Brasil e no exterior possuam classificação de risco mínima como grau de
investimento, bem como estabelece uma concentração máxima de risco equivalente a 15% do Patrimônio Líquido da instituição financeira emitente e, quando se tratar de instituição
não financeira, uma participação máxima equivalente a 5% do valor total da emissão.
Os riscos de contraparte nas operações derivativas são administrados com a contratação de operações através de instituições financeiras de primeira linha e registro na CETIP.
Risco de liquidez
É o risco de a Companhia não dispor de recursos líquidos suficientes para honrar seus compromissos financeiros, em decorrência de descasamento de prazo ou de volume entre os
recebimentos e pagamentos previstos.
Para administrar a liquidez do caixa em reais e em dólares norte-americanos, são estabelecidas premissas de desembolsos e recebimentos futuros, sendo monitoradas diariamente
pela área de Tesouraria.
Risco de mercado
I – Risco com taxa de juros
Possibilidade de a Companhia vir a incorrer em perdas por conta de flutuações nas taxas de juros que aumentem as despesas financeiras relativas a empréstimos e financiamentos
captados no mercado e/ou reduzem os rendimentos das aplicações financeiras.
Aplicações financeiras - Como política de gerenciamento do risco de flutuação nas taxas de juros relativamente às aplicações financeiras, a Companhia mantém um sistema
de mensuração de risco de mercado, utilizando o método “Value-At-Risk - VAR”, que compreende uma análise conjunta da variedade de fatores de risco que podem afetar a
rentabilidade dessas aplicações. As receitas financeiras apuradas no período já refletem o efeito de marcação a mercado dos ativos que compõe as carteiras de investimento no
Brasil e no Exterior.
Empréstimos e financiamentos - A Companhia tem pactuado contratos de derivativos para fazer proteção contra o risco de flutuação nas taxas de juros em algumas operações e,
além disso, monitora continuamente as taxas de juros de mercado com o objetivo de avaliar a eventual necessidade de contratação de novas operações de derivativos para se proteger
contra o risco de volatilidade dessas taxas.

45

Em 31 de dezembro de 2008, as aplicações financeiras e empréstimos e financiamentos consolidados da Companhia estão indexados como segue:
em milhões de Reais
Pré-Fixado Pós-Fixado Total
Valor % Valor % Valor %
Aplicações Financeiras 1.978.977 38,6% 3.143.106 61,3% 5.122.083 100,0%
. Denominadas em Reais 508.777 9,9% 1.568.264 30,6% 2.077.041 40,5%
. Denominadas em US$ 1.343.779 26,2% 1.574.842 30,7% 2.918.621 57,0%
. Denominadas em Outras moedas 126.421 2,5% - 0,0% 126.421 2,5%
Empréstimos 2.241.083 52,1% 2.058.596 47,9% 4.299.679 100,0%
. Denominadas em Reais - 0,0% 1.470.382 34,2% 1.470.382 34,2%
. Denominadas em US$ 2.154.695 50,1% 514.304 12,0% 2.668.999 62,1%
. Denominadas em Outras moedas 86.388 2,0% 73.910 1,7% 160.298 3,7%
Operações pós fixadas por Fator de Exposição
Aplicações Financeiras 3.143.106 100,0%
CDI 1.568.264 49,9%
LIBOR 1.574.842 50,1%
Empréstimos 2.058.596 100,0%
CDI 29.809 1,4%
LIBOR 514.304 25,0%
TJLP 1.440.573 70,0%
Outros 73.910 3,6%
II - Risco com taxa de câmbio
De acordo com as disposições contidas na Deliberação CVM nº 534/08 de 29 de janeiro de 2008, a Companhia adota o dólar norte-americano como moeda funcional de seus
negócios. As operações originadas nessa moeda são convertidas para Reais (Nota 2h).
Como consequência, as operações da Companhia expostas ao risco de variação cambial são, majoritariamente, as operações denominadas em reais (custo de mão de obra, despesas
locais, aplicações financeiras e empréstimos e financiamentos denominados em reais) bem como os investimentos em sociedades controladas e coligadas em moedas diferentes do
dólar norte-americano.
A política de proteção de riscos cambiais adotada pela empresa está substancialmente baseada na busca pela manutenção de ativos e passivos indexados em cada moeda
equilibrados e na gestão diária das operações de compra e venda de moeda estrangeira visando assegurar que, na realização das transações contratadas, esse hedge natural
efetivamente se materialize.
Direitos e obrigações denominadas em moedas diferentes da moeda funcional podem originar operações com instrumentos derivativos, como por exemplo Non-Deliverable Forward
(“NDF”) para equalização da parcela denominada em reais das despesas e obrigações da Companhia. Tais operações têm o propósito exclusivo de proteção dos riscos patrimoniais e
de fluxo de caixa identificados não tendo nenhuma característica de alavancagem ou especulação.
A valorização do real frente ao dólar norte-americano pode acarretar ganho nas operações derivativas em vigor, ganho esse que pode ser compensado com uma redução no valor
equivalente em reais das receitas de vendas para mercado externo, uma vez que aproximadamente 97% das receitas da Companhia são provenientes de exportações, realizadas em
dólares norte-americanos.
Em 31 de dezembro de 2008 e de 2007, a Companhia possuía ativos e passivos denominados por moeda nos montantes descritos a seguir:
Consolidado
Sem efeito das Com efeito das
operações de derivativos operações de derivativos
31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
Empréstimos e financiamentos:
Real 1.470.382 1.400.537 1.775.657 1.411.100
Euro 108.758 75.766 108.758 75.766
Outras moedas 51.539 9.588 51.539 9.588
4.299.679 3.124.995 4.299.679 3.124.995
Fornecedores:
Real 73.508 112.130 73.508 112.130
Euro 91.422 71.163 91.422 71.163
Outras moedas 4.755 4.219 4.755 4.219
2.520.208 1.616.993 2.520.208 1.616.993
Total (1) 6.819.887 4.741.988 6.819.887 4.741.988
Disponibilidades e Aplicações:
Real 2.077.041 1.904.981 2.077.041 1.904.981
Euro 89.341 46.902 89.341 46.902
Outras moedas 37.081 107.942 37.081 107.942
5.122.084 4.411.278 5.122.084 4.411.278
Clientes: (*)
Real 127.874 53.612 127.874 53.612
Dólar norte-americano 765.074 622.404 765.074 622.404
Euro 227.481 89.762 227.481 89.762
Outras moedas 304 186 304 186
1.120.733 765.964 1.120.733 765.964
Total (2) 6.242.817 5.177.242 6.242.817 5.177.242
Exposição líquida (1 - 2):
Real (661.025) (445.926) (355.750) (435.363)
Dólar norte-americano 1.335.828 94.728 1.030.553 84.165
Euro (116.642) 10.265 (116.642) 10.265
Outras moedas 18.909 (94.321) 18.909 (94.321)
(*) Sem efeito da provisão para devedores duvidosos.
Derivativos
Os instrumentos derivativos contratados pela Companhia têm o propósito de proteger suas operações contra os riscos de flutuação nas taxas de câmbio e de juros, e não são utilizados
para fins especulativos.
As perdas e os ganhos com as operações de derivativos são reconhecidos mensalmente no resultado, considerando-se o valor de realização desses instrumentos. A provisão para as
perdas e ganhos não realizados é reconhecida na conta “Outras provisões” (se perda) ou “Outros créditos” (se ganho), no balanço patrimonial, e a contrapartida no resultado é na
rubrica de Receitas (despesas) de variação cambial.
Contratos de swap
São contratados com o objetivo principal de trocar o indexador de dívidas a taxas flutuantes para taxas de juros fixas, bem como para troca de dólares norte-americanos para o real.
Em 31 de dezembro de 2008 a Companhia não possuía nenhum contrato sujeito a chamadas de margem.

46

Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia tem pactuado contratos de swap por meio dos quais efetivamente converteu o montante de R$ 310.304 dos financiamentos sujeito a
juros flutuantes equivalentes a LIBOR + 0,875% a 1,75% a.a. em uma operação a juros fixos de 5,90% a.a.
Nessa mesma data a Companhia tem pactuado contrato de swap por meio do qual efetivamente converteu o montante de R$ 301.808 dos financiamentos sujeitos a variação cambial
mais juros fixos de 5,26 % a.a. para uma taxa de juros flutuante em Reais equivalente a 99% do CDI.
Também converteu o montante de R$ 434.357 das obrigações com e sem direito de regresso de uma taxa de juros fixa de 5,95% a.a para uma taxa de juros flutuante equivalente
a LIBOR + 1,21% a.a.
Veja abaixo a tabela com as operações de swaps descritas:
Ganho (Perda) Ganho (Perda)
Moeda Moeda Notional “swap” Taxa média Valor contábil Valor de mercado Valor contábil Valor de mercado
Objeto amparado Modalidade original atual (em milhares) pactuada 31.12.2008 31.12.2008 31.12.2007 31.12.2007
Financiamento de Importação
Ativo da Empresa “Swap” US$ US$ 4.788 4,79% a.a. - - - -
Passivo da Empresa “Swap” US$ R$ 4.788 64,03% do CDI - - (14.124) (14.124)
Contrapartes
ABN - - (5.736) (5.736)
Votorantim - - (8.388) (8.388)
Ativo da Empresa “Swap” US$ US$ 81.789 Libor+1,10% - - (799) (799)
Passivo da Empresa “Swap” US$ US$ 81.789 6,40% a 6,45% - - - -
Contrapartes
Citibank - - (799) (799)
Desenvolvimento de Projeto
Ativo da Empresa “Swap” US$ US$ 310.304 Libor+0,875%
a 1,75% a.a. (24.181) (24.181) (4.355) (4.355)
Passivo da Empresa “Swap” US$ US$ (*) 310.304 5,90% a.a. - - - -
Contrapartes
Citibank (16.087) (16.087) (2.842) (2.842)
Santander (8.094) (8.094) (1.513) (1.513)
Financiamento à Exportação
Ativo da Empresa “Swap” US$ US$ 301.808 5,26% a.a. 2.569 2.569 - -
Passivo da Empresa “Swap” US$ R$ 301.808 99% CDI - - - -
Contraparte
Banco do Brasil 2.569 2.569 - -
Obrigações com e sem direito de regresso
Ativo da Empresa “Swap” US$ US$ 434.357 5,95% a.a. - - - -
Passivo da Empresa “Swap” US$ US$ 434.357 Libor+1,21% a.a. 67.391 67.391 - -
Contrapartes
Natixis 67.391 67.391 - -
Total 45.779 45.779 (19.278) (19.278)
Contratos futuros de câmbio (NDFs)
Em 31 de dezembro 2008, a Companhia tem contratado R$ 1.343,8 milhões (equivalentes a US$ 575 milhões) em contratos de NDFs não tendo nenhum contrato sujeito a
chamada de margem.
A tabela abaixo demonstra os vencimentos das operações em vigor em 31 de dezembro de 2008:
Moeda Moeda Notional Taxa média Valor contábil Valor de mercado Valor contábil Valor de mercado
Receitas Futuras
1) Vencimento até 30/06/2008 “NDF” US$ R$ 442.825 1,8716 - - 14.250 14.250
Contrapartes
Citibank - - - - - - 11.649 11.649
JP Morgan - - - - - - 2.601 2.601
2) Vencimento até 31/03/2009 “NDF” US$ R$ 1.226.925 1,7254 (339.793) (339.793) - -
Contrapartes
Citibank - - - - (34.713) (34.713) - -
ItauBBA - - - - (144.899) (144.899) - -
JP Morgan - - - - (13.087) (13.087) - -
Santander - - - - (147.094) (147.094) - -
3) Vencimento até 30/06/2009 “NDF” US$ R$ 116.850 1,9000 (25.098) (25.098) - -
Contrapartes
JP Morgan - - - - (12.497) (12.497) - -
Santander - - - - (12.601) (12.601) - -
Total - - - - (364.891) (364.891) 14.250 14.250

Moeda Moeda Notional Taxa média Valor contábil Valor de mercado Valor contábil Valor de mercado
Importações com vectos até 01/02/2008 “NDF” GBP US$ 675 3,5267 - - 41 41
Contraparte
Santander - - 41 41
Total - - 41 41
Metodologia de cálculo do valor justo dos derivativos
NDFs - são avaliados pelo valor presente da diferença entre o valor estimado do ativo para a data do vencimento, informados pelo mercado na data-base, e o valor de referência do
contrato no vencimento (strike price).
Swaps - são avaliados pelo valor presente, à taxa de mercado na data-base, do fluxo futuro apurado pela aplicação das taxas contratuais até o vencimento e descontado a valor
presente na data das demonstrações financeiras pelas taxas de mercado vigentes.
Análise de sensibilidade
Nos termos determinados pela CVM, por meio da Instrução nº 475/08, a fim de apresentar 25% e 50% de variação positiva e negativa na variável de risco considerada apresentamos,
a seguir, quadro demonstrativo de análise de sensibilidade dos instrumentos financeiros, incluindo os derivativos, que descreve os efeitos sobre as variações monetárias e cambiais,
bem como sobre as receitas e despesas financeiras apuradas sobre os saldos contábeis registrados em 31 de dezembro de 2008, caso tais variações no componente de risco
identificado ocorressem.
Entretanto, simplificações estatísticas foram efetuadas no isolamento da variabilidade do fator de risco em análise. Como conseqüência, as estimativas apresentadas a seguir não
indicam, necessariamente, os montantes que poderão ser apurados nas próximas demonstrações financeiras. O uso de diferentes hipóteses e/ou metodologias pode ter um efeito
material sobre as estimativas apresentadas a seguir:
a) Fator de risco Juros
Na análise de sensibilidade da flutuação das taxas de juros, consideramos os Contratos de Derivativos (swap’s) cujo efeito tenha sido a alteração de taxa de juros pré-fixada para pós-
fixada, conforme descrito da tabela de operações derivativas em vigor, bem como os valores dos demais ativos e passivos expostos ao risco de taxa de juros.
Variações Adicionais no Saldo Contábil (*)
Fator de Valor de Mercado Cenário
Risco em 31/12/2008 -50% -25% Provável 25% 50%
Swap’s CDI 2.569 14.495 6.373 2.487 (8.630) (15.574)
Swap’s LIBOR 43.210 32.329 16.198 - (13.325) (26.892)
Total 45.779 46.824 22.571 2.487 (21.955) (42.466)
Taxas Consideradas CDI 12,38% 6,19% 9,29% 11,00% 15,48% 18,57%
Taxas Consideradas LIBOR 1,750% 0,88% 1,31% 1,750% 2,19% 2,63%
(*) As variações positivas e negativas de 25% e 50% foram aplicadas sobre as taxas vigentes em 31.12.2008.

47

Metodologia utilizada para análise de sensibilidades dos contratos derivativos: os contratos foram projetados até os seus respectivos vencimentos pela taxas contratuais e descontados
a valor presente pelas curvas de mercado (BM&F). Sobre as curvas geradas de mercado foram aplicadas as variações percentuais positivas e negativas de 25% e 50% para a geração
dos demais cenários.
Na avaliação dos valores expostos ao risco de taxa de juros, consideramos apenas os riscos para as demonstrações financeiras, ou seja, não foram incluídas as operações sujeitas a
juros pré-fixados.
Fator de Valor de Exposto Cenário
Aplicações Financeiras CDI 1.568.264 (97.076) (48.538) (21.642) 48.538 97.076
Empréstimos CDI 29.809 1.845 923 411 (923) (1.845)
Impacto Líquido CDI 1.538.455 (95.231) (47.615) (21.231) 47.615 95.231
Aplicações Financeiras LIBOR 1.574.842 (13.780) (6.890) - 6.890 13.780
Empréstimos LIBOR 514.304 4.500 2.250 - (2.250) (4.500)
Impacto Líquido LIBOR 1.060.538 (9.280) (4.640) - 4.640 9.280
Aplicações Financeiras TJLP - - - - - -
Empréstimos TJLP 1.440.573 45.018 22.509 3.601 (22.509) (45.018)
Impacto Líquido TJLP (1.440.573) 45.018 22.509 3.601 (22.509) (45.018)
Taxas Consideradas CDI 12,38% 6,19% 9,29% 11,00% 15,48% 18,57%
Taxas Consideradas LIBOR 1,750% 0,88% 1,31% 1,750% 2,19% 2,63%
Taxas Consideradas TJLP 6,25% 3,13% 4,69% 6,00% 7,81% 9,38%
Metodologia utilizada para análise de sensibilidades dos demais ativos e passivos expostos ao risco de variação de juros: o cenário provável está baseado nas expectativas da
companhia para as variáveis indicadas. A partir dos saldos dos valores expostos, assumindo que os mesmos se mantenham constantes, apuramos o diferencial de juros para os ativos
e passivos expostos a cada uma das variáveis em análise.
b) Fator de Risco Câmbio
Fator de Valor de Mercado Cenário
NDF Vendidas (364.891) 677.294 335.196 (43.790) (348.999) (691.097)
1) Vecto 31/03/2009 US$ (339.793) 619.925 306.522 (40.675) (320.283) (633.686)
2) Vecto 30/06/2009 US$ (25.098) 57.369 28.674 (3.115) (28.716) (57.411)
Swap Cambial US$ 2.569 (154.350) (77.837) 6.926 75.188 151.701
Total (362.322) 522.944 257.359 (36.864) (273.811) (539.396)
Taxa de Câmbio Considerada 2,3370 1,1685 1,75275 2,4000 2,92125 3,5055
Metodologia utilizada para análise de sensibilidades dos contratos derivativos: os valores contratuais de liquidação de cada contrato (strike prices) foram comparados com as taxas
futuras indicadas pela (BM&F) para os mesmos vencimentos e descontados pela curva de juros de mercado projetado para o período. Às curvas de mercado foram aplicadas as
variações percentuais positivas e negativas de 25% e 50% para a geração dos demais cenários.
Fator de Valor de Exposto Cenário
Ativos 2.512.677 1.256.339 628.169 (67.736) (628.169) (1.256.339)
Aplicações Financeiras R$ 2.077.041 1.038.521 519.260 (55.992) (519.260) (1.038.521)
Demais Ativos R$ 435.636 217.818 108.909 (11.744) (108.909) (217.818)
Passivos 2.584.980 (1.292.490) (646.245) 69.685 646.245 1.292.490
Financiamentos R$ 1.470.382 (735.191) (367.596) 39.638 367.596 735.191
Demais Passivos R$ 1.114.598 (557.299) (278.649) 30.047 278.649 557.299
Total Líquido (72.303) (36.151) (18.076) 1.949 18.076 36.151
Taxa de Câmbio Considerada 2,3370 1,1685 1,7528 2,4000 2,9213 3,5055
Metodologia utilizada para análise de sensibilidades dos demais ativos e passivos expostos ao risco de variação cambial: o cenário provável está baseado nas expectativas da
companhia para as variáveis indicadas. A partir dos saldos dos valores expostos, assumindo que os mesmos se mantenham constantes, apuramos o diferencial de variação cambial
para os ativos e passivos expostos.

35 Coobrigações, Responsabilidades e Compromissos
(a) Trade-in
A Companhia está sujeita a opções de “trade-in” para 15 aeronaves, cujo direito ao exercício de opção para 12 aeronaves foi exercido até 31 de dezembro de 2008, das quais 4
aeronaves foram recebidas pela Companhia até 31 de dezembro de 2008 e, as demais 8 aeronaves, serão recebidas no decorrer de 2009. O exercício de opção para demais 3
aeronaves está vinculado ao cumprimento das cláusulas contratuais por parte do cliente. A Companhia continua a monitorar todos os compromissos de “trade-in” para antecipar-se
a situações adversas. Com base nas estimativas atuais da Companhia e na avaliação de terceiros, a Administração acredita que qualquer aeronave potencial aceita sob “trade-in”
poderá ser vendida no mercado sem ganhos ou perdas relevantes.
(b) Garantias financeiras
Garantias financeiras podem ser acionadas caso os clientes não paguem suas obrigações durante o prazo de financiamento definido nos respectivos contratos. As garantias financeiras
fornecem suportes às partes garantidas para minimizar eventuais perdas advindas da inadimplência. As aeronaves correspondentes estão penhoradas como garantia dos contratos
de financiamento. Os valores das aeronaves vinculadas podem ser afetados adversamente devido às condições de mercado. No caso de inadimplência, a Companhia normalmente
atua como agente para a parte garantida para reforma e recomercialização da aeronave vinculada. A Companhia pode ter direito à compensação pecuniária pelos serviços de
recomercialização. Tipicamente, o pedido de indenização da garantia deverá ser feito somente após a disponibilização da aeronave vinculada para a sua recomercialização.
A garantia de valor residual normalmente complementa a função das garantias financeiras nas estruturas de financiamento de vendas, fornecendo a terceiros um valor específico
do ativo garantido, geralmente, ao final do contrato de financiamento. No caso de uma redução no valor de mercado do ativo vinculado, a Companhia deverá arcar com a diferença
entre o valor garantido acordado e o valor justo de mercado. A exposição da Companhia é minimizada pelo fato de que, para poder se beneficiar da garantia, a parte garantida deve
retornar o ativo vinculado em condições específicas de utilização. As garantias de valor residual tipicamente garantem que, em média, 15 anos após a entrega da aeronave a mesma
terá um valor residual de mercado como uma porcentagem do valor original de venda. A maioria das garantias de valor residual está sujeita a uma limitação, ou “cap” e, portanto a
exposição das garantias de valor residual está limitada em média a 19% do preço original de venda. Atualmente, a Administração, com base em avaliações de terceiros, entende que
alguns valores residuais acordados podem exceder o valor de avaliação para algumas aeronaves já entregues. Para tanto, a Companhia possui a provisão para cobertura de garantias
financeiras relacionadas às aeronaves entregues até 31 de dezembro de 2008 de R$ 63.963 (R$ 43.325 em 2007).
Alguns contratos de venda contêm cláusulas de garantia de um nível mínimo de desempenho da aeronave subseqüente à entrega, baseado em metas operacionais predeterminadas.
Se a aeronave sujeita a esse tipo de garantia não atingir índices de desempenho requeridos depois da entrega, a Companhia pode ser obrigada a reembolsar seus clientes pelo
aumento dos custos e serviços operacionais incorridos com base em fórmulas definidas em contrato. As perdas relacionadas a garantias de desempenho são registradas no
momento em que são conhecidas ou quando as circunstâncias indicam que a aeronave não atingirá os requerimentos mínimos de desempenho esperados, com base na estimativa
da Administração da Companhia.

48

O montante das provisões registrados é considerado suficiente para cobrir as estimativas de eventuais perdas para a Companhia.
(c) Arrendamentos
A EAH é responsável por arrendamentos operacionais não canceláveis de terrenos e equipamentos. Esses arrendamentos expiram em várias datas até 2020.
As instalações da EACS estão localizadas em um terreno alugado por meio de um arrendamento mercantil, cujo prazo de vigência do contrato expira em 2020.
A Companhia possui contratos de arrendamento mercantil para terrenos, equipamentos de informática e veículos, cujos pagamentos ocorrerão conforme demonstrado a seguir:
Ano Controladora Consolidado
2009 15.184 24.500
2010 11.686 21.972
2011 3.579 11.749
2012 208 8.039
2013 - 7.288
Após 2013 - 34.570
Total 30.657 108.118

36 Seguros
Em 31 de dezembro de 2008, a cobertura de seguros contratada com terceiros para bens do imobilizado e estoques é de R$ 20.121.509 sendo os valores considerados suficientes
para cobrir os riscos envolvidos. Esse valor não inclui seguros de veículos cuja cobertura é pelo valor de mercado.
Ramo Importância segurada
Incêndio das instalações 15.824.170
Aeronáutico 4.297.339
Além das coberturas acima, a Companhia mantém em vigor apólices de responsabilidade civil produtos, responsabilidade civil geral e responsabilidade civil diretores (D&O) em
montantes considerados adequados pela Administração.

37 Informações Complementares do Fluxo de Caixa
2008 2007 2008 2007
Pagamentos durante o exercício
Imposto de renda e contribuição social 324 - 34.186 26.225
Juros 149.506 184.163 153.898 192.888
Transações que não envolvem o desembolso de caixa
Adições ao imobilizado com capitalização de juros 3.573 3.208 3.573 3.208

38 Informações por Segmento - Consolidado
I - Mercado de Aviação Comercial
As atividades voltadas ao mercado de aviação comercial envolvem, principalmente o desenvolvimento, a produção e a venda de jatos comerciais e o fornecimento de serviços de
suporte, com ênfase no segmento de aviação regional.
• Família ERJ 145 integrada pelos jatos ERJ 135, ERJ 140 e ERJ 145, certificados para operar com 37, 44 e 50 assentos, respectivamente. Em 31 de dezembro de 2008 a
Companhia possuía 40 pedidos firmes para esse segmento de aeronave (quantidade não auditada).
• Família EMBRAER 170/190 é integrada pelo EMBRAER 170, com 70 assentos, EMBRAER 175, com 76 assentos, EMBRAER 190, com 100 assentos e o EMBRAER 195, com
108 assentos. O modelo EMBRAER 170 está em operação comercial desde 2004 e os modelos EMBRAER 175 e EMBRAER 190 começaram a operar comercialmente a partir
de 2006, e o modelo EMBRAER 195 começou a operar comercialmente a partir de 2007. Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia tinha 426 pedidos firmes para esse grupo
de aeronaves (quantidade não auditada).
II - Mercado de Defesa e Governo
As atividades voltadas ao mercado de Defesa e Governo envolvem, principalmente a pesquisa, o desenvolvimento, a produção, a modificação e o suporte para aeronaves de defesa,
assim como produtos e sistemas relacionados. O principal cliente da Companhia é o Ministério da Defesa do Brasil e em particular, o Comando da Aeronáutica.
• Super Tucano - aeronave leve de ataque, especialmente desenvolvida para operar em ambientes severos, sujeitos a condições extremas de temperatura e umidade, equipada com
sofisticados sistemas de navegação e ataque, treinamento e simulação em vôo.
• AMX - Jato avançado de ataque ao solo, desenvolvido e produzido através da cooperação entre Brasil e Itália. A Embraer foi contratada pelo Comando da Aeronáutica para
modernização dessas aeronaves.
• Programa F-5BR - Modernização dos caças a jato F-5.
• Família ISR (“Intelligence, Surveillance and Reconaissance”) baseada na plataforma do ERJ 145 inclui os modelos EMB 145 AEW&C - Alerta Aéreo Antecipado e Controle, EMB
145 AGS - Sensoriamento Remoto e Vigilância Ar-Terra e P-99 - Patrulha Marítima e Guerra Anti-submarino. Originalmente desenvolvida para atender ao programa SIVAM, teve
versões encomendadas pelos governos da Grécia e do México.
III - Mercado de Aviação Executiva
As atividades voltadas ao mercado de Aviação Executiva envolvem principalmente o desenvolvimento, a produção e a venda, de jatos executivos e o fornecimento de serviços de
suporte relacionados com esse segmento de mercado.
• Legacy 600 - Jato executivo na categoria Super Mid Size que utiliza a plataforma do jato regional ERJ 135.
• Legacy 500 e Legacy 450 – Jato executivo na categoria Mid Size e Midlight, respectivamente, lançados em abril de 2008.
• Phenom - Jatos executivos nas categorias Very Light Jet, Entry e Light Jet e integrada pelos modelos Phenom 100 e Phenom 300.
• Lineage – Jato executivo ultra-large baseado na plataforma do avião comercial EMBRAER 190.
IV - Serviços Aeronáuticos
O segmento de Serviços Aeronáuticos, o qual foi instituído em 2007, é relativo principalmente a: (i) serviços de apoio pós-venda aos clientes, incluindo manutenção e treinamento;
(ii) comercialização de peças de reposição para as aeronaves fabricadas pela Companhia; e (iii) prestação de serviços de manutenção de aeronaves e componentes.
V - Outros
As atividades deste segmento referem-se ao arrendamento operacional de aeronaves, fornecimento de partes estruturais e sistemas hidráulicos e produção de aviões agrícolas
pulverizadores.
Outros custos não alocados incluem os custos corporativos não alocados aos segmentos operacionais. Gastos para aquisição de imobilizados não alocados e depreciações são
relacionados primariamente a serviços de ativos compartilhados.

49

Em milhões de reais
Vendas líquidas por área geográﬁca 2008 2007
Américas, exceto Brasil:
Aviação Comercial 4.447,3 4.294,3
Defesa e Governo 397,6 291,9
Aviação Executiva 829,2 583,5
Serviços Aeronáuticos 451,3 415,9
Outros 102,2 133,6
6.227,6 5.719,2
Europa:
Aviação Comercial 1.217,7 946,7
Outros 14,6 12,5
2.146,0 2.372,6
Brasil:
Aviação Executiva - 49,5
Outros 97,9 143,5
521,1 469,1
Outros:
Outros 8,6 4,1
2.852,1 1.432,8
Total 11.746,8 9.993,7

Em milhões de reais
2008 2007
Resultado bruto por segmento
Vendas líquidas:
Aviação Executiva 1.619,1 1.595,3
Serviços Aeronáuticos 1.111,9 1.025,1
Outros 223,5 293,8
11.746,8 9.993,7
Custo das vendas:
Aviação Comercial (6.664,3) (5.273,4)
Defesa e Governo (719,0) (469,8)
Aviação Executiva (1.151,5) (1.193,0)
Serviços Aeronáuticos (604,3) (767,5)
Outros (200,6) (237,2)
(9.339,7) (7.940,9)
Margem bruta:
Outros 22,9 56,6
2.407,1 2.052,8
Despesas Operacionais
Aviação Comercial (532,4) (429,1)
Defesa e Governo (105,9) (86,8)
Aviação Executiva (283,8) (340,6)
Serviços Aeronáuticos (142,1) (114,8)
Outros (4,8) (8,6)
Despesas não alocadas (225,6) (134,8)
(1.294,6) (1.114,7)
Lucro Operacional antes das Receitas (Despesas) Financeiras 1.112,5 938,1
Imobilizado
Aviação Comercial 535,9 293,6
Outros 663,5 502,5
Não Alocados 685,4 389,1
2.300,2 1.397,4
Adiantamento de clientes
Aviação Executiva 1.228,8 778,5
Outros 6,7 35,4
3.740,8 2.071,6
Contas a receber
Aviação Comercial - 61,5
Outros 144,0 211,6
1.037,9 698,5

50

39 Evento Subsequente
Como decorrência da crise sem precedentes que afeta a economia global, em particular o setor de transporte aéreo, tornou-se inevitável para Embraer efetivar uma revisão
de sua base de custos e de seu efetivo de pessoal, adequando-os à nova realidade de demanda por aeronaves comerciais e executivas.
As reduções representam cerca de 20% do efetivo de 21.362 empregados da Empresa em 31 de janeiro de 2009, excluindo Harbin Embraer Aircraft Industry Company Ltd.
e Ogma - Indústria Aeronáutica de Portugal S.A., e se concentram na mão-de-obra operacional, administrativa e lideranças, incluindo a eliminação de um nível hierárquico
de sua estrutura gerencial.

Parecer dos Auditores Independentes

Aos Administradores e Acionistas
Embraer – Empresa Brasileira de Aeronáutica S.A.
São José dos Campos - SP
1. Examinamos os balanços patrimoniais da Embraer – Empresa Brasileira de Aeronáutica S.A. (“Companhia”) e os balanços patrimoniais consolidados da Embraer – Empresa
Brasileira de Aeronáutica S.A. e suas controladas apresentados em reais em 31 de dezembro de 2008 e de 2007 e as correspondentes demonstrações do resultado, das mutações do
patrimônio líquido, dos fluxos de caixa e do valor adicionado da Companhia e as correspondentes demonstrações consolidadas do resultado, dos fluxos de caixa e do valor adicionado
dos exercícios findos nessas datas, elaborados sob a responsabilidade de sua administração. Nossa responsabilidade é a de emitir parecer sobre essas demonstrações financeiras.
2. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicáveis no Brasil, as quais requerem que os exames sejam realizados com o objetivo de comprovar
a adequada apresentação das demonstrações financeiras em todos os seus aspectos relevantes. Portanto, nossos exames compreenderam, entre outros procedimentos: (a) o
planejamento dos trabalhos, considerando a relevância dos saldos, o volume de transações e os sistemas contábil e de controles internos da Companhia, (b) a constatação, com base
em testes, das evidências e dos registros que suportam os valores e as informações contábeis divulgados, e (c) a avaliação das práticas e estimativas contábeis mais representativas
adotadas pela administração da Companhia, bem como da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto.
3. Somos de parecer que as referidas demonstrações financeiras apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da Embraer
– Empresa Brasileira de Aeronáutica S.A. e da Embraer – Empresa Brasileira de Aeronáutica S.A. e suas controladas em 31 de dezembro de 2008 e de 2007 e o resultado das
operações, as mutações do patrimônio líquido, os fluxos de caixa e os valores adicionados nas operações da Companhia referentes aos exercícios findos nessas datas, bem como o
resultado consolidado das operações e seus fluxos consolidados de caixa e valores consolidados adicionados nas operações desses exercícios, de acordo com as práticas contábeis
adotadas no Brasil.
4. Conforme mencionado na Nota 2, em decorrência das mudanças nas práticas contábeis adotadas no Brasil durante 2008, as demonstrações financeiras referentes ao exercício
anterior, apresentadas para fins de comparação, foram ajustadas e estão sendo reapresentadas como previsto na NPC 12 - Práticas Contábeis, Mudanças nas Estimativas Contábeis
e Correção de Erros.

São José dos Campos, 20 de março de 2009

Auditores Independentes Valdir Augusto de Assunção
CRC 2SP000160/O-5 Contador CRC 1SP135319/O-9

O Conselho Fiscal da Embraer – Empresa Brasileira de Aeronáutica S. A., no uso de suas competências legais e estatutárias, examinou o Relatório da Administração, as Demonstrações
Financeiras e a Proposta de Destinação do Lucro Líquido da Sociedade, referentes ao exercício social findo em 31 de dezembro de 2008.
Com base nas análises procedidas, nos esclarecimentos prestados pela Diretoria e no parecer da PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes, o Conselho Fiscal opina no sentido
de que os referidos documentos estão em condições adequadas de serem encaminhados à Assembléia Geral Ordinária para aprovação pelos acionistas da Embraer.
São José dos Campos, 20 de março de 2009
Rolf Von Paraski
Presidente
Alberto Carlos Monteiro dos Anjos Eduardo Coutinho Guerra
Conselheiro Conselheiro
Ivan Mendes do Carmo Taiki Hirashima
Conselheiro Conselheiro

Conselho de Administração

MAURÍCIO NOVIS BOTELHO - Presidente
VITOR SARQUIS HALLACK - Vice-Presidente

Conselheiros
BORIS TABACOF
CLAUDEMIR MARQUES DE ALMEIDA
EDUARDO SALOMÃO NETO
HERMANN HEINEMANN WEVER
JOSÉ REINALDO MAGALHÃES
NEIMAR DIEGUEZ BARREIRO
PAULO CÉSAR DE SOUZA LUCAS
SAMIR ZRAICK
WILSON CARLOS DUARTE DELFINO

51

Diretoria

FREDERICO PINHEIRO FLEURY CURADO HORÁCIO ARAGONÉS FORJAZ
Diretor-Presidente
Diretor Vice-Presidente
ANTONIO JULIO FRANCO
LUIS CARLOS AFFONSO
Diretor Vice-Presidente Diretor Vice-Presidente
ARTUR APARECIDO VALÉRIO COUTINHO LUIZ CARLOS SIQUEIRA AGUIAR
Diretor Vice-Presidente Diretor Vice-Presidente Executivo Financeiro e de Relações com Investidores
EMÍLIO KAZUNOLI MATSUO MAURO KERN JUNIOR
FLÁVIO RÍMOLI ORLANDO JOSÉ FERREIRA NETO

RODRIGO ALMEIDA ROSA SHOITI MORITA
Diretor de Controladoria Contador - CRC1SP071418/O-0

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